diplomado en gestiÓn cultural fondo mixto de cultura de boyacÁ modulo de evaluaciÓn ex-ante...
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DIPLOMADO EN GESTIÓN CULTURALDIPLOMADO EN GESTIÓN CULTURAL FONDO MIXTOFONDO MIXTODE CULTURA DE BOYACÁDE CULTURA DE BOYACÁ
MODULO DE EVALUACIÓNEX-ANTE
PROYECTOS DE INVERSIÓN PÚBLICA
Elsa Inés Delgado Rojas
DIPLOMADO EN GESTIÓN CULTURALDIPLOMADO EN GESTIÓN CULTURAL FONDO MIXTOFONDO MIXTODE CULTURA DE BOYACÁDE CULTURA DE BOYACÁ
CONCEPTO
LA EVALUACIÓN EXANTE ES EL RESULTADO DE ANÁLISIS EFECTUADO A PARTIR DE LA INFORMACIÓN DE LAS ALTERNATIVAS DE SOLUCIÓN PROPUESTAS
HAY DIFERENTES TIPOS DE EVALUACIÓN
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EVALUACIÓN FINANCIERA
TAMBIEN LLAMADA EVALUACIÓN PRIVADA, O ANÁLISIS COSTO /BENEFICIO PRIVADO,
IDENTIFICA DESDE EL PUNTO DE VISTA DE UN INVERSIONISTA LOS INGRESOS Y EGRESOS
ATRIBUIBLES A LA REALIZACIÓN DE LA ALTERNATIVA, SE MIDE LA RENTABILIDAD QUE
EL PROYECTO GENERA AL INVERSIONISTA PRIVADO.
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EVALUACIÓN ECONÓMICA O DE EFICIENCIA
LLAMADA COSTO BENEFICIO ECONÓMICOSE PROPONE MEDIR EL EFECTO QUE UN PROYECTO PUEDE PROVOCAR SOBRE LA ECONOMÍA COMO UN TODO. EN ESTE CASO SE TRATA DE IDENTIFICAR Y VALORAR LOS BENEFICIOS Y COSTOS DEL PROYECTO EN MERCADOS IMPERFECTOS ES DECIR SE INTRODUCEN CORRECIONES A LOS PRECIOS DE MERCADOPARA OBTENER LOS LLAMADOS PRECIOS CUENTA, PRECIOS SOMBRA O PRECIOS DE EFICIENCIA. INDAGA EL APORTE QUE HACE EL PROYECTO AL BIENESTAR SOCIOECONÓMICO.
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EVALUACIÓN SOCIAL
LLAMADA COSTO BENEFICIO SOCIAL, ES UNA EXTENSIÓN DE LA EVALUACIÓN DE EFICIENCIA. ANALIZA EL APORTE NETODE LA ALTERNATIVA AL BIENESTRAR SOCIOECONÓMICO PERO ADEMÁS PONDERA LOS IMPACTOS DE LA ALTERNATIVA QUE MODIFICA LA DISTRIBUCIÓN DE LA RIQUEZA
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COSTO DE OPORTUNIDAD
ES EL VALOR QUE GENERA UN RECURSO EN SU MEJOR USO ALTENATIVO.
CADA EVALUACIÓN CUENTA CON SU PROPIO COSTO DE OPORTUNIDAD
EL CONCEPTO DEL BENEFICIO A QUE SE RENUNCIA O SACRIFICA A FAVOR DE UNA ALTERNATIVA SE DENOMINA COSTO DE OPORTUNIDAD
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PARA QUÉ LA EVALUACIÓN?
