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elEconomista.esJUEVES, 9 DEOCTUBREDE 2014 EL DIARIO DE LOS QUETOMAN DECISIONES AO IX.N 2.657 SEGUNDA EDICIN

Nadamenosqueel20porciento,anivelmundial,delosfondosderen-ta fija,arrojanyarentabilidadesne-gativas en el ltimomes, conunamedia del-0,38 porciento. Laba-

jada de la deuda ha deprimido lasexpectativas de rentabilidad de larenta fija. PAG. 23

El20%delosfondos de rentafija seanotan yaprdidas enelmesLa rentabilidad negativamediaesdel 0,38porciento

Miguel Arias Caete aprob elexamende la Eurocmarayserel nuevo comisario de Energa.

No slo fueron paradjicos losexmenesa loscandidatos,sinoque el exministro fue apoyadoporlossocialistaseuropeos,pe-ronoporlosespaoles.PAG. 34

Caete,comisariodeEnerga pesea laoposicindel PSOELos socialistas europeoss votaron a su favor

Sanidad desestim cambiar el traje de proteccin

tras la muerte del primer infectado por el bola PAG. 8Quhacer si tu fondo de

autor sequedasin gestor?Por VictoriaTorre PAG. 4

ElcateringdeArturo, en

concursodeacreedoresElgrupo delvicepresidentede la CEOEesten situacin deinsolvenciaPAG.12

GasNaturallanzauna

ofertadetarifaplanaElcliente pagaruna cuota fijaalmes ensusfacturasde electricidad y gasPAG.16

ElFMIpide estmulos

fiscalesparaelempleoElFondocree quelosbancos soninca-pacesde darcrditode calidad PAG. 28

Renzi luceanteEuropa

sureformalaboralLacumbre deempleode Miln noavan-zaen laluchacontrael paro PAG.30

Lacompradevivienda

caeun22%enagostoEl mercadoinmobiliariose frenatrascincomeses de subidas PAG. 33

El Mercado Alternativo Burstil (MAB) ha tenidoque suspender de cotizacin a Carbures antelas dudas de su auditor sobre 31 millonesen ingresos, la mitad de las ventas PAG.14y15

OTRAEMPRESA

DEL MAB, ENDUDA

El juezRuz puede acusarles de administracin desleal y apropiacin indebida

La presunta estafacon las tarjetasB deCajaMadridllevaanteeljueza Miguel Blesa, Rodrigo Rato e Il-defonsoSnchezBarcoj,losdospri-merosexpresidentesde la entidady el tercero exdirectorgeneral. El

juezde la AudienciaNacional Fer-

nando Andreu, queinstruye el ca-so de las preferentes y la salida a

bolsa deBankia,decidiayer laaper-turadeunapiezaseparadaparain-vestigar la emisin y uso de estas

tarjetasdecrditoopacasalfiscoy

citcomoimputadosalostreseje-cutivos.Selespodracusardedosposibles delitos: uno societario, deadministracin desleal, y otro deapropiacin indebida.Podran ser

castigados portodo ellocon penas

dehasta10 aos deprisin.PAG.6

ElFrobdetecta39operacionesirregularesen lasnacionalizadas PAG. 7

Hasta10aosdecrcelporlastarjetas B para Blesa y Rato

Mercados

Eco10

Eco30

Ibex 35 -0,88%10.339,00

Eurostoxx 50 -0,93%3.053,31

DowJones +1.64%16.994,22

Nasdaq 100 +2.08%4.041,12

-1,47%151,04

-0,11%1.455,51

Prima de 119riesgo (-5)

El consejero delegado de Endesa,JosBogas,seestrenayerantelosanalistasen Londres parapresen-tarlaslneasbsicasdelplandene-gociodelacompaaparalospr-ximos tres aos. Laelctrica inver-tirenEspaa2.500milloneshas-ta 2016, lo que supone un 25 porciento msde lo previsto. Adems,repartir un dividendo extraordi-nariode6.352millonesyunoordi-

nariopor800millonesparaprepa-raralaempresaantesdequeEnelpongaenventaun22porcientodelcapitaldelaespaola.Deestemo-do, repartir entresus accionistasel mayor dividendo de la historia,puesalcanzarlos 13,8 euros (14.606millonesde euros)al incluirel per-cibidoporlaventadelosactivosdeLatinoamricaa la matriz de capi-tal pblico italiano, Enel.PAG. 18

Endesa reparte 14.606millones en dividendos,lamitaddelvalorenbolsaInvertir 2.500millones de euros hasta2016

Rafael Contreras, consejerodelegado,juntoal presidente,Carlos Guilln, cuando Carbures salt al MAB. EE

Me alegrodeque estosalga antesde quesaltemos alContinuo

RafaelContrerasConsejero Delegado


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JUEVES, 9 DEOCTUBREDE 2014 ELECONOMISTA

Opinin

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QuioscoTHEGUARDIAN (REINO UNIDO)

Inglaterra se preparacontrael bola

Tras el primercaso de bola enEspaa, el epidemilogo esta-dounidense y profesor de laEscuela de Higiene y MedicinaTropicalde Londres,asegura:ciertamenteno hay riesgo deunacrisis de bola en el ReinoUnido actualmente. Inglaterra

se est preparando desde hacemuchosaos para hacer frenteauntipodesituacincomoes-ta.Cuatro grandes hospitalesdel pasestnpreparados parahacer frentea un posible brotede bola.Las clnicas disponenunidadesde enfermedades in-fecciosasy, de acuerdo conlasltimas orientaciones, los sani-tarios de Inglaterratienenca-pacidad de reaccinparahacerfrenteaestevirussienunhi-pottico caso se propagaseporGranBretaa.

DEUTSCHE WELLE (ALEMANIA)

La no intervencin

de Turqua en SiriaLasmilicias del autodenomi-nado EstadoIslmico(EI) ro-dean la ciudadsiria de Kobane,

justoen la fronteracon Tur-qua. Desde el lado turco se di-visan ya sus banderasnegras.Unbao de sangre amenaza laciudadante losojos delos mi-litares turcos. Pero Turqua,hasta ahora, no entra encom-

bate. saes la decisin parla-mentaria.Recep TayyipErdo-ganpodra en cualquiermo-mento enviara su ejrcitocontralos combatientesdel EIen Siria, pero vacila ante la mi-

rada atnita de la OTAN. Porello,los aliados occidentalescomienzana desconfiarde lasintenciones de Erdogan.

El TsunamiJuanCotino prefierecultivar caquis

El tiempode JuanCotinoalfrente de las Cortes valencia-nas se acaba.Aunque de mo-mento no se conocela fechaexacta de su retirada, hayunacosa queest clara. Cotino yasabe en quocuparsu tiem-po:se dedicaral cultivo de ca-quis. El todava presidente delasCortes consideraque es lo

mejorpara reponersepsicol-gicamentedespus de tantosaosal serviciodel PP enlaComunidadValenciana. De he-cho, desde hace unos meses fi-gura como autnomo en el r-gimende la SeguridadSocialpara poder dedicarsea la agri-cultura en su ciudadnatal va-lenciana,Chirivella. Pero, a pe-sarde queCotino asegura quela decisin de abandonarla po-lticaes personal,lo ciertoesque muchosconsideran quelosdiversosescndalos de co-rrupcin quele hansalpicadopodran estar detrsde estadeterminacin.

Bos sufre las pantallasbusiness de Iberia

Un viajeintercontinentalenclase business debe contarcontodas lasgarantas para losusuarios. Noes elcasode Ibe-ria, donde estos viajesse con-vierten en unapesadilla,y si noquele preguntenal cantanteMiguelBos. Laaerolneacuenta con pantallas interacti-vas donde se puedenver pel-culas o escuchar msica. Sinembargo, enel vuelo de IberiaMadrid-Mxicodel pasadomartespor lanoche niBosnilosauxiliaresde vuelo consi-

guieron hacerfuncionar co-rrectamente el aparato.De he-cho, el cantante no pudo verniunapelculaen toda la noche.

La imagen

TODASLASMIRADASSE POSAN EN MERKEL. Elefectopositivo de lasreformas en elmercadolaboral espaolsirvende ejemplo en laCumbre Extraordinariade Empleo celebradaayeren Miln (Italia),a la queasistieronldereseuropeoscomola cancilleralemana,Angela Merkel. A pesar deque lapresidenciadel Consejo de la UEest en manosde Italia, losfocos se posanen la jefa de Gobiernoalemana para decidir cmo bajarel paro y crecer enEuropa. EFE

A cabo de releerCamino de Servidumbre, deHayek. Publicadoen 1944, su razonamientoesaplicablealaEspaaactual.Sutesisesque,en Europa,el liberalismo fue arrollado por las ideassocialistas en la primeramitaddel sigloXX. Para ello,el socialismosecuestral liberalismosu dialctica.Lerob lapalabra: libertad. Losidelogossocialistasven-dieron que la igualdad econmica era el camino a lalibertad; el resultado fue el contrario. Cuando el so-cialismo abandonala socialdemocraciaque concate-na lasdoslibertades bsicas(polticay econmica) fi-

naliza enautoritarismopopulista.La libertades indi-visible. No puede haber libertad poltica sinlibertadeconmicayviceversa.Sseanteponelaunaalaotrase destruyen las dos. Deah el ttulo del libro,el pro-

cesoconducealaperdidadelalibertad,alaservidum-bre.La transicin polticaespaolatrajo la Democra-cia;se bas enuna ruta que transit dela ley a laley.Lo quegarantiz el mayor nivel de libertad, estabili-dadsocial y crecimiento econmico queha conocidoEspaaensuhistoria. Pero unatreintenade aosdes-pusla palabrademocracia quiereser secuestradayarrancadaal Parlamento espaol; representacinge-nuina del pueblo. En algunos casos mediante mani-festaciones callejeras, en otroscon manipulacionesmediticas, y de otras muchas maneras. Hayek de-nunciaque el mayor peligro para el liberalismo vinode la aceptacin de la tesis socialista porlos liberalespresosdeuncomplejodeinferioridad.Lomismoocu-rreen laEspaa actual. El riesgoes quelos represen-tantes parlamentariosse dejensecuestrarideolgica-mente y ya hay algunos que muestran sntomas decomplejo de inferioridad ideolgica.Es nuestro par-

ticularcaminode servidumbre

.EnlpodemosperderellegadoquenosdejaronlosGobiernosdeUCD,conla ayuda de otras fuerzas parlamentarias. Ya se sabeque es ms difcil mantener que conseguir.

CAMINODESERVIDUMBRE

Exdiputado de UCD

La columnainvitadaJ.R. PinArboledas

Eduardo Baviera SabaterPRESIDENTE DE CLNICABAVIERA

Valor poco lquidoLa empresa poseeunacapitaliza-cin de 134millones. Esta cifray el ritmo de negociacin quelacompaaha tenidoen bolsa enlosltimos 6 meses indicanqueBavierapodra tardarms de 6aos en vendertodo su capital.

Protagonistas Protagonistas Protagonistas Protagonistas

Borja PradoPRESIDENTE DE ENDESA

Retribuye a susaccionistasLa compaa repartir14.606mi-llones en dividendos, la mitad desu valor enbolsa.Una noticia quepone en valor la fortalezade estacompaa que,adems, elevarsusinversiones en Espaaen un25 porciento.

Miguel Arias CaeteCOMISARIODE ENERGA

Consigue el aprobadoLaComisinde Industriay Me-dioAmbientedio ayer el aproba-do a Caeteparaque se conviertaen el prximo comisario de Ener-gaen el Ejecutivode Juncker. Elpeso de Espaaen la Unin Euro-pea se fortalece.

Luis de GuindosMINISTRO DE ECONOMA

Tomacartasen el asuntoAnuncia que remitira Antico-rrupcin todala informacin po-siblerelacionadacon el escndalodelas tarjetas B de CajaMadrid.

Adems, consideraque se deberecuperartodo lo quese ha podi-do pagar conestasvisas opacas.

