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CALIFICACIÓN PERSPECTIVA
C Estable
CALIFICACIÓN CREDITICIA
EDPYME SOLIDARIDAD
Perú / Setiembre 2016
EQUIPO DE ANALISTAS
Francisco Sánchez
[email protected] / T: (511) 628-7054
Alessandro Oviedo
[email protected] / T: (511) 628-7054
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EDPYME SOLIDARIDAD Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA
CONTENIDO
Riesgo de Contexto 5
Riesgo Crediticio 6
Riesgo Operacional 8
Riesgo Financiero 9
Anexos 10
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EDPYME SOLIDARIDAD Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA
1 Entidad de Desarrollo para Pequeña y Microempresa
EDPYME SOLIDARIDAD
EDPYME1 Solidaridad inicia sus operaciones en el año 2000,
teniendo como accionista principal a Caritas del Perú desde
el año 2007. Se encuentra regulada por la Superintendencia
de Banca, Seguros y AFP (SBS), aunque por su condición de
Edpyme, no capta recursos del público.
A junio 2016, posee una cartera de créditos de S/.107 millo-
nes y 25,097 prestatarios, con crédito promedio de S/. 4,273.
Opera principalmente en zonas periurbanas y rurales aten-
diendo requerimientos de la Micro y Pequeña Empresa, a tra-
vés de un total de 32 puntos de atención.
FUNDAMENTOS DE CALIFICACIÓN
EDPYME Solidaridad consigue mantener la calificación asig-
nada gracias a la implementación de una estrategia acorde a
la actual situación de la entidad. El logro de importantes avan-
ces en términos de eficiencia operativa y rotación de analistas
ha podido concretarse gracias al trabajo de una Alta Gerencia
comprometida, con amplia con experiencia en microfinanzas.
A pesar de la fuerte competencia, el posicionamiento logrado
en ciertas locaciones y la claridad de nicho le permiten gozar
de un importante componente de clientes exclusivos, así
como de una cartera atomizada.
Si bien subsisten oportunidades de mejora en la aplicación de
la metodología crediticia, son destacables las acciones toma-
das para afinar la selección, capacitación y retroalimentación
en campo de analistas. Todas ellas, relevantes a fin de frenar
el deterioro en la calidad de cartera. Pese a que los buenos
ratios de solvencia favorecen la posición financiera, repre-
senta importante reto el consolidar el fortalecimiento patrimo-
nial a través de rentabilidad y márgenes robustos, que permi-
tan una mayor capitalización de utilidades.
CALIFICACIÓN PERSPECTIVA
C Estable
Fecha de Visita
Fecha de Información Financiera
Fecha de Comité
Ago-16
Jun-16
Set-16
NIVEL DE RIESGO
Contexto
Bajo Medio bajo Medio Medio alto Alto
Crediticio
Bajo Medio bajo Medio Medio alto Alto
Operacional
Bajo Medio bajo Medio Medio alto Alto
Financiero
Bajo Medio bajo Medio Medio alto Alto
PRINCIPALES INDICADORES DE DESEMPEÑO
Jun-15 Dic-15 Jun-16
Cartera Bruta (S/.000) S/. 99,088 S/. 106,040 S/. 107,232
Número de Prestatarios 24,468 24,524 25,097
Crédito Promedio S/. 4,050 S/. 4,324 S/. 4,273
Cartera en Riesgo 6.6% 7.4% 8.8%
Castigos 1.1% 2.0% 2.3%
Ratio de Capital Global 24.5% 21.6% 21.5%
ROE 0.7% 0.2% 1.1%
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EDPYME SOLIDARIDAD Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA
LA EMPRESA
Estructura organizativa
La estructura organizacional está acorde al tamaño de la en-
tidad y giro de negocio, permitiéndole satisfacer las normas
regulatorias de la SBS y las necesidades operacionales. De
hecho, resalta la presencia de un área de Gestión Metodoló-
gica, dependiente de la Gerencia General, que se encarga de
supervisar y retroalimentar al personal respecto a las políticas
y procesos de la entidad.
Propiedad
Permanece como principal accionista Cáritas del Perú, ONG
perteneciente a la Conferencia Episcopal Peruana y que tiene
como objetivo fomentar el desarrollo de comunidades aleja-
das. Debido a modificaciones en los altos mandos de aquella
institución, el Directorio de la Edpyme sufrió algunas variacio-
nes en su conformación. Mantiene un total de 7 integrantes;
tres de ellos representantes del mayor accionista y el resto
relacionado con fondos especializados en microfinanzas (con
menor participación en el capital).
Gráfico 1: Accionistas
GESTIÓN DE RIESGOS
Tipo de Riesgo Nivel Fundamentos
Contexto
Contexto operativo Medio » Manejable entorno macroeconómico del país.
» Desarrollado sector microfinanciero.
» Fuerte competencia explica alto sobreendeudamiento de clientes.
» Claridad en el nicho objetivo, con posicionamiento en desarrollo.
