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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZ EN EL SISTEMA FINANCIERO ECUATORIANO: UNA MEJOR ALTERNATIVA A LA ACTUAL REGULACIONDiciembre 2004
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Introduccin Actual Resolucin JB-2002-429 metodologa Resolucin JB-2002-431Nota Tcnica para riesgo de Mercado y Liquidez (ao 2002).
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZ
Riesgo de Mercado
Brechas de Sensibilidad (R1)Sensibilidad del margen Financiero (R2)Sensibilidad del Valor Patrimonial (R3)
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZ
Riesgos de Mercado Contingencia de incurrir en prdidas ante movimientos de precios.
Metodologa Duracin : Calcular el tiempo promedio ponderado de recuperacin de cada producto (Activo y Pasivo)
A partir de operaciones individualesValor PresenteAnlisis Gap de Duracin (Reporte 2)
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZ
Metodologa Maduracin
Distribuir Activos y Pasivos por bandas temporales determinadas segn fechas de vencimiento o reprecio (reinversin).
A partir de datos del balanceAnlisis Gap (Gap de sensibilidad), considerando las brechas o desfases en cada banda (Reporte 1).
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZBrechas de Sensibilidad (R1) :
Que mide ? El impacto del margen financiero ante cambios en tasas de inters.
Margen Financiero (MF) : Utilidad resultante de la intermediacin entre Activos y Pasivos.
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZPropuesta Actual de la SIBSupuestos a Utilizarse :
Considera cambios paralelos en tasa para todas las bandas.Asume una sola revisin de tasa para lo que queda del ao.Asume la misma revisin de tasa para todos los productos.Asume que no habr cambios en la estructura del balance (mismos montos se reprecian)Duracin de activos y pasivos es la misma (la mitad de cada banda).
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZ
Pasos a seguir:
Calcular los flujos de cada producto ubicndolos en las bandas que correspondan.
Agregar los totales del activo por banda y los totales del pasivo por banda.
Con estos resultados se obtiene la brecha por cada banda.
La sensibilidad total es la sumatoria de las sensibilidades por brecha.
Este valor se multiplica por i1 = 1% (0.01) ; -1% (0.01)
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZ
Fuente: Pacificard Diciembre 2003
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZCambios Paralelos de TasasFuente: Pacificard Enero 2004Evaluacin sobre la Metodologa empleada por la SIB
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZCambios Paralelos de TasasFuente: Los Autores
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZRevisin de Tasas nicas para todo el periodoFuente: Pacificard
Grfico1
0.1916
0.1868
0.1902
0.1782
0.189
0.1833
0.1824
0.1821
0.1863
0.1693
0.1733
0.177
Tasa
Reprecios de Tasas ao 2003
Grfico6
0.1916
0.1868
0.1902
0.1782
0.189
0.1833
0.1824
0.1821
0.1863
0.1693
0.1733
0.177
Tasa
Reprecios de Tasas ao 2003
cambio paralelos
BANDAS
1-7 das8-15 das16-30 dasSegundo mesTercer Mes
Factor de Sensibilidad0.9908777780.9680555560.9361111110.8736111110.790277778
Total Activos4,646,000941,0002,515,89830,206,4411,143,000
Total Pasivos5,792,3215,435,3359,717,0006,683,0006,363,325
Brecha(1,146,321)(4,494,335)(7,201,102)23,523,441(5,220,325)
Sensibilidad por brecha(1,135,864)(4,350,766)(6,741,032)20,550,339(4,125,507)
Total Sensibilidad x Brecha$4,197,171
Cambio de Tasas1%
Sensibilidad a cambio Total$41,972
cambio gradual
BANDAS
1-7 das8-15 das16-30 dasSegundo mesTercer Mes
Factor de Sensibilidad0.9908777780.9680555560.9361111110.8736111110.790277778
Total Activos4,646,000941,0002,515,89830,206,4411,143,000
Total Pasivos5,792,3215,435,3359,717,0006,683,0006,363,325
Brecha(1,146,321)(4,494,335)(7,201,102)23,523,441(5,220,325)
Sensibilidad por brecha(1,135,864)(4,350,766)(6,741,032)20,550,339(4,125,507)
Cambio de Tasas1%1%1%0.90%0.80%
Sensibilidad a cambio$(11,359)$(43,508)$(67,410)$184,953$(33,004)
Sensibilidad a cambio Total$29,672
tasas max con
MesTasa
Enero19.16%
Febrero18.68%Son tasas ficticias, debo bajar las reales del bce Max convencional
Marzo19.02%
Abril17.82%
Mayo18.90%
Junio18.33%
Julio18.24%
Agosto18.21%
Septiembre18.63%
Octubre16.93%
Noviembre17.33%
Diciembre17.70%
Perodo - VigenciaBsicaPasivaActivaLegalMxima
-2-3-4(5) (7)Convencional
(6) (7)
2003Enero 30 Dic - 05 Ene5.65.612.9212.7719.16
5.125.1215.04
5.325.3213.88
5.575.5712.45
27 - 02 Feb5.625.6213.58
Febrero 3 - 95.245.2412.8812.4518.68
10 - 165.085.0813.69
17 - 235.275.2712.68
24Feb - 2 Mar5.595.5913.02
Marzo 03 - 095.545.5414.1912.6819.02
16-Oct5.55.513.55
17 - 235.295.2913
24 - 305.25.211.88
Abril 31Mar - 06 Abr5.155.1511.7411.8817.82
07 - 135.115.1113.01
14 - 205.365.3613.91
21 - 275.165.1612.6
Mayo 28 Abr - 04 May5.515.5113.9212.618.9
11-May5.655.6513.75
18-Dec5.165.1614
19 - 255.555.5512.22
26 May - 01 Jun45.3711.82
Junio 02 - 0845.912.5412.2218.33
15-Sep5.355.3514.11
16 - 225.295.2912.77
23 - 294.834.8312.16
Julio 30 Jun - 06 Jul5.325.3210.5712.1618.24
13-Jul5.035.0312.99
14 - 203.955.2412.51
21 - 273.955.3912.14
Agosto 04 - 103.955.5813.0912.1418.21
17-Nov3.955.0112.8
18 - 243.955.412.13
25 - 313.955.0612.42
Septiembre 1-73.954.812.6412.4218.63
14-Aug3.95.0112.23
15 - 213.845.1812.07
22 - 283.825.2211.29
Octubre 29 Sep - 05 Oct3.754.9312.8611.2916.93
12-Jun3.75.7212.22
13 - 193.655.6911.39
20 - 263.595.411.55
Noviembre 27 Oct - 02 Nov3.584.8812.9911.5517.33
03 - 09 Nov3.54.3412.23
10 - 16 Nov3.55.1512.65
17 - 23 Nov3.475.5711.03
24 - 30 Nov3.45.4411.8
Diciembre 01 - 07 Dic3.154.8911.2211.817.7
tasas max con
Tasa
Reprecios de Tasas ao 2003
Hoja3
ACTIVOSValor Presente
1Disp. para venta, Valores Privados$4,695,232.25
2Para negociar, Valores Privados$3,821,866.85
3De disponibilidad restringida$5,943,142.32
4Por Vencer, Consumo, Diferido$7,769,715.97
5Documentos, Consumo, Diferido$1,109,237.89
6Por Vencer, Consumo, Rotativo$30,634,074.11
7No Devenga Intereses, Rotativo$2,388,931.44
8No Devenga Intereses, Diferido$447,990.80
9Vencida$4,584,910.81
TOTAL$61,395,102.43
EmisorTipo de InstrumentoPlazo Legal (en aos)TasaValor nominal en moneda de origen
PNBCertificado de Depsito0.751.65%$1,500,000270 dias
PNBCertificado de Depsito0.501.65%$1,200,000180 dias
PNBCertificado de Depsito0.501.60%$706,167180 dias
PNBCertificado de Depsito0.171.10%$63,00060 das
BAC Florida BankObligaciones Corporativas365 dias0.00%$5,027365 dias
