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Informe de Coyuntura maCroeConmICa de arGentIna Octubre 2012
Informe
Coyuntura Macroeconmica
Argentina
datos referidos a
enero 2013
Febrero 2013 Nro.17
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*ndice1 Resumen Ejecutivo ............................................................42 Coyuntura internacional ....................................................52.1 EE.UU. ................................................................................ 52.2 Europa ............................................................................... 72.3 Brasil ................................................................................. 93 Actividad econmica ........................................................113.1 Sector Agrcola .................................................................. 113.2 Produccin Industrial .......................................................... 133.3 Construccin ..................................................................... 17
3.4 Consumo .......................................................................... 193.5 Tasa de actividad, empleo, desocupacin y subocupacin ........ 214 Precios y salarios .............................................................224.1 Ingresos ........................................................................... 225 Sector Externo .................................................................255.1 Comercio exterior .............................................................. 255.2 Poltica cambiaria ............................................................... 286 Turismo ...........................................................................306.1 Encuesta de Turismo Internacional ....................................... 306.2 Encuesta de Ocupacin Hotelera .......................................... 32
7 Anexo Estadstico ............................................................367.1 Internacional ..................................................................... 367.2 Actividad y empleo ............................................................. 377.3 Precios y salarios ............................................................... 397.4 Sector externo ................................................................... 397.5 Poltica monetaria .............................................................. 407.6 Fiscal ............................................................................... 407.7 Turismo ............................................................................ 41
*ndice de Cuadros y GrcosCuadro N 1. Estimaciones campaa agrcola 2011/2012: productosseleccionados .......................................................................... 12Cuadro N 2. Proyecciones campaa agrcola 2012/2013: productos seleccionados................................................................ 12Cuadro N 3. Estimaciones campaa agrcola 2011/2012: productosseleccionados .......................................................................... 13Cuadro N 4. Proyecciones campaa agrcola 2012/2013: productosseleccionados .......................................................................... 13
Cuadro N 5. Dinmica de los precios y cantidades del comercio
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exterior abierta por rubros y usos econmicos. ............................ 26Cuadro N 6. Exportaciones: productos seleccionados. ................. 27Cuadro N 7. Evolucin del Tipo de Cambio de Referencia. ............ 29
Grco N 1 . Estados Unidos: dinmica de la tasa de desempleo. ...6Grco N 2. Zona Euro: dinmica de la tasa de desempleo. ........... 8Grco N 3. Evolucin del ndice Mensual de Produccin Indus-trial. ...................................................................................... 10Grfico N 4. Evolucin de la actividad industrial. ......................... 14Grco N 5. Evolucin de la actividad industrial por bloques. Ao2012...................................................................................... 15Grco N 6. Evolucin de la utilizacin de la capacidad instalada en laindustria. ............................................................................... 16Grco N 7. Evolucin de la utilizacin de la capacidad instalada en laindustria por bloques. Mes de enero. .......................................... 17Grfico N 8. Evolucin del sector de la construccin. ................... 18Grco N 9. Evolucin de los diferentes bloques del sector de la cons-truccin.................................................................................. 18Grfico N 10. Dinmica del consumo privado. ............................ 20Grfico N 11. Dinmica del consumo privado. ............................ 20Grfico N 12. Tasa de desocupacin y subocupacin demandante . 21Grfico N 13. Tasa de actividad y empleo .................................. 22Grfico N 14. Dinmica salarial: tendencia ................................. 23Grfico N 15. Dinmica salarial: tasas anuales ........................... 24Grfico N 16. Dinmica del comercio exterior: evolucin mensual. 25Grco N 17. Evolucin del comercio exterior: mes de enero de cadaao. ...................................................................................... 28Grfico N 18. Competitividad: Tipo de Cambio Real Multilateral. ... 30Grco N 19. Llegadas de turistas no residentes a travs de Ezeiza yAeroparque............................................................................. 31Grco N 20. Salidas de turistas residentes a travs de Ezeiza y Aero-
parque. .................................................................................. 32Grfico N 21. Viajeros hospedados por condicin de residencia. .... 33Grco N 22. Pernoctaciones mensuales por condicin de resi-dencia. ................................................................................... 34
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1 Resumen Ejecutivo
La economa estadounidense logr consolidar la tasa de
desempleo por debajo del 8%. No obstante, las mejoras en el sector
real de la economa son ms que discretas, por lo que la Reserva Federal
continuar estimulando la economa a travs de una poltica monetaria
laxa, con tasas que continuarn en su mnimo histrico. En Europa,
la serie de ajustes y medidas de reformas realizadas durante el 2012no han logrado sacar al viejo continente de la situacin de retraccin
econmica. Durante el cuarto trimestre de 2012, la produccin de la
zona euro 17 se contrajo 0,6% en relacin al mismo trimestre de 2011.
Brasil, si bien es una economa que muestra solidez, con una fuerte
expansin del comercio minorista y un desempleo que se mantiene en
niveles bajos, no ha logrado todava una recuperacin de la industria,
as como tampoco de las exportaciones del mismo origen.
En febrero las estimaciones para la actual campaa agrcola
en Argentina mostraron correcciones leves a la baja, pero sostienen
una recuperacin de la soja y el maz, y la cada en la produccin de
trigo frente a la campaa anterior. Entre los sectores ms golpeados
se observ un incremento en la produccin industrial (EMI INDEC),
mientras la construccin (ISAC INDEC) contina en retraccin. El
consumo contina mostrando un crecimiento sostenido.
Los salarios volvieron en enero a mostrar menores subas
mensuales y se sostienen en el 24% interanual. Las paritarias de
docentes y del sindicato de luz y fuerza se mantienen por debajo del
21% promedio anual.
El supervit del comercio con el exterior cay en enero a
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US$300 millones. Las exportaciones siguen con tasas anuales negativas
con las cadas en las cantidades de trigo exportado a la cabeza, mientraslas importaciones volvieron al terreno positivo, con incrementos en
la demanda de insumos, principalmente energa. El tipo de cambio
contina en la marcha de una devaluacin gradual (1,3% m.m.; 15%
i.a.). En trminos multilaterales tambin se evidencia la depreciacin
del peso, nominal y real.
En enero, la llegada de turistas internacionales reej la
suba estacional mensual (10% m.m.), pero sostiene tasas interanuales
negativas. al igual que los gastos de no residentes, acortando la brecha
con 2011. El turismo emisivo internacional tambin recuper
terreno en el mes, aunque el saldo de pasajeros continu en el terreno
receptivo, con ingreso neto de divisas. Los datos de ocupacin hotelera
en diciembre mostraron cadas dominadas por menores ujos de no
residentes. En efecto en 2012 los viajeros hospedados cayeron un1,8% con los viajeros residentes subiendo un 1% anual.
2 Coyuntura internacional
2.1 EE.UU.
La produccin industrial en el primer mes de 2013 casi no registr
cambios (-0,1% m.m.), y se ubic en relacin al mismo mes de 2012
el incremento es de 2,1%. El sector de la construccin en cambio
evidenci una baja mensual de 2,1%, aunque el crecimiento interanual
muestra un crecimiento de 7,1%.
La tasa de desempleo que reej la economa estadounidense en se
ubic en 7,9% consolidndose por debajo de los 8 puntos, barrera
superada en septiembre pasado como resultado del las mejoras
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acumuladas.
Grco N 1 . Estados Unidos: dinmica de la tasa de desempleo.
9,1
8,9
9,1
8,3
8,1
8,3
7,9
7,0
7,5
8,0
8,5
9,0
9,5
ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a Bureau of Labor Stactistics.
