Download - Escenario Macroeconóiómico y Ajuste Fiscal
i ó iEscenario Macroeconómico y Ajuste FiscalAjuste Fiscal
MinisterioMinisterio de Hacienda
Felipe Larraín B.Felipe Larraín B.Ministro de Hacienda
19 de Abril 2011
ESCENARIO MACROECONÓMICO ACTUAL: ELEVADO DINAMISMO
Y CREACIÓN DE EMPLEOY CREACIÓN DE EMPLEO
2
IMACEC: 2011 Comienza con Gran Vitalidad(variación % anual)
10
Tasa de crecimiento más alta para el mes
de febrero desde 1996
5.4
7.5
6.4 6.77.3 7.2
6.85.96.3
5.0
6.6
6
8
2
4
-2
0
-2.0
-6
-4
3Fuente: Banco Central de Chile
6
Ene-
09
Feb-
09
Mar
-09
Abr
-09
May
-09
Jun-
09
Jul-0
9
Ago
-09
Sep-
09
Oct
-09
Nov
-09
Dic
-09
Ene-
10
Feb-
10
Mar
-10
Abr
-10
May
-10
Jun-
10
Jul-1
0
Ago
-10
Sep-
10
Oct
-10
Nov
-10
Dic
-10
Ene-
11
Feb-
11
Chile: Crecimiento Esperado 2011 Entre los Más Elevados
(Crecimiento del PIB, 2011 (p), %)
6 1
6.9
Chile
Perú
4.7
5.2
6.1
6.1
Colombia
Singapur
Argentina
Chile
4.1
4.4
4.5
4.7
Brasil
México
Corea
Colombia
1.8
2.7
2.9
Reino Unido
Alemania
Estados Unidos
1.0
1.4
1.7
Italia
Venezuela
Francia
4Fuente: En base a Consensus Forecast
0.3
0 1 2 3 4 5 6 7 8
Japón
Creación de Empleo en Niveles Récord(miles de personas variación acumulada desde el trimestre enero marzo)(miles de personas, variación acumulada desde el trimestre enero-marzo)
428 3
476.3 478.5
450
500
385.7
428.3
350
400
450
286.7315.2
250
300
105 1
164.8
201.9
150
200
42.4 46.2
105.1
50
100
5Fuente: INE
0Feb-Abr Mar-May Abr-Jun May-Jul Jun-Ago Jul-Sep Ago-Oct Sep-Nov Oct-Dic Nov-Ene Dic-Feb
El Empleo Dependiente Lidera la Creación de Puestos de Trabajo j
(miles de personas, variación acumulada desde el trimestre enero-marzo)
254 2265.3
282.5300
197.7
248.6 254.2 248.6
196.0
233.2243.1
179.6200
250
131.3
159.1
120.4150
54.9
79.361.0
38.150
100
-12.533 0 -26.2
4.25.70
6Fuente: INE
-33.0-50Feb-Abr Mar-May Abr-Jun May-Jul Jun-Ago Jul-Sep Ago-Oct Sep-Nov Oct-Dic Nov-Ene Dic-Feb
Independiente Dependiente
Aumento de la Confianza EmpresarialÍÍndice Mensual de Confianza Empresarial (IMCE), marzo
65
55
60
45
50
35
40
30
35
ne-0
8
ar-0
8
ay-0
8
ul-0
8
ep-0
8
ov-0
8
ne-0
9
ar-0
9
ay-0
9
ul-0
9
ep-0
9
ov-0
9
ne-1
0
ar-1
0
ay-1
0
ul-1
0
ep-1
0
ov-1
0
ne-1
1
ar-1
1
7Fuente: UAI-Icare
En Ma
Ma J S e No En Ma
Ma J S e No En Ma
Ma J S e No En Ma
Sólida Recuperación de la Inversión(variación % anual)
64 2
80
64.2
35 9 35 040
60
20.1
35.9
7 2
29.2
18.6 19.9
35.0
20
40
-3.2-9 1
7.2
-4.4
3.1
10 2 11 5
2.0
10 2
5.1
0
-14.3
-30.4 -28.4
-15.5-9.1
-20.3 -20.4-12.9-10.2 -11.5 -10.2
-40
-20
8Fuente: Banco Central de Chile
09.I 09.II 09.III 09.IV 10.I 10.II 10.III 10.IV
Formación Bruta de Capital Fijo Maquinarias y Equipos Construcción y otras obras
Importaciones de Bienes de Capital( i ió % l)(marzo, variación % anual)
100
120
48 560
80
100
48.5
20
40
-20
0
-60
-40
-08
-08
-08
-08
-08
-08
-09
-09
-09
-09
-09
-09
-10
-10
-10
-10
-10
-10
-11
-11
9Fuente: Banco Central de Chile
Ene
Mar
-