Pacifico PanamaCertificado de Depsito36 dias5.75%$3,081,77736 dias
Pacifico PanamaCertificado de Depsito30 das5.50%$506,99530 das
Pacifico PanamaCertificado de Depsito49 dias5.75%$200,97749 dias
Produfondos S.A.Cuotas en fondos administrados (financieros)1 dia4.50%$620,5131 dia
Produfondos S.A.Cuotas en fondos administrados (financieros)1 dia3.51%$1,123,8161 dia
Banco InternacionalCuotas en fondos administrados (financieros)1 dia4.87%$1,941,1531 dia
Banco BolivarianoCuotas en fondos administrados (financieros)1 dia5.04%$505,5971 dia
Banco BolivarianoCuotas en fondos administrados (financieros)1 dia3.45%$504,7541 dia
FHR 2480 PDBonos (Cdulas Hipotecarias)28.052.70%$1,000,00010099 dias
GNR 2002-59 BGBonos (Cdulas Hipotecarias)27.913.01%$500,00010049 dias
FHR 2377 VBBonos (Cdulas Hipotecarias)12.833.39%$500,0004620 dias
FHR 2377 VBBonos (Cdulas Hipotecarias)22.754.86%$400,0008190 dias
TOTAL$5,869,167
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZNo existen Cambios en la estructura de BalanceFuente: Pacificard Diciembre 2003
Grfico3
24411410.66
23367521.28
24349610.27
24349610.27
24349610.27
23057922.53
22886204.78
22560700.03
23000584.05
23643611.26
23643611.26
23643611.26
22211816.25
22972652.41
22231508.88
22748349.05
24187327.99
24187327.99
24187327.99
23585109.59
24006623.98
24447579.53
24821074.95
25076481.94
25076481.94
25076481.94
25489275.31
25572110.54
25384853.01
25470020.16
26648953.06
26648953.06
26648953.06
26389727.02
26648645.93
25590160.95
25858511.13
26468633.8
26468633.8
26468633.8
25939367.42
26285629.07
26234470.09
26060791.79
26614961.46
26614961.46
26614961.46
25762966
25570116.64
25908808.64
26060679.69
27036348.65
27036348.65
27036348.65
26581303.57
26716515.43
26506017.7
26743610.92
27993479.31
27993479.31
27993479.31
27993479.31
27993479.31
25583628.95
28757441.75
28357476.85
28357476.85
28357476.85
27537861.19
27558821.89
27647049.32
27864592.88
28557716.98
28557716.98
28557716.98
27913713.36
27450950.08
27876575.88
27992765.13
28848123.26
28848123.26
28848123.26
28210356.94
28848123.26
29538140.03
29242797.11
29936782.63
29936782.63
29936782.63
28830086.7
29883785.51
29976076.34
30088335.78
30310022.66
30310022.66
30310022.66
29793939.74
30223600.82
30162856.53
30679707.15
31313353.63
31313353.63
31313353.63
30933157.54
31249131.93
31466951.95
32056359.76
32056359.76
32056359.76
32056359.76
31320484.65
30638652.57
30828235.47
31285452.98
31873692.52
31873692.52
31873692.52
30926576.52
31700743.57
32278715.8
32278715.8
32730219.89
32730219.89
32730219.89
31809749.32
32743889.93
32049724.49
31465012.25
33282154.29
33282154.29
33282154.29
32831137.29
32512388.27
32664338.8
32633553.22
33502808.71
33502808.71
33502808.71
32629478.8
32679035.73
32096801.92
32172045.98
33221692.2
33221692.2
33221692.2
32366547.89
31506009.88
31593220.55
32127928.29
32771062.86
32771062.86
32771062.86
31809806.65
32335786.39
31868689.26
31818090.94
32701355.28
32701355.28
32701355.28
31514875.88
31514875.88
33069202.1
33270073.06
33998853.67
33998853.67
33998853.67
34029121.05
34793138.51
34942201.88
34854891.96
35154490.53
35154490.53
35154490.53
33824906.74
33849263.36
33928507.72
33412835.69
34194062.95
34194062.95
34194062.95
33524547.94
33986541.21
33712306.57
34360638.1
35039558.73
35039558.73
35039558.73
33530706.18
34418022.56
33913447.7
33658294.88
34279189.94
34279189.94
34279189.94
33555346.37
34045360.91
34798201.5
34934144.3
35554852.3
35554852.3
35554852.3
35511107.08
33881390.96
34256709.32
34553227.44
34955658.06
34955658.06
34955658.06
35414093.52
35568924.69
35431994.76
35289758.59
36289169.19
36289169.19
36289169.19
35363186.22
35957810.14
35425898.5
34978416.15
36074491.5
36074491.5
36074491.5
35691242.8
35828568.26
35089255.12
35538517.1
36039547.37
36039547.37
36039547.37
35256213.81
35714559.8
35293413.37
35043047.52
36343403.53
36343403.53
36343403.53
35242816.34
35587008.75
33992782
34571246.37
33643656.42
33643656.42
33643656.42
34562304.7
34318914.48
34509037.81
34663811.92
35305727.92
35305727.92
35305727.92
34496352.29
33385153.27
35129384.35
35129384.35
35444547.63
35444547.63
35444547.63
35116828.31
34938410.56
34861470.11
35014124.88
35428729.72
35428729.72
35428729.72
35128034.58
34850282.29
34789298.61
34770009.97
35667468.35
35667468.35
35667468.35
35393218.11
35707146.85
36155184.08
36723507.44
37229957.9
37229957.9
37229957.9
36793073.56
36091634.12
37408110.23
35985006.73
35985006.73
35985006.73
35985006.73
35573852.47
36668277.99
35652739.25
36949320.84
37554621.28
37554621.28
37554621.28
36270036.36
36597682.05
36120840.18
36256357.62
37041685.43
37041685.43
37041685.43
36163918.98
36752380.98
37506547.76
37428026.3
38307733.18
38307733.18
38307733.18
38307733.18
37352685.37
37044142.18
37949927.5
39484223.69
39484223.69
39484223.69
38801724.69
39432168.54
38716785.66
39012843.48
39665342.6
39665342.6
39665342.6
39635872.29
39779250.12
39796253.66
39159749.18
40279414.02
40279414.02
40279414.02
39558016.84
39926659.36
39975276.49
40022777.51
39769809.4
39769809.4
39769809.4
40627373.2
41506323.57
41948270.97
42063678.12
42484509.84
42484509.84
42484509.84
41644413.49
41526565.89
41181958.62
39932726.95
41798620.03
41798620.03
41798620.03
40223870.08
40634744.35
40221488.23
39634647.63
41401948.51
41401948.51
41401948.51
40372410.42
40751674.78
40995359.44
40995359.44
40995359.44
40995359.44
40995359.44
39571944.56
40201686.55
40201686.55
$24,411
$40,201
Depsitos a Plazo
Depsitos a Plazo Ao 2003 (en miles)
Grfico1
24411410.66
23367521.28
24349610.27
24349610.27
24349610.27
23057922.53
22886204.78
22560700.03
23000584.05
23643611.26
23643611.26
23643611.26
22211816.25
22972652.41
22231508.88
22748349.05
24187327.99
24187327.99
24187327.99
23585109.59
24006623.98
24447579.53
24821074.95
25076481.94
25076481.94
25076481.94
25489275.31
25572110.54
25384853.01
25470020.16
26648953.06
26648953.06
26648953.06
26389727.02
26648645.93
25590160.95
25858511.13
26468633.8
26468633.8
26468633.8
25939367.42
26285629.07
26234470.09
26060791.79
26614961.46
26614961.46
26614961.46
25762966
25570116.64
25908808.64
26060679.69
27036348.65
27036348.65
27036348.65
26581303.57
26716515.43
26506017.7
26743610.92
27993479.31
27993479.31
27993479.31
27993479.31
27993479.31
25583628.95
28757441.75
28357476.85
28357476.85
28357476.85
27537861.19
27558821.89
27647049.32
27864592.88
28557716.98
28557716.98
28557716.98
27913713.36
27450950.08
27876575.88
27992765.13
28848123.26
28848123.26
28848123.26
28210356.94
28848123.26