En lo que reere a la poltica monetaria, la Reserva Federal contina
con la poltica de mantener la tasa de inters en su mnimo histrico,
poltica que viene llevando adelante desde diciembre del 2008. De
hecho volvi a raticar que la tasa se mantendr en valores cercanos al
0%, con el objetivo de alentar los prstamos y el gasto en la economa.
Con todo, la dinmica de precios minoristas, indica que en enero los
precios subieron apenas 0,3% mensual, con una expansin reducida a
nivel interanual: 1,6%.
El 2013 se presenta, en trminos de proyecciones de crecimientoeconmico, con valores similares a los de 2012. Por otro lado, la
economa norteamericana sigue acarreando los mismos problemas
estructurales: dcits gemelos scal y comercial, que no parecen estarse
encaminando. En este sentido habr que tener en cuenta los impactos
que puedan causar en la economa real, las medidas implementadas
para reducir el dcit scal.
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La evolucin del comercio exterior estadounidense durante el 2012, se
ha situado por fuera del patrn tradicional que histricamente marcque las importaciones crecen a un ritmo mayor que las exportaciones.
No obstante, el dcit de balanza comercial acumulado durante el 2012
super los US$ 540.000 millones, reduccin de tan solo el 3,5% con
respecto al 2011. Esto indica que el problema de balanza comercial
que sufre la economa norteamericana desde hace dcadas, contina
siendo un severo problema.
2.2 Europa1
La serie de ajustes y medidas de reformas realizadas durante el 2012
no han logrado sacar al viejo continente de la situacin de retraccin
econmica. Durante el cuarto trimestre de 2012, la produccin de la
zona euro 17 se contrajo 0,6% en relacin al mismo trimestre de 2011.
En diciembre, la produccin industrial mostr un crecimiento de 0,7%
con respecto al mes anterior, no obstante, a nivel interanual presenta un
cada del 2,4%. Los mayores descensos en la industria para diciembre
se observaron en Espaa (-6,9% i.a.) e Italia (-6,6% i.a.)
Las ventas minoristas presentaron para enero un incremento de 1,2%
respecto de diciembre. A nivel interanual, las mismas presentan undescenso de 1,6%. Con respecto al sector de la construccin, durante
diciembre present un descenso de 1,7%, mientras que a nivel
interanual la cada es de 4,8%.
El desempleo para la zona euro se ubic en 11,9% en enero, lo que
representa un aumento de 1,1 p.p. en relacin al mismo mes de 2012
1 Los datos se reeren a la zona euro.
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y un acumulado de 4,6 p.p. desde febrero del 2008, momento en que
la crisis econmica mundial comenz a hacerse visible en Europa.
Grco N 2. Zona Euro: dinmica de la tasa de desempleo.
feb-08
7,3
ene-13
11, 9
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
11,0
12,0
13,0
ene-00 ene-02 ene-04 ene-06 ene-08 ene-10 ene-12
+4,6 p.p.
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a Eurostat
La inacin para la zona del euro en febrero fue del 0,4%. En relacin
a febrero de 2012, la variacin del ndice de precios para la zona euro
es de 1,8 %.
En relacin al euro, durante febrero tuvo un incremento de su poder
adquisitivo frente al dlar de 0,5%, ubicndose en 1,34 dlares por
euro.
En enero, la tasa de inters de corto plazo (3 meses) para la zona
euro se ubic en 0,2%, lo que implica un incremento de 0,01 p.p. A
nivel interanual la tasa presenta un descenso de 1,0 p.p. Se espera
que durante los primeros meses de 2013 el Banco Central Europeo
mantenga la tasa de inters en su mnimo histrico, dada la debilidad
econmica de la zona.
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Con respecto al rumbo de las medidas econmicas empleadas para
enfrentar la crisis, desde la troika (Comisin Europea, Banco CentralEuropeo y Fondo Monetario Internacional) se continan con las polticas
de corte ortodoxo, que se viene llevando adelante desde el estallido de
la crisis.
El escenario para el 2013 contina siendo complejo para la Eurozona,
con un desempleo que contina en aumento, pases en riesgo de default
y un pronstico de retraccin de 0,2% segn las previsiones del FMI.
Las reformas necesarias que se vienen aplicando, con el objetivo de
modernizar e impulsar la competitividad de los pases ms afectados
por la crisis, implican liquidacin de los resabios del estado de bienestar
que persiste en Europa y no anticipan una rpida recuperacin tanto
del nivel de empleo como de la actividad econmica.
2.3 Brasil
La produccin industrial cerr el 2012 con una cada del 2,7%. La falta
de inversin en bienes de capital y la apreciacin de la moneda brasilera
con respecto al dlar, han reducido los niveles de competitividad de
la industria en un contexto de debilidad de la demanda global. No
obstante, la economa de Brasil sigue mostrando solidez, con una fuerte
expansin del comercio minorista y el desempleo por debajo del 6%.
A partir de las diversas medidas de estmulo a la industria tomadas
durante el ao anterior, medidas gubernamentales que apuntan a
reducir el costo de la energa y deducir los impuestos en algunas ramas
industriales, junto con la reduccin de los tipos de inters, se espera
una recuperacin de la industria durante el 2013.
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Grco N 3. Evolucin del ndice Mensual de Produccin Industrial.Base 2002 = 100
dic-09
118,28
dic-10
121,28
dic-11
119,76
dic-12
115,51
70
80
90
100
110
120
130
140
150
ene-00 ene-02 ene-04 ene-06 ene-08 ene-10 ene-12
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a IBGE.
En enero la tasa de desempleo se ubic en 5,6% lo que implica un
incremento de 0,8 p.p. en relacin a diciembre, mientras que a nivel
interanual representa un descenso de 0,1 p.p.
La tasa de inacin (INPC) durante enero fue del 0,9%, lo que implica
una variacin del 6,6% a nivel interanual. En relacin al tipo de
cambio, en febrero se ubic en 1,97 reales por dlar, acumulando una
apreciacin de superior al 5% en lo transcurrido de 2013.
La autoridad monetaria brasilera, contina con la aplicacin de una
poltica monetaria laxa, con objetivo de apuntalar el mercado internoa nivel general, estimular el consumo, la inversin y garantizar el nivel
de empleo alcanzado. La tasa de inters se mantuvo prcticamente
sin cambios en enero (-0,1 p.p.) ubicndose en 6,93% en trminos
nominales2. En trminos interanuales, se acumula un baja de 3,7 p.p.
El saldo comercial de enero arroj un resultado negativo de U$S 4.036
mill., lo que implica un crecimiento en el dcit de 210% en relacin
2 CDI Overnight: Tasa interbancaria a 24 horas.
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a enero de 2012. Las exportaciones registraron en enero una cada de
19,1%, presentando por octavo mes consecutivo un descenso a nivelinteranual. Por su parte, las importaciones presentaron un incremento
de 14,7% en enero en relacin al mismo mes del ao anterior.
El desafo para la economa brasilera es lograr un repunte de la industria
junto con las exportaciones del mismo origen, en particular en un
contexto donde necesita comenzar a fortalecer sus cuentas externas.
En ese sentido, el Estado brasilero ha tenido una poltica activa de
estmulos scales y nancieros para apuntalar al sector, como as
tambin la aplicacin de barreras arancelarias. De estas medidas, se
espera que durante el presente ao la industria comience a revertir la
dinmica negativa.