EL PROPÓSITTO FUNDAMENTAL DE LA EVALUACIÓN ES VALORAR LAS ALTERNATIVAS VIABLES DEL PROYECTO, COMPARARLAS ENTRE SÍ SEGÚN CRITERIOS Y SELECCIONAR LA MEJOR ALTERNATIVA
LA EVALUACIÓN CONSISTE EN COMPARAR LOS COSTOS QUE IMPLICA EMPRENDER EL PROYECTO CON LOS BENEFICIOS QUE ESTE PUEDA TRAER SI SE LLEVA A CABO
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CAMBIO DE VALORES REALES EN EL TIEMPO
HOY HACEMOS UNA INVERSIÓN EN 100 RESES, ENTRE INCREMENTO DEL PESO Y REPRODUCCIÓN BIOLÓGICAEN PROMEDIO LOS ABREMOS CONVERTODO EN EL EQUIVALENTE A 112 RESES DENTRO DE UN AÑO, ( SE TRATA DE UN CRECIMIENTO EN EL PESO DEL GANADO) EN TERMINOS REALES NUESTRO RECURSO SE HA INCREMENTADO EN UN 12%
100 UNIDADES DE HOY EQUIVALEN A 112 DENTRO DE UN AÑO, INCORPORANDO LA EXPECTATIVA DE CRECIMIENTO
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VALOR FUTURO
HOY TENEMOS 100 UNIDADES DE VALOR, ESTAS CRECEN A UNA TASA DEL 12% CUANTO TENDREMOS ACUMULADO EN UN AÑO
100+12% DE 100 = 100*(1+12/100) = 100(1+0.12) = 112 DADA UNA TASA (12%) Y UN VALOR PRESENTE, SE CONVIERTE
EN UN VALOR FUTURO AL MULTIPLICARLO POR EL FACTOR ( 1+r)
cual es el valor de 100 dentro de dos años? 100 *(1+0.12) = 112 y 112* (1+0.12) = 125.44
juntamos los dos pasos 100 *(1.12)2 GENERALIZANDO
VF = VP * ( 1 + r)n
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VALOR PRESENTE
EL EJERCICIO ANTERIOR NOS HA DEMOSTRADO QUE DADA UNA TASA DE CRECIMIENTO AL LLEVAR VALORES DE PRESENTE A FUTURO HAY UN INCREMENTO REAL POR EFECTO ACUMULATIVO DE LA TASA
AHORA HAGAMOS EL EJERCICIO CONTRARIO LOS 112 DEL AÑO 1 Y LOS 125 DEL AÑO 2 LOS VAMOS A
TRAER A VALOR PRESENTE. Y EL LUGAR DE MULTIPLICAR POR EL FACTOR DIVIDIMOS:
VF =112 VP = 112 *(1/1.12) = 112/1,12 =100 VF=124.44 VP = 125.44* (1/1.12)2 =100
VP = VF * (1/(1 + r)n)
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FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
INGRESOS Y GASTOS DE UN PROYECTO EN CADA UNO DE LO9S AÑOS EN LOS QUE SE PRODUCE
ES INCORRECTO SUMAR LOS INGRESOS DEL PRIMER AÑO CON LOS DEL SEGUNDO AÑO Y CON LOS DEL TERCER AÑO ETC.
REPRESENTACIÓN GRÁFICA 40 40 40 40 40 0 1 2 3 4 5 100
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VALOR PRESENTE NETO
TAMBIÉN LLAMADO VALOR ACTUALIZADO NETO
VPN = VPB - VPCINTERPRETACIÓNVPN >0 ACEPTAVPN <0 RECHAZAVPN =0 INDIFERENTE
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COSTO ANUAL EQUIVALENTE
TAMBIÉN LLAMADO VALOR ANUAL EQUIVALENTE, HACE REFERNCIA A UNA SERIE DE VALORES ANUALES UNIFORMES QUE EQUIVALEN A UN CORRESPONDIENTE VALOR FUTURO O A UN VALOR PRESENTE
EJ: CONVERTIR EL VALOR PRESENTE DE $500 A UNA SERIE EQUIVALENTE DE CUOTAS ANUALES UNIFORMES DURANTE 5 AÑOS TASA DE i = 12%
A= VP * (1+i)n *i = 500*(1+0.12)5 *0.12 = (1+i)n-1 (1+0.12)5 -1
= 500 (0.2774) = 138.7
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SERIE UNIFORME A VALOR PRESENTE
UN PROYECO TIENE UNOS COSTOS ANUALES CONSTANTES DE $100 DURANTE 3 AÑOS, CUAL ES EL VALOR ACTUALIZADO DE ESA SERIE A UNA TASA DEL 12% ANUAL?