May
-
Jul
Sep
Nov
Ene
Mar
-
May
-
Jul
Sep
Nov
Ene
Mar
-
May
-
Jul
Sep
Nov
Ene
Mar
-
Las Proyecciones Apuntan a una Mejoría del Sector Externo en 2011
(Millones de US$)
8390090000
73000
70000
80000
40000
50000
60000
122001870020000
30000
-3200
12200
3100
0
10000
10Fuente: Banco Central de Chile
-10000Cuenta Corriente Balanza Comercial Exportaciones de Bienes
IPOM Dicbre 2010 IPOM Marzo 2011
Ventas del Comercio al por Menor: Continúa el Dinamismo del Consumo
(variación % en 12 meses)
25.0
16.8
15.0
20.0
10.0
0.0
5.0
-10 0
-5.0
11Fuente: INE
-10.0
Ene-
08Fe
b-08
Mar
-08
Abr
-08
May
-08
Jun-
08Ju
l-08
Ago
-08
Sep-
08O
ct-0
8N
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ic-0
8En
e-09
Feb-
09M
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9A
br-0
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n-09
Jul-0
9A
go-0
9Se
p-09
Oct
-09
Nov
-09
Dic
-09
Ene-
10Fe
b-10
Mar
-10
Abr
-10
May
-10
Jun-
10Ju
l-10
Ago
-10
Sep-
10O
ct-1
0N
ov-1
0D
ic-1
0En
e-11
Feb-
11
En Conclusión: El Dinamismo de la Demanda Interna y de las Exportaciones Continuará en 2011
(Variación % anual)
14.616
13.9
12
14
6.67.6
7.0 6.88
10
6.65.8
4.9
4
6
0
2
Demanda Interna Consumo Total Formación Bruta de Exportaciones de Bienes
12Fuente: Banco Central de Chile
Demanda Interna Consumo Total Formación Bruta deCapital Fijo
Exportaciones de Bienesy Servicios
IPOM Dicbre 2010 IPOM Marzo 2011
RIESGOS INFLACIONARIOS
13
Inflación(Variación % en 12 meses, marzo)
12 Inflación Marzo: 0.8%
Inflación en 12 meses: 3 4%
8
10Inflación en 12 meses: 3.4%
Inflación Acumulada 2011: 1.3%
3.44
6
2.4
0.70
2
-4
-2
05 Abr Ju
l
Oct 06 Abr Ju
l
Oct 07 Abr Ju
l
Oct 08 Abr Ju
l
Oct 09 Abr Ju
l
Oct 10 Abr Ju
l
Oct 11
14
Ene-
0 A J O
Ene-
0 A J O
Ene-
0 A J O
Ene-
0 A J O
Ene-
0 A J O
Ene-
1 A J O
Ene-
1
IPC IPC X IPC X1Fuente: INE
Incremento del Precio Internacional de los Alimentos
(Indice de Precios de Alimentos FAO variación % anual)(Indice de Precios de Alimentos FAO, variación % anual)
80
40
60
20
40
0
-40
-20
15Fuente: Bloomberg
Ene-
06
Abr
-06
Jul-0
6
Oct
-06
Ene-
07
Abr
-07
Jul-0
7
Oct
-07
Ene-
08
Abr
-08
Jul-0
8
Oct
-08
Ene-
09
Abr
-09
Jul-0
9
Oct
-09
Ene-
10
Abr
-10
Jul-1
0
Oct
-10
Ene-
11
Aumento del Precio Internacional del PetróleoPetróleo
115(US$/bbl, al 19-04-2011)
ll fli
105
110
115 Estalla conflicto en Libia
100
105
90
95
80
85
03 07 11 15 19 23 27 31 0 4 08 12 16 20 24 28 04 08 12 16 20 24 28 01 05 09 13 17
16Fuente: Bloomberg
3-01-11
7-01-11
-01-11
5-01-11
9-01-11
3-01-11
7-01-11
-01-11
4-02-11
8-02-11
2-02-11
6-02-11
0-02-11
4-02-11
8-02-11
4-03-11
8-03-11
2-03-11
6-03-11
0-03-11
4-03-11
8-03-11
-04-11
5-04-11
9-04-11
3-04-11
7-04-11
Petróleo: El energético más importante en Chile es Importado casi en su TotalidadChile es Importado casi en su Totalidad
Matriz Energía Primaria Procedencia del PetróleoMatriz Energía Primaria Procedencia del Petróleo
(2009)
Leña y
(2009)
Producción
