Costos de l’energia i competitivitat de la

industria química a nivell mundial. El

impacte de l’aparició del gas no

convencional

Alex de Mur – Principal BCG – 26 de Maig 2016

FGNF quimica y energia 25May16 venviada.pptx 1

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ed.

La demanda de químicos crece más rápido que las de

crudo y gas

Crecimiento esperado de los mercados

de PE y PP de un ~4,5% p.a. en la

próxima década...

250

200

150

100

50

0

Demanda global

de PE y PP (Mt/año)

4,4 %

3,5 %

2025E

228

2020E

188

2015

148

2010

124

2006

109

Source: Nexant, EIA International Energy Outlook 2010, World Oil Outlook 2015 OPEP Table 5.1, BP Statistical Review, BCG analysis

10197

93

8683

0

40

80

120

Millones de barriles de

petróleo por día (mboe/d)

+0,9 %

+1,3 %

2025E 2020E 2015 2010 2006

PP PEAD PELBD PEBD

...mientras que se espera un crecimiento moderado en

los mercados de petróleo y gas

5.000

2.500

4.500

4.000

3.500

3.000

2.000

1.500

1.000

500

0

3.203

2006

2.893

Miles de millones metros cúbicos

(bcm3/año) de Gas Natural

+1,4 %

+2,1 %

2025E

4.008

2020E

3.813

2015

3.488

2010

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ed.

Cloro

Materias primas Componentes

fundamentales

Intermedios

básicos

Intermedios

avanzados

Ácido acrílico y acrilatos

Nafta

Sal

Carbón, GNL

LGN

Gas de síntesis

Etileno

Propileno

Sosa cáustica

Butadieno

Tolueno

Xilenos

Metanol

Amoníaco

Benceno

Óxido de propileno

Acrilonitrilo

Óxido de propileno

HMDA

Cumeno

EDC

Óxido de etileno

Ciclohexano

Nitrobenceno

Ácido acético

Formaldehído

p-xileno

o-xileno

Ácido nítrico

Etilbenceno

Propilenglicol

Polioles

Fenol

CVM

Etilenglicol

Caprolactama

MDI

TDI

VAM

DMT/PTA

Anhídrido ftálico

Estireno

Poliuretanos

Fibra acrílica

ABS

Polipropileno

Cauchos

Nylon 6,6

Policarbonatos

PET

PVC

Polietilenos

Nylon 6

Fibras de poliéster

PVAc

Poliuretanos

Adesivos

Plastificantes

Pinturas y revestimientos

Anticongelante

MTBE

Poliestireno

Polímeros

Especiales

La mayoría de las materias primas de la química son

combustibles fósiles

GNL gas natural licuado, LGN líquidos de gas natural Nota: Incluye contenido proporcionado por IHS Global Inc. Copyright © IHS Global Inc., 2015. Todos los derechos reservados. Fuente: IHS DCP 2015

72

Producción Mundial 2015 (MMt)

178

140

74

83

93

11

56

30

45

Urea

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ed.

La materia prima es el principal coste en muchos de los

procesos químicos

1. Operadores, capataces y supervisores, gastos generales, de ventas y administración 2. Agua, catalizadores, químicos y otros Nota: Capacidad de 300kt/año de PE. Asumiendo Etileno a 968€/t (2015), electricidad a 50€/Mwh, una tasa de cambio EUR/USD de 1,12, interés de 8%/año e impuestos sobre la renta de un 35% Fuentes: Análisis BCG

3734

1.600

1.400

1.200

1.000

800

600

400

200

0

1.800

37

(4%)

Personal

y gastos

G,V y A1

29

(3%)

Gas

10

(1%)

Electricidad

19

(2%)

€/t de PE

Coste

cash total

Otros

costes2

D&A Retorno

de capital

1.133

Coste

producción

total

968

(91%)

Materia

prima

(etileno)

1.063

(100%)

Coste de cash y coste de producción total de una planta de PEAD

€/t de PE

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ed.