VP = A(1+i )n -1 = 100(1+0.12)3 -1 (1+i )n *i (1+0.12)3 *0.12 = 100( 2.4018) = 240.18 EL CAE SIEMPRE SE DISTRIBUYE ENTRE LOS AÑOS
DE OPERACIÓN DEL PROYECTO
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COSTO EFICIENCIA
SE UTILIZA PARA EVALUAR PROYECTOS DE SATISFACCIÓN DE NECESIDADES DONDE NO ES POSIBLE VALORAR LOS BENEFICIOS PERO SÍ CUANTIFICARLOS
SE REFIERE A UN COSTO POR UNIDAD QUE CONSIDERA EL COSTO DE OPRTUNIDAD DEL DINERO
SE DEBE ESCOGER UNA UNIDAD QUE EXPRESE LA MAGNITUD FÍSICA DE LOS BENEFICIOS DEL PROYECTO
ESTE INDICADOR PERMITE COMPARAR PROYECTOS DEL MISMO TIPO Y PRIORIZARLOS
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EJEMPLO
INVERSIÓN EN INFRAESTRUCTURA PROYECTO VPCOSTOS TAMAÑO/M2 COSTO / M2
A 400 700 571.4 B 800 620 C 950 1200 791.7 D 760 4200 181.0 E 1900 5480 346.7 SI EL PRESUPUESTO TOTAL ES DE 3.000 MILLONES SI SE PRIORIZA DE ACUERDO AL COSTO TOTAL DE CADA PROYECTO
EN VP SE INVIERTE EN LOS PROYECTOA A,B,D,C SO $2.910 MILLONES Y SE ADECUAN 6.720 M2
DE ACUERDO CON EL INDICADOR COSTO EFICIENCIA SE INVERTIRÍA EN EL PROYECTO D Y E $2660 MILLONES Y SE ADECUAN 9680M2
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TASA INTERNA DE RETORNO TIR
SE DEFINE COMO AQUELLA TASA QUE HACE QUE EL VALOR PRESENTE NETO SEA IGUAL A CERO, ES DECIR QUE EL VPB = VPNC
LA TIR ES INDEPENDIENTE DE LA TASA DE DESCUENTO DEL INVERSIONISTA Y DEPENDE EXCLUSIVAMENTE DEL PROYECTO
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TIR PARA ESTIMAR LA TASA INTERNA DE UN PROYECTO SE REQUIERE
RESOLVER UNA ECUACIÓN POLINÓMICA, PERO PUEDE ESTIMARSE MEDIANTE EL MÉTODO DE INTERPOLACIÓN LINEAL
TIR = R1 + NPN1 * ( R2 - R1)
VPN1 + VPN2
R1 = TASA DE DESCUENTO QUE DA EL VALOR PRESENTE NETO +
R2 = TASA DE DESCUENTO QUE DA EL VALOR PRESENTE NETO -
VPN1 = VALOR HALLADO DEL VPN+
VPN2 = VALOR HALLADO DEL VPN- DECISIÓN TIR >(i de la espectativa de crecimiento) SE ACEPTA TIR <(i de la espectativa de crecimiento) SE RECHAZA TIR =(i de la espectativa de crecimiento) ES INDIFERENTE
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EJEMPLO TIR
FLUJO DE CAJA 0 1 2 3 -100 -200 +150 +250
INTERÉS 5% 10% 15% 20%
VPN 61.54 29.98 3.89 -17.82
TIR = 15.83%
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PRECIOS SOCIALES
