Análisis e interpretación de los estados financieros de la Ferretería Hammer, S. A.”
Indiana Segura
Edwin Abreu
Pontificia Universidad Catolica Madre y Maestra (PUCMM)
INDICE GENERAL
INTRODUCCION
Planteamiento del Problema
Objetivos del estudio
Importancia y Justificación del Tema
Metodología y técnicas utilizadas de la investigación
Delimitación y Limitación
CAPITULOS
I. FERRETERÍA HAMMER, S. A. CONSIDERACIONES GENERALES
1.1 Concepto de Empresa Comercial
1.2 Origen y Desarrollo de las Ferreterías en la ciudad de Puerto Plata
1.3 Origen de la Empresa. Descripción
1.3.1 Capital Social
1.4 Organización Administrativa y Departamental
1.4.1 Organigrama
1.4.2 Descripción de Funciones
1.5 Políticas Contables de la Empresa
II. CONCEPTOS GENERALES SOBRE CONTABILIDAD
Y ESTADOS FINANCIEROS
2.1 Contabilidad. Concepto
2.2 Importancia de la Contabilidad
2.3 Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados
2.4 Ciclo Contable
2.5 Estados Financieros
2.5.1 Importancia de los Estados Financieros
2.5.2 Clasificación de los Estados Financieros
2.5.2.1 Estado de Situación o Balance General
2.5.2.1.1 Partidas del Estado de Situación
2.5.2.1.1.1 Cuentas de Activo
2.5.2.1.1.2 Cuentas de Pasivo
2.5.2.1.1.3 Cuentas de Capital
2.5.2.2 Estado de Ganancias y Pérdidas o de Resultados
2.5.2.2.1 Partidas del Estado de Resultados
2.5.2.2.1.1 Ingresos
2.5.2.2.1.2 Costos
2.5.2.2.1.3 Gastos
2.5.2.3 Estado de Flujos de Efectivo
2.5.2.3.1 Partidas del Estado de Flujos de Efectivo
2.5.2.3.1.1 Fuentes de Fondos
2.5.2.3.1.2 Usos de Fondos
2.5.2.4 Estado de Utilidad Retenida
2.5.2.5 Estado de Costo de Producción
2.5.2.6 Estado de Inversión de las Reservas
2.5.2.7 Estado de Cambio en la Situación
Financiera
2.6 Estados Auditados. Importancia
2.7 Limitaciones de los Estados Financieros
III. TEORÍA SOBRE EL ANÁLISIS FINANCIERO
3.1 Generalidades
3.2 Objetivos del Análisis Financiero
3.3 Principales Técnicas de Análisis Financiero
3.3.1 Análisis de Estados Comparativos
3.3.2 Análisis de Tendencias
3.3.3 Análisis integrales o estados con base común
3.3.4 Capital neto de trabajo
3.3.5 Razones Financieras
3.3.5.1 Razones de Liquidez o Solvencia
3.3.5.2 Razones de Actividad o Efectividad .
3.3.5.3 Razones de Productividad o Rendimiento
3.3.5.4 Razones de Apalancamiento
Financiero
3.3.6 Punto de Equilibrio
3.4 Cambios en los Niveles de Precio
3.5 Ajustes a los Estados Financieros por el nivel general de precios
3.6 Efectos de la inflación en los Estados Financieros
3.7 Reexpresión de los Estados Financieros
IV. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE
LA FERRETERÍA HAMMER, S. A.
4.1 Presentación de los Estados Financieros de la Ferretería Hammer, S. A.
4.1.1 Notas a los Estados Financieros
4.2 Aplicación del Método Estados Comparativos
4.2.1 Balance General Comparativo
4.2.1.1 Interpretación del Estado de
Situación Comparativo
4.2.2 Estado de Resultados Comparativos
4.2.2.1 Interpretación de Estado de
Resultados Comparativos
4.3 Aplicación del Método de Porcentajes Tendenciales
4.3.1 Balance General
4.3.1.1 Interpretación de Porcentajes
Tendenciales del Estado de Situación
4.3.2 Estado de Resultados
4.3.2.1 Interpretación de Porcentajes
Tendenciales del Estado de Resultados
4.4 Aplicación del Método de Porcentajes Integrales
o Análisis Vertical
4.4.1 Balance General
4.4.1.1 Interpretación de Porcentajes
Integrales del Estado de Situación
4.4.2 Estado de Resultados
4.4.2.1 Interpretación de Porcentajes
Integrales del Estado de Resultados
4.5 Cálculo de las Razones Financieras e Indices
4.5.1 Razones de Liquidez o Solvencia
4.5.2 Razones de Actividad o Efectividad
4.5.3 Razones de Productividad o Rendimiento
4.5.4 Razones de Apalancamiento Financiero
4.5.5 Resumen de las Razones Financieras
4.6 Aplicación de los Indices de Precio a los EstadosFinancieros
4.7 Reexpresión de los Estados Financieros por la Inflación
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
BIBLIOGRAFIA
INTRODUCCION
En los últimos años el análisis e interpretación de los Estados Financieros ha
desempeñado un importante papel como una herramienta útil para tomar decisiones con
el fin de obtener los mayores y mejores recursos de la empresa.
Muchas empresas actualmente recurren al análisis e interpretación de sus
principales partidas resultantes de su pleno ejercicio social, tratando de conocer la
situación financiera y a su vez el comportamiento de estas partidas a través de diferentes
períodos.
Los métodos de análisis e interpretación pueden ser aplicados a los datos
contables con el fin de determinar los puntos débiles y fuertes de la empresa.
El interés de nuestra investigación es tratar de explicar de forma clara y concisa
los datos concernientes al análisis de los Estados Financieros de la Ferretería Hammer, S.
A., empresa comercial, ubicada en la ciudad de Puerto Plata.
Planteamiento del Problema
Analizando el campo de las empresas organizadas en la que se base nuestra
investigación, nos limitaremos a una ferretería donde pretendemos mostrar una base
sólida para el análisis y pronósticos de la situación financiera en el que nuestro punto de
partida como tema fundamental es el estudio del análisis e interpretación de los estados
financieros.
Durante el análisis mencionaremos la confiabilidad y precisión de los datos
obtenidos haciendo comparaciones y estudios de los mismos. Esto con la finalidad de
que los principales usuarios de los estados financieros puedan ver la importancia de
conocer la situación de la empresa a una fecha determinada para tomar decisiones de
inversión o adquirir financiamiento. Además de lo requerido por la administración de la
contabilidad de registrar, resumir y clasificar, es también de importancia analizar y
determinar las variables internas causantes del comportamiento en que marcha la empresa
para así poder descubrir a tiempo una posible solución.
Para llevar a cabo la preparación del material nos auxiliaremos de métodos, tasas
y porcentajes de manera que los resultados obtenidos muestren una mayor cercanía a la
realidad.
Objetivos del Estudio
Todo trabajo de investigación tiene la finalidad de cumplir con metas u objetivos
para de este modo precisar hasta dónde se quiere llegar y las aportaciones que se desean
realizar.
Para poder presentar de manera satisfactoria nuestra investigación nos trazamos
los siguientes objetivos.
Objetivo General:
• La finalidad de nuestra investigación consiste en analizar e interpretar los Estados
Financieros de la Ferretería Hammer, S. A. con el fin de presentar la posición
financiera de la empresa en un momento dado.
Objetivos Específicos:
1. Aplicar las técnicas adecuadas para la revelación y presentación de estados
financieros con datos que presenten la situación de la empresa a una fecha
determinada.
2. Evaluar las técnicas utilizadas para el análisis de los estados financieros de una
empresa comercial.
3. Suministrar las informaciones necesarias obtenidas del previo análisis de los estados
financieros.
4. Proporcionar a la empresa en estudio fuentes que le sirvan como base para implantar
políticas con miras a obtener mayor beneficio.
Importancia y justificación del Tema
El tema elegido para nuestra investigación posee una importancia, ya que al
analizar e interpretar los estados financieros de una empresa, sin importar a las
actividades a la que ésta se dedique, podemos determinar si se han aprovechado al
máximo los recursos de la misma.
En la actualidad la inflación afecta todos los renglones de las entidades
comerciales, por esta razón al realizar una inversión debemos asegurar la obtención de
utilidades o generación de otro activo, por lo que los estados financieros deben mostrar o
presentar la situación real de la empresa y a su vez la correcta valuación e interpretación
de los mismos.
Las informaciones ofrecidas por el análisis de los Estados Financieros son
importantes para la administración, ya que sus ejecutivos necesitan esas informaciones,
las cuales son esenciales para solucionar los problemas que se le presentan a la dirección.
El análisis también es útil para los asuntos externos de la empresa, ya que pueden
ser utilizados para solicitudes de créditos a otras compañías.
Metodología y Técnicas utilizadas de la Investigación
Esta representa los medios de los que se vale el investigador para llevar a cabo su
trabajo, por lo que las mismas deben ser apropiadas para así obtener buen resultado de
ellas. Existen varios métodos y técnicas utilizadas para llevar a cabo una investigación,
de las cuales citamos las siguientes:
1- Método Analítico o de Análisis:
En nuestra investigación llevaremos a cabo un examen crítico de los estados
financieros, analizando en forma particular cada una de las partidas que los componen así
como también efectuaremos un análisis comparativo de los mismos.
2- Método Sintético o de Síntesis:
Esto es, que de nuestro estudio extraeremos conclusiones, las cuales trataremos de
que sean claras para mayor comprensión de los mismos.
3- Objetivismo:
Los datos e informaciones proporcionados por la empresa no serán distorsionados,
es decir, trabajaremos con las informaciones recopiladas como única verdad, para luego
obtener los resultados esperados.
Las Técnicas de Recolección de Datos:
Para llevar a cabo nuestro trabajo usaremos las siguientes técnicas para la
recolección de datos: libros, revistas, boletines, folletos, tesis y revisión de los estados e
informes de la empresa en estudio.
Delimitación y Limitación
Las informaciones que desarrollaremos son referentes al análisis e interpretación
de las partidas que componen los Estados Financieros de la Ferretería Hammer, S. A.,
empresa comercial ubicada en al ciudad de Puerto Plata, la misma se dedica a la
comercialización de artículos relacionados con la construcción, o sea, cemento, varillas,
maderas, clavos, etc. y todos aquellos equipos y maquinarias necesarias en la instalación
de electricidad, plomería, pintura y demás elementos útiles al consumidor.
De esta empresa vamos a analizar los estados financieros de los últimos cuatro (4)
años comprendidos entre el 1º de octubre de 1993 y el 30 de septiembre de 1997.
La principal limitación que se nos pueda presentar en la realización de nuestro
trabajo está representado por la posibilidad de no contar con las suficientes informaciones
que traten acerca del sector ferretero. Además está limitada a utilizar un nombre ficticio
para proteger la identidad de la empresa en estudio.
CAPITULO I. FERRETERÍA HAMMER, S. A. CONSIDERACIONES
GENERALES
1.1 Concepto de Empresa Comercial
Toda empresa comercial para subsistir en el mercado tiene que desarrollar una
actividad mercantil, o sea, una actividad basada en producir, vender y financiar bienes y/o
servicios.
“Bajo el concepto de empresas comerciales consideramos todos aquellos que se
dedican habitualmente a realizar operaciones de compra y venta mercantil, tratando de
obtener con tal actividad un beneficio”1
1.2 Origen y Desarrollo de las Ferreterías en la ciudad de Puerto Plata
El origen de este tipo de negocios se remonta al siglo pasado, donde ciertos
emigrantes alemanes establecieron los primeros establecimientos ferreteros en nuestra
ciudad. En sus inicios se realizaba en forma de trueque, pero con el paso de los años esta
práctica desapareció.
La industria ferretera ha tenido un desarrollo en la República Dominicana
ocupando un lugar de vanguardia en la conformación de la política económica, la misma
ha alcanzado auge en nuestra ciudad a partir de los últimos 32 años.
En la actualidad se necesita de una cuantiosa inversión de recursos para el
establecimiento de un negocio ferretero, en vista de la demanda cada día mayor del sector
de la construcción.
Entre las ferreterías existentes en nuestra ciudad tenemos: Ferretería P&H,
Ferretería Bordas, Ferretería Brugal, Ferretería Camino Real, Ferretería Central,
Ferretería Chichimeca, Ferretería De León, Ferretería El Muelle, Ferretería González,
Ferretería Hermanos Cabrera, Ferretería Matesa, Ferretería Monagas, Ferretería Nuevo
Color, Ferretería San Felipe, Ferretería San Antonio, Ferretería La Rotonda, entre otras.
1.3 Origen de la Empresa. Descripción
Ferretería Hammer, S. A. realiza la actividad de venta de materiales de
construcción y de todo tipo de equipos necesarios para el crecimiento del sector ferretero,
lo cual contribuye al desarrollo económico de nuestra ciudad.
Nuestra empresa modelo inició sus actividades comerciales el 1º de mayo 1987,
con el nombre de Ferretería del Mar, S. A.; el 7 de enero de 1994 cambió de nombre
comercial para llamarse Ferretería Hammer, S. A., ubicada en la calle 30 de marzo de la
ciudad de Puerto Plata, formando así parte importante de la competencia del sector
1 Taveras, Ramona. “Catedra Introducción a la Administración”. Agosto 1994.
ferretero de la ciudad, debido a la gran demanda de materiales y equipos ferreteros, para
las construcciones de complejos turísticos de la provincia de Puerto Plata.
Está constituida por siete (7) socios, los cuales hicieron sus aportes en efectivo.
Los accionistas se reúnen el día 1º de enero de cada año con el fin de realizar una
Asamblea Ordinaria donde son elegidos los funcionarios del Consejo de Administración,
que ejercerán las funciones por un período de un año hasta que se vuelva a realizar la
Asamblea Ordinaria.
En la Asamblea constitutiva, se acordó no declarar dividendos en efectivo hasta
que se adquiera la mayoría de los activos fijos necesarios.
Su contabilidad general es computarizado, esto con el fin de contribuir a mejorar
la eficiencia en las operaciones.
1.3.1 Capital Social
La Ferretería Hammer, S. A. aporta un capital autorizado de RD$1,000,000.00 (un
millón de pesos) dividido en 10,000 (diez mil) acciones comunes, por un valor nominal
de RD$100.00 cada una, de las cuales fueron suscritos y pagadas un total de 4,910 por un
valor de RD$491,000.00 lo cual constituye su capital suscrito y pagado.
Por otro lado, la ley establece como medida obligatoria que las empresas o
sociedades deberán separar de sus utilidades o beneficios el 5% para la formación del
fondo de reserva legal, dicho fondo debe alcanzar la décima parte del capital suscrito y
pagado de dichas empresas de acuerdo con la ley de compañías.
1.4 Organización Administrativa y Departamental
Ferretería Hammer, S. A. está administrada por un Consejo de Accionistas
integrado por siete socios, los cuales tienen funciones dentro de la empresa.
Este consejo cuenta con los poderes para actuar en nombre de la sociedad, realizar
y autorizar todos los actos y operaciones relativas a su objeto.
1.4.1 Organigrama
Para conocer la estructura y funcionamiento de una empresa, es necesario hacer un
plano detallado de la misma, de un modo preciso, para saber cómo está organizada la
empresa, para mostrar la estructura organizacional, autoridad y niveles de responsabilidad
que prevalecen en la empresa es necesario su presentación mediante el organigrama, el
cual es un gráfico que muestra los distintos puestos de división, de mando y de ejecución
que existe en la organización y la relación de dependencia que guardan los distintos
puestos entre sí.
1.4.2 Descripción de Funciones
Ferretería Hammer, S. A. posee la siguiente organización:
Consejo de Accionistas: Integrado por siete socios con las funciones de discutir los
problemas financieros y económicos de la empresa, estos pueden ser:
- Obtención de préstamos
- Compra de equipos
- Venta de equipos
- Construcciones o remodelaciones de activos
- Políticas de crédito
- Objetivos de ventas
- Otros
Esto significa que el Consejo de Accionistas es quien autoriza las operaciones que
encierran entrada y salida de efectivo que excedan de RD$100,000.00.
Administrador: Este lleva a la práctica las políticas y decisiones tomadas por el Consejo
de Accionistas.
Su rol es servir de canal entre el consejo de accionistas y los diferentes
departamentos con que cuenta la empresa. Además debe velar por la administración
económica y financiera.
Departamento de Ventas: Es el departamento encargado de realizar las gestiones de
ventas de inventario existente en la empresa para esos fines. Además debe reflejar una
imagen de solidez y solvencia que garantice al cliente la calidad de sus artículos. Este
departamento está formado por: Encargado de Ventas y Vendedores.
Departamento de Compras: Este se ocupa de realizar todas las solicitudes de pedidos a
los suplidores y de todos los bienes que necesite la empresa, tomando en cuenta el pedido
de almacén para determinar el producto agotado y realiza las cotizaciones de precios
elegir al suplidor que más convenga a la empresa.
Departamento de Contabilidad: Este departamento es el encargado de llevar toda la
contabilidad de la empresa.
Sus funciones principales son:
• Coordinar y supervisar las actividades de los departamentos bajo su mando.
• Revisión y firma de los estados financieros internos.
• Preparar informes financieros sobre las operaciones y proyecciones de ingresos,
gastos y flujo de los fondos que generan.
• Control de los recursos de la empresa, movimientos de aporte de capital,
préstamos, cobros, intereses, etc.
• Controlar y chequear que las operaciones financieras estén acordes con los
principios de contabilidad generalmente aceptados.
• Auxiliar al administrador para mejorar las funciones de la empresa.
1.5 Políticas Contables de la Empresa
El sistema de contabilidad permite a la empresa obtener una adecuada
organización, registro y control de las operaciones que en ella se realizan de manera que
puedan ser interpretadas.
Dentro de las políticas de la Ferretería Hammer, S. A. tenemos las siguientes:
a) Método de Registro de Contabilidad: Las personas jurídicas, deberán observar
el método de lo devengado, según se establece en el Artículo 301 de la Ley 11-92.
b) Estimación Cuentas Malas: Se estiman según lo establecido por la Ley 11-92 y
su reglamento en el cual se aplica el 4% de las cuentas por cobrar a clientes al
final del ejercicio contable.
c) Sistema de Inventario: Se realiza el inventario periódico.
d) Método de Valuación de Inventarios: Los inventarios son mantenidos conforme
al método de la última entrada, primera salida (UEPS).
e) Período Contable: El período contable de esta empresa abarca desde el 1º de
octubre al 30 de septiembre de cada año.
f) Depreciación: Se aplica según lo establece la Ley 11-92; el 5% para la Categoría I
en la cual se incluyen edificaciones y los componentes estructurales de los
mismos; el 25% para la Categoría II, que abarca automóviles y camiones livianos
de uso común, equipos y muebles de oficina, computadoras, sistemas de
información y equipos de procesamientos de datos; y el 15% para la Categoría III,
que incluye cualquier otra propiedad depreciable.
g) Sistema Contable Actual: El sistema de contabilidad general que utiliza la
Ferretería Hammer, S. A. es computarizado ya que representa gran ahorro de
tiempo, eficiencia y precisión.
