5.1.1 ADMINISTRACIÓN DE LA CRISIS DE 1999 EN ECUADOR1
5.1.1.1 Rasgos generales
La economía de Ecuador sufrió una profunda crisis financiera y cambiaria, la
cual tuvo severas repercusiones monetarias, fiscales y en el sector productivo.
Frente a las señales de debilidad de un creciente número de instituciones
bancarias en marzo las autoridades intentaron proteger el sistema financiero en
su conjunto de un retiro masivo de fondos con un congelamiento de gran parte
de los depósitos. Esta medida afectó el sistema de pagos y limitó aún más la
débil demanda interna y las posibilidades de recuperación del sector
productivo, lo que incidió en un fuerte aumento del desempleo.
Las medidas para estabilizar el sector financiero y el tipo de cambio no tuvieron
los resultados deseados y hasta fines del año la Agencia de Garantía de
Depósitos (AGD) intervino en 14 bancos, entre ellos algunos de los más
grandes del país. A la vez, en promedio el tipo de cambio subió en el año 39%
en términos reales. Las medidas para auxiliar al sector bancario y la fuerte
depreciación del sucre aceleraron la inflación, frenada por otra parte por la
debilidad de la demanda interna.
Las cuentas fiscales se beneficiaron por el repunte del precio del petróleo, pero
la fuerte depreciación aumentó las dificultades del servicio de la deuda pública
denominada en dólares y a fines del año el gobierno incumplió el pago de
intereses a los acreedores privados.
5.1.1.2 La política económica
En marzo las autoridades congelaron gran parte de los depósitos bancarios,
con el fin de impedir lo que se percibió como peligro de una corrida bancaria
generalizada, evitar una mayor depreciación cambiaria y contener la amenaza
de un repunte inflacionario. Esta medida tuvo un fuerte impacto contractivo en
la actividad económica. Sin embargo, se mantuvo la volatilidad del tipo de
1 Estudio Económico de América Latina y el Caribe 1999-2000
cambio y a mediados del año y nuevamente en el último trimestre ocurrieron
escaladas de depreciación acelerada. Esto dificultó el servicio de la deuda y,
pese a que gracias a las reformas tributarias de fin de 1998 y abril de 1999 y la
mejoría del precio del petróleo se logró bajar el déficit del sector público no
financiero a 4.8% del PIB, en septiembre se dejó de pagar los intereses de la
deuda en dólares a acreedores privados. A la vez, la ayuda que debió
prestarse al sector bancario (recapitalización de los bancos intervenidos por la
AGD, garantía de depósitos) tuvo un fuerte impacto expansivo en la base
monetaria.
Hacia fines del año las autoridades intentaron frenar la alta volatilidad del tipo
de cambio y su fuerte depreciación como también enfrentar el peligro de un
marcado aumento de la inflación con medidas orientadas a restringir la liquidez
(aumento de tasas de interés y del encaje bancario, anuncio de una
reprogramación del descongelamiento de los depósitos). Como estas medidas
no surtieron efecto, en enero de 2000 se anunció un cambio profundo del
sistema monetario, sustituyéndose el sucre por el dólar estadounidense como
nueva moneda de curso legal. La dolarización se mantuvo como eje de la
política macroeconómica, y en marzo se aprobó la Ley para la
Transformación Económica del Ecuador, que estipula reformas monetarias,
cambiarias, fiscales, estructurales y laborales para ordenar la transición y el
funcionamiento del nuevo esquema monetario En el mes de abril el Fondo
Monetario Internacional aprobó un acuerdo de derecho de giro (stand-by) de 12
meses para apoyar los esfuerzos de las autoridades de estabilizar la economía
y reanudar las negociaciones con la comunidad financiera internacional.
5.1.1.3 La política fiscal
En enero de 2000 se elevó el IVA de 10% a 12% y el impuesto a la renta de
15% a 25%. El ICC bajó de 1% a 0.8% y, para personas naturales, se
transformó en un adelanto para el impuesto a la renta.
5.1.1.4 La política cambiaria
Frente a la incapacidad de frenar la depreciación del sucre, a mediados de
enero de 2000 el gobierno anunció la dolarización formal de la economía del
país, basada en un tipo de cambio de 25 000 sucres por dólar, nivel en que se
mantuvo de ahí en adelante el precio del dólar.
5.1.1.5 La política monetaria
Basadas en la percepción de una inminente corrida bancaria, en marzo las
autoridades declararon unos días de feriado bancario y congelaron una parte
de los depósitos. El descongelamiento empezó en agosto, con plazos
diferenciados según el tipo de ahorro. Las medidas de ayuda a los bancos que
pasaron a manos de la AGD fueron financiadas por el Ministerio de Finanzas,
que hasta fines de 1999 emitió bonos por valor de 1 400 millones de dólares
para el saneamiento de los bancos y el pago de la garantía de depósitos. Los
bonos fueron redescontados o vendidos al Banco Central lo que tuvo un fuerte
impacto expansivo y ni la caída de las reservas monetarias internacionales ni la
política de mercado abierto (por medio de los bonos de estabilización
monetaria que se incrementaron en 236% entre diciembre de 1998 y el mismo
mes de 1999) fueron suficientes para compensarlo. Los esfuerzos de retirar
liquidez del mercado además se dificultaron porque muchos bancos cancelaron
sus obligaciones al Banco Central con papeles del Estado o bienes inmuebles.
En consecuencia, la base monetaria creció en 136%. La debilidad del sistema
financiero y el congelamiento de los depósitos bancarios fomentaron una
marcada preferencia por el efectivo, y el dinero en circulación se expandió en
160%, mientras el cuasidinero se contrajo en 3%.
Para frenar la expansión de la emisión monetaria, hacia fines del año se
aumentó el encaje bancario para depósitos en sucres de 16% a 19% y después
a 24% y se elevaron las tasas de interés. Frente a la poca efectividad de las
medidas de control de liquidez, las autoridades optaron por la dolarización. El
encaje bancario se unificó en 9%.
Al inicio del año se cerraron una serie de entidades públicas menores y se
dividió el Instituto Ecuatoriano de Electrificación (INECEL) en seis empresas de
generación, una de transmisión y 19 de distribución de electricidad para su
posterior privatización. En el transcurso del año, la inestabilidad política y la
difícil situación económica obstaculizaron mayores reformas estructurales, si
bien se avanzó en la preparación de las privatizaciones y concesiones en los
sectores de electricidad, telecomunicaciones y puertos.
5.1.1.6 Prestamista de última instancia
De acuerdo a un informe entregado a la Comisión, originado en el área
bancaria del Banco Central del Ecuador de fecha 10 de enero de 2000, se
desprende que el Banco entregó créditos de liquidez y solvencia a 22
entidades del sistema fnanciero privado entre el mes de mayo de 1998 y el 31
de diciembre de 1999, por un monto total de 4.81 billones de sucres en
concepto de capital, de los cuales el 72.35% se encontraba vencido y el
27.64% estaba próximo a vencer. Pero si se toma en cuenta la totalidad de
valores adeudados, es decir, añadiendo al capital los intereses y la mora, la
cifra alcanza los 6.33 billones de sucres.2
2 Comisión Investigadora de la Crisis Financiera “Síntesis De Los Resultados” 2007