CarlosCarnicerPTE.CONSEJODE LA ABOGACA

Malas prcticasLa CNMC ha iniciadoun expe-diente sancionador al Consejo dela Abogacapor la presunta exclu-sin injustificadade algunos abo-gadosdel servicio de asistencia

jurdica gratuita.Una accin quevaen contrade la competencia.

Protagonistas


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EL ECONOMISTA JUEVES,9 DEOCTUBREDE 2014 3

Opinin

PARACONTACTAR

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En clave empresarial

Espaa crece, peropreocupaEuropaContra todo pronstico, Espaa se ha convertidodenuevoenelalumnoejemplardelaeurozona.Sielmartes erael FMIquien mejorabanuestraspre-visiones para este ao y para 2015, ayer fue laOCDE quien destacabala mejoradel indicador deactividaddeEspaaqueseelevahasta102,5pun-tos, el mayor registro delclub frente a una Euro-paque seralentiza. LolgicohubierasidoqueAle-mania empujara. Pero el mpetu de la locomotoraeuropeasufresu mayorcontraccin,hasta 99,7pun-tos,comparablealasquemostrenlospeoresmo-

mentos de la crisis. Todos los organismos interna-cionales alertan de la anemiadel Viejo Continen-te. Sus voces deberan escucharse en la apodadacumbre del empleo,que ayerdio comienzo.

ElescndalodelostarjetasdecrditoopacasdeCajaMadrid es el ultimo captulo de toda una retahla deirregularidades que encontraron cobertura en el sis-temadecajasdeahorrosespaol.Noenvano,elFrobtiene puestasu lupa yasobrecasi40 prcticassospe-chas de la msvariada ndole, quevan desde directi-vosque seautoimpusieron cuantiosossueldossincon-tarparanada conel consejode administracincorres-pondiente, hasta permitir indemnizaciones y jubila-ciones de lujo para altos cargos, pasando por retri-

buciones que evadan a Hacienda como las destapa-dasenCajaMadrid.Seda,adems,elagravantedequesi esacuarentena de expedientes, 18 de los cuales yaestn o estarn en breve en lostribunales, se halla enmanosdelFrobsedebeaquecorrespondenaentida-des quenecesitaron que el Estado salieseen su ayu-da. Lasinvestigaciones, lejos de terminar, se prolon-garngraciasaotros20casosqueelfondoderescate

bancario remitir en breve a laFiscala, segn anunci ayer elministro Luis de Guindos. ElanunciodeltitulardeEconomaes bienvenido en la medida enque demuestra el compromisodelGobiernodeinvestigaryexi-gir responsabilidades por unosactos que acabaron por socavar

todo el sistema de cajas. Ahora bien, cabe reclamaranms celeridady profundidad,en la pesquisasdelEjecutivoyenlaactuacindelajusticia,noslodebi-do a la alarmasocial queeste tipo de escndalos pro-vocan, sino tambinparaesquivar la posibleprescrip-cin dedelitos.Urgellegar hastael final enla investi-gacinde unoscomportamientosinaceptablesen cual-quier empresa, pero especialmente graves en unasentidadesmantenidas a flotecon dinero pblico.

Investigar las cajas hasta el final

El grfico

La renta fija, slo para guardar patrimonio

Larentafijademuestra cada vezcon msclaridadque su proverbialestabilidad es un mito. Enotraspalabras, su rendimiento ha variado,ymucho;hastaelpuntodequeel20porcientodelosfondoscuyascarterasse componen de estetipode activos contabilizaronprdi-dasen el ltimo mes. Y no cabe hacerse ilusionessobreposiblesme-

jorasel ao que viene, debido al escenariode tiposde inters oficia-lescasi anulados y baja inflacinque se presenta.Dichoen cifras, en2015, la expectativade rentabilidadde unacestade bonos de euro-peos para el ao quevieneno pasa del1 porciento.En estas circuns-tancias, el inversorque persiga gananciasno tiene msremedio queoptar porla renta variable (o,quiz, volvera apostar porel mercadoinmobiliario). De la renta fija, de momento, no se puede esperar msque preservarel patrimonio.

Endesasaca msculo con susdividendosBorja Prado ha querido premiar a susaccionistas anunciando el re-parto de otro superdividendoextraordinario de 6.352millones ms

unoordinario de 800millones. Endesaya lesalegr en septiembreanticipandootro superdividendo tras el acuerdo para vendera Enel,principalaccionista de la elctrica, los activos en Latinoamrica(Enersis). El objetivo de la elctricaes centrarseen la actividaden elmercado de Espaay Portugal. Unabuena noticia para el accionistay quepone en valorla fortalezade la compaa,que tambin elevarsusinversiones enEspaa un 25 porciento para 2014-2016. Laelc-trica tranquilizaal mercado espaol y deja claro quesiguesiendoun objetivo claro en su programade inversiones.

El ladrillo enfra lasprevisiones delIVAElGobierno debera saberque noconviene vender lapiel deloso an-tesde cazarlo, quefiar larecuperacin de nuestraeconomaa unamayor recaudacindelIVA (seprev queingreseun 7,2 porcientomsen 2015),es mucho fiarcon unconsumo enhoras bajasy unpa-ropreocupantedel 25por ciento. LaestadsticadelINE hasido

la primerabofetada de realidad. Despus de cinco meses en positivo,lacompra deviviendanueva sehundi enagosto un22 porciento,frente a la desegundamano, queno est sujetaa IVA. Las cuentasnodan,lo quepuede obligar alGobierno a rehacersus nmeros.

Con salsa y picante PepeFarruqo

DATOS POSITIVOS. A pesarde que ltimamente las expectativasencuanto al crecimientono sonmuy halageas, los ndicesPMI a nivelglobalhasta elpasado mesde juliose situaronpor encima de los50puntos loque indica que la actividades positiva, en diversossectorescomo el comercial o el financiero.Aunquees necesariover cmoevolucionanestos datos en losprximos meses, las cifras alientanaloptimismo en la eurozona donde la recuperacin es ms dbil.

Lasirregularidadesdetectadaspor elFrob en entidadesnacionalizadasvolverna creceren breve, segnEconoma

Carbures delata laopacidad enelMABCuando el recuerdodel escndalo de Gowex co-menzabaa remitir, la desconfianza vuelve al Mer-cado Alternativo Burstil (MAB) debidoa Carbu-res. Conel objetivode darel salto al mercado con-tinuo,la compaapidiuna auditora desuscuen-tasdesde2012.Puesbien,PwC,elencargadodeesalabor,poneenduda31millonesdesusingresos,cer-cade la mitaddel total. Laexigencia desujetarsealosms rigurosos requisitosdelcontinuo acabade-latandolasdebilidadesque aquejana lasempresasdel MAB, incluida la credibilidad de sus cuentas.

Queotraestrelladeestemercadoseveaobligadaamodificarlasvuelveaponerendudaatodoelmer-cado, revelael escaso control y ladesproteccin enla queviven losinversores.


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Opinin

L osfondosdeautorsonaquellosenlosqueresultavital lafigura desu gestorprincipal.A diferencia de los fondosgestionadosporun equipode gestoresy ana-listas, latoma deposiciones enestosfondossuele estarbasadams en lasdecisiones in-dividuales delgestor que en un proceso deinversinfrutodelanlisisdeunequipoges-tor o de un modelo cuantitativo.

De estaforma, podemos hablarde riesgoautoren aquellosfondos en losque la ges-tindelfondopodrallegarasufrirsisugu-r viniese a faltar.Existenalgunoscasosso-nados de salidade gestores estrella comolade Nicholas Valeski de Oyster Europeanopportunitiesenelao2006parafundarsupropiagestora,AlkenAM,o deAnthony Bol-ton, la estrella de Fidelity que se retir en2013 trasganar su prestigio porel fondo UKSpecial Situationsdurante 28 aos y tomaren 2010 las riendas de la gestin del Fide-lity ChinaSpecial Situations.

Estasemanamisma, tambin se ha sabi-do queIvnMartnAranguez, anteriormen-tealfrentedeotrosdosfondosdeautor(el

AvivaEspabolsa y AvivaEspabolsa2) hade-cididomarcharsede Santander AM, gesto-

ra en la que supervisa actualmente el rea

Responsable deAnlisisy Productode SelfBank

VictoriaTorre

QUHACERSITUFONDODEAUTOR

SEHAQUEDADOSINGESTOR?derentavariable ibrica, para crearuna fir-ma de gestinque contar conel apoyo dela familia Hernndez, accionistade Ebro, yasesores como Crispin Odey (Odey AM) ysu esposa, NicholaPease.

Lasalidadel gestorestrella a menudosig-nificala muertedel fondo,como ocurrien2007 con el fondo insignia de Fonditel,Ve-lociraptor, que sufri im-portantes reembolsostraslamarchadesugestores-trella Cristbal Thomasde Carranza. No obstan-te, no siempre tiene queserasy,enalgunoscasos,

el fondo puede mantenero inclusomejorarsu buencomportamiento.Esel ca-so,por ejemplo,del Meta-

valor, fondo que sigue cosechando cuatroestrellas Morningstar tras lamarchadel ges-torGonzalo Lardies en2007, a quien le su-cedi GuillermoEscribano, entoncescoges-tordelfondo,queasuvezsefueen2012pa-ra dejar el puesto a Javier Ruiz.

Entodocaso,sielgestorestrelladetufon-do seva, tendrs tres opciones:puedes que-

darte en el fondo; seguiralgestorsalienteobuscaralternativasatufondo.Sedebe apostar por la pri-meraenaquelloscasosenlosqueseconfaenlanue-vagestin delfondo o en

quese mantendrel esti-lodegestinllevadohas-taahora porque,por ejem-plo,el gestor entranteera

antes cogestordelfondo.Seguiral gestor sa-liente en su nueva andadura profesional esuna buena estrategia si tiene intencin decontinuargestionando fondosparaunanue-vagestoraoenelcasodequevayaamontarlasuyapropia.Si ladecisines buscaralter-nativasal fondo,habraquetratarde encon-trar un producto consemejantefilosofa deinversiny caractersticas.

Enel caso delos fondos deBestinver, ac-tualmente puestos bajo revisin por Mor-ningstartras la salidade su gestorestrellaydirectorde inversionesFrancisco GarcaPa-rams, si se optase porla terceraalternativa,habraquebuscarsustitutosenfondosdees-

trategiavalor, querealizanunanlisis exhaus-tivodelascompaas,paradeestaformaman-tenerlafilosofadeinversinqueleharesul-tadoser tanexitosaa la boutiqueespaola.

Algunas alternativas quecumplencones-tascaractersticasy conrentabilidadeshist-ricas sobresalientes son, por ejemplo, JPMEuropeEquityPlusoInvescoPanEuropeanEquityFunden lacategorade rentavariableeuropea;Robeco BP Global Premium Equi-tiesen la de fondos globales;o MutuafondoEspaaD entrelosfondosdestacadosderen-ta variableespaola.

Estossonalgunosfondosdeinversinporlosquesepuedeoptarentrelosmsde1.700disponiblesen la entidad.Aunquecada in-versor debeanalizarpreviamente elpanora-maydecidirseporaquellaalternativaquesea

lams correctay adecuadasegnsu perfil.

No siempre la salidadeldirector deinversionessignifica

obligatoriamente lamuerte del fondo

L os datosde coyuntura indicanque novamos a peor comparndonos conelentorno europeo,aunque el compor-tamiento es menos expansivo que enel se-gundotrimestre. Desdeuna perspectiva demedioylargoplazo,larespuestaalapregun-ta de hacia dnde vala economaespaolacausacierta desazn. Sobre todo si se con-templala evolucin reciente de la financia-cin dela economaal sectorprivadoen tr-minos reales (-5,6 por ciento en agosto, ver

boletn de AnlisisCoyuntural de OctubredelMinisterio deEconomay Hacienda), queestrompiendounatendenciademejoraenlosltimos trimestres pese a la agresivapo-lticamonetariadelBCE,quenoparecetrans-mitirse a la economa real. Hay factores co-yunturales (posible actitud msselectivadela banca para la concesin de crditos antelos test de estrs) pero otros,como la situa-cin econmica de la eurozona,no lo son.

