desaceleración, devaluación y preciosfce.unal.edu.co/publicaciones/images/doc/cid_coyu... ·...

12 DOCE | Documentos de Coyuntura Económica | No. 2 FEBRERO - 2016

| 1

Edición No. 2 Febrero - 2016

Desaceleración,

devaluación y precios

Por:

Gustavo Adolfo Junca Rodríguez

Manuel José Muñoz Conde

Salomón Bechara Senior

Susan Cristina Sánchez Chaparro


| 2

Editorial - pág. 3

Coyuntura Macroeconómica - pág. 5

Coyuntura Sectorial - pág. 18

Índice


| 3

El año 2016 arranca, como era previsible, con una desaceleración de una economía orientada hacia la producción y exportación de petróleo y otros productos mineros con una caída del 1.1%. De igual manera, el sector de la construcción que creció a tasas anuales promedio por encima del 10% durante los últimos dos años tuvo un crecimiento prácticamente nulo durante el último trimestre. Esta situación difícil para la economía colombiana se ve en algo compensada con un crecimiento de la actividad industrial, que tuvo un repunte del 2.5% en el último trimestre, luego de experimentar por más de un año tasas anuales de crecimiento negativas. La desaceleración de la economía va acompañada por el aumento de la inflación que cerró el mes de enero en 7,45% y que hace prever una política monetaria contractiva de mayores aumentos en las tasas de interés. Es así como el mayor costo del crédito productivo se trasladará a los precios finales presionando aún más la inflación al alza en una economía con precios rígidos. Para el Banco de la República, la explicación de la inflación es fundamentalmente el fenómeno del Niño, sin embargo, la causa es menos coyuntural y más estructural de lo que parece. En efecto, una gran parte de la inflación de

alimentos es debido a la devaluación del peso con respecto al dólar ya que gran parte de los alimentos de la canasta familiar se vienen importando de manera creciente en los últimos dos años. En resumen, como la inflación no cederá mientras el dólar se mantenga alto y sigamos importando alimentos de la canasta familiar, el Banco de la República seguirá en su afán de cumplir una meta de inflación de largo plazo que parece no corresponder con la economía colombiana y aumentará las tasas de interés, lo que puede conllevar a una mayor desaceleración de la economía. Para el Gobierno Nacional, la situación de una mayor devaluación y un menor crecimiento se traduce en una creciente deuda externa como porcentaje del PIB y en un menor recaudo de impuestos. En efecto, durante todo el año 2015 la deuda externa se situó en un 36% como porcentaje del PIB, diez puntos porcentuales por encima del año inmediatamente anterior. De igual manera, se esperaría un mayor déficit fiscal debido a un menor recaudo. En este punto, el Gobierno Santos presentará una reforma tributaria que deberemos luego analizar para estudiar su impacto sobre los distintos sectores de la economía.

Editorial



|

4 | 4

En cuanto al sector externo no parece dar tregua y completaremos casi dos años con una balanza comercial deficitaria. Esta situación estructural es el resultado del privilegio a las exportaciones del sector minero y evidencia algo más que muchos analistas incluido el CID de la Universidad Nacional había presentado en distintos escenarios, al parecer los TLC que se han firmado en los últimos años parece que no han traído los tan anunciados beneficios al país. Exportamos combustibles y minerales e importamos manufacturas y alimentos. Parece que el 2016 se nos presenta en términos económicos con un panorama desalentador. Tendremos que decir que si se firma el acuerdo de paz, en lo político nos irá bien, porque la economía estará de capa caída.


| 5

Es claro que la actividad económica colombiana se encuentra en un período de desaceleración. En términos de variaciones anuales, para el tercer trimestre de 2015 el PIB logró 3,2%, que, si bien es cierto es 0,2% mayor que el registrado en el segundo trimestre, es aún inferior a la variación de 4,2% del mismo período para

2014. Por su parte, la variación trimestral para el mismo período de referencia es levemente mayor (1,2%) en comparación con la del 2014 (1,1%), lo cual podría significar en general un proceso de reacomodación paulatina de la economía y sus sectores económicos.

GRÁFICO 1: Evolución PIB por trimestre (2010-2015)

Fuente: DANE. Elaboración Propia.

