7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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Zrms ramfnzmr fm vmfirm`nðe ja fm si`najmj /ae af `msiae qua omym uem onstirnm pravnm qua pargntm utnfnzmrfm gatijifikçm metarnirgaeta gae`niemjm2 J@C. afnevarsir `igprihmrí su `iesnstae`nm m trmvîs ja fm`igpmrm`nðe ja fis jmtis ihtaenjis `ie itrms iparm'`nieas qua sa omyme pijnji priju`nr ae af gar`mji%\ir astm vçm taejrí fm racarae`nm m`ar`m ja `ðgi omenevartnji itris nevarsiras ae `igpmýçms i priya`tis
`igpmrmhfas mf qua astí astujnmeji%
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Msngnsgi& pijragis `igprihmr `ðgi sa gijncn`m afvmfir ja fms m``nieas meta jncaraetas vmfiras msnkem'
jis m onpðtasns /as fi qua sa iei`a igi meífnsns jasaesnhnfnjmj.% Astm cirgm ja m`tumr icra`a mf pisnhfam``nienstm uem vnsnðe ngpirtmeta jaf rnaski qua puajamsugnr su nevarsnðe% Astm necirgm`nðe sa ae`uaetrm aeaf pueti 3 ja fm @ípsufm%
Ae af snkunaeta pueti memfnzmragis fis jncaraetasparcnfas ja nevarsir qua puajae axnstnr ae af gar`mji2af nevarsir nejustrnmf y af nevarsir eme`nari% Astí`fmri qua mghis fi qua jasame as om`ar raetmhfa sunevarsnðe& pari pieae af îecmsns ae jncaraetas mspa`'
tis iparmtnvis& su par`ap`nðe jaf rnaski jaf eaki`nitmghnîe puaja sar jncaraeta& y sakurmgaeta tigmríejncaraetas ja`nsnieas ae fi qua sa racnara m fm pifçtn`mja cneme`nm`nðe i ja ratrnhu`nðe mf m``nienstm% Astms
jncarae`nms sa trmtme ae af pueti ; ja astm @ípsufmja `iei`ngnaeti%
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Cnemfgaeta varagis m uei ja fis m`tiras gís ngpir'tmetas ae fis pri`asis ja nevarsnðe y `iesifnjm`nðeja priya`tis agprasmrnmfas2 af @mpntmf Xnaski% Sa'ragis sus `mrm`tarçstn`ms& fm jncaraeta tnpifikçm jaciejis ae cue`nðe ja fm atmpm ae fm qua sa ae`uaetra
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cirgm`nðe pisnhfa m`ar`m ja mquaffis puetis qua fisnevarsiras jasame `iei`ar% Jaspabmr ne`artnjughrasm fis nevarsiras m`ar`m ja fm ffakmjm jaf `mpntmf& m fispriya`tis qua taekme vnmhnfnjmj%
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Asquagm ja fis ciejis qua sa kaearme ae uem nevarsnðe‖‗2
Craeta m uem nevarsnðe nen`nmf& af m``nienstm ra`nha ueisjnvnjaejis jurmeta fis mýis ae fis qua gmetnaea su pmrtn'`npm`nðe agprasmrnmf% Msngnsgi& ihtaejrí uem `metnjmj aeaf gigaeti ae af qua ja`njm jasnevartnr%
Nevarsnðe JNS= JNS8 %%%%%%%%
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`. Fm nevarsnðe ja jn`oi ax`ajaeta ae euvis pi' y`tis j nevsnðe% Fm ja`nsnðe ja ranevartnr afax`ajaeta kaearmji pir fm agprasm taejrçm `igirasuftmji ueis gmyiras haeacn`nis cuturis quasnkencn`mrçme ueis gmyiras jnvnjaejis cuturis%
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8% Fm vaetm ja fm pmrtn`npm`nðe2 Fm sakuejm vçm mtrmvîs ja fm `umf sa gmtarnmfnzmrí uem pmrta ngpir'tmeta ja fm raetmhnfnjmj ja uem nevarsnðe as m trm'vîs ja fm pripnm vaetm ja fm gnsgm% Ae af gigaetija jaspraejarsa ja fms m``nieas& sn fm agprasm omsnji hnae kastniemjm y sa ome nevartnji ra`ursisja gmearm acn`naeta& fm pmrtn`npm`nðe taejrí uemvmfirm`nðe suparnir m fm qua sa astmhfa`nð ae afgigaeti ja fm mjqunsn`nðe ja fms m``nieas% @ie fmvaetm ja fm pmrtn`npm`nðe af nevarsir omhrí targn'emji su rafm`nðe m``niemrnmf `ie fm si`najmj%
\ir fi tmeti& ue pitae`nmf nevarsir qua memfn`a ue pri'ya`ti& piejrí aspa`nmf îemsns ae pria`tmr fis jn'vnjaejis qua jn`oi priya`ti kaearmrí& y fm cm`nfnjmj‖‗qíýramfnzmr fm jasnevarsnðe ja su pmrtn`npm`nðe /msç `igiae `iei`ar af pisnhfa vmfir ja su pmrtn`npm`nðe.%
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prasaetm`nejapriya`tisagprasmrnmfas
Fms agprasms sie irkmenzm`nieas qua ome ja aecrae'tmrsa& m ue aetirei `mghnmeta& y m su `igpatae`nm% Aeasa aetirei ome ja sar `mpm`as ja vaejar y `ihrmr suspriju`tis y sarvn`nis m ue pra`ni sucn`naeta qua supiekmue gmrkae gçengi pmrm pijar raetmhnfnzmr fms nevarsnieas%u 'tnvi `umeji pisaa uem vaetmbm `igpatntnvm raspa`ti msus `igpatnjiras qua af gar`mji as `mpmz ja par`nhnr& yue nevarsir om ja par`nhnr y aetaejar jn`om vaetmbm%
Meta af jasmcçi ja vmfirmr ue priya`ti agprasmrnmf satnaea qua agpazmr ramfnzmeji ue meífnsns astrmtîkn`i ja%u`igpatae`nm m`tumf y `igpatnrí `ietrm su `igpatae`nmcuturm& taejrí qua metn`npmrsa m fis `mghnis qua fis `ie'sugnjiras axparngaetme `ie af tnagpi%
Fm utnfnzm`nðe ja oarrmgnaetms ja meífnsns astrmtîkn`i yja gar`mji snrva pmrm af meífnsns ja fm raetmhnfnjmj cuturm%uívpmrm rmziemr fms axpa`tmtnvms ja raetmhnfnjmj /priya``ni'eas cneme`narms.%
Af ihbatnvi ja asta meífnsns2
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Af Meífnsns JMCI as fm oarrmgnaetm astrmtîkn`m pirax`afae`nm& guy utnfnzmjm& muequa m va`as ja cirgm
netuntnvm y sne `iei`ar su eighra tî`en`i% Af eighrafi mjqunara ja sus nen`nmfas JMCI /Jahnfnjmjas& Mga'emzms& Cirtmfazms& Ipirtuenjmjas.%
Mgaemzms Ipirtuenjmjas tnaeae qua var `ie afmeífnsns qua sa ramfnzm jaf aetirei ae af qua sa ja'smrriffm af priya`ti& jaf Aetirei Mgpfni /\APZ. y jafPa`tir i Nejustrnm ae af qua sa jasmrriffm af priya`tiqua sa memfnzm% Af meífnsns JMCI as gís `igpfati snpravnmgaeta sa om memfnzmji af aetirei gís mgpfni aeaf qua sa jasmrriffm fm m`tnvnjmj m trmvîs ja fm gmtrnz
past% î agprasm sakòe m`tiras axtareis /aspa`çcn`mgaeta\ifçtn`is& A`ieðgn`is& Pi`nmfas y Za`eifðkn`is.% As ra'`igaejmhfa ramfnzmr af meífnsns \APZ metas jaf JMCI%
Fms Cirtmfazms fms Jahnfnjmjas tnaeae qua var`ie af jnmkeðstn`i netarei qua sa ramfnzm jaf \riya`ti%
J2 Jahnfnjmjas & sie mspa`tis qua fngntme i raju`aefm `mpm`njmj ja jasmrriffi aca`tnvi ja fm astrmtaknmja fm agprasm& `iestntuyae uem mgaemzm pmrm fm ir'kmenzm`nðe y jahae& pir fi tmeti& sar `ietrifmjms y
suparmjms% M2 Mgaemzms & sa jacnea `igi tijm cuarzm qua pua'ja ngpajnr fm ngpfmetm`nðe ja uem astrmtaknm& i hnaeraju`nr su aca`tnvnjmj& i ne`ragaetmr fis rnaskis jafm gnsgm%C2 Cirtmfazms & tmghnîe ffmgmjms puetis cuartas% Pie`mpm`njmjas& ra`ursis& pisn`nieas mf`mezmjms y `ie'sa`uaetagaeta vaetmbms `igpatntnvms qua jahae ypuajae sarvnr pmrm axpfitmr ipirtuenjmjas%I2 Ipirtuenjmjas & as tiji mquaffi qua puajm supi'ear uem vaetmbm `igpatntnvm pmrm fm agprasm& i hnaeraprasaetmr uem pisnhnfnjmj pmrm gabirmr fm raetmhnfn'jmj ja fm gnsgm i mugaetmr fm `ncrm ja sus eaki`nis%
8%=%8 fM gMtrnz jaf H`k
Pu cnemfnjmj as myujmr m ja`njnr aetra jnstnetis ea'uae/uae.&ja`nr& aetra agprasms i írams& mquaffms jieja2 nevartnr&jasnevartnr i ne`fusi mhmejiemr% Af gîtiji utnfnzm uem gmtrnz ja 8x8 pmrm mkrupmr jns'tnetis tnpis ja eaki`nis% M pmrtnr ja astm `fmsncn`m`nðesurkae afagaetis pmrm kastniemrfms% Msç& uem ja fmsvmrnmhfas ja fm gmtrnz as af `ra`ngnaeti jaf gar`m'ji y& fm itrm& fm pmrtn`npm`nðe ja fm agprasm ae afgnsgi% @ie asti sa jme `umtri sntum`nieas2 m. krme`ra`ngnaeti y krme pmrtn`npm`nðe ja Gar`mji& h. krme`ra`ngnaeti y pi`m pmrtn`npm`nðe ja gar`mji& `. pi`i`ra`ngnaeti ja gar`mji y krme pmrtn`npm`nðe& y j.pi`i `ra`ngnaeti ja gar`mji y pi`m pmrtn`npm`nðe jagar`mji%
Fm gmtrnz `ra`ngnaeti'pmrtn`npm`nðe sa hmsm ae jisjngaesnieas prne`npmfas2
• a`ra`ngnaeti ja fm nejustrnm i jaf gar`mji&qua nejn`m fm tmsm ja ra`ngnaeti meumf jaf gar`m'ji ja fm nejustrnm m fm qua partaea`a fm agprasm%
• f ð v & q racnara m `uitm ja pmrtn`npm`nðe ae af gar`mji%
Pn af gar`mji astí `ra`naeji omy qua nevartnr jnearipmrm gmetaear fm pisn`nðe y gu`oi gís pmrm `ra`ar%Asti `ieju`a m qua fms kmeme`nms same pi`ms pariqua `raz`m af vifugae ja eaki`ni% @umeji af gar`m'ji sa astmhnfnzm fms kmeme`nms sie ngpirtmetas%
Fis `umtri tnpis ja eaki`nis sakòe asta meífnsns siefis snkunaetas2
