contenidos asignatura preparación y evaluación de proyectos
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Unidad 1 de la materia de Preparación y Evaluacion de ProyectosTRANSCRIPT
Escuela Militar de IngenieríaCarrera de Ingeniería Petrolera
Materia: Elaboración y Evaluación de Proyectos
Docente: Lic. José Antonio Montaño Jordán
[email protected]://proyectosemi.blogspot.com
Justificación de la Asignatura
La asignatura de Preparación y Evaluación de Proyectos constituye la base y estructura de los conocimientos necesarios para que el ingeniero petrolero muestre la solvencia necesaria en la elaboración de proyectos petroleros o proyectos de cualquier área. Es fundamental en la evaluación de inversiones, es decir, en la determinación de la rentabilidad comercial y social de un proyecto de inversión
OBJETIVO GENERAL
Proporcionar al estudiante los conocimientos necesarios para obtener información necesaria para elaborar proyectos de inversión y evaluarlos comercial y socialmente.
OBJETIVOS OBJETIVOS ESPECÍFICOS ESPECÍFICOS Proporcionar instrumentos para efectuar
estudios de la oferta y la demanda de un producto, es decir, de un bien o un servicio.
Proporcionar instrumentos para la elaboración del estudio técnico y administrativo de un proyecto.
Dotar de conocimientos para evaluar un proyecto de inversión, tanto económica como socialmente
Contenidos mínimos por capítulos
ESTUDIO DE PROYECTOS
INGENIERÍA DEL PROYECTO
EVALUACIÓN DEL PROYECTO
ESTIMACIÓN DE COSTOS
EL ESTUDIO TÉCNICO DECISIONES DE
LOCALIZACIÓN
EFECTOS ECONÓMICOS DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALES
COSTOS POR PEDIDO Y POR PROCESO
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
CRITERIO DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS
ANÁLISIS DE GESTIÓN
CAPÍTULO 1: ESTUDIO DE PROYECTOS 1.1 Introducción 1.2 Conceptos generales 1.3 Preparación y evaluación de proyectos 1.4 La toma de decisiones asociadas a un proyecto 1.5 La evaluación de proyectos 1.6 La evaluación social de proyectos 1.7 Los proyectos y la planificación del desarrollo 1.8 Resumen 1.9 Ejercicios prácticos
CAPÍTULO 2: INGENIERÍA DE PROYECTO 2.1 Alcance del estudio de proyectos 2.2 El estudio del proyecto como proceso 2.3 El estudio técnico del proyecto 2.4 El estudio del mercado 2.5 El estudio organizacional y
administrativo 2.6 El estudio financiero 2.7 Ejercicios prácticos
CAPÍTULO 3: EVALUACIÓN DEL PROYECTO 3.1 Estructura
económica del mercado 3.2 Estructura de
mercado 3.3 La demanda de un
producto 3.4 La oferta 3.5 Estudio de mercado 3.6 El mercado del
producto
3.7 Objetivos del estudio de mercado
3.8 Etapas del estudio de mercado
3.9 El consumidor 3.10 Estrategia comercial 3.11 Análisis del medio 3.12 Estrategia comercial 3.13 Ejercicios prácticos
CAPÍTULO 4: ESTIMACIÓN DE COSTOS 4.1 Información de
costos para la toma de decisiones
4.2 Costos diferenciales 4.3 Costos futuros 4.4 Costos pertinentes
de sustitución de instalaciones
4.5 Sustitución con incremento de capacidad
4.6 Elementos relevantes de costos
4.7 Costos sepultados 4.8 Costos pertinentes
de producción 4.9 Funciones de costo
de corto plazo 4.10 Análisis costo -
volumen - utilidad 4.11 Costos contables
CAPÍTULO 5: EL ESTUDIO TÉCNICO 5.1 Alcances del
estudio de ingeniería
5.2 Proceso de producción
5.3 Efectos económicos de la ingeniería
5.4 Economías de escala
5.5 Valoración de las inversiones en obras físicas
5.6 Inversiones en equipamiento
5.7 Balance de personal
5.8 Otros costos
