crédito bancario al sector privado en argentina

Crédito bancario al sector privado en Argentina

Daniel MarxJosé M. Echagüe

06 Agosto 2009

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9Prólogo

Los empresarios nucleados en la Asociación Empresaria Argentina (AEA) consideramos imprescindible contar con un mercado de capitales que apoye el crecimiento económico del país.Reconocemos que dicha aspiración ha sido postergada por mucho tiempo en la Argentina, producto de diferentes factores, tales como las frecuentes crisis institucionales, décadas de alta inflación, los bruscos cambios en las reglas de juego, así como por la falta de protección de los depósitos privados en los bancos, y la alteración arbitraria de las condiciones pactadas con los tenedores de Bonos.Consideramos, no obstante, que aún con las restricciones mencionadas, es posible efectuar aportes que contribuyan a mejorar ciertas dimensiones de dicho mercado. Éste es el objetivo del presente trabajo. En efecto, el análisis que se presenta busca identificar algunos temas e iniciativas que podrían resultar en una mejora del acceso al crédito bancario por parte del sector privado en Argentina. El trabajo trata los siguientes temas: situación argentina y referencias a casos regionales; mecanismo de transformación de recursos financieros; factores de demanda y oferta de fondos al sistema bancario, y cuestiones referidas a normas y operatoria.El informe fue desarrollado por Quantum Finanzas, bajo la dirección del Lic. Daniel Marx con la colaboración del Lic. José M. Echagüe. Durante la investigación se han recibido valiosos comentarios y aportes de numerosos participantes a los que quisiéramos agradecer especialmente. Entre ellos, mencionamos los aportes a título personal, pero aportando datos y/o su experiencia en diversas organizaciones, a Marcos Buscaglia, Ignacio Bruera, Sergio Clur, Guillermo Corzo, Vicente Donato, Alejandro Estrada, Juan Carlos Fábrega, Mariano Flores Vidal, Fernando Grasso, Carlos Franck, Sergio Galván, Leonardo Madcur (h), Gabriel Guedes Pinto Teixeira, Héctor Hellman, Rubén Iparraguirre, Hernán Lacunza, Ana María Lemmi, Renato Lulia-Jacob, Pedro Rabasa, Cipriano Rodriguez, José Rutman, Mario Vicens, Damián Wilson y varios otros que, sin nombrarlos, no han dejado de contribuir. Es intención de la Asociación Empresaria Argentina someter este trabajo a la consideración de expertos y técnicos, con el objeto de debatir y definir cursos de acción que abran el camino hacia un mercado de crédito que permita apoyar las actividades que emprendan las empresas privadas de la Argentina.

Alberto Grimoldi Luis A. PaganiCoord. de la Comisión Presidentede Moneda y Crédito

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Introducción IMPORTANTE:Dentro de los importantes efectos limitantes dados por el entorno, se plantean

cuestiones operativas del funcionamiento del sistema crediticio bancario argentino que tiendan a mejorar acceso y disponibilidad para sector privado

Reconociendo que el desempeño del entorno político-institucional y macroeconómico son cruciales en el desarrollo del sistema financiero, este trabajo no se focaliza en las consecuencias del mismo, sino presentar temas operacionales cuantificando agregados y en comparación con otras experiencias

Asimismo, se mencionan, pero no analizan en esta instancia, las consecuencias los efectos e interacción de los complementos a un sistema bancario, dados, entre otros, por un mercado de capitales, desarrollo de inversores institucionales, etc.

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9Introducción

El propósito del presente trabajo consiste en identificar y presentar para la discusión algunos temas e iniciativas que podrían resultar en una mejora del acceso al crédito bancario por parte del sector privado en Argentina

Sin entrar a analizar los condicionantes macroeconómicos o políticos, existe un sistema financiero local con baja profundidad, tanto en términos relativos como históricos, señalando dificultades estructurales de un contexto particularmente difícil

Esta configuración resulta en un limitado acceso y disponibilidad de crédito por parte del sector privado en términos de plazos, montos y costos asociados

El funcionamiento y regulación del sistema bancario está todavía marcado por experiencia y la salida de la crisis de 2001-2002

Se presentan datos de un contexto en evolución, aunque los cambios más recientes del sistema ampliado tienen numerosos efectos directos e indirectos que aún no han sido plenamente incorporados por agentes económicos y reguladores

En coyunturas adversas como la actual surgen mayores demandas sobre el sistema, cuando en el actual punto de partida se nota un importante potencial dado por la posición relativamente sana de usuarios e intermediarios

Acciones tendientes a darle mayor evolución deben entenderse en un sentido amplio y estructurarse en distintos plazos de ejecución

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9Resumen

Evaluación de situación actual

Baja profundidad financiera de Argentina resulta en un sistema que funciona hoy por debajo de sus posibilidades

Escala del sistema redunda en una mayor participación de líneas de crédito de corto plazo y a individuos por montos no muy significativos

Existe un desarrollo potencial importante con mayores volúmenes y menores costos en la medida que se acompañe con complementos al sistema bancario, como ser mercados de capitales -de deuda y accionario-

La superación de las experiencias de volatilidad y los traumas asociados a fuertes variaciones reales de activos y pasivos financieros permiten un planteo de temas a encarar en un proceso ordenado a lo largo del tiempo

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9Resumen (cont.)

