ReporteMensualBursátilAbril 2020
Publicado en mayo 2020Edición #52
Reporte Mensual Bursátil
Publicado: Mayo 2020
Corte de información: 30 abril 2020
Edición:
Ramiro Crespo Presidente Ejecutivo
Diego Egas Vicepresidente
Mauricio Chávez Ávila Associate
Franco Borja F. Analista
Martín Montenegro Intern
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REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2020
1 | P á g i n a
Galardonados
2010 y 2013
Mercado de Renta Fija: En Abr20 se
negociaron US$ 156,6 millones en
instrumentos de deuda privada (+8,3%
vs Mar20). El instrumento que más se
negoció fue Papel Comercial con el
64,0% del total negociado, seguido por
Facturas Comerciales Negociables
con el 19,3%, Obligaciones con el
14,9% y Titularizaciones con el 1,7% del
total.
Papel Comercial (PC): Se negociaron
US$ 100,3 millones en Abr20 (+54,7% vs
Mar20) Gráfico 1. Los vencimientos del
mes fueron US$ 90,7 millones, lo que
representa una colocación del 110,5%
del monto liberado. El monto
acumulado negociado en los últimos
12 meses es US$ 743,8 millones (+3,8%
vs Mar20) Gráfico 2. El 62,0% de las
transacciones corresponden a
emisiones con plazos mayores a 180
días; especialmente, en plazos de 271
a 360 días, representando el 46,6% del
total negociado Gráfico 3. En Abr20, las
tasas por rango de días de colocación
se ubicaron en:
• De 1 a 90 días: 5,3% ()
• De 91 a 180 días: 7,2% ()
• De 181 a 270 días: 6,3% ()
• De 271 a 359 días: 6,1% ()
Se evidencia una reducción general
en los rendimientos de papel
comercial, producto de un
incremento en el volumen de
negociación. El alza en el rendimiento
en el plazo de 181 a 270 días responde
al restablecimiento del rendimiento a
su nivel histórico. Para mayor detalle
por calificación y calificadora, referirse
al Gráfico 4 y a la Tabla 3. En los siguientes
6 meses (May20 – Oct20) se proyectan
vencimientos de PC por US$ 323,4
millones. Los más representativos son
May20 (US$ 90,2 millones), Jun20 (US$
65,9 millones) y Oct20 (US$ 54,0
millones) Gráfico 5.
Obligaciones (OBL): En Abr20 se
negociaron US$ 23,4 millones (-44,1% vs
Mar20). El monto acumulado
negociado en los últimos 12 meses es
US$ 590,6 millones (-6,3% vs Mar20)
Gráfico 6. El plazo promedio de
colocación se mantiene estable a 4,4
años (aprox.) Gráfico 7.
Para el rendimiento de OBL, se observa
un máximo de 9,3% y un promedio
ponderado de 7,9% Gráfico 8. El detalle
de tasas y plazos de colocación de
OBL se encuentra en la Tabla 4.
Respecto a la oferta, en 2019 hubo 69
procesos de OBL por US$ 813,2
millones, de los cuales se ha colocado
el 80,7%. En 2020, hasta el 30 de abril,
existen 18 procesos nuevos por US$
205,2 millones con una colocación del
36,8%.
Titularizaciones (TIT): En Abr20 se
negociaron US$ 2,7 millones (-77,7% vs
Mar20). El monto acumulado
negociado en los últimos 12 meses es
US$ 183,4 millones (-0,6% vs Mar20)
Gráfico 9. El plazo promedio disminuyó a
1,8 años (aprox.) Gráfico 10, producto
de negociaciones de mercado
secundario en plazos menores a 720
días. Los rendimientos tuvieron un
máximo de 9,3% y un promedio
ponderado de 8,9% Gráfico 11 y Tabla 5.
Respecto a la oferta, en 2019 hubo 11
procesos de TIT por US$ 236,7 millones
con una colocación del 98,8%. En
2020, hasta el 10 de abril, existen 2
procesos por US$ 7,8 millones con una
colocación del 65,4%.
Facturas Comerciales Negociables
(FCN): En Abr20 se negociaron US$
30,2 millones en facturas comerciales
(+17,2% vs Mar20) Gráfico 12. Los
vencimientos del mes fueron US$ 34,6
millones, lo que significa una
colocación del 87,4% del valor
liberado. El monto acumulado
negociado en los últimos 12 meses es
US$ 393,7 millones (+0,1% vs Mar20)
Gráfico 13. En Abr20, el 64,7% de las
transacciones corresponden a
emisiones con plazos menores a 180
días, especialmente en plazos de 91 a
180 días, representando el 52,4% del
total negociado Gráfico 14.
