INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL
ESCUELA SUPERIOR DE ECONOMÍA
SECCIÓN DE ESTUDIOS DE POSGRADO E INVESTIGACIÓN
CAUSAS Y CONSECUENCIAS DE LAS CRISIS
RECURRENTES EN MÉXICO EN EL LAPSO 1990-2010.
ANÁLISIS DE ALGUNAS POLÍTICAS ECONÓMICAS
APLICADAS
T E S I S
QUE PARA OBTENER EL GRADO DE:
MAESTRO EN CIENCIAS ECONÓMICAS
(DESARROLLO ECONÓMICO)
P R E S E N T A:
MARCO ANTONIO DURÁN RUVALCABA
MÉXICO D.F. OCTUBRE DE 2012
A mi esposa:
María del Carmen Azpeitia con amor, respeto
y admiración. Fuente de toda mi inspiración y fortaleza.
A mi hijo:
Marco Antonio Durán Azpeitia por ser todo en mi vida
i
ÍNDICE ........................................................................................................................... i
ÍNDICE DE CUADROS .............................................................................................. iii
ÍNDICE DE GRÁFICAS.............................................................................................. v
SIGLAS Y ABREVIATURAS .................................................................................... vi
RESUMEN .................................................................................................................... x
ABSTRACT .................................................................................................................. xi
INTRODUCCIÓN ...................................................................................................... xii
ÍNDICE
CAPÍTULO I. TEORÍA DE LOS CICLOS Y LAS CRISIS .................................... 1
I.1 ¿Qué es una crisis? ................................................................................................ 1
I.2 Ciclos Económicos ................................................................................................ 2
I.3 Tipos de fluctuaciones económicas ....................................................................... 3
1.4 Teorías acerca de las Crisis ................................................................................... 6
I.5 Escuela Monetarista ............................................................................................... 9
I.6 Escuela Shumpeteriana ........................................................................................ 13
I.7 Escuela del ciclo económico Keynesiano ............................................................ 19
I.8 Teoría Marxista ................................................................................................... 28
CAPÍTULO II. MÉXICO UNA CRISIS PERMANENTE ..................................... 32
II.1 Antecedentes económicos de México ................................................................ 32
II.2 Desigualdad y mala distribución de la riqueza .................................................. 34
II.3 Falta de ahorro interno ....................................................................................... 40
II.4 Crisis y bajo crecimiento económico ................................................................. 41
II.5 Desequilibrios en la balanza de pagos ............................................................... 44
II.6 Primer caso. Desequilibrio Externo ................................................................... 45
II.7 Segundo caso. Desequilibrio Interno. ................................................................ 46
II.8 Tercer caso. Desequilibrio financiero ................................................................ 47
II.9 Crisis reflejo de desequilibrios por malas políticas económicas ........................ 48
II.10 Ejemplo de malas políticas económicas: Recaudación y deuda ..................... 48
II.11 Dependencia Petrolera ..................................................................................... 52
II.12 Ejercicio Práctico; caso México 2009 ............................................................. 57
II.14 Perfil de deuda del Gobierno Federal ............................................................... 70
II.15 Contratación de deuda externa 2009. ............................................................... 72
II.16 Efectos y consecuencias de las crisis económicas en México ......................... 73
ii
CAPÍTULO III. LAS CRISIS EN MÉXICO; ANÁLISIS DE LAS CAUSAS Y
POLÍTICAS ECONÓMICAS INSTRUMENTADAS (1982-2010) ....................... 76
III.1 Crisis de 1982, Shock petrolero y nacionalización de la banca ........................ 76
III.2 Problema de la deuda ........................................................................................ 77
III.3 Consecuencias de la crisis ................................................................................. 79
III.4 Problema de las Finanzas Públicas ................................................................... 81
III.5 Enfermedad holandesa ...................................................................................... 86
III.7 Crisis de 1986-1987, Shock externo y crack bursátil ....................................... 90
III.8 Crisis de 1994-1995, “Errores de diciembre” ................................................... 97
III.9 Consensos de Washington .............................................................................. 105
III.10 Crisis de 2001, Contagio por recesión de Estados Unidos ........................... 107
III.11 Estrecho vínculo comercial y económico afectan a México ......................... 109
III.12 Crisis 2008-2009, o “crisis suprime” en Estados Unidos ............................. 112
III.13 México sensible a crisis global por elevada apertura comercial ................... 113
III.14 Impacto sobre México por la crisis global 2008-2009 ................................. 116
III.15 El costo de la última crisis y medidas adoptadas por México (2008-2009) . 121
III.16 La importancia de Keynes ............................................................................ 123
III.17 Inevitabilidad de las crisis ............................................................................. 125
III.19 Vigencia de Minsky en la actual crisis global .............................................. 130
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES...................................................... 134
BIBLIOGRAFÍA. ..................................................................................................... 139
iii
ÍNDICE DE CUADROS
Cuadro II.1 Remuneraciones sueldos y salarios .................................................... 34
Cuadro II.2 Estructura porcentual de la distribución primaria del PIB .................. 35
Cuadro II.3 Proporción del valor agregado bruto por sectores institucionales ...... 36
Cuadro II.4 Distribución del ingreso total trimestral, en deciles de hogares. ......... 37
Cuadro II.5 Saldo de la deuda bruta del sector público federal .............................. 39
Cuadro II.6 Ahorro neto total ................................................................................. 40
Cuadro II.7 OCDE: Recaudación de impuestos totales .......................................... 49
Cuadro II.8 Cepal: Recaudación de impuestos totales ........................................... 49
Cuadro II.9 OCDE: Recaudación de impuestos sobre la renta (ISR) ..................... 50
Cuadro II.10 OCDE: Recaudación de impuestos indirectos .................................... 51
Cuadro II.11 Dependencia petrolera ......................................................................... 51
Cuadro II.12 Universo de contribuyentes ................................................................ 54
Cuadro II.13 Servicio de la deuda a cargo del gobierno federal en 2009 ................. 56
Cuadro II.14 Déficit del gobierno federal (2005-2009) ........................................... 57
Cuadro II.15 Análisis de la Absorción Interna (2003-2010) .................................... 62
Cuadro II.16 Absorción Interna (AI) 2003-2010 ..................................................... 62
Cuadro II.17 Balanza de pagos ................................................................................. 63
Cuadro II.18 Cálculo de las necesidades de financiamiento externo ....................... 65
Cuadro II.19 Cálculo de las necesidades de financiamiento externo ....................... 65
Cuadro II.20 Saldo de la deuda bruta total del sector público (2005-2009) ............. 68
Cuadro II.21 Deuda bruta del sector público presupuestario 2005-2009 ................. 69
Cuadro II.22 Vencimientos de la deuda pública bruta del gobierno federal ............ 71
Cuadro II.23 Deuda bruta vs Reservas internacionales ............................................ 73
Cuadro III.1 Ingresos del sector público .................................................................. 80
Cuadro III.2 Finanzas del sector público federal (1982-1983) ................................ 82
Cuadro III.3 Exportaciones de petróleo ................................................................... 82
Cuadro III.4 Resumen de la balanza de pagos ......................................................... 83
Cuadro III.5 Comercio exterior ................................................................................ 84
Cuadro III.6 Indicadores macroeconómicos ............................................................ 93
iv
Cuadro III.7 Vencimientos de los tesobonos ......................................................... 100
Cuadro III.8 Indicadores macroeconómicos .......................................................... 101
Cuadro III.9 El Paquete financiero* ....................................................................... 103
Cuadro III.10 Compromisos, estimaciones y resultados para 1995 ......................... 104
Cuadro III.11 Consensos de Washington................................................................. 105
Cuadro III.12 Indicadores macroeconómicos ......................................................... 111
Cuadro III.13 México ha suscrito 12 tratos comerciales ........................................ 113
Cuadro III.14 Indicadores macroeconómicos ......................................................... 120
Cuadro III.15 Últimos ciclos de recesión en 26 años: ............................................ 123
Cuadro III.16 Balanza comercial ............................................................................ 126
Cuadro III.17 Comportamiento de la balanza comercial ........................................ 128
Cuadro III.18 Organismos Internacionales a los que pertenece México ................ 128
v
ÍNDICE DE GRÁFICAS
Gráfica I.1 Identificación del ciclo .............................................................................. 6
Gráfica I.3 Curva de oferta o ahorro corto y largo plazo ............................................ 7
Gráfica I.2 Perturbación de demanda .......................................................................... 7
Gráfica I.4 tipo keynesiano (neoclásica) ..................................................................... 8
Gráfica II.1 Distribución del ingreso por decil en 2010 ......................................... 37
Gráfica II.2 Ciclo de recesión es de cada cinco años en México ............................ 41
Gráfica II.4 Eficiencia Recaudatoria ...................................................................... 72
Gráfica III.1 Producto Interno Bruto ........................................................................ 77
Gráfica III.2 Déficit Público .................................................................................... 81
Gráfica III.3 Saldo de la balanza de pagos ............................................................... 84
Gráfica III.4 Valor de exportaciones de petróleo ..................................................... 90
Gráfica III.5 Producto interno bruto ......................................................................... 92
Gráfica III.6 Déficit Público .................................................................................... 92
Gráfica III.7 Saldo de la Balanza de pagos .............................................................. 94
Gráfica III.8 Saldo de la balanza de pagos ............................................................... 97
Grafica III.9 Producto Interno Bruto ........................................................................ 98
Grafica III.10 Déficit o superávit público .................................................................. 98
Gráfica III.11 Producto interno brutos ..................................................................... 107
Gráfica III.12 Saldo de la balanza de pagos ............................................................. 108
Grafica III.13 Déficit público ................................................................................... 111
Gráfica III.14 Producto interno brutos ..................................................................... 117
Gráfica III.15 Déficit o superávit público ................................................................ 119
Gráfica III.17 Saldo de la balanza de pagos ............................................................. 119
vi
SIGLAS Y ABREVIATURAS
AI Absorción Interna
ANB Ahorro Nacional Bruto
APEC Foro de Cooperación Económica de Asia Pacífico
Apri´s Acuerdo Complementarios de Comercio y para la Promoción y
Protección Reciproca de Inversiones.
ARE Alianza para la Recuperación Económica
ASF Auditoría Superior de la Federación
AUSEE Acuerdo de Unidad para Superar la Emergencia Económica
BANOBRAS Banco Nacional de Obras y Servicios
Banxico Banco de México
BID Banco Interamericano de Desarrollo
BM Banco Mundial
BMV Bolsa Mexicana de Valores
Bondes Bonos de Desarrollo
BP Balanza de Pagos
C Consumo
CEPAL Comisión Económica Para América Latina y el Caribe
Cetes Certificados de la Tesorería de la Federación
CF Consumo Final
CFE Comisión Nacional de Electricidad
CGPE Criterios Generales de Política Económica
CIDAC Centro de Investigación para el Desarrollo AC
vii
Coneval Consejo Nacional de Evaluación de la Política de Desarrollo Social
DJ Dow Jones
ENIGH Encuesta Nacional Ingreso Gasto de los Hogares
ENOE Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo
FBK Formación Bruta de Capital
FED Reserva Federal
FICORCA Fideicomiso para la Cobertura de Riesgos Cambiarios
FMI Fondo Monetario Internacional
FONDEN Fondo Nacional de Destares Naturales
G Gasto
GATT General Agreement on Tariffs and Trade
GFSR Global Financial Stability Report
GM General Motors
HIF Hipótesis de Inestabilidad Financiera
I Inversión
IED Inversión Extranjera Directa
IEPS Impuesto Especial sobre Productos y Servicios
IMSS Instituto Mexicanos del Seguro Social
INBD Ingreso Nacional Bruto Disponible
INEGI Instituto Nacional de Estadística y Geografía
INPC Índice Nacional de Precios al Consumidor
IPAB Instituto de Protección al Ahorro Bancario
IPC Índice de Precios y Cotizaciones
viii
ISR Impuesto Sobre la Renta
ISSSTE Instituto de Seguridad Social para los Trabajadores del Estados
IVA Impuesto al Valor Agregado
LyFC Luz y Fuerza del Centro
M Importaciones
Ms Circulante Monetario
NAFIN Nacional Financiera
NYSE New York Stock Schange
OCDE Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico
OMC Organización Mundial de Comercio
PARAUSEE Programa para Reforzara el Acuerdo de Unidad para Superar la
Emergencia Económica.
PEA Población Económicamente Activa
PECE Pacto de Estabilidad y Crecimiento Económico
PEF Presupuesto de Egresos de la Federación
Pemex Petróleos Mexicanos
PIB Producto Interno Bruto
PICE Programa de Impulso al Crecimiento y al Empleo
PIDIREGAS Proyectos de Infraestructura Productiva con Impacto Diferido en el
Registro del Gasto
PNF Pago Neto de Factores
PRONAFIDE Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo
PSE Pacto de Solidaridad Económica
PYMES Pequeñas y Medianas Empresas
ix
S Ahorro
SAR Sistema de Ahorro para el Retiro
SAT Sistema de Administración Tributario
SCCBP Saldo de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos
SCJN Suprema Corte de Justicia de la Nación
SCN Sistema de Cuentas Nacionales
SE Secretaría de Economía
SHCP Secretaría de Hacienda y Crédito Público
Tesobonos Bonos de la Tesorería
TLCAN Tratado de Libre Comercio de América del Norte
TCR Transferencias Corrientes Netas
TRN Transferencias Reales Netas
UDIBONOS Bonos en Unidades de Inversión
UNAM Universidad Nacional Autónoma de México
VAB Valor Agregado Bruto
X Exportaciones
x
RESUMEN
Esta investigación, ofrece un visón de las diferentes crisis económicas que han
transcurrido en México en las últimas décadas. El análisis expone como el país ha
sufrido reiterados desequilibrios macroeconómicos. Considera algunas políticas
económicas aplicadas, las cuales no han dado los resultados esperados, ni alcanzado
el impacto deseado. Por el contrario han limitado un crecimiento sostenido de
México, a pesar de su alto potencial económico.
Como consecuencia se ha afectado el desempeño social, que se refleja en la pobreza,
la marginación de algunos sectores, el desempleo, bajos niveles de educación y de
investigación, reducida productividad y disminución de la competitividad.
La permanente deuda del sector público, es una de esas políticas negativas, por el alto
costo que significa para el país en lo económico. La petrolización de las finanzas
públicas, por la alta dependencia de esos ingresos para el gobierno. Una política fiscal
que recauda poco y no provee los recursos necesarios al Estado para impulsar un
desarrollo más equilibrado y equitativo de su población. La fuerte dependencia
externa de México con Estados Unidos, sujeta a los ciclos económicos de ese país; así
como un débil mercado interno y una política monetaria cuyos objetivos de preservar
el poder adquisitivo y de impulsar la generación de empleos, no se cumple.
Analizando la Absorción Interna (AI) se demuestra cómo las crisis económicas que
ha vivido México, vienen acompañadas de desequilibrios macroeconómicos, entre
otros el desequilibrio externo caracterizado por importaciones que exceden a las
exportaciones y en consecuencia un déficit comercial, que a su vez origina un saldo
negativo en la balanza de pagos; el desequilibrio interno debido a que el consumo, la
inversión y el gasto son mayores que el ingreso nacional bruto disponible por tanto, el
saldo de la cuenta corriente se hace deficitario sistemáticamente. Finalmente, el
desequilibrio financiero: considerando que el ahorro interno en México siempre ha
sido insuficiente para financiar la inversión. Por ello el ahorro nacional bruto, es
menor que la formación bruta de capital obligando al país a recurrir de forma
reiterada al financiamiento externo a través de la deuda externa.
xi
ABSTRACT
This research offers a different vision of the economic crises that have taken place in
Mexico in recent decades. The analysis exposed as the country has suffered repeated
macroeconomic imbalances.
The paper considers some economic policies, which have not yielded the expected
results, and achieved the desired impact. Rather have limited sustained growth and
development of Mexico, despite its high economic potential.
As a result it has affected social performance, reflected in poverty, marginalization of
some sectors, unemployment, low levels of education and research, reduced
productivity and reduced competitiveness.
The permanent debt of the public sector, is one of those negative policy, because of
the high cost to the country economically. Oiling of public finances, the high
dependence of the proceeds to the government. A fiscal policy that raises little and
does not provide the necessary resources to the state to promote a more balanced and
equitable development of its population. The strong external dependency of Mexico
with the United States, subject to economic cycles of the country, as well as a weak
domestic market and a monetary policy which aims to preserve the purchasing power
of the population and to promote job creation, not satisfied.
By analyzing internal absorption (IA) demonstrates how the economic crises that
Mexico has experienced, are accompanied by macroeconomic imbalances, including
the external imbalance characterized by imports exceed exports and thus a deficit in
the trade balance, which in turn causes a current account deficit of the balance of
payments due to the internal imbalance that consumption, investment and spending
are greater than the gross national disposable income therefore the balance of the
current account deficit is made systematically. And finally, the financial imbalance:
considering that domestic savings in Mexico has always been insufficient to finance
investment. Therefore the gross national saving is less than the gross capital
formation forcing the country to appeal repeatedly to external financing through debt.
xii
INTRODUCCIÓN
El principal objetivo de la investigación es analizar las crisis recurrentes en México,
algunas políticas económicas implementadas y qué causas han influido en un bajo
desarrollo del país. Entender por qué la escasa o nula preocupación de las autoridades
gubernamentales y en su caso los encargados de la toma de decisiones, para impulsar
reformas estructurales en materia económicas que permitan un mayor desarrollo. Una
reforma fiscal que eleve los recursos del gobierno mediante una recaudación de
impuestos eficiente y no como sucede en la actualidad donde los ingresos petroleros
son los que sustentan el progreso del país.
En las últimas décadas se percibe una política económica que limita el crecimiento
debido a los problemas estructurales, como la dependencia del sector externo con
Estados Unidos; las transferencias o remesas de familiares; un mercado interno débil;
permanente endeudamiento del país; eterna sumisión a los ingresos petroleros con
todo y el vaivén de los precios internacionales. Las políticas, industrial, fiscal y
monetaria y, su imposible solución en el corto plazo.
El estudio aborda algunas de las políticas económicas que se han instrumentado
durante diversos periodos de crisis en México. Algunas de estas políticas han sido
decisivas en el crecimiento o rezago económico del país: políticas como la petrolera,
fiscal, comercial, social, industrial, laboral, energética, y monetaria entre otras.
Explicar los ciclos económicos y conocer de forma clara las principales causas que
dieron origen a las crisis más importantes en México. Analizar el rezago económico y
la incertidumbre que traen consigo las crisis económico-financieras recurrentes, es
otro de los propósitos.
Como antecedente se ponen a consideración las consecuencias de algunas políticas
económicas instrumentadas en los últimos 20 años , como la excesiva deuda externa
–Fondo Monetario Internacional recomienda que se mantenga en un rango de 25 a 30
por ciento del PIB—, déficit fiscal y público; elevada dependencia del sector externo;
nulo apoyo a los sectores productivos como la industria y el campo a través del
xiii
financiamiento; una política monetaria laxa, comprometida más con los organismo
internacionales para mantener niveles de inflación bajos, que promover el crecimiento
económico y la generación de empleos demandada por la población.
Se observa escaso incentivo a la educación, insuficientes recursos a la investigación,
la ciencia y la tecnología, lo que provoca que el país registre crisis recurrentes y un
mínimo crecimiento con efectos indeseables como la pobreza, bajos índices de
desarrollo social y humano así como, desigualdad en la distribución del ingreso.
Se analizan las causas que originaron las crisis, tras el periodo del desarrollo
estabilizador, en 1982 caracterizado por el “shock petrolero” que culminó con la
nacionalización de la banca; la crisis de 1986-1987 por contaminación de Estados
Unidos concluyendo con un crack bursátil; la recesión de 1995 conocida como los
“errores de diciembre”; la quiebra del sistema bancario, la mini-crisis de 2000-2001
por desaceleración de Estados Unidos, y la de 2008-2009, también por influencia
externa debido a la correlación con el ciclo económicos estadounidenses.
Todas estas crisis en México en tan sólo 26 años han dejado como consecuencia, un
empobrecimiento del país con elevados índices de marginación en sectores
desprotegidos. Un rezago estructural con un crecimiento limitado e insuficiente para
el desarrollo económico y social sostenido.
Situación adversa que obliga a un profundo estudio de las estrategias tomadas y que
han conducido a reiterados periodos de inestabilidad económica, además de que
servirán como base, para entender el México actual.
El trabajo enjuicia si las estrategias económicas que se han instrumentado en las
últimas dos décadas, han servido y si el resultado de estos planes han tenido un
impacto positivo o negativo en las condiciones de vida de los mexicanos. A su vez un
propósito significativo de esta investigación es dejar constancia de que algo no ha
funcionado o no se ha hecho bien en materia económica desde hace muchos años
reflejándose en los 56 millones de mexicanos pobres —más la mitad de la
población— con un ingreso inferior de la línea de bienestar o nivel de pobreza, y 16
xiv
millones de ellos con un ingreso inferior a la línea de bienestar mínimo o con pobreza
extrema. (Coneval, ENIGH 2010)
El estudio ha tomado en cuenta como referencia los datos económicos históricos
documentados en las últimas tres décadas (1982-2009), porque es en este periodo
dónde se registra una crisis económica promedio cada cinco años. Se analizaran
variables de la deuda externa para ese periodo; en otros casos se considera el
Producto Interno Bruto (PIB) y su evolución como base comparativo, Reservas
Internacionales. Otros datos sobre el comercio exterior (importaciones y
exportaciones); finanzas públicas, desempleo, pobreza y otras actividades de los
diferentes sectores económicos, que aportan mucho para enriquecer la investigación y
porque ponen en contexto la realidad actual con el pasado.
Se establece que uno de las primeras referencias históricas sobre las crisis fue
expuestas por Carlos Marx, señalando que este fenómeno se manifiesta en las
economías de mercado donde existe el intercambio. Cuando hay dificultades para el
intercambio, se presenta la crisis. Estas se producen debido a que ciertas mercancías
no se venden en el mercado en el momento dado y se da una sobreproducción en
relación con la demanda solvente. A esta crisis se le denomina crisis de
sobreproducción o de sobreconsumo. Según Marx las crisis, no tienen uno sólo
detonador, sino que son desencadenadas por un conjunto de causas. Éstas pueden ser
desde al exceso de capital, la insuficiencia del poder de compra por parte de la
población; desproporción entre los sectores fundamentales de la producción (bienes
de capital y de consumo) y explica que ninguna de ellas determina, por sí sola, el
estallido regular de las crisis.1
Aportación interesante la de John Maynar (Keynes, 1987) en su “Teoría General
sobre de la Ocupación, el Interés y el Dinero” al exponer que el fenómeno de la crisis
es una característica del llamado ciclo económico.
1Marx Carlos, Tomo III del Capital, pp. 156, 523, 73, y 95, Fondo de Cultura Económica vigésima
reimpresión 1985
xv
“Cualquier fluctuación en la inversión que no esté equilibrada por un cambio en la
propensión a consumir se traducirá, por supuesto, en una fluctuación de la
ocupación”. “Por tanto, desde el momento que el volumen de inversión está expuesto
a influencia muy complejas, es muy probable que todas las fluctuaciones, ya sea en la
inversión misma o en la eficiencia marginal del capital, sean de carácter cíclico”. 2
Una de las conclusiones de Simon Kuznets, es que las crisis económicas, duración,
intensidad y efectos se reflejan en pobreza de los países que las padecen, así como
rezagos económicos por largos periodos de tiempo.
Sostuvo que el crecimiento económico no depende sólo del crecimiento de los
factores productivos —la cantidad de tierra, de trabajo y de capital disponible— sino
también de las mejoras en el conocimiento, en la tecnología en la organización de las
empresas y en particular el incremento en calidad del capital humano. Supone hechos
característicos del crecimiento económico de los países actualmente más
desarrollados: La población ha crecido de forma sostenida; el capital ha crecido más
rápidamente que la población; la producción ha crecido más rápidamente que el
capital; el salario real ha crecido más rápidamente que la productividad, estimada
como producción por hora de trabajo. Cosa que no sucede en México, por la
concentración de la riqueza.
Más vigente que nunca en esta crisis iniciada a mediados de 2008, Hyman Minsky
explicó por primera vez cómo evoluciona la crisis financieras y sus impactos en la
economía. Retomando algunos planteamientos hechos por Irving Fisher, Minsky
supuso que hay empresas con diferentes tipos de estructuras financieras y a partir de
esto logró dar una respuesta concreta de cómo se desarrolla una crisis crediticia.
Sostuvo que el primer paso se da cuando las empresas comienzan a genera mayores
niveles de efectivo que los necesarios para cubrir sus deudas. En ese punto es cuando
la empresa, de manera especulativa, comienza a recurrir en mayor medida al
2Keynes John Maynard, Teoría General de la Ocupación el Interés y el Dinero, pp.280, 281, Fondo de
Cultura Económica, décima reimpresión 1987.
xvi
financiamiento, hasta que los pasivos superan su capacidad de pago y entra en
insolvencia.
Esta situación provoca que se restrinja el crédito, debido a condiciones más rígidas
del mercado —que imponen los dueños del dinero (bancos) — a través de comisiones
y tasas de interés más elevadas para disminuir el riesgo. En otras palabras, se
encarece el costo del dinero haciendo inaccesible el crédito a todos los demás sectores
de la producción, provocando, en consecuencia, una crisis por la contracción del
crédito.3
De acuerdo con Schumpeter, “las soluciones al ciclo o al nivel de impacto que se
presenta en las crisis son conocer y pronosticar a los ciclos además de postergar las
consecuencias de la aparición de nuevas combinaciones de los factores de
producción, atenuando los efectos de la expansión y de la depresión siendo un medio
efectivo de aliviar los momentos cíclicos y los peligros de las crisis.” Para la corriente
shumpeterina parte importante del ciclo económico inicia con la “innovación
tecnológica”. Schumpeter publicó “Ciclos de los Negocios (1939)” ampliando la
teoría para atribuir cambios en la conducta empresarial. Aplica el concepto de la
“destrucción creativa” para explicar la secuencia de nuevos productos que desplazan
a los anteriores en una dinámica de innovación y progreso técnico. (Schumpeter,
1978).4
No se pudiera entender las crisis sino se utiliza la referencia de los ciclos económicos
largos de Nikolai D. Kondratieff; los cortos de Josepph Kitchin,; los medianos de
Clement Juglar, o las aportaciones de Prescott y Wesley Clair Mitchell mediante la
aplicación de series estadísticas. Una contribución a la teoría de las crisis es la Milton
Friedman, cuyo estudio da inicio a la corriente monetarista que sostiene que las crisis
son de oferta, contraría a la keynesiana que sugiere que son de demanda.
3 http://elsabado.es/Actualidad/Articulo/70Minsky.html; 18/02/10
4 Joseph A.Schumpeter, Teoría del Desenvolvimiento Económico, Fondo de Cultura Económica,
quinta reimpresión 1978
xvii
La hipótesis plantea que problemas estructurales: dependencia externa con Estados
Unidos, abuso de los ingresos petroleros, una política fiscal deficiente además de
escaso apoyo para estimular el desarrollo de los sectores productivos —servicios,
industrial y agropecuario—, son responsables de reiterados desequilibrios
macroeconómicos. Sostiene que diversas políticas económicas instrumentadas en las
últimas décadas como mantener un elevado perfil de deuda, bajo nivel de
financiamiento y, una política monetaria encaminada sólo a contener la inflación en
lugar de promover un mayor crecimiento, han redundado en crisis permanentes.
Analizar las consecuencias de aplicar medidas poco eficientes permitirá proponer
elementos para estructurar un programa que conduzca a mejorar el desempeño
económico de México.
El contenido que componen el trabajo: capítulo I, Teoría que sustenta el origen de las
crisis y los ciclos económicos. Ofrece una explicación teórica y clara de cómo inicia
el ciclo y, cómo las diferentes escuelas interpretan los desequilibrios o
perturbaciones. Monetarista, Shumpeteriana, Keynesiana y Marxista.
El capítulo II, Un resumen del sustento legal, que tiene la actividad económica en el
país, invocando los artículos 25, 26, 27, 28 y 29 de la Carta Magna. El carácter
constitucional de ofrecer libertad, dignidad a los individuos grupos y, clases sociales
a través de fomento al crecimiento económico, empleo y distribución justa del ingreso
y la riqueza. Antecedente económico de México, como el bajo crecimiento y mínimo
desarrollo humano alcanzado durante las últimas décadas. Desequilibrios
económicos, causas y un análisis mediante la Absorción Interna (AI) de la balanza de
pagos como fiel reflejo de los desajustes y políticas económicas adoptadas.
En el capítulo III, Detalla cada uno da las cinco crisis más reciente, (1982, 1987,
1995, 2001, 2008) poniendo a consideración algunas políticas económicas
instrumentadas o impuestas por organismos internacionales, así como los efectos
positivos o negativos que han tenido sobre la economía mexicana.
1
CAPÍTULO I. TEORÍA DE LOS CICLOS Y LAS CRISIS
I.1 ¿Qué es una crisis?
Por crisis entenderemos que es un cambio importante en el desarrollo de un proceso
que da lugar a una inestabilidad. En consecuencia, crisis económica se define como
una inestabilidad en el consumo, el ingreso, el gasto, la inversión, etc., es decir las
grandes variables agregadas que dan origen al desarrollo de un país.
Y aunque Keynes siempre sustentó más allá de cualquier duda, que el futuro es
incierto por definición, y que eso hace a cualquier economía incierta, el problema
surge cuando se trata de pronosticar con precisión el inicio de una crisis económica,
así como las fases del ciclo para dar certidumbre a una economía.
La literatura advierte que muchos economistas a lo largo de la historia han dedicado
muchos años a estudiar el fenómeno y, proponer diversas teorías que expliquen cómo
se generan y se desarrollan las crisis, así como las consecuencias que pueden traer a
la economía de un país.
Hasta el momento los economistas y sus escuelas de pensamiento, han tratado de
explicar que las crisis son producto de desequilibrios o perturbaciones, que dan lugar
a desajustes económicos en un país y que los llevan a tener periodos de nulo
crecimiento, estancamiento o decrecimiento prolongado.
Los desajustes según sus teorías, pueden ser de diversa índole: monetaria, de oferta y
demanda, de consumo, de inversión, financieras, cambio cultural, de
sobreproducción, política, innovación tecnológica, rigidez institucional entre otras
posibles causas, pero coinciden en que todas tienen algo en común, decisiones en las
estrategias de política económica, falta de prevención y/o contagios externos.
Una definición simple dice que una crisis inicia donde termina un ciclo, es por ello
que la crisis es la base principal del ciclo económico y representa también la base del
desarrollo en el cíclico de la producción.
2
I.2 Ciclos Económicos
Los ciclos se definen como la contracción y expansión de la actividad económica
agregada, se repiten de forma permanente, no son uniformes y la intensidad es
diferente. Hay fases de periodos cortos y largos. La duración también varía respecto
al tiempo.
En la actualidad los economistas suelen utilizar diversos términos para explicar las
partes de los ciclos económicos: a una expansión acelerada, le llaman “boom”;
cuando se cree que está en su mejor momento, suelen denominarla “techo del ciclo”;
si la economía crece a ritmo más lento se dice que se “desacelero” y si muestra signos
negativos por periodos de dos a tres trimestre consecutivos le denominan “recesión”;
finalmente, si consideran que se puede prolongar más allá de cierto tiempo y que la
caída es superior a determinado porcentaje, la denominan depresión.
Retomando algunas investigaciones de Kydland y Prescott (1982, 1990, 1995), los
economistas lograron clasificar desde un punto de vista técnico y estadístico al ciclo
económico en cuatro fases, (Hodrick, Robert J. and E.C. Prescott 1980):
Auge: Momento de crecimiento sostenido hasta llegar al punto más elevado del ciclo
económico. Puede ser que en este punto los factores de la producción estén cerca del
nivel óptimo. Se reduce el nivel de desempleo, aumentan los salarios y beneficios.
Crece la inversión. Aumenta la confianza del consumidor y el optimismo en general.
Recesión: Se manifiesta con un descenso en el ciclo económico hasta llegar al
estancamiento y luego al decrecimiento debido a la saturación de la demanda para los
precios que aumentaron. Durante la recesión, se observa una caída importante de la
inversión, la producción y el empleo. Pero además, se considera que si durante la
recesión la economía cae por debajo del nivel mínimo de la recesión anterior se está
frente a una contracción que puede llevar a otro momento más peligros a la economía
de un país. Aparecen burbujas especulativas en mercados de capitales o inmobiliarios.
Depresión: Corresponde a la parte más baja del ciclo. Se caracteriza por niveles
elevados de desempleo, fuerte contracción en la demanda de bienes y servicios por
3
parte de los consumidores en relación a la capacidad productiva. En esta etapa la
economía puede entrar en un proceso de deflación, esto es, baja de precios consistente
en las mercancías. Se acompaña en caída de la tasa de interés y de los valores de
activos financieros. Luego de un período de tiempo, debido a los encadenamientos
existentes entre los distintos sectores (vía demanda, liquidez, etc.), los problemas se
trasladan a otros sectores, ocasionando un derrumbe de la demanda y el ingreso.
Reactivación: Es el momento de recuperación y se define como la fase ascendente
del ciclo. Se produce una renovación del capital que tiene efectos multiplicadores
sobre la actividad económica. Es el inicio del nuevo ciclo o donde comienza el
crecimiento económico y por tanto la superación del periodo de crisis. Se advierten
nuevas inversiones que generan mayores empleos y se ajusta la cadena productiva
que da origen al ingreso, consumo o demanda de bienes y servicios, producción. La
economía está en expansión.5
I.3 Tipos de fluctuaciones económicas
Fluctuaciones estacionales: son menores a un año y se presenta en una época
determinad del periodo.
Fluctuaciones cíclicas: Las fases del ciclo son recurrentes pero no uniformes, ni en
su longitud, ni en su periodicidad, ni en su amplitud y volatilidad.
El ciclo económico: es un tipo especial de fluctuación económica
Tipos de Ciclo
Climaterio: Es un ciclo muy largo, de entre 500 y 600 años a este ciclo se le atribuye
a un cambio cultural.
Kondratieff: Es un ciclo largo de entre 40 y 60 años, y se da debido a un avance
tecnológico u organizacional.
5Filtro de Hodrick-Prescott: El filtro de Hodrick y Prescott simplemente suaviza el comportamiento de
una serie temporal a través de un promedio móvil asimétrico.
4
En 1926 publicó sus conclusiones sobre “Las ondas largas en la vida económica”, y
comparó los ciclos económicos con las estaciones del año. El ciclo completo de las
estaciones de Kondratieff dura entre 40 y 60 años. Esta teoría ha tenido mayor
vigencia luego de su muerte, producida en 1938, ya que hasta ese momento, el
célebre economista ruso había diferenciado los ciclos en periodos de tiempos
pasados. De esta manera, los primeros ciclos de Kondratieff fueron:
Primaveras: 1794-1800, 1844-1858, 1896-1907.
Veranos: 1800-1816, 1858-1864, 1907-1920
Otoños: 1816-1835, 1864-1874, 1920-1929.
Inviernos: 1835-1844, 1875-1896, 1929-1949
Debido a que el último ciclo de Kondratieff finalizó alrededor de 1949, desde el
comienzo de un nuevo ciclo, posterior a su muerte, hemos sido testigos de una
inflación beneficiosa (1949-1966), de estanflación (1966-1982), de deflación
beneficiosa (1982-2000) y de acuerdo con (Kondratieff, 1944), ahora nos
encontramos en el ciclo de deflación (invierno) que debería conducirnos a la
depresión.6
Kuznet: Es un ciclo de duración intermedia, de entre 15 y 25 años, es un “periodo de
reposición”, esto es, inversión en infraestructura que se repone, — maquinaria,
equipo, y carreteras entre otros. (Kuznet, 1955) identificó el ciclo de construcción
(con una duración de entre 15 y 25 años), que fue bautizado con su nombre.
Asimismo, realizó un análisis sobre las causas del subdesarrollo de los países y
descubrió la relación entre el crecimiento económico y la redistribución, que se
plasma gráficamente en una U invertida, y que se conoce como "curva de Kuznets".
Estos ciclos largos se convirtieron en tema de interés para economistas tan notables
como Arthur F. Burns, W. A. Lewis y Moses Abramovitz. Sin embargo, Kuznets
6Los grandes ciclos de la vida económica Nikolai D. Kondratieff Traducido al español y publicado en
Ensayos sobre el ciclo económico, Fondo de Cultura Económica, México, 1944, bajo la dirección de
Víctor L. Urquidi.
5
continuó haciendo las principales aportaciones a la literatura que investiga estos
ciclos, y este interés le llevó a su labor de los años cuarenta y cincuenta, que
proporcionaría estimaciones históricas sobre la renta nacional y la formación de
capital en los Estados Unidos desde 1870.7
Juglar: para (Juglar Clement, 18567), este ciclo dura en promedio (8 años) es decir
se da entre (7 y 10 años cada ciclo); es un ciclo por inversión industrial, comercial, y
su principal característica es que supone que es el tiempo de duración de los equipos
de trabajo, significa que después de cierto tiempo los integrantes de un grupo de
personas tienden a deshacerse, por pugnas entre ellos o debido a aspiraciones.
Explican los ciclos económicos y los movimientos de expansión y contracción de la
actividad económica. Establecen la existencia de ciclos de siete a ocho años (ciclos
Juglar) que afectan periódicamente la economía y cuyo movimiento es posible prever
y observar estadísticamente.
Clement Juglar demostró con pruebas estadísticas que las crisis no eran fenómenos
aislados, sino parte de una fluctuación cíclica de la actividad comercial bursátil e
industrial y que los períodos de prosperidad y crisis se seguían unos a otros.