CAPITULO II. CONCEPTOS GENERALES SOBRE CONTABILIDAD Y
ESTADOS FINANCIEROS
2.1 Contabilidad. Concepto
Antes de que se desarrollara la contabilidad, los negociantes del mundo antiguo
advirtieron la necesidad de registro de sus transacciones, deudas e impuestos, y para ello
utilizaron un sistema rudimentario, con el tiempo estas técnicas de registros mejoraron y
se desarrollaron métodos sencillos de teneduría de libros los cuales evolucionaron desde
que Luca Pocciolo (Siglo XV) inició sus trabajos de contabilidad hasta nuestros días, se
han suscitados cambios en la evolución de nuestra disciplina de trabajo.
De forma actualizada al alcance de hoy en día la contabilidad se define como “el
sistema que mide las actividades del negocio, procesa esa información convirtiéndola en
informes y comunica estos hallazgos a los encargados de tomar las decisiones”.1
La contabilidad es el medio por el que se anotan y se presentan las informaciones
financieras, además, es una actividad de prestación de servicios cuya función principal es
proporcionar información, que son útiles para la toma de decisiones de carácter financiero
y económico.
La contabilidad debe generar información útil y confiable para la toma de
decisiones y claro está que el objetivo final de la contabilidad es medir la utilidad o
pérdida de un negocio y para alcanzarlo se auxilia de herramientas tales como: Principios
de contabilidad, métodos de valuación, principios de presentación, estados financieros,
criterio y procedimientos.
A fin de cuentas, la contabilidad no es más que un reflejo de la realidad en que
está inmersa la entidad cuya situación financiera se refleja a través de los Estados
Financieros.
2.2 Importancia de la Contabilidad
Su importancia radica en que nos permite saber el rumbo que está tomando la
empresa, ya que ésta, además de determinar las pérdidas o ganancias nos refleja la
forma de cómo se están realizando las transacciones comerciales.
La contabilidad es siempre un proceso importante y necesario en el mayor y
menor grado para todos los actos de orden económico; permite averiguar en el momento
que se desee si las fuerzas de las cuales se dispone son favorables o desfavorables a los
intereses de un individuo o de una colectividad en general.
1 Horngren, Charles Harrison Walter. Contabilidad. 1ra. Edición. México. Editorial Prentice-Hall
Hispanoaméricana 1991. Pág. 2.
La naturaleza de la contabilidad y su importancia en el mundo de los negocios se
manifiesta en la variedad de actividades a que se dedican las personas que se han
preparado en dicho campo.
La contabilidad es importante, ya que por medio a su proceso se pueden realizar
las siguientes actividades:
• Registrar las transacciones en el libro de diario general.
• Preparar balanza de comprobación con las cuentas del mayor general.
• Verificar cuenta control.
• Elaborar los estados financieros.
2.3 Conceptos y Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados
Los conceptos y principios de contabilidad generalmente aceptados le dan un
carácter universal y científico a la contabilidad. Los conceptos contables son una idea
abstracta que sirven como base para la interpretación de la información contable. Los
principales conceptos de contabilidad generalmente aceptados son:
- Concepto de la Entidad Económica.
- Negocio en Marcha.
- Unidad monetaria.
- Periodicidad.
a) Concepto de la Entidad Económica: Este significa que la empresa cuando es
fundada constituye una entidad diferente de sus fundadores; es decir que posee
personalidad jurídica diferente de sus dueños.
b) Concepto del Negocio en Marcha: Este concepto significa que el negocio desde sus
inicios queda establecido por tiempo indefinido al tiempo que establece el
fundamente de elaboración del estado de situación.
c) Concepto de la Unidad Monetaria: Este concepto significa que las transacciones
son registradas en base a la moneda local del país donde está ubicada la empresa, aún
cuando se presenten estados expresados en cualquier otra unidad monetaria.
d) Concepto de la Periodicidad: Este concepto significa que las operaciones contables
deben dividirse en períodos, es decir, en intervalos de tiempos iguales y consecutivos
para poder determinar los resultados operacionales. En República Dominicana, los
períodos de cierre comerciales desde el punto de vista del Código Tributario (Ley 11-
92) son cuatro: 31 de marzo, 30 de junio, 30 de septiembre y 31 de diciembre.
Al reconocer la contabilidad como idioma de los negocios y como medio contable
para facilitar información financiera a las empresas, al gobierno, a particulares y a
otros grupos, surgió como consecuencia la necesidad de establecer normas que
aseguren la confiabilidad y comparabilidad en la información contable.
Los principios de contabilidad de aceptación general se refieren a la forma en que
las empresas deben cumplir con la obligación de proporcionar información a los dueños o
a los interesados.
El propósito principal que se persigue con la aplicación de los principios de
contabilidad es proporcionar guías o estándares para preparar y evaluar información
contable con calidad.
En consecuencia, para la información sea útil es necesario que el contenido que
pretende comunicar sea, relevante, significativo y a la vez comparable.
Entre los principios de contabilidad generalmente aceptados se encuentran los
siguientes:
• Principio del Costo:
“Es la regla contable que exige que los activos, los servicios y cualquier pasivo
resultante se contabilice en los registros contables al costo”.2
Este principio trata de que los costos se mantengan hasta que los productos sean
vendidos, expirados o consumidos y que los artículos que se compran deben registrarse al
precio pagado en la operación.
El principio de costo sostiene que los registros contables deben mantenerse al
costo histórico de un activo durante todo el tiempo que el negocio lo conserve.
• Principio de Objetividad:
Establece que la información presentada por ella para que sea verdaderamente útil
debe basarse hasta donde sea posible, en evidencias objetivas y concretas, debiendo
amparar las operaciones por comprobantes formales y de fuera de la empresa.
• Principio de Realización:
Este principio tiene como finalidad la especificación de lo que es ingreso cómo
medirlo y el momento en el cual deben reconocerse en los registros contables.
El principio de realización como su nombre lo indica, establece que el ingreso
debe reconocerse cuando ha habido un traspaso de bienes y servicios hasta cuando se ha
completado el proceso de intercambio o la realización del servicio.
• Principio de Enfrentamiento o Apareamiento:
Es la regla contable que establece que todos los ingresos y todos los gastos de un
período deben ser enfrentados entre sí, para cumplir con uno de los principales objetivos
de la contabilidad, que es la determinación de la utilidad o pérdida neta en forma
periódica. Tiene su base en el concepto de periodicidad.
• Principio de Consistencia o de Coherencia:
Es la regla que exige la aplicación del método o procedimiento contable
seleccionado, período tras período. Este principio sostiene que la contabilidad de una
empresa debe basarse en la aplicación coherente de las teorías, prácticas y métodos
contables de un período a otro.
2 Acosta E., Jorge O. “Técnicas de Análisis para la Interpretación de los Estados Financieros”.
Santiago, R. D. Enero 1997. Pág. 4.
• Principio de Revelación Suficiente:
Se refiere a la forma en que deben presentarse los estados financieros. Esto
significa que la información contable de una compañía debe presentar información para
que las personas fuera del negocio puedan tomar decisiones sensatas con relación a la
compañía. Es decir, la información presentada debe ser confiable, pertinente y
comparable.
• Principio de la Importancia Relativa:
Este principio basa sus esfuerzos en el cumplimiento de las características de
utilidad y confiabilidad que deben estar aliadas a la información financiera presentadas
mediante los estados financieros. El mismo establece que los estados financieros deben
contener todos los aspectos importantes que puedan ser medidos en términos monetarios.
Sin hacer esfuerzo en aquellas partidas que puedan ser definidas como inmateriales.
Este concepto sostiene que los principios contables no deben ser objeto de apego
estricto cuando se refiere a pequeños montos.
• Principio de Conservatismo:
Establece que se debe ser conservador al momento de hacer cálculos y emitir
opiniones. Este quiere decir que no se debe anticipar utilidades mediante una opinión de
un contador con efecto a operaciones financieras.
2.4 Ciclo Contable
La vida de un negocio se divide en períodos contables y cada período es un ciclo
contable recurrente, que empieza con el registro de las transacciones en el diario y que
termina con el análisis e interpretación de los informes contables.
Los procesos que conforman el ciclo normal de la contabilidad son las siguientes:
1 Registro de las transacciones
2 Pases al mayor
3 Balanza de Comprobación
4 Hoja de trabajo
5 Elaboración de los estados financieros
6 Análisis e interpretación de los informes contables
2.5 Estados Financieros
La contabilidad presenta los estados financieros como producto final del
desarrollo del ciclo contable, que concluye con el análisis e interpretación de estos
estados financieros que son obtenidos como consecuencia de las transacciones efectuadas
en cada ejercicio social.
“Los estados financieros son estados globales o estados de propósitos generales,
puesto que muestran la posición financiera y los resultados de las operaciones de todo
negocio al final del período contable anual o por un período más corto”3
Los estados financieros se preparan con el fin de presentar una revisión periódica
o informe acerca del progreso de la administración y tratar sobre la situación de las
inversiones en el negocio y los resultados obtenidos durante el período que se estudia.
2.5.1 Importancia de los Estados Financieros
Los estados financieros poseen importancia, ya que los mismos tratan de:
- Presentar la situación financiera real de la empresa a un momento dado.
- Presentar los resultados de las operaciones durante un período cubierto por el
informe.
- Mostrar la situación financiera real de la empresa.
Además, los estados financieros brindan las informaciones contables, las cuales
ayudan a estimar el potencial de las utilidades de la empresa, ya que se basan en
informaciones pasadas y presentes útiles para la empresa al hacer predicciones para el
futuro de la entidad.
Para que los estados financieros cumplan con su misión informativa, deben llenar
los requisitos esenciales que han de cumplir los estados contables periódicos son los
siguientes:
Identificación: Los estados contables periódicos se refieren a sujetos económicos
perfectamente definidos en cuanto a su área de actividad económica ya a momentos o
intervalos temporales que son identificados.
Oportunidad: La información contable debe ofrecerse a los decisores económicos en
tiempo oportuno, ya que unos datos presentados a destiempo se convierten en inútiles
para la aplicación a la que están dirigidos.
Claridad: La información contable debe ser mostrada en términos claros y asequibles,
con el fin de asegurar dentro de lo posible, la adecuada utilización de la misma por parte
de sus diferentes destinatarios, los cuales no tienen por qué ser especialista en materia
contable.
Razonabilidad: La información contable no puede alcanzar en todas las cosas una
exactitud completa sobre los sucesos de la actividad económica que trata de dar a
conocer, por lo que debe perseguir una aproximación razonable de los mismos.
Economicidad: La información contable es útil para el proceso de adopción de
decisiones.
3 Pérez Harriz, Alfredo. Los Estados financieros, sus Análisis e Interpretación. Ediciones
Contables y Administrativas, S. A. 5ta. Edición. 1980. Passim.
Imparcialidad: La información contenida en los estados contables periódicos ha de
elaborarse con la intención de que sea en lo absoluto imparcial.
Los estados financieros se formulan con tres propósitos principales:
• Para informar a los administradores y dirigentes de la empresa el resultado de sus
gestiones.
• Para informar a los propietarios o accionistas del grado de seguridad de sus
inversiones y productividad de la misma.
• Para propagandas y finalidades de crédito en virtud de que a los acreedores les
interesa la solvencia de la empresa, naturaleza y eficiencia de su capital de trabajo.
2.5.2 Clasificación de los Estados Financieros
Los estados financieros atendiendo a su importancia, los podemos clasificar
en:
1.- Básicos o Principales
2.- Otros Estados Financieros
1.- Estados Financieros Principales: Son los documentos que informan sobre los
negocios de una persona o de una organización, en importe monetario. Los estados
financieros básicos en República Dominicana, son:
a. Balance General o Estado de Situación
b. Estado de Resultados
c. Estado de Flujos de Efectivo
El análisis y la interpretación de los estados financieros requieren un conocimiento
completo de la naturaleza de las partidas de que constan y de los problemas de valuación,
amortización y determinación de utilidades. Este conocimiento aclarará las limitaciones
de los estados financieros.
2.5.2.1 Balance General o Estado de Situación
El Instituto de Contadores lo define como: “Un estado tabular o resumen de los
saldos deudores y acreedores como resultado real o constructivo del cierre de los libros de
cuenta que se llevan de acuerdo a los principios contables”.4
El Balance General sirven para presentar la posición financiera de la empresa a
una fecha determinada. Es como una fotografía a sus componentes que son los mismos
en la ecuación fundamental de la contabilidad.
Activo = Pasivo + Capital
Este estado financiero llamado balance, se conoce con varios nombres, algunos
son los siguientes: Balance General, Estado de Situación Financiera, Estado de
Inversiones, Estado de Activo, Pasivo y Capital, y Estado de Recursos y Obligaciones.
4 República Dominicana. Instituto de Contadores Públicos Autorizados de la República
Dominicana. Principios de Contabilidad. Boletín No.1 Santo Domingo, D. N. 1986. Pág. 12
Una proforma de balance da cabida a transacciones propuestas, tales como la
adquisición de propiedades adicionales, nuevos financiamientos, consolidación,
recapitalización y reorganización. Este balance revela los resultados previstos de los
cambios en el activo, en el pasivo y en el capital.
El Estado de Situación puede presentarse de dos formas:
1- Tabular
2- Cuentas T
En forma tabular o reporte: En este caso las partidas se presentan en columnas y líneas,
colocando el activo, pasivo y capital en forma de estado.
En forma de Cuenta T: En este caso se presentan las cuentas como si fuera una cuenta
(T) colocando de un lado los activos y del otro el pasivo y el capital.
Presentación de las cuentas en el Balance General:
Las cuentas del estado de situación se pueden presentar de dos formas:
1- De forma condensada
2- De forma clasificada
En forma Condensada: se muestra por renglones o por tipo de activos. Se especifica el
total de activos corrientes, de inversiones a largo plazo, planta y equipos y cargos
diferidos.
En forma Clasificada: Cada renglón se presenta detallando cada uno de sus elementos.
El Balance General está compuesto por cuentas reales, llamadas también
permanentes cuyos saldos se transpasan al siguiente período fiscal.
2.5.2.1.1 Partidas del Estado de Situación
Las cuentas del balance general están comprendidas por tres partidas que son: Activo,
pasivo y capital.
2.5.2.1.1.1 Cuentas de Activo
Es el conjunto de todos los bienes y derechos valorables que una empresa posee.
Dichos bienes constituyen los recursos de la empresa. Luego, los activos son las
propiedades que tienen un valor monetario. Estas cuentas tienen su origen en el lago
izquierdo o débito, es decir, que aumentan con débito y disminuyen con crédito. Aquí se
ubican los activos corrientes que son los que se liquidan en un período menor de un año.
En la cuenta de activo se incluyen:
• Activos Corrientes: Dentro de estos tenemos: Efectivo en Caja y Bancos,
Documentos y Cuentas por Cobrar, Inventarios, Gastos Pagados por Adelantado y
Cargos Diferidos.
• Activos Fijos.
• Inversiones a Corto y Largo Plazo
2.5.2.1.1.2 Cuentas de Pasivo
Están compuestas por las deudas u obligaciones que posee la empresa con
terceros, es decir, con sus acreedores, que puede ser generada por compra a crédito,
cuentas por pagar, préstamos, documentos por pagar, servicios recibidos, gastos
acumulados por pagar, etc.
Los pasivos tienen su origen en el lado derecho o crédito, es decir, que aumentan
del lado crédito y disminuyen del lado débito.
En las cuentas del pasivo se incluyen:
• Pasivos Corrientes: Documentos y Cuentas por pagar, Sueldos por Pagar, Retenciones
e Impuestos por Pagar.
• Pasivos a Largo Plazo: Hipotecas por Pagar, Bonos por Pagar y Documentos por
Pagar a Largo Plazo.
2.5.2.1.1.3 Cuentas de Capital
Toda empresa tiene uno o más propietarios, uno en el caso de propietarios
individual, o más de uno en las sociedades de personas o en las sociedades anónimas.
El capital contable son los derechos de los dueños sobre los activos de la empresa.
Este está compuesto por las inversiones originales, más los resultados operacionales
acumulados reinvertidos o usados. Dicho de otro modo, el capital contable, es la
sumatoria del capital social, más las reservas más las utilidades retenidas.
2.5.2.2 Estado de Ganancias y Pérdidas
La mayor parte de los negocios adoptan el año de calendario como su año fiscal
para los fines de la determinación de la utilidad neta o la pérdida neta anual.
“El estado de ganancias y pérdidas es el informe financiero que muestra los
resultados de las operaciones de una empresa concerniente a las utilidades o las pérdidas
en una fecha determinada o período fiscal específico”.5 Se logra aplicando de manera
estricta el principio de enfrentamiento durante un intervalo de tiempo.
El estado de ganancias y pérdidas está compuesto por cuentas nominales cuyos
resultados se transfieren a la cuenta de capital al final de cada período contable. Este
muestra los ingresos y los costos y gastos, así como la utilidad o pérdida neta como
resultado de las operaciones de un negocio durante el período cubierto por el informe
financiero.
Cuando el total de los ingresos excede el total de los gastos en las operaciones de
un período, se produce como resultado una utilidad. Si por el contrario, el total de los
5 Ibid. P. 14
ingresos es menor que el total de los gastos se producirá lo que se denomina pérdida del
período.
El Estado de Resultados se prepara de forma completa e informativa, solo se
presenta de una forma y debe incluir lo siguiente:
1- El encabezado que debe tener el nombre de la empresa y el tiempo que abarca.
2- Una lista de los ingresos, costos y gastos de las principales operaciones de la empresa.
3- Mostrar la utilidad o pérdida de la actividad principal del período.
4- Presentar la utilidad o pérdida de la actividad principal del período.
5- Bonificación.
6- Presentar el Impuesto sobre la Renta.
7- Presentar la utilidad neta del período antes de partidas extraordinarias.
8- Presentar la utilidad o pérdida extraordinaria que sea de períodos anteriores.
9- Mostrar la utilidad neta después de las partidas extraordinarias.
10- Dar datos comparativos en relación con el período presente.
11- Poner de manifiesto por nota el método de fijación de precios de inventario y
cualquier efecto de cambio contable, entre otros.
El estado de ganancias y pérdidas se conoce con otros nombres, como: Estado de
la cuenta de Ingresos y Gastos, Estado de Utilidades y Estado de Resultados de las
Operaciones.
2.5.2.2.1 Partidas del Estado de Resultados
Las principales partidas que componen el Estado de Resultados son: Ingresos,
Costos y Gastos.
2.5.2.2.1.1 Ingresos
Son el resultado de la venta de mercancías y de servicios prestados, y son medidos
por el cargo hecho a los clientes o tenedores de las mercancías y usuarios de los servicios
que se les han suministrado.
Los ingresos derivados de las operaciones ordinarios, esto es, principales de los
negocios, comprenden las ventas de mercancías tanto de los negocios comerciales como
de los manufactureros, las ventas de servicios públicos y las comisiones de firmas de
corredores.
2.5.2.2.1.2 Costos
El costo de mercancías vendidas para un negocio comercial, consiste en el costo
de las mercancías compradas que fueron vendidas.