En todocaso parece evidente el relevan-te papel quetiene el sistemafinanciero pa-rael logrode mayores ritmosde crecimien-to. Tanto por su poder de seleccin de los

Profesory Doctor en Economa. UniversidadComplutense.

Juan RubioMartn

demandantes de recursos comopor el pro-piovolumen de los mismos para canalizar-los hacia la inversin productiva.

A veceseste papel decisor ha significadounaasignacin del crdito no precisamenteeficiente. Un ejemplo reciente es la expan-sinde laburbujainmobiliaria.Enel momen-to delpinchazo, el 60 porciento delcrditoprivadoestaba ligado a estesector (Funcas).Unaabrumadoramayora

de economistas, incluidospremios Nobel, culpan aesteproceso definancia-rizacin de la economade la actual situacin.

Enla economarealdeEspaa, existentres pro-

blemas interrelacionadosdesdehacedcadas:elde-sempleo, la inflacin y eldesequilibrioexterior. Confrecuencia, para reducirestosdesequilibrios se adoptanmedidascor-toplacistas con consecuencias negativas alargo plazo. Porejemplo,reducirconsidera-

blementelos salariospuededisminuir la in-flacin y aumentar la competitividad,hastaque se reduce tanto el consumo quese de-

sencadenanefectos perniciosos. Con pocodinero paraconsumir difcilmenteaumen-tarel PIB,preparndosenuevas recadas.

Elorigendelproblemaesquenuestraeco-

noma real no generaun excedente econ-micosuficiente, sostenibley exportablepa-raemplearatodos,yelloexplicatambinlainflacin y los dficits. Solo durante los 60,con crecimientos del 8 por ciento, alcanz-

bamostasas de parorealmentereducidas.Algunoseconomistasconsideran que,de

los tresdesequilibrios, se estnreduciendodos.En lugar de inflacin tenemosdeflacin

(miembros del Gobierno

hanllegado a considerar-la saludable al ser mo-derada),y, aunque conal-tibajos(las exportacioneshan disminuido en 5,7puntos su crecimientoin-teranualenelsegundotri-mestre), globalmente hamejorado lasituacinfren-te alexterior. Tendramos,por tanto, bases slidaspara acelerar unarecupe-

racin que solucione el desempleo, que esel desequilibriomenos coyuntural.

Claroque, cuandoal primerministroita-lianoRenzise le recomend quesiguieraelmodelo espaol, ironiz con sonrisa mien-tras sealaba que duplicbamos la tasa de

paro italiana.Lograveesquellevamosseisaosdecri-sisy alto desempleocoexistiendo conespo-rdicos xitosen el controlde la inflaciny

del desequilibrio exterior.Sin expectativasde mejora sustancial a medio plazo mien-tras noexistaun plan y compromisode lar-go alcance (hayvarios ejemplosen los pa-ses europeos, ver la Agenda 2010 alemanade2003oelPlanGalloisdeFrancia).Secon-fade nuevo en unaprontareactivacin dela construccin, el consumo y la demandaexterior poruna mejora coyunturaldel en-torno, algo que organismos de prediccin

solventes ya descartan.Lonicoque,denuevo,cabradeciresquees preciso generarun excedente econmicosuficiente, a travs delahorro,paraafrontarel problema delparo. Puede sercuestindedcadas, porque, desgraciadamente, hayquerecuperarel tiempo perdido.

El sistema financiero puede y debe acele-raresteproceso.Las nuevasteorasdel cre-cimientoendgenole asignan unpapel muyconsiderable en el crecimiento Es impres-cindible replantearlo para facilitar el tras-vasederecursoshacialainversinproduc-tiva, en un entorno de bajsimos tipos. La

bancapuede marcar lasrutas delcrecimien-to a travs de la asignacin que realiza delcrdito (recordemos la expansin de la bur-

bujainmobiliaria).Ahora que el BCEmate-

rializarmedidas monetariasexpansivas,esbuen momento. Estn destinadasa impul-sarla economareal,y esabsolutamente obli-gatorio vigilar que assea.

Afrontar elproblemadelparoen Espaapuedetodava sercuestinde dcadas

LAECONOMAREALYELSISTEMAFINANCIERO

ISTOCK


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Empresas & Finanzas

6 Web: www.eleconomista.es E-mail: [email protected]

Javier Romera/ FernandoTadeoMADRID.

La presunta estafacon las tarjetasb deCajaMadridpuedeacabarsen-tandoenelbanquillodelosacusa-dosaMiguelBlesa,RodrigoRatoeIldefonso SnchezBarcoj, los dosprimerosexpresidentesde la enti-dady el tercero exdirector generalde serviciosfinancieros. El juezdela Audiencia Nacional Fernando

Andreu,queinstruye el casode laspreferentes y la salida a bolsa deBankia,decidi ayer laaperturadeunapiezaseparada para investigarlaemisinyusodeestastarjetasdecrdito opacasal fisco y cit comoimputadosa los tresejecutivos.

LaFiscalaAnticorrupcinhare-mitido yaun informe al juezen elqueacusaalacpuladelaantiguaCaja Madridy de Bankia -sta l-timadurantelagestindeRato-dedosposibles delitos: unosocietario,deadministracindesleal,yotrodeapropiacin indebida.De acuerdocondistintasfuentesjurdicaspr-ximasalcasoconsultadasporesteperidico y, segnrefleja de hecho

el Cdigo Penal, los tresejecutivospodransercastigadospor todoellocon penas dehasta 10aos depri-sin.

En relacina la administracinfraudulenta, el artculo 295 esta-

blece, en concreto, que los admi-nistradores (...) quecon abuso delasfunciones propias de su cargodisponganfraudulentamentede los

bienes de la sociedad o contraiganobligaciones a cargo de sta cau-sando directamente un perjuicioeconmicamente evaluable a sussocios,depositarios,cuentapart-cipes o titularesde losbienes (...)

serncastigadosconlapenadepri-sinde seismeses a cuatroaos,omulta del tanto al triplo del bene-ficio obtenido.

Esdecir, que adems dela penade crcel, Ildefonso SnchezBar-coj, quegast conla tarjeta 484.200euros,podra sermultado con1,45millones;Miguel Blesa, con unosgastos de 436.700 sera sanciona-docon1,31millonesyRodrigoRa-to,quehadevueltoapesardetodolos 44.200 euros gastados, con132.600 euros.

Eso en relacin con la adminis-tracindesleal porque, adems, po-dran ser castigados por apropia-cin indebida, cuyo castigo queda

estipuladoenelartculo252delC-digoPenal.Deacuerdoconelmis-mo, serncastigados conlas pe-nas del artculo 249 o 250 (de seis

mesesa6aos),ensucaso,losqueen perjuiciode otro se apropiareno distrajeren dinero, efectos, valo-reso cualquierotracosa muebleoactivo patrimonial quehayanreci-

bido endepsito,comisin o admi-nistracin(...)cuando lacuantadelo apropiadoexceda decuatrocien-tos euros.

PrximasdeclaracionesEl magistrado, quese limita en la

providencia a imputarles porloshechosobjetos de la presente pie-zaseparada, sinacusarlesde nin-gndelitoen concreto,escucharenprimerlugar,apartirdelastresde la tarde del prximo da 16 deoctubrea Ildefonso Snchez Bar-coj,supuestocreadordeestesiste-ma de remuneracin. Posterior-mente,alascuatroestcitadoMi-guelBlesayalascincoRodrigoRa-to.

Losdirectivos y consejerosde lacaja segastaronen total15,5millo-nes deeurosentre losaos 2002y2012 en restaurantes, grandes su-perficies, hoteles, tiendas de ropao joyeras,adems de sacar dinero

enefectivo. El escndalofue cono-cidodespusde queBankiatrasla-dara a su principal accionista, elFondo de ReestructuracinOrde-

nada Bancaria (FROB), unadocu-mentaciny un CDcon el detallede movimientos bancariosque es-teorganismoenviasuvezalaFis-cala Anticorrupcin.

Segn la documentacin anali-zada, las tarjetas fueron emitidasalmargendel circuitoestablecidocon carcter general y ordinariodel banco.

Ayer, la expresidenta de la Fun-dacin CajaMadrid, Carmen Ca-

franga, asegur, porotro lado,queha depositado en una notara unavalbancario porlos 175.200eurosquegast conla tarjetade crditoopaca queCajaMadrid le asign,por si finalmente se determinaraque debedevolveresa cantidad.

Noobstante, insisti enque estconvencidade haber actuadolegaly moralmente de forma correcta yaade que enningnmomentohatenido nitienelamenor sensa-cindeculpaporsuactuacinenloshechosqueahoraocupanlaaten-cin de losmedios.

Siempreactubajo las instruc-cionesde los directivos de la enti-dadque venanocupndosede es-

tamateriaderetribucionese incen-tivos a consejeros desde la yaleja-nafechade1988, aseguraCafrangaen un comunicadoremitidoayer.

Blesa, Rato y Barcoj se enfrentan porlas tarjetas a penas de hasta 10 aosEl juezde laAudienciaFernando Andreu les citacomo imputados por el casode las tarjetasB

Los tres ejecutivospodran ser acusados deadministracindesleal y apropiacin indebida

Miguel Blesa, RodrigoRatoe Ildefonso SnchezBarcoj, imputadospor el usosupuestamentefraudulento de lastarjetas de CajaMadridy Bankia. EL ECONOMISTA

Dimisin delpresidentede Inversis

El asunto de lastarjetas opa-casse ha jugado unanuevadimisin.Se trata del presi-dentede Inversis, LuisGabar-da Durn, implicado en este

escndalopor gastar 139.700euros desde2003 hasta 2012a travs de estas tarjetasocultas al fisco. Gabardafueduranteaos el presidente deCityNational Bankof Florida,filialde Caja Madriden EEUU.En un comunicado,la entidadsealo ayerque ha nombradonuevo presidente, en sustitu-cin de Gabarda,a Jos Nietode la Cierva, consejodelega-do de BancaMarch.

14DIMISIONESSonlas quese hanproducido

hasta la fecha desde que

se ha destapado el caso.


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Empresas& Finanzas

El ministro de Economa,Luis de Guindos. EFE

F.T. MADRID.

ElFrobhadetectadoya39casosdeirregularidadesen lasentidadesna-

cionalizadas, de las que ha dadotrasladoyaalaFiscalaolovaaha-cerenlosprximosdasosehaper-sonado en la causa judicial inicia-daporotrasinstitucionesconelob-

jetivo de defenderlos intereses delEstado.

De las operaciones sospechosasde delito, 18 yaestn enmanos delostribunalesodelfiscalyslounode ellos ha finalizado. Se trata delescndalo de la prejubilaciones mi-llonarias enCaixaPeneds(BMN).El ministro de Economa, Luis deGuindos,anunciayerque enbre-ve el fondo de rescate pblico re-mitir otras veinte contratos a laFiscala ante la posibilidad de que

sean constitutivos dedelitoscome-tidos por la antigua Novagalicia(CaixaGalicia y Caixanova) y Ca-talunya Caixa (Caixa Catalunya,Caixa Manresay Caixa Tarragona.Todos los casos estn muy avan-zados y tienenrelacincon el cr-ditoinmobiliario,explic.

Haceunosmeses,elpropioGuin-dos indic que entre las investiga-cionesabiertasse encontrabanprs-tamoshipotecarios debido a la ele-vada morosidad, almenos enCata-lunyaCaixa. A finales de junio, elministro indic quese estabaana-lizando lapolticade concesinyde asuncin de riesgos de la enti-dad,aloquematizquesiefecti-vamentesedetectancomportamien-

tos irregulares se remitirn al fis-cal.Las insolvenciashipotecarias

El Frob detecta

39 operacionesirregulares enlas nacionalizadasEnviar enbrevea laFiscala 20casosdeNovagalicia y CatalunyaCaixa

chaporpartedelosgruposbanca-rios de una auditorainterna paradestapar las irregularidades. Esteao sedioun pasomsconel ini-cio de los denominados informesforensicsobre90operacionessos-

en la entidad catalana alcanzan el17porciento,frenteal6porcientodel conjunto del sector.

