Cápsula Semanal de Inversiones

Bci Estrategia

30 de Agosto 2018

Dólar Index Bloomberg % DXY % Emerging Market %

EURO 31,52 57,6 8,33 LIRA TURCA

YEN 18,04 13,6 8,33 RUBLO

CAD 11,42 9,1 8,33 FORÍNT HÚNGARO

LIBRA 10,49 11,9 8,33 RAND SUD

PESO MXN 10,05 11,11 REAL

AUSTRALIANO 5,09 11,11 PESO MXN

FRANCO 4,51 3,6 11,11 PESO CHILE

WON SUDKRA 3,73 11,11 YUAN

YUAN 3,01 11,11 RUPIA

RUPIA 2,14 11,11 DÓLAR SINGAPUR

CORONA 4,2

MONEDAS EN EL MUNDO

Yuan depreciado a pesar de las bandas, y Dólar con apreciación en mismo período.

-Podríamos explicar el movimiento del CLP por dólar

index?

-Dólar Index DXY no ayuda a predecir movimientos de

CLP

- Banda Yuan 2%, PBOC no es independiente

-9%

Peso cada Moneda en Canastas FX

MONEDAS LATAM

Real destaca como la moneda más depreciada en el año, seguido por el peso chileno

Moneda YTD %

BRL -24,1%

CLP -9%

Dólar +2,42%

MXN +2,5%

Fuente: BCI Estrategia

MONITOR ÍNDICES GLOBALES

Bolsas en USA destacan en retorno YTD por sobre economías Latam (en USD y Pesos)

VAR % USD

7 D 30 D 3 M 6 M MTD YTD YTD

ESTADOS UNIDOS

S&P 500 EE.UU 2.872,22 0,78% 0,92% 5,54% 4,55% 1,84% 7,43% 7,43%

NASDAQ EE.UU 7.937,80 1,55% 0,07% 6,78% 8,18% 1,24% 14,98% 14,98%

DOW JONES EE.UU 25.782,31 0,44% 1,45% 4,16% 1,87% 2,14% 4,30% 4,30%

LATAM

IPSA CHILE 5.265,90 0,44% -3,52% -5,57% -8,30% -3,38% -5,37% -12,07%

BOVESPA BRASIL 76.250,96 0,29% -4,95% -3,35% -12,65% -3,67% -0,20% -19,11%

S&P/BMV IPC MÉXICO 49.978,27 3,55% 0,76% 10,84% 2,74% 1,04% 1,26% 5,97%

MERVAL ARGENTINA 25.958,52 -1,07% -11,60% -12,49% -20,72% -8,18% -13,66% -47,28%

COLCAP COLOMBIA 1.537,58 0,59% 0,67% 0,74% 0,32% -0,48% 1,58% 2,59%

EUROPA

EURO STOCK 600 - 383,76 0,71% -0,88% -1,87% 0,68% -1,14% -1,39% -4,63%

DAX ALEMANIA 12.392,00 1,49% -1,49% -4,22% -1,19% -2,34% -4,07% -7,22%

FTSE 100 U.K. 7.583,57 0,33% -0,98% -1,90% 4,68% -1,63% -1,36% -6,22%

CAC 40 FRANCIA 5.436,11 1,71% 0,18% -1,92% 2,23% 0,04% 2,33% -1,04%

MIB ITALIA 20.747,33 1,63% -3,78% -7,37% -8,49% -5,15% -5,06% -8,18%

IBEX 35 ESPAÑA 9.599,60 1,94% -1,07% -2,31% -2,27% -1,78% -4,42% -7,56%

ASIA/PACÍFICO

NIKKEI 225 JAPÓN 22.601,77 1,49% -0,06% 0,67% 3,24% 0,41% -0,72% 0,51%

Hong Kong Hang Seng CHINA 27.671,87 1,68% -4,32% -9,53% -2,02% -3,46% -7,51% -7,95%

Shanghai CSI 300 CHINA 3.325,33 2,96% -7,06% -12,87% -18,32% -7,16% -17,50% -21,24%

S&P/ASX 200 AUSTRALIA 6.247,33 -1,45% -0,01% 3,56% 4,13% -0,30% 3,00% -3,36%

SENSEX INDIA 38.251,80 0,80% 3,78% 9,53% 12,04% 3,87% 12,32% 2,64%

ÍNDICE PAÍSVALOR

ACTUAL

VARIACIÓN % EN VAR. % ACUMULADA

Fuente: Bloomberg, Estrategia BCI

¿QUÉ ESPERAMOS CON EL “NUEVO IPSA”?

