INDICADORES MACROECONÓMICOS
SEGUIMIENTO SEMANAL
Unidad Asesora de AnálisisEconómico y Social
Semana 3028 de julio de 2017
Contenido
1. Inflación USA2. Empleo USA3. IPI USA
Precios e Indicadores
CONTEXTO INTERNACIONAL
1 Actividad Económica
2 Sector Financiero
3
4. Rendimiento Bonos del Tesoro5. Standard & Poor's 5006. EMBI Spread
7. Dólar Vs. Otras monedas8. Commodities
Contenido
1. IMAE2. Ventas DGII3. Recaudaciones ITBIS4. IMAM5. Empleo formal
CONTEXTO LOCAL
1 Sector Real
2 Sector Monetario
6. Inflación7. Base Monetaria8. Agregados Monetarios9. Operaciones Monetarias10. Valores en circulación11. Vencimientos12. Tasas de interés13. Reservas internacionales14. Tipo de cambio
Contenido
Sector Financiero
CONTEXTO LOCAL
3
16. Depósitos por destino17. Préstamos por destino18. Depósitos netos Sector Público
CONTEXTOINTERNACIONAL
ACTIVIDAD ECONÓMICA INFLACIÓN USA
La inflación de Estados Unidos comienza un proceso de ralentización desde febrero 2017,cerrando en junio en 1.6% interanual. Este hecho podría frenar la política restrictiva queviene tomando la FED, ante un escenario de baja inflación, esperando indicadores masrobustos en la actividad económica norteamericana. La reducción se atribuyeparticularmente a la caída en los precios de la energía y de los vehículos usados.
Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos
2.8%
1.6%
2.2%
1.7%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun
2016 2017
Inflación de Estados Unidos(Variación Interanual, %)
Inflación
Inflación Core (excl. precios de alimentos y energía)
CONTEXTO INTERNACIONAL EMPLEO USA
✓ A pesar de la caída en precios, el mercado laboral sigue respondiendo de manera favorable. A junio se crearon 222 mil empleos netos, ubicando la tasa de desempleo en 4.4%.
✓ Para la FED resulta preocupante que si bien esta tasa sigue ubicándose en niveles mínimos mantenidos durante casi dos décadas y próximos al pleno empleo, la economía no responde aún a los objetivos previstos en términos de actividad económica y precios.
Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos
126
237 225
153
43
297 291
176
249
124
164 155
216232
50
207
152
222
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun
2016 2017
Creación de Empleo No Agrícola USA(Miles de empleos)
4.9 4.95.0 5.0
4.7
4.9 4.9 4.9 4.94.8
4.64.7
4.84.7
4.54.4
4.34.4
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun
2016 2017
Tasa de Desempleo Estados Unidos(Porcentaje,%)
CONTEXTO INTERNACIONAL IPI USA
Otro indicador económico que ha presentado una tendencia más optimista es laproducción industrial de Estados Unidos, ubicándose en junio en 2% interanual, siendosu quinto incremento mensual consecutivo. Este comportamiento se atribuye alincremento en la producción minera y en menor medida a las fábricas estadounidenses.
Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos
-2.0%
-0.8%
0.8%
0.0%
2.0%
-3.0%
-2.5%
-2.0%
-1.5%
-1.0%
-0.5%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun
2016 2017
Índice de Producción Industrial(Crecimiento interanual, %)
CONTEXTO INTERNACIONAL BONOS DEL TESORO
Las curvas de rendimiento de bonos del Tesoro de las últimas semanas con respecto a lade hace un mes, aumentaron en el corto plazo, y en mayor medida en plazos mayores a10 años.
Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos
Semana 30: 28/07/2017Semana 29: 21/07/2017Semana 26: 30/06/2017
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
Fondos Federales 3 Meses 1 Año 5 Años 10 Años 30 Años
Rendimiento de Bonos del Tesoro de Estados Unidos(en % por plazo, según mes)
Sem26 2017 Sem29 2017 Sem30 2017
CONTEXTO INTERNACIONAL S&P 500
La incertidumbre política que envuelve a Estados Unidos ante políticas de poca acción porparte de Trump, ha parecido inmune para el mercado de valores. El índicenorteamericano Standard & Poors 500, se mantiene en niveles elevados, ubicándose el28 de julio en 2,472.1 puntos, sin experimentar variación respecto a la semana anterior.Dentro de los principales sectores que componen el índice, el de salud ha sido el demejor desempeño.
Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos
2100
2150
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2300
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3 6 11 17 20 25 30 2 7 10 15 21 24 1 6 9 14 17 22 27 30 4 7 12 18 21 26 1 4 9 12 17 22 25 31 5 8 13 16 21 26 29 5 10 13 18 21 26
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2017
S&P 500 Index
3.71
2.99
2.50
2.70
2.90
3.10
3.30
3.50
3.70
3.90
4.10
4.30
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6-J
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7
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-Jan
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2-Fe
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7-Fe
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27-M
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7
30-M
ar-1
7
4-A
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17
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pr-
17
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18-A
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7
26-A
pr-
17
1-M
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17
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-May
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-May
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-Ma
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un
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4-J
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7-J
ul-
17
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-Ju
l-1
7
EMBI
Rep. Dom Latino
CONTEXTO INTERNACIONAL EMBI SPREAD
La reducción del EMBI dominicano responde recientemente al aumento de calificación alargo plazo del país, de Ba1 a Baa3, tal y como lo define la calificadora de riesgosMoody’s. Un crecimiento económico robusto y la reducción del déficit en cuentacorriente forman parte de algunos de los factores que han permitido la reducción delriesgo externo de la deuda dominicana. En consonancia, el EMBI latino tambiénexperimentó una reducción gradual, influenciado particularmente por los índices deEcuador y Venezuela.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
CONTEXTO INTERNACIONAL USD VS. MONEDAS
El US Dollar Index disminuyó en 1.1% respecto a la semana anterior. Este resultado esconsonante, con la depreciación que ha venido experimentado el dólar respecto a lascuatro principales monedas del mundo, especialmente el euro. Esta tendencia de pérdidade valor de la moneda norteamericana ha sido evidente desde finales del año pasado,reflejo de la incertidumbre política en la cual se encuentra inmersa Estados Unidos, y queaún no es superada.
Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos Semana 30: 28/07/2017
88.67
82.00
84.00
86.00
88.00
90.00
92.00
94.00
96.00
98.00
2 4 6 8 10 11 13 14 16 18 20 22 23 25 27 28 30 32 34 36 37 39 41 43 45 46 48 49 51 53 2 4 5 7 9 10 12 14 16 18 20 22 23 25 27 29
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul
2016 2017
US Dollar Index(Semanal, 2016-2017)
0.1485
0.1410
0.1420
0.1430
0.1440
0.1450
0.1460
0.1470
0.1480
0.1490
3 9 132327 2 8 142127 3 9 15212731 6 12182428 4 10162226 2 8 14202630 7 131925
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2017
Dólar por Yuan(Diario, 2017)
1.1754
0.95
1
1.05
1.1
1.15
1.2
3 9 132327 2 8 142127 3 9 15212731 6 12182428 4 10162226 2 8 14202630 7 131925
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2017
Dólar por Euro(Diario, 2017)
CONTEXTO INTERNACIONAL USD VS. MONEDAS
✓ El euro ha mostrado una constante recuperación, ubicándose en 1.17 dólar por euro al 28 de julio, siendo la apreciación más alta de la moneda en lo que va de año respecto al dólar. Esta recuperación responde a la disposición por parte del Banco Central Europeo de continuar con la compra de deuda.
✓ El yuan se ha fortalecido constantemente desde mediados del mes de mayo, comparando con inicios de año la moneda se ha apreciado en 3.3% frente al dólar. China ha mantenido un esquema de protección de sus reservas, al mismo tiempo que la balanza comercial sigue siendo favorable.
Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos
1.3124
1.16
1.18
1.2
1.22
1.24
1.26
1.28
1.3
1.32
3 10 18 26 2 9 16 24 3 10 17 24 31 7 14 21 28 5 12 19 26 5 12 19 26 3 11 18 25
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2017
Dólar por Libra(Diario, 2017)
0.0090
0.0080
0.0082
0.0084
0.0086
0.0088
0.0090
0.0092
0.0094
3 10 18 26 2 9 16 24 3 10 17 24 31 7 14 21 28 5 12 19 26 5 12 19 26 3 11 18 25
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2017
Dólar por Yen(Diario, 2017)
CONTEXTO INTERNACIONAL USD VS. MONEDAS
Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos
✓ La divisa nipona experimentó una recuperación durante el mes de julio. La moneda japonesa se ha apreciado frente al dólar en 0.4% respecto a la semana anterior, a pesar de una leve depreciación durante la semana. La situación política de Estados Unidos ha sido uno de los principales factores de la pérdida de valor de su moneda respecto a la nipona.
✓ La libra esterlina ha mantenido un comportamiento durante el año hacia la apreciación (7.1% desde inicios de año), pese a la incertidumbre que aún se mantiene desde los resultados del Brexit. Recientemente el ministro británico indicó que el proceso de transición a un nuevo acuerdo comercial se extenderá hasta 2022.
