Download - Guía Instruccional de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 1 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
INDICE GENERAL
Pp.
INTRODUCCIÓN…………………………………………………………...…………………………..………..03Objetivo general………………………………………...………………………………………………………..03Cartera de inversión relacionada con la administración…………………...………………………………..03MODULO IDefinición de términos básicos………………………………...………………………..……....................06
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 1 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 2 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
MODULO IIPapel y propósito de las inversiones…………………………...………………………..…………………14Inversión, elementos de la inversión...........…………………………...………………………………………16Tipos de inversiones……………………………………………………………………………………………..17Valores………………………………………………………………………….…………………………………19Inversión directa e indirecta……………………………………………………………………………………..21Inversión ética…………………………………………………………………………………………………….21Deuda, publica, externa, interna………………………………………………………………………………..22Riesgos, clasificación…...…………………………………………………………………………...................23Proceso de inversión…………...………………………………………………………………………………..26Tipos de inversionistas…………………………………………………………………………………………..27Futuros financieros……………...…………………………..…………………………………………………...28Fondo mutualista……...………………………………...…………………………………………...................29Retribución de la inversión……………………...………………………………………………………………29MODULO IIIMercado y transacciones de inversión…………………………...………………………………………...32Mercado, tipos……………………………………………………………………………………………………32Índices bursátiles…………………………………………………………………………………………………34Riesgo país…………………………………………………………………………………………....................34Bolsa de valores…………………………………………………………………………………...……………..35MODULO IVInformación y planes de inversión………………………...……………………………………..………….41Planes de inversión………………………………………………………..…………………………………….43Tipos……………………………………………………………………………………..………………………..43MODULO VMercancías, futuros financieros y bienes tangibles………………………………………...……………47Mercado de futuro………………………………………………………………………………………………..49Fowards……………………………………………………………………………………………………………49Futuros y Forwards diferencias…………………………………………………………………………………51SWAPS……………………………………………………………………………………………………………52Warrant……………………………………………………………………………………………………………52Futuros sobre divisas……………………………………………………………………………………………53MODULO VIFondos Mutualistas...............................................................................................................................54Compañía fiduciaria……………………………………………………………………………………………...57Proceso de emisiones en fondos mutualistas…………………………………………………………………58MODULO VIICarteras…………………………………………………………………………………………………………..60Procedimiento para la construcción de una cartera……………………………………………...................61Construcción de una cartera……………………………………………………………………………………61
INTRODUCCIÓN
La cartera de inversión la componen los distintos activos financieros y bienes
tangibles en los que invertimos nuestro dinero en busca de una rentabilidad.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 2 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 3 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
En el curso de análisis y manejo de carteras de inversión se espera alcanzar el
mayor número de objetivos propuestos como por ejemplo identificar y evaluar las
operaciones de inversiones en el mercado de valores, conocer cuales son las mejores
estrategias para manejar una cartera de inversión y como aplicarlas.
Se estudiarán unidades que tengan relevancia en la economía actual que de alguna
manera u otra orienten al participante a fortalecer los conocimientos para comprender los
sucesos económicos que se han suscitado en los últimos años a nivel mundial que han
generado la crisis económica y que estos conocimientos nos ayuden a utilizar las mejores
estrategias para contrarrestar los aspectos negativos en materia de inversión, economía y
finanzas.
OBJETIVO GENERAL DE LA GUIA INSTRUCCIONAL:
Orientar al participante para que forme un pensamiento analítico, crítico,
constructivo, ético y reflexivo, acerca del manejo y análisis de carteras de inversión,
consolidando los fundamentos técnicos básicos empleados para ello y las implicaciones que
involucra las acciones de corretaje, bolsa, riesgo, fondos, teorías, cálculos, inversiones,
diversificación, etc., cónsonos con el entorno financiero.
CARTERA DE INVERSIÓN RELACIONADO CON LA ADMINISTRACIÓN:
La administración ha sido una necesidad natural, obvia y latente de todo tipo de
organización humana. Desde siempre, cada tipo de organización ha requerido de control de
actividades (contables, financieras o de marketing) y de toma de decisiones acertadas para
alcanzar sus objetivos cualquiera que sean estos de manera eficiente, es por esto que han
creado estrategias y métodos que lo permitan.
La cátedra análisis y Manejo de Carteras de Inversiones tiene como objetivo
preparar al participante para identificar y evaluar las operaciones de inversiones en el
mercado de valores, aplicando las técnicas de pronóstico en el mercado monetario y de
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 3 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 4 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
capital a fin de establecer una estrategia en el manejo de una cartera de inversiones y esta
se relaciona con la carrera de administración, ya que, el administrador debe conocer la
relación que existe entre el riesgo y la ganancia de un activo financiero y cómo esta relación
afecta la composición de una cartera de inversión a fin de formular un plan o un patrón
integrando predeterminando de las futuras actividades, esto requiere la facultad de prever,
de visualizar, del propósito de ver hacia delante. La administración siempre esta enfocada a
lograr fines o resultados siendo el objetivo de los administradores obtener utilidades o
beneficios. Un administrador no puede eliminar las crisis financieras causadas por una mala
distribución de la cartera de inversión pero si puede resolver rápidamente los problemas y
minimizar las pérdidas.
Cuando administramos una cartera debemos resaltar la importancia de la toma de
decisiones al invertir, ya que siempre se busca obtener el mayor rendimiento sobre el capital
a largo plazo contemplando la protección del mismo, lo que implica en ocasiones arriesgarse
más de lo estimado. Para obtener una cartera de inversión equilibrada es necesario
encontrar la composición óptima de títulos que ofrezcan el menor riesgo para un máximo
retorno.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 4 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 5 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
OBJETIVO:
Inducir al participante para que reconozca los términos básicos a emplear en el
curso, relacionándolos directamente con ejercicios prácticos y teóricos básicos a desarrollar
en el curso, desde un punto de vista crítico y analítico.
CONTENIDO DE LA UNIDAD I
Definición de términos básicos
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 5 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 6 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Acciones comunes: Títulos valores que representan la propiedad en una sociedad
anónima, el único tipo de valor que debe emitirse en una sociedad anónima. Las dos
prerrogativas más importantes de los accionistas comunes son el derecho a voto y el
derecho a percibir dividendos. Los reclamos de propiedad del accionista común sobre los
activos de la empresa están subordinados a los de los titulares de bonos, accionistas
preferentes y acreedores en general. Indicar fuentes Elaborado
por:Revisado por: Curso:
Pagina 6 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 7 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Acciones preferentes: Uno de los dos principales tipos de títulos valores. Las acciones
preferentes perciben dividendos antes que las acciones comunes, cuya frecuencia se
determina al momento de la emisión. En caso de que una empresa sea liquidada, los
propietarios de acciones preferentes tienen prioridad sobre los activos de la compañía antes
que los poseedores de acciones comunes.
Administración: Es un proceso social que lleva consigo la responsabilidad de planear y
regular en forma eficiente las operaciones de una empresa, para lograr un propósito dado
Análisis: Método de evaluación de inversiones que consiste en establecer una relación entre
el beneficio derivado de una inversión y el coste correspondiente a dicha inversión
Bien tangible: Los bienes tangibles son los objetos palpables que, debido a su
especificidad, se entiende que con el paso del tiempo pueden incrementar o disminuir su
valor.
Bien intangible: Se caracteriza porque son bienes identificables a simple vista; es decir, no
son físicos o palpables y se destinan para ser utilizados en la producción o suministro de
bienes servicios, como por ejemplo Una marca reconocida en el mercado, una cartera de
clientes, contratos a largo plazo, propiedad intelectual, propiedad industrial -cláusulas de no
competencia -, tecnología de punta, regalías, acciones de la compañía, marcas registradas,
derechos de autor, innovaciones tecnológicas, diseño de software y muchas otras.
Bono: Título de deuda emitido comúnmente por una tesorería pública, empresa industrial o comercial.
Bonos: instrumento de crédito legal mediante el cual se adquiere el compromiso de pagar
una cantidad prefijada en una fecha concreta, cuando se cumplan determinados requisitos.
Calidad: La Calidad es herramienta básica para una propiedad inherente de cualquier cosa
que permite que esta sea comparada con cualquier otra de su misma especie.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 7 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 8 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Cartera: Conjunto de valores propiedad de una organización o individuo y administrado
como un todo colectivo con objetivos de inversión específicos en mente.
Control: El control se concibe como la verificación a posteriori de los resultados
conseguidos en el seguimiento de los objetivos planteados y el control de gastos invertido en
el proceso realizado por los niveles directivos donde la estandarización en términos
cuantitativos, forma parte central de la acción de control.
Costo: Precio pagado por un bien o servicio, o imputado a la producción de este.
Corredor: Mandatario que, como comerciante acreditado, actúa vendiendo o comprando por
cuenta de uno o varios mandantes.
Dinero: Cualquier medio de cambio generalmente aceptado para el pago de bienes y
servicios y la amortización de deudas. El dinero también sirve como medida del valor para
tasar el precio económico relativo de los distintos bienes y servicios.