A partir del 21 de septiembre (efectivo lunes 24 septiembre), el indicador IPSA tendrá un cambio importante con respecto a su metodología y cálculo. Adjuntamos las principales diferencias entre el nuevo índice (S&P/CLX IPSA) y el tradicional.

Ojo con el cambio del “nuevo Ipsa”.

Metodología Actual (nueva) Metodología Antigua

● Sin requerimiento de presencia bursátil; market cap US$200MM.

● Se usa promedio del valor negociado diario (MTPD)

● Índice tiene 40 acciones

● Ponderación según capitalización de mercado sin topes.

● Se rebalancea 1 vez al año (febrero).

● Se requiere presencia bursátil > 90% (> 85% para las acciones vigentes); market cap ajustado de $200Billones ($160B para las vigentes); MVTR>10% (7% para las vigentes).

● Se usa mediana del valor negociado diario (MDVT)

● Índice tendrá como mínimo 25 acciones y máximo 30 acciones (las más líquidas en 6 meses)

● Máxima ponderación de 15% por acción y 25% por grupo económico

● Se rebalancea semestralmente (marzo/septiembre) : Se entregará la nómina y cambios 5 días antes del rebalanceo. La fecha cierre estadística es el tercer viernes de febrero/agosto.

● Se actualizan número de acciones, factores de flotación y ponderaciones trimestralmente (marzo, junio, septiembre, diciembre).

Fuente: S&P Dow Jones Índices (www.spindices.com)

IPSA vs S&P/CLX IPSA

Nuevo Índice de la Bolsa: S&P/CLX IPSA

Entran en vigencia en agosto, con rebalanceo el 21 de septiembre.

Fuente: Simulación BCI Estrategia, datos bloomberg

Simulación nuevo IPSA- Orden por peso IPSA- Nro Acción MDTV Mkt Cap Ajustado Peso IPSA antiguo Diferencia

1 COPEC CC Equity 4.789.927.000 3.976.334.812 8,51% 10,39% -1,88%

2 FALAB CC Equity 6.990.575.000 3.822.269.304 8,18% 6,99% 1,20%

3 SQM/B CC Equity 11.157.270.000 3.406.344.132 7,29% 4,83% 2,46%

4 BSAN CC Equity 4.363.274.000 3.170.947.925 6,79% 6,23% 0,55%

5 CHILE CC Equity 3.360.183.000 3.020.736.050 6,47% 6,32% 0,14%

6 ENELAM CC Equity 5.638.292.000 2.935.647.282 6,28% 5,84% 0,45%

7 LTM CC Equity 3.547.080.000 2.907.532.335 6,22% 5,29% 0,94%

8 CMPC CC Equity 3.411.462.000 2.805.836.250 6,01% 5,65% 0,35%

9 BCI CC Equity 2.127.994.000 2.410.441.843 5,16% 4,46% 0,70%

10 CENCOSUD CC Equity 4.310.395.000 2.143.829.035 4,59% 4,36% 0,23%

11 ENELCHIL CC Equity 2.891.085.000 1.850.330.415 3,96% 3,58% 0,38%

12 ITAUCORP CC Equity 1.799.269.000 1.704.754.130 3,65% 3,38% 0,27%

13 SMCHILEB CC Equity 701.210.850 1.382.443.293 2,96% 2,84% 0,12%

14 CCU CC Equity 1.672.637.000 1.302.911.467 2,79% 2,64% 0,15%

15 COLBUN CC Equity 898.896.100 1.257.357.219 2,69% 2,48% 0,21%

16 PARAUCO CC Equity 948.556.900 1.215.120.895 2,60% 2,27% 0,34%

17 AGUAS/A CC Equity 1.242.027.000 1.044.067.666 2,24% 2,05% 0,18%

18 ENTEL CC Equity 1.353.490.000 743.219.327 1,59% 1,50% 0,09%

19 ANDINAB CC Equity 1.476.116.000 676.610.334 1,45% 1,40% 0,05%

20 ECL CC Equity 679.561.550 623.986.189 1,34% 1,22% 0,11%

21 CONCHA CC Equity 598.643.550 606.410.582 1,30% 1,40% -0,11%

22 RIPLEY CC Equity 587.365.250 603.825.987 1,29% 1,14% 0,15%

23 AESGENER CC Equity 776.976.600 477.332.296 1,02% 0,96% 0,07%

24 SONDA CC Equity 615.776.200 470.216.042 1,01% 0,92% 0,08%

25 CAP CC Equity 2.070.251.000 461.573.408 0,99% 1,25% -0,27%

26 ENELGXCH CC Equity 887.334.250 378.675.009 0,81% 0,47% 0,34%

27 ILC CC Equity 752.978.450 365.673.000 0,78% 0,72% 0,06%

28 SECUR CC Equity 381.994.050 326.857.000 0,70% 2,03% -1,33%

29 SALFACOR CC Equity 459.201.450 316.663.209 0,68% 0,64% 0,04%

30 VAPORES CC Equity 1.438.969.500 304.659.258 0,65% 0,65% 0,01%

Nuevo Índice de la Bolsa: S&P/CLX IPSA

Entran en vigencia en agosto, con rebalanceo el 21 de septiembre.