El costo de las mercancías vendidas de un negocio manufacturero incluye el costo
de la materia prima, de la mano de obra directa y de las partidas indirectas de fabricación
en las que se han incurrido al producir las mercancías vendidas.
El costo de la prestación de servicios consta del costo de los suministros, de la
mano de obra y de otros elementos en los que se ha incurrido al proporcionar los
servicios.
Costo de las actividades de los departamentos de operación y financiero.
Los costos incurridos al llevar a cabo las funciones de venta, las generales y las
administrativas de un negocio se clasifican como gastos de operación. Entre ellos
tenemos dos grupos.
2.5.2.2.1.3 Gastos
Estos son de dos grupos:
Gastos de Ventas: Los cuales comprenden los gastos directos relacionados con la venta
y entrega de mercancías.
Gastos de Administración: Estos comprenden el negocio en conjunto. Los costos del
departamento financiero abarcan los gastos incurridos en conexión con la planeación, la
recepción y el desembolso de fondos para el negocio.
Gastos Financieros: Son costos incidentes al financiamiento de una empresa, a
diferencia de uno aplicable directamente a las operaciones.
2.5.2.3 Estado de Flujos de Efectivo
El Estado de Flujos de Efectivo es el que reporta las entradas y los pagos en
efectivo realizados por una entidad durante un período. Explica las causas de los cambios
en efectivo proporcionando información sobre actividades operativas, financieras y de
inversión. Este estado muestra de manera explícita la información que los lectores de los
estados financieros sólo podrían obtener si hicieran un análisis e interpretación
provisional de los balances generales y estado de resultados y utilidades retenidas. Este
se debe presentar como un estado financiero básico en los informes anuales de la
empresa.
La declaración Fasb. #95 establece normas para informar sobre los flujos de
efectivo. Reemplaza la opinión #19 del APB Estado de cambios en la situación
financiera, y requiere un estado de flujo de efectivo como parte de los estados financieros
para todas las empresas comerciales en vez de un estado de cambios en la situación
financiera.
Propósitos del Estado de Flujos de Efectivo
• El propósito del estado de flujos de efectivo es presentar la información pertinente
sobre los cobros y pagos de efectivo de una empresa durante el período.
• La información que se presenta en el estado de flujo de efectivo, si se utiliza con las
revelaciones relacionadas y la información de los otros estados financieros, debe
ayudar a los inversionistas, acreedores y otros a:
a. Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujos de efectivo
positivos.
b. Evaluar la habilidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones, pagar
dividendos y cumplir con sus necesidades de funcionamiento externo.
c. Evaluar las razones de las diferencias entre la utilidad neta y los cobros y pagos de
efectivo.
d. Evaluar el efecto sobre la situación financiera de una empresa por sus
transacciones de inversión y financiamiento que requieren efectivo y los que no
requieren efectivo durante el período.
2.5.2.3.1 Partidas del Estado de Flujos de Efectivo
Las partidas principales del Estado de Flujos de Efectivo se detallan a
continuación:
2.5.2.3.1.1 Fuentes de Fondos
Flujos de efectivo de las actividades de Operación:
Las actividades de operación incluyen todas las transacciones y otros eventos que
no están definidos como actividades de financiamiento o de inversión. Las actividades de
operación en lo general incluyen producción y distribución de bienes o servicios. Los
flujos de efectivo de las actividades de operación son consecuencia de transacciones en
efectivo y otros eventos que entran en la determinación de la utilidad neta.
Las entradas de efectivo de las actividades de operación son:
a- Cobros de efectivo por la venta de bienes o servicios, incluyendo los ingresos por el
cobro o venta de cuenta y documentos por cobrar a largo plazo.
b- Ingresos de efectivo por cobro de préstamo u otros instrumentos de deuda e intereses
sobre títulos y dividendos.
c- Todos los otros cobros de efectivo que no surgen de las transacciones definidos como
actividades de inversión o financiamiento, tales como los montos recibidos por
arreglo de una demanda; producto del pago de reclamos de seguros.
Flujos de efectivo de las actividades de Inversión:
Las actividades de inversión incluyen el cobro de préstamos, la adquisición de
deudas y la disposición que puede darse a instrumentos de inversión, propiedad de planta
y equipo y otros activos productivos; esto quiere decir, los activos obtenidos o utilizados
por la empresa en la producción de bienes o servicios (fuera de los materiales que sean
parte del inventario de la misma).
Los flujos de las entradas de efectivo de las actividades de inversión son:
a- Los ingresos por cobros o ventas de préstamos realizados por la compañía y
los instrumentos de deudas de otras entidades (diferentes a los equivalentes en
efectivo) que fueron adquiridos por la empresa.
b- Los cobros por la venta de acciones que la compañía posee en otras entidades
y pro los retornos de la inversión de esos instrumentos.
c- Los cobros por la venta de propiedad, planta y equipo y otros activos
productivos.
Flujos de efectivo de las actividades de Financiamiento:
Las actividades de financiamiento incluyen la obtención de recursos de los
dueños, retorno de los beneficios sobre su inversión; préstamos de efectivo y el
reemplazo de los montos prestados o de otra manera cancelar la obligación; Obtener y
pagar otros recursos de los acreedores y crédito a largo plazo.
Los flujos de entradas de efectivo de las actividades de financiamiento son:
a- Producto de la emisión de acciones.
b- Producto de la emisión de bonos, hipotecas, documentos y préstamos a corto plazo.
2.5.2.3.1.2 Usos de Fondos
Estos son originados por:
Los flujos de efectivo de las actividades de Operación son:
a- Pagos en efectivo para adquirir materia prima o bienes para la venta, incluyendo los
pagos principales a los proveedores sobre cuentas y documentos por pagar a largo
plazo y corto plazo de los materiales o bienes adquiridos.
b- Pagos en efectivo a otros proveedores y empleados por otros bienes o servicios.
c- Pagos en efectivo al gobierno por impuesto, contribuciones o multas.
d- Pagos en efectivo a prestamistas y a otros acreedores por interés.
e- Todos los otros pagos en efectivo que no surgen de las actividades definidas como
inversión o financiamiento, tales como: pagos para cancelar demandas, contribuciones
de efectivo por donaciones y reembolsos en efectivo para los clientes.
Los flujos de salida de efectivo de las actividades de Inversión son:
a- Desembolsos por préstamos realizados por la empresa y pagos para adquirir
instrumentos de deuda de otras entidades (diferentes a equivalentes de efectivo).
b- Pagos para adquirir.
c- Pagos en el monto de la compra o inmediatamente antes o después de la compra para
adquirir propiedad, planta y equipo.
Las salidas de efectivo de las actividades de Financiamiento son:
a- Pagos de dividendos u otras distribuciones para los propietarios, incluyendo
desembolsos para readquisición de acciones.
b- Reembolso de montos prestados.
c- Otros pagos principales a los acreedores a quienes hayan extendido crédito a largo
plazo.
2.- Otros Estados Financieros: Son aquellos que aclaran las cifras contenidas en los
estados principales, son necesarios como información complementaria y proporcionan
elementos de juicios más extensos.
2.5.2.4 Estado de Utilidad Retenida
Este estado financiero complementario es muy útil para los accionistas,
administradores y futuros inversionistas de manera especial y se presenta integrado al
estado de resultados. Se define de otra forma como superávit y representa las utilidades
acumuladas de un período a otro e incluye otras partidas.
El estado de utilidades retenidas muestra un análisis detallado de las partidas del
capital contable que no fueron aportadas por los dueños de forma original.
2.5.2.5 Estado de Costo de Producción
Este estado financiero es complementario del estado de resultados y en ocasiones
se presenta de forma integrada. Es utilizado por las empresas manufactureras que son
aquellas que producen algún bien a través de la conversión de materia prima en producto
terminado mediante los procesos de transformación.
Los elementos del costo de producción son: La materia prima, la mano de obra
directa y los gastos indirectos de fabricación.
a) Materia Prima: Son los bienes que entran directamente en la fabricación de un
producto y forman parte de él. A la materia prima frecuentemente se le
denomina materiales directos.
b) Mano de Obra Directa: Se describe como el trabajo de las personas que
transforman, ya sea con máquinas o herramientas manuales los materiales en
productos terminados.
c) Gastos Indirectos de Fabricación: También llamados gastos de producción o
carga fabril, incluyen todos los costos de manufactura distintos a los
materiales y a la mano de obra directa. Lo constituyen todos aquellos gastos
que son indispensables en la producción, pero que no se identifican con el
producto final.
2.5.2.6 Estado de Inversión de las Reservas
El vocablo “reserva” tiene varios significados a causa de la confusión existente en
su uso, la comisión sobre terminología del Instituto Americano de Contadores ha
recomendado que se use el vocablo únicamente en relación con las partidas de capital.
Las “reservas” del balance general son de tres tipos:
1- De utilidades no distribuidas (capital).
2- De activos.
3- De pasivo
1. Reservas para utilidades no distribuidas (Capital): Las reservas del tipo de capital
comprenden partidas como la de reserva para el fondo de amortización, reserva para
contingencias y reserva para ampliación de la planta.
2. Reservas para valuación y amortización: Las reservas de valuación que se
muestran como deducciones de las partidas del activo que evalúan, comprenden la
reserva para cuentas dudosas y la reserva para descuentos sobre ventas. Las reservas
de amortización que también son deducibles con toda propiedad, de las partidas de
activo, con las que están relacionadas, comprenden la reserva para depreciación y la
reserva para agotamiento.
3. Reservas de Pasivo: Se muestran apropiada como tales comprenden la reserva para
pensiones, la reserva para compensaciones por accidentes del trabajo, la reserva para
incentivo, la reserva para beneficios de retiro de los empleados y la reserva para
reposición de productos garantizados.
2.5.2.7 Estado de Cambio en la Situación Financiera
Tanto la administración como los acreedores a corto plazo están interesados en la
posición del capital de trabajo de un negocio y en los cambios que ha experimentado
durante el período contable. Este cambio parece ser bastante favorable, aunque deben
considerarse dos factores, como son: la composición y liquidez del activo circulante y el
origen del aumento o las razones en que se basa este estado. El aumento en el capital
neto de trabajo puede reflejarse en el efectivo y los valores negociables o en las cuentas
por cobrar y los inventarios que pueden ser lentos en su cobranza y lentos en la rotación.
Este estado está descontinuado, ya que fue sustituido por el actualmente utilizado
Estado de Flujos de Efectivo.
2.6 Estados Auditados. Importancia
El analista externo no tiene acceso a los registros contables y, por lo tanto,
necesariamente depende para su información financiera y de las operaciones, de los
estados financieros publicados.
Los estados financieros auditados son de gran importancia porque ha sido
comparados con los registros de contabilidad por Contadores Públicos independientes; y,
a su vez, los registros contables han sido estudiados por ellos. El contador, después de
hacer su investigación con las normas y procedimientos generalmente aceptados de
auditoría, indica que en su opinión los estados financieros presentan razonablemente la
situación financiera y los resultados de las operaciones de conformidad con los principios
contables por lo general aceptados, aplicados en forma consistente.
2.7 Limitaciones de los Estados Financieros
Los estados financieros tienen la apariencia de ser completos, exactos y
definitivos, sin embargo, los estados financieros tiene limitaciones definidas.
Primero, son esencialmente informes provisionales y, por lo tanto, no pueden ser
definitivos, porque la ganancia o pérdida real de un negocio sólo puede determinarse
cuando se vende o es liquidado.
Segundo, los estados financieros muestran importes monetarios exactos, lo cual da
una apariencia de exactitud y valores definitivos.
Tercero, tanto el balance como el estado de pérdida y ganancias son el reflejo de
transacciones en monedas con valores de muchas fechas.
Cuarto, los estados financieros no reflejan muchos factores que afectan la
condición financiera y los resultados de las operaciones, porque no pueden expresarse en
cifras monetarias.
CAPITULO III. TEORIA SOBRE EL ANALISIS FINANCIEROS
3.1 Generalidades
El análisis de los estados financieros se puede definir como un conjunto de
principios y procedimientos que permiten que la información de la contabilidad, de la
economía y de otras operaciones comerciales sea útil para el propósito de toma de
decisiones.
El análisis de los estados financieros supone un chequeo en su conjunto de todas
las partidas lo componen, por tanto, tendrá que basarse en datos relativos a la evolución
de la empresa en el pasado y a su situación en el momento presente que permite
establecer conclusiones sobre su desarrollo futuro, a veces, estas informaciones se
contrastan con lo relativo a otras empresas, pero para que las comparaciones sean
utilizables, deberán realizarse con empresas del sector comercial y si es posible con una
estructura similar.
Cualquier persona que toma una decisión y que esté interesada en el futuro de una
empresa encontrará útil el análisis de los estados financieros.
Aunque por lo general el análisis financiero se estudia en el contexto de una
empresa, sus principios y procedimientos también son aplicables a otro tipo de negocio.
3.2 Objetivos del Análisis Financiero
El objetivo del análisis de los estados financieros es presentar razonablemente y
de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados, la situación
financiera, los resultados de las operaciones y los cambios en la situación financiera de un
ente económico.
Otro objetivo, es ofrecer informaciones contables que ayuden a estimar el
potencial de ganancia de la empresa, basándose en informaciones presentes y pasadas que
sean útiles en aquellas empresas que la utilizan para hacer proyecciones.
El análisis de los estados financieros pretende obtener elementos de juicio para
apoyar las opiniones que se hayan formados con respecto a los detalles de la situación y
de la productividad de la empresa. Se hace con el objetivo de estudiar las relaciones y la
tendencia para determinar si en la situación financiera, los resultados de operación y los
logros económicos de la entidad son satisfactorios o no; a la vez que permiten reflejar la
solvencia real de la misma, tanto a corto como a largo plazo.
El método de análisis financiero se basa en el examen de una documentación o
información que comprenda de diversos elementos y aspectos.
Este examen de los estados financieros interesa a la gerencia o dirección de la
empresa, para conocer la situación real en un momento dado y las previsiones para su
desarrollo futuro, posibilitando que se tomen medidas adecuadas a fin de que la
evaluación de la forma se ajuste a lo deseado.
Tipos de Análisis Financieros:
Para un mejor estudio hemos clasificado los análisis de acuerdo a los siguientes
criterios.
A) En función del tiempo:
• En un momento dado con una documentación básica que se refiere a una fecha
determinada.
• Comparando dos o más períodos sucesivos de forma que sea posible entender el
análisis a la predicción de futuras tendencias basadas sobre la evolución real.
B) Por la finalidad perseguida:
En esta clasificación de los tipos de análisis tenemos:
Análisis Financieros: Este se establece para determinar las necesidades de financiamiento
de la empresa, así como la forma de remunerar los capitales utilizados para guiar los
intereses en la financiación ajena, dividendos en financiación propia y en su caso el
reembolso que dichos capitales deben realizarse en los plazos e importes previstos.
Análisis Económico: Este comprende un estudio de la evaluación de los resultados y de
sus componentes, ingresos y gastos así como la determinación de la rentabilidad de los
capitales utilizados.
Análisis Patrimonial: Este abarca el estudio en conjunto de la estructura empresarial,
tanto del punto de vista financiero como desde el económico.
3.3 Principales Técnicas de Análisis Financiero
Las técnicas de análisis son bastantes sencillas de calcular e incluso, en ocasiones,
se pueden determinar de diferentes formas. Lo importante es que dentro de una empresa
particular se utilice siempre la misma forma para que los resultados sean comparables.
En realidad lo que importa es la inferencia interpretativa para orientar la toma de
decisiones gerenciales.
3.3.1 Análisis de Estados Comparativos
Los Estados Financieros comparativos muestran la situación financiera de un
negocio en dos o más fechas y pueden también mostrar aumentos y disminuciones en
todos los datos absolutos en términos de dinero y porcentajes. Los cambios son
importantes porque dan una guía de la dirección en que se están desarrollando las
características económicas de un negocio y el negocio mismo.
Este tipo de análisis dinámico, consiste en la presentación paralela de un mismo
estado financiero correspondiente a dos o más períodos y sirve fundamentalmente para
presentar en un sólo cuerpo los cambios ocurridos en cada cuenta o renglón tanto desde el
punto de vista absoluto como relativo.
Los estados comparativos se pueden estudiar de forma horizontal y vertical. El
análisis horizontal consiste en estudiar el comportamiento de cada una de las cuentas que
componen el estado y el análisis vertical consiste en estudiar las relaciones cuantitativas
existente entre las distintas partidas a una fecha determinada.
La comparación de los estados financieros se hace poniendo los balances
generales, cuentas de pérdida y ganancia y estado de origen y aplicación de fondos unos
junto a otros, y analizando los cambios producidos en las distintas categoría de un
ejercicio a otro y entre varios ejercicios.
El factor más importante obtenido de la comparación de los estados financieros es
la tendencia. La comparación de estados financieros a través de una serie de años
indicará también la dirección, la velocidad y la magnitud de la tendencia.
Un balance general muestra el activo, pasivo y capital contable de un negocio a
una fecha determinada. Un balance general comparativo muestra el activo, pasivo y
capital contable de un negocio en dos o más fechas y puede también mostrar aumento y
disminuciones en los datos absolutos en términos de dinero y porcentaje. Los cambios
son importantes porque dan una guía de la dirección en que se están desarrollando las
características económicas de un negocio y el negocio mismo.
Un estado de pérdida y ganancia muestra la utilidad o la pérdida resultante
de las operaciones de un negocio durante un período determinado, puede
comprender ganancia y pérdida extraordinaria. Un estado de pérdida y ganancia
comparativo muestra los resultados de las operaciones de varios períodos contables.
Esta comparación es desarrollada sobre el estado de situación financiera y estado
de resultado de operaciones cuyos aumentos y disminuciones al analizarse permiten
evaluar la eficiencia y productividad con que se desarrollaron las operaciones habidas en
los períodos comparados.
Los estados comparativos son útiles para el analista porque contienen no sólo los
datos que aparecen en estados individuales, sino también la información necesaria para el
estudio de las tendencias financieras y de operación de un número de años.
Las comparaciones pierden su valor y tienden a ser engañosas si los datos que se
estudian no reflejan la aplicación consistente de los principios contables generalmente
aceptados, de fecha o fecha o de período a período.
3.3.2 Análisis de Tendencias
Cuando la comparación de estados financieros abarca más de tres años, el método
de comparación anual quizás resulte demasiado pesado. La mejor forma de realizar estas
comparaciones de tendencias a largo plazo es mediante números índice.
El cálculo de una serie de números índice exige la elección de un año base, con
índice 100 para todas las partidas. Como este año base constituye el marco de referencia
de todas las comparaciones, debe elegirse un año que, desde el punto de vista de las
condiciones económicas, sea el más normal o típico posible. Si el primer año de la serie
comparado no cumple estos criterios, se elige el otro.
Este tipo de análisis dinámico lo que se busca es estudiar el comportamiento
individual que cada partida o renglón individual de un juego de estados comparativos.