3,63,5 3,4

7,9

2,6

6,1

4,2

3,2

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

I-2

01

0

II-2

01

0

III-

20

10

IV-2

01

0

I-2

01

1

II-2

01

1

III-

20

11

IV-2

01

1

I-2

01

2

II-2

01

2

III-

20

12

IV-2

01

2

I-2

01

3

II-2

01

3

III-

20

13

IV-2

01

3

I-2

01

4

II-2

01

4

III-

20

14

IV-2

01

4

I-2

01

5

II-2

01

5

III-

20

15

PIB Variación Anual PIB Variación Trimestral

2 per. media móvil (PIB Variación Anual) 2 per. media móvil (PIB Variación Trimestral)

Var

iaci

ón

%

Coyuntura Macroeconómica



|

6 | 6

CUADRO 1: PIB: Variación Anual vs. Variación Trimestral 2012-2015 (trimestral)

Período I-

12 II-12

III-12

IV-12

I-13

II-13

III-13

IV-13

I-14

II-14

III-14

IV-14

I-15

II-15

III-15

Variación (%)

Anual 5,8 5,0 2,6 2,9 2,9 4,7 6,1 6,0 6,5 4,1 4,2 3,4 2,8 3,0 3,2

Variación (%)

Trimestral 1,0 0,8 -0,3 1,3 1,0 2,6 1,0 1,2 1,5 0,3 1,1 0,5 0,9 0,5 1,2


En particular los sectores que para 2015 registraron las menores variaciones anuales y trimestrales para el tercer trimestre fueron los mismos sectores minería y construcción. Para el caso de las variaciones anuales con -1,1% en minería y 0,8% en construcción (0,8%). Para las variaciones trimestrales la minería registró (-2,2%) y la construcción (-0,7%). Por su parte,

para los sectores que registraron mayor dinamismo según sus variaciones anuales fueron: comercio (4,8%) y agropecuario (4,5%) mientras que según variaciones trimestrales los sectores más dinámicos resultaron ser electricidad gas y agua (2,1%) y transporte y almacenamiento (2,0%).

GRÁFICO 2. PIB: Variación Anual y Variación Trimestral por Sectores 2015 (III trimestre)


