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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
AlaH.AsambleaGeneraldeAccionistasde
IndustriasPeñoles,S.A.B.deC.V.
Hemos examinado los balances generales consolidados de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. y subsidiarias al 31 de diciembre
de 2006 y 2005 y los estados consolidados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios en la situación
financiera que les son relativos, por los años terminados en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidad de
la administración de la compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en
nuestras auditorías.
Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en México, las
cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de
que los estados financieros no contienen errores importantes y de que están preparados de acuerdo con las normas de
información financiera mexicanas. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que
soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de las normas de información
financiera utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas por la Administración y de la presentación de los estados
financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para sus-
tentar nuestra opinión.
En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los as-
pectos importantes, la situación financiera consolidada de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. y subsidiarias al 31 de diciembre
de 2006 y 2005, y los resultados consolidados de sus operaciones, las variaciones en su capital contable y los cambios en la
situación financiera consolidada por los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con las normas de informa-
ción financieras mexicanas.
Mancera,S.C.
Integrantede
Ernst&YoungGlobal
C.P.C.JoséAntonioReyesCedeño
Socio
Torreón,Coah.16defebrerode2007
ENTREGAMOS RESULTADOS HOY Y CONTINUAMOS INVIRTIENDO EN EL FUTUROINFORME ANUAL 2006
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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006)
Al31dediciembrede 2006 2005ACTIVOACTIVOCIRCULANTE: Efectivo e inversiones temporales (Nota3c) $ 1,026,165 $ 217,600
Cuentas por cobrar, neto (Nota4) 5,005,017 3,359,436
Inventarios, netos (Nota5) 6,958,892 4,228,762
Pagos anticipados 125,851 77,912
Total activo circulante 13,115,925 7,883,710
INVERSIONES RESTRINGIDAS(Nota3c) 859,854 255,060
INVERSIONES EN COMPAÑIAS ASOCIADAS (Nota6) 1,787,727 1,514,697
PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPO, neto (Notas3by7) 16,359,447 15,386,283
OTROS ACTIVOS Y CUENTAS POR COBRAR 391,944 354,108
Total activo $ 32,514,897 $ 25,393,858
PASIVO Y CAPITAL CONTABLEPASIVOACORTOPLAZO: Vencimiento a un año del pasivo a largo plazo y
préstamos bancarios (Notas8y9) $ 752,314 $ 1,044,028
Documentos, cuentas y gastos acumulados 1,801,733 1,278,058
Remitentes de mineral 1,203,600 566,387
Impuesto sobre la renta y participación de utilidades al personal 1,194,760 1,014,013
Instrumentos financieros derivados(Nota14) 3,321,880 778,767
Total pasivo a corto plazo 8,274,287 4,681,253
PASIVOALARGOPLAZO: Deuda a largo plazo (Nota9) 6,567,213 5,308,114
Otros pasivos(Nota3i) 225,972 131,780
Reserva para compensaciones al personal (Notas3hy10) 532,259 485,393
Instrumentos financieros derivados(Nota14) 1,657,768 896,883
Total pasivo a largo plazo 8,983,212 6,822,170
Impuestos diferidos y otros (Notas3gy17) 927,834 1,891,777
Total pasivo 18,185,333 13,395,200
CAPITALCONTABLE:(Nota15)
Capital social 3,433,509 3,433,509
Reserva para recompra de acciones 206,020 212,324
Utilidades acumuladas 18,060,881 14,760,292
Efecto acumulado de impuestos diferidos ( 3,345,141) ( 3,345,141)
Resultado por valuación de coberturas (Nota3d) ( 3,550,564) ( 1,188,322)
Insuficiencia en la actualización del capital contable ( 1,256,510) ( 2,480,226)
Total capital contable mayoritario 13,548,195 11,392,436
Total capital contable minoritario 781,369 606,222
Total capital contable 14,329,564 11,998,658
Total pasivo y capital contable $ 32,514,897 $ 25,393,858
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
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INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006)
Añosterminadosel31dediciembrede 2006 2005
VENTAS NETAS (Nota3j) $ 37,204,197 $ 22,108,289
COSTO DE VENTAS 27,381,656 16,244,098
Utilidad bruta 9,822,541 5,864,191
GASTOS DE OPERACIÓN:
Administración y generales 1,554,309 1,343,435
Exploración y geológicos(Nota3f ) 699,640 558,594
Depreciación, amortización y agotamiento 1,345,724 1,231,237
3,599,673 3,133,266
Utilidad de operación 6,222,868 2,730,925
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO:
Gastos financieros, netos 439,385 317,387
Resultado cambiario, neto 24,852 ( 62,085)
Utilidad por posición monetaria ( 280,401) ( 108,274)
183,836 147,028
OTROS INGRESOS, netos:
Ajuste al valor de los activos (Notas3ey7) 166,036 204,950
Utilidad en venta de proyecto minero (Nota1) ( 979,023) ( 584,112)
Otros ingresos, netos ( 11,908) ( 81,016)
( 824,895) ( 460,178)
Utilidad antes de las provisiones de impuesto sobre
la renta, participación de utilidades al personal,
participación en la utilidad de asociadas y
participación minoritaria en subsidiarias 6,863,927 3,044,075
PROVISIONES PARA:(Nota17)
Impuesto sobre la renta 1,978,728 913,364
Participación de utilidades al personal 471,923 202,888
2,450,651 1,116,252
PARTICIPACIÓN EN LOS RESULTADOS DE ASOCIADAS 73,861 ( 61,099)
Utilidad neta consolidada 4,339,415 1,988,922
PARTICIPACIÓN MINORITARIA 226,251 227,335
PARTICIPACIÓN MAYORITARIA (Nota15) $ 4,113,164 $ 1,761,587
Promedio ponderado de acciones en circulación 397,475,747 397,475,747
UTILIDAD POR ACCION(Expresadaenpesos) $ 10.35 $ 4.43
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE CONSOLIDADOS(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006)
Utilidadesacumuladas
Efecto Resultadopor Insuficiencia
Reservapara Totalde acumuladode valuaciónde enla Capital Capital Total
Capital recomprade Utilidadesno Utilidadneta utilidades impuestos coberturas actualización contable contable capital
social acciones Reservalegal distribuidas delaño acumuladas diferidos (Nota3d) delcapital mayoritario minoritario contable
Saldos al 31 de diciembre de 2004 $ 3,433,509 $ 222,125 $ 658,719 $ 11,741,127 $ 1,120,739 $ 13,520,585 $ (3,345,141) $ - $ (1,983,835) $ 11,847,243 $ 744,920 $ 12,592,163
Acuerdos de Accionistas:
Disminución de capital social minoritario ( 58,648) ( 58,648)
Aumento de capital social minoritario 29,121 29,121
Traspaso a utilidades no distribuidas 1,120,739 ( 1,120,739) - - - -
Dividendos decretados ($1.26 por acción) ( 531,681) ( 531,681) ( 531,681) (324,718) ( 856,399)
Decremento a la reserva para adquisición
de acciones propias ( 9,801) 9,801 9,801 - -
Utilidad integral 1,761,587 1,761,587 (1,188,322) ( 496,391) 76,874 215,547 292,421
Saldos al 31 de diciembre de 2005 3,433,509 212,324 658,719 12,339,986 1,761,587 14,760,292 (3,345,141) (1,188,322) (2,480,226) 11,392,436 606,222 11,998,658
Acuerdos de Accionistas:
Aumento de capital social minoritario 34,413 34,413
Traspaso a utilidades no distribuidas 1,761,587 ( 1,761,587) - - - -
Dividendos decretados ($2.00 por acción) ( 818,879) ( 818,879) ( 818,879) ( 70,881) ( 889,760)
Decremento a la reserva para adquisición
de acciones propias ( 6,304) 6,304 6,304 - -
Utilidad integral 4,113,164 4,113,164 (2,362,242) 1,223,716 2,974,638 211,615 3,186,253
Saldos al 31 de diciembre de 2006 $ 3,433,509 $ 206,020 $ 658,719 $ 13,288,998 $ 4,113,164 $ 18,060,881 $ (3,345,141) $ (3,550,564) $ (1,256,510) $ 13,548,195 $ 781,369 $ 14,329,564
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
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Utilidadesacumuladas