Dirección: Es la aplicación de los conocimientos en la toma de decisiones; para la discusión
de este papel s debe saber como es el comportamiento de la gente, como individuo y como
grupo. De manera apropiada para alcanzar los objetivos de una organización.
Deuda: Obligación que alguien tiene de pagar, satisfacer o reintegrar a otra persona algo,
por lo común dinero.
Diagnósticos: Es el procedimiento por el cual se identifican eventos o situaciones que
influyan de alguna manera en una inversión.
Dinámica: Conjunto de procesos según los cuales los fenómenos económicos se
encadenan unos a otros.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 8 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 9 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Diversificación: proceso por el que una empresa o compañía amplía su gama de productos.
Cuando una empresa, o un país, diversifica su producción es porque considera que depende
de manera excesiva de un único producto, o de muy pocos. Por ejemplo, un país que esté
subordinado a sus exportaciones de petróleo o café puede desear diseñar una política
económica que favorezca la creación de una industria manufacturera que amplíe su
estructura económica.
Eficacia: Es la capacidad de la causa eficiente para producir su efecto o lograr los objetivos
propuestos.
Eficiencia: Es la capacidad de lograr el efecto en cuestión o las metas propuestas con el
mínimo de recursos posibles viables.
Estrategia: Es un conjunto de acciones que se llevan a cabo para lograr un determinado fin.
Estudio de factibilidad: Es el análisis comprensivo de los resultados financieros,
económicos y sociales de una inversión (dada una opción tecnológica -estudio de pre-
factibilidad). En la fase de preinversión la eventual etapa subsiguiente es el diseño final del
proyecto (preparación del documento de proyecto), tomando en cuenta los insumos de un
proceso productivo, que tradicionalmente son: tierra, trabajo y capital (que generan ingreso:
renta, salario y ganancia).
Estudio de mercado: Empleo de técnicas de investigación y trabajos de campo para el
conocimiento del mercado.
Flujo: Movimiento o circulación de cierta variable en el interior del sistema económico.
Fondos mutuos: Fondos sin plazo definido administrados por una compañía de inversiones
que recauda dinero de los accionistas y lo invierte en un grupo de activos, de conformidad
con un conjunto de objetivos establecidos. Los beneficios incluyen la diversificación y la
administración profesional del patrimonio.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 9 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 10 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Interés colectivo: Se define por el provecho o la utilidad de algo para el beneficio de un
grupo de personas o de una organización.
Interés individual: Se define por el provecho o la utilidad de algo para el beneficio de una
persona.
Manejo: Acción planeada para hacer evolucionar un sistema, de modo tal que se puede
derivar el mejor provecho de él.
Marketing: Conjunto de técnicas y métodos para promover la mejor venta posible de uno o
varios productos
Métodos: Significa literalmente camino o vía para llegar más lejos; hace referencia al medio
para llegar a un fin. En su significado original esta palabra nos indica que el camino conduce
a un lugar.
Necesidades sociales: Conjunto de necesidades que son esenciales para que todo ser
humano se pueda incorporar en forma efectiva a su propia cultura. La satisfacción de esas
necesidades constituye la precondición para llegar a una sociedad aceptable, en la cual
tenga sentido hablar de libertad y realización personal.
Operaciones: Son todas aquellas transacciones relacionadas con la inversión, como las
operaciones financieras.
Organigrama: Un organigrama es la representación gráfica de la estructura organizativa de
una empresa u organización.
Organización: Es un sistema de actividades conscientemente coordinadas formado por dos
o más personas; la cooperación entre ellas es esencial para la existencia de la organización.
Una organización solo existe cuando hay personas capaces de comunicarse y que están
dispuestas a actuar conjuntamente para obtener un objetivo común.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 10 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 11 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Planificación: La planificación se refiere a las acciones llevadas a cabo para realizar planes
y proyectos de diferente índole.
Políticas: Líneas de actuación básicas o criterios de decisión existentes para seleccionar
alternativas. Constituyen las directrices que sirven de vínculo entre la formulación de la
estrategia y su implementación.
Presupuesto: Declaración de los programas de la empresa en términos económicos.
Detallan el coste de cada programa y se utilizan con objetivos de planificación y control.
Procedimiento: Sistema de técnicas o fases secuenciales que describen detalladamente
cómo se lleva a cabo una tarea o trabajo determinado.
Proceso: Un conjunto de acciones integradas y dirigidas hacia un fin.
Proceso productivo: Un Proceso productivo consiste en transformar entradas (insumos) en salidas, (bienes y/o servicios) por medio del uso de recursos físicos, tecnológicos, humanos, etc.
Producción: Es la creación y procesamiento de bienes y mercancías, incluida su
concepción, su procesamiento en las diversas etapas y la financiación ofrecida por los
bancos. Se considera uno de los principales procesos económicos, el medio a través del
cual el trabajo humano crea riqueza.
Productividad: Es la relación entre la producción obtenida por un sistema de producción o
servicios y los recursos utilizados para obtenerla. También puede ser definida como la
relación entre los resultados y el tiempo utilizado para obtenerlos: cuanto menor sea el
tiempo que lleve obtener el resultado deseado, más productivo es el sistema.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 11 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 12 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Programa: Son un conjunto de acciones dirigidas a llevar a cabo un conjunto de acciones
para la solución de problemas o el logro de objetivos.
Recursos: Conjunto de personas, bienes materiales, financieros y técnicos con que cuenta y
utiliza una dependencia, entidad, u organización para alcanzar sus objetivos y producir los
bienes o servicios que son de su competencia.
Red de actividades: Dícese de unas formas de conexión u organización unidimensional o
multidimensional, una manera para regular y armonizar por medio de diversas actividades
pero comunicadas y desarrolladas en el plano físico, mental o etéreo conectado entre si.
Rendimiento: Ganancia en dinero o apreciable en dinero que un inversionista obtiene de
actividades profesionales o de transacciones mercantiles o civiles. Remuneración por el uso
del dinero. Se especifica como tasa de interés, tasa de descuento en la mayoría de los
activos financieros negociados en moneda legal.
Rentable: Que produce renta suficiente o remuneradora.
Rentabilidad: Cualidad de rentable, capacidad de rentar. Es la relación entre la utilidad
proporcionada por un título y la cantidad de dinero invertido en su adquisición.
Rentar: Producir o rendir beneficio o utilidad anualmente.
Riesgo: Es una contingencia o proximidad de un daño, es la incertidumbre que se tiene
cuando se hace una inversión y no se sabe si se obtendrá el resultado esperado. En
términos generales se puede esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad en la
inversión.
Servicios: Es un conjunto de actividades que buscan responder a las necesidades de un
cliente. Se define un marco en donde las actividades se desarrollarán con la idea de fijar una
expectativa en el resultado de éstas. Es el equivalente no material de un bien.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 12 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 13 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Técnica: Conjunto de procedimientos y recursos de que se sirve una ciencia o un arte.
Tecnología: Conjunto de teorías y de técnicas que permiten el aprovechamiento práctico del
conocimiento científico.
Tiempo: Magnitud física que permite ordenar la secuencia de los sucesos, estableciendo un
pasado, un presente y un futuro. Su unidad en el Sistema Internacional es el segundo.
Titulo: Documento jurídico en el que se otorga un derecho o se establece una obligación.
Transferencia: Operación por la que se transfiere una cantidad de dinero de una cuenta
bancaria a otra.
Utilidad: satisfacción o beneficio que se puede obtener al realizar una transacción
económica; la utilidad es la base del valor que un individuo confiere a los bienes y servicios
que consume.
Valores: Grado de utilidad o aptitud de las cosas, para satisfacer las necesidades o
proporcionar bienestar o deleite.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 13 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 14 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
OBJETIVO:
Estudiar el papel y el propósito de las inversiones, conociendo en consecuencia lo
relacionado a valores, tipos de inversiones, el riesgo, proceso para realizar inversiones, etc.,
a fin de inferir en los procesos y ventajas y desventajas de cada una, y vislumbrar la toma de
decisiones en el campo profesional de forma crítica, reflexivo, eficaz y eficiente.
CONTENIDO DE LA UNIDAD:
Inversión
Papel y propósito de las inversiones
Inversión, elementos de la inversiónElaborado
por:Revisado por: Curso:
Pagina 14 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 15 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Tipos de inversiones
Valores
Inversión directa e indirecta
Inversión ética
Deuda, publica, externa, interna
Riesgos, clasificación
Proceso de inversión
Tipos de inversionistas
Futuros financieros
Fondo mutualista
Retribución de la inversión
Inversión:
La inversión es todo desembolso de recursos financieros para adquirir bienes
concretos durables o instrumentos de producción, denominados bienes de equipo, y que la
empresa utilizará durante varios años para cumplir su objeto social.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 15 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 16 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
De esta definición, hay que resaltar:
Elementos de la inversión:
1) El sujeto de la inversión (generalmente empresa).