El objetivo de este método es poner en relieve los cambios en los datos
financieros y de operación. Permitiendo un análisis horizontal y un estudio de los datos
comparativos de los estados financieros. Para ver si las tendencias positivas o negativas
se reflejan en los datos, el analista compara las tendencias de las cifras financieras y de
operación relacionadas entre sí.
En esencia, este método de análisis es direccional - hacia arriba o hacia abajo – y
comprende el cálculo del porcentaje de la relación que tiene cada partida del estado en
comparación con la misma partida que aparece “año fase”, el cual puede ser el año más
antiguo dentro del período que abarque la comparación, el año más reciente o un año
intermedio.
3.3.3 Análisis Integrales o Estados con Base Común
Los estados con base común con frecuencia son llamados de “porciento integral” o
“100 por ciento”, pues cada estado se reduce al total de 100, y cada partida individual
aparece como porcentaje de este total. Cada porcentaje muestra la relación de las partidas
individual con su total respectivo. Por lo tanto, el método de porciento integral representa
un tipo de análisis de razones, porque cada partida individual, en un estado, aparece como
un porcentaje del total.
En el análisis de estados financieros resulta a veces esclarecedor saber qué
proporción representa determinada partida dentro del total del grupo. En el balance
general, tanto el activo como el pasivo y el capital están expresados, respectivamente, en
forma de 100 pro ciento, estando indicada cada partida en estas categorías en forma de
porcentaje de total correspondiente. De igual forma, en la cuenta de pérdida y ganancia,
la cifra meta de ventas fijas en el 100 por ciento, estando expresadas cada una de las
partidas de esta cuenta de ganancia y pérdida en un tanto por ciento de la cifra meta de
ventas.
Los cambios proporcionales con frecuencia se revelan mediante el uso de los
estados comparativos analizando mediante porcentajes integrales.
3.3.4 Capital Neto de Trabajo
Ante todo es importante diferenciar entre lo que es el capital de trabajo y el capital
neto de trabajo. El capital de trabajo es el importe del activo circulante, representa el
importe total de los recursos usados en las operaciones normales; y el capital neto de
trabajo representa el importe del activo circulante que quedaría si todo el pasivo
circulante fuese pagado, suponiendo que no hubiese pérdida o ganancia al convertir el
activo circulante en efectivo.
Principales Fuentes y Usos del Capital Neto de Trabajo
Toda actividad de financiamiento es una fuente de capital de trabajo, sin embargo
no necesariamente es una fuente de capital neto de trabajo, puesto que aumentar un activo
corriente a costa de aumentar un pasivo circulante y como resultados tendremos que el
cambio será cero.
Las causas o las razones para los cambios en el capital neto de trabajo pueden
resumirse como sigue:
a) Principales fuentes de capital neto de trabajo
1. Operaciones normales (la utilidad neta más la conversión del activo no circulante
en capital de trabajo mediante la depreciación, el agotamiento y la amortización,
esto es: la utilidad neta tal como se muestra en el estado de pérdidas y ganancias
más la depreciación, el agotamiento y la amortización representan el importe del
capital de trabajo ocasionado por las operaciones normales).
2. Utilidad sobre la venta de valores negociables u otras inversiones temporales.
3. Ventas de activo fijo inversiones a largo plazo y otras partidas extraordinarias
similares.
4. Reembolso del impuesto federal sobre la renta y otras partidas extraordinarias
similares.
5. Ventas de bonos pro pagar y de acciones de capital y aportaciones de fondos por
los propietarios.
6. Préstamos bancarios y otros a corto plazo.
7. Créditos comerciales (cuentas abiertas, aceptaciones comerciales y documentos
por pagar).
b) Aplicaciones principales o usos del capital neto de trabajo.
1. Para el pago de dividendos en efectivo.
2. Para retiros pasivos a largo plazo y acciones de capital.
3. Para reponer o comprar activo fijo adicional, activo intangible, inversión a largo
plazo u otro activo no circulante.
4. Para cubrir pérdidas resultantes de las operaciones.
3.3.5 Razones Financieras
Dado que los principales propósitos de las razones financieras son reducir la
cantidad de datos financieros a una forma práctica, este propósito no se logra si se
calculan demasiadas razones; puesto que una razón financiera es una relación entre dos
cantidades de los datos financieros de una empresa. El analista debe saber cuál
combinación de razones es la más apropiada para una situación específica.
“Son técnicas de análisis financiero, producto de la relación de las cantidades de
los estados financieros de una empresa, tanto de un mismo estado o de los estados
diferentes”.1
Consideraciones especiales:
a) Una razón financiera por sí sola no significa nada o significa muy poco. Su valor
deriva de su uso junto a otras razones y de su comparación con alguna otra, tales
como la misma razón en años anteriores.
b) No se deben calcular demasiadas razones, pues el analista deberá conocer cuál
combinación de razones resulta ser la más apropiada para cada situación en particular.
c) Las razones no toman decisiones por si solas, pero sirven de base para que las
personas o analista financiero que toma la decisión, pueda identificar las áreas fuertes
o débiles y tomar la decisión más adecuada.
Existen diferentes formas para agrupar los conceptos de análisis.
Las razones financieras se clasifican del siguiente modo:
• Razones de liquidez o solvencia.
• Razones de actividad o efectividad.
• Razones de productividad o rendimiento.
• Razones de apalancamiento financiero.
3.3.5.1 Razones de Liquidez o Solvencia
Es el exceso del activo circulante sobre el pasivo circulante proporciona un
margen de seguridad contra las posibles pérdidas o liquidación de activos circulante
distinto del efectivo.
Una entidad económica que se encuentre en una posición financiera cómodo es
muy posible que no tenga necesidad de fondos a corto plazo para saldar sus compromisos.
1 Kennedy, Ralph Dale. Estados Financieros. Forma, Análisis e Interpretación. 5ta. Edición.
Editorial Limusa, S. A. México, 1997. Pág. 385
Dentro de estas razones las más importantes son:
a) Razón del Circulante:
Esta razón es llamada también razón corriente, el índice sirve para medir la capacidad
de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo. La misma es principalmente usada por
los acreedores administradores, los dueños, gerente financiero y futuros inversionistas.
Esta se determina dividiendo los activos circulante entre los pasivos.
Razón Circulante = Activo Circulante
Pasivo Circulante
El índice que resulta de la razón circulante significa la cantidad monetaria disponible
en la empresa para hacer frente a sus compromisos. A corto plazo se ha determinado que
el índice normal debe ser 2.1, pero ello va a depender del tipo de empresa.
b) Razón Rápida o Prueba del Acido:
Esta razón de liquidez es aún más rigurosa que la razón corriente puesto que mide
la capacidad de pago a corto plazo de la empresa contando sólo con aquellas partidas que
puedan ser convertidas fácilmente en dinero. Esta razón se calcula como sigue:
Razón Rápida o = Efectivo + Cuentas x Cobrar Netas
Prueba Acida Pasivo Corriente
El índice normal es de 1.1, o sea, RD$1.00 de activo líquido por RD$1.00 de pasivo
líquido.
No debe generalizarse el criterio debido a que puede darse que una empresa tenga
el índice de liquidez por debajo o por encima de lo normal.
3.3.5.2 Razones de Actividad o Efectividad
A través de estas razones se puede medir el nivel de eficiencia que desarrolla la
entidad, la cual normalmente está relacionada con la evolución del negocio o mediante su
efectividad en las ventas.
Estas razones como su nombre lo indica tratan de medir la eficiencia con que la
empresa ha estado sus activos
Dentro de estas razones principales son:
a) Rotación del Activo Total:
Esta razón se utiliza para medir la eficiencia total de los activos de la compañía.
Esta razón se calcula como sigue:
Rotación del Activo Total = Ventas Netas
Total de Activos
Los índices encontrados significan que la inversión de los activos y las ventas
generadas.
b) Rotación del Activo Fijo:
Si se considera necesario se puede medir la eficiencia con que la empresa ha
estado administrando sus activos fijos y ha generado por tanto menos capacidad ociosa o
instalada.
Esta razón se calcula como sigue:
Rotación de Activo Fijo = Ventas Netas
Activos Fijos Netos
Este índice nos indica si la compañía adquirió nuevos activos fijos previniendo el
comportamiento de las ventas.
c) Rotación de las Cuentas por Cobrar:
Esta es una medida de eficiencia que trata de determinar el número de veces que la
empresa cobró las cuentas por cobrar. Una rotación elevada de las cuentas por cobrar
indican que una porción relativamente menor del capital de trabajo ha sido invertida en
cuentas por cobrar. Una rotación fija indica que una porción relativamente mayor del
capital de trabajo ha sido invertida en cuentas por cobrar. En otras palabras cuando la
rotación de cuentas por cobrar es alta, es menor el financiamiento por parte de la empresa.
Esta razón se calcula como sigue:
Rotación de Cuentas por Cobrar = Ventas Netas
Promedio de Cuentas por Cobrar
El promedio de cuentas por cobrar se calcula sumando 12 meses y dividiendo
entre 12, cuando se ofrecen estos datos se suman los balances al final del año anterior y
año actual y luego se divide entre 2.
d) Razón de días ventas en cuentas por cobrar:
Es considerada como una guía para juzgar si ha habido una relativa celeridad o
lentitud en los cobros.
Esta razón se conoce como “período de cobranza”, la cual se refiere a cuántos días
le lleva a la empresa cobrar sus créditos. El cálculo de los días ventas pendientes de
cobro se apoya en un promedio diario, por lo tanto se supone que las ventas se reparten
regularmente durante el período.
Esta razón se calcula como sigue:
Días de cobro en cuentas por cobrar = Número de días del año
Rotación de Cuentas por Cobrar
Además se puede calcular así:
Días de Cobro en cuentas por cobrar = Cuentas por Cobrar
Promedio ventas diarias
e) Rotación de Inventario:
Esta razón se determina con el propósito de medir las causas de los cambios en el
inventario. Esta razón de eficiencia se calcula dividiendo los costos de artículo vendido
entre el promedio de los inventarios, pero cuando no es posible determinar el costo de los
artículos vendidos o el promedio de inventario se pueden utilizar las ventas netas y los
inventarios finales.
Esta razón se calcula como sigue:
Rotación de Inventario = Costo de Artículo Vendido
Promedio de Inventario
Este índice nos indica con qué rapidez se está vendiendo el inventario, sin
embargo, es necesario conocer el promedio de la industria para poder concluir si en
realidad la empresa está en una situación favorable o desfavorable en relación con la
competencia.
f) Rotación de Materia Prima:
Esta razón de eficiencia es similar a la razón en rotación de inventario, pero en el
área de producción y no de ventas. La forma de calcularla es la siguiente:
Rotación de Materia Prima = Costo de Materia Prima
Promedio de Materia Prima
g) Días de Ventas en Inventario:
Razón de eficiencia denominada también “Días de Provisión de Inventario” que se
consigue de la misma forma que las de compañías de ventas en cuentas por cobrar
dividiendo el número de días del año por la rotación del inventario.
Esta razón se calcula como sigue:
Días de Ventas en Inventario = Días del año
Rotación del Inventario
Esta razón se utiliza para obtener una estimación del número de días que le lleva a
la empresa vender sus inventarios. Estos índices deben utilizarse como guía para
determinar si la empresa vende sus inventarios rápida o lentamente.
h) Rotación del Capital Neto de Trabajo:
Razón financiera que representa los valores de ventas que la compañía obtuvo por
cada valor de ventas de trabajo que no fue financiado por los acreedores a corto plazo.
Dicho de otra forma, son las ventas generadas pro el dinero invertido en el activo
corriente.
Esta razón se calcula como sigue:
Rotación del Capital Neto de Trabajo = Ventas Netas
Promedio del Capital Neto de
Trabajo
i) Rotación Cuentas por Pagar:
Esta razón indica el número de veces que las cuentas por pagar se pagaron en el
año.
Esta razón se calcula como sigue:
Rotación de Cuentas por Pagar = Compras Netas
Promedio de Cuentas por Pagar
Cuando no sea posible determinar el promedio de cuentas por pagar utilizaremos
el balance al final del ejercicio.
j) Días de Compras en Cuentas por Pagar:
Es también llamado “plazo promedio de cuentas por pagar”. Es el período medio
de pagos, se calcula de la misma manera que el plazo o promedio de inventario y el plazo
o promedio de las cuentas por cobrar.
El índice encontrado indica el número de días que se tarda la empresa para cubrir
sus cuentas por pagar o a crédito corto.
Esta razón se calcula como sigue:
Días de compras en cuentas por pagar = Número de días del año
Rotación de cuentas por pagar
3.3.5.3 Razones de Productividad o Rendimiento
Estas razones financieras buscan evaluar la capacidad de la empresa para controlar
sus gastos u obtener una utilidad razonable de los recursos económicos o fondos
comprometidos en la mayoría de los casos tratan de medir la rentabilidad de la
organización tanto en términos de la inversión y participación de los accionistas así como
también de los activos.
Dentro de estas razones las principales son:
a) Rendimiento sobre los Activos:
Esta razón mide como su nombre lo indica, el rendimiento de la empresa en
relación a su participación total; Es decir, en relación al total de activo.
Esta razón se calcula como sigue:
Razón de Rendimiento de los Activos = Utilidad Neta
Total del Activo
b) Razón del Rendimiento sobre el Capital:
Esta razón resulta tan importante como el rendimiento sobre los activos, mide el
rendimiento porcentual de la utilidad con relación al capital contable de la entidad
económica. Esta resulta de dividir la utilidad neta después del Impuesto sobre la Renta
por el total de capital de la empresa.
Esta razón se calcula como sigue:
Razón de Rendimiento sobre el Capital = Utilidad Neta
Capital Total
c) Estados de Porcentajes:
Estos estados de porcentaje se determinan tomando como base el 100% (cien
porciento) las ventas netas o total de ingresos netos y considerando los demás partidas del
estado de resultado con una proporción de la base.
d) Cobertura de Intereses:
Indica el número de veces que los cargos fijos por intereses han sido ganados. Esta
razón se calcula como sigue:
Cobertura de Intereses = Utilidad antes de Intereses e Impuestos
Intereses
e) Cobertura de Dividendos Referentes:
Indica el número de veces que los dividendos preferentes fueron ganados, in
incluir el pago del impuesto sobre la renta.
Esta razón se calcula como sigue:
Cobertura de Dividendos Referentes = Utilidad antes de Impuesto s/ la Renta
Dividendos Preferentes
f) Participación de los Accionistas al Total de Pasivo:
Indica la relación existente entre el capital y el pasivo de la empresa. Se obtiene como
sigue:
Participación de los Accionistas = Capital
Pasivos
Si el valor es mayor de 100 indica que los activos son financiados en mayor parte
por los dueños y si es inferior a 100, entonces el financiamiento es principalmente de
parte de terceros.
3.3.5.4 Razones de Apalancamiento Financiero
Estas razones miden la extensión con la cual una empresa se apoya en deudas para
su financiamiento.
Las razones de apalancamiento financiero, también se conocen como razones de
endeudamiento o de solvencia, le permiten a los propietarios determinar si tienen un
endeudamiento a corto o largo plazo.
Estas tienen su importancia porque a los acreedores le permiten conocer su
capacidad de las utilidades de la empresa para cargar con sus gastos por intereses y otros
cargos fijos.
Es obvio que la mayoría de las empresas no solicitan prestado demasiado dinero,
porque a medida que la deuda aumenta la protección de los accionistas se reduce y las
compañías pueden llegar hasta la quiebra.
El apalancamiento es positivo cuando el rendimiento del activo es mayor que el
costo de la deuda, siendo negativo en caso contrario, es importante aclarar que los
términos positivos y negativos se emplean aquí en sentido algebraico y propiamente
dicho.
Las empresas que tienen baja razones de apalancamiento corren en riesgo de
perder cuando la economía está deprimida, pero también tienen rendimiento esperado
más cuando la economía está en auge.
Esta razón se calcula del siguiente modo:
Razón de endeudamiento = Deuda Total
Activo Total
3.3.6 Punto de Equilibrio
El punto de equilibrio es un volumen de ventas o nivel de operaciones en el cual
no habrá utilidad ni una pérdida. En caso de que el volumen de ventas sea más alto que
este “punto” habrá una utilidad; pero en cambio, si es más bajo, el resultado será una
pérdida.
El análisis del punto de equilibrio se basa en ciertas hipótesis relacionadas con
gastos. En el cálculo del punto de equilibrio se supone un precio de venta fijo, mientras
que los gastos se consideran fijos o variables.
Un gasto fijo es aquel que se considera constante dentro de un rango particular de
actividad, o sea, aquel que se mantiene constante para todos los niveles de producción.
Un gasto variable es aquel que se fluctúa en su totalidad con los cambios en el
volumen de actividad, es decir, aumenta o disminuye según se incrementan o decrezca el
volumen.
En la tarea de planear, este punto es una referencia importante, es un límite que
influye para diseñar actividades que conduzcan a estar siempre arriba de el, lo más
alejado posible en el lugar donde se obtiene mayor proporción de utilidades.
El punto de equilibrio se determina dividendo los costos fijos totales entre el
margen de contribución por unidad. Margen de contribución es el exceso de los ingresos
respecto a los costos variables; es la parte que contribuye a cubrir los costos fijos y
proporciona una utilidad.
El punto de equilibrio es una herramienta de análisis muy eficaz para la adecuada
toma de decisiones y de esta forma contribuir al aumento de las utilidades de la empresa.
3.4 Cambios en los Niveles de Precio
Los cambios en los niveles de precio son causados por la inflación, la cual
consiste en un incremento general en los precios pagados por bienes o servicios en un
país.
En un período caracterizado por un alza de precios aguda, la moneda pierde su
poder adquisitivo respecto a otros años y la situación financiera se ve grandemente
afectada, por lo que los renglones de los estados financieros que muestran cifras de
adquisición o transacciones en diferentes períodos deben ajustarse usando los índices
generales de precios.
“Los índices generales de precios, no son más que promedios ponderados de los
cambios en los productos de primera necesidad”.2
Es un factor determinado por el Banco Central de la República Dominicana, que
representa el nivel general de los precios para una serie de productos de primera
necesidad, comparado con un año base que se iguala o no.
El análisis de precios que sirve para efectuar el ajuste por corrección monetaria de
las cifras de los estados financieros, mide el aumento de los niveles de precios y
representativo de la baja del poder adquisitivo de la moneda en el país.
3.5 Ajustes a los Estados Financieros por el Nivel General de Precios
Los estados financieros proporcionan información valiosa para la empresa, sin
embargo, en muchas ocasiones no reflejan el impacto que tienen los cambios en los
niveles de precio en los mismos. Estos cambios pueden provocar errores en su
interpretación ya que presentan una situación financiera no existente.
Los estados financieros basados en unidades monetarias revelan los ingresos, los
gastos, los activos y el capital contable, evaluadas en las unidades monetarias, históricas
que fueron intercambiadas en el momento en que se llevaron a cabo las transacciones.