3 Actividad econmica
3.1 Sector Agrcola
De acuerdo con las ltimas estimaciones publicadas por el Ministerio de
Agricultura, Ganadera y Pesca, la merma en la produccin de trigo
de la campaa 2011/2012 fue corregida al alza, con una produccin
que cerr en 14,5 millones de toneladas (-9%). Recordemos que la
ltima campaa agrcola mostr cadas en los principales productos,
afectados por la sequa de inicios de la campaa: soja (-18% i.a.);
maz (-12% i.a.); trigo (-9% i.a.). La soja fue el nico producto de
los mencionados donde la menor produccin se traslad en una cada
de los saldos exportables (-37%), mientras que todos los productos
referidos ajustaron a la baja los stocks nales. A contramarcha la
cebada marc un incremento de 38% inter-campaa. En febrero se
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redujo la estimacin para la produccin de girasol un 9% frente al
ltimo clculo.
Cuadro N 1. Estimaciones campaa agrcola 2011/2012: productos seleccionadosValores en millones de toneladas y variaciones inter-campaas.
Stock
incial
Produ-
ccin
Exporta-
cin
Stock
final
Stock
incial
Produ-
ccin
Exporta-
cin
Stock
final
Soja 4,20 40,10 6,50 2,10 35% -18% -37% -50%
Maz 4,05 21,00 16,45 0,30 -4% -12% 4% -93%
Trigo 5,10 14,50 11,40 1,40 27% -9% 47% -73%
Cebada Cervecera 0,78 4,08 3,60 0,31 129% 38% 124% -60%Sorgo Granfero 0,41 3,80 1,80 0,26 173% -14% 10% -37%
Girasol 0,28 3,00 0,05 0,28 -26% -10% 0% 0%
Subtotal 14,82 86,48 39,80 4,65 22% -13% 7% -69%
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a MINAGRI.
En lo que respecta a las estimaciones ociales para la actual campaa
(2012/2013) continu reducindose (-7%) la produccin estimada de
trigo mientras se aument la produccin de cebada cervecera a 5,05
mill. de tn. Estos datos representan una cada de 35% en la produccin
de trigo, slo en parte compensada por la suba del 24% en cebada cervecera,
con una importante reduccin del saldo exportable en el primer caso.
Cuadro N 2. Proyecciones campaa agrcola 2012/2013: productos seleccionadosValores en millones de toneladas.
Stock
incial
Produ-
ccin
Exporta-
cin
Stock
final
Stock
incial
Produ-
ccin
Exporta-
cin
Stock
finalTrigo 1,40 9,40 4,00 0,30 -73% -35% -65% -79%
Cebada Cervecera 0,31 5,05 3,80 0,46 -60% 24% 6% 48%
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a MINAGRI.
Las ltimas estimaciones del Departamento de Agricultura de
los Estados Unidos (USDA) conrman las cadas mencionadas, en
lnea con las mermas registradas en Estados Unidos. Sin mayores
modicaciones en las estimaciones de la campaa 2011/2012,
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se estiman cadas superiores en la produccin, y algo inferiores en
exportaciones de Argentina.
Cuadro N 3. Estimaciones campaa agrcola 2011/2012: productos seleccionadosValores en millones de toneladas y variaciones inter-campaas.
Stock
incial
Produ-
ccin
Exporta
-cin
Stock
final
Stock
incial
Produ-
ccin
Exporta-
cin
Stock
final
Soja 22,87 40,10 7,37 18,10 3% -18% -20% -21%
Maz 4,13 21,00 17,50 0,94 61% -17% 7% -77%
Trigo 4,11 15,50 12,90 0,76 76% -10% 36% -82%
Subtotal 31,11 76,60 37,77 19,80 14% -16% 8% -36%
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a MINAGRI.
En lo proyectado para la actual campaa se redujo la produccin de
soja por segundo mes consecutivo, y con ella, el saldo exportable,
aunque se sostiene un fuerte incremento frente a la campaa anterior
(32% en produccin y 48% en exportacin). De igual manera se redujo
el maz, que sostiene un incremento interanual y se sostuvieron lasproyecciones en trigo, con una merma de 29% en produccin.
Cuadro N 4. Proyecciones campaa agrcola 2012/2013: productos seleccionadosValores en millones de toneladas.
Stock
incial
Produ-
ccin
Exporta
-cin
Stock
final
Stock
incial
Produ-
ccin
Exporta-
cin
Stock
final
Soja 18,10 53,00 10,90 21,25 -21% 32% 48% 17%
Maz 0,94 27,00 19,00 1,05 -77% 29% 9% 12%
Trigo 0,76 11,00 5,00 0,77 -82% -29% -61% 1%
Subtotal 19,80 91,00 34,90 23,07 -36% 19% -8% 17%
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a USDA.
3.2 Produccin Industrial
La produccin manufacturera present en enero un ligero aumento a
nivel interanual de 0,2%, luego de dos meses de cada consecutiva.
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En relacin con el mes de diciembre evidencia una suba de 0,7% en
trminos desestacionalizados.
Grco N 4. Evolucin de la actividad industrial.Estimador Mensual de la Industria (EMI). ndice base 2006=100. Serie desestacionalizada.
jun-98
90,0
mar-02
59,8
ene-08
117,5
feb-09
108,9
ene-13
132,0
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
ene-94 sep-95 may-97 ene-99 sep-00 may-02 ene-04 sep-05 may-07 ene-09 sep-10 may-12
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.
En la comparacin interanual, hubo siete sectores que lograron un
crecimiento mientras otros cuatro se encuentran por debajo. Las
industrias que ms crecieron durante enero fueron papel y cartn,
vehculos automotores, caucho y plstico, y sustancias y productos
qumicos. Los rubros de mayor retroceso fueron industrias metlicas
bsicas, edicin e impresin y la industria metalmecnica.
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Grco N 5. Evolucin de la actividad industrial por bloques. Ao 2012.Estimador Mensual de la Industria (EMI). ndice base 2006=100. Variaciones interanuales.
-10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0%
Industrias metlicas bsicas
Edicin e impresin
Metalmecnica excluida ind. automotriz
Minerales no met licos
Productos alimenticios y bebidas
Refinacin del petrleo
Productos textiles
Productos del tabaco
Sustancias y productos qumicos
Caucho y plstico
Vehculos automatores
Papel y cartn
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.
La encuesta cualitativa industrial, que mide las expectativas de
las rmas, consult las previsiones para febrero en comparacin con
enero. Los resultados indican que el 79,5% espera un ritmo estable en
la demanda interna, el 16,5% de las empresas proyecta una suba y el
4% prev una baja.
Durante enero la utilizacin de la capacidad instalada descendi
2,0 p.p. en trminos interanuales. Siguiendo conla encuesta cualitativa
industrial acerca de las previsiones que tienen las rmas para el mes
de febrero, el 81% de las rmas no espera cambios en la utilizacin de
la capacidad instalada, mientras que el 12,8%% anticipa una suba y el
6,8%% prev una baja.
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Grco N 6. Evolucin de la utilizacin de la capacidad instalada en la industria.En porcentaje.
dic-12
67,6ene-13
65,6
40
50
60
70
80
90
100
ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.
Los bloques que se encuentran con una mayor utilizacin de la
capacidad instalada en enero son renacin de petrleo, sustancias
y productos qumicos, y caucho y plsticos. Los de menor utilizacinde la capacidad instalada han sido la industria metalmecnica y la de
vehculos automotores.
Durante el primer mes del ao, los bloques que mostraron una mayor
utilizacin de la capacidad instalada han sido renacin del petrleo
(84%) y sustancias y productos qumicos (78%). Por otro lado, el rubro
con menor nivel de utilizacin de la capacidad instalada fue la industriaautomotriz (42%).
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*17
Informe de Coyuntura maCroeConmICa de arGentIna Octubre 2012
Grco N 7. Evolucin de la utilizacin de la capacidad instalada en la industriapor bloques. Mes de enero.
En porcentaje.