-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0 4,5

-1,1

2,5

3,7

0,8

4,8

1,8

4,3

3,1

1,1

-2,2

1,82,1

-0,7

1,82,0

1,31,6

Variación Anual

Variación Trimestral


| 7

CUADRO 2. PIB: Variación Anual vs. Variación Trimestral por Sectores 2013-2015

Período

VARIACIÓN (%) ANUAL

Agropecuario Minería Industria

manufacturera Electricidad, gas y agua

Construcción Comercio, hoteles y

restaurantes

Transporte, almacenamiento

y comunicaciones

Financiero, seguros,

inmobiliarios y servicios a las empresas

Servicios personales, sociales y

comunales

I 2013 3,9 1,8 -3,0 1,9 6,2 3,2 2,4 3,6 5,0

II 2013 8,6 5,3 3,1 3,8 3,0 4,5 4,0 4,1 6,3

III 2013 6,6 7,3 1,3 2,7 23,2 4,7 3,9 5,4 5,9

IV 2013 7,7 7,5 1,2 4,2 15,3 5,7 4,0 5,3 6,7

I 2014 6,2 5,4 4,6 4,6 14,0 5,4 4,8 5,4 7,7

II 2014 0,3 -2,4 -1,7 3,8 8,6 4,2 4,4 5,5 5,6

III 2014 1,9 -0,9 -1,2 3,9 11,1 4,3 4,2 4,5 4,9

IV 2014 0,8 -2,7 -0,5 2,9 6,0 4,4 3,2 4,1 3,8

I 2015 1,7 0,5 -1,8 2,3 4,7 5,1 2,9 4,3 2,7

II 2015 2,6 4,3 -0,7 1,7 8,6 4,0 0,5 3,7 2,5

III 2015 4,5 -1,1 2,5 3,7 0,8 4,8 1,8 4,3 3,1

VARIACIÓN (%) TRIMESTRAL

I 2013 3,5 0,6 -2,2 0,7 7,2 0,8 0,6 0,9 -0,3

II 2013 4,6 3,6 5,7 2,2 3,8 2,3 1,2 1,3 3,3

III 2013 -2,2 1,4 -1,9 0,1 4,6 0,8 1,0 1,7 1,6

IV 2013 1,6 1,7 -0,3 1,2 -0,9 1,6 1,2 1,3 1,9

I 2014 2,1 -1,4 1,2 1,0 5,9 0,6 1,4 1,0 0,6

II 2014 -1,1 -4,1 -0,7 1,5 -1,1 1,1 0,8 1,5 1,3

III 2014 -0,6 3,0 -1,3 0,1 7,0 1,0 0,8 0,7 1,0

IV 2014 0,5 -0,2 0,3 0,3 -5,4 1,7 0,3 0,9 0,8

I 2015 3,0 1,9 -0,1 0,4 4,7 1,2 1,1 1,2 -0,4

II 2015 -0,2 -0,5 0,4 0,9 2,6 0,1 -1,5 0,9 1,1

III 2015 1,1 -2,2 1,8 2,1 -0,7 1,8 2,0 1,3 1,6


Desde el punto de vista de la demanda y según variaciones anuales, el consumo total es el que tiene la mayor variación a jalonado por el consumo de hogares y del gobierno con 3,4%, por su parte y la menor variación es para

exportaciones e importaciones con 0,6% y -0,7%, respectivamente. Sin embargo, es preocupante la escasa variación de la



|

8 | 8

formación bruta de capital cuya variación anual alcanza solo 1,1% y su variación frente al trimestre anterior es de 1,0%. GRÁFICO 3. PIB por componente de Gasto: Variación anual vs. Variación trimestral 2015 (III trimestre)


Por su parte y frente a la desacelaración del PIB la tasa de ocupación se muestra a la baja en ambos niveles tanto a nivel nacional como para las 13 áreas metropolitanas con 59,5% y 60,9% durante el trimestre móvil de octubre a diciembre de 2015. Es relevante mencionar que la disminución más alta se registra en la tasa de ocupación para 13 áreas que disminuye 1,3% pasando de 62,9% en 2014 a 60,9% en

2015, siendo así más crítico el problema de la ocupación en las áreas urbanas del país. Por contraste, la tasa desempleo aumenta a nivel de 13 áreas pasando de 9,3% en diciembre de 2014 a 9,8% para el mismo período de 2015. A nivel nacional la tasa baja de 8,7% en 2014 a 8,6% en 2015 para igual período.

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

ImportacionesTotales

Consumo Total Formación bruta decapital

ExportacionesTotales

0,6

3,4

1,0

-0,7

5,3

1,51,1

4,6

Variación Anual Variación Trimestral


| 9

GRÁFICO 4. Evolución Tasa de Ocupación Mensual (Enero 2010-Diciembre 2015)


GRÁFICO 5. Evolución Tasa de Desempleo Mensual (Enero 2010- Diciembre 2015)


55,9

58,9 59,558,7

62,260,9

50,0

52,0

54,0

56,0

58,0

60,0

62,0

64,0

ene.

-10

mar

.-10

may

.-10

jul.-

10

sep

.-10

no

v.-1

0

ene.

-11

mar

.-11

may

.-11

jul.-

11

sep

.-11

no

v.-1

1

ene.

-12

mar

.-12

may

.-12

jul.-

12

sep

.-12

no

v.-1

2

ene.

-13

mar

.-13

may

.-13

jul.-

13

sep

.-13

no

v.-1

3

ene.

-14

mar

.-14

may

.-14

jul.-

14

sep

.-14

no

v.-1

4

ene.

-15

mar

.-15

may

.-15

jul.-

15

sep

.-15

no

v.-1

5

Total Nacional Total 13 Áreas

11,1

8,6

11,38,7

9,3 9,8

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

ene.

-10

mar

.-10

may

.-10

jul.-

10se

p.-

10n

ov.

-10

ene.

-11

mar

.-11

may

.-11

jul.-

11se

p.-

11n

ov.

-11

ene.

-12

mar

.-12

may

.-12

jul.-

12se

p.-

12n

ov.

-12

ene.

-13

mar

.-13

may

.-13

jul.-

13se

p.-

13n

ov.

-13

ene.

-14

mar

.-14

may

.-14

jul.-

14se

p.-

14n

ov.

-14

ene.

-15

mar

.-15

may

.-15

jul.-

15se

p.-

15n

ov.