La inflación ha hecho que las unidades monetarias hayan cambiado de valor con el
paso del tiempo, por lo que la información contable basadas en los principios de
2 Acosta E., Jorge O. Técnicas de Análisis para Interpretación de Estados Financieros. República
Dominicana. Enero 1997. Pág. 58.
contabilidad generalmente aceptados vigente está distorsionados, es decir, que los
mismos no reflejan la situación real de la empresa por lo que se hace necesario aplicar los
índices generales a las partidas que más se ven afectadas por los cambios en los niveles
de precio.
3.6 Efectos de la Inflación en los Estados Financieros
La inflación es el proceso sostenido de pérdida de poder adquisitivo de la moneda.
La inflación afecta la unidad de valoración patrimonial; en tal sentido, se afectan todas las
cuentas que componen el patrimonio.
Es importante aclarar que el valor asignado en la contabilidad, es el valor
histórico, que es diferente al valor monetario económico. Es conveniente establecer una
clasificación de los factores o componentes de los estados financieros en base a su
comportamiento ante el proceso.
La inflación afecta todos los elementos del patrimonio, existen partidas que
aumentan de valor como consecuencia de la inflación y otras disminuyen.
Las primeras son llamadas partidas monetarios y las segundas no monetarias.
a) Partidas Monetarias:
Son aquellas que por su naturaleza, por ley o por contrato, representan una suma
fija de dinero. Se caracterizan porque pierden valor en el proceso inflacionario y no
requieren ajustes. Todos los pasivos son en principio partidas monetarias. Se exceptúan
los que se derivan de leyes o contratos que especifiquen lo contrario.
b) Partidas no Monetarias:
Son aquellas que aumentan de valor con relación al signo monetario en el proceso
inflacionario y requieren ajustes para indicar su valor a la fecha en que se presentan los
estados financieros.
3.7 Reexpresión de los Estados Financieros
El objetivo general de la reexpresión de los estados financieros es traducir todas
las partidas que componen los estados financieros a dinero de un mismo poder
adquisitivo.
Este ajuste consiste en la corrección a las partidas no monetarias para actualizar su
valor por los efectos de la inflación a la fecha de cierre del año fiscal y la determinación
de la ganancia o pérdida sobre la Posición Monetaria Neta.
La Posición Monetaria Neta es la diferencia entre activos monetarios y pasivos
monetarios.
Para realizar este ajuste a las partidas se utilizará el multiplicador que regirá para
las fechas de cierre que establece el código tributario en su Artículo 300, el cual será
publicado por la Administración en base al índice de los precios al consumidor del Banco
Central.
CAPITULO IV. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS DE LA FERRETERÍA HAMMER, S. A.
Luego de haber indagado las fuentes de informaciones y los distintos métodos
utilizados en el análisis e interpretación de los estados financieros ya presentados en los
capítulos anteriores y de haber revisado cada uno de los estados financieros auditados de
la Ferretería Hammer, S. A. en la cual nos limitaremos para llevar a cabalidad nuestro
estudio, aplicaremos de manera objetiva todos los conocimientos adquiridos durante
nuestra investigación para llevar a la práctica un análisis que muestre con mayor exactitud
la realidad de cada una de las partidas presentadas en los balances generales
correspondiente a los cuatro años de la empresa en estudio.
El análisis se realizará a través de razones, fórmulas y comparaciones de los
estados financieros y ajustes por inflación de acuerdo a lo exigido por la Ley 11-92 en
que se aplicará índice general de precios a los períodos correspondientes de las partidas.
El análisis e interpretación tendrá como parámetro los 4 últimos años de operación
de la empresa y así presentar la posición real obtenida por el análisis de los mismos; así
como también hacer las recomendaciones de lugar a aquellas partidas que así lo ameriten.
4.1 Presentación de los Estados Financieros de la Ferretería
Hammer, S. A.
DETALLE 1997 1996 1995 1994
ACTIVOS:
Activos Corrientes
Efectivo Caja y Banco (Nota 1) 18,201.44 150,270.54 1,619.55 2,503.70
Cuentas por Cobrar (Nota 2) 963,065.81 2,258,609.37 1,393,312.05 2,244,351.13
Inventarios (Nota 3) 2,321,173.01 2,397,926.34 2,082,375.80 701,815.16
Pagos Anticipados (Nota 4) 165,620.02 176,036.41 142,978.75 117,500.80
Total Activos Corrientes 3,468,060.28 4,982,842.66 3,620,286.15 3,066,170.79
Activo Fijo Neto (Nota 5) 1,577,571.70 1,673,653.97 1,354,268.77 973,851.54
Total General de los Activos 5,045,631.98 6,656,496.63 4,974,554.92 4,040,022.33
PASIVOS Y CAPITAL
PASIVOS:
Pasivo Corriente (Nota 6)
Cuentas por Pagar 1,109,810.89 1,585,044.13 1,113,334.47 710,145.87
Documentos por Pagar 3,334,006.22 3,756,964.95 2,195,083.51 1,745,622.42
Retenciones por Pagar 30,912.03 18,634.00 423.00 6,628.60
Acumulaciones por Pagar 132,771.21 131,061.36 67,260.71 57,208.70
Total Pasivos Corrientes 4,607,500.35 5,491,704.44 3,376,101.69 2,519,605.59
Total Pasivos 4,607,500.35 5,491,704.44 3,376,101.69 2,519,605.59
CAPITAL CONTABLE (Nota7) 438,131.63 1,164,792.19 1,598,453.23 1,520,416.74
Total Pasivos y Capital 5,045,631.98 6,656,496.63 4,974,554.92 4,040,022.33
FERRETERIA HAMMER, S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 1997, 1996, 1995 y 1994
VALORES EXPRESADOS EN RD$
DETALLE 1997 1996 1995 1994
INGRESOS:
Por venta de mercancias 6,144,675.54 8,584,995.34 8,596,190.18 4,857,815.14
Menos:
Costo de lo vendido (Nota 8) (4,943,882.28) (7,329,092.30) (6,883,851.71) (4,025,597.79)
Utilidad Bruta en Ventas 1,200,793.26 1,255,903.04 1,712,338.47 832,217.35
Menos:
Gastos de Ventas (Nota 9) (201,316.02) (207,768.05) (161,563.91) (112,814.50)
Gastos Generales y Adm. (Nota 10) (1,726,137.80) (1,483,708.03) (1,442,184.19) (669,187.10)
Utilidad o Pérdida del Período (726,660.56) (435,573.04) 10,859,037.00 50,215.75
Más:
Otros Ingresos - 1,912.00 7,877.68 114,021.70
Resultados de las Operaciones (726,660.56) (433,661.04) 116,468.05 164,237.45
Reserva para Bonificaciones - - 11,646.84 (16,423.74)
Utilidad en Operaciones antes de ISR - - 104,821.74 147,813.71
Impuestos sobre la Renta - - 26,205.31 (38,431.56)
Utilidad Neta después del ISR (726,660.56) (433,661.04) 78,615.93 109,382.14
FERRETERIA HAMMER, S. A.
ESTADO DE RESULTADOS
DEL 1º DE OCT. DE 1996, 1995, 1994 Y 1993 AL 30 DE SEPT. DE 1997,1996,1995 Y 1994
VALORES EXPRESADOS EN RD$
4.1.1 Notas a los Estados Financieros
Nota 1
DETALLE DEL EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS
Para el año, la empresa reinició sus operaciones con un total de efectivo en caja y
banco por valor de RD$2,503.70, presentándose para el año 1995 una disminución de
RD$884.15 por causa de los aumentos en los usos de efectivo con relación a las fuentes
de dicho año. También para este período la compañía operó tanto con efectivo generados
por sus actividades operacionales como con efectivo procedente del sector financiero
(préstamos).
En el año 1996, todas las partidas que componen los pasivos, según Estado de
Flujos de Efectivo, aumentaron con relación al año anterior, obteniéndose un monto de
RD$2,115,602.75 como total de las fuentes, de este modo se interpreta que la empresa
obtuvo fondos del sector financiero. Los usos fueron por valor de RD$1,966,951.76
incluyendo en estos una pérdida por valor de RD$433,601.04, de esta forma se deduce
que el efectivo recibido por la empresa proviene de la obtención de préstamos y no de sus
actividades normales.
En el año 1997 el efectivo disponible proviene de las actividades de la empresa el
cual fue utilizado para el desempeño de sus operaciones. Para este año no fue tan
necesaria la obtención de fondos de otras fuentes de financiamiento.
Las cuentas corrientes de los bancos Antillano, Federal y Quisqueyano, tenían un
balance en sobregiro al cierre de las operaciones, por lo tanto han sido presentadas en los
pasivos de este balance general.
Nota 2
DETALLE DE LAS CUENTAS POR COBRAR
Se ha utilizado el análisis de antiguedad de saldos por año debido a que la
empresa mantiene esta información en estricta confidencialidad.
Las cuentas por cobrar de la Ferretería Hammer, S. A. al 30 de septiembre de 1994
presenta un valor de RD$2,244,351.13. No se puede determinar el valor de las cuentas
por cobrar de años anteriores debido a que la empresa no realizó operaciones comerciales
a causa de un incendio ocurrido en el año 1993.
Al analizar las cuentas por cobrar clientes del año 1994, se registra un balance de
RD$1,277,202.70, de dicho valor el 56% aun no ha sido cobrado para el año 1995.
Para el año 1995 el total de las cuentas por cobrar es de RD$1,146,270.73 de
donde el 62% pertenecen al año anterior y el 38% son propias de dicho año.
En el 1996 las cuentas por cobrar de la Ferretería Hammer, S. A. ascienden a un
total de RD$1,271,933.69 del cual 19% corresponden al año 1994, extendiéndose éstas a
dos años sin ser cobradas; un 26% pertenecen al año 1995 cumpliendo así un año para su
cobro; y 55% equivalen a las cuentas por cobrar originadas en este año.
En el 1997 el monto de los créditos otorgados a clientes es de RD$871,969.37 del
cual el 27%, 25% y 24% corresponden a los años 1994, 1995 y 1996 respectivamente; el
24% son cuentas por cobrar clientes de este año.
En cuando al aumento de “otras cuentas por cobrar” para el año 1996, se debe a
que la Ferretería Hammer, S. A. tomó un préstamo del cual financió una parte de este
dinero a la Constructora Hammer, S. A., este aumento también se refleja en los
documentos por pagar a corto plazo para este mismo año.
Nota 3
DETALLE DEL INVENTARIO
El método de valuación de inventario es UEPS, último en entrar primero en salir,
de conformidad a la Ley 11-92 del Código Tributario aplicable a las empresas
comerciales.
Ferretería Hammer, S. A. utiliza sistema de inventario periódico, además se
realizan conteos físicos cada tres meses.
El inventario final de la Ferretería Hammer, S. A. al 30 de septiembre de 1994 fue
de RD$701,815.16. Esta empresa no tuvo inventario inicial ya que para 1993 no realizó
operaciones comerciales.
La relación del costo de los artículos vendidos del año 1994 representan un 85%
de la mercancía disponible. Las ventas aumentaron para el año 1995, pero el costo de los
artículos vendidos fue de un 77% con relación a la mercancía disponible; de esta forma se
entiende que este año hubo menos movimiento a pesar de que las ventas aumentaron, es
decir, se reporta un incremento tanto de la mercancía disponible como de las ventas.
En el 1996 los costos de los artículos vendidos ocuparon un 75% y un 25% de los
inventarios, es decir, la venta de mercancía fue menor y se quedaron más artículos en
inventario. Esta situación se debe a que las ventas se mantuvieron relativamente igual y
se aumentaron las mercancías disponibles.
En el año 1997, el inventario en existencia fue de un 32% de las mercancías
disponibles y esto se debe a una disminución en las mismas y en las ventas. Para este año
las compra de mercancías no fue suficiente.
Nota 4
DETALLE DE LOS PAGOS ANTICIPADOS
Los pagos anticipados, las partidas presentadas en Impuestos sobre la Renta (ISR),
provienen de los anticipos pagados sobre las utilidades de períodos anteriores al año
1993, ya que para este año la empresa no operó a causa de un incendio ocurrido el 9 de
septiembre de 1993, días anteriores al cierre del año fiscal. El anticipo del impuesto
sobre la renta por RD$29,117.00 en el año 1996, quedó compensando para el año
siguiente, ya que para este año hubo pérdida.
Ferretería Hammer, S. A. realizó pago de patente para los tres últimos períodos,
aunque en la actualidad no existe el pago de la misma.
En los pagos anticipados, en lo que se refiere a ITBIS Adelantado, es fruto de que
los adelantos en compras por este concepto excedieron en dicha suma a las retenciones
hechas por ITBIS en las ventas realizadas en el mes de septiembre de 1995.
En cuanto al Seguro local, la empresa posee una póliza flotante la cual aumenta o
disminuye de acuerdo a la cantidad de inventario en existencia. Esta póliza vence el 25
de agosto de cada año consumiendo un total de 11 meses. Para el año 1997 la
disminución de esta partida se debe a un cambio de compañía aseguradora.
El gasto de RD$105,829.35 de seguro local consumido al 30 de septiembre de
1995, se debe a que para el 30 de septiembre de 1994 quedó pendiente el valor de
RD$88,826.80 equivalente a 11 meses más un mes consumido de la póliza de seguro
pagada. De esta manera se explica los demás gastos consumidos del 1996 y 1997.
Nota 5
DETALLE DE LOS ACTIVOS FIJOS NETOS
Los activos fijos están presentados separando el valor original de éstos y su
depreciación acumulada. La depreciación fue calculada de acuerdo a lo que establece la
Ley 11-92 (Código Tributario).
La Ferretería Hammer, S. A. reinicia sus operaciones para el año 1994 con nuevos
activos fijos registrados a su valor de adquisición para cada una de las categorías.
El valor depreciable de cada una de las categorías fueron calculadas de acuerdo a
las tasas establecidas por la Ley 11-92. Por ser el año 1994 su primer año de operación
solo se aplica el 50% de las tasas. Para el año 1995, se calcula el 50% a las adiciones
registradas y se presenta una diferencia en la depreciación de los activos de la categoría II
por valor de RD$1,044.60, la que corresponde al empleo de una tasa errada en el cálculo
de la misma. En otras palabras, la depreciación para este período está sub-valuada.
En el año 1996, se registraron nuevas adiciones de activos fijos y se presentó la
misma diferencia que se arrastra del período anterior.
En 1997, la categoría II y III resultaron afectadas por diferencias debido ala
inversión en la aplicación de sus tasas, es decir, a la categoría II se aplicó la tasa de la
categoría III y viceversa, por tanto la depreciación acumulada real para este período sería
de RD$278,146.97.
Nota 6
DETALLE DE LOS PASIVOS CORRIENTE
Con relación a los documentos por pagar a corto plazo para el año 1994, en la
cuenta del Banco Antillano se registra un valor de RD$1,640,000.00 por concepto de
préstamos comerciales tomados a una tasa de 24% a tres meses. Para el año 1995, se
tomó financiamiento por RD$2,080,000.00 a una tasa de 34%; el préstamo del año 1996,
fue a una tasa de 30% y a 5 meses; y para el año 1997, la tasa de financiamiento es de
31% a 2 meses.
En cuanto a los otros documentos por pagar, éstos se refieren a préstamos
personales entre compañías, es decir, entre Ferretería Hammer, S. A. y Constructora
Hammer, S. A., todos a la tasa del 12% anual.
Para los años 1996 y 1997, se registran RD$1,603,089.63 y RD$825,757.14 por
concepto de préstamos comerciales en la cuenta del Banco Federal, S. A., éstos a una tasa
de 30% y 31% anual respectivamente.
Nota 7
DETALLE DEL CAPITAL CONTABLE
La Reserva Legal debe estar aumentada a RD$17,070.40 para el año 1995, de
acuerdo al 5% que se aplica a la utilidad según la Ley 11-92.
La diferencia del capital contable de RD$78,036.49 para el año 1995 se debe a
que para el año 1994 el Impuesto sobre la Renta no está rebajado de la utilidad del
período con RD$38,431.56. En otras palabras, si para el 1994 la utilidad fuera de
RD$109,382.15, el total del capital sería de RD$1,481,985.00 y comparándolo con el
capital del año 1995, el cual es de RD$1,598,453.23, la diferencia sería de
RD$116,468.05 que corresponde a la utilidad.
A continuación presentamos los cálculos y detalles de todas las partidas del
Estado de Utilidad Retenida. Estos cálculos se determinaron de manera correcta para
fines del lector, de modo que éstos serían los valores reales de cada una de las partidas.
La correcta determinación de los valores no podría ser utilizada, ya que la
inclusión de la Utilidad Retenida Real afectaría el cuadre del total de los activos con la
suma del pasivo y el capital, ya que la empresa obvió estos cálculos.
En el Estado de Resultados del año 1995 no se calculó la bonificación del período
la cual es de RD$11,646.81, además la Reserva Legal del 1994 por RD$11,247.00 se
mantuvo con dicho valor hasta el 1995, por lo que procedimos a determinarlo aplicando
el 5% sobre la utilidad. Esta utilidad quedaría afectada de manera que reduciría su valor,
siendo la utilidad real del 1995 de RD$98,977.84.
No procedimos a sumar la utilidad correcta al capital, ya que la suma del pasivo
con el capital difieren del total de activos.
Tanto el monto del capital de los años 1995, 1996 y 1997, quedan afectados,
debido a que en la utilidad del 1995 no se determinó la Reserva Legal ni la Bonificación,
sin embargo, aparecen en la sección de los gastos.
Nota 8
DETALLE DEL COSTO DE VENTAS
El costo de ventas para el año 1994 fue de RD$4,025,597.79, para el año siguiente
experimentó un incremento de RD$2,858,263.92 debido a que para este año hubo un
aumento significativo de las ventas.
Para el año 1996 las ventas se mantienen relativamente iguales, pero el costo
aumentó un total de RD$445,240.59 con relación al año anterior. De esta forma
interpretamos que las mercancías vendidas fueron de mayor costo.
En 1997, se refleja una disminución tanto de las ventas como del costo, de este
modo se deduce que el costo de las mercancías vendidas este año fue menor.
Nota 9
DETALLE DE LOS GASTOS DE VENTAS
En cuanto a los gastos de ventas, éstos han experimentado un incremento
consistente desde el año 1994 al 1996, proporcionalmente a las ventas, las cuales se
incrementaron en dichos años. Para el año 1997, estos gastos disminuyeron
correspondiéndose con la reducción que sufrieron las ventas en este año.
Nota 10
DETALLE DE LOS GASTOS GENERALES Y ADMINISTRATIVOS
La Regalía Pascual o salario de navidad, se paga de acuerdo al sueldo devengado
por cada empleado, es decir, se paga el sueldo completo de un mes dependiendo cual sea
el monto.
En cuanto a la Bonificación del período 1994, ésta se calculó de acuerdo a lo
establecido por la Ley 11-92, o sea, el 70% del resultado de las operaciones, pero no se
registró el gasto de ésta para este período, pero si se acumuló para el período siguiente.
Con relación a la cuenta de pérdidas por cuentas malas, éstos no deben incluirse
dentro de los gastos financieros.