Posicionamiento Medio Alto
Crediticio
Operaciones Crediticias Medio Alto » Cartera atomizada, con crecimiento razonable.
» Desafíos en la aplicación de metodología de microcrédito.
» Mora y castigos con tendencia al alza.
» Oportunidad de especializar la metodología para pequeña empresa
y crédito agrícola. Calidad de Cartera Medio Alto
Operacional
Gobierno y Alta Gerencia Medio » Adecuada estrategia, acorde a la actual situación de la entidad.
» Alta Gerencia con amplia trayectoria y compromiso.
» Mejorable rotación de personal y analistas.
» Eficiencia operativa con tendencia favorable. Organización Medio Alto
Financiero
Rentabilidad Medio Alto » Margen operativo y ROE ascendentes.
» Favorable solvencia, con Ratio de Capital Global en nivel holgado.
» Bajo riesgo de mercado.
» Aceptables niveles de liquidez.
Solvencia Medio
Mercado Medio Bajo
Liquidez Medio Alto
Ing. Ramiro Mendoza Medina Presidente
Mag. Luis Alberto Guerra Carrillo Vicepresidente
Stra. Claudia Ivone Ruiz Huamaní Director
Sr. Óscar Ernesto Salas Bracamonte Director
Moseñor Lino Panizza Richero Director
Sr. Juan Humberto Mario Ortiz Roca Director
Sra. Mery Solares de Valenzuela Director
Directorio
83.50%
8.25%
8.25%
CARITAS
ASN-NOVIBMICROKREDIETFONDS
RURAL IMPULSE FUND II
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EDPYME SOLIDARIDAD Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA
RIESGO DE CONTEXTO Nivel: Medio Alto
Durante el primer semestre del año la economía peruana al-
canzó una expansión interanual de 4.1%, apoyada por el cre-
cimiento de la producción minera de cobre. La desaceleración
de la demanda interna, sumada a la leve tendencia decre-
ciente del tipo de cambio ayudaron a su vez a alinear la infla-
ción dentro del rango meta del Banco Central a partir de Julio.
Este último ente proyecta un crecimiento de 4% para la eco-
nomía al cierre de 2016, valor mayor a la expansión del PBI
en el 2015 (3.3%) y al estimado del Fondo Monetario (FMI)
para el mismo periodo (3.7%). Ambas cifras son reflejo de ex-
pectativas favorables para la economía local, y en buena me-
dida hacia el Gobierno recientemente elegido.
Gráfico 2: Crecimiento PBI / Inflación
* Información de crecimiento anual del PBI a junio 2016.
Fuente: FMI y BCRP.
Gráfico 3: Cartera Bruta / Cartera en Riesgo del sector*
*Instituciones donde micro y pequeña empresa suman más del 50% del saldo colocado.
Cartera en riesgo: créditos con atraso mayor a 30 días, más total de refinanciados.
Fuente: SBS.
Si bien un fuerte carácter “pro mercado” prevalece tanto a
nivel Presidencial y Legislativo, no se descarta la futura exis-
tencia de ruido político derivado de rivalidades entre ambos
poderes del Estado. Estas confrontaciones podrían obstaculi-
zar las acciones del Ejecutivo para aplicar su plan de go-
bierno. Aun así, se prevé que la continuidad del modelo eco-
nómico durante los próximos 5 años permita al país seguir
manteniendo su calificación de riesgo soberano dentro del
grado de inversión (BBB+).
El sistema financiero se encuentra caracterizado por la exis-
tencia de regulación especializada y una Banca sofisticada a
nivel de canales de atención, pero con débil penetración rural.
En contraste, el mercado de capitales permanece poco diná-
mico. Estos desafíos se encuentran en gran medida determi-
nados por el aún mediano tamaño y centralismo de la econo-
mía, entre otros factores.
El sector microfinanciero es desarrollado y altamente compe-
tido debido al ingreso al sector de bancos múltiples y entida-
des no supervisadas, con mayor apetito al riesgo. Ello produce
una sobreoferta de créditos y por ende un elevado riesgo de
sobreendeudamiento de los clientes, principalmente en zo-
nas urbanas y periurbanas. Esto explica la deteriorada calidad
de cartera del sector y denota desafíos en la supervisión cre-
diticia de las entidades.
Posicionamiento
EDPYME Solidaridad muestra claridad de enfoque en el nicho
bajo y medio-bajo del microcrédito, gracias al compromiso so-
cial de Cáritas del Perú. Atiende zonas urbanas, periurbanas
y semirurales en 11 de 24 departamentos, a través de una
red de 21 agencias, 3 oficinas especiales y 8 informativas.
La amplia trayectoria de la entidad le permite tener una im-
portante cantidad de clientes exclusivos (43.9%). Por ello, a
fin de enfrentar la competencia, destaca la atención a estos
prestatarios a través del programa “Los Indestructibles”, prio-
rizando precios y rapidez de atención. A junio 2016, se ubica
como la quinta mayor EDPYME según saldo de cartera.
