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08 de Junio de 2016 Carlos Trenchs- @ctrenchs
INVERSIÓN en START UP’S en ESPAÑA en 2015
La visión del Venture Capital
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ANTECEDENTES ESTUDIO
Foco en Empresas Innovadoras Españolas en sus primera etapas (start up’s) receptoras de inversión externa. Datos obtenidos de forma confidencial por parte de los inversores (públicos / privados) que cuentan con vehículos o instrumentos formales de inversión. Se contabilizan sólo empresas nacidas en España (incluye ejemplos de re-domesticación) y contabiliza sólo dinero efectivamente invertido (versus compromisos de inversión)
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08 de Junio de 2016 Carlos Trenchs
DATOS GENERALES 2015
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2015 – Año record de Inversión en Start-Ups – 1.527 inversiones
4 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
1.262 1.140
1.527
2013 2014 2015
x 1,2
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2015 – Año record de Inversión en Start-Ups – 659,4 M€ (+83%)
5 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
224 K€ 316 K€ 432 K€
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
282,2 M€
359,9 M€
659,4 M€
2013 2014 2015
x 2,3
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Con una gran diversidad de Agentes (200)
6 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Nº de Agentes por categoría (2015)
18
70
53
48
11
200
CDTI, ENISA ysimilares
Aceleradoras yBAN
ECR nacionales ECRInternacionales
Corporate VCs TOTAL
35% 27% 24% 9% 6% 100%
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862
300
295
60 12
1.529
CDTI, ENISA ysimilares
Aceleradoras yBAN
ECR nacionales ECRInternacionales
Corporate VCs TOTAL
Los inversores públicos concentran el 56% de las inversiones
7 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
56% 20% 19% 4% 1% 100%
Nº de Inversiones por categoría (2015)
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118 M€
34 M€
119 M€
290 M€
99 M€
659 M€
CDTI, ENISA ysimilares
Aceleradoras yBAN
ECR nacionales ECRInternacionales
Corporate VCs TOTAL
Sin embargo los VC extranjeros ha generado el 44% en € invertidos
8 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
44% 18% 15% 5% 100%
Importe invertido por categoría (2015)
18%
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Distribución operaciones por Comunidades Autónomas
2013 2014 2015 Cataluña 371 374 502 32,9% Madrid 355 287 394 25,8% Comunidad Valenciana 162 168 182 11,9% Andalucía 62 60 89 5,8% Galicia 38 29 65 4,3% País Vasco 39 38 62 4,1% Aragón 30 42 41 2,7% Castilla-La Mancha 15 18 39 2,6% Murcia 27 31 39 2,6% Navarra 24 19 27 1,8% Asturias 38 22 20 1,3% Baleares 15 8 19 1,2% Castilla-León 37 19 16 1,0% Extremadura 21 12 12 0,8% La Rioja 7 6 7 0,5% Canarias 8 6 6 0,4% Cantabria 12 1 6 0,4% Ceuta/ Melilla 1 0 0 0,0%
Total 1.262 1.140 1.526
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Distribución inversión por Comunidades Autónomas
2013 2014 2015 Cataluña 89,4 196,0 371,0 56,3% Madrid 80,3 79,5 160,5 24,3%
Comunidad Valenciana 27,4 22,8 30,5 4,6% Andalucía 11,6 13,7 24,5 3,7% Baleares 0,8 2,8 13,2 2,0%
País Vasco 8,0 10,3 11,6 1,8% Extremadura 2,6 4,2 9,8 1,5%
Galicia 15,7 3,7 8,3 1,3% Navarra 13,9 6,1 7,3 1,1%
Castilla-La Mancha 2,7 3,8 6,4 1,0% Murcia 3,4 4,5 5,1 0,8%
Castilla-León 13,5 5,3 3,2 0,5% Aragón 2,7 2,9 3,2 0,5% Asturias 6,7 3,5 3,1 0,5% La Rioja 1,2 0,4 0,8 0,1%
Cantabria 1,4 0,1 0,5 0,1% Canarias 1,0 0,4 0,4 0,1%
Ceuta/ Melilla 0,1 0,0 0,0 0,0% Total 282,2 359,9 659,3
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Carlos Trenchs
PRINCIPALES AGENTES INVERSORES
08 de Junio de 2016
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Carlos Trenchs
1- Aceleradoras y BAN
08 de Junio de 2016
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1 – Incubadoras /Aceleradoras, plataformas crowfunding y BAN
13 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Principales Actores 2015
Datos Claves 2015
Numero Inversores
Numero Total de Operación
Importe Total Invertido (M€)
Importe Medio por operación
Categoría Total España
100% 70; 35%
300; 20%
34; 5%
200
100% 1.527
100% 659
114 K€ 432 K€
ESADE BAN / IESE / Crowdcube / capital cell / start up Explore / Wayra / BStart Up / Fundación Repsol / KIC Innoenergy / Lanzadera
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1.143
1.262
1.140
1.527
95 203 247 300
2012 2013 2014 2015
8%
16%
22% 20%
1 - Aceleradoras y BAN
14 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Operaciones
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1 - Aceleradoras y BAN
15 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
73 K€ 94 K€ 114 K€
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
297,1 M€ 282,2 M€
359,9 M€
659,4 M€
6,9 M€ 14,5 M€ 23,3 M€ 34,3 M€