CONTEXTO INTERNACIONAL COMMODITIES
Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos
Durante el año 2017, el precio del crudo no ha logrado mantenerse dentro de los nivelesesperados por la OPEP en base al acuerdo de recorte de producción. Al 28 de julio elprecio se ubicó en US$49.7 por barril, experimentado una incremento de 8.6% conrespecto al cierre de la semana anterior. El mercado comienza a repuntar al revelarse unademanda más sólida y una caída de reservas en Estados Unidos.
49.72
40
42
44
46
48
50
52
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2 5
10
13
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23
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31 3 8
13
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21
24 1 6 9
14
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22
27
30 4 7
12
17
20
25
28 3 8
11
16
19
24
29 1 6 9
14
19
22
27
30 5
10
13
18
21
26
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2017
Petróleo Crudo WTI(Diario, US$ por barril)
Supuesto Presupuesto 2017: US$48.5 por barril
CONTEXTO INTERNACIONAL COMMODITIES
Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos
✓ El precio del oro experimentó un crecimiento de 1% con respecto al cierre de la semana anterior, ubicándose en US$1,260 por onza troy. Este incremento durante el mes de julio responde al debilitamiento del dólar, que aún sigue afectado por el ambiente político. Por otro lado, en uncontexto local, afecta positivamente la balanza comercial dominicana, a través del aumento de las exportaciones de oro.
✓ Por su parte, el precio del níquel experimenta una caída de 2.4% respecto al mes anterior. Este comportamiento se debe principalmente a una reducción de la demanda de dicho metal de las industrias de aleación.
1,260
1,100
1,150
1,200
1,250
1,300
1,350
3 10 17 24 31 7 14 21 28 7 14 21 28 4 11 20 27 5 12 19 26 5 12 19 26 3 10 17 24
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2017
Precio Internacional del Oro(Diario, US$ por Onza Troy)
8,931.8
6,000.0
7,000.0
8,000.0
9,000.0
10,000.0
11,000.0
12,000.0
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun
2016 2017
Precio Internacional del Níquel(Mensual, US$ por tonelada métrica)
CONTEXTO INTERNACIONAL COMMODITIES
✓ El precio del cacao aumentó en 0.7% con respecto al precio registrado el mes anterior, ubicándose en 1,998 dólares por tonelada métrica. El debilitamiento del dólar también tuvo su efecto sobre el precio de este commodity, ya que impulsó el atractivo de materias como activos de refugio.
✓ El precio del café arábica se redujo en 4.7% con respecto al valor registrado el mes anterior, al cierre de junio el valor del mismo se ubicó en 144 dólares por tonelada métrica. Las fuertes lluvias en Colombia han retrasado la recolección y las ventas de la cosecha; mientras que Brasil (principal productor) se encuentra en la parte de menor rendimiento de un ciclo de dos años.Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos
1,998.2
1,000.0
1,500.0
2,000.0
2,500.0
3,000.0
3,500.0
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun
2016 2017
Precio Internacional del Cacao(Mensual, US$ por tonelada métrica)
144.1
120.0
130.0
140.0
150.0
160.0
170.0
180.0
190.0
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun
2016 2017
Precio Internacional Café Arabica(Mensual, US$ por tonelada métrica)
CONTEXTOLOCAL
SECTOR REAL
SECTOR REAL IMAE
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
El crecimiento interanual del IMAE (serie original) en junio fue de 2.7%, incidiendo demanera positiva sectores como hoteles, bares y restaurantes, agropecuario, transporte yalmacenamiento, entre otros. La tendencia ciclo, que suaviza la serie fue de 4% anualizadopara el mismo mes.
2.7%
4.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
En
e
Feb
Mar
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r
May Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
En
e
Feb
Mar
Ab
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May Jun
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Ago
Sep
Oct
No
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Dic
En
e
Feb
Mar
Ab
r
May Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
En
e
Feb
Mar
Ab
r
May Jun
2014 2015 2016 2017
IMAE(Crecimiento Interanual,%)
Crec. Serie Original
Crec. Tendencia Ciclo
SECTOR REAL VENTAS DGII
Fuente: Dirección General de Impuestos internos (DGII)Cifras preliminares al 03 de agosto 2017
Las ventas totales sujetas a ITBIS, experimentaron una caída de 8.4% interanual en el mesde junio, luego de una expansión significativa en mayo de 12.2%. El acumulado del primersemestre del año mostró un crecimiento de 4.8% respecto a igual periodo del año anterior.