Gráfico 4: Saldo de cartera de EDPYME a Junio 2016
Fuente: SBS
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
Dic-13 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16*
Inflación Anual Crecimiento Anual del PBI
6.2%
6.4%
6.6%
6.8%
7.0%
7.2%
7.4%
7.6%
7.8%
8.0%
22,000,000
23,000,000
24,000,000
25,000,000
26,000,000
27,000,000
28,000,000
29,000,000
Dic-13 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16
Cartera Bruta del sector (S/.000) Cartera en Riesgo del sector
1.8%
2.1%
4.0%
6.6%
7.4%
7.7%
11.6%
13.9%
16.7%
28.1%
0% 10% 20% 30%
EDPYME Credivisión
EDPYME Marcimex
EDPYME GMG
EDPYME Inversiones La Cruz
EDPYME Alternativa
EDPYME Solidaridad
EDPYME Micasita
EDPYME Acceso Crediticio
EDPYME BBVA Consumer Finance
EDPYME Santander
» Manejable entorno macroeconómico del país.
» Desarrollado sector microfinanciero.
» Fuerte competencia explica alto sobreendeu-damiento de clientes.
» Claridad en el nicho objetivo, con posiciona-miento en desarrollo.
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EDPYME SOLIDARIDAD Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA
RIESGO CREDITICIO Nivel: Medio Alto
EDPMYE Solidaridad presenta adecuado diseño metodoló-
gico, aunque enfrenta el reto de estandarizar sus operaciones
y diferenciar el análisis de evaluación por productos. La car-
tera en riesgo más castigos es elevada, acusando una aún
mejorable capacitación de asesores. En ese sentido, se ob-
servan esfuerzos para lograr este cometido a través de la re-
troalimentación del área de Gestión Metodológica y sistemas
de evaluación virtuales. No obstante, aún subsiste el desafío
de reducir la rotación de analistas a fin de generar mejores
resultados.
Operaciones Crediticias
Gráfico 5: Cartera bruta / Crecimiento de cartera
Gráfico 6:
Número de prestatarios / Crecimiento de prestatarios
2 Portfolio at Risk (Cartera en Riesgo): Saldo de créditos vencidos por más de
30 días, más total de refinanciaciones.
A junio 2016, la entidad exhibe un crecimiento razonable en
saldo de cartera y clientes. Si bien el crédito promedio pre-
sentó un ligero incremento, se mantuvo aún bastante por de-
bajo del promedio MicroRate Perú (S/. 8,511). Sin embargo,
llama la atención que esto haya propiciado un importante des-
censo de la participación de microcrédito en cartera, que per-
mitió una redistribución de colocaciones hacia consumo y pe-
queña empresa.
Esto podría generar riesgos adicionales considerando que el
diseño de la metodología no se encuentra especializado para
la evaluación de este último producto. Contar con una cartera
atomizada (los 20 principales clientes representan solo un
2.1% del total de colocaciones) contribuye a la diversificación
del riesgo.
Detalle de Cartera a Junio 2016
El diseño de la metodología de microcrédito es aceptable,
aunque con debilidades en su aplicación. La aún importante
rotación de personal viene determinando aún oportunidades
de mejora en la estandarización de comités de créditos. En
ese sentido, destacan los esfuerzos de la Alta Gerencia para
reforzar el proceso de capacitación y evaluación a través de
una intranet virtual (Proyecto Solidaridad Virtual).
Es positivo el cambio de la modalidad de pago para créditos
agrícolas frente a su elevado PAR-302 (9.2%). El paso de un
esquema de cuota única (balloon) a uno tipo bullet (pago
mensual de intereses, con el íntegro del capital cancelado en
la última cuota) representa una práctica saludable. No obs-
tante, permanecen como desafíos el contar con una metodo-
logía diferenciada para clientes agrícolas, y el incremento de
analistas con carreras afines para la colocación del producto.
Es altamente positivo que, con miras a mejorar la aplicación
de su metodología crediticia, la entidad cuente con un área
de Gestión Metodológica, encargada de reforzar el conoci-
miento de políticas y su aplicación en campo, sobre todo en
agencias lejanas. Si bien existen desafíos en materia de su-
pervisión de parte de Administradores de agencia y Gerentes
Regionales, es destacable el esfuerzo realizado por reforzar
también su capacitación (Ver Organización).