2012 2013 2014 2015
Cantidad invertida (M€)
2,3%
5,1% 6,5%
5,2%
71 K€
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1 - Aceleradoras y BAN
16 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
5,6 M€
14,3 M€
12,0 M€
2,4 M€
5,8 M€
10,1 M€
5,5 M€
2,0 M€ 2,2 M€
8,6 M€
2,1 M€ 1,6 M€ 1,4 M€
4,3 M€
0,9 M€ 0,2 M€ 0,0 M€
1,2 M€
0,1 M€ 0,4 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2015
2014
2013
2012
2011
2010
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Carlos Trenchs
2- CDTI, ENISA y Similares
08 de Junio de 2016
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2- CDTI, ENISA y Similares
18 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Tipologías inversión pública: Inversores o vehículos de préstamos participativos / préstamos sin garantías (en co-inversión o no) apalancan inversión de inversores privados o exigen co-inversión privada. Fondos de capital riesgo públicos (principalmente regionales) con inversión en capital de compañías participan en el capital de las compañías en solitario o junto a VC privados
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2- Inversores públicos
19 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Principales Actores
Datos Claves 2015
Numero Inversores
Numero Total de Operación
Importe Total Invertido (M€)
Importe Medio por operación
Categoría Total España
100% 200
100% 1.527
100% 659
118 K€ 432 K€
18; 9%
769; 50%
91; 14%
CDTI / ENISA / AXIS / SEPIDES ICF / IVACE / XES GALICIA / SPRI / SEED Capital / ...
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62% 56%
48% 50%
1.143
1.262
1.140
1.527
708 705 549
769
2012 2013 2014 2015
2- CDTI, ENISA y Similares
20 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Operaciones
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131 K€
297,1 M€ 282,2 M€
359,9 M€
659,4 M€
93,0 M€ 76,3 M€ 49,8 M€ 90,9 M€
2012 2013 2014 2015
2- CDTI, ENISA y Similares
21 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
Cantidad invertida (M€)
91 K€ 118 K€ 108 K€
31,3% 27,0%
13,8%
13,8%
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2- CDTI, ENISA y Similares
22 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
2,8 M€
41,8 M€ 39,7 M€
6,7 M€
14,0 M€
21,9 M€
10,8 M€
3,1 M€
20,3 M€
35,4 M€
16,3 M€
4,3 M€
27,1 M€
42,3 M€
10,7 M€ 13,0 M€
14,3 M€
41,0 M€
7,7 M€
2,6 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2015
2014
2013
2012
2011
2010
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Carlos Trenchs
3- Venture Capital ECR nacionales
ECR Internacionales (+ Corp. VCs)
08 de Junio de 2016
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3- Venture Capital
24 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Principales Actores
Datos Claves 2015
Numero Inversores
Numero Total de Inversiones
Importe Total Invertido (M€)
Importe Medio por operación
Categoría Total España
100% 200
100% 1.527
100% 659
1.151 K€ 432 K€
112; 56%
464; 30%
534; 81%
CAIXA CAPITAL RISC / KIBO / SEAYA / YSIOS / INVEREADY / ACCEL PARTNERS / IDINVEST / GILDE / INDEX / FIDELITY / ...
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30% 28%
30% 30%
1.143
1.262
1.140
1.527
340 354 344 464
2012 2013 2014 2015
3- Venture Capital
25 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Operaciones
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297,1 M€ 282,2 M€
359,9 M€
659,4 M€
197,1 M€ 191,5 M€ 286,8 M€ 534,1 M€
2012 2013 2014 2015
580 K€
3- Venture Capital
26 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
Cantidad invertida (M€)
834 K€ 1.151 K€ 541 K€
66,4% 67,8%
79,7% 81,0%
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3- Venture Capital
27 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
17,6 M€
181,5 M€
138,7 M€
196,3 M€
12,8 M€
53,4 M€ 53,1 M€
167,5 M€
8,6 M€
53,3 M€
72,8 M€
56,9 M€
13,2 M€
63,0 M€
95,8 M€
25,4 M€ 19,8 M€
67,9 M€
87,5 M€
69,7 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2015
2014
2013
2012
2011
2010
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3- Venture Capital por sector
28 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Volumen de Inversión por Sectores en M€
92 82 59 31 62
30 33 34
30
49
152
82 99 225
423
2011 2012 2013 2014 2015
Industria Ciencias de la vida TIC y Digital
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3 - Venture Capital – Un agente fundamental para el desarrollo Start up’s
29 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
190 empresas españolas (+25% respecto 2014) recibieron una primera inversión de Venture Capital en 2015 por importe de 206,5MM.€ (vs. 74MM.€ 2014) Incremento del primer ticket de 520k.€ a 1,08MM.€
152 empresas españolas recibieron follow on o nuevas rondas por importe de 327MM.€ Ticket medio en follow on o ronda > 2MM.€
Participación de 2,1 VC por compañía – coinversión, especialmente a medida que avanzan los follow on.