2) El objeto de la inversión (ejemplo: adquisición de equipo)
3) El coste de la inversión o inversión inicial. Desembolso que hay que hacer en el momento
cero para llevar adelante el proyecto.
4) La corriente de cobros y pagos líquidos que originará la inversión durante su vida útil.
5) El tiempo (y momentos) durante el cual el proyecto generará flujos financieros.
6) El posible valor residual.
Tipos de inversiones.
Inversiones a plazo fijo. Es posible realizar distintas inversiones, invertir en efectivo a
corto o mediano plazo es invertir sin riesgo, y por eso las tazas de interés que ofrecen los
bancos en las cuentas a plazo fijo no son sustanciales. En las inversiones bancarias el
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 16 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
Liquidez de los recursos
financieros vinculados.
Certeza (más o menos exacta) del desembolso
inicial.INVERSIÓN
Incertidumbre de los beneficios
futuros.
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 17 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
dinero esta seguro, otros están usando tu liquidez y a cambio pagan un porcentaje en
relación al monto del efectivo.
Los bonos ejemplifican a otro tipo de inversiones. Cuando se invierte en bonos los
movimientos se realizarán en la bolsa. El plazo de vencimiento puede variar entre uno, diez,
veinte o treinta años. Durante este plazo se gana un interés fijo que se paga, en general, en
dos cuotas anuales. En este tipo de inversiones dos factores determinan el porcentaje de
interés que paga el bono, por un lado el plazo, a mayor tiempo mayor porcentaje de interés;
por otro lado el respaldo de la empresa que emite los bonos. Si es una empresa pequeña o
nueva pagara intereses más altos que una empresa con trayectoria y solidez ya
establecidas.
La tercera posibilidad nos lleva a las acciones. Este es, quizás, el ejemplo opuesto a
invertir sin riesgo en un plazo fijo. Al invertir en acciones de una compañía se esta
adquiriendo una parte de ella. En la mayoría de los casos, las acciones representan partes
ínfimas de las corporaciones o empresas que las emiten. Esta es una inversión de alto riego,
recomendada para aquellas personas agresivas en sus inversiones y visionarias en
proyecciones a largo plazo. El valor de una acción es muy volátil por estar determinada por
la oferta y la demanda existente. Es decir que su valor varía en función de aquellas. En
consecuencia, la compra de acciones es considerada una inversión de alto riesgo y entrega,
por lo tanto, altas ganancias.
Tipos de Inversión.
1- Inversión Neta: Es el valor de la inversión total, menos la depreciación de los bienes del
capital.
2- Inversión Bruta: Es la inversión sin tener en cuenta la depreciación.
3- Inversiones Temporales: Generalmente las inversiones temporales consisten en
documentos a corto plazo (certificados de depósito y documentos negociables), valores
negociables de deuda (bonos del gobierno y de compañías) y valores negociables de capital
(acciones preferentes y comunes), adquiridos con efectivo que no se necesita de inmediato
para las operaciones.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 17 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 18 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Estas inversiones se pueden mantener temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se
pueden convertir rápidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del momento
hagan deseable esa conversión.
4- Inversiones a Largo Plazo: Son colocaciones de dinero en las cuales una empresa o
entidad, decide mantenerlas por un período mayor a un año o al ciclo de operaciones,
contando a partir de la fecha de presentación del balance general.
Diferencias entre Inversiones Temporales e Inversiones a Largo Plazo.
Inversiones temporales Inversiones a largo plazo
Consisten en documentos a corto plazo. Son colocaciones de dinero en plazos mayores de un año.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 18 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 19 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Las acciones se venden con más facilidad. Las acciones son adquiridas a cambio de valores, que no son efectivos.
Se convierten en efectivo cuando se necesite.
No están fácilmente disponibles, porque no están compuestas de efectivo sino por bienes.
Las transacciones de las inversiones permanentes deben manejarse a través de cuentas de cheques.
El principal objetivo es aumentar su propia utilidad, lo que puede lograr
1) directamente a través del recibo de dividendos o intereses de su inversión o por alza en el valor de mercado de sus valores, o
2) indirectamente, creando y asegurando buenas relaciones de operación entre las compañías y mejorando así el rendimiento de su inversión.
Consisten en documentos a corto plazo (certificados de depósito, bonos tesorería y documentos negociables).
Consisten en valores de compañías: bonos de varios tipos, acciones preferentes y acciones comunes.
Valores:
Un título valor o titulo de crédito representa derechos parciales de propietario sobre
cierta sociedad ("acciones"), o algún título de crédito u obligación, con características y
derechos estandarizados (cada valor de una emisión dada tiene el mismo monto nominal, el
derecho al mismo tipo de dividendos, cotizado sobre la misma línea en la bolsa, etc.).
Son títulos valores los documentos necesarios para ejercer el derecho literal y autónomo
que ellos se consignan.
Documentos necesarios: reúne ciertos requisitos; en consecuencia, no será título
valor cualquier documento.
Derecho literal: es lateralizado, lo que significa que sólo lo que está en el título
mismo es lo que puede invocarse como derecho.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 19 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 20 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Derecho autónomo: es el que se puede ejercer libremente, sin que puedan oponerse
excepciones no vinculadas directamente al tenedor del título.
Un título valor es un documento mercantil en el que está incorporado un derecho privado
patrimonial, por lo que el ejercicio del derecho está vinculado jurídicamente a la posesión del
derecho. Es también un documento de contenido crediticio en el que se incorpora un
derecho literal y autónomo. Se denomina título-valor a todo documento necesario para el
ejercicio del derecho reflejado en el.
Existen varios tipos de títulos valores circulantes. Los más reconocidos son:
La letra de cambio
El cheque
El pagaré
La letra de cambio es "el título de crédito formal y completo que contiene una promesa
incondicionada y abstracta de hacer pagar a su vencimiento al tomador o a su orden una
suma de dinero en lugar determinado, vinculando solidariamente a todos los que en ella
intervienen."
Un cheque es un título valor en el que la persona que es autorizada para extraer dinero
de una cuenta (por ejemplo, el titular), extiende a otra persona una autorización para retirar
una determinada cantidad de dinero de su cuenta, prescindiendo de la presencia del titular
de la cuenta bancaria.
Un pagaré es un valor que contiene la promesa incondicional de una persona -
denominada suscriptora-, de que pagará a una segunda persona -llamada beneficiaria o
tenedora-, una suma determinada de dinero en un determinado plazo de tiempo. Su nombre
surge de la frase con que empieza la declaración de obligaciones: "debo y pagaré".
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 20 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 21 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Inversión directa:
La inversión directa (IED) surge cuando un inversionista residente en una economía
hace una inversión que le confiere control o un grado significativo de influencia sobre la
gestión de una empresa que es residente en otra economía.
La define el FMI como "la inversión cuyo objeto sea adquirir una participación
permanente y efectiva en la dirección de una empresa en una economía que no sea la del
inversionista." La inversión debe contemplar los cambios en la participación efectiva en el
capital de las empresas, incluidas las utilidades que se reinvierten.
Inversión indirecta
Aquella inversión que hacen agentes de una economía en bonos, acciones y otras
participaciones que no constituyen inversión extranjera directa ni reservas internacionales.
Una inversión indirecta es una inversión productiva, que se puede canjear por
tecnología, etc. Es mejor mover tecnología, capacidad productiva, que trasladar capitales.
Antes los Estados eran más nacionalistas. A medida que el comercio mundial se mundializa,
valga la redundancia, han ido cambiando. Ahora sí se desean las inversiones extranjeras
que antes tanto asustaban, dado que son las que traen tecnología, capacidad productiva...
Inversión ética:
La inversión ética puede definirse como el proceso de integración de valores
personales y prioridades sociales en el proceso de la inversión.
La inversión ética busca a aquellas compañías que promueven en su negocio el crecimiento
económico y la justicia social. Esto puede hacerse a través de programas que asistan a
sectores de la sociedad o regiones deprimidas financieramente.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 21 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 22 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Deuda:
Cantidad de dinero o bienes que una persona, empresa o país debe a otra y que
constituyen obligaciones que se deben saldar en un plazo determinado. Por su origen la
deuda puede clasificarse en interna y externa; en tanto que por su destino puede ser pública
o privada.
Deuda Pública:
Por deuda pública se entiende al conjunto de deudas que mantiene un Estado frente
a los particulares u otro país. Constituye una forma de obtener recursos financieros por el
estado o cualquier poder público materializados normalmente mediante emisiones de títulos
de valores. Es además un instrumento que usan los Estados para resolver el problema de la
falta puntual de dinero, por ejemplo:
Cuando se necesita un mínimo de tesorería (dinero en caja) para afrontar los pagos
más inmediatos.
Cuando se necesita financiar operaciones a medio y largo plazo, fundamentalmente
inversiones.
Deuda Externa:
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 22 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 23 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
La deuda externa es la suma de las obligaciones que tiene un país con respecto de
otros, que se componen de deuda pública (la contraída por el estado) y deuda privada o del
sector privado, que es aquella que contraen los particulares en el exterior.