Petróleo42.7%
Otros20.6%
Hidroelectricidad
Interna 1.3%
Gas Natural12 0%
Carbón16.0%
electricidad 20.9%
Importaciones 98 7%12.0%16.0% 98.7%
17Fuente: Ministerio de Energía
SIPCO y Moderación de Precios Internos de Combustibles
Precio a público gasolina 93 oct ($/litro)
730 0
740.0 Plena operación SIPCO
710.0
720.0
730.0
690.0
700.0
710.0
670.0
680.0
690.0
660.0
2-20
11
2-20
11
3-20
11
3-20
11
3-20
11
3-20
11
4-20
11
4-20
11
4-20
11
18Fuente: SERNAC
21-0
2
28-0
2
07-0
3
14-0
3
21-0
3
28-0
3
04-0
4
11-0
4
18-0
4
China: Importante Aumento de la Inflación y Ajuste de Tasas j
(inflación: marzo, tasa de política: abril)
8
8
5.46
8
2 m
eses
)
7
7.5
(Tasa d
6.31
4
riaci
ón %
en
1
6.5
7 de política mon
0
2
(Infla
ción
, va
5.5
6
netaria, %)
-2
e.05
br.0
5
ul.0
5
ct.0
5
e.06
br.0
6
ul.0
6
ct.0
6
e.07
br.0
7
ul.0
7
ct.0
7
e.08
br.0
8
ul.0
8
ct.0
8
e.09
br.0
9
ul.0
9
ct.0
9
e.10
br.1
0
ul.1
0
ct.1
0
e.11
5
19Fuente: Bureau of Statistics of China
Ene
Ab Ju Oc
Ene
Ab Ju Oc
Ene
Ab Ju Oc
Ene
Ab Ju Oc
Ene
Ab Ju Oc
Ene
Ab Ju Oc
Ene
Inflación Tasa política monetaria
Aumento de Expectativas de Inflación en 2011 Valida Ajuste Fiscalj
(Variación % dicbre/dicbre)
4 34.5
4.3
3 9
4.1
4.3
3.7
3.5
3.7
3.9
3.3
3.13.1
3.3
2 5
2.7
2.9
20Fuente: Banco Central de Chile
2.5IPC IPCX
IPOM Dicbre 2010 IPOM Marzo 2011
Aumentan las Expectativas de Inflación(Encuesta de Expectativas, Banco Central)
Inflación 2011 (IPC, variación % diciembre a diciembre)
4.44.6
4.0
4.2
4.4
3.6
3.8
4.0
3.0
3.2
3.4
2.8
3 0
ro 2
010
ro 2
010
zo 2
010
bril
2010
yo 2
010
nio
2010
lio 2
010
sto
2010
bre
2010
bre
2010
bre
2010
bre
2010
ro 2
011
ro 2
011
zo 2
011
bril
2011
21Fuente: Encuesta de Expectativas Económicas, Banco Central de Chile
Ene
Febr
e
Mar
z
Ab
May
Jun
Jul
Ago
s
Sept
iem
b
Oct
ub
Nov
iem
b
Dic
iem
b
Ene
Febr
e
Mar
z
Ab
OTROS CASOS DE AJUSTE EN ELOTROS CASOS DE AJUSTE EN EL MUNDO
22
Europa: Senda Fiscal Insostenible (Balance del Gobierno General, % del PIB)
4
0
-4
12
-8
-16
-12
23Fuente:Eurostat
2005 2006 2007 2008 2009
Grecia Irlanda España Italia Portugal
Brasil: Aumento de la Inflación y Riesgo de Sobrecalentamiento
(variación % en 12 meses, marzo)
6.36.5
6
5.5
5
4
4.5
24Fuente:Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
4
Jul-0
9
Ago
-09
Sep-
09
Oct
-09
Nov
-09
Dic
-09
Ene-
10
Feb-
10
Mar
-10
Abr
-10
May
-10
Jun-
10
Jul-1
0
Ago
-10
Sep-
10
Oct
-10
Nov
-10
Dic
-10
Ene-
11
Feb-
11
Mar
zo
Ajuste Fiscal en Brasil
• Recorte de US$30 mil millones en el presupuesto 2011,equivalente al 1.4% del PIBequivalente al 1.4% del PIB
• Inflación en 12 meses acercándose al techo del rangoobjetivo del Banco Central (4.5% +/‐ 2%)
• Objetivos del ajuste fiscal:• Facilitar cumplimiento de la meta de superávit primario de 3% del PIB
en 2011
• Reducir las presiones de demanda por parte del sector público paracontrolar la inflación