7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
ðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
=1
prasaetm`nejapriya`tisagprasmrnmfas
=1
• Astraffms2 \ra`nsm jneari pmrm `ra`ar `ie af gar'`mji pari kaearm jneari& msç qua hísn`mgaeta fiqua pra`nsm as huaem kastnðe%
• Pnkeis ja netarrikm`nðe /ne`ðkentms.2 sa ffmgmemsç pirqua ei sa smha hnae quî puaja pmsmr `ieasa eaki`ni y fm `fmva astí ae qua ea`asntm nevar'tnr krmejas metnjmjas omstm iesakunr raetmhnfnjm'jas netarasmetas%
• Sm`m fa`oarm2 sa jaeigneme msç pirqua sne ne'vartnr gu`oi jneari en kastnðe sa kaearme krmejas`metnjmjas ja nekrasis%
• \arri2 as ue eaki`ni qua ei prasaetm gu`oms
pisnhnfnjmjas& ae kaearmf fms agprasms tnaejae mjasom`arsa ja asta tnpi ja eaki`nis%
u 'hfa y cí`nf ja mjgnenstrmr% \ari astmhnfnjmj ngpfn`mtmghnîe qua ei omy sirprasms ax`afaetas& en krmejasipirtuenjmjas%
8%=%0 fMs `ne`i CuarzMs ja pirtar
• Fis privaajiras& sn tnaeae ue afavmji pijar jaeaki`nm`nðe& puajae priju`nr ue cuarta ngpm`tiae fm nejustrnm& pir abagpfi& vaejnaeji m ue mftipra`ni pmrm `mpturmr uem pmrta gmyir jaf vmfirkaearmji ae fm nejustrnm%
@umeti gaeir as af pijar ja ue privaajir& gísnetarîs puaja taear ae netakrmrsa vartn`mfgaetapmrm `ietrifmr sus `memfas ja jnstrnhu`nðe%
• Fis `fnaetas tmghnîe puajae kaearmr ue cuarta%u '
ki`nm`nðe ja fis `igprmjiras supiea uem gmyir`mpm`njmj ja astis pmrm cnbmr af pra`ni%
@umeti gaeir as af pijar ja ue fnaeta& gís netarîspuaja taear ae netakrmrsa vartn`mfgaeta pmrm mu'gaetmr su `ietrif sihra sus cuaetas ja sugnenstri%
• Aetrmetas pitae`nmfas2 @umeji gmyiras fms hmrra'rms ja aetrmjm gís netarîs puajae taear fis euavisaetrmetas ae jnvarsncn`mrsa om`nm asta sa`tir vçmmjqunsn`nieas ae vaz ja `ra`ngnaeti irkíen`i%
• \riju`tis sustntutnvis sie mquaffis priju`tis jaitrms nejustrnms qua smtnscm`ae ea`asnjmjas sa'%osustntutnvis mca`tm m fm nejustrnm vçm pra`ni& pariaf aca`ti puaja priju`nrsa ja itrms cirgms%
• @igpatnjiras ae af sa`tir2o'vmfnjmj sa gnja gajnmeta nejn`mjiras ja `ie`ae'trm`nðe%‐ uðq'
tmeta pir`nðe jaf gar`mji astí ae gmeis jauems pi`ms agprasms% Ae asta as`aemrni af en'
vaf ja `igpatae`nm suafa sar raju`nji i gi'jarmji%
‐ p&'`aetrm`nðe as uem nejustrnm crmkgaetmjm& `iegu`oms agprasms& enekuem ja affms `ie uem`uitm ja gar`mji afavmjm% Ae astms nejustrnmsaf envaf ja rnvmfnjmj sarí gís mfti%
8%8 Meífnsns ja fMs axpa`tMtnvMs`igpatntnvMs y astrMtîkn`Ms
Af meífnsns ramfnzmji m trmvîs ja fms oarrmgnaetmsmetarnirgaeta jas`rntms vm m sar fm hmsa pmrm `i'ei`ar `ie fm gíxngm rnkurisnjmj af gmr`i kaearmf/gar`mji. y pmrtn`ufmr /`igpatae`nm.% @iei`naeji afgar`mji y euastrm `igpatae`nm `iei`aragis euas'trm pisn`nðe `igpatntnvm%
8%8%= pravnsnðe ja fM avifu`nðe jaf sa`tir
@umeji sa ramfn`a ue jnmkeðstn`i astrmtîkn`i ja uem`igpmýçm jahagis racfaxniemr sihra af sa`tir y sus`mrm`tarçstn`ms%
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
ðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
=3=3
Af prngar jatargnemeta cuejmgaetmf pmrm fm utnfnjmjja uem agprasm as fi mtrm`tnvi jaf sa`tir% Fm as'trmtaknm `igpatntnvm jaha surknr ja uem `igpraesnðesicnstn`mjm ja fms rakfms ja `igpatae`nm qua jatar'gneme fi mtrm`tnvi jaf sa`tir% Fm netae`nðe òftngm jafm astrmtaknm `igpatntnvm as af trmtmr a njamfgaeta`mghnmr asms rakfms m cmvir ja fm agprasm%
Ae `umfqunar sa`tir nejustrnmf& ym sam jigîstn`i i ne'tarem`niemf i qua prijuz`m ue priju`ti i ue sarvn`ni&astis `ie`aptis sa mpfn`me pir nkumf m priju`tis isarvn`nis& fms rakfms ja `igpatae`nm astíe aekfihm'
jms ae `ne`i cuarzms `igpatntnvms2 fm aetrmjm jaeuavis `igpatnjiras& fm mgaemzm ja sustntutis&af pijar ja eaki`nm`nðe ja fis `igprmjiras& afpijar ja eaki`nm`nðe ja fis privaajiras y fm rn'vmfnjmj aetra fis `igpatnjiras axnstaetas%
Af pijar `ifa`tnvi ja astms `ne`i cuarzms `igpatn'tnvms jatargnem fm `mpm`njmj ja fms agprasms ja uesa`tir m kmemr& ae prigajni& tmsms ja ratirei sihrafm nevarsnðe gmyiras mf `ista ja `mpntmf%
Mfkuems prakuetms qua jahagis om`areis sie2
¹` m 9¹] 9
¹] m m q 9¹a 9
¹a q m m 9
\rakuetms qua hus`me `iei`ar fms vmrnmhfas qua pua'jae rapar`utnr ae af gmrkae jaf priya`ti2
¹a ) 9¹a ) 9
¹a m)m 9¹a mm) mm
9¹a ) m mm m
m9
As mhsifutmgaeta ngpras`nejnhfa m`itmr af tmgmýijaf gar`mji ae af qua vmgis m `igpatnr& y sus `m'
rm`tarçstn`ms gís ngpirtmetas y fms taejae`nms quaae îf sa pravîe% Abagpfis2
• p&ò'%¹axvçð9¹aaecargajmj `ietmknism ae fm qua fm avifu`nðe ja fmv9
• p&ja vaetms ae fis pmçsas jieja prataeja vaejar& afgar`mji pitae`nmf ae fis jncaraetas envafas ja m'))v%¹fv9¹açç9
8%8%8 pravnsnðe ja fM pisn`nðe `igpatntnvM jafis igpatnjiras
Zaeagis qua racfaxniemr m`ar`m ja `ðgi m`tòmeuastrm `igpatae`nm% ]uî vaetmbms `igpatntnvms pi'saae y quî ipirtuenjmjas eis jabme pmrm `iesakunruem pmrta jaf gar`mji% As cuejmgaetmf iei`ar fis gijafis ja eaki`ni jafis m`tiras qua m`tòme ae af gar`mji ae af qua m`'
tòm af priya`ti agprasmrnmf ihbati ja vmfirm`nðe pmrmastmhfa`ar uem pravnsnðe ja fm astrmtaknm `igpatntnvmja euastrm `igpatae`nm jurmeta fis prðxngis mýis%
8%8%0 pravnsnðe ja fM pisn`nðe `igpatntnvM jafM agprasM
Fms agprasms& m trmvîs ja sus astrmtaknms& puajaenecfunr ae fms `ne`i cuarzms% Pn uem agprasm as `mpmzja `iecirgmr fm astru`turm& puaja cuejmgaetmfgaeta`mghnmr af mtrm`tnvi ja ue sa`tir nejustrnmf pmrm hnaei pmrm gmf% Gu`oms astrmtaknms axntisms ome `mghnm'ji fms rakfms ja fm `igpatae`nm ja astm gmearm%
Fm raspuastm rnkurism y ihbatnvm m `mjm uem ja fmsprakuetms qua sa pfmetame ae fis pfmeis metarni'ras /Gar`mji y @igpatae`nm. pargntnrí mf`mezmr uem`igpraesnðe kfihmf ja fm sntum`nðe jaf sa`tir y jafms cuarzms qua m`tòme sihra îsta& y pir fi tmeti&eis pargntnrí om`ar onpðtasns cuejmgaetmjms m`ar`mjaf cuturi gís prihmhfa ja fm `igpmýçm i priya`tiqua astmgis avmfumeji& as ja`nr& su pisn`nðe `ig'patntnvm cuturm%
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
ðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
=;
prasaetm`nejapriya`tisagprasmrnmfas
=;
0%= ¹]uî oM pMsMji oMstM MoirM9
Ae af pri`asi ja avmfum`nðe ja uem `igpmýçm as cuejm'gaetmf om`ar ue meífnsns onstðrn`i jatmffmji ja sus `uae'tms meumfas% Jn`oi astujni pargntnrí `iei`ar mspa`tiscuejmgaetmfas jaf cue`niemgnaeti jaf eaki`ni2 \ifçtn`mja nevarsnieas& Gírkaeas& Xaetmhnfnjmjas& \ifçtn`m cneme'`narm& at`%
@igi pmrta cuejmgaetmf ja jn`oi meífnsns ja fis astm'jis eme`naris onstðrn`is rasuftm guy netarasmeta as'tmhfa`ar ga`mensgis ja `ietrif qua eis pargntme vnsum'fnzmr `mghnis snkencn`mtnvis& vmrnm`nieas ngpirtmetas& aefm avifu`nðe ja fms gmkentujas qua `ramgis ngpirtmetasakunr% Jn`oms vmrnm`nieas jaharíe sar axpfn`mjms pir afkastir ja fm agprasm ja fm cirgm gís `ie`ratm pisnhfa&ja giji qua sa puajme `iei`ar `ie af gíxngi jatmffafms `musms qua ome gitnvmji jn`ois `mghnis y puajmne`irpirmr jn`oms `musms /ja cirgm axpfç`ntm i ngpfç`ntm.ae su meífnsns jaf vmfir ja fm `igpmýçm%
M `ietneum`nðe taeagis uem rafm`nðe ja rmtnis y gmken'tujas qua `ievnaea memfnzmr ae fis astmjis cneme`narisja fm si`najmj2
M. @uaetm ja XasuftmjisJaspuîs ja omhar oa`oi ue paquaýi meífnsns ja fms uae'tms ja fm si`najmj oagis ja jata`tmr mquaffms pmrtnjmsqua sie aspa`nmfgaeta ngpirtmetas pmrm af eaki`ni% Asja`nr& uem agprasm `ie mfti `ietaenji ja gmei ja ihrm&jaharí memfnzmr sus kmstis ja parsiemf onstðrn`is% Pn jafis kmstis ja uem agprasm uem ja fms pmrtnjms gís ng'
eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe cemem`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme<0
mEífNsNs cNEmE@NaXI oNsZÐXN@I
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
ðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
=?=?