PARA CUALQUIER AGENTE ECONÓMICO O INSTITUCIONALLOS COSTOS ESTAN VSALORADOS POR EL PRECIO QUE DEBE PAGAR NORMALMENTE EN EL MERCADO POR LA ADQUISICIÓN DE LOS RECURSOS, PARA LOS AGENTES ECONÓMICOS CONSIDERADOS INDEPENDIENTES SE DICE QUE SUS COSTOS ESTAN VALORADOS A PRECIOS DE MERCADO
HAY DIFERENCIADS ORIGINADAS POR INTERVENCIONES INSTITUCIONALES Y OTROS FACTORES QUE IMPIDEN EL REFLEJO DEL LIBRE JUEGO DEL MERCADO DENTRO DE ESTOS SE PUEDEN CONTAR LOS IMPUESTOS Y LOS SUBSIDIOS
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PRECIOS SOCIALES
EJ: EL RUBRO MAQUINARIA Y EQUIPO TIENE UN PRECIO DE $5.000, DE LOS CUALES $1.000 CORRESPONDEN A IMPUESTOS. EL PRECIO DE MERCADO PARA EL EMPRESARIO ES $5.000PUES ESE VALOR DEBE DESEMBOLSARLO EFECTIVAMENTE PARA ADQUIRIR EL RECURSO
¿CÚAL ES EL PRECIO PARA LA ECONOMÍA Y PARA LA SOCIEDAD EN SU COMJUNTO?
PRIMERO ACLARAMOS QUE EL EMPRESARIO Y EL ESTADO FORMAN PARTE DEL MISMO CONJUNTO O SISTEMA Y CUANDO SE HACE TRANSFERENCIA FINANCIERA ENTRE AGENTES DE UN MISMO SISTEMASIN ADICIONAR NUEVO VALOR A LA ECONOMÍAESAS TRANFERENCIAS SE ANULAN Y SU EFECTO GLOBAL EN EL SISTEMA ES CERO
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EJEMPLO
CALCULAR LA RAZÓN PRECIO DE CUENTA O FACTOR PRECIO SOCIAL DE LA ANTERIOR MAQUINARIA
RPC = PRECIO SOCIAL PRECIO DE MERCADO RPC = $ 4.000 = 0.80 $5.000 LA RPC ( RAZÓN PRECIO DE CUENTA ) ES UN FACTOR QUE SE
UTILIZA PARA CONVERTIR VALORES EXPRESADOS EN PRECIOS DE MERCADO EN VALORES EXPRESADOS EN PRECIOS DE CUENTA, PRECIOS SOCIALES O PRECIOS ECONÓMICOS . ASU VEZ EL PRECIO CUENTA REPRESENTA UNPRECIO EN EL CUAL SE LIMPIAN LOS EFECTOS DE DISTORCIONES DEL MERCADO Y DE EXTERNALIDADES CON EL FIN DE REFLEJAR FIELMENTE EL VALOR SOCIAL Y ECONÓMICO
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CALCULO DE UNA TARIFA
UN INVERSIONISTA COMPRE UN CARRO PARA ALQUILARLO, LA INVERSIÓN ES DE 40 MILLONES Y LA VIDA ÚTIL ES DE 5 AÑOS. NO TIENE VALOR DE RESCATE. Cuanto debe cobrar por el alquiler anual,considerando un costo de oportunidad de 10%?
CAE DE VP A ANUALIDAD A = 40 MILL. *(1+0.10)5 *0.10 = 10.55 millones (1+0.10)5-1 ESTA CUOTA INCLUYE LA RECUPERACIÓN DEL
CAPITAL INVERTIDO INICIALMENTE Y LOS INTERESES SOBRE EL CAPITAL INVERTIDO.
