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“El panorama energético mundial”
Enrique Locutura
Director General Repsol YPFArgentina, Brasil y Bolvia
3 de Octubre de 2005Centro Costa Salguero
Buenos Aires - Argentina
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La oferta. Los costes de producción se han acelerado
*El coste marginal de producción está medido como el coste promedio de los productores con altos costes
Fuente: Goldman Sachs
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Coste marginal de producción*
$/bb
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• Cuellos de botella claves:
o Capacidad de “Well Head”
o Capacidad de proceso
o Capacidad de oleoductos
o Capacidad de transporte
o Capacidad de refino
o Capacidad de perforación
o Nuevos proyectos para aumentar la oferta de inventarios
o Recursos humanos para ejecutar proyectos
• Cada uno de estos aspectos ha alcanzado o superado su máximo
• Podemos aumentar la capacidad de algunos, pero no de otros
• La mejora llevará largo tiempo en todos
¿Existen problemas en la capacidad ociosa? (I)
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• Podemos contar con dos manos la capacidad ociosa de las plataformas de perforación
• La capacidad ociosa de las torres de perforación terrestres de cualquier calidad puede contarse con cuatro o cinco manos
• La flota global de perforación es demasiado obsoleta
• La capacidad para añadir nuevos componentes de perforación es escasa
• Existe capacidad para construir nuevas plataformas petrolíferas
• El coste para construir las plataformas marítimas será del doble que en 1996-2001
¿Existen problemas en la capacidad ociosa? (II)
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5 %5 % 95%95%17 %17 % 83 %83 %
Reservas de petróleo Producción de petróleo
Compañías petrolíferas nacionales Compañías petrolíferas internacionales
La oferta. ¿De dónde se espera la producción? (I)
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Recursos descubiertos de más de 100 millones de bep desde 1993 a 2004 por situación fisiográfica
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Fuente: IHSE IRIS21
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Mil
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Total tierra firme
Total aguas profundas (>200m)
Total Total plataformas marítimas
La oferta. ¿De dónde se espera la producción? (II)
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• La demanda de petróleo para el cuarto trimestre de 2005 se situará entre los 86 y 87 millones de barriles diarios.
• Esta demanda superaría la oferta en un rango de 2 a 3 millones de barriles diarios.
• Para equilibrar el mercado sería necesario reducir los inventarios en 180 – 360 millones de barriles.
• Ahora tenemos una oferta “just-in-time”.
• La capacidad ociosa está en mínimos por la demanda emergente.
Pronto la demanda de petróleo superará a la oferta
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El nivel de precios actual.Precio del petróleo en US $
Precio del petróleo (WTI en US$)
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Promedio 1986-99: 19 $
Promedio 2000-03: 28,3 $
Promedio 2004-05: 44,5 $
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El nivel de precios actual.Precio del petróleo en términos reales
Precio del petróleo nominal y real (Brent)
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$ nominales $ reales 2004
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Las previsiones de precios a corto plazo
Previsiones precio del crudo (WTI $/bbl)
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4T-04 1T-05 2T-05 3T-05 4T-05 1T-06 2T-06 3T-06 4T-06
DoE Mercado a futuro Bancos de inversión
21 de junio de 2005
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Conclusiones (I)
• La geopolítica del petróleo: reservas, producción y consumo están situadas en países y regiones muy distintas.
• La evolución de precios desde 1999 supone un cambio de tendencia respecto al período 1986-1998.
• La demanda depende fundamentalmente del crecimiento económico y de su composición regional. Podríamos hablar de cambio estructural por el crecimiento de Asia.
• A corto plazo, la respuesta de la oferta depende de la OPEP.
• A largo plazo, la oferta depende de la inversión y de la tecnología incorporada. Los costes están aumentando por cuellos de botella, además de costes crecientes en sísmica, impuestos a la producción...
• El ciclo inversión/producción requiere de precios por encima de la media de los últimos 20 años. Existen problemas de infraestructura.
• La aportación de la OPEP a la producción mundial será cada vez mayor, pero requiere inversiones crecientes.
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• El problema de encontrar más petróleo es de inversión y de precios a largo plazo. Además las reservas están en la OPEP, donde la inversión extranjera es muy limitada.
• Hay reservas convencionales para 40 años pero los recursos potenciales de hidrocarburos, aún no rentables, son muy altos, los avances tecnológicos serán claves.
• En los 70. Se especulaba que el precio del barril de crudo alcanzaría los 100 dólares en el año 2000 (se hablaba de la era del hidrógeno).
• En los 80. Pérdida de poder de mercado por parte de la OPEP, el precio del barril de crudo en 15 dólares.
• En 2005. Existe el convencimiento de que estamos entrando en una fase de precios altos dada la fortaleza de la demanda y la lenta respuesta de la oferta como consecuencia de que se requiere al menos una década para completar el ciclo de exploración producción.
Conclusiones (II)