-15

Total Nacional Total 13 Áreas


| 10

Si para el tercer trimestre de 2015 según las cuentas nacionales las exportaciones mostraban una variación anual de -0,7% para los datos consolidados las variaciones de enero a diciembre no son menos alentadoras. Para el período de análisis el panorama 2015 de las exportaciones tanto las tradicionales como las no tradicionales es inverso al ocurrido en el

2011 donde el total de las exportaciones reportaba crecimiento. Para 2015, el total de las exportaciones disminuyó 34,9%, las exportaciones tradicionales disminuyeron aún más con 44,0% y las exportaciones no tradicionales sufrieron menos, pero también disminuyeron en 12,6%.

GRÁFICO 1. Evolución (Var%) exportaciones tradicionales y no tradicionales enero a diciembre (2011-2015)


Al comparar la participación de las exportaciones tradicionales entre 2014 y 2015 la disminución de 9,0% del petróleo (74,5% a 65,5%) es mediamente

absorbida por el café y el carbón que aumenta su participación 5,2% y 3,5%, respectivamente.

GRÁFICO 2. Participación (%) de las exportaciones tradicionales enero a diciembre (2014-2015)


-60,0

-40,0

-20,0

0,0

20,0

40,0

60,0

2011 2012 2013 2014 2015

44,2

4,7

-2,2 -6,8

-34,9

58,8

4,7

-1,0 -6,9

-44,0

18,7

4,7

-4,9

-6,7 -12,6

Exportaciones totales Exportaciones tradicionales Exportaciones no tradicionales

%

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

Café Petróleo y susderivados

Carbón Ferroníquel

6,4

74,5

17,5

1,611,6

65,5

21,0

2,0

2014 2015

Sector Externo


| 11

Las importaciones al igual que las exportaciones mostraban ya en las cuentas nacionales del tercer trimestre una disminución de 0,7%. La baja se evidencia aún más en el período de enero a noviembre de 2015. Las importaciones disminuyeron 14,8%, siendo la mayor variación la de otros sectores, seguido de combustibles y productos de industrias

extractivas con 53,0% y 32,0%, respectivamente; mientras que las menores variaciones fueron las de agropecuario, alimentos y bebidas y manufacturas con -6,8% y -12,6%, respectivamente. Finalmente la balanza comercial para noviembre de 2015 es negativa, y mayor que el año anterior con -1.689,1 millones de dólares FOB.

GRÁFICO 3. Evolución Variación % importaciones enero a noviembre (2012-2015)


GRÁFICO 4. Balanza comercial mensual (enero 2010-noviembre 2015)


-100,0

-50,0

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

2012 2013 2014 2015

8,8

-0,2

7,5

-14,8

13,3

-1,9

2,0

-6,8

37,5

7,915,0

-32,0

4,9

-1,2

6,8

-12,6-21,7

-7,0

173,6

-53,0

Total Agropecuarios, alimentos y bebidas

Combustibles y prod. de industrias extractivas ManufacturasOtros sectores

Var

%

-2.000

-1.500

-1.000

-500

0

500

1.000

1.500

ene.

-10

mar

.-1

0

may

.-1

0

jul.-

10

sep

.-10

no

v.-1

0

ene.

-11

mar

.-1

1

may

.-1

1

jul.-

11

sep

.-11

no

v.-1

1

ene.

-12

mar

.-1

2

may

.-1

2

jul.-

12

sep

.-12

no

v.-1

2

ene.

-13

mar

.-1

3

may

.-1

3

jul.-

13

sep

.-13

no

v.-1

3

ene.

-14

mar

.-1

4

may

.-1

4

jul.-

14

sep

.-14

no

v.-1

4

ene.

-15

mar

.-1

5

may

.-1

5

jul.-

15

sep

.-15

no

v.-1

5

-1.318,8

-1.689,1

Mill

on

es d

e d

óla

res

FOB



| 12

| 12

El peso (participación porcentual) de cada una de las exportaciones según clasificación CUCI varía al compararse 2015 con 2011. Así disminuye en 10,7% el peso de las exportaciones de combustibles y productos de industrias extractivas, pero aumenta en 6,8% y 5,8% el peso de las exportaciones agropecuarias, alimentos y bebidas, y, la de

manufacturas. Por su parte, el peso de cada una de las importaciones según la misma clasificación de las exportaciones, muestra una disminución de importación de manufacturas con 2,2% y un aumento de combustibles y productos de industrias extractivas y agropecuarios con 1,5% y 0,7%, respetivamente.