Las tasas de FCN promedio, por rango,
se ubican en: Gráfico 15
• De 1 a 90 días: 9,3% ()
• De 91 a 180 días: 9,3% ()
• De 181 a 270 días: 9,1% ()
• De 271 a 359 días: 8,9% ()
Cifras macroeconómicas
Emisiones Analytica
Petróleo feb-20 mar-20 abr-20
WTI ($/bbs) 44,76 20,09 18,84
Oriente ($/bbs) 42,64 17,19 10,81
Napo ($/bbs) 34,56 9,83 5,30
Metales feb-20 mar-20 abr-20
Oro ($/Oz) 1610 1609 1703
Plata ($/Oz) 17,19 13,93 15,34
Cobre ($/lb) 2,53 2,21 2,34
EMBI feb-20 mar-20 abr-20
Ecuador 1.466 4.553 5.129
Argentina 2.283 3.803 3.412
Brasil 251 389 420
Colombia 212 376 392
Chile 180 301 284
México 372 653 656
Perú 156 265 257
Venezuela 12.246 19.270 22.140
Deuda externa (rend. %) feb-20 mar-20 abr-20
Bonos Global 2020 7,27 1411,63 1411,63
Bonos Global 2022 21,30 88,56 108,83
Bonos Global 2023 17,53 61,47 65,75
Bonos Global 2024 16,40 58,28 49,99
Bonos Global 2026 15,62 43,41 47,14
Bonos Global 2027/06 15,55 33,77 45,89
Bonos Global 2027/10 15,03 32,07 43,49
Bonos Global 2028 14,09 35,18 33,73
Bonos Global 2030 14,69 30,06 42,06
Divisas int. feb-20 mar-20 abr-20
USD / Euro 0,91 0,91 0,92
USD / Yen Japonés 108,06 108,10 106,80
USD / Libra GBR 0,78 0,81 0,80
USD / Yuan Chino 6,99 7,09 7,06
USD / Peso Col. 3.491 4.054 3.941
USD / Sol Peruano 3,41 3,40 3,35
USD / Peso Chi. 817,40 856,95 835,34
USD / Peso Arg. 62,12 64,37 66,74
USD / Real Brasileño 4,47 5,19 5,39
Inflación feb-20 mar-20 abr-20
Anual -0,23% 0,18% 1,01%
Mensual -0,15% 0,20% 1,00%
Rendimiento: 8.00% - 9.00%
Plazo: 180 - 360 días
Monto emisión: US$ 4 MM
Rendimiento: TBD
Plazo: 3 -4 años
Calificación: TBD
Pago intereses: TBD
Pago capital: TBD
Facturas Comerciales Negociables
Distribuidora de
Motocicletas MOTDIS
S.A.
Titularización de Cartera
COAC Padre Julián
Lorente
Próximamente disponible
Inflación ene-20 feb-20 mar-20
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2010 y 2013
En los siguientes 6 meses (May20 –
Oct20) se proyectan vencimientos de
FCN por US$ 151,3 millones. Los más
representativos son May20 (US$ 26,4
millones), Jun20 (US$ 35,4 millones) y
Jul20 (US$ 31,0 millones) Gráfico 16.
Mercado de Renta Variable: En Abr20
se negociaron US$ 788,6 mil (-65,3% vs
Mar20). Los emisores más negociados
fueron: Corporación Favorita (US$
449,2 mil), seguido por Industrias Ales
(US$ 76,1 mil). En Abr20, no existieron
emisores con variaciones positivas de
precio o capitalización bursátil vs
Mar20. Por otro lado, la mayor
variación negativa de precio y
capitalización bursátil la tuvo
Produbanco (-8,0% vs Mar20) Tabla 6.