0.0%
2.5%
5.0%
7.5%
10.0%
12.5%
15.0%
S/. 0
S/. 20,000
S/. 40,000
S/. 60,000
S/. 80,000
S/. 100,000
S/. 120,000
Dic-13 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16
Cartera Bruta (S/.000) Crecimiento de cartera
-4.0%
0.0%
4.0%
8.0%
12.0%
16.0%
0
5,500
11,000
16,500
22,000
27,500
Dic-13 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16
Número de Prestatarios Crecimiento de Prestatarios
jun-15 jun-16 jun-15 jun-16 jun-15 jun-16
Microempresa 69.6% 60.2% 85.1% 78.9% S/.3,314 S/.3,260
Pequeña Empresa 24.8% 32.9% 6.0% 8.6% S/.16,892 S/.16,453
Consumo 4.6% 6.8% 9.0% 12.5% S/.2,087 S/.2,312
Mediana Empresa 0.9% 0.1% 0.0% 0.0% S/.465,000 S/.29,775
Total 100% 100% 100% 100% S/.4,050 S/.4,273
Crédito promedioProducto Cartera Prestatarios
» Cartera atomizada, con crecimiento razonable.
» Desafíos en la aplicación de metodología de mi-crocrédito.
» Mora y castigos con tendencia al alza.
» Oportunidad de especializar la metodología para pequeña empresa y crédito agrícola.
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EDPYME SOLIDARIDAD Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA
La política de prevención del sobreendeudamiento se encuen-
tra acorde con el mercado, contemplando un límite máximo
de 4 entidades acreedoras por cliente (incluida la entidad)
para considerarlo sujeto de crédito. Es de destacar que casi
la totalidad de la cartera (97%) cumple con el parámetro es-
tablecido, contando con un favorable porcentaje de cartera y
clientes exclusivos (37.9% y 43.9%, respectivamente).
Calidad de Cartera
La cartera en riesgo viene mostrando tendencia al alza, en-
contrándose en un nivel superior al promedio local. Si bien el
ratio de castigos se incrementó también frente al periodo pre-
vio, evidenció un amplio componente de créditos de la gestión
anterior (65% de los castigos fueron desembolsados antes del
segundo semestre de 2014). El que aún un 38.8% de la mora
a junio 2016 se concentre en créditos con atraso mayor a 1
año, augura futuras bajas de créditos a través de esta moda-
lidad.
Riesgo de Cartera
La alta presencia de créditos desembolsados en el 2015 den-
tro del PAR-30 (47.5% del saldo en mora) es reflejo del mayor
apetito comercial de aquella cosecha (la cartera crece 13%
ese año, cuando en periodos previos la expansión no supera
los dos dígitos). Fallas en la aplicación de la metodología y la
elevada rotación de asesores (problemas heredados de la
gestión anterior, aún presentes pese a los avances) explican
también el resultado.
Detalle de Cartera a Junio 2016
Vale destacar que, frente al crecimiento de la cartera en
riesgo, es favorable la decisión de reforzar la cobranza tem-
prana. Esto se logró delimitando con mayor claridad la en-
trada del área de Recuperaciones a la gestión de cobro (a par-
tir del día 61 de atraso) y restringiendo colocaciones en luga-
res a más de 2 horas de las agencias para incrementar la efi-
ciencia. Son positivos los planes de replanteamiento del sis-
tema de incentivos frente a la desmotivación que podría cau-
sar en los analistas su carácter estricto en términos de cali-
dad de cartera.
Jun-15 Dic-15 Jun-16
Promedio
EDPYME SBS
Jun-16
Promedio
MYPE SBS
Jun-16
Cartera en Riesgo 6.6% 7.4% 8.8% 4.4% 7.0%
Refinanciados / Cartera
en Riesgo11.3% 17.4% 21.8% 12.8% 21.2%
Castigos 1.1% 2.0% 2.3% 3.7% 3.4%
Cobertura por provisiones 99.6% 95.8% 92.0% 146.3% 108.4%
jun-15 jun-16 jun-15 jun-16
Microempresa 6.0% 8.7% 63.4% 59.8%
Pequeña Empresa 8.7% 9.5% 32.9% 35.5%
Consumo 5.3% 6.1% 3.7% 4.7%
Mediana Empresa 0.0% 2.3% 0.0% 0.0%
Total 6.6% 8.8% 100% 100%
* Cartera atrasada mayor a 30 días más créditos refinanciados
Producto PAR por Producto Peso en el PAR
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EDPYME SOLIDARIDAD Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA
RIESGO OPERACIONAL Nivel: Medio Alto
Gobierno y Alta Gerencia
Los cambios acontecidos en Cáritas del Perú, propiciaron la
renovación del liderazgo del directorio y demás miembros re-
presentantes del accionista, puestos actualmente ocupados
por profesionales con trayectoria importante en disciplinas di-
versas. Si bien no se esperan cambios en el enfoque social
hasta ahora mantenido por la entidad, el que estos miembros
no cuenten con experiencia en manejo de entidades microfi-
nancieras podría elevar el riesgo estratégico.
Preocupa que se pueda priorizar metas sociales antes de con-
solidar el equilibrio financiero necesario para la sostenibilidad
de la institución. En ese sentido, el aporte de la Alta Gerencia
se considera clave en la formación de la estrategia. Actual-
mente, la Gerencia General y Gerencia Financiera están a
cargo de 2 profesionales con experiencia en microfinanzas, lo
que ha permitido el trazado de objetivos acertados en el ma-
nejo de la entidad, aunque de alcance retador. La reciente
incorporación a la Gerencia de Negocios de una persona con
trayectoria en la materia, abre perspectivas positivas de cara
a la gestión de colocaciones.