GRÁFICO 5. Participación (%) exportaciones vs. importaciones según grupo de producto clasificación CUCI enero

a noviembre 2011 vs. 2015

Fuente: DANE. Elaboración Propia. Finalmente se muestra un cambio importante entre 2011 y 2015 en el peso de las exportaciones realizadas, donde las exportaciones de bienes industrializados aumenta 2,1%, jalonado básicamente por las exportaciones de manufacturas de tecnología media (3,6%) y las manufacturas de alta tecnología (1,1%), mientras que la exportación de bienes primarios disminuye 0,3%. El peso de cada una las importaciones no varía en las

categorías generales de bienes primarios y bienes industrializados. Sin embargo, a nivel de bienes industrializados se muestra aumento de las importaciones de manufacturas basadas en recursos naturales en 2,2% y disminuciones de importaciones de bienes de tecnología media y baja con 3,6% y 1,1%, respectivamente.

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

Agropecuarios,alimentos y bebidas

Combustibles y prod.de industriasextractivas

Manufacturas Otros sectores

12,5

65,4

17,3

4,9

19,3

54,7

23,1

3,0

2011 2015

%

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

Agropecuarios,alimentos y bebidas

Combustibles y prod.de industriasextractivas

Manufacturas Otros sectores

10,5 9,2

80,0

0,2

11,2 10,8

77,8

0,2

2011 2015

%


| 13

GRÁFICO 6. Participación exportaciones vs. importaciones según intensidad tecnológica incorporada CUCI enero

a noviembre 2011 y 2015


0,0

50,0

100,064,8

29,414,9

5,1 7,8 1,7 5,3 0,4

64,6

31,6

11,6 6,1 11,52,4 3,4 0,4

2011 2015

%

0,0

50,0

100,064,8

29,414,9

5,1 7,8 1,7 5,3 0,4

64,6

31,6

11,6 6,1 11,52,4 3,4 0,4

2011 2015

%



| 14

| 14

El nivel de precios de la economía colombiana de enero

de 2016, reporta registros preocupantes y pone en

alerta a hogares y autoridades. Así, la variación anual del

IPC de enero 2016 fue de 7,45% superior casi al doble

de la registrada en enero 2014 (3,82%). Por su parte la

variación mensual es igualmente alta 1,29% en

comparación con al de enero de 2015. (0,64%).

GRÁFICO 1. Variación doce meses y mensual IPC (Enero 2012- Enero 2015)


La variación doce meses del IPC de enero 2016 según grupo de bienes y servicios muestra un aumento sustancial en su orden de los siguientes grupos: alimentos (6,85%), otros gastos (5,18%), salud (2,68%) y vivienda (2,57%).

GRÁFICO 2. Variación doce meses IPC por grupo de bienes y servicios (Enero 2015- Enero 2016)


0,00 2,00 4,00 6,00 8,00

ene.-12

ene.-13

ene.-14

ene.-15

ene.-16

0,73

0,30

0,49

0,64

1,29

3,54

2,00

2,13

3,82

7,45

Variación doce meses (%) Variación mensual (%)

Var

%

0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00

Alimentos

Vivienda

Vestuario

Salud

Educación

Diversión

Transporte

Comunicaciones

Otros Gastos

5,41

3,48

1,46

3,40

4,16

4,01

3,21

1,96

2,32

12,26

6,05

3,45

6,08

5,16

5,28

4,51

5,00

7,50

ene-16 ene-15

Sector Monetario


| 15

GRÁFICO 3. Variación mensual IPC por grupo de bienes y servicios (Enero 2015- Enero 2016)


Finalmente por nivel de ingresos (sin alimentos) la

variación más alta del IPC para enero de 2016

corresponde a ingresos altos con 0,71% en contraste

con la variación registrada en enero 2015 con 0,37%.

GRÁFICO 4. Variación mensual IPC por niveles de ingreso (Enero 2015- Enero 2016)


Con respecto al comportamiento de la Inflación y la meta objetivo para enero de 2016, la variación de 7,45% se sale de los rangos de cumplimiento y metas propuestas por el Banco Central. La tasa de cambio

viene cada vez creciendo más alcanzando valores de más de 3.287. La devaluación real para enero de 2016 llegó a 13,94% y la devaluación nominal a 31,64%.