24
3,1
42
24
5,1
49
26
4,8
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77
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9,4
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1,4
15
28
6,0
42
27
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94
27
4,1
41
28
1,2
55
35
3,2
78
26
6,0
69
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3,9
52
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4,9
35
26
3,7
88
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1,9
22
27
4,2
25
0.3%1.1% 0.7%
2.2%
13.4%
1.9%
8.0%
2.3%
9.4%7.7%
11.4%
-1.0%
12.2%
-8.4%-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
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15.0%
-
50,000
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200,000
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300,000
350,000
400,000
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun
2016 2017
Cre
cim
ien
to In
tera
nu
al
Mil
lon
es
RD
$
Operaciones Totales del ITBIS(Mensual, 2016-2017)
Operaciones Totales del ITBIS
Crec. Interanual
SECTOR REAL RECAUDACIONES ITBIS
Por su parte, las recaudaciones del ITBIS total (interno y externo) al mes de junio seincrementaron en 4.5%. Al tomar en consideración el periodo enero-junio, lasrecaudaciones totalizan RD$82,677 millones, un 7.8% por debajo de la meta derecaudación para este periodo y un 45.1% del total presupuestado para el año.
13
,09
1
12
,22
8
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,19
6
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,08
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,31
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5
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,37
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4.4%
5.8%
4.5%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
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14.0%
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-
2,000
4,000
6,000
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10,000
12,000
14,000
16,000
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun
2016 2017
Cre
cim
ien
to In
tera
nu
al
Mil
lon
es
RD
$
Recaudaciones ITBIS(Mensual, 2016-2017)
Recaudación ITBIS
Crec. Interanual
Fuente: Dirección General de Impuestos internos (DGII)Cifras preliminares al 03 de agosto 2017
SECTOR REAL IMAM
✓ El Índice Mensual de Actividad Manufacturera (IMAM) construido por la Asociación de Industrias de la República Dominicana (AIRD), se recuperó de manera significativa en el mes de mayo.
✓ El índice pasó de 43.3 en abril a 62.6 en mayo, constituyendo éste el segundo máximo histórico en menos de un año (el primero fue en el mes de marzo).
✓ Este incremento estuvo influenciado particularmente por mayores índices en volumen de ventas y de producción.
Fuente: Asociación de Industrias de la República Dominicana (AIRD)
Volumen de ventas 36.5 71.4
Volumen de producción 40.0 71.8
Empleo 51.0 48.1
Plazo entregas suplidores 48.0 44.7
Inventario materias primas 53.5 55.8
IMAM 43.3 62.6
Variables IMAM Mayo 2017Abril 2017
57.6
49.0
54.8
47.1
49.9
57.6
50.2
40.2
53.8
66.3
43.3
62.6
50
30.0
35.0
40.0
45.0
50.0
55.0
60.0
65.0
70.0
Jun
-16
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16
Au
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6
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16
Oct
-16
No
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6
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-16
Jan
-17
Feb
-17
Mar
-17
Ap
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May
-17
Índice Mensual de Actividad Manufacturera
SECTOR REAL EMPLEO FORMAL
Fuente: Superintendencia de Pensiones
1,5
01
,05
3
1,6
05
,91
9
1,6
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6
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4
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68
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7
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2
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84
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7
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85
,99
1
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95
,26
2
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25
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2
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24
,22
0
1,6
82
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5
1,7
27
,42
5
1,7
16
,39
9
1,7
93
,44
6
1,7
74
,27
3
5.5%
9.7%
10.8%
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2016 2017
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Cotizantes(Mensual, 2016-2017)
Cotizantes
Crec. Interanual
Los empleados formales de República Dominicana, medidos a través del número decotizantes registrados en la Superintendencia de Pensiones, nos refleja un incrementointeranual de 8% a junio 2017. Este incremento nos indica que un mayor número depersonas pertenecen a una AFP. Por cada mujer cotizante existe 1.2 hombres cotizando.
SECTOR REAL EMPLEO FORMAL
Fuente: Superintendencia de Pensiones
El salario promedio mensual de los cotizantes en Rep. Dominicana ha manifestado en 2017incrementos respecto al año 2016, siendo el más significativo el registrado en marzo de casi6% interanual. Es importante destacar, que el 70% de los cotizantes perciben un salarioigual o inferior a dos salarios mínimos cotizables.
20
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RD
$
Salario Cotizantes(Promedio mensual, 2016-2017)
Salario Prom.