Efecto Resultadopor Insuficiencia
Reservapara Totalde acumuladode valuaciónde enla Capital Capital Total
Capital recomprade Utilidadesno Utilidadneta utilidades impuestos coberturas actualización contable contable capital
social acciones Reservalegal distribuidas delaño acumuladas diferidos (Nota3d) delcapital mayoritario minoritario contable
Saldos al 31 de diciembre de 2004 $ 3,433,509 $ 222,125 $ 658,719 $ 11,741,127 $ 1,120,739 $ 13,520,585 $ (3,345,141) $ - $ (1,983,835) $ 11,847,243 $ 744,920 $ 12,592,163
Acuerdos de Accionistas:
Disminución de capital social minoritario ( 58,648) ( 58,648)
Aumento de capital social minoritario 29,121 29,121
Traspaso a utilidades no distribuidas 1,120,739 ( 1,120,739) - - - -
Dividendos decretados ($1.26 por acción) ( 531,681) ( 531,681) ( 531,681) (324,718) ( 856,399)
Decremento a la reserva para adquisición
de acciones propias ( 9,801) 9,801 9,801 - -
Utilidad integral 1,761,587 1,761,587 (1,188,322) ( 496,391) 76,874 215,547 292,421
Saldos al 31 de diciembre de 2005 3,433,509 212,324 658,719 12,339,986 1,761,587 14,760,292 (3,345,141) (1,188,322) (2,480,226) 11,392,436 606,222 11,998,658
Acuerdos de Accionistas:
Aumento de capital social minoritario 34,413 34,413
Traspaso a utilidades no distribuidas 1,761,587 ( 1,761,587) - - - -
Dividendos decretados ($2.00 por acción) ( 818,879) ( 818,879) ( 818,879) ( 70,881) ( 889,760)
Decremento a la reserva para adquisición
de acciones propias ( 6,304) 6,304 6,304 - -
Utilidad integral 4,113,164 4,113,164 (2,362,242) 1,223,716 2,974,638 211,615 3,186,253
Saldos al 31 de diciembre de 2006 $ 3,433,509 $ 206,020 $ 658,719 $ 13,288,998 $ 4,113,164 $ 18,060,881 $ (3,345,141) $ (3,550,564) $ (1,256,510) $ 13,548,195 $ 781,369 $ 14,329,564
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
ENTREGAMOS RESULTADOS HOY Y CONTINUAMOS INVIRTIENDO EN EL FUTUROINFORME ANUAL 2006
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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006)
Añosterminadosel31dediciembrede 2006 2005OPERACIÓN: Participación mayoritaria $ 4,113,164 $ 1,761,587
Cargos (créditos) a resultados que no requieren la
utilización (generación) de recursos:
Depreciación, amortización y agotamiento 1,345,724 1,231,237
Ajuste al valor de los activos 166,036 204,950
Utilidad en venta de proyecto minero, venta de acciones y otros ( 931,749) ( 483,948)
Impuestos diferidos 259,128 ( 274,172)
Participación minoritaria 226,251 227,335
Participación en la utilidad de asociadas, neta de
dividendos recibidos 73,861 ( 47,105)
Provisión para compensaciones al personal 188,095 138,241
Recursos brutos de operación 5,440,510 2,758,125
Aumento (disminución) en recursos de operación:
Cuentas por cobrar (1,670,974) ( 981,624)
Inventarios (1,941,802) (1,149,411)
Documentos, cuentas y gastos acumulados 1,147,015 345,021
Impuesto sobre la renta y participación de utilidades al personal ( 277,310) 852,351
Variación en el capital de trabajo (2,743,071) ( 933,663)
Cargos diferidos y otros ( 141,037) ( 39,304)
Otros pasivos 94,192 16,513
Recursos generados por la operación 2,650,594 1,801,671
FINANCIAMIENTO: Préstamos a corto y largo plazo 9,152,314 1,876,873
Amortización en términos reales de préstamos bancarios (8,184,929) (1,685,925)
Reembolso a accionistas minoritarios - ( 58,648)
Aportación de accionistas minoritarios 34,413 29,121
Dividendos mayoritarios ( 818,879) ( 531,681)
Dividendos minoritarios ( 70,881) ( 324,718)
Recursos generados por (utilizados en) actividades de financiamiento 112,038 ( 694,978)
INVERSIÓN: Adquisición de propiedades, planta y equipo 2,822,671 2,437,109
Ingreso por venta de proyecto minero y otros (1,357,775) ( 937,590)
Ingresos por venta de acciones ( 91,052) -
Préstamos otorgados a terceros ( 61,151) 16,193
Inversiones en asociadas 33,986 5,880
Inversiones restringidas 604,794 ( 17,528)
Aportaciones al plan de pensiones 2,594 104,835
Recursos utilizados en actividades de inversión 1,954,067 1,608,899
Incremento (decremento) en efectivo e inversiones temporales 808,565 ( 502,206)
Efectivo e inversiones temporales al inicio del año 217,600 719,806
Efectivo e inversiones temporales al final del año $ 1,026,165 $ 217,600
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
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INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSAl 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006 y en miles de dólares)
1. ACTIVIDADDELAEMPRESAYEVENTOSRELEVANTES
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. (Grupo Peñoles), es una empresa tenedora de acciones. Las principales actividades que desa-
rrollan sus subsidiarias son la exploración, extracción, beneficio y venta de concentrados y minerales, así como la producción y
venta de metales no ferrosos.
El 13 de febrero de 2006, las subsidiarias Minera Fresnillo, S.A. de C.V. y Exploraciones Mineras Parreña, S.A. de C.V., 100% propie-
dad de Grupo Peñoles, acordaron la venta del proyecto de oro Pinos Altos, ubicado en el estado de Chihuahua, a la empresa
minera canadiense Agnico Eagle por un importe de US$65 millones, que se pagaron parte en acciones y parte en efectivo. Grupo
Peñoles decidió la venta de este proyecto en virtud de que no cumplió con su criterio de inversión, en cuanto al tamaño y poten-
cial del depósito. En marzo de 2005, se otorgaron los derechos de exploración a Agnico Eagle con opción de compra, quien en
enero de 2006 notificó su intención de ejercer dicha opción. La utilidad reconocida neta del costo de venta de los activos, gastos
de exploración y desarrollo y la utilidad por la venta de las acciones recibidas como pago fue de $979 millones.
El 19 de abril de 2006, se concluyó el proceso de contratación y fondeo de una nueva colocación privada por US$377 millo-
nes. Los recursos provenientes de ésta colocación se utilizaron para reemplazar US$258 millones de la deuda emitida en 1997
“US$380 million 8.39% Structured Silver Payable Notes” (SSPN) y el remanente para financiar proyectos de la Compañía. Con esta
nueva colocación se lograron términos y condiciones más favorables, donde se obtienen más libertades para financiar futuros
proyectos del Grupo, se extiende la vida promedio de sus pasivos a largo plazo de 3.2 años a 10.2 años, se redujo la tasa de in-
terés sobre el monto reemplazado de 8.39% a 6.55%, y se obtuvieron recursos adicionales por US$119 millones con términos y
condiciones muy favorables. Considerando esta nueva colocación, así como la deuda reemplazada, la deuda total a largo plazo
de Industrias Peñoles S.A.B. de C.V. pasa de US$380 millones a US$498 millones.
En agosto de 2006, se concluyó la construcción del proyecto de cobre Milpillas de Compañía Minera La Parreña, S.A. de C.V.,
100% propiedad de Grupo Peñoles, con una inversión de US$242.4 millones en su construcción y capital de trabajo inicial. Du-
rante los primeros meses del período de arranque la mina estuvo en su curva de aprendizaje y se espera que en 2007 la mina
y la planta de extracción por solventes y electrodepositación alcance su capacidad de producción anual de 55,000 toneladas
promedio de cobre fino (LME Grado A - la más alta calidad).
En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 13 de diciembre de 2006, se acordó modificar los estatutos so-
ciales de Industrias Peñoles para dar cumplimiento a las nuevas disposiciones de la Ley del Mercado de Valores, entre los cuales
se incluye el cambio de denominación a sociedad anónima bursátil de capital variable.
Los estados financieros y las notas a los estados financieros fueron autorizados por el Director General, Director Ejecutivo de
Finanzas, Planeación e Informática y el Director Ejecutivo Jurídico, en el ámbito de sus respectivas funciones para su emisión y
aprobación del Consejo de Administración.