• Evita cargar el peso del ajuste sobre la política monetaria vía• Evita cargar el peso del ajuste sobre la política monetaria víatasas de interés
25
AJUSTE FISCAL EN CHILE:AJUSTE FISCAL EN CHILE: UNA ACCIÓN PREVENTIVA
26
La Contribución Adicional del Gobierno al Crecimiento SostenidoCrecimiento Sostenido
• El Gobierno realizará una reducción en el gasto público de$US$750 millones
• Esto representa:• 1 3% del gasto público1.3% del gasto público• 0.38% del PIB
• Este ajuste fiscal nos permite mantener una economía sanal d bal reducir presiones sobre:• Inflación• Tasas de interésTasas de interés• Tipo de cambio
27
¿Quiénes se Benefician?
• Las personas, especialmente los hogares máspobres (al controlar la inflación)
(• Las empresas, especialmente las PYMES (almantener acotado el aumento de las tasas deinterés)interés)
• El sector exportador (al disminuir las presionesp ( psobre el tipo de cambio)
28
Ajuste total es por USD 750 millones, equivalente al 1 3% del gasto del gobiernoequivalente al 1,3% del gasto del gobierno
central consolidado
2929
Características del ajuste fiscal
61% del ajuste es menor gastocorriente
19% del ajuste privilegiacriterios parejoscorriente criterios parejos
3030
Ajustes generales (US$159 millones)
Gastos en personal (*) MM US$ 58
h t di i 5%
telefonía celular 12%
bli id d dif ió 5%horas extraordinarias 5%
honorarios a suma alzada 5%
viáticos 10%
f i íti 1%
publicidad y difusión 5%
servicios generales 7%
servicios de suscripción y similares 20%
j fl t 12%funciones críticas 1%
Bienes de Consumo (*) MMUS$ 87
t i l d fi i 12%
pasajes y fletes 12%
arriendo de vehículos 15%
gastos de representación 15%
i i té i f i l 12%materiales de oficina 12%
materiales y útiles de aseo 12%
insumos computacionales 7%
l f í fij 12%
servicios técnicos y profesionales 12%
electricidad 5%
otros (categoría residual) 7%
telefonía fija 12%
Adquisición de Activos No FinancierosMMUS$ 14
5%
31
(*) estos montos excluyen el gasto extrapresupuestario y los ahorros en Carabineros y PDI descritos acontinuación 31
5%
Criterios básicos
• Se privilegió ajustes en gasto corriente
S ló i ú id• Se veló porque ningún recurso comprometido a susbeneficiarios sea afectado
• Se rezaga la implementación de obras (por ejemplo, porrazones de estacionalidad)
• Se consideró gastos postergables (Ej: Edificio Bicentenario)
• No se alteró el foco en gasto social, en inversiones y en lasregiones
3232
Criterios básicos
• Impacto en gasto socialMantiene un crecimiento por sobre el 14% respecto a la Ley 2010
• Impacto en el gasto de capitalLa menor proporción de gasto de capital en el ajuste permite que éstep p g p j p qmantenga un crecimiento a tasas muy altas respecto a la Ley 2010,cercanas al 16%
• Impacto en la inversión regionalNo se rebaja el FNDR. Después de un ajuste marginal en provisiones (0,6%de lo distribuido y por distribuir) el presupuesto para inversión regionalsupera en un 23% el año de mayor ejecución histórica (2009).