Crec. Interanual
Salario mínimo cotizable Junio 2017: RD$11,137
SECTOR MONETARIO
SECTOR MONETARIO INFLACIÓN
La variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) se ubicó en 0.06% en el mes dejunio con respecto al mes de mayo, según lo indica el Banco Central. Por su lado, lainflación acumulada en el primer semestre del año (enero-junio) fue de 1.02%. Los bajosniveles de inflación mensual reflejados desde inicios de año, pueden alejar la inflación decierre 2017 de la meta del Banco Central de 4% ±1%.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
(0.01)
(0.56)
(0.01)(0.09)
0.25
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0.19
(0.06)
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0.27
(0.14)
0.06
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun
2016 2017
Inflación Mensual(2016-2017)
SECTOR MONETARIO INFLACIÓN POR GRUPO
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
El análisis de la inflación mensual por grupo de bienes y servicios, indica que el grupo demayor incidencia en la tasa mensual de 0.06% respondió principalmente a bienes yservicios diversos, recreación y cultura, y restaurantes y hoteles; producto de latemporada de verano en el país.
Ponderación Inflación Incidencia*
(%) Jun-17 (%)
Alimentos y Bebidas no Alcohólicas 25.10 -0.01 0.00
Bebidas Alcohólicas y Tabaco 2.32 0.14 0.00
Prendas de Vestir y Calzado 4.56 -0.38 -0.01
Vivienda 11.6 -0.06 -0.01
Muebles 6.46 0.16 0.01
Salud 5.21 0.17 0.01
Transporte 17.95 0.02 0.00
Comunicaciones 2.96 0.00 0.00
Recreación y Cultura 4.12 0.31 0.01
Educación 3.74 0.02 0.00
Restaurantes y Hoteles 8.5 0.17 0.01
Bienes y Servicios Diversos 7.47 0.29 0.02
Inflación general 100.00 0.06 0.06
Grupo de Bienes y Servicios
* Representa el aporte en puntos porcentuales de cada grupo en la variación del IPC
SECTOR MONETARIO INFLACIÓN
En cuanto a la inflación interanual, el mes de junio cierra en 2.55%, tasa que se aleja delrango meta que se había alcanzado en los últimos 4 meses de un poco más de 3%. Seesperaría una tendencia moderada a la baja en los próximos meses, dado que los cambiosinteranuales ya incorporan los precios de petróleo que experimentaron un auge en 2016.Por otro lado, la inflación subyacente mantiene cierta estabilidad, cerrando junio en2.18%.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
2.53
1.70
3.343.14
3.51
3.11
2.55
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Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun
2016 2017
Inflación Interanual(Mensual, 2016-2017)
Inflación
Inflación Subyacente
SECTOR MONETARIO BASE MONETARIA
La base monetaria restringida al 28 de julio aumentó 4.1% con respecto a mismomomento del año anterior y un 0.7% con respecto a la semana anterior. Se evidencia unarecuperación de la BM a través de la emisión de nuevo dinero (billetes y monedasemitidos) el cual se incrementó en la misma tasa de 4.1% interanual.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana Mes de julio: al 28/07/2017
227,925
4.1%
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2016 2017
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Base Monetaria Restringida(Mensual, 2016-2017)
BM Restringida
Crecimiento interanual
SECTOR MONETARIO AGREGADOS MONETARIOS
La liquidez de la economía medida a través del Medio Circulante (M1), al 28 de julio seincrementó en 2.1% interanual, después de una constante caída desde el mes de octubre2016, fecha que coincide con una política monetaria más restrictiva por parte del BancoCentral al incrementar la tasa de política monetaria (TPM). Se esperaría una recuperaciónen el corto plazo del medio circulante, dada la nueva medida de reducir la TPM a 5.25%anual.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana Mes de julio: al 28/07/2017
290,534
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2016 2017
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RD
$
Medio Circulante (M1)(Mensual, 2016-2017)
M1
Crecimiento interanual
SECTOR MONETARIO OPERACIONES MONETARIAS
✓ El comportamiento que se evidencia en las operaciones de contracción en los últimos meses, podrían traducirse en un ambiente estable y de liquidez para el sistema bancario.
✓ Al cierre de la semana 30, correspondiente al 28 de julio, las operaciones de contracción aumentaron en 10.8% con respecto a la semana anterior.