Lascausaspendientesde lasen-

tidades nacionalizadas se refierena distintos mbitos de actuacinyconstitutivos de diferentesdelitos,como apropiacin indebida, false-dad documentalo estafa.

Indemnizaciones millonariasElnicoprocedimientoquehacul-minado ha sido el de Caixa Pene-ds.Losdirectivostuvieronque de-volver las indemnizaciones de 28millones de euros cobradas paraeludirla prisin.Otras estnavan-zadas,como el de lasprejubilacio-nesdelosexresponsablesdeNova-galiciay el dedeterminadasopera-ciones sospechosas deBanco deVa-lencia (Grupo Bankia). El ltimo

caso conocido es el de las tarjetasopacasde Caja Madridy Bankia.El anlisis del Frob de todas las

actuacionesde las entidadesnacio-nalizadas ha tenido diferentesfa-ses.Laprimerafuelapuestaenmar-

Polmica por la devolucin deldinero de las tarjetas por RatoLadevolucinporpartede RodrigoRatodel dinero gastado con latarjetaBde Bankia ha levantado la polmica.Se hizo esteverano.Algunas fuentes destacanque el ministro Luisde Guindosintercediparaque puedierahacerloantes de que estallarael escndalo, conelfinde quesaliera mejorparado queel resto.El ministronegtal he-cho, mientrasque el presidente de Bankia, Jos Ignacio Goirigolzarri,aclarquese diola posibilidad a cuatro delos 86consejeros y direc-

tivos,porqueel dinero corresponda a Bankiay noa Caja Madrid.

pechosas,paraloquesecontrataconsultores independientes. Msdeunaveintena,teniendoencuen-tael anuncio delministro enel dadeayer, sevan a trasladar a la Fis-calaparaquestaloremitaaljuezen caso de queperciba indicios dedelito.

DeGuindosinformdelasactua-ciones delFrobtras la interpelacinde la portavoz de UPyD, RosaDaz, en el Congreso de losDipu-tadossobreelescndalodelastar-

jetasB deCaja Madrid. Lalderdela formacin magentareclam quese exijanresponsabilidadespena-les,polticasy patrimonialesa losmsdeochentausuariosdeestesis-tema de retribucin en la sombra.

Msdeunadocenadecargosyahandimitidoo hansidodestituidos.

El juez citaa losimputadospor las dietas del

jefe de laCAMDeclararnanteGmezBermdeza partirdel da 23

elEconomistaMADRID.

Eljuez dela AudienciaNacionalJavierGmez Bermdez ha ci-tadoadeclararcomoimputadosa19consejerosdelaCajadeAho-rros del Mediterrneo (CAM)queavalaronla concesinde die-tas presuntamente irregularespor un importe de 300.000 eu-rosal expresidentede laentidad

ModestoCrespoenunareunincelebradael27denoviembrede2009. El magistrado interrogara los miembros del consejo deadministracin desde el prxi-mo23deoctubreyhastael13denoviembre,enelmarcodelapie-za separada abierta para inves-

tigarestepago,concedidoaCres-poporsucargodepresidentedela sociedad participada TinserCarteraSL.

Segnfuentesjurdicas,Cres-po no accedi a la presidenciade Tinser, filial de la caja queagrupa sus participaciones in-dustriales, hasta el mes de di-ciembre de 2009. Su nombra-mientofueaprobadoporloscon-sejerospresentesen unareunincelebradael 27 de noviembreyratificadoporlajuntageneraldeTinser unos das ms tarde, yaen diciembre.

Losconsejerosaprobaron,ade-ms,que Crespocobraradefor-maretroactivalas dietascorres-

pondientesalosdosltimostri-mestres del ao.

300.000MILEUROSEs la cantidaden metlico que

supuestamente cobrModesto

Crespoen dietas de Tinser.


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Empresas & Finanzas

Alberto VigarioMADRID.

Tras la muertedel misionero Mi-guelPajares elpasado 12de agosto,elprimerespaolfallecidoporbo-la enel Hospital CarlosIII de Ma-drid,lasautoridadessanitariasen-cargadas deestaepidemiaestudia-ronsustituirel trajesde proteccindelpersonal sanitarioencargado desus cuidados por otro modelo con

unaseguridad mayor.De hecho, fuelaComunidaddeMadridlaquelle-g a contactar conla empresa su-ministradora, la firma madrileaRamos STS, para encargarle unanueva partida de trajes de mayorproteccin.Sinembargo,sedesco-nocelaraznporlacualfinalmen-te no se cambiaronlos modelosdetrajes. LaComunidadde Madridhabasolicitadoun grado mayor deproteccin y por ello bamos a su-ministrarles un modelo con esca-fandrade losque se utilizancuan-doel riesgobiolgico es superior,haaseguradoPabloRamos, respon-sable comercial de la empresa su-ministradoradelostrajesalHospi-

talCarlos III.Ayer, todas lassospechassobrelainfeccin por bola de la auxiliarde enfermera, Teresa Romero,apuntabana que pudocontraer laenfermedad al tocarse la cara conlos guantes con los que haba en-trado enlahabitacindelmisione-roManuelGarcaViejo.Asloase-gur al menos el jefe de MedicinaInterna del HospitalLa Paz, Ger-mn Ramrez, quien calific esta

Sanidad sopes cambiar el traje con el que

se infect de bola la auxiliar de enfermeraLafirmaque los suministraasegura que les consultaron por otroms seguro, peroal final nosesustituypoderlodecirporquehaestadoellamismaanalizandoel proceso.Siem-prehabaalguien supervisando c-mosequitabaoponaeltraje,afir-m la subdirectora.

Cuestan14 eurosEl traje utilizado hasta ahora es delmodelo Tychem-C y lo fabrica lamultinacional estadounidenseDu-pont, aunque lo suministraen Es-

paa Ramos STS. Este tipo de tra-jestambin sonrecomendadosporlaOMSparausarconinfectadosdebola.Su costees de14 euros cadauno, aunquea eseprecio hayqueunirle dos pares de guantes, sella-doscon cintaamericana y la pro-teccin respiratoriacon mscaras,que suelenser dela marca 3M. Laempresa Ramos STS ha recibidohastaahoraunpedidodeunas2.000

unidadesporpartedelasautorida-des sanitarias espaolas.

Estaempresamadrileatambinfuela encargadade suministrar sustrajes de proteccinbiolgicosenotroscasoscomolaamenazadegri-peaviar, elmal delas vacaslocas ola catstrofedelPrestige.

accincomo un descuido. Estamisma maanahemos estadorevi-sandolacadenadecontagio,laac-tividaddentrode lahabitacindu-rantetodoeltiempoqueellahaes-tado,el momento en cmo se po-na y quitaba eltraje. Y enunodelos momentos ella me ha comuni-

cado laposibilidadde quepudierahaber habido un contacto al reti-rarse los guantes y que hubieranpodidocontactarconlacara,ase-gurayerestealtocargodelhospi-taldondese produjo el contagio.

Porsu parte, lasubdirectoram-dica del mismo hospital, Yolanda

Fuentes,aadi que este tipo demaniobras, en relacin a tocarsela cara, pueden pasar inadverti-das incluso para ella. Cuando sonadvertidas, las registran inmedia-tamente porque son los primerosinteresadosen quese haga as. Poresoalomejorhantardadotantoen

La Comunidadde Madrid queraun modelo demayorproteccintras la

primera muerte

La alarma social bloquea nuestroentendi-mientosobre loque sucedecuandose detec-tancasos deviruscomo elbolaen nuestropas.Siempre hemos pensado en la infeccinconeste agente en pases lejanos ubicadosenel continente africano.

Desde que el da6 deoctubrese confirma-raen Espaael primercasode contagioen elcontinenteeuropeo, nuestro pasha hecho loimposible por establecer los protocolos deseguridadadecuados. Algn eslabn ha falla-do y ahora nos correspondereflexionary pen-

sarqu hapodido causarla transmisinaotras personas.

Laprobabilidad de que el virusmutey cam-biesus vas de transmisin es improbableentanpocotiempo,porlo tanto, unfallo,comoporejemplouna fisura enun guante que per-mitael contacto entre el profesional sanitarioy elpaciente, podraser unaposiblecausa decontagio.

El virusdel bola pertenecea ungrupodevirus denominado virus emergentes. Den-tro de este grupo,losviruspuedenser agen-tes de diferentes orgenes.

Primeropueden ser agentes conocidos,quepor algunacausa se propaguen a nuevaslocalizaciones geogrficas o a nuevosgrupospoblacionales, o agentes cuyopapel en enfer-medades determinadas no hayasido previa-mente descritoo agentes cuyaincidencia ha-

ya disminuido significativamentey hayan rea-parecido. En segundo lugar, los virus emer-gentes pueden ser agentes no conocidos ono detectados conanterioridad. El virus del

bolaa dade hoy es unvirus emergenteco-nocidoqueest dandoel saltoa otraspobla-ciones geogrficas (elprimer brote documen-tadofue en 1976 simultneamente en Zaire ySudn).

En todoel mundo haynumerosos agentesconsideradosemergentes (nosolo virus, tam-binpueden ser bacterias, hongos, parsitos,protozoos, etc.).

Numerosos motivospueden favorecer laaparicinde estos agentes emergentes, ypueden ser los siguientes: el salto entre espe-cieso adaptacin microbiana a nuevoshos-pedadores, es una manifestacin importantede laevolucinde losvirus y una raznclavede la aparicinde nuevos virus (ejemplosmuyclaros los tenemos conel virus Influenza,comnmente conocido como virus de la gri-pe; el virusde la viruela,el virusde inmuno-deficiencia humana,VIH; el virus SARS, agen-te etiolgico del sndrome respiratorioagudosevero o elvirusdel bola); crecimiento de la

poblacin y su migracin (VIH, bola), la de-forestacin,la pobreza,bajas condicioneshi-ginicasla polio),escape microbiano por lapresinde losantibiticos (tuberculosis con

resistencia mltipleo extremada) y por lti-mo,hbitosde riesgo relacionados conelconsumode drogas y las prcticas sexualeshancontribuidoa la expansin ilimitada deagentes infecciosos comoes el ejemplo delvirus VIH.

A dade hoy,varios pacientesse hancura-do conxito debido a diversostratamientosbasados ensueros de personasque hanso-brevivido a la enfermedad(el suero ZMappes un suero experimentalque contienetresanticuerpos en concreto).

Actualmente,el bola nos sitaen el mis-molugarque otras ocasionesvividasa lolar-gode lahistoriade lahumanidad, pero encambio nunca como ahora hemos tenido me-

jores condicionespara poderhacer frente a lainfeccin poreste virus emergente, tanto porlosconocimientos que ya tenemos sobre elvirus del bola como por todas las herramien-tasde lasque se dispone a nivel experimentaly biomdico.

Profesora de Virologa dela Univesidad Europea

Anlisis

EstherSanJos Martnez

Una fisura en un guante

podraserunaposible causa

Espaa, en el punto de mira internacional por la crisis del bola


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Empresas & Finanzas

do espaol tambin continan endescensolibre.As,IAGelholdingqueagrupalasmarcasIberia,Vue-lingyBritishAirwaysvolviace-rrarenrojoyyaacumuladossesio-

nesconundescensodel7,6porcien-to. Lo mismo ocurre con Ryanair.Elgigantedel lowcost irlandsque

liderapor nmero de pasajeros elmercadoareoespaolhavistoco-mo sus ttulosse handesplomadocasiun7,2porcientoentreelmar-tesy elmircoles.Un portavozofi-cial de Aena consultado porel po-sibleretrasodelasalidaabolsa,ase-guraqueafechadehoytodosiguesegnel calendario previsto.

Mientras queno hayaorden encontra, la cuenta atrs parasu es-treno en el parqu contina que-

mando etapas. Siayerterminaba alas 13:00 horas la presentacin deofertas, el lunes 13 de octubre se

anunciarn losaccionistas de refe-renciaqueformarnel ncleodu-ro,una decisinque evaluar Enai-re,peroquerecibirelvistobuenodeAena.Tresdasdespus,el16deoctubre,seesperaqueseregistreelfolletodelaOPVenlaCNMV.Trasrevisar la documentacin, el orga-nismosupervisor del mercado ha-r pblico el documento el 23 deoctubre.El estrenoen bolsase pre-v para el mesde noviembre.