Organización
Destaca la continua disminución en la rotación de asesores y
personal, aunque los resultados todavía se ubican por encima
del promedio local (MicroRate Perú: 41.7% y 36.8%, respecti-
vamente). El reforzamiento de la evaluación de competencias
del personal asimilado (por medios virtuales y presenciales)
permitió la separación de personal poco idóneo para el cargo
de asesor.
Rotación y Productividad*
*Productividad excluye clientes de consumo.
Esto permitió el afinamiento del proceso de selección, aun-
que la escasez de personal adecuadamente preparado en al-
gunas provincias (por deficiencias en la calidad de educación)
podría limitar los objetivos en temas de reclutamiento. De
otro lado, es saludable la capacitación impartida a mandos
medios (administradores de agencia y gerentes regionales),
con fines de mejora en la gestión de sucursales.
Es destacable la mejora continua en la eficiencia operativa
(21.5% vs 25% en junio 2015), pese a aún ser menor que el
promedio MYPE (12.3%). Si bien el incremento del crédito pro-
medio ha beneficiado este indicador, viene afectando la pro-
ductividad de analistas, actualmente por debajo del promedio
MicroRate Perú (165 clientes por asesor). En ese sentido, el
proyecto de iniciar una escuela de formación de personal de
campo propio resulta acertada.
Controles
Riesgos cumple una labor acorde a las exigencias regulato-
rias. Sin embargo, el crecimiento de la mora en operaciones
aprobadas sin opinión favorable del área, podría indicar insu-
ficiente disposición a incorporar sus observaciones. Auditoría
Interna se encuentra a cargo de una profesional con experien-
cia e independencia, realizando adecuada labor.
A pesar de las oportunidades de mejora, la preocupación de
la Alta Gerencia por mejorar la gestión del riesgo crediticio de-
nota un clima apropiado de control interno a ese nivel. A tra-
vés del área de Gestión Metodológica se viene trabajando
para propagar este clima de control en toda la entidad.
Sistema de Información
El sistema informático “GENESIS 4.0” tiene como principales
ventajas la seguridad y escalabilidad. Es favorable la pose-
sión de códigos fuente, que permite flexibilidad de modifica-
ciones. Es positiva la realización de back ups diarios de la in-
formación en lugares distintos, así como la futura apertura de
un data center alterno. Enfrenta el desafío de mitigar el riesgo
operacional ocasionado por los cortes de servicio eléctrico en
zonas alejadas, y el derivado de no integrar la interfaz conta-
ble y de cartera en un solo sistema.
Lavado de Activos
La entidad cumple apropiadamente las normas regulatorias,
estando la oficialía de cumplimiento al mando de un profesio-
nal con amplia experiencia. Sin embargo, el personal asig-
nado al área es limitado considerando la diversidad geográ-
fica de las operaciones (algunas agencias están bastante ale-
jadas) y la presencia en zonas que elevan el riesgo de opera-
ciones inusuales (por ejemplo, la selva central).
Jun-15 Dic-15 Jun-16
Rotación de personal 56.5% 53.8% 46.2%
Rotación de Asesores 65.7% 60.0% 54.6%
Prestatarios / Analista 152 146 148
Prestatarios / Total Personal 72 72 72
» Adecuada estrategia, acorde a la actual situa-ción de la entidad.
» Alta Gerencia con amplia trayectoria y com-promiso.
» Mejorable rotación de personal y analistas.
» Eficiencia operativa con tendencia favorable.
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RIESGO FINANCIERO Nivel: Medio Alto
Rentabilidad
Tanto el Margen Operativo como el ROE (rentabilidad patrimo-
nial) vienen mostrando una evolución creciente, producto de
la mayor eficiencia. Una mejora en la gestión de gastos logís-
ticos y del personal administrativo, así como el aumento del
crédito promedio contribuyeron al resultado. Si bien lo último
potenció un menor rendimiento de cartera, los planes de di-
reccionar la colocación hacia créditos de menor tamaño po-
drían favorecer a futuro los ingresos por intereses.
Análisis del Margen Operativo
Es importante tomar en cuenta que los desafíos que enfrenta
la institución exigen un importante componente de inversio-
nes a corto y mediano plazo. El gasto a realizarse acertada-
mente en temas de capacitación, modernización de procesos
y contratación de personal con mayor preparación, podría
traer comprensibles presiones a futuro al margen operativo,
considerando la estrategia actual.
Frente al elevado gasto financiero son positivas las conversa-
ciones avanzadas con nuevos proveedores de deuda, con mi-
ras a la reducción del costo fondeo.
Solvencia
La institución presenta buena solvencia, cumpliendo holga-
damente con el requerimiento mínimo de ratio de capital glo-
bal (10%), y con un apalancamiento menor al promedio
MYPE. Resulta positivo que la totalidad de las utilidades se
capitalicen, de cara a las bajas probabilidades que los accio-
nistas realicen aportes frescos.
