cuadro 1: pronóstico del desempeño económico para el tercer trimestre y año 2014 *los valores...

Pronóstico del desempeño de la economía costarricense para el

tercer trimestre del 2014 y año 2014

IV 2013 I 2014 II 2014 III 2014 IV 2014

PIB acumulado ult 4 trimestres (%) 3,5 4.3 4 a 4.5 3.2 a 3.8 3 a 4Inflación (% cambio interanual) 3.7 3.3 4.5 4.5 a 5.5 5.5 a 6.5Tasa Básica Pasiva final del periodo (%) 6.5 6.6 6.9 7 a 7.5 7 a 8

Cuadro 1: Pronóstico del desempeño económico para el tercer trimestre y año 2014

*Los valores con fondo oscuro corresponden a las estimaciones del IICE; los demás a datos observados.Fuente: IICE con la información de datos observados del Banco Central, y estimaciones del IICE

Resultados del pronóstico

Menor ritmo de crecimiento (por debajo del 4%)

Crecimiento superior al del año 2013.

Bajo las condiciones actuales se espera un leve incremento en la inflación, y tasas de interés superiores a la actuales.

Segundo trimestre del 2014: Crecimiento entre el 4% y 4,5%

Año 2014 no supera el 3.8% de crecimiento

Crecimiento medio desde el 2013 es el más bajo desde la crisis del año 2009

Consumo privado crece un 3% mientras que el consumo público cerca del 4%

Exportaciones crecen entre un 1% y un 2%, cifra menor que la media de 8% registrada los últimos 3 años

Formación de capital mejora su ritmo de crecimiento hasta cifras cercanas al 8%

Crecimiento económico

Crecimiento interanual del PIB acumulado de los últimos cuatro trimestres

Fuente: IICE con datos del Banco Central de Costa Rica.

5.6%5.8%

5.5%5.1%

3.7%

3.2%3.5% 3.5%

4.3%

2012 I 2012 II 2012 III 2012 IV 2013 I 2013 II 2013 III 2013 IV 2014 I 2014 II 2014 III 2014 IV

4.75%3.17% 2.59%

2.80%

2.55%2.09%

2.28%

0.80%1.86%

0.09%

0.15% 0.31%

-4.33%-3.02% -2.59%

2012 I 2013 I 2014 I

Importaciones Consumo Público Inversión Consumo Privado Exportaciones

5,6%3,7% 4,3%

Menor participación del sector externo en el crecimiento

Menor participación del consumo privado

Mayor participación de la inversión y el consumo público en el crecimiento económico: Incremento en las colocaciones de crédito y mayor gasto público

Valor agregado acumulado al primer trimestre del 2014 y su tasa de crecimiento con respecto al año 2013 y 2012, según sector económico

3.3

9.2

5.4

3.8

6.5

4.4

4.7

4.9

7.8

(0.2)

2.3

3.6

1.0

2.4

3.7

3.2

2.9

7.7

6.1

2.0

2.4

2.0

3.8

4.5

5.4

8.4

9.1

Agricultura, silvicultura y pesca

Industria manufacturera

Extracción de Minas y Canteras

Electricidad y Agua

Construcción

Comercio

Hoteles

Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones

Servicios Financieros y Seguros

may-14

may-13

may-12

6.31

5.37

2.74

4.59

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

Precios

Crecimiento interanual del índice de precios al consumidor

Crecimiento del Índice de Precios al Consumidor para el tercer trimestre del 2014 entre 4.5% y 5.5%


1.21

3.41

2.78 2.66

3.24

4.14

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Inflación acumulada al primer semestre de cada año (2009 – 2014)

Aporte porcentual al crecimiento en los precios al primer semestre del 2013 y 2014 según grupos de bienes y servicios

2.26

9.69

3.97

-0.36

23.32

3.21

5.72

1.27

-0.59

1.99

7.46

1.76

5.06

10.65

3.42

-1.20

-0.28

2.93

4.65

5.32

27.46

5.49

6.49

5.41

Alimentos y bebidas no alcohólicas

Bebidas alcohólicas y cigarrillos

Comidas y bebidas fuera del hogar

Prendas de vestir y calzado

Alquiler y servicios de la vivienda

Artículos para la vivienda y servicio doméstico

Salud

Transporte

Comunicaciones

Entretenimiento y cultura

Educación

Bienes y Servicios diversos

I semestre 2014

I semestre 2013


Comunicaciones, producto de un ajuste en las tarifas de telefonía fija.

Servicios de la vivienda, especialmente en el costo de la electricidad y el agua.

Rubros como alimentos, servicios de transporte y entretenimiento crecen por encima del 5% al primer semestre del 2014

Se compromete meta de inflación del Banco Central

1) Meta del Banco Central se encuentra en el rango (3% - 5%)

2) Inflación acumulada a junio es de 4.14%

3) Para que el Banco Central logre cumplir la meta, los precios en el segundo semestre deben de aumentar menos de 1 punto porcentual, un escenario muy poco factible pero posible.