Los costes variables de gas y electricidad en una planta de

PEAD son más bajos en EEUU que en Europa Mientras que los precios de Polietileno son un 8% más bajos en EEUU

19

2819

10

0

10

20

30

-9

(-33%)

Gas2 Electricidad3

15

Total EEUU Total Europa Electricidad3 Gas2

€/t de PE

4

Costes variables de una planta de PEAD

entre Europa y EEUU (€/t de PE)1

1. Asumiendo eficiencias iguales de gas y electricidad en Europa y EEUU. 2. Precio de gas en EEUU – Henry Hub 2,7€/mbtu (3$/mbtu) y en Europa – 7,1€$/mbtun (8$/mbtu) 3. Precios de electricidad de 50€/Mwh en Europa y 40€/Mwh en EEUU Nota: tasa de cambio EUR/USD de 1,12 Fuentes: Datastream, EIA, IEA, Nexant, análisis BCG

Precios (€/t)

1.540

1.426

–8%

968

698

Polietileno Etileno

–28%

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ed.

En ambos escenarios de precios altos y bajos, el etano EEUU

es más ventajoso vs. Nafta Europa

Nota: De 2014 a 2015 se activó capacidad adicional, lo que explica cambios en el eje X. En el escenario extremo de precios bajos, nafta a 21,68 $c/libra. Alimentación mixta asume 70% nafta y 30% GLP cuando no se conoce la mezcla real. Costos de cash en la curva de oferta no incluyen depreciación ni retorno sobre capital empleado Fuente: Modelo de curva de oferta para productos petroquímicos, Nexant

150 135 120 105 90 75 60 45 30 15 0

1.800

1.500

1.200

900

600

300

0

165

Curva de oferta de etileno ($/t de etileno)

- precio medio 2014

Capacidad 2014 (Mt/año)

+741

1.035

295

Cracker vapor - nafta

Cracker vapor - etano

Cracker vapor – E/P

Cracker vapor – líquido pesado

Cracker vapor- alim. mixta

Conversión Metanol

1.800

1.500

1.200

900

600

300

0

30 15 0 135 120 105 90 75 60 45 165 150

Curva de oferta de etileno ($/t de etileno)

- bajos precios de petróleo/nafta

Capacidad 2015 (Mt/año)

+328

512

184

Precio

Brent

asumido:

~36 $/bbl

HH GN:

4$/Mbtu

Precio

Brent

medio,

2014:

~100

$/bbl

HH GN:

5$/Mbtu

Cracker de etano EEUU mediano Cracker de nafta europeo mediano

Aunque las diferencias se

reducen, la mayoría de actores

nafta siguen con desventaja

Incluso en el escenario

extremo, EEUU

mantiene su ventaja

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ed.

El etano es el componente del GN que permite producir más

etileno y su monetización alternativa es la más baja

Como materia prima del SC, el etano

produce un 80% de etileno

El etano tiene un valor alternativo

de 3-4$/Mbtu

1. También se generan otros productos de menor valor con el etano, el propano, el butano y la nafta: gas combustible, gasolina de pirólisis, benceno y buteno Nota: excepto en el caso del PELBD (polietileno lineal de baja densidad), el rendimiento de etileno para PE es del 99% Fuente: análisis BCG

82

45 4337

15 1618

55

6

6

100

75

50

25

0

Producción/rendimiento (%)

Etano

89

1

Etileno

Propileno

Butadieno

Hidrógeno puro

Nafta

63

3

Butano

68

4

Propano

69

3

C2 C3 C4 C5+

10

7

6

0

2

4

6

8

10

12

14

Propano FOB Etano

3-4

$/Mbtu

Nafta FOB Butano FOB

Similar al gas

natural

Tonelada de productos de alto valor por

cada tonelada de materia prima en el SC1

Valor alternativo de LGNs / NGLs

El precio depende del

mecanismo para fijar

el precio del etano y

del gas natural

GN HH a 3$/Mbtu y Brent a 60 $/bbl

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ed.

