crecimiento económico y sector de la construcción · 2019. 9. 3. · agenda 1. sobre los...

Agosto 2019

Ministerio de Hacienda y Crédito Público

Crecimiento Económico y Sector de la Construcción

Congreso Colombiano de la Construcción 2019

Agenda

1. Crecimiento económico

2. Sector Construcción

3. Política de reactivación del sector construcción

3

Participación

20182017 2018 2019*

PIB 100,0 1,4 2,6 3,6

Consumo Total (I) 84,8 2,4 4,0 4,3

Consumo Privado 69,2 2,1 3,6 4,3

Consumo Público 15,6 3,8 5,6 4,2

Inversión (II) 22,4 -3,2 3,5 6,3

Formación bruta de

capital fijo22,0 1,9 1,5 5,0

Exportaciones 15,3 2,5 3,9 4,0

Importaciones 22,5 1,2 7,9 9,5

Demanda Interna (I+II) 107,2 1,2 3,9 4,3

Crecimiento económico

por demanda (%)

4

Participación Crecimiento

Formación Bruta de Capital

Fijo100 4,2

Vivienda 24,2 -8,6

Otros edificios y estructuras 36,4 3,6

Maquinaria y equipo 32,7 15,1

Recursos biológico 2,3 -2,5

Propiedad intelectual 4,4 1,8

Costo del Uso del Capital

Formación Bruta de Capital Fijo 2019-1S

variación anual (%)

Durante el primer semestre de 2019 la inversión estuvo impulsada por la

adquisición de maquinaria y equipo y por la construcción de edificios y

estructuras (Obras civiles)

Fuente: DANE Cálculos: Ministerio de Hacienda y Crédito Público

37.27

32.98

25.56

24.01

20.00

22.00

24.00

26.00

28.00

30.00

32.00

34.00

36.00

38.00

40.00

Dec 1

6

Ju

n 1

7

Dec 1

7

Ju

n 1

8

Dec 1

8

Ju

n 1

9

Dec 1

9

Ju

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0

Dec 2

0

Ju

n 2

1

Dec 2

1

Ju

n 2

2

Dec 2

2

5

Proyecciones crecimiento PIB real para 2019

Colombia

(Variación anual, %)

Los principales analistas concuerdan con una aceleración de la economía

colombiana por encima del 3,0% en 2019

3.53.4 3.4

3.6

3.3

3.0

3.4

Ba

nco

Mu

ndia

l

FM

I

OC

DE

Min

Ha

cie

nd

a

Fe

desa

rro

llo

Ba

nco

de

la R

ep

úblic

a

Fuente: Latin Consensus Forecast Agosto y MHCP.

World Economic Outlook (FMI) – Julio 2019.

-1.3

0.6

0.9 0.8

3.2 3.23.4

3.7

Arg

en

tin

a

LA

TA

M

Mé

xic

o

Bra

sil

Mu

ndo

Chile

Co

lom

bia

Perú

Proyecciones FMI crecimiento PIB real para 2019 Latinoamérica

(Variación anual, %)

En 2019 la curva local se ha valorizado 80 pbs.

Fuente: SEN, Banco de la República

La menor percepción de riesgo de Colombia se ha visto reflejada en el

mercado de deuda local e internacional

Curva de TES tasa fija

-40

-63 -66

-95 -94 -94-81 -89 -90 -91

-100

-50

0

50

100

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

2019 2020 2022 2024 2025 2026 2028 2030 2032 2034

PbsMárgen ene-19 ago-19

Ahora hablemos de las preocupaciones: sector externo y estabilidad fiscal

En 2018, el déficit en cuenta corriente aumentó en 0,6pp del PIB. En 2019 se espera

un incremento adicional.

…….¿Eso es un lío grande?