0,00

1,00

2,00

3,00

1,52

0,00 0,07

0,75

0,030,37

1,05

0,020,43

2,82

0,63 0,52

1,49

0,07

1,11

0,72 0,31

0,99

ene-15 ene-16

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

0,70

0,80

Bajos Medios Altos

0,33

0,26

0,37

0,670,64

0,71

ene-15 ene-16



| 16

| 16

GRÁFICO 5. Evolución Tasa de Inflación y Meta Objetivo (Enero 2010- Enero 2016)

Fuente: Banco de la República. Elaboración Propia.

GRÁFICO 6. Evolución Tasa de Cambio Mensual (Enero 2011- Enero 2016)


GRÁFICO 7. Evolución Tasa de Cambio Real y Nominal (enero 2011- diciembre 2015)


2,10

3,403,54

2,00

6,50

3,82

2,13

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

ene.

-10

mar

.-1

0

may

.-1

0

jul.-

10

sep

.-1

0

no

v.-1

0

ene.

-11

mar

.-1

1

may

.-1

1

jul.-

11

sep

.-1

1

no

v.-1

1

ene.

-12

mar

.-1

2

may

.-1

2

jul.-

12

sep

.-1

2

no

v.-1

2

ene.

-13

mar

.-1

3

may

.-1

3

jul.-

13

sep

.-1

3

no

v.-1

3

ene.

-14

mar

.-1

4

may

.-1

4

jul.-

14

sep

.-1

4

no

v.-1

4

ene.

-15

mar

.-1

5

may

.-1

5

jul.-

15

sep

.-1

5

no

v.-1

5

ene.

-16

Inflación total Límite superior rango meta Límite inferior rango meta Meta de inflación

%

1.857,98

3.287,31

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

ene.

-11

mar

.-1

1

may

.-11

jul.-

11

sep

.-1

1

no

v.-1

1

ene.

-12

mar

.-1

2

may

.-12

jul.-

12

sep

.-1

2

no

v.-1

2

ene.

-13

mar

.-1

3

may

.-13

jul.-

13

sep

.-1

3

no

v.-1

3

ene.

-14

mar

.-1

4

may

.-14

jul.-

14

sep

.-1

4

no

v.-1

4

ene.

-15

mar

.-1

5

may

.-15

jul.-

15

sep

.-1

5

no

v.-1

5

ene.

-16

Pes

os

po

r d

óla

r

31,64

13,94

-20,00

-10,00

0,00

10,00

20,00

30,00

40,00

50,00

60,00

70,00

ene.

-11

mar

.-1

1

may

.-1

1

jul.-

11

sep

.-1

1

no

v.-1

1

ene.

-12

mar

.-1

2

may

.-1

2

jul.-

12

sep

.-1

2

no

v.-1

2

ene.

-13

mar

.-1

3

may

.-1

3

jul.-

13

sep

.-1

3

no

v.-1

3

ene.

-14

mar

.-1

4

may

.-1

4

jul.-

14

sep

.-1

4

no

v.-1

4

ene.

-15

mar

.-1

5

may

.-15

jul.-

15

sep

.-1

5

no

v.-1

5

Devaluación nominal Devaluación real

%


| 17

La deuda externa para el tercer trimestre de 2015 registró 37,5% como saldo total del PIB mayor en 10,9% frente a igual período de 2014. Por su parte el Saldo Público/PIB y Saldo Privado/PIB también crecen para

2015 frente a 2014. Para el primer caso, aumenta en 6,8% pasando de 15,8% a 22,5%, y en el segundo se incrementa en 4,1% pasando de 26,6% a 37,5%.

GRÁFICO 1. Deuda Externa Pública, Privada y Total como porcentaje del PIB (Enero 2014- Octubre 2015)


GRÁFICO 2. Evolución Superávit/Déficit Gobierno Nacional Central por trimestres (2011- 2015)

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

ene.

-14

feb

.-1

4

mar

.-14

abr.

-14

may

.-14

jun

.-1

4

jul.-

14

ago

.-1

4

sep

.-14

oct

.-1

4

no

v.-1

4

dic

.-1

4

ene.

-15

feb

.-1

5

mar

.-15

abr.