Indicadores Financieros
Mercado
El riesgo de mercado es bajo. La totalidad del fondeo está
pactado a tasas fijas, por lo que no exhibe riesgo de tasa va-
riable. El impacto del riesgo de reprecio de tasas es bajo (se-
gún modelo regulatorio), al ser equivalente a solo un 1.5% del
patrimonio efectivo. La posición de sobrecompra (activos en
dólares mayores a los pasivos) cercana a cero limita el riesgo
cambiario (solo un 14% de activos y 19% de pasivos están en
moneda extranjera).
Liquidez
Si bien el nivel de disponible e inversiones a cartera es menor
al promedio local, el resultado es aceptable para una institu-
ción sin obligaciones con el público. Resulta prudente contar
con fuentes de financiamiento diversificadas (14 proveedo-
res diferentes de fondos). Lo es también el tener un plan de
contingencia de liquidez que contempla el uso de líneas dis-
ponibles por S/. 13 millones, aunque la cifra representa solo
un porcentaje moderado de los adeudos (13.6% del total).
La liquidez por plazos presenta descalces en tramos de 3 a 6
meses por vencimientos importantes de obligaciones en so-
les. La misma logra cubrirse de manera aceptable (al igual
que la brecha existente a plazos mayores a 1 año) en térmi-
nos acumulados. Contribuye al calce que el 92.4% de los cré-
ditos sean pactados en cuotas mensuales.
Liquidez
Jun-15 Dic-15 Jun-16
Promedio
EDPYME SBS
Jun-16
Promedio
MYPE SBS
Jun-16
Rendimiento de cartera 36.2% 34.9% 34.9% 27.6% 23.5%
Gastos Financieros 7.6% 7.6% 8.1% 6.0% 5.3%
Margen financiero 28.6% 27.2% 26.9% 21.6% 18.2%
Gastos de operación 25.0% 23.1% 21.5% 22.1% 12.3%
Gasto de provisiones 4.8% 3.6% 4.4% 5.5% 3.7%
Margen operativo neto -1.2% 0.5% 0.9% -5.9% 2.2%
Jun-15 Dic-15 Jun-16
Promedio
EDPYME SBS
Jun-16
Promedio
MYPE SBS
Jun-16
Solvencia
Deuda / Patrimonio 2.3 2.9 2.9 2.9 5.4
Ratio de Capital Global 24.5% 21.6% 21.5% 19.4%* 16.2*%
Rentabilidad
Ingreso neto / Patrimonio
promedio0.7% 0.2% 1.1% -2.4% 13.1%
Ingreso neto / Activo
promedio0.2% 0.0% 0.3% -0.6% 1.8%
* Últimas cifras disponibles (mayo 2016). Fuente: SBS.
Jun-15 Dic-15 Jun-16
Promedio
EDPYME SBS
Jun-16
Promedio
MYPE SBS
Jun-16
Caja y Bancos + Inv.
Temporales / Cartera 1.2% 3.0% 3.5% 6.7% 24.3%
» Margen operativo y ROE ascendentes.
» Favorable solvencia, con Ratio de Capital Glo-bal en nivel holgado.
» Bajo riesgo de mercado.
» Aceptables niveles de liquidez.
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EDPYME SOLIDARIDAD Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA
Estado de Situación Financiera (Miles de Nuevos Soles)
Nota: La cartera en riesgo representa el saldo de capital de todos los créditos con atraso mayor a 30 días, incluyendo el total de créditos
refinanciados. Esta definición difiere del criterio de vencimiento contable de la SBS para créditos de mediana empresa, consumo e hipotecarios.
El resultado neto anualizado (12 meses) se incorporó en los balances con corte semestral. Restando el incremento obtenido en la utilidad neta
(al anualizarla) a la cuenta Resultados de Ejercicios Anteriores, se logra equilibrar la ecuación contable.