2.BASESDECONSOLIDACIÓN
Los estados financieros consolidados incluyen los de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. y los de sus subsidiarias en las cuales tiene
control de la administración y posee más de 50% de participación accionaria ordinaria. Tanto en Bal-Ondeo, S. de R.L. de C.V. y
subsidiarias, como en Línea Coahuila-Durango, S.A. de C.V. donde Industrias Peñoles posee 50% de las acciones, la consolidación
se realiza de conformidad con el método de consolidación proporcional como lo señala la “Norma Internacional de Información
Financiera sobre los Intereses en Negocios Conjuntos” (NIIF-31).
Bal-Ondeo consolida proporcionalmente 49.9% la participación accionaria que tiene del capital de Desarrollos Hidráulicos de
Cancún, S.A. de C.V. y subsidiarias, ya que se tiene control compartido. La actividad principal de Desarrollos Hidráulicos de
ENTREGAMOS RESULTADOS HOY Y CONTINUAMOS INVIRTIENDO EN EL FUTUROINFORME ANUAL 2006
70
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSAl 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006 y en miles de dólares)
Cancún es la prestación de servicios públicos de agua potable, alcantarillado, saneamiento y tratamiento de aguas residuales,
a través de la explotación de una concesión integral, en los Municipios de Benito Juárez e Isla Mujeres en Quintana Roo, con
vigencia de 30 años a partir del 20 de octubre de 1993.
Los saldos y las operaciones intercompañías de importancia han sido eliminados en la consolidación.
Las principales subsidiarias son las siguientes:
%departicipación
Minas Peñoles, S.A. de C.V. 100
Metales Peñoles, S.A. de C.V. 100
Química Magna, S.A. de C.V. 100
Químicos Industriales Peñoles, S.A. de C.V. 100
Met-Mex Peñoles, S.A. de C.V. 100
Química del Rey, S.A. de C.V. 100
Minera Fresnillo, S.A. de C.V. 100
Minera Mexicana La Ciénega, S.A. de C.V. 100
Minera Bismark, S.A. de C.V. 100
Compañía Minera Sabinas, S.A. de C.V. 100
Compañía Minera La Parreña, S.A. de C.V. 100
Fertirey, S.A. de C.V. 100
Servicios Industriales Peñoles, S.A. de C.V. 100
Minera Penmont, S. de R.L. de C.V. 56
Minera Tizapa, S.A. de C.V. 51
Bal-Ondeo, S. de R.L. de C.V. y subsidiarias 50
Línea Coahuila-Durango, S.A. de C.V. 50
3.PRINCIPALESPOLÍTICASCONTABLES
Las políticas contables que sigue Grupo Peñoles están de acuerdo con las normas de información financiera mexicanas, lo que requiere
que la Administración realice ciertas estimaciones y utilice supuestos para calcular la valuación de algunas de las partidas individuales
de los estados financieros y para determinar las revelaciones que se requieren hacer en los mismos. Aún cuando pueden llegar a diferir
de su efecto final, la Administración considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron adecuados en las circunstancias.
a) Adopcióndelasnormasdeinformaciónfinanciera
El 1 de enero de 2006 entraron en vigor las disposiciones normativas del Consejo Mexicano para la Investigación y
Desarrollo de Normas de Información Financiera, A.C. (CINIF), que sustituyen a la normatividad emitida por la Comisión
de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano de Contadores Públicos de México (IMCP). La aplicación de estas
nuevas reglas, no representó modificación alguna en la estructura financiera de Grupo Peñoles ni en las revelaciones
significativas presentadas.
b) Reconocimientodelosefectosdelainflaciónenlainformaciónfinanciera
Grupo Peñoles actualiza en términos de poder adquisitivo de la moneda de fin del último ejercicio todos los estados financieros,
reconociendo así los efectos de la inflación. Los estados financieros del año anterior han sido actualizados a moneda del último
71
cierre y sus cifras difieren de las originalmente presentadas en la moneda del año correspondiente. Consecuentemente, las
cifras de los estados financieros son comparables entre sí y con el año anterior, al estar todos expresados en la misma moneda.
La inflación determinada con base en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) para los ejercicios terminados el
31 de diciembre de 2006 y 2005, fue del 4.05% y 3.33%, respectivamente.
Para reconocer los efectos de la inflación en términos de poder adquisitivo de moneda de cierre se procedió como sigue:
-Enelbalance
Los inventarios de mineral se registran a su costo de adquisición y/o extracción. Los inventarios de metales y productos
químicos se reconocen a su costo de producción. Dichos inventarios se actualizan a su costo de reposición, sin exceder su
valor de realización.
Las inversiones en compañías asociadas se valúan a través del método de participación el cual se calcula sobre el capital
contable actualizado.
El costo de adquisición de las propiedades, plantas y equipo (excepto ciertos activos fijos que se valúan a su valor de recu-
peración, así como concesiones y obras mineras y los gastos preoperatorios) se actualiza como sigue:
- El valor neto de las propiedades, plantas y equipo de origen nacional se actualiza mediante la aplicación de factores
derivados del INPC.
- La maquinaria y equipo de fabricación, de cómputo y de transporte, que se identifica en su adquisición como de origen
extranjero, se controla en la moneda del país de origen, la cual se actualiza utilizando el índice de precios al consumidor de
ese mismo país y se convierte a pesos, al tipo de cambio vigente al cierre del ejercicio. A continuación se presentan las infla-
ciones y tipos de cambio de los principales países que se identificaron como origen de la maquinaria y equipo importados:
Tipodecambio31dediciembre %deinflación (pesosmexicanosnominales) País 2006 2005 2006 2005
Estados Unidos de América (Dólar americano) 2.9 4.4 $ 10.88 $ 10.71
Alemania (Euro) 0.7 2.4 14.51 12.66
Canadá (Dólar canadiense) 1.3 2.5 9.49 9.08
Gran Bretaña (Libra esterlina) 3.6 2.4 21.39 18.27
El costo de las concesiones y obras mineras y los gastos preoperatorios se actualizan mediante la aplicación de los factores
derivados del INPC.
El resultado integral de financiamiento capitalizado se actualiza aplicando factores derivados del INPC y se amortiza en la
vida del activo.
La depreciación y agotamiento se calculan con base en el valor actualizado (deducido de su valor de desecho) de las pro-
piedades, plantas y equipo sobre las siguientes bases:
- Plantas metalúrgicas, químicas e industriales, por el método de línea recta, aplicando los factores determinados de
acuerdo con las vidas útiles de los activos.
ENTREGAMOS RESULTADOS HOY Y CONTINUAMOS INVIRTIENDO EN EL FUTUROINFORME ANUAL 2006
72
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSAl 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006 y en miles de dólares)
- Concesiones y obras mineras, gastos preoperatorios, instalaciones y plantas de beneficio sobre la base de factor de ago-
tamiento, el cual es el resultado de dividir el tonelaje de mineral beneficiado en el año entre las reservas de mineral.
- Otros equipos por el método de línea recta a las tasas de 10% y 20% anual, principalmente.
La actualización de las aportaciones de capital de los accionistas, de las reservas capitalizadas, de las utilidades acumuladas y
el efecto acumulado de impuestos diferidos, se determina aplicando factores derivados del INPC a partir de la fecha en que
se hicieron las aportaciones, se capitalizaron las reservas o se generaron las utilidades y equivale a la cantidad necesaria para
mantener la inversión de los accionistas en términos de su poder adquisitivo original.
-Enelestadoderesultados
Los ingresos y gastos que afectan o provienen de una partida monetaria se actualizan del mes en que ocurren hasta el cierre,
utilizando factores derivados del INPC.
El costo de ventas representa los costos de reposición a la fecha en que se efectuaron las ventas, expresado en pesos cons-
tantes al fin del ejercicio.
-Enlosotrosestados
El estado de cambios en la situación financiera identifica los orígenes y aplicaciones de recursos que representan diferencias
entre los saldos al inicio y al final del período a pesos constantes. El efecto monetario y el resultado cambiario no son trata-
dos como parte de los recursos generados o utilizados en la operación.
La insuficiencia en la actualización del capital contable, que se presenta en el estado de variaciones en el capital contable,
está representada básicamente por el resultado por posición monetaria patrimonial y por el resultado acumulado por te-
nencia de activos no monetarios, que representa la diferencia entre el valor de reposición de los activos fijos, inventarios e
inversión en compañías asociadas, frente al valor que resulta de actualizar estos activos con factores derivados del INPC.
c) Inversionestemporales
Las inversiones temporales son de alta liquidez y se expresan al costo más rendimientos devengados, que en conjunto es
semejante a su valor de mercado.