8

Un ambiente externo poco amigable

Fuente: DANE y DNP. Cálculos: Ministerio de Hacienda y Crédito Público

*Balance no factorial = Balanza commercial más transferencias

Déficit en cuenta corriente

% del PIB

-2.2 -2.1

3.4

0.0

-2.4

-0.6 -0.4-1.1

-1.8-1.5

-1.3

-1.8

-2.7-3.5

-3.2

1997 1998 1999 2016 2017 2018 2019(p)

Balance no factorial Renta factorial

Fuente: Banco de la República. Cálculos: Ministerio de Hacienda y Crédito Público

*Valor estimado asumiendo el cambio en valores registrado en la balanza cambiaria entre 1T19 y 2T19

Evolución de la IED

(Millones USD)

Flujos que seguirán aumentando, efecto de la Ley de Financiamiento

90

9

-1,7

50

3,3

13

2,6

71

1,3

34

1,5

05

IED

ne

ta

IEP

neta

Otr

a inve

rsió

n n

eta

1T18 1T19

Cuenta financiera por

componentes

(Millones de dólares)

1,980

870

1,110

2,841

1,196

1,646

3,335

1,464

1,872

3,764

1,615

2,150

Total Petróleo y minería Otros sectores

1T18 4T18 1T19 2T19*

Fuente: Banco de la República, DANE y WTO.

Exportaciones colombianas

vs importaciones mundiales

(Var anual, %)

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

Ma

r 0

6

Ma

r 0

7

Ma

r 0

8

Ma

r 0

9

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0

Ma

r 1

1

Ma

r 1

2

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3

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4

Ma

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5

Ma

r 1

6

Ma

r 1

7

Ma

r 1

8

Ma

r 1

9

Importaciones mundiales

Exportacionescolombianas

Crecimiento anual de

importaciones enero-junio

2019

(Var anual, %)

5.8

4.54.2

9.3

Totales Consumo Intermedios Capital

En adición, lo cierto es que Colombia tiene un nivel adecuado de reservas

internacionales

Fuente: World Economic Outlook (FMI). Cálculos: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

*ARA: Indicador del FMI que indica el nivel óptimo de reservas internacionales que solucionan el problema costo beneficio entre la

minimización de la vulnerabilidad externa y el costo de oportunidad de acumular reservas. Dicho calculo resulta de una ponderación entre

las exportaciones, la deuda de corto plazo, otros pasivos y la masa monetaria.

0.80.8

1.0

0.9

1.3

1.6 1.6 1.6 1.6

1.9

1.71.6

1.71.6

1.0

1.4 1.3 1.4

1.41.5

1.5

1.41.3 1.3 1.3

1.2 1.4

1.2 1.2 1.3 1.2

1.31.2

1.2

1.2

2.7

1.9

3.1

3.2

3.0 3.0

2.72.6

2.4 2.4

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Reservas como porcentaje del AssesingReserve Adequacy (ARA)

Argentina Brasil Colombia México Perú Chile

• Los depósitos asegurables alcanzan los $401 billones y los depósitos asegurados suman $78,1 billones.

• Las reservas totales representan el 4,8% del total de los depósitos asegurables.

Y las reservas de FOGAFIN son las adecuadas

12.5

7 6.8

4.1

Reserva total19.3 bll

0

5

10

15

20

25

1 2 3 4

banco más grande

Capital (último mes) Capital requerido para mantener el nivel de solvencia en 9%

Fuente: FOGAFIN y Superintendencia Financiera

40.1

59.565.9 66.6 67.1

59.8%

88.7%

98.3% 99.3% 100.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%

80.0%

90.0%

100.0%

0

10

20

30

40

50

60

Hasta 10k Hasta 1m Hasta 20m Hasta 50m Mayor 50m

Clien

tes –

Pers

on

as

natu

rale

s (m

illo

nes)

Cobertura de los DepositantesReservas de Depósitos vs Capital de los Principales

Bancos

Los resultados recientes en materia fiscal han excedido las

expectativas.