La producción de LGN en EE.UU. se ha disparado desde 2008 Crecimiento vinculado con el desarrollo de shale gas y la apuesta más reciente por el shale wet gas

25

0

175

150

125

100

75

50 9

24

17

19

7 8

23

16

19

7 8

24

17 27

37

14

13

34

24

Etano

Propano

Butano normal

Isobutano

Gasolina natural

2020E

173

2019E

167

2018E

160

2017E

145

2016E

140

2015

140

2014

125

2013

108

2012

100

2011

88

2010

86

LNG en EE.UU. procedentes del procesamiento de gas natural (Mt/a)

2009

80 2008

76

2007

76

2006

74

2005

74

2004

79

2003

75

31

11

12

30

25

27

49

20

49

14

40

9

11

28

23

20

8

11

26

22

22

8

10

25

20

8 9

25

16

19

7 10

24

19

21

7 10

24

18

20

7 9

23

18

19

6

49

36

28

42

16

15

38

14

34

31

43

16

14

47

19

14

39

47

44

17

14

37

39

42

15

Fuente: EIA; Wells Fargo (mayo de 2016)

Desarrollo de la tecnología de

fracking

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ed.

Las materias petroquímicas ya no se vinculan con el crudo El GN perdió esta vinculación por primera vez en '05/'06; luego el etano y el propano

1. Precio de materias primas/precio Brent 2. Precio de materias primas/precio de nafta Fuente: Nexant, Bloomberg, análisis BCG

2005

2004

2003

2002

2001

2000

2011

2010

2009

2008

2007

2006

1.75

1.50

1.25

1.00

0.75

0.50

0.25

0.00

2015

2014

2013

2012

0.27

0.36

0.62

0.46

Precios de materias primas petroquímicas en EE.UU. – Racio de precios de Brent2, en peso

Naphtha

HH NG

Ethane

Propane

Butane

Crude (Brent)

Materias primas de LGN vinculadas con el crudo

Los LGN fueron perdiendo su

vinculación con el crudo

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ed.

La curva de la demanda de etano es binaria: petroquímica o

valor del combustible – Dos mecanismos para fijar el precio

Ejemplo de curva de demanda de etano

Valor en uso ($/bbl)

Cantidad

suministrada (Mt)

Exceso de oferta en 2015

Valor BTU

(vs. GN)

Nafta Butano Propano

Precio del etano

al valor del combustible

Valo

r del com

bustible

Mate

riale

s d

el S

C

Valo

r de la m

ezcla

Mate

riale

s d

el S

C

Valo

r de la m

ezcla

Mate

riale

s d

el S

C

Precio del etano al valor de sustitución vs.

otras materias primas del SC

Nafta Butano Gas natural Propano

Fuente: análisis BCG

1

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ed.

Más de 10 Mt/año en nuevas expansiones de crackers de

etano en EEUU entre 2012 y 2018

Texas:

Nueva:

Baytown (1,5Mt/a, 2016)

Point Comfort (0,8Mt/a, 2016)

Ingleside (0,55 Mt/a, 2016)

Freeport (1,5 Mt/a, 2017)

Cedar Bayou (1,5 Mt/a, 2017)

Eliminación de cuellos de botella / expansión:

Chocolate Bayou (0,115 Mt/a, 2012)

Varios (0.66 Mt/a, 2013-15)

Luisiana:

Nueva:

Lake Charles (1.5 Mt/a, 2017-2018)

Eliminar cuellos de botella / expansión:

Hahnville (0,4 Mt/a, re-inicio 2012)

Geismar (0.3 Mt/a, 2012-13)

Lake Charles (0.22 Mt/a, 2012-14)

Pensilvania:

Nueva:

Monaca (1,0Mt/a, 2018)

Virginia Occidental:

Nueva:

Appalachian Resins: Wheeling

(0,5 Mt/a, 2015)

Región Marcellus

Kentucky:

Cuellos de botella / expansión:

Calvert City (0,08Mt/a,

2014)

Total EEUU a 2018

Nueva (8,9 Mt/a, 6,01

garantizada)

Eliminar cuellos de botella /

re-iniciar y cambiar a etano

(1,8 MT/año)

Total: 10,7 MT/a

OR

MT

ID WY

CA

NV UT

CO

AZ NM OK

KS

NE

SD

WA

ND MN

IA

MO

AR

WI

IL

MI

IN OH

NY

TN

VA

NC

SC

MS AL GA

FL

ME VT

PA

WV

KY

LA TX

5

4 2

3

1

7 8

9

10

11

12

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

Nota: MT/a = millones de toneladas métricas anuales 1. Aumentos de capacidad garantizada considerados como proyectos siendo diseñados y en construcción Fuente: Deutsche Bank (14 de marzo, 2013); análisis BCG

6

13

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ed.