La deuda externa con respecto a otros países se da con frecuencia a través de
organismos como el Fondo Monetario Internacional o el Banco Mundial. Si el deudor tiene
problemas para pagarla, puede suponer un serio problema para el desarrollo económico de
un país, e incluso para su autonomía.
Deuda Interna:
La deuda interna es la parte de la deuda nacional o pública de un país cuyos
acreedores son ciudadanos del mismo, en contraposición a la deuda externa.
Para solventarla y conseguir la generación de dinero, el gobierno hace uso de la vía
del préstamo para obtener efectivo en lugar de emitir más billetes o monedas. El dinero
creado de esta manera puede ser intercambiado con otros agentes económicos, pero rara
vez puede ser gastado en bienes y servicios.
En los noventas "deuda interna", compuesta por infinidad de colocaciones en el
mercado interno, en forma de bonos o valores que "reciben" los bancos comerciales del
Estado y que "aceptan" las instituciones públicas.
Riesgos:
Es la incertidumbre en la cual no es posible prever por no tener información o
conocimiento del futuro.
Clasificación De Los Riesgos:
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 23 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 24 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
A. Riesgo De Crédito
Son quizá, los más importantes porque afectan el activo principal: la cuenta
colocaciones. Una política liberal de aprobación de créditos generada por contar con
excesivos niveles de liquidez, y altos cosos de captación, o por un relajamiento de la
exigencia de evaluación de los clientes sujetos de crédito, ocasiona una alta morosidad,
por ello debemos tener cuidado con el dicho “en buenos tiempos se hacen los malos
créditos”.
B. Riesgos De Mercado
Se dan debido a las variaciones imprevistas de los precios de los instrumentos de
negociación. Cada día se cierran muchas empresas y otras tienen éxito. Es la capacidad
empresarial y de gestión la que permitirá ver el futuro y elegir productos de éxito para
mantener la lealtad de los clientes, preservar la imagen y la confianza.
C. Riesgo De Tasas De Interés
Es producido por la falta de correspondencia en el monto y el vencimiento de activos,
pasivos y rubros fuera del balance. Generalmente cuando se obtiene créditos a tasas
variables. En ciertos mercados la demanda de dinero puede afectar las tasas de interés
pudiendo llegar por efecto de cambios en la economía internacional a niveles como los de la
crisis de la deuda.
D. Riesgo De Liquidez O Fondeo
Se produce a consecuencia de continuas pérdidas de cartera, que deteriora el capital de
trabajo. Un crecimiento desmesurado de las obligaciones también puede conducir al riesgo
de pérdida de liquidez.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 24 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 25 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
E. Riesgo De Cambio
Originado en las fluctuaciones del valor de las monedas. Las economías de los países en
vías de desarrollo como el nuestro no están libres de que crezca la brecha comercial o
de balanza de pagos. La consecuencia normal es la devaluación del tipo de
cambio, que afectará elevando el valor de los créditos otorgados en dólares, pudiendo
resultar impagables por los deudores si su actividad económica genera ingresos en moneda
nacional. Para protegerse de este riesgo, es necesario seleccionar la cartera de prestatarios
colocando créditos en moneda extranjera solo a quienes operan en esta moneda, y asumir
una regla de encalze entre lo captado y lo colocado (a un monto captado igual monto
colocado en moneda extranjera)
F. Riesgo De Insuficiencia Patrimonial
El riesgo de insuficiencia patrimonial, se define como el que las Instituciones no tengan el
tamaño de capital adecuado para el nivel de sus operaciones corregidas por su riesgo
crediticio.
G. Riesgo De Endeudamiento Y Estructura De Pasivo
Se define como el no contar con las fuentes de recursos adecuados para el tipo de
activos que los objetivos corporativos señalen. Esto incluye, el no poder mantener niveles de
liquidez adecuados y recursos al menor costo posible.
H. Riesgo De Gestión Operativa
Se entiende por riesgos de operación a la posibilidad de ocurrencia de pérdidas
financieras por deficiencias o fallas en los procesos internos, en la tecnología de información,
en las personas o por ocurrencias de eventos externos adversos.
Es el riesgo de que los otros gastos necesarios para la gestión operativa de la Institución,
tales como gastos de personal y generales, no puedan ser cubiertos adecuadamente por el Elaborado
por:Revisado por: Curso:
Pagina 25 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 26 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
margen financiero resultante. Un buen manejo del riesgo operativo, indica que vienen
desempeñándose de manera eficiente.
I. Riesgo Legal
Se puede producir a consecuencia de los cambios legales o de las normas de un país,
que puede poner en desventaja a una institución frente a otras. Cambios abruptos de
legislación puede ocasionar la confusión, pérdida de la confianza y un posible pánico.
J. Riesgo Soberano
Se refiere a la posibilidad de incumplimiento de las obligaciones de parte del estado.
K. Riesgo Sistémico
Se refiere al conjunto del sistema financiero del país frente a choques internos o externos,
como ejemplo el impacto de la crisis asiática, rusa el fenómeno del niño, que ocasionan la
volatilidad de los mercados y fragilidad del sistema financiero.
Proceso de Inversión:
1. El sujeto de la inversión: es decir la persona que en última instancia tomara la decisión
de invertir o no y que tendrá que suministrar los recursos líquidos necesarios. Algunos
autores distinguen entre sujeto físico (asimilable a las decisiones de inversión del tipo
doméstico, donde los beneficios se miden en términos de utilidad) y sujeto ideal o jurídica
(donde los beneficios se miden en términos monetarios). Los análisis que se expondrán solo
serán validos para evaluar inversiones cuyo objeto es obtener beneficios medibles en
términos monetarios y no de utilidad para el consumidor
2. El objeto de la inversión: es el bien o conjunto de bienes en los que se va a materializar
la inversión. Como ya hemos comentado antes, el análisis de la rentabilidad de la inversión
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 26 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 27 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
es independiente, hasta cierto punto del objeto en la que esta se materialice. Este solo
tendrá importancia a la hora de reducir el proceso a una corriente de cobros y otra de pagos.
3. El Coste de la inversión: también llamada inversión inicial, es el desembolso presente y
cierto en el que hay que incurrir para llevar adelante el proceso de inversión. Nótese que
este costo puede o no coincidir con el precio total del activo objeto de la inversión, si parte de
este se aplaza en el tiempo. Por otro lado tampoco se ha de materializar en activos
inventariables, pueden ser gastos de investigación, de instalación, y puesta en marcha, de
prospección de mercado, de recogida de información, de formación del personal, etc. En
definitiva, importa el monto total de dinero del que hay que disponer par llevar adelante el
proyecto.
4. La corriente de pagos: será el conjunto de desembolsos líquidos a los que habrá de
hacerse frente a lo largo de la vida útil de la inversión. Dichos desembolsos podrán salir
directamente de la corriente de cobros o, en determinados casos tendrán que ser afrontados
por medio de la tesorería externa, lo que generara un tratamiento diferente a efectos del
análisis.
5. La corriente de cobros: es decir los cobros frutos que el sujeto de la inversión espere
obtener del proyecto de inversión y que le resarcirán de los costes. 6. El tiempo: este es de
vital importancia en los procesos de inversión, a pesar de se carácter pasivo ya que viene a
ser la base sobre la que tienen lugar los acontecimientos.
Tipos de Inversionistas:
Diferentes autores de finanzas definen los tipos de inversionistas de manera
diferente, pero en general podemos clasificarlos en 3 tipos. El primero de ellos son los
arriesgados son aquellos que su tolerancia al riesgo es alta por lo que prefieren los
instrumentos de renta variable que conlleva mejores rendimientos. En el caso opuesto se
encuentran los conservadores estos se caracterizan por que su tolerancia al riesgo es muy
baja por lo que prefieren los instrumentos de renta fija con muy poco rendimiento pero poco
riesgo. Algunos de estos últimos le temen tanto a la perdida de su capital que muchas veces Elaborado
por:Revisado por: Curso:
Pagina 27 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 28 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
deciden tenerlo “guardado” en cuentas bancarias (cuentas corrientes) porque de cierta
manera se encuentra “seguro” pero no saben que lo están perdiendo ya que la inflación esta
causando la depreciación de su capital de manera irremediable. Por último están los
moderados son aquellos que prefieren el termino medio de los dos anteriores, ya que
prefieren tener invertido cierto porcentaje de su capital en renta fija y el resto en renta
variable. Claro que los porcentajes siempre pueden ser desiguales, es decir un 60%-40% o
viceversa.
Sin duda podemos atribuir las inversiones en el mercado cambiario a los
inversionistas arriesgados que están dispuestos a tener un riesgo alto con el propósito de
obtener excelentes ganancias.
Futuros financieros:
Es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un
número determinado de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura y
determinada y con un precio establecido de antemano.