Proceso de intermediación

El proceso de intermediación en Argentina. sobre un fondeo fundamentalmente basado en depósitos transaccionales, es compatible con los plazos vigentes

Ello, y los niveles de liquidez, es reflejo de experiencias del pasado imponiendo normas y conductas prudenciales

La estructura influye sobre los costos de intermediación entre depósitos y préstamos en pesos asociados

Se deriva el desafío de lograr aumentos de volúmenes estirando el plazo promedio con menor costo unitario de intermediación

Hay liquidez y márgenes de intermediación más reducidos sobre operativa en moneda extranjera derivados de preferencias de depositantes y normativa prudencial sobre su uso

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9Resumen (cont.)

Cuestiones referidas a normas y operatoria

Se exploran algunos planteos orientados a reducir la brecha entre oferta y demanda de fondos, tales como contemplar

ajustes vigentes por tasa BADLAR,

La extensión del espectro mediante uso de una unidad de cuenta tendiente a preservación de valor,

y la ampliación del uso de la capacidad prestable en depósitos denominados en moneda extranjera

La normativa de créditos podría refinarse en cuanto a mayor detalle de calificaciones, rehabilitación de determinados deudores e incentivar análisis proyectivo (en lugar de pasado)

También se corresponde con tratamiento contable de créditos otorgados

La disparidad de tratamiento contable regulatorio y liquidez entre créditos al sector privado y activos del sector público podría marcar una preferencia marginal hacia los últimos

La Central de Balances, propiciada por el BCRA, conduciría a mejoras acceso y análisis

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9Resumen (cont.)

Cuestiones referidas a normas y operatoria (cont.)

Hay cuestiones en la práctica legal que podrían disminuir incertidumbre y, por lo tanto, facilitar acceso con costos menores

Facilitar transferibilidad y liquidez y revisar topes indirectos de tasas sobre pasivos bancarios podrían redundar en mas volumen o plazo en un periodo no inmediato y en el contexto apropiado

El acceso a fondeo ante emergencias fue recientemente reforzado por el BCRA, aunque hay cuestiones operativas que suscitaron alguna prueba demostrando mayor fluidez

Elegibilidad de papeles privados es una limitante

Ciertos requerimientos, como imposiciones de agencias operacionales no bancarias, resultan en aumentos de costos de su operatoria

La tercerización de actividades para la captación de depósitos, en estudio por el BCRA, podría ampliar la base de sustentación de los mismos propiciando mayor “bancarización” con el consiguiente incremento en volúmenes

El BCRA tiene vigentes mecanismos para provisión de liquidez secundaria a entidades que permiten asumir ciertos riesgos de descalces, aunque -con limitaciones- hay elementos que permitirían aumentar la fluidez del sistema

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9Resumen (cont.)

Ello, se complementaría con mercados de futuros asociados a darle mayor profundidad al sistema

Temas relacionados - Anexos

Acompañando la Iniciativa sobre la Central de Balances, se presenta la implementación de la Encuesta de Condiciones Crediticias, ambas bajo desarrollo del BCRA, con ventajas asociadas a acceso, seguimiento y diagnósticos

La banca pública, en particular BNA, y algunas otras iniciativas están asumiendo en Argentina algún rol complementario de la banca comercial local

El ANSES pasa a jugar un rol importante en conjunción con el actual disminuido mercado de capitales

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9Estructura del trabajo

El trabajo se divide en 5 secciones en función de temas de discusión que referencian a:

1. Situación Argentina y referencias a casos regionales

2. Mecanismo de transformación de recursos financieros

3. Factores de demanda y oferta de fondos al sistema bancario

a. Demanda de crédito

b. Oferta de depósitos

c. Temas para disminuir la brecha entre ambos

4. Cuestiones referidas a normas y operatoria

a. De acceso crediticio

b. Sobre fondeo y relacionados

c. Mitigación de riesgos de descalces

5. Temas relacionados - Anexos

a. Central de Balances

b. Iniciativas sobre mejora de diagnóstico

c. Complementos al sistema bancario comercial: BNA, ANSES, ….

► 1. Situación Argentina y referencias a casos regionales

► 2. Mecanismo de transformación de recursos financieros

► 3. Factores de demanda y oferta de fondos al sistema bancario

► 4. Cuestiones referidas a normas y operatoria

► 5. Temas relacionados - Anexos

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9Profundidad financiera es muy baja

Situación Argentina y referencias a casos regionales

Bajos niveles de profundidad financiera resultan en un limitado acceso y disponibilidad al crédito para el sector privado

Las mejoras de los últimos años no alcanzaron a revertir la tendencia de deterioro de varias décadas

Crédito bancario al sector privado / PBI

8%

23%

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2001

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2003

2004

2005

2006

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% P

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Fuente: elaboración propia en base a BCRA e INDEC. Datos a Mar-09

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9Financiamiento para compañías es aún más limitado

Desde 2001, se verificó desapalancamiento corporativo

Coincidente con cambios de condiciones competitivas

Reciente incremento marginal de crédito a familias en relación a empresas

Mercado de capitales y otras fuentes habían cubierto parte del financiamiento a compañías