pirtmetas as N$J& taejragis qua jmrfa gís ngpir'tme`nm m su meífnsns%
‐ @ra`ngnaeti ja fms vaetms2oqvmfir ihtaenji ae asta rmtni ie af ja mýis metarniraspmrm var sn fms vaetms ja fm agprasm sa vme m`afarme'ji i sn& pir af `ietrmrni& sa vme rmfaetnzmeji%
@uitm ja gar`mji 7
vaetms ja fm agprasm
vaetms jaf sa`tir
Fi ngpirtmeta pmrm uem agprasm ei as sðfi `ðgi
`ra`ae sus vaetms& snei `ðgi `igpmrm `ie af `ra'`ngnaeti jaf sa`tir& pmrm var sn fm agprasm astíkmemeji `uitm ja gar`mji& cirtmfa`naeji su pisn'`nðe igpatntnvm& i sn& pir af ietrmrni& pnarja uitm%
Mpmra`arçm uem mfartm `umeji fm vmrnm`nðe ja fm`uaetm qua quarmgis memfnzmr& ae pir`aetmba jafms vaetms& as snkencn`mtnvi%•!gh)S•!ahnjtm)S•!r)S
‐ @igpisn`nðe ja fms vaetms pir priju`tis2esðfi netarasm memfnzmr af `igpirtmgnaeti ja fms vae'tms& snei qua as ngpirtmeta var su `igpisn`nðe%eqpriju`ti& qua ae ue gigaeti jmji puaja cmffmr& quaitrm agprasm qua taekm uem `mrtarm jnvarsncn`mjm japriju`tis& ja giji qua sn fa cmffmrm uei fi pijrçm`igpaesmr `ie itri qua avifu`niea hnae%
Zmgpi`i as fi gnsgi qua fms vaetms pri`ajme ja uepriju`ti neeivmjir& ae pfaem cmsa ja axpmesnðe& qua
sn& pir af `ietrmrni& privnaeae ja ue priju`ti qua saastí quajmeji ihsifati y `uyms vaetms taejaríe m nrjnsgneuyaeji%
Msngnsgi& omy qua var sn fms vaetms pri`ajae japriju`tis qua jabme ue mfti gmrkae& i sn& pir af `ie'trmrni& sie ja priju`tis ie gírkaeas guy mbustmjis%
‐ Gmrkae hruti ) vaetms2 Af gmrkae hruti as fmjncarae`nm aetra fis nekrasis pir vaetms y af pra`nija `ista ja fis priju`tis vaejnjis /jmtis qua sa
ihtnaeae ja fm `uaetm ja rasuftmjis.% Gnaetrms gmyir
sam asta rmtni gmyir sarí af gmrkae qua astí ihta'enaeji fm agprasm ja sus vaetms%
‐ @mrkm eme`narm ) gmrkae ja axpfitm`nðe2 Pnaf aejaujmgnaeti ja fm agprasm as afavmji asti irn'knem ueis ngpirtmetas kmstis cneme`naris& pir fi quaue pir`aetmba `iesnjarmhfa ja su gmrkae ja axpfi'tm`nðe taejrí qua jastnemrfi m mtaejar astis kmstis&ae fukmr ja pijar ffavmrfi m haeacn`nis% Mpmra`arí uemmfartm umeji af ne`ragaeti ja fis kmstis cneme`narissihra af gmrkae ja axpfitm`nðe sa afava%
Mjagís& ae ue gigaeti ja `mçjm ja vaetms y& pirtmeti& jaf gmrkae ja axpfitm`nðe& fm agprasm pijrçmtaear jncn`uftmjas pmrm mtaejar astis kmstis ja cn'eme`nm`nðe%
‐ HMN ) vaetms2 Af HMN as af haeacn`ni metas jangpuastis% Asta rmtni gnja af pir`aetmba ja fms vae'tms qua& uem vaz mtaejnjis tijis fis kmstis /fis jaaxpfitm`nðe y fis cneme`naris.& fm agprasm `iesnkuaffavmr m haeacn`nis% @umeti gís afavmji sam asta rm'tni& gís raetmhfa as fm agprasm%
‐ Avifu`nðe ja fis haea`nis2 Fi ramfgaeta ng'pirtmeta pmrm uem agprasm as `ðgi sa `igpirtm su`ncrm ja haeacn`nis% \ir tmeti2
•oq&i jnsgneuya af rntgi meumf ja ra`ngnaeti ja sushaeacn`nis%•oqví'eis qua fis ja fm `igpatae`nm•mí x'trmirjnemrni sam ngpirtmeta ae rafm`nðe `ie afhaeacn`ni ja fm `igpmýçm%
‐ Xmtnis ja raetmhnfnjmj2 Astis rmtnis rafm`niemefis haeacn`nis `ie jnvarsms gmkentujas y gnjae fm%oqífm avifu`nðe ja astis rmtnis ja raetmhnfnjmj y var`ðgi `igpmrme `ie fis ja fm `igpatae`nm%
Fis prne`npmfas rmtnis ja raetmhnfnjmj sie2• rim/rtue Ie mssts‐Xaetmhnfnjmj sihra M`'
tnvis Zitmfas.% Pa `mf`ufm jnvnjnaeji af haeacn`nieati ja fm aetnjmj aetra fis m`tnvis titmfas gajnis
ja fm gnsgm%
7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
ðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
=>
prasaetm`nejapriya`tisagprasmrnmfas
=>
XIM 7 /Haeacn`nis ) m`tnvis gajnis.
Fis m`tnvis gajnis sa `mf`ufme ja nkumf gmearmqua oagis saýmfmji pmrm fms axnstae`nms gajnms%Asta rmtni piea ae rafm`nðe af haeacn`ni ihtaenjipir fm agprasm `ie af tmgmýi ja su hmfme`a% Gnjasn af tmgmýi `ra`naeta ja fm agprasm vm m`igpm'ýmji jaf gmetaengnaeti ja sus envafas ja raetmhn'fnjmj i sn& pir af `ietrmrni& asta `ra`ngnaeti astíngpfn`meji ue prikrasnvi jatarniri ae sus envafasja raetmhnfnjmj%
• ria/rtue ie aqunti ‐Xaetmhnfnjmj qua ihtna'eae fi m``nienstms ja fis iejais nevartnjis aefm si`najmj.2
XIA 7 /Haeacn`ni eati ) `mpntmfas pripnis.
Asta as af rmtni ja raetmhnfnjmj gís snkencn`mtn'vi& ym qua gnja af raejngnaeti qua fm agprasmastí ihtaenaeji ja sus ciejis pripnis4 as ja`nr&fm `mpm`njmj ja uem agprasm ja raguearmr m susm``nienstms%
H. Xmtnis jaf Hmfme`aPie fis racarnjis m fm avifu`nðe m `irti pfmzi jafhmfme`a ja fm agprasm& tnaea ae `uaetm uem pmrtnjmja hmfme`a mf gaeis%
Astis rmtnis sie prne`npmfgaeta2
• Mpmfme`mgnaeti2 As af aejaujmgnaeti ja fm ag'prasm% Pa suafa iesnjarmr sðfi fm jaujm ie ista%Pa gnja `igi pir`aetmba sihra af titmf m`tnvi ititmf ra`ursis pripnis& fi qua jm uem njam jaf rnaski
ja fm `igpmýçm pir cneme`nm`nðe% Af mpmfme`mgnaetiðptngi japaeja ja fm astmhnfnjmj jaf cfubi ja `mbmkaearmji pir af eaki`ni% @umeti gís astmhfa sam&gmyir mpmfme`mgnaeti cneme`nari puaja sipirtmr%
• Jaujm `ie `ista sihra pmsnvi titmf2eaf pasi ja fm jaujm `ie `ista sihra titmf pmsnvi%Fms agprasms igi fms krmejas suparcn`nas tnaeae`ncrms afavmjms ja pmsnvi qua ei tnaeae `ista& pirfi qua ue meífnsns suparcfui puaja ffavmr m `ie'cusnðe% Mpmra`arí fm mfartm `umeji omym `mghnissnkencn`mtnvis% Pa jaharí axpfn`mr pmrm quî sa om
mpfn`mji asm cneme`nm`nðe%
• Cieji ja gmenihrm sihra vaetms2 Af cieji jagmenihrm as fm jncarae`nm aetra af m`tnvi `nr`ufme'ta y af pmsnvi m `irti pfmzi /i `nr`ufmeta. ja fmagprasm% Af cieji ja gmenihrm nejn`m fm pisn`nðem `irti pfmzi ja fm agprasm% Fms suspaesnieasja pmkis suafae vaenr privi`mjms pir prihfagmsae asta jmti& ym qua m pasmr ja vaejar gu`oi fmagprasm ei `ihrm& fi qua privi`m prihfagm jafnqunjaz% Pn gajngis astm sntum`nðe sihra vaetms&eis jm uem njam ja fm acn`m`nm ae fm utnfnzm`nðe ja v%u v =1!'8<!&muequa japaeja gu`oi jaf sa`tir%
• Xitm`nðe jaf Negivnfnzmji2 mpmra`arí fm mfartm`umeji af `mghni ae fm ritm`nðe /vaetms ae rafm'`nðe ie af negivnfnzmji. sam snkencn`mtnvi sakòe afonstðrn`i ja fm `igpmýçm i sakòe fm `igpmrmtnvm`ie itrms agprasms jaf sa`tir%
• ! mgirtnzm`nðe2 mpmra`arí fm mfartm `umeji af`mghni ae fm mgirtnzm`nðe m`ugufmjm `igi pir'`aetmba jaf negivnfnzmji sam snkencn`mtnvi ae afmeífnsns ja vmrnis abar`n`nis%
• Avifu`nðe ja fms Jitm`nieas \rivnsnieas2@ievnaea om`ar ue sakungnaeti axomustnvi ja fmsjitm`nieas y privnsnieas%
• ! Axnstae`nms s)Saetms2 @ievnaea om`ar ue sa'kungnaeti axprasi ja fm pmrtnjm ja axnstae`nms&pir `umeti as uem ja fms pisnhnfnjmjas m fms quasa ra`urra pmrm mftarmr af @ista ja fms Gar`me`çms/@ista ja fms Saetms. y qua puaja priju`nr mftarm'`nieas ja vmfirm`nðe qua gijncnquae af rasuftmji%
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Mpmra`arí fm mfartm `umeji fm vmrnm`nðe jaf pfmzigajni ja `ihri /fis jçms qua sa tmrjm ae `ihrmr mfis `fnaetas. sam snkencn`mtnvi%
• \arniji gajni ja pmki2 eògari ja jçms qua
trmes`urra jasja qua fm agprasm mjqunara fm gm'
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Mpmra`arí fm mfartm `umeji fm vmrnm`nðe jaf pfmzigajni ja pmki /fis jçms qua sa tmrjm ae pmkmr mfis privaajiras. sam snkencn`mtnvi%
Ae jacnentnvm& m gmyir `iei`ngnaeti ja fm onstirnmja fm si`najmj& m trmvîs ja ue meífnsns ja fis as'tmjis cneme`naris y ja fm fðkn`m axpfn`m`nðe ja fmsvmrnm`nieas snkencn`mtnvms qua fis raspiesmhfas eisjahae cm`nfntmr& `iesakungis astmhfa`ar ue pueti
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
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@igi oagis `igaetmji ae pueti = ja astm @ípsufm& fmraetmhnfnjmj ja uem nevarsnðe pmrm ue pitae`nmf m``ni'enstm taejrí su irnkae ae af giji ae af qua avifu`ni'ea af priya`ti jasja af gigaeti ae af qua îsta tigmfm pmrtn`npm`nðe% As ja`nr& af m``nienstm jaharí om`ar afabar`n`ni ja pfmsgmr af pfme ja eaki`nis jaf priya`tiae `ncrms `ie af ihbatnvi cnemf ja `iei`ar quî `mpm`njmjtaejrí fm agprasm ja raguearmr sus m``nieas jurmeta afparniji ja tnagpi qua sa priya`ta y fms ea`asnjmjas ja
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@iesnstae ae prieistn`mr fms vaetms& kmstis a nevarsni'eas ja ue parniji ja tnagpi& y trmju`nr fis rasuftmjisasparmjis ae fis astmjis cneme`naris hísn`is2 hmfme`aja sntum`nðe& `uaetm ja rasuftmjis y prasupuasti ja Za'
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