Kitchin: Es un ciclo corto de 40 meses. Según la teoría se le reconoce por periodos
agrícolas, que tienen que ver con fenómenos naturales que causan mayor o menor
producción de alimentos. El ciclo de (Kitchin, 1923) se debe a alteraciones en el flujo
de información afectando la toma de decisiones por los agentes económicos,
especialmente las empresas. Éstas reaccionan a la mejora de la situación económica
incrementando su producción, lo que conduce al pleno empleo del capital. Como
resultado de ello, en cierto periodo de tiempo (menor a dos años), el mercado se
inunda de productos, cuya cantidad termina por ser excesiva. La demanda declina, los
7http://e-archivo.uc3m.es/bitstream/10016/1673/1/RHE-1986-IV-1-Kuznets.pdf
Las crisis comerciales y su reaparición periódica en Francia, Inglaterra y Estados Unidos (1862).
http://es.scribd.com/doc/45987894/ciclos-economicos
6
precios caen, los productos se acumulan en los almacenes; y proporciona información
a los empresarios.8
1.4 Teorías acerca de las Crisis
Gráfica I.1 Identificación del ciclo
Pico o Cresta: Parte del ciclo económico donde se alcanza un máximo local en la
actividad económica agregada B, D
Fondo o Valle: Parte del ciclo económico donde se alcanza un mínimo local en la
actividad económica agregada. A, C, E
Fase de expansión: Periodo de crecimiento económico en una economía APB, CRD
Fase de Contracción: Periodo de desaceleración económica BC, DSE
Amplitud o Volatilidad: Mide de Fondo a Cresta AB. Punto más bajo al más alto.
Pero la amplitud también se mide del promedio entre los fondos, esto es de BK; DL
Longitud o periodicidad: Se mide de AF; GE.
8 Kitchin, Joseph (1923). «Cycles and Trends in Economic Factors». Review of Economics and
Statistics (The MIT Press) 5 (1): pp. 10–16. doi:10.2307/1927031.
http://www.jstor.org/stable/1927031
7
Elementos fundamentales que generan el ciclo económico
Perturbación = Impulso = Shock ¿dónde se origina?
Perturbación: lo que se cree que origina el ciclo económico. Las perturbaciones
pueden ser de Oferta o Demanda
a) Perturbación de demanda: son Los cambios en las variables exógenas que
modifican la posición de la Curva de Demanda Agregada, (CDA).
b) Perturbaciones de oferta: son los cambios en las variables exógenas
(variable dada o independiente) que modifican la posición de la “Curva de
Oferta o Ahorro de Corto plazo, (COACP).
Gráfica I.2 Perturbación de demanda
Gráfica I.3 Curva de oferta o ahorro corto y largo plazo
8
Ciclo económico: Desviaciones del producto agregado real respecto a su tendencia de
largo plazo (Producto Potencial)
Ahora bien, (Romer, 2002) por ejemplo dice que las teorías económicas se
diferencian por la forma de percibir las perturbaciones, esto es, como se trasmiten a la
economía y que el origen de las perturbaciones es lo que diferencia a las teorías:
a) Teoría de corte Keynesiana afirma que las perturbaciones son de demanda
b) Teoría de corte Monetarista —Neoclásicos— afirma que las perturbaciones
son de oferta la neoclásica se limita a las monetarias, las otras vertientes de la
neoclásica enfatizan las no monetarias
Los mecanismo de propagación, también hacen la diferencia entre teorías y se
relacionan con la forma en que se difundes las perturbaciones hacia la economía
afectando otras variables económicas.9
De las muchas teorías que existen en relación a las crisis, los expertos prefieren
agruparlas en cuatro corrientes de acuerdo a su interpretación y las causas que la
provocan:
9Macroeconomía Avanzada, Romer Davida. Mc Grow Hill. Cap. 4, 5, 6
Romer, D. (2002) “Macroeconomía avanzada.” Mc Graw Hill. Madrid. pp 159 – 248.
Gráfica I.4 tipo keynesiano (neoclásica)
9
Monetarista corriente representada por Milton Friedman (inflación)
A. Shumpeteriana Shumpeter, Kuznet, Carlota Pérez (innovación tecnológica)
B. Keynesiana Harrold y Keynes (inversión y consumo)
C. Marxista representado por CarlosMarx (crisis desobreproducción)
I.5 Escuela Monetarista
A través de la historia del pensamiento económico, se puede leer y entender el inicio
de esta corriente. Es una de las escuelas de mayor tradición porque inicia a mediados
del siglo XVIII con exponentes como David Hume y Richard Cantillon.
Pero el monetarismo moderno tiene su origen a partir de la propuesta hecha por John
Stuart (Mill, 1848) en el llamado “Principio de la dependencia general de los precios
sobre la cantidad del dinero en circulación”. El principio sugiere que el nivel general
de precios se relaciona con la cantidad de dinero multiplicada por su velocidad de
circulación. 10
El interés sobre la teoría de Mill surge cuando a fines del siglo XIX y principios del
XX el antiguo sistema monetario —basado en monedas de metales preciosos,
principalmente oro— comenzó a caer en desuso. 11
En un artículo de Fernando (Ossa, 1976), el crecimiento tanto la población como la
economía misma demandaron una expansión monetaria —incluyendo el crédito—
que la cantidad de metales preciosos poseídos por los bancos en la mayoría de los
países no podía satisfacer (aunque en otros, principalmente Inglaterra, había gran
acumulación del metal). 12
Se afirma que la escuela monetarista se constituye como una vertiente de la economía
neoclásica y es una rama del pensamiento económico que se ocupa de los efectos del
10
Mill, John Stuart; Principles of Political Economy (1848). part II CHAPTER VIII: Of the Value of
Money, as Dependent on Demand and Supply 11
Pugnas Imperialistas. Siglo XIX, Jude Wanniski Una historia económica del Siglo XX y ERIC
HOBSBAWM: “EL GRAN BOOM”
D Laidler When Giants Walked the Earth 12
Fernando Ossa El Sistema Monetario Internacional: Antecedentes y Perspectivas
10
dinero sobre la economía en general. Esa corriente ejerce gran influencia sobre
algunos economistas, porque ofrece una explicación más o menos aceptable sobre
como la oferta de dinero afecta a variables importantes como: los precios, la
producción y el empleo. La principal característica de este modelo se basa en el
comportamiento inflacionario de la economía, debido a la utilización irracional de los
factores productivos, distorsionados en la distribución del ingreso, estímulos a la
inversión especulativa desalentando la inversión productiva. Estos factores conducen
a la desvalorización de la moneda y finalmente a la crisis. Esta teoría se ocupa de
explicar cómo durante los períodos de auge, la existencia de una oferta de mercancías
es inferior a la demanda solvente. Es decir, toda la producción se vende en época de
auge. En contraste durante los períodos de crisis la oferta es superior a la demanda
existente por lo que la producción no se vende totalmente. De acuerdo con los
monetaristas en periodos de crisis la demanda se estimula por medios artificiales
(variedad de ofertas, publicidad, 12 meses sin intereses, tarjetas de crédito, etc.,)
todos ellos, básicamente inflacionarios; además del gasto público inflacionario
realizado a través de la deuda pública y de la emisión monetaria.
Esta corriente se inclina por corregir los desajustes inflacionarios mediante una
política de control en los agregados monetarios, esto es a través del manejo de la
política monetaria, pero que en consecuencia restringe la demanda por debajo del
volumen de producción y, genera problemas de desempleo que concluye con una
crisis, donde la producción supera a la demanda.
La teoría monetarista de los ciclos, es una política que poco a poco pierde vigencia
entre algunas economías en el mundo por no fomentar el crecimiento y el empleo.
Los adeptos a este modelo, poco a poco han ido cambiando el nombre de
monetaristas a nuevos clásicos y de ahí a nuevos keynesianos.
Sin embargo los monetaristas como tal, parece mantener adeptos debido a las
modificaciones que se han hecho en años recientes, sobre todo en el mundo
financiero que prefiere mantener a la política monetaria como el principal
instrumento de ajuste económico, ya que se beneficia del dinero artificial y la
11
especulación en los mercados financieros, por los pocos controles en los capital y sus
ganancias y que de hecho fueron los que dieron origen a la última crisis financiera de
Estados Unidos en 2008, denominada “crisis suprime” o de tasas de interés, con
efectos nocivos en el mundo.
Milton Friedman es el principal exponente en la actualidad de la teoría monetarista y
el que ha fomentado su interés en el medio académico exponiendo nuevos conceptos
y ampliando la visión teórica del modelo.
Los detractores (Hayek, Keynes) de la escuela monetarista de las crisis, rechazan
que los mecanismos financieros tengan valor explicativo de las crisis y afirman que
esto es una equivocación. Pero en contraste aceptan que la propuesta monetarista de
que las crisis económicas están vinculadas a los mecanismos financieros. Y están
todavía más en lo cierto cuando plantean una política deflacionista como el único
camino para controlar la crisis. Los que van en contra de la corriente monetaristas
además coinciden en que el crecimiento equilibrado —sin inflación y sin crisis— que
plantean los monetaristas es una utopía.
El desacuerdo según ellos es debido a que el desarrollo capitalista tiene como
mecanismo, la concentración económica, al monopolio y definitivamente a la
intervención del Estado en la economía.
Al respecto, el Dr. José de Jesús Rodríguez Vargas en su tesis de grado “La Nueva
Fase de Desarrollo Económico y Social del Capitalismo Mundial” (UNAM, 2005),
define a esta corriente — por la afirmación de (Hayek, 1931) — de que “la inflación
se debe única y exclusivamente a la expansión monetaria arbitrada por nuestros
gobernantes”. 13
La tesis de Hayek a su vez, agrega, a la anterior causa de la inflación las presiones de
los sindicatos y otros grupos monopólicos, como el cártel del petróleo, que obligan a
13
La Nueva Fase de Desarrollo Económico y Social del Capitalismo Mundial” Tesis doctoral, Jesús
Rodríguez Vargas. UNAM, 2005. CAPITULO III, pp, 126,127. http://www.eumed.net/tesis/jjrv/9k.htm
12
los gobiernos a adoptar políticas inflacionistas. Aunque sostiene que “Friedman no
comparte estas causas, que para él son efectos del gasto público inflacionario. 14
De acuerdo con Virginia (Postrel, 2003), la interpretación de Friedman sobre la teoría
cuantitativa, tanto la velocidad de circulación como la demanda de dinero son,
estables en el corto plazo. 15
Variaciones en la cantidad de circulante llevan entonces a tentativas, por parte de
empresas e individuos, a mantener esas preferencias, por ejemplo, librándose de
excesos de dinero —lo que significa un aumento en la demanda—. Pero,
crucialmente, una sociedad no puede, como tal, librarse de tal exceso monetario,
especialmente si la sociedad esta a sus niveles naturales de producción y empleo.
Consecuentemente, los precios aumentaran. Eventualmente se llegara a un nuevo
punto de equilibrio, pero ese punto será a los nuevos precios.
Faltas de circulante darán origen al proceso opuesto. Lo que es un hecho es que
Milton Friedman basa sus afirmaciones tanto en las sugerencias de Fisher como las de
Lerner. Pero también acepta la propuesta hecha por los economistas Knut Wicksell, e
Irving Fisher, que también han impulsado esta teoría.
De esta forma, Friedman sugiere que el equilibrio económico no implica
necesariamente estabilidad de precios, como concepciones anteriores asumían que la
estabilidad económica depende de variaciones anticipadas que permiten mantener
“relaciones naturales” entre las variables. Por ejemplo, el nivel natural de desempleo
es aquel en el cual la inflación observada es igual a la esperada. 16
14
Hayek Friedrich, Prices and Production (1931). Second edition 1967. Augustus M. Kelly,
Publishers, New York. 15
Virginia Postrel (2003) With Milton Friedman's ideas now accepted by theorists and policy makers,
it's easy to forget how revolutionary they were. Michael Emmett Brady (1968):
[ttp://www.jstor.org/stable/4225761 A Note on Milton Friedman's Application of His "Methodology of
Positive Economics". 16
The Role of Monetary Policy] (1968) p 8). Robert Leeson (2000): Friedman and the Walrasian
Equations of The Natural-Rate Counter-Revolution.
13
Los monetaristas encabezados por Milton Friedman en general aceptan la idea de que
la política monetaria puede, por lo menos, tener efectos a corto plazo sobre la
producción y los precios
Por otra parte, si los monetaristas se limitaran a afirmar que existe una relación
proporcional entre la oferta monetaria y el nivel general de precios a largo plazo, la
mayoría de los economistas aceptarían esta idea, siempre que el periodo a largo plazo
sea lo bastante prolongado y otras variables —como el tipo de instituciones
financieras existentes— se mantuvieran constantes.
En síntesis, los monetaristas sostienen en su modelo que los factores que conducen a
una crisis son de “oferta”, es decir la desvalorización monetaria —debido a la
inflación— por la utilización irracional de los factores productivos, las distorsiones
en la distribución del ingreso, los estímulos a la inversión especulativa desalentando
la inversión productiva.
I.6 Escuela Shumpeteriana
Como antecedentes se sabe que la teoría de los ciclos fue enunciada por Nicolai
(Kondratieff, 1926), en el ensayo titulado “Las Ondas Largas en la vida económica”.
Es en este trabajo donde Joseph Alois (Shumpeter, 1939) de la escuela austriaca se
inspira para elaborar su teoría de Desenvolvimiento económico y que da lugar a la
teoría de las crisis subrayando su papel en la innovación que determinan el aumento y
la disminución de la prosperidad.
El trabajo de Nicolai Kondratieff abarca los años del 1789 al 1926 y en él señala que
las economías capitalistas tienen ciclos de prosperidad y depresión que duran entre 50
y 60 años y que suceden en cuatro fases a las que dio el nombre de “estaciones”.
Retomando el trabajo de Kondratieff, Schumpeter publicó en 1939 “Ciclos de los
Negocios” ampliando la teoría para atribuir cambios en la conducta empresarial.
Friedman, M.; Schwartz, A. (1963) “A monetary history of the United States, 1867-1960.” Princeton
University Press. NJ.
14
Aplica el concepto de la “destrucción creativa” para explicar la secuencia de nuevos
productos que desplazan a los anteriores en una dinámica de innovación y progreso
técnico.
En sus investigaciones Shumpeter admite que existen otros ciclos cortos— 40 meses
Kitchin— que suceden por variación en inventarios y uno más mediano — Juglar—
que duran entre 6 y 11 años.
Ahondando en las conclusiones de Shupeter, (Carlota Pérez, 2004), en su libro “Las
Revoluciones Tecnológicas y el Capital Financiero”, hace algunos aportaciones y
precisa que los cambios y las revoluciones técnicas tienen una notable regularidad y
obligan al rediseño institucional social y político. En su investigación además explica
el mecanismo de las “burbujas” y de sus consecuencias sociales y políticas.
La primera reflexión que hace Carlota Pérez sobre la innovación, es la revolución
tecnológica y para ello desde el inicio de su investigación plática como se da la última
ola del nuevo ciclo económico mundial, comenta como:
(Carlota Pérez, 2004)
En 1971 en Santa Clara, California, estaba a punto de cambiar la historia
del mundo. Bob Noyce y Gordon Moore lanzaron al mercado el primer
microprocesador de Intel, el precursor de la computadora en un chip. Se
trataba del salto tecnológico que daba origen a un nuevo universo, el de
la ubicuidad de la computación y las telecomunicaciones digitales.
Ese era el momento de un salto espectacular, porque según Pérez en las siguientes
décadas, las cosas cambiarían de manera dramática. Nuevos millonarios abundarían y
las finanzas se volvían la principal preocupación de ricos y pobres con el boom de los
mercados financieros en las décadas de los ochenta y los noventa, aparecieron por
decenas los genios financieros.
Carlota Pérez afirma que en “cada revolución tecnológica ha llevado al remplazo
masivo de un conjunto de tecnologías por otro, bien por sustitución o bien por
modernización del equipamiento, los procesos y las formas de operar existentes”.
“Cada una supuso profundos cambios en la gente, las organizaciones y las
15
habilidades, cual huracán que barre con los hábitos existentes. Cada una condujo a un
periodo de explosión en los mercados financieros”. 17
Explica muy bien como una parte de esa riqueza se distribuye entre las nuevas
industrias, ya sea para expandir infraestructura, o bien para modernizar a las
industrias establecidas, pero la mayor parte se mueve en un frenesí de “dinero-que-
hace-dinero”, generando inflación en una burbuja que se infla a su punto máximo.
A partir de esa expansión sobreviene el colapso, dando paso al nuevo ciclo. “Habrán
crecido nuevas industrias, existirá ya una nueva infraestructura, habrán aparecido
nuevos millonarios, y la nueva manera de hacer cosas con las nuevas tecnologías se
habrá convertido en “sentido común”. En cada ciclo recurrente, allí donde la vieja
economía había empezado a fallar, echa sus raíces lo que puede considerarse una
‘nueva economía. 18
Para Schumpeter la depresión es parte de la lógica del capitalismo y el modo de
renovarse es mediante las innovaciones que suceden durante las depresiones, esto es,
cuando las crisis remueven posiciones y surgen nuevas soluciones y criterios. 19
Esta escuela destaca por las investigaciones de Joseph Alois Schumpeter sobre la
teoría de las crisis, concretamente “fluctuaciones económicas recurrentes” y por sus
teorías sobre la importancia vital del empresario.
José de Jesús Rodríguez Vargas explica bien en sus tesis de grado —“La Nueva Fase
de Desarrollo Económico y Social del Capitalismo Mundial” (UNAM, 2005), — que
17
Pérez, Carlota (2004). Revolución tecnológica y capital financiero. Siglo XXI, primera edición en
español, pp 26 18
Pérez, Carlota (2004). Revolución tecnológica y capital financiero. Siglo XXI, primera edición en
español. 19
Schumpeter, Joseph A. (1930). “Los Ciclos Económicos de Mitchell” en Ensayos. Oikos-Tau, S.A.
Ediciones. Barcelona, (1951,1968). p. 78.
Schumpeter. (1939). p. 88.
Schumpeter, Joseph Alois. (1939). Business cycles. McGraw Hill Books Co, pp. v, vi.
Pérez, Carlota (2004). Revolución tecnológica y capital financiero. Siglo XXI, primera edición en
español.
16
la interpretación “Schumpeteriana de los ciclos de negocios, es como los “latidos del
corazón” del sistema económico, a las crisis como una fase de adaptación a las
nuevas condiciones y al capitalismo como un proceso en evolución con “mutaciones
económicas”. También se llama así (“fluctuaciones económicas recurrentes”) al
modelo de interpretación de los ciclos económicos por medio de las innovaciones
tecnológicas, expresado por Joseph Schumpeter.
Para Jesús Rodríguez la causa real de carácter cíclico y crítico de la economía
capitalista radica en la innovación tecnológica. Parte del concepto neoclásico de
equilibrio que supone plano empleo de los recursos productivos.
Shumpeter afirmó que el ciclo es una periodicidad en la que cada auge va seguido por
una depresión y una depresión por un auge y agrega que puede entenderse por
periodicidad la longitud real del ciclo. Pero sostiene que el ciclo no puede expresarse
numéricamente.
“El auge finaliza y la depresión comienza después del periodo de tiempo que debe
mediar antes de la aparición en el mercado de los productos de la nueva empresa. Y
un auge sucede a la depresión cuando se haya terminado el proceso de absorción de
las innovaciones”. 20
De hecho Carlota Pérez, retomando a Shumpeter señala que el ciclo económico
aparece cuando la innovación comienza a permear la economía y dura mientras se
sirve de ella, pero termina el periodo, cuando se ha absorbido la utilidad de la
innovación tecnológica.
Entonces se cumple la premisa de Shumpeter: el auge solo dura mientras se da una
nueva innovación tecnológica.
Shumpeter señala que “las innovaciones en el sistema económico no tiene lugar de tal
manera que las necesidades surjan primero espontáneamente en los consumidores,
20
Joseph Alois Shumpeter, Desenvolvimiento Económico, capítulo VI el Ciclo económico, pp.214.
17
adaptándose más tarde al aparato productivo”. “pero en general, es el productor quien
inicia el cambio económico educando a los consumidores si fuera necesario”.
Como se puede observar, en un momento determinado, los empresarios deciden
introducir innovaciones tecnológicas en sus instalaciones, con objeto de obtener
mayores ganancias. Esto provoca que se rompa el equilibrio y a corto plazo haya un
aumento en la demanda de equipo productivo, lo que estimula la producción
llegándose a la sobreproducción, lo que ocasiona baja en precios y en las ganancias,
precipitando la crisis. Es decir, el auge dura un período corto que es el que dura la
“innovación”.21
Pero el concepto innovar va más allá de lo tecnológico, por ejemplo Shumpeter
señala que producir significa combinar materiales y fuerza que se hallan a nuestro
alcance. Producir otras cosas o las mismas por métodos distintos y a esto afirma, es
encontrar los fenómenos que caracterizan el desenvolvimiento.
El desenvolvimiento define como: la introducción de un nuevo bien o una nueva
calidad; introducción de un nuevo método de producción; apertura de un nuevo
mercado; la conquista de una nueva organización de cualquier industria.
Las nuevas combinaciones, suelen tomar cuerpo de nuevas empresas. Las nuevas
combinaciones coexistirán también a menudo al lado de las antiguas.
Un ejemplo, es que, “el sistema capitalista de crédito ha crecido y vivido por el
financiamiento de las nuevas combinaciones.22
Pero Shumpeter concluye en el capítulo III, que el Desenvolvimiento Económico se
da a través de las “nuevas combinaciones de medios de producción” y el crédito, pero
también por un tercer factor llamado “empresa” la cual realiza las nuevas
21
Joseph Alois Shumpeter, Desenvolvimiento Económico, quinta reimpresión 1978, capítulo II el
Fenómeno Fundamental, pp.76 22
Joseph Alois Shumpeter, Desenvolvimiento Económico, quinta reimpresión 1978, capítulo II el
Fenómeno Fundamental, pp.77, 78, 81,82
18
combinaciones y el “empresario” individuos encargados de dirigir dicha
realización.”.23
De esta forma, Shumpeter se convierte en el padre de la “Teoría de la Innovación” en
la economía moderna. Su definición de innovación entonces se puede establecer, que
es parte de la función producción, y que esta describe la manera en que las cantidades
de productos varían si los factores de producción también cambian.
En “La teoría del Desenvolvimiento Económico” aborda por primera vez la teoría del
ciclo económico: Una investigación en beneficios, capital, crédito, interés y el ciclo
de negocio. En este estudio, Shumpeter asegura que el factor más importante en los
cambios del capitalismo, es la innovación. Una aportación fundamental es sin duda la
de Carlota Pérez, quien sugiere que en la teoría de los ciclos económicos, en la
medida en que la innovación es asimilada por el sistema económico, es suficiente
para explicar las continúas revoluciones económicas que son la característica
principal de la historia económica. Un nuevo auge sucede a la depresión cuando se
haya terminado el proceso de reabsorción de las innovaciones. El auge finaliza y la
depresión comienza después del período de tiempo que debe mediar antes de la
aparición en el mercado de los productos de las nuevas empresas. Es aquí donde
Shumpeter da la importancia a la “empresa” como generador del ciclo. Señala que
son la existencia de nuevas posibilidades más ventajosas desde el punto de vista
económico-privada, condición que debe cumplirse siempre. Pero además explica que
el dato más representativo de la situación general en los negocios, es el consumo. Y
finaliza con el argumento de que “la expansión del ciclo surge debido a la mayor
inversión de capital”.24
A decir de Rodríguez Vargas, la relación Schumpeteriana entre innovación-nuevas
empresas-nuevos productos y las fases del ciclo, es una explicación de las
23
Joseph Alois Shumpeter, Desenvolvimiento Económico, quinta reimpresión 1978, capítulo III
Crédito y capital pp. 104 24
Joseph Alois Shumpeter, Desenvolvimiento Económico, quinta reimpresión 1978, capítulo III
Crédito y capital pp. 216
19
fluctuaciones por la “ola de negocios”. Por otra parte, distingue como un hecho
importante que las inversiones de capital aparecieran en masse en intervalos, de
manera irregular en el tiempo; su tesis es que aparecen nuevas empresas en clusters,
pero no surgen de las empresas antiguas, sino aparecen a su lado, y las eliminan en la
competencia. En conclusión las nuevas empresas surgen en grupo o en racimos,
impulsadas por las innovaciones, en medio de una lucha de lo nuevo contra lo viejo y,
finalmente predominan las nuevas enterprises, impulsando el crecimiento económico
por medio de la inversión capitalista.25
Las teorías Shumpeterianas suponen pleno
empleo de los recursos productivos, establece que cuando hay desequilibrio los
empresarios no tienen incentivos para innovar. Sugiere entonces que el crecimiento
económico se origina a partir de que crece la población y se incrementa el capital
pero sin innovaciones reales.
Pero, si en un momento determinado los empresarios deciden hacer innovaciones
tecnológicas con el objeto de obtener mayores ganancias, provoca que se ocasione el
desequilibrio y a corto plazo haya un aumento en la demanda, lo que estimula la
producción y crea una sobre producción causando a su vez una baja en los precios y
las ganancias, y precipitando las crisis, es decir, el auge dura un periodo corto, esto
es, solo que en lo que perdura la innovación.26
I.7 Escuela del ciclo económico Keynesiano
La teoría Keynesina, afirma que las perturbaciones son de demanda. Cambios en las
variables exógenas que modifican la posición de la Curva de Demanda Agregada
(CDA). De acuerdo con esta teoría los desequilibrios están relacionados con los
cambios en la inversión autónoma y esta a su vez por el cambio en las expectativas
de los empresarios. John Maynard Keynes, sostiene que el fenómeno de la crisis es
una característica del llamado ciclo económico.
25
La Nueva Fase de Desarrollo Económico y Social del Capitalismo Mundial” Tesis doctoral, Jesús
Rodríguez Vargas. UNAM, 2005. CAPITULO II, pp, 40,43. http://www.eumed.net/tesis/jjrv/9k.htm 26
Schumpeter, Joseph A. (1930). “Los Ciclos Económicos de Mitchell” en Ensayos. Oikos-Tau, S.A.
Ediciones. Barcelona, (1951,1968). p. 78. Schumpeter. (1939). p. 88.
Schumpeter, Joseph Alois. (1939). Business cycles. McGraw Hill Books Co, pp. v, vi.
20
“A saber, el fenómeno de la crisis —el hecho de que la sustitución de un impulso
descendente por otro ascendente ocurre con frecuencia de modo repentino y violento,
mientras que por regla general, no existe un punto de inflexión tan cortante cuando el
movimiento ascendente es sustituido por la tendencia a bajar”. “Cualquier fluctuación
en la inversión que no esté equilibrada por un cambio en la propensión a consumir se
traducirá, por supuesto, en una fluctuación de la ocupación”. “Por tanto, desde el
momento que el volumen de inversión está expuesto a influencia muy complejas, es
muy probable que todas las fluctuaciones, ya sea en la inversión misma o en la
eficiencia marginal del capital, sean de carácter cíclico”.
“Al explicar las “crisis” hemos de hacer hincapié en la tendencia de la tasas de interés
a subir bajo la influencia de la mayor demanda de dinero, tanto para comerciar como
para fines especulativos. Sin duda, este factor puede representar un papel de
agravamiento y, ocasionalmente, de iniciación. Pero creo que la explicación más
típica, y con frecuencia la predominante de la crisis, no es principalmente un alza en
la tasa de interés, sino un colapso repentino de la eficiencia marginal del capital”.27
Paradigma keynesiano. Considerando lo anterior, Keynes, ofrece un punto de vista
diferente al afirmar que las fluctuaciones económicas son desencadenadas por la
inversión privada.
Supone que la principal fuente en las fluctuaciones son las decisiones que conllevan a
la inversión. Inversiones que por supuesto dependen de las expectativas sobre la
rentabilidad futura (empresarios), y que además tienden a ser inestables.
Su hipótesis sostiene entonces que las fluctuaciones en la inversión, —provocadas
por cambios en los “animals spirits”—, conducen a un desplazamiento en la demanda
agregada y, a través de ella, en el producto agregado.
27
Keynes John Maynard, Teoría General de la Ocupación el Interés y el Dinero, pp.280, 281, Fondo
de Cultura Económica, décima reimpresión 1987.
21
Sin embargo, (Lucas, 1973) establece que algunos modelos de ciclo económico real
permiten perturbaciones de distinta naturaleza a los shocks tecnológicos, como los
desplazamientos del gasto fiscal, pero la propagación sobre el producto depende de
los desplazamientos intertemporales en la oferta laboral más que de los cambios en la
demanda agregada como en los modelos keynesianos.
Sin embargo, el enfoque falla en la evidencia. Un supuesto crucial es que la
tecnología puede avanzar o retroceder, estos últimos producen las recesiones, pero la
noción de un retroceso tecnológico parece rara. Es verdad que existen shocks
negativos de oferta (mal tiempo, desastres naturales, cambios en términos de
intercambio) pero cuesta creer que ello sea la causa de las recesiones en un país.
Además esta teoría tiende a ignorar la evidencia de que los cambios en el nivel
nominal del dinero parecen haber jugado un papel importante en la activación
económica de varios países.28
Un estudioso de los ciclos económicos fue Wesley Clair (Mitchell, 1946) parte de su
teoría la fundamentó en el “Ciclo de Negocios”. Su principal argumento fue que las
crisis no son “anormales por errores de particulares y el gobierno, como pensaban los
hombres de negocios”. Bases de datos (series) estadísticos le ayudaron a demostrar
que a través del análisis y la organización de la información, los ciclos son normales.
Con un conocimiento amplio de la economía y la disponibilidad de estadísticas, logró
desacreditar la opinión de que las crisis son “anormales”. Las crisis no son más que
una característica de los ciclos económicos recurrentes.
Por primera vez dio a conocer que las partes que componen al ciclo son: A la crisis le
sigue la depresión, después de la depresión viene el periodo de recuperación, hasta
llegar a la cima o prosperidad, que a su vez precede a una nueva crisis.
Los ciclos son diferentes uno de otro, porque difieren en amplitud, intensidad y en la
prominencia relativa de sus diversas manifestaciones.
28
Lucas, R. (1973) “Some international evidence on output-inflation trade-offs.” American Economic
Review, junio de 1973
22
“A veces las crisis se manifiestan en contracciones ligeras de la actividad
económica, como en 1910 y en 1913; a veces degeneran en un pánico
como en 1873, 1893 y 1907. En otras ocasiones se interrumpe la
depresión por una recuperación abortada, como sucedió en 1895, y otras
veces se intensifica por la presión financiera, como sucedió en 1896 y en
1914. También ocurre que la depresión sea breve e intensa como en 1908,
o breve y poco perceptible como aconteció en 1911, y en otras ocasiones
es prolongada y severa como ocurrió de 1874 a 1878. Las fases de
recuperación suelen convertirse en prosperidad total, aunque existen
excepciones, como sucedió en 1895. La fase de prosperidad puede
alcanzar una gran intensidad como en 1906-1907 y 1916-1917, o se
manifiesta en forma moderada hasta convertirse en una crisis ligera como
sucedió en 1913, o en un pánico severo como fue el caso de 1893”.
Supuso en su ensayo que las crisis son detonadas por una infinidad de variables que
van desde fenómenos naturales y guerras hasta cuestiones de orden político. Entre
otros señaló que las cosechas pueden desencadenar una crisis, también, la política
nacional, cambios en el sistemas financiero (monetario y bancario), relaciones
internacionales, guerras, descubrimiento de nuevos recursos, métodos industriales
(tecnologías) y otros muchos factores afectan de forma negativa o positiva la
perspectiva para obtener una ganancia y que por lo tanto tienden a acelerar o retardar
el nivel de la actividad.
Una de las aportaciones más importantes es el planteamiento sobre el
comportamiento del ciclo económico al que describe como interminable,
originándose cada ciclo en el anterior y fundiéndose en el siguiente. Con este
enfoque, afirmó que el ciclo comienza en los negocios, y que afectan de manera
diferente a las distintas industrias. Por ejemplo, el ciclo afecta de una manera
temprana y severa a algunos sectores, mientras que a otras sólo las toca muy
ligeramente.29
Paul Samuelson: Modelo del multiplicador acelerador. La contribución de Paul
Samuelson a la teoría de los ciclos, fue la introducción del “efecto multiplicador
acelerador de la inversión”. La discusión explica los cambios en la inversión,
considera que el nivel de inversiones depende del ritmo de crecimiento de la
producción. Cuando la producción está creciendo, la inversión neta será positiva, en
29
Westley C. Mitchell Ensayos sobre el ciclo económico, Fondo de Cultura Económica, México,
1944i; Capitulo I (naturaleza del ciclo económico) Measuring Business Cycles, (1946)
23
contraste dejara de crecer cuando la producción sea estable a un determinado nivel.
Acepta también que es un factor desencadenante de la inestabilidad económica.30
Nueva escuela Keynesiana Surge en la década de los 70’ y 80’ sus más notables
exponentes son entre otros Gregory Mankiw, David Romer, Olivier Blanchard y
Joseph Stiglitz. Se llaman así debido a que su hipótesis observan que las políticas
económicas son “anti-ciclos”. Según ellos, el que haya imperfecciones, pueden
estabilizar a la economía. Además de que sustentan en su teoría que las
perturbaciones son de “demanda”.
Según los nuevos keynesianos, el ciclo económico tiene su origen en la existencia de
fallos de mercado concretados en fricciones nominales en la demanda o en rigideces
reales en los precios. No obstante reconocen que oscilaciones en la oferta monetaria
provocan fluctuaciones y generan ciclos, de forma que el dinero no es neutral en el
corto plazo. La relación inversión y consumo, es lo que al final interpreta el modelo
dado que el crecimiento económico depende en gran medida de las nuevas
inversiones, que su vez, se encuentran condicionadas por: La eficacia marginal del
capital o beneficio previsto de las nuevas inversiones que depende del precio de las
materias primas y del rendimiento esperado del capitalista.
La tasa de interés, explican que si los bancos ofrecen una tasa de interés alta, los
inversionistas no están interesados en realizar nuevas inversiones, pues prefieren
ahorra. Por lo tanto, se afirma que cuando el ingreso aumenta se destina cada vez
menor porción al consumo y más al ahorro lo que cambia las previsiones de los
capitalistas, quienes esperan que la demanda aumente como consecuencia del
aumento del ingreso.
30
Aproximación al estudio de los Ciclos Económicos Pablo DÍAZ ALMADA - Abril de 2009
24
Metodología de los nuevos keynesianos.
Introducen el concepto de Expectativas y lo dividen el tres: adaptativas racionales y
estáticas.
1) Las expectativas son racionales
2) Los modelos económicos deben estar microfundamentados (optimización de
los consumidores y de las empresas)
3) Cualquier rigidez en los salarios y precios deben justificarse como una
elección racional de los agentes económicos
Teoría de los salarios eficientes.- Stiglitz hace la hipótesis de que hay una relación
entre los que se le paga a los trabajadores y su productividad en el trabajo. Expone
que el salario puede estar por encima del salario que equilibra al mercado de trabajo,
con tal de aumentar su eficiencia. Esto propicia que los trabajadores tengan un alto
costo de oportunidad. Los altos salarios atrae a buenos trabajadores y que haya
competencia.
Significa entonces que si se quiere aumentar o mejorar la eficiencia de la empresa,
esta tendrá que estar dispuesta a pagar un salario elevado a fin de que el trabajador se
sienta motivado y tenga en consecuencia mayor productividad. Aquí se reconoce que
los costos son elevados, pero el trabajador se compromete con la empresa y no quiere
ser despedido, evitando la rotación de empleados y con ello costos de finiquito.
Expectativas
Entiéndase por expectativa, lo que se espera de algo
1) Expectativas adaptativas
2) Expectativas racionales
3) expectativas estáticas (ingenuas) caso especial de las adaptativas
Expectativas adaptativas.- con base en el pasado y el presente se hacen pronósticos
del futuro de una variable.
Se dice que son adaptativas porque los individuos creen que el futuro se repetirá de
acuerda a la experiencia pasada. Por Ejemplo, en el caso de la inflación, se cree que
25
es una característica permanente de la economía, especialmente si los niveles de
inflación son altos. En este caso los individuos modifican su comportamiento basado
en la expectativa de una inflación más alta en el futuro. En consecuencia demanda
mayores salarios, que las empresas aumente el precio de sus productos, generando
una espiral inflacionario.
Expectativas racionales
Las expectativas en este caso, se forman de acuerdo a la información total disponible,
tanto pasada como futura de la variable a analizar y que la afecten, así como de otras
variables, para hacer el pronóstico.
Se realiza la expectativa en función de toda la información relevante, para utilizarla
de manera eficiente. Es importante, porque considera otras variables. Se nutre además
de la información de la política económica (fiscal, monetaria, etc.). Sostiene a su vez
que los individuos pueden ser engañados, pero no sistemáticamente. Y supone
también que los individuos conocen bien el modelo de la economía.
Modelo del ciclo puro de los inventarios
Parte de una interpretación de la obra de (Keynes, 1939) dice que el ciclo económico
tiene su origen en las perturbaciones de demanda. En específico cambios en la
inversión privada exógena. Las perturbaciones de demanda pueden generar el ciclo
económico, debido a que los precios y salarios son rígidos, y que la producción
cambia en respuesta a la demanda.
Si la Inversión Privada ↑ entonces la Demanda Agregada ↓
Entonces la producción queda por debajo del producto potencial.
El alza o la baja de la inversión depende del “animals spirits” (espíritu animal) de los
empresarios, dependiendo del optimismo o pesimismo de los empresarios, respecto a
la economía.
26
Mankiw: teoría sobre los ciclos económicos reales.
Según el modelo:
a. Incluso en el corto plazo, siempre los salarios son flexibles.
b. Acepta la dicotomía Clásica—” cuando las variables “nominales” y “reales”
pueden ser analizadas de forma independientemente— La economía se puede
dividir en sectores, “real” y “nominal”. Aquí, las variables nominales como la
oferta monetaria (M) y el nivel de precios, no influyen en las variables reales
como la producción y el empleo.
c. Neutralidad del dinero (cambios en la oferta monetaria, no afecta a la
producción y al empleo)
d. Los shocks tecnológicos son la principal causa que da origen al ciclo
económico. Es una perturbación de oferta considerando que crean nuevos
productos. Impacta la forma y tamaño de la producción.