Fuente: BCRA Fuente: BCRA


Evolución del crédito al sector privadoEne-Jun 2009

40.7% 44.2% 41.1%

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100.0%

2000 2005 2009

% T

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Empresas Familias

Jun-2009: Préstamos al Sector Privado

Adelantos14%

Hipotecarios14%

Prendarios5%

Otros7%

Personales21%

Tarjetas de Crédito

11%

Documentos28%

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9Casos comparados: Argentina, Brasil y Chile

Cada país ha profundizado variantes distintas para facilitar el crédito a sector privado

El sistema bancario comercial es parte de un sistema mayor

Complementado por mercado de capitales y mecanismos particulares de fomento en determinados casos

Fuente: elaboración propia

Mercado de capitales muy desarrollado viabiliza ahorro doméstico y externo para compañías

Sistema financiero tradicional es proveedor de financiamiento de largo plazo a través de préstamos denominados en UF

Sistema de fomento tiene baja escala y atiende a fines específicos

Mercado de capitales muy desarrollado proveedor de fondeo de largo plazo

Sistema de fomento (BNDES), con fondeo propio y seniority en cobranzas

Sistema financiero tradicional, con participación de bancos públicos y privados

Aún con limitado alcance, banca tradicional es principal vehículo de crédito para sector privado

Mercado de capitales en plena transición. Rol ANSES todavía en definición

Sistema de fomento menor, con financiamiento orientado a operaciones de comercio exterior

ChileBrasilArgentina


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Préstamos sector privado y depósitos / PBI

12.0%

41.3%

70.3%

21.4%

61.1%

30.6%

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Argentina Brasil Chile

% P

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Préstamos S. Privado/ PBI

Depósitos / PBI

Comparación con vecinos: tamaño

La profundidad financiera con países vecinos de referencia es muy desigual

Allí, los depósitos son una fuente de fondeo de mayor magnitud

También existen otros orígenes de fondos que determinan que préstamos al sector privado superen a depósitos

Fuente: Elaboración propia en base a Bancos Centrales de cada país. Datos a Mar-09


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En Argentina, la exposición a crédito público en los últimos años también está vinculado a los objetivos de política monetaria

Fuente: Elaboración propia en base a Bancos Centrales de cada país. Datos a Marzo de 2009

Comparación con vecinos: crédito al sector público


Crédito a sector público % total de activos

12.5%

23.2%

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7.7%

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Banco Central

Sector Público

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Acceso a crédito por parte del sector corporativo argentino es más limitado que en países vecinos

Fuente: Elaboración propia en base a Bancos Centrales de cada país. Datos a Junio 2009

Comparación con vecinos: distribución


Distribución crédito al sector privado

40.9%57.2% 63.4%

59.1%42.8% 36.6%

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Crédito Individuos

Credito Empresas

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Crédito a sector privado / PBI

12.2%

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11.9%

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30.0%40.0%50.0%60.0%

70.0%80.0%90.0%


% PB

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Acciones

Bonos

Crédito Bancario

Crédito de Fomento

Crédito al sector privado El sistema bancario se desarrolla mejor cuando tiene al mercado de capitales como

complemento

Hay una compensación entre lo más regulado que se busca más estable y seguro y sus eventuales costos públicos y otro mercado que es menos regulado, más volátil y riesgoso y con menos demandas eventuales sobre fondos públicos

Como forma de mitigar condiciones adversas, también se recurre a mecanismos de fomento

Fuente: Elaboración propia en base a Bancos Centrales de cada país. Datos Mar-09


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9Comparación con vecinos: rol banca pública

Fuente: Elaboración propia en base a Bancos Centrales de cada país. Datos a Marzo 2009

Banca de fomento en Brasil cuenta con

Mejores condiciones asociadas a privilegios de cobranzas en otros países

En ese sentido, fue separando el rol de fomento del comercial, aunque público

La banca pública en Argentina parece tomar algunos de esos términos de mejora de posición crediticia aunque sin mayor fondeo

Crédito a sector privado según tipo de banco

30.7%14.9% 14.9%

0.5%22.7%

2.9%

69.3% 62.4%

82.2%

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Banca Privada

Banca FomentoBanca Pública


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9Infraestructura física da para mayor crecimiento

Infraestructura del sistema bancario parece subutilizada

En línea con la región

Fuente: Banco Mundial - Datos a 2007

Sucursales y cajeros del sistema bancario

PaísSucursales por cada 100.000

personasCajeros automáticos por cada 100.000 personas

Argentina 10 15

Brasil 15 18

Chile 9 24

Peru 4 6

México 8 17

EEUU 31 121

España 96 127


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9Grado de capitalización parece adecuado a situación prudencial

Sistema local y regional parece relativamente capitalizado

Especial cautela de los reguladores y participantes locales y regionales

Al analizar los índices habría que tener en cuenta los grados de penetración de crédito y calidad de los activos reflejadas en capital regulatorio

Capital Regulatorio en relación a activos ajustados por riesgoEn %

País 2003 2005 2008

Argentina 14.5 15.3 16.8

Brasil 18.8 17.9 16.6

Chile 14.1 13.0 12.1Fuente: Financial Stability Report IMF Abr-09


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El retorno sobre capital y activos se corresponde a limitaciones de volumen y márgenes obtenidos