Un futuro se puede definir como un contrato o acuerdo vinculante entre dos partes
por el que se comprometen a intercambiar un activo, físico financiero, a un precio
determinado y en una fecha futura preestablecida. Los futuros financieros funcionan
básicamente del mismo modo que un futuro de bienes físicos. A diferencia de estos futuros,
el activo base del contrato no es un bien físico, sino un instrumento de interés fijo o un tipo
de cambio entre dos divisas.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 28 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 29 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Fondo Mutualista:
Institución financiera que vende emisiones y certificados al público en general, e
invierte los productos en diversas clases de acciones de empresas públicas. El término
indica la mutualidad de la propiedad entre un gran número de inversionistas privados. La
razón de ser del fondo mutualista descansa en el hecho de que es prácticamente imposible
para el inversionista privado usual obtener por sí mismo una verdadera diversificación. Le
resultaría demasiado difícil, y probablemente demasiado costoso en términos de cuotas de
corretaje, extender sus inversiones sobre un gran grupo de empresas.
Retribución de la inversión:
Es la comisión a la inversión que se otorga en proporción a la cantidad de acciones
poseídas con recursos originados en las utilidades de la empresa durante un periodo
determinado y podrá ser entregado en dinero o en acciones.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 29 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 30 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
OBJETIVO:
Orientar al participante para que desde un punto de vista crítico y analítico en base a
la de observación e investigación documental relacione teoría y práctica.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 30 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 31 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
CONTENIDO DE LA UNIDAD:
Mercado y transacciones de inversión
Mercado, tipos
Índices bursátiles
Riesgo país
Bolsa de valores
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 31 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 32 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Concepto De Mercado:
Se entiende por mercado el lugar en que asisten las fuerzas de la oferta y la
demanda para realizar las transacción de bienes y servicios a un determinado precio. El
mercado está en todas partes donde quiera que las personas cambien bienes o servicios por
dinero.
Tipos de Mercado:
Según el monto de la mercancía
Mercado Total.- conformado por el universo con necesidades que pueden ser satisfechas
por la oferta de una empresa.
Mercado Potencial.- conformado por todos los entes del mercado total que además de
desear un servicio, o un bien están en condiciones de adquirirlas.
Mercado Meta.- esta conformado por los segmentos del mercado potencial que han sido
seleccionados en forma especifica, como destinatarios de la gestión de marketing, es el
mercado que la empresa desea y decide captar.
Mercado Real.- representa el cercado al cual se ha logrado llegar a los consumidores de los
segmentos del mercado meta que se han captado.
El Mercado Bursátil:
El Mercado Bursátil es la integración de todas aquellas Instituciones, Empresas o
Individuos que realizan transacciones de productos financieros, entre ellos se encuentran la
Bolsa de Valores, Casas Corredores de Bolsa de Valores, Emisores, Inversionistas e
instituciones reguladoras de las transacciones que se llevan a cabo en la Bolsa de Valores.
Entonces un Mercado Bursátil cuenta con todos los elementos que se requiere para
que sea llamado mercado, un local, que es son las Oficinas o el Edificio de la Bolsa de
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 32 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 33 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Valores; demandantes, que son los inversionistas o compradores; oferentes, que pueden ser
los emisores directamente o las Casa de Corredores de Bolsa y una institución reguladora.
Cada uno de estos elementos es importante e imprescindible su presencia para llevar a cabo
transacciones bursátiles.
Clases de Mercado en el sistema bursátil:
Mercado de Capitales: Es el conjunto de mercado de acciones, obligaciones y otros títulos
de renta fija o variable, por ejemplo la bolsa.
Mercado de Dinero o Monetario: Es el mercado donde se intercambian los activos
financieros que por su corto plazo se pueden considerar sustitutivos del dinero, por ejemplo
las letras del tesoro.
Mercado de Divisas o de cambios: Es el mercado de compra venta de monedas extranjeras
o divisas.
Alternativas que ofrece el mercado bursátil
En el mercado de capitales existen una gran variedad de instrumentos financieros
disponibles, los cuales ofrecen distintas tasas de rendimiento, plazos de duración y grado de
riesgo.
La inversión en acciones y bonos constituyen las alternativas de inversión más
difundidas dentro del mercado bursátil. Si bien se trata de inversiones de riesgo, ya que la
evolución de los precios y, por ende de los resultados que se obtienen, dependen de
diversos factores, tanto económicos, sociales y/o políticos, cuando en el mercado están
dadas las condiciones para una apreciación, la rentabilidad suele ser muy superior en
comparación con las alternativas tradicionales que ofrece el sistema financiero.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 33 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 34 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Rentabilidad que se pude obtener con las inversiones en la bolsa:
Por lo general, no es posible conocer por anticipado la rentabilidad de las inversiones
en el mercado bursátil ya que, como se dijo previamente, la evolución de los precios y, por
ende los resultados que se obtengan, dependen de diversos factores tanto económicos,
sociales y/o políticos.
No obstante, si el inversor tiene una baja predisposición al riesgo, puede optar por
instrumentos que tienen una renta preestablecida y conservarlos hasta su vencimiento.
Dentro de estas alternativas se encuentran los títulos de deuda, tanto pública como privada,
como también los valores fiduciarios emitidos por fideicomisos financieros y los cheques de
pago diferido, entre otras
Índices Bursátiles
Los índices bursátiles son herramientas estadísticas que reflejan la evolución en el
tiempo de los precios de los títulos que cotizan en un determinado mercado.
Riesgo País
Lo que comúnmente se conoce como riesgo país es un indicador que refleja el
movimiento y los precios de los bonos y títulos de deuda de ciertos países denominados
emergentes.
Para entender que significa el número que arroja el índice debemos decir que se
mide en puntos básicos porcentuales, donde cada 100 de estos puntos básicos porcentuales
se corresponden con un 1% de las tasas frecuentemente utilizadas en nuestro mercado
financiero.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 34 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 35 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Bolsa de Valores
Es una institución donde se encuentran los demandantes y oferentes de valores
negociando a través de sus Casas Corredoras de Bolsa. Las Bolsas de Valores propician la
negociación de acciones, obligaciones, bonos, certificados de inversión y demás Títulos-
valores inscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de títulos e inversionistas, el
marco legal, operativo y tecnológico para efectuar el intercambio entre la oferta y la
demanda.
El Origen de la Bolsa como Institución se da al final del siglo XV en las ferias
medievales de la Europa occidental, en ellas se inició la práctica de las transacciones de
valores mobiliarios y títulos. El término "Bolsa" apareció en la ciudad de Brujas (Bélgica) al
final del siglo XVI, los comerciantes solían reunirse, para llevar a cabo sus negocios, en un
recinto de propiedad de Van der Bursen. De allí derivaría la denominación de "bolsa", que se
mantiene vigente en la actualidad. En 1460 se creó la Bolsa de Amberes, primera institución
bursátil en un sentido moderno. Para 1570 se crea la Bolsa de Londres y en 1595 la de
Lyon. La Bolsa de Nueva York nació en 1792 y la de París en 1794, sucesivamente fueron
apareciendo otras Bolsas en las principales ciudades del mundo. La primera Bolsa
reconocida oficialmente fue la de Madrid en 1831.
En Venezuela, los registros sobre la existencia de intentos de formación de bolsas
datan de 1805, siendo eclipsada esta novedosa actividad por la guerra de independencia.
En 1839, en Caracas, entre las calles del Comercio y del Sol (hoy esquina de la
Bolsa), ya se efectuaban reuniones de personas interesadas en realizar negociaciones.
A una cuadra de esta esquina, la sombra de la Ceiba de San Francisco, se
congregaría diariamente un gran número de personas que prorrumpía en grandes voces y
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 35 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 36 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
exclamaciones, debido a las transacciones que allí se realizaban. A este lugar concurrieron
durante más de siete décadas.
Los corredores de San Francisco constituían un conjunto de hombres tan honorables
y solventes que sus operaciones se aceptaban con la certeza de que "la palabra es un
documento". Nadie faltaba al compromiso contraído.
Una nueva institución fue registrada el 21 de enero de 1947: la Bolsa de Comercio
de Caracas. Para honrar una tradición, adoptó la figura de la Ceiba de San Francisco como
emblema.
La necesidad de organizar, promover y perfeccionar el mercado llevó, el 31 de enero
de 1973, a promulgar la Ley de Mercado de Capitales. Un año después se estableció la
Comisión Nacional de Valores, con el objeto de regular y fiscalizar el mercado de capitales
en Venezuela.
En 1974, la asamblea de accionistas acordó cambiar la denominación social de la
institución por el de Bolsa de Valores de Caracas, C.A.
¿Cómo se negocia en la bolsa?
Cuando una persona decide invertir, esta tomando la decisión de poner sus ahorros
a producir. En este sentido, es importante entender las fuerzas que actúan en el mercado de
valores, en especial las fuerzas que interactúan en el mercado accionario a fin de
comprender el porque algunas veces los valores suben o bajan de precio, de acuerdo a las
tendencias que se manifiesten durante una sesión o durante diferentes sesiones de
mercado.
El mercado accionario sigue los principios y fundamentos constituidos en el Libre
Mercado; es decir la libre Oferta y la libre Demanda......