Mankiw afirma que si ya es difícil para dos empresas ponerse de acuerdo; más
complicado es que todas lleguen a pactar una baja. Esto es justamente lo que llama
“fallas de coordinación”. El beneficio de acuerdo con él es que una empresa no sólo
depende de sus propias decisiones, sino también de las decisiones de las otras
empresas.
Podrían no modificar sus precios, esperando a que otra empresa lo haga primero. (de
aquí, la rigidez de los precios).31
31
Argandoña Antonio, (et.al) Mc Graw Hill. Macroeconomía Avanzada II. Fluctuaciones Cíclicas y
Crecimiento Económico, Madrid, España 1997
Romer David, Macroeconomía Avanzada. Mc Graw Hill, Madrid, España, Segunda edición. 2002
capítulos 4,5,6
David K. H. Begg, La Revolución de las Expectativas Racionales en la Macroeconomía: Teorías y
Evidencias. Fondo de Cultura Económica
Steven M. Sheffrin. Expectativas racionales. Volumen 449 de Alianza universidad (1985) P. 1 a 217
Mankiw N. Gregory, Macroeconomía. Antonio Bosch Editor, Cuarta edición (2000), Barcelona,
España
George T. McCandless, Ramón Febrero. Teoría Macroeconómica. Prentice Hall, 1993
Sala-I-Martin, X., Apuntes de Crecimiento Económico, Barcelona: Antoni Bosch (1994)
27
Hayman Minsky, “teoría de la inestabilidad inherente”
Denominado Keynesiano radical o postkeynesiano, Hayman (Minsky, 1916) explicó
por primera vez cómo evoluciona el fenómeno y sus impactos en la economía.
Retomando algunos planteamientos hechos por Irving (Fisher, 1930), Minsky logró
dar una respuesta concreta de cómo se desarrolla una crisis crediticia.
Para Minsky la inestabilidad es consecuencia directa de los procesos dinámicos
inherentes a la acumulación de capital. Su célebre hipótesis de “inestabilidad
financiera” (HIF) explica que cuando una economía capitalista atraviesa una etapa de
auge, los inversionistas tienden a sobrestimar las buenas noticias. Eso lleva a una
excesiva confianza en el futuro y a excedentes en los patrones de inversiones y de
endeudamiento. La razón principal está en las expectativas optimistas: los
inversionistas creen que la expansión y los buenos tiempos van a continuar por
siempre. Pero como la mayoría reacciona de este modo, muy rápidamente se disparan
los niveles de endeudamiento y de sobreinversión (lo que se acompañará de
capacidad excedente). La economía pasa de mantener patrones de financiamiento
conservadores a estrategias más ligadas a la especulación. En el límite, la economía
se desplaza hacia esquemas de financiamiento tipo Ponzi (endeudamiento para cubrir
servicio de deudas), lo que imprime mayor amplitud a la inestabilidad.
Para Minsky, en momentos de bonanza la estabilidad genera los factores que la
destruyen. En los buenos tiempos, las economías capitalistas están sembrando las
semillas de la fragilidad y la inestabilidad. Una vez alcanzados ciertos umbrales, la
crisis explota primero en la esfera financiera, pero sus repercusiones en los sectores
reales de la economía pueden ser descomunales. Sostuvo que el primer paso se da
cuando las empresas comienzan a genera mayores niveles de efectivo que los
necesarios para cubrir sus deudas. En ese punto es cuando la empresa, de manera
especulativa, comienza a recurrir en mayor medida al financiamiento, hasta que los
pasivos superan su capacidad de pago y entra en insolvencia. Esta situación provoca
que se restrinja el crédito, debido a condiciones más rígidas del mercado —que
imponen los dueños del dinero (bancos) — a través de comisiones y tasas de interés
28
más elevadas para disminuir el riesgo. En otras palabras, se encarece el costo del
dinero haciendo inaccesible el crédito a todos los demás sectores de la producción,
provocando, en consecuencia, una crisis por la contracción del crédito.32
En la llamada “teoría de la inestabilidad inherente”, Minsky argumentó que tales
oscilaciones, así como las fases expansivas y de contracción que pueden
acompañarles, son inevitables en el libre mercado.
Pero también supuso que los mercados financieros son incapaces de autor regularse.
Por tanto, tienden siempre hacia el desequilibrio, especialmente después de fases de
expansión así se complica escapar de las crisis financieras periódicas, cuanto más
grande es el período de crecimiento que las precede, mayor el daño que provocan.
Minsky indicó que la mayor sofisticación de los instrumentos financieros y su
dispersión por el mundo, como consecuencias de la globalización, suponían un gran
riesgo para la estabilidad del sistema financiero. Ante la dificultad de regular un
mercado tan complejo, propuso la reducción del tamaño de los intermediarios
financieros, la regulación bancaria y la orientación del gasto público hacia la
inversión.
La inestabilidad financiera según la teoría de Minsky, se explica por el desarrollo de
estructuras de deudas que no se pueden validar ni por los flujos de caja ni por los
precios de los activos cuando se deja que a ambos los determinen el mercado.33
I.8 Teoría marxista
Las crisis para Marx, surgen como posibilidad desde que los productores individuales
intercambian los productos de su trabajo entre sí a través de un mercado desarrollado
donde hay la mediación de la moneda o equivalente general. Esto quiere decir que las
32
http://elsabado.es/Actualidad/Articulos/70Minsky.html; 18/02/10
Minsky, Hyman: Stabilizing an unstable economy. McGraw-Hill, 2008 (First edition published in 1986
by Yale University Press). http://www.levyinstitute.org/pubs/wp74.pdf 33
H.P. Minsky,Central Banking and Money Market Changes: a Reprise, ponencia presentada en la
American Economic Association, Dallas, diciembre de 1984
29
crisis se manifiestan en las economías de mercado donde existe el intercambio,
cuando hay dificultades para el intercambio, se presenta la crisis. La crisis se produce
por que ciertas mercancías no se venden en el mercado en el momento dado y hay
sobre producción en relación a la demanda solvente. A esta crisis se le llama de sobre
producción o de sobre consumo.
Si bien Carlos Marx nunca escribió en su obra algo específico sobre las crisis, en el
tomo tres de Capital en los capítulos que abordan las “Teorías de la Plusvalía”, se
señala que las crisis se manifiestan en las economías de mercado donde existe el
intercambio, y cuando hay dificultades para el intercambio, se presenta la crisis.
(Crisis interna o de demanda interna). La crisis se produce porque ciertas mercancías
no se venden en el mercado en el momento dado y hay sobreproducción en relación a
la demanda solvente. A esta crisis se le llama de sobreproducción o de sobreconsumo
(1929.1932 en EU). Según Marx las crisis, no tienen uno sólo detonador, sino que son
desencadenadas por un conjunto de causas. Las crisis pueden ser desde al exceso de
capital, la insuficiencia del poder de compra por parte de la población; desproporción
entre los sectores fundamentales de la producción (bienes de capital y de consumo) y
explica sin embargo, que ninguna de ellas determina, por sí sola, el estallido regular
de las crisis.
Rechaza que haya un factor en especifico que detone una crisis, puesto que “al ciclo
industrial y a las crisis de sobreproducción en las cuales aquél desemboca
regularmente, como inherentes al modo de producción capitalista mismo. Este modo
de producción está basado sobre la producción mercantil generalizada. Es del hecho
de que los medios de producción (incluidas las tierras) y la fuerza de trabajo se han
convertido en mercancías, de donde se desprende la relación capital-trabajo
asalariado; es decir, el modo de producción capitalista”. En el marco de la teoría
30
marxista de las crisis, la crisis es a la vez una crisis de superproducción de capitales y
una crisis de superproducción de mercancías.34
En el seminario dictado por Ernest Ezra Mandel sobre "Marxismo crítico", celebrado
en Atenas en junio de 1983 y organizado por el Círculo político cultural
PROTAGORA, da una explicación marxista a las crisis actuales.
“La recesión 1980-1982 ha sido la vigesimoprimera crisis de superproducción desde
el “nacimiento del mercado mundial de mercancías industriales”, como lo llama
Marx, nacimiento que se sitúa hacia 1825. Esto da una media de duración del ciclo
industrial de 15 años, divididos por 21, es decir de 7.5 años, confirmación total de una
hipótesis de Marx. La naturaleza misma del ciclo. Industrial implica que no hay
"crisis permanente". Después de la recesión viene la recuperación, aunque sea
vacilante, poco profunda, de duración relativamente limitada y no sincronizada.
Creemos que una recuperación comenzó ya en 1983, por lo menos en Estados
Unidos, en la República Federal Alemana, en Gran Bretaña, en Canadá, así como
hubo una recuperación entre la recesión de 1974-1975 y la recesión de 1980-1982”.
Para Mendel las crisis gestadas después de la segunda guerra mundial son de tipo
financiera, puesto que considera que el crédito otorgado por los bancos permite
vender más mercancías que con el dinero creado en el proceso productivo generando
con ello una inflación permanente. El crédito bancario genera más inflación, porque
permite acumular más capitales que incluso el que se crea en el proceso de
producción y aún que el generado en el curso del proceso de circulación. Mendel
sostiene que eso se debe a la demagogia de los gobiernos, pues aún con todas las
medidas anti-inflacionarias que se toman, el alza en los precios subsiste. Mantener
este desajuste interno por medio de inflación, tiene como consecuencia un precio
elevado y la larga insoportable. Este precio es un creciente desajuste del sistema
monetario internacional, así como los crecientes riesgos de hundimiento de todo el
sistema bancario y de todo el sistema de crédito mundial. Sin embargo, para los
34
Marx Carlos, Tomo III del Capital, pp. 156, 523, 73, y 95, Fondo de Cultura Económica vigésima
reimpresión 198. http://www.rcci.net/globalizacion/2003/fg360.htm. Mendel, 1983, documento del
seminario critico dictado en Atenas Grecia en 1983
31
países más desarrollados, este problema del dinero fiduciario lo disfrazan para
después señalar que la dificultad en los países subdesarrollados o del “Tercer Mundo”
se debe a las deudas contraídas con organismos internacionales. “Los detonadores de
las recesiones en el mundo de 1974-1975 y de 1980-1982 fueron los detonadores
clásicos y su desarrollo fue un desarrollo clásico: superproducción en los sectores
clave de la expansión precedente (automóvil, construcción inmobiliaria, acero,
petroquímica, etc.)”35
Es esta explicación a las crisis, la contribución de Marx, según Ernest Ezra Mendel:
1. La crisis sería el resultado inevitable de la inflación, considerablemente
aumentada por el alza de los precios del petróleo en 1973 y en 1979.
2. La crisis sería el resultado de una conspiración de las multinacionales, o de
una conspiración del imperialismo norteamericano, para “restablecer su
hegemonía sobre la economía capitalista internacional, incluso sobre la
economía mundial”.
3. La crisis no sería más que un mecanismo normal de relanzamiento y de
redespliegue internacional de la acumulación de capital, que el capitalismo
sería capaz de realizar y qué por otra parte estaría ya en vías de realizarse.
35
Revista Sous le drapeau du socialisme, París, núm. 97-98, junio de 1984, editado en Coyoacán,
revista marxista latinoamericana, -n.17/18-México Enero-junio 1985. Lo reedita
Globalización,Revista de Economía, Sociedad y Cultura, en julio de 2003 como una contribución a las
discusiones sobre la actual crisis mundial Mendel, 1983, documento del seminario crítico dictado en
Atenas Grecia en 1983.
32
CAPÍTULO II. MÉXICO UNA CRISIS PERMANENTE
El segundo capítulo trata de demostrar a partir de datos reales, algunos de los
problemas económicos más importantes en México como consecuencia de las
políticas económicas adoptadas en los diferentes periodos. Da cuenta de las crisis
sucedidas en el país en las últimas décadas.
II.1 Antecedentes económicos de México
Invocando los preceptos básicos en materia económica que promueve la Constitución
Política de los Estados Unidos Mexicanos en su artículos 25, 26, 27 y 28.
Artículo 25 establece: Corresponde al Estado la rectoría del desarrollo nacional para
garantizar que éste sea integral y sustentable, que fortalezca la soberanía de la nación
y su régimen democrático y que, mediante el “fomento del crecimiento económico y
el empleo y una más justa distribución del ingreso y la riqueza”, permita el pleno
ejercicio de la libertad y la dignidad de los individuos, grupos y clases sociales, cuya
seguridad protege esta Constitución. El Estado planeará, conducirá, coordinará y
orientará la actividad económica nacional, y llevará a cabo la regulación y fomento de
las actividades que demande el interés general en el marco de libertades que otorga
esta Constitución. Al desarrollo económico nacional concurrirán, con responsabilidad
social, el sector público, el sector social y el sector privado, sin menoscabo de otras
formas de actividad económica que contribuyan al desarrollo de la nación.
El artículo 26 menciona, entre otras cosas, que el Estado organizara un sistema de
planeación democrática del desarrollo nacional que imprima solidez, dinamismo,
permanencia y equidad al crecimiento de la economía para la independencia y la
democratización política, social y cultural de la nación.
Los artículos 27 y 28 se refieren a los monopolios, las prácticas monopólicas, los
estancos y las exenciones de impuestos en términos y condiciones que fijan las leyes.
Establecen que la ley castigará severamente y las autoridades perseguirán con eficacia
toda concentración o acaparamiento en una o pocas manos de artículos de consumo
necesario y que tengan por objeto obtener el alza de los precios; todo acuerdo,
33
procedimiento o combinación de los productores, industriales, comerciantes o
empresarios de servicios, que de cualquier manera hagan, para evitar la libre
concurrencia o la competencia entre sí y obligar a los consumidores a pagar precios
exagerados y, en general, todo lo que constituya una ventaja exclusiva indebida.36
Estado actual de la economía mexicana
México ocupa en este momento uno de los últimos lugares en bienestar, desarrollo y
competitividad en el mundo. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económico (OCDE, 2011) en su “indicadores sociales” dados a conocer
recientemente, revela que el país ocupa el nivel más alto de pobreza relativa entre sus
miembros al estimar que uno de cada cinco mexicanos es pobre, comparado con sólo
uno de cada diez en promedio de la OCDE. Además en el estudio “Haciendo Mejores
Familias 2011” calcula que uno de cada cuatro infantes en el país viven en pobreza, y
25. 8 por ciento de los niños viven en hogares pobres.
El Consejo Nacional de Evaluación de la política de Desarrollo Social (Coneval,
2010) confirma los niveles de pobreza en el país contabilizando que 56 millones de
mexicanos —la mitad de la población— está en esa situación y estima que 16
millones de ellos se encuentran en pobreza multidimensional; esto es que sus
ingresos son insuficientes para adquirir los bienes y los servicios que requiere para
satisfacer sus necesidades y presenta carencia en al menos en uno de los siguientes
seis indicadores, rezago educativo, acceso a los servicios de salud, acceso a la
seguridad social, calidad y espacios de la vivienda, servicios básicos en la vivienda
y/o acceso a la alimentación.
La pobreza, el escaso crecimiento económico así como el mínimo desarrollo humano
que muestra México son reflejo de un país poco productivo. En los últimos 20 años la
productividad en el país es una de la más baja en el mundo. El Centro de
Investigación para el Desarrollo AC (CIDAC, 2011) en su estudio “Hacerlo bien,
índice de productividad México”, indica que la productividad ha aumentado apenas
36
Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, Instituto de Investigaciones Jurídicas
UNAM. http://info4.juridicas.unam.mx/ijure/fed/9/26.htm?s=
34
2.1 por ciento durante las dos últimas décadas, indicador que se compara
negativamente frente a países como Irlanda que en el mismo periodo creció 64.2 por
ciento, Estados Unidos con 34.9 por ciento, Alemania con 27.3 por ciento, España
22.3 por ciento o con Corea del Sur —con quien México estaba en igualdad de
condiciones hace 20 años— con su 82.8 por ciento en crecimiento.
II.2 Desigualdad y mala distribución de la riqueza
Cuadro II.1 Remuneraciones sueldos y salarios
(millones de pesos corrientes)
Año Salarios PIB Como % PIB
1988 117,413,545 416,305,236 28.2
1989 152,544,397 548,857,974 27.8
1990 205,097,904 738,897,516 27.8
1991 274,701,575 949,147,624 28.9
1992 346,409,864 1,125,334,287 30.8
1993 409,288,218 1,256,195,971 32.6
1994 468,015,804 1,420,159,456 33.0
1995 532,894,165 1,837,019,067 29.0
1996 682,838,876 2,525,575,029 27.0
1997 887,138,987 3,174,275,217 27.9
1998 1,116,526,892 3,846,349,882 29.0
1999 1,360,713,632 4,594,724,235 29.6
2000 1,628,140,188 5,491,708,401 29.6
2001 1,791,030,946 5,809,688,192 30.8
2002 1,932,028,277 6,263,136,643 30.8
2003 2,139,078,761 7,555,803,383 28.3
2004 2,282,831,279 8,561,305,468 26.7
2005 2,457,185,980 9,220,649,024 26.6
2006 2,654,815,249 10,344,064,612 25.7
2007 2,847,588,160 11,290,751,651 25.2
2008 3,063,633,351 12,153,435,887 25.2
2009 3,108,232,440 11,879,676,400 26.2
2010 3,261,311,998 13,043,195,326 25.0
Fuente INEGI. Cuentas de Bienes y servicios. Cuentas económicas totales. Cuenta de Generación de
empleos. Remuneraciones de salarios.
http://dgcnesyp.inegi.org.mx/cgi-win/bdieintsi.exe/IQYMM100310
35
El incipiente desarrollo económico y los bajos niveles de bienestar en el país también
se manifiestan mediante la desigualdad en distribución de la riqueza. El instituto
Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) reporta que en cuanto a la distribución
del ingreso, de la riqueza total generada en el país —medida a través del Producto
Interno Bruto (PIB) — año con año, por lo menos en las últimas décadas (1988-2009)
sólo 28 por ciento del PIB se distribuye vía remuneraciones a la población, esto es, en
sueldos y salarios y 72 por ciento, corresponde al beneficio propio generado por las
empresas.
Significa, entonces, que menos de una tercera parte del ingreso nacional llega a
manos 47.1 millones de personas que conforman la Población Económicamente
Activa (PEA) o 71 millones de mexicanos de 14 años y más que están en edad de
producir, mientras que las dos terceras partes restantes se queda entre unos cuantos
empresarios.
Cuadro II.2 Estructura porcentual de la distribución primaria del PIB (2003-2010)
Indicadores distribución primaria del PIB 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Remuneraciones de salarios 31.4 29.7 29.6 28.6 28.4 28.0 29.2 28.2
Sueldos y salarios 28.3 26.7 26.6 25.7 25.5 25.3 26.2 25.0
Contribuciones sociales de los
empleadores
3.1 3.0 3.0 2.9 2.9 2.7 3.1 3.2
Impuestos a la producción e importación 9.6 9.6 10.3 10.3 10.2 12.9 9.5 10.6
Impuesto a los productos 5.5 4.9 4.6 4.7 4.7 4.8 4.6 5.1
Impuesto al Valor Agregado 3.4 3.4 3.5 3.8 3.8 3.9 3.6 4.1
Impuesto a las importaciones 0.4 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.2
Otros impuestos a los productos 1.8 1.2 0.8 0.6 0.6 0.6 0.7 0.8
Otros impuestos a la producción 4.1 4.7 5.7 5.6 5.5 8.1 4.9 5.6
Menos :subsidios 0.4 0.4 0.4 0.8 0.8 2.3 0.4 1.0
Excedente bruto de operación 59.4 6.1 60.5 62.0 62.2 61.4 61.7 62.1
Fuente: INEGI. Sistema de cuentas nacionales México. Cuenta de bienes y servicios2003-2010
36
La última Encuesta Nacional Ingreso Gasto de los Hogares (ENIGH 2010) señala que
la desigualdad crece y establece que una décima parte (10%) de la población con el
nivel más alto de ingreso, concentra 36.3 por ciento de la riqueza del país. Pero
además revela que del decil VII al X, esto es 40 por ciento de la población detenta
casi 71.7 por ciento de la riqueza nacional, y el restante 60 por ciento — clase media
y baja— aglutina menos de una tercera parte, o mejor dicho el 26.7 por ciento.
Analizando detalladamente, el decil I, y que representa el nivel más bajo de la
población, reporta que es propietaria de tan sólo el 1.8 por ciento del ingreso
nacional.
Cuadro II.3 Proporción del valor agregado bruto por sectores institucionales (México-Estados Unidos 1993-2009)
Periodo Sociedades
no
financieras
México
Sociedades no
financieras
Estados
Unidos
Gobierno
México
Gobierno
Estados
Unidos
Hogares
México
Hogares
Estados
Unidos
1993 53.6 9.3 34.8
1994 53.5 9.9 34.7
1995 54.2 9.0 35.3
1996 54.8 8.3 35.1
1997 55.0 8.6 34.9
1998 54.2 9.0 34.6
1999 54.3 9.4 34.5
2000 53.8 51.26 9.6 12.0 35.2 36.7
2001 53.7 49.76 10.4 12.1 35.4 38.1
2002 52.2 49.20 10.8 12.1 34.7 38.7
2003 53.6 49.17 9.2 12.0 30.1 38.9
2004 54.6 49.69 8.5 11.7 29.7 38.7
2005 54.8 49.93 8.5 11.4 30.0 38.7
2006 56.5 50.49 8.3 11.2 29.1 38.4
2007 56.4 50.10 8.2 11.1 29.1 38.8
2008 57.0 49.55 8.4 11.3 29.6 39.1
2009 54.1 48.11 9.4 12.0 29.6 39.9
Fuente: INEGI. Sistemas de Cuentas Nacionales de México. Cuentas por Sectores Institucionales
1993-2009
37
Cuadro II.4 Distribución del ingreso total trimestral, en deciles de hogares. (Porcentaje)
Decil 2002 2004 2006 2008 2010
Decil I al VI 27.0 26.9 27.6 26.7 28.4
Decil VII al IX 37.4 36.9 36.7 37.0 37.8
Deci X 35.6 36.2 35.7 36.3 33.9
Total 100 100 100 100 100
Fuente: INEGI, Encuesta Ingreso Gasto de los Hogares (ENIGH 2010)
Es importante destacar que según la Encuesta Ingreso Gasto 2010, el ingreso
promedio diario del primer decil o de la clase más pobre en el país era de 68 pesos
diarios, la de clase media o decil V, era de 243 pesos diarios, equivalentes a 6
salarios mínimos y en el decil X o la población con mayor riqueza era de mil 500
pesos diarios, algo así como 31 salarios mínimos.
Gráfica II.1 Distribución del ingreso por decil en 2010
I
1.8%
II
3.1%
III
4.2%IV
5.2% V
6.4%
VI
7.7%
VII
9.5%VIII
12.0%
IX
16.3%
X
33.9%
Fuente: INEGI, Encuesta Ingreso Gasto de los Hogares (ENIGH 2010)
Pero a pesar de que el ingreso es bajo e inequitativo, la OCDE advierte que, para
obtenerlo, un mexicano debe trabajar en promedio 10 horas diarias, —frente a 8 horas
promedio de sus miembros— y aun así le es difícil o muy difícil obtener una canasta
básica.
Al respecto, el CIDAC señala que la baja tasa de crecimiento en México ha
provocado que hoy se necesiten cinco trabajadores para producir los mismos bienes
que un irlandés o cuatro mexicanos para lo de un australiano. Compara los
aproximados 300 pesos que genera un trabajador mexicano contra los 1,772 de un
38
irlandés, los 1,475 de un francés, los 1,341 de un estadounidense, los 1,250 de un
inglés o los 1,035 de un español.37
Deuda, desempleo y dependencia petrolera
El bajo crecimiento económico y la baja productividad han provocado, entre otras
cosas, que el país recurra de manera repetida al financiamiento externo e interno vía
la colocación de bonos o bien la contratación de deuda. Situación que desde luego ha
llevado al país a que en la actualidad tenga niveles históricos en materia de
endeudamiento.
De acuerdo con la Auditoría Superior de la Federación (ASF), en la Cuenta Pública
2009 señaló que entre 2005 y 2009 la deuda se incrementó de un billón 950 mil 948
millones a 4 billones 17 mil 817 millones de pesos, esto es una tasa promedio anual
13.4 por ciento.
37
Economic, Environmental and Social Statistics; Society at a Glance 2011 - OECD Social Indicators
www.oecd.org/document/24/0,3746,en_2649_37419_2671576_1_1_1_37419,00.html
Doing Better for Families
www.oecd.org/document/49/0,3746,en_21571361_44315115_47654961_1_1_1_1,00.html.
Centro de Investigación para el Desarrollo, A.C. (CIDAC), México 2011, Estudio, hacerlo mejor
Índice de productividad México. http://www.cidac.org/esp/uploads/1/WEB.pdf
Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los
Hogares (ENIGH) 2008, julio 2009.
www.inegi.org.mx/inegi/contenidos/espanol/prensa/comunicados/enigh2008.asp
Consejo Nacional de Evaluación de la política de Desarrollo Social (Coneval), Informe de Pobreza
Multidimensional en México 2008.
http://medusa.coneval.gob.mx/cmsconeval/rw/pages/medicion/Informe_de_pobreza_multidimensional
_en_Mexico_2008.es.do
39
Cuadro II.5 Saldo de la deuda bruta del sector público federal (millones de dólares)
Año Deuda
Bruta
PIB Como %
del PIB
1990 138,469.10 262,709.79 52.7
1991 136,654.20 314,453.90 43.5
1992 126,271.10 363,609.27 34.7
1993 132,870.10 403,195.51 33.0
1994 123,001.20 421,725.05 29.2
1995 124,844.40 286,698.25 43.5
1996 125,654.20 332,908.98 37.7
1997 126,132.30 401,480.13 31.4
1998 133,496.40 421,214.80 31.7
1999 149,746.30 481,202.43 31.1
2000 158,987.10 581,426.42 27.3
2001 168,144.00 622,092.64 27.0
2002 170,962.90 649,075.58 26.3
2003 175,689.70 700,324.66 25.1
2004 184,093.30 759,777.46 24.2
2005 195,951.50 848,947.44 23.1
2006 214,807.40 952,604.94 22.5
2007 235,546.00 1,025,582.89 23.0
2008 241,503.70 1,089,878.02 22.2
2009 317,499.80 874,809.71 36.3
2010 359,749.00 1,039,892.63 34.6
Fuente: SHCP, INEGI. Informe sobre las Finanzas y la Deuda Públicas 2011.
http://www.apartados.hacienda.gob.mx/estadisticas_oportunas/esp/index.html
Y si se considera la deuda ampliada, la deuda bruta del sector público presupuestario
ascendió a 5 billones 96 mil 606 millones de pesos, que representan 43.1 del PIB
cifra muy superior al 30 por ciento que recomienda el Fondo Monetario Internacional
(FMI).
El endeudamiento también es una evidencia clara de la falta de ahorro interno y de los
escasos niveles de recaudación que tiene el gobierno federal en México.
40
II.3 Falta de ahorro interno
Cuadro II.6 Ahorro neto total (millones de pesos corrientes)
Año Ahorro Neto PIB Como % del
PIB
1988 41,004,717 416,305,236 9.8
1989 56,570,576 548,857,974 10.3
1990 82,253,288 738,897,516 11.1
1991 92,256,357 949,147,624 9.7
1992 86,279,375 1,125,334,287 7.7
1993 76,370,443 1,256,195,971 6.1
1994 80,449,793 1,420,159,456 5.7
1995 143,495,430 1,837,019,067 7.8
1996 292,571,487 2,525,575,029 11.6
1997 436,792,073 3,174,275,217 13.8
1998 390,242,954 3,846,349,882 10.1
1999 483,885,416 4,594,724,235 10.5
2000 604,659,825 5,491,708,401 11.0
2001 475,891,366 5,809,688,192 8.2
2002 547,742,871 6,263,136,643 8.7
2003 970,201,815 7,555,803,383 12.8
2004 1,301,523,280 8,561,305,468 15.2
2005 1,366,433,703 9,220,649,024 14.8
2006 1,747,428,955 10,344,064,612 16.9
2007 1,900,756,439 11,290,751,651 16.8
2008 1,973,611,883 12,153,485,887 16.2
2009 1,432,012,465 11,879,676,400 12.0
2010 1,681,214,630 13,043,195,326 12.9
Fuente: Fuente INEGI. Cuentas de Bienes y servicios. Cuentas económicas totales. Cuenta de
Generación de empleos. Remuneraciones de salarios.
http://dgcnesyp.inegi.org.mx/cgi-win/bdieintsi.exe/IQYMM100310
El bajo nivel de empleo está acompañado de una baja recaudación y la excesiva
participación de los ingresos petroleros en las finanzas públicas.
La Secretaría de Hacienda confirma en la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos
de la Federación (PEF, 2010) que 40 por ciento de los ingresos presupuestarios del
gobierno federal provienen del petróleo. A decir del INEGI, la tasa de desempleo,
41
ronda el 5 por ciento de la Población Económicamente Activa (PEA), pero considera
además que 16 millones de mexicanos se encuentran en el sector informal.
II.4 Crisis y bajo crecimiento económico
No es complicado establecer que las crisis económicas financieras recurrentes y el
bajo crecimiento han provocado que el país se encuentre rezagado frente a otras
economías similares y en una situación de poca competitividad respecto a otros países
desarrollados.
Pobreza, desigualdad y bajos niveles de productividad son un factor común en
México provocados por mínimos crecimientos de la economía. Datos históricos,
demuestran que México ha reportado un crecimiento de apenas 2.2 por ciento anual
promedio en los últimos 100 años (1900 a 2008).
Gráfica II.2 Ciclo de recesión es de cada cinco años en México
Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI y la Secretaría de Hacienda
De las cifras se desprende además que las últimas tres décadas (1980-2010) el país
creció a tasas anuales de 2.4 por ciento, transitando en ese periodo por una crisis
económica promedio cada 5 años.38
Una crisis padecida por los mexicanos cada 5 años ha sido producto de desequilibrios
casi permanentes en las cuentas nacionales del país.
38
Fondo Monetario Internacional (FMI), Perspectivas de la Economía Mundial 2011; Informe Anual,
2010. http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2011/01/images/cover_lg.jpg
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
1981/0
1
1982/0
2
1983/0
3
1984/0
4
1986/0
1
1987/0
2
1988/0
3
1989/0
4
1991/0
1
1992/0
2
1993/0
3
1994/0
4
1996/0
1
1997/0
2
1998/0
3
1999/0
4
2001/0
1
2002/0
2
2003/0
3
2004/0
4
2006/0
1
2007/0
2
2008/0
3
2009/0
4
(variación % trimestral del PIB)
42
Equilibrio macroeconómico se logra cuando la oferta es igual a la demanda o bien
cuando el ingreso es igual al gasto.
Equilibrio
Demanda Oferta
Y = Im – bi + G + XN, Y= (M/P) + i
1 – c(1 – t) k
Donde:
Y=Ingreso nacional
G=Gasto público y privado
b=Sensibilidad de las empresas privadas al tipo de interés bancario
i=Interés bancario
XN=Exportaciones Netas
t=tasa impositiva
c=consumo
(1-t)=Renta disponible
Im=Inversión máxima posible
M=Cantidad de dinero en la economía
P=Nivel de precios
k=A la fracción de circulante mantenida como reserva líquida
Conocemos también bien la formula:
PIB= C+I+G + (M-X)
En donde:
PIB= Producción Total de Bienes y Servicios
C=Consumo
G=Gasto
M=Importaciones
X=Exportaciones
Producto Interno Bruto
¿Qué es el PIB?, el PIB se define como “la producción total de bienes y servicios de
uso final generados por los factores de la producción (capital y trabajo) residentes en
43
el interior de un país. Sin embargo, parece que en esta función siempre hay
desequilibrios, por ejemplo, en el sector externo; cuando se importan más bienes y
servicios, bienes de capital, bienes de consumo de los que se producen y se exporta.
Desequilibrio financiero cuando se recurre a un mayor financiamiento externo
mediante la contratación o emisión de deuda.
Desequilibrio interno por un mayor consumo que producción.
Desequilibrio monetario mayor cantidad de dinero que provoca inflación
Desequilibrio cuando el gobierno gasta más
Desequilibrio cuando no hay inversión, etc.
Todos son desajuste que se reflejan en la Balanza de Pagos.
Pero, para entender mejor qué sucede cuando se dan esos desajustes en la balanza de
pagos y qué representan en una economía, empezaremos por decir, en primer lugar,
qué es un registro estadístico—contable de las transacciones económicas de un país
con el resto del mundo.
“La balanza de pagos proporciona la información más aproximada sobre la situación
y el desempeño comercial y/o financiero del sector interno y externo de una economía
y tiene como finalidad facilitar el proceso de toma de decisiones económicas (tanto a
nivel macro como micro) de los gobiernos y demás agentes económicos involucrados,
para la obtención de beneficios para el país, en un contexto de economía global”.
En este análisis (Rozenberg, 1969) deja en claro que lo más importante de la
información que arroja la balanza de pagos es la posibilidad de tomar decisiones
sobre política económica (fiscal o monetaria) que prevenga un desajuste o en su
defecto para justar las cuentas internas o externas del país que están desequilibradas.
44
Su tesis sostiene que las acciones de política fiscal, monetaria o sectorial que se
tomen tendrán una repercusión positiva o negativa en la economía del país sobre todo
en materia de competitividad en los mercados internacionales.
Significa entonces que el análisis de la balanza de pagos puede determinar o medir el
impacto posterior causado por alguna medida tomada.
Por ejemplo: “La imposición de controles a los flujos de capitales foráneos de corto
plazo, una variación del arancel de aduanas, la variación de los precios relativos, la
promoción de medidas pro exportadoras, las fluctuaciones en los precios de las
materias primas, una variación sustancial en el tipo de cambio o de la tasa de interés
del dinero, una crisis internacional financiera, etc.”39
II.5 Desequilibrios en la balanza de pagos
Hay que comenzar explicando que no siempre el déficit o superávit de la balanza de
pagos indica que está en equilibro o desequilibrio. Es necesario reconocer bien los
conceptos, pues hay movimientos que son de corto o largo plazo llamados cíclicos y
que pueden corregirse eventualmente. Para determinar los desajustes es necesario
recurrir a todas las fuentes de información posible que permitan identificar con
precisión algún desajuste.
Como ya se explicó anteriormente, los desequilibrios tienen diversos orígenes e
incluso en ocasiones son combinados.
No hay una clasificación en los ajustes, pues aunque organismos internacionales e
investigaciones de diferentes países han tratado de establecer algunos parámetros hoy
se sabe que no siempre siguen un mismo patrón.
Sin embargo, el economista alemán Friedrich August (Lutz, 1954) establece que,
“generalmente, se distinguió entre causas monetarias y no monetarias; siendo las
primeras (inflación) las más relevantes para ciertos autores”. Posteriormente, se
39
Rozenberg Arnoldo, La Balanza de Pagos: Instrumento de Análisis y Política Económica,
Universidad de Colorado, Boulder, Colorado, EE.UU. (1969).
45
amplió esta distinción al señalar primero a los cambios monetarios, “en la forma de
diferentes tasas de inflación en diferentes años”; en segundo lugar, cambios reales,
“en la forma de desiguales tasas de crecimiento de la productividad laboral per cápita
en los diversos países”; y cambios producidos por los movimientos de capital”.
El economista E. M. (Bernstein, 1956), alto funcionario del FMI, consideró tres
causas principales: a) la inflación corriente, derivada de una gran expansión de
crédito ocasionada por un considerable incremento en el gasto; b) la disparidad de
costos y precios; y c) cambios estructurales; es decir cambios en las curvas de
demanda y de oferta de las exportaciones e importaciones. Este autor hizo en su
clasificación una muy importante diferenciación entre inflación de demanda
(‘demand-pull inflation’) e inflación de costos (‘cost-push inflation’).
El profesor húngaro Tibor (Scitovsky, 1969) en su libro Money and the Balance of
Payments, introdujo una clasificación que investiga las causas del desequilibrio según
su impacto en la economía interna. Primero mencionó las “fuentes de desequilibrio
que simultáneamente empeoran la balanza de pagos y disminuyen los ingresos o
(que) mejoran la situación de pagos e incrementan los ingresos”, que incluye aquellos
trastornos caracterizados por un traslado en la demanda de producción de un país a la
producción de otra economía o por ciertos movimientos (traslados) de capital.
El Doctor, Francisco (Almagro, 2004), en el libro Sistema de Cuentas Nacionales
(SCN) y sus Aplicaciones explica las principales causas de desequilibrio en la
Balanza de Pagos.
II.6 Primer caso. Desequilibrio externo
Relacionando la Producción de bienes y servicios (PIB) con la balanza comercial de
bienes y servicios del exterior.
Francisco Almagro Vázquez, explica que una crisis externa comúnmente se desarrolla
cuando la Balanza Comercial, muestra un déficit resultado de mayores importaciones
que las exportaciones (M > X), originando en consecuencia un déficit en la Cuenta
Corriente de la Balanza de Pagos.
46
Consideraciones:
Como ya vimos anteriormente
PIB = C + I + G+ (X-M) C+ I+ G = Absorción Interna (AI)
Absorción Interna (AI)
Ahora bien si al PIB se le resta (AI)
Tenemos entonces que:
PIB–AI = (X-M)
Significa que si (AI) > PIB, habrá más importaciones de bienes y servicios del
exterior, que causan una desequilibrio externo en la Balanza Comercial.
Esto es porque AI > PIB = Desequilibrio del sector externo.
Significa entonces X-M < 0
II.7 Segundo caso. Desequilibrio interno.