✓ Las operaciones monetarias netas, permanecen en niveles cercanos a las operaciones de contracción dada la poca presencia de operaciones de expansión.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
21,814.7
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Operaciones Monetarias(Diario, Millones RD$)
SECTOR MONETARIO OPERACIONES MONETARIAS
Los depósitos remunerados de corto plazo se ubicaron al 28 de julio en RD$21,815millones, RD$553 millones por encima del promedio mostrado durante el año 2017(RD$21,261 millones). Este nivel aún no supera el registrado durante el mes de marzo. Elsistema bancario parece mantener controlado sus niveles de liquidez.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
21,815
-
5,000
10,000
15,000
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25,000
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Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2016 2017
Mil
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D$
Depósitos Remunerados de Corto Plazo en el Banco Central(Diario, 2016-2017)
Mes de julio: al 28/07/2017
SECTOR MONETARIO VALORES EN CIRCULACIÓN
Los certificados del Banco Central han mantenido un nivel constante durante lo que vade año, al igual que su distribución por tipo de inversionista, siendo los fondos de pensiónlos principales tenedores de esto certificados. A la semana 30 (28 de julio) los valores encirculación del Banco Central se encuentra en RD$478 mil millones, equivalente a dosveces la Base Monetaria Restringida.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
78.2
78
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77.7
86
.2
76.6
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Abr May Jun Jul Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul
2016 2017
Valores en Circulación del Banco CentralPor tipo de inversionista
(Semanal, Miles de millones RD$)
Fondos de Pensión Púb. en General AAyP Bcos. Múltiples
Semana 30: 28/07/2017
SECTOR MONETARIO VENCIMIENTOS
Los vencimientos de certificados en la semana 29 y 30 sumaron casi RD$10 mil millones,lo cual fue cubierto con la emisión de notas por parte del Banco Central del 18 de juliopor un valor nominal de RD$12,061.8 millones. A partir de la semana 36 del año seesperan 4 vencimientos significativos, sumando casi RD$21 mil millones hasta finalizar elaño.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
5,677.1
4,282.0
7.5 2.4 5.0 4.8 1.6
6,623.1
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Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2017
Vencimientos Valores del Banco Central(Millones RD$)
SECTOR MONETARIO TASAS DE INTERÉS
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
✓ La media móvil de la tasa de interés activa promedio ponderado al 28 de julio muestra una tendencia a la baja. Con respecto a la semana anterior, disminuyó 70 puntos básicos, hasta ubicarse en 14.18%.
✓ Por su lado la tasa de interés pasiva promedio ponderado, que ya venía registrando una caída aún más significativa, solo se redujo 40 puntos básicos respecto al 21 de julio, ubicándose el 28 de julio en 5.02%.
✓ Los niveles de liquidez en el sistema, relativamente altos, se tradujeron en una disminución de tasas. El margen de intermediación cerró en 9.10%.
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17
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Tasas de Interés(Media Móvil últimos 7 días)
Activa RD$
Pasiva RD$
Margen de intermediación
SECTOR MONETARIO TASAS DE INTERÉS
El corte semanal del corredor de tasas de interés, da indicios del comportamiento de lasmismas en función de la liquidez y la política monetaria del Banco Central. Evidentemente,la liquidez se ha mantenido relativamente controlada, pues las tasas han permanecidoestables dentro de los rangos de las facilidades de expansión y contracción. La decisión delBCRD de reducir la TPM en 50 puntos básicos, ajustará el corredor de tasas a la baja.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
5.75
7.25
4.25
7.08
5.66
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3
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Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul
2016 2017
Corredor de Tasas(Semanal, 2016-2017)
Tasa Política Monetaria Facilidades Permanentes de Expansión
Facilidades permanentes de Contracción Tasa Interbancaria
Tasa Rendimiento prom. de subasta de contracción de un día
Semana 30: 28/07/2017
SECTOR MONETARIO RESERVAS INTERNACIONALES
Luego del incremento de las reservas internacionales a mediados de junio, por la emisiónde bonos, valorados en US$500 millones, para la terminación de las plantas de PuntaCatalina, las reservas vuelven a experimentar un incremento cercano a los US$400millones en la semana 29. Ya para la semana 30, las RIN se reducen un 5.7% con respecto ala semana anterior.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
6,256
5,238
6,288
4,000
4,500
5,000
5,500
6,000
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Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2016 2017
Reservas Internacionales Netas(Diario, 2016-2017)
Rersevas Internac. Netas
Promedio Anual RIN
Mes de julio: al 28/07/2017
SECTOR MONETARIO TIPO DE CAMBIO
El tipo de cambio (RD$/US$) cierra el 28 de julio en RD$47.54, con una variacióninteranual de 3.4%. A pesar de visualizar un incremento en la tasa cambiaria en eltranscurso del año, el crecimiento se ha mantenido relativamente estable si se comparacon el año 2014 donde la tasa de crecimiento era cercana al 6% interanual.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana Mes de julio: al 28/07/2017
47.54
3.4%
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1.0%
2.0%
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2014 2015 2016 2017
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%)
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Tipo de cambio(RD$/US$, Promedio Mensual y Crecimiento)
TC Prom. Mensual
Crecimiento Interanual
SECTOR MONETARIO DEPRECIACIÓN
La depreciación acumulada del tipo de cambio (RD$/US$) a la semana 30 se ubicó en1.74%, apenas inferior en 6 puntos básicos a la del año 2014, y superior a la de los últimostres años. El nivel de depreciación se ha mantenido controlado, aún con el aumento de lastasas de interés de Estados Unidos en el mes de junio.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana Semana 30: 28/07/2017
1.74%
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36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Semana
Depreciación Acumulada del Tipo de Cambio(Respecto a inicio de año)
2014 2015 2016 2017
SECTOR FINANCIERO
SECTOR FINANCIERO DEPÓSITOS POR DESTINO
Los depósitos por destino tanto en moneda nacional como extranjera han permanecidoestables durante 2017. Al 28 de julio los depósitos alcanzaron un monto de RD$1,306miles de millones, con un crecimiento interanual de 11.2%. Los depósitos del sectorpúblico han crecido en mayor proporción que los del sector privado, a una tasa de 49.2%interanual.