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su cue`niemgnaeti& fm vaetmbm `igpatntnvm qua fa par'gnta astmr ae af gar`mji& sus mgaemzms& fis jasmrri'ffis ta`eifðkn`is /sn fis ouhnarm. qua vme m pargntnreuavis priju`tis ja îxnti& fm `igpatae`nm& at`% Fmfnstm pijrçm sar `msn necnentm% M gmyir necirgm`nðe&gmyir `mfnjmj ja fms priya``nieas% Fms pria``ni'eas eme`narms sie& ae jacnentnvm& fm pfmsgm`nðe cn'eme`narm jaf pfme ja eaki`ni ja fm si`najmj m vmfirmr%yqramfnzmr ue prasupuasti i ue pfme ja vnmhnfnjmj%
\ir itrm pmrta& pfmetam af ne`ievaenaeta ja qua omy
qua ramfnzmr eugarisms onpðtasns pmrm su `íf`ufi%@ievnaea ja`nr qua rasuftmrçm njçfn`i paesmr qua fmspriya``nieas cneme`narms qua ramfnzme jis nejnvnjuis&ja cirgm mutðeigm y sapmrmjm& puajme sar nkumfas%Axnsta uem krme mrkm suhbatnvm m fm oirm ja prieistn'`mr fms axpa`tmtnvms ja uem agprasm i ja ue sa`tir%\ir fi qua fm prí`tn`m sukarnjm mf ramfnzmr astis abar'`n`nis as af pfmetamgnaeti ja jncaraetas as`aemrnisi meífnsns ja saesnhnfnjmj& jieja fis pfmeas ja vaetmi ja priju`tnvnjmj ei sa fikrae mf`mezmr ja gmearmðptngm%
M fm oirm ja cnbmr fms onpðtasns qua pargntnríe fm ramfn'zm`nðe ja fms priya``nieas astíe mquaffms qua tnaeaequa var `ie fm avifu`nðe jaf priya`ti jasja af puetija vnstm iparmtnvi /vaetms& `istas& `ra`ngnaetis& at`%.pari tmghnîe mquaffms ja`nsnieas qua taekme qua var`ie fm kastnðe cneme`narm y qua rasuftme cuejmgaetm'fas m fm oirm ja avmfumr fis as`aemrnis qua sa puajaepriju`nr y `uíf ja affis fikrmrçm gmxngnzmr raetmhn'fnjmjas%
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Fm kastnðe cneme`narm astí rafm`niemjm `ie fm tigm jaja`nsnieas rafmtnvms mf tmgmýi y `igpisn`nðe ja fism`tnvis& mf envaf y astru`turm ja fm cneme`nm`nðe y m fmpifçtn`m ja fis jnvnjaejis2• Fm pifçtn`m ja nevarsnðe• Fm pifçtn`m ja cneme`nm`nðe
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• aqvja pmki ja fis `igprignsis astnpufmjis `ie fmsaetnjmjas cneme`narms% Fm pisnhnfnjmj ja ra`urrnr aeax`asi m cneme`nm`nðe hme`mrnm& fi qua mugaetm'rçm fm raetmhnfnjmj ja fm nevarsnðe ja fis nevar'siras& ffavm mpmrabmjm fm ihfnkm`nðe ja smtnscm`arfms ihfnkm`nieas m fms qua sa `igprigata /pmkija netarasas y mgirtnzm`nðe jaf prne`npmf.% @umejiei sa puaja `ugpfnr `ie fis pfmzis astmhfa`njis&fm si`najmj puaja sucrnr uem sntum`nðe `ie`ursmf/suspaesnðe ja pmkis.% \ir asta gitnvi& as ea`a'smrni taear ue krmji mfti ja sakurnjmj ja qua sa
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jaf `irti pfmzi% Pne aghmrki& japaeja ja fis pfm'zis ja `ihri y pmki jaf `nr`ufmeta y jaf axnknhfa&raspa`tnvmgaeta% \ir abagpfi2 af sa`tir ja jnstrn'hu`nðe ja krmejas mfgm`aeas mpaems tnaea m`tnvi`nr`ufmeta pirqua sus `fnaetas pmkme mf `ietmji&gnaetrms qua af axnknhfa as afavmji `igi `iesa'`uae`nm ja fms iejn`nieas ja pmki qua ihtnaea jasus privaajiras%
• upuaja astmr ae sntum`nðe `ie`ur'smf /prihfagms ja fnqunjaz.& mue taenaeji ueis cie'jis pripnis guy afavmjis%
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Fm agprasm jaha `ietmr `ie uem astru`turm aqunfn'
hrmjm aetra iejis pripnis pmsnvi axnknhfa%e
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
ðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
8:8:
axnsta uem jnstrnhu`nðe ðptngm njîetn`m pmrm `umfqunaragprasm% Fm ja`nsnðe aetra quî pir`aetmba jaf pmsnvijahae sar ra`ursis pripnis y quî pmrta axnknhfa vm mjapaejar2
• j gajnis `ie fis qua `uaetae fis m``ni'enstms& smfvi qua ei fas ngpirta jmr aetrmjm aeaf `mpntmf m euavis m``nienstms& fi qua ngpfn`m fmpîrjnjm ja pmrta jaf `ietrif ja fm agprasm%
• jafa``nðe qua omkm fm agprasm aetra sifvae'`nm y raetmhnfnjmj% Ae prne`npni2‐ gv'
pnis& gmyir as fm sifvae`nm ja fm agprasm& parigaeir as su raetmhnfnjmj /gajnjm ae tîrgneisja XIA 7 Haeacn`nis ) Ciejis pripnis gajnis.%
‐ gfm sifvae`nm& pari gmyir puaja sar su raetmhnfn'jmj sihra ciejis pripnis%
:%8%8%8 Envaf ja aejaujmgnaeti eme`nari
Fm agprasm sðfi jaha ra`urrnr mf aejaujmgnaeti cn'eme`nari `umeji su mpmfme`mgnaeti sam pisntnvi& as
ja`nr& af `ista ja fis ra`ursis mbaeis sam necarnir mfm raetmhnfnjmj qua ihtnaea ja fis gnsgis%
\ir supuasti& tmghnîe pijrí /taejrí. qua ra`urrnr mfaejaujmgnaeti `umeji ei fa quaja gís ragajni& aemquaffis msis ae qua ea`asnta ciejis mjn`niemfas pmrmpijar sakunr cue`niemeji y fis m``nienstms ei puajme/i ei qunarme. nevartnr gís jneari ae fm agprasm%
Af ne`ragaeti jaf aejaujmgnaeti hme`mrni `ieffavm2
• Ne`ragaeti jaf rnaski ja fm agprasm2 fm `mrkm
cneme`narm qua taejrí qua nr pmkmeji sarí gmyir&pir fi qua sn fis nekrasis ei avifu`nieme `irra`'tmgaeta& fm agprasm puaja taear prihfagms pmrmmtaejar astis pmkis%
• jv&'tarîs qua axnbme fis hme`is pir fm cneme`nm`nðe`ie`ajnjm nríe mugaetmeji& om`naeji fm `mrkmeme`narm mòe gís krmvism pmrm fm agprasm%
• g í japaejae`nm ja fm hme`m% oqua ra`irjmr qua fms aetnjmjas cneme`narms suafaeastmr guy jnspuastms m `ie`ajar `rîjntis `umeji
fm agprasm vm hnae& pari `umeji îstm vm gmf /qua
as pra`nsmgaeta `umeji gís ea`asnjmj suafa ta'ear ja astm cneme`nm`nðe. fms aetnjmjas cneme`narms‖‗%
:%8%8%0 Envaf ja iejis pripnis
Fis ciejis pripnis pargntae m fm agprasm ietmr ie‖ð‗qpîrjnjms qua pujnarme priju`nrsa& kmrmetnzmeji su su'parvnvae`nm%
Af envaf ja ciejis pripnis jaha sar af mja`umji2 en
guy raju`nji /qua jahnfnta fm astru`turm cneme`narmja fm agprasm.& en ax`asnvi& ym qua& sakòe oagis`igaetmji& puaja paemfnzmr fm raetmhnfnjmj%
Mjagís& ue envaf ja ciejis pripnis sucn`naeta as ueraqunsnti ea`asmrni qua vme m axnknr fms aetnjmjascneme`narms pmrm `ie`ajar cneme`nm`nðe m fm agprasm%
Af envaf ja ciejis pripnis ja uem agprasm jatargnemsu sifvae`nm2 gnaetrms gmyiras same fis ciejis pri'pnis gmyir sarí fm sifvae`nm ja fm agprasm% Asti fa
pargntnrí astmr gabir prapmrmjm pmrm mtrmvasmr sntum'`nieas jncç`nfas sne krmvas `ietrmtnagpis%
Fis ciejis pripnis ja fm agprasm pri`ajae prne`npmf'gaeta ja jis cuaetas2
= Mpirtm`nieas ja fis si`nis8 Haeacn`nis rataenjis pir fm agprasm2 fm agprasm
ja`nja& mf `narra ja `mjm abar`n`ni& quî pmrta jafis haeacn`nis ihtaenjis gmetnaea ae fm agprasmy quî pmrta rapmrta m fis m``nienstms ae cirgm jajnvnjaejis%
evð&qasti vm m japaejar ja2
• a tnpi ja m`tnvnjmj qua ramfn`a fm agprasm% Aegu`ois sa`tiras fis ciejis pripnis vnaeae m ra'í1<!pv&qomy itris& `igi as af `msi ja fm hme`m& jieja=<!\msnvi%
• Afa``nðe aetra sifvae`nm raetmhnfnjmj% Gnae'
trms gís afavmjis same fis ciejis pripnis gmyir
7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
ðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
81
prasaetm`nejapriya`tisagprasmrnmfas
81
sarí fm sifvae`nm ja fm agprasm& pari jasja afpueti ja vnstm ja raetmhnfnjmj puaja qua ei sam ð ð% u afavmjis jnfuyae fm raetmhnfnjmj qua ihtnaea fmagprasm sihra fis gnsgis%
Fis iejis pripnis& ae `ietrm ja fi qua sa puajapaesmr& tnaeae ue `ista pmrm fm agprasm2
• p&qv 'jis m fis m``nienstms
• uxðíqmugaetmeji sus ciejis pripnis pmrm qua ei sajatarnira su astru`turm cneme`narm y fms aetnjmjascneme`narms snkme cneme`nmeji uem pmrta jaf hmfme`a%
:%8%8%: Mpmfme`mgnaeti eme`nari
Af mpmfme`mgnaeti cneme`nari om`a racarae`nm m fmutnfnzm`nðe ja ra`ursis mbaeis ae fm cneme`nm`nðe jauem agprasm% Pa puajae utnfnzmr jnvarsis rmtnis pmrmgajnr af envaf ja mpmfme`mgnaeti& aetra affis2
kji j pfe`neti 7 r`usis xnnhfs
Zitf \snvi
Af mpmfme`mgnaeti puaja sar2
• \isntnvi2 sn fm raetmhnfnjmj ja fis m`tnvis ae fisqua fm agprasm nevnarta fis ciejis ihtaenjis assuparnir mf `ista ja jn`ois ciejis% \ir abagpfi2uem agprasm sifn`ntm ue `rîjnti hme`mrni& m ue tnpi?!&vq=<!%
• Eakmtnvi2 sn fm raetmhnfnjmj ja fis m`tnvis ae fisqua fm agprasm nevnarta fis ciejis as necarnir mf`ista ja jn`ois ciejis% \ir abagpfi2 uem agprasm&?!&nevnarta fis ciejis ae ue priya`ti jaf qua sðfi1!%
Jasja ue pueti ja vnstm agprasmrnmf sðfi tnaea sae'tnji af mpmfme`mgnaeti pisntnvi& ym qua af eakmtnvijnsgneuya af haeacn`ni ja fm agprasm% Af mpmfme`m'gnaeti pisntnvi `ietrnhua m ne`ragaetmr fm rae'tmhnfnjmj ja fis iejis pripnis% \ir abagpfi2 uemagprasm jnspiea ja =< gnffieas ja auris ja ra`ursis
pripnis qua nevnarta ae ue priya`ti jaf qua ihtnaeaue haeacn`ni meumf ja 8 gnffieas ja auris%
Xaetmhnfnjmj iejis pripnis 7 8 ) =< 7 8<!