Relacionamos el Ingreso Nacional Bruto Disponible (INBD) con el saldo de la cuenta
corriente (SCC) de la Balanza de Pagos (BP)
INBD = PIB + PNF + TRN
En donde:
PNF = Pago Neto de factores (beneficios de las empresas, pago de intereses por
servicio de la deuda, —rentas que van y vienen—)
TRN = Transferencias Netas (remesas de trabajadores en el extranjero)
INBD – C + I + G + (X-M) + PNF + TRN
AI
47
INBD – AI = X-M + PNF+ TRN
SCCBP = Saldo de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos
Significa entonces que: AI > INBD = SCCBP < 0
Quiere decir que el consumo, la inversión y el gasto son mayores al ingreso y es
necesario buscar financiamiento externo.
II.8 Tercer caso. Desequilibrio financiero
Cuando el ahorro interno es insuficiente para financiar la inversión cuya expresión es
ANB menor que FBK, implica la necesidad de financiamiento externo.
INBD – (C+ G) = ANB
Donde ANB = Ahorro Nacional Bruto
FBK = Formación Bruta de Capital
I = Inversión
S = Ahorro
ANB – I = X - M + PNF + TRN
FBK
ANB = (S – I)
Por lo tanto si (S – I) < 0 = SCCBP < 0 40
40
Almagro Vázquez Francisco, El sistema de Cuentas Nacionales, IPN, tercera reimpresión 2010,
capítulo VIII, pp. 174 a 178
48
II.9 Crisis reflejo de desequilibrios por malas políticas económicas
Considerando la anterior y retomando a Rozenberg, “en un sentido más específico, el
estudio de la balanza de pagos está muy ligado con el análisis de las políticas
macroeconómicas para preservar el equilibrio externo de la economía nacional o
corregir los desequilibrios, temporales y estructurales, que puedan presentarse en las
cuentas externas de una determinada economía; sea por causas externas o internas (o
una combinación de ambas)”.
Es muy importante comprender los conceptos asentados sobre la balanza de pagos,
considerando que este estudio se basa en las crisis que se han generado en México
desde 1982 a 2008 y que todas se vieron reflejadas la cuenta corriente.
Las medidas de política económica impuestas por los organismos internacionales
(FMI, BM) para ajustar los desequilibrios internos, externos, financieros, etc.
Otras medidas adoptadas por el gobierno mexicano para sortear las crisis o bien para
potencializar el crecimiento. Muchas de ellas teniendo el impacto esperado y otras —
la mayoría— sin dar los resultados deseados dado el incipiente crecimiento que
reporta el país. Medidas que han ido desde controles de capital (tasas de interés y
circulante monetario), apertura de comercial (tratados y acuerdos comerciales),
excesivo endeudamiento, política fiscal y monetaria para controlar el sector interno,
nacionalización de la banca, reprivatización y hasta extranjerización.
Pasando por dependencia externa, petrolización de la economía, inversión extranjera,
transferencia de remesas y todo lo que deriva de ellas como políticas social, laboral,
fiscal, energética, seguridad, salud, migratoria, financiera, agrícola, industrial, y
educativa.
Pero ¿Cómo llegó México a esta situación desequilibrios permanentes?
II.10 Ejemplo de malas políticas económicas: Recaudación y deuda
Como ya se menciono antes, México es uno de los países con menor recaudación de
impuestos en el mundo, destaca por el último lugar que ocupa entre los miembros de
49
la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE), y entre países
de la región de América Latina.
Cifras revelan que México recaudó en la última década (1999-2009) en promedio de
17.6 por ciento respecto al Producto Interno Bruto (PIB).
Cuadro II.7 OCDE: Recaudación de impuestos totales (como % del PIB)
Año México Canadá EU España Francia Alemania Japón Italia Reino Unido
1999 15.8 36.4 29.1 34.1 45.1 37.1 26.3 42.5 35.7
2000 16.9 35.6 29.5 34.2 44.4 37.2 27 42.2 36.4
2001 17.1 34.8 28.4 33.8 44 36.1 27.3 41.9 36.2
2002 16.5 33.7 26 34.2 43.4 35.4 26.2 41.3 34.6
2003 17.4 33.7 25.5 34.2 43.2 35.5 25.7 41.7 34.3
2004 17.1 33.6 25.7 34.6 43.5 34.8 26.3 41.0 34.8
2005 18.1 33.4 27.1 35.7 43.9 34.8 27.4 40.8 35.7
2006 18.2 33.3 27.9 36.6 44 35.4 28 42.3 36.5
2007 17.9 33 27.9 37.3 43.5 36 28.3 43.4 36.2
2008 21 32.3 26.1 33.3 43.2 37 28.1 43.3 35.7
2009 17.5 31.1 24 30.7 41.9 37 nd 43.5 34.3
Promedio 17.6 33.7 27.0 34.4 43.6 36.0 27.1 42.2 35.5
OECD Factbook 2010: Economic, Environmental and Social Statistics - ISBN 92-64-08356-1 - ©
OECD
Cuadro II.8 Cepal: Recaudación de impuestos totales (como % del PIB)
Año México Chile Brasil Argentina Colombia
1999 12.2 17.0 20.2 12.5 12.6
2000 11.5 17.7 21.0 12.9 11.8
2001 12.2 18.1 21.6 12.5 13.3
2002 12.5 18.0 22.1 11.7 13.2
2003 12.1 17.3 21.6 13.7 13.5
2004 10.8 17.0 22.2 15.4 14.3
2005 10.6 18.3 23.2 15.8 14.7
2006 10.3 18.3 23.3 16.0 15.5
2007 10.6 20.2 23.7 17.2 15.7
2008 9.8 19.9 24.0 18.1 15.5
2009 11.2 16.1 23.8 18.2 15.0
Fuente: Elaboración propia con datos de la CEPAL
[A] CEPAL: Comisión Económica para América Latina y el Caribe: Sobre la base información
oficial. http://websie.eclac.cl/sisgen/ConsultaIntegrada.asp?idAplicacion=6&idTema=140&idioma=
50
A decir de las cifras de la Comisión Económica para América Latina (Cepal), el
promedio de México en recaudación fue de 11.2 por ciento respecto al valor de su
economía, mientras que países como Chile, Brasil Argentina y Colombia reciben
contribuciones por 18.0, 22.4, 14.9, 14.1 por ciento, respectivamente.
De los datos sobre ingresos tributarios se desprende que de impuestos directos:
Impuesto Sobre las Renta (ISR) o al ingreso, México sólo recauda 4.7 por ciento
respecto al PIB. En contraste, los miembros de la OCDE obtienen tres veces más por
este concepto.
Cuadro II.9 OCDE: Recaudación de impuestos sobre la renta (ISR) (como % del PIB)
Año México Canadá EU España Francia Alemania Japón Italia Reino Unido
1999 4.6 18.1 14.4 9.6 10.8 11.1 8.4 14.4 13.8
2000 4.6 17.8 14.9 9.7 11.1 11.2 9.4 14.0 14.2
2001 4.8 16.7 13.8 9.5 11.2 10.4 9.1 14.3 14.3
2002 4.8 15.4 11.5 10.0 10.4 9.9 8.0 13.4 13.2
2003 4.6 15.4 11.0 9.6 10.0 9.7 7.9 12.9 12.6
2004 4.2 15.7 11.2 9.8 10.2 9.5 8.4 12.9 12.8
2005 4.4 15.8 12.7 10.5 10.3 9.8 9.3 12.9 13.7
2006 4.6 16.2 13.5 11.2 10.7 10.7 9.9 13.9 14.5
2007 5.0 16.2 13.6 12.4 10.4 11.2 10.3 14.6 14.3
2008 5.2 15.9 11.8 10.3 10.4 11.5 9.5 14.9 14.3
2009 5.0 14.2 9.8 9.2 8.7 10.7 7.7 14.2 13.2
Promedio 4.7 16.1 12.6 10.2 10.4 10.5 8.9 13.9 13.7
OECD Factbook 2010: Economic, Environmental and Social Statistics - ISBN 92-64-08356-1 - ©
OECD
La baja recaudación que tienen México se debe a varios factores, pero los más
importantes es que existen una series de privilegios fiscales a las grandes empresas,
bancos y corporativos. Otra razón la alta evasión y elusión fiscal, debido a bajos
controles de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP). También destacan
los medios o lagunas legales en materia fiscal que se utilizan para evitar las
contribuciones. Omite el pago de impuestos a la riqueza, transacciones financieras y
las herencias. Pero el más peligroso es que no hay mecanismos que obliguen a los
Estados a recaudar, impuestos como: predio, ocupación de espacios públicos y al
consumo como gasolinas.
51
Cuadro II.10 OCDE: Recaudación de impuestos indirectos (como % del PIB)
Año México Canadá EU España Francia Alemania Japón Italia Reino Unido
1999 7.9 8.8 8.8 10.2 12.0 10.4 5.4 11.7 11.8
2000 8.9 8.6 8.6 10.1 11.4 10.4 5.2 11.8 11.6
2001 8.8 8.8 8.8 9.7 11.1 10.4 5.3 11.2 11.3
2002 8.1 8.9 8.9 9.6 11.1 10.3 5.3 11.2 11.3
2003 9.1 8.9 8.9 9.7 11.0 10.4 5.2 10.7 11.2
2004 9.5 8.7 8.7 9.8 11.1 10.1 5.3 10.8 11.1
2005 10.2 8.5 8.5 9.9 11.1 10.1 5.3 10.8 10.8
2006 10.3 8.1 8.1 9.9 10.8 10.0 5.2 11.1 10.6
2007 9.5 7.9 7.9 9.5 10.7 10.5 5.1 11.0 10.5
2008 12.4 7.6 7.6 8.3 10.6 10.5 5.1 10.6 10.3
2009 8.8 7.7 7.7 7.1 10.5 11.0 5.1 10.6 10.0
Promedio 9.4 8.4 8.4 9.4 11.0 10.4 5.2 11.0 11.0
OECD Factbook 2010: Economic, Environmental and Social Statistics - ISBN 92-64-08356-1 - ©
OECD
Cuadro II.11 Dependencia petrolera (millones de pesos corrientes)
Año Ingresos
Presupuestarios
Ingresos
Petroleros
como %
del total
2000 1,178,813.1 385,498.2 32.7
2001 1,271,376.6 386,579.0 30.4
2002 1,387,235.5 410,037.6 29.6
2003 1,600,286.3 533,420.7 33.3
2004 1,771,314.2 637,360.2 36.0
2005 1,947,816.2 726,536.6 37.3
2006 2,263,602.6 861,279.2 38.0
2007 2,485,785.0 880,698.1 35.4
2008 2,860,926.4 1,054,626.1 36.9
2009 2,817,185.5 874,163.9 31.0
2010 2,960,268.2 972,973.2 32.9
Promedio 34.0
Fuente: Elaboración propia con base en el Informe sobre las Finanzas y la Deuda Públicas, SHCP
Un aspecto relevante es el que la autoridad fiscal, ha hecho lo mínimo indispensable
para allegarse de recursos mediante los impuestos, pues goza de la asignaciones que
le hace el Congreso a través de los ingresos petroleros para el presupuesto anual y un
techo de endeudamiento.
52
En ese sentido destaca que entre el 35 y 40 por ciento de los ingresos presupuestarios
del gobierno federal en los últimos 10 años, provienen del los recursos petroleros,
algo así como un billón de pesos, cada año.
II.11 Dependencia petrolera
Otro ejemplo de estrategia de política económica:
De acuerdo con datos de la Secretaria de Hacienda, en su informe “Reportes Anual
2009 y Retos 2010”,41
la evasión fiscal (ISR+IVA) es de 27.1 por ciento, equivalentes
a entre 3 y 4 puntos porcentuales del PIB, o bien a unos 351 mil millones de pesos.
Tan sólo por concepto de Impuesto al Valor Agregado (IVA), deja de recaudar 20.2
por ciento o 90 mil millones de pesos, lo que significa casi un punto porcentual del
PIB. Por ISR aclara que deja de percibir 32 por ciento en recaudaciones directas lo
que significa dos puntos porcentuales del valor de la economía y equivalentes a 182
mil millones.
Pero la verdadera perdida de la recaudación se observa en los privilegios a través de
la deducción de pérdidas mediante la famosa “Consolidación Fiscal”, además de
créditos que otorga la Secretaría de Hacienda a grandes contribuyentes.
Entiéndase por consolidación fiscal el reporte de impuestos conjuntos que hace una
empresa controladora y sus filiales cada año a Hacienda, pero que considera la quita
de impuestos, si alguna empresa del grupo o Holding tiene alguna pérdida, aunque las
demás tengan grandes utilidades. Vale la pena recordar que el 29 de junio de 2011, la
Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN) concedió un amparo al gigante
automotriz General Motors (GM) que le permitirá deducir 2 mil 599 millones de
pesos, o que la empresa no pague Impuesto Sobre la Renta durante varios ejercicios
fiscales.42
41
Secretaria de Hacienda y Crédito Público, “Reportes Anual 2009 y Retos 2010” 42
Significa entonces que GM podrá deducir en México las pérdidas que sufrió en Japón el 21 de
noviembre de 2008, cuando vendió su participación accionaria en la firma local Suzuki Motor
53
Por este concepto de acuerdo con la Auditoria Superior de la Federación (ASF) el
gobierno dejó de recibir cada año 581 mil 123 millones de pesos por otorgar
tratamientos fiscales especiales —conocidos como regímenes de Consolidación
Fiscal o Gastos Fiscales— que reciben unos 400 consorcios mexicanos.43
En la “cuenta pública 2009” expone que el saldo de los créditos fiscales al cierre de
2005 ascendió a 495 mil millones de pesos, pero el 47 por ciento de ellos estaban
controvertidos. Y la cuenta pública de 2007 reveló que el SAT condonó de manera
irregular 8 mil millones de pesos de impuestos.
Eso significa que, discrecionalmente la autoridad fiscal perdonó a los contribuyentes
casi la mitad de lo que se recaudó ese año por el impuesto especial sobre producción
y servicios (IEPS) de la cerveza —7 mil 928 millones de pesos—. En otros términos:
1.3 veces lo que recaudó por IEPS al alcohol —5 mil 605 millones de pesos—; 17 por
ciento del IEPS a las gasolinas —48 mil 324 millones de pesos—, y el equivalente al
2 por ciento del IVA o el 1.5 por ciento del ISR. Para 2009, el SAT perdonó el cobro
de 462 mil millones de pesos por los llamados gastos fiscales, en su mayoría
exenciones y subsidios. La Auditoria Superior de la Federación (ASF) detectó que, en
2005, “50 grandes contribuyentes pagaron, por concepto de ISR, 74 pesos, en
promedio”, y 77 por el IVA, contraviniendo los estipulado en los artículos, 25, 26, 27
y 28 constitucionales.44
Aunque en 2008 esos 400 grandes consorcios empresariales obtuvieron ingresos del
orden de 4.96 billones de pesos, sólo pagaron 85 mil millones por concepto de ISR,
apenas 1.7 por ciento, en promedio.
Por ejemplo, sobre consolidación fiscal, el sector de cosméticos declaró en 2008
ingresos acumulables por 7 mil 700 millones, pero pagó 200 millones de pesos. Y las
tiendas de autoservicio (Wal Mart, Soriana, Comercial Mexicana, Chedraui, Seven
Corporation. Participación, equivalente a 3 por ciento de las acciones de Suzuki, que habían sido
transferidas a la filial mexicana Controladora General Motors por la matriz estadounidense. 43
Cámara de Diputados, Auditoria Superior de la Federación, Cuenta Publica 2009 44
Cámara de Diputados, Auditoria Superior de la Federación, Cuenta Publica 2005
54
Eleven, etc. obtuvieron en 2008 ingresos acumulables por 67 mil 600 millones de
pesos, pero sólo pagaron 6 mil millones de pesos.45
Cuadro II.12 Universo de contribuyentes (Cifras en Miles)
Año Personas
Físicas
Personas
Morales
Población
Asalariada
Total de
Contribuyentes
2000 6,500 503 7,003
2001 6,728 504 7,232
2002 7,020 538 7,558
2003 7,215 531 7,746
2004 7,667 577 2,349 10,593
2005 8,338 641 9,809 18,788
2006 8,820 693 12,760 22,273
2007 7,771 740 14,306 22,817
2008 8,832 773 14,471 24,076
2009 9,219 831 16,340 26,390
Fuente SAT, Reporte Anual 2009 y Retos 2010
http://www.sat.gob.mx/sitio_internet/informe_tributario/informe2010t4/reporte2009.pdf
La suma total de evasión, elusión, créditos, consolidación fiscal y condonaciones
equivalen a más de 650 mil millones de pesos anuales lo que significa el presupuesto
de un año fiscal cada sexenio o administración presidencial. Pero esos sólo
corresponden a personas morales, es decir empresas o personas con actividad
empresarial.
Los informes además revelan que en México el “Universo de Contribuyentes” hasta
2009 es de 26.4 millones, de los cuales 16.3 son asalariados y 9.2 millones personas
físicas, y 831 mil personas morales.
Para una población en el país de 113 millones de habitantes y de ellos 46 millones
ocupados, el nivel de contribuyentes es muy bajo; más aún el padrón de empresas en
país supera los 5 millones y que, tan solo de PYMES dadas de alta en la Secretaría de
Economía (SE) se contabilizan un millón, y otros 500 mil microempresas.
45
Cámara de Diputados, Auditoria Superior de la Federación, Cuenta Publica 2008
55
Gráfica II.3 Universo de contribuyentes
Fuente: SAT, Reporte Anual 2009 y Retos 2010
http://www.sat.gob.mx/sitio_internet/informe_tributario/informe2010t4/reporte2009.pdf
De las personas físicas y asalariados la Secretaría de Hacienda reconoce que el total
cautivo por este concepto suma 25.5 millones de personas, cantidad muy baja si se
considera que el INEGI calcula en su Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo
(ENOE) una población ocupada de 44.5 millones, esto significa entonces que no
fiscaliza a 19 millones de personas que trabajan.
Por otra parte Hacienda, establece que tiene un “Universo de empresas” cautivas de
831 mil, también una cantidad muy baja si se considera que la Secretaria de
Economía contabiliza a más de un millón de Pequeñas y Medianas Empresas
(PYMES).
Es importante apuntar que la fiscalización corresponde exclusivamente a la
Federación, pues aunque los Estados y Municipios tienen la facultad y obligación de
hacer programas de recaudación, como impuestos al consumo e Impuestos Especiales
sobre Productos y Servicios (IEPS), no lo hacen, porque prefieren evitar un costo
político, además de que prefieren recibir recursos vía el ramo 33 y 28, y depender en
su totalidad de los excedentes petroleros.
Pero el problema más grave que enfrentan los Estados debido a la nula fiscalización,
es que el 65 por ciento de las participaciones que reciben a través del ramo 28 y el
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
6,500 6,728 7,020 7,215 7,667 8,338 8,820 7,771 8,832 9,219
503 504 538 531
577 641 693
740 773 831
2,349
9,809
12,760 14,306 14,471
16,340 Asalariados Morales Fisicas
56
33—transferencias—, son deuda contraída ya con los bancos, es decir, que casi 7
pesos de cada 10 que reciben, tienen que erogarlo en amortizar intereses y capital.46
Cuadro II.13 Servicio de la deuda a cargo del gobierno federal en 2009 (millones de pesos)
Partida Monto
9201 Intereses de la deuda interna con instituciones de Crédito 4,059.10
9202 Intereses derivados de la colocación de valores gubernamentales 165,600.30
9207 intereses de la deuda con organismo financieros internacionales 3,955.20
9208 Intereses de la deuda bilateral 52.1
9209 Intereses derivados de la colocación externa de bonos 31,357.40
9301 Comisiones de la deuda Interna 11.1
9302 Comisiones de la deuda Externa 1,300.40
9401 Gastos de la deuda Interna 3,661.40
9402 Gastos de la deuda Externa 491.4
9501 Costo por coberturas 174.3
Total 210,662.70
FUENTE: SHCP, cuentas por liquidar certificadas
Una banca que, prefiere financiar a los gobiernos Federal, Estatal y Municipal que a
las empresas y a los sectores productivos. No obstante que los banqueros reiteran una
y otra vez que les preocupa el elevado nivel de endeudamiento de los Estados, no
dejan de prestarle considerando que los intereses que cobran son demasiados
elevados. La cuenta pública 2009, revela el gobierno pago por intereses 4 mil 59.1
millones de pesos. Pero la falta de recaudación obviamente llevó al país a depender
del ahorro externo (deuda).
Según datos de la Secretaría de Hacienda, en los últimos 5 años (cuatro del
presidente, Felipe Calderón), el Gobierno Federal ha financiado un total de 952 mil
263.8 millones de pesos de déficit con recursos obtenidos de empréstitos sobre el
crédito de la Nación.
46
Cámara de Diputados, Auditoria Superior de la Federación, Cuenta Publica 2005, 2006, 2007,
2008, 2009
57
Cuadro II.14 Déficit del gobierno federal (2005-2009) (millones de pesos corrientes)
Año Monto
2005 100,705.2
2006 180,658.7
2007 218,439.5
2008 192,524.9
2009 259,935.5
Total 952,263.8
Fuente: ASF con datos de la SHCP, Anexo 3 del oficio núm. 305.V.-203/2010
II.12 Ejercicio Práctico; caso México 2009
Este apartado, tratará de explicar con cifras reales, y a partir de datos oficiales,
(INEGI), el desequilibrio en la economía mexicana a través de las tres formas antes
mencionadas (punto sobre desequilibrios en balanza de pagos) y que relejan las malas
políticas económicas que se toman y evidencian el dispendio de recursos en perjuicio
del propio país y de los mexicanos.
Desequilibrio de la balanza comercial
Producción de bienes y servicios (PIB) con relación a la balanza comercial de bienes
y servicios del exterior.
Se dice que una crisis externa comúnmente se desarrolla cuando, la Balanza
Comercial, muestra un déficit como resultado de mayores importaciones que las
exportaciones, originando en este proceso un déficit en la Cuenta Corriente de la
Balanza de Pagos.
Justamente es lo que enfrenta México de forma recurrente, y como se muestra lo
ocurrido en 2009, después de la crisis financiera mundial. Para ello tomamos las
cifras oficiales (INEGI) del Sistema de Cuentas Nacionales, en la Cuenta de Bienes y
Servicios.
58
Análisis de Absorción Interna (AI)
Como ya vimos AI = I+C+G
Por tanto sabemos que: PIB = CF+ FBKF+G +(X-M)
FBK
Cifras reales en miles de pesos corrientes, entonces tenemos que:
PIB = CF +FBK + X – M
11,888,054,013 = 9,266,296,287+2,791,781,521+ (3,295,583,599 - 3,465,607,394)
PIB = CF + FBKF + G + (X – M)
11,888,054,013 = 9,266,296,287+2,543,336,239+ 248,445,282 -170,023,795
Entonces, AI = CF + FBKF + G
12,058,077,808 = 9,266,296,287 + 2,543,336,239 + 248,445,282
Por tanto:
PIB – AI = (X – M)
-170,023,795 = -170,023,795
Como sabemos si AI > PIB entonces habrá más Importaciones que causan
desequilibrios en la Balanza de Pagos.
En este caso, se confirma que México está en desequilibrio externo, puesto que:
AI > PIB
12,014,537,550 > 11,888,054,013
59
Desequilibrio interno
Es la relación que existe, entre el Ingreso Nacional Bruto Disponible (INBD) y el
saldo de la cuenta corriente (SCC) de la Balanza de Pagos (BP)
Desequilibrio Interno, se da cuando la Absorción Interna (AI), es decir, el consumo +
la Inversión + el Gasto son > que el Ingreso Nacional Bruto Disponible (INBD). Si es
así entonces el Saldo de la Cuenta Corriente será deficitario:
Consideraciones
INBD = PIB + PNF + TCN
Como ya sabemos:
PNF = Pago Neto de Factores (beneficios de las empresas, pago de intereses por
servicio de la deuda, —rentas que van y vienen—)
TCN = Transferencias Netas (remesas de trabajadores, donaciones y cuotas de
organismos en el extranjero)
Para el caso de México, en el mismo periodo de 2009, tomamos como base los datos
oficiales del INEGI, sobre el “Sistema de Cuentas Nacionales, Cuenta de Bienes y
Servicios” las cifras están dadas, en miles de pesos corrientes.
El resultado que arroja es el siguiente:
INBD = PIB + PNF + TCN
11,974,673,678 =11,888,054,013 –203,886,683 + 290,506,348
Pero tomando en cuenta que:
INBD – C+I+G = (X-M) + PNF+TCN
AI
Tenemos que:
60
INBD – AI = (X-M) + PNF + TCN
Sustituyendo cifras reales
INBD – AI = (X-M) + PNF +TCN
-83,404,130 = -83,404,130
SCCBP
Se confirma que la Absorción Interna (AI) es mayor que el Ingreso Nacional Bruto
Disponible (INBD) y por tanto el Saldo de la Cuenta Corriente de la Balanza de
Pagos es deficitario. Mostrando un “desequilibrio interno”.
AI > INBD por tanto hay déficit en SCCBP
Desequilibrio financiero
Esta situación se da, cuando el ahorro interno es insuficiente para financiar la
inversión y en cuyo caso, la expresión está dada por: ANB < FBK, lo que implica que
se tendrá que recurrir al financiamiento externo, mejor conocida como la “Deuda
Externa”
Para el caso concreto de México, tomando los datos del INEGI sobre el “Sistema de
Cuentas Nacionales, Cuenta de Bienes y Servicios y con cifras dadas en miles de
pesos corrientes, se observa lo siguiente:
Consideraciones
INBD – (C+ G) = ANB
Pero sabemos que:
INBD – CF = ANB
11,974,673,67 – 89,514,741,569 = 2,459,932,109
Entonces:
61
ANB - FBK = X-M + PNF + TCN →Requerimiento del sector público federal
ANB – FBK = X–M + PNF + TCN
-83,404,130 = -83,404,130
ANB – I = X - M + PNF + TCN
FBK
ANB = (S – I)
Por lo tanto si (S – I) < 0 = SCCBP < 0 .47
47
Almagro Vázquez Francisco, El sistema de Cuentas Nacionales, IPN, tercera reimpresión 2010,
capítulo VIII, pp. 174 a 178
62
Cuadro II.15 Análisis de la Absorción Interna (2003-2010) (millones de pesos corrientes)
(PIB = CF+FBK+X-M
Año PIB CF FBK X M Saldo
comercial
(X-M)
2003 7,555,803 5,936,600 1,729,627 1,915,766 2,026,188 -110,423
2004 8,561,305 6,594,693 2,118,249 2,281,359 2,432,995 -151,636
2005 9,220,649 7,130,026 2,224,925 2,507,353 2,641,655 -134,302
2006 10,344,065 7,791,408 2,682,125 2,902,868 3,032,337 -129,469
2007 11,290,752 8,497,728 2,971,936 3,161,636 3,340,549 -178,912
2008 12,153,436 9,177,958 3,250,786 3,416,586 3,691,894 -275,308
2009 11,893,247 9,278,412 2,790,138 3,295,515 3,470,818 -175,302
2010 13,047,354 10,108,562 3,100,535 3,963,215 4,124,959 -161,744
Total 84,066,611 64,515,387 20,868,321 23,444,298 24,761,394 -1,317,097
Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI, Sistema de cuentas nacionales, cuenta de bienes y
servicios
Cuadro II.16 Absorción Interna (AI) 2003-2010 (millones de pesos corrientes)
(AI) = CF + FBK
Periodo Absorción
Interna
(AI)
Consumo
Final Efectivo
(CF)
Formación
Bruta de
Capital (FBK)
2003 7,666,226 5,936,600 1,729,627
2004 8,712,942 6,594,693 2,118,249
2005 9,354,951 7,130,026 2,224,925
2006 10,473,534 7,791,408 2,682,125
2007 11,469,664 8,497,728 2,971,936
2008 12,428,744 9,177,958 3,250,786
2009 12,068,550 9,278,412 2,790,138
2010 13,209,097 10,108,562 3,100,535
Totales 85,383,708 64,515,387 20,868,321 Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI, Sistema de cuentas nacionales, cuenta de bienes y
servicios
63
Cuadro II.17 Balanza de pagos (miles de millones de dólares)
Indicador/Año 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010/p
Saldo de la cuenta corriente -17.71 -14.16 -7.20 -5.20 -5.10 -4.80 -9.00 -16.30 -6.30 -5.70
Saldo Comercial (X-M) -9.62 -7.63 -5.78 -8.81 -7.59 -6.13 -10.07 -17.26 -4.60 -3.12
Exportaciones 158.78 161.05 164.77 188.00 214.23 249.93 271.88 291.34 229.78 298.36
Importaciones 168.40 168.68 170.55 196.81 221.82 256.06 281.95 308.60 234.39 301.48
Pago Neto de Factores (Rentas) -12.90 -11.82 -11.37 -9.36 -14.26 -17.69 -18.60 -17.05 -14.38 -13.89
Rentas por Ingresos 5.37 4.10 3.94 5.71 5.11 6.24 7.75 7.57 5.27 5.29
Rentas por Egresos 18.27 15.92 15.32 15.07 19.37 23.93 26.35 24.61 19.65 19.18
Transferencia Corrientes Netas 9.34 10.27 15.60 18.76 22.14 25.95 26.40 25.46 21.53 21.50
Transferencias por Ingresos 9.36 10.30 15.64 18.84 22.19 26.04 26.50 25.59 21.59 21.59
Transferencias por Egresos 0.02 0.04 0.04 0.08 0.06 0.09 0.11 0.13 0.06 0.09
Saldo de la cuenta de capital 28.28 23.33 18.49 14.17 16.51 -2.01 22.09 27.24 18.85 36.02
Inversión Extranjera Directa 30.86 23.70 16.36 27.30 30.16 25.74 37.04 28.31 22.85 41.49
Inversión directa 29.85 23.78 15.74 24.82 24.04 20.42 29.71 25.86 15.21 17.73
Inversión de cartera 1.01 -0.08 0.62 2.49 6.13 5.32 7.33 2.45 7.65 23.77
Variación de Reservas Internas 7.33 7.10 9.50 4.10 7.20 -1.00 10.30 7.50 5.40 22.80
Fuente: Informe anual del Banco de México 2010, pp. 127,128
/P cifras preliminares
http://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-discursos/publicaciones/informes-periodicos/anual/%7B4DD504A9-510A-F0DC-76B2-
D028BE9FB374%7D.pdf
http://www.banxico.gob.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?accion=consultarCuadro&idCuadro=CE139§or=1&locale=es
Balanza de pagos (nueva presentación)
64
Lo que se muestra en este último ejercicio, es que el ahorro interno es insuficiente,
para financiar la inversión. Refleja un desajuste financiero, porque las cuentas del
gobierno se financian a través del ahorro externo. Se da en consecuencia un déficit en
el Saldo de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos.
En este parte se resume gran parte el problema de México: evidencian desde luego la
falta de estrategia del Gobierno Federal, en materia de “deuda” y esta a su vez por
malas decisiones de “política económica”.
Los datos reales muestran cómo por ejemplo los requerimientos financieros del
Sector Público Federal son infinitamente menores a lo que solicita el gobierno y
aprueba el Congreso, como “deuda externa” para financiar su déficit.
Los datos del Sistema de Cuentas Nacionales, revelan de manera contundente que los
requerimientos financieros en 2009 fueron del orden de 83 mil 404.13 millones de
pesos, y la “Cuenta Pública” entregada por la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público (SHCP) para ese mismo periodo reporta un déficit de 259 mil 935.5 millones
de pesos, esto es cuatro veces más que los necesario.
Véase Cuadro (II.13 y II.14)
65
Cuadro II.18 Cálculo de las necesidades de financiamiento externo (miles de millones en pesos corrientes)
Indicador/Año 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Ingreso Nacional Disponible 5,204.1 5,634.1 6,906.8 7,896.2 8,496.5 9,538.8 10,398.5 11,151.6 10,720.1 11,818.3
Absorción Interna (C+I+G) 5,321.7 5,678.1 6,982.9 7,953.8 8,550.6 9,589.8 10,496.9 11,333.2 10,803.9 11,890.3
Consumo Final 4,728.3 5,086.4 5,936.6 6,594.7 7,130.0 7,791.4 8,497.7 9,178.0 9,278.4 10,108.6
Formación Neta de Capital 593.4 591.8 1,046.3 1,359.1 1,420.6 1,798.4 1,999.2 2,155.2 1,525.5 1,781.7
Ahorro Nacional Neto 475.9 547.7 970.2 1,301.5 1,366.4 1,747.4 1,900.8 1,973.6 1,441.7 1,709.7
Necesidades de
Financiamiento
-117.5 -44.0 -76.1 -57.5 -54.2 -51.0 -98.4 -181.6 -83.88 -72.03
Fuente: Libro, Sistema de Cuentas Nacionales y sus aplicaciones, Francisco Almagro, Vázquez, Cálculos con datos del INEGI y a partir de las cifras
del Sistema de Cuentas Nacionales, cuenta de bienes y servicios
Cuadro II.19 Cálculo de las necesidades de financiamiento externo (expresado en porcentajes y a precios corrientes)
Indicador/Año 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Ingreso Nacional Disponible 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
Absorción Interna (C+I+G) 102.26 100.78 101.10 100.73 100.64 100.53 100.95 101.63 100.78 100.61
Consumo Final 90.86 90.28 85.95 83.52 83.92 81.68 81.72 82.30 86.55 85.53
Formación neta de Capital 11.40 10.50 15.15 17.21 16.72 18.85 19.23 19.33 14.23 15.08
Ahorro Nacional Neto 9.14 9.72 14.05 16.48 16.08 18.32 18.28 17.70 13.45 14.47
Necesidades de
Financiamiento
2.26 0.78 1.10 0.73 0.64 0.53 0.95 1.63 0.78 0.61
Fuente: Libro, Sistema de Cuentas Nacionales y sus aplicaciones, Francisco Almagro, Vázquez, Cálculos
con datos del INEGI y a partir de las cifras del Sistema de Cuentas Nacionales, cuenta de bienes y servicios
66
Pero ¿cómo se hizo para financiar ese déficit?
De acuerdo con lo reportado en las Cuentas Públicas 2005-2009, el costo financiero
de la deuda para el periodo ascendió a la cantidad de 984 mil 936.6 millones de
pesos, importe que incluye el Ramo 34 “Erogaciones para los Programas de Apoyo a
Ahorradores y Deudores de la Banca” por 155 mil 187.2 millones de pesos.
Para satisfacer el financiamiento y los requerimientos del país, el gobierno siguió una
estrategia de financiamiento flexible. En materia de deuda interna, puso en marcha un
programa de colocaciones flexible que ha permitido atender las necesidades de
financiamiento del Gobierno Federal, donde destacan las modificaciones en las
subastas de valores gubernamentales y un intercambio de deuda interna por externa.
En materia de deuda externa, la estrategia estuvo enfocada en mantener una presencia
activa en los mercados internacionales de capital, dar seguimiento a su evolución y
colocar lo mismo “Bonos Globales” que “Bonos Samurai”.
Por ejemplo, datos del Banco de México y la Secretaria de Hacienda en el informe
mensual sobre las finanzas públicas, revelan que durante los primeros cinco meses de
2011 el gobierno federal se endeudó con mil 380 millones de pesos diarios, lo que
elevó la deuda interna a su máximo histórico de 2 billones 833 mil 344 millones.
Como parte de su política de endeudamiento, el gobierno federal privilegió la
colocación de valores conocidos como bonos de desarrollo de tasa fija, que alcanzan
un billón 561 mil 111.8 millones de pesos, lo que representa 55 por ciento del total de
valores emitidos.
La deuda interna neta del sector público federal está compuesta por la contratada por
el gobierno federal, organismos y empresas públicas y la banca de desarrollo. De
acuerdo con el último reporte de la Secretaría de Hacienda, al cierre de mayo de
2011 llegó a 2 billones 833 mil 344 millones de pesos, lo que representó un aumento
de 62 mil 800 millones respecto al cierre de 2010.
67
Como parte del paquete económico aprobado por el Congreso de la Unión para ese
año, el gobierno federal tuvo un techo de endeudamiento interno de 375 mil millones
de pesos, lo que resulta superior a la suma del déficit del gobierno federal, calculado
en 347 mil 127.6 millones, y un déficit de organismos y entidades del sector público
por 9 mil 386.4 millones (en total, 356 mil 514 millones).
El manejo de la deuda interna establecido por el actual gobierno implicó que entre el
cierre de 2006, y mayo de 2009, este concepto se elevó casi una y media veces, desde
el billón 171 mil 820 millones que había al arranque de la presente administración y
el pasado mayo.
El mecanismo más utilizado por la Secretaría de Hacienda para el endeudamiento
interno es la emisión de los llamados Bonos de Desarrollo (Bondes) Tasa Fija, cuyo
monto se incrementó 92 por ciento, al pasar de 814 mil 660.5 millones en diciembre
de 2006, a un billón 561 mil 111.8 millones en mayo, según el último reporte de
Hacienda.