-15

may

.-15

jun

.-1

5

jul.-

15

ago

.-1

5

sep

.-15

oct

.-1

5

14,2 14,2 14,3 14,3 14,9 15,0 15,0 15,0 15,4 15,8 15,6 15,8

20,7 21,3 21,5 21,7 21,5 22,0 21,8 21,7 22,1 22,5

10,5 10,6 10,8 10,7 10,6 10,6 10,7 10,8 10,7 10,8 10,9 11,0

14,5 14,5 14,5 14,6 14,6 14,7 14,8 15,1 14,9 14,9

24,7 24,8 25,0 25,0 25,6 25,6 25,7 25,8 26,1 26,6 26,5 26,8

35,2 35,9 36,1 36,3 36,1 36,6 36,6 36,8 37,1 37,5

PUBLICA PRIVADA TOTAL

%

12.672,5

-19.264,1

916,6

5.134,6

-5.246,0

-16.430,2

-2.726,5

-3.911,4

-10.809,3

-6.096,4

344,5

-25.000

-20.000

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

I2011

II2011

III2011

IV2011

I2012

II2012

III2012

IV2012

I2013

II2013

III2013

IV2013

I2014

II2014

III2014

IV2014

I2015

II2015

Mile

sd

e m

illo

nes

de

pes

sos

Sector Fiscal



| 18

| 18


Los sectores de mayor participación en el PIB III trimestre de 2015 son en su orden: financiero (22,1%), servicios personales (17,1 %), comercio (13,5%) e industria manufacturera (12,0%). Se resalta la caída en la participación del sector minería en 0,3%. Sin embargo, según la participación en el nivel de empleo los sectores de mayor relevancia son: agropecuario (27,5%), minería (19,6%),

industria manufacturera (16,8%), electricidad gas y agua (11,8%) en contraste con 1,3% de financiero y 0,5% de servicios sociales y personales que a pesar de tener la mayor participación no absorben el nivel de empleo. A su vez la mayor participación en el nivel de desocupación (cesantes) la tiene comercio (30,0%), servicios personales y sociales (25,9%), e industria manufacturara con (10,9%).

GRÁFICO 1. Participación PIB por Ramas de Actividad Económica (III Trimestre 2014-2015)


0,05,0

10,015,020,025,0

6,7 8,112,1

3,88,2

13,28,0

21,817,1

6,87,8

12,0

3,98,1

13,57,9

22,117,1

III 2014 III 2015

Coyuntura

Sectorial

Industria, Comercio y Servicios


| 19

GRÁFICO 2. Participación (%) por Sectores de Empleo 2014-2015 (trimestre móvil octubre-diciembre)


GRÁFICO 3. Participación (%) por Sectores Desempleo (cesantes) 2014-2015 (trimestre móvil octubre-diciembre)


La actividad económica que los sectores principales (industria, comercio, servicios, construcción, transporte) vienen mostrando a partir de las investigaciones complementarias muestran

variaciones positivas de la industria en los indicadores de producción, ventas real y personal ocupado con 4,8%, 4,3% y 0,7 según la Muestra Mensual Manufacturera de noviembre de 2015.

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

16,4

0,7

12,3

0,6

6,5

27,2

8,3

1,2

7,4

19,316,8

0,8

11,8

0,5

6,2

27,5

7,7

1,3

7,8

19,6

2014 2015

0,0

20,0

40,0

5,81,3

10,6

0,5

10,9

30,9

6,91,5

8,5

23,0

6,11,3

10,1

0,4

9,8

30,0

7,01,5

7,9

25,9

2014 2015



| 20

| 20

GRÁFICO 4. Industria: Variación anual de la producción, ventas y personal ocupado (2014-2015 noviembre)

Fuente: DANE- Encuesta Mensual Manufacturera. Elaboración Propia.

En el caso del comercio el balance a noviembre de 2015 es regular en cuanto a las ventas reales con variación negativa de 0,3 y personal ocupado con aumentos de 2,8%. El sector servicios presenta registros negativos para ingresos nominales en sólo 2 de las 15 ramas de actividad, a saber: actividades

profesionales y científicas (-11,3%); y correo (-0,5%). En lo concierne a persona ocupado se presentan disminuciones en los servicios de actividades profesionales y científicas con 4,2%, obtención y suministro de personal y aseo con 0,9% y expendio de alimentos, bares y similares con 0,1%.

GRÁFICO 5. Comercio: Variación anual de las ventas reales y personal ocupado (2015 noviembre)

Fuente: DANE- Encuesta Mensual de Comercio al Por Menor y Vehículos. Elaboración Propia.

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

Producción Real Ventas Real Personal Ocupado

4,84,3

0,7

Var

%

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

Ventas Real Personal Ocupado

-0,3

2,8

Va

r %


| 21

GRÁFICO 6. Servicios: Variación anual ingresos nominales y personal ocupado según sector 2015 III Trimestre

Fuente: DANE- Muestra Trimestral de Servicios. Elaboración Propia.