Rentabilidad

Retorno sobre ActivosEn %

País 2003 2005 2008

Argentina -3.0 0.9 1.6Brasil 2.0 2.9 2.0Chile 1.3 1.3 1.2Fuente: Financial Stability Report IMF Abr-09

Retorno sobre patrimonio netoEn %

País 2003 2005 2008

Argentina -22.7 7.0 13.5Brasil 21.1 29.5 20.4Chile 16.7 17.9 18.9Fuente: Financial Stability Report IMF Abr-09







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9 Usos y fuentes sistema financiero argentino

Resto 73,115

Préstamos sector

privado 132,812

TyP Sector público

71,142

Pases 11,218

Encajes 59,049

Patrimonio Neto

41,372

Intermediación

financiera 41,351

Otros pasivos 11,801Lineas de crédito 16,304

Depósitos 236,508

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50,000

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150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

Usos Fuentes

ARS

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De depósitos a los préstamos

Mecanismo de transformación de recursos financieros

Estructura de balance señala que el fondeo de los bancos está fundamentalmente basado en depósitos, con una alta proporción de transaccionales

Recientemente, la ANSES comenzó canalizar depósitos a mayor plazo en entidades, aunque cancelando los de menor plazo de manera directa o indirecta

ANSES 4.4% (10,600 mill)

Transaccionales

60.1%

Fuente: BCRA. Datos a Diciembre 2008

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9Fuentes de fondeo

Fuente: Elaboración propia en base a Bancos Centrales de cada país. Datos a Diciembre de 2008

Mayores volúmenes y plazos superiores se corresponden con diversificación de fuentes de fondeo, amparadas por condiciones que facilitan su desarrollo


Estructura de financiamiento de activos de bancos

11.9% 9.5% 10.5%

40.1%

15.4% 12.7%

28.0%

20.8%

50.1%

11.9%

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13.6%

3.4%

31.7%

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Resto

Líneas de crédito

Bonos - Letras -Obligaciones

Depósitos a plazo

Depósitos a lavista

Capital

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Oferta y Demanda de crédito

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

Cantidad

tasa

de

inte

rés

Demanda

Oferta

q(e) (q*)

r (e)

r (*)

Cantidad

Desafío dado por pasar de una situación con volúmenes restringidos a otra con mayores cantidades y menor costo unitario por transformación entre fondeo y préstamos

Según cantidades monetarias involucradas, resulta:

Menor: basado en dinero “transaccional” y atención crédito de corto plazo

Mayor: si dinero ampliado a “reserva de valor” que da plazos superiores

En condiciones tendientes a normalidad, mayor volumen contribuye a estabilidad

También pueden haber significativas externalidades sobre la economía dada por mayor profundidad financiera

Transformación


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9Costo de transformación

Argentina tiene un costo de intermediación que resulta en un margen entre tasas activas y pasivas según determinadas fórmulas de funcionamiento

Se toman ejemplos a partir de una tasa promedio o la Badlar (como captación marginal) y sin considerar asignaciones por previsiones ni rentabilidad

Práctica difiere según casos


Fuente: elaboración en base a ABANota: Datos según balances agregados del año 2008. La tasa pasiva refleja el costo de fondeo medio del sistema bancario de 2008. Los gastos de

administración son netos de comisiones cobradas por servicios de depósitos y corresponden al 80% del total. Los cargos por incobrabilidadcorresponden a pérdidas del ejercicio.

Tasas implícitas sistema financiero año 2008

Tasa pasiva 4.8%

Márgenes atribuibles a:

Costo de disponibildiades y encajes, neto de remuneraciones

1.7%

Gastos de administración netos 5.3%

Impuestos (Ing. Brutos y otros, excuyendo Ganancias) y Costo Gtia de Depósitos

2.0%

Incobrabilidad 2.2%Margen operativo 1.9%

Tasa activa 17.9%

Estimación tasa activa marginal - Jun 09

Item ValorTasa marginal pasiva 13.2%

Encaje (plazo fijo 30 días) 2.1%

Ingresos Brutos (en Capital Federal) 0.9%

Costo de capital propio 0.8%

Tasa marginal activa 17.1%

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9Encajes

Los países tienen distintos formas de tratamientos

Mientras Chile se maneja con un esquema tradicional para país estable, el Banco Central de Brasil se queda con un “señoreaje” de depósitos a la vista y remunera encajes a plazo

Además los usa, en estos momentos, como instrumento de crédito interbancario

- Depósitos a plazo hasta 1 año: 3,6%- Depósitos a la vista: 9%

Moneda Extranjera:- Depósitos a plazo: 3,6%- Depósitos a la vista: 9%

Moneda Nacional:

Chile

(*) Hay un adicional. Se remunera con fórmula y hay integración parcial en especie

- Depósitos a la vista: 42%- Recursos a plazo: 15%(*)- Ahorro: 20%(*)

Según tipo de operación:

Brasil

- Depósitos a plazo: 20%-5% dependiendo del plazo- Depósitos a la vista: 20%

- Depósitos a plazo: 14%-2% dependiendo del plazoMoneda Extranjera:

- Depósitos a la vista: 19%Moneda Nacional:

Argentina

Política de encajePaís


Fuente: Elaboración propia en base a Bancos Centrales de cada país

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9Coyuntura marcada por alta liquidez

Shocks e incertidumbre en sistema bancario tanto a nivel doméstico como internacional llevan a agentes a esquemas de alta prudenciales