Fuente: Simulación BCI Estrategia, datos bloomberg

Riesgo de Salida Simulación nuevo IPSA – Orden por MDTV -

Nro Acción MDTV

31 SMU CC Equity 471.734.700

32 ANTAR CC Equity 335.273.550

33 IAM CC Equity 269.492.850

34 BESALCO CC Equity 188.402.200

35 FORUS CC Equity 138.796.750

36 NUEVAPOL CC Equity 133.655.100

37 EMBONOB CC Equity 133.540.950

38 OROB CC Equity 107.497.700

39 SMSAAM CC Equity 95.162.760

40 TRICOT CC Equity 87.559.840

41 MULTIFOO CC Equity 84.258.375

41 SK CC Equity 70.521.140

42 PAZ CC Equity 66.838.840

43 ANDINAA CC Equity 66.676.640

-

48 MASISA CC Equity 47.012.610

Acciones salientes IPSA

No entraría en nuevo IPSA 24/09

COBRE

Posiciones especulativas presionan el cobre en 2015-2016 a sus niveles más bajos

Especulación

EXPECTATIVAS DE PRECIO

BCI mantiene como escenarios potencial $2,9 y escenario negativo $2,4

231c

256c (piso c/p)

335c

240c

285c

MONEDAS

Monedas Commodities se han depreciado en el último mes

CLP/USD vs NDF

(Pesos; Puntos Base)

Posiciones NDF en contra del peso aumentaron

desde mayo, esto explica en gran parte el efecto

negativo de depreciación

Posiciones NDF no explicaron la

caída del USDCLP a principio de

año

Equipo Estrategia Bci Corredor de Bolsa

Recomendación Definición

Sobreponderar La rentabilidad esperada en los próximos 12 meses para el instrumento financiero es superior en 2,5% o más respecto de nuestro retorno proyectado para el índice selectivo (IPSA).

Neutral La rentabilidad esperada en los próximos 12 meses para el instrumento financiero se encuentra entre +/-2,5% respecto de nuestro retorno proyectado para el índice selectivo (IPSA).

Subponderar La rentabilidad esperada en los próximos 12 meses para el instrumento financiero es inferior en 2,5% o más respecto de nuestro retorno proyectado para el índice selectivo (IPSA).

S.R. Sin Recomendación.

E.R. Precio en Revisión.

Prohibida la reproducción total o parcial de este informe sin la autorización de Bci Corredor de Bolsa.

Riesgo alto/medio/bajo de recomendación de inversión implica una alta/media/baja sensibilidad a cambios en las principales variables que determinan el upside potencial de la acción.

Asimismo, el análisis respectivo contempla tanto factores cuantitativos como cualitativos.

Este informe ha sido preparado con el objeto de brindar información a los clientes de Bci Corporate & Investment Banking. No es una solicitud ni una oferta para comprar y vender

ninguno de los instrumentos financieros que en él se mencionan. Esta información y aquélla en la que está basado, ha sido obtenida en base a información pública de fuentes que

estimamos confiables. Sin embargo, esto no garantiza que ella sea exacta ni completa. Las recomendaciones y estimaciones que emite este Departamento de Estudios respecto de los

instrumentos financieros que analizan responden exclusivamente al estudio de los fundamentos y el entorno de mercado en que se desenvuelven las compañías que se transan en

bolsa y apoyado en las mejores herramientas disponibles. No obstante, esto no garantiza que ellas se cumplan. Todas las opiniones y proyecciones emitidas en este informe pueden

ser modificadas sin previo aviso. Bci Corporate & Investment Banking y/o cualquier sociedad o persona relacionada con éste, puede en cualquier momento tener una posición en

cualquiera de los instrumentos financieros mencionados en este informe y puede comprar o vender esos mismos instrumentos. El resultado de cualquier operación financiera,

realizada con apoyo de la información que aquí se presenta, es de exclusiva responsabilidad de la persona que la realiza.

Pamela Auszenker Bleicher

Subgerente Estudios

Alexis Osses Valenzuela

Estratega Senior Diego Veroiza Chivailao

Estratega

Bci Estrategia

30 de Agosto 2018

Cápsula Semanal de Inversiones