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%
Vehculos automatores
Metalmecnica excluida industriaautomotriz
Industrias metlicas bsicas
Productos textiles
Productos alimenticios y bebidas
Edicin e impresin
Minerales no metlicos
Produc tos del tabaco
Papel y cartn
Caucho y plstico
Sustancias y productosqumicos
Refinacin del petrleo
utilizacin capacidad instalada enero
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.
3.3 Construccin
Siguiendo el Indicador Sinttico de la Actividad de la Construccin
(ISAC), el sector tuvo en enero una baja de 1,9% en relacin al mismo
mes de 2012. La evolucin mensual (serie desestacionalizada) evidencia
una cada de 0,5% en relacin a diciembre.
FEBRERO 2013
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Grco N 8. Evolucin del sector de la construccin.Indicador sinttico de la actividad de la construccin (ISAC). ndice base 2004=100. Series
desestacionalizada.
jul-94
103,0
mar-98
117,9
feb-02
53,8
jul-08
165,1
dic-08
144,4
may-11
191,0 ene-13
174,1
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
ene-93 oct-94 jul-96 abr-98 ene-00 oct-01 jul-03 abr-05 ene-07 oct-08 jul-10 abr-12
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.
Los bloques del sector que evidencian una baja mayor en relacin a
enero de 2012 son construcciones petroleras (-12,3%) y obras viales
(-3,3%).
Grco N 9. Evolucin de los diferentes bloques del sector de la construccin.Indicador sinttico de la actividad de la construccin (ISAC). ndice base 2004=100.Ao 2012.
-14,0% -12,0% -10,0% -8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0%
Edificios para vivienda
Otras obras de infraestructura
Edificios para otros destinos
Obras viales
Construcciones petroleras
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.
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Informe de Coyuntura maCroeConmICa de arGentIna Octubre 2012
Para febrero de 2013, la Encuesta Cualitativa de la Construccin
indica que la mayora de la rmas visualiza un ritmo estable en elnivel de actividad, tanto las dedicadas principalmente a la obra pblica
como las que se dedican mayoritariamente a la obra privada. De las
empresas abocadas a las obras pblicas, el 44,4% de los encuestados
no espera cambios en el nivel de actividad, mientras que el 27,8%
espera una baja y el otro 27,8% prev una suba. Por el lado de las
empresas que se dedican principalmente a la obra privada, el 66,7%
estima que el nivel de actividad se mantendr sin variantes, el 20,8%espera una disminucin y el 12,5% restante estima un incremento.
3.4 Consumo
Los datos del comercio continan evidenciando un crecimiento sostenido,
lo que permite destacar que la poltica econmica del gobierno nacional
de estimular de la demanda a travs del consumo, haya logrado que el
nivel de actividad evolucione positivamente durante un 2012 marcado
por coyuntura econmica internacional desfavorable. El consumo
seguir durante el 2013 el principal motor de la economa.
Los ltimos datos de la Encuesta de Supermercados3 revelan que
durante enero se registr un incremento interanual de las ventas de
18,9%, con una suba mensual en trminos desestacionalizados de4,7%.
3 El INDEC releva informacin de 65 empresas distribuidas en todo el territorio nacional.
FEBRERO 2013
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Grco N 10. Dinmica del consumo privado.Ventas de Supermercados. Series a precios constantes. Variaciones interanuales.
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.
Por otra parte, la Encuesta de Centros de Compras (Shopping Centers)4
indica que durante enero hubo un incremento a nivel interanual de
15,4%, mientras que en relacin a diciembre el cremiento observado
fue de 2,3%.
Grco N 11. Dinmica del consumo privado.Ventas en Centros de Compras. Series a precios constantes. Variaciones interanuales.
-10,0%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.
4 El INDEC releva 34 centros de compras. De ellos, 17 se encuentran ubicados en la Ciudad deBuenos Aires y los 17 restantes, en el conurbano bonaerense.
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Informe de Coyuntura maCroeConmICa de arGentIna Octubre 2012
En sntesis, los indicadores siguen mostrando comportamientos
dispares, caractersticos del inicio de una fase de recuperacin. Apartir de una mejora en la cosecha agrcola y el reciente repunte del
sector automotriz, se espera un mejor desempeo tanto de la industria
como del sector agropecuario, lo que de la mano de una poltica scal
expansiva, eleve el nivel de actividad durante el 2013.
3.5 Tasa de actividad, empleo, desocupacin y subocupacin
En el cuarto trimestre de 2012, la tasa de desocupacin presenta un
incremento interanual de 0,2 p.p. ubicndose de este modo en un 6,9%,
acercndonos al rcord histrico del 2011 que haba sido del 6,7%. La
subocupacin demandante (gente que busca trabajar ms horas, pero
no lo consigue) presenta un aumento de 0,5 p.p. en los ltimos doce
meses, ubicndose en un 6,4%.
Grco N 12. Tasa de desocupacin y subocupacin demandante
16,3
9,1
7,26,9
11,6
7,3
6,0 6,4
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
III T - 2003 I T - 2005 III T - 2006 I T - 2008 III T - 2009 I T - 2011 III T - 2012
Desocupacin Subocupacin demandante
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC
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Durante el 2012 se apreci un leve incremento de la tasa actividad
(+0,2 p.p.) En cuanto a la tasa de empleo, la misma se encuentraprcticamente sin cambios a nivel interanual (+0,1 p.p.). Se observa
una cada de 67% de los desocupados frente al piso de la crisis 2001.
Grco N 13. Tasa de actividad y empleo
45,7 46,1 46,3
38,2
43,0 43,1
36,0
38,0
40,0
42,0
44,0
46,0
48,0
III T - 2003 I T - 2005 III T - 2006 I T - 2008 III T - 2009 I T - 2011 III T - 2012
Actividad Empleo
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC
La potencia del crecimiento argentino a lo largo del ao 2011
contribuy a seguir reduciendo la desocupacin heredada de la era
de la convertibilidad, alcanzando niveles propios de la dcada de los
ochentas y mantenindose por debajo del 10% por 25 trimestres
consecutivos. Durante el 2012, como consecuencia de la desaceleracin
de la economa en un ao marcado por la crisis internacional, los datosde empleo a nivel general se han mantenido sin grandes variaciones.
4 Precios y salarios
4.1 Ingresos
El ndice de Salarios5 del INDEC promedi una suba mensual en enero
5 El ndice de Salarios estima la evolucin de los salarios pagados en la economa, aislando al in-
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Informe de Coyuntura maCroeConmICa de arGentIna Octubre 2012
baja (0,6% m.m.) continuando con la desaceleracin observada en
diciembre. Con la excepcin de enero de 2002 y de 2008, todos losprimeros meses del ao de los ltimos 10 aos mostraron subas
superiores al 1% mensual (1,4% m.m. desde 2006). De esta manera
la tasa de crecimiento interanual se aanz a la baja en 24%.
Grco N 14. Dinmica salarial: tendenciandice de Salarios (INDEC), base abril del 2012=100.Promedio mvil 12 meses. Variaciones interanuales.
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
oct-03 oct-04 oct-05 oct-06 oct-07 oct-08 oct-09 oct-10 oct-11 oct-12
Privado Registrado
Privado No Registrado
PblicoNivel General
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.
En el mes, todos los sectores mostraron tibios incrementos. Los
trabajadores del sector privado (0,8% m.m. registrados y 0,6% m.m.
no registrados) se siguen sosteniendo por encima de los salarios
percibidos en el sector pblico (0,3% m.m.).