Finalmente es clara la disminución en el sector de la construcción visto con la encuesta de licencias de construcción aprobadas. Se destaca la disminución de construcción para otros destinos en 2015 con 5,4%. En contraste, el Transporte Urbano de

Pasajeros muestra un aumento en el total pasajeros transportados (2,7%) y en el aumento de vehículos afiliados (1,2%), mientras que el promedio mensual de vehículos en servicio disminuye 4,5%.

CUADRO 1. Construcción: Licencias Aprobadas 88 municipios: Cantidad (metros cuadrados) y Variación % (enero

a noviembre 2012-2015)

Años Metros cuadrados

(M2) Variaciones

(%)

Total

2012 18.767.694 -17,8

2013 22.506.169 19,9

2014 22.668.990 0,7

2015 22.887.273 1,0

Vivienda

2012 14.261.744 -21,4

2013 16.802.758 17,8

2014 16.235.102 -3,4

2015 16.800.425 3,5

Otros destinos

2012 4.505.950 -4,0

2013 5.703.411 26,6

2014 6.433.888 12,8

2015 6.086.848 -5,4 Fuente: DANE- licencias de Construcción. Elaboración Propia.

-20,0 -10,0 0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0

Auxiliares al transporte

Correo

Expendio de alimentos, bares y similares

Cinematográficas, de video y programas de televisión

Programación, trasmisión y/o difusión y actividades de agencias de…

Telecomunicaciones

Informática

Inmobiliarias y alquileres

Actividades profesionales científicas y técnicas

Publicidad

Obtención y suministro de personal, seguridad y aseo

Actividades administrativas y de apoyo a las empresas

Educación superior privada

Salud humana privada

Otros de entretenimiento y otros servicios

1,67,2

-0,1

21,0

1,8

4,5

7,0

4,8-4,2

0,7

-0,9

18,8

6,2

8,0

2,6

21,3

-0,57,5

50,0

3,3 4,932,7

9,3-11,3

4,62,2

12,49,3

11,8

5,7

Ingresos Nominales Personal Ocupado

Var

%



| 22

| 22

GRÁFICO 7:. Transporte: Total pasajeros transportados y promedio mensual de vehículos en servicio 2015 (III

Trimestre)

Fuente: DANE- Encuesta de Transporte Urbano de Pasajeros. Elaboraciones Propias.

GRÁFICO 7 Transporte: Porcentaje de vehículos afiliados en servicio 2015 (III Trimestre)

Fuente: DANE- Encuesta de Transporte Urbano de Pasajeros. Elaboraciones Propias.

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Promedio mensual de vehículos enservicio

Total pasajeros transportados Miles

37.092

1.001.001

35.411

1.028.154

2014 2015

20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 70,0 80,0 90,0 100,0

2014

2015

87,7

86,5


| 23

Rector Ignacio Mantilla Prada

Vicerrector General

Jorge Iván Bula Escobar

Facultad de Ciencias Económicas

Decano José Guillermo García Isaza

Vicedecano

Rafael Suárez

Centro de Investigaciones para El Desarrollo CID

Director

Manuel José Antonio Muñoz Conde

Subdirectora Vilma Narváez

En esta edición se publican documentos de

coyuntura económica, avances de investigación de

los observatorios de coyuntura económica y de

investigación de economía urbana.

Investigaciones y productos - CID

Investigaciones y productos FCE-CID puede ser

consultada en el portal virtual:

http://www.fce.unal.edu.co/publicaciones/

Director Centro Editorial-FCE

Álvaro Zerda Sarmiento

Equipo Centro Editorial-FCE

Nadeyda Suárez Morales

María del Pilar Ducuara López

Jesús David Suárez Sosa

Contacto: Centro Editorial FCE-CID

Correo-electrónico: [email protected]

Este documento puede ser reproducido citando la

fuente. El contenido y la forma del presente

material es responsabilidad exclusiva de sus autores

y no compromete de ninguna manera al Centro de

Investigaciones para el Desarrollo CID, ni a la

Facultad de Ciencias Económicas, ni a la Universidad

Nacional de Colombia.

desaceleración, devaluación y preciosfce.unal.edu.co/publicaciones/images/doc/cid_coyu... ·...

Documents