Miguel ngel Gavira MADRID.

EnelEjecutivocomienzanaponer-seenguardiaantelaposibilidaddequeel caso aislado de bola detec-tadoenEspaaseconviertaenepi-demia, lo que desencadenara unmomentodepesimismoburstilenmedio del proceso de salida a bol-sa del 49 porciento del capital deEnaire.Segnexplican fuentessol-ventes conocedoras del proceso, y

aunque todavano se hanencendi-do las luces de alarma, si la crisiscontinua durante las prximas se-manasy afectademaneraconstan-te al Ibex 35, y a valores relaciona-doscon el sector, podra llegar enelpeorescenarioposiblelafijacindelprecio de salidaa bolsa y Enai-reseveraobligadaaofrecerungrandescuentoparaqueelestrenoenelparquno fueraun fracaso.

Estepesimistaescenario obliga-raalEstadoadecidirentredosop-ciones: aceptar un sensible abara-tamientodelaventaooptarporunretrasoo poruna cancelacintem-poral hastaque lasaguas amainen.

Deterioro de los mercadosDe momento, el desplome en bol-sadelasesindelpasadomartessecontuvoayer,peroelIbex35haca-do en dosdas casi 2,9 porciento.Lomismoocurre conalgunosges-tores areos comparablescon Ae-na,comoeselcasodeloperadorale-mnFraport, queentreanteayeryayer se ha desplomado un 3,1 porciento. Por su parte, los gruposa-reos conms exposicin almerca-

Ms casos y cadas del Ibex provocaran

elretrasodelasalidaabolsadeAenaElEjecutivo temeque coincida laOPV con unmomento depesimismo burstil

JuanMarqusMADRID.

El consejero de Sanidad de laCo-munidadde Madrid,JavierRodr-guez,asegurayerquepuedequela enfermera les mintiese. El pre-sidentedelConsejoGeneraldeEn-fermera, Mximo GonzlezJura-do,respondeen elEconomista adi-chas acusaciones.

Cmovaloraesas declaraciones?Tengoquecontar hastacien antesdecontestar.Quieropensarqueha

sidoun calentndelconsejero,por-que no puede decir las maldadesquehadicho.Eslaprimeravezenmividaqueveoaundirigentepo-ltico, adems con ttulo de mdi-co, en una situacin tan lamenta-

ble. Haatentandoal honor y digni-dadde la persona, a losderechoshumanosyalcdigodeontolgicode la medicina. Estar pidiendo a

unapersona queponga en riesgosu viday luego escarniarlapbli-camente me parece de una inde-cencia moralincalificable.

El consejero deMadridhaatentadoalhonordelaauxiliar

Mximo Gonzlez Presidente de los enfermeros

EE

delosexpertosque estabanpresen-tes,losmismosqueestabanacom-paando enese momentoal misio-nero,esmuydiferente. Puede exis-

tir unerror, perocuando se hare-tirado la ropa queda el segundoguante,queesestrilyestlimpio,nopuede existircontaminacinenesemomento. Habr que discutir-loporquelaauxiliarnoharecono-cidonada,solodicequepodraha-

ber sucedido en el momento mscrtico de quitarse la ropa.

Ustedeshablan de una cadena deerrores.Habr que analizar todo el proce-soseguido paraversi sepoda ha-

ber evitado no ese, sino cien erro-res, y si se podrahaber impedidoel contagio. Lo pondremos negrosobreblancocuando presentemos

el informe que estamos preparan-do.Rogara que el triunfalismo selo guarden en el bolsillo, porquealomejorenpocosdaslaspalabras

se lastienen quecomer, y queres-petena losprofesionales sanitarios.

Qu deficiencias recoge el infor-

me queanuncian?Queremos hacer una aportacinpositivaparaqueelaltoriesgoquehan corrido y siguen teniendo losprofesionales por la cadenade in-cumplimientos e infracciones tangravesseminimice.En nuestra opi-nin, se estn vulnerandonormascomolas directivas europeas y lasleyesespaoles, algunas tipificadasenelCdigoPenal,yenelinformepresentaremospruebas concluyen-tes.

Leparecen oportunas lasdiligen-ciasabiertasporlaFiscaladeMa-drid?S y el Consejo General de Enfer-

meradecidirpersonarseen esasdiligencias en los prximos das,paraasayudaraesclarecerloshe-chos.

Por quno quierenhablarde errorhumano?Nonos negamosa hablarde erro-res, lo primero es quealguien ten-dr que demostrarlos. La opinin

Marsh aconsejaa empresas incluirepidemias en su

gestin de riesgoEl trabajo en remotoe informacin, clavesen losprotocolos

E.C. MADRID.

Cmo pueden prepararse lasorganizaciones frente a un po-tencialcontagio del bola? Lasempresas y organizaciones contrabajadoresen zonas de riesgono pueden serajenas a la ame-naza.MarshRisk Consultinglesaconseja revisar sus planes degestin decrisis e incluirproto-

colos detalladosdeactuacinquegaranticenla continuidaddel ne-gocio si se declaraseel riesgo.

Enun declogode actuacin,la unidad de consultora deMarshponeel acentola gestinde la informacin, adoptar me-didas preventivas si desplaza otiene empleados en zonasafec-tadas y establecerprocesos quepermitanhacerfrentea interrup-ciones de suministro o que laplantillatrabaje en remoto.

Lapandemiaesunodelosries-gos identificadospor Davos co-mo una de las mayores amena-zasaescalamundialparalapr-ximadcada. Marshrecomien-

darealizarunseguimientodelaevolucin del virus a travs delas comunicaciones sanitarias,ymantener informadaa la planti-lla; revisarla poltica respecto aviajes,alojamientoy control m-dico. Asimismo,recuerdaque unviajeropuedeserpuestoencua-rentena en aeropuertos,puertosyzonasfronterizas,dadoquehanpuesto en marcha medidas dedetecciny aislamiento.

Empresas comoFraport, el gestor

de los aeropuertosalemn, hancadoun3,1%en dos das

Cajn desastre Napi



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V.Martnez MADRID.

El coste econmico del bola au-mentaconlaexpansindelaenfer-medad. El Banco Mundial calculayer queel impactoeconmicodelvirus quearrasaGuinea,SierraLeo-nayLiberiapodraascendera32.600millones de dlares (25.709 millo-nesdeeuros)afinalesde2015silaenfermedad se extiende a los pa-ses vecinos.

El organismointernacional ase-gur quela situacineconmicaenestospasesesyamuyseriaypo-draser catastrfica si la conten-cineslenta.Porello,elBancoMun-dial insistiademsen lanecesidadde frenarel factor miedo que estprovocando el bola tras registrarya7.492casosenelmundoyhaberterminado conla vida de un totalde 3.439 personas.

La Comunidad Internacionaldebeencontrarlamaneradesupe-rarlos obstculoslogsticosy atraera mspersonalmdicocapacitado,mscamasdehospitalymuchomsapoyo a la salud y el desarrollo pa-raayudar a detener el bola, dijo

Jim YongKim, presidentedel Ban-co Mundial.

La revisin del impacto econ-micodel Banco Mundial coincidiconel fallecimiento delpaciente li-

beriano ingresadopor bolaen unhospitaldeDallas(Texas)ysepro-

dujo dos dasdespus de que apa-reciera en Madrid el primer caso

decontagiofueradefrica.Lains-titucinadmitequeexisteunain-certidumbre considerable antelaevolucin de la enfermedad y lasconsecuenciaseconmicasqueaca-

rrear. Una preocupacin que seextiendeinternacionalmentea juz-

gar por el castigo en bolsa de lascompaasvinculadasalturismo,alas farmacuticas o con interesesenlas zonas msafectadas.

ImpactosignificativoBarclaysalertayerdelospeligrosdelnuevo brote de bola.El bancoasegurenuninformequeenoca-siones anterioresel virusnohate-nido impacto en la economaglo-

bal o los mercados al tratarse de

brotes contenidos. Sin embargo,advierte que esto puede cambiar

ahora. La entidad asegura que laprobabilidad de contagio a econo-mas desarrolladasha aumentadoy la mortalidad es mayor. Elviruspuedeconvertirse en endmicoen

frica occidental, lo quetendrunmayor impacto en la economa.

El Banco Mundial calcula el impacto

econmico del bolaen25.700millonesAsegura que la situacinpuede ser catastrfica si la contencin es lenta

Fuente: OMS. elEconomista

Evolucin del virus

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Casos Muertes

22 MAR. 1 2 ABR. 3 MAY. 24 MAY. 1 4 J UN. 5 JUL . 26 JUL . 1 6 AGO. 6 SE P. 27 SE P.

7.492

Barclays alerta dela posibilidad dequeel virus se conviertaen endmico enfricaoccidental

Chimerix cae un10%enbolsaalmorir el paciente

debola en DallasV. M. MADRID.

La biofarmacutica Chimerixpusofinayeracincodasdefuer-tessubidas en bolsa tras morirelpacientedebolaalquelees-taba suministrando su medica-mentoBrincidofovir. La biofar-macuticacaaayerenbolsaun10porcientoamediasesin,has-taelumbraldelos30dlaresporaccin, despusde haberse apun-tado un 20 por ciento en losdas anteriores.

La primera muerte de bolaenEEUUterminconel rally en

bolsa queestabateniendo lacom-paayquelehaballevadoadis-pararsedesdelos27,6alos33d-lares. Algoque tambin ocurrienagosto conTekmira, despusde que no funcionara el trata-mientoexperimental con el es-paol Miguel Pajares.

Porotro lado, la mineraLon-donMining sufri un autnticodescalabro. Susacciones se hun-dieronms deun 70por cientoal conocerse que el bola habaafectadoasuminadeSierraLeo-na.Laempresasevioobligadaapedir financiacinurgentea cor-to plazo y ante la imposibilidadde conseguirlaya ha advertido

asusaccionistasdequepodranperder todo lo invertido.



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R. Daniel VALLADOLID.

Fnac vuelve a confiaren Espaa.

Msdedosaosdespusdesul-timainauguraciny peseal trope-zn que tuvo enel centrocomer-cialXanad de Madrid,donde ce-

rrenelmesdejulio,lacadenadeproductos culturales y tecnolgi-cos apuesta por nuevas implanta-ciones e inaugurar en diciembreelnuevomodelo deestablecimien-toconelquequierecrecerennues-tro pas.

Setratadelasdenominadastien-dasde proximidad,establecimien-

tos de entre 300 y 1.200 metroscuadrados ubicadosen lugareses-tratgicosyadaptadosalademan-da de cada mercado.

La cadena firma ha elegido elCentro Comercial Ro Shopping,enValladolid,parasituar elque se-r su establecimientonmero 25enEspaayelprimeroenCastillayLen.

Ademsde lastiendasde proxi-midad,lacadenaestintroducien-do ennuestro pasel formato ex-

prs, pequeos establecimientosde entre 60 y 300metros cuadra-dos. Por el momento slo hay unoenlaestacindelAVEenValencia.

Enconcreto,la tiendade Valla-dolid dispondr de 420 metroscuadrados y dar empleoa entre15 y 20 personas,segnhansea-lado fuentes de la empresaa elE-conomista.

Aunquepor elmomento lacom-paano adelanta nuevas apertu-ras, s que confirma su voluntad

de crecer en nuestro pas. La l-tima inauguracin tuvo lugar enMajadahonda, en abril del ao2012.

El grupo Fnac vuelve a abrir tiendas en EspaaEstrenaren diciembresunuevomodelode establecimiento

Colasen laapertura del primerMercadona

en el Pas VascoEl grupovalencianoabrir25 tiendas einvertir50millones

elEconomistaBILBAO.