CAPÍTULO 6: DECISIONES DE LOCALIZACIÓN 6.1 Introducción 6.2 El estudio de la localización 6.3 Factores de localización 6.4 Métodos de evaluación por factores no
cuantificables 6.5 Método cualitativo por puntos 6.6 Maximización del valor actual neto 6.7 Resumen
CAPÍTULO 7: EFECTOS ECONÓMICOS DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALES 7.1 El estudio de la organización del
proyecto 7.2 Efectos económicos de las
variables organizativas 7.3 Costos de la operación
administrativa 7.4 Resumen
CAPÍTULO 8: COSTOS POR PEDIDO Y POR PROCESOS 8.1 Conceptos básicos 8.2 Valores de desecho 8.3 Precio del producto 8.4 La rentabilidad y la fijación de
precios 8.5 Resumen
CAPÍTULO 9: FLUJO DE CAJA PROYECTADO 9.1 Conceptos básicos 9.2 Elementos del flujo de caja 9.3 Estructura de un flujo de caja 9.4 Flujo de caja del inversionista 9.5 Ejercicios
CAPÍTULO 10: CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS 10.1 Aspectos
básicos 10.2 Aspectos
matemáticos 10.3 El criterio del
Valor Actual Neto 10.4 El criterio de
la Tasa Interna de Retorno
10.5 Defectos de la TIR
10.6 Racionamiento de capital
10.7 Selección de proyectos
10.8 Análisis de sensibilidad
10.9 Ejercicios
CAPÍTULO 11: ANÁLISIS DE GESTIÓN 11.1 El presupuesto de
capital en las grandes empresas
11.2 El presupuesto de capital
11.3 Autorización de proyectos
11.4 Análisis de sensibilidad
11.5 Valor de la información
11.6 Limitaciones al análisis de sensibilidad
11.7 Análisis de escenarios
11.8 Análisis del punto muerto
11.9 Análisis del punto muerto contable
11.10 Análisis del punto muerto del VAN
11.11 Ejercicios prácticos
Bibliografía
Finanzas Corporativas de Ross, 7ma Edición Preparación y Evaluación de Proyectos, Sapag, 5ta
Edicion Evaluación de Proyectos de Inversión en la Empresa,
Sapag, 1ra Edición Marketing, Kotler, 10ª Edición Investigación de Mercados, Kinnear/Taylor, 5ª Edición Análisis de Estados Financieros, Bernstein, 1ra Edición Ingeniería Económica, Blank/Tarquin, 4ª Edición Ingeniería Económica, Degarmo/Sullivan/Wicks, 10ª Edic. Evaluación Social de Proyectos, Fontaine Manual de Proyectos de Inversión, Orellana, 1ra Edición
EvaluaciónEvaluación
Actividad del 100% total Subdivisión % Detalle de la división1er Parcial 30% 20% Teoría 80% Examen Parcial
15% Investigación Teórica5% Desarrollo Humano
10% Prática Participación con nota diaria2do Parcial 30% 20% Teoría 80% Examen Parcial
15% Investigación Teórica5% Desarrollo Humano
10% Prática Participación con nota diariaExamen Final 40% 30% Examen Final
10% Práctica FinalTotal 100%
Fechas de las Fechas de las EvaluacionesEvaluaciones
1er Parcial Práctico: 03/09/2009. (60’) Requisito para ingresar:
1er Parcial Teórico: 03/09/2009. (60’) 30% de avance del Proyecto de curso
2do Parcial Práctico: 15/10/2009. (60’) 2do Parcial Teórico: 14/10/2009 (60’)
Requisito para ingresar: 70% de avance del Proyecto de curso
Examen Final Práctico: 03/12/2009 Examen Final: Exposición del Proyecto: 07/12/2009.
Se recomienda repasar Economía: Oferta, demanda, distintos
tipos de competencia Estadística tanto la parte descriptiva
como inferencial, especialmente la parte de cómo calcular el tamaño de una muestra de acuerdo al tipo de muestreo que se hará.
Otras materias técnicas que le brinden insumos para hacer un proyecto
AQUÍ SE SUPONE QUE USTED YA CONOCE TODO LO QUE APRENDIÓ
Unidad 1: El estudio de proyectosUnidad 1: El estudio de proyectos
Objetivo del Capítulo: Introducir los conceptos básicos de una
técnica que busca recopilar, crear y analizar en forma sistemática un conjunto de ventajas y desventajas de asignar recursos a una determinada iniciativa.