29538140.03
29242797.11
29936782.63
29936782.63
29936782.63
28830086.7
29883785.51
29976076.34
30088335.78
30310022.66
30310022.66
30310022.66
29793939.74
30223600.82
30162856.53
30679707.15
31313353.63
31313353.63
31313353.63
30933157.54
31249131.93
31466951.95
32056359.76
32056359.76
32056359.76
32056359.76
31320484.65
30638652.57
30828235.47
31285452.98
31873692.52
31873692.52
31873692.52
30926576.52
31700743.57
32278715.8
32278715.8
32730219.89
32730219.89
32730219.89
31809749.32
32743889.93
32049724.49
31465012.25
33282154.29
33282154.29
33282154.29
32831137.29
32512388.27
32664338.8
32633553.22
33502808.71
33502808.71
33502808.71
32629478.8
32679035.73
32096801.92
32172045.98
33221692.2
33221692.2
33221692.2
32366547.89
31506009.88
31593220.55
32127928.29
32771062.86
32771062.86
32771062.86
31809806.65
32335786.39
31868689.26
31818090.94
32701355.28
32701355.28
32701355.28
31514875.88
31514875.88
33069202.1
33270073.06
33998853.67
33998853.67
33998853.67
34029121.05
34793138.51
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34854891.96
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35154490.53
35154490.53
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33928507.72
33412835.69
34194062.95
34194062.95
34194062.95
33524547.94
33986541.21
33712306.57
34360638.1
35039558.73
35039558.73
35039558.73
33530706.18
34418022.56
33913447.7
33658294.88
34279189.94
34279189.94
34279189.94
33555346.37
34045360.91
34798201.5
34934144.3
35554852.3
35554852.3
35554852.3
35511107.08
33881390.96
34256709.32
34553227.44
34955658.06
34955658.06
34955658.06
35414093.52
35568924.69
35431994.76
35289758.59
36289169.19
36289169.19
36289169.19
35363186.22
35957810.14
35425898.5
34978416.15
36074491.5
36074491.5
36074491.5
35691242.8
35828568.26
35089255.12
35538517.1
36039547.37
36039547.37
36039547.37
35256213.81
35714559.8
35293413.37
35043047.52
36343403.53
36343403.53
36343403.53
35242816.34
35587008.75
33992782
34571246.37
33643656.42
33643656.42
33643656.42
34562304.7
34318914.48
34509037.81
34663811.92
35305727.92
35305727.92
35305727.92
34496352.29
33385153.27
35129384.35
35129384.35
35444547.63
35444547.63
35444547.63
35116828.31
34938410.56
34861470.11
35014124.88
35428729.72
35428729.72
35428729.72
35128034.58
34850282.29
34789298.61
34770009.97
35667468.35
35667468.35
35667468.35
35393218.11
35707146.85
36155184.08
36723507.44
37229957.9
37229957.9
37229957.9
36793073.56
36091634.12
37408110.23
35985006.73
35985006.73
35985006.73
35985006.73
35573852.47
36668277.99
35652739.25
36949320.84
37554621.28
37554621.28
37554621.28
36270036.36
36597682.05
36120840.18
36256357.62
37041685.43
37041685.43
37041685.43
36163918.98
36752380.98
37506547.76
37428026.3
38307733.18
38307733.18
38307733.18
38307733.18
37352685.37
37044142.18
37949927.5
39484223.69
39484223.69
39484223.69
38801724.69
39432168.54
38716785.66
39012843.48
39665342.6
39665342.6
39665342.6
39635872.29
39779250.12
39796253.66
39159749.18
40279414.02
40279414.02
40279414.02
39558016.84
39926659.36
39975276.49
40022777.51
39769809.4
39769809.4
39769809.4
40627373.2
41506323.57
41948270.97
42063678.12
42484509.84
42484509.84
42484509.84
41644413.49
41526565.89
41181958.62
39932726.95
41798620.03
41798620.03
41798620.03
40223870.08
40634744.35
40221488.23
39634647.63
41401948.51
41401948.51
41401948.51
40372410.42
40751674.78
40995359.44
40995359.44
40995359.44
40995359.44
40995359.44
39571944.56
40201686.55
40201686.55
Depsitos a Plazo
Depsitos a Plazo Ao 2003 (en miles)
cambio paralelos
BANDAS
1-7 das8-15 das16-30 dasSegundo mesTercer Mes
Factor de Sensibilidad0.9908777780.9680555560.9361111110.8736111110.790277778
Total Activos4,646,000941,0002,515,89830,206,4411,143,000
Total Pasivos5,792,3215,435,3359,717,0006,683,0006,363,325
Brecha(1,146,321)(4,494,335)(7,201,102)23,523,441(5,220,325)
Sensibilidad por brecha(1,135,864)(4,350,766)(6,741,032)20,550,339(4,125,507)
Total Sensibilidad x Brecha$4,197,171
Cambio de Tasas1%
Sensibilidad a cambio Total$41,972
cambio gradual
BANDAS
1-7 das8-15 das16-30 dasSegundo mesTercer Mes
Factor de Sensibilidad0.9908777780.9680555560.9361111110.8736111110.790277778
Total Activos4,646,000941,0002,515,89830,206,4411,143,000
Total Pasivos5,792,3215,435,3359,717,0006,683,0006,363,325
Brecha(1,146,321)(4,494,335)(7,201,102)23,523,441(5,220,325)
Sensibilidad por brecha(1,135,864)(4,350,766)(6,741,032)20,550,339(4,125,507)
Cambio de Tasas1%1%1%0.90%0.80%
Sensibilidad a cambio$(11,359)$(43,508)$(67,410)$184,953$(33,004)
Sensibilidad a cambio Total$29,672
tasas max con
MesTasa
Enero19.16%
Febrero18.68%Son tasas ficticias, debo bajar las reales del bce Max convencional
Marzo19.02%
Abril17.82%
Mayo18.90%
Junio18.33%
Julio18.24%
Agosto18.21%
Septiembre18.63%
Octubre16.93%
Noviembre17.33%
Diciembre17.70%
Perodo - VigenciaBsicaPasivaActivaLegalMxima
-2-3-4(5) (7)Convencional
(6) (7)
2003Enero 30 Dic - 05 Ene5.65.612.9212.7719.16
5.125.1215.04
5.325.3213.88
5.575.5712.45
27 - 02 Feb5.625.6213.58
Febrero 3 - 95.245.2412.8812.4518.68
10 - 165.085.0813.69
17 - 235.275.2712.68
24Feb - 2 Mar5.595.5913.02
Marzo 03 - 095.545.5414.1912.6819.02
16-Oct5.55.513.55
17 - 235.295.2913
24 - 305.25.211.88
Abril 31Mar - 06 Abr5.155.1511.7411.8817.82
07 - 135.115.1113.01
14 - 205.365.3613.91
21 - 275.165.1612.6
Mayo 28 Abr - 04 May5.515.5113.9212.618.9
11-May5.655.6513.75
18-Dec5.165.1614
19 - 255.555.5512.22
26 May - 01 Jun45.3711.82
Junio 02 - 0845.912.5412.2218.33
15-Sep5.355.3514.11
16 - 225.295.2912.77
23 - 294.834.8312.16
Julio 30 Jun - 06 Jul5.325.3210.5712.1618.24
13-Jul5.035.0312.99
14 - 203.955.2412.51
21 - 273.955.3912.14
Agosto 04 - 103.955.5813.0912.1418.21
17-Nov3.955.0112.8
18 - 243.955.412.13
25 - 313.955.0612.42
Septiembre 1-73.954.812.6412.4218.63
14-Aug3.95.0112.23
15 - 213.845.1812.07
22 - 283.825.2211.29
Octubre 29 Sep - 05 Oct3.754.9312.8611.2916.93
12-Jun3.75.7212.22
13 - 193.655.6911.39
20 - 263.595.411.55
Noviembre 27 Oct - 02 Nov3.584.8812.9911.5517.33
03 - 09 Nov3.54.3412.23
10 - 16 Nov3.55.1512.65
17 - 23 Nov3.475.5711.03
24 - 30 Nov3.45.4411.8
Diciembre 01 - 07 Dic3.154.8911.2211.817.7
tasas max con
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0
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0
Tasa
Reprecios de Tasas ao 2003
inversiones
ACTIVOSValor Presente
1Disp. para venta, Valores Privados$4,695,232.25
2Para negociar, Valores Privados$3,821,866.85
3De disponibilidad restringida$5,943,142.32
4Por Vencer, Consumo, Diferido$7,769,715.97