La aperturadel primer supermer-cado del grupo Mercadona en laciudad de Vitoria gener gran ex-pectacin entrelos consumidoresquehicieron colas doshorasantesdela aperturaoficial,a la quetam-

binacudieron el alcalde de la ca-pital alavesa, JavierMaroto,y el di-rector de Comerciodel Gobierno

vasco, JonAndoni Zarate.El Pas Vasco erala nica comu-

nidadautnomaenlaquenoesta-ba presente la cadena de distribu-cin valenciana y ahoraes una delaszonasprioritarias de expansin.

As, tiene previsto invertir 50 mi-llones enseisaospara la apertu-rade25supermercados,loquesu-pondrla creacin de 1.000 pues-tos de trabajo directos.

Elprimerestablecimiento deMer-cadonaen elPasVasco,ubicado enla calleAlto de Armentia en Vito-ria,constadeunasuperficiedeven-ta de 1.500 metroscuadrados y unaparcamiento para260 vehculos.Ha supuesto unainversin de 2,9

millones deeuros y la creacin de40 puestosde trabajo. Otro aspec-to destacado dela tienda essu ca-rcterecoeficiente,yaqueincorpo-ra un conjunto de medidas (comorecuperadores de calor, ilumina-cinmseficiente,temporizadoresy puertas automticas) que redu-cenhastaun20%elconsumoener-gtico. El despliegue de Mercado-na seguir en Vitoria,parallegar aVizcayay Guipzcoaen 2015.

Cataloniaampla su equipopara crecer en

LatinoamricaEnriqueBorrs,nuevodirectorde expansinenesazonay elCaribe

V. M. MADRID.

Catalonia Hotels & Resorts re-fuerzasu equipo para crecer alotro lado delcharco. La cadenahotelera anunci ayer la incor-poracindeEnriqueBorrsco-modirectorde Expansin deLa-tinoamrica y Caribe. Un pues-toque lacompaacrea con elpropsito de fortalecer su pre-

senciaenlazona,dondeactual-mente dispone de siete resortsen el Caribe(tres en RepblicaDominicanay cuatro en Mxi-co).

La hotelera catalana es otroejemploms de grupo turstico

espaolque diversificasu nego-

ciodirigindosea Latinoamri-ca. Catalonia pretende aumen-tarsuportfolio,tantoanivelur-

bano como vacacional, princi-palmenteen pases comoCostaRica, Colombia, Repblica Do-minicana, Mxico y Panam.

El nuevo fichaje procede deldepartamento de M&A (fusio-nesy adquisiciones)deBDOFi-nancial Advisorydonde ha de-sarrolladosuactividadenlosl-timos seis aos y donde actual-mente ocupaba el puesto degerente.

NuestroplandeexpansinenLatinoamrica se centra en pa-sesconreccorido,conunaclasemedia en desarrollo y unaofer-

tatursticacadavezmsatracti-va, apunta EnriqueBorrs.

7RESORTSEs la carteraque tiene Catalonia

en el caribe(3 en Repblica

Dominicana y 4 en Mxico).

El catering de Arturo entra

en concurso de acreedores

A.M. MADRID.

El grupo Cantoblanco sigue atra-vesando dificultades. Si el pasado

junio la empresa de Arturo Fer-nndez, vicepresidente de la pa-tronal espaolay deCeim, se de-claraba en preconcursode acree-dores, ahorala situacinde insol-venciaen una desus filialesse hahecho definitiva.

Ayer, segn recoga el BoletnOficial delEstado(BOE),el juzga-dodeloMercantilnmerounodeMadrid declar el concurso deacreedores a la compaa GrupoCantoblanco Catering Service, alconstatar lasituacin deinsolven-ciade la empresa.

En particular, el deudor con-servalas facultadesde administra-cin y dedisposicin de su patri-monio, pero sometidasstasa laintervencinde la Administracinconcursal. De estaforma,ahoralacompaadebepresentarunplande liquidacinque contenga unapropuesta escrita vinculante decompradelaempresaocesarcom-

pletamentela actividadpor partedeldeudor sincontratos de traba-jo en vigor.

El pasado junio, el Grupo Can-toblancoseacogialartculo5bisdelaLeyConcursal,porelqueso-licitel concurso de acreedores ycomenz,segnindicen elBOE,un procesode reestructuracinconelfindegarantizarenelfutu-ro su proyecto empresarial.

En ese momento, la matriz delgrupo,cuyoaccionistamayoritariohace unos meses era Arturo Fer-nndez, seal quesu objetivo erasalvaguardar los compromisosadquiridos consus clientes y ase-gurarlospuestosdetrabajodeto-dossusempleados, permitiendoa

la sociedadcontinuardesarrollan-do su actividadcon normalidad.

El vicepresidente deCEOE,ArturoFernndez, vendiel 51% del grupo Cantoblanco a Real InvestmentHolding

ArturoFernndez,vicepresidentede Ceoe. NACHO MARTN

Con todo, a finalesdel ao pa-sadoel presidente de la patronalmadrileavendi el 51 porcientode la sociedad a la firma de RealInvestmentHoldingy fich comoconsejero delegado a un altoeje-

cutivo del Grupo Intereconoma,LuisSans.

Trasesta operacin,Fernndezsemantenacomo primerejecuti-vodel grupo,con un49 por cien-to delcapital y dosconsejeros.

Elgrupo,enlaactualidad,cuen-ta con 3.800 profesionales, apro-

ximadamente, enms de 180es-tablecimientos.


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Electricidad:24% de descuento para tarifas 2.1A, 2.1DHA, 3.0A y 3.1A, a aplicar sobre el trmino variable de la electricidad durante los 12 primeros meses del contrato.

Gas:10% de descuento para tarifas 3.3 y 3.4,a aplicar sobre el trmino variable del gas natural durante los 12 primeros meses de contrato. Oferta vlida para clientes que contraten la electricidad y el gas con Gas Natural Servicios con las tarifas referidas antes

del 31/10/2014. Consulte resto de condiciones de la oferta en www.negocio.gasnaturalfenosa.es


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Empresas & Finanzas

idneo. En el primer semestre, lafirmaseanotingresosdeesecon-trato por 19,6 millones, el 46,7 porciento delos 41,9millonesfactura-dos hastajunio.

A diferencia del caso de Gowex,

donde se hadescubiertouna tramade facturacinficticiaentre empre-sasdelgrupoinvestigadaporlajus-ticia,con Carbures no se duda por

ahorade la existencia de esos ne-gocios, sinode su contabilizacin.

Carbures seal ayer que no harealizadoventasa esasempresasenloquevade2014.Adems,explicqueesteprocesoderevisindelascuentasdelosdosltimosaos,queobligara reformularlas,estrela-cionadoconlosplanesdelaempre-sapara saltaral mercadoContinuo.Lacompaamantiene suintencindeabandonarelMABysaltaraln-dice general, aunque la previsindequeelloseproduzcaennoviem-

brese incumplir.La nuevaestima-cinesantesdefindeaooenel

primer trimestredel prximo.Ello obliga, segn la empresa, aformular las cuentas con el estn-darinternacionalNIIF, y nocon el

Plan General de Contabilidad y elCdigode Comercio. Sonestos losque se siguieron para elaborar lascuentasde2012y2013.Ladistintaconsideracin de empresas exter-nas, o no, segn qu metodologaseemplee,estdetrsdelarevisin

delos ingresos y elresultadoantesdeimpuestosdelpasadoao.Laes-timacindelarevisindelascifrasde 2012, cuandola empresa factu-r5millones,nohasidofacilitada.CarburesdebutenelMABenmar-zodeeseao.

Las tres sociedades sobre cuyasrelacionescon Carbures haydudasporpartede PwCson firmasinte-gradas en lo quela empresa deno-mina suclster tecnolgico, es de-cir, vinculadas y complementariasa la actividad principal de Carbu-res.Ycreadasenlosprimerosaosde vida de Carbures porsu mismoimpulsor,Contreras.

Se tratade Sinatec, empresa denanotecnologaaplicada a la fibra

decarbono,enlaqueContrerasfueadministrador desdediciembrede2008 hasta enero de 2012. Carbu-res tiene entorno a un4 por cien-to de esta empresa cordobesa. Si-notec gestiona la relacin de Car-

bures con entesde apoyo a la I+D,comoelCDTIestatalolaCorpora-cinTecnolgicode Andaluca.

En segundo lugar, Materiable,empresadeJerezdelaFronteraquelecompraresiduosdefibradecar-

bono aAirbusy losreciclaparaven-derlos a Carbures. Y, por ltimo,

Ansal, antigua promotora inmobi-lariadeContrerasyotrossocios,dela que l fue administrador hastaoctubrede2009yqueseharecon-

vertidoen comercializadoradepro-ductosde Carbures.Estaltima fuelaquemsventasreportaCarbu-resen2013,algomsde5millones.

Carlos PizSEVILLA.

Carbures, empresa especializadaen tecnologade fibra de carbono,ha vuelto a inocular el virus de ladesconfianzaen el MercadoAlter-nativo Burstil(MAB), aquejado yagravementede esa misma patolo-ga tras el escndalo de Gowex elpasadomesdejulio.Ahora,lacom-paaque venasiendola otra granestrelladelparquparapymes,jun-

to al fallido grupo de wifi gratuito,fuesuspendida ayer de cotizacintras informar al regulador de quese estn revisando las cuentas de2012y2013,ascomolasdelprimertrimestre de este ao, ante lasdu-dasexpresadasporsuauditor-PwC-entorno a 31 millones eningresosprocedentesdecontratosenChinay de negocios con firmas vincula-dasa su consejero delegado, RafaelContreras. Esacifra representa ca-si la mitad de los ingresos consoli-dadosdeclarados porla empresa enel ltimo ao y medio -67,2 millo-nesde euros-.

En concreto, el auditor cuestio-naquehasta 11,5millonesregistra-

dosenlacifradenegociode2013yprocedentesde operacionescontresempresas en lasque Contrerasfueadministrador nicoo mancomu-nado,oimpulsordelasmismasan-tesdel ao2012, puedanserconsi-derados ingresos como tales.

PwC, que ya audit a Carburesen2013sinreflejarsalvedades,creeahoraquesetratadefirmasdelpro-piogrupo Carbures,no externas al, o sobre las que Carbures tieneuna capacidad de influencia rele-vante.Por lo que tanto esos ingre-sos, como hasta 9 millones de re-sultadosantesde impuestos,seraneliminadosdelacuentaderesulta-dosdel pasadoao.

ReformulacinEs la estimacin del mximo im-pactoque estarevisin causaraenla empresa, segn la notaenviadaayer porCarbures. Equivaleal 45,4porciento de las ventas consolida-das de 2013(fueron de 25,3 millo-nes). Y, enel caso delbeneficio an-tesde impuestos, supondrala en-tradaenprdidasdelasociedad,yaqueel declaradohastaahoraes de1,85millones. Todo ello,aparte delimpacto que tendra la reformula-cin en el patrimonio neto, balan-ceycuentaderesultados,comore-conoceel propio grupoandaluz.

Con respecto a China, esla pro-piaempresalaquehapedidoaPwC

querevise si el ritmo de reconoci-mientode ingresosderivadosde uncontrato de70 millonesfirmado el1dejulioconShenyangHengruies

El auditor duda de la mitad de las

ventas de Carbures en ao y medioRevisa 31millones encontratos conChina y con firmascreadas por su jefe

Bionaturis acusasu relacin con elgrupo con cadas

en bolsa del 16%I.B./C.P. MADRID/SEVILLA.

El Mercado Alternativo Burs-til (MAB) volvi a tambalearseayer ante las dudas que surgie-ronsobre otra de sus integran-tes.Casitodoslosvaloresdees-te mercado cerraron la sesincon fuertesprdidas y precisa-menteunodelosdescensosmspronunciadosfue eldeBionatu-ris,una biofarmacutica gadita-naqueestmuyvinculadaaCar-

buresy queayerse desplom un16 porciento.

Mientras la compaa de fi-

brasde carbono semantenasus-pendida, la incertidumbrepessobreBionaturis.Yesquelapri-mera controlaun10,27por cien-to del capital de lasegunda,se-gnla ltimainformacintrans-mitida al MAB a principios de

julio,y dosde losaltos cargos deCarburesse encuentran tambinenel consejo de administracinde Bionaturis.

