FCE-UBA 1
Facultad de Ciencias EconómicasUniversidad de Buenos Aires
Financiamiento del Desarrollo Económico
Diversificación de Instrumentos Financieros en una Economía en Desarrollo
Tesis Doctoral
Agustín Filippo
Marzo de 2011
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Estructura de la Presentación
1.Introducción – Aspectos Metodológicos
2.Antecedentes
3.Descripción del modelo
4.Simulación y contraste con datos
5.Conclusión
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1. Introducción
Pregunta, Objeto y Objetivos de la investigación
Hipótesis Principal: diversificación financiera Marco conceptual del sistema financiero:
“funciones” y “metas”. Originalidad Teórica Relevancia
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2. Antecedentes
TiempoTiempo
Neo
1G: M-S
2G, 3G?
1950 1973 1990
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3. Descripción del Modelo
Novedades en este trabajo:
1.Hipótesis de diversificación financiera. Ecuación Dixit-Stiglitz-Ethier
2.Esquema real que crea “trampas” de desarrollo
3.En el Corto Plazo, el Sistema financiero está dado, en el Largo Plazo, no
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3. Descripción del Modelo
S = Sector artesanal (o subsistencia):
M = Sector Moderno:
Y
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3. Descripción del Modelo
I proviene de ensamblar sin costo n instrumentos financieros xi
La ecuación (de tipo DSE) muestra un “premio a variedad”
>
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3. Descripción del Modelo
Corto Plazo: Equilibrio en Bienes y Trabajo
W/pm
K
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3. Descripción del Modelo
1.Steady state “real” (K) → sr(n)=δ
1.Steady State “financiero” (n)→Bi=px-cxw-rb=0
W/pm
K
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3. Descripción del Modelo
Es posible que haya tres estados estacionarios
W/p
Kc
2
1
3
K
x
O
O
Ko
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4. Simulación y contraste con datos
La Politica Financiera puede intervenir a través de:
Parámetro Curva w*
Curva w (pend +) Ko Kc
b Abajo Abajo Aumento Aumento
c Abajo Abajo Aumento Aumento
n Nulo Arriba Nulo* Reducción
β Abajo Abajo Aumento Aumento
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4. Simulación y contraste con datos
Simulaciones muestran efectos positivos de diversificación, y de políticas
Regresiones en una nueva base de datos muestra efectos positivos de diversificación en acumulación de capital y tecnología...
… y en el producto p/c (aún controlando por las anteriores)
En el largo plazo, el efecto más robusto
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5. Conclusión
La tesis muestra la necesidad y la importancia de la diversificación financiera en una economía en desarrollo.
Muestra la relevancia de las políticas financieras, que deben:
Considerar seriamente la sostenibilidad, Articularse con otras que impulsen calidad y
contenido de conocimiento del producto
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GRACIAS
Fin de la presentación