Los valores públicos que siguen en orden de importancia como mecanismo de
contratación de deuda interna son los Certificados de la Tesorería (Cetes). Pero estos
instrumentos han tenido apenas una variación de 10.22 por ciento al alza, al pasar de
358 mil 824 millones de pesos, a 395 mil 520.6 millones durante el mismo periodo de
referencia.48
48
Cámara de Diputados, Auditoria Superior de la Federación, Cuenta Publica 2009
68
Cuadro II.20 Saldo de la deuda bruta total del sector público (2005-2009) (millones de pesos corrientes)
Concepto /Periodo Diferencia TMCR 1/
2005 2006 2007 2008 2009 2009-2008 2005-2009
Deuda
Bruta total
1,950,948.7 2,226,728.7 2,461,929.7 3,125,164.4 4,017,817.0 892,652.6 13.4
Interna 1,253,497.6 1,696,536.0 1,921,029.0 2,425,233.1 2,847,771.9 422,538.8 16.2
Externa 697,451.1 530,192.7 540,900.7 699,931.30 1,170,045.0 470,113.8 7.7
Gobierno
Federal
1,871,287.4 2,129,091.5 2,355,373.0 2,966,329.6 3,338,840.0 372,510.7 9.4
Interna 1,242,154.1 1,672,782.4 1,896,260.8 2,401,328.2 2,702,779.7 301,451.5 15
Externa 629,133.3 456,309.1 459,112.2 565,001.4 636,060.6 71,059.2 -5.1
Sector
Paraestatal
79,661.3 97,637.2 106,556.7 158,834.8 678,976.7 520,141.9 61.7
Interna 11,343.5 23,753.6 24,768.2 23,904.9 144,992.2 121,087.3 79
Externa 68,317.8 73,883.6 81,788.5 134,929.9 533,984.5 399,054.6 58.3
PIB 9,251,737.5 10,381,960.2 11,207,774.6 12,130,832.3 11,822,986.2 -307,846.1 0.6
Fuente: SHCP, CHPF 2005-2009; estados del ejercicio del presupuesto y estados de la deuda pública interna y externa del Gobierno Federal 2005-2009
1/ Para efectos de que las cifras fueran comprables las cifras totales de 2005 se actualizaron con el deflactor implícito del PIB 1.2457
69
El problema es que según datos de la “Cuenta Pública 2009”, la deuda total bruta registró
un monto de 4 billones 17 mil 817 millones de pesos y su proporción respecto del PIB se
ubicó en 34 por ciento; en relación con la de 2008, esta participación aumentó 8.2 puntos
porcentuales.
Cuadro II.21 Deuda bruta del sector público presupuestario 2005-2009 (porcentaje del PIB)
Concepto Año 2005-2009
2005 2006 2007 2008 2009 % var.
Deuda Bruta total 21.1 21.4 21.9 25.8 34 12.9
Interna 13.5 16.3 17.1 20 24.1 10.6
Externa 7.6 5.1 4.8 5.8 9.9 2.3
Subtotal
Gobierno Federal
20.2 20.5 21 24.5 28.3 8.1
Interna 13.4 16.1 16.9 19.8 22.9 9.5
Externa 6.8 4.4 4.1 4.7 5.4 -1.4
Subtotal Sector
Paraestatal
0.9 0.9 0.9 1.3 5.7 4.8
Interna 0.1 0.2 0.2 0.2 1.2 1.1
Externa 0.8 0.7 0.7 1.1 4.5 3.7 Fuente: Cálculos con base en datos de las Cuentas Públicas de 2005 a 2009, estados del ejercicio del
presupuesto y estados de la deuda pública interna y externa del Gobierno Federal 2005-2009
La deuda bruta interna del sector público presupuestario registró un incremento real del
12.6 por ciento (422 mil 538.8 millones de pesos) respecto del saldo de 2008, en tanto que
la deuda bruta externa se elevó en términos reales en 60.3 por ciento (470 mil 113.8
millones de pesos) en el mismo periodo.
Como proporción del PIB, en el periodo 2005-2009, la deuda bruta total creció de 21.1 por
ciento a 34 por ciento, lo que representa un aumento de 12.9 puntos porcentuales, donde
destaca la deuda bruta interna del Gobierno Federal, que aumentó 10.6 puntos porcentuales,
mientras que el componente externo tuvo un crecimiento de 2.3 puntos porcentuales.
70
Según la ASF, al analizar el periodo de 2005 a 2009 la proporción de la deuda bruta interna
aumentó de 64.3 por ciento a 70.9 por ciento, mientras que la deuda bruta externa
disminuyó al pasar de 35.7 por ciento a 29.1 por ciento.
Pero como ya se dijo, la estrategia del Gobierno Federal ha sido contratar financiamiento
interno para pagar el componente externo, lo cual se observa al analizar el periodo de 2005
a 2009 en donde la proporción de la deuda bruta interna aumentó de 64.3 a 70.9 por ciento,
mientras que la deuda bruta externa disminuyó al pasar de 35.7 a 29.1 por ciento.49
II.14 Perfil de deuda del gobierno federal
De acuerdo a la Auditoría Superior de la Federación, el “Perfil de Deuda del Gobierno
Federal, Ramo XIV” de la Cuenta Pública 2009, en el que se presenta la integración de la
deuda por 3 billones 338 mil 840.3 millones de pesos y su vencimiento, se concluye que
para el ejercicio fiscal de 2010 corresponderían amortizaciones por 749 mil 297.5 millones
de pesos, lo que representa el 22.4 por ciento de la deuda del Gobierno Federal al 31 de
diciembre de 2009.
Véase en el siguiente cuadro la contratación de deuda interna y externa y su vencimiento:
49
Cámara de Diputados, Auditoria Superior de la Federación, Cuenta Publica 2009
71
Cuadro II.22 Vencimientos de la deuda pública bruta del gobierno federal (millones de pesos)
Concepto/ Año Vencimientos
Saldo al 31
de
diciembre
de 2009
2010 2011 2012 2013 2014 6 años o más
Deuda Interna
Bruta
Valores
gubernamentales
2,379,349.7 697,391.9 218,905.1 208,008.0 167,557.0 160,733.2 926,754.4
CETES 498,759.8 498,759.8 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
BONDES 243,489.3 98,500.0 14,924.0 41,238.8 30,245.5 58,581.0 0.0
Bono tasa fija 1,206,516.2 92,613.3 198,591.7 156,357.7 132,681.5 91,541.9 534,730.0
UDIBONOS 430,584.4 7,518.8 5,389.4 10,411.5 4,630.0 10,610.3 392,024.4
Banca de
fomento
y desarrollo: 37,348.5 2,243.6 2,225.5 679.4 678.5 677.5 30,844.0
NAFIN 22,450.7 2,092.4 2,075.1 529.9 529.9 529.9 16,693.4
BANOBRAS 790.2 121.6 121.6 121.6 121.6 121.6 182.3
O.I.N.C. 14,107.6 29.6 28.8 27.9 27.0 26.0 13,968.3
Otros: 286,081.5 6,831.8 21,639.2 4,989.0 5,128.8 5,068.0 242,424.8
SAR 92,222.3 3,074.1 3,074.1 3,074.1 3,074.1 3,074.1 76,851.9
Nueva Ley
ISSSTE
193,859.2 3,757.7 18,565.1 1,914.9 2,054.7 1,993.9 165,572.9
Subtotal 2,702,779.7 706,467.3 242,769.8 213,676.4 173,364.3 166,478.7 1,200,023.2
Deuda Externa
Bruta
BONOS 457,552.6 32,613.8 20,184.1 14,444.0 33,084.2 36,448.2 320,778.2
Bilaterales 2,260.9 228.6 222.8 222.8 222.8 222.8 1,141.2
OFI’s 176,247.1 9,987.8 11,141.7 11,655.2 12,542.8 14,297.7 116,621.9
Subtotal 636,060.6 42,830.2 31,548.6 26,322.0 45,849.8 50,968.7 438,541.3
Total 3,338,840.3 749,297.5 274,318.4 239,998.4 219,214.1 217,447.4 1,638,564.5
FUENTE: SHCP, CHPF 2009, Perfil de Deuda del Gobierno Federal, Ramo XIV
Ahora bien, si se considera la llamada “deuda ampliada” que incluye los pasivos de
Pemex, la CFE y el Instituto de Protección al Ahorro Bancario (IPAB), entre otros, la deuda
bruta del sector público presupuestario ascendió en 2009 a 5 billones 96 mil 606 seis
millones de pesos —5,096,606.2 millones de pesos—, que representaron 43.1 por ciento
72
del Producto Interno Bruto o valor total de la economía, cuando el Fondo Monetario
Internacional recomienda que se mantenga en un rango de 25 a 30 por ciento del PIB.
Es importante destacar que en este ejercicio, la deuda de dos entidades no está incluida en
el monto total de la deuda bruta del Sector Público Presupuestario, lo cual, afecta la
relación deuda total bruta/PIB. Tal es el caso de la CFE cuyos pasivos contingentes por
PIDIREGAS al 31 de diciembre de 2009 ascendieron a 323,265.2 millones de pesos y el
pasivo del IPAB no reconocido como deuda pública por 755,524.0 millones de pesos.50
II.15 Contratación de deuda externa 2009.
Como muestra, basta señalar que al revisar los “Estados Analíticos de la Deuda Pública”
del Gobierno Federal, los datos revelan que en el caso de 2008, el Gobierno Federal obtuvo
de valores externos un desendeudamiento neto por 19,423,446.0 miles de pesos y para 2009
se endeudó en 21,095,046.5 miles de pesos, no obstante que en el Programa Nacional de
Financiamiento del Desarrollo (PRONAFIDE) se estableció una meta de desendeudamiento
neto. Los elevados costos de recaudación son otro factor.
Gráfica II.4 Eficiencia Recaudatoria
Fuente: elaboración propia con datos del SAT, Reporte Anual 2009 y Retos 2010
http://www.sat.gob.mx/sitio_internet/informe_tributario/informe2010t4/reporte2009.pdf
50
Cámara de Diputados, Auditoria Superior de la Federación, Cuenta Publica 2009
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
0.0144 0.0141 0.0129
0.0118
0.0106
0.0090 0.0088
0.0107
Costo por peso recaudado
73
Cuadro II.23 Deuda bruta vs Reservas internacionales (millones de dólares)
Año Deuda bruta
Sector Público
Reservas
Interna-
cionales.
Reservas como %
de la deuda
2000 158,987.1 33,554.9 21.1
2001 168,144.0 40,879.9 24.3
2002 170,962.9 47,984.0 28.1
2003 175,689.7 57,434.9 32.7
2004 184,093.3 61,496.3 33.4
2005 195,951.5 68,668.9 35.0
2006 214,807.4 67,679.7 31.5
2007 235,546.0 77,990.8 33.1
2008 241,503.7 85,441.0 35.4
2009 317,499.8 90,837.8 28.6
2010 359,749.0 113,596.5 31.6
Fuente: Elaboración Propia con datos de la SHCP, INEGI. Banxico. Informe sobre la Finanzas y la Deuda
Pública 2011
http://www.banxico.gob.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?accion=consultarCuadro&idC
uadro=CF139§or=3&locale=es
II.16 Efectos y consecuencias de las crisis económicas en México
Los efectos indeseables que deja una crisis económica, sin duda, son: pobreza, migración,
marginación, niveles de desarrollo humano bajos, inflación, devaluaciones, desempleo,
pérdida de la riqueza y del patrimonio, caída de los ahorros, falta de competitividad,
retroceso económico y humano, niveles de endeudamiento elevados, caída de la inversión
pública y privada, sector interno deprimida, y alta dependencia externa, entre otras muchas
calamidades.
No es complicado establecer que las crisis económicas financieras recurrentes y los bajos
crecimientos han provocado que el país se encuentre rezagado frente a otras economías
similares y en una situación de poca competitividad respecto a otros países desarrollados.
Pobreza, desigualdad y bajos niveles de productividad son un factor común en México,
provocados por mínimos crecimientos de la economía. Datos históricos demuestran que
México ha reportado un crecimiento de apenas 2.2 por ciento anual promedio en los
últimos 100 años (1900 a 2008).
74
Muchas de estos conceptos parecen familiares, considerando que la generación “X” a la que
pertenece una mayoría de población mexicana ha vivido en ese ciclo a lo largo de las
últimas tres décadas.
Mexicanos que han vivido inflaciones como la de 1987 de 159 por ciento, devaluación tras
devaluación acumulando perdida de su poder de compra una y otra vez por el efecto
perverso del aumento en los precios, y que poco a poco lleva a la pobreza de su población
como la que hoy experimenta el país en más de la mitad de su población.
Rezago educativo, de salud y social, son temas que se abordan todos los días como
problema de la asignación mínima de recursos por parte del Estado. Vale recordar que la
investigación y desarrollo tecnológico, por ejemplo, en México se asigna apenas el 0.40 por
ciento como proporción del PIB, mientras que en países desarrollados como Estados
Unidos y Canadá la proporción es de 3 y 2 por ciento del PIB, respectivamente.
Para educación propiamente dicho, la relación es de 5.7 en México, en tanto que en Canadá
y Estados Unidos ronda el 7 y 8 por ciento en cada caso.
Qué decir en materia de salud, para dar una idea hay que señalar que en México hay menos
de una cama por cada mil habitantes para atención médica y 1.2 médicos. En países como
España y otros en Europa son cuatro camas por cada mil habitantes, 2.8 médicos y ocho
enfermeras.51
Un análisis conjunto del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) y el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID) evidencia que, debido a las crisis recurrentes, en los
100 años transcurridos desde el inicio de la Revolución de 1910, el Producto Interno Bruto
(PIB) por habitante creció apenas 1.66 por ciento anual, ritmo que apenas permitió que el
ingreso promedio de los habitantes aumentara 5.2 veces en este siglo.
La dimensión del aumento fue puesta en perspectiva y en ella se advierte que un punto
adicional de crecimiento en el PIB por habitante; es decir, si hubiera sido de 2.6 por ciento
51
Economic, Environmental and Social Statistics; Society at a Glance 2011 - OECD Social Indicators
www.oecd.org/document/24/0,3746,en_2649_37419_2671576_1_1_1_37419,00.html
Doing Better for Families
75
en promedio, habría sido suficiente para que el número de pobres fuera hoy una sexta parte
de los reconocidos.
Si el índice de crecimiento se hubiera elevado 2.66 por ciento en esos 100 años, el PIB per
cápita hubiera crecido 13.8 veces, en vez de 5.2 veces, según el informe Desarrollo en las
Américas, elaborado por el BID. Si se hubiera logrado un resultado de esa naturaleza, en
vez de los 52 millones de mexicanos en situación de pobreza sólo habría 13 millones, lo
que es una evidencia de la importancia de lograr el crecimiento económico por periodos
largos.
Carmen Pagés, coordinadora del informe y jefa de la División de Mercados Laborales del
BID, planteó que México pudo haber incrementado su ingreso per cápita en 54 por ciento
de 1960 a la fecha si la productividad del país hubiera crecido simplemente como lo hizo el
resto del mundo.
La funcionaria sostiene que si la productividad de México hubiera crecido al mismo ritmo
que la de Estados Unidos el ingreso per cápita se habría duplicado y la brecha de ingreso
que hoy existe entre aquel país y México sería la mitad de la existente.52
52
Banco Interamericano de Desarrollo (BID), “Desarrollo en las Américas (DIA)” 2010: La Era de la
Productividad: Cómo Transformar las Economías Desde sus Cimientos.
http://events.iadb.org/calendar/eventDetail.aspx?lang=Es&id=1744
76
CAPÍTULO III. LAS CRISIS EN MÉXICO; ANÁLISIS DE LAS CAUSAS Y
POLÍTICAS ECONÓMICAS INSTRUMENTADAS (1982-2010)
III.1 Crisis de 1982, Shock petrolero y nacionalización de la banca
La crisis registrada durante 1982 y que se prolongó por varios años más en México, no se
puede entender de una manera aislada. Diversos factores económicos tanto internos como
externos se combinaron para desatar unos de los episodios más críticos en materia de
desequilibrio económicos.
En el libro: “México frente a las crisis”, (Guzmán M. Manule, 2009), señala que de manera
particular el mercado petrolero internacional fue el factor que detonó la crisis en México
producto del exceso de oferta que se registró en el mundo a partir del primer bimestre de
1981, lo que ocasionó una caída en el precio del hidrocarburo a nivel internacional, con
consecuencias graves para México, dada la alta dependencia de las finanzas públicas en los
ingresos petroleros.
“La tasa de interés en el mundo también fue otro elemento clave al mantenerse
bajo presión dada la aplicación de una política monetaria restrictiva por parte
de los países industrializados, afectando en consecuencia a los mercados
financieros. En este efecto, el fuerte incremento que tuvo el precio del petróleo
entre 1978-1981 causo presiones inflacionarias que originaron la
implementación de un programa monetario altamente restrictivo en Estados
Unidos de manera tal que la tasa de referencia alcanzo un máximo de 16% en
1980 cerrando en 10% para 1981. De esta forma se materializo un escenario que
resulto muy desafortunado para la economía mexicana: el precio del petróleo
cayendo y las tasas de interés aumentando”.53
La crisis tuvo un amplio periodo de gestación, con altos niveles de crecimiento económico
previos, consecuencia del forzado impulso vía exceso en el gasto público e inversión
utilizando el endeudamiento externo, con respaldo de los ingresos petroleros.
En el “Informe de Anual 1982 y 1983” de Banco de México, expone que la crisis de 1982
fue el reflejo de una política de alto gasto público, financiado con recursos petroleros.
53
Guzmán M. Manuel, México frente a las crisis, LID Editorial Mexicana, primera edición, octubre de 2009,
capítulo1, pp. 21
77
Gráfica III.1 Producto Interno Bruto (variación % anual)
Fuente: Elaboración propia con datos del instituto nacional de Estadística y Geografía
El banco central documenta que: “la política de financiar con la riqueza petrolera un gasto
público en rápido crecimiento, no logró consolidar una base firme para el desarrollo”. “La
expansión excesiva de la inversión pública, del gasto corriente, de las transferencias y de
los subsidios al sector privado —manteniendo una estructura de precios distorsionada—
provocó, un grado extremo de ineficiencia y desperdicio en la operación de la planta
productiva. Además, se redujo así el margen de maniobra de la política económica, y se
llegó a un deterioro estructural sin precedente en las finanzas del país”.54
Detalla que dos aspectos sobresalen por su importancia en la crisis y que fueron: el
problema de la deuda externa, y el problema de las finanzas del sector público.
III.2 Problema de la deuda
Documenta que la deuda externa directa del sector público, sumaba 813 millones de dólares
en 1960, y aumentó a un ritmo anual de 18 por ciento anual durante los años sesenta para
llegar a un saldo de 4 mil 262 millones en 1970.
Sin embargo, de 1971 a 1982, se incrementó a una tasa promedio anual de 26.3 por ciento,
hasta ubicarla en un saldo de 58 mil 874 millones de dólares al 31 de diciembre de 1982. El
informe destaca que de 1973 a 1976, la deuda externa pública se incremento a una tasa
anual promedio de 40 por ciento, esto es un nivel sin precedente y un ritmo difícil de
sostenerse.
54
Informe Anual 1983, Banco de México PP., 14 a 18
4.4% 3.4%
9.0% 9.7% 9.2% 8.8%
-0.5%
-4.2%
1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983
78
En 1981 se dio el mayor aumento que se tenga registrado en la historia de la deuda del país
y la cual fue de: 57 por ciento. En ese año, el gobierno contrató deuda externa neta de 20
mil millones de dólares, cantidad que rebasó por mucho los préstamos totales adquiridos en
los seis años anteriores.
Asume que el riesgo fue mayor debido a que de los 20 mil millones de endeudamiento
externo contratados en ese año, más de la mitad fueron de corto plazo, de manera que el
coeficiente deuda de corto plazo/deuda total se elevó súbitamente a 20.5 por ciento.
“De las consideraciones anteriores se desprende que en 1981 el “problema de la deuda”
pasó de preocupante a alarmante”.
Y aunque sostiene que si bien el crecimiento de la deuda pública externa fue vigoroso,
también lo fueron las exportaciones de petróleo que aumentaron en forma extraordinaria.
Esta situación agudizó la crisis de 1982, y dificultó el ajuste económico que hubo de
realizarse en 1983.
Por lo que respecta a la deuda externa del sector privado, aunque no se dispone de
información precisa sobre su monto, se estima que de 1976 a 1982 aumentó a un ritmo
mayor al del sector público. De acuerdo con información de la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público, la deuda del sector privado no bancario con instituciones financieras del
exterior pasó de 4 mil 400 millones de dólares en 1976 a 18 mil millones en 1982, lo que
implica una tasa de crecimiento anual de 26.5 por ciento.
El sector privado al igual que el gobierno federal asumió riesgos de deuda ante la
oportunidad que ofrecía el mercado interno. Alentado en un crecimiento económico
apoyado en el petróleo, estimularon la inversión privada en moneda extranjera, pese a la
sobrevaluación que ya reportaba del tipo de cambio.55
Manuel (Guzmán, 2009), “México Frente a la Crisis” señala que aun y con todas las
recomendaciones de tomar coberturas cambiarias que ya existían en el mercado, las
empresas mexicanas ignoraron la medida pagando con creces el error. La devaluación tras
55
Informe de Anual 1982 y 1983” de Banco de México
79
estallar la crisis provocó que muchas de ellas entraran en quiebra para posteriormente ser
rescatadas por el gobierno mediante el programa llamado FICORCA.
Los efectos de las devaluaciones del tipo de cambio ocurridas en 1982 fueron mucho más
severos debido a los altos niveles alcanzados por el endeudamiento de los sectores privado
y público. En 1982, la relación deuda externa a PIB llegó aproximadamente a 85 por
ciento.56
III.3 Consecuencias de la crisis
a) Caída en la producción manufacturas en 2.9 por ciento.
b) La producción industrial cayó a una tasa promedio de 1.1 por ciento
c) La demanda interna se contrajo: la producción de bienes de consumo se redujo 0.7
por ciento. Los bienes de consumo no duraderos crecieron sólo 1.7 por ciento y los
duraderos cayeron 10.1 por ciento
d) Caída en la inversión pública en 17 por ciento
e) La inversión privada se contrajo 20 por ciento,
f) Caída del Producto Interno Bruto de 0.55 por ciento
g) Inflación de 98.8 por ciento
h) Control de precios
i) La devaluación en el sexenio fue de 260 por ciento al pasar el tipo de cambio de
24.48 a 87.62 pesos por dólar.
j) Déficit público se incremento 51 por ciento al ubicarse en 17.6 por ciento del PIB
k) Déficit corriente en 1981 representó 7 por ciento del PIB
l) El Saldo de la Balanza de Pagos en 1981 fue negativo en 16.2 miles de millones de
dólares y en 1982 el déficit ascendió a 5.9 mil millones de dólares.
m) Impuesto al Valor Agregado (IVA) de 10 a 15 por ciento.
n) Estatización de la banca comercial
o) Fuga de capitales, que termino con la Reservas Internacionales
p) Control de cambios (nacen los Mex-dólares)
q) Se congelan las cuentas de cheques en dólares
r) Se suspende momentáneamente el pago de la deuda externa
56
Guzmán M. Manuel, “México Frente a la Crisis, LID Editorial Mexicana, primera impresión 2009
80
s) Rescate de empresas privadas (ALFA)57
La depreciación cambiaria afectó en forma importante tanto a las empresas como al sector
público. Un número importante de empresas sufrió problemas de liquidez y las finanzas
gubernamentales se vieron afectadas seriamente por la devaluación.
Cuadro III.1 Ingresos del sector público (como % de los ingresos totales)
Año Petroleros Tributarios Otros ingresos
1977 7.53 86.09 6.42
1978 8.91 85.16 5.89
1979 11.15 83.75 5.08
1980 23.96 70.79 5.29
1981 25.27 68.86 5.88
1982 23.54 69.13 7.3
Fuente: Secretaría de Hacienda y Crédito Público
El servicio de la deuda externa (pago de intereses) es un componente del gasto corriente, de
manera que su valor en moneda nacional aumentó en proporción al ajuste cambiario. De
igual forma, el valor del componente importado del gasto público se incrementó y generó
erogaciones presupuestales adicionales. Por otra parte, el gobierno absorbió las cuantiosas
pérdidas cambiarias en que incurrió la banca comercial y de desarrollo.
La dependencia del petróleo fue tal en el desarrollo del país se sustentó en el hidrocarburo.
Los efectos negativos en la economía por la cada vez mayor dependencia del petróleo
dieron origen a un desequilibrio interno, externo y financiero.
57
Los datos fueron extraídos de los informes anuales de banco de México 1982 y 1983
81
III.4 Problema de las finanzas públicas
Para 1982 los problemas se reflejaron en las finanzas públicas, pues el déficit del sector
público se ubicó en 17.6 por ciento*58
respecto al PIB.
Gráfica III.2 Déficit Público (como % del PIB)
Fuente: Elaboración propia con datos de (1970-1994) Cárdenas Enrique, La política económica en México
1950-1994, México, Fondo de Cultura Económica, 1996, pp. 103 y 182
Ernesto Zedillo Ponce de León, Sexto Informe de Gobierno, (1994-2000)
Estas cifras dieron cuenta del severo deterioro de las finanzas del sector público, producto
de un excesivo gasto (sobre todo el corriente) y de la decisión de posponer medidas de
adecuación a los costos en los precios y tarifas de los servicios que prestaba el gobierno.
Si bien los ingresos del sector público aumentaron su participación en el PIB a 30.2 por
ciento, gracias a recursos del petróleo, este incremento fue insuficiente para financiar el
crecimiento del gasto, el cual a finales de 1982 se estableció en 45.5 por ciento del PIB.
Fue a partir de 1977 cuando se crea una severa adicción a los ingresos provenientes del
petróleo, sobretodo porque fueron recursos que se utilizaron para financiar el alto ritmo de
inversión y el fuerte incremento del gasto corriente.
Situación que se agravó en 1981, con la caída de los ingresos por exportaciones petroleras
dada en la baja de los precios internacionales del crudo.
58
*Los datos pueden no coincidir con los cuadros, pues estos fueron sacados del informe anual 1982 del
Banco de México en cifras preliminares y los del cuadro fueron hechos con cifras finales.
9.9%
6.7% 6.7% 7.6% 7.5%
14.1%
16.9%
8.6%
1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983
82
Cuadro III.2 Finanzas del sector público federal (1982-1983) (miles de millones de pesos corrientes)
Concepto 1982 1983 Var.
%
INGRESOS TOTALES 2,845.60 5,905.20 107.5
Gobierno Federal 1,532.30 3,221.60 110.2
Ingresos por Pemex 457.80 1,170.70 155.7
Ingresos Tributarios 967.40 1,805.20 86.6
Ingresos no tributarios 107.10 245.70 129.4
Organismos y empresas controlados 1,999.90 4,255.00 112.8
Pemex 1,028.80 2,544.80 147.4
Resto organismos y empresas 971.10 1,710.20 76.1
Sector fuera de presupuesto 170.80 366.40 114.5
Operaciones compensadas 857.40 1,937.80 126.0
GASTOS TOTALES (1) 4,283.40 7,267.80 69.7
Servicios personales 786.00 1,164.30 48.1
Intereses 817.50 2,157.20 163.9
Participaciones 168.30 367.00 118.1
Adefas corrientes 95.80 146.40 52.8
Subsidios y transferencias corrientes 612.00 675.50 10.4
Otros gastos corrientes 787.70 1,429.30 81.5
Gastos de capital 1,016.10 1,328.10 30.7
DEFICIT TOTAL 1,437.80 1,362.60 -5.2
Déficit extra-presupuestal 94.60 82.20 -13.1
Déficit económico 1,532.40 1,444.80 -5.7
Intermediación financiera 128.00 75.00 -41.4
DEFICIT FINANCIERO 1,660.40 1,519.80 -8.5
Fuente: Informe anual 1983, Banco de México. PP.120
Cuadro III.3 Exportaciones de petróleo Año Miles de
Barriles
Valor en miles
de dólares
Precio promedio
en dólares
1974 5,804 61,900 10.67
1975 34,383 393,600 11.45
1976 34,456 420,000 12.19
1977 73,730 987,300 13.39
1978 133,262 1,760,000 13.21
1979 194,472 3,811,300 19.60
1980 302,956 9,449,338 31.19
1981 400,778 13,297,244 33.18
1982 544,614 15,615,871 28.67
Fuente: Elaboración propia con datos de Pemex y SENER
83
Y es que los precios de la mezcla mexicana pasaron de un máximo de 58 dólares el
barril*59
a finales de 1979, a 28.69 dólares* al cierre de 1982. Entre el primer semestre
1981 e inicios de 1982, el precio del crudo de México se derrumbo 13 por ciento. El sector
público percibió ingresos por abajo de los programados; el resultado fue un crecimiento
acelerado del déficit. Este incremento fue la causa del insostenible crecimiento de la deuda
pública externa.
Manuel Guzmán, expone: “Pero el desequilibrio económico, también se extendió al sector
externo. La prioridad gubernamental de promover el sector petrolero y la sobrevaluación
del tipo de cambio provocaron en 1981 una disminución importante en las exportaciones no
petroleras y un crecimiento extraordinario de las importaciones (27%). Esto impulso un
mayor desequilibrio en la cuenta corriente de la balanza de pagos.”60
Cuadro III.4 Resumen de la balanza de pagos (millones de dólares)
Concepto 1982 1983 Var.
Absoluta
I CUENTA CORRIENTE -4,878.50 5,545.70 10,424.20
Balanza comercial 6,792.70 13,678.30 6,885.60
Balanza de servicios -11,671.20 -8,132.50 3,538.70
Financieros -10,580.90 -8,980.10 1,600.80
No financieros -1,090.30 847.60 1,937.90
II CUENTA DE CAPITAL 8,573.90 -852.80 -9,426.70
Largo plazo 10,368.10 4,186.70 -6,181.40
Corto plazo 1,794.20 -5,039.50 -3,245.30
III ERRORES Y OMISIONES 8,361.60 -1,432.30 6,929.20
IV BANCO DE MEXICO 4,666.20 3,260.60 7,926.80
Asignación de DEG - - -
Monetización de oro y plata -43.9 -28.20 15.70
Pasivos con organismos
internacionales
1,437.60 -182.90 -1,620.50
Variación reserva bruta (1) -3,184.70 3,105.90 6,290.60 (1) Reserva calculada con el criterio del FMI, más la plata. Las tenencias de oro están valoradas a
42.22 dólares por onza troy. Fuente: Informe 1983, Banco de México.
59
*Los datos pueden no coincidir, pues estos fueron sacados del informe anual 1982 del Banco de México y
los del cuadro pertenecen a cifras del anuario de Pemex y de los datos históricos de la Secretaría de Energía. 60
Guzmán M. Manuel, “México Frente a la Crisis, LID Editorial Mexicana, primera impresión 2009
84
Gráfica III.3 Saldo de la balanza de pagos (como % del PIB)
Fuentes: Elaboración propia con datos del instituto nacional de Estadística y Geografía
Cuadro III.5 Comercio exterior (var. % anual)
Exportaciones 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982
Petroleras 19 27 30 45 76 30 6
No petroleras 29 84 80 113 163 40 13
Importaciones -12 -9 39 51 58 27 -40
Fuente: México frente a las crisis, Manuel Guzmán (2009), pp.25
La caída de los precios del petróleo en los mercados internacionales y la política monetaria
restrictiva de Estados Unidos (con tasas de interés de 20 por ciento), originó a finales de
1981 un problema económico mundial al caer la actividad económica. Un freno que
también afecto el sector externo de México. La estrecha correlación con Estados Unidos —
país al cual significaba el 68 por ciento de las exportaciones— sucumbió al desplomares
las exportaciones y los ingreso, cerrando en consecuencia la llave de las divisas. El libro
“Finanzas del sistema Federal Mexicano” (2009) las crisis mundiales, Francisco Suárez
Dávila explica que el incremento de 6 a 20 por ciento las tasas bancarias internacionales,
fue un factor externo importante en la crisis de 1982. “Los efectos negativos de dicho
incremento se expresaron en tres áreas, el crédito en general y el crédito industrial, la
inflación y las finanzas públicas”. En efecto, las altas tasas de interés propiciaron que el
financiamiento para México en el contexto internacional se encareciera y que la deuda
externa costara cada vez cara al igual que el pago de intereses. “De manera automática la
-5.08 -6.16
-3.23
4.70
2.51
1980 1981 1982 1983 1984
85
deuda mexicana se elevó más de 34 mil millones de dólares y en lo inmediato se tuvieron
que pagar 5 mil millones”.61
La situación anterior propició que las finanzas públicas de México se deterioraran a gran
velocidad. Se incrementó el monto de la deuda externa e interna y el pago de vencimientos
con los acreedores sobretodo con bancos norteamericanos.
La consecuencia inmediata ante la percepción —inversionistas nacionales y extranjeros—
de que México entraría en moratoria por la caída en los ingresos de petróleo, fue un salida
masiva de capitales, apoyada en la incertidumbre de una drástica devaluación para
equilibrar la balanza comercial.
La expectativa sobre lo que ocurriría con el tipo de cambio, ocasionó que para la segunda
mitad de 1982, estimuló ataques especulativos contra el peso, con consecuencias graves
sobre las “Reservas Internacionales” que cayeron súbitamente.
La medida fue tomar el control del tipo de cambio en agosto de 1982, imponiendo una
cotización al dólar cercana a 90 pesos y un desliz cambiario de 13 centavos diarios.
Para Manuel (Espinosa Yglesias, 2000), “Bancomer Logros y Destrucciones”, la Medida
fue tardía y que no tuvo el efecto deseado “el dólar seguía barato y la fuga de capitales
continúo. De no ser así, sería inexplicable por qué el nuevo gobierno de Miguel de la
Madrid, devaluó de inmediato el peso3 y en 1983 fijo el precio sobre 150 pesos.62
“De febrero a agosto de 1982, la reacción de los empresarios fue sacar sus capitales del
país, llegando a finales del año a niveles inimaginables y la respuesta del gobierno fue
señalara a los empresarios”. “En febrero de 1982 la política monetaria atada a las
condiciones del mercado internacional y en partículas a las tasas de interés obligó al
gobierno a devaluar la moneda”.
61
Las Finanzas del sistema Federal Mexicano, las crisis mundiales en México, Instituto Nacional de
Administración Pública, (2009) PP. 76 y 77. LXI Legislatura, Cámara de Diputados. 62
Espinosa Yglesias Manuel, “Bancomer Logros y Destrucción de un Ideal, Editorial Planeta Mexicana, S.A.
de C.V, primera edición mayo del 2000.
86
Raúl Martínez Almazán, comenta en el documento Las Finanzas del Sistema Federal
Mexicano “Las Crisis Mundiales en México” (2009): “El gobierno de José López Portillo
estatiza la banca e impone un control de cambios de manera unilateral, irreflexiva y
desesperada o la acción del gobierno federal se da como consecuencia de la radical fuga de
capitales y por la necesidad de responder políticamente al aislamiento con el que el capital
financiero le había supeditado”.63
La salida de capitales por la especulación cambiaria fue la justificación que utilizó el
gobierno para tomar otra medida de económica que hasta la fecha ha tenido graves
repercusiones y que fue la llamada “nacionalización de la banca comercial”.
Con la estatización de la banca López Portillo pretendió justificar errores de la política
económica, entre otros por no devaluar a tiempo y forma y bajo el argumento de que
“presidente que devalúa se devalúa”, Decelis (2008)64
Ya desde entonces se hizo notar la política económica adoptada de un gobierno por
depender de un solo producto. Política llamada por cierto enfermedad holandesa.
III.5 Enfermedad holandesa
El termino que define a la enfermedad holandesa o “mal holandés”, tiene su origen en los
Países Bajos. A comienzo de la década de los setenta, particularmente en Holanda se
explotaron yacimientos de gas que incrementaron fuertemente sus exportaciones. Este
factor propició a su vez entrada de divisas en el país, recursos que fortalecieron la
cotización del florín holandés. La dependencia de esos países en los ingresos de un solo
producto ocasionó que las finanzas públicas fueran vulnerables. Además freno la
competitividad externa del resto de los bienes y servicios que exportaba Holanda. Toda la
actividad económica se supedito a la producción de gas lo mismo que la generación de
empleos. Gran Bretaña experimento el mismo fenómeno con el descubrimiento de los
yacimientos de petróleo del Mar del Norte.
63
Las Finanzas del sistema Federal Mexicano, las crisis mundiales en México, Instituto Nacional de
Administración Pública, (2009) PP. 76 y 77. LXI Legislatura, Cámara de Diputados.
64
Decelis Contreras Rafael Creatividad para el Desarrollo, México País Líder 2028. Costa- Amic Editores,
Cuarta edición, diciembre de 2008
87
Actualmente, Venezuela y México son dos casos que reflejan la particularidad de este
fenómeno por la dependencia de ambos países en la producción y exportación de petroleros
y en donde su actividad económica se centra en los ingresos del hidrocarburo. Un aumento
en el precio del petróleo provoca fuertes entradas de divisas y como consecuencia la
apreciación o revaluación de sus monedas hasta el punto de vulnerar las finanzas del país y
asfixiar al resto de la actividad económica. Chile es otro caso similar a la enfermedad
holandesa por la dependencia del cobre que se somete a las fuertes subidas del precio
internacional y de los aumentos de las exportaciones del país.
III.6 Medidas correctivas adoptadas y sugeridas por organismo internacionales
Al entrar en crisis para 1983, México solicitó asistencia técnica y económica a los
organismos internacionales —Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial— para
hacer frente a sus compromisos de deuda, evitar la moratoria, equilibrio de su Balanza de
pagos y en consecuencia evitar el castigo de la comunidad financiera internacional.
Las medidas económica para superar la crisis de 1982 fue: inmediato control a los flujos de
capital, devaluación de la moneda mexicana, en la parte financiera y en el fiscal un
aumento de impuestos incluyendo el incremento del nuevo IVA de 10 a 15 por ciento.
Restricción al crédito interno y disminución al ritmo de las importaciones, que trajo consigo
una fuerte contracción al consumo interno.
Una inmediata reducción al circulante monetario (Ms) para disminuir los niveles de
inflación y evitar el deterioro del salario real, como había venido sucediendo.
El Banco de México en el informe anual de 1983 revela que las medidas adoptadas fueron:
cambios cualitativos de fondo en la estructura económica para recuperar la capacidad de
crecimiento sobre bases sólidas y duraderas.
Dicha estrategia abarcó tres puntos:
a) Por el lado de la demanda el objetivo fue reducir la inflación y la inestabilidad
cambiaria.
88
b) Por el lado de la oferta se buscó evitar la paralización de la planta productiva,
mantener el empleo y distribuir los costos asociados al ajuste económico.
c) Se implementaron mecanismos para recuperar la capacidad de crecimiento en el
menor tiempo posible, con bases solidas para que la recuperación fuera de largo
plazo.
La magnitud y la velocidad del ajuste fueron impuestas también por la suspensión del
crédito externo. La escasez del financiamiento externo adicional no permitía un margen de
maniobra amplio en cuanto al plazo en que podía llevase a cabo el ajuste. No se tenía la
opción de proceder gradualmente.