Las inversiones restringidas están representadas por inversiones destinadas para actividades de administración de riesgos y
por depósitos en reciprocidad con acreedores financieros.
d) Instrumentosfinancierosderivados
A fin de reducir algunos riesgos de mercado que pueden ser originados por cambios en los precios de los metales, ener-
géticos, tasas de interés, tipos de cambio o el valor de los activos o pasivos financieros, Grupo Peñoles utiliza instrumentos
financieros derivados de cobertura. Los efectos económicos realizados y no realizados de los instrumentos financieros de
negociación se reconocen en resultados formando parte de los gastos o productos financieros.
Grupo Peñoles reconoce todos los instrumentos financieros derivados como activos y/o pasivos financieros y son valuados a su
valor razonable. Los contratos de instrumentos financieros derivados que se designan y califican como coberturas de flujo de
efectivo (conocidos como “forwards” y/o “swaps”), la porción efectiva de las fluctuaciones del valor razonable se reconocen en
la cuenta de utilidad integral y deberá reconocerse en el estado de resultados hasta la fecha de liquidación de la transacción,
73
como parte de las ventas, el costo de ventas y el resultado integral de financiamiento, según corresponda. La porción inefectiva
de las fluctuaciones de valor razonable de las coberturas de flujo de efectivo se reconoce en los resultados del período.
Las operaciones con derivados de Grupo Peñoles se encuentran limitadas en volumen y confinadas a las actividades de
administración de riesgos. La Alta Dirección tiene una participación activa donde se analiza y monitorea el comportamiento
e impacto de las estrategias de cobertura y las posiciones tanto abiertas como de negociación. Normalmente, la designa-
ción de cobertura se adjudica para la protección del valor de la producción prevista en consideración de las condiciones
dinámicas del mercado.
e) Deterioroenelvalordelosactivosdelargaduración
Grupo Peñoles realiza evaluaciones periódicas de sus propiedades con el propósito de determinar indicios de deterioro en
el valor de los activos de larga duración. Cuando el valor de recuperación es inferior el valor neto en libros, la diferencia se
reconoce en resultados como una pérdida por deterioro.
f) Gastosdeexploraciónydesarrollo
Los gastos de exploración efectuados en la localización de nuevos yacimientos de mineral se identifican por proyecto y se
aplican a resultados conforme se incurren. Las erogaciones adicionales en concesiones y obras mineras incurridas en la
etapa de desarrollo se capitalizan hasta que el proyecto es comercialmente explotado.
g) Impuestosobrelarentayparticipacióndeutilidadesalpersonal
Los impuestos diferidos se reconocen básicamente por todas las diferencias temporales entre los saldos contables y fiscales
del balance general, aplicando la tasa de impuesto sobre la renta aprobada a la fecha de los estados financieros.
El impuesto sobre la renta (ISR) causado (del año) se carga a resultados y representa el pasivo exigible a plazo menor de un año.
Grupo Peñoles evalúa periódicamente la recuperabilidad de los saldos deudores de impuestos diferidos, ajustando en su
caso la reserva correspondiente.
La participación de los trabajadores en la utilidad diferida se determina considerando solamente las diferencias temporales
que surjan de la conciliación entre la utilidad neta del ejercicio (contable) y la renta gravable para la PTU, y siempre y cuando
no exista algún indicio de que los pasivos o los beneficios que se originan no se vayan a materializar en el futuro.
La PTU causada debe cargarse a resultados y representa el pasivo exigible a plazo menor de un año.
El impuesto al activo se compensa contra el impuesto sobre la renta diferido, con la debida evaluación de su recuperabilidad.
h) Compensacionesporseparación
El costo de las obligaciones laborales relativas a los planes de retiro y prima de antigüedad se registra conforme se devenga.
Las aportaciones a los fondos, el costo neto del período y los ajustes a las reservas se hacen de acuerdo con cálculos actua-
riales basados en el método de crédito unitario proyectado.
Los supuestos utilizados para el cálculo actuarial de las obligaciones laborales al retiro, consideran la utilización de tasas
reales y el tratamiento como partidas no monetarias de los activos y pasivos reconocidos por remuneraciones al retiro.
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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSAl 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006 y en miles de dólares)
Las empresas mineras siguen la práctica de registrar una provisión para indemnizaciones con base en cálculos actuariales
tomando en consideración la vida de la mina.
Las remuneraciones al término de la relación laboral se reconocen mediante el método de crédito unitario proyectado con
base en cálculos actuariales.
i) Provisiónparagastosecológicos
Los gastos que pudieran incurrirse en la restauración de los sitios utilizados por las unidades mineras al cierre de las mismas
se reconocen en la provisión de gastos ecológicos de acuerdo con cálculos actuariales independientes.
j) Reconocimientodeingresos
La Compañía utiliza la Norma Internacional de Información Financiera número 18 (NIIF 18) “Ingresos ordinarios”, emitida por
el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) debido a que las NIF no proveen de
normativa a este respecto.
Conforme a la NIIF 18, se reconocen los ingresos cuando la titularidad de los productos pasa al comprador, lo cual sucede
generalmente al momento del embarque o de la exportación que a su vez, es cuando se le transfieren los riesgos y benefi-
cios de los mismos al cliente o cuando los servicios son prestados.
k) Resultadointegraldefinanciamiento
El resultado integral de financiamiento se determina agrupando en el estado de resultados, los gastos y productos financieros,
las diferencias cambiarias y la utilidad por posición monetaria. La utilidad por posición monetaria representa el efecto de aplicar
factores derivados del INPC, sobre el neto de los activos y pasivos monetarios al inicio de cada uno de los meses del ejercicio.
Las operaciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigente en la fecha en que se realizan. Los activos y
pasivos monetarios en moneda extranjera se convierten a moneda nacional al tipo de cambio oficial vigente a la fecha de
los estados financieros. Las diferencias en cambios que surgen de la conversión, afectan los resultados del período como
parte del resultado integral de financiamiento.
El resultado integral de financiamiento incurrido en la etapa de construcción o instalación de los proyectos mayores
se capitaliza.
l) Utilidadintegral
Se integra por el resultado neto del período más, en su caso, las partidas aplicadas directamente al capital contable, que
son diferentes de los cambios derivados de aportaciones, reducciones y distribución de capital, tales como los efectos del
resultado por tenencia de activos no monetarios, pasivo adicional de remuneraciones al retiro y el resultado por valuación
de de cobertura, neta de su impuesto diferido.
m) Concentraciónderiesgocrediticio
Las ventas de las compañías tienen cierto grado de concentración en algunos clientes, sin embargo, dado que la naturaleza
de sus productos son considerados “commodities” y existen diversos compradores potenciales de los mismos, se ha consi-
derado que la pérdida de dichos clientes no afectaría significativamente a las mismas.
75
Grupo Peñoles evalúa la historia de crédito de sus clientes y establece una estimación para cuentas de cobro dudoso, ba-
sándose en el riesgo crediticio específico del cliente y su comportamiento histórico.
n) Nuevospronunciamientoscontables
En diciembre de 2006, el CINIF emitió las siguientes Normas de Información Financiera (NIF) que entran en vigor el 1 de
enero de 2007. Se estima que la adopción de estas normas no representará una modificación significativa en la estructura
financiera de Grupo Peñoles, ni en las revelaciones presentadas.
• NIF B-3 Estado de resultados
Este documento establece las normas generales para la presentación y estructura del estado de resultados, requerimientos
mínimos de su contenido y normas generales de revelación.
Entre los principales cambios para adecuar la presentación del estado de resultados se incorpora un nuevo enfoque para clasi-
ficar los ingresos, costos y gastos en ordinarios y no ordinarios, desapareciendo la clasificación de las partidas como especiales y
extraordinarias y la PTU deja de reconocerse en la sección de impuesto a la utilidad para presentarse como un gasto ordinario.
• NIF B-13 Hechos posteriores a la fecha de los estados financieros
Esta norma establece el tratamiento contable a que deben sujetarse los hechos posteriores a la fecha de los estados finan-
cieros, indicando cuándo esos hechos deben reconocerse en dichos estados y cuando sólo deben revelarse.
• NIF C-13 Partes relacionadas
Este documento establece las normas particulares de revelación aplicables a las operaciones con partes relacionadas. Lo
anterior para poner de manifiesto la posibilidad de que los estados financieros pudieran estar afectados o afectarse en el
futuro por la existencia de partes relacionadas, así como por las operaciones celebradas y los saldos pendientes con éstas.