Tabla 1.- Indicadores macroeconómicos Tabla 2.- Tasas de interés vigentes, mayo 2020
Gráfico 1: Montos colocados mensuales y rendimientos - PC Gráfico 2: Montos colocados acumulados 12 meses - PC
dic-18 abr-19 dic-19 feb-20 mar-20 abr-20
WTI (US$/bbs) 45,41 63,91 61,06 44,76 20,09 18,84
Oriente (US$/bbs) 46,12 66,44 59,77 42,64 17,19 10,81
Napo (US$/bbs) 40,80 60,54 51,43 34,56 9,83 5,30
Oro (US$/Oz) 1.282 1.282 1.523 1.610 1.609 1.703
Plata (US$/Oz) 15,47 14,99 18,05 17,19 13,93 15,34
Cobre (US$/lb) 2,72 2,91 2,79 2,53 2,21 2,34
Ecuador 822 560 825 1.466 4.553 5.129
Argentina 813 950 1.748 2.283 3.803 3.412
Brasil 269 245 213 251 389 420
Chile 163 127 136 180 301 284
Colombia 223 176 166 212 376 392
México 352 292 295 372 653 656
Perú 164 134 110 156 265 257
Venezuela 6.928 5.546 14.695 12.246 19.270 22.140
Bonos Global 2020 9,35 5,36 3,43 7,27 1411,63 1411,63
Bonos Global 2022 10,26 6,25 9,61 21,30 88,56 108,83
Bonos Global 2023 10,62 7,05 8,99 17,53 61,47 65,75
Bonos Global 2024 10,84 7,70 9,23 16,40 58,28 49,99
Bonos Global 2025 8,85 ND 15,88 39,61 51,33
Bonos Global 2026 11,24 8,56 10,59 15,62 43,41 47,14
Bonos Global 2027/06 11,36 8,62 10,70 15,55 33,77 45,89
Bonos Global 2027/10 11,32 8,63 10,33 15,03 32,07 43,49
Bonos Global 2028 11,16 8,54 9,85 14,09 35,18 33,73
Bonos Global 2029 - 9,05 11,12 15,79 49,02 38,48
Bonos Global 2030 20,72 10,55 14,69 30,06 42,06
USD / Euro 0,87 0,89 0,89 0,91 0,91 0,92
USD / Yen Japonés 110,00 111,41 108,63 108,06 108,10 106,80
USD / Libra GBR 0,79 0,77 0,76 0,78 0,81 0,80
USD / Yuan Chino 6,88 6,73 6,97 6,99 7,09 7,06
USD / Peso Colombiano 3.245,01 3.238,98 3.274,03 3.491,24 4.054,24 3.940,98
USD / Sol Peruano 3,36 3,30 3,26 3,41 3,40 3,35
USD / Peso Chileno 693,09 677,80 735,84 817,40 856,95 835,34
USD / Peso Argentino 37,67 44,28 59,87 62,12 64,37 66,74
USD / Real Brasileño 3,88 3,94 4,02 4,47 5,19 5,39
Anual 0,27% 0,19% -0,07% -0,23% 0,18% 1,01%
Mensual 0,10% 0,17% -0,10% -0,15% 0,20% 1,00%
Petróleo
Metales
EMBI
Deuda
externa
(rend. %)
Inflación
Divisas
int.
SegmentoTasas
referenciales
Tasas
máximas
Productivo Corporativo 8,86 9,33
Productivo Empresarial 9,72 10,21
Productivo PYMES 10,07 11,83
Productivo Agrícola y Ganadero 8,52 8,53
Comercial Ordinario 9,06 11,83
Comercial Prioritario Corporativo 8,98 9,33
Comercial Prioritario Empresarial 9,79 10,21
Comercial Prioritario PYMES 10,86 11,83
Consumo Ordinario 16,54 17,30
Consumo Prioritario 16,81 17,30
Educativo 9,50 9,50
Educativo Social 7,50 7,50
Viv ienda de Interés Público 4,65 4,99
Viv ienda de Interés Social 4,99
Inmobiliario 10,06 11,33
Microcrédito Agrícola y Ganadero 19,24 20,97
Microcrédito Minorista 23,98 28,50
Microcrédito de Acumulación Simple (priv , coop seg 1, mutuals.) 21,84 25,50
Microcrédito de Acumulación Ampliada (priv , coop seg 1, mutuals.) 20,63 23,50
Microcrédito Minorista (Coop. seg. 2, 3, 4, 5) 22,69 30,50
Microcrédito de Acumulación Simple (Coop. seg. 2, 3, 4, 5) 22,69 27,50
Microcrédito de Acumulación Ampliada (Coop. seg. 2, 3, 4, 5) 19,78 25,50
Inversión Pública 8,95 9,33
Tipo
Depósitos a plazo 5,97
Depósitos monetarios 0,89
Operaciones de Reporto 1,50
Depósitos de Ahorro 1,15
Depósitos de Tarjetahabientes 1,05
1. Tasas de interés activas efectivas vigentes (% anual)
2. Tasas de interés pasivas efectivas promedio por instrumento (% anual)
Tasas referenciales
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2010 y 2013
Gráfico 3: Colocaciones por plazo demandado – PC Gráfico 4: Rendimiento por plazo al vencimiento - PC
Tabla 3: Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - PC
Nota: Montos colocados en miles de USD
Gráfico 5: Proyección de vencimientos - PC Gráfico 6: Montos colocados acumulados 12 meses - OBL
Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.