Dos aspectos esenciales de la estrategia económica fueron: reordenación del mercado
cambiario y corrección del desequilibrio financiero del sector público.
La regulación de las operaciones cambiarias fue necesaria para reducir las presiones
inflacionarias. Estabilizar el mercado cambiario fue indispensable para lograr una mejor
estructura de vencimiento de la deuda pública y privada.
La reestructuración de la deuda externa y la política cambiaria
El 22 de agosto de 1982, el Gobierno Mexicano solicitó a la comunidad bancaria
internacional una prórroga de 90 días para los pagos de capital correspondientes a la deuda
del sector público. Durante ese lapso se pagaron sólo intereses.
En el plazo establecido, las autoridades financieras del país elaboraron un esquema de
reestructuración de la deuda del sector público con la banca comercial internacional que
vencía entre agosto de 1982 y diciembre de 1984, por un monto de 23 mil millones de
dólares.
Se pidió asistencia al Fondo Monetario Internacional, no sólo con el propósito de utilizar
los recursos disponibles para México en su calidad de miembro, sino para poder lograr la
reestructuración de la deuda y el acceso a recursos adicionales de la banca comercial.
89
Se solicitó un crédito adicional por 5 mil millones de dólares para restablecer las Reservas
internacionales del país durante 1983.65
Lineamientos del FMI:
a) Reducción del déficit del sector público a 8.5 por ciento del PIB en 1983, 5.5 por
ciento en 1984 y 3.5 por ciento en 1985.
b) Seguimiento de políticas cambiarias y de tasas de interés flexible para estimular el
ahorro y a desalentar los movimientos especulativos de capital.
c) Utilización de recursos externos netos por un monto de 5 mil millones de dólares en
1983
d) Manejo flexible de la política de precios controlados a fin de no desalentar la
producción y el empleo.
e) Revisión del sistema de protección buscando un reordenamiento de la estructura
arancelaria.
f) Creación de un sistema de cobertura de riesgo cambiario para la deuda privada, que
culmino el Programa para la Cobertura de Riesgos Cambiarios denominado
Fideicomiso para la Cobertura de Riesgos Cambiarios (FICORCA).
g) Esquema cambiario que incluyó operación de un mercado “controlado” y otro
“libre”.
Las finanzas públicas y el ahorro interno
1. Incrementar el ahorro público en alrededor de 5.7 puntos porcentuales del PIB en
relación con el año anterior.
2. El gasto público fue austero orientando el programa de inversiones públicas:
infraestructura económica y social, obras de rápida terminación o a punto de ser
concluidas para lograr, con menores recursos, mayor repercusión en la producción y
en el empleo.
3. Incremento de 4.4 por ciento de los ingresos como porcentaje del PIB, a la vez que
el gasto se redujo en 2.3 por ciento respecto de los niveles alcanzados en 1982.
4. Se aplicó una sobretasa de 10 por ciento a la tarifa del impuesto sobre la renta de las
personas físicas, afectando así más a quienes percibían mayores ingresos.
65
Banco de México en el informe anual de 1983
90
5. Se aumentó la tasa básica del IVA de 10 a 15 por ciento, se fijó en 6 por ciento para
la mayoría de los alimentos industrializados y las medicinas de patente, y se impuso
una tasa de 20 por ciento a ciertos consumos suntuarios.
6. Se privilegio la política de precios y tarifas del sector público, recargando el mayor
peso de los aumentos en los energéticos y sobre todo en las gasolinas.66
III.7 Crisis de 1986-1987, shock externo y crack bursátil
Nuevamente la crisis de 1986-1987 fue el resultado de desajustes económicos que se fueron
desarrollando a lo largo de varios años previos. Consecuencia nuevamente de la
dependencia de los ingresos del gobierno en el petróleo, que a sus vez fueron determinados
por la caída en los mercados internacionales. Fue un choque de tipo externo, debido a que
el precio de la mezcla mexicana cayó — en julio de 1986— a su nivel más bajo de 8.34
dólares para promediar en todo el año apenas 11.86 dólares.
En el documento “México Frente a las Crisis, 2009”, señala que el precio cayó 47 por
ciento respecto a 1985, propiciando en consecuencia que los ingresos recibidos por el valor
de las exportaciones se desplomaran 58 por ciento, cantidad que representó 6.7 por ciento
del PIB.67
Gráfica III.4 Valor de exportaciones de petróleo (var. % anual)
Fuente: Elaboración propia con datos de Pemex y SENER
66
Banco de México en el informe anual de 1983, 1984 67
Guzmán M. Manuel, “México Frente a la Crisis, LID Editorial Mexicana, primera impresión 2009
1.1
-11.2
-58.0
41.1
-25.7
1984 1985 1986 1987 1988
91
El Informe anual 1987, de Banco de México revela que el rasgo predominante de la
economía en 1987 fue una inflación en ascenso. Este fenómeno es explicable,
principalmente, como una secuela de la pérdida petrolera de 1986.
El choque externo sufrido por la economía en 1986 hizo forzoso realizar severos ajustes en
las variables financieras, sobretodo porque la reserva internacional era insuficiente para
financiar la pérdida de ingresos de divisas. Además, no se contaba con crédito externo.
La reserva bruta del Banco, ya mermada durante 1985, disminuyó cerca de 32 por ciento en
los primeros siete meses de 1986 y en julio alcanzó un nivel ligeramente inferior a los
cuatro mil millones de dólares (3 mil 927 millones).
Fue preciso elevar las tasas de interés real consecuencia de la demanda de los recursos
requeridos para financiar el aumento en el déficit público resultante de la caída en los
ingresos petroleros.
Como resultado de este incremento, la inflación interna también se elevó, y ello redujo la
tasa de interés real pública interna. Este factor moderó en forma importante el déficit
operacional del sector público.
En diciembre de 1986, el tipo de cambio controlado aumentó 148 por ciento, mientras que
Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) aumento 105.7 por ciento.
Pero aún cuando en los primeros nueve meses de 1987 la actividad económica se recuperó
gradualmente, la persistencia de las presiones inflacionarias alimentó la incertidumbre en
los mercados financieros y provocó una disminución en el plazo promedio de la captación
del ahorro financiero.
Todo esto contribuyó a dar cierta inestabilidad a la intermediación institucional, por la
vulnerabilidad de las finanzas públicas. Por ello, cuando en el último trimestre el colapso
bursátil internacional coincidió con un agolpamiento de los prepagos de la deuda externa
privada, el mercado cambiario se vio sujeto a fuertes presiones, a pesar de que el saldo de la
cuenta corriente de la balanza de pagos continuaba siendo superavitario. El aumento de las
expectativas de inflación derivado de la crisis cambiaria requirió el abandono, en
92
diciembre, del intento de controlar gradualmente la inflación, y surgió el Pacto de
Solidaridad Económica (PASE).68
Gráfica III.5 Producto interno bruto (var. % anual)
Fuente: Elaboración propia con datos del instituto nacional de Estadística y Geografía
En 1986 el Producto Interno Bruto, disminuyó 3.8 por ciento. Las causas más importantes
de acuerdo con Banco de México de esta caída, fue debido a la disminución en los ingresos
petroleros en este año representó 6.7 por ciento del PIB de 1986; que la amortización de
deuda externa del sector privado también tuvo un efecto negativo sobre la producción, y a
que el intercambio comercial registró el nivel más bajo de las últimas décadas.
Gráfica III.6 Déficit Público (como % del PIB)
Fuente: Elaboración propia con datos de (1970-1994) Cárdenas Enrique, La política económica en México
1950-1994, México, Fondo de Cultura Económica, 1996, pp. 103 y 182
Ernesto Zedillo Ponce de León, Sexto Informe de Gobierno, (1994-2000)
La vulnerabilidad del las finanzas del gobierno se volvió a reflejar en un déficit público de
16 por ciento tanto en 1986 como en 1987. Las finanzas fueron víctimas de la caída en los
ingresos petroleros, los cuales representaron más de 30 por ciento de los ingresos
presupuestarios.
68
Banco de México, Informe anual 1986, 1987
3.60% 2.60%
-3.80%
1.90% 1.30%
3.40%
1984 1985 1986 1987 1988 1989
8.50% 9.60%
16.00% 16.00% 12.50%
5.60%
1984 1985 1986 1987 1988 1989
93
Consecuencias de la crisis
a) La producción industrial retrocedió 5.3 por ciento respecto a 1986.
b) Las manufacturas se contrajeron 4.6 por ciento
c) Caída en la inversión pública se contrajo 12.7 por ciento.
d) La depreciación del tipo de cambio controlado fue de 148 por ciento, al culminar la
cotización del dólar en 923 pesos.
e) En 1986 el valor de las exportaciones no petroleras aumentaron 41 por ciento y las
importaciones totales de mercancías disminuyeron 13 por ciento.
f) En 1986 la Balanza de Pagos fue negativa en 1,270 millones de dólares.
g) Reducción del crédito en 44 por ciento.
Cuadro III.6 Indicadores macroeconómicos
Concepto 1985 1986
PIB (%) 1.9 -3.8
PIB por habitante (dólares) 2,202 2,073
Inflación (%) 63.7 105.7
Déficit Público (% del PIB) 10 16.3
Reservas Internacionales (millones
Dls.)
5,670 3,927
Saldo de la balanzas de pagos (% del
PIB)
0.5 -1.1
Deuda Externa (% del PIB) 52.4 76.3
Deuda Externa (millones de dólares) 69,377.90 72,080.20
Consumo interno total 2.8 -1.7
Tasa de desempleo (% de la PEA) 4.9 5.1
Saldo Comercial (millones de dólares) 8,398 5,020
Exportaciones 26,757.20 21,803.60
Importaciones 18,359.20 16,783.90
Inversión Extranjera Directa (Dls.) 1,938.50 2,400.70
Precio promedio del petróleo (Dls.) 25.33 11.86
Fuente: Elaboración propia con datos de Banco de México, INEGI, Secretaría de Hacienda y Secretaría
de Economía.
94
Gráfica III.7 Saldo de la Balanza de pagos (como % del PIB)
Fuente: Elaboración propia con datos del instituto nacional de Estadística y Geografía
Un factor importante en esta crisis fue el contagio externo de los mercados financiero, los
cuales se vieron afectados el 19 de octubre de 1987, por los fuertes movimientos negativos
de las bolsas internacionales y que culminaron con un crack bursátil.
La inestabilidad financiera mundial fue producto del debilitamiento de Estados Unidos, por
el elevado déficit fiscal y comercial que persistió en la economía de ese país durante 1987.
La situación poco alentadora de Estados Unidos, se combinó con el aumento de Alemania
en su tasa de interés de corto plazo, obligando a la Reserva Federal de ese país a aumentar
su tasa de referencia para respaldar al dólar
El “lunes negro” como se denomino a esta crisis bursátil internacional reportó caídas de
508 puntos en el Industrial Dow Jones (DJ), equivalentes a una pérdida de 22.6 por ciento
en un día, casi el doble de la perdida reportada en 1929, esto es cuando el mercado de
Nueva York (NYSE) retrocedió 12.8 por ciento.
En México, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores
(BMV) no fue la excepción y reportó una caída mayor a 30 por ciento y una pérdida del 50
por ciento en su valor de capitalización.
El efecto inmediato fue sobre el tipo de cambio, debido a la demanda extraordinaria de
dólares de inversionistas extranjeros para sacar su dinero del país. En consecuencia, las
exportaciones mexicanas se vieran afectadas, ocasionando un problema serio en la balanza
de pagos.
0.5
-1.1
2.9
-1.3 -2.6
1985 1986 1987 1988 1989
95
Obviamente el efecto negativo en el tipo de cambio tuvo dos consecuencias: alza en las
tasas de interés, el incremento en los precios, pues la inflación ese año fue de 159.2 por
ciento.69
Medidas de ajuste
Informe anual 1986 y 1987 de Banco de México explican que si bien se acudió a la
asistencia económica de los organismos internacionales bancos privados en el mundo, las
medidas de ajuste fueron propias y no sugeridas.
a) Renegociación de la deuda externa pública, ampliando los plazos, a 20 años con
siete de gracia.
b) Se firma el Programa de Aliento y Crecimiento.
c) Medidas de política fiscal, crediticia y cambiarias, para compensar la caída en los
ingresos petroleros.
d) Enérgicas medidas de devaluación.
e) Incentivos para repatriación de recursos privados, que compensaron parcialmente la
pérdida de ingreso petrolero.
f) Impulso a las exportaciones no petroleras
g) Sustitución "natural" de importaciones.
h) Disminución de los aranceles y eliminación de permisos previos a la importación
i) Se establecimiento un mercado de coberturas cambiarias de corto plazo.
j) Solicitud de financiamiento y asistencia técnica la FMI, Banco Mundial y el Banco
Interamericano de Desarrollo, el “Club de París” y Banco de Exportaciones e
Importaciones de Japón.
k) Acceso en 1986 y 1987 a 12 mil millones de dólares70
.
l) Restricción al crédito interno.
m) Recortes al gasto público.
n) Disminución en la inversión del gobierno.
69
Banco de México,Informe anula 1985, 1986, 9187, INEGI con datos de EMBI, Secretaría de Hacienda
y Secretaría de Economía, Finanzas Públicas y Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
70Por página 29, 30 y31 del Informe Anual de Banco de México de 1986.
96
o) El ahorro tradicional se redujo y las tasas nominales se incrementaron.
p) Las tasas reales fueron negativas en ese periodo de entre 4 y 6 por ciento.71
Nacen los pactos económicos
Es importante mencionar que en este periodo surgieron una serie programas o pactos
alternos, para tratar de estabilizar la situación económica. De acuerdo al Informe Anual de
1987 de Banco de México, para atacar frontalmente el alza en los precios y equilibras las
finanzas públicas se anuncio, el Pacto de de Solidaridad Económica (PSE).
Manuel Guzmán en su libro México Frente a las Crisis (2009), señala que el programa
consistió en atacar cuatro puntos básicos:
1) Corrección de las finanzas públicas.
2) Acciones en materia crediticia, con el fin de atenuar la demanda agregada.
3) Apertura de la economía para fortalecer el aparato productivo y propiciar la acción
reguladora de los precios internacionales.
4) Concertación de los distintos sectores de la sociedad para contener el incremento de
los precios.
“En cuanto al programa antiiflancionario se tuvo como eje principal fortalecer el balance
fiscal, para lo cual se tomaron cuatro medidas: 1) Disminuir el gasto corriente en 30 por
ciento, para cual se firmó el Acuerdo de Austeridad; 2) Aumento de los ingresos públicos a
través de la ampliación de la base gravable; y la desincorporación de 53 por ciento de las de
las empresas paraestatales existentes en 1982; 3) Corregir el rezago de los precios de los
bienes y servicios públicos; 5) corregir el excesivo endeudamiento del sector público y las
altas transferencias netas de recursos al exterior”.72
Otro eje importante del pacto fue una política monetaria restrictiva, para frenar a través de
la medida, el crecimiento de la demanda agregada. Para 1989, pero ya en otra
administración (Carlos Salinas de Gortari) surgió un nuevo acuerdo denominado Pacto de
71
Por página 25,26,27,28 y 29 del informe anual de Banco de México 1987. 72
Guzmán M. Manuel, México frente a las crisis, LID Editorial Mexicana, primera edición, octubre de 2009,
capítulo1, pp. 21
97
Estabilidad y Crecimiento Económico (PECE), se renovó seis veces pero además de los
puntos anteriores incluyo dos nuevos esquemas.
a) Un menor servicio de la deuda
b) Mayor eficiencia económica mediante la liberación las tasas de interés bancarias.
En esta parte se acordó con bancos y organismos internacionales una reestructuración, de la
deuda externa, se eliminaron tres ceros al peso, se incentivo la repatriación de capitales, y
se reinicio la privatización de la banca nacionalizada, Teléfonos de México y se inicio una
apertura comercial total, llevando a México primero al GATT y luego a firmar en 1993, un
Tratado de Libre Comercio con Norteamérica (TLCAN) esto es, con Estados Unidos y
Canadá. Ese mismo año se le otorgó la autonomía al Banco de México.
III.8 Crisis de 1994-1995, “Errores de diciembre”
Fue mejor conocida como “Los errores de diciembre”. Causante de un episodio critico en
los mercados internacionales a través del desplome de las bolsas a nivel mundial por el
denominado “efecto tequila”.
El desafortunado proceso de esta crisis nuevamente se da como consecuencia del
desequilibrio de la balanza de pagos, tras registrar el saldo de la cuenta corriente un déficit
a finales de 1994 superior el 7 por ciento.
Gráfica III.8 Saldo de la balanza de pagos (como % del PIB)
Fuente: Elaboración propia con datos del instituto nacional de Estadística y Geografía
Fue una crisis atípica, considerando la fortaleza que en ese momento presentaba la
economía mexicana, con sólidos indicadores macroeconómicos, crecimiento, cercano a 4
por ciento, inflación de 7.1 por ciento, la más baja en 25 años al igual que las tasas de
interés y las finanzas públicas con ligero superávit.
-4.7
-6.7 -6.1 -7.1
-0.6 1991 1992 1993 1994 1995
98
Grafica III.9 Producto Interno Bruto (var. % anual)
Fuente: Elaboración propia con datos del instituto nacional de Estadística y Geografía
Para muchos especialistas la debacle financiera se debió en gran medida a la
sobrevaluación del tipo de cambio, por el esquema semifijo que el gobierno mantuvo entre
1990 y 1994.
Grafica III.10 Déficit o superávit público (como % del PIB)
Fuente: Elaboración propia con datos de (1970-1994) Cárdenas Enrique, La política económica en México
1950-1994, México, Fondo de Cultura Económica, 1996, pp. 103 y 182
Ernesto Zedillo Ponce de León, Sexto Informe de Gobierno, (1994-2000)
La situación que detono la crisis para Francisco Suárez Dávila y Raúl Martínez Almazán en
el libro las “Crisis Mundial en México (2009)” va desde la desconfianza y salida de
capitales por la situación política —muerte de Luis Donaldo Colosio, el levantamiento del
Ejercito Zapatista de liberación Nacional, el Chiapas, la muerte del líder del Partido Acción
Nacional, Manuel J. Cloutier y el secretario del Partido Revolucionario Institucional, José
Francisco Ruiz Massieu y el Cardenal, Juan José Posadas Ocampo. Los inversionistas
extranjeros presionan a las finanzas del país por la intensa demanda de dólares entre el 14 y
4.40% 3.60% 2.80%
0.60%
3.70%
-6.90%
1990 1991 1992 1993 1994 1995
-3.90%
-2.00%
3.40%
0.70% 0.10% 0.00%
1990 1991 1992 1993 1994 1995
99
el 18 de noviembre de 1994 y que los lleva a sacar más de 2 mil millones de dólares,
influyendo en el mercado cambiario, la encarecer el precio del billete verde.73
La confianza en el país vino a menos por el mal manejo financiero de los nuevos banqueros
que sin experiencia dispararon la expansión del crédito hipotecario y al consumo este
último que permitió a la gente a incrementar su consumo en bienes suntuarios de
importación. Los empresarios una vez más jugaron un papel importante al abonar a la crisis
con elevado gasto en inversión en plantas y equipo sin cubrir sus riesgos cambiarios.
Tesobonos detona la crisis
El Banco de México en su Informe de 1995, explica que entre el 19 y 20 de diciembre de
1994, con la nueva administración y al frente Ernesto Zedillo Ponce de León, el banco
central acuerda un deslizamiento de 53 centavos diarios y una depreciación inmediata de
15.26 por ciento del peso frente al dólar. Se confirma la devaluación y se incrementa la
fuga de capitales. El 21 de diciembre Banco de México se retira del mercado y permite una
devaluación mayor. No estaba en posición de hacer frente a una corrida tan grande porque
las Reservas Internacionales se habían agotado.
De acuerdo al banco central en su Informe Anual de 1995 explica que la tasa interbancaria
promedios sube ese mismo día 12.2 puntos porcentuales para ubicar la tasa de consumo y
de Tarjetas de Crédito en niveles cercanos al 60 por ciento con consecuencias irreversibles
para los acreditados, que cayeron en la insolvencia al igual que los empresarios y la quiebra
inminente de los nuevos bancos privados.
En el documento la “Crisis Mundial en México (2009) se detalla: “11:50 de la mañana del
21 de diciembre de 1994, la Bolsa Mexicana de Valores registra el nivel más bajo, el
principal indicador bursátil desciende 11.7 por ciento, la más grave caída desde 1987”. “el
26 de diciembre el diario de New York Times informa que la devaluación del peso provocó
una perdida potencial de 10 mil millones de dólares a los inversionistas extranjeros que
habían colocado su dinero en valores y bonos mexicanos”. Y es que Banco de México
explica en sus Informes Anules de 1994 y 1995 que la turbulencia financiera provocó de
73
Las Finanzas del sistema Federal Mexicano, las crisis mundiales en México, Instituto Nacional de
Administración Pública, (2009). LXI Legislatura, Cámara de Diputados.
100
inmediato que los inversionistas extranjeros pidieran la liquidación de sus capitales
invertidos en Tesobonos y que en menos de un mes salieran cerca de 30 mil millones de
dólares, dejando sin Reservas Internacionales al país.74
Cuadro III.7 Vencimientos de los tesobonos (millones de dólares)
Mes Vencimientos del
mes Acumulado
Diciembre 1994 29,206
Enero 1995 5,319 5,319
Febrero 5,139 10,548
Marzo 2,580 13,038
Abril 1,979 15,017
Mayo 2,678 17,695
Junio 1,452 19,247
Julio 3,516 22,763
Agosto 3,270 26,033
Septiembre 607 26,640
Octubre 645 27,285
Noviembre 1,203 28,488
Diciembre 472 28,960
Fuente: Informe del Banco de México, 1995, p. 188.
Explica el Banco central que en febrero de 1994, las reservas de México sumaron 29 mil
millones de dólares, para diciembre de ese mismo año se redujeron a 6 mil millones de
dólares y al momento de tomarse la decisión de devaluar (20 de diciembre de 1994)
ascendían a solo 3 mil 500 millones de dólares. A esto se debió sumar el déficit en la cuenta
corriente que en 1994 alcanzó, aproximadamente, 25 mil 500 millones de dólares que
equivalen al 7.12 del PIB.
Situación que obligó el gobierno mexicano a realizar una devaluación abrupta del peso.
Ernesto Zedillo estableció un sistema de libre flotación en la que se pasó en el término de
una semana, de 3.4 pesos por dólar a 7.2 pesos por dólar o sea una devaluación del 110 por
ciento. Una vez que el gobierno dejó de controlar el tipo de cambio, el peso perdió la mitad
de su valor, lo cual generó dificultades para atender las deudas en dólares. El escenario se
74
Las Finanzas del sistema Federal Mexicano, las crisis mundiales en México, Instituto Nacional de
Administración Pública, (2009) PP. 80. LXI Legislatura, Cámara de Diputados
101
tradujo en menor ritmo en las importaciones, el cierre de empleos, caída de los ingresos y
en consecuencia la insolvencia de los particulares para hacer frente a los compromisos con
sus acreedores.
Las principales consecuencias de la crisis fueron.
1) El Producto Interno Bruto cayó en un 6.2% durante 1995.
2) El dólar cotizó en mayo de 1996 en 7.5 pesos, 3 más que en 1994.
3) Más de 5 millones de personas quedaron en el desempleo abierto dentro de una
Población Económicamente Activa de 33 millones o sea el 6.5%.
4) El déficit comercial de México hacia el exterior había llegado de 1991 a 1994 a
50 mil 860 millones de dólares.
5) La deuda externa se había elevado significativamente a la cantidad de 101 mil
millones de dólares.
6) El salario mínimo se redujo a tres dólares promedio por ocho horas de trabajo
mientras que, en Estados Unidos cada hora de trabajo era equivalente a un
salario mínimo de cuatro dólares.75
Cuadro III.8 Indicadores macroeconómicos
Concepto 1994 1995 PIB (%) 4.5 -6.2
PIB por habitante (dólares) 4,736 2,073
Inflación (%) 7.05 51.97
Tasa Interbancaria Promedio (dic.) 28.02 51.34
superávit Público (% del PIB) 0.1 0
Reservas Internacionales millones Dls.) 6,456 17,056
Saldo de la balanzas de pagos (% del PIB) -7.1 -0.6
Deuda Externa (% del PIB) 29.8 36.2
Deuda Externa (millones de dólares) 85,435.80 100,933.70
Consumo interno total 4.4 -8.4
Tasa de desempleo (% de la PEA) 3.6 6.3
Saldo Comercial (millones de dólares) -18,464 7,089
Exportaciones 60,882.00 79,542.00
Importaciones 79,346.00 72,453.00
Inversión Extranjera Directa (Dls.) 10,972.50 9,526.30
Valor de capitalización de la BMV (Millones Dls.) 129,850.40 90,939.50
Pérdida del mercado accionario (1994-1995) 30%
Precio promedio barril de petróleo (Dls.) 13.88 15.7 Fuente: Elaboración propia con datos de Banco de México, INEGI, Secretaría de Hacienda, Bolsa Mexicana
de Valores, PEMEX y Secretaría de Economía
75
Banco de México, Informe anual 1994, 1995
102
Medidas impuestas por el Fondo Monetario Internacional.
La medicina fue muy amarga, pero las principales medidas adoptadas fueron:
A) Alza en las tasas de interés, mediante una política monetaria restrictiva que redujo el
nivel de la economía
B) incremento de tasas impositivas que gravaban el gasto (Impuesto al Valor
Agregado)
C) reducción del gasto público, en términos reales.
D) Devaluación.
Con tales acciones se buscó:
a) reducir el gasto en consumo
b) La inversión
c) aumentar los niveles de ahorro privado
d) Convertir en superávit, el déficit público: es decir, aumentar el ahorro interno de tal
forma que se reflejara en una disminución del externo, representado por el saldo
negativo en la cuenta corriente de la balanza de pagos
Por supuesto, el sector más afectado fue el financiero, considerando que después de la
privatización de la banca estatal, las instituciones financieras habían otorgado
indiscriminadamente créditos, especialmente para la adquisición de bienes inmuebles.
La crisis que experimentó la económica mexicana y la abrupta devaluación del peso,
propició que muchos deudores se vieran ante la imposibilidad de hacer frente a estas
obligaciones, con los consiguientes problemas de morosidad para las entidades financieras.
Por otra parte, con el fin de evitar más fuga de capitales, se incrementaron a tal punto las
tasas de interés que la tasa pasiva pasó de 28 a 51 por ciento de 1994 a 1995. Esta situación
llevó a una crisis del sistema financiero mexicano.76
76
Banco de México, Informe anual 1994,1995
103
Ayuda de Estados Unidos y apoyos de organismos internacionales
La principal ayuda económica para recupera la estabilidad y emprender un largo camino
hacia la recuperación provino de Estados Unidos, que a cuenta —garantía— de los ingresos
petroleros, entregó una línea de crédito por 20 mil millones de dólares, de los cuales por
cierto sólo se ocuparon 18 mil millones.
Cuadro III.9 El Paquete financiero*
Acreedor Monto en millones de
dólares
FMI 17,750
Gobierno de Estados
Unidos 20,000
Banco central de
Canadá 1,100
Banco de Pagos
Internacionales 10,000
BID y Banco Mundial 2,787
Total 51,637
Informe anual Banco de México 1995, p. 181.
Otros apoyos financieros se recibieron de Organismos Internacionales, estos es 17 mil 750
millones del FMI, 10 mil millones del Banco Internacional de pagos (BPI), 2 mil 787
millones del Banco Mundial (BM) y del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), y mil
100 millones del Banco Central de Canadá”.
México adopta medidas extraordinarias a las impuestas por el FMI y BM:
El Acuerdo de Unidad para Superar la Emergencia Económica (AUSEE) de enero de 1995
otorgó un aumento a los salarios mínimos de 7 por ciento e impuso un “tope de 12 mil
millones de pesos al crédito del Banco Central para 1995.
104
Cuadro III.10 Compromisos, estimaciones y resultados para 1995
Indicadores
AUSEE
(enero
1995)
PARAUSEE
(marzo 1995) Real
Variación
(real /
PARAUSEE)
Inflación 19% 42% 52.0% 10 puntos
Tipo de cambio 4.5 6.00 6.41 0.41
Crecimiento PIB 1.5% –2.0% –6.90% –4.9 puntos
Cetes 28 días 24% 40.3% 48.44% 8.1 puntos
Base monetaria a dic.
31/95 66 935 66 935 66 809 –126
Crecimiento real –30.0% –23.0% –7.0 puntos
Crecimiento interno
neto a dic. 31/95 34 196 34 196 –53 492 –87 688
Variación máxima 10 000 10 000 –77 688 –87 688
Reservas
internacionales a dic.
31/95
32 739 32 739 120 301 87 562
Fuente: Banco de México, Informe anual 1995
En marzo de 1995 se adoptó el Programa de Acción para Reforzar el AUSEE
(PARAUSEE), que “aumenta el IVA de 10 a 15 por ciento, reduce el gasto en 10 por
ciento, reduce el límite al crédito del Banco Central a 10 mil millones” de pesos para 1995,
y otorga un nuevo aumento a los salarios mínimos del 12 por ciento. Sin embargo, el
anuncio a finales de agosto de una cifra de crecimiento del PIB menor a la esperada y las
presiones cambiarias de septiembre de 1995 hicieron necesario reforzar las medidas antes
mencionadas. En octubre de 1995 se anuncia la Alianza para la Recuperación Económica
(ARE), en la que se planea un incremento gradual de las tarifas de la gasolina, de otros
energéticos y de “bienes públicos”. Además, se planea una reducción del gasto público y un
aumento del 10 por ciento adicional para los salarios mínimos.
Conclusiones principales de esta crisis:
De acuerdo con (Kozikowski, 2000), el gobierno mexicano sacó dos conclusiones
principales de esta crisis:
1. No es recomendable depender demasiado del capital extranjero. Se considera que la
dependencia es excesiva si la inversión extranjera total rebasa 3% del PIB.
105
2. El déficit en la cuenta corriente debe ser financiado en su totalidad por la inversión
extranjera directa.
3. Otras de las lecciones que se derivan de este caso es que la crisis económica impacta
fuertemente el sistema financiero generando un riesgo sistémico.
La crisis de 1995 en México tuvo implicaciones no sólo a nivel local sino también
internacional. Tan fuerte fue la crisis que el World Bank después de hacer un análisis
propuso cambios en 1996 y llamó “Reforma Consenso de Washington”.77
III.9 Consensos de Washington
En realidad el Consenso de Washington fue formulado originalmente por John Williamson
en noviembre de 1989 en el documento “What Washington Means by Policy Reform”78
, y
que dio a conocer de acuerdo con el Banco Mundial en la conferencia organizada por el
"Institute for International Economics".
Cuadro III.11 Consensos de Washington
Fuente: (Oddone, 2004)
Williamson Enumero del 1 al 10 una serie de reglas básicas que se deberían seguir para
mantener a una economía sana. En ese histórico borrador incluyó "una lista de diez
políticas que deberían ser aceptadas por todo el mundo en Washington". Originalmente ese
77
Kozikowski (2000), 78
What Washington Means by Policy Reform by John Williamson, Peterson Institute for International
Economics Chapter 2 from Latin American Adjustment: How Much Has Happened? Edited by John
Williamson. Published April 1990. November 2002
106
paquete de medidas económicas estaba pensado para los países de América Latina, pero
con los años se convirtió en un programa general.
Medidas del Consenso de Washington:
1. Disciplina fiscal
2. Reordenamiento de las prioridades del gasto público
3. Reforma Impositiva
4. Liberalización de los tipos de interés
5. Un tipo de cambio competitivo
6. Liberalización del comercio internacional (trade liberalization)
7. Liberalización de la entrada de inversiones extranjeras directas
8. Privatización
9. Desregulación
10. Derechos de propiedad
El Banco Mundial declaró que el efecto de 1995 en México fue Mundial y “puso de
manifiesto a los líderes de la región que la reforma es un proceso continuo que nunca se
detiene y que ellos deben estar en permanente alerta a los cambios en el entorno en el cual
operan”.
Francisco (Gil Díaz, 1996)79
entonces subsecretario de Hacienda dijo que las principales
lecciones aprendidas de la crisis de México son:
“- The need to reduce vulnerability to short term capital movements.
79
Gil-Díaz. F. 1996. Some Hypotheses Related To The Mexican 1994-95 Crisis. Obtenido el 18 de octubre de
http://www.banxico.org.mx/publicadorFi leDownload/download?documentId={45B84863-EC5A-96E1-
85D8-B61DC6476A82}.
107
- Reducir la vulnerabilidad a través de los movimientos de capital de corto plazo.
- The advisability of issuing a larger proportion of long term government debt.
- La conveniencia de programar una proporción mayor de deuda externa a largo plazo.
- The need to reinforce the regulation of commercial banks.
- La necesidad de reforzar la regulación de los bancos comerciales.
-“The role of political changes during the Salinas' administration and of 1994's political
shocks in bringing about the crisis.”
III.10 Crisis de 2001, contagio por recesión de Estados Unidos
Crisis de corta duración, (en “V” o de entrada por salida rápida) pero con efectos perverso
entre la población mexicana. Episodio negativo, resultado de la alta dependencia externa.
Un contagio de la recesión estadounidense, en el que la economía mexicana vivió durante
seis meses caídas constantes en su actividad.
El Informe Anula 2001, reconoce que fue un suceso recesivo que resintió México debido a
los efectos de la desaceleración económica global, particularmente de los Estados Unidos.
“El Producto Interno Bruto sufrió en 2001 una reducción de 0.3 por ciento. El
debilitamiento de la actividad económica se reflejó en una pérdida significativa de empleos
formales, especialmente en aquellos sectores más estrechamente ligados a la actividad
exportadora.” (pp.1)
Gráfica III.11 Producto interno brutos (var. % anual)
Fuente: Elaboración propia con datos del instituto nacional de Estadística y Geografía
4.90% 3.90%
6.60%
-0.30% 0.80%
1.40%
1998 1999 2000 2001 2002 2003
108
Contagio de Estados Unidos detona la crisis
Esta crisis se distinguió de las demás por la estrecha relación de México al ciclo económico
de Estados Unidos y por consiguiente la dependencia del sector externo.
Significó que la menor actividad económica de Estados Unidos repercutiera en México
durante 2001 en una fuerte caída de las exportaciones mexicanas hacia el principal socio
comercial. Un desequilibrio externo de la Balanza de Pagos por el abultado déficit
comercial de México.
Gráfica III.12 Saldo de la balanza de pagos (como % del PIB)
Fuente: Elaboración propia con datos del instituto nacional de Estadística y Geografía
En 2001 la economía mexicana tuvo una caída pequeña, pero suficiente para volver a
afectar el empleo y el consumo interno.
Mercados bursátiles y ataques terroristas afectan a la economía Estadounidense
Pero, los antecedentes se remontan a la expansión del mercado de valores en Estados
Unidos desde 1997 (Dow Jones y Nasdaq) y que culmino, más o menos, en la segunda
mitad del 2000 con el desplome en el precio de las acciones; esto es, espectacular caída del
índice de valores NASDAQ, que perdió 60 por ciento de su valor de capitalización.
La historia fue corta, pero con resultado desalentador por el crecimiento desmedido de las
acciones de empresas vinculadas al sector tecnológico, sobre todo las de internet (Yahoo,
Amazon, EBay, Priceline, E*Trade, etc.). Fue un auge en la demanda de títulos de firmas
de la “nueva economía” por parte de inversores que propiciaron al paso del tiempo en lo
que se conoció como la “burbuja especulativa de internet”. Sin embargo la quiebra o
-0.41 -0.29 -0.32 -0.28 -0.23
-1.06
1998 1999 2000 2001 2002 2003
109
desaparición de algunas de ellas dio por terminado el ciclo de las denominadas empres
“punto com”. Es importante recordar que entre 2000 año de del declive del sector
tecnológico y el 2003, desaparecieron 4 mil 854 compañías de Internet, por fusión o
quiebra.
Esto para muchos analistas fue el antecedente más próximo de la crisis 2008-2009, después
de que el sistema financiero y su incipiente regulación, permitió que especuladores
manipularan a un mercado para obtener altas ganancias.
Poco se recuerda de este episodio en el sistema financiero de Estados Unidos, aunque dejó
serías secuelas en su economía y una pequeña recesión en el mundo occidental.
Datos de Wall Street, revelan que en marzo de 2000 el índice Nasdaq, paso de los casi 5 mil
puntos a 3 mil 500 en marzo del año 2000 y que para 2002, se desplomara hasta los mil 300
puntos.80
La drástica caída en el año 2000 en el mercado accionario provocó que el ritmo de
crecimiento de la economía de Estados Unidos disminuyera rápidamente, pasando de 3 a
1.5 por ciento, aumentando la tasa de desempleo y una severa contracción en su demanda
interna, que afecto al consumo y la inversión.
La crisis se recrudeció un año después con los ataques terroristas del 11 de septiembre de
2001 (11-S), cuando se reportó el atentado a las Torres Gemelas de Nueva York.
El efecto fue duro para la principal economía del mundo, pues volvió a caer en una crisis de
confianza con indicadores macroeconómicos que se mantuvieron apenas por encima de
niveles recesivos.
III.11 Estrecho vínculo comercial y económico afectan a México
Una vez más el estrecho vinculo comercial y económico de México con Estados Unidos
propició que nuestro país resintiera el efecto negativo de la desaceleración de su principal
socio. Si bien logro superar la situación de forma rápida, no pudo evitar que la economía se
contrajera en 2001 y que para los años siguientes tuviera crecimientos muy bajos.
80
New York Stock Schange, Wall Street, Market historic dates.