Dic-13 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16
Activo 124,701 122,732 114,554 131,767 131,853
Caja y Bancos 11,625 4,510 1,215 3,135 3,772
Inversiones Temporarias - - - - -
Cartera Neta 85,381 87,815 92,618 98,534 98,563
Cartera Bruta 89,346 93,793 99,088 106,040 107,232
Cartera Vigente 86,385 88,348 92,593 98,206 97,811
Cartera en Riesgo 2,961 5,445 6,495 7,834 9,421
Provisiones para Préstamos Dudosos 3,965 5,977 6,470 7,507 8,669
Intereses Devengados Por Cobrar 2,291 2,798 3,144 3,483 3,533
Otros Activos Corrientes 839 1,528 1,077 605 921
Inversiones de Largo Plazo 14,961 18,667 9,787 20,482 19,845
Activo Fijo 5,733 5,454 4,930 4,035 3,805
Otros Activos 3,872 1,961 1,783 1,493 1,416
Pasivos 91,640 89,574 81,679 99,159 98,900
Ahorros - - - - -
Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo - - - - -
Obligaciones, Corto Plazo 43,105 54,808 54,049 80,131 72,722
Otros Pasivos, Corto Plazo 3,225 2,921 4,577 3,272 3,980
Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo - - - - -
Obligaciones, Largo Plazo 45,309 31,845 23,053 15,757 22,199
Cuasicapital - - - - -
Otros Pasivos, Largo Plazo - - - - -
Patrimonio 33,060 33,159 32,876 32,608 32,953
Capital 36,778 36,778 36,346 36,778 36,778
Ganancias (Pérdidas) Periodo (4,107) 98 214 52 348
Resultado de Ejercicios Anteriores (24) (4,132) (4,531) (4,637) (4,588)
Otras Cuentas de Capital 414 414 847 414 414
Total Pasivo y Patrimonio 124,701 122,732 114,554 131,767 131,853
Fuente de los Estados Financieros: EEFF
Auditados
EEFF
Auditados
Reportes de
Gerencia
EEFF
Auditados
Reporte de
Gerencia
www.microrate.com/la 11
EDPYME SOLIDARIDAD Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA
Estado de Resultado (Miles de Nuevos Soles)
Por los periodos comprendidos entre: Ene-13 - Ene-14 - Jul-14 - Ene-15 - Jul-15 -
Dic-13 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16
Ingresos de Intereses y Comisiones 28,588 35,050 34,779 34,840 36,037
Intereses Percibidos 26,297 32,253 31,635 31,357 32,504
Intereses Devengados 2,291 2,798 3,144 3,483 3,533
Gastos de Intereses y Comisiones 5,404 7,308 7,307 7,618 8,322
Ingreso Financiero Neto 23,184 27,742 27,472 27,222 27,715
Provisión para Préstamos Dudosos 4,463 5,437 4,598 3,638 4,572
Ingreso Financiero, Después de Provisión 18,720 22,305 22,874 23,584 23,142
Gastos Operativos 22,626 23,610 24,029 23,084 22,192
Personal 15,039 15,986 16,424 15,924 15,254
Otros Gastos Operativos 7,586 7,624 7,605 7,159 6,938
Ingreso Neto de Operaciones (3,905) (1,305) (1,155) 500 950
Otros Ingresos 870 3,183 3,426 1,084 612
Ganancia (Pérdida) de Inversiones - 1,018 812 475 249
Otro Ingresos No Extraordinarios 870 2,165 2,615 608 364
Otros Gastos 1,072 1,672 1,949 1,351 1,033
Ajuste por el Efecto de Inflación - - - - -
Otros Gastos No Extraordinarios 1,072 1,672 1,949 1,351 1,033
Resultado Antes de Cuentas Extraordinarias (4,107) 206 322 234 530
Extraordinarios - - - - -
Ingresos Extraordinarios - - - - -
Gastos Extraordinarios - - - - -
Resultado Antes de Impuestos (4,107) 206 322 234 530
Impuestos - 108 108 181 181
Resultado -4,107 98 214 52 348
Fuente de los Estados Financieros: EEFF Auditados EEFF Auditados Reportes de
Gerencia EEFF Auditados
Reporte de
Gerencia
www.microrate.com/la 12
EDPYME SOLIDARIDAD Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA
Estado de Situación Financiera (Miles de US$)
Nota: La cartera en riesgo representa el saldo de capital de todos los créditos con atraso mayor a 30 días, incluyendo el saldo total de los
créditos refinanciados. Esta definición difiere del concepto de vencimiento contable establecido por la SBS para créditos de mediana empresa,
consumo e hipotecarios.
Las cifras semestrales han sido calculadas en dólares (según tipo de cambio del periodo), y posteriormente anualizadas.
El resultado neto anualizado (12 meses) se incorporó en los balances con corte semestral. Restando el incremento obtenido en la utilidad neta
(al anualizarla) a la cuenta Resultados de Ejercicios Anteriores, se logra equilibrar la ecuación contable.