En trminos interanuales los aumentos salariales se encuentran por
debajo de los guarismos de igual mese de los dos ltimos aos (24%
dicador de variaciones relacionadas con conceptos tales como cantidad de horas trabajadas, ausentismo,premios por productividad, y todo otro concepto asociado al desempeo o las caractersticas de individuosconcretos. A partir de la promulgacin del Decreto N 762/02, que j la actualizacin de los contratoscontemplados en dicho marco legal en trminos de un Coeciente de Variacin Salarial que debera elabo-rar el Instituto Nacional de Estadstica y Censos, se inici la serie, utilizada hasta el 31 de marzo de 2004
con valor legal. Actualmente contina publicndose para permitir la actualizacin de los valores de loscontratos en los que las partes decidieron utilizar el Coeciente a tales efectos.
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vs. 28% promedio). Mientras los salarios del sector privado para
trabajadores no registrados encabezan con aumentos de 31% i.a., en
lnea con la tasa a enero de 2012, los de los trabajadores privados
registrados, de mayor peso en el promedio, retroceden fuertemente,
cayendo 10 puntos porcentuales al 25%. Le siguen por debajo los
salarios pblicos (18% i.a.), recuperando algo de terreno.
Grco N 15. Dinmica salarial: tasas anualesndice de Salarios (INDEC), base abril del 2012=100. Meses de enero: aos 2003-2013.Variaciones interanuales.
11,4% 11,4% 10,5% 18,0% 18,4%19,5%
25,5%
17,0%
26,8% 28,4% 24,0%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13
Nivel General
Privado Registrado
Privado No Registrado
Pblico
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.
La paritaria docente an se encuentra sujeta a nuevos reclamos y
medidas de fuerza, pero al momento promedia un aumento de 17%para el ao (22% entre puntas). El acuerdo del sindicato de Luz y
Fuerza, que fue homologado por el Ministerio de Trabajo, tambin
replica la lgica de sumas escalonadas6. Si bien entre diciembre de
2012 y enero de 2014 el incremento sobrepasa el 30%, en promedio
en 2013 la suba ronda el 21% (23% entre puntas).
6 Los tres tramos de incremento son: 18% de aumento retroactivo a enero 2013; 5% no acumu-lativo en junio de 2013 y 7% acumulativo en enero 2014.
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5 Sector Externo
5.1 Comercio exterior
En enero el saldo comercial con el exterior se redujo a la mitad y
descendi por debajo de los US$300 millones, el supervit ms acotado
desde 2010, cuando impactaba el efecto de la sequa en la cosecha de
exportacin.
Grco N 16. Dinmica del comercio exterior: evolucin mensual.
Saldo Comercial en millones de dlares y variaciones interanuales de las exportaciones eimportaciones.
365 551280
19%
12%
-4%
52%
10% 1%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
2.000
ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13
Saldo
Exportaciones (eje dcho.)
Importaciones (eje dcho.)
Fuente: Estudio Singerman, Makon & Asociados en base a INDEC.
Las exportaciones en el mes (US$5.700 mill.) continuaron cayendo
(-4% i.a.), mostrando bajas interanuales por dcimo mes consecutivo.
Las manufacturas de origen industrial (MOI) continan en retroceso.
A contramarcha, las importaciones (US$5.400 mill.) retornaron al
terreno positivo (1% i.a.), revirtiendo la merma interanual de los
ltimos meses.
Los precios de importacin pasaron al terreno positivo, con subas
interanuales promedio, consecuencia de los precios de bienes
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intermedios y de piezas y accesorios de bienes de capital. La nota la
dieron las importaciones de combustibles y energa (CyE), que subieronun 84% en cantidades frente a enero de 2012, de la mano de la mayor
demanda estacional residencial de energa (aires acondicionados, etc.).
Cuadro N 5. Dinmica de los precios y cantidades del comercio exterior abierta porrubros y usos econmicos.Variaciones interanuales.
Valor Precio Cant.
Exportacin -4 4 -8PP 9 15 -5
MOA -5 19 -20
MOI -6 -1 -4
CyE -23 6 -28
Importacin 1 4 -3
Bs. Capital -17 -10 -8
Bs. Intermedios -6 4 -10
CyL 74 -5 84
Piezas y acc. 7 1 6
Bs. Consumo -2 s.d. s.d.Autos -4 s.d. s.d.
Resto -24 s.d. s.d.
ene-13
Fuente: Estudio Singerman, Makon & Asociados en base a INDEC.
Las cadas en las exportaciones dejaron sentir en el mes el menor
volumen de ventas, mientras los precios continan promediando subas
interanuales. Esto respondi a la menor cantidad de exportaciones
en productos primarios (PP) y manufacturas de origen agropecuario(MOA). La menor cada del valor de exportacin de energa vino de la
mano de la mejora en los precios de CyE.
La reduccin en exportaciones estuvo comandada en enero por menores
valores vendidos de trigo, ms que compensados por el maz, y la baja
en aceite de soja. En energa se destacaron cadas interanuales en
petrleo y biodiesel, mientras las exportaciones automotrices continan
-
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*27
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en el terreno negativo, como adelantamos en el informe anterior.
Cuadro N 6. Exportaciones: productos seleccionados.Valores acumulados en los primeros 10 meses del ao. En millones de US$ y var. i.a.
ene-12 ene-13
Total exportaciones (sin incluir turismo) 5.909 5.665 -244 -4,1%
Harina y "pellets" de la extraccin de aceite de soja 506 640 134 26,5%
Maz, excluido para siembra, en grano 131 268 137 104,6%
Trigo, duro, excludo para siembra 363 234 -129 -35,5%
Oro para uso no monetario 190 209 19 10,0%
Aceites crudos de petrleo 269 195 -74 -27,5%Vehculos automviles para el transporte de mercancas 295 194 -101 -34,2%
Aceite de soja, en bruto incluso desgomado 264 150 -114 -43,2%
Biodiesel 177 129 -48 -27,1%
Resto 3.714 3.646 -68 -1,8%
Variaciacin
Exportaciones: productos seleccionados
Valores mensuales. En millones de US$ y var. i.a.
Fuente: Estudio Singerman, Makon & Asociados en base a INDEC.
En sntesis, en el mes parecen haberse autorizado mayores ingresos
de insumos importados, a precios promedio ms elevados, pero la
dependencia externa en materia energtica contina siendo un fuertecondicionante. En las exportaciones dominan menores exportaciones
agrcolas, y la espera de la reactivacin de mercados de colocacin de
MOI, en lnea con el ciclo de contraccin de la economa mundial.
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Grco N 17. Evolucin del comercio exterior: mes de enero de cada ao.Saldo Comercial, exportaciones e importaciones en millones de dlares.
-6.000
-4.000
-2.000
0
2.000
4.000
6.000
ene-90 ene-93 ene-96 ene-99 ene-02 ene-05 ene-08 ene-11
Importaciones
Exportaciones
Saldo
Fuente: Estudio Singerman, Makon & Asociados en base a INDEC.
5.2 Poltica cambiaria
Tras el salto de diciembre (1,7% m.m.), enero y febrero mostraron subas
menores del tipo de cambio (1,4% y 1,3% m.m.) -cotizacin ocial del
dlar contra el peso argentino a nivel mayorista-. La comparacin entre
puntas para febrero muestra una suba mensual ms alta. En trminos
interanuales, no obstante, contina amplindose la devaluacin
gradual del peso, superando el 15%. Para el mercado minorista, la suba
nominal cambiaria result ms elevada (2% m.m.), la ms elevada de
los ltimos meses. En el mercado paralelo, el incremento en febrero
fue de 5% m.m., tras la suba concentrada en enero de 12% m.m.
Sin embargo se observa una cada frente al dato de cierre de enero,
cuando el dlar ilegal alcanz su mximo. La brecha minorista con el
dlar ocial para la venta continu escalando promediando cerca del
55%.