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 36 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 37 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
En esencia, los consumidores siempre compran bienes y servicios, causando un
aumento en la curva de la demanda, haciendo esta última mover su posición hacia la
derecha, de D a D1, tal como lo muestra la gráfica superior, aumentando en consecuencia el
precio del bien de P-E a P-E´. Lo mismo sucede en el mercado de valores. A medida que se
van posicionando las órdenes de compra y las órdenes de venta en el Libro de Ordenes de
la pantalla de cotizaciones del respectivo sistema de transacciones, se puede igualmente
observar la tendencia diaria da cada valor y en consecuencia, la tendencia del mercado a
través de los respectivos índices de la bolsa (Índice IBC, Índice Financiero e Índice
Industrial).
De la misma manera, una baja en el precio de un valor puede ser el resultado de un
aumento del número de oferentes, a través de muchas órdenes de venta colocadas en el
Libro de Ordenes, igualmente reflejado de la pantalla de cotizaciones del sistema de
transacciones.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 37 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 38 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Obviamente que el incremento en el volumen de órdenes de compra o de venta
durante una Sesión de Mercado viene dado por una serie de elementos o variables
adicionales que deben ser igualmente analizadas.
Pasos a seguir en la negociación de los valores
Cuando un inversionista desea comprar o vender acciones sobre un determinado
valor negociable en Bolsa, acude a su corredor quien está en capacidad de orientarlo acerca
de los pasos a seguir en la compra o venta de éstos.
Toda operación que se realice en la Bolsa de Valores de Caracas deberá liquidar a
través de la Caja Venezolana de Valores, lo que conlleva a un Registro del Inversionista en
esta última, a través de la apertura de una Cuenta de Valores. Dicho registro se formaliza
con la entrega de un Deposito de Valores bajo la representación de un corredor miembro de
la bolsa, identificado como cuenta principal, por lo cual, el inversionista se convierte en Sub-
cuentista de la casa de bolsa.
Esta apertura de cuenta no conlleva de manera alguna la obligatoriedad por parte
del inversionista a permanecer o mantener los valores adquiridos en la Caja de Valores,
pues también existen los Agentes de Traspaso ante los cuales el inversionista podría acudir
a fin de registrarse como accionista de la empresa emisora, con la presentación de la Ficha
de Accionista, quedando registrado de esta manera en el respectivo Libro de Accionistas, de
la empresa emisora. Ello puede ser realizado por el mismo inversionista o a través de su
corredor de bolsa.
Cuando se trata de la venta de acciones y éstas no se encuentran depositadas en la
Caja de Valores, el inversionista deberá solicitar su traslado hacia la Caja de Valores, a
través de la firma de un Contrato de Deposito, previo a realizar la operación de venta. De
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 38 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 39 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
esta forma se garantiza el correcto cumplimiento y liquidación de la operación realizada a
través de la bolsa.
Cumplidos los pasos anteriores, el corredor de bolsa concurre a una sesión de
mercado, antes denominada rueda y ejecuta las diferentes operaciones.
Para hacer operaciones de compra/venta de valores en Venezuela se requiere
previamente de una autorización para actuar como Corredor Público de Valores, que se
obtiene una vez cumplido con diversos requisitos legales y con la respectiva autorización de
la Comisión Nacional de Valores.
El corredor es un intermediario que cumple una función fiduciaria, pues está
obligado a ejecutar las instrucciones de su cliente en las mejores condiciones posibles en
virtud del contrato suscrito a tal fin con éstos.
Una vez realizada la operación en bolsa, el corredor indicara a su cliente
(inversionista) las condiciones bajo las cuales fueron pactadas las operaciones, en cuanto al
precio y plazo de liquidación. El inversionista procederá entonces a cancelar al corredor el
monto efectivo de la(s) operación(es), más los gastos señalados por este tales como
impuestos y comisiones previamente establecidas y convenidas entre ambas partes.
Llegada la fecha de vencimiento y liquidación de la operación, el corredor
entregará al inversionista el comprobante de liquidación correspondiente.
Los miembros de la bolsa pueden ser corredores individuales o Casas de Bolsa.
Cuando los corredores se constituyen como personas jurídicas lo hacen bajo la figura de
Sociedad de Corretaje, la cual, al comprar una acción y ser admitidos como miembros de la
Bolsa de Valores de Caracas, son considerados propiamente "casas de bolsa".
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 39 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 40 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Estas sociedades son cada vez más sólidas, brindan al público inversionista un
margen de mayor seguridad, cuentan con personal calificado y utilizan una tecnología
financiera de punta.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 40 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 41 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
OBJETIVO: Orientar al participante para que desde un punto de vista crítico, analítico y
práctico conjugue teoría con hechos actuales (estudio de campo-documental) en base a la
observación, relacionando información y planes de inversión.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 41 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 42 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
CONTENIDO DE LA UNIDAD:
Planes de inversión
Tipos
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 42 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 43 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Planes de Inversión:
Los planes de inversión han sido diseñados para que el inversionista que desea
hacer crecer su capital, tenga acceso a diferentes instrumentos que le aseguren excelentes
rendimientos y seguridad en sus inversiones.
Plan Crecimiento Acelerado:
Es un plan de ahorro dirigido a aquellas personas que no necesitan mantener su
dinero a la vista y que mantienen depósitos por períodos estables con el propósito de
obtener mayores rendimientos.
Este plan está diseñado con el objetivo de que los inversionistas tengan acceso a un
instrumento que les permita disfrutar de las ventajas del interés compuesto.
En otras palabras, la apreciación de capital se genera mediante la reinversión
constante de los intereses y en consecuencia un aumento mensual del capital invertido a
tasas muy superiores a las ofrecidas en el mercado tradicional.
Ventajas:
Seguridad:
La seguridad es uno de los principales objetivos que persigue el inversionista en la
administración de cartera. Para lograrlo, el portafolio se ha diseñado para invertir
exclusivamente en instrumentos de renta fija (Depósitos a Plazo y Certificados de Inversión)
de instituciones aprobadas y supervisadas.
Además, se busca una alta diversificación de las inversiones que componen la
cartera con el objetivo de maximizar aún más la estabilidad y seguridad de la misma.
Rentabilidad:
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 43 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 44 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
El plan crecimiento acelerado es un instrumento que le permite al inversionista
obtener rendimientos superiores a muchas otras alternativas de ahorro tradicionales; ello se
debe a la reinversión constante de capital e intereses devengados.
Plan Crecimiento De Renta Mensual:
Es un plan de ahorro dirigido para aquellas personas que no necesitan mantener su
dinero a la vista y que mantienen depósitos por períodos estables con el propósito de
obtener mayores rendimientos.
Este plan ha sido diseñado para aquellos inversionistas que desean obtener un
ingreso mensual de sus ahorros. Está estructurado de tal manera que permite al
inversionista obtener altos rendimientos, seguridad y estabilidad.
Ventajas:
Seguridad:
La seguridad es uno de los principales objetivos que persigue el inversionista en la
administración de cartera. Para logarlo, el portafolio se ha diseñado para invertir
exclusivamente en instrumentos de renta fija (Depósito a Plazo y Certificados de Inversión)
de instituciones aprobadas y supervisadas.
Además se busca una alta diversificación de las inversiones que componen la
cartera con el objetivo de maximizar aún más la estabilidad y seguridad de la misma.
Rentabilidad:
El Plan de Crecimiento de Renta Mensual es un instrumento que le permite al
inversionista obtener rendimientos superiores a muchas otras alternativas de ahorro
tradicionales.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 44 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 45 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Plan de corto plazo:
Este plan está dirigida a aquellas personas naturales y jurídicas, que desean tener
su dinero a la vista y obtener a la vez, atractivos rendimientos.
Este plan invierte en títulos de renta fija negociables por medio de Bolsa, y en
depósitos a plazo en las diferentes instituciones del sistema financiero. Razón por la que le
permite al inversionista obtener rendimientos muy por encima de cualquier otra alternativa
del sistema financiero y a la vez ofrece una disponibilidad inmediata de los fondos invertidos.
Los intereses son calculados mensualmente sobre saldos diarios y aplicados a la
cuenta cada fin de mes.
Ventajas:
Este plan genera rendimientos superiores a los ofrecidos generalmente por el
sistema financiero.
Ofrece una disponibilidad inmediata de su dinero.
Las inversiones se realizan únicamente en títulos valores de renta fija, negociables en la
bolsa de valores y en depósitos bancarios, lo que le da seguridad y solidez a la cartera.
Plan individualizado de inversión:
El inversionista de nuestros días sabe que ya no se puede atener únicamente a
mecanismos de ahorro tradicionales para alcanzar sus objetivos de corto, mediano o largo
plazo, y además, muestra un especial y creciente interés por otros tipos de inversiones
financieras que verdaderamente le permitan acumular riqueza. Por esa razón, muchos
inversionistas privados prefieren encomendar la administración de sus carteras a
profesionales experimentados.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 45 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 46 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Sin embargo, no todos los programas de administración de carteras tienen la
flexibilidad necesaria para tomar en cuenta las necesidades personales de cada inversor.