5Documentos, Consumo, Diferido$1,109,237.89
6Por Vencer, Consumo, Rotativo$30,634,074.11
7No Devenga Intereses, Rotativo$2,388,931.44
8No Devenga Intereses, Diferido$447,990.80
9Vencida$4,584,910.81
TOTAL$61,395,102.43
EmisorTipo de InstrumentoPlazo Legal (en aos)TasaValor nominal en moneda de origen
PNBCertificado de Depsito0.751.65%$1,500,000270 dias
PNBCertificado de Depsito0.501.65%$1,200,000180 dias
PNBCertificado de Depsito0.501.60%$706,167180 dias
PNBCertificado de Depsito0.171.10%$63,00060 das
BAC Florida BankObligaciones Corporativas365 dias0.00%$5,027365 dias
Pacifico PanamaCertificado de Depsito36 dias5.75%$3,081,77736 dias
Pacifico PanamaCertificado de Depsito30 das5.50%$506,99530 das
Pacifico PanamaCertificado de Depsito49 dias5.75%$200,97749 dias
Produfondos S.A.Cuotas en fondos administrados (financieros)1 dia4.50%$620,5131 dia
Produfondos S.A.Cuotas en fondos administrados (financieros)1 dia3.51%$1,123,8161 dia
Banco InternacionalCuotas en fondos administrados (financieros)1 dia4.87%$1,941,1531 dia
Banco BolivarianoCuotas en fondos administrados (financieros)1 dia5.04%$505,5971 dia
Banco BolivarianoCuotas en fondos administrados (financieros)1 dia3.45%$504,7541 dia
FHR 2480 PDBonos (Cdulas Hipotecarias)28.052.70%$1,000,00010099 dias
GNR 2002-59 BGBonos (Cdulas Hipotecarias)27.913.01%$500,00010049 dias
FHR 2377 VBBonos (Cdulas Hipotecarias)12.833.39%$500,0004620 dias
FHR 2377 VBBonos (Cdulas Hipotecarias)22.754.86%$400,0008190 dias
TOTAL$5,869,167
saldos dpf
Ao 2003Depsitos a Plazo
January 1, 2003$24,411,411
January 2, 2003$23,367,521
January 3, 2003$24,349,610
January 4, 2003$24,349,610
January 5, 2003$24,349,610
January 6, 2003$23,057,923
January 7, 2003$22,886,205
January 8, 2003$22,560,700
January 9, 2003$23,000,584
January 10, 2003$23,643,611
January 11, 2003$23,643,611
January 12, 2003$23,643,611
January 13, 2003$22,211,816
January 14, 2003$22,972,652
January 15, 2003$22,231,509
January 16, 2003$22,748,349
January 17, 2003$24,187,328
January 18, 2003$24,187,328
January 19, 2003$24,187,328
January 20, 2003$23,585,110
January 21, 2003$24,006,624
January 22, 2003$24,447,580
January 23, 2003$24,821,075
January 24, 2003$25,076,482
January 25, 2003$25,076,482
January 26, 2003$25,076,482
January 27, 2003$25,489,275
January 28, 2003$25,572,111
January 29, 2003$25,384,853
January 30, 2003$25,470,020
January 31, 2003$26,648,953
February 1, 2003$26,648,953
February 2, 2003$26,648,953
February 3, 2003$26,389,727
February 4, 2003$26,648,646
February 5, 2003$25,590,161
February 6, 2003$25,858,511
February 7, 2003$26,468,634
February 8, 2003$26,468,634
February 9, 2003$26,468,634
February 10, 2003$25,939,367
February 11, 2003$26,285,629
February 12, 2003$26,234,470
February 13, 2003$26,060,792
February 14, 2003$26,614,961
February 15, 2003$26,614,961
February 16, 2003$26,614,961
February 17, 2003$25,762,966
February 18, 2003$25,570,117
February 19, 2003$25,908,809
February 20, 2003$26,060,680
February 21, 2003$27,036,349
February 22, 2003$27,036,349
February 23, 2003$27,036,349
February 24, 2003$26,581,304
February 25, 2003$26,716,515
February 26, 2003$26,506,018
February 27, 2003$26,743,611
February 28, 2003$27,993,479
March 1, 2003$27,993,479
March 2, 2003$27,993,479
March 3, 2003$27,993,479
March 4, 2003$27,993,479
March 5, 2003$25,583,629
March 6, 2003$28,757,442
March 7, 2003$28,357,477
March 8, 2003$28,357,477
March 9, 2003$28,357,477
March 10, 2003$27,537,861
March 11, 2003$27,558,822
March 12, 2003$27,647,049
March 13, 2003$27,864,593
March 14, 2003$28,557,717
March 15, 2003$28,557,717
March 16, 2003$28,557,717
March 17, 2003$27,913,713
March 18, 2003$27,450,950
March 19, 2003$27,876,576
March 20, 2003$27,992,765
March 21, 2003$28,848,123
March 22, 2003$28,848,123
March 23, 2003$28,848,123
March 24, 2003$28,210,357
March 25, 2003$28,848,123
March 26, 2003$29,538,140
March 27, 2003$29,242,797
March 28, 2003$29,936,783
March 29, 2003$29,936,783
March 30, 2003$29,936,783
March 31, 2003$28,830,087
April 1, 2003$29,883,786
April 2, 2003$29,976,076
April 3, 2003$30,088,336
April 4, 2003$30,310,023
April 5, 2003$30,310,023
April 6, 2003$30,310,023
April 7, 2003$29,793,940
April 8, 2003$30,223,601
April 9, 2003$30,162,857
April 10, 2003$30,679,707
April 11, 2003$31,313,354
April 12, 2003$31,313,354
April 13, 2003$31,313,354
April 14, 2003$30,933,158
April 15, 2003$31,249,132
April 16, 2003$31,466,952
April 17, 2003$32,056,360
April 18, 2003$32,056,360
April 19, 2003$32,056,360
April 20, 2003$32,056,360
April 21, 2003$31,320,485
April 22, 2003$30,638,653
April 23, 2003$30,828,235
April 24, 2003$31,285,453
April 25, 2003$31,873,693
April 26, 2003$31,873,693
April 27, 2003$31,873,693
April 28, 2003$30,926,577
April 29, 2003$31,700,744
April 30, 2003$32,278,716
May 1, 2003$32,278,716
May 2, 2003$32,730,220
May 3, 2003$32,730,220
May 4, 2003$32,730,220
May 5, 2003$31,809,749
May 6, 2003$32,743,890
May 7, 2003$32,049,724
May 8, 2003$31,465,012
May 9, 2003$33,282,154
May 10, 2003$33,282,154
May 11, 2003$33,282,154
May 12, 2003$32,831,137
May 13, 2003$32,512,388
May 14, 2003$32,664,339
May 15, 2003$32,633,553
May 16, 2003$33,502,809
May 17, 2003$33,502,809
May 18, 2003$33,502,809
May 19, 2003$32,629,479
May 20, 2003$32,679,036
May 21, 2003$32,096,802
May 22, 2003$32,172,046
May 23, 2003$33,221,692
May 24, 2003$33,221,692
May 25, 2003$33,221,692
May 26, 2003$32,366,548
May 27, 2003$31,506,010
May 28, 2003$31,593,221
May 29, 2003$32,127,928
May 30, 2003$32,771,063
May 31, 2003$32,771,063
June 1, 2003$32,771,063
June 2, 2003$31,809,807
June 3, 2003$32,335,786
June 4, 2003$31,868,689
June 5, 2003$31,818,091
June 6, 2003$32,701,355
June 7, 2003$32,701,355
June 8, 2003$32,701,355
June 9, 2003$31,514,876
June 10, 2003$31,514,876
June 11, 2003$33,069,202
June 12, 2003$33,270,073
June 13, 2003$33,998,854
June 14, 2003$33,998,854
June 15, 2003$33,998,854
June 16, 2003$34,029,121
June 17, 2003$34,793,139
June 18, 2003$34,942,202
June 19, 2003$34,854,892
June 20, 2003$35,154,491
June 21, 2003$35,154,491
June 22, 2003$35,154,491
June 23, 2003$33,824,907
June 24, 2003$33,849,263
June 25, 2003$33,928,508
June 26, 2003$33,412,836
June 27, 2003$34,194,063
June 28, 2003$34,194,063
June 29, 2003$34,194,063
June 30, 2003$33,524,548
July 1, 2003$33,986,541
July 2, 2003$33,712,307
July 3, 2003$34,360,638
July 4, 2003$35,039,559
July 5, 2003$35,039,559
July 6, 2003$35,039,559
July 7, 2003$33,530,706
July 8, 2003$34,418,023
July 9, 2003$33,913,448