Entre los principales cambios se presentan:
- Amplia el concepto de partes relacionadas, incluye: negocios conjuntos en los que participa la entidad informante,
familiares cercanos del personal gerencial clave o directivos relevantes, así como los fondos derivados de un plan de
remuneraciones por obligaciones laborales.
- Obligación de revelar los beneficios al personal gerencial clave o directivos relevantes de la entidad.
• NIF D-6 Capitalización del resultado integral de financiamiento
Esta NIF establece las normas que deben observarse en la capitalización del resultado integral de financiamiento (RIF) atri-
buible a ciertos activos cuya adquisición requiere de un largo plazo antes de su uso intencional. Entre los principales
cambios se presentan:
- Obligación de capitalizar el RIF.
- Se establece como periodo de adquisición, un periodo prolongado (sustancial) para dejar el activo listo para su
uso intencional.
- En terrenos se aclara que es válida la capitalización del RIF si se lleva a cabo en ellos un proceso de transformación.
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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSAl 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006 y en miles de dólares)
4.CUENTASPORCOBRAR
Se analizan como sigue:
2006 2005
Clientes $ 1,746,201 $ 1,360,500
Afiliadas por ventas 2,350,568 1,244,095
Afiliadas por préstamos 40,540 39,253
Afiliadas otras operaciones 47,358 132,326
Impuesto al valor agregado por recuperar 624,495 477,516
Instrumentos financieros derivados (Nota 14) 48,309 11,232
Otras cuentas por cobrar 400,391 333,629
5,257,862 3,598,551
Menos: Estimación para cuentas de cobro dudoso ( 252,845) ( 239,115)
$ 5,005,017 $ 3,359,436
5.INVENTARIOS
Se analizan como sigue:
2006 2005
Metales afinados, concentrados de mineral y anticipos $ 6,323,889 $ 3,708,726
Materias primas y productos químicos e industriales en proceso 90,243 83,582
Materiales de operación y refacciones 544,760 436,454
Inventarios, netos $ 6,958,892 $ 4,228,762
La reserva de estimación para inventarios obsoletos y de lento movimiento asciende a $33,652 y $34,627 en 2006 y 2005, respec-
tivamente. La reserva se presenta disminuyendo los inventarios de materiales de operación y refacciones.
6.INVERSIONESENCOMPAÑÍASASOCIADAS
Las inversiones en compañías asociadas se describen a continuación:
- Serelliab, S.A. de C.V., controladora de empresas dedicadas al comercio internacional.
- Aerovics, S.A. de C.V., empresa dedicada a la transportación aérea privada.
Las inversiones al 31 de diciembre de 2006 y 2005, se analizan como sigue:
77
%decapital Parteproporcional social delcapitalcontable
2006 2005 2006 2005
Serelliab, S. A. de C. V. 49.00 49.00 $ 1,286,192 $ 1,174,988
Aerovics, S. A. de C. V. (1) 58.81 58.81 296,734 313,416
Otras - - 204,801 26,293
$ 1,787,727 $ 1,514,697
(1) De esta inversión, 74% corresponde a acciones sin derecho a voto.
7.PROPIEDADES,PLANTASYEQUIPO
Se analizan como sigue:
Vidasútiles 2006 2005 remanentes
Edificios e instalaciones $ 8,891,923 $ 9,020,533 5 a 21 años Plantas metalúrgicas, químicas e industriales 9,615,886 9,356,425 5 a 12 años Propiedades mineras, instalaciones
y plantas de beneficio 8,865,077 7,771,619 6 años Otros equipos 7,112,666 5,797,390 6 a 7 años
34,485,552 31,945,967
Depreciación, amortización y
agotamiento acumulados ( 20,258,139) ( 20,647,538)
14,227,413 11,298,429
Terrenos 1,158,141 1,169,967
Construcciones en proceso 973,893 2,917,887
Inversión neta $ 16,359,447 $ 15,386,283
Las construcciones en proceso incluyen $443,645 en 2006 y $624,031 en 2005, por inversiones destinadas al proyecto con-
centrado de alta ley en la planta electrolítica de zinc, ampliación de patios de lixiviación, separación plomo-cobre y presa de
jales, además inversiones en activos fijos y gastos preoperatorios capitalizados de empresas mineras en etapa de desarrollo por
$174,229 en 2006 y $55,891 en 2005, y por último en 2005 incluyen $2,148,394 por inversiones destinadas a la construcción y
desarrollo del proyecto de cobre catódico de Milpillas en el Estado de Sonora, México, el cual inició actividades en el segundo
trimestre de 2006. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 se han capitalizado $210,162 y $105,763, respectivamente por concepto
de costo integral de financiamiento (véase Nota 3k).
Un análisis por subsidiaria del castigo al valor de los activos, presentado en el estado de resultados, es como sigue:
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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSAl 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006 y en miles de dólares)
Subsidiarias 2006 2005
Mineras:
Fresnillo $ 51,663 $ 32,009
Bismark 13,960 10,571
Penmont 17,221 -
Parreña 29,791 -
Met-Mex 31,196 -
Minas Peñoles - 134,668
Otras 22,205 27,702
Castigo al valor de los activos 166,036 204,950
Cancelación del ISR diferido ( 48,150) ( 52,121)
Efecto neto en resultados $ 117,886 $ 152,829
8.PRÉSTAMOSACORTOPLAZO
Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 se tenían contratados préstamos directos a corto plazo por:
2006 2005
Préstamos de accionistas minoritarios en moneda extranjera US$ - US$ 6,663
Equivalente en moneda nacional $ - $ 74,265
Préstamos directos en moneda nacional (1) 375,045 408,443
Préstamos a corto plazo 375,045 482,708
Vencimiento a un año del pasivo a largo plazo 377,269 561,320
Vencimiento a un año del pasivo a largo plazo y prestamos bancarios $ 752,314 $ 1,044,028
(1) Parte proporcional de créditos otorgados a Bal-Ondeo que están avalados conforme a lo siguiente: $186,295 por Industrias Peñoles,
S.A.B. de C.V. y Met-Mex Peñoles, S.A. de C.V., y $188,750 además de los avales anteriores también por Minera Fresnillo, S.A. de C.V.
Al 31 de diciembre 2006 se tenían líneas de crédito disponibles a corto plazo con bancos mexicanos y extranjeros por
US$370,000.
9. DEUDAALARGOPLAZO
Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la deuda a largo plazo comprendía los siguientes préstamos pagaderos en dólares y moneda nacional:
79
Tasadeinteréspromedio Saldosinsolutos 2006 2005 2006 2005
- En dólares:
Pagarés quirografarios:
Structured Silver Payable Notes (1) 8.39 8.39 US$ 107,140 US$ 380,000
Unsecured Senior Notes (2) 6.70 - 377,000 -
Préstamos bancarios con aval de Industrias
Peñoles, S.A.B. de C.V. (3) 6.29 5.45 150,000 142,000
Total 634,140 522,000
Menos:
Vencimientos a corto plazo 34,480 50,181
Deuda a largo plazo en dólares US$ 599,660 US$ 471,819
Equivalente en moneda nacional $ 6,521,603 $ 5,258,281
- En moneda nacional:
Crédito simple (4) $ 48,070 $ 51,905
Menos:
Vencimientos a corto plazo 2,460 2,072
Deuda a largo plazo en moneda nacional $ 45,610 $ 49,833
Deuda a largo plazo $ 6,567,213 $ 5,308,114
Los vencimientos de la deuda a largo plazo, a partir de 2008, son como siguen:
Deudacontratadaen: Dólares Monedanacional
2008 US$ 33,480 $ 2,611
2009 35,480 2,982
2010 40,480 3,418
2011 43,480 3,919
2012 en adelante 446,740 32,680
US$ 599,660 $ 45,610
(1) Estos pagarés aún y cuando son quirografarios, cuentan con una estructura mediante la cual en caso de inconvertibilidad de
pesos a dólares, los tenedores de los pagarés tienen la opción de recibir el pago del servicio de la deuda en especie (onzas
de plata equivalentes) lo cual permitió que la emisión tuviera originalmente la calificación internacional de “BBB” (“nivel me-
dio de Grado de Inversión”) por parte de Standard & Poor’s (S&P). Además, se constituyó un depósito en garantía en efectivo,
mismo que deberá mantenerse durante la vigencia del crédito, equivalente al servicio de la deuda del período inmediato
siguiente, con el fin de garantizar el pago oportuno de sus obligaciones. El saldo de dicho depósito al 31 de diciembre de
2006 y 2005 es de US$7,117 y US$7,971 ($77,404 y $88,829, respectivamente). Cabe mencionar que el 25 de enero de 2001,
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80
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSAl 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006 y en miles de dólares)
como consecuencia del bajo nivel de precios de los metales producidos, así como la fortaleza del peso respecto al dólar, S&P
redujo a “BBB-” la calificación de estas notas, misma que se mantiene hasta la fecha. El crédito tiene amortizaciones trimes-
trales de US$4,870 cada una a partir de junio de 2006 hasta junio de 2012. El pasado 19 de abril se prepagaron US$74,250 y
algunos tenedores intercambiaron US$184,000 de estas notas por pagarés Unsecured Senior Notes.