Rafael Contreras, consejerodelegado de Carbures, y JuanJurez, consejeroy responsablefinanciero de la misma empre-sa, son almismo tiempo dos de

loscuatro miembros delconse-jo de la biofarmacutica. Con-treras mantiene una participa-cin directae indirectadel 7,5por ciento y Jurez, del 5 porciento.Ambosdeclararonunau-mento hasta estas posiciones elpasadomes de julio.

Ahora Bionatirus capitalizaporunvalorde32,5millonesdeeuros,aunque lleg a cotizarpor

casieldoble(62millones)enju-nio, antesdel casoGowex.

Se complican susobjetivosLasaccionesdela biofarmacu-tica arrastran una cada del 22porcientodesdeque advirti enlapresentacinde resultadosdelprimer semestre de que no po-drcumplir conlos objetivospre-vistos.Bionaturisreconoci quepodra producirseuna desvia-cinsignificativaen losingresos,ebitday resultadoneto de cie-rrede 2014. El presupuesto pa-ra el aoincluye ventasde 4,26millones,y en el primersemes-tresolologr1,3millones,porlo

quean debera ingresar casi 3millones. La mitad, est condi-cionadaanueveproyectosdede-sarrollo de frmacos.

32,5MILLONESDE EUROSEs la capitalizacinactualde

Bionaturis, tras llegara valer 62

millones antesdel casoGowex.

Este diarioya adelantque labanca estaba obligandoa laempresa a revisarlas cuentas.

ELECONOMISTA LUNES,8DESEPTIEMBREDE2014

Empresas&Finanzas

Web: www.eleconomista.esE-mail: [email protected]

plen los hitos de facturacinanunciados.Yesquelasfalsedadesdetectadas en los contratos deGowex fueron el detonante para

quesedescubrieraelfraude,porloquelabancanoquierecorrernin-gntipoderiesgo.Perolosproble-masnoestnsloenelcrdito.Ju-

rez,queadmitiyahaceunosme-sesquelaampliacindecapitalpo-dranoserinteresantesiconelloseperjudicaalosactualesaccionis-tas,admiteahoraquehabrquecambiarlascondicionesenestase-gundaoperacindefinanciacin.

Laampliacinestabaprevistaa0,68eurosmsunaprimadeemi-sinmnimade31,22eurosport-tulo.Aella,adems,sehabancom-prometidoaacudirlostresprinci-palesaccionistas-suconsejerode-legado,RafaelContreras,elpropioJurezyelvicepresidentedeope-raciones,JosMaraTarrag,cu-

briendo24deesos60millonesdeeuros-,segnexplicaronellosmis-mosenunencuentroconlapren-saenlafbricadeJerezdelaFron-tera el pasado julio. El problemaradicaenquedesdequeseanun-

J.Romera/I.Blanco/C.PizMADRID/SEVILLA.

ElestallidodelcasoGowexaprin-cipiosdelpasadomesdejuliopue-dehacersaltarporlosairestodoslosplanesdeCarbures,otradelasempresasquecotizaenelMerca-doAlternativoBurstil(MAB)yqueenagostopasadoaprobenjuntaextraordinariasuexclusindees-tendice,fuertementepenalizado,parapasaracotizarenelContinuo.Laaccindelacompaaandalu-zasehahundidoun44,5porcien-todesdequetocmximosel31demarzoysuequipodirectivosees-tencontrandoconseriasdificul-tadesparasacaradelantelospla-nesdefinanciacinprevistosdes-deabril.

Carburesnecesitacaptar180mi-llonesdeeurosparacumplirconelplan estratgico anunciado hasta2016yquesuponepasardefactu-rar162millonesesteaoa553mi-llonesdentrodetanslodosejer-cicios.Parafinanciarlohaytresope-racionesenmarcha:uncrditosin-dicado, que debera encabezarBBVA,porunimportede70millo-nes;unaampliacindecapital,porotros60millones,yunaemisinde

bonosporlosotros50millones.Segn han asegurado distintas

fuentesaelEconomista laconcesindel crdito, que debera firmarsesegnlosplanesinicialesestemis-momesdeseptiembre,seestcom-plicandoantelasdudasqueestnsurgiendoentrealgunosdelosban-cosqueparticipanenlaoperacin,quehabranexigidogarantasadi-cionales.

DaocolateralJuan Jurez, vicepresidente y di-rector financiero de la compaa,admitequeelcasoGowexhahe-cho dao a nuestra imagen, aun-quenotengamosnadaqueverconellos,yaunqueniegaquelaban-caestpidiendodichasgarantas,s que reconoce, en cambio quehayentidadesquehansolicitadoauditoras contables y legales ycontractualesdeformaadicional,lo que retrasara el proceso. Ade-ms de BBVA, est previsto queparticipenenlaoperacin,enprin-cipio,Bankinter,Popular,AbancaySabadell,entreotros.

Lasauditorascontractualespre-tendengarantizarqueloscontra-tosfirmadosporCarburesconcuer-danconlarealidaddeltrabajoin-dustrialdelaempresayquesecum-

RafaelContreras,consejerodelegadoydueodel26porciento.JOS RODRGUEZ

cihacecincomeseslaoperacin,laaccinsehadesplomadodesde39,89 euros hasta 22,13 por ttulo.Lacompaaestmuybarataaho-ramismoyesciertoquehabrquemodificar los trminos de la am-pliacin,peroanasconfiamosenquepuedaestarenmarchaapar-tir de octubre o noviembre, ase-guraJurez.

EldirectorfinancierodeCarbu-res s que se muestra, en cambio,muchomsoptimistarespectoalaemisindebonosacincoaos,pre-vista en principio para finales deseptiembreyque,segndice,sellevaracabosegnloprevisto.

ProblemasconelsociochinoEn el mercado, sin embargo, haycierta desconfianza. A las entida-des financieras que estn nego-ciandoconCarbureslessorpren-di,porejemplo,quelacompaaanunciara tres contratos por im-portede97millonesdedlares(71millones de euros) con la empre-sa china Shenyang Hengrui, el 2dejulio,justoeldadespusdequeestallar el caso Gowex. Ese con-trato es para el desarrollo del ne-gocio de lineales y piezas de ma-terialescompuestosparaautomo-cinenChinamediantelatecno-

logaRMCPdurantelosprximoscincoaos.Estesistema,patenta-doporCarburesen2012,acortaelproceso de fabricacin lineal enmateriales compuestos y la hacecompetitiva con los procesos defabricacin tradicional en metal,tanto en costes como en tiemposdefabricacindelaspiezas.

Enelmercadohaysinembargoseriasdudasporque,segnlasfuen-tesconsultadasporesteperidico,laempresachinatienenumerososproblemasfinancieros.Notienenliquidez.Estreclamandoundes-cuentodepagarsporimportede15millonesdedlaresalbancosui-zo UBS, aseguran estas fuentes.DesdeCarburesasegurandescono-cerestehecho,aunqueinsistenenque el contrato est firmado y escompletamentevlido.

ElcontratoenChinaanunciadoundadespusdeestallarGowexpodragenerarprobl emas

Labanca exigenuevasauditorasparadar financiacina CarburesLaaccinsehahundidoun 44,5%porelcasoGowex,loquedificultalaampliacindecapital

Laempresaintentatambinunaemisindebonosparapoderafrontarsuplanestratgico

SECTOR

Aeroespacial

Motor

Construccin

Puertos

Ferrocarril

Otros

Totales

2014

37,2

100,9

15,2

0,22

2,8

6,17

162,7

%SOBRETOTAL

22,9

62,04

9,3

0,14

1,75

3,79

100

2015

102,4

224,03

16,1

1,3

4,5

12,6

361,1

%SOBRETOTAL

28,38

62,04

4,47

0,3

1,27

3,5

100

2016

148,1

343,7

31,5

5,9

4,8

19,4

553,8

%SOBRETOTAL

26,6

62,07

5,7

1,08

0,87

3,52

100

F ue nt e: C ar bu re s. e lE co no mi st a

ElplanestratgicodelacompaaFacturacinprevistaporsegmentos,enmillonesdeeuros

Lo adelantamos08/09/2014

Ingeniera y fabricacinde composites

9,14

Transferenciasde tecnologa

4,61

Servicios de consultorae ingeniera

11,59

Cifra de negocioconsolidada de 2013

25,3

Fuente: Carbures. elEconomista

Efectos de la reformulacin de las cifras de CarburesMillones

Plan de negocio 2014-2016 (consolidado)

VOLUMEN DE LA CIFRADE NEGOCIO EN REVISIN*

11,5

44,6% DEL TOTAL

46,7% DEL TOTALCIFRA DE NEGOCIO NO AUDITADA

A 30/06/2014

41,9

VENTAS EN REVISIN**

19,6

BENEFICIO ANTESDE IMPUESTOS

CONSOLIDADO 2013

1,85

EFECTO MX. DE LA REV.DE LAS VENTAS

SOBRE EL RESULT.ANTES DE IMPUESTOS

-9,0

(*) Ingresos que se deberan eliminar en el peor de los escenarios de la revisin contable derivada de laadaptacin de las cuentas de 2012 y 2013 a normas internacionales NIIF. (**) Ingresos derivados delcontrato de 70 millones con la china Hengrui que Carbures se ha anotado en el primer semestre ycuyos idoneidad est siendo revisada pr PwC a peticin de Carbures.

Ingresos

162,7

2014

361,1

2015

553,8

2016

Beneficio

7,00

2014

33,71

2015

50,23

2016

Inversin

178,2

2014

5,21

2015

9,02

2016

Suspendida en elMAB, la firma diceque todose debea la revisin previaa salir al Continuo

Un nuevo escndalo en el MAB


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Empresas& Finanzas

La compaatendr un consejoconmayorade

independientesC. PizSEVILLA.

Juntoalprocesoderevisin con-table que afecta a los dos lti-mos ejercicios y el primer se-mestredel actual,el consejo deadministracinde Carburesde-cidiel martesincorporar alme-nosa tresnuevosconsejeros in-dependientes a su consejo. Ac-tualmente, est integrado porcinco personas: Carlos Guilln(presidente), Rafael Contreras(consejerodelegado), JosMa-ra Tarrag (vicepresidente deOperaciones)y Juan Jurez(vi-

cepresidente financiero), sonto-dos dominicales.

El quinto,Javier Snchez Ro-jas,es el nico que se consideraindependiente y es presidentede la patronal de Cdiz. RafaelContrerasexplicayeraestedia-rioquelaintencinesquelama-yora delconsejo estintegradopor independientes.Eso supon-dr o bien que salga alguno delosactuales,oqueentrenmsdetres personas en el consejo. Lapropuesta de nombres a incor-porarseaprobar enelprximoconsejo.Adems, la empresa vaa reforzar el departamento fi-nancieroy de auditorainterna,

donde tiene dficit de conoci-miento, segnContreras.

Rafael Contreras Consejerodelegado de Carbures

Me alegro de que esto salgaantes de saltar al ContinuoC.Piz SEVILLA.

Rafael Contreras es el primer ac-cionista, fundador y consejero de-legado de Carbures.Economistayprofesor universitario, su intensaactividad comoimpulsorde mlti-ples empresas, incluida una socie-dad de capital riesgo, en su Cdiznatal antes de impulsar la hoyco-tizadaenelMABestdetrsdelasdudas generadasen torno alverda-derotamaodesunegocioen2013.

Qu ha ocurrido en la ltimase-mana,desdequepresentaroncuen-tas,paraque se haya conocidoes-ta amplia revisincontable?No ha ocurrido nada nuevo. Todoesto tiene efectos puramentecon-tables,porquelosflujosdecajaes-tn todos cobrados, no haydudassobre ellos.Me alegrode quetodoesto haya salido ahora, as saldre-mos limpios al Continuo.Pero mehubiera alegrado ms que hubierasalidohaceunosmeses,cuandopre-sentamos lascuentas de 2013.