110
El Informe anual 2001 de Banco de México señala que: “La desaceleración de la economía
mundial en 2001, y particularmente de la de los Estados Unidos, causó una contracción del
intercambio mundial de bienes y servicios. La menor demanda del exterior que enfrentó
México se reflejó en una disminución de las exportaciones de bienes y servicios de 5.1 por
ciento medida a precios constantes, luego de que habían aumentado año tras año desde
1986”.81
Banco de México asumió que otro factor que influyó en la crisis de 2001 fue sin duda la
disminución del precio internacional del petróleo; pues de acuerdo con sus observaciones
mucho tuvo que ver la desaceleración económica global; una menor demanda de
hidrocarburos debido a las elevadas temperaturas que se registraron ese año durante la
temporada de invierno y a una sobreoferta mundial del energético. El precio en 2001 de la
mezcla mexicana de crudo de exportación promedió 18.57 dólares por barril, nivel
significativamente más bajo que el de 24.62 dólares del año previo.
Agrega el informe que la debilidad de la demanda externa por bienes y servicios se acentuó
como consecuencia de los acontecimientos del 11 de septiembre en los Estados Unidos. La
evolución anterior determinó que las exportaciones medidas como proporción del PIB a
precios constantes, decrecieran de 35.2 por ciento en 2000 a 33.5 por ciento en 2001. El
instituto central explicó en su documento que el descenso que mostró el PIB en 2001 se
originó de una caída de 3.5 por ciento de la producción del sector industrial, la cual apenas
pudo ser contrarrestada por los aumentos de 2.5 y 1.1 por ciento de los PIB de los sectores
agropecuario y de servicios.
En 2001 la sincronización de las fluctuaciones económicas de México con las de los
Estados Unidos se reflejó en una reducción de la producción y en un significativo
debilitamiento de la demanda de trabajo, dando lugar a que en ese año se observara a una
contracción de la demanda de trabajo, esto es, una disminución del número total de
trabajadores asegurados en el IMSS, el cual registró al cierre del año una caída de 2.8 por
ciento con respecto a su nivel de diciembre de 2000, equivalente a una pérdida de 358 mil
empleos.
81
Banco de México, Informe anual 2001. pp,15
111
Por lo que corresponde el balance del sector Público Federal, las finanzas públicas
mostraron un comportamiento estable, pese a que la desaceleración económica provocó una
caída en los ingresos presupuestarios vía impuesto y que los ingresos petroleros se
redujeran por la baja en los precios y en las exportaciones por una menor demanda.82
Grafica III.13 Déficit público (como % del PIB)
Fuente: Elaboración propia con datos la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
Cuadro III.12 Indicadores macroeconómicos
Concepto/año 2000 2001
PIB (%) 6.6 -0.2
PIB por habitante (dólares) 9,200.9 9,301.9
Inflación (%) 7.9 5.4
Tasa Interbancaria Promedio (dic.) 18.7 8.1
déficit Público (% del PIB) -1.00 -0.60
Reservas Internacionales millones Dls.) 33,555 40,880
Saldo de la balanzas de pagos (% del PIB) -0.32 -0.28
Deuda Total Sector Público (% del PIB) 27.4 26.5
Deuda Total Sector Público (millones
dólares)
160,673.57 167,878.79
Tasa de desempleo (% de la PEA) 2.2 2.5
Saldo Comercial (millones de dólares) -8,337.09 -9,616.70
Exportaciones 166,120.74 158,779.73
Importaciones 174,457.82 168,396.43
Inversión Extranjera Directa (Dls.) 18,110,009 29,860,772
Precio promedio barril de petróleo (Dls.) 24.86 18.61
Fuente: Elaboración propia con datos de Banco de México, INEGI, Secretaría de Hacienda, Bolsa Mexicana
de Valores, PEMEX y Secretaría de Economía
82
Banco de México, Informe anual 2001
-1.1 -1.0 -1.0
-0.6
-1.1
-0.6
1998 1999 2000 2001 2002 2003
112
El instituto central documentó en su reporte anula que ante la caída de los ingresos públicos
y con el fin de no exceder el déficit autorizado por el Congreso, la Secretaria de Hacienda
implemento a lo largo del año cuatro recortes al gasto programable. Dichos recortes
sumaron en conjunto 16.2 miles de millones de pesos.
De esta forma, la balanza de pagos pudo contener sus presiones y reportar un déficit la
cuenta corriente de 0.28 por ciento, en tanto que el déficit público fue del orden de 0.6 por
ciento respecto del PIB.
III.12 Crisis 2008-2009, o “crisis suprime” en Estados Unidos
Una crisis de tipo global por el impacto que tuvo en la mayoría de los países en el mundo.
Una crisis que se gestó y nació en Estados Unidos y a la cual se le denominó “crisis
subprime o inmobiliaria”
(Guzmán M. Manuel, 2009) explica que la de 2008-2009 es una crisis de mayor alcance
debido a la globalización del mundo, porque supone una estrecha vinculación comercial
entre los diferentes países. Establece que la globalización ha permitido que el mundo se
enriquezca gracias a los beneficios del libre comercio. Sin embargo, asegura que esta
situación permite que la contaminación por problemas económicos o financieros en una
región o país, se interiorice más rápidamente en otro, lo que provoca que las economías se
vuelvan más vulnerables.
La integración comercial para el maestro Manuel Guzmán tiene otros elementos que le han
dado una característica global a la actual crisis: el avance tecnológico en sectores como el
de las comunicaciones y el financiero ya que permite un rápido movimiento de capitales; el
surgimiento de inversionistas institucionales que buscan elevar sus rendimientos en
diferentes mercados, pero que provocan alta vulnerabilidad a una economía; la aparición de
instrumentos más sofisticados como los derivados que permiten potenciar las posiciones en
diferentes mercados y monedas y la consolidación de del bloque de países emergentes, que
113
ahora son fuertes competidores en el comercio global a través de los mercados de
commodities.83
III.13 México sensible a crisis global por elevada apertura comercial
A partir de esto hechos se considera que México es un país particularmente sensible en este
entorno de globalización toda vez que tiene firmado 12 tratados comerciales, cuenta con
una de las economías más abierta del mundo, lo que lo hace vulnerable a cualquier
desequilibrio internacional. Además pertenece a cuatro Organismos Internacionales con los
que se compromete a liberar el comercio; además cuenta, por lo menos con 29 Acuerdo
Complementarios de Comercio y para la Promoción y Protección Reciproca de Inversiones
(Apri´s).
Cuadro III.13 México ha suscrito 12 tratos comerciales
1.- TLCAN (México, Estados Unidos y Canadá) 1994
2.- Tratado de Libre Comercio, entre México y Colombia 2006
3.- Tratado de Libre Comercio con Costa Rica 1995
4.- Tratado de Libre Comercio con Bolivia 1995
5.- Tratado de Libre Comercio con Nicaragua 1998
6.- Tratado de Libre Comercio con Chile 1999
7.- Tratado de Libre Comercio con la Unión Europea (TLCUEM) 2000, (GATT)
8.- Tratado de Libre Comercio con Israel 2000
9.- Tratado de Libre Comercio con la Asociación Europea de Libre Comercio
(Noruega, Islandia, Suiza y Liechtenstein) TLCMAELO 2001
10.- Tratado de Libre Comercio con el Triángulo del Norte
(El Salvador, Guatemala y Honduras) 2001
11.- Tratado de Libre Comercio con Uruguay 2004
12.- Acuerdo Fortalecimiento de la Asociación Económica entre México y Japón 2005
Fuente: Secretaría de Economía (SE)
Tratados y acuerdo comerciales, octubre 2011
http://www.economia.gob.mx/swb/es/economia/p_Tratados_Acuerdos
Desde luego el tratado comercial más importante signado por México, lo tiene con Estados
Unidos y Canadá y otro acuerdo de asociación económica con Japón. Este simple hecho, le
representa a México un impacto significativo sobre el sector externo.
83
Guzmán M. Manuel, México frente a las crisis, LID Editorial Mexicana, primera edición, octubre de 2009,
capítulo1, pp. 185,186
114
Lo expuesto anteriormente pone al descubierto por que el impacto de la crisis “hipotecaria”
que se gestó en Estados Unidos, tuvo tan fuertes repercusiones en México.
Inicio de la crisis global
Primero hay que analizar lo que sucedió con la economía de Estados Unidos y después las
graves consecuencias, particularmente en México.
De acuerdo con (Guzmán, 2009) la causa tiene que ver con desarrollo de los problemas
financieros en Estados Unidos desde antes de 2007 y como segundo elemento el
seguimiento de la política monetaria que realizó la Reserva Federal.84
Como ya se comentó anteriormente en el año 2000 fue la “burbuja de empresas de
internet”, en 2001, se profundizó por la desconfianza tras los taques terroristas del 11 de
septiembre y luego vinieron los fraudes contables de Enron en 2003.
En el primer caso para superar los problemas, la Reserva Federal estimuló la economía vía
el consumo con reducción a las tasas de interés, al bajar los rendimientos en mayo de 2000
de 6.5 por ciento a 1.75 por ciento a finales de 2001. Para junio de 2003 las tasas bajaron
nuevamente hasta 1 por ciento, manteniendo intacto el nivel de los rendimientos hasta junio
de 2004.
El drástico recorte a las tasas de interés tuvo serías repercusiones, una de ellas que se
estimuló el consumo y el crédito, propiciando en consecuencia un sobreendeudamiento de
las familias tanto en el consumo con en la compra de casas vía créditos hipotecarios, (se
estima que para 2005, el 40 por ciento de estas viviendas que se vendieron fueron hechas
como una opción de inversión) además de tarjetas de créditos. El otro problema es que a
través de esta política de relajamiento monetaria, provocó un elevado nivel de inflación, de
tal forma que los precios entre julio de 2003 y junio de 2004 crecieron a una tasa de 3.7 por
ciento, a la vez que los intereses reales fueron negativos.
84
Guzmán M. Manuel, México frente a las crisis, LID Editorial Mexicana, primera edición, octubre de 2009,
capítulo1, pp. 91
115
Papel de la Reserva Federal en la crisis
Para tratar de evitar un sobrecalentamiento la Reserva Federal decidió volver a incrementar
las tasas de interés de referencia de forma paulatina durante más de tres años, hasta
llevarlas a niveles de 5.25 por ciento y mantenerlas así hasta agosto de 2007.
La decisión provocó que los deudores cayeran en la insolvencia, negándose a pagar sus
créditos, siendo el más importante el Hipotecario.
La eventual crisis en el sector hipotecario se gravó luego de que dos empresas no
gubernamentales (Fannie Mae y Fredy Mac) dedicadas exclusivamente a la hipoteca se
declararan en quiebra por no poder recuperar las deudas y vino el cataclismo financiero.
Muchos bancos de inversión entre ellos Merrill Lynch, Lheman Brothers Citugroup y otros
en el mundo reconocieran haber cartera denominad “toxica” esto es irrecuperable.
Para tratar de aminorar el problema financiero y evitar una quiebra masiva de instituciones,
el gobierno estadounidense decide rescatar Fannie Mae y Freddy Mac, así como a otros
bancos a discreción, pero se niega a ayudar a Lheman Brothers.
Quiebra de Lheman Brothers
La situación por la quiebra de Lhemna Brothers desata el pánico. En un Esfuerzo por
detener el desorden financiero y la caída de las bolsas en Nueva York y con ello la debacle
de empresas financieras, comerciales, industriales y de servicio, entre ellas Ford, Chrysler y
General Motors, el presidente George W. Bush solicita la aprobación de un paquete de
recursos al Congreso por 700 mil millones de dólares.
Recursos que fueron negados, ante la demanda de la población de que no se rescatara a los
ricos y culpables con el dinero de los pobres. Obviamente mucho tuvo que ver, que la
situación se dio en un entorno electoral, esto es, a un solo mes de las elecciones para
presidente en el cual se eligió a Barak H. Obama.
En una vistita previa a la sucesión, en nuevo presidente electo Barak Obaman en una visita
de cortesía al congreso pidió se autorizaran los recursos pero condicionados.
116
Y aunque se aprobó el paquete de ayuda, los recursos no sirvieron de mucho porque nuevas
empresas estadounidenses cayeron en quiebra. El sector automotriz solicitó al Congreso un
paquete de ayuda por 34 mil millones de dólares. General Motors solicitó un total de 18 mil
millones; Chrysler siete mil millones y Ford nueve mil millones de dólares, lo que en
conjunto representó una cantidad muy superior a los 25 mil millones de dólares en fondos
federales.
Apoyos y baja en tasas de interés no detienen la crisis en Estados Unidos
Sin embargo la crisis no se logró detener, pese a que la ayuda incluyendo apoyos y rescates
ascendió a 1.8 billones de dólares hasta 2009. Por supuesto otro apoyó comprendió un
recorte en tasas hasta un mínimo que va de 0 por ciento a 0.25 por ciento, es decir algo
nunca antes visto.
Hasta enero de 2009, la crisis en Estados Unidos continúo y a pesar de la llegada de Barak
Obama al poder esta permaneció. Se estima que la ayuda económica que dio el gobierno a
su país rebasó los 5.3 billones de dólares, sin incluir los 790 mil millones de dólares que
aprobó el Congreso y que solicito Obama el día 10 de Febrero del 2009.
Además se calcula que para financiar la deuda del gobierno estadounidense se incrementó
el déficit corriente hasta en 12 por ciento del PIB a finales de 2009.
Las crisis Mundiales en México, (Martínez A. Raúl, 2009), señala que del inicio de la crisis
en 2007 a mayo de 2009 Estados Unidos había perdido 6 millones de empleos. Estimó que
la final de la crisis con datos del Fondo Monetario Internacional, el sistema financiero
habría tenido pérdidas por 2 trillones de dólares y que el gobierno tendría que asumir las
perdidas con un costo fiscal equivalente al 14 por ciento del PIB.85
III.14 Impacto sobre México por la crisis global 2008-2009
No obstante que se trato de una crisis externa, México de nueva resintió en mayor medida
sus efectos, al caer la economía en 2009, más 8 por ciento (6.1 por ciento ajustado),
85
Las Finanzas del Sistema Federal Mexicanos, Las crisis Mundiales en México, editado por el Instituto de
Administración Pública (INAP), Cámara de Diputados LXI Legislatura 2009.
117
causando además que el desempleo se disparara, el consumo se cayera, la actividad
económica disminuyera niveles mínimos y elevando a niveles récord la pobreza.
Gráfica III.14 Producto interno brutos (Var. % anual)
Fuente: Elaboración propia con datos del instituto nacional de Estadística y Geografía
El sector hipotecario con la crisis subprime obviamente afecto al sector de la construcción
y eso tuvo un duro impacto entre los mexicanos porque uno de cada cuatro trabajos en los
que se desempeñan los migrantes, es en este sector. Y el efecto se refleja en los menores
envió de dinero y la caída de las remesas. La caída se estimó en casi 10 por ciento en las
remesas familiares, esto es, unos 4 millones de dólares menos anuales por ese concepto.
Pero también le afecta México porque al haber menos empleos los ingresos disminuyeron,
y en consecuencia hubo menos consumo de los estadounidenses, es decir menos ventas de
productos mexicanos en Estados Unidos, o lo que es lo mismo, el comercio vía las
exportaciones se contrajo drásticamente.
Desde luego también afectó porque se redujo el número de migrantes y menos recursos,
porque la inversión no fluyó hacia México y porque la industria manufacturera
dependiente casi íntegramente de Estados Unidos, se desplomó
En el libro (Las crisis Mundiales en México, 2009) se señala una drástica contracción en las
exportaciones, declive de la actividad industrial, caída en las remesas familiares, desplome
de los ingresos por turismo, caída en el precio del petróleo, disminución en los flujos de
Inversión Extranjera Directa, desplome de la disponibilidad del crédito, aunado a al
impacto de una crisis “sanitaria” por la Influenza que azotó al país. El resultado un
desplome en 2009 de 6.5 por ciento.
3.1 4.9
3.2 1.4
-6.5
5.3
2005 2006 2007 2008 2009 2010
118
“La crisis internacional, ha puesto en evidencia las carencias y debilidades de la economía
mexicana, arrastrada hacia las recesiones más fuertes en 60 años.86
En efecto, los indicadores del empleo reportaron que hasta el tercer trimestre de 2009 la
tasa de desocupación impuso un máximo histórico de 6.3 por ciento algo así como 2.9
millones de personas. La informalidad cobijó a 12.5 millones y los sub-ocupados sumaron
7 millones llegando a una tasa del 9 por ciento. En noviembre de 2009 y como un síntoma
más de la situación económica, el gobierno decretó la extinción de Luz y Fuerza del Centro
(LyFC) y el despido de 42 mil empleados agravando el desempleo.
El entonces Secretario de Hacienda, Agustín Carstens anuncia que recortara 10 mil empleos
del gobierno o burócratas. Previamente en el paquete económico enviado al Congreso para
2010, revela que recorta el gasto y que impone nuevos impuestos con el 2 por ciento a la
pobreza y aumento de 30 al ISR.
En su informe anual 2009, el Banco de México explicó que el entorno internacional que se
observó en 2009 condujo a que México enfrentara caídas importantes en la demanda por
sus exportaciones manufactureras y en otros renglones de ingresos de la cuenta corriente,
una fuerte restricción de financiamiento externo y un choque a sus términos de intercambio.
Brote de influenza AH1N1 acentúa crisis en México
A su vez, el brote de influenza (AH1N1) fue un factor adicional que acentuó la caída en los
niveles de actividad durante el segundo trimestre del año y sus efectos sobre la demanda
por diversos servicios. Como consecuencia de estos eventos, en el año que se reporta los
niveles de actividad productiva del país descendieron 6.5 por ciento anual.
A lo largo del año se observó una trayectoria negativa que presentó la actividad productiva
del país. Durante el primer semestre se registró una fuerte caída de la actividad productiva,
la cual reflejó la contracción de la demanda externa y la transmisión de este choque al
mercado doméstico, así como los referidos efectos del brote de influenza (AH1N1) y del
86
Las Finanzas del Sistema Federal Mexicanos, Las crisis Mundiales en México, editado por el Instituto de
Administración Pública (INAP), Cámara de Diputados LXI Legislatura 2009. pp, 84
119
cierre temporal de las plantas automotrices de dos empresas armadoras cuyas matrices en
Estados Unidos iniciaron un proceso de concurso mercantil.
Efecto en las cuentas externas y las finanzas públicas
Durante 2009, los ingresos presupuestarios se vieron afectados por la fuerte contracción de
la actividad económica interna y los relativamente bajos precios internacionales del
petróleo, que se dieron a raíz de la crisis financiera internacional. la caídas en los ingresos
públicos, en 2009 se contrajo tanto por el lado de los ingresos petroleros que se redujeron
21.4 por ciento, como la recaudación tributaria no petrolera la cual mostro una baja de 11.5
por ciento.
Gráfica III.15 Déficit o superávit público (como % del PIB)
Fuente: Elaboración propia con datos la Secretaría de hacienda y Crédito Público (SHCP)
De esta forma el déficit público reportado se incremento debido al aumento de los pasivos
ante la necesidad de requerimientos del sector público para liquidar obligaciones de deuda.
Gráfica III.17 Saldo de la balanza de pagos (como % del PIB)
Fuente: Elaboración propia con datos del instituto nacional de Estadística y Geografía
-0.1
0.1 0.0
-0.1
-2.3 -2.8
2005 2006 2007 2008 2009 2010
-0.7 -0.5
-0.9
-1.4
-0.6
-0.3 2005 2006 2007 2008 2009 2010
120
Por su parte, la balanza de pagos en 2009 reportó un saldo negativo de 5 mil 238 millones
de dólares, equivalente a 0.6 por ciento del PIB, correspondiente al déficit de la cuenta
corriente. En el informe anula el instituto central expone que por el lado financiero, la
reducción en el flujo de ahorro externo, con respecto a 2008, fue resultado de una
disminución del flujo de inversión extranjera directa y de un incremento del flujo de activos
en el exterior por parte de los residentes, en especial del sector privado.
El gobierno decreta término de la recesión en septiembre de 2009
En la inauguración del Foro Económico Bloomberg México del 2010 en la Ciudad de
México, el presidente, Felipe Calderón Hinojosa anunció que la recesión terminó.
Dijo que la economía mexicana creció un 2.9 por ciento en el tercer trimestre del 2009, lo
que a su juicio significa “el fin” de la recesión económica en este país. “es una muy buena
noticia, porque implica el fin de la recesión, de la contracción económica en el país”.
“Trabajamos fuertemente para que esta recuperación se continúe y se amplíe en los años
venideros''.87
Cuadro III.14 Indicadores macroeconómicos Concepto/año 2008 2009
PIB (%) 1.2 -6.5
PIB por habitante (dólares) 15,312.7 14,335.1
Inflación (%) 5.5 4.2
Tasa Objetivo TIIE (dic.) 7.9 5.6
déficit Público (% del PIB) -0.1 -2.3
Reservas Internacionales millones Dls.) 85,441.00 90,837.80
Saldo de la balanzas de pagos (% del PIB) -1.5 -0.7
Deuda Bruta Total Sector Público (% del PIB) 25.7 35.1
Deuda Bruta Total Sector Público (millones dls.) 280,945.78 310,074.57
Tasa de desempleo (% de la PEA) 3.9 5.5
Saldo Comercial (millones de dólares) -17,260.66 -4,681.42
Exportaciones 166,120.74 158,779.73
Importaciones 174,457.82 168,396.43
Inversión Extranjera Directa (Dls.) 26,888,518 15,958,986
Precio promedio barril de petróleo (Dls.) 84.58 57.44
Fuente: Elaboración propia con datos de Banco de México, INEGI, Secretaría de Hacienda, Bolsa Mexicana
de Valores, PEMEX y Secretaría de Economía
87
Foro Económico Bloomberg México del 2010
121
III.15 El costo de la última crisis y medidas adoptadas por México (2008-2009)
El 21 abril de 2009, el Fondo Monetario Internacional calculó que la crisis ocasionó
pérdidas por 4.1 billones de dólares tan sólo en los sectores financieros de Estados Unidos,
Europa y Japón.
El FMI también evaluó, por primera vez, las pérdidas potenciales entre 2007 y 2010 de las
entidades financieras por el derrumbe del valor de los activos en los principales países
avanzados y llegó a la cifra de 4.1 billones de dólares, dos tercios de los cuales
corresponderían a los bancos. El organismo multilateral estimó las pérdidas por activos
estadounidenses en 2.7 billones de dólares hasta 2009.
Lo anterior fue dado a conocer por el Global Financial Stability Report (GFSR) y, según el
organismo, dos tercios de los 4 billones serían absorbidos por los bancos y el resto por
compañías de seguro, fondos de pensiones, fondos de inversión libre (hedge funds) y otras
entidades de intermediación.88
En México el efecto inmediato de la crisis: en tan sólo 7 meses, el peso se devaluó 56 por
ciento al pasar la moneda nacional de un mínimo de 9.87 pesos el 4 de agosto de 2008 a un
precio máximo 15.49 pesos el 9 de marzo de 2009.
La tasa de desempleo se elevó a su nivel máximo histórico de 6.23 por ciento o cerca de 3
millones de personas sin empleo; las exportaciones se derrumbaron una tercera parte (30
por ciento); los ingresos tributarios del gobierno por la contracción económica cayeron 5
por ciento. A su interior el IVA reportó una disminución de 17 por ciento, el impuesto a los
servicios (IEPS) 14 por ciento y los ingresos petroleros principal fuente de recursos del
gobierno se desplomaron un 26 por ciento.
88
Fondo Monetario Internacional (FMI), Global Financial Stability Report A Report by the Monetary and
Capital Markets Department on Market Developments and Issues.
http://www.imf.org/External/Pubs/FT/GFSR/2009/01/pdf/text.pdf.
http://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/gfsr/2009/01/pdf/sums.pdf
122
Diversos programas implementados por México para superar la crisis
Sin embargo para enfrentar el impacto de la crisis, el gobierno mexicano recurrió a el
Programa de Impulso al Crecimiento y al Empleo (PICE), una medida para tratar de
impulsar a la demanda agregada para 2009 que representó 0.8 por ciento del PIB.
Adicionalmente anunció el Programa de Impulso al Crecimiento y a la Economía, que
permitiría el gasto programable aprobado para 2009, fuera 11 por ciento superior al de un
año antes, en términos reales.
Otros 5 mil millones de pesos de un programa para el desarrollo de proveedores de la
industria petrolera nacional, y 5 mil 70l millones de pesos de inversión en infraestructura ya
contemplada, por Banobras y el Fondo Nacional de Infraestructura que en conjunto
aportarían recursos para proyectos de inversión por 65 mil millones de pesos.
Hubo un paquete de 2 mil millones más para proteger el empelo que consistió en dar 100
pesos, de 300 cuando una empresa se declarará en paro técnico, es decir que 100 pesos los
ponía la empresa, 100 pesos el gobierno y otros 100 pesos los absorbió el trabajador para
que su ingresos no se vieran mermado, es decir para recibir dos tercera partes de su
salario.89
Pero todos los recursos económicos inyectados por el gobierno mexicano para preservar el
empleo e impulsar la economía en la crisis global iniciada en 2008, representó menos de 2
por ciento del PIB.
La diferencia fue que mientras Estados Unidos inyectó casi 3 billones de dólares para hacer
frente a su crisis y que equivale al 30 por ciento de su economía en un año (2009), se
calcula que México suministro el equivalente a 65 mil millones de dólares entre 2008 y
2009, esto es, 6.5 por ciento como proporción del PIB.
Como se puede apreciar nada que estuviera en las teorías económicas sugeridas por Keynes
y otros economistas clásicos o bien retomando algún modelo sugerido por los organismo
internacionales.
89
Programa de Impulso al Crecimiento y a la Economía, Gobierno Federal, Secretaria de Hacienda y Crédito
Público (2009)
123
Cinco ciclos de recesión en 26 años; uno cada lustro
De esta manera, el país transitó por su quinta recesión en tan sólo 26 años, tres de ellas
(incluyendo la de 2008-2009) por contaminación externa —contagio de Estados Unido— y
dos internas; esto es, por motivos propios.
Cuadro III.15 Últimos ciclos de recesión en 26 años:
México Estados Unidos
Inicio Final Duración Inicio Final Duración
1.- Julio 1982
Junio 1983 12 meses Enero1980 Julio 1980 6 meses
2.- Octubre 1986 Marzo 1987 6 meses Julio 1981 Nov. 1982 16 meses
3.- Enero 1995 Dic. 1995 12 meses Julio1990 Marzo 1991 8 meses
4.- Julio 2001 Marzo 2002 9 meses Marzo 2001 Nov. 2001 8 meses
5.- Octubre 2008 Nov. 2010 18 meses Dic. 2007
Fuente: CNN Expansión, con datos de INEGI, Secretaría de Hacienda y Banco de México
III.16 La importancia de Keynes
Al igual que hace algunas décadas con la “gran crisis mundial de Estados Unidos, después
de la posguerra, la “Teoría General de la Ocupación, el Interés y el Dinero”, John Maynar
Keynes se pone de moda. Sus fundamentos son más vigentes que nunca.
Postulados de la teoría
Cuando la economía de un país se encuentra deprimida, es el Estado quien tiene que
intervenir mediante:
1.- Reducción de los impuestos, con el fin de que las personas tengan más dinero disponible
para comprar bienes y servicios, y se estimule el consumo, la inversión, el empleo y el
ahorro.
2.- Incrementando el gasto del gobierno. Con esto se generan más fuentes de empleo y se
dota a las personas de capacidad de compra, para dar continuidad al ciclo económico a
través del consumo. De esta forma, el sistema capitalista se pone nuevamente en marcha.
124
3.- Reducción las tasas de Interés. Con el objetivo de que se acceda al crédito en mejores
condiciones y se reactive la inversión.
Sobre todo, recomienda que cuando el ingreso y la demanda —consumo interno— se
contraen y la inversión privada no fluye sea necesario el gasto masivo del gobierno para
impulsar a la economía.
Pero un gasto de gobierno como complemento del gasto privado, si no, no sirve.
¿La teoría, Aplica para México?
Principio que ahora más que nunca es indispensable para estimular en México y el mundo
el empleo e incentivar la producción y, en consecuencia, la demanda.
Keynes sostuvo que el ingreso total de la sociedad está definido por la suma del consumo y
la inversión, y en una situación de desempleo y capacidad productiva no utilizada,
solamente pueden aumentarse el empleo y el ingreso total, incrementando primero los
gastos, sea en consumo o en inversión.
Deja en claro que para aumentar la producción y el empleo de los obreros hay que asegurar
altas ganancias y elevar el consumo no productivo de los capitalistas. Al mismo tiempo,
propugnan que el Estado utilice a los desocupados en obras públicas, que han de contribuir
a que se incorpore fuerza de trabajo adicional y a que aumente la demanda de artículos de
consumo.
Como parte practica de esta teoría, en México el gobierno a través de la Secretaría de
Hacienda, propusieron en sus medidas contra-cíclicas a partir de la crisis de 2008-2009
impulsar y crear 250 mil empleos.
Pero, además, la teoría keynesina recomienda el estimulo fiscal, dado que la política
monetaria es insuficiente, por si sola, para mantener a la economía dinámica y en
crecimiento.
Las políticas fiscales, decía Keynes, se fundamentan en la vertiente de “gasto público”,
porque pueden favorecer la estabilidad económica y el pleno empleo.
125
Sugirió que el Estado debía hacer un uso deliberado del déficit presupuestario para
aumentar la demanda efectiva.
Y señaló que el gasto público financiado mediante endeudamiento tendría efecto favorable
sobre la demanda total sólo en la medida en que produjera un aumento neto en el gasto
total. Si los proyectos impulsados por los gobiernos desplazaban simplemente a los del
sector privado, no se daría crecimiento económico alguno. De ahí la importancia de una
situación alejada del pleno empleo.
Explicó Keynes que la reducción de salarios no ofrecía ninguna posibilidad de remediar el
desempleo. Tal estrategia agravaría posiblemente más el problema al reducir la demanda
efectiva.
Se pronuncio porque en época de crisis se redujeran las tasas de interés para impulsar el
gasto en inversión y desincentivar el ahorro. De hecho, estableció que el ahorro total en la
sociedad es determinado por el ingreso total y, por tanto, la economía podría alcanzar un
incremento del ahorro total, aun si las tasas de interés se bajaran para estimular los gastos
en inversión.
Obviamente, de forma inversa señala que la propensión marginal al ahorro de las
sociedades se da en la medida que aumenta la renta; es decir, que es mayor la parte de ésta
que se destina al ahorro y menor la que se dedica al consumo cuando las tasas de interés
suben.
Pero no hay que olvidar la Teoría General de la Ocupación, el interés y el dinero fue
concebido para un modelo macroeconómico de una economía cerrada.
III.17 Inevitabilidad de las crisis
Una crisis es una crisis, y aun cuando se crea que se está mejor o peor preparado que en
otros tiempos o que son otras circunstancias, la situación no cambia y menos deja de ser
crítica. México sufre de la “enfermedad holandesa”, depende en su mayoría de un sólo
producto, en este caso del Petróleo.
126
Según datos del la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) el
petróleo representa más del 11 por ciento de los ingresos por exportaciones. Y que sólo 10
productos significan casi el 50 por ciento de todas las ventas al exterior.
Cuadro III.16 Balanza comercial Exportaciones México (2009)
10 principales productos, participación porcentual en cada año
(%)
1 Petróleos crudos 11.1
2 Aparatos receptores de televisión, con o sin gramófono o radio 8.1
3 Aparatos eléctricos para telefonía y telegrafía alámbricas 7.2
4 Vehículos automotores, montados o sin montar, para pasajeros (que no
sean ni autobuses ni vehículos para usos especiales)
6.5
5 Otras partes para vehículos automotores, salvo motocicletas 4.0
6 Máquinas de estadística que calculan a base de tarjetas perforadas o
cintas
3.6
7 Camiones y camionetas (incluso coches ambulancias, etc.), montados o
sin montar
2.9
8 Mecanismos eléctricos para la conexión, corte o protección de circuitos
eléctricos (conmutadores, etc.)
2.2
9 Hilos y cables con aislante 2.1
10 Productos derivados del petróleo 2.0
Total de los productos principales (porcentajes) 49.7
Exportaciones al mundo (millones de dólares) 229,549.0
Fuente: CEPAL. http://websie.eclac.cl/badecel/badecel_new/indicadores.asp
En el caso particular de México, la dependencia externa y un mercado interno débil hacen
que su vulnerabilidad sea mayor. La economía mexicana depende prácticamente de las
exportaciones a Estados Unidos.
La información económica confirma que México depende del financiamiento externo
porque adolece de un ahorro interno fuerte y por lo tanto el peso (moneda nacional) está
sujeta a los vaivenes internacionales. México es un eterno dependiente de la venta del
petróleo, de las remeses; es decir, que son sus principales fuentes de ingresos, incluyendo el
turismo.
Un problema fundamental y no menos importante se la baja recaudación que tiene México.
El sistema tributario poco eficiente con ingresos que representa menos del 18 por ciento del
PIB. Los ingresos presupuestarios del gobierno federal son totalmente del petróleo al
127
representar en la actualidad casi el 40, cuando en la década de los 70 representó menos del
10 por ciento y en los ochentas el 20 por ciento, significa entonces que hoy la dependencia
es tres veces mayor.
El problema es que nos se grava lo suficiente y se tienen demasiados privilegios. Los
ingresos están sometidos a lo que pueda venderse de petróleo.
¿Cómo saber si se está preparado o no? o ¿cómo se prepara un país para afrontar una crisis?
Es una cuestión inevitable que envuelve a las economías, dada la globalización que existe,
como la dependencia externa entre países, porque no hay en la actualidad una sola
economía en el mundo que tenga capacidad de generar y solventar sus propias necesidades
(alimentos, bienes y servicios, ahorro, ingresos suficientes).
Si bien las finanzas públicas son sanas o el nivele de reservas internacionales es de buen
tamaño, no significa que no haya riesgos.
A pesar de la situación de fortaleza macroeconómica con que México se enfrentó a la crisis,
no quedo exento del ataque especulativo sobre el peso a finales de 2008 y que terminó
minando las reservas internacionales en unos 18 mil millones de dólares de agosto de 2008
cuando estalló la crisis a fines de febrero de 2009. Este episodio concluyó con una línea o
“crédito flexible” por 76 mil millones de dólares que ofreció la Reserva Federal, en
combinación con organismos multilaterales para fortalecer al peso. Todo esto es parte de
una alta dependencia externa, en donde 60 por ciento de las importaciones o compras que
hace México son de Estados Unidos, lo que significa una total dependencia comercial, y
que además no hay una diversificación del sector externo.
Las ventas de petróleo van casi íntegras a la Unión Americana; el 90 por ciento de la
Inversión Extranjera Directa (IED) que recibe México proviene de Estados Unidos, y qué
decir de la estrecha vinculación que tiene la industria maquiladora y que, de hecho, sostiene
la actividad industrial de México. Es más, de acuerdo con las últimas cifra del INEGI, uno
de cada 3 pesos del PIB provienen de la producción industrial.
128
Cuadro III.17 Comportamiento de la balanza comercial (millones de dólares)
Año PIB Saldo Importaciones Crecimiento Exportaciones Crecimiento Importaciones Exportaciones
% % (% del PIB) (% del PIB)
1993 385,336.2 -13,480.6 65,366.5 5.2 51,886.0 17.0 13.5
1994 416,469.1 -18,463.7 79,345.9 21.4 60,882.2 17.3 19.1 14.6
1995 278,336.2 7,088.5 72,453.1 -8.7 79,541.6 30.6 26.0 28.6
1996 330,140.5 6,531.0 89,468.8 23.5 95,999.7 20.7 27.1 29.1
1997 395,302.0 623.3 109,808.2 22.7 110,431.5 15.0 27.8 27.9
1998 386,956.7 -7,833.8 125,373.1 14.2 117,539.3 6.4 32.4 30.4
1999 482,639.1 -5,612.9 141,974.8 13.2 136,361.8 16.0 29.4 28.3
2000 586,721.0 -8,337.1 174,457.8 22.9 166,120.7 21.8 29.7 28.3
2001 633,553.8 -9,616.7 168,396.4 -3.5 158,779.7 -4.4 26.6 25.1
2002 604,549.9 -7,632.9 168,678.9 0.2 161,046.0 1.4 27.9 26.6
2003 674,625.3 -5,779.4 170,545.8 1.1 164,766.4 2.3 25.3 24.4
2004 764,244.5 -8,811.1 196,809.7 15.4 187,998.6 14.1 25.8 24.6
2005 863,841.0 -7,586.6 221,819.5 12.7 214,233.0 14.0 25.7 24.8
2006 953,960.6 -6,133.2 256,058.4 15.4 249,925.1 16.7 26.8 26.2
2007 1,035,787.4 -10,073.7 281,949.0 10.1 271,875.3 8.8 27.2 26.2
2008 1,092,045.3 -17,260.7 308,603.3 9.5 291,342.6 7.2 28.3 26.7
2009 882,425.5 -4,681.4 234,385.0 -24.0 229,703.6 -21.2 26.6 26.0
2010 1,035,975.4 -3,008.7 301,481.8 28.6 298,473.1 29.9 29.1 28.8
2011 1,153,730.3 -1,166.6 350,842.5 16.4 349,675.9 17.2 30.4 30.3 Fuente: Elaboración propia con datos del INEGI y el Banco de México
Cuadro III.18 Organismos Internacionales a los que pertenece México
1.- Asociación Latinoamericana de Integración (Aladi)
2.- Mecanismo de Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC)
3.- Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE)
4.- Organización Mundial de Comercio (OMC)
Fuente: Elaboración propia con datos de la Secretaría de Economía (SE)
La (Aladi), se encuentran integrados en tres grupos países como: (Bolivia, Ecuador y
Paraguay); de desarrollo intermedio (Colombia, Cuba, Chile, Perú, Uruguay y Venezuela);
y los restantes países (Argentina, Brasil y México).
El Tratado establece la promoción y regulación del comercio recíproco; la
complementación económica y el desarrollo de acciones de cooperación económica, que
coadyuven a la ampliación de los mercados.
129
La APEC, promueve la facilitación y liberalización del comercio y la inversión, así como
la cooperación económica y técnica entre sus 21 Miembros.