Tasas de interés

Evolución de la tasa básica pasiva (dato al cierre de cada mes)

La tasa de interés registra un aumento desde inicios del 2014, este aumento responde a una mayor demanda de crédito, tanto por parte del sector privado como por parte del sector público.

Para finales del 2014 se espera que se encuentre entre el rango de un 7% y un 8%, lo que implicaría que a lo largo del 2014 la tasa fue en aumento constante pero moderado al pasar de 6.5% en enero del 2014 a 6.95% a junio del 2014.


8.30

7.35

6.95

6.756.65 6.60 6.55 6.55 6.55 6.55 6.55 6.50 6.55 6.50

6.606.70

6.856.95

Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14

Fuente: IICE a partir del cifras del BCCR

Cambio interanual en el crédito total hacia el sector privado (enero 2013 – junio 2014)

976 910

857 862 883 893 913 954 992 1,038

1,103 1,058

1,221

1,640

1,768 1,853 1,869 1,850

Situación FiscalLa situación fiscal continúa siendo un tema sensible para el desempeño

de la economía nacional, aspecto que se agravó a lo largo del año 2013 al registrarse un aumento de cerca de un punto porcentual del Producto Interno Bruto en el gasto sin que se diera una compensación en los ingresos. Durante el primer trimestre del 2014 el déficit fiscal la situación no muestra variaciones importantes

El diferencial entre ingresos y gastos totales del Gobierno Central para marzo del 2014 llegó a 5.5% del PIB, cifra que hace doce meses era un punto porcentual menor. El déficit para finales del 2014 se espera que llegue a ser del 6%.

El gobierno incrementó notablemente su endeudamiento con el fin de cubrir dicho déficit, lo cual no solo preciona la tasa de interés sino que preciona aún más la situación fiscal producto del elevado pago de intereses de la deuda.

Desglose carga tributria y gastos 2012 I 2012 II 2012 III 2012 IV 2013 I 2013 II 2013 III 2013 IV 2014 I

Ingresos corrientes totales 14.5 14.5 14.4 14.3 14.4 14.3 14.2 14.2 14.1

Ingresos tributarios totales 13.3 13.3 13.2 13.2 13.3 13.2 13.2 13.3 13.1

Aduanas 3.9 3.9 3.8 3.8 3.6 3.6 3.5 3.5 3.5

Sobre importaciones 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.6 0.6 0.6 0.6

Sobre exportaciones 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Sobre ventas externas 2.5 2.4 2.4 2.4 2.3 2.3 2.2 2.2 2.2

Sobre consumo 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.6 0.6 0.6

Impuestos a los ingresos y utilidades 4.0 4.0 4.0 3.9 3.9 4.0 4.1 4.1 4.0

Ventas internas 2.5 2.5 2.6 2.6 2.6 2.5 2.5 2.5 2.5

Consumo 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1

Otros Ingresos tributarios 2.7 2.8 2.8 2.8 3.1 3.0 3.0 3.1 3.0

Ingresos no tributarios 1.2 1.2 1.1 1.1 1.1 1.1 1.0 1.0 1.0

Contribuciones Sociales 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.2 0.2

Otros Ingresos no tributarios 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1

Transferencias 0.8 0.8 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.6

Gastos corrientes totales 17.0 17.1 17.0 17.3 17.3 17.5 17.8 18.0 18.0

Gastos de capital totales 1.4 1.5 1.4 1.5 1.6 1.4 1.4 1.6 1.6

DÉFICIT FISCAL PASÓ DE UN 3.9% A UN 5.5% DEL PIB, ES DECIR MÁS DE 1.5 PUNTOS PORCENTUALES EN 24

MESES

26.9%

27.6%

28.0%

29.1% 29.2%29.3%

28.8%

28.9%

30.1%

25.0%

26.0%

27.0%

28.0%

29.0%

30.0%

31.0%

4,000,000

4,500,000

5,000,000

5,500,000

6,000,000

6,500,000

7,000,000

7,500,000

8,000,000

2012 I 2012 II 2012 III 2012 IV 2013 I 2013 II 2013 III 2013 IV 2014 I

Mill

ones

de c

olon

esPorcentajedel Producto Interno Bruto

Deuda bonificada del Gobierno Central en millones de colones y como porcentaje del Producto Interno Bruto (I 2012 – I 2014)

Fuente: IICE a partir del cifras del BCCR

En ausencia de medidas efectivas que reduzcan la brecha fiscal, la deuda del gobierno central continuará creciendo, tanto en términos absolutos como en relación con el PIB.

Gracias

cuadro 1: pronóstico del desempeño económico para el tercer trimestre y año 2014 *los valores...

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