(2) Pagarés quirografarios emitidos en 3 series con vencimientos en abril de 2018 (series A y B con montos de US$76,000 y
US$266,000 respectivamente), y en abril de 2021 (serie C de US$35,000), pagaderos en pagos trimestrales iguales a partir
de abril de 2014 para las series A y B, y a partir de abril de 2015 para la serie C. Las notas pagarán intereses trimestrales a
partir de julio de 2006 a tasas fijas, para la serie A de 8.39% anual hasta junio de 2009 y a partir de julio de 2009 y hasta su
vencimiento al 6.55% anual, 6.55% anual para la serie B, y 6.65% anual para la serie C. S&P ratificó la calificación de BBB- para
estas notas al momento de la emisión. En caso de que S&P (u otra agencia calificadora) reduzca la calificación de BBB- (o su
equivalente), la tasa de interés se incrementaría 0.50% durante el tiempo que permanezca dicha reducción.
(3) Crédito otorgado por un sindicato de trece bancos a Compañía Minera La Parreña, S.A. de C.V. (“La Parreña”). El plazo del finan-
ciamiento es de 9.25 años, con amortizaciones semestrales crecientes a partir de diciembre de 2006, y con vencimiento final en
marzo de 2014. La tasa de interés será con base en la tasa libor, con sobretasas que van desde 92.5 puntos base durante la etapa
de construcción, para después incrementarse a 137.5 puntos base una vez eliminada la garantía de Industrias Peñoles, S.A.B. de
C.V. durante la etapa de construcción hasta finales de 2009 y 175 puntos base hasta su vencimiento. Los pagos de intereses se-
rán a elección de La Parreña mensual, trimestral o semestralmente. Se constituirá depósito equivalente a los siguientes 6 meses
de servicio de la deuda y un mes de costo de operación una vez que inicie la producción comercial de Milpillas. El contrato de
crédito contempla ciertas obligaciones, tales como una serie de pruebas de construcción, operación y financieras, mismas que
deben cumplirse a más tardar el 30 de junio de 2007. Actualmente el sindicato de banco está revisando un posible cambio a
dichas pruebas y evaluando el postergar la fecha límite, debido al retraso en el arranque del proyecto. En el improbable caso de
no lograrse un acuerdo los bancos tendrían derecho de solicitar el pago anticipado del crédito.
(4) Parte proporcional del crédito simple celebrado entre Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C., y Ecoagua de To-
rreón, S.A. de C.V. Los recursos se destinaron para la construcción de una planta tratadora de aguas residuales que se utiliza
para la prestación de servicios contratados con el Sistema Municipal de Aguas y Saneamiento de Torreón, Coahuila. El pago
del crédito se realiza mediante amortizaciones mensuales crecientes a partir del 30 de julio de 2003 con pago de intereses
mensuales a una tasa de TIIE por 1.12, con piso de TIIE + 3.5 y techo de TIIE + 10.5 puntos porcentuales. Su vencimiento es
el 30 de abril de 2017.
El 7 de febrero de 2002 S&P incrementó a “BBB-” (“Grado de inversión”) de “BB+” la calificación de la deuda a largo plazo en mo-
neda extranjera de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. misma que se mantiene a la fecha.
Algunos contratos de deuda a largo plazo contienen restricciones que establecen límites a razones financieras que de no cum-
plirse o no remediarse en un plazo determinado, podrían dar lugar a que estos exigieran el vencimiento anticipado. Al 31 de
diciembre de 2006 se cumplieron satisfactoriamente las restricciones y límites anteriores.
El contrato de las Structured Silver Payable Notes firmado en junio de 1997, pagarés quirografarios emitidos por Industrias
Peñoles, S.A.B. de C.V., establece que en caso de que Grupo Peñoles o sus subsidiarias otorguen en garantía o constituyan algún
gravamen sobre cualquiera de sus activos distintos a los permitidos en el contrato, deberán hacer extensivo el derecho sobre
dicho/s gravamen/es a prorrata y en igualdad de condiciones a los tenedores de los pagarés mencionados, tal y como las garan-
tías se constituyeron a favor de los beneficiarios que le dieron origen.
81
10. COMPENSACIONESPORPLANESDERETIRO
Grupo Peñoles únicamente tiene establecidos planes de beneficios definidos para el retiro de su personal no sindicalizado, que
incluyen planes de pensiones basados en sus percepciones y años de servicio prestados por el personal, primas de antigüedad
por retiro voluntario y pagos por fallecimiento e invalidez.
Las prestaciones por fallecimiento e invalidez, son cubiertas mediante la contratación de pólizas de seguros.
El valor presente actuarial de las obligaciones laborales al 31 de diciembre de 2006 y 2005, se muestra a continuación:
2006 2005
Obligaciones por beneficios actuales (OBA) $ 2,014,531 $ 1,936,569
Importe adicional por beneficios proyectados 186,592 182,119
Obligaciones por beneficios proyectados (OBP) 2,201,123 2,118,688
Menos-
Activos del plan a valor de mercado (AP) 1,812,951 1,685,551
Obligaciones por beneficios proyectados en exceso
de los activos del plan 388,172 433,137
Partidas por amortizar ( 43,291) ( 226,353)
Pasivo neto proyectado 344,881 206,784
Pasivo adicional por exceso de OBA menos AP
sobre pasivo neto proyectado (1) 78,231 145,313
423,112 352,097
Pasivo adicional por indemnizaciones 43,425 41,200
Pasivo para cierre de minas (véaseNota3h) 65,722 92,096
Pasivo para compensaciones al personal $ 532,259 $ 485,393
(1) Incluye ajuste al capital por $40,119 neto de su impuesto sobre la renta diferido por $15,602, el cual se presenta en el estado
de variaciones en el capital contable en la insuficiencia en la actualización del capital.
Los supuestos más importantes utilizados en la determinación de las obligaciones por beneficios proyectados y el costo neto
del período, son los siguientes:
2006 2005
Tasa de descuento promedio para reflejar el valor presente 5% 5%
Tasa de rendimiento de los activos del plan 5% 5%
Tasa de incremento proyectada para las remuneraciones 2% 2%
Vida laboral promedio (número de años) 10 a 24 14 a 25
En 2006 y 2005 las compañías efectuaron aportaciones en efectivo al plan de pensiones por $2,594 y $104,836 respectivamente.
ENTREGAMOS RESULTADOS HOY Y CONTINUAMOS INVIRTIENDO EN EL FUTUROINFORME ANUAL 2006
82
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSAl 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006 y en miles de dólares)
Por otro lado, el costo neto del año de las obligaciones por compensaciones al personal y la provisión para cierre de minas car-
gados a los resultados del ejercicio, ascendieron a $188,095 en 2006 y $138,241 en 2005.