4.2 Aplicación del Método Estados Comparativos
Presentaremos los Estados Financieros correspondientes a los cuatro (4) últimos
años de operación de la Ferretería Hammer, S. A. en forma comparativa
4.2.1 Estado de Situación o Balance General
DETALLE 1997 1996 1995 1994
Absoluto % Absoluto % Absoluto %
ACTIVOS
Activos Corrientes:
Efectivo en Caja y Banco 2,503.70 1,619.55 150,270.54 18,201.44 15,697.74 627% 147,766.84 5902% (884.15) -35%
Cuentas por Cobrar 2,244,351.13 1,393,312.05 2,258,609.37 963,065.81 (1,281,285.32) -57% 14,258.24 1% (851,039.08) -38%
Inventarios 701,815.16 2,082,375.80 2,397,926.34 2,321,173.01 1,619,357.85 231% 1,696,111.18 242% 1,380,560.64 197%
Gastos Anticipados 117,500.80 142,978.75 176,036.41 165,620.02 48,119.22 41% 58,535.61 50% 25,477.95 22%
Total Activos Corrientes 3,066,170.79 3,620,286.15 4,982,842.66 3,468,060.28 401,889.49 13% 1,916,671.87 63% 554,115.36 18%
Activos Fijos Netos 973,851.54 1,354,268.77 1,673,653.97 1,577,571.70 603,720.16 62% 699,802.43 72% 380,417.23 39%
Total General Activos 4,040,022.33 4,974,554.92 6,656,496.63 5,045,631.98 1,005,609.65 25% 2,616,474.30 65% 934,532.59 23%
Pasivos:
Pasivos Corrientes 2,519,605.59 3,376,101.69 5,491,704.44 4,607,500.35 2,087,894.76 83% 2,972,098.84 118% 856,496.10 34%
Total Pasivos 2,519,605.59 3,376,101.69 5,491,704.44 4,607,500.35 2,087,894.76 83% 2,972,098.84 118% 856,496.10 34%
Capital Contable 1,520,416.74 1,598,453.23 1,164,792.19 438,131.63 (1,082,285.11) -71% (355,624.55) -23% 78,036.49 5%
Total Pasivos y Capital 4,040,022.33 4,974,554.92 6,656,496.63 5,045,631.98 1,005,609.65 25% 2,616,474.29 65% 934,532.59 23%
VALORES EXPRESADOS EN RD$
1997 sobre 1994 1996 sobre 1994 1995 sobre 1994
FERRETERIA HAMMER, S. A.
BALANCE GENERAL COMPARATIVO
AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 1997, 1996, 1995 Y 1994
4.2.1.1 Interpretación del Estado de Situación Comparativo
El efectivo en caja y banco disminuyó en RD$884.15, o sea, un 35% durante el
año 1995. En 1996 se reporta un aumento a RD$147,766.84, es decir, 5,902% por causa
de financiamientos otorgados por terceros. Para 1997, disminuyó a RD$15,697.74 en
término relativo 627% a causa del uso de efectivo en las operaciones normales de la
empresa.
Las cuentas por cobrar disminuyeron en un 38% durante el año 1995, a causa de
que una porción de las cuentas por cobrar el año 1994 fue cobrada y de la cantidad de
ventas al contado. En cuanto al 1996 aumentaron un 1% con relación al año base debido
a un incremento en las ventas de un 77%.
A primera vista, estos cambios reflejan una tendencia favorable, puesto que el
mayor volumen de las ventas sea llevado a cabo con un importe de cuentas por cobrar
relativamente más bajo en los libros.
En 1997 disminuyen en RD$1,281,285.32, o sea, 57% en términos relativos. Esto
se debe a una disminución en las ventas y al cobro a clientes de créditos pendientes.
En el año 1995, se obtiene una rotación de inventario desfavorable con un 197%
en términos relativos, es decir, el inventario para este período refleja un movimiento
lento. Esto se debe a un aumento considerable en las mercancías disponible mucho
mayor al aumento del costo de lo vendido.
Para el año 1996, los resultados obtenidos reflejan una situación similar al año
1995.
Para el año 1997, hubo un aumento de las mercancías disponibles como en el
costo de lo vendido. De esta forma se deduce que la capacidad de la empresa en cuento a
la venta de su inventario es desfavorable para los tres últimos años en estudio.
4.2.2 Estado de Resultados
DETALLE 1997 1996 1995 1994
Absoluto Relativo Absoluto Relativo Absoluto Relativo
Ingresos
Por Venta Mercancías 4,857,815.14 8,596,190.18 8,584,995.34 6,144,675.54 1,286,860.40 26% 3,727,180.20 77% 3,738,375.04 77%
Menos:
Costo de lo Vendido 4,025,597.79 6,883,851.71 7,329,092.30 4,943,882.28 918,284.49 23% 3,303,494.51 82% 2,858,253.92 71%
Utilidad Bruta 832,217.35 1,712,338.47 1,255,903.04 1,200,793.26 368,575.91 14% 423,685.69 51% 880,121.12 106%
Menos:
Gastos de Ventas 112,814.50 161,563.91 207,768.05 201,316.02 88,501.52 78% 94,953.55 84% 48,749.41 43%
Gastos Grles. Y Adm. 669,187.10 1,442,184.19 1,483,708.03 1,726,137.80 1,056,950.70 158% 814,520.93 122% 772,997.09 116%
Total Gastos 782,001.60 1,603,748.10 1,691,476.08 1,927,453.82 1,145,452.22 146% 909,474.48 116% 821,746.50 105%
Utilidad o Pérdida 50,215.75 108,590.37 (435,573.04) (726,660.56) (676,444.81) ##### (385,357.29) -7.67% 58,374.62 116%
Otros Ingresos 114,021.70 7,877.68 1,912.00 - (114,021.70) #### (112,109.70) -0.98% (106,144.02) -0.93%
Resultados de Operac. 164,237.45 116,468.05 (433,661.04) (726,660.56) (562,423.11) ##### (273,247.59) ##### (47,769.40) #####
Reserva p/bonificación 16,423.75 - - - - - - -
Utilidad en Operaciones
antes del ISR 147,813.71 116,468.05 (433,661.04) (726,660.56) (562,423.11) -3.42% (273,247.59) -1.64% (47,769.40) -0.29%
ISR (26% sobre la Renta 38,431.56 - - - - - - - -
Neta Imponible)
Utilidad Neta después ISR 109,382.14 116,468.05 (433,661.04) (726,660.56) (562,423.11) ##### (273,247.59) ##### (47,769.40) #####
FERRETERIA HAMMER, S. A.
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVOS
DEL 1º DE OCTUBRE 1996, 1995, 1994 Y 1993 AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 1997, 1996, 1995 Y 1994
VALORES EXPRESADOS EN RD$
1997 sobre 1994 1995 sobre 19941996 sobre 1994
4.2.2.1 Interpretación de Estado de Resultados Comparativos
Para el año 1995, las ventas netas, el costo de la mercancía vendida y los gastos de
operación aumentaron RD$3,738,375.04 ó 77% y RD$2,858,253.92 ó 71% y
RD$821,746.50 ó 105% respectivamente. En otras palabras, el aumento en términos
absolutos es mayor a la sumatoria de los aumentos del costo y el gasto, lo que generó una
utilidad en las operaciones de este año.
Para el año 1996, las ventas se mantienen relativamente iguales, en tanto que el
costo de la mercancía vendida y los gastos de operación aumentaron $3,303,494.51 ó
82% y $909,474.48, es decir, 116% respectivamente. Esto indica que el aumento del
costo y los gastos en conjunto excedan el incremento de las ventas lo que implica que
para este año se haya generado una pérdida.
Para el año 1997, el Estado de Resultados de la Ferretería Hammer, S. A. muestra
que las ventas netas y el costo de lo vendido disminuyeron RD$1,286,860.40 ó 26% y
RD$918,284.49 ó 23% respectivamente, mientras que los gastos de operación
aumentaron considerablemente lo que generó una pérdida mayor al cierre de este
ejercicio.
En cuanto a los pagos anticipados en el año 1995, aumentaron un 22% debido al
pago, debido a que para este período se presentan nuevas partidas de pagos anticipados.
En el año 1996 aumenta a un 50% ocurre una situación similar al año anterior.
En el 1997 se refleja una disminución de un 9% con relación al año anterior,
debido a una baja significativa de los seguros generales.
El total de activo circulante aumentó en RD$554,115.36, o sea, 18%. El efectivo
adquirido se invirtió para aumentar utilizó efectivo proveniente de financiamiento el
pasivo circulante. La empresa hizo uso del crédito para aumentar el activo circulante.
En el año 1996 incrementó el activo circulante en RD$1,916,671.87, es decir,
63% debido a obtención de préstamos, en un porcentaje mayor. En otras palabras el
capital de trabajo aumentó a causa de un incremento considerable de los pasivos
corrientes.
En el 1997, el activo circulante disminuyó en RD$401,889.49, o sea, 13%. La
mayor parte del activo circulante, efectivo, cuentas por cobrar, inventario y pagos
anticipados, se utilizó en el pago de pasivo circulante, el cual fajó en 83%con relación al
año anterior.
La propiedad y el equipo, el activo fijo, aumentó en RD$380,417.23, o sea, 39%,
se debe a que para este año hubieron adiciones para las tres categorías de activos.
En el año 1996, aumentó considerablemente en RD699,802.43, o sea, 72%,
debido a las adiciones registradas en este año.
En el año 1997, no hubieron adiciones y disminuyó en 62%, debido a los efectos
de la depreciación que han reducido su valor de adquisición.
El aumento de los pasivos corrientes es de RD$856,496.09, o sea, 34%, esto se
debe a la compra excesiva de mercancías a créditos, así como también al aumento de
financiamiento.
En el año 1996, aumentó significativamente en RD$2,972,098.84, es decir, 118%.
Estos datos indican que se ha tomado más dinero prestado de las diferentes fuentes de
financiamiento.
En el año 1997, el pasivo corriente disminuyó en un total de RD$2,087,894.75, o
sea, 83% los datos suministrados significan que la empresa ha reducido sus deudas.
Para el año 1995 el patrimonio aumentó en RD$78,036.49, o sea, 5%. Este
aumento se debe a la utilidad de este período.
Para los años 1996 y 1997, el patrimonio del propietario disminuyó en 23% y 71%
respectivamente debido a que para estos años al cierre del año fiscal hubo pérdida.
4.2 Aplicación del Método de Porcentajes Tendenciales
Presentaremos los Estados Financieros correspondientes a los cuatro (4)
últimos años de la Ferretería Hammers, S. A., expresados en porcentajes tendenciales,
luego los analizaremos para estudiar el comportamiento de cada partida o renglón.
Para llevar a cabo la aplicación de este método se requiere, preferiblemente
analizar la relación entre cinco o más años, se asigna el 100% a cada una de las partidas
del año base (normalmente el más antiguo), luego determinaremos la variación de las
partidas de los demás años en un mismo renglón, es decir, que determinaremos en qué
porcentaje estos aumentaron o disminuyeron en relación al año base.
En nuestro caso estaremos aplicando las tendencias a los últimos cuatro años, ya
que la empresa reinició sus operaciones el 1º de octubre de 1993.
4.3.1 Estado de Situación o Balance General
PARTIDAS 1997 1996 1995 1994 1997 1996 1995 1994
ACTIVOS
Activos Corrientes:
Efectivo en Caja y Banco 18,201.44 150,270.54 1,619.55 2,503.70 727.00 6,002.00 65.00 100.00
Cuentas por Cobrar 963,065.81 2,258,609.37 1,393,312.05 2,244,351.13 43.00 101.00 62.00 100.00
Inventarios 2,321,173.01 2,397,926.34 2,082,375.80 701,815.16 331.00 342.00 297.00 100.00
Gastos Anticipados 165,620.02 176,036.41 142,978.75 117,500.80 141.00 150.00 122.00 100.00
Total Activos Corrientes 3,468,060.28 4,982,842.66 3,620,286.15 3,066,170.79 113.00 163.00 118.00 100.00
Activos Fijos Netos: 1,577,571.70 1,673,653.97 1,354,268.77 973,851.54 162.00 172.00 139.00 100.00
Total General de Activos 5,045,631.98 6,656,496.63 4,974,554.92 4,040,022.33 125.00 165.00 123.00 100.00
.
PASIVO Y CAPITAL
Pasivos:
Pasivos Corrientes 4,607,500.35 5,491,704.44 3,376,101.69 2,519,605.59 183.00 218.00 134.00 100.00
Total de Pasivo 4,607,500.35 5,491,704.44 3,376,101.69 2,519,605.59 - - -
Patrimonio del Propietario 438,131.63 1,164,792.19 1,598,453.23 1,520,416.74 29.00 105.00 105.00 100.00
Total Pasivo y Capital 5,045,631.98 6,656,496.63 4,974,554.92 4,040,022.33 125.00 123.00 123.00 100.00
FERRETERIA HAMMER, S. A.
BALANCE GENERAL
AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 1997, 1996, 1995 Y 1994
PORCENTAJES TENDENCIALESDATOS HISTORICOS
VALORES EXPRESADOS EN RD$
4.3.1.1 Interpretación de Porcentajes Tendenciales del Estado
de Situación
La situación financiera para el año 1995 de la Ferretería Hammer, S. A. ha
empeorado según refleja la relación entre activo circulante y el pasivo circulante. Los
datos tendenciales obtenidos revelan un aumento de $554,115.36, o sea, 18% y el
aumento del pasivo circulante fue de 34% con relación al año anterior. Esta tendencia
indica que la situación financiera es desfavorable, ya que el aumento en los pasivos
corrientes es mayor al incremento del activo circulante, esta situación también se debe al
hecho de que el activo circulante era 1.22 veces el pasivo circulante a la fecha 30 de
septiembre de 1994 y 1.07 a la fecha de cierre del año 1995.
Los datos relativos a la tendencia revelan que hubo una disminución en el efectivo
y en las cuentas por cobrar y un aumento significativo en los inventarios para el año 1995.
La disminución en las cuentas por cobrar fue de un 38%, es favorable porque las
ventas aumentaron un 77% con relación al 1994. La mejoría en el cobro de los créditos
se refleja también en su rotación de 4.73 veces para el 1995, ya que en el 1994 es evidente
la lenta rotación de las cuentas por cobrar.
La tendencia indica que se han establecido y llevado a efecto normas de crédito de
cobranza y de ventas más efectivas.
Los inventarios fueron desfavorable, ya que la tendencia refleja un aumento mayor
con relación al incremento de las ventas, por tanto para el 1995 la posición de los
inventarios es ineficiente o más lenta que el período anterior.
Los activos fijos aumentaron 39% porque al 30 de septiembre de 1995 hubieron
adiciones de activos fijos.
Una comparación de la tendencia del total de pasivo corriente con el pasivo
circulante demuestra que a medida que aumenta el pasivo, incrementa proporcionalmente
el total de activo circulante siendo este aumento del pasivo mayor. Esta tendencia indica
que el activo de la empresa está en un 17% más comprometido que el año anterior. Los
datos desfavorables de tendencia también son notables en el comportamiento de la razón
de endeudamiento para dicho período, donde para este año fue de 68% y en comparación
con el 62% del año 1994 los resultados son desfavorables, ya que declinaron.
El capital de la empresa aumentó en un 5% para el año 1995 con relación al año
tendenciales de los pasivos revela que el incremento de las deudas es mayor al del capital,
esto quiere decir que el financiamiento de la empresa proviene de manos de terceros y
que los acreedores son los dueños mayoritarios de los activos en caso de liquidación.
En el 1996, se presenta la misma situación desfavorable de los activos corrientes
con la diferencia de que para el 1995 el aumento de los pasivos sobre los activos
circulantes fue mayor y para este período los pasivos incrementaron aún más.
Los datos tendenciales de los activos corrientes para el 1996 es de 163%, de donde
un 63% es más que el período 1994 y un 45% más que el año 1995. Esta situación es
desfavorable, ya que el aumento de los pasivos fue de 118% más que en el 1994, de
donde, dicho incremento es mayor al aumento que tuvieron los circulantes.
El aumento del pasivo para 1996 con relación al 1995 fue de 84%, esto significa
que este aumento es mayor al incremento de los activos circulantes de 1996 con relación
al 1994.
Los datos tendenciales para las cuentas por cobrar demuestran que éstas
aumentaron con respecto al 1995 un 39% y se mantuvieron relativamente iguales para el
1994. Estas cuentas por cobrar de 1996 son desfavorables con relación al 1995, ya que
las ventas entre los años 1995 y 1996 permanecieron iguales.
Con respecto al 1994 las cuentas por cobrar experimentaron un ligero aumento de
un 1% para el año 1996, pero las ventas aumentaron a un 77% por lo que la situación de
las cuentas por cobrar es favorable.
Los inventarios aumentaron 242% con respecto al 1994 y las ventas también a un
77% de dicho año entendiéndose que esta situación es desfavorable con respecto al 1994.
En lo concerniente al 1995 los inventarios aumentaron a un 45% para el 1996,
siendo las ventas relativamente iguales para ambos períodos por lo que la salida de
inventario es ineficiente.
Los activos fijos aumentaron con relación al 1994 y 1995 por lo que se entiende
que para este período hubo más adiciones.
El pasivo de 1996 en comparación con los períodos anteriores, o sea, 1994 y 1995
aumentó un 118% y 84% respectivamente, mientras que el capital sigue disminuyendo
desproporcionalmente cuando el pasivo aumenta.
En el 1997, los activos y pasivos circulantes de la Ferretería Hammer, S. A.
Aumentaron en comparación con el 1994, siendo el aumento del activo menor al
incremento del pasivo circulante.
Las cuentas por cobrar disminuyeron y las ventas aumentaron con relación al
1994, siendo para este año más favorable.
Los inventarios y las ventas aumentaron en comparación con el 1994, por lo que
esta situación es desfavorable porque el aumento del inventario es mayor al de las ventas.
Los pasivos también aumentaron con un 83% y como consecuencia de este
incremento disminuyó el capital.
El activo circulante del 1997 disminuyó con relación al 1995, pero los pasivos
aumentaron siendo esta situación desfavorable.
Las cuentas por cobrar y las ventas disminuyeron en un 19% y 51%
respectivamente con relación al 1995. Con esto se entiende que esta situación es
desfavorable e ineficiente, ya que la disminución en ventas es mayor al de las cuentas por
cobrar.
Los inventarios y las ventas aumentaron para el 1997 por lo que se observa que el
incremento de los inventarios con relación al 1994 es mayor al de las ventas por lo que
esta situación continúa siendo desfavorable.
Con relación al 1995 los inventarios aumentan y las ventas disminuyen por lo que
esta situación es desfavorable en el año 1997.
Los pasivos aumentan y el capital disminuyen para el año 1997 entendiéndose que
a medida que el pasivo aumenta disminuye el capital.
La situación circulante y de los activos fijos con relación al 1996, disminuyó en
50% y 10% respectivamente.
Los datos tendenciales de los activos circulantes indican que estos son
desfavorables debido a que la disminución de 35% de los pasivos es menor con relación
al 50% en que declinaron los activos circulantes.
En las cuentas por cobrar es notable su disminución con relación al 1996 donde se
registra con 58% de disminución de los créditos para el 1997, siendo la posición de la
empresa desfavorable debido a que la disminución de las ventas de 51% menor al por
ciento de las cuentas por cobrar.