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Cuadro N 7. Evolucin del Tipo de Cambio de Referencia.Cotizacin en Pesos por Dlar Estadounidense y variaciones. Meses seleccionados.
Mes Promedio Var. Var. Var.
AR$/US$ m.m. i.a. acumul.
ene-12 4,3206 0,7% 8,5% 8,5%
dic-12 4,8800 1,7% 13,8% 10,2%
ene-13 4,9486 1,4% 14,5% 14,5%
feb-13 5,0111 1,3% 15,3% 14,9%
Fuente: Estudio Singerman, Makon & Asociados en base a BCRA.
En trminos multilaterales tambin continu registrndose en enero
una mayor depreciacin del peso (2,6% mensual promedio)7. Se
observa una depreciacin nominal del peso respecto a todos los pases
del indicador del Banco Central, con la excepcin de Japn. Se destac
la variacin nominal frente al real Brasilero (3,9% m.m.), el euro (2,8%
m.m.) y el dlar (1,4% m.m.).
El ndice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM)8 que elabora el
BCRA, incorporando la evolucin de precios, tambin mostr una suba,
de 1,6% mensual en promedio, en lnea con diciembre, ubicndose un
3,7% por encima de los registros de enero de 2012. Esto quiere decir
que la canasta de bienes y servicios que comercializa la Argentina con
otros pases contina abaratndose relativamente. Con el incremento
de los ltimos meses del ITCRM, ya se superan los valores de 2012,
que haban alcanzado un pico en febrero del ao pasado.
7 Una variacin porcentual positiva (negativa) implica una depreciacin (apreciacin) del tipo decambio nominal del peso. Una variacin porcentual positiva (negativa) implica una depreciacin (aprecia-cin) real del peso.8 El ndice Tipo de Cambio Real Multilateral del Banco Central de la Repblica Argentina mide elprecio relativo de los bienes y servicios de nuestra economa con respecto a los de un grupo de pases conlos cuales se realizan transacciones comerciales. Es una herramienta til para observar cmo las uctua-ciones del valor del peso en relacin con las monedas de nuestros socios comerciales y la evolucin de losrespectivos niveles de precios inuyen sobre la estructura de la demanda interna, sobre la estructura de la
produccin, sobre el patrn de comercio internacional y sobre la competitividad de nuestra economa. Seseala que las cifras son corregidas para atrs.
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*30
Grco N 18. Competitividad: Tipo de Cambio Real Multilateral.ndice (base dic-01=100). Evolucin mensual.
jun-02
278,8
ene-13
297
90
134
178
222
266
310
ene-91 ene-93 ene-95 ene-97 ene-99 ene-01 ene-03 ene-05 ene-07 ene-09 ene-11 ene-13
Fuente: Estudio Singerman, Makn & Asociados en base a BCRA.
6 Turismo
6.1 Encuesta de Turismo Internacional
En enero la llegada de turistas no residentes, captada por va area a
travs de los aeropuertos de Ezeiza y Jorge Newbery, mostr una suba
de 10% mensual, en lnea con el incremento estacional de temporada
de verano. Se destaca el aumento en la llegada de turistas europeos
(32,4% m.m.), brasileros (21,6% m.m.) y de Estados Unidos y Canad
(25,2% m.m.).
Sin embargo, dada la coyuntura econmica adversa que atraviesan gran
parte de los pases donde residen los turistas que visitan la Argentina,
la tendencia en la llegada contina siendo a la baja, mostrando subas
estacionales inferiores a las de 2012 (-12,4% por debajo de enero de
2012).
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Grco N 19. Llegadas de turistas no residentes a travs de Ezeiza y Aeroparque.Variaciones interanuales
ene-10
8,4%ene-11
4,0%
Cenizasjun-11
-18,9%
ene-12
-2,8%ene-13
-12,4%-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13
Fuente: Estudio Singerman, Makn & Asociados en base a INDEC.
Sin embargo, los ingresos por gastos de turistas extranjeros en nuestro
pas (US$246 mill.) no aumentaron en el mes (-22,9% m.m.), como
venan hacindolo los ltimos dos meses. De esta manera, en trminosinteranuales se retomaron tasas de contraccin superiores a los 20
puntos.
El turismo emisivo internacional tambin mostr un aumento estacional
en enero (47% m.m.), mostrando una pequea aceleracin en su tasa
de expansin interanual (5,3% i.a.), aunque muy por debajo de los
guarismos de igual mes de los aos previos. Sin embargo tambin se
observ una cada en los gastos registrados en el exterior (-5% m.m.).
En trminos interanuales los egresos de divisas continan ubicndose
5% por debajo de los registros de un ao atrs.
FEBRERO 2013
-
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*32
Grco N 20. Salidas de turistas residentes a travs de Ezeiza y Aeroparque.Variaciones interanuales
ene-10
17,7%
ene-11
20,9%
ene-12
11,6%
ene-135,3%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13
Fuente: Estudio Singerman, Makn & Asociados en base a INDEC.
El saldo de turistas internacionales en enero continu ubicndose en el
terreno receptivo, superando los 15.000 pasajeros. De igual manera el
saldo de divisas en el mes contina en terreno positivo, con ingresos
netos en el mes de US$31 mill.
6.2 Encuesta de Ocupacin Hotelera
Las cifras de la Encuesta de Ocupacin Hotelera (EOH)9 revelan que
durante diciembre la cantidad viajeros hospedados en el pas se ubic
en torno a los 1,55 millones, lo que representa una baja de 3,9%en relacin a diciembre de 2011, cada menos marcada en residentes
(-0,5% i.a.) que en no residentes (-13,2% i.a.).
Frente a diciembre de 2011, se verica una menor participacin de
la Ciudad de Buenos Aires (23,9%), si bien sigue siendo la regin
9 La EOH es un operativo realizado por el Ministerio de Turismo y el Instituto Nacional de Estadstica y Censos(INDEC) para medir el impacto del turismo internacional y del turismo interno sobre el sector hotelero y para-hotelero
nacional. Se realiza en 49 ncleos urbanos que permiten cubrir las diferentes regiones tursticas del pas.
-
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*33
Informe de Coyuntura maCroeConmICa de arGentIna Octubre 2012
que mayor cantidad de viajeros recibe. Le siguen en grado de
participacin, la Patagonia (19,2%), el Litoral (15,4%) y la provinciade Buenos Aires (14,0%). La disminucin durante la segunda mitad
del ao en la participacin de la CABA tiene relacin directa con el
descenso en la llegada de viajeros no residentes, quienes representan
aproximadamente el 50% de los viajeros que arriban a la ciudad. Por
su parte, la Patagonia ha incrementado fuertemente su participacin en
la segunda mitad del ao, si la comparamos con el segundo semestre
de 2011, afectado por las cenizas.
Grco N 21. Viajeros hospedados por condicin de residencia.Variaciones interanuales.
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12
Total Residentes No Residentes
Fuente: Estudio Singerman, Makn & Asociados en base a INDEC.
En relacin a los pernoctes, en diciembre se ubicaron en torno a los3,5 mill., valor que representa un descenso del 3,8% con respecto al
mismo mes del ao anterior. En relacin a los viajeros residentes, los
pernoctes se sufrieron una baja del 1,2% i.a. mientras que respecto a
los no residentes, los mismos cayeron un 11% i.a.
FEBRERO 2013
-
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Grco N 22. Pernoctaciones mensuales por condicin de residencia.Variaciones interanuales.
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12
Total Residentes No Residentes
Fuente: Estudio Singerman, Makn & Asociados en base a INDEC.