Balance Fiscal Acumulado 2016-2019

(% PIB)

Nota: Incluye para todos los años las utilidades del BanRep transferidas a la Nación

Fuente: DGPM – MHCP

Los balances fiscales del GNC en 2019-1S muestran un mejor resultado

respecto a las anteriores vigencias, en línea con las metas para 2019

-1.1

-1.3

-1.1

-0.4

-5.0

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

Enero

Febre

ro

Mar

zo

Abri

l

May

o

Junio

Julio

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sto

Septiem

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ubre

Novi

em

bre

Dic

iem

bre

2016 2017 2018 2019

Balance Fiscal Primario Acumulado 2016-2019

(% PIB)

-0.1

-0.2

0.1

1.0

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

Enero

Febre

ro

Mar

zo

Abri

l

May

o

Junio

Julio

Ago

sto

Septiem

bre

Oct

ubre

Novi

em

bre

Dic

iem

bre

2016 2017 2018 2019

Fuente: DIAN. Cálculos DGPM – MHCP

Enero – Julio: Recaudo vs. Meta DIAN – 2019 ($MM)

81,531

91,007

Recaudo Neto 2018 ($MM) Recaudo Neto 2019 ($MM)

Meta DIAN ene-jul88.595

Variación anual11,6%

2018 2019* 2018 2019*

GASTOS TOTALES 86.777 95.201 8,9 9,1 9,7

Gastos Corrientes 80.806 86.294 8,3 8,3 6,8

Intereses 11.633 14.588 1,2 1,4 25,4

Intereses deuda externa 3.366 4.056 0,3 0,4 20,5

Intereses deuda interna 6.121 7.857 0,6 0,8 28,4

Indexacion TES B (UVR) 2.146 2.675 0,2 0,3 24,7

Funcionamiento** 69.174 71.705 7,1 6,9 3,7

Inversión** 6.021 9.056 0,6 0,9 50,4

Préstamo Neto -50 -148 0,0 0,0 -

Ene - Jun (% PIB)CONCEPTO

Ene - Jun ($MM)Crec (%)

*Cifras preliminares. **Gastos de funcionamiento e inversión incluyen pagos y deuda flotante


Gastos del GNC

El gasto de inversión se incrementó frente a 2018, mientras el de

funcionamiento se redujo

18

Ingresos tributarios y gastos de mayor inflexibilidad - Proyecto de PGN 2020(cifras en billones de pesos)

Fuente: Dirección General del Presupuesto Público Nacional. Cálculos DGPM – MHCP

No sobra recordar el reto fiscal mas importante que

tiene Colombia…

Salud


Balance Fiscal Primario

(% PIB)

-1.1

-0.1

0.2

0.0-0.2

-0.5

-1.1

-0.8

-0.3

0.60.7

1.01.0 1.0

2010

2011

2012

2013

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2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030

Agenda

1. Sobre los fundamentos del crecimiento económico

2. Sobre el sector vivienda


Sin contar el sector edificaciones, el crecimiento del primer semestre habría

sido 3,5%

*Las actividades suprimidas son edificaciones y actividades especializadas de construcción

** Incluye Energía, Gas y Agua

Fuente: DANE. Cálculos MHCP21

Part

2018

Var anual

1Sem

Sin la actividad de

edificaciones*

PIB POR LADO DE LA PRODUCCIÓN 100,0 3,0 3,5

Agropecuario, Manufactura** 21,3 1,9 0,4

Minería 5,1 3,2 0,2

Construcción 6,9 -2,4 0,2

Servicios financieros 4,6 5,0 0,2

Otros servicios e Impuestos 62,0 3,7 2,4

Crecimiento económico

Primer semestre (%)

Se han venido acumulando inventarios en el mercado de vivienda para

ingresos altos

22

Vivienda VISVivienda

105 mill<P<340 mill

Vivienda

P>340 mill

Ventas Acumuladas y Oferta promedio

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

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2

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8

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9

Añ

os

Un

idad

es

Ventas acumuladas 12 meses

Oferta promedio 12 meses

Oferta / Ventas (eje secundario)

0.4

0.6

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1.2

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0

10000

20000

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70000

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Añ

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Un

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0.4

0.6

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1.0

1.2

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0

5000

10000

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20000

25000

30000

35000

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2

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6

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9

Añ

os

Un

idad

es




*Datos para las 18 regionales encuestadas por Camacol.