Los inventarios disminuyeron en un 11% con relación al año anterior afectando a
la empresa con una situación desfavorable.
En cuanto a los pasivos corrientes y el capital de este año estos disminuyeron en
un 35% y 48% respectivamente, situación desfavorable, ya que a medida que aumenta el
pasivo disminuye el capital.
4.3.2 Estado de Resultados
DETALLE 1997 1996 1995 1994 1997 1996 1995 1994
Ingresos
Por Venta Mercancías 4,857,815.14 8,596,190.18 8,584,995.34 6,144,675.54 126.00 177.00 177.00 100.00
Menos:
Costo de lo Vendido 4,025,597.79 6,883,851.71 7,329,092.30 4,943,882.28 123.00 182.00 171.00 100.00
Utilidad Bruta 832,217.35 1,712,338.47 1,255,903.04 1,200,793.26 144.00 151.00 206.00 100.00
Menos:
Gastos de Ventas 112,814.50 161,563.91 207,768.05 201,316.02 178.00 184.00 143.00 100.00
Gastos Grles. Y Adm. 669,187.10 1,442,184.19 1,483,708.03 1,726,137.80 258.00 222.00 215.00 100.00
Total Gastos 782,001.60 1,603,748.10 1,691,476.08 1,927,453.82 246.00 216.00 205.00 100.00
Utilidad 50,215.75 108,590.37 (435,573.04) (726,660.56) (1,447.08) (867.00) 216.00 100.00
Otros Ingresos 114,021.70 7,877.68 1,912.00 - - 1.68 7.00 100.00
Resultados de Operaciones 164,237.45 116,468.05 (433,661.04) (726,660.56) (442.00) (264.00) 71.00 100.00
Reserva para bonificación 16,423.75 - - - - - - 100.00
Utilidad en Operaciones
antes del ISR 147,813.71 116,468.05 (433,661.04) (726,660.56) - - - 100.00
ISR (26% sobre la Renta 38,431.56 - - - - - - 100.00
Neta Imponible)
Utilidad Neta después ISR 109,382.14 116,468.05 (433,661.04) (726,660.56) (664.00) (396.00) 106.00 100.00
VALORES EXPRESADOS EN RD$
FERRETERIA HAMMER, S. A.
ESTADO DE RESULTADOS
DEL 1º DE OCTUBRE 1996, 1995, 1994 Y 1993 AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 1997, 1996, 1995 Y 1994
DATOS HISTORICOS PORCENTAJES TENDENCIALES
4.3.2.1 Interpretación de Porcentajes Tendenciales del Estado
de Resultados
El resultado de las ventas de la Ferretería Hammer, S. A. para el año 1995 fue de
$8,596,190.18 aumentando considerablemente con relación a las ventas del año anterior y
respecto al costo de la mercancía vendida y los gastos de operación estos también
incrementaron.
Estos datos tendenciales reflejan una situación favorable desde el punto de vista
de la habilidad o capacidad que tiene la empresa para controlar sus gastos.
El aumento de las ventas es mayor al aumento de costo y los gastos por separados.
Esto significa que el aumento de las ventas relativamente cubre el costo y el gasto. Este
aumento en el costo se debe a que para este período se compraron y vendieron más
mercancías que el año anterior.
La utilidad bruta aumentó el doble respecto al 1994 con un 106% observándose
que el por ciento de la utilidad bruta tiene un ligero aumento relativamente con los gastos
de operación, originando una utilidad para este período.
El aumento en los gastos se debe a que tanto los gastos de ventas, administrativos
y financieros incrementaron proporcionalmente a las ventas.
El incremento de la utilidad se debe que las ventas cubrieron los gastos para este
período.
Para el año 1996 las ventas de la Ferretería Hammer, S. A. se mantuvo
relativamente iguales, pero el costo aumentó de manera significativa, por lo que se refleja
una situación desfavorable debido a que las ventas se mantuvieron iguales.
Para este período el costo aumentó en 11% con relación al 1995 y con respecto al
1994 un 82%. El costo de artículos vendidos para este año fue mayor debido al
incremento de los precios.
La utilidad bruto disminuyó en 55% con relación al 1995 y aumentó con relación
al 1994. La utilidad bruta del 1996 queda absorbida por los gastos debido al aumento de
los mismos. Por lo que esto datos tendenciales comprueban la situación desfavorable.
Tanto los datos tendenciales del 1994 y 1995 demuestran que para el 1996 se
obtuvo pérdida, ya que los años anteriores las ventas cubren relativamente los costos y
gastos y para el 1996 no ocurre lo mismo.
Las ventas de 1997 bajaron en un 51% con relación al período anterior
ocasionando que el costo disminuyera proporcionalmente al 1996. Es evidente que estos
datos indican que la disminución en el costo de 59% es mayor a los 51% de las ventas
provocando una situación no favorable para este año.
La utilidad bruta bajó en el 1996 debido a las razones citadas anteriormente, pero
los gastos aumentaron significativamente quedando la utilidad bruta absorbida por los
gastos ocasionando una pérdida para este año.
El año 1997 en comparación con el 1995, se nota una disminución de la utilidad
bruta por lo que este período con relación al 1995, los resultados son negativos, ya que
para el 1997 los gastos son mayores a los ingresos y en comparación con el año base, o
sea el 1994, se presenta la misma situación que el año anterior.
4.4 Aplicación del Método de Porcentajes Integrales o Análisis Vertical
Presentaremos los Estados Financieros de la Ferretería Hammer, S. A.
correspondientes a sus cuatro (4) últimos años de operación expresados en porcentajes
integrales.
Para llevar a cabo la presentación de los porcentajes integrales correspondientes al
Balance General o Estado de Situación asignaremos el 100% al total de activos en cada
año, luego se determinará la porción o el porcentaje que representan cada una de ellas
dentro del activo total, de igual forma se hará con el pasivo y el capital contable.
En el caso del Estado de Resultados se le asignará a las ventas netas el 100% en
cada año y las demás partidas que conforman este estado se consideran como una porción
del 100% de las ventas.
4.4.1 Estado de Situación o Balance General
DETALLE 1997 1996 1995 1994 1997 1996 1995 1994
ACTIVOS
Activos Corrientes:
Efectivo en Caja y Banco 18,201.44 150,270.54 1,619.55 2,503.70 0.36 2.26 0.033 0.062
Cuentas por Cobrar 963,065.81 2,258,609.37 1,393,312.05 2,244,351.13 19.09 33.93 28.01 55.55
Inventarios 2,321,173.01 2,397,926.34 2,082,375.80 701,815.16 46.00 36.02 41.86 17.37
Gastos Anticipados 165,620.02 176,036.41 142,978.75 117,500.80 3.28 2.64 2.87 2.91
Total Activos Corrientes 3,468,060.28 4,982,842.66 3,620,286.15 3,066,170.79 68.73 74.86 72.78 75.89
Activos Fijos Netos: 1,577,571.70 1,673,653.97 1,354,268.77 973,851.54 31.27 25.14 27.22 24.11
Total General de Activos 5,045,631.98 6,656,496.63 4,974,554.92 4,040,022.33 100.00 100.00 100.00 100.00
PASIVO Y CAPITAL
Pasivos:
Pasivos Corrientes 4,607,500.35 5,491,704.44 3,376,101.69 2,519,605.59 91.32 82.50 67.87 62.37
Total de Pasivo 4,607,500.35 5,491,704.44 3,376,101.69 2,519,605.59 - - - -
Capital Contable 438,131.63 1,164,792.19 1,598,453.23 1,520,416.74 8.68 17.50 32.13 37.63
Total Pasivo y Capital 5,045,631.98 6,656,496.63 4,974,554.92 4,040,022.33 100.00 100.00 100.00 100.00
PORCENTAJES INTEGRALES
FERRETERIA HAMMER, S. A.
BALANCE GENERAL
AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 1997, 1996, 1995 Y 1994
DATOS HISTORICOS
VALORES EXPRESADOS EN RD$
DETALLE 1997 1996 1995 1994 1997 1996 1995 1994
Ingresos
Por Venta Mercancías 4,857,815.14 8,596,190.18 8,584,995.34 6,144,675.54 100.00 100.00 100.00 100.00
Menos:
Costo de lo Vendido 4,025,597.79 6,883,851.71 7,329,092.30 4,943,882.28 80.46 85.37 80.08 82.87
Utilidad Bruta 832,217.35 1,712,338.47 1,255,903.04 1,200,793.26 19.54 14.63 19.92 17.13
Menos:
Gastos de Ventas 112,814.50 161,563.91 207,768.05 201,316.02 3.28 2.42 1.88 2.32
Gastos Grles. Y Adm. 669,187.10 1,442,184.19 1,483,708.03 1,726,137.80 28.09 17.28 16.78 13.78
Total Gastos 782,001.60 1,603,748.10 1,691,476.08 1,927,453.82 31.37 19.70 18.66 16.10
Utilidad 50,215.75 108,590.37 (435,573.04) (726,660.56) (11.83) (5.07) 1.26 1.03
Otros Ingresos 114,021.70 7,877.68 1,912.00 - - 0.02 0.09 2.35
Resultados de Operaciones 164,237.45 116,468.05 (433,661.04) (726,660.56) (11.83) (5.05) 1.36 3.38
Reserva para bonificación 16,423.75 - - - - - - 0.34
Utilidad en Operaciones
antes del ISR 147,813.71 116,468.05 (433,661.04) (726,660.56) - - - 3.04
ISR (26% sobre la Renta 38,431.56 - - - - - - 0.79
Neta Imponible)
Utilidad Neta después ISR 109,382.14 116,468.05 (433,661.04) (726,660.56) (11.83) (5.05) 1.36 2.25
DATOS HISTORICOS PORCENTAJES INTEGRALES
VALORES EXPRESADOS EN RD$
FERRETERIA HAMMER, S. A.
ESTADO DE RESULTADOS
DEL 01 OCTUBRE 1996, 1995, 1994 Y 1993 AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 1997, 1996, 1995 Y 1994
4.4.1.1 Interpretación de Porcentajes Integrales del Estado de
Situación
4.4.2 Estado de Resultados
4.4.2.1 Interpretación de Porcentajes Integrales del Estado de
Resultados
Antes de aplicar la técnica de porcentajes integrales, es bueno aclarar que pudimos
detectar una debilidad en la presentación del Estado de Resultados, ya que para el año
1995 no se calculó el impuesto ni la Reservas para Bonificación de este período.
Al analizar el costo de ventas y los gastos de operación representaron 82.87% y
16.1% respectivamente del total de las ventas, siendo la utilidad de operación para este
período 1.03% de dicho total.
Los otros ingresos representan 2.35% que junto al porcentaje de la utilidad de
operación suman los 3.38% del resultado de operaciones.
En comparación con el 1995 el costo de ventas es de 80.08% sobre las
mercancías vendidas, siendo la utilidad bruta para este año mejor que la anterior,
alcanzando un índice de 19.92% sobre las ventas.
Los gastos para 1995 son mayores con un total de 18.66% con relación al 1994 y
la utilidad es de 1.26% un poco mayor al período anterior, éstos se deben a que la
disminución en el costo de 2.79% es mayor al aumento de 2.56% de los gastos.
En este análisis integral el costo de venta disminuye, ya que depende del total de
las ventas y en los datos tendenciales aumenta o disminuue ya que se toma en base al
100% del costo de venta del año base.
Para el año 1996 tanto el costo de venta como los gastos aumentaron 5.29% y
1.04% con relación al año 1995. Estas dos secciones del Estado de Resultados exceden el
100% de las ventas en 5.07% por lo que este año se reflejó una pérdida de las operaciones
de la empresa.
En el 1997 el costo representa un 80.46% disminuyó en un 4.91% con relación al
1996, pero los gastos aumentaron significativamente a 31.37% por lo que se entiende que
los gastos absorbieron la utilidad bruta en 11.83% generando de esta forma una pérdida.
4.5 Cálculo de Razones Financieras e Indices
Aplicaremos las razones financieras de los 4 años consecutivos a los Estados
Financieros Correspondiente a los períodos fiscales del 1994 al 1997.
4.5.1 Razones de Solvencia o Liquidez
• Razón Circulante = Activo Circulante
Pasivo Circulante
1994
Razón Circulante : $3,066,170.79 = 1.22
2,519,605.59
1995
Razón Circulante : $3,620,286.15 = 1.07
3,376,101.69
1996
Razón Circulante : $4,982,842.66 = 0.91
5,491,704.44
1997
Razón Circulante : $3,468,060.28 = 0.75
4,607,500.35
Conclusión:
Consideramos que el índice a usar depende de muchos factores y no puede
tomarse como standard para todos los negocios, pues solamente lo utilizaremos como
punto de partida para llevar a cabo la investigación.
Los índices 1.22, 1.07, 0.91 y 0.75 obtenidos de los 4 años en estudio
respectivamente representan las veces o la cantidad de activo disponible con que cuenta la
Ferretería Hammer, S. A. para enfrentar sus compromisos a corto plazo.
Para el año 1994 y 1995 los índices están por encima de uno y lo normal para este
tipo de negocio es dos, por lo que se observa una posición de liquidez no favorable; y los
años 1996 y 1997 disminuyeron la capacidad de cubrir las deudas más que en los
anteriores colocando así a la empresa en una situación precaria.
Esta razón circulante es desfavorable no solamente porque está por debajo del
índice normal, sino también hay factores que hacen posible el buen rendimiento de esta
razón y que la empresa no está haciendo buen uso de ellos. Entre estos factores están: a)
Las condiciones de crédito obtenidas de los proveedores en relación con las que se
conceden a los clientes; b) El tiempo requerido para percibir las cuentas por cobrar; y c)
Rotación de los inventarios.
• Razón Rápida o Prueba del Acido = Efectivo + Cuentas por Cobrar
Pasivo Corriente
1994
Razón Acida: $2,503.70 + 2,244,351.13 : $2,246,854.83 = 0.89
2,519,605.59 2,519,605.59
1995
Razón Acida: $1,619.55 + 1,393,312.05 : $1,394,931.00 = 0.41
3,376,101.69 3,376,101.69
1996
Razón Acida: $150,270.54 + 2,258,609.37 : $2,408,879.91 = 0.44
5,491,704.44 5,491,704.44
1997
Razón Acida: $18,201.44 + 963,065.81 : $ 981,267.25 = 0.21
4,607,500.35 4,607,500.35
Conclusión:
Los resultados obtenidos en la aplicación de esta razón financiera muestran que la
empresa no posee suficiente activo de fácil liquidez para cubrir el pasivo a corto plazo,
por lo que sería necesario vender sus inventarios y convertir en efectivo sus otros activos.
En el año 94 de acuerdo a como se ilustra en el resultado obtenido de la prueba del
ácido, se reportó un 0.89, el cual nos indica que no cubre el 100% de las deudas, por lo
que esta compañía se considera que está en una situación financiera circulante no
aceptable.
Para el año 95 se registra una disminución en el índice a 0.41, ésta se debe a un
aumento del pasivo corriente y una disminución del capital de trabajo con relación al año
anterior.
Los índices encontrados de 0.44 y 0.21 para los años 96 y 97 respectivamente,
representan las cantidades disponibles para enfrentar los compromisos de la empresa.
Para ambos años la posición financiera circulante es desfavorable.
Además de los índices desfavorables obtenidos en los diferentes años, podemos
deducir de acuerdo al análisis de antiguedad de saldos, que las cuentas por cobrar tardan
más del tiempo requerido para ser liquidadas.
4.5.2 Razones de Actividad o Efectividad
• Rotación del Activo Total = Ventas Netas
Total de Activos
1994
Rotación Activo Total : $4.857.815.14 = 1.20
4,040,022.33
1995
Rotación Activo Total : $8,596,190.18 = 1.73
4.974.554.92
1996
Rotación Activo Total : $8,584,995.34 = 1.29
6,656,496.63
1997
Rotación Activo Total : $6,144,675.54 = 1.22
5,045,631.98
Conclusión:
Para el año 94 las ventas cubren el 100% de los activos interpretándose de esta
forma que el capital invertido es suficiente para la cantidad de venta que hay en este año.
El 1.20 implicó la buena rotación que hay del activo total colocándose por encima del
promedio normal. Con relación al año 95 ocurre un aumento de un 53% mejorando la
rotación de los activos totales.
Para el año 96 y 97 se comportan de la misma manera que los años anteriores.
• Rotación del Activo Fijo = Ventas Netas
Activos Fijos Netos
1994
Rotación de Activo Fijo : $4,857,815.14 = 4.99
973,851.54
1995
Rotación de Activo Fijo : $8,596,190.18 = 6.34
1,354,268.77
1996
Rotación de Activo Fijo : $8,584,995.34 = 5.13
1,673,653.97
1997
Rotación de Activo Fijo : $6,144,675.54 = 3.90
1,577,571.70
Conclusión:
Antes de aplicar esta razón haremos hincapié en que la empresa no requiere el uso
de esta razón tanto como una empresa de transporte, en la cual el activo fijo es su
principal fuente de ingresos.
Para los cuatro años en estudios los índices arrojados por esta razón financiera
muestran el buen uso con que se maneja el activo fijo de la empresa.
• Rotación de Cuentas por Cobrar = Ventas Netas
Promedio de Cuentas por Cobrar
Se necesita para el cálculo de esta razón determinar primero el promedio de
cuentas por cobrar.
Cuenta por Cobrar año anterior + Cuentas por Cobrar año Actual
Dos (2)
1994
El promedio de las cuentas por cobrar es $2,244,351.13
Nota:
El cálculo promedio de las cuentas por cobrar no es posible determinar porque no existe
balance al final de las cuentas por cobrar del año anterior (1993).
Entonces procedemos al cálculo.
1994
Rotación de Cuentas por Cobrar : $4,857,815.14 = 2.16
2,244,351.13
1995
Cálculo promedio de Cuentas por Cobrar
$2,244,351.13 + 1,373,312.05 = 3,637,663.18 = 1,818,831.59
2 2
Rotación Cuentas por Cobrar : $8,596,190.18 = 4.73
1,818,831.59
1996
Cálculo promedio de Cuentas por Cobrar
$1,393,312.05 + 2,258,609.37 = 3,651,921.42 = 1,825,960.71
2 2
Rotación de Cuentas por Cobrar : $8,584,995.34 = 4.70
1,825,960.71
1997
Cálculo promedio de Cuentas por Cobrar
$2,258,609.37 + 963,065.81 = 3,221,675.18 = 1,610,837.59
2 2
Rotación de Cuentas por Cobrar : $6,144,675.54 = 3.81
1,610,837.59
Conclusión:
El índice del año 94, muestra una lenta rotación de cuentas por cobrar. Esta razón
presenta una ineficiencia en la rotación de sus créditos.
Para el año 95, aumenta con relación al año anterior, colocándose en una situación
favorable debido a un aumento de las ventas y una disminución de las cuentas por cobrar,
de esta forma se deduce que las ventas cubren 4.73 veces las cuentas por cobrar para este
período.
