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Impactos Económicos Globales de un Desarrollo Exitoso de
Vaca Muerta
Ricardo Héctor Arriazu
Futuro del Petróleo y el Gas en ArgentinaUCEMA, 21 noviembre 2018
POTENCIAL ENERGÉTICOARGENTINO
Valuación de Recursos
|Lomanto | Pesci | Piñero
Hidrocarburos: Recursos y ProducciónMiles de millones de US y millones de TEP
EE.UU Noruega Angola Argentina
Total Recursos en 1980
Reservas Probadas (millones de TEP) 9,840 886 188 896
Valor de los Recursos (miles de millones de dólares) 1,577 171 51 162
Valor Recursos / PBI 55% 265% 698% 71%
Producción 1980-2017 y su Valor
Producción acumulada hidrocarburos (millones de TEP) 33,085 5,736 1,715 2,163
Valor de la producción (miles de millones de dólares) 7,594 1,715 733 473
Valor producción acumulada /PBI acumulado 2.0% 19.7% 48.3% 4.3%
Recursos en 2018
Recursos (millones de TEP) 40,908 2,624 1,574 24,310
Reservas Probadas 14,679 2,624 1,574 590
Recursos no convencinales técnicamente recuperables 26,229 0 0 23,720
Valor a precios de 2018 (miles de millones de dólares) 11,713 866 692 5,197
Valor Recursos / PBI 57% 196% 604% 1094%
Fuente: Elaboración propia en base a BP, EIA, FMI y Ministerio de Energía de Argentina
EXPERIENCIASINTERNACIONALES
|Lomanto | Pesci | Piñero
Producción de Petróleo y GasMillones de TEP
0
50
100
150
200
250
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81
19
82
19
83
19
84
19
85
19
86
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87
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88
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89
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
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19
99
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00
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07
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08
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20
10
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11
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16
20
17
AngolaNoruega Venezuela Dakota del Norte
|Lomanto | Pesci | Piñero
PBI cápita ajustado por Paridad de CompraDólares
0
3,000
6,000
9,000
12,000
15,000
18,000
21,000
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
19
80
19
81
19
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85
19
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19
87
19
88
19
89
19
90
19
91
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19
93
19
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95
19
96
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97
19
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99
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00
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01
20
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20
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20
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20
07
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08
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09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
Dakota
del Norte
Noruega Angola (eje sec.)Venezuela(eje sec.)
|Lomanto | Pesci | Piñero
Noruega: Costo Laboral Unitario IndustriaÍndice usd corrientes. Base 2005 = 100
60.0
80.0
100.0
120.0
140.0
160.0
180.0
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08
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09
20
10
Alemania NoruegaEstados Unidos
|Lomanto | Pesci | Piñero
Dakota del Norte: CLU IndustriaÍndice usd corrientes. Base 2005 = 100
0,60
0,70
0,80
0,90
1,00
1,10
1,20
1,30
1,40
19
97
19
98
19
99
20
00
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01
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20
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20
09
20
10
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11
20
12
North Dakota
Illinois
Texas
|Lomanto | Pesci | Piñero
La Experiencia de Angola
Una economía muy dependiente del petróleo : en 2014 el 95% del ingreso de divisas, el 70% delos ingresos fiscales, y el 56% del PBI.
Perjudica la competitividad de otros sectores por la apreciación de la moneda local yencarecimiento de los bienes no transables: “enfermedad holandesa”.
Sistema político prebendario, poco transparente y entre los más corruptos del mundo. Profundacultura rentística: la política es una forma de “ascenso social” y el estado un “botín de guerra”asociado a los ingresos petroleros.
Gasto público orientado a defensa y administración pública; poca inversión en educación,sanidad y energía. Pobre desempeño de indicadores de desarrollo humano, mortalidad infantily acceso a servicios básicos.
Vulnerable a caídas del precio del petróleo. En 2015 se recortó 25% del presupuesto; moratoriade deuda; y se postergaron proyectos de infraestructura, educación, energía y transporte. Eltipo de cambio subió 30% y aumentó la conflictividad social.
|Lomanto | Pesci | Piñero
Noruega: Cta Cte, Ahorro Público y PrivadoPorcentaje del PBI
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
19
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19
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19
87
19
88
19
89
19
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19
91
19
92
19
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19
97
19
98
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01
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17
Cuenta Corriente Ahorro Público Ahorro Privado
|Lomanto | Pesci | Piñero
Los “Peligros”
Acentuar el carácter “rentístico” de la economía argentina.
Acentuar el uso de la política como una forma de “ascenso social” y al sector público como un “botín de guerra”.
Tensiones al cambiar la estructura de la economía: de una economía centrada en la producción agropecuaria y derivados (privada, donde se concentra la población, con decisiones anuales y descentralizadas), a una economía “petrolera” (estatal, centralizada, en el desierto, con decisiones concentradas y atemporales).
Que se profundice la dependencia de las materias primas abandonando el desarrollo de nuevas actividades.
Cambios en las relaciones entre provincias y de la coparticipación.
Peligros de “burbujas” y de “enfermedad holandesa”.
Impactos de la revaluación de activos.
Falencias de planeamiento en el diseño de la “nueva” infraestructura.
Impactos ambientales.