Pa fa prasaetm fm ipirtuenjmj ja mgpfnmr af priya`tiae itris =< gnffieas& fi qua afavmrçm af haeacn`ni ih'taenjis omstm : gnffieas ja auris% \mrm affi sifn`ntm=<!%
Haeacn`ni jaf abar`n`ni 7 : ' = /`ista jaf prîstmgi. 70 gnffieas ja auris%
Xaetmhnfnjmj iejis pripnis 7 0 ) =< 7 0<!
\ir tmeti& af mpmfme`mgnaeti pisntnvi om pargntnjine`ragaetmr fm raetmhnfnjmj ja fis ciejis pripnis jaf8<!0<!%
Af envaf ja mpmfme`mgnaeti& ae tiji `msi& ei pua'ja sar ax`asnvi ym qua jahnfntmrçm fm astru`turm cn'eme`narm ja fm agprasm% Fis ra`ursis mbaeis tnaeaeue `ista& pir fi qua sn astis ra`ursis sie guy afa'
vmjis su `ista sarí& msngnsgi& guy krmvisi pmrm fmagprasm% Ae parnijis ja `mçjm ja vaetms fm agprasmjncç`nfgaeta pijrí om`ar craeta m jn`ois kmstis& fiqua fa pijrçm ffavmr m fm suspaesnðe ja pmkis%
:%8%8%1 Cneme`nm`nðe axtarem raeta m iejispripnis
@umeji uem agprasm sa ae`uaetrm ae uem cmsa ja `ra'`ngnaeti& i vm m mcrietmr ue euavi priya`ti ja nevar'snðe& sa fa prasaetm fm jnsyuetnvm ja ja`njnr quî tnpi
%yqaf eògari ja sntum`nieas ramfas qua sa jme as necnenti%
Zmghnîe sa puaja mcnrgmr `ie titmf sakurnjmj qua eiaxnstae jis hmfme`as nkumfas& y gaeis ae `umeti m fm`igpisn`nðe jaf pmsnvi% Muequa snaeji guy sngpfns'tms& fis pijrçmgis `fmsncn`mr ae tras krupis2
=% Mquaffis qua astíe gu taesniemjis pirqua tna'eae uem pripir`nðe guy mftm ja ra`ursis mbaeiscraeta m fis ra`ursis pripnis
8% Fis hmfme`as ie ue `irra`ti aqunfnhrni aetra fisra`ursis pripnis y ra`ursis mbaeis%
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
ðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
8383
0% \ir òftngi& mquaffis qua pisaae ue ax`asi jara`ursis pripnis craeta m fis ra`ursis mbaeis%
@aetríejieis ue pi`i gís ae af òftngi krupi& asmsntum`nðe pmra`a fm jasamjm pir ue agprasmrni qua`ignaezm i `umfqunar jnra`tnvi qua `uaetm `ie ra`ur'sis as`msis& ym qua astíe m`istughrmjis m kastniemr`ie ue mfti envaf ja aejaujmgnaeti%
\ari muequa sa jnspiekm ja ue vifugae ja ra`ursissuparnir m fm nevarsnðe m aca`tumr& ei jahagis ifvn'jmreis ja vmrnms `uastnieas hísn`ms2
• aq• a• fí& '
`ursis pripnis
\ir fi tmeti& ae af trmhmbi ja meífnsns ja ue priya`tiagprasmrnmf i ja `umfqunar nevarsnðe& sa jaha jnsa'ýmr uem astru`turm ja hmfme`a pravnsti qua par'gntm mf`mezmr fis snkunaetas ihbatnvis astrmtîkn`is2
m. Mpirtmr fm sucn`naeta astmhnfnjmj m fm `igpmýçm
h. Kmrmetnzmr fm vnmhnfnjmj`. Iptngnzmr af ista ja fis ra`ursis cneme`naris ja
fm agprasmj. Gmxngnzmr af raejngnaeti ja fis ra`ursis pripnis
Fms agprasms qua pracnarae avntmr af aejaujmgnaeti
cneme`nari /mpmfme`mgnaeti.& sipirtme ue sihra`istaja fis ra`ursis cneme`naris ja fm agprasm y& mjagís&ei gmxngnzme af raejngnaeti ja fis ra`ursis pripnis%@igi `ie`fusnðe& pijagis ihsarvmr `ðgi uem ag'prasm& ae hmsa m uem `irra`tm pifçtn`m ja aejaujm'gnaeti& `iesnkua sus ihbatnvis astrmtîkn`is& mf mpir'tmr astmhnfnjmj mf pmsnvi ja fm agprasm& raju`naeji af`ista ja fis ra`ursis cneme`naris y gmxngnzmeji afvmfir pmrm af m``nienstm%
:%8%0 pifçtn`M ja jnvnjaejis2 af pmy'iut
Nejn`m af pir`aetmba ja fis haeacn`nis qua fm agprasmrapmrta m sus m``nienstms `igi jnvnjaejis2
\my'iut 7 Jnvnjaejis ) Haea`ni eati
¹]py'iut 9euem raspuastm òen`m& snei qua japaejarí ja fm sntum'`nðe ja `mjm agprasm% uxð&qqua m`igatar ngpirtmetas nevarsnieas& fi fðkn`i as
qua su py'iut sam hmbi y rataekm fm gmyir pmrtajaf haeacn`ni jaetri ja fm agprasm pmrm cneme`nmr su`ra`ngnaeti%
Ae af `msi ja uem agprasm gmjurm& `uyms nevarsni'eas pravnstms sie fngntmjms& su py'iut jaharçm sar
7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
ðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
8;
prasaetm`nejapriya`tisagprasmrnmfas
8;
u v v 'eme`narms jaf priya`ti agprasmrnmf qua astí astujnmeji&ffakm af gigaeti ja ja`njnr quî pisnhfa vmfirm`nðe tnaea%¹]íja mpirtmr `igi nevarsir m `mghnð ja quî pir`aetmba jaýç9
Ae asta pueti `mhrçm rasaýmr qua ue nevarsir ei mpfn`mfis gnsgis `rntarnis m fm oirm ja nevartnr su jneari sn af
priya`ti as ue priya`ti ja nevarsnðe sne onstirnm i aeuem cmsa guy nen`nmf qua fis `rntarnis qua mpfn`mrçm pmrmvmfirmr `igpmýçms qua taekme uem onstirnm qua pargntmmcnrgmr af îxnti ja fm cðrgufm agprasmrnmf%
Ae fis `msis ae fis qua af priya`ti m memfnzmr sam guyne`npnaeta i ei omym onstirnm qua fi `igpruaha& af nevar'sir qua puajm vmfirmr su ne`irpirm`nðe mf priya`ti& mpir'tmrí ue `ncrm sucn`naeta pmrm fmezmr af priya`ti jurmeta 8ð 0 mýis /i gaeis. pari qua saríe& `ie mftm prihmhnfnjmj&nesucn`naetas pmrm mf`mezmr af `ra`ngnaeti qua sa puajmasparmr%
Pn af priya`ti sa `iecnrgm jurmeta fis prngaris mýis javnjm af nevarsir qua nevnrtnð ae ue gigaeti nen`nmf& taejrífm ipirtuenjmj ja jasnevartnr `ie uem mftm raetmhnfnjmjpmrm jmr aetrmjm m itri nevarsir& i pijrí pargmea`ar aeaf priya`ti jurmeta gís tnagpi%
M gajnjm qua af priya`ti vmym `ugpfnaeji atmpms& yvmym ffakmeji m cmsas ja ra`ngnaeti i m cmsas ja iesi'fnjm`nðe& fms vmfirm`nieas sa omríe ae hmsa mf gîtiji jajas`uaetis ja cfubi ja ciejis i mf gîtiji ja gòftnpfis
`igpmrmhfas%
eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe cemem`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nð
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme
SmfIXm@NÐE Ja pmXZN@Npm@NIEasagpXasmXNmfas
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7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
ðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
8?8?