La OCDE, tiene como objetivo resolver asuntos como: a) liberalización y promoción del
comercio y la inversión; b) creación de un ambiente más propicio para la inversión nacional
e internacional; c) diálogo con empresas multinacionales y otros actores involucrados en el
proceso de globalización; fungir como Punto de Contacto Nacional (PCN) para dar a
conocer y promover el seguimiento de las Líneas Directrices de las Empresas
Multinacionales de la OCDE; d) análisis de las políticas que facilitan el ajuste estructural
resultante de las nuevas tendencias en el proceso de apertura y globalización; e)
intercambio de información sobre políticas públicas que fomentan el uso y desarrollo de las
tecnologías de información y comunicaciones; f) mejores prácticas en política de
competencia; g) mejores prácticas en mejora regulatoria; h) análisis de la reubicación de la
industria de bienes y servicios y el papel de la política industrial; i) políticas para las
pequeñas y medianas empresas (PYMES) en materia de financiamiento e innovación, así
como la facilitación de su crecimiento e integración al mundo global; j) mejores políticas
para la cultura empresarial y la innovación, k) mejores prácticas en materia de protección al
consumidor, l) aseguramiento de la protección de los derechos de propiedad industrial.
La OMC, tiene el propósito de ayudar a que los productores de bienes y servicios, los
exportadores y los importadores lleven a cabo a sus actividades. En otras palabras, asegurar
que las corrientes comerciales circulen con la máxima facilidad, previsibilidad y libertad
posible
Los Tratados de Libre Comercio de México se extienden hasta 2010 por 49 países, en tres
continentes, representa una coyuntura para el comercio exterior y la inversión. Significa un
mercado potencial de mil 300 millones de consumidores; dos terceras partes de las
importaciones mundiales y 75 por ciento del PIB mundial.90
90
Tratados y acuerdo comerciales, octubre 2011
http://www.economia.gob.mx/swb/es/economia/p_Tratados_Acuerdos
130
Dependencia de divisas
La segunda fuente de ingresos del país, como ya vimos, son las “remesas”; es decir, los
envíos de dinero de mexicanos que trabajan y viven en Estados Unidos suman poco más de
25 mil millones de dólares anuales y en el caso de estados como Michoacán Guerrero,
Zacatecas y Guanajuato representan el 10 por ciento respecto del PIB de cada entidad.
El dilema es cómo un país, como México, ofrece empleos. Cada año en el país 1.2 millones
de jóvenes se incorporan a la actividad productiva y demandan empleo; es decir, jóvenes
que egresan de universidades, técnicos, los que intentan un ingreso, los que deciden trabajar
para satisfacer su necesidades primarias, los que se casan, etc.
Más el rezago histórico que hay de desempleados, porque el país sólo ha sido capaz de
generar al año en promedio 400 mil empleos formales.
Por esa razón se calcula que 400 mil mexicanos migran a Estados unidos en busca de una
oportunidad y 400 mil más se incorporan a la informalidad cada año.
III.19 Vigencia de Minsky en la actual crisis global
Si retomamos la teoría de Minsky sobre los ciclos económicos, se deduce que entonces la
última crisis que enfrentó Estados Unidos y que contagio al mundo incluyendo a México
fue una crisis de crédito.
Algunos economistas la denominaron “crisis de confianza” y otro como “crisis suprime”.
Todo sabemos que la actual crisis mundial se originó en Estados Unidos, pero la finalidad
es entender un poco el contexto actual de México, por ser una de las crisis más profundas
que ha vivido.
Todo comenzó como ya se dijo cinco años atrás (2003-2008) con el manejo de la política
monetaria de la Reserva Federal (FED) para tratar de manipular a la economía (freno y
acelerador) sin ningún otro apoyo fiscal complementario.
Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal, reconoció el mal manejo que hizo de la
política monetaria al sobrecalentar la economía cuando decidió elevar las tasas interés con
el objetivo de disminuir el ritmo que había tomado la economía.
131
El negocio para muchos —corredurías y grandes manejadores de fondos de inversión— fue
un negocio muy lucrativo por las carteras hipotecarias que compraron y por el rendimiento
que obtuvieron, gracias también a las firmas Standard and Poor´s, Moodys y Fitchs que
elevaron las calificaciones de riesgo a grado triple “A”.
Hay que recordar que las remesas familiares en México son la segunda fuente de ingresos
externos para el país al sumar en cada año 25 mil millones de dólares en promedio. Sólo
son superadas por los ingresos petroleros. Sin embargo se calcula que de 2007 a 2010 se
dejaron de recibir unos 4 mil millones anuales.
Otro efecto nocivo de esa crisis sobre México fue, sin duda, la caída del consumo interno
de los estadounidenses, lo que obligó a reducir el trabajo de los latinos en ese país, pero
también a limitar las importaciones.
Considerando que las exportaciones de México hacia estados Unidos son del 90 por ciento,
una contracción en el sector externo propició, en primer lugar, que la industria mexicana,
sobre todo la automotriz, se viera afectada, que la industria manufacturera —que depende
casi íntegramente de Estados Unidos— se paralizara y, en consecuencia, hubiera despidos
masivos de mexicanos, cayendo, de esa forma, el ingreso, el ahorro y, en general, que se
frenera toda la actividad económica.
La consecuencia final: tan sólo en la última crisis (2008-2009) 16 millones de mexicanos
que se sumaron a la pobreza según cifras de Coneval.
Considerando lo anterior se recomienda implementar de manera inmediata una reforma
fiscal, que le ofrezca al gobierno recursos frescos y en la cantidad necesaria para impulsar
un desarrollo económico del país. Que permita tener tasas de crecimiento más altas.
Ingresos para canalizarlos a inversión productiva y que en combinación con la inversión
privada pueda generar los empleos necesarios que la población demanda. Una Reforma
Fiscal que eleve los niveles de ingresos del gobierno mediante una recaudación de
impuestos eficiente; dejando recaer en mayor medida los ingresos en un recurso no
renovable como es el petróleo
132
Ofrecer financiamiento a través de una banca de desarrollo más eficiente a las pequeñas y
medianas empresas. Crear programas que impulsen la ciencia y la tecnología, y otros
encaminados a apoyar a los sectores más desprotegidos.
Es necesario realizar de manera urgente una reforma energética para dejar de depender de
los ingresos petroleros. Crear un régimen fiscal especial para Petróleos Mexicanos a fin de
recapitalizarla y que pueda comenzara a crear su propia tecnología.
Vale la pena detenerse para recordar que entre 1939 y 1976 México no vendió un solo
barril de petróleo al extranjero y sin embargo, el crecimiento del país fue de 5.6 por ciento
promedio anual, durante ese periodo. Sin embargo, a partir de 1976 —–cuando se puso en
marcha la política petrolera mejor conocida como “petrolización de la economía”—, a la
fecha el país ha crecido a tasas apenas de 2.2 por ciento, aún cuando más del 30 por ciento
de los ingreso presupuestarios del gobierno federal provienen del crudo. Por ello es
necesario destinar los recursos económicos del petróleo a un fondo de ahorro para cuando
el recurso natural se agote y otro para impulsar el desarrollo educativo del país.
Es necesario que el gobierno sanee sus finanzas públicas, a fin de equilibrar su gasto y su
ingreso y dejar de depender del endeudamiento tanto interno como externo para financiar
su déficit. Como principio básico el gobierno debe dejar de gastar más de lo que recibe.
Fortalecer sus finanzas mediante el ahorro del gobierno.
Un paso importante es disminuir la deuda, el Fondo Monetario Internacional recomienda
entre 25 y 30 por ciento respecto del PIB, en la actualidad México reporta que la deuda
bruta total del sector público federal es de 43 por ciento respecto al valor de su economía,
sin considera los pasivos por Pidiriegas, el Instituto de Protección al Ahorro Bancario
(IPAB), y la deuda del Comisión Federal de Electricidad (CFE), por no haberse consolidad
como deuda pública.
Crear mecanismo para que la banca comercial sea un verdadero motor económico que
apoyo a los sectores productivos y deje de ser la parte bonita del sistema financiero. Obligar
a los bancos a relajar sus políticas a fin de que presten más a los particulares y menos al
133
gobierno. Una participación más activa del banco central en el crecimiento económico del
país y en la generación de empleos.
Es necesario impulsar una política agraria que apoye al sector del rezago en que se
encuentra. En la actualidad 56 por ciento del consumo de alimentos que comen los
mexicanos, son importados. Se percibe a un sector agropecuario sin apoyo financiero y
condenado a morir por falta de quien lo trabaje, debido a los altos niveles de migración no
solo a Estados Unidos, sino recientemente a las grandes ciudades del país. Olvido de las
autoridades, falta de asistencia técnica o profesional, asesoría comercial y de exportación y
subsidios, son problemas que aquejan al campo desde hace muchos años. Es necesaria una
política encaminada a frenar el fenómeno de la migración.
Es importante considerar que México debe diversificar su comercio, depender menos de
Estados Unidos a fin de evitar contagios permanentes en su ciclo económico. Se deben
buscar mecanismos para fortalecer el mercado interno.
La reflexión más importante que deja este trabajo es la necesidad de retomar un proyecto de
nación que haga a México un país líder en el contexto internacional. México cuenta con
114 millones de habitantes que sufren las consecuencias de decisiones poco afortunadas.
Un país que refleja bajos niveles de desarrollo económico y social por la inconsistencia de
las políticas económicas. Y un fenómeno económico llamado crisis que se dan cada cinco
años en promedio y que pasa por diferentes etapas desde un bajo nivel de crecimiento, hasta
recesión, pasando por diferentes intensidades o periodos de duración, con un fuerte impacto
en los niveles de vida de los mexicanos.
134
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
La investigación concluye que las crisis recurrentes que ha enfrentado México a lo largo de
tres décadas, son resultado de políticas económicas poco eficientes. Algunas de ellas
demuestran que los reiterados desequilibrios de la economía son producto de estrategias
poco afortunadas.
De acuerdo a lo planteado en la hipótesis, las políticas económicas puestas en práctica por
los diferentes gobiernos ya sea para prevenir o afrontar las crisis durante las últimas
décadas han sido inadecuadas.
Política de endeudamiento externo permanente, que si bien apoya a las finanzas del país
porque permite en lo inmediato financiar el déficit fiscal y público en que incurre el
gobierno federal año tras año a fin de complementar el presupuesto, solo es un paliativo
porque en el largo plazo se ha demostrado que es un lastre por lo oneroso que resulta el
pago del principal y los intereses de esa deuda.
Redunda en un bajo desarrollo económico debido a que los recursos dejan de permear a
sectores productivos y a la sociedad en general. Se traduce desde luego, en menores
ingresos para el gobierno, dejando políticas públicas al margen como la educación,
investigación, salud seguridad, pero sobretodo, el apoyo a sectores marginados. El Consejo
Nacional de Evaluación de la Política de Desarrollo Social (Coneval) confirma 52 millones
de pobres hasta 2010 y 16 millones de ellos en pobreza extrema.
Se dejan de realizar apoyos a los sectores productivos. Impulso a Pequeñas y Medianas
Empresas (Pymes) mediante financiamiento. Este tipo de empresas generan el 90 por ciento
de los empleos. Pero al no haber esta posibilidad de desarrollo en ese sector se contribuye
de manera directa a la migración de mexicanos; de forma indirecta se provoca la economía
informal y hasta la delincuencia con un tremendo daño a el sector legal y social.
Se comprueba mediante el análisis de la Absorción Interna que existe desequilibrio
financiero en la balanza de pagos, porque el país reporta insuficiente ahorro para financiar
la inversión. Dependencia comercial con Estados Unidos es otra política económica que
evidencia este trabajo, porque exhibe de manera clara los desajustes tanto internos como
135
externos del país. Un crecimiento económico restringido por deterioro en la Balanza de
Pagos, como lo establece la llamada Ley de (Thirlwall, 1997).
El trabajo muestra que de manera permanente la Balanza Comercial está en desequilibrio
por que las importaciones exceden a las exportaciones, generando un déficit comercial. En
ese sentido, Anthony Thirlwall supone que países en desarrollo y con restricciones
tecnológicas, las importaciones crecen más que las exportaciones. Pero además las
exportaciones tienen un alto contenido de insumos importados, significa que los
componentes de los bienes vendidos como automóviles tienen un alto porcentaje de partes
importadas, y el componente nacional se limita en su mayoría a la mano de obra. Eso es
exactamente lo que pasa en México. Es el caso de los productos manufacturados, como
televisiones refrigeradores automóviles y camiones que México produce y exporta en su
mayoría. Conforme a lo expuesto por Thilwall, el aumento en las exportaciones hace crecer
a las importaciones paralelamente.
El planteamiento de que la Balanza de Pagos de una economía impone una restricción al
crecimiento económico de tal manera que no se puede crecer más allá del límite impuesto
por la disponibilidad de dólares.
El otro problema es que 90 por ciento de las exportaciones de México tiene como destino
final los Estados Unidos, esta situación provoca que de manera directa la economía se
vincule estrechamente al ciclo económico del principal socio comercial.
Se tiene una relación tan directa, debido a que la industria mexicana tiene como principal
mercado a los Estados unidos, sobre todo el sector manufacturero. Los datos más recientes
del INEGI, revelan que uno de cada 3 pesos del PIB proviene de la producción industrial.
De esta forma, si Estados Unidos cae en desaceleración o crisis el impacto sobre la
economía mexicana es devastador, pero por el contrario si entra en un ciclo de auge,
México tiene un desarrollo importante.
La petrolización de las finanzas públicas es otra política económica poco eficaz que ha
adoptado el gobierno mexicano desde la década de los setentas. La investigación demuestra
a través de los ingresos petroleros, el gobierno ha hecho recaer todo el desarrollo
136
económico de México. El presupuesto del gobierno federal se basa desde hace más de 30
años íntegramente en los recursos petroleros. De hecho los Criterios Generales de Política
Económica (CGPE), que realiza el poder ejecutivo a través de la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público (SHCP) cada año para planear el desarrollo económico del país, establecen
el precio promedio de la mezcla mexicana para ese año fiscal y a partir de ahí se integra el
presupuesto o la Ley de Ingresos y el Presupuesto de Egresos de la Federación (PEF).
Mediante una fórmula que calcula la Cámara de Diputados y la Secretaría de Hacienda, se
establece el criterio para estimar una proyección del precio del petróleo para un
determinado periodo, en este caso, el ejercicio económico del año siguiente, aún y con toda
la volatilidad del insumo en los mercados internacionales. Dejando incluso el destino de
todo un país en manos de los imponderables y de la especulación.
En los Ingresos petroleros recae poco más de 30 por ciento de los ingresos presupuestarios
del gobierno federal cada año, significa que en esos recursos está parte de la inversión
planeada por el gobierno y el gasto operativo de todo México. En los recursos petroleros se
sustenta el endeudamiento. Es la garantía de los préstamos, internos y externos (Ley de
Deuda), la solides de la moneda, además del pago de las importaciones.
En el pasado se ha visto que cuando los ingresos petroleros caen por la baja del precio en
los mercados internacionales, se ha llegado a recortar el gasto público sacrificando incluso
el crecimiento económico. En la actualidad y consiente el gobierno del riesgo que trae la
alta volatilidad del crudo, se ha recurrido a la compra de coberturas, con un costo
extraordinario para las finanzas públicas.
Pero aunque pareciera que el petróleo deja grandes beneficios, la verdad es que no, esos
recursos en su mayoría tiene como destino final el gasto corriente del gobierno, la
transferencia vía la partida de los “Excedentes Petroleros” que se reparten a los gobiernos
estatales municipales sin ninguna contra prestación. Significa que los pueden gastar
discrecionalmente y otra parte de esos recursos petroleros se van a un “Fondo Nacional de
Destares Naturales (FONDEN)”. Ni un solo peso de este valioso recurso se canaliza a
investigación, educación o la capitalización de la paraestatal Petróleos Mexicanos (Pemex).
137
Es importante recordar que la venta al exterior de petróleo representa el 11 por ciento del
total de las exportaciones mexicanas y que de estas en 90 por ciento se destinan al mercado
estadounidense.
En cuanto a la política fiscal, datos de la OCDE y la CEPAL revelan que el gobierno
mexicano sólo recauda el equivalente al 17.5 por ciento como proporción del PIB, en
impuestos. Uno de los niveles más bajos entre los miembros de estas organizaciones. Este
bajo nivel de recaudación tiene su origen en todos los privilegios fiscales como las
exenciones, créditos de grandes empresas, además de la elusión y evasión fiscal tanto de
personas fiscas como morales. La falta de implementación de medidas para el cobro de
otros impuestos como un IVA generalizado. La Secretaría de Hacienda, reporta un bajo
número de contribuyentes; reconoce que omite el pago de impuestos a la riqueza,
transacciones financieras y las herencias, pues afirma que esto inhibe la llegada de
capitales. No hay mecanismos del gobierno que obliguen a los estados y municipios a
recaudar, impuestos como: predio, a la ocupación de espacios públicos y al consumo como
gasolinas. Un impuesto propuesto denominado “Cedular” es decir, a servicios
profesionales, enajenación inmobiliaria, arrendamiento y a la actividad empresarial.
Según la Secretaría de Hacienda y diversos estudios revelan que el gobierno deja de obtener
recursos por este concepto del orden de 650 mil millones de pesos anuales, esto equivale al
presupuesto de un año fiscal cada sexenio.
La Política monetaria, tiene como principal objetivo y mandato constitucional de preservar
el poder adquisitivo, la generación de empleos y fomentar el crecimiento económico del
país, Sin embargo, el banco central solo cumple con mantener una política monetaria
restrictiva para mantener bajo control el nivel de precios, sin fomentar el empleo y el
crecimiento.
Se apega más a los lineamientos que establecieron el Fondo Monetario Internacional y el
Banco Mundial en épocas de crisis, esto es mantener a raya la inflación, sin provocar un
desarrollo sostenido del país. Un banco central que tiene como principal mecanismo de
control de la política monetaria, a las tasas de interés. Mediante su política solo favorece a
los grandes inversionistas y dueños del sistema financiero. No promueve el crédito entre los
138
sectores productivos, considerando que la banca privada reporta un financiamiento total a
los sectores productivos del orden de 20 por ciento como proporción del PIB. Cifra que se
compra negativamente respecto al 220 que registra Estados Unidos o 177 en Canadá como
proporción de su economía.
Según la encuesta trimestral sobre financiamiento a las empresas que publica
periódicamente el Banco de México, del total de los créditos que reciben las empresas en
el país, 80 por ciento proviene de los proveedores y, menos del 10 por ciento lo facilita la
banca comercial. De acuerdo a los reportes, el escaso crédito que contratan las compañías
es para capital de trabajo. Las empresas aseguran que no recurren a los créditos de la banca
comercial por las altas tasas de interés que cobra, y los exagerados requisitos y garantías
que solicitas para acceder al financiamiento.
De acuerdo con el Banco de México, 20 por ciento del crédito total que otorga la banca
privada se canaliza al consumo, 20 por ciento a la industria, 22 por ciento al sector servicio
y sólo el 1.5 por ciento al sector primario. El restante 38 por ciento es encauzado al
financiamiento del gobierno y los estados y municipios, que si son rentables por las
aportaciones federales que reciben. Como se puede observar es una política monetaria laxa,
que no ofrece ningún apoyo a los sectores productivos y mucho menos fomenta la
generación de empleos para impulsar el crecimiento económico como lo establecen sus
lineamientos.
139
BIBLIOGRAFÍA.
Almagro V. Francisco (2010). El sistema de Cuentas Nacionales, IPN, tercera reimpresión
2010. México.
Almagro Vázquez Francisco. (2007). Crecimiento y sector externo: un problema
estructural de la economía mexicana. Revista Investigación Administrativa, número 100,
año 36 Escuela Superior de Contaduría y Administración. Latindex.
Ángeles-Castro Gerardo. (2011), Economic liberalisation and the evolution of income
distribution. Lambert Publishing Leipzig. Páis
Anuario Estadístico de América Latina y el Caribe (2004, 2009, 2010, 2011), Datos
Estadísticos e Indicadores, CEPAL. Santiago de Chile.
Argandoña Antonio,(1997) Macroeconomía Avanzada II. Fluctuaciones Cíclicas y
Crecimiento Económico, ) (et.al) Mc Graw Hill. Madrid, España
Auditoria Superior de la Federación (2005 a 2009), Resultado de la Fiscalización de la
Cuenta Pública. México.
Ávalos Marcos. (2006), Condiciones generales de competencia: el caso de México. (primer
Ed.) CEPAL.
Banca Múltiple, (2000-2010); Boletín Estadístico Casas de Bolsa 2001 a 2010; Boletín
Estadístico Banca de desarrollo 2001 a 2010. México
Banco de México (1994- 2010), Informe Anual. México
Banco Interamericano de Desarrollo (2010), Desarrollo en las Américas (DIA). La Era de
la Productividad: Cómo Transformar las Economías Desde sus Cimientos. Global
Financial Stability Report A Report by the Monetary and Capital Markets Department on
Market Developments and Issues.
Banco Mundial (2010) indicadores económicos por país.
Barro, Robert J. (1997). Macroeconomics. The MIT Press. EEUU.
Bolsa Mexicana de Valores, (2009, 2010) Anuario estadístico. México,
Cámara de Diputados, (2005) Auditoria Superior de la Federación, Cuenta Publica.
México.
Cámara de Diputados, (2008) Auditoria Superior de la Federación, Cuenta Publica.
México.
140
Cámara de Diputados, (2009) Auditoria Superior de la Federación, Cuenta Publica.
México.
Cárdenas Enrique, (1996). La política económica en México 1950-1994. Fondo de Cultura
Económica. México.
Cervera, Alonso, F. Chávez ( 1998, 2000), La Economía en Cifras . Interacciones Casa de
Bolsa. México.
CIDAC (2011) Hacerlo bien, índice de productividad. México.
Comisión Económica para América Latina (2004). Desarrollo productivo en economías
abiertas. CEPAL. México.
Comisión Económica para América Latina (2009) Nota de México. CEPAL. México.
Comisión Económica para América Latina (2009,2010). Balance preliminar de América
Latina y el Caribe. CEPAL. Santiago de Chile.
Coneval (2010) Indicadores de pobreza. México.
Consejo Nacional de Evaluación de la Política de Desarrollo Social (2006-2010).
Evaluación Específica de Desempeño (EED) 2009-2010 de 127 programas sociales; Mapa
de pobreza; Informe de Pobreza Multidimensional en México 2008. Anexo Estadístico
Electrónico. México.
Consejo Nacional de Población (2009)), Índices de Marginación; Proyecciones sobre
población. México.
Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos, (2002, 2010). Instituto de
Investigaciones Jurídicas UNAM.
Decelis C. Rafael (2008), Creatividad para el Desarrollo, México País Líder 2028. Costa-
Amic Editores, Cuarta edición. México.
Departamento de comercio de Estados Unidos (1994-2011).International Trade in Goods
and Services. EEUU.
Domar, E. (1946). Capital expansion, rate of growth and employment. Segunda Ed.),
Econometrica.
Ekelund J.R & Herbert F. R. (2002). Historia de la teoría económica y de su método.
(primera Ed.). Mc Graw Hill. México.
141
Espinosa, Y. Manuel, (2000). Bancomer Logros y Destrucción de un Ideal, Editorial
Planeta Mexicana, S.A. de C.V, primera edición. México.
Fernández García. Oscar. (2007). Evolución del sector informal en México. Propuestas
para su incorporación a la formalidad. Tesis de Maestría septiembre. Escuela Superior de
Economía. IPN. México.
Fernando Ossa (1976). El Sistema Monetario Internacional: Antecedentes y Perspectivas.
Articulo. Chile.
Fisher, Irving (1930). The Theory of interest. The Macmillan Company.
Fondo de Protección al Ahorro Bancario (1999-2005). Informe Anual. México
Fondo Monetario Internacional (2005-2011). Como apoyar una recuperación mundial
equilibrada. Informe anual.
Fondo Monetario Internacional (2010). Global Financial Stability Report A Report by the
Monetary and Capital Markets Department on Market Developments and Issues.
Fondo Monetario Internacional (2011). Desempeño del FMI en el período previo a la crisis
financiera y económica: La supervisión del FMI entre 2004-07. (enero 10 de 2011). World
Economic Outlook IMF, EEUU.
Fondo Monetario Internacional (2011). Perspectivas de la Economía Mundial; Informe
Anual, 2010.
Fondo Monetario Internacional (2011). Perspectivas de la Economía Mundial.
Foro Económico Bloomberg México ( 2010). Artículo. El universal. México
Friedman M. (1956). Studies in the quantity theory of money. The University of Chicago.
Chicago, EEUU.
Friedman, M.; Schwartz, A. (1963). A monetary history of the United States, 1867-1960”
Princeton University Press. NJ.
George T. McCandless, Ramón Febrero (1993). Teoría Macroeconómica. Prentice Hall.
Gil-Díaz. F. (1996). Some Hypotheses Related To The Mexican 1994-95 Crisis. Document.
Banco de México. México.
Guillén H. (2005). Orígenes de la crisis en México 1940-1982. (primer Ed). ERA, México
142
Guzmán M. Manuel, (2009). México frente a las crisis, LID Editorial Mexicana, primera
edición, capítulo. México.
Hayek Friedrich (1931). Prices and Production. Augustus M. Kelly, Publishers, Second
edition 1967. New York.
Hobsbawm, Eric (2006). El gran Boom, Editorial, El Cardo. Buenos Aires Argentina.
Hodrick, Robert J. and E.C. Prescott (1980). Postwar U.S. Business Cycles: an Empirical
Investigation; mss. Pittsburgh: Carnegie-Mellon University; Discussion Papers 451,
Northwestern University.
Instituto Nacional de Estadística y Geografía (2006, 2008, 2010). Encuesta Ingreso Gasto
de los Hogares. México
Instituto Nacional de Estadística y Geografía. Cuentas de Bienes y servicios. Cuentas
económicas totales. Cuenta de Generación de empleos. Remuneraciones de salarios.
México
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (2007). PIB del Sector Informal
"Cuenta satélite del SSIH”. México.
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática de México. (2003.2010). Anuario
estadístico de los Estados Unidos Mexicanos. México.
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática. (1985). Estadísticas históricas
de México, tomo I, Secretaria de Programación y Presupuesto. México.
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática. (1990.2010). Conteo General de
Población y Vivienda. México.
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática. (1993- 2011). Estructura
Económica del PIB. Banco de información Económica. Indicadores Económicos de
Coyuntura. México.
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática. (1995 - 211). Encuesta nacional
de ocupación y empleo. México.
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática. (1997 - 2011). Cuentas de
bienes y servicios. México
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática. (1997 - 2008) Sistema de
Cuentas Nacionales de México. Producto Interno Bruto por entidad federativa. INEGI.
México
143
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática. (2001). Niveles de Bienestar en
México,
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática. (2006 - 2010). México en el
mundo. México.
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática. (2008- 2010) Encuesta nacional
de ingresos y gastos de los hogares. México
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática. (2010). Estadísticas de comercio
exterior de México, Información preliminar. México.
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática. (2010). Estadísticas económicas
balanza comercial de México. México.
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática. (2010). Estadísticas económicas
balanza comercial. INEGI. México.
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática. (2011). Banco de Información
Económica (BIE). México
International Monetary Fund, (2010). World Economic Outlook, database. IMF. EEUU.
Jaime Ros, (2004). La teoría del Desarrollo y la economía del crecimiento. Fondo de
Cultura Económica, primera adición. México.
John W., Peterson. (2002). What Washington Means by Policy Reform. Institute for
International Economics Chapter 2 from Latin American Adjustment: How Much Has
Happened? Edited by John Williamson. Published April 1990. EEUU.
Joseph A.Schumpeter (1978). Teoría del Desenvolvimiento Económico. Fondo de Cultura
Económica. Quinta reimpresión. México
Juglar, Clement (1856). Des Crisis Commerciales. Burt Franklin, 1969. Brief History of
Panics and Their Periodical Occurrence in the United States. Augustus M Kelley Pubs, 3rd
Edition.
Kaldor N. (1940). A note of tariffs and the terms of trade, Económica Vol. 7.
Keynes John Maynard (1987). Teoría General de la Ocupación el Interés y el Dinero.
Fondo de Cultura Económica, décima reimpresión 1987.
Keynes, J. M. (1936). The general theory of employment, interest and money, (séptima ed.)
MacMillan, Londres.
144
Kitchin, Joseph (1923). Cycles and Trends in Economic Factors. Review of Economics and
Statistics (The MIT Press) EEUU.
Kuznets, Simon. (1955). Economic Growth and Income Inequality. American Economic
Review 45 (March).
Las Finanzas del sistema Federal Mexicano, (2009). Las crisis mundiales en México,
Instituto Nacional de Administración Pública. LXI Legislatura, Cámara de Diputados.
México.
Loyola Alarcón J.A. (1980). Desequilibrio externo y crisis económica. (Primera. Ed.)
Editorial PAL SA de CV. México.
Lucas, R. (1973). Some international evidence on output-inflation trade-offs. American
Economic Review, junio de 1973. EEUU.
Mankiw N. Gregory (2000). Macroeconomía. Antonio Bosch Editor, Cuarta edición,
Barcelona, España.
Mankiw, (2003). Principles of Economics, the Dryden Press (Harcourt College
Publishers), 2001; Macroeconomics, Worth Publishers; 5th ed.
Marx Carlos (1985) Tomo III del Capital. Fondo de Cultura Económica vigésima
reimpresión 1985.
Mendel, (1983). Documento del seminario critico. Documento de Conferencia dictada en
Atenas, Grecia en 1983.
Michael Emmett Brady (1968). A Note on Milton Friedman's Application of His
"Methodology of Positive Economics”. Article. EEUU.
Mill, John Stuart (1948). Principles of Political Economy. part II CHAPTER VIII: Of the
Value of Money, as Dependent on Demand and Supply.
Minsky Hyaman (1984). Central Banking and Money Market Changes: a Reprise,
ponencia presentada en la American Economic Association, Article. Dallas.
Minsky, Hyman (1986). Stabilizing an unstable economy. McGraw-Hill, 2008 (First edition
published in 1986 by Yale University Press).
Nikolai D. Kondratieff (1944), Los grandes ciclos de la vida económica. Traducido al
español y publicado en Ensayos sobre el ciclo económico, Fondo de Cultura Económica,
México, bajo la dirección de Víctor L. Urquidi.
145
OCDE (2011) Haciendo Mejores Familias 2011.
OECD Factbook (2010) Economic, Environmental and Social Statistics - ISBN 92-64-
08356-1 - © OECD.
Organización de las Naciones Unidas. (1993). Sistema de Cuentas Nacionales. Editado por
la ONU, FMI, OCDE, Unión Europea y Banco Nueva York. New York.
Organización de las Naciones Unidas. (1998). Clasificador internacional industrial
uniforme. New York.
Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (2005-2010). Indicadores
Sociales.
Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (2005-2010) Factbook.
Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (2011). Economic,
Environmental and Social Statistics; Society at a Glance 2011 - OECD Social Indicators.
Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico. (2010). Education at a
Glance. OCDE. Francia.
Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico. (2010). Factbook Economic,
Environmental and Social Statistics. Francia.
Ortiz M. Guillermo, (2009). Los Retos de la Economía Mexicana para Lograr un Alto
Crecimiento Sostenido en el Mediano Plazo; libro, Las Finanzas del Sistema Federal
Mexicano; La Crisis mundial en México, 2009, editado por Instituto Nacional de
Administración Pública AC y la Cámara de Diputados. México.
Pérez Carlota (2004). Revolución tecnológica y capital financiero. Siglo XXI, primera
edición en español. México.
Petróleos Mexicanos (1994,2010). Informe anual, 01, 02, 03, 04, 05, 08, y 09; indicadores
petróleos; Anuario Estadístico 2009 y 2010; Memoria de Labores 2009. México
Presidencia de la Republica (1988-1994). Salinas Carlos, Primero al sexto Informe de
Gobierno. Anexo Estadístico. México.
Presidencia de la Republica (1994-2000). Ponce de León, E. Zedillo, Primero al sexto
Informe de Gobierno. Anexo Estadístico. México.
Presidencia de la Republica (2001-2006). Fox Vicente. Primero al sexto Informe de
Gobierno. Anexos estadísticos. México.
146
Presidencia de la Republica (2007-2011). Felipe Calderon Hinojosa. Primero al quinto
Informe de Gobierno. Anexos estadísticos. México.
Revista Sous le drapeau du socialisme, París, núm. 97-98, junio de 1984, editado en
Coyoacán, revista marxista latinoamericana, -n.17/18-México Enero-junio 1985. Lo reedita
Globalización,Revista de Economía, Sociedad y Cultura, en julio de 2003 como una
contribución a las discusiones sobre la actual crisis mundial Mendel, 1983, documento del
seminario crítico dictado en Atenas Grecia en 1983.
Robert Leeson (2000). The Role of Monetary Policy (1968). Friedman and the Walrasian
Equations of The Natural-Rate Counter-Revolution. Article.EEUU.
Romer David, (2002). Macroeconomía Avanzada. Mc Graw Hill. Segunda edición. Madrid,
España.
Romer, D. (2002). Macroeconomía avanzada. Mc Graw Hill. Madrid.
Rozenberg Arnoldo, (1969). La Balanza de Pagos: Instrumento de Análisis y Política
Económica, Universidad de Colorado, Boulder, Colorado, EE.UU.
Sala-i-Martin, X. (2000). Apuntes de crecimiento económico. Antoni Bosch, Barcelona,
segunda edición.
Samuelson Paul, (1966-1986). Collected Scientific Papers, five volumes. McGraw Hill.
EEUU.
Schumpeter, J. Alois. (1939). Business cycles. McGraw Hill Books Co.
Schumpeter, Joseph A. (1930). Los Ciclos Económicos de Mitchell en Ensayos. Oikos-Tau,
S.A. Ediciones. Barcelona, (1951,1968).
Secretaría de Desarrollos Social (2010). Índices de pobreza. México.
Secretaría de Economía (2011). Tratados y acuerdo comerciales. México.
Secretaría de Hacienda y Crédito Público (1994- 2010). Doing Business de México, SHCP;
Ley de Coordinación Fiscal. Mexico.
Secretaría de Hacienda y Crédito Público (2000.2011). Informe sobre las Finanzas y la
Deuda Públicas. México
Secretaria de Hacienda y Crédito Público (2009) Programa de Impulso al Crecimiento y a
la Economía. Gobierno Federal. México.
147
Secretaria de Hacienda y Crédito Público (2010, 2011). Presupuesto de Egresos de la
Federación. México.
Secretaria de Hacienda y Crédito Público, (2009, 2010). Reportes Anual y Retos. México.
Secretaría de Hacienda y Crédito Público. (1994, 2010). Informe sobre las finanzas y la
deuda Pública. México.
Silvestre Méndez J. (1996). Problemas económicos de México. (primer Ed.) Mc Graw Hill.
México.
Sistema de Administración Tributaria (2009, 2010), Reporte Anual y Retos. México
Smith, A. (1776). An inquiry into the nature and causes of the ealth of nations. Edinburgh.
Solow, R. (1956). A contribution to the theory of economic growth. The Quarterly Journal
of Economics.
Steven M. Sheffrin. (1985) Expectativas racionales. Volumen 449 de Alianza universidad
(1985).
Suarez Dávila Francisco (2009). La Política Mexicana Ante la Crisis Mundial: Deficiencias
y Oportunidades; Las Finanzas del Sistema Federal Mexicano; La Crisis mundial en
México, 2009, editado por Instituto Nacional de Administración Pública AC y la Cámara de
Diputados. México.
Suprema Corte de Justicia de la Nación (2011), Quita de impuestos a General Motors,
Holding. Artículo del 29 de junio, diario El Universal. México.
Teoría del Crecimiento (1976) Versión española en Fondo de Cultura Económica, México.
Primera impresión. México.
Virginia Postrel (2003) With Milton Friedman's ideas now accepted by theorists and policy
makers, it's easy to forget how revolutionary they were. Michael Emmett Brady (1968).
Westley C. Mitchell (1946) Ensayos sobre el ciclo económico, Fondo de Cultura
Económica, México.
World Bank. (2010) World development. Indicators de Sistema de Cuentas Nacionales de
México. database. México
148
Páginas de Internet.
http://www.imf.org/External/Pubs/FT/GFSR/2009/01/pdf/text.pdf. IMF,
http://info4.juridicas.unam.mx/ijure/fed/9/26.htm?s=
http://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/gfsr/2009/01/pdf/sums.pdf
http://es.scribd.com/doc/45987894/ciclos-economicos.
http://www.economia.gob.mx/swb/es/economia/p_Tratados_Acuerdos.
http://www.banxico.org.mx/publicadorFileDownload/download?documentId={45B84863-
EC5A-96E1-85D8-B61DC6476A82}.
http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2011/01/images/cover_lg.jpg
http://elsabado.es/Actualidad/Articulo/70Minsky.html; 18/02/10
http://elsabado.es/Actualidad/Articulos/70Minsky.html; 18/02/10
http://www.levyinstitute.org/pubs/wp74.pdf
http://e-archivo.uc3m.es/bitstream/10016/1673/1/RHE-1986-IV-1-Kuznets.pdf
www.census.gov/foreign-trade/balance/index.html#M
www.datos.bancomundial.org/indicador/NY.GDP.MKTP.KD.ZG/countries/1w?display=gr
aph
www.oecd.org/els/social/indicators/SAG
www.dgcnesyp.inegi.gob.mx/cgi-win/bdieintsi.exe/IQYMR1500700090
www.dgcnesyp.inegi.org.mx/cgi-win/bdieintsi.exe/IQYMR550430
www.inegi.gob.mx
www.imco.org.mx/es/ranking/
www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2010/0/weo data/
websie.eclac.cl/sisgen/ConsultaIntegrada.asp?idAplicacion=6&idTema=140&idioma
websie.eclac.cl/anuario_estadístico/anuario_2010/docs.