La estada media total en diciembre fue de 2,3 noches, en coincidencia
con el valor para los viajeros residentes, manteniendo el mismo
patrn que en diciembre de 2011. En lo que respecta a los viajeros no
residentes la estada media se ubic en 2,4 noches, este ltimo dato
implica un incremento de 0,1 respecto al mismo mes del ao anterior.
A nivel anual, durante el 2012 el total de viajeros hospedados ascendi
a los 19,7 millones, lo que implica un descenso del 1,8% en relacin
al 2011, explicado por la merma en los viajeros no residentes que fue
del 10,7%. Por su parte, los viajeros residentes se incrementaron en
1%, lo que compens en gran parte la cada de viajeros provenientes
del exterior.
En relacin a los pernoctes, en 2012 alcanzaron la suma de 46,7
millones, lo que represent una ligera baja (-0,9%). Los pernoctes
de residentes, con un incremento anual de 1,8%, compensaron en
importante medida el descenso en los pernoctes de los no residentes
(-9,6%), motivado por la crisis internacional.
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Por ltimo, la estada media total durante el 2012 fue de 2,34 noches
(-0,4%), el mismo valor tom la estada media de los turistas residentes(-0,8%), mientras que la estada media para los no residentes fue de
2,36 noches (+1,6%).
-
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7
Anexo Estadstico
7.1 Internacional
Contexto Internacional
Indicador Perodo Valor Var. m.m. Var. i.a.
Estados Unidos
Produccin industrial.
ndice base 2007=100.ene-13 98,6 -0,1% 2,1%
Construccion. En millones de US$. ene-13 883.281 -2,1% 7,1%
Tasa de desempleo ene-13 7,9% 0,1 p.p. -0,4 p.p.
Indice de precios al consumidor.Base 1982-1984=100
ene-13 230.280 0,3% 1,6%
Exportaciones. En Millones de US$ dic-12 186.372 2,1% 4,9%
Importaciones. En Millones de US$ dic-12 224.911 -2,7% -2,0%
Balance Comercial. En Millones de US$ dic-12 -38.539 -20,7% -25,5%
Europa
ndice de precios al consumidor.
Base 2005 = 100feb-13 116,09 0,4% 1,8%
Tasa de desempleo ene-13 11,9% 0,1 p.p. 1,1 p.p.
Construccion. ndice base 2005 = 100 dic-12 80,1 -1,7% -4,8%
Produccin industrial.
ndice base 2005 = 100 dic-12 96,46 0,7% -2,4%
Tipo de Cambio Dlar por Euro feb-13 1,34 0,5% 1,0%
Tipo de cambio Euro por Dlar feb-13 0,75 -0,5% -1,0%
Tasa de inters EURIBOR (3 meses) ene-13 0,20% 0,01 p.b. -1,02 p.b.
Brasil
ndice de precios al consumidor (INPC). Indice
base 1993 = 100ene-13 3.749 0,9% 6,6%
Tasa de desempleo ene-13 5,4 0,8 p.p. -0,1p.p.
ndice Mensual de Produccin Industrial. Base
2002 = 100dic-12 115,51 -11,6% -3,5%
Tipo de cambio Real por Dlar feb-13 1,97 -3,0% 14,5%
Tipo de interes. CDI overnight ene-13 6,93% -0,01p.b. -3,69 p.b.
Exportaciones. En millones de US$ ene-13 15.967 -19,1% -1,1%
Importaciones. En Millones de US$ ene-13 20.003 14,3% 14,7%
Cuenta corriente. En mill ones de US$ ene-13 -4.036 -279,5% 210,6%
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7.2 Actividad y empleo
Actividad Econmica
Indicador Perodo ValorVar. m.m.
(s.e.)Var. i.a.
Estimador Mensual de Activi dad Econmica (EMAE).
Indice base 1993 = 100dic-12 201,5 0,3% 1,1%
Industria
Estimador Mensual de la Industria (EMI).
Indice base 2006 = 100ene-13 132 0,7% 0,2%
Productos alimenticios y bebidas ene-13 118,9 s/d 1,2%
Productos del tabaco ene-13 124,3 s/d 3,7%
Productos textiles ene-13 104,5 s/d 2,6%
Papel y cartn ene-13 106,9 s/d 8,0%
Edicin e impresin ene-13 112,9 s/d -7,6%
Refinacin del petrleo ene-13 94 s/d 1,8%
Sustancias ene-13 141,8 s/d 5,1%
Caucho y plstico ene-13 140,7 s/d 5,2%
Productos ene-13 133,4 s/d -1,1%
Industrias ene-13 83,2 s/d -7,8%
Vehculos automatores ene-13 118,7 s/d 5,3%
Metalmecnica excluida industria automotriz ene-13 120,2 s/d -6,3%
Indicador Perodo Valor
Var. m.m.
(en ptos.
porcent.)
Var. i.a.
(en ptos.
porcent.)
Utilizacin de la capacidad instalada en la industria
(UCI). Nivel General. En %ene-13 65,6% -10,2 -2
Productos alimenticios y bebidas ene-13 66,0% -12,8 -0,5Productos del tabaco ene-13 74,3% 11,7 2,7
Productos textiles ene-13 63,6% -8,2 -1
Papel y cartn ene-13 75,0% -1,2 4,2
Edicin e impresin ene-13 68,7% -4,6 -8,6
Refinacin del petrleo ene-13 84,0% -3,2 1,5
Sustancias y productos qumicos ene-13 78,0% -4 1
Caucho y plstico ene-13 76,3% -1,2 -0,5
Minerales no metlicos ene-13 73,2% -2,9 -1,2
Industrias metlicas bsicas ene-13 60,4% -8,5 -6,9
Vehculos automatores ene-13 42,3% -24 0,9
Metalmecnica excluida industria automotriz ene-13 54,4% -18,1 -7,8
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Construcccin
Indicador Perodo Valor Var. m.m.(s.e.)
Var. i.a.
Indicador sinttico de la actividad de la construccin
(ISAC). ndice base 2004=100.ene-13 174,1 -0,5% -1,9%
Edificios para vivienda ene-13 186,5 8,3% -1,1%
Edificios para otros destinos ene-13 168,6 5,3% -1,7%
Construcciones petroleras ene-13 107,9 -34,1% -12,3%
Obras viales ene-13 162,2 4,0% -3,3%
Otras obras de infraestructura ene-13 169,8 9,7% -1,3%
Consumo
Indicador Perodo ValorVar. m.m.
(s.e.)Var. i.a.
Ventas de Supermercados.
ndice base abri l 2008 = 100. ene-13 215,3 4,7% 18,9%
Ventas de Centros de Compras.
ndice base abril 2008 = 100.ene-13 215,4 2,3% 15,4%
Empleo
Indicador Perodo Valor
Var. m.m.
(en ptos.
porcent.)
Var. i.a.
(en ptos.
porcent.)
Tasa de actividad. (Poblacin econmicamente activa
sobre poblacin total)IV T - 2012 46,3% -0,6 0,2
Tasa de empleo. (Poblacin ocupada sobre poblacin
total)IV T - 2012 43,1% -0,2 0,1
Tasa de desocupacin (Poblacin desocupada sobre
poblacin econmicamente activa) IV T - 2012 6,9% -0,7 0,2
Tasa de subocupacion demandante (poblacin
subocupada demandante sobre poblacin
econmicamente activa)
IV T - 2012 6,4% 0,2 0,5
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7.3 Precios y salariosPrecios y salarios
Indicador Perodo ValorVar. m.m.
(c.e.)Var. i.a.
Var. acumul.