Fis `ie`aptis ja SMFIX \XA@NI
u v `igprmjiras y pmrm af vaejajir i vaejajiras% Afpra`ni as fm `metnjmj m fm qua af `igprmjir y af vae'jajir& trms uem gmyir i gaeir eaki`nm`nðe& m`uarjmeramfnzmr uem iparm`nðe ja `igprm'vaetm%
Af pri`asi ja vmfirm`nðe tnaea `igi cnemfnjmj ja'targnemr ue rmeki ja vmfiras rmziemhfas jaetri jaf`umf puaja sntumrsa af vmfir ja ue jatargnemji eaki'`ni% Ae `iesa`uae`nm& sa trmtm ja uem astngm`nðe qua
ae enekòe `msi ffavm m jatargnemr uem `ncrm òen`m yaxm`tm% Jn`oi pri`asi ja vmfirm`nðe tnaea pir ihbatijatargnemr af vmfir netrçesa`i ja ue eaki`ni y ei suvmfir ja gar`mji i pra`ni%
uívcue`nðe ja fms jncaraetas axpa`tmtnvms ja ra`ngnaetija `mjm uei ja fis mkaetas qua fm vmfirae%
1%= ¹pMrM ]uî snrva ueMvMfirM`nðe ja ueM agprasMpMrM ue nevarsir9
uvðvvçjaf eaki`ni m fm oirm ja pfmetmr as`aemrnis ja ea'ki`nm`nðe% Af nevarsir nevartnrí uem `ncrm m `mghni jaue pir`aetmba jatargnemji jaf `mpntmf ja fm si`najmj%Ae cue`nðe jaf meífnsns qua sa omym ramfnzmji jasjaaf pueti ja vnstm ja su pisn`niemgnaeti astrmtîkn`i/pueti 8 ja astm @ípsufm.& af meífnsns cneme`nari ons'
tðrn`i /pueti 0 ja astm @ípsufm.& y fms priya``nieascneme`narms qua ja jn`ois meífnsns sa jaspraejme& saihtaejrí ue vmfir ja fm `igpmýçm y ue vmfir ja fmsm``nieas% Asm vmfirm`nðe sarvnrí pmrm eaki`nmr af pra'`ni ja uem pmrtn`npm`nðe ae fm `igpmýçm%
1%8 gîtijis ja vMfirM`nðe jaagprasMs
Axnsta ae fm prí`tn`m ue krme eògari ja gîtijisja vmfirm`nðe qua puajae `fmsncn`mrsa ja jncaraetas
gmearms% Fm prne`npmf `fmsncn`m`nðe omrí racarae`nm mfm gmyir ngpirtme`nm qua sa fa jî m fms axpa`tmtnvmsja cuturi ja fm si`najmj% \ijrçmgis `fmsncn`mr fisgîtijis ja vmfirm`nðe ae astítn`is y jneígn`is%Fis prngaris sa hmsme ae vmfirmr fm sntum`nðe jafpmsmji y fm m`tumf jaf eaki`ni& gnaetrms qua fis jn'eígn`is vmfirme fis eaki`nis ja m`uarji& sifmgaeta&`ie fms axpa`tmtnvms cuturms% Ae`ietrmgis tmghnîeueis gîtijis gnxtis qua tnaejae m taear ae `uaetmtmeti af hmfme`a ja fm agprasm `igi su cieji ja`igar`ni%
Ja m`uarji `ie astm `fmsncn`m`nðe& sa puajae `iesn'jarmr `igi gís omhntumfas fis snkunaetas gîtijisja vmfirm`nðe2
1%8%= gîtijis astítn`is
Pie gîtijis hmsmjis ae af hmfme`a% Astis gîtijistrmtme ja jatargnemr af vmfir ja fm agprasm m trm'vîs ja fm astngm`nðe jaf vmfir ja su pmtrngieni %\ripir`nieme af vmfir jasja uem parspa`tnvm astítn`mqua ei tnaea ae `uaetm fm pisnhfa avifu`nðe cuturm
ja fm `igpmýçm& af `mghni jaf vmfir jaf jneari `ieaf pmsi jaf tnagpi& en itris cm`tiras `igi puajaesar2 fm sntum`nðe jaf sa`tir& prihfagms ja ra`ursisougmeis& ja irkmenzm`nðe& `ietrmtis& at`%& qua ei savae racfabmjis ae fis astmjis `ietmhfas%
Aetra astis gîtijis pijagis ae`ietrmr2
‐ Smfir taðrn`i `ietmhfa2 As af vmfir ja fis ra`ur'sis pripnis qua mpmra`a ae af hmfme`a /`mpntmf gísv.%aSep
`igi af vmfir `ietmhfa ja fis m`tnvis gaeis af vmfir`ietmhfa ja fms jaujms /fis pmsnvis.% Pa aetnaeja pirm`tnvis fis hnaeas y jara`ois qua tnaea fm agprasm/negivnfnzmji& axnstae`nms& uaetms m ihrmr& tasirarçm&at`%. y pir pmsnvis& fms jaujms qua tnaea `ietrmçjmsfm agprasm `ie tar`aris& as ja`nr& jaujms hme`mrnms&jaujms `ie privaajiras& jaujms `ie irkmensgis icn'`nmfas& at`%
Asta vmfir sa jaha utnfnzmr òen`mgaeta `igi prn'gar vmfir ja raarae`nm& jmji qunae puajae axnstnrm`tnvis vmfirmjis `ietmhfagaeta m `ista ja mjqunsn'`nðe& `ie ue pra`ni ja gar`mji guy suparnir m îsta
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
ðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe
me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
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prasaetm`nejapriya`tisagprasmrnmfas
8>
y& pir af ietrmrni& itris m`tnvis ie narti vmfir ie'tmhfa qua pir musms ja ihsifas`ae`nm tî`en`m taekmeue vmfir ja ra`uparm`nðe eufi i `msn eufi%
‐ Smfir taðrn`i `ietmhfa mbustmji2 Asta gîtijimbustm fis m`tnvis y pmsnvis m su vmfir ja gar`mji% Patrmtm ja smfvmr af ne`ievaenaeta qua supiea fm mpfn'`m`nðe ja `rntarnis ax`fusnvmgaeta `ietmhfas% \mrmffavmr m `mhi asta meífnsns as ea`asmrni nr memfnzmeji`mjm pmrtnjm jaf m`tnvi y jaf pmsnvi ja fm agprasmqua sa qunara vmfirmr& njaetncn`meji ae `mjm `msi fmspisnhfas jncarae`nms qua pujnarme axnstnr aetra af vm'
fir `ietmhfa y af vmfir ja gar`mji ja fms gnsgms%
‐ Smfir ja fnqunjm`nðe2 As af vmfir ja fm agprasmae af `msi ja qua sa pri`ajm m su fnqunjm`nðe& asja`nr& qua sa vaejme sus m`tnvis y sa `me`afae susjaujms% @igi ym sa om nejn`mji& asta gîtiji sðfitnaea vmfnjaz sn aa`tnvmgaeta sa vm m pri`ajar mf`asa ja fm m`tnvnjmj m vaejar& iebuetmgaeta ipir sapmrmji& tijis fis m`tnvis ramfnzmhfas& savme m smtnsm`ar tijis fis pmsnvis%
Hísn`mgaeta snkua fm gnsgm cnfisicçm qua af Smfir
epm&òtaear qua `mf`ufmr fis `istas neoaraetas mf `asa jafm m`tnvnjmj% Af gís snkencn`mtnvi ja astis `istas asaf ja jaspnji jaf parsiemf /nejagenzm`nieas.& muequapijrçme axnstnr itris tmfas `igi sme`nieas pir ne'`ugpfngnaeti ja `ietrmtis& javifu`nðe ja suhvae`ni'eas pir fm ei ramfnzm`nðe ja fms nevarsnieas pmrm fmsqua cuarie `ie`ajnjms& at`%
‐ Smfir suhstme`nmf2 Af vmfir suhstme`nmf raprasaetmfm nevarsnðe qua jaharçm aca`tumrsa pmrm `iestntunr
uem agprasm ae njîetn`ms `iejn`nieas m fm qua saastí vmfirmeji% 1%8%8 gîtijis jneígn`is
M% Hmsmjis ae af jas`uaeti ja cubis ja iejisZrmtme ja jatargnemr af vmfir ja uem agprasm m trmvîsð‐ so iws'qua kaearmrí ae af cuturi& pmrm fuaki& jas`ietmrfis muem tmsm ja jas`uaeti mpripnmjm sakòe af rnaski jajn`ois cfubis% Pa hmsme ae af prieðstn`i jatmffmji y`unjmjisi& ja `mjm uem ja fms pmrtnjms cneme`narms
qua sa vne`ufme `ie fm kaearm`nðe ja fis `so iws
`irraspiejnaetas m fms iparm`nieas ja fm agprasm%As af òen`i gîtiji ja vmfirm`nðe `ie`aptumfgaeta`irra`ti%
H% Gîtijis ja fis gòftnpfisAstis gîtijis trmtme ja jatargnemr af vmfir ja fmagprasm m trmvîs ja fm gmkentuj ja fis haeacn`nis&ja fis jnvnjaejis& ja fms vaetms i ja itri nejn`mjir%
Af gîtiji pripir`niem uem `ncrm `iesnjarmjm `igi fmrafm`nðe aetra af vmfir ja fm `igpmýçm /vaetms& haea'cn`nis& at`%. y af vmfir ja gar`mji ja fms m``nieas i
v%evmhsifuti& pari pargntae astmhfa`ar ue vmfir rafmtnvi%
Fms agprasms safa``niemjms pmrm fm vmfirm`nðe pirgòftnpfis& jahae sar `igpmrmhfas `ie fm agprasm mvmfirmr& tmeti jasja af pueti ja vnstm jaf sa`tir ae afqua jasmrriffa su m`tnvnjmj `igi jasja af pueti javnstm ja tmgmýi& y sngnfntujas cneme`narms% Fms ag'prasms safa``niemjms m fm oirm ja mpfn`mr gòftnpfispuajae pri`ajar ja jis íghntis prne`npmfgaeta2
• p qh%fjmtis utnfnzmjis pmrm fms `igpmrm`nieas suafaeastmr mf mf`me`a ja `umfqunar memfnstm pir fm ea`a'smrnm necirgm`nðe qua astms agprasms ome ja jmrmf gar`mji%
• pqiparm`nieas ja vmfirm`nðe% Fis jmtis utnfnzmjispmrm fms `igpmrm`nieas privnaeae ja iparm`nieascneme`narms ja pnvt qunty /@mpntmf Xnaski.%
Msngnsgi fis jmtis m `igpmrmr y qua eis icra`aríefis gòftnpfis m mpfn`mr m fm agprasm m vmfirmr puajae
sar ja jis tnpis2
=% Jmtis privaenaetas ja fis astmjis cneme`naris jafms `igpmýçms%
8% Jmtis ei cneme`naris guy rafm`niemjis `ie af vm'fir jaf eaki`ni%
H%=% Gòftnpfis eme`naris ja `igpmýçms `igpm'rmhfas
‐ Gòftnpfis ja haea`nis /\AX.2 Pakòe asta gîti'
ji af vmfir ja fms m``nieas sa ihtnaea guftnpfn`meji
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
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me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme'
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0<0<
af haeacn`ni eati meumf pir ue iacn`naeta jaeignemji\AX /nen`nmfas ja \n` aenes rtni .%‐ Smfir ja fis jnvnjaejis2 Pakòe asta gîtiji& afvmfir ja uem m``nðe as af vmfir m`tumf ja fis jnvnjae'jis qua asparmgis ihtaear ja affm%‐ Gòftnpfis ja vaetms2 @iesnsta ae `mf`ufmr af vm'fir ja uem agprasm guftnpfn`meji sus vaetms pir ueeògari% \ir abagpfi2 as omhntumf `mf`ufmr af vmfir jauem cmrgm`nm guftnpfn`meji pir 8 sus vaetms%‐ Gòftnpfis ja AHNZJM 2 Jmji qua af AHNZJM as uemmprixngm`nðe m fm `mbm qua kaearm fms iparm`nieasja ue eaki`ni% As omhntumf qua sam ue nejn`mjir mf
qua sa fa mpfnqua ue gòftnpfi `ie af cne ja `mf`ufmr afvmfir ja ue eaki`ni% Pu prne`npmf vaetmbm as qua asnejapaejnaeta ja fms astru`turms cneme`narms ja fmsagprasms `igpmrmjms%‐ Itris gòftnpfis2 @umfqunar itri gòftnpfi qua sa`ram rafavmeta%
H%8% Gòftnpfis ei eme`naris ja `igpmýçms `ig'pmrmhfas
Astm gatijifikçm rafmtnvm ja vmfirm`nðe as tmghnîe
sngnfmr m fm ja fis gòftnpfis `igpmrmhfas& `ie fm jn'carae`nm ja qua fis jmtis utnfnzmjis `igi racarae`nmsei astíe hmsmjis ae vmrnmhfas cneme`narms /@uaetm ja\îrjnjms y Kmeme`nms& Hmfme`a& Astmji ja Cfubi ja@mbm.& snei ae itris çejn`as `igar`nmfas y ja eaki`nicuartagaeta uenjis mf vmfir ja fm `igpmýçm%
\ir abagpfi2 as cra`uaeta vmfirmr astm`niemgnaetisja mutigðvnfas guftnpfn`meji af eògari ja pfmzmspir ue `iacn`naeta /gòftnpfi.& i vmfirmr agprasms jasakuris guftnpfn`meji af vifugae meumf ja prngms pirue iacn`naeta /gòftnpfi.& i om`ar vmfirm`nieas rípnjms
ja agprasms `agaetarms guftnpfn`meji su `mpm`njmjpriju`tnvm meumf /i sus vaetms. ae tieafmjms pir ue`iacn`naeta /gòftnpfi.%
1%0 ¹]uî gîtiji as`ikar9
\ijagis ngmknemr jis agprasms `ie njîetn`is hm'fme`as y `uaetms ja rasuftmjis& pari `ie jnstnetmsparspa`tnvms2 uem `ie ue krme pitae`nmf ja `ra`n'gnaeti ja vaetms& haeacn`ni y gmrkae& y fm itrm ae
uem sntum`nðe astmhnfnzmjm y `ie krme `igpatae`nm%
Zijis astmrçmgis ja m`uarji ae jmr gmyir vmfir mfm prngarm agprasm qua m fm sakuejm& m pasmr ja quasus hmfme`as y `uaetms ja rasuftmjis onstðrn`is samenjîetn`is% Af vmfir fms m``nieas ja uem agprasm& su'pienaeji su `ietneunjmj& privnaea ja fm `mpm`njmj jafm gnsgm pmrm kaearmr jneari& asti as& af `so iw %
\ir tmeti& af gîtiji gís mpripnmji pmrm vmfirmr asaf ja jas`ietmr fis cfubis cuturis ja ciejis asparm'jis& ym qua af vmfir ja fms m``nieas ja uem agprasmprivnaea ja fm `mpm`njmj ja fm gnsgm pmrm kaearmr/.%u
vaz ramfnzmjm fm vmfirm`nðe utnfnzmeji af jas`uaetija cfubis puaja rasuftmr netarasmeta fm `igpmrm`nðequa sa ihtnaea `ie mfkueis gòftnpfis ja agprasms`igpmrmhfas `ie af ihbati ja vmfnjmr fis rasuftmjisihtaenjis `ietrmstíejifis `ie fis gòftnpfis ja ipa'rm`nieas `igpmrmhfas%
1%: Cfubis ja `MbM jas`ietMjis/j`C.