Aumentando el costo de transformación


Ratio de Liquidez del Sistema Financiero

27.4%

15%

17%

19%

21%

23%

25%

27%

29%

Jan-

06

May

-06

Sep-

06

Jan-

07

May

-07

Sep-

07

Jan-

08

May

-08

Sep-

08

Jan-

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-09

(Liquidez en BCRA + Otras disponibilidades + Posición neta pases) / Depósitos totales

Fuente: BCRA. Datos a Junio de 2009

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9Caso particular de depósitos en USD

Últimamente, el público mostró una creciente preferencia por activos en USD

Aplicación de esos fondos en sistema doméstico se encuentra regulada por normas prudenciales del BCRA y políticas propias de cada banco

Importante crecimiento en oferta de fondos sin encontrar aplicaciones correspondientes

Resultando en spreads muy menores

Principales activos y Pasivos en USD

Otros Pasivos en USD 1,913

Depósitos en USD 11,636

Prestamos en USD 6,149

Reservas libre disponibilidad

4,956

Encajes 2,444

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4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

Activos Pasivos

USD

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Fuente: BCRA. Datos a Junio de 2009

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9Anomalías de la dinámica

Deudores enfrentan “corridas de créditos” con mayor frecuencia que los bancos tienen “corridas de depósitos”

Periodos de menor actividad económica con altas tasas (o spreads) llevaron a presiones para arreglar situaciones de balances (stocks) que desembocaron en correcciones por inflación o devaluación

Costo asociado redunda en menores volúmenes disponibles (menores flujos para nuevos financiamientos)

2001-2002

19891991

1982

Año de crisis mayor

Hiperinflación

Devaluación y Pesificación

Crisis de deuda

Referencia


Fuente: elaboración propia




a. Demanda de créditob. Oferta de depósitosc. Temas para disminuir la brecha entre ambos



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9Diferenciales de plazos

Factores de demanda y oferta de fondos al sistema bancario

Los diferenciales de plazos entre oferta y demanda de fondos son la principal preocupación entre los tomadores de fondos

En segundo lugar está el volumen y luego los costos

En plazos más cortos, la oferta se ajusta razonablemente bien

Barreras percibidas para financiar inversiones en el sistema bancario argentino

Fuente: Ernst & Young. Encuesta para financiación del crecimiento. Junio de 2009

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9Factores afectando la demanda de crédito: incertidumbre

Relevamientos indican que Incertidumbre macro es percibida como el factor más relevante para llevar adelante inversiones

Luego, aparecen los problemas para acceder a financiamiento

Problemas internos de la empresa

7%

Otros2%

Nivel de demanda no lo justifica

19%

Capacidad instalada osciosa

16%

Problemas de disponibilidad de

fondos23%

Incertidumbre sobre situación

económica33%

Motivos por los cuales las PyME no realizaron inversiones en 2008

Fuente: Fundación Observatorio Pyme. Encuesta 2008


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9Factores afectando la demanda de crédito (tamaño)

El tamaño de la firma en Argentina parece tener efectos sobre la demanda de crédito por distintas posibilidades de acceso a fuentes de fondeo y mercados de cobertura

Compañías pequeñas más inclinadas a financiarse en pesos

Compañías medianas y grandes más dispuestas a arbitrar entre riesgos en moneda extranjera y local

Incertidumbre ex-ante sobre volatilidad de tasa de interés real es comparable a la de tipo de cambio real

La percepción sobre volatilidad de tasa de interés real está correlacionada con la de tipo de cambio real

Aumenta demanda por tasa fija en contexto de mayor incertidumbre

Las firmas mayores y por grandes volúmenes, tienden a considerar financiamiento externo

En mercado de capitales o exterior, si existe

Tratando de calzar con actividades o usando el mercado de futuros

Además, calculan el nivel de tipo de cambio real a la entrada y los costos de intereses y gastos futuros comparados con locales y generando presión competitiva sobre proveedores domésticos de fondos


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Financiamiento de Inversiones

83% 77%66% 61%

8% 14%22%

25%

9% 9% 12% 15%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2006 2007 2008

Recursos propios Financiamiento bancario Resto

Factores afectando la demanda de crédito: autoexclusión

Financiamiento bancario creció relativamente durante el período de expansión, pero se desacelera a partir de 2008

Evidencia indica que a partir de último trimestre de 2008 también hubo menor demanda de financiación por alta liquidación de inventarios

Observatorio Pyme menciona que, en 2007, un 28,5% de las empresas relevadas había solicitado crédito bancario distinto a “descubierto en cuenta” y el 36,9% pidió“descubiertos”

Fuente: Fundación Observatorio Pyme. Encuesta 2008


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Sector Privado: Activos financieros externos vs depósitos locales (*)

132,063

47,980

-

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

Activos financieros externos Depósitos Sistema financiero doméstico

En U

SD m

illon

es

(*) Datos a 2007

Recurrencia en crisis ha derivado en una preferencia por activos externos por parte del sector privado

Difícil encontrar que sistema local atienda a “reserva de valor” de manera consistente

Algún grupo de depositantes podría arbitrar entre alternativas locales y externas generando presiones competitivas sobre entidades domésticas