Fuente: Coordenada Urbana – Camacol.

Las menores ventas en el segmento alto de vivienda no han sido

acompañadas por menores niveles de precios.

23

Fuente: DANE – IPVN; CAMACOL

Índice de precios promedio (2012=100) de las 7 principales ciudades: Bogotá, Medellín, Cali, Barranquilla, Armenia, Pereira y Bucaramanga.

Precios y ventas de vivienda de

segmento alto

Precios y ventas de vivienda de

segmento medio

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

80

100

120

140

160

180

200

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Índice de precios real base 2012=100


0.6

0.7

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6

80

100

120

140

160

180

200

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Índice de precios real base 2012=100


24Fuente: Knight Frank.

25Fuente: FRED.

1.5

1.7

1.9

2.1

2.3

2.5

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

200

Ja

n-2

00

2

Oct-

200

2

Ju

l-2

00

3

Ap

r-2

00

4

Ja

n-2

00

5

Oct-

200

5

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6

Ap

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7

Ja

n-2

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Oct-

200

8

Ju

l-2

00

9

Ap

r-2

01

0

Ja

n-2

01

1

Oct-

201

1

S&P/Case-Shiller U.S. National Home Price Index (ene 2000=100)

Oferta/Ventas MA(12) (eje derecho)

Comportamiento de los precios de la vivienda y los inventarios en Estados Unidos

Agenda

1. Sobre los fundamentos del crecimiento económico

2. Sobre el sector vivienda


27

En 2020 el presupuesto de inversión del sector vivienda crecerá 10%

Mi Casa Ya (FRECH VIS) Dirigido a hogares con ingresos hasta 8 SMLMV.

Mi Casa Ya (Subsidio Familiar de Vivienda) Dirigido a hogares con ingresos hasta 4 SMLMV.

Semillero Propietarios. Subsidio familiar de vivienda por 24 meses. Dirigido a hogares formales e informales con

ingresos inferiores a 2 SMLMV

45.945

Coberturas

de Vivienda

30.540

Subsidios

Familiares

de Vivienda

25.000

subsidios semilleros

Inversión

Sector

Vivienda

2020

Fuente: MHCP - DGPPN (Elaboración DGPM)

28

Financiación de la construcción de proyectos de vivienda VIS por medio de

FINDETER

Fuente: Minvivienda

Línea especial constructor: Plazos de hasta 4 años sin periodo de gracia y tasa UVR + 2,5% E.A.

Línea Reactiva construcción VIS sostenible: Construcción VIS sostenible. Plazos hasta 12 años y hasta 2 años de periodo de gracia. Tasa compensada, recursos Min-Hacienda de IBR + 1,10% M.V.

Línea de financiación Reactiva construcción VIS: Plazos hasta 12 años y hasta 2 años de periodo de gracia. Tasa de IBR +1,30% M.V

$300 mm

$100 mm

$200 mm

Líneas de

Crédito por

$ 600 MM

29

Finalmente…

1. El crecimiento de 3,6% en 2019 se consolidará hacia 4% en 2020, impulsado, principalmente por el sector privado.

2. Flujos externos son sostenibles y las reservas de liquidez son adecuadas para enfrentar turbulencias externas importantes, de

presentarse.3. La dinámica del sector construcción es un problema localizado:

3.1 Acumulación de inventarios3.2 Crecimiento sostenido de los precios

4. Política publica defiende equidad en medio de dificultad fiscal.

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