July 10, 2003$33,658,295
July 11, 2003$34,279,190
July 12, 2003$34,279,190
July 13, 2003$34,279,190
July 14, 2003$33,555,346
July 15, 2003$34,045,361
July 16, 2003$34,798,202
July 17, 2003$34,934,144
July 18, 2003$35,554,852
July 19, 2003$35,554,852
July 20, 2003$35,554,852
July 21, 2003$35,511,107
July 22, 2003$33,881,391
July 23, 2003$34,256,709
July 24, 2003$34,553,227
July 25, 2003$34,955,658
July 26, 2003$34,955,658
July 27, 2003$34,955,658
July 28, 2003$35,414,094
July 29, 2003$35,568,925
July 30, 2003$35,431,995
July 31, 2003$35,289,759
August 1, 2003$36,289,169
August 2, 2003$36,289,169
August 3, 2003$36,289,169
August 4, 2003$35,363,186
August 5, 2003$35,957,810
August 6, 2003$35,425,899
August 7, 2003$34,978,416
August 8, 2003$36,074,492
August 9, 2003$36,074,492
August 10, 2003$36,074,492
August 11, 2003$35,691,243
August 12, 2003$35,828,568
August 13, 2003$35,089,255
August 14, 2003$35,538,517
August 15, 2003$36,039,547
August 16, 2003$36,039,547
August 17, 2003$36,039,547
August 18, 2003$35,256,214
August 19, 2003$35,714,560
August 20, 2003$35,293,413
August 21, 2003$35,043,048
August 22, 2003$36,343,404
August 23, 2003$36,343,404
August 24, 2003$36,343,404
August 25, 2003$35,242,816
August 26, 2003$35,587,009
August 27, 2003$33,992,782
August 28, 2003$34,571,246
August 29, 2003$33,643,656
August 30, 2003$33,643,656
August 31, 2003$33,643,656
September 1, 2003$34,562,305
September 2, 2003$34,318,914
September 3, 2003$34,509,038
September 4, 2003$34,663,812
September 5, 2003$35,305,728
September 6, 2003$35,305,728
September 7, 2003$35,305,728
September 8, 2003$34,496,352
September 9, 2003$33,385,153
September 10, 2003$35,129,384
September 11, 2003$35,129,384
September 12, 2003$35,444,548
September 13, 2003$35,444,548
September 14, 2003$35,444,548
September 15, 2003$35,116,828
September 16, 2003$34,938,411
September 17, 2003$34,861,470
September 18, 2003$35,014,125
September 19, 2003$35,428,730
September 20, 2003$35,428,730
September 21, 2003$35,428,730
September 22, 2003$35,128,035
September 23, 2003$34,850,282
September 24, 2003$34,789,299
September 25, 2003$34,770,010
September 26, 2003$35,667,468
September 27, 2003$35,667,468
September 28, 2003$35,667,468
September 29, 2003$35,393,218
September 30, 2003$35,707,147
October 1, 2003$36,155,184
October 2, 2003$36,723,507
October 3, 2003$37,229,958
October 4, 2003$37,229,958
October 5, 2003$37,229,958
October 6, 2003$36,793,074
October 7, 2003$36,091,634
October 8, 2003$37,408,110
October 9, 2003$35,985,007
October 10, 2003$35,985,007
October 11, 2003$35,985,007
October 12, 2003$35,985,007
October 13, 2003$35,573,852
October 14, 2003$36,668,278
October 15, 2003$35,652,739
October 16, 2003$36,949,321
October 17, 2003$37,554,621
October 18, 2003$37,554,621
October 19, 2003$37,554,621
October 20, 2003$36,270,036
October 21, 2003$36,597,682
October 22, 2003$36,120,840
October 23, 2003$36,256,358
October 24, 2003$37,041,685
October 25, 2003$37,041,685
October 26, 2003$37,041,685
October 27, 2003$36,163,919
October 28, 2003$36,752,381
October 29, 2003$37,506,548
October 30, 2003$37,428,026
October 31, 2003$38,307,733
November 1, 2003$38,307,733
November 2, 2003$38,307,733
November 3, 2003$38,307,733
November 4, 2003$37,352,685
November 5, 2003$37,044,142
November 6, 2003$37,949,928
November 7, 2003$39,484,224
November 8, 2003$39,484,224
November 9, 2003$39,484,224
November 10, 2003$38,801,725
November 11, 2003$39,432,169
November 12, 2003$38,716,786
November 13, 2003$39,012,843
November 14, 2003$39,665,343
November 15, 2003$39,665,343
November 16, 2003$39,665,343
November 17, 2003$39,635,872
November 18, 2003$39,779,250
November 19, 2003$39,796,254
November 20, 2003$39,159,749
November 21, 2003$40,279,414
November 22, 2003$40,279,414
November 23, 2003$40,279,414
November 24, 2003$39,558,017
November 25, 2003$39,926,659
November 26, 2003$39,975,276
November 27, 2003$40,022,778
November 28, 2003$39,769,809
November 29, 2003$39,769,809
November 30, 2003$39,769,809
December 1, 2003$40,627,373
December 2, 2003$41,506,324
December 3, 2003$41,948,271
December 4, 2003$42,063,678
December 5, 2003$42,484,510
December 6, 2003$42,484,510
December 7, 2003$42,484,510
December 8, 2003$41,644,413
December 9, 2003$41,526,566
December 10, 2003$41,181,959
December 11, 2003$39,932,727
December 12, 2003$41,798,620
December 13, 2003$41,798,620
December 14, 2003$41,798,620
December 15, 2003$40,223,870
December 16, 2003$40,634,744
December 17, 2003$40,221,488
December 18, 2003$39,634,648
December 19, 2003$41,401,949
December 20, 2003$41,401,949
December 21, 2003$41,401,949
December 22, 2003$40,372,410
December 23, 2003$40,751,675
December 24, 2003$40,995,359
December 25, 2003$40,995,359
December 26, 2003$40,995,359
December 27, 2003$40,995,359
December 28, 2003$40,995,359
December 29, 2003$39,571,945
December 30, 2003$40,201,687
December 31, 2003$40,201,687
saldos dpf
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$24,411
$40,201
Depsitos a Plazo
Depsitos a Plazo Ao 2003 (en miles)
-
RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZIgual Duracin Activos y PasivosFuente: Pacificard Enero 2004Duracin = 45 das (mitad de la banda)Importe en riesgo = 360-45 =315 dasFactor de Sensibilidad = 315/360 = 0.87361111
-
RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZIgual Duracin Activos y PasivosFuente: Los AutoresDuracin = 31 das Importe en riesgo = 360-31 = 329 dasFactor de Sensibilidad = 329/360 = 0.9138889Duracin = 60 das Importe en riesgo = 360-60 =300 dasFactor de Sensibilidad = 300/360 = 0.083333
-
RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZ
Sensibilidad del Margen Financiero (R2):
Mide como cambia el Margen Financiero si las tasas cambian 100 puntos bsicos al reinvertir cada producto por un ao plazo.
Perodo Abierto: Perodo de exposicin para el riesgo de Reinversin o de Reprecio (respecto a un cierto Perodo de Anlisis)
-
RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZReporte asume:
Perodo de Anlisis = 1 AoiP = iA =100 puntos bsicos (en general, riesgo de que ambas tasas suban) :
Activos Pasivos Perodo Abierto (1 Ao)
-
RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZPasos:
Calcular Valor Presente y Duracin por operacin (con corte a 12 Meses) Agregar a nivel de productoCalcular el Importe en Riesgo para el Perodo Abierto (por producto)Obtener GAP Duracin MF a nivel consolidadoObtener Variacin en MF para cambio en tasa de 1%Dividir la Posicin en Riesgo MF obtenida por el PTC.