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TABLA DE AMORTIZACIÓN
AÑO SALDO CUOTA INTERÉS RECUPER SALDO INICIAL DE CAPITAL
FINAL 1 40 M 10.55 4 6.55 33.452 33.45 10.55 3.34 7.21 26.243 26.24 10.55 2.62 7.93 18.314 18.31 10.55 1.83 8.72 9.595 9.59 10.55 0.96 9.59 0
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EVALUACIÓN EXANTE
EV-01 FLUJO DE CAJA A PRECIOS CONSTANTES DE LA ALTENATIVA EV-02 COSTO DE OPORTUNIDAD DE LA ALTERNATIVAEV-03 CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO A PRECIOS DE MERCAEV-04CALCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO A P/ MERCEV-05 CALCULO COSTO ANUAL EQUIVALENTE A P/MERCEV-06 INDICADOR DE COSTO EFICIENCIA FINANCIEROEV-07 FLUJO DE CAJA A PRECIOS ECONÓMICOS O SOCIALES DE LA ALEV-08 VPN A PRECIOS ECONÓMICOS O SOCIALESEV-09 CALCULO DE LA T. I.R. ECONÓMICO O SOCIALEV-10 INDICADORES DE COSTO EFICIENCIA ECONOM. O SOCIALEV-11 COSTO ANUAL EQUIVALENTE A PRECIOS ECONO. O SOCIALESEV-12 PONDERACIÓN EN EL USO DE LOS FACTORES DE ORIGEN
NACIONAL
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FLUJO DE CAJA A PRECIOS CONSTANTES DE LA ALTENATIVA
AÑO CALENDARIO 2008 2009 2010 2011 2012 2013PERIODOS 0 1 2 3 4 5
INGRESOS DE OPERACIÓN+COSTOS DE OPERACIÓN -INTERESES SOBRE CRÉDITOS-COSTOS COSTOS DE PREINVERSIÓN-COSTOS DE EJECUCIÓN-CRÉDITOS+AMORTIZACIÓN A CRÉDITOS-
FLUJO DE CAJA A PRECIOS CONSTANTES
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EV-02 COSTO DE OPORTUNIDAD DE LA ALTERNATIVA
SE SELECCIONA LA TASA DE DESCUENTO O COSTO DE OPRTUNIDAD CON LA CUAL SE DESARROLLA LA EVALUACIÓN FINANCIERA
INDICAR EL CRITERIODE SELECCIÓN PARA LA TASA ANTERIORMENTE INDICADA
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EV-03 CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO A PRECIOS DE MERCA
AÑO CALENDARIO 2008 2009 2010 2011 2012 2013PERIODOS 0 1 2 3 4
5
FLUJO DE CAJA A PRECIOS CONSTANTESFACTOR COSTO DE OPORTVPN FINANCIEROA PRECIOS CONST. DE MERCADO
FLUJO DE COSTOS
VP DE COSTOS
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EV-04CALCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO A PRECIOS DE MERCADO
YA SE TIENE EL VALOR PRESENTE NETO A PRECIOS DE MERCADO
SE DETERMINA UNA NUEVA TASA DE COSTO DE OPRTUNIDAD DE MANERA QUE EL VPN DEL FLUJO DE CAJA A PRECIOS CONST. RESULTE NEGATIVO
EL SISTEMA CALCULA LA TIRG
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EV-05 CALCULO COSTO ANUAL EQUIVALENTE A PRECIOS DE MERCADO
DATOS DE ENTRADAVALOR PRESENTE DE LOS COSTOS TOTALES
COSTO DE OPRTUNIDAD
No DE PERIODOS O DE AÑOSDE LA ALTERNATIVA
CAE FINANCIERO ( EL SISTEMA LO CALCULA AUTOMATICAMENTE)
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EV-06 INDICADOR DE COSTO EFICIENCIA FINANCIERO
DATOS DE ENTRADA A:TOTAL COSTO FINANCIEROMENOS VALOR DE SALVAMENTOB: TOTAL DE CAPACIDAD DE LA ALTERNATIVA C:INDICADOR DE COSTO POR UNIDAD DE CAPACIDAD A/BD: TOTAL DE COSTOS FINANCIEROSE: TOTAL BENEFICIARIOSF. INDICADOR DE COSTO POR BENEFICIARIO D/E