Factores afectando la oferta de crédito: incertidumbre

Fuente: INDEC y BCRA


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En los últimos meses, los depositantes han acentuado su preferencia por activos denominados en moneda extranjera

Evolución depósitos en dólares y en moneda localpromedio mensual en Mill. USD

34.000

36.000

38.000

40.000

42.000

44.000

6.100

6.600

7.100

7.600

8.100

8.600

9.100

Mar

-200

8

Abr-

2008

May

-200

8

Jun-

2008

Jul-2

008

Ago-

2008

Sep-

2008

Oct

-200

8

Nov

-200

8

Dic

-200

8

Ene-

2009

Feb-

2009

Mar

-200

9

Abr-

2009

May

-200

9

Depósitos Total ARS Depósitos Total USD

Factores afectando la oferta de crédito: monedas


Fuente: BCRA

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Dolarización de depósitos aumentó con la inflación y por pérdida de credibilidad en el CER

También fueron afectados condiciones de plazos exigidos sin liquidez

Factores afectando la oferta de crédito: dolarización


Fuente: BCRA

Distribución de los depósitos por moneda

61.2%70.0%

5.1% 10.5% 9.1% 10.1% 10.8% 13.3% 15.8% 16.7% 17.1% 17.1%

39%30%

95% 93% 85% 86% 87% 88% 87% 84% 83% 83% 83%

0.1% 0.0% 0.0%

6.5%

1.1%2.8%5.3%4.2%0.5%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

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100%

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Porc

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Moneda Extranjera Pesos Pesos indexados

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La importancia de los depósitos transaccionales es muy alta en el conjunto del sistema

Factores afectando la oferta de crédito: estructura de fondeo


Plazos Promedios depósitos privados

en ARS y USD

Total: 34 días

A plazo : 74 días

A la vista: 1 día

Distribución de los depósitos por plazo

31%38% 39%

53% 54% 50% 53% 57% 53% 53% 53% 55%

69%62% 61%

53%47% 46% 50% 47% 43% 47% 47% 47% 45%

47%

0%

10%

20%

30%

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A la vista A plazo

Fuente: BCRA

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9Temas para disminuir la brecha: Ajuste por BADLAR

Mecanismo se encuentra actualmente vigente

Usado para salvar la diferencia de plazos es mediante ajuste de la tasa en base a la Badlar, como representativa de costo de fondeo (marginal?)

Así los bancos asumen descalce eventual de plazos, pero son compensados por el costo de fondeo a spread fijo (neto o no de otros costos)

Generalmente sin capitalizar intereses, se arman fórmulas que pueden dar cierta flexibilidad a plazos de amortización

El asunto es comparación de tasa con nominalidad elevada, tanto en términos relativos como nominales (por razones estructurales)

Ello lleva a un esquema de amortización de deuda que puede estar muy diferenciada en relación a generación operativa de caja por el deudor

Algo puede ser mitigado con sistema de amortización como el francés, u otro incluyendo cierta capitalización de intereses

Entonces, eventualidad de crecimiento importante de pasivos paratomadores

Limitaciones prácticas que son difíciles de revertir


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9Temas para disminuir la brecha: Ajuste por BADLAR (cont.)

Restricciones: legales con fórmulas que capitalizan

Sistema de amortización: Francés es usado en determinados casos ampliando plazos, entonces aparece crecimiento pasivos para deudores y potencial demanda de liquidez para acreedores

Temas a considerar

Representa para el deudor una amortización real desconocida, pero acelerada, difícilmente compatible con flujo de caja de un proyecto

También costo alto, nominal y posiblemente real, en largo plazo de equilibrioLimitaciones

Permite alargar plazos de préstamos

Cubre a los intermediarios en relación a su costo

Permitiría acceder a fuentes de fondeo cubriendo iliquidez

Ventajas

ComentariosItem


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9Temas para disminuir la brecha: unidad de cuenta como “reserva de valor”

En varios países de la región -incluidos Brasil y Chile- se adoptaron unidades de cuenta ajustables por precios domésticos como manera de proveer alternativas bajo inflación

Si se descuentan esa posibilidad, estudiar introducción bajo condiciones limitadas

Plazos de pasivos bancarios no inferiores

Proveerles liquidez secundaria

Uso predeterminado (ej.: proyectos, hipotecas)

Requiere definiciones de política, legales y normativas, y contexto determinados

Tema no menor en Argentina es credibilidad, de autoría de índice y legal

Actuaría como alternativa a extranjero


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Restricciones: actualmente sólo el sector público y el sistema financiero puede emitir deuda con capital ajustable por algún índice (legalidad)

Credibilidad: reputación del índice y responsable de su elaboración

Selección del índice: temas de índices “amplios” vs “sectoriales” y mecanismos de cobertura asociados

Liquidez: Transferibilidad de instrumentos de fondeo en mercado fluido (OTC). Interacción entre sistema bancario y mercado de capitales/ inversores institucionales

Temas a considerar

En determinados contextos, podría aumentar inercia inflacionaria con efectos macro

Puede tener efectos sobre la demanda de dinero transaccional (menor) y resto (mayor)

Limitaciones

Permite alargar plazos de contratos por reducir la incertidumbre

Sustituto de moneda extranjera; disminuye demanda de activos externos

Reduce la volatilidad de la tasa de interés real

Ventajas

ComentariosItem

Temas para disminuir la brecha: unidad de cuenta como “reserva de valor”


