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11
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22
MERCADO DE DERIVADOSMERCADO DE DERIVADOS
CONCEPTO Y TIPOS DE INSTRUMENTOS NEGOCIADOS
Fábio Menkes
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33
Concepto Intuitivo de Contratos Concepto Intuitivo de Contratos FuturosFuturos
Las demandas de los agricultores - Agricultores querían garantizar sus ganancias al fin de
la cosecha
Las demandas de los industriales - Productores querían garantizar la materia prima para
su producción
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44
Los participantes del mercado de Los participantes del mercado de derivadosderivados
Hedger
Especulador
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55
DerivadosDerivados
Derivados son Contratos referenciados en uno o más activos
- Activos Financieros - Productos Agropecuarios
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66
Tipos de DerivadosTipos de Derivados
Contratos a Término Contratos Futuros Opciones Swaps Opciones Flexibles
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77
Contratos a TérminoContratos a Término
Son Acuerdos entre Comprador y Vendedor, estableciendo Hoy el Precio y el Plazo para Entrega de un Activo
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88
Contratos FuturosContratos Futuros
El Día de Vencimiento del Contrato es Predeterminado y Fijo.
Comprador y Vendedor No están Vinculados
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99
OpcionesOpciones
Opción de Compra
Opción de Venta
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1010
Opción de CompraOpción de Compra
Es un Derecho de Adquisición, válido hasta una cierta Data Futura, de un Activo Bien Definido, mediante el Pago de un Precio Predeterminado
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1111
Opción De VentaOpción De Venta
Es un Derecho de Venta, hasta una cierta Data Futura, de un Activo Bien Definido, Mediante el Pago de un Precio Predeterminado
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1212
Swaps Swaps
Son Contratos de Cambio de Flujos de Renta o de Flujos de Pagos
Interés Prefijado x Interés Posfijado
Dólar x Euro
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1313
Opciones FlexiblesOpciones Flexibles
En esta modalidad, la data futura es acordada entre el comprador y el vendedor
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1414
Mercados de Derivados en Mercados de Derivados en BrasilBrasil
Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F)
Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA)
CETIP – Câmara de Custódia e Liquidação
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1515
Activos Financieros negociados Activos Financieros negociados en la BM&Fen la BM&F
Oro: contrato futuro, a término, opciones de compra y de venta.
Índice: contratos futuros de índices Bovespa, Brasil-50 y IGP-M
Tipos de Cambio: contratos futuros, opciones de compra y de venta, opciones de compra y de venta de contratos futuros sobre real, dólar y euro.
Tipos de Interés: contratos futuros, opciones de compra y de venta, opciones de compra y de venta de contratos futuros sobre el promedio de los intereses de depósitos interfinancieros de un día.
Bonos de la Deuda Externa: contratos futuros de Capitalization Bond, Eligible Interest Bond y Global 2040.
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1616
Productos Agropecuarios Productos Agropecuarios negociados en la BM&Fnegociados en la BM&F
Azúcar, Alcohol, Algodón, Becerro, Buey Gordo, Café, Maíz y Soja
Todos negociados por contratos futuros y opciones de compra y venta
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1717
Derivados negociados en la Bolsa de Derivados negociados en la Bolsa de
Valores de São PauloValores de São Paulo
Contratos a término y opciones de compra y de venta de acciones
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1818
ObservacionesObservaciones
SWAPS pueden ser registrados en BM&F o CETIP
Opciones Flexibles son registrados solamente en BM&F
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1919
BOVESPABOVESPA
Fonte: Bovespa / BVRJ
R$ milhõesUS$
milhões R$
milhõesUS$
milhões2001 7.534,76 3.189,50 368,81 156,29 6.070,852002 7.602,97 2.702,04 367,12 130,78 8.332,892003 14.876,40 4.944,04 710,80 235,88 16.531,30
2004-AGO 13.208,72 4.426,54 630,93 211,48 14.372,61
Fonte: Bovespa
R$ milhõesUS$
milhões R$
milhõesUS$
milhões2001 6.443,09 2.825,46 316,56 139,01 467.571,682002 5.110,38 1.800,71 247,68 87,40 443.412,342003 6.443,81 2.128,08 309,91 102,24 616.568,44
2004-AGO 6.410,46 2.160,84 306,79 103,43 428.453,57
MERCADO A TERMO BOVESPA
Volume Negociado Volume Médio DiárioNúmero de ContratosMilhões
Assessoria Econômica - ASE
Volume Negociado Volume Médio Diário
OPÇÕES BOVESPA
Número de ContratosBilhões
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2020
Bolsa de Mercadorias & FuturosBolsa de Mercadorias & Futuros
Fonte: BM&F
Contratos Volume R$ milhões
Volume US$
milhões
Contratos
Volume R$ milhões
Volume US$
milhões2001 65.962.457 6.941.703,28 2.956.211,67 19.998.251 2.204.924,12 947.503,732002 71.186.758 7.072.683,70 2.554.557,99 17.400.877 2.369.085,52 821.838,442003 78.706.609 8.154.517,82 2.682.856,51 18.777.547 2.651.091,08 864.385,90
2004-AGO 61.241.834 6.439.308,46 2.164.666,22 15.401.866 2.318.658,00 775.450,26
Assessoria Econômica - ASE
DI Futuro: US$ Futuro:
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2121
Bolsa de Mercadorias & FuturosBolsa de Mercadorias & Futuros
Fonte: BM&F
ContratosVolume
R$ milhões
Volume US$
milhões
Contratos
Volume R$ milhões
Volume US$ milhões
2001 5.315.925 222.177,54 97.872,12 2.605 446,31 191,912002 5.586.945 186.643,15 67.821,78 13.696 2.481,16 944,742003 6.631.187 297.360,76 99.006,78 35.903 9.412,43 3.114,38
2004-AGO 5.102.880 335.751,16 113.036,66 19.495 5.090,03 1.702,41
Assessoria Econômica - ASE
IBOVESPA Futuro: C-Bond Futuro:
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2222
Bolsa de Mercadorias & FuturosBolsa de Mercadorias & Futuros
Fonte: BM&F
ContratosVolume
R$ milhões
Volume US$
milhões
Contratos
Volume R$ milhões
Volume US$ milhões
2001 258.218 624,70 262,50 748.668 10.064,82 4.303,452002 386.351 1.463,06 475,16 766.770 11.701,34 3.976,822003 303.809 1.604,88 519,66 777.675 14.254,84 4.681,23
2004-AGO 160.963 767,29 257,48 655.842 13.589,72 4.549,95
Assessoria Econômica - ASE
Ouro Agropecuários
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2323
Bolsa de Mercadorias & FuturosBolsa de Mercadorias & Futuros
Fonte: BM&F
ContratosVolume
R$ milhões
Volume US$
milhões
Contratos
Volume R$ milhões
Volume US$ milhões
2001 4.739.527 236.730,72 97.783,14 844.627 79.436,78 33.259,962002 3.845.656 169.724,48 60.022,32 1.677.010 179.031,67 60.780,322003 5.104.580 243.163,17 80.751,42 2.165.618 198.497,24 65.078,47
2004-AGO 1.923.318 111.346,10 37.288,68 1.248.110 140.067,74 46.973,98
Assessoria Econômica - ASE
SWAPS Balcão: Opções Flex Balcão:
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