Semana 30: al 28/07/2017
920,
381
930,
876
948,
207
958,
634
97
0,2
29
98
4,9
12
992,
781
1,0
03
,02
6
1,0
02
,30
3
1,0
07
,23
7
1,01
3,65
1
1,03
5,26
4
1,0
52
,49
2
1,0
60
,06
3
1,0
71
,56
6
1,07
9,09
6
1,08
3,48
9
1,08
0,51
3
1,08
3,94
7
12.2%11.7%
11.0%11.2%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
-
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2016 2017
Var
. In
tera
nu
al (
%)
Mil
lon
es
RD
$
Depósitos por destino de las Otras Sociedades de Depósitos (OSD)(Mensual, 2016-2017)
Depósitos S. Público Depósitos S. Privado Crec. Interanual Dep. Totales
OSD: Bancos Múltiples, Asociaciones de Ahorro y Préstamos, Bancos de Ahorro y Crédito, Corporaciones de Crédito y Entidades Financieras Públicas
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
SECTOR FINANCIERO DEPÓSITOS EN US$
Los depósitos en moneda extranjera alcanzaron un valor de US$6,330.8 millones al 28 dejulio, lo que implica una disminución de 0.6% con respecto a la semana anterior. Noobstante, estos depósitos muestran un crecimiento de 3.4% con relación a julio de 2016.
Semana 30: al 28/07/2017
5,9
26
.3
5,78
4.4
5,84
5.4
5,8
12
.5
5,8
48
.1
5,88
5.5
6,1
22
.1
6,12
1.3
6,0
50
.3
6,0
82
.6
6,05
2.6 6,
429.
2
6,09
8.9
6,27
8.2 6,55
7.3
6,48
9.2
6,5
46
.1
6,49
5.0
6,3
30
.8
3.4%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
5,200.0
5,400.0
5,600.0
5,800.0
6,000.0
6,200.0
6,400.0
6,600.0
6,800.0
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2016 2017
Var
iaci
ón
Inte
ran
ual
(%)
Mil
lon
es
US$
Depósitos de las Otras Sociedades de Depósitos(en moneda extranjera, 2016-2017)
Depósitos en US$
Tasa de Crecimiento
OSD: Bancos Múltiples, Asociaciones de Ahorro y Préstamos, Bancos de Ahorro y Crédito, Corporaciones de Crédito y Entidades Financieras Públicas
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
SECTOR FINANCIERO PRÉSTAMOS POR DESTINO
Los préstamos por destino, tanto en moneda nacional como extranjera, cerraron el 28 dejulio en RD$968.4 mil millones, con un crecimiento interanual de 8.2% y una caída de0.01% respecto a la semana anterior. Se evidencia estabilidad en los préstamos desdeinicios del año. La política reciente del Banco Central busca incentivar la actividadeconómica impulsando el nivel de crédito.
Semana 30: al 28/07/2017
794,
150.
2
79
7,7
90
.1
800,
231.
7
810,
939.
4
810,
763.
4
82
0,7
22
.7
829,
003.
0
83
9,7
98
.2
849,
340.
6
86
5,9
49
.8
88
0,9
20
.2
887,
512.
1
890,
183.
6
896,
716.
5
89
2,1
38
.0
894,
736.
0
909,
083.
1
92
2,2
47
.9
911,
794.