Empresas que apoyan este estudio
|EDUARDO LOMANTO | FERNANDO PESCI| GONZALO PIÑERO
PROYECCIONES
|Lomanto | Pesci | Piñero
Enfoques de Análisis
Visión Amplia
ProducciónPozos, tecnología (curvas de aprendizaje y declino)
Nuevos proyectos / inversiónContempla un nivel de producción óptimo de energías
renovables
Demanda FinalPoblación
PBI per cápitaAjuste por eficiencia + nuevas demandas de energía
Ajuste
COMERCIO EXTERIOR
Visión Restrictiva
Ajuste: ProducciónProducción de hidrocarburos es residuo.
Busca maximizar la producción de energías renovables.
Demanda FinalPoblación
PBI per cápitaAjuste por Eficiencia
COMERCIO EXTERIOR
PREDETERMINADO
|Lomanto | Pesci | Piñero
Escenarios de Producción de Petróleo y GasMillones de TEP
0
50
100
150
200
250
19
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19
82
19
84
19
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92
19
94
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00
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20
28
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30
Secretaría de Energía Negativo Base Positivo
DINÁMICA MACROECONÓMICA
Impactos sobre
el Sector Externo
y Demanda Interna
Efecto Multiplicador
|Lomanto | Pesci | Piñero
Impactos Macro de Vaca Muerta
Inversión
e Insumos
Producción
Demanda Interna
Recaudación
Gasto público
IMPO
EXPOIMPO
FONDO
IMPO
Crece la producción yPrecio de No Comerciables
|Lomanto | Pesci | Piñero
66 USD EXPORTACIÓN DE BARRIL DE PETRÓLEO
Distribución del Ingreso de PetróleoA partir de un barril de petróleo
7.9• Regalías (Provincial)
1.3• Ingresos Brutos (Provincial)
18• Gastos Operativos
10• Amortización de Inversión
10• Impuesto a las Ganancias (Nacional Y Coparticipable)
18.4 RESULTADO NETO (27.8%)
|Lomanto | Pesci | Piñero
Efecto Multiplicador: SimulaciónInversión de US$1.000M
Inversión por única vez de US$1.000M y se perforan 86 pozos de 2500 metros lateral y 36 fracturas. EUR por pozo: 820 mil barriles
% nacional en gastos de inversión: 50 por ciento
% nacional en gastos de producción: 73 por ciento
% de no comerciables en PBI: 60 por ciento
Precio del petróleo: 66 dólares por barril
Gobierno gasta toda la suba de la recaudación: 90% en NC y 10% en C.
Efectos En primer año En 30 años
Producción en millones de TEP 1.4 9.6
Valor en millones de dólares 695 4,657
Impacto sobre valor de no comerciables 1,062 1,583
Impacto sobre recaudación nacional y provincial 772 2,176
Impacto neto sobre cuenta corriente -17 3,735
Mejora en balance energético 695 4,657
Deterioro por insumos y mayor ingreso -519 -627
Deterioro por intereses y dividendos -193 -295
|Lomanto | Pesci | Piñero
Impacto sobre el Sector ExternoMiles de TEP
AñoProd
Primaria
Importacio
nes Netas
Demanda
Final
Pérdidas,
var stocks
Pérdidas /
Demanda
2006 83,980 -12,181 47,783 24,016 50.3%
2007 83,087 -5,443 50,894 26,750 52.6%
2008 83,074 -4,039 51,965 27,070 52.1%
2009 80,876 -4,627 48,349 27,900 57.7%
2010 79,753 -1,585 52,175 25,993 49.8%
2011 76,786 5,297 53,555 28,528 53.3%
2012 75,235 5,698 53,663 27,270 50.8%
2013 72,744 10,692 56,231 27,205 48.4%
2014 72,744 10,477 56,050 27,171 48.5%
2015 73,229 11,877 57,369 27,737 48.3%
2016 74,358 10,847 56,829 28,376 49.9%
2017 72,496 11,266 56,045 27,717 49.5%
PBI
Constante
Demanda
Final/PBI
570,549 8.37%
621,943 8.18%
647,176 8.03%
608,873 7.94%
670,524 7.78%
710,782 7.53%
703,486 7.63%
720,407 7.81%
702,306 7.98%
721,487 7.95%
708,338 8.02%
728,624 7.69%
|Lomanto | Pesci | Piñero
El Crecimiento Económico es Endógeno
Crecimiento Económico
Pro
du
cció
n H
idro
carb
uro
s
2% 4% 6%
Pesimista
Base
Optimista
CRISIS
|Lomanto | Pesci | Piñero
De Importadores a ExportadoresCaso argentino
Aumenta la
Producción de
Gas
Baja Impo de
GNL
Intercambio
con países
vecinos
Baja impo de
Gas Natural
(Bolivia)
Exportación
de GNL
Baja Precio doméstico
Desarrollo ActividadesIntensivas en gas
o electricidad
Inversión de KPara producir Gas LicuadoPara producción electricidad térmica
Mayor baja precio doméstico
Ahorro fiscal: Menor costo de gasGasificación
|Lomanto | Pesci | Piñero
Regalías TotalesMillones de dólares
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
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20
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11
20
12
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18
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19
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27
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30
Negativo
Base
Optimista