1%:%= netriju``nðe% af gîtiji kaearMf javMfirM`nðe
Af gîtiji ja fis cfubis ja `mbm jas`ietmjis /[email protected] ue priya`ti ja nevarsnðe ae cue`nðe ja fiscfubis ja `mbm qua îsta kaearm taenaeji ae `uaetm fisjnstnetis parnijis ae fis qua jn`ois cfubis sa kaea'rme% M fis Cfubis ja `mbm sa jas`uaetme m uem tmsm jajas`uaeti jatargnemjm ae cue`nðe jaf `ista ja fisra`ursis utnfnzmjis pmrm ffavmr m `mhi af priya`ti% Afgîtiji J@C as mgpfnmgaeta utnfnzmji pmrm astngmraf vmfir ja ue eaki`ni% As ue gîtiji jneígn`i quatigm ae iesnjarm`nðe af vmfir jaf jneari m trmvîs jaftnagpi y pargnta `iesnjarmr axpfç`ntmgaeta raejn'gnaetis y igpirtmgnaetis cuturis% Fms vmfirm`nieaspir J@C sie guy saesnhfas m paquaýis `mghnis aemfkòe jmti nen`nmf& msç sa pripir`niem mf memfnstm gatn'`ufisi uem oarrmgnaetm guy pijarism%
S 7 $ $ %%% $@C= @C8
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@Ce $ SXe
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
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prasaetm`nejapriya`tisagprasmrnmfas
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Astm as fm cðrgufm jaf JC@ jieja2S 7 Smfir@C n 7 Cfubi ja @mbm kaearmji pir fm agprasm ae afparniji n
7 Zmsm ja Jas`uaetiSr e 7 Smfir Xasnjumf ja fm agprasm ae af parniji e
1%:%8 iHtae`nðe ja fis Cfubis ja MbM%priya``nieas CneMe`narMs
@igi pmsi pravni m fm ihtae`nðe ja fis cfubis ja`mbm m jas`ietmr& af nevarsir jaharí omhar ramfnzmji
fm priya``nðe cneme`narm `igaetmjm ae af pueti : jaastm @ípsufm%
1%:%0 ¹pir ]uî fis Cfubis ja MbM9 @mso cfiw y HaeaCn`ni
‖Af haea`ni as sðfi uem ipnenðe&pari af `mso ciw as ue oa`oi‗
Haea`ni2 @uastnieas tmfas `igi fm parnijncn`m`nðe
ja kmstis& af trmtmgnaeti ja fm mgirtnzm`nðe& af `ðg'puti jaf `ista jaf priju`ti m trmvîs ja fm vmfirm`nðejaf sti` & fms pravnsnieas ja ngpmkmjis& at`%& eis ffa'vm m utnfnzmr fm ncrm jaf haeacn`ni sne ue iei`ngnaetititmf ja fms onpðtasns qua sa ome tigmji%
@mso ciw 2 Itrm pisnhnfnjmj as utnfnzmr fm gajnjm ih'batnvm& qua ei astî subatm m ue `rntarni pmrtn`ufmr% Patrmtm ja fm jncarae`nm aetra fms aetrmjms y fms smfnjmsja `mbm& tmghnîe ffmgmji cfubi ja `mbm i `so iw %Pa utnfnzme jis jacnen`nieas ja `so iw ae saetnjiastrn`ti2 af `mso ciw jnspienhfa pmrm fms m``nieas/@Cm`. y af raa `mso ciw /C@C. i `so iw fnhra%
• aCraa @mso Cfiw /C@C. as af cfubi ja ciejisiparmtnvi& sne taear ae `uaetm af aejaujmgnaeti/jaujm cneme`narm.& jaspuîs ja ngpuastis%
• a@mso Cfiw jnspienhfa pmrm fms m``nieas /@Cm`.sa `mf`ufm rastmeji mf C @so Cfiw /C@C. fis pm'kis ja prne`npmf a netarasas /jaspuîs ja ngpuastis.y sugmeji fms mpirtm`nieas ja euavm jaujm%
Pç pijagis ja`nr qua uem agprasm gabirm y qua
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`so iws gabirme% Ae cue`nðe jaf fis cfubis ja `mbm`ie af qua sa ja`njm& sa fa mpfn`mrí uem u itrm tmsmja jas`uaeti%• a Cfubi Fnhra ja @mbm /C@C. sa jas`ietmrí fm
tmsm jaeignemjm [M@@ /[notj mv @pntf @ist .& as ja`nr& fm tmsm qua privnaea ja fm gajnmpiejarmjm jaf `ista ja fis ra`ursis pripnis y jafis ra`ursis mbaeis% M trmvîs ja astm vçm ihtae'jragis af vmfir ja fm `igpmýçm /aetpns Sfu 7 Smfir ja fm m``nieas $ Jaujm.
• a Cfubi ja @mbm pmrm fms M``nieas sa jas`ie'tmrí `ie fm tmsm Da& as ja`nr& fm tmsm qua privnaeajaf `ista ja fis ra`ursis pripnis% M trmvîs jaasta gîtiji ihtaejragis af vmfir ja fms m``nieas/aqunty Sfu.
1%:%: Cfubi ja `MbM fnHra pMrM fM agprasM /C`C. As af cfubi ja ciejis kaearmji pir fms iparm`nieasjaspuîs ja ngpuastis& sne taear ae `uaetm af aejau'jmgnaeti ja fm agprasm& as ja`nr& sne rastmr af `istaja fis netarasas ja fm jaujm pmrm fm agprasm% As& pirfi tmeti& af jneari qua quajm jnspienhfa ae fm ag'prasm jaspuîs ja omhar `uhnarti fms ea`asnjmjas ja
vðveicqxjaujm% Pa aetnaeja pir EIC /Ea`asnjmjas Iparm'tnvms ja Ciejis. af rasuftmji ja rastmr mf M`tnvi@nr`ufmeta Iparmtnvi& af \msnvi @nr`ufmeta Iparmtnvi%
Af Cfubi ja @mbm Fnhra pmrm fm Agprasm /C@C. `iesnstaae fm `mbm jnspienhfa pmrm tijis fis privaajiras jaciejis ja fm agprasm `ie af cne ja2
• p vv prîstmgis
• nv
• pv Pa `mf`ufm ja fm snkunaeta gmearm2
Haeacn`ni jaspuîs ja ngpuastis$
Mgirtnzm`nðe‐ meic/v.‐
Mugaeti ja fis kmstis mgirtnzmhfas‐
Nevarsnieas ae m`tnvi cnbi$
Netarasas /='Z.$
Smfir `ietmhfa ja fis m`tnvis ratnrmjis i vaejnjis
C@C/ `so iw i `so iw fnhra.
7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
0808
uvc`ffm cnrgm& sa ome ja tigmr ae `uaetm fis vmfiras eiracfabmjis ae îf tmfas `igi agprasms pmrtn`npmjmsy itrms nevarsnieas& qua ome ja sar mýmjnjms pmrmastngmr af vmfir titmf ja fm agprasm /S 7 A $ J.% AfSmfir ja fm Agprasm /S. sa pijrí jas`igpiear aejis vmfiras2 Smfir ja fms m``nieas i aqunty /A. y Smfirja fm Jaujm /J.%
@ie af cne ja raju`nr fm ne`artnjughra ngpfn`mjm aefms prajn``nieas ja cfubis ja `mbm& fis cm`tiras quagís ngpm`ti taejríe ae fis rasuftmjis cneme`naris ja
fm agprasm /y msç& ae fms priya``nieas ja cfubis ja`mbm. ome ja sar pricuejmgaeta astujnmjis y aetaejn'%uí/ja îxnti. pargnta af msasirmgnaeti sihra su ngpm`tiaf vmfir ja fm agprasm%
1%:%1 oirnzieta tagpirMf% vMfir rasnjuMf
Fm jatargnem`nðe jaf oirnzieta tagpirmf ja fms pri'ya``nieas m aca`tumr japaejarí& ae prngar fukmr& ja fmjurm`nðe jaf eaki`ni4 sn îstm as fngntmjm /pir abagpfi&
uem `ie`asnðe.& af parçiji priya`tmji jaharí mhmr`mrtijm fm vnjm jaf eaki`ni% Pn& pir af `ietrmrni& fm jurm'`nðe as nfngntmjm as `ievaenaeta jnvnjnr af oirnzietatagpirmf ae jis parçijis2
• uprngar parçiji jatargnemji pmrm af `umf saaca`tòme priya``nieas axpfç`ntms y qua& taðrn`m'gaeta& jaha mhmr`mr ue tnagpi sucn`naeta pmrmqua fm raetmhnfnjmj kaearmjm pir fms nevarsnieassa astmhnfn`a nkumfíejisa mf ista jaf mpntmf% Ae fmprí`tn`m& asta prngar parçiji suafa is`nfmr aetra 1y =< mýis%
• u sakueji parçiji nejatargnemji& y qua `i'gnaezm jieja targnem af metarnir& pmrm af `umf saihtnaea uem astngm`nðe qua sa `iei`a `igi vmfir % u '`mji pmrm `iesnjarmr uem jurm`nðe necnentm ja fiscfubis cuturis m pmrtnr jaf mýi e as supiear uemtmsm ja `ra`ngnaeti `iestmeta /k. ja fis cfubis mpmrtnr ja asa parniji y ihtaear af vmfir rasnjumfae af mýi e mpfn`meji fm cðrgufm sngpfncn`mjm jajas`uaeti ja cfubis nejacnenjis `ie `ra`ngnaeti
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SXe 7@Ce x /= $ k.
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Jieja2Sr e7 Smfir Xasnjumf ae af parniji e@C e 7 Cfubi ja @mbm kaearmji pir fm agprasm ae afparniji e 7 Zmsm ja Jas`uaetik 7 tmsm ja `ra`ngnaeti `iestmeta
1%:%3 `ista ja `MpntMf
u v asparmjis pmrm `mjm mýi& sa om ja astngmr su vmfirm`tumf% Fm tmsm utnfnzmjm pmrm m`tumfnzmr fis cfubis ja`mbm cuturis mf vmfir m`tumf `iesnsta ae af `ista ja`mpntmf /fms axnkae`nms ja fis privaajiras ja `mpntmf.%
Pn fm tmsm ja jas`uaeti ei sa om jatargnemji `iepra`nsnðe& af vmfir m`tumf ja fis cfubis ja `mbm cuturisrasuftmrí jagmsnmji mfti i jagmsnmji hmbi% Af @istaja @mpntmf Gajni \iejarmji /[M@@. as fm gajnm
ja fms jnvarsms cuaetas ja cneme`nm`nðe ja fm igpmýçm&piejarmjm sakòe af vmfir ja gar`mji ja `mjm uem jafms cuaetas ja cneme`nm`nðe /ra`ursis pripnis y mbaeis.%
[M@@ 7/A x Da. $ /J x Dj.
/A $ J.