Por esto el inversionista plantea a su corredor de bolsa sus objetivos financieros y este se
encarga del resto utilizando la variedad de instrumentos para lograr esos objetivos.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 46 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 47 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
OBJETIVO: Orientar al participante para que desde un punto de vista crítico, analítico y
práctico conjugue teoría con hechos actuales (estudio de campo documental) en base a la
observación, relacionando las mercancías, futuros e inversiones tangibles.
CONTENIDO DE LA UNIDAD:
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 47 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 48 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Mercado de futuro
Fowards
Futuros y Forwards diferencias
SWAPS
Warrant
Futuros sobre divisas
Mercado de Futuro:
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 48 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 49 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Un mercado de Futuros es un acuerdo, negociado en una bolsa o mercado
organizado, que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número de bienes o
valores (activo subyacente) en una fecha futura, pero con un precio establecido de
antemano. Poseen garantías ya que están respaldados por una cámara de compensación.
Quien compra contratos de futuro tiene el derecho a recibir en la fecha de vencimiento
del contrato el activo subyacente objeto de la negociación. Asimismo, quien vende contratos
de futuro, al llegar la fecha de vencimiento del contrato, deberá entregar el correspondiente
activo subyacente, recibiendo a cambio la cantidad correspondiente, acordada en la fecha de
negociación del contrato de futuros.
Forwards:
Este tipo de instrumento derivado es el más antiguo, este tipo de contrato se conoce
también como un “contrato a plazo”.
Este contrato obliga a sus participantes a comprar / vender un determinado activo
(subyacente) en una fecha específica futura a un cierto precio. Se construye partiendo de
cierto subyacente a su precio actual y costo de financiamiento.
Es sencillo y habitual en todo tipo de actividad financiera, por ejemplo:
Una compañía que exporta a otros países, y que está por consiguiente expuesta al
tipo de cambio entre su divisa local y las divisas extranjeras en las que se cobra por sus
ventas, puede cubrirse por adelantado su riesgo de cambio vendiendo forward las divisas
que espera recibir en el futuro.
Los contratos a plazo (forward) son parecidos a los contratos de futuros en lo que
ambos son acuerdos de compra o venta de un activo en un momento determinado en el
futuro por un precio determinado. No obstante, a diferencia de los contratos a futuros, éstos
no son negociados en un mercado. Son acuerdos privados entre dos instituciones Elaborado
por:Revisado por: Curso:
Pagina 49 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 50 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
financieras o entre una institución financiera y una de sus clientes corporativos.
Es decir, los forwards no tienen que ajustarse a los estándares de un determinado
mercado, ya que se consideran como instrumentos extra bursátiles.
Diferencias entre Futuros y Forwards
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 50 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 51 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Características Forwards FuturosTipo de contrato Contrato privado
entre dos partesNegociados sobre cambios
No estandarizado Contratos estandarizados
Tiempo Usualmente no especifica una fecha de
entrega
Categorías de posibles fechas de entrega
Ajuste Inicio y fin de contrato Ajustados al mercado diariamente
Forma de entrega
Entrega de activo físico o a la liquidación final
en metálico
Se liquidan antes de entrega
Tamaño Puede tener cualquier tamaño que deseen las dos
partes del mismo
El tamaño esta definido de antemano
Especificaciones sobre el subyacente
No especifica el subyacente
Se limitan las variaciones permisibles en la calidad del subyacente
entregable contra posiciones en futuros
Garantía No especifica ningún tipo de depósito de garantía
Siempre se cuenta con cámara de
compensación que respalda el mercado y que
necesita depósitos de garantía
Forma de compensación
No se compensan diariamente
Todas las posiciones en futuros abiertas en el mercado se valoran cada día
Tipo de mercados
No se negocian en mercados organizados
Siempre se negocian en mercados organizados
Liquidez Usualmente no generan liquidez
Siempre generan liquidez
Válvula de escape
No es transferible Si es transferible
Confiabilidad Dudoso Es muy confiable Acceso a
información Son contratos
secretos Compra – Venta “a
viva voz” Facilidad de
negociación Se negocia todo Sólo se negocia el
precio
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 51 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 52 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
SWAPS:
Un swap es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una
serie de flujos de dinero en una fecha futura. Dichos flujos pueden, en principio, ser función
ya sea de los tipos de interés a corto plazo como del valor de índice bursátil o cualquier otra
variable. Es utilizado para reducir el costo y el riesgo de financiación de una empresa o para
superar las barreras de los mercados financieros.
Clasificación de los SWAPS:
Warrant:
El warrant es un contrato o instrumento financiero derivado que da al comprador el
derecho, pero no la obligación, de comprar/vender un activo subyacente (acción, futuro, etc.)
a un precio determinado en una fecha futura también determinada. En términos de
funcionamiento, los warrant se incluyen dentro de la categoría de las opciones.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 52 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
SWPAS
De tipos de interés De divisas Sobre materias primas
De índices bursátiles
Una parte de la transacción se compromete a pagar a la otra parte un tipo de interés fijado por adelantado sobre un nominal también fijado por adelantado, y la segunda parte se compromete a pagar a la primera un tipo de interés variable sobre el mismo nominal.
El nominal sobre el que se paga el tipo de interés fijo y el nominal sobre el que se paga el tipo de interés variable son de dos monedas distintas.
Separa el riesgo de precio de mercado del riesgo de crédito, y convierte a un productor de materias primas en una simple fábrica que procesa materiales sin tomar riesgo de precio.
Permite intercambiar el rendimiento del mercado de dinero por el rendimiento de un mercado bursátil.
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 53 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Si un warrant es de compra recibe el nombre de call warrant. Si es de venta será un
put warrant. El warrant, al igual que las opciones, dan al poseedor la posibilidad de efectuar
o no la transacción asociada (compra o venta, según corresponda) y a la otra parte la
obligación de efectuarla. El hecho de efectuar la transacción recibe el nombre de 'ejercer' el
warrant.
Futuros sobre divisas:
La compra venta de divisas con cuenta de garantías, consiste en contratar para una
fecha futura un tipo de cambio de una moneda frente a otra, por el que se estaría dispuesto
a comprar o vender una cantidad determinada de importe. Llegado el vencimiento, no se
realiza dicha compra o venta, por tanto no es necesario realizar el desembolso de capital,
sino que la liquidación se realiza por diferencias, comparando el tipo de cambio en el día de
la liquidación con el tipo de cambio que se contrató en su día. De esta forma, este producto,
solo requiere una pequeña inversión al inicio en concepto de garantía. Este deposito de
fianza, con los ajustes correspondientes, se devuelve al Cliente al vencimiento de la
operación.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 53 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 54 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
OBJETIVO:
Orientar al participante para que desde un punto de vista crítico, analítico y práctico
conjugue teoría con hechos actuales (Estudio de campo) en base a la observación directa,
relacionados con los fondos mutualistas.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 54 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 55 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
CONTENIDO DE LA UNIDAD:
Fondos Mutuales
Concepto
Utilidad
Importancia
Compañía Fiduciaria
Proceso de emisiones en fondos mutualistas
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 55 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
FONDOSMUTUALES
UNA COMPAÑÍAANÓNIMA
PERFIL DELINVERSIONISTA
FONDO CONCOMISIÓN
OTRAS COMPANÍAS
HACEINVERSIONES
es
es
que
en
en
OBJETIVOS
ellos
OBTENERALGUNA RENTA
MANTENER OINCREMENTAR
BUSCAN
JURÍDICASNATURALES
PERSONAS
Ó
que
PRESERVACIÓN
es de
CORTOPLAZO
MEDIANOPLAZO
LARGOPLAZO
el
COMOHORIZONTE
de
INVERSIÓN
tiene
VALOR DE LAINVERSIÓN
01 A 0 3AÑOS
MÁS DE 05AÑOS
03 A 05AÑOS
CLASIFICAN
se
FONDO SINCOMISIÓN
DIVIDENDOS
DIVIDENANUALMENTE
100% DE LAUTILIDAD
del
se
LOSINVERSIONISTAS
entre
los
PODER ADQUISITIVO
del
SU DINERO
de
PROSPECTO
FUENTE DEINFORMACIÓN
LA PRINCIPAL
es
el
LAS INVERSIONES
sobre
DESEMPEÑO OBJETIVOSCOSTO COMISIONES
DE LOS FONDOS
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 56 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 56 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 57 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Compañía Fiduciaria:
Organización de crédito expresamente autorizada por la ley que tiene la titularidad
de los bienes o derechos fideicomitidos. Se encarga de la administración de los bienes del
fideicomiso mediante el ejercicio obligatorio de los derechos recibidos del fideicomitente,
disponiendo lo necesario para la conservación del patrimonio constituido y el cumplimiento
de los objetivos o instrucciones del fideicomitente.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 57 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
¿Qué Son?Carteras de inversiones
administradas por profesionales que incluyen acciones, bonos y otros
tipos de inversiones
¿Cómo funcionan?Las personas compran una
participación y el fondo utiliza ese dinero para comparar acciones,
bonos y otros tipos de inversiones. Las utilidades se devuelven a los
accionistas mensualmente, trimestralmente o semianualmente,
en forma de dividendos.