~42% de la nueva capacidad instalada de etileno a 2020 se

basará en etano/propano

24

34

32

30

28

26

0

22

20

18

16

14

12

10

8

6

4

2

Millones de toneladas

Nafta

Mixto

Etano

Etano/Propano

Metanol

Otros

Total

32

(100%)

2

(6%)

10

(31%)

9

(28%)

4

(14%)

6

(19%)

1

(2%)

África

0

Europa central

y del este

3

Sudamérica

2

Norte América

9

Oriente Medio

6

Asia

12

Nueva capacidad garantizada por materia prima (2016-2020) Crecimiento

en % de la

base instalada

15-20

Base

instalada

2015

3.1

2.5

19.9

27.4

66.3

44.4

20%

254%

22%

33%

15%

4%

Fuente: Nexant, BCG analysis

163.6 20%

13.5

(42%)

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ed.

Hay 48 cuencas estructurales con shale gas y oil, en 38 países

Fuente: Energy Information Administration de EE.UU.

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ed.

Existen importantes recursos de shale gas fuera de

Norteamérica

802 Tcf

1.115 Tcf

12 – 271

Tcf 128 Tcf

545 Tcf

26 Tcf

1. De una estimación independiente 2012

2. Rusia: 287 Tcf de fuentes técnicamente recuperables (TRR) de shale gas de pozos no probados pero los recursos en los que se están centrando en la actualidad son el tight/shale oil (75

Bbl de recursos de shale oil típicamente recuperables)

Fuente: EIA junio 2013, Bloomberg, BAFA, AER, Pemex, Instituto Geológico polaco, análisis BCG

1

665 Tcf

573 Tcf

287 Tcf2

1.783

Tcf

2 3

4

437 Tcf

5 390 Tcf

7

Importadores

de gas

6

El shale gas ha sido una revolución en EE.UU. hasta la fecho, pero

la ubicación de recursos fuera de EE.UU. podría tener un impacto en

los precios y el comercio de gas mundiales

707 Tcf

9

8

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ed.

Shale gas fuera de Norteamérica - Retos existentes y plazos

potenciales de producción

Dimensión

Potencial de

Recursos

Costes

pozo

Disponibilidad

servicios

Disponibilidad de

midstream

Marco regulatorio

Entorno de precios

Facilidad para

el negocio

Apoyo

político

Aceptación

de la población

EE.UU. Argentina Polonia Ucrania China Australia S. Africa

Favorable Barrera

Realizado 2016 2020+ 2020+ 2018+ 2020+

RU

2019+ Plazos de prod.

comercial (100Kb/d)

Tendencia

2017-2020

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ed.

Implicaciones para la química en Europa

No se espera gran creación de capacidad por falta de competitividad

• Altos costes de materia prima

• Costes energéticos y medioambientales

• Europa es un mercado de poco crecimiento

Existe la posibilidad de que se produzcan cierres

Aspectos positivos

Los países Europeos son buenos

operadores

Actualmente crece la demanda de

productos más especializados

• Productos de mayor margen

El bajo precio del crudo juega a favor de

los players Europeos

Otros químicos (e.g. aromáticos) no

están tan amenazados por los HC no

convencionales

Caminos para mejorar la eficiencia

• Reducir costes

• Tanto a nivel operativo como a nivel de

compras

• Mejorar los ingresos

• A base de mejorar los procesos de

ventas

• Proporcionando al mercado mejores

productos

• Optimizando la operación de las

plantas y reduciendo giveaways

• Mejorar sinergias con otras plantas y

otros negocios