Jieja2a 7 Smfir ja gar`mji ja fis ra`ursis pripnisd 7 @ist i aqunty 7 Xaejngnaeti asparmji pir fism``nienstmsJ 7 Smfir ja gar`mji ja fm jaujm
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7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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sakòe af t'sot /`ietrmti ja `igprmvaetm&m`uarji aetra m``nienstms& kmrmetçms& at`.% Mjagís&sa m`uarjm ue \fme Cneme`nari jatmffmji qua sajaharí `ugpfnr% Ae `msi ja qua ei sam msç& fisnevarsiras pijríe aca`tumr `mghnis snkencn`mtnvis%
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• ktagpirmf• Pne taear `igi gatm af `ietrif ja fms agprasms
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fms snkunaetas `mrm`tarçstn`ms2 huae aqunpi jnra`tnvi&mfti pitae`nmf ja `ra`ngnaeti& axnstae`nm ja uem vae'tmbm `igpatntnvm ramf y pisnhnfnjmjas ramfas ja jasne'varsnðe%
• \mrtn`npm`nðe tagpirmf gneirntmrnm% Pa hus`m afcm`nfntmr mpiyi cneme`nari astmhfa ae gigaetis ae fisqua as jncç`nf ihtaear ra`ursis% Pn astms atmpms nen'`nmfas sa suparme& af `mpntmf rnaski `ajarí su fukmr mitris nevarsiras& ra`uparmeji su nevarsnðe nen`nmf gísuems pfusvmfçms `igi pmki pir af rnaski msugnji%
• Mpii karae`nmf vmfir mýmjnji% Af nevarsir pmr'tn`npm ae af @iesabi ja Mjgnenstrm`nðe ei sðfi pmrmvnknfmr fm nevarsnðe snei tmghnîe mpirtmeji su axpa'
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rnae`nm y cm`nfntmeji af m``asi m `ietm`tis `iepitae`nmfas si`nis& `fnaetas y privaajiras%
• Xaguearm`nðe vçm pfusvmfçms% Fis nevarsirashus`me& uem vaz suparmjms fms atmpms ja gmyirrnaski& sar sustntunjis pir itris nevarsiras& ihta'enaeji af pragni qua `igpaesa af rnaski msugnjiy af mpiyi prastmji%
>%8 CMsas ja jasMrriffi jafMs agprasMs ae fMs ]ua
aetrM af `MpntMf rnaskiFms nevarsnieas ja ue mpntmf rnaski puajae priju`nr'sa ae jncaraetas cmsas ja jasmrriffi ja ue priya`'ti agprasmrnmf% Msç& pijagis omhfmr hísn`mgaeta jasans gijmfnjmjas ja nevarsnðe2
=% @mpntmf Pagnffm /saaj .2 fis vifògaeas ja ne'varsnðe suafae sar raju`njis ae rafm`nðe `ie fmsea`asnjmjas ja fms snkunaetas cmsas% \ari ae ie'trmpmrtnjm mf afavmji rnaski& af nevarsir ja `mpntmfrnaski ra`nha ue ngpirtmeta pmquata m``niemrnmf%
8% \uastm ae gmr`om /stmrt'up .2 sa suafa cneme`nmraf nen`ni ja fm priju``nðe y fm jnstrnhu`nðe /astiffavm m qua fm nevarsnðe ae astm cmsa taekm ueparçiji ja gmjurm`nðe fmrki.%
0% Axpmesnðe2 sa suafa ffmgmr cneme`nm`nðe puaetam tijm nevarsnðe ja axpmesnðe qua prataejm fmtigm ja pmrtn`npm`nðe ae uem agprasm `igi pmsipravni m su aetrmjm ae fis gar`mjis ja vmfiras%
:% Mjqunsn`nðe `ie mpmfme`mgnaeti2 sa trmtm ja
`igprms ja agprasms ae fms qua uem pmrta sus'tme`nmf jaf pra`ni ja fm iparm`nðe as cneme`nmjm`ie jaujm& ae pmrta kmrmetnzmjm pir fis pripnism`tnvis ja fm agprasm mjqunrnjm y `ie nestrugae'tis qua astíe m gajni `mgnei aetra fis ra`ursispripnis y mbaeis /cneme`nm`nðe ja aetrasuafi izzene cee`ne .%
Msç astíe fis FHI /Favarmka Huy Iut .& qua sietrmesm``nieas ae fm qua sa mjqunara uem `igpmýçmpir pmrta ja ue/is. nevarsir/as. cneme`nari/s. utnfnzme'ji pmrm su cneme`nm`nðe uem `metnjmj ja jaujm rafmtn'
vmgaeta ngpirtmeta% Axnstae vmrnms varsnieas2
" GHI /Gmemkagaet Huy Iut .2 Mjqunsn`nðe jauem igpmýçm pir su aqunpi jnra`tnvi& eirgmfgae'ta mpiymji pir ue nevarsir cneme`nari y mpmfme'`meji fm `igpmýçm pmrm pmkmr pmrta jaf pra`ni jafm iparm`nðe%" GHN /Gmemkagaet Huy Ne .2 Mjqunsn`nðe jauem `igpmýçm pir ue aqunpi jnra`tnvi mbaei m fm`igpmýçm `ie af cne ja `ievartnrsa ae su aqunpija kastnðe& eirgmfgaeta mpiymji pir ue nevarsircneme`nari y mpmfme`meji fm `igpmýçm pmrm pmkmrpmrta jaf pra`ni ja fm iparm`nðe%" HNGHI /Huy Ne Gmemkagaet Huy Iut .2 Mj'
qunsn`nðe ja uem `igpmýçm pir ue `iebueti ja par'siems `iestntunji ae pmrta pir af aqunpi jnra`tnvija astm `igpmýçm y ae pmrta pir parsiems mbaems&eirgmfgaeta mpiymjis pir ue nevarsir cneme`nariy mpmfme`meji fm `igpmýçm pmrm pmkmr pmrta jafpra`ni%" IHI /Iwear Huy Iut .2 Saetm pmr`nmf jaf mpntmfja uem `igpmýçm pir pmrta ja fis m``nienstms quapargmea`ae ae affm jmeji aetrmjm m ue nevarsircneme`nari y mpmfme`meji fm `igpmýçm pmrm pmkmrpmrta jaf pra`ni ja fm iparm`nðe%
1% Xairnaetm`nðe /Zuremriuej .2 cneme`nm`nðe ja ue`mghni ja irnaetm`nðe ae uem agprasm ae jncn`uf'%evae af aqunpi jnra`tnvi%
3% @mpntmf ja Pustntu`nðe /Xapfm`agaet .2 af ne'varsir ja `mpntmf rnaski aetrm ae af `mpntmf jauem agprasm pmrm i`upmr af fukmr ja ue krupi jam``nienstms& pir fi qua supiea uem aetrmjm ja ra'`ursis ae fm agprasm% Pa trmtm ae gu`ois `msisja sustntunr m ue krupi ja m``nienstms pmsnvis&
pmrm jmr ue euavi agpuba m fm agprasm%
nevarsnieas pir CMsa ja jasMrriffiaa
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Axpmesnðe3<&0<!Xapfm`agaet
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FHI ) GHI ) GHN0:&8!
Itrms<&=!
Ptmrt up0&8!
7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
http://slidepdf.com/reader/full/capitulo-25-presentacion-de-proyectos-empresariales-a-posibles-inversores 44/48
me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
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me`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
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tir /`igpataeta& `igprigatnji y pricasniemf.
• a ðtagpirmf ae af `mpntmf `ie smfnjm m gajni'fmrkipfmzi
• frnaski axnstaeta /sa`tir& `igpatae`nm& ne`artnjug'hras.
• aííðpmrm atmpms ja jasmrriffi y axpmesnðe ja fm ag'prasm qua pmrm agprasms ae cmsa ja @mpntmf Pagn'ffm i qua ae priya`tis Ptt'up /`igi oagis vnstiae af krícn`i metarnir.
Pn hnae as `narti qua @mpntmf Xnaski suafa piear jn'eari jieja ei snagpra fi pieae fis hme`is& `mjm vazsie gaeis mcneas m fm sakuejm pmrta ja su eighra%
Mtrís quajð fm îpi`m `umeji `ie ue gari piw' pinet jas`rnhnaeji uem huaem njam pieçme af jnearisihra fm gasm% Moirm memfnzme omstm fm sm`najmj afgar`mji& `mjm eògari jaf pfme ja eaki`ni& fmsifvae`nm ja fis prigitiras& aetra itrms gu`oms`isms%
Gnaetrms qua metas taeçme `fmri af envaf ja rnaski`ie af qua astmhme `ðgijis y prataejçme ihtaear fmgmyir raetmhnfnjmj m `mghni ja jn`oi rnaski& moirmpmrtae ja ue ihbatnvi ja raetmhnfnjmj y pri`urme gn'engnzmr af rnaski ja ihtaearfm%
Ae asta pueti `ievnaea ra`irjmr fm ngpirtme`nm quatnaea& m fm oirm ja fikrmr asta tnpi ja cneme`nm`nðe& afmeífnsns astrmtîkn`i qua sa ramfn`a ja fm agprasm `ieihbati ja aetaejar y pria`tmr fm vaetmbm `igpa'tntnvm qua af priya`ti taekm%
>%: `fíusufMs oMHntuMfas ae fis`ietrMtis `ie `MpntMf rnaski
Ae fçeam ie su ea`asnjmj ja gnengnzmr af rnaski ja fmnevarsnðe& @mpntmf Xnaski hus`mrí& ei fm kastnðe ja fmagprasm /qua ei as su mghn`nðe.& pari sç taear pfaeim``asi m tijm fm necirgm`nðe ja kastnðe ja fm si'`najmj y abar`ar ue `narti `ietrif sihra fm jnra``nðe%
\ir asi& snagpra axnknríe su prasae`nm& ja gmearmgís i gaeis snkencn`mtnvm ae cue`nðe ja su pmrtn`npm'
`nðe& ae af @iesabi ja Mjgnenstrm`nðe ja fm si`najmjae fm qua nevnartme%
\ir itri fmji& raspiejnaeji m su ea`asnjmj ja cm`nfn'tmr su smfnjm mf gíxngi& netriju`nríe nartms fíusufmsae af m`uarji ja si`nis qua rakufme fm vaetm ja fmsm``nieas& ja fms qua aetra fms gís kaearmfnzmjms saae`uaetrme2
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Astms jis fíusufms puajae sar ra`çpri`ms& as ja`nr&qua ihfnkme tmeti m fis itris m``nienstms `igi m fmaetnjmj ja @mpntmf Xnaski& pari ei snagpra as msç%
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jme pargntnr a`ieðgn`mgaeta%
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
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ae aspMýMAf eògari titmf ja iparmjiras m`tnvis ae af sa`tir`ra`nð ja euavi ae 8<<3& raknstríejisa ue titmf ja=:< /craeta m fis =8; ae 8<<1.%
• j8<<<8<<3?8 eua'vms aetnjmjas ja `mpntmf rnaski ae Aspmým& fiqua jm guastrms jaf jnemgnsgi jaf sa`tir
• a8<<3Aspmým =: nevarsiras ja @mpntmf Xnaski y sðfi ueimhmejieð fm m`tnvnjmj
7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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me` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme` m` e eme'
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:3:3
• j=:<231 taeçme fm `iesnjarm`nðe ja P@X i sngnfmras& ;1ja Pi`najmjas Kastirms& `ie ciejis%
@umtri vmrnmhfas ja sakgaetm`nðe& sakòe pracarae'`nms jaf `mpntmf rnaski2 Zmgmýi& Znpi ja Iparm`nðe&szkí%
Ae af snkunaeta krícn`i pijagis `igprihmr qua& `ie'trmrnmgaeta m fm par`ap`nðe qua jme fis gajnis ja i'
guen`m`nðe& fm gmyirçm ja iparm`nieas ramfnzmjms piraf `mpntmf rnaski sie ja gaeis ja ue gnffðe ja auris%
jnstrnHu`nðe ja fMs iparM`nieas ja `MpntMf rnaski pir tMgMýi ja fM nevarsnðe ae fis Mýis 8<<:'8<<3
Cuaeta2 Ms`rn
Cuaeta2 Ms`rn%
7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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m`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm`nðe ceme`nm'
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7/28/2019 Capítulo 25 Presentación de proyectos empresariales a posibles inversores
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