Pero seest dudandosobrecasilamitad dela cifra denegocio conso-

lidadade2013ydelprimersemes-tre deesteao...

En la preparacin para la salidaalContinuo lo quese est dilucidan-do,fundamentalmente,es la adap-tacin de nuestras cuentas de losltimos tres aos a las normas in-ternacionalesNIIF. Enestecontex-to,esenelqueseproduceladiscu-sincon PwC.Ellos eran partida-

riosdedaraconoceryaquesees-tabaproduciendo esta revisin, y

nosotrosramospartidariosdedar-loaconocercuandosehubierater-minado.Alfinalsehadadoacono-cer ahora y loque pedimos esque,entonces,se comunicara el impac-tomximoquepodrateneresare-visinen lascuentas.

Qu empresasson las quegene-ranventasque estn en duda?

Son tres empresas que impuls oen las quefui administrador antesde mi etapa como consejero dele-gado enCarbures[verinformacin

enlapginaanterior].Nopuedobo-rrarmipasadoprofesional,fuicon-sejerodelegado de unaempresa decapitalriesgo tambindurantecin-coaos.Squierorecalcarquesonoperaciones que no estn relacio-nadasconnuestraactividadindus-trial,sinocon la prestacin de ser-vicios o la transferencia de tecno-loga. Y que no hemos registradoingresosde ellas en este ao.

Qu dudas hay respecto al con-trato conla china Hengrui?Por la importancia que tiene estecontratoparapodercumplirnues-tros objetivosde negocio este ao,hemospedidoaPwCquenosacla-resilametodologayritmodeano-

tacinde los ingresos por nuestraparte es correcta.Eso es todo.

Siguenpensandoen saltar alCon-tinuoesteao pese a todo?Mantenemos los planes,aunque siya bamos ajustados, ahora vamoshpermegaajustados.Sinoesenloquequedadeao,serenelprimertrimestrede 2015con seguridad.

Es la banca, con quien negocianfinanciacin, la quetambin leshapedido estarevisin contable?No, en absoluto. A la banca, conquien negociamos un crdito sin-dicado, le informamos peridica-mentede novedades,compartimos

lainformacin.Peronohayningnencargo especficopor su parte.

FERNANDO RUSO

Un nuevo escndalo en el MAB


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Empresas & Finanzas

Gas Natural lanza una tarifaplana para electricidad y gas

Rubn Esteller MADRID.

GasNaturalFenosaha lanzado lasprimerastarifasplanasdeelectri-cidad y de gas natural.Estosdosnuevosproductospretendenfaci-litar a loshogares un mejor con-troldelgastoenergticoenunmo-mentoen el quela tarifaatraviesa

la parte mscaradel ao.Coneste lanzamiento, el clien-

te pagaruna cuota fija cada mesen funcin de su consumo anualprevistoenelmomentodelacon-tratacin.La compaa, teniendoen cuentael histricoy lasprevi-siones de consumo, podr aseso-rar al usuario sobrequ tarifa degas y/o electricidad puede acer-carsemejora susnecesidades: Mi-cro, Mini, Media, Maxi o Extra.

En la denominada TarifaPlanaLuzlascuotaspartendelos30eu-rosal mesparaun consumo m-ximo de 1.500 kWhal ao(TarifaPlanaMicro),hastalos94eurosalmesparaunconsumomximode

7.000 kWh anuales(Tarifa PlanaExtra)sintenerencuentalosim-puestos.

Siacudimosa la calculadora delaCNMC,paraunconsumomen-sual de125 KWh (lamediade di-vidir los 1.500 Kwh por los docemesesdelao)elprecioqueseha-

brapagado suponen 35,50 eurosduranteelpasado mesde septiem-

bre,unoenlos queelPVPCseman-tuvomscaroasumiendounapo-

Laofertapermite saber cuntosepagaralmes,aunqueelahorroesescasosobre los precios pagados enseptiembre

Unacocinade gas.GETTY

rior y por lo tanto tambin seramayor el ahorro.

Enelsuministrodegasnatural,la TarifaPlanaMicropartede los17euros almes paraun consumode 3.000 kWhal ao hastala Ta-rifaPlanaExtra,conunacuotade92eurosalmesparaunconsumode20.000kWhalao.

La compaa informaren estaoferta mensualmente en la factu-ra acerca del consumo acumula-do y avisa cuando el cliente estcercadesuperarelumbraldecon-sumo contratado. Encaso de ne-cesitarlo,el clientepuedecambiardetarifadeformagratuita.Elusua-rio,adems,puededarsedealtaenun sistema de alertas.

Al igual que en otros servicios,comola telefonamvil,si elclien-te superael lmitedel tramo con-tratado, paga por kWh consumi-do. Por contra, siel clienteno su-pera el lmite del consumo anualdeltramo contratado,se le bonifi-carconunimporteequivalentea

la primera cuota delao.Estaofertaesdiferentealatari-fa fija anual quemarcael Gobier-noy que suponeun preciode en-trelos701,6eurosqueofreceEDPparalos clientescon unapotenciade 3,3 Kv y 3.000Kwhde consu-mo a los 723,40 euros que cobraEndesapor la misma cantidad.

EDP ha sido la nica elctricaque ha encarecido este mes estaoferta fijaanual.

PASOAL MERCADO LIBRE

tenciacontratadareducidade3,45Kvalserunconsumidorpequeo.Paraelconsumidordemayorta-

mao,elprecioapagarconlamis-ma potencia que el pequeo as-cenderaa 118,95euros,lo quesu-pondra un ahorromayor graciasaestanuevatarifadelagasista.Noobstante,este extremo es msdi-fcildecumpliryaquelapotenciacontratada para este tipo de con-sumidoresgeneralmente es supe-

elEconomistaMADRID.

La ComisinNacionalde Merca-dos y Competencia (CNMC) in-vestigaposiblesprcticasanticom-petitivasenlosmercadosdefabri-cacinysuministrodematerialfe-rroviario paravas de ferrocarril,consistentes en la fijacinde pre-

ciosyposiblerepartodemercado.Losinspectoresde la CNMC hanllevado a caboinspeccionesenlassedes de varias empresasdel sec-

torde fabricaciny suministro dematerialferroviario para vas deferrocarril,segn informel orga-nismo reguladoren unanota.

En concreto, la inspeccin serealizlosdas7y8deoctubrean-te la sospecha de posibles prcti-cas anticompetitivasen estesec-tor, consistentesenposiblesacuer-doso prcticasconcertadasde fi-

jacin de precios u otras condi-cionescomerciales,un posiblere-parto demercado,o intercambiosde informacincomercial sensi-

ble,llevadasa caboen elterritorionacional. Las inspecciones supo-

nenunpasopreliminarenelpro-cesodeinvestigacinde lasupues-ta conducta anticompetitiva y noprejuzganel resultado delainves-

tigacinni laculpabilidad dela en-tidades inspeccionadas.

Competencia indic que en elcasode que se encontrasen indi-ciosde prcticasanticompetitivas,prohibidas porla Leyde Defensade la Competencia, se procederaa la incoacin formalde un expe-diente sancionador.

Enestesentido,record quelosacuerdosentrecompetidores res-trictivosde lacompetenciase con-sideranunainfraccinmuy gravede la legislacin de competencia,quepuedeconllevarmultasdehas-tael10porcientodelvolumende

negocio total de las empresas in-fractoras, enel ejercicioinmedia-tamenteanterioraldeimposicinde la multa.

La CNMC investiga al ferrocarril por

posibles prcticas anticompetitivasInspecciona la sedede varias empresasdel sector los das7 y 8 de octubre


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Empresas & Finanzas

Rubn Esteller/ AlbaBruallaMADRID.

El consejero delegadode Endesa,Jos Bogas, seestrenayerante losanalistas en Londres para presen-tarlaslneasbsicasdelplandene-gocio de la compaa para lospr-ximostresaos.Segnfiguraenelcomunicado remitido a la CNMV,laelctricainvertirenEspaa2.500millonesdeeuroshasta2016,loquesuponeun25porcientomsdelo

previstoen el plananterior.Adems, repartirun dividendo

extraordinariode 6.352millonesdeeuros y unoordinario por800 mi-llonespara prepararla empresaan-tes deque Enel ponga enventaun22porcientodelcapitaldelaespa-ola.

Deestemodo,lacompaarepar-tir entre sus accionistas el mayordividendo delahistoria,pues alcan-zar los13,8 euros (14.606millonesdeeuros)al incluirel percibido porla venta de los activos de Latinoa-mricaalamatrizdecapitalpbli-coitaliano,Enel,loquesuponeacer-carsea lamitadde sucapitalizacin

burstil que lleg ayera los 31.894

millones de euros.Al respecto de estaoperacin,elpresidentedel grupo, BorjaPrado,explic que Enel estanalizandodiferentes alternativas, entre lasquese pueden encontrar la coloca-cindeestaparticipacinenelmer-cadooentreotrosinversores.Haydistintasoportunidades, perola de-cisinnoesttomada,nipornues-traparte,niporladeEnel.

El pago extraordinario que seanunciayer se abonarel prxi-mo 29 de octubre y para realizarlotendrqueapalancarse conun prs-tamode4.500millonesyunalneadecrditode1.000millonesdeeu-ros, cubriendoel restodelpagoconotros instrumentosdeliquidezdis-

ponible.

Planesde inversinPor otro lado, el planpara lospr-ximostresaoscomprendeunain-versinde 1.000 millones de eurosen el negocio de generacin elc-trica, principalmente en la puestaa punto de las centrales nuclearesy en avanzar en los proyectos de

bombeo, si bientambin analizardistintas oportunidadesen proyec-tos de energasrenovables.

Delamismaforma,elgrupoanun-cique destinar 1.100millones deeuros a distribucin, donde no s-locontabilizalasnuevasredessinotambinelplandeadaptacinalos

nuevos contadores digitales. Asi-mismo, incluye en esta partida elmantenimientode su red actual yproyectos especiales relacionados

Endesa pagar 14.606 millones en

dividendos, casi la mitad de su valorInvertir 2.500milloneshasta 2016, lamayor parte ennegocios regulados

La posible independencia catalanano afecta al negocio del grupoEl presidente de Endesa, Borja Prado, explicayer durante unareu-nin con analistasen Londres quela cuestincatalanano afectaa laactividadde lacompaa, quetiene alrededorde un40 porcientodesunegocioen Catalua.No creo que ninguna de lasactuales cues-tiones polticas nosafectenen absolutopor nuestrarelacin conlosgobiernos localesindic.Si pensamosen lo que se estpidiendo,lonico queno mencionanes salirde Europa. Por tanto, nonos afec-ta y estamos confortablesen Catalua, aadi.

comercializacin, y prcticamenteelimina cualquier referencia a sunegocio en Marruecos.

Nucleary carbnLacompaa,queacumulael47porciento de la capacidad nuclear deEspaa, apuesta por una amplia-cindelavidatildesuscentralesporencimadelos50aosyespera

que con las inversiones necesariasseampletambinlasdelascentra-les decarbnhasta el 2034. As, lanuevaestrategiadelacompaa pro-pone aplicar un plan de relevoge-neracional y mantener al mximola disponibilidad de las centralesnucleares. La elctrica cerrar elao conuna deuda de 7.500 millo-nesauntipomediodel3porcien-to,traselprstamode4.500millo-nesque ha tenidoque solicitarpa-ra el dividendoextraordinarioy lalnea de crdito con Enel de 1.000millonesparacubrirel segundodi-videndo.Lacompaaademsanun-cique prev realizar unaapuestapor la generacindistribuida.

conlamejoradelmalladodelared.Lacompaaconsideracomo nue-

vosfocosde negocio el crecimien-toenelmercadoibrico,laestruc-tura de capital mseficientey unflujodecajavisibleyestablecomo

basepara la futura polticade divi-dendos,queesperaquecrezcaaunritmo del5 porciento anual.

Adems,Endesa comunicque

el consejo de administracin haaceptado la dimisincomo conse-jerodelegado de AndreaBrentanyhadesignadoens

diario.el.economista_(2014-10-09)_(diario).pdf

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