Preparación y Evaluación de Proyectos
Un proyecto no es ni más ni menos que la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema tendiente a resolver, entre tantas, una necesidad humana.
El proyecto surge …El proyecto surge … como una respuesta a una “idea” que busca
ya sea la solución de un problema (reemplazo de tecnología obsoleta, abandono de una línea de productos) o la forma de aprovechar una oportunidad de negocio, que por lo general corresponde a la solución de terceros (demanda insatisfecha de algún producto, sustitución de importaciones de productos que se encarecen por el flete y la distribución en el país)
Un proyecto debe …Un proyecto debe …
resolver una necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable.
En otras palabras, se pretende dar solución al “problema económico” (qué producir, cómo producir, para quién producir, cuánto producir, cuándo producir)
Conceptos de proyectoConceptos de proyecto Para el ciudadano común:
– Idea o posibilidad de realizar una determinada actividad considerando a priori que pueda ser viable.
Para el arquitecto:– Es una representación mediante diseños y planos
de un objeto físico Para el ingeniero:
– Es un conjunto de cálculos que contiene especificaciones y diseños, con el objeto de construir algo. Ej: Diseño de circuitos eléctricos
Para el abogado:– Es una borrador de una norma legal, para su
análisis, aprobación y posterior puesta en vigencia.
Conceptos de proyectoConceptos de proyecto
Para el economista:– Es el documento en el cual se analiza al creación
de una empresa a la cual se asignan recursos para solucionar necesidades múltiples, generando costos e ingresos en diferentes períodos de tiempo que deben ser evaluados en la conveniencia de ejecutar o no la empresa.
Para el financista:– Es el análisis de planificación empresarial donde
se origina un flujo de fondos que permite visualizar la oportunidad de otorgar préstamo bajo condiciones convenientes
Un proyecto de Un proyecto de inversión es …inversión es …el documento que contiene los
componentes técnicos, económicos, financieros, administrativos y legales necesarios para determinar parámetros que permitan establecer la viabilidad y factibilidad de implementar una empresa.
Entendemos por inversión …Entendemos por inversión …
Al proceso de transformación de recursos existentes en nuevos medios de producción con el objeto de satisfacer una necesidad.
Ejemplos de Proyectos de Ejemplos de Proyectos de InversiónInversión
Instalación de una fábrica de caramelos
Cultivo de 300 hectáreas de soyaConstrucción de un plan de
viviendasConstrucción de una represaInstalación de un supermercado, etc.
Etapas principales del proyectoEtapas principales del proyecto
PREINVERSIÓN Se determina la magnitud de las inversiones Se determinan los costos Se determinan los beneficios
INVERSIÓN Ejecución física del proyecto Compra de materias primas Fabricación del producto Comercialización, venta, etc.
Causas de éxito o fracaso de un proyecto
La asignación de recursos adoleció de defectos de diagnóstico
Estudio de la demanda inadecuado Cambio tecnológico importante hace pasar a un
proyecto rentable a uno fallido. Cambios en el contexto político, de gobierno,
variaciones política económica Cambios en la concepción política de otras naciones Relaciones comerciales internacionales (control a
exportaciones) Ej. Harina precocida de maíz. Inestabilidad de la naturaleza, entorno institucional,
normativa legal LA PREDICCIÓN PERFECTA ES IMPOSIBLE
La toma de decisiones asociadas a un proyecto
Los proyectos están asociados interdisciplinariamente y requieren de diversas instancias de apoyo técnico antes de ser sometidos a la aprobación de cada nivel.
No existe una concepción rígida definida en términos de establecer mecanismos precisos en la toma de decisiones asociadas a un proyecto; sin embargo, deben ser tomadas inteligentemente.
Al conjunto de antecedentes justificatorios en donde se establecen las ventajas y desventajas que tiene la asignación de recursos para una idea o un objetivo determinado se denomina “evaluación de proyecto”
Tipología de ProyectosTipología de Proyectos Evaluación de proyectos es un instrumento que Evaluación de proyectos es un instrumento que
provee información a quien debe tomar provee información a quien debe tomar decisiones de inversión.decisiones de inversión.