FONDOS MUTUALISTAS
VentajasPermite a los pequeños
inversionistas aprovechar la destreza de un administrador de
inversiones profesional y la diversificación que normalmente
sólo está al alcance de inversionistas que
disponen de grandes sumas.
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 58 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 58 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
Inversionista con capital en bolívares puede utilizar financiamiento para obtener una mayor cantidad de Títulos en divisas que las que podría comprar sin utilizar financiamiento. Los instrumentos ofertados pueden estar compuestos por uno o más títulos, los cuales pueden estar denominados completamente en dólares o en bolívares y dólares
El Emisor adjudica los montos por inversionista, según el tamaño de la oferta y el total demandado. El inversionista pagará por estos títulos en divisas el precio fijado por el emisor, en bolívares al tipo de cambio oficial
La venta de los títulos en el mercado secundario permitirá obtener dólares, los cuales podrían ser adquiridos a un tipo de cambio implícito menor al de mercado de divisas, según los precios de venta de los instrumentos.
El inversionista vende los activos externos obtenidos por la liquidación de los títulos, tomando ganancias por el diferencial cambiario sobre la totalidad del monto invertido
Pago del financiamiento más intereses generados, con los bolívares obtenidos luego de la venta de los activos externos. El amplio diferencial de tipos de cambio permite al Inversionista obtener una ganancia luego del pago de la deuda
Inversionista
(Capital en Bs.)
Recibe Títulos en USD
(Al precio fijado y al tipo de cambio oficial, 2.150
Bs/US$)
APERTURA DEL MERCADO
SECUNDARIO
Venta de Títulos(Obtención de US$ a
un tipo de cambio implícito, según
precio de compra y venta de los títulos)
Venta de US$ obtenidos
Pago del Financiamiento en Bs.,
ganancia para el Inversionista
1
2
34 5
1
2
5
4
3
Emite Orden de Compra, utiliza financiamiento para maximizar
el monto a obtener
Proceso de emisiones en fondos mutualistas
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 59 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 59 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
El Inversionista cuenta con Bs. 2.000.000 para invertir, decide colocar una orden de compra por USD 2.000, financiando el 60% de dicha orden. Dado un precio de 110% establecido para el título, el cliente cancelaría Bs. 1.892.000 y se financiaría Bs. 2.838.000, en caso de que le sean adjudicados los papeles que solicitó.
Una vez realizado el proceso de adjudicación el inversionista conoce que le han sido otorgados los USD 2.000 en títulos, procede a cancelar los montos antes mencionados y recibe los títulos
Ante un precio de apertura del título de 80% el inversionista decide vender inmediatamente los instrumentos y recibe por ellos USD 1.600.
El inversionista decide vender los dólares obtenidos para cancelar el financiamiento y tomar ganancias. Al realizar esta operación en el mercado a un tipo de cambio de Bs./USD 3.500, recibirá Bs. 5.600.000
Si el inversionista decide vender sólo los dólares necesarios para cancelar el financiamiento deberá liquidar USD 811 y conservará USD 789, los cuales habrá adquirido a un tipo de cambio implícito de Bs./USD 2.398 si se toma en cuenta que el monto invertido fue Bs. 1.892.000
Finalmente, el inversionista cancelará el financiamiento por Bs. 2.838.000, recuperará su inversión de Bs. 1.892.000 y obtendrá una ganancia de Bs. 870.000, lo cual representa un rendimiento de 46% sobre el monto invertido en un plazo de aproximadamente 10 días
Inversionista(Capital en Bs. =
2.000.000)
Precio de Venta = 110%Monto a pagar: Bs. 1.892.000
Financiamiento: Bs. 2.838.000
Recibe Títulos en USD
US$ 2.000 en Títulos, pagando Bs. 1.892.000
correspondientes al 40% no financiado
APERTURA DEL MERCADO
SECUNDARIO: Precio = 80%
Venta de TítulosObtención de US$ 1.600 (US$ 2.000 vendidos al 80%)
Venta de US$ obtenidos
Venta de US$ 1.600 en el mercado a 3.500
Bs/US$. Resultado: Bs. 5.600.000
Pago del Financiamiento en Bs.,
ganancia para el Inversionista
Pago de Bs. 2.838.000 de financiamiento con los
Bs. 5.600.000. Ganancia = Bs. 2.762.000
1
2
3 45
1
2
5
4A
3
4B
Proceso de emisiones en fondos mutualistas
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 60 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
OBJETIVO:
Orientar al participante para que desde un punto de vista crítico, analítico y práctico
conjugue teoría con hechos actuales (Estudio de campo en base a la observación
relacionado a la construcción de una cartera eficiente.)
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 60 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 61 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Procedimiento para la construcción de una cartera:
Construcción de una cartera (Caso práctico):
El señor Luis Pérez quien es el inversionista posee un capital de 150.000 BsF. Para
conformar su cartera de inversión, el mismo se perfila como un inversor de tipo moderado,
ya que el mismo en ocasiones es capaz de aceptar o hacer inversiones arriesgadas pero en
forma consciente.
El inversionista decide invertir 100.000 BsF. En la compra de un cupo por un año de
una ruta de un camión que transporta mercancía (Refrescos) a varias ciudades del país, el
camión sigue siendo propiedad de la compañía y el inversionista compra los derechos del
75% de las ventas mensuales que haga el camión, según los estudios el riesgo de pérdida
viene dado según el comportamiento de las ventas.
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 61 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
Definir el perfil inversor Riesgo que está dispuesto a asumir.
Conservador, moderado o medio y agresivo.
Definir los objetivos
Determinar el plazo de la inversión
¿En cuánto tiempo deseo obtener el objetivo de rentabilidad?
¿Que quiero conseguir?
Diversificar y cubrir riesgos Alcanzar el equilibrio
Fiscalidad y comisiones Gastos en operaciones y asesores.
Colocación de dinero
Utilidad
Invertir.
Ganancias.
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 62 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
El inversionista espera a final de año obtener como ganancia el 80% de lo invertido.
80.000 BsF. De utilidad
Diversificación de la cartera:
El resto del capital del Sr. Luis Pérez 50.000 BsF. Los invierte en la compra de
bonos emitidos por el Estado a una tasa de interés mensual del 8%, esta tasa de interés
puede variar según el cambio de la moneda (dolar).
El inversionista espera obtener al final de año una utilidad del 75% de lo invertido.
37.500 BsF. De utilidad
Entre las dos inversiones el Sr. Luis pérez espera obtener una utilidad de 117.500 BsF
Comportamiento de la cartera primer activo
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 62 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 63 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
Activo Camión
Capital invertido 100.000 BsF.Mes Ventas BsF. Ganancia (75%) BsF.
Enero 12000 9000Febrero 11200 8400Marzo 13600 10200Abril 11500 8625Mayo 10850 8137,5Junio 12360 9270Julio 11520 8640
Agosto 9800 7350Septiembre 10200 7650
Octubre 8900 6675Noviembre 14300 10725Diciembre 16500 12375
Utilidad 107047,5
El Señor Luis Pérez obtuvo una utilidad de 107047.50 en un año, la rentabilidad es de
107047.50 / 100000 = 1.070.475 (107%)
Comportamiento de la cartera segundo activo:
Activo
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 63 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 64 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
BonosCapital invertido 50.000 BsF.
Mes Tasa GananciaEnero 8% 4000
Febrero 8% 4000Marzo 8% 4000Abril 8% 4000Mayo 7,50% 3750Junio 6% 3000Julio 5,80% 2900
Agosto 5,50% 2750Septiembre 5,20% 2600
Octubre 4,90% 2450Noviembre 4,90% 2450Diciembre 4,90% 2450
Utilidad 38350
El señor Luis Pérez obtuvo una utilidad de 38350 BsF. En un año, la rentabilidad fue
de 38350 / 50000 = 0.767 (76%)
Entre ambos activos el Señor Luis Pérez obtuvo una utilidad de 145.397,50 BsF.
Este valor está por encima de la utilidad esperada por el Sr. Luis Pérez.
Utilidad esperada: 117.500 BsF.
Utilidad obtenida: 145.397,50 BsF.
Rentabilidad = 145.397,50 / 150.000 = 0.96 (96%)
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 64 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN
RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy
Fecha de Emisión
Julio 2009
Pagina 65 de 65
CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión
PROYECTO: Guía Instruccional impresa
OBRAS CONSULTADAS
www.wikipedia.es
www.monografias.com
www.gestiopolis.com
www.cnv.gob.ve
www.bvc.gob.ve
www.bcv.gob.ve
www.gobiernoenlinea.gob.ve
www.clasesdebolsa.com
Elaborado por:
Revisado por: Curso:
Pagina 65 de 65
CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ
Análisis y manejo de carteras de inversión