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Análisis e Interpretación de los estados financieros
Una Visión Ejecutiva
Carlos Sotelo Luna ene-2013
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Objetivos empresariales
Rentabilidad Una empresa es rentable cuando puede remunerar adecuadamente el capital
invertido
Liquidez Una empresa es liquida
cuando dispone de medios suficientes para cubrir los
desembolsos necesarios sin tener déficit de caja.
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Salud financiera de la empresa
Rentable y liquida Optima
Rentable y sin liquidez Riesgo manejable
No rentable y liquida Riesgo de sostenibilidad
No Rentable y No liquida Alto de Riesgo de inoperatividad
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Análisis de la situación financiera de la empresa
El análisis de los datos financieros contenidos en los estados financieros (datos cuantitativos) se comprenden
plenamente cuando se efectúa en combinación con el estudio del sector y
su entorno (datos cualitativos). Solo de su combinación se puede realizar
un análisis completo de a situación financiera de la empresa
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Métodos de análisis de los estados financieros
Análisis Horizontal Compara partidas de los estados financieros en varios periodos.
Análisis Vertical Compara 2 o mas partidas en un mismo periodo.
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Análisis Horizontal Variaciones Calcula las variaciones de las partidas de los
estados financieros en varios periodos con el objeto de identificar los cambios mas importantes, sus causas, y, en base a ello, elaborar Conclusiones pertinentes que faciliten la Toma de decisiones.
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Análisis Horizontal Tendencias Identifica los cambios de la situación financiera
de la empresa en el transcurso del tiempo. Facilita la identificación de los principales factores generadores del cambio (calidad de la gestión, políticas, entorno, etc.) y, consecuentemente, la estimación de los cambios a efectuar.
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Análisis Vertical Porcentajes Permite obtener una visión de la estructura
financiera y operativa. Permite conocer las proporciones de las partidas con respecto a un índice (Activo, p.ej.).
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Análisis Vertical Ratios Permite obtener una visión de la estructura
financiera y operativa derivada de la comparación de 2 partidas de los estados financieros. Mide la capacidad de la empresa de manera segmentada en sus dimensiones financieras principales: • Liquidez • Rentabilidad • Solvencia • Gestión
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Análisis Vertical - RATIOS
Liquidez Miden la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones en el corto plazo.
Rentabilidad Permiten evaluar la eficiencia en el uso de los activos (Utilidad) y del uso de las Inversiones de la empresa (Rentabilidad)
Solvencia Nos permiten determinar la capacidad de endeudamiento de la empresa, su Autonomía y Garantía frente a terceros.
Gestión Miden la velocidad en que ciertos activos se convierten en efectivo y, consecuentemente, el grado de liquidez y eficiencia en el uso de los mismos (ej. Cuentas por cobrar, cuentas por pagar, inventarios)
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General Activo Corriente / Pasivo Corriente
Acida (Caja + Valores negociables + Cuentas por cobrar) / Pasivo corriente
Absoluta (Caja + Valores negociables) / Pasivo corriente
Flujo de caja Proyectado Saldo inicial de caja + Ingresos – Egresos = Saldo final de caja
Liquidez
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Utilidad bruta Utilidad bruta / Ventas netas
Utilidad de operación Utilidad operativa / Ventas netas
Utilidad neta Utilidad neta / Ventas netas
Rentabilidad del Patrimonio neto
Utilidad neta / Patrimonio neto
Rentabilidad de los activos
Utilidad neta / Activos totales
Punto de Equilibrio Calcula el nivel de ventas mínimo necesario para cubrir los costos fijos y variables del periodo.
Rentabilidad
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Endeudamiento patrimonial
Patrimonio neto / Pasivo total
Endeudamiento del activo fijo
Activo fijo / Deuda de largo plazo
Solvencia
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Rotación de cuentas por cobrar
Ventas / Saldo promedio de cuentas por cobrar = X veces
Rotación de inventarios
Costo de ventas / Saldo promedio de inventarios = X veces
Rotación de cuentas por pagar
Compras al crédito / Saldo promedio de cuentas por pagar = X veces
Gestión