-
RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZFuente Pacificard Diciembre 2003Sensibilidad del Margen Financiero (R2)
-
RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZRevisin de Tasas iguales para todos los productosFuente: Pacificard Diciembre 2003
-
RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZRevisin de Tasas iguales para todos los productosFuente: Pacificard Diciembre 2003
Grfico8
0.0165
0.0165
0.016
0.011
0.027
0.0301
0.0339
0.0486
Tasa Pagada
Tasas Pagadas Inversiones Restringidas
cambio paralelos
BANDAS
1-7 das8-15 das16-30 dasSegundo mesTercer Mes
Factor de Sensibilidad0.9908777780.9680555560.9361111110.8736111110.790277778
Total Activos4,646,000941,0002,515,89830,206,4411,143,000
Total Pasivos5,792,3215,435,3359,717,0006,683,0006,363,325
Brecha(1,146,321)(4,494,335)(7,201,102)23,523,441(5,220,325)
Sensibilidad por brecha(1,135,864)(4,350,766)(6,741,032)20,550,339(4,125,507)
Total Sensibilidad x Brecha$4,197,171
Cambio de Tasas1%
Sensibilidad a cambio Total$41,972
cambio gradual
BANDAS
1-7 das8-15 das16-30 dasSegundo mesTercer Mes
Factor de Sensibilidad0.9908777780.9680555560.9361111110.8736111110.790277778
Total Activos4,646,000941,0002,515,89830,206,4411,143,000
Total Pasivos5,792,3215,435,3359,717,0006,683,0006,363,325
Brecha(1,146,321)(4,494,335)(7,201,102)23,523,441(5,220,325)
Sensibilidad por brecha(1,135,864)(4,350,766)(6,741,032)20,550,339(4,125,507)
Cambio de Tasas1%1%1%0.90%0.80%
Sensibilidad a cambio$(11,359)$(43,508)$(67,410)$184,953$(33,004)
Sensibilidad a cambio Total$29,672
tasas max con
MesTasa
Enero19.16%
Febrero18.68%Son tasas ficticias, debo bajar las reales del bce Max convencional
Marzo19.02%
Abril17.82%
Mayo18.90%
Junio18.33%
Julio18.24%
Agosto18.21%
Septiembre18.63%
Octubre16.93%
Noviembre17.33%
Diciembre17.70%
Perodo - VigenciaBsicaPasivaActivaLegalMxima
-2-3-4(5) (7)Convencional
(6) (7)
2003Enero 30 Dic - 05 Ene5.65.612.9212.7719.16
5.125.1215.04
5.325.3213.88
5.575.5712.45
27 - 02 Feb5.625.6213.58
Febrero 3 - 95.245.2412.8812.4518.68
10 - 165.085.0813.69
17 - 235.275.2712.68
24Feb - 2 Mar5.595.5913.02
Marzo 03 - 095.545.5414.1912.6819.02
16-Oct5.55.513.55
17 - 235.295.2913
24 - 305.25.211.88
Abril 31Mar - 06 Abr5.155.1511.7411.8817.82
07 - 135.115.1113.01
14 - 205.365.3613.91
21 - 275.165.1612.6
Mayo 28 Abr - 04 May5.515.5113.9212.618.9
11-May5.655.6513.75
18-Dec5.165.1614
19 - 255.555.5512.22
26 May - 01 Jun45.3711.82
Junio 02 - 0845.912.5412.2218.33
15-Sep5.355.3514.11
16 - 225.295.2912.77
23 - 294.834.8312.16
Julio 30 Jun - 06 Jul5.325.3210.5712.1618.24
13-Jul5.035.0312.99
14 - 203.955.2412.51
21 - 273.955.3912.14
Agosto 04 - 103.955.5813.0912.1418.21
17-Nov3.955.0112.8
18 - 243.955.412.13
25 - 313.955.0612.42
Septiembre 1-73.954.812.6412.4218.63
14-Aug3.95.0112.23
15 - 213.845.1812.07
22 - 283.825.2211.29
Octubre 29 Sep - 05 Oct3.754.9312.8611.2916.93
12-Jun3.75.7212.22
13 - 193.655.6911.39
20 - 263.595.411.55
Noviembre 27 Oct - 02 Nov3.584.8812.9911.5517.33
03 - 09 Nov3.54.3412.23
10 - 16 Nov3.55.1512.65
17 - 23 Nov3.475.5711.03
24 - 30 Nov3.45.4411.8
Diciembre 01 - 07 Dic3.154.8911.2211.817.7
tasas max con
0
0
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Tasa
Reprecios de Tasas ao 2003
Hoja3
ACTIVOSValor Presente
1Disp. para venta, Valores Privados$4,695,232.25
2Para negociar, Valores Privados$3,821,866.85
3De disponibilidad restringida$5,943,142.32
4Por Vencer, Consumo, Diferido$7,769,715.97
5Documentos, Consumo, Diferido$1,109,237.89
6Por Vencer, Consumo, Rotativo$30,634,074.11
7No Devenga Intereses, Rotativo$2,388,931.44
8No Devenga Intereses, Diferido$447,990.80
9Vencida$4,584,910.81
TOTAL$61,395,102.43
EmisorTipo de InstrumentoPlazo Legal (en aos)TasaValor nominal en moneda de origen
PNBCertificado de Depsito0.751.65%$1,500,000270 dias
PNBCertificado de Depsito0.501.65%$1,200,000180 dias
PNBCertificado de Depsito0.501.60%$706,167180 dias
PNBCertificado de Depsito0.171.10%$63,00060 das
BAC Florida BankObligaciones Corporativas365 dias0.00%$5,027365 dias
Pacifico PanamaCertificado de Depsito36 dias5.75%$3,081,77736 dias
Pacifico PanamaCertificado de Depsito30 das5.50%$506,99530 das
Pacifico PanamaCertificado de Depsito49 dias5.75%$200,97749 dias
Produfondos S.A.Cuotas en fondos administrados (financieros)1 dia4.50%$620,5131 dia
Produfondos S.A.Cuotas en fondos administrados (financieros)1 dia3.51%$1,123,8161 dia
Banco InternacionalCuotas en fondos administrados (financieros)1 dia4.87%$1,941,1531 dia
Banco BolivarianoCuotas en fondos administrados (financieros)1 dia5.04%$505,5971 dia
Banco BolivarianoCuotas en fondos administrados (financieros)1 dia3.45%$504,7541 dia
FHR 2480 PDBonos (Cdulas Hipotecarias)28.052.70%$1,000,00010099 dias
GNR 2002-59 BGBonos (Cdulas Hipotecarias)27.913.01%$500,00010049 dias
FHR 2377 VBBonos (Cdulas Hipotecarias)12.833.39%$500,0004620 dias
FHR 2377 VBBonos (Cdulas Hipotecarias)22.754.86%$400,0008190 dias
TOTAL$5,869,167
EmisorTasa Pagada
PNB1.65%
PNB1.65%
PNB1.60%
PNB1.10%
FHR 2480 PD2.70%
GNR 2002-59 BG3.01%
FHR 2377 VB3.39%
FHR 2377 VB4.86%
Hoja3
0
0
0
0
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Tasa Pagada
Tasa Pagada Inversiones Disponibilidad Restringida
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Tasa Pagada
Tasas Pagadas
-
RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZRevisin de Tasas iguales para todos los productosFuente: Pacificard Diciembre 2003Cartera Consumo Mxima ConvencionalDepsitos a Plazo, a la vista e inversiones nacionalesPasiva ReferencialInversiones ExtranjerasLibor
Grfico5
4695232.25
9765009.17
Distribucin de las Inversionesen miles
def Diciembre (2)
PACIFICARD S.A.
DETALLE DE PORTAFOLIO DE INVERSIONES
FECHA: 30 DICIEMBRE 2003
EmisorNmero de TtuloTipo de InstrumentoFecha de emisinFecha de compraFecha de vencimientoPlazoDias devengados en el periodoDias acumulados desde la fecha de adquisicionIntereses AcumuladosDias al vencimientoProvisionesGanancias o perdidas no realizadasTasaValor de compra en dlaresValor nominal en moneda de origenCuenta y Clasificacin
PNBPNBCertificado de Depsito30/12/200320/07/200310/18/0390 dias000.090001.60%644815.8712000001301 - PNE
BAC Florida Bank96Obligaciones Corporativas1/1/031/1/0331/12/2003365 dias3653640.00000.00%272061.93272,061.931301 - PNE
Pacifico Panama10/11/0310/11/0310/1/0460 das605035,000.0010007.00%30000003,000,000.001301 - PNE
Produfondos S.A.29Cuotas en fondos administrados (financieros)9/30/039/30/0310/1/031 dia0013,640.391004.50%604694.86613,640.391303 - DPV
Produfondos S.A.14Cuotas en fondos administrados (financieros)9/30/039/30/0310/1/031 dia008,114.991003.51%205442.251,113,922.351303 - DPV
Federal Home Loan Bank31339XD68Ttulos Hipotecarios5/21/036/25/0312/19/113134 dias2239756,879.00291111232204.00%49670184,743,368.001301 - PNE
Banco InternacionalInterfondosCuotas en fondos administrados (financieros)10/20/0310/20/0310/21/031 dia001005.095000001,911,873.311303 - DPV
12,854,865.98
MV= Mantenidas hasta el vencimiento de Entidades del Sector privado
PNE= Para Negociar Entidades del Sector Privado
DPV= Disponible para la Venta del Sector Privado.