AAA 500$ 193$ 7,3 7,3 822$ 6,3 7,5 3.837$ 7,4 7,8
AAA- 5.000$ 192$ 5,5 5,5 1.855$ 8,5 8,5
5.500$ 193$ 7,3 7,3 1.014$ 6,0 7,5 5.693$ 7,5 8,5
AA -$ 80$ 7,8 7,8 77$ 8,5 8,5
AA+ 241$ 6,8 7,0 888$ 7,4 8,0 2.919$ 7,7 8,3 971$ 8,7 9,0
AAA 500$ 12.862$ 4,5 4,5 340$ 4,5 4,5
AAA- 578$ 7,0 7,0
741$ 5,6 7,0 13.751$ 6,1 8,0 3.917$ 7,3 8,3 1.047$ 8,6 9,0
SCRLA AAA 972$ 6,0 6,0
972$ 6,0 6,0
SUMMA AA+ 3.506$ 7,1 7,5 190$ 7,1 7,3 77$ 8,2 8,2
3.506$ 7,1 7,5 190$ 7,1 7,3 77$ 8,2 8,2
BWR AAA 5.683$ 4,0 5,8 1.351$ 4,5 4,5 4.419$ 4,8 5,5 39.992$ 4,1 5,0
5.683$ 4,0 5,8 1.351$ 4,5 4,5 4.419$ 4,8 5,5 39.992$ 4,1 5,0
AA 62$ 9,0 9,0
AA+ 195$ 7,2 9,0 228$ 9,0 9,0 3.846$ 8,0 8,0
AAA 5.738$ 5,0 6,8 2.172$ 4,9 5,5
195$ 7,2 9,0 6.027$ 7,7 9,0 6.018$ 5,8 8,0
15.625$ 5,3 9,0 22.483$ 7,2 9,0 15.445$ 6,3 8,3 46.732$ 6,1 9,0
181 a 270 días 271 a 359 días
Total CLASS
PCR
Total PCR
Total SUMMA
Total BWR
GLOBAL
Total GLOBAL
Total general
CLASS
Total SUMMA
Rendimientos 1 a 90 días 91 a 180 días
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2010 y 2013
Gráfico 7: Monto colocado mensual y plazo de colocación - OBL Gráfico 8: Rendimientos promedio, ponderados y máximos - OBL
Tabla 4: Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - OBL
Nota: Montos colocados en miles de USD
Gráfico 9: Montos colocados acumulados 12 meses - TIT Gráfico 10: Monto colocado mensual y plazo de colocación - TIT
Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.