Dic-13 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16
Activo 44,616 41,198 36,040 38,613 40,089
Caja y Bancos 4,159 1,514 382 919 1,147
Inversiones Temporarias - - - - -
Cartera Neta 30,548 29,477 29,139 28,874 29,967
Cartera Bruta 31,966 31,484 31,175 31,074 32,603
Cartera Vigente 30,907 29,656 29,131 28,778 29,739
Cartera en Riesgo 1,059 1,828 2,043 2,296 2,865
Provisiones para Préstamos Dudosos 1,419 2,006 2,035 2,200 2,636
Intereses Devengados Por Cobrar 820 939 989 1,021 1,074
Otros Activos Corrientes 300 513 339 177 280
Inversiones de Largo Plazo 5,353 6,266 3,079 6,002 6,034
Activo Fijo 2,051 1,831 1,551 1,182 1,157
Otros Activos 1,385 658 561 437 431
Pasivos 32,787 30,067 25,697 29,058 30,070
Ahorros - - - - -
Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo - - - - -
Obligaciones, Corto Plazo 15,422 18,397 17,005 23,482 22,111
Otros Pasivos, Corto Plazo 1,154 980 1,440 959 1,210
Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo - - - - -
Obligaciones, Largo Plazo 16,211 10,689 7,253 4,617 6,749
Cuasicapital - - - - -
Otros Pasivos, Largo Plazo - - - - -
Patrimonio 11,828 11,130 10,343 9,555 10,019
Capital 13,158 12,345 11,435 10,777 11,182
Ganancias (Pérdidas) Periodo (1,470) 33 87 15 108
Resultado de Ejercicios Anteriores (9) (1,387) (1,445) (1,359) (1,397)
Otras Cuentas de Capital 148 139 266 121 126
Total Pasivo y Patrimonio 44,616 41,198 36,040 38,613 40,089
Fuente de los Estados Financieros: EEFF
Auditados
EEFF
Auditados
Reportes de
Gerencia
EEFF
Auditados
Reporte de
Gerencia
www.microrate.com/la 13
EDPYME SOLIDARIDAD Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA
Estado de Resultado (Miles de US$)
Nota: Las cifras semestrales han sido calculadas en dólares (según tipo de cambio del periodo), y posteriormente anualizadas.
.
Por los periodos comprendidos entre: Ene-13 - Ene-14 - Jul-14 - Ene-15 - Jul-15 -
Dic-13 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16
Ingresos de Intereses y Comisiones 10,228 11,765 10,929 10,210 10,392
Intereses Percibidos 9,409 10,826 9,940 9,189 9,318
Intereses Devengados 820 939 989 1,021 1,074
Gastos de Intereses y Comisiones 1,933 2,453 2,294 2,232 2,408
Ingreso Financiero Neto 8,295 9,312 8,635 7,977 7,985
Provisión para Préstamos Dudosos 1,597 1,825 1,456 1,066 1,333
Ingreso Financiero, Después de Provisión 6,698 7,487 7,180 6,911 6,651
Gastos Operativos 8,095 7,925 7,555 6,764 6,366
Personal 5,381 5,366 5,165 4,666 4,375
Otros Gastos Operativos 2,714 2,559 2,390 2,098 1,991
Ingreso Neto de Operaciones (1,397) (438) (375) 147 286
Otros Ingresos 311 1,069 1,121 318 166
Ganancia (Pérdida) de Inversiones - 342 253 139 67
Otro Ingresos No Extraordinarios 311 727 868 178 99
Otros Gastos 384 561 622 396 290
Ajuste por el Efecto de Inflación - - - - -
Otros Gastos No Extraordinarios 384 561 622 396 290
Resultado Antes de Cuentas Extraordinarias (1,470) 69 123 68 161
Extraordinarios - - - - -
Ingresos Extraordinarios - - - - -
Gastos Extraordinarios - - - - -
Resultado Antes de Impuestos (1,470) 69 123 68 161
Impuestos - 36 36 53 53
Resultado -1,470 33 87 15 108
Fuente de los Estados Financieros: EEFF Auditados EEFF Auditados Reportes de
Gerencia EEFF Auditados
Reporte de
Gerencia
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EDPYME SOLIDARIDAD Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA
ANEXO I: TABLA PARA CALIFICACIÓN CREDITICIA
Calificación
Crediticia
MicroRate califica la capacidad financiera de una institución financiera emitiendo opinión sobre la for-
taleza financiera y su habilidad para cumplir con el repago de sus obligaciones financieras.
A+
A
A−
Aquellas Instituciones financieras que muestran Alta Capacidad de pago de sus obligaciones, según los
términos y condiciones pactadas. Mínima sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector,
contexto o en la misma institución.
B+
B
B−
Aquellas Instituciones financieras que muestran Buena Capacidad de pago de sus obligaciones, según
los términos y condiciones pactadas. Baja sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector,
contexto o en la misma institución.
C+
C
C−
Aquellas Instituciones Financieras que muestran Suficiente Capacidad de pago de sus obligaciones, se-
gún los términos y condiciones pactadas. Moderada sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en
el sector, contexto o en la misma institución.
D+
D
D−
Aquellas Instituciones Financieras que muestran Insuficiente Capacidad de pago de sus obligaciones. Alta
Sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector, contexto o en la misma institución. Alto
Riesgo de incumplimiento de obligaciones.
E Aquellas Instituciones Financieras con insuficiente información para ser calificados y/o Incapacidad de
pago de sus obligaciones.
Graduación en la
fortaleza
financiera de la
entidad calificadas
La graduación positiva o negativa refleja la fortaleza de la nota asignada.
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sable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el uso de esa información. La Gerencia de la
empresa calificada y Auditores Externos responderán en cualquier caso acerca de la veracidad de los datos facilitados. No es
función de MicroRate realizar una auditoría a los estados financieros de la empresa calificada.
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