R32M111831052003
R32111831/05/200323
Tip de identificacion del emisorIdentificacin del emisorEmisorNmero de TtuloTipo de portafolioClase de OperacinTipo de InstrumentoFecha de emisinFecha de compraFecha de vencimientoPlazoDias devengados en el periodoDias acumulados desde la fecha de adquisicionIntereses AcumuladosDias al vencimientoProvisionesGanancias o perdidas no realizadasTasaTasa base (curva de descuento)Diferencial de revisinDiferencial de Rama VariableTasa de descuento o premioBase de periodificacinMoneda de denominacinValor nominal en moneda de origenValor de compra en dlaresValor en librosPrecio del documento en %Nmero de amortizaciones de capitalPeriocidad de pago de capitalPeriocidad de pago de interesesFrecuencia de revisinUnidad de frecuencia de revisinNmero de cupones hasta el vencimientoMonto emitido
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.52P4Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%5227.000.000.00003USD2955.919574.562955.9195.745624QUQU90D78000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.53P4Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%5227.000.000.00003USD2955.919574.562955.9195.745624QUQU90D78000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.54P4Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%5227.000.000.00003USD2955.919574.562955.9195.745624QUQU90D78000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.55P4Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%5227.000.000.00003USD2955.919574.562955.9195.745624QUQU90D78000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.56P4Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%5227.000.000.00003USD2955.919574.562955.9195.745624QUQU90D78000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.57P4Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%5227.000.000.00003USD2955.919574.562955.9195.745624QUQU90D78000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.58P4Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%5227.000.000.00003USD2955.919574.562955.9195.745624QUQU90D78000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.59P4Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%5227.000.000.00003USD2955.919574.562955.9195.745624QUQU90D78000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.60P4Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%5227.000.000.00003USD2955.919574.562955.9195.745624QUQU90D78000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.61P4Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%5227.000.000.00003USD2955.919574.562955.9195.745624QUQU90D78000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.62P4Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%5227.000.000.00003USD2955.919574.562955.9195.745624QUQU90D78000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.71P4Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%5226.000.000.00003USD849.047769.88849.0497.727524QUQU90D28000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.72P4Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%5226.000.000.00003USD849.047769.88849.0497.727524QUQU90D28000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.73P4Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%5226.000.000.00003USD849.047769.88849.0497.727524QUQU90D28000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.74P4Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%5226.000.000.00003USD849.047769.88849.0497.727524QUQU90D28000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.75P4Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%5226.000.000.00003USD849.047769.88849.0497.727524QUQU90D28000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.76P4Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%5226.000.000.00003USD849.047769.88849.0497.727524QUQU90D28000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.77P4Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%5226.000.000.00003USD849.047769.88849.0497.727524QUQU90D28000000
R0990497699001Mastercard del Ecuador S.A.30P4Cuotas en fondos administrados (financieros)9/9/0213/03/20034/9/033.59%5219.000.000.00003USD443367.72757108.50443367.7299.983924QUQU90D78000000
E1017988Chase Manhattan Bank261604762119T3Certificado de Depsito21/04/200321/04/200320/07/20030.00%00.000.000.00003USD644815.87644815.87644815.87100.00000TRVC0000
E1014039BAC Florida Bank96T3Obligaciones Corporativas01/01/200227/08/200231/12/20030.00%00.000.000.00003USD272061.93272061.93272061.93100.00000ANVC000272062
R32M111831052003 (2)
31/05/2003
EmisorNmero de TtuloTipo de InstrumentoFecha de emisinFecha de compraFecha de vencimientoPlazoDias devengados en el periodoDias acumulados desde la fecha de adquisicionIntereses AcumuladosDias al vencimientoProvisionesGanancias o perdidas no realizadasTasaValor nominal en moneda de origenValor de compra en dlaresPrecio del documento en %
Mastercard del Ecuador S.A.52Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%2955.919574.5695.7456
Mastercard del Ecuador S.A.53Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%2955.919574.5695.7456
Mastercard del Ecuador S.A.54Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%2955.919574.5695.7456
Mastercard del Ecuador S.A.55Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%2955.919574.5695.7456
Mastercard del Ecuador S.A.56Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%2955.919574.5695.7456
Mastercard del Ecuador S.A.57Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%2955.919574.5695.7456
Mastercard del Ecuador S.A.58Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%2955.919574.5695.7456
Mastercard del Ecuador S.A.59Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%2955.919574.5695.7456
Mastercard del Ecuador S.A.60Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%2955.919574.5695.7456
Mastercard del Ecuador S.A.61Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%2955.919574.5695.7456
Mastercard del Ecuador S.A.62Cuotas en fondos administrados (financieros)12/09/200212/09/20027/9/033.67%2955.919574.5695.7456
Mastercard del Ecuador S.A.71Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%849.047769.8897.7275
Mastercard del Ecuador S.A.72Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%849.047769.8897.7275
Mastercard del Ecuador S.A.73Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%849.047769.8897.7275
Mastercard del Ecuador S.A.74Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%849.047769.8897.7275
Mastercard del Ecuador S.A.75Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%849.047769.8897.7275
Mastercard del Ecuador S.A.76Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%849.047769.8897.7275
Mastercard del Ecuador S.A.77Cuotas en fondos administrados (financieros)25/06/200212/09/200220/06/20033.66%849.047769.8897.7275
Mastercard del Ecuador S.A.30Cuotas en fondos administrados (financieros)9/9/0213/03/20034/9/033.59%443367.72757108.5099.9839
Chase Manhattan Bank261604762119Certificado de Depsito21/04/200321/04/200320/07/20030.00%644815.87644815.87100.0000
BAC Florida Bank96Obligaciones Corporativas01/01/200227/08/200231/12/20030.00%272061.93272061.93100.0000
ProdufondosPRODU1Plizas de acumulacin2003-08-302003-08-302003-09-014.27%254694.86254694.86
ProdufondosPRODU2Plizas de acumulacin2003-08-302003-08-302003-09-014.60%555442.25555442.25
Federal Home Loan Bank31339XD68Convenio de Tesorera2003-05-212003-06-252011-12-194.00%48546964967018
Hoja1
ACTIVOSValor Presente
1Disp. para venta, Valores Privados$4,695,232.25
2Para negociar, Valores Privados$3,821,866.85$9,765,009.17
3De disponibilidad restringida$5,943,142.32$14,460,241.42
4Por Vencer, Consumo, Diferido$7,769,715.97
5Documentos, Consumo, Diferido$1,109,237.89
6Por Vencer, Consumo, Rotativo$30,634,074.11
7No Devenga Intereses, Rotativo$2,388,931.44
8No Devenga Intereses, Diferido$447,990.80
9Vencida$4,584,910.81
TOTAL$61,395,102.43
ENERO
PACIFICARD S.A.
DETALLE DE PORTAFOLIO DE INVERSIONES
FECHA: 30 ENERO 2004
EmisorNmero de TtuloTipo de InstrumentoFecha de emisinFecha de compraFecha de vencimientoPlazoDias devengados en el periodoDias acumulados desde la fecha de adquisicionIntereses AcumuladosDias al vencimientoProvisionesGanancias o perdidas no realizadasTasaValor de compra en dlaresValor nominal en moneda de origenCuenta y ClasificacinInstitucinPorcentajePorcentaje2
PNBPNBCertificado de Depsito30/12/200323/12/200410/18/03180 dias30301,915.55180191601.60%12000001,200,000.001301 - PNEPNB8.33%8.33%
BAC Florida Bank96Obligaciones Corporativas1/1/031/1/0331/12/2003365 dias3653640.00000.00%272061.93272,061.931301 - PNEBAC Florida Bank1.89%1.89%
Pacifico PanamaCertificado de Depsito10/11/0310/11/0310/1/0460 das605035,000.0010007.00%30000003,035,000.001301 - PNEPacifico Panama21.07%
Pacifico PanamaDepsito a Plazo30/01/200430/01/20042/2/0430 dias000.030005.75%500000500,000.001301 - PNEPacifico Panama3.47%24.55%
Produfondos S.A.29Cuotas en fondos administrados (financieros)9/30/039/30/0310/1/031 dia0013,640.391004.50%604694.86615,480.661303 - DPVProdufondos S.A.4.27%
Produfondos S.A.14Cuotas en fondos administrados (financieros)9/30/039/30/0310/1/031 dia008,114.991003.51%205442.251,116,939.811303 - DPVProdufondos S.A.7.76%12.03%
Federal Home Loan Bank31339XD68Ttulos Hipotecarios5/21/036/25/0312/19/113134 dias2239756,879.00291111232204.00%49670184,741,380.001301 - PNEFederal Home Loan Bank32.92%32.92%
Banco InternacionalInterfondosCuotas en fondos administrados (financieros)10/20/0310/20/0310/21/031 dia0015096.421005.095000001,920,090.681303 - DPVBanco Internacional13.33%13.33%
Banco BolivarianoBolivarinaoCuotas en fondos administrados (financieros)30/01/200430/01/20041/3/0430 dias0003000010000001,000,000.001303 - DPVBanco Bolivariano6.94%6.94%
14,400,953.08
MV= Mantenidas hasta el vencimiento de Entidades del Sector privado
PNE= Para Negociar Entidades del Sector Privado
DPV= Disponible para la Venta del Sector Privado.