11.PARTESRELACIONADAS
En 2006 y 2005 se celebraron diversas transacciones de negocios con entidades relacionadas no consolidadas, como se indica
a continuación:
2006 2005
Ingresos por ventas $ 24,094,318 $ 10,117,162
Ingresos por intereses y otros $ 55,844 $ 197,832
Compra de bienes, servicios recibidos y otros $ ( 1,757,372) $ ( 1,644,290)
Los saldos por cobrar y por pagar a entidades relacionadas no consolidadas al 31 de diciembre de 2006 y 2005, se analizan como sigue:
2006 2005
Cuentas por cobrar por ventas $ 2,350,568 $ 1,244,095
Cuentas y documentos por cobrar por financiamientos
y cuentas corrientes $ 146,826 $ 232,830
Cuentas por pagar por financiamientos y cuentas corrientes $ 110,319 $ 160,857
12.CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 se tienen las responsabilidades contingentes siguientes:
a) Por obligación solidaria otorgada ante el Servicio de Administración Tributaria, garantizando el pago de impuestos propios
y por cuenta de subsidiarias, que ascienden a $4,785 en 2006 ($4,785 en 2005).
b) Por las posibles diferencias que pudieran surgir como resultado de las facultades de comprobación de las autoridades
fiscales. El Servicio de Administración Tributaria determinó diferencias en impuestos, al no estar de acuerdo con algunas de-
ducciones aplicadas por la empresa, las cuales están avaladas por prestigiados abogados fiscalistas. En consecuencia, Grupo
Peñoles ejerció los recursos legales a que tiene derecho con una expectativa razonable de éxito. No se detalla información
adicional para no afectar el resultado de la revisión.
c) Grupo Peñoles está sujeto a varias leyes y reglamentos que, en caso de determinarse incumplimiento de las mismas, podrían
generar sanciones relacionadas con su actividad.
13.COMPROMISOS
a) Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, se tienen celebrados contratos con terceros para la compra de diversos productos mine-
rales, con la finalidad de optimizar la operación productiva y operar a plena capacidad las plantas, por un monto aproximado
83
de US$1,342,000 y US$695,400, respectivamente. Estos contratos pueden cancelarse con previo aviso, sin causar alguna
penalización para ambas partes.
b) El 23 de junio de 2000 se creó un fideicomiso para actividades empresariales para la construcción y operación de una planta
generadora de energía eléctrica al amparo del permiso para autoabastecimiento otorgado a Termoeléctrica Peñoles, S. de
R. L. de C.V. (TEP). A la fecha TEP está operando al 100% de su capacidad de diseño. Para garantizar dichas obligaciones de
compra, se otorgó a los desarrolladores/operadores del proyecto una opción de venta (Put) para que en el prácticamente
improbable caso de incumplimiento de sus subsidiarias, éstos puedan exigir a Grupo Peñoles que compren las acciones
que conforman el capital social de TEP a un precio equivalente al valor presente de los pagos remanentes programados que
sus subsidiarias están obligadas a pagar de acuerdo al contrato. El costo estimado por concepto de consumo de energía
eléctrica para el ejercicio de 2006 por los 230 mega-watts de potencia es de US$112,040.
14.INSTRUMENTOSFINANCIEROSDERIVADOS
Grupo Peñoles utiliza instrumentos financieros derivados para reducir su nivel de exposición al riesgo de mercado. Los riesgos de
mercado consisten en fluctuaciones en los precios de los metales que producen o procesan, los energéticos que consume, las
tasas de interés de sus préstamos y los tipos de cambio que pactan en sus transacciones financieras y comerciales.
Grupo Peñoles contrató instrumentos financieros derivados con el fin de protegerse contra los riesgos de una caída en los
precios de los metales. Mediante el uso de instrumentos financieros derivados, la gerencia intercambió riesgos de los mercados
financieros con su contraparte. Para minimizar el riesgo de la contraparte, Grupo Peñoles celebra contratos únicamente con
intermediarios de reconocida reputación y capacidad financiera. Grupo Peñoles no prevé que ninguna de las contrapartes falle
en el cumplimiento de sus obligaciones y sea necesario crear reservas por riesgo de su contraparte.
El valor razonable de los instrumentos derivados de cobertura de flujo de efectivo es de $4,931,339 ($3,550,564 neto del impues-
to sobre la renta diferido) al 31 de diciembre de 2006, el cual se registró en el capital contable formando parte de la utilidad in-
tegral; de este importe, la Compañía estima reclasificar en los doce meses posteriores $3,274,889 ($2,357,920 neto del impuesto
sobre la renta diferido) de pérdidas en instrumentos financieros derivados a los resultados del ejercicio. El efecto en resultados
antes mencionado representa el cambio acumulado en el valor razonable de los instrumentos financieros de cobertura de flujo
de efectivo y dependerá de los precios vigentes a la fecha de vencimiento de la operación de cobertura.
En 2006 y 2005, las operaciones de cobertura de flujo de efectivo con instrumentos financieros derivados, en conjunto genera-
ron una pérdida neta por $2,941,517 y $272,812, respectivamente.
A continuación se presenta un resumen de los instrumentos financieros derivados de la estrategia de cobertura de flujo de
efectivo que se tienen establecidos al 31 de diciembre de 2006.
a) Programadeproteccióndepreciosdelosmetales-
La Compañía contrata instrumentos de cobertura a través de “forwards” y opciones “put” y “call” en donde se cubre el precio
de los metales de la producción futura presupuestada y cubrir el riesgo de la variabilidad de los ingresos en dólares asocia-
das al movimiento en el precio en el mercado internacional conforme a la cotización de Londres.
Al 31 de diciembre de 2006 se tenían establecidas las siguientes operaciones, que cubren parte de la producción de 2007, 2008
y 2009:
ENTREGAMOS RESULTADOS HOY Y CONTINUAMOS INVIRTIENDO EN EL FUTUROINFORME ANUAL 2006
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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSAl 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006 y en miles de dólares)
PLATA ORO ZINC PLOMO COBRE
Precio Volumen Precio Precio Precio Precio US$/ miles de US$/ Volumen US$/ Volumen US$/ Volumen US$/ Volumen onza onzas onza onzas tonelada toneladas tonelada toneladas toneladas toneladas
Ventas forward 12.16 3,809 595 103,085 1,328 49,300 1,157 57,000 5,707 17,700
Compra forward 13.08 156 631 16,145 4,102 4,575 - - - -
Compra de put 7.65 19,200 474 82,200 1,750 57,000 1,000 47,400 3,734 50,100
Venta de call 12.43 19,200 699 82,200 2,485 57,000 1,354 47,400 4,590 50,100
Notas:
(1) Los precios mostrados en la tabla corresponden a los precios promedio ponderados de venta o compra en el caso de
las operaciones forwards y los precios promedio ponderados de ejercicio en el caso de las opciones put y call.
(2) En la posición de oro, el volumen de ventas forward podría incrementarse hasta 148,500 onzas, distribuidas en un pe-
ríodo de hasta 30 meses (hasta 2009), dependiendo de los precios de mercado en el futuro.
b) Programadeprotecciónendivisas-
Se establecen periódicamente operaciones de venta a futuro de dólares (forwards), venta de opciones de compra de dóla-
res (calls) y compra de opciones de venta de dólares (puts), como parte del programa para maximizar los ingresos derivados
de las ventas de dólares americanos y hacer frente a los compromisos contraídos en moneda nacional.
Al 31 de diciembre de 2006 se tenían establecidas las siguientes operaciones derivadas que cubren parte de los ingresos
futuros en 2007 y 2008, denominados en dólares americanos:
T.C. forward(1)
Tipodeoperación MontoenUS$ MXP/USD
Venta forwards 292,500,000 11.24
(1) El tipo de cambio forward es un promedio ponderado de varias operaciones.
c) Programadeproteccióndeenergéticos-
Se establecen periódicamente operaciones de swaps y de opciones de gas natural para controlar los costos derivados del
consumo del mismo.
Al 31 de diciembre de 2006 no se tenían establecidas operaciones de coberturas.
d) Programadeprotecciónentasasdeinterés-
Se establecen periódicamente operaciones de swaps de tasas de interés como parte del programa de coberturas sobre
aquellos créditos denominados en dólares o en pesos con pago de intereses a tasa flotante.
85
Al 31 de diciembre de 2006 se tiene establecida una operación de tasas de interés en dólares que fue realizada para cubrir parte del
crédito de la subsidiaria Compañía Minera La Parreña, S.A. de C.V. Esta Compañía paga la tasa promedio ponderada de 4.66% y recibe
la tasa libor a 3 meses por el periodo de marzo 2007 a diciembre 2013 sobre 79% del saldo promedio a través de la vida del crédito.
Los derivados son valuados utilizando las metodologías y enfoques (por ejemplo: Black y Scholes, flujo de efectivo descontado,
etc.) aplicables a cada tipo de instrumento financiero derivado en lo particular.