(vs. Dic.)
ndice de Precios al Consumidor (IPC GBA INDEC).
ndice Base abr-08=100ene-13 152,1 1,1% 11,1% 12,1%
Alimentos y bebidas ene-13 146,6 0,3% 9,9% 0,3%
Indumentaria ene-13 173,4 -4,0% 0,8% -4,0%
Vivienda y servicios bsicos ene-13 132,7 0,2% 10,2% 0,2%
Equipamiento y mantenimiento del hogar ene-13 155,4 0,6% 11,7% 0,6%
Atencin mdica y gastos para la salud ene-13 170,5 1,0% 13,2% 1,0%
Transporte y comunicaciones ene-13 158,3 6,1% 18,2% 6,1%
Esparcimiento ene-13 169,2 3,5% 15,2% 3,5%
Turismo ene-13 315,2 12,9% 35,0% 12,9%
Educacin ene-13 177,0 0,5% 11,6% 0,5%
Otros bienes y servicios ene-13 134,1 0,2% 10,4% 0,2%
ndice de Precios de l as Materias Primas (IPMP).
ndice base dic-95=100. En US$ene-13 213,9 -2,4% 16,9% -2,4%
En $ ene-13 1058,5 -1,1% 33,9% -1,1%
ndice de Salarios (INDEC). ndice base abr-12=100. ene-13 117,2 0,6% 24,0% 0,6%
Sector Privado Registrado ene-13 118,5 0,8% 24,7% 0,8%
Sector Privado No Registrado ene-13 122,4 0,6% 30,7% 0,6%
Sector Pblico ene-13 111,1 0,3% 18,1% 0,3%
7.4 Sector externo
Comercio exterior
Indicador Perodo ValorVar. m.m.
(s.e.)Var. i.a. Var. acumul.
Exportaciones. En Millones de US$ ene-13 5.665 2,0% -4,1% -4,1%
Productos primarios ene-13 1.375 s.d. -14% -5%
Manufacturas de origen agropecuario ene-13 2.359 s.d. -10% -3%
Manufacturas de origen industrial ene-13 2.591 s.d. -2% -4%
Combustibles y energa ene-13 573 s.d. -6% 4%
Importaciones En Millones de US$ ene-13 5.385 -3,9% 0,5% 0,5%
Bienes de capital ene-13 1.164 s.d. 2% -15%
Bienes intermedios ene-13 1.924 s.d. -4% -9%
Combustibles y energa ene-13 483 s.d. -7% 1%
Piezas y accesorios para bienes de capital ene-13 1.490 s.d. 8% -5%
Bienes de consumo ene-13 744 s.d. 1% -10%
Vehculos automotores de pasajeros ene-13 480 s.d. -6% -1%Resto ene-13 -900 s.d. 33% 59%
Saldo comercials. En Millones de US$ ene-13 280 s.d. -49,2% -49,2%
Tipo de cambio
Indicador Perodo ValorVar. m.m.
(c.e.)Var. i.a. Var. acumul.
Tipo de Cambio de Referencia.
Promedio mensual en Pesos por Dlarene-13 4,9486 1,4% 14,5% 14,5%
ndice de Tipo de Cambio Nominal Multilateral.
ndice Base dic-01=100ene-13 s.d. 2,6% s.d. s.d.
ndice de Tipo de Cambio Real Multilateral.
ndice Base dic-01=101ene-13 297,0 1,6% 3,7% -2,9%
-
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*40
7.5 Poltica monetaria
Monetario
Indicador Perodo ValorVar. m.m.
(c.e.)Var. i.a. Var. acumul.
Reservas Internacionales. En millones de US$. Ene-13 42.955 -3,0% -7,7% -7,7%
Liquidacin de divisas CIARA-CEC. En mill. de US$. Ene-13 1.147 -25,4% -32,6% -32,6%
Compra de divisas BCRA. En millones de US$ Ene-13 492 -90,8% -89,4% -89,4%
Base Monetaria. En millones de $. Ene-13 298.282 2,1% 35,2% 35,2%
Billetes y monedas en poder del pblico.
En millones de $.Ene-13 207.673 4,2% 38,5% 38,5%
Depsitos totales denominados en Pesos. Sector
Privado. Prom. Mensual en $.Ene-13 383.398 2,9% 41,7% 41,7%
Plazos fijos denominados en $ (sin ajuste CER). Sector
Privado. Prom. Mensual en $.Ene-13 172.023 5,7% 50,2% 50,2%
Prstamos en $ al Sector Privado Ene-13 348.452 17,8% 59,4% 59,4%
Tasa BADLAR Bcos. Priv. Depsitos en Pesos.
En % nominal anual.Ene-13 15,14 -23 p.b. -92 p.b. -23 p.b.
Tasa para Plazo Fij o 30-44 das. Depsitos en Pesos. En
% nominal anual.Ene-13 12,90 -80 p.b. 41 p.b. -80 p.b.
7.6 Fiscal
Fiscal
Indicador Perodo ValorVar. m.m.
(c.e.)Var. i.a. Var. acumul.
Recaudacin tributaria. En millones de $ ene-13 65.683 5,6% 24,3% 24,3%
IVA ene-13 19.128 5,2% 26,4% 26,4%
Ganancias ene-13 12.507 -8,1% 31,6% 31,6%
Seguridad Social ene-13 28.299 37,4% 31,8% 31,8%
Recursos aduaneros ene-13 5.048 -4,0% -17,6% -17,6%
7.7 Turismo
Turismo
Encuesta de Turismo Internacional Perodo Valor
Var. m.m.
(c.e.) Var. i .a. Var. acumul.
Llegadas de turistas no residentes.
A travs de Ezeiza y Aeroparque.ene-13 246.539 10,0% -12,4% -12,4%
Salida de turistas residentes.
A travs de Ezeiza y Aeroparque.ene-13 231.089 46,8% 5,3% 5,3%
Saldo de turistas. A travs de Ezeiza y Aeroparque. ene-13 15.450 -76,8% -75,1% -75,1%
Ingresos Econmicos. En millones de US$. ene-13 246 -12,5% -22,9% -22,9%
Egresos Econmicos. En millones de US$. ene-13 216 -5,1% -4,6% -4,6%
Balance de Divisas. En millones de US$. ene-13 31 -43,6% -67,3% -67,3%
-
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-10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10%
Otras obras de infraestructura
Obras viales
Edificios para otros destinos
Edificios para vivienda
Construcciones petroleras
Fuente: Estudio Singerman, Makon y Asociados en base a INDEC.
Para enero de 2013, laEncuesta Cualitativa de la Construccin indicaque la mayora de la rmas contempla un ritmo estable en el nivel deactividad, tanto las dedicadas a la obra pblica como las que se dedicana la obras privadas. De las empresas que realizan obras privadas, el
64,3% de los encuestados espera un nivel de actividad sin cambios,mientras que el 22,9% restante espera una baja y 17,1% vislumbrauna suba. Por el lado de las empresas abocadas principalmente a laobra pblica, el 60% estima que el nivel de actividad se mantendr sinvariantes durante enero, el 28,6% espera una disminucin y el 7,1%restante anticipa un aumento.
1.1 Consumo
Los datos del comercio continan evidenciando un crecimiento sostenido,lo que permite destacar que la poltica econmica del gobierno nacionalde estimular de la demanda a travs del consumo, haya logrado que elnivel de actividad evolucione positivamente durante un 2012 marcadopor coyuntura econmica internacional desfavorable.
Los ltimos datos de la Encuesta de Supermercados1 indican quedurante diciembre se registr un incremento interanual de las ventasde 14,6%, con una suba mensual en trminos desestacionalizados de
Singerman&Makon 2011
Niceto Vega 4831 Of. A
(C1414BEE) CABA, Argentina
T l ( ) 6 / 8