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31 36
70
2013 2014 2015
57,1 M€
153,8 M€
388,6 M€
2013 2014 2015
134,3 M€ 133,0 M€ 145,5 M€
2013 2014 2015
3- Venture Capital
30 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Inversión de ECRs Internacionales en M€ Inversión de ECRs Nacionales en M€
x 6,8
x 2,3
x 1,1
x 1,2
Nº de Inversiones de ECRs Internacionales Nº de inversiones de ECRs Nacionales
323 308 394
2013 2014 2015
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4 – Inversión Venture Capital en España
31 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
ECRs Nacionales privados en Nº de operaciones
C. AUTÓNOMA 2014 2015 Cataluña 100 106 Madrid 62 79 Comunidad Valenciana 25 23 Galicia 15 21 Andalucía 10 16 Castilla-León 12 9 Otros 29 32 Total 253 286
ECRs Nacionales privados en M€
C. AUTÓNOMA 2014 2015 Cataluña 38,3 48,8 Madrid 37,8 36,9 Andalucía 7,8 10,4 Comunidad Valenciana 10,1 6,5 Baleares 2,3 3,7 País Vasco 2,4 3,1 Otros 12,8 8,8 Total 111,4 118,2
28%
8%
Otros: 14%
37%
6%
7%
31%
6%
Otros: 13%
41%
9%
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4 – Inversión Venture Capital en España
32 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
ECRs Internacionales en Nº de operaciones
C. AUTÓNOMA 2014 2015 Cataluña 26 38 Madrid 11 23 Comunidad Valenciana 0 6 Baleares 0 5 País Vasco 0 0 Murcia 0 0 Otros 0 0 Total 37 72
ECRs Internacionales en M€
C. AUTÓNOMA 2014 2015 Cataluña 132,9 277,2 Madrid 21,0 89,7 Comunidad Valenciana 0,0 13,6 Baleares 0,0 8,7 País Vasco 0,0 0,0 Murcia 0,0 0,0 Otros 0,0 0,0 Total 153,9 389,1
71% 23%
3%
Otros: 3%
53% 32%
8%
Otros: 7%
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Carlos Trenchs
CONCLUSIONES
08 de Junio de 2016
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Conclusiones
34 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
200 inversores han participado en más de 1.500 operaciones. De estos 200, las 18 entidades públicas (estatales y regionales) han participado en más del 50% de las operaciones. (principalmente con préstamos participativos)
Las incubadoras/aceleradoras, redes de BA y plataformas de Crowdfunding (que casi no existían operaciones antes de 2010) han participado en 300 operaciones. Agente muy relevante en la etapa semilla y start up. Las gestoras de VC (españolas y extranjeras) suponen la mayor parte de la financiación. Inversión creciente de los Corporate VC.
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Conclusiones
Según la etapa de la inversión: El capital semilla (previo a ventas) es muy minoritario.
La mayor parte de la inversión recae en la etapa start up y sus correspondientes follow on’s. Crecen el número de empresas / número de rondas (series) y ticket medio por ronda.
El “late stage” ha crecido de forma significativa gracias a los operadores internacionales.
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Conclusiones
Según el sector TIC/Digital concentran el 80% de la inversión
Especialmente en el entorno digital B2C
Ciencias de la Vida ha batido records, aunque aun concentra sólo 48MM.€
2016 verá reforzadas las cifras al haber cerrado en 2015 rondas significativas con desembolsos comprometidos
El ámbito industrial ha crecido de forma significativa hasta 62 MM.€ (efecto cleantech y biotecnología verde y blanca)
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Conclusiones
Según la geografía: España ya es un mercado a seguir para los fondos Paneuropeos.
Sin embargo el mercado está muy concentrado: Catalunya y Madrid suman más del 80% de la inversión total por todos los agentes.
Si aislamos el sector público, este porcentaje sube a casi el 90%
Los inversores internacionales básicamente invierten en estas dos CCAA Los fondos de VC Regionales mitigan en parte la falta de recursos fuera de Bcn y Madrid
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AGRADECIMIENTOS
A los inversores que han compartido los datos A Web Capital Riesgo por la “digestión” de los mismos
A Angela y al equipo de ASCRI por su labor de homogeneización y configuración del informe.
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GRACIAS POR SU ATENCIÓN
Carlos Trenchs
@ctrenchs