15.CAPITALCONTABLE
El capital social al 31 de diciembre de 2006 y 2005 está representado por acciones ordinarias, nominativas sin expresión de valor
nominal e integrado por acciones de la clase uno representativa del capital mínimo fijo y por acciones de la clase dos, represen-
tativa de la parte variable del capital social, como sigue:
Acciones Importe 2006 2005 2006 2005
Capital social autorizado y suscrito 413,264,747 413,264,747 $ 2,191,210 $ 2,191,210
Acciones recompradas 15,789,000 15,789,000 30,523 30,523
Capital social nominal en circulación 397,475,747 397,475,747 2,160,687 2,160,687
Actualización 1,272,822 1,272,822
Capital social actualizado $ 3,433,509 $ 3,433,509
Al 31 de diciembre de 2006, el capital social nominal está integrado por un capital mínimo fijo sin derecho a retiro de $2,191,210
y por un capital variable que no podrá exceder de diez veces el importe del capital fijo.
Por los dividendos que pague la empresa que provengan de la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta Consolidada no se estará obligado
al pago de I.S.R.
La utilidad neta del año, está sujeta al requisito legal que establece que 5% de la misma debe destinarse a incrementar la reserva
legal hasta que el monto de ésta sea igual a 20% del capital social. A la fecha se ha cubierto en su totalidad dicho porcentaje.
Esta reserva no es susceptible de distribuirse, excepto como dividendos en acciones.
16.POSICIÓNENMONEDAEXTRANJERA
Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 Grupo Peñoles tenía activos y pasivos monetarios en moneda extranjera, como sigue:
2006 2005
Activos US$ 532,010 US$ 297,595
Pasivos 1,280,358 779,627
Pasivo neto US$ 748,348 US$ 482,032
Los saldos en moneda extranjera que se resumen en el cuadro anterior, fueron convertidos a moneda nacional al tipo de cambio al
cual Grupo Peñoles tenía acceso al 31 de diciembre de 2006 y 2005 ($10.88 y $10.71 por dólar, respectivamente). Al 16 de febrero
de 2007 fecha de emisión de los estados financieros dictaminados, el tipo de cambio era $10.49 pesos nominales por dólar.
Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 se tenían activos no monetarios de origen extranjero o cuyo costo de reposición se determina
en moneda extranjera, como se detalla a continuación:
ENTREGAMOS RESULTADOS HOY Y CONTINUAMOS INVIRTIENDO EN EL FUTUROINFORME ANUAL 2006
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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSAl 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006 y en miles de dólares)
2006 2005
Inventarios US$ 595,453 US$ 325,382
Maquinaria y equipo 548,734 476,114
US$ 1,144,187 US$ 801,496
Las transacciones efectuadas con el extranjero, excluyendo las importaciones y exportaciones de maquinaria y equipo por el
ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2006 y 2005, se resumen a continuación:
2006 2005
Exportación de bienes (1) US$ 2,671,503 US$ 1,141,772
Importación de bienes y servicios ( 998,958) ( 456,338)
Gastos por intereses ( 50,010) ( 39,422)
US$ 1,622,535 US$ 646,012
(1) En 2006 y 2005, en adición a las ventas de exportación, se realizaron ventas en moneda extranjera dentro del Territorio Na-
cional por un importe aproximado de US$796,496 y US$768,743, respectivamente.
17. IMPUESTOSOBRELARENTA(I.S.R),IMPUESTOALACTIVO(I.A.)YPARTICIPACIÓNDE UTILIDADESALOSTRABAJADORES(P.TU.)
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias determinan el Impuesto Sobre la Renta y al Activo sobre una base consolidada,
en los términos de la legislación fiscal vigente.
A partir de 2005, se reduce la tasa del Impuesto Sobre la Renta a 28% la cual entrará en vigor hasta 2007, mientras tanto, se apli-
caran las tasas de 30% para 2005 y 29% en 2006.
A partir del 1o. de enero de 2005, las disposiciones fiscales relativas a la consolidación fiscal, tuvieron algunas modificaciones
que entraron en vigor a partir de 2006, las cuales se consideran que tienen un efecto en la determinación del resultado fiscal de
Grupo Peñoles, entre las cuales están las siguientes:
a) La participación consolidable de las controladas será igual a la participación accionaria.
b) La participación consolidable de la controladora será de 100%.
El I.S.R. del estado de resultados se integra como sigue:
2006 2005
I.S.R. del año $ 1,719,600 $ 1,187,536
I.S.R. diferido 259,128 ( 274,172)
$ 1,978,728 $ 913,364
Debido a que la legislación fiscal reconoce parcialmente los efectos de la inflación en ciertos conceptos que originan impuestos diferi-
dos, se ha reclasificado el efecto monetario de dichas partidas, del resultado monetario del año al impuesto sobre la renta diferido del
ejercicio por ($99,603) y ($61,318) en 2006 y 2005, respectivamente, asimismo, del resultado por tenencia de activos no monetarios se
ha reclasificado el efecto correspondiente al impuesto diferido del año por ($47,800) y $29,654 en 2006 y 2005, respectivamente.
87
La participación de utilidades a los trabajadores se determinó sobre la utilidad fiscal de cada una de las subsidiarias, la cual no
considera los efectos de inflación ni el ajuste por actualización a la depreciación del año.
La P.T.U. en el estado de resultados se analiza como sigue:
2006 2005
Del año $ 471,923 $ 202,888
Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, existen diferencias temporales sobre las que se reconoce el efecto de impuesto sobre la renta.
Estas diferencias se detallan a continuación:
Millonesdepesos 2006 2005
Efectivo e inversiones temporales $ 148 $ 146
Clientes 1,302 595
Inventarios ( 1,126) 31
Propiedades, planta y equipos 9,297 8,984
Otras cuentas de activos 738 810
Instrumentos financieros derivados ( 4,931) ( 1,655)
Otras cuentas de pasivo ( 939) ( 343)
Reserva para plan de pensiones ( 532) ( 485)
3,957 8,083
Tasa promedio 28.00% 28.02%
1,108 2,265
Pérdidas por amortizar ( 199) ( 393)
909 1,872
Impuestos diferidos CUFINRE 19 20
Impuestos diferidos $ 928 $ 1,892
Las partidas que originan la diferencia entre las tasas legal y efectiva de impuesto sobre la renta son como siguen:
2006 2005
Resultado determinado a la tasa legal del impuesto
sobre la renta (29% en 2006 y 30% en 2005) $ 1,990,539 $ 913,223
Partidas permanentes:
Diferencia de los efectos de la inflación para fines
contables y fiscales ( 23,100) ( 3,085)
Gastos no deducibles 2,500 4,757
Otras partidas 8,789 ( 1,531)
Impuesto sobre la renta $ 1,978,728 $ 913,364
Tasa efectiva 28.8% 30.0%
ENTREGAMOS RESULTADOS HOY Y CONTINUAMOS INVIRTIENDO EN EL FUTUROINFORME ANUAL 2006
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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSAl 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2006 y en miles de dólares)
18.INFORMACIÓNPORSEGMENTOS
La actividad que desarrolla Grupo Peñoles está involucrada principalmente en el segmento minero-metalúrgico. La información finan-
ciera que la administración de Grupo Peñoles analiza para la toma de decisiones, está encaminada principalmente a dicho segmento.
Grupo Peñoles realiza sus operaciones productivas en Estados Unidos Mexicanos (México), pero sus productos son vendidos en cin-
co áreas geográficas en el mundo. En la tabla siguiente se muestra la distribución de las ventas consolidadas por área geográfica:
2006 % 2005 %
Ventas nacionales $ 9,376,667 25 $ 8,939,547 40
Estados Unidos de América 22,719,788 61 10,725,933 49
Japón 1,002,625 3 914,922 4
Europa 1,821,051 5 341,970 2
Sudamérica 389,669 1 377,626 2
Otros 1,894,397 5 808,291 3
Ventas de exportación 27,827,530 75 13,168,742 60
Total $ 37,204,197 100 $ 22,108,289 100
En la tabla siguiente se muestra la distribución de las ventas consolidadas por producto:
2006 % 2005 %
Plata $ 12,287,634 33 $ 7,641,854 35
Oro 10,551,773 28 5,863,691 27
Zinc 7,092,127 19 3,678,430 17
Plomo 2,152,938 6 1,809,339 8
Concentrados 2,650,890 7 927,129 4
Sulfato de Sodio 599,235 2 586,584 3
Sulfato de Amonio 298,917 1 297,556 1
Bismuto 134,488 - 91,643 -
Otros 1,436,195 4 1,212,063 5
Total $ 37,204,197 100 $ 22,108,289 100