3
-
100,000.0
200,000.0
300,000.0
400,000.0
500,000.0
600,000.0
700,000.0
800,000.0
900,000.0
1,000,000.0
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2016 2017
Mill
on
es R
D$
Préstamos por destinos de las Otras Sociedades de Depósitos(Mensual, 2016-2017)
Préstamos S. Público Préstamos S. Privado
OSD: Bancos Múltiples, Asociaciones de Ahorro y Préstamos, Bancos de Ahorro y Crédito, Corporaciones de Crédito y Entidades Financieras Públicas
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
SECTOR FINANCIERO PRÉSTAMOS POR DESTINO
Cuando se descomponen los préstamos por destino, se evidencia el crecimiento estable yen mayor medida que han tenido los préstamos del sector privado desde el 2016, con unavariación interanual al 28 de julio de 2017 de 10%. En contraste, los préstamos del sectorpúblico se han caracterizado por cierta volatilidad desde el año pasado; cerrando el 28 dejulio con un decrecimiento de 13.7%.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana
13.3%
8.2%
-6.4%
0.4%
-23.1%
-13.7%
15.5%14.5%
10.0%
-30.0%
-25.0%
-20.0%
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2016 2017
Crecimiento Préstamos por Destino
Var. Total Var. Sector Público Var. Sector Privado
Semana 30: al 28/07/2017
3,8
36
.7
3,8
43
.7
3,8
06
.3
3,8
44
.3
3,7
09
.8
3,7
78
.9
3,7
97
.2
3,7
65
.8
3,7
97
.6
3,9
18
.2
4,0
05
.1
4,0
47
.9
4,1
47
.7
4,1
88
.4
4,1
57
.5
4,0
90
.6
4,1
31
.3
4,2
14
.4
3,9
07
.7
1,000.0
1,500.0
2,000.0
2,500.0
3,000.0
3,500.0
4,000.0
4,500.0
5,000.0
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2016 2017
Mill
on
es U
S$
Préstamos por Destino(en moneda extranjera, 2016-2017)
S. Público S. Privado
SECTOR FINANCIERO PRÉSTAMOS EN US$
Los préstamos en moneda extranjera de las entidades de intermediación financiera,totalizaron al 28 de julio los US$4,302 millones, con una variación interanual de -2.5%. Laparticipación de los préstamos del sector privado se han incrementado de un 87.9% en2016 a un 91% en 2017; por ende los del sector público se han reducido de 12.1% a 9.1%para los mismos años.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana Semana 30: al 28/07/2017
14.6%
-4.8% -2.5%
-20.4%
-55.8%
-37.2%
27.1%
8.2%
3.1%
-70.0%
-60.0%
-50.0%
-40.0%
-30.0%
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
2016 2017
Crecimiento Préstamos por Destino(en moneda extranjera, 2016-2017)
Crec. ME Total Crec. ME Sector Púb. Crec. ME Sector Priv.
SECTOR FINANCIERO PRÉSTAMOS EN US$
En general, los préstamos en moneda extranjera han disminuido desde el 2016,recuperando cierta estabilidad en lo que va del 2017. No obstante, al 28 de julio de esteaño los préstamos del sector privado en moneda extranjera crecieron apenas un 3.1% conrespecto al mismo momento del año anterior, y un 0.2% en relación a la semana anterior.Por otro lado, los préstamos del sector público han caído un 37.2% interanual.
Fuente: Banco Central de la República Dominicana Semana 30: al 28/07/2017
56,670
98,182
126,533
(150,000)
(100,000)
(50,000)
-
50,000
100,000
150,000
Jan
Feb
Mar
Ap
r
May Jun
Jul
Au
g
Sep
Oct
No
v
De
c
Jan
Feb
Mar
Ap
r
May Jun
Jul
Au
g
Sep
Oct
No
v
De
c
Jan
Feb
Mar
Ap
r
May Jun
Jul
2015 2016 2017
Posición neta del Sector Público en el Sistema Financiero (OSD) (RD$ Millones)
Posición neta Depósitos Neto Préstamos S. Público
Depósitos S. Público Valores Distintos de Acciones
SECTOR FINANCIERO POSICIÓN NETA S. PÚBLICO
Como se ha evidenciado, el crecimiento de los depósitos del sector público en el sistemafinanciero ha tenido un contraste con la caída en los préstamos durante el 2017, lo que hainvertido la posición deficitaria de caja que venía experimentando desde el 2015. Al 28 dejulio el sector público logra una posición financiera de caja superavitaria en la banca deRD$41.5 mil millones. No obstante, la posición neta -incorporando los valores distintos deacciones- del Sector Público continua deficitaria dentro del sistema (OSD).
Fuente: Banco Central de la República Dominicana Semana 30: al 28/07/2017
UNIDAD ASESORA DE ANÁLISIS ECONÓMICO Y SOCIAL
Yaurimar Terá[email protected]ín FrancosJuan Carlos López(809) 688-7000exts 3012, 3027 y 3015
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