3333
Gasto de capital% del gasto presupuestario (situación post rebaja)% del gasto presupuestario (situación post rebaja)
Gasto de capital como % del gasto
22,0%
Gasto de capital como % del gasto presupuestario
18,0%
20,0%
22,0%
14,0%
16,0%
10,0%
12,0%
2006 2007 2008 2009 2010 2011
3434Nota: hasta el año 2010 corresponde a la ejecución. El 2011 al presupuesto post rebaja
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Inversión de los GOREdatos en millones de pesos 2011 (situación post rebaja)datos en millones de pesos 2011 (situación post rebaja)
800.000
600.000
700.000
300 000
400.000
500.000
Distribuido
Por Distribuir
100 000
200.000
300.000Ejecución Histórica
0
100.000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
3535
2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
Nota: hasta el año 2010 corresponde a la ejecución. El 2011 al presupuesto post rebaja
Otros ajustes• Ajustes más relevantes• Ajustes más relevantes
– Dada la publicación en febrero de las leyes que aumentan la dotación de Carabineros y PDI, sereconoce el menor gasto por dos meses en la implementación (enero y febrero)
– Se posterga un 3% el presupuesto de inversiones del MOP. Entre los proyectos aplazados está elEdificio Bicentenario (0,4% del total). El 2,6% restantes corresponde a proyectos no identificados
– Revisión en la proyección estimada de recursos por la ley de donaciones para el terremoto
– Becas Chile y Nacionales de Postgrado: se asegura la continuidad de los actuales becarios y semantiene un crecimiento significativo respecto a lo ejecutado el 2010 (un 75,7% y un 2,6% real,respectivamente)
100.000
Becas Chile + Nacionales de Postgrado (millones de $ 2011)
20.000
40.000
60.000
80.000
3636
0
2009 2010 2011
Nota: hasta el año 2010 corresponde a la ejecución. El 2011 al presupuesto post rebaja
Otros ajustes
• Ajustes más relevantes
S d l j ió d l C h d l Ejé i– Se retarda la ejecución del proyecto Cochrane del Ejército, que porrazones climáticas desarrollará este año la primera etapa, que esde menor costo que la segunda (considerada originalmente parat ñ )este año)
– Se reconoce la estacionalidad en la reconstrucción deinfraestructura educacional en la zona de terremoto. Ello enconsideración a los procesos administrativos que deben enfrentarlas municipalidades y la estacionalidad del año escolar.
– Retraso en proyectos de ley asociados a modificacionesinstitucionales en el ministerios de RREE, en deportes e inocuidadalimentaria así como en el proyecto de Servicios SanitariosRurales, entre otros.
3737
Otros ajustes• Ajustes más relevantes• Ajustes más relevantes
– Se ajusta el gasto extrapresupuestario considerando que en el año pasado seincrementó significativamente debido al terremoto
– Se revisan los aportes a organismos internacionales
b j l d i i i l i l ió d– Se rebajan los recursos para gastos administrativos en la implementación dela Bonificación al Ingreso Ético Familiar
– SENCE: se profundiza en la etapa de diseñoSENCE: se profundiza en la etapa de diseño
120.000
SENCE ‐ Transferencias Corrientes (millones de $ 2011)
20 000
40.000
60.000
80.000
100.000
3838
0
20.000
2009 2010 2011
Nota: hasta el año 2010 corresponde a la ejecución. El 2011 al presupuesto post rebaja
Rebaja por Subtítulo
Millones de Dólares
Subtítulo Presupuesto 2011 Rebaja % de la rebaja totalGastos en Personal 9.762 58 7,8%Bienes de Consumo 5.124 193 25,7%Intereses 1.457 3 0,4%Transferencias Corrientes 18.161 206 27,5%Prestaciones Previsionales 10.535 0 0,0%Otros 7 0 0 0%Otros 7 0 0,0%Subtotal Gasto Corriente 45.046 461 61,4%Adq. de Activos no Financieros 392 14 1,8%Total Inversión 5 835 135 18 0%Total Inversión 5.835 135 18,0%Transferencias de Capital 4.917 141 18,8%Subtotal Gasto de Capital 11.144 289 38,6%TOTAL 56.190 750 100,0%
3939
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i ó iEscenario Macroeconómico y Ajuste FiscalAjuste Fiscal
MinisterioMinisterio de Hacienda