Para el año 1996 se reporta un índice de 4.70 con una pequeña disminución de 2%
con respecto al año anterior, sin embargo las ventas se mantuvieron relativamente iguales.
Para el año 97 hubo una disminución en venta mucho menor que la disminución
de cuentas por cobrar con relación al año 96.
• Razón de Días Ventas en Cuenta por Cobrar
Días de Cobros en Cuentas por Cobrar = Cuentas porCobrar
Promedio Ventas
Diarias
Nota:
Primero se determina el promedio de ventas diarias
1994
Promedio de Ventas Diarias = $4,857,815.14 = 13,493.93
360 días
Días de Cobros en Cuentas por Cobrar: $2,244,351.13 = 166.32 días
13,493.93
1995
Promedio de Ventas Diarias = $8,596,190.18 = 23,878.31
360 días
Días de Cobros en Cuentas por Cobrar: $1,393,312.05 = 58.35 días
23,878.31
1996
Promedio de Ventas Diarias = $8,584,995.34 = 23,847.21
360 días
Días de Cobros en Cuentas por Cobrar: $2,258,609.37 = 94.71 días
23,847.21
1997
Promedio de Ventas Diarias = $6,144,675.54 = 17,068.54
360 días
Días de Cobros en Cuentas por Cobrar: $763,065.81 = 56.42 días
17,068.54
Conclusión:
Los valores o índices encontrados significan el número de días que la empresa está
financiando las cuentas por cobrar, por lo tanto, mientras menos sea el índice encontrado,
la razón se considera más favorable.
Para el año 94 se obtuvo un índice de 166 días para liquidar las cuentas por
cobrar, posición desfavorable, ya que para la Ferretería Hammer, S.A. el promedio es de
45 días, por lo que el cobro de las cuentas está muy lento. Para el año 95 se obtiene una
disminución de 108 días con relación al año anterior, siendo el resultado de este año de
58 días, por lo que obtuvo una mejoría.
Para el año 96, el índice es de 94 días obteniéndose así un aumento de 37 días con
relación al año anterior por lo que se deterioró el pronto cobro de las cuentas.
Para el año 97, se obtuvo una mejoría ya que el resultado es de 56 días para la
liquidación de las cuentas por cobrar
• Rotación de Inventario = Costo de Artículo Vendido
Promedio de Inventario
Nota:
Se Calcula el promedio de Inventario
Promedio de Inventario = Inv. Final año anterior + Inv. Final año Actual
2
1994
Promedio Inventario = $701,815.16
Nota: El inventario del año anterior no tiene balance, por lo que se escogió el actual.
Rotación de Inventario = $4,025,597.79 = 5.74
701,815.16
1995
Promedio de Inventario = $701,815.16 + 2,082,375.80 = 1,392,095.48
2
Rotación de Inventario = $6,883,851.71 = 4.94
1,392,095.48
1996
Promedio de Inventario = $2,082,375.80 + 2,397,926.34 = 2,240,151.07
2
Rotación de Inventario = $7,329,092.30 = 3.27
2,240,151.07
1997
Promedio de Inventario = $2,397,926.34 + 2,321,173.01 = 2,359,549.68
2
Rotación de Inventario = $4,943,882.28 = 2.10
2,359,549.68
Conclusión:
La rotación de inventario para los años 94 y 95 de acuerdo a sus índices, nos
indica que se está vendiendo el inventario con rapidez.
Para el año 95 se obtuvo una disminución de 0.79 con relación al año anterior, por
lo que la rotación de inventario fue más lenta para dicho año.
Para el año 1996 el índice es de 3.27 disminuyendo en 1.67 con relación al 1995,
indicando así la lentitud en vender sus mercancías en un tiempo requerido.
Los índices del año 97, disminuyó aún más, entendiéndose que por este año la
empresa va en declinación en cuanto a la capacidad de vender sus mercancías a tiempo.
• Días de Ventas en Inventario = Días del año
Rotación del Inventario
1994
Días de Ventas en Inventario = 360 = 62.72 días
5.74
1995
Días de Ventas en Inventario = 360 = 72.87 días
4.94
1996
Días de Ventas en Inventario = 360 = 110.09 días
3.27
1997
Días de Ventas en Inventario = 360 = 171.43 días
2.10
Conclusión:
A medida que aumentan los días de ventas en inventario para los diferentes años,
la rotación de inventario es más deficiente.
En el año 94, la duración de venta del inventario es de 62.72 días, mientras que
para el año 95 aumentó 10 días con relación al año anterior.
En el año 96 aumentó 37 días y para el año 97 tuvo un aumento de 62 días, lo que
significa que para finales del 1997, el aumento total registrado fue de 172 días para la
venta de los inventarios.
Esta razón para el año 94 es aceptable, pero para los tres años siguientes se nota
una deficiencia en la venta de su inventario.
• Rotación del Capital Neto de Trabajo = Ventas Netas
Promedio Capital Neto de
Trabajo
Promedio de Capital Neto de Trabajo = (CNT año anterior + CNT año actual)
2
1994
Promedio de Capital Neto de Trabajo
Activos Corrientes = $3,066,170.79
Pasivos Corrientes = $2,519,605.59
$ 546,565.20
Rotación del Capital Neto de Trabajo = $4,857,815.14 = 8.89
546,565.20
1995
Promedio de Capital Neto de Trabajo
Activos Corrientes = $3,620,286.15
Pasivos Corrientes = $3,376,101.69
$ 244,184.46
(546,565.20 + 244,184.46) : $790,749.66 = $395,374.83
2 2
Rotación del Capital Neto de Trabajo = $8,596,190.18 = 21.74
395,374.83
1996
Promedio de Capital Neto de Trabajo
Activos Corrientes = $4,982,842.66
Pasivos Corrientes = $5,491,704.44
-$ 508,861.78
(244,184.46 + (-) 508,861.78) : -$264,677.32 = - $132,338.66
2 2
Rotación del Capital Neto de Trabajo = $8,584,995.34 = -64.87
-132,338.66
1997
Promedio de Capital Neto de Trabajo
Activos Corrientes = $3,468,060.28
Pasivos Corrientes = $4,607,500.35
-$1,139,440.07
(-508,861.78 – 1,139,440.07) : -$1,648,301.85 = -$824,150.93
2 2
Rotación del Capital Neto de Trabajo = $6,144,675.54 = -7.46
824,150.93
Conclusión:
El índice encontrado de 8.89 y 21.74 para el año 94 y 95 respectivamente,
significa que por cada RD$ invertido en activo corriente, la empresa generó en ventas
RD$8.89 y 21.74 para sendos períodos, lo que refleja una situación interna
progresivamente favorable puesto que se está generando mayores ventas con menos
capital de trabajo.
Para los años 96 y 97 no hubo utilidad a causa de un aumento sostenido en los
gastos por concepto de sueldos y salarios de funcionarios y empleados, gastos financieros
y costos.
• Rotación Cuentas por Pagar = Compras Netas
Promedio de Cuentas por Pagar
1994
Promedio de Cuentas por Pagar = $2,519,605.59
Rotación de Cuentas por Pagar = $4,727,412.95 = 1.88 veces
2,519,605.59
Nota:
Se escogió el inventario final por lo que no está incluido el inventario del año anterior.
1995
Promedio de Cuentas x Pagar = 2,519,605.59 + 3,376,101.69 = 2,947,853.64
2
Rotación de Cuentas x Pagar = $8,264,412.35 = 2.80 veces
2,947,853.64
1996
Promedio de Cuentas x Pagar = 3,376,101.69 + 5,491,704.44 = 4,433,903.07
2
Rotación de Cuentas x Pagar = $7,644,642.84 = 1.72 veces
4,433,903.07
1997
Promedio de Cuentas x Pagar = 5,491,704.44 + 4,607,500.35 = 5,049,602.40
2
Rotación de Cuentas x Pagar = $4,867,128.95 = 0.96 veces
5,049,602.40
Conclusión:
Al analizar la rotación de cuentas por pagar, debemos entender que mientras más
días tarda la empresa para saldar sus deudas, es más favorable, sin excederse de las
condiciones de pago de los acreedores.
El índice encontrado indica que las cuentas por pagar fueron repetidas 1.88 veces
en relación con las compras realizadas.
En el año 95 aumentó 0.92 la capacidad de rotación con relación al año anterior,
pero no significa que la rotación de cuentas por pagar sea favorable.
Para el año 96 disminuyó en unos 1.08 con relación al año anterior, pero aún así
esta razón no es favorable.
Para el año 97 disminuyó en 0.76, situación desfavorable debido a que solamente
cubre un 96% del total de las deudas, es decir, se debe más de lo que se vendió.
• Días de Compras en Cuenta por Pagar = Número de días del año
Rotación de Cuentas por
Pagar
1994
Días de Compras en Cuentas por Pagar = 360 = 191.49 días
1.88
1995
Días de Compras en Cuentas por Pagar = 360 = 128.57 días
2.80
1996
Días de Compras en Cuentas por Pagar = 360 = 209.30 días
1.72
1997
Días de Compras en Cuentas por Pagar = 360 = 375.00 días
0.96
Conclusión:
De acuerdo a una investigación realizada en el campo del sector ferretero sobre las
condiciones o políticas de pago a los proveedores, se nos informó que el tiempo máximo
para el pago de este tipo de negocio era de 60 días o lo equivalente a dos (2) meses.
En el año 94, el índice fue de 191 días y comparándolo con los 60 días que es el
parámetro para este análisis, se observa una posición desfavorable al hacer mal uso del
crédito y perjudicando las utilidades, pues indudablemente se han estado
desaprovechando descuentos por pronto pago.
Para el año siguiente, esta razón disminuye, pero aún así no es favorable.
Lo mismo ocurre para los años siguientes, no se muestra mejoría alguna pues una
vez más aumentan los días para liquidar las deudas. Esto puede ser que se deba a que la
compañía no pueda reducir sus cuentas por cobrar para reducir sus pasivos, por lo que
adquiere fondos a crédito para continuar el desarrollo normal de las ventas.
4.5.3 Razones de Productividad o Rendimiento
• Rendimiento sobre los Activos
Razón de Rendimiento de los Activos = Utilidad Neta
Total de Activos
1994
Rendimiento sobre los Activos = $109,382.14 = 0.03
4,040,022.33
1995
Rendimiento sobre los Activos = $116,468.05 = 0.02
4,974,554.92
1996
Rendimiento sobre los Activos = -$433,661.04
1997
Rendimiento sobre los Activos = -$726,660.56
Nota:
Par los años 96 y 97 esta razón no pudo ser calculada debido a que en ambos años no
hubo utilidad por lo que no es factible determinar el rendimiento.
Conclusión:
Si dividiéramos la utilidad del año 94 que es de RD$109,382.14 entre 12 meses,
se obtiene $9,115.17 pesos promedio de utilidad por mes y comparando la dimensión del
total de activo invertido, esto significa que no hubo gran rendimiento, no obstante, la
utilidad al final del año es de un 2% del activo total que es 4,040,022.33, obteniendo así
un rendimiento no apropiado para esta magnitud de dinero invertido en esta empresa.
Ocurre también de igual manera para el año 95, en donde el rendimiento es desfavorable
para esta razón.
En los años posteriores a éstos, es decir, el 96 y 97, no hubo utilidad, por lo que no
fue posible la aplicación de esta razón, de modo que, para los estos años el rendimiento
sobre los activos es muy deficiente.
• Razón del Rendimiento sobre el Capital = Utilidad Neta
Capital Total
1994
Razón de rendimiento sobre el Capital = $109,382.14 = 0.07
1,520,416.94
1995
Razón de Rendimiento sobre el Capital = $116,468.05 = 0.07
1,598,453.23
1996
Razón de Rendimiento sobre el Capital = -$433,661.04
1997
Razón de Rendimiento sobre el Capital = -$726,660.56
Nota:
Para los años 96 y 97 no fue posible el cálculo de esta razón porque en ambos años no se
reporta utilidad.
Conclusión:
Como hemos dicho anteriormente los índices obtenidos de la aplicación de las
distintas razones financieras dependen mayormente del tipo de empresa.
Los resultados demuestran que para los años 94 y 95 la empresa se mantuvo
estable aunque los mismos son desfavorables. Para los años 96 y 97 no fue posible la
aplicación de esta razón ya que la compañía no presentó utilidad, sino pérdida.
• Participación de los Accionistas al Total de Pasivo = Capital
Pasivos
1994
Participación de los Accionistas = $1,520,416.74 = 0.60
$2,519,605.59
1995
Participación de los Accionistas = $1,598,453.23 = 6.47
$3,376,101.69
1996
Participación de los Accionistas = $1,164,792.19 = 0.21
$ 5,491,704.44
1997
Participación de los Accionistas = $ 438,131,.63 = 0.10
$4,607,500.35
Conclusión:
Para los años 94, 95, 96, 97 los índices obtenidos están por debajo de 100, esto
significa que el financiamiento de esta empresa proviene de manos de terceros.
4.5.4 Razones de Apalancamiento Financiero
• Razón de Endeudamiento = Deuda Total
Activo Total
1994
Razón de Endeudamiento = $2,519,605.59 = 0.62
$4,040,022.33
1995
Razón de Endeudamiento = $3,376,101.69 = 0.68
$4,974,554.92
1996
Razón de Endeudamiento = $5,491,704.44 = 0.83
$6,656,496.63
1997
Razón de Endeudamiento = $4,607,500.35 = 0.91
$5,045,631.98
Conclusión:
Para los años 94, 95, 96 y 97 los índices obtenidos reflejan un crecimiento
mediante endeudamiento. Hemos determinado que para cada uno de los años más del
60% del activo total está puesto en garantía para obtener financiamiento.
Para el año 1994, empresa reinició sus operaciones con un total de efectivo en
caja y bancos por valor de RD$2,503.70, presentándose para el 1ño 1995 una
disminución de RD$884.15 por causa de los aumentos en los usos de efectivo con
relación a las fuentes de dicho año. También para este período la compañía operó tanto
con efectivo generados por sus actividades operacionales como con efectivo procedente
del sector financiero (préstamos).
En el año 1996, todas las partidas que componen los pasivos, según Estados de
Flujos de Efectivo, aumentaron con relación al año anterior, obteniéndose un monto de
RD$2,115,602.75 como total de las fuentes, de este modo se interpreta que la empresa
obtuvo fondos del sector financiero. Los usos fueron por valor de RD41,966,957.76
incluyendo en estos una pérdida por valor de RD$433,601.04 de esta forma se deduce que
el efectivo recibido por la empresa proviene de la obtención de préstamos y no de sus
actividades normales.
En el año 1997, se observa una disminución de todas las partidas que componen el
estado de situación. El efectivo disponible proviene de las actividades de la empresa el
cual fue utilizado para el desempeño de sus operaciones. Para este año no fue tan
necesaria la obtención de fondos de otras fuentes de financiamiento.
Las cuentas corrientes de los Bancos Antillano, Federal y Quisqueyano tenían un
balance en sobregiro al cierre de las operaciones, por lo tanto han sido presentados en los
pasivos de este Balance General.
PERIODO TERMINADO 9/30/1994 9/30/1995 9/30/1996 9/30/1997
Razones Financieras
Razones de Solvencia o Liquidez:
Razón Circulante 1.22 veces 1.07 veces 0.91 veces 0.75 veces
Razón Rápida 0.89 veces 0.41 veces 0.44 veces 0.21 veces
Razones de Actividad o Efectivo:
Rotación de Activo Total 1.20 veces 1.73 veces 1.29 veces 1.22 veces
Rotación del Activo Fijo 4.99 veces 6.34 veces 5.13 veces 3.90 veces
Rotación de Cuentas por Cobrar 2.16 veces 4.73 veces 4.70 veces 3.81 veces
Razón de días ventas en CxC 166.32 días 58.35 días 94.71 días 56.42 días
Rotación de Inventario 5.72 veces 4.94 veces 3.27 veces 2.10 veces
Días de venta de Inventario 62.72 días 72.87 días 110.09 días 171.43 días
Rotación del Capital Neto de Trabajo 8.89 veces 21.74 veces -64.87 veces -7.46 veces
Rotación de Cuentas por Pagar 1.88 veces 2.80 veces 1.72 veces 0.96 veces
Días de Compras en Cuentas x Pagar 191.49 días 128.57 días 209.30 días 375 días
Razones de Productividad o Rendimiento:
Rendimiento sobre los Activos 0.03% 0.02% n/a n/a
Rendimiento sobre el Capital 0.07% 0.07% n/a n/a
Participación de los Accionistas 0.60% 6.47% 0.21% 0.10%
en el total de Pasivos
Razones de Apalancamiento Financiero:
Razón de Endeudamiento 0.62% 0.68% 0.83% 0.91%
FERRETERIA HAMMER, S. A.
RESUMEN DE LAS RAZONES FINANCIERAS
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
Al finalizar el proceso de Análisis e interpretación de los Estados Financieros de
la Ferretería Hammer, S. A. y siguiendo los principios y procedimientos de contabilidad
generalmente aceptados, pudimos observar que la empresa posee ciertas debilidades entre
las cuales podemos mencionar:
• Observamos una debilidad en la presentación del Estado de Resultados para el año
1995, en el cual no se calculó el impuesto ni la reserva para bonificación a la utilidad
de este período.
• No existe una política de créditos definida.
• Muchas de las informaciones obtenidas no son reales (préstamos vs. Gastos
financieros), ya que a nuestro juicio los gastos financieros por concepto de préstamos
comerciales exceden el valor del préstamo.
• El sistema de contabilidad general establecido en la empresa es violado en un 70%.
• Las ventas a crédito en un gran porcentaje no registrado en la empresa, obedece a que
ha sido utilizado por una constructora de la misma familia de accionistas y estos
pagos nunca han sido efectuados, lo que ha llevado a esta empresa a un desequilibrio
total, en otras palabras, a la quiebra.
• En cuanto al método de depreciación de los activos fijos, la empresa ha incurrido en
errores con el cálculo de la misma, ya que está utilizando la tasa del 15% a la
categoría II y el 25% a la categoría III, por lo que no está aplicando la disposición de
la Ley 11-92 que clasifica los activos en tres categorías para lo cual le asigna una tasa
de depreciación anual de:
• Categoría I: Edificaciones y componentes estructurales de los mismos un 5%.
• Categoría II: Equipos y mobiliarios de oficina y vehículos livianos, un 25%.
• Categoría III: Cualquier otra propiedad depreciable que no clasifiquen en la
primera y segunda categoría en un 15.%
A causa de lo antes expuesto, hacemos las siguientes recomendaciones:
1) Nombrar un administrador que vele por el fiel cumplimiento de las políticas de la
empresa.
2) Establecer una política efectiva en cuanto a sus cuentas por cobrar.
3) Calcular la depreciación según lo establece el Código Tributario (Ley 11-92).
4) Conciliar las cuentas por cobrar intercompañías a fin de que las mismas se salden en
el tiempo requerido.
5) Mantener el concepto contable de la entidad económica, el cual establece que cada
compañía es una entidad diferentes de sus fundadores es decir, que posee
personalidad jurídica diferente de sus dueños.
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