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9Temas para disminuir la brecha: Uso de capacidad prestable de depósitos en Moneda Extranjera

Otra posibilidad es estudiar mecanismos de crédito menos restrictivos para el uso de depósitos en Moneda Extranjera

Existe un enfoque de manejo prudencial de riesgos

Hoy permite a aquellos deudores que generen directamente divisas de exportación o cuenten con contratos en firme de venta a exportadores o avales de los mismos, entre otros

También es elegible la financiación de proyectos con destino exportación

Ciertos bancos se restringen por cuestiones de discrepancias de plazos entre activos y pasivos

Iniciativas para flexibilizar según definiciones de “cadenas de valor” y/o papeles con determinada liquidez


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Restricciones: Normas de aplicación de fondos de depósitos, salvo para proyectos

Momento de aplicación: Evitar impulsarlo en momento de desequilibrios

Sintonía fina: cantidades involucradas, plazos y efectos sobre agregados monetarios

Temas a considerar

Aumento de la posibilidad de descalce cambiario y calidad crediticia ante shocks

Dificultades para prestamista de última instancia ante requerimientos

Antecedentes recientes –pesificación- pueden operar como incentivo para deudores a asumir más riesgos de los razonables

Limitaciones

Permite canalizar fondeo hoy excedente por parte de los bancos

Posible reducción de costos para los agentes

En equilibrio y a largo plazo, constituye añade volumen y alternativas locales para depositante y tomadores de fondos

Ventajas

ComentariosItem

Temas para disminuir la brecha: Uso de capacidad prestable de depósitos en Moneda Extranjera






a. De acceso crediticio b. Sobre fondeo y relacionados c. Mitigación de riesgos de descalces


Agenda

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Mecanismos de calificación existentes

Actualmente un mismo deudor puede estar expuesto a discrepancias en la calificación que tiene por parte de distintas entidades

Hubo avances en la definición de criterios en casos de discrepancias entre tipos e intermediarios de crédito, pero falta de información genera algunos ruidos en determinados casos

Desafío es hacer calificaciones “forward looking” y no tan basadas en historia

Aunque historia tiene relevancia para calificación de conducta, no darle peso excesivo

Profundizar formas de proyecciones de flujos y comportamientos en escenarios de tensión

Seguir apoyando revisiones periódicas de reguladores

Propiciar estudios para ampliar los puntos intermedios en las calificaciones

Revisión temas de acceso crediticio

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Rehabilitación de deudores con problemas previos

Hoy, la exigencia de pago del 20% del saldo previo a la rehabilitación generaría dificultades puntuales en determinados casos meritorios

Diferencia con tratamiento de obligaciones del Sector Público

Mientras para el sector privado hay régimen de previsiones, en el caso del sector público son comunes las prácticas que facilitan mayor tratamiento contable acorde con precios verificados en mercado o por devengamiento

Ello genera un incentivo a tener activos del sector público, en especial cuando se endurecen las condiciones crediticias

Además estos activos están asociados a mayor posibilidad práctica (no necesariamente regulatoria) de acceso a liquidez provista por el BCRA

Revisión de temas de acceso crediticio (cont.)


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Revisión de previsiones obligatorias

Criterios actuales parecen castigar mucho casos con dificultades

Dando incentivos para desprenderse del crédito con consecuentes instancias para arreglos

Discrepancias entre tratamientos contables por regulaciones e impositivos puede llevar a conductas perversas a la mejor cobranza del crédito complicado en cuestión

La banca internacional aplica criterios, a veces, más estrictos

Profundizar supervisión para evitar incentivos perversos en calificaciones dadas a los deudores (cuando dificulan para evitar divulgación a terceros)

Implementación de la Central de Balances (iniciativa del BCRA referida en capítulo Posterior)

Permite reducciones de costos de acceso a información

Facilita análisis comparativo

Otorga mayor transparencia para servicio a tomadores



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Otras cuestiones sobre mejoramiento crediticio

Cuestiones derivadas de la práctica legal (p.ej., cobranzas de garantías) podrían implementarse de manera de disminuir incertidumbre asociada a repagos de préstamos y costos asociados

Mejorar certificaciones de calidad de “warranteras”

Proveer posibilidad de neteo de operaciones de futuro, especialmente en casos de quiebras

Se mencionan, adicionalmente, ampliar la mitigación de riesgos mediante SGRs, leasing, aseguradoras de crédito



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9Sobre fondeo y relacionados

Transferibilidad de depósitos

Prever mayor fluidez para transferibilidad de depósitos a plazo superior con tasa fija o variable

Mejorar manejo de liquidez por parte de entidades bancarias

Pasar a OTC siguiendo normas de buenas prácticas

Eventualmente, dar cierta uniformidad a especie y formas de transferencia

Definiciones sobre central de clearing y custodia

Flexibilización de tope para tasa de captación de vista

Actualmente tope de remuneración sin encajes diferenciales es de 15% Badlar

Se discuten efectos sobre volúmenes a corto plazo (puede no ser elástico) y en el largo plazo (ver actitud depositante frente a alternativas)

Y su consecuente impacto sobre márgenes y rentabilidades asociadas


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Revisión de normativa y costos asociados con fiscalización

Situación actual parecería incluir tareas y definiciones operativas más allá de la práctica comparativa con otros países

Genera un costo asociado a aplicación de normas de “lavado” y otras cuestiones de fiscalización

Los aspectos prácticos por control del lavado y otras normativas son complejos

Podría facilitarse un mecanismo estandarizado y estable de intercambio de información con destino tributario compartido por cliente, bancos y autoridades

Que sirva para preparación de estados de cuentas

Tercerización en captación de depósitos

La tercerización de actividades para la captación de depósitos, en estudio por el BCRA, podría ampliar la base de sustentación de los mismos propiciando mayor “bancarización” con el consiguiente incremento en volúmenes


Sobre fondeo y relacionados (cont.)