AA 20$ 8,5 8,5
AA- 1.600$ 9,0 9,0 975$ 9,3 9,3
AA* 91$ 8,2 8,8 77$ 5,3 6,5 102$ 9,3 9,3
AAA- 222$ 6,9 6,9
313$ 7,9 8,8 77$ 5,3 6,5 1.702$ 9,2 9,3 995$ 8,9 9,3
AAA 94$ 6,0 6,0 68$ 5,6 7,3
AAA- 1$ 8,3 8,3 249$ 6,2 8,3 373$ 6,2 9,0
94$ 6,0 6,0 68$ 5,6 7,3 1$ 8,3 8,3 249$ 6,2 8,3 373$ 6,2 9,0
AAA 250$ 8,0 8,0 3.048$ 8,3 8,8 4.804$ 6,5 7,8
AAA- 88$ 9,5 9,5
250$ 8,0 8,0 88$ 9,5 9,5 3.048$ 8,3 8,8 4.804$ 6,5 7,8
AA+ 180$ 8,5 8,5
AAA 11$ 8,0 8,0 1.360$ 8,5 8,5
AAA- 158$ 9,0 9,0 248$ 8,0 8,0 1.537$ 8,4 8,5 168$ 9,0 9,0
191$ 8,0 8,5 158$ 9,0 9,0 248$ 8,0 8,0 1.537$ 8,4 8,5 1.528$ 8,6 9,0
AA 3$ 9,0 9,0
AA+ 9$ 9,0 9,0 29$ 8,8 8,8 10$ 8,8 8,8
AAA 628$ 6,8 7,5 105$ 9,0 9,0 3.299$ 7,4 9,0 3.565$ 8,2 9,2
AAA- 2$ 9,0 9,0
9$ 9,0 9,0 628$ 6,8 7,5 134$ 8,9 9,0 3.312$ 7,6 9,0 3.567$ 8,3 9,2
544$ 8,0 9,0 1.099$ 7,6 9,0 459$ 7,9 9,0 6.707$ 7,8 9,5 9.138$ 8,4 9,3 5.053$ 6,4 8,3 373$ 6,2 9,0
Rendimientos 1 a 360 días 361 a 720 días 721 a 1080 días 1081 a 1440 días 1441 a 1800 días 1801 a 2160 días 2161 a 2520 días
Total GLOBAL
Total general
CLASS
Total CLASS
SCRLA
Total SCRLA
PCR
Total PCR
SUMMA
Total SUMMA
GLOBAL
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2010 y 2013
Tabla 5.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - TIT
Nota: Montos colocados en miles de USD
Gráfico 11: Rendimientos promedio y máximos - TIT Gráfico 12: Monto colocado mensual y rendimientos - FCN
Gráfico 13: Montos colocados acumulados 12 meses – FCN Gráfico 14: Colocaciones por plazo demandado – FCN
Gráfico 15: Rendimiento por plazo al vencimiento - FCN Gráfico 16: Proyección de Vencimientos - FCN
Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.
CLASS AAA 1.772$ 8,1 9,3 274$ 8,3 8,3 2$ 8,5 8,5
1.772$ 8,1 9,3 274$ 8,3 8,3 2$ 8,5 8,5
SUMMA AAA 677$ 8,0 8,0
677$ 8,0 8,0
677$ 8,0 8,0 1.772$ 8,1 9,3 274$ 8,3 8,3 2$ 8,5 8,5 Total general
Rendimientos 1 a 360 días 361 a 720 días 1081 a 1440 días 1441 a 1800 días
Total CLASS
Total SUMMA
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Tabla 6: Emisores de renta variable
Toda la información aquí presentada tiene como fuentes:
• Bolsa de Valores de Quito
• Bolsa de Valores de Guayaquil
• Banco Central del Ecuador
• Bloomberg
• Kitco Metals
• Sistema Nacional de Información - SENPLADES
• Banco Central de República Dominicana
• Instituto Nacional de Estadísticas y Censos
• Oanda
• Macrotrends
Imagen de portada por Annie Spratt.
Compañía
Valor
nominal
acción ($)
No. acciones
circulantes
(millones)
Último
precio ($)
Var. vs
mes
anterior
Utilidad
por
acción ($)
Valor
libros
($)
Q TOBIN
Capitalización
bursatil
(millones)
Var. vs
mes
anterior
Compañía de Cervezas Nacionales 1,00 20,45 92,00 0,0% 8,67 9,46 9,73 1.881,09 0,0%
Corporación Favorita C.A. 1,00 665,00 2,35 -4,5% 0,23 1,95 1,21 1.562,75 -4,5%
Holcim Ecuador VN 3 3,00 20,48 60,00 0,0% 5,57 19,11 3,14 1.228,85 0,0%
Banco Pichincha 100,00 12,00 90,00 0,0% 9,98 97,04 0,93 1.080,00 0,0%
Holding Tonicorp S.A. 1,00 88,05 4,00 0,0% 0,07 1,78 2,25 352,22 0,0%
Corporación MultiBG 1,00 39,73 8,62 0,0% 0,56 3,59 2,40 342,47 0,0%
Banco de Guayaquil 1,00 391,91 0,85 -5,6% 0,15 1,25 0,68 333,12 -5,6%
Produbanco 1,00 341,47 0,80 -8,0% 0,16 1,23 0,72 304,10 -8,0%
UNACEM Ecuador S.A. 0,04 42,93 6,10 0,0% 0,78 2,34 2,61 261,87 0,0%
Banco Bolivariano 1,00 252,00 0,86 0,0% 0,16 1,22 0,70 216,72 0,0%
Superdeporte 1,00 28,02 6,05 0,0% 0,05 1,08 5,58 169,52 0,0%
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