INVERSION SIST. FINANCIERO NACIONAL4,695,232.2532.47%
INVERSION SIST. FINANCIERO INTERNACIONAL9,765,009.1767.53%
ENERO
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Porcentaje2
Colocacin de Inversiones
0
0
Distribucin de las Inversionesen miles
32.47%
67.53%
MBD001CBB16.bin
MBD001CBCA5.bin
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZTasas diferentes por Sub-Grupos de productosFuente: BCE Diciembre 2003DesviacinMx. Con.:0.6913%Pasiva:0.3545%Libor:0.1147%
Grfico1
0.0560.01460.1916
0.05240.01390.1868
0.05540.01280.1902
0.05150.01360.1782
0.05510.01230.189
0.0590.01190.1833
0.05320.01270.1824
0.05580.01440.1821
0.0480.0130.1863
0.04930.01460.1693
0.04880.01570.1733
0.04890.01460.177
Pasiva
Libor
Mxima Convencional
Tasas
Evolucin Tasas de Inters
Hoja2
VencidaJan-04Feb-04Mar-04Apr-04May-04
Cartera Total$124,153,585$127,005,961$131,267,455$133,353,313$140,063,949
Cartera Vencida$15,021,490$17,340,279$15,196,495$15,581,693$16,693,760
Relacin12.10%13.65%11.58%11.68%11.92%
MesPasivaLiborMxima Convencional
Enero5.60%1.46%19.16%
Febrero5.24%1.39%18.68%
Marzo5.54%1.28%19.02%
Abril5.15%1.36%17.82%
Mayo5.51%1.23%18.90%
Junio5.90%1.19%18.33%
Julio5.32%1.27%18.24%
Agosto5.58%1.44%18.21%
Septiembre4.80%1.30%18.63%
Octubre4.93%1.46%16.93%
Noviembre4.88%1.57%17.33%
Diciembre4.89%1.46%17.70%
Hoja2
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
Pasiva
Libor
Mxima Convencional
Tasas
Evolucin Tasas de Inters
Hoja3
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZTasas Diferentes por Sub-grupos de ProductosFuente: Los AutoresEn este caso se subestimaba la exposicin al riesgo!
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZSensibilidad de Valor Patrimonial (R3):
Qu mide?
Como cambia el Valor Actual ante cambios de 100 puntos bsicos en la tasa de inters.
Se incorpora el concepto de duracin modificada que es una medida de sensibilidad ante cambios de tasas.
Duracin: Plazo Promedio Ponderado de recuperacin de una serie de FlujosIndicador clave para medicin del riesgo de tasa de inters A mayor Duracin, mayor riesgo
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZPasos: Calcular Valor Presente, Duracin y Duracin Modificada por operacin Agregar a nivel de producto;Agregar para obtener sensibilidades para cambios en tasa a niveles de Activo y PasivoObtener Sensibilidad a nivel consolidado Dividir por el PTC.
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZFuente Pacificard Diciembre 2003
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZDuracin Modificada Aproximacin 1er ordenDuracin Modificada Aproximacin Lineal para cambios pequeos en tasas
Convexidad Aproximacin 2do ordenConvexidad Vlida para cambios grandes en tasas. Refleja cambios no proporcionales
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZSensibilidad del Valor Patrimonial (R3)DuracinConvexidad
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZSensibilidad del Valor Patrimonial (R3)DuracinConvexidadVAi = Valor Actual del flujo i pvi = plazo por vencer en das del flujo i R = Rendimiento Efectivo Anual VAt = Valor Actual Total del BonoDuracin Modificada
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZEjemplo Duracin y Convexidad (Bono):Valor Nominal = $1.000.000Cupn Semestral = 6% ($30.000)Rendimiento = 9%Inicio = 15 Febrero 2003Vence = 15 Febrero 2012Fecha de Compra = 15 Junio 2003= $852,193.60 Precio (VA)El 15 de Junio el precio es 85.2194%
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZOcurre un cambio de rendimiento efectivo de 9 a 9.3%
Cunto es el nuevo precio con este cambio?= $837,074.20 Precio (VA)El precio disminuy $15,119.39Usando Duracin y Convexidad se obtiene:= 6.524890= 5.986138
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZEl cambio calculado con Duracin Modificada por variacin de 0.3% es igual a :D$ = DM * (VA) = $5,101,348.23P = D$ * i = $ 5,101,348.23 * 0.003 = $15,304.04Agregando la Convexidad se obtiene:= 48,601674El precio realmente haba disminuido $15,119.39
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZEl cambio calculado con Duracin Modificada + Convexidad por variacin de 0.3% es igual a :C$ = C * (VA) = $41,418,036.12P = i * D$ + * i^2 * C$P = 0.003* $5,101,348.23 + * 0.003^2 * $41,418,036.12P = 15,117.66
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZResumiendo los resultados tenemos:Si la tasa cambia de 9 a 11% se tienen los siguientes resultadosA mayores cambios en las tasas, el clculo de la DM pierde exactitud!
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Duracin + Convexidad, Tasas diferenciadasFuente: Los Autores
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZ
Variaciones calculadas con incrementos de tasasFuente: Los Autores
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZ
Reportes de Liquidez :
Reporte de Liquidez Estructural (R6)Reporte de Liquidez Contractual (R7)Reporte de Liquidez Esperado (R8) y Dinmico (R9)
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZFuente: Pacificard Diciembre 2003Liquidez Estructural (R6)
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Liquidez Contractual (R7)
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZConclusin de Reporte:
Mide la posicin de liquidez en Riesgo, considerando escenario Contractual.Incluye las cuentas nos sensibles a riesgo de tasa de inters.Desglosa productos por capital e intersSe calcula la Brecha de Activos y pasivos por bandasSi brecha de liquidez Acumulada es mayo a 0 O KSi brecha de liquidez Acumulada es menor a 0 y cubierta por ALN OKSi la brecha de liquidez es menor a cero y no cubierta por ALN = Posicin de liquidez en RiesgoEste reporte slo debe servir como base para el reporte R8 y R9, ms no para conformacin de limites o activacin de planes de contingencia
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZLiquidez Esperado (R8) y Dinmico (R9)R8 Visin ms completa de flujos futuros de efectivoR8 Comportamiento de Moras (Recuperacin Cartera Vencida)R8 Renovaciones y precancelaciones de Depsitos a PlazoR8 Renovaciones y precancelaciones de CarteraR9 Perspectiva DinmicaR9 Incorpora elementos de proyecciones y planeacin financiera de la entidad
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZLiquidez Dinmico (R9)Frmula para el clculo de ajustes por banda (SIB)Variacin por banda = +/- Monto en banda * %crec * das banda / 365
Crecimiento estimado de Cartera: 57.66%Fuente: Pacificard Diciembre 2003
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RIESGO DE MERCADO Y LIQUIDEZLiquidez Dinmico (R9)Fuente: Los AutoresSi la Gerencia Financiera estimaba un crecimiento anual de 57.66% como se explica el 16.70% que se obtiene al final del periodo?Clculo Planteado:Ajuste = (Valor Total * %crec) * dias en la banda / 360 diasAjuste1 = ($4,749,773 * 57.66%) * 7 / 360 = $53,253
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Comentarios y conclusiones FinalesLa medicin del impacto de reprecios de tasas debe ser medido nicamente en un corte transversal (R2) Los supuestos considerados para el R1 reflejan una sensibilidad aplicable slo a un escenario muy particular por lo que debera ser eliminado o no realizar evaluacin en base a dicho reporte
En el R2 y R3 se consideran cambios de 100 p.b en las tasas de inters , pero no todos los productos deben ser analizados con el mismo cambio ya que debe considerarse las particularidades de cada operacin-producto
Asignamos una de las siete tasas de rendimiento aceptadas por la SIB. Calcular las variaciones promedio de los ltimos doce meses. Evaluacin de impacto en el margen Financiero, tomando como estimacin del cambio de tasas la desviacin obtenida.
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Comentarios y conclusiones Finales La simulacin de cambio de 100 p.b puede distorsionar el monto en riesgo por movimientos adversos en la tasa de inters. Con los datos de Pacificard se creaba una ilusin de bajo riesgo:
Con la aplicacin de las tasas diferenciadas se obtiene una mejor aproximacin de impacto en cambios de rendimiento.
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Comentarios y conclusiones FinalesEl uso de la Duracin modificada es vlido slo frente a cambios pequeos en la tasa por lo que debe realizarse una aproximacin de segundo orden la cual se denomina convexidad. Se plantea nuevo reporte de sensibilidad del valor patrimonial basado en DM y Convexidad. Usando la metodologa descrita, con productos de duraciones altas se obtuvo los siguientes resultados:
Institucin XYZ
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Comentarios y conclusiones FinalesEl Reporte de Liquidez esttica basada en fechas contractuales, no considera el real comportamiento de los productos evaluados por lo tanto no se debe tomar medidas ni planes de contingencia basndose en el mismo. El R7 debe servir nicamente como base para la elaboracin de los reportes esperado y Dinmico.
El R9 se basa en la proyeccin financiera de la entidad pero la frmula aplicada dan un resultado incorrecto.
Outsourcing de Gestin de Riesgos.