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9Mitigación de riesgos de descalce

Una manera de facilitar la transformación de plazos es mediante la existencia de mecanismos que provean liquidez en caso de necesidad por diferencias entre activos y pasivos bancarios

A tales efectos, surge que:

Los pases activos del BCRA se hacen con títulos públicos, incluyendo aquellos de la misma entidad regulatoria

No hay mercado suficiente que califique títulos del sector privado

Posibilidad de dar mayor profundidad a los mismos

¿Podría haber un equivalente a creadores o especialistas de mercado?

Revisar la definición usada para mercado y elegibilidad

El acceso a redescuentos por iliquidez genera estigmas

Precalificación de carteras asociada a efectos reputacionales

No contempla casos de caídas en fondeo distintas a depósitos

No hay pruebas sobre celeridad en resolución, aunque se podría estar en condiciones de dar fluidez


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Experiencia de swap de tasas

Recursos limitados del BCRA en este sentido

Dificultades para establecer nivel ante ausencia de liquidez y parámetros marcados

Tensión entre objetivo de política para algunos como herramienta para contener tasas

En relación a marcar una curva de rendimientos que refleje mayores tasas según plazos para otros

Mitigación de riesgos de descalce (cont.)







a. Central de Balancesb. Iniciativas sobre mejora de diagnósticoc. Complementos al sistema bancario comercial: BNA, ANSES, ….

Agenda

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9Central de Balances

Un proyecto del BCRA, involucrando otros entes públicos, siguiendo experiencias exitosas en otros países con el objetivo de facilitar el manejo de información y el acceso y análisis crediticio

Central de

Balances

BCRA

Información para análisis:Individual ComparadaSectorialAgregadaComportamiento

Información de la empresa:ComparadaSectorialAgregada

EmpresasSistema Financiero

Fuente: BCRA


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9Central de Balances

Aunque con varios asuntos a resolver, permitirá reducir costos asociados

Fuente: BCRA

Operaciones Crediticias

ENTIDADFINANCIERAConsulta

EMPRESA

Central de

Balances

BCRA

Solicita CréditoB.C.R.A.

Analiza el Riesgo de

Crédito

Central de Balances Argentina


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9Encuesta sobre condiciones crediticias

BCRA está estudiando la implementación sobre una encuesta sistemática a prestamistas y prestatarios sobre condiciones crediticias

Experiencia que ha sido exitosa en otros países para diagnosticar evolución comparada de prácticas de préstamos y demanda

Permite identificar cambios de actitudes y evaluar soluciones en consecuencia

Ejemplo de la Reserva Federal de EEUU


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9BNA

BNA ha estado particularmente activo en desarrollar préstamos para inversión y de asistencia a capital de trabajo a empresas

Cuenta con líneas que asisten tanto a PYMES como grandes empresas bajo modalidades distintas

BNA - Cartera Comercialal 30 Abril 2009 ARS #

millones Clientes

Grandes Empresas 6,296 227

PYMES 12,513 286,273

Cooperativas 518 198Fuente BNA

BNA - Altas Cartera Comercial

Año 2008 en ARS en USDmillones millones

Capital de trabajo 3,428 1,687Dual 1,086 253Inversiones 1,976 48Otros 1,673 15Total 8,163 2,002Fuente BNA

Operaciones


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9Otras líneas bancarias, ANSES y fomento

Otros bancos también desarrollaron líneas particulares de financiamiento al sector privado

Varias de ellas son para destino especifico de financiamiento de inversiones, por ejemplo para Pymes, y tienen fondeo del ANSES a mediano y largo plazo

El ANSES está debatiendo las formas de canalización de los importantes recursos que tiene y recibirá en administración

Se ha convertido, además, en un jugador crucial en la adquisición de papeles en el mercado de deuda y acciones

El BICE ha pasado de ser banco de segundo piso a atender financiamientos de compañías, tanto para comercio exterior como para inversiones

Maneja topes por compañía, entre otros, por una disponibilidad relativamente limitada de recursos

Los mecanismos de subsidios explícitos a tasas de interés son una alternativa menos difundida, pero vigente, para fomentar financiamiento en actividades seleccionadas

Algunas jurisdicciones provinciales tienen presupuesto para este fin


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9Otras consideraciones

Las Bolsa de Comercio de Buenos Aires y otros mercados abiertos están promocionando la comercialización de cheques diferidos, pagarés y otros instrumentos de corto plazo

Invierten dinero propio en esta operativa

Asimismo están promoviendo papeles avalados por SGRs


crédito bancario al sector privado en argentina

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