Tipos de evaluación de proyectos:Tipos de evaluación de proyectos: Según el Según el objeto o finalidad de estudio,objeto o finalidad de estudio, es decir, es decir,
con lo que se espera medir con la evaluación, por lo con lo que se espera medir con la evaluación, por lo que existen tres tipos de flujo de caja.que existen tres tipos de flujo de caja.1.1. Estudios para medir la rentabilidad del proyectoEstudios para medir la rentabilidad del proyecto2.2. Estudios para medir la rentabilidad de los recursos propios Estudios para medir la rentabilidad de los recursos propios
del proyectodel proyecto3.3. Estudios para medir la capacidad del proyecto para Estudios para medir la capacidad del proyecto para
enfrentar los compromisos de pago asumidos en un enfrentar los compromisos de pago asumidos en un eventual endeudamiento para su realizacióneventual endeudamiento para su realización
Rentabilidad del Proyecto y Rentabilidad del Proyecto y Rentabilidad del InversionistaRentabilidad del Inversionista
La La Rentabilidad del ProyectoRentabilidad del Proyecto busca medir busca medir la rentabilidad de un negocio, la rentabilidad de un negocio, independientemente de quien lo haga.independientemente de quien lo haga.
La La Rentabilidad del InversionistaRentabilidad del Inversionista busca busca medir la rentabilidad de los recursos medir la rentabilidad de los recursos propios del inversionista en la propios del inversionista en la eventualidad de que lleve a cabo el eventualidad de que lleve a cabo el proyectoproyecto
Tipología de ProyectosTipología de Proyectos
Según la Según la finalidad o el objeto de la finalidad o el objeto de la inversióninversión, es decir, del objetivo de la , es decir, del objetivo de la asignación de recursos, los cuales son:asignación de recursos, los cuales son: Proyectos que buscan Proyectos que buscan crear nuevos negocioscrear nuevos negocios o o
empresas.empresas. La evaluación se concentra en determinar costos y La evaluación se concentra en determinar costos y
beneficios asociados directamente con la inversiónbeneficios asociados directamente con la inversión Proyectos que buscan un cambio, mejora o Proyectos que buscan un cambio, mejora o
modernización de una modernización de una empresa existenteempresa existente Considera aquellos costos que son realmente Considera aquellos costos que son realmente
relevantes para la decisión que se tomarárelevantes para la decisión que se tomará
La evaluación de proyectosLa evaluación de proyectos
La evaluación de proyectos pretende medir objetivamente ciertas magnitudes cuantitativas resultantes del estudio del proyecto.
La correcta valoración de los beneficios esperados permitirá definir en forma satisfactoria el criterio de evaluación que sea más adecuado.
La clara definición del objetivo que se persigue con la evaluación constituye un elemento clave para tener en cuenta en la correcta selección del criterio evaluativo.
Evaluación Social de Proyectos
La evaluación social de proyectos compara los beneficios y costos que una determinada inversión pueda tener para la comunidad de un país en su conjunto
No siempre un proyecto que es rentable para un particular es también rentable para la comunidad, y viceversa
Evaluación Social de Proyectos
Tanto la evaluación social como la privada usan criterios similares para estudiar la viabilidad de un proyecto, aunque difieren en la valoración de las variables determinantes de los costos y beneficios que se les asocien.
La evaluación privada usa los precios de mercado
La evaluación social usa los precios sombra o sociales
Evaluación Social de Proyectos
El estudio de proyectos sociales considera los costos y beneficios directos, indirectos e intangibles y, además, las externalidades que producen.
Los beneficios directos se miden por el incremento que el proyecto provocará en el ingreso nacional
Beneficios Directos de Proy. Soc.
Costos Directos de Proy. Soc
Incremento en Ingreso Nacional
Compras de insumos
Cambios en la producción y consumo de bienes y servicios relacionados con elproyecto
Beneficios yCostos SocialesIntangibles
No se puedencuantificarMonetariamente.Hay que considerarloscualitativamente
Analizar los efectos que tiene sobre el bienestar de la comunidad
Son externalidades de un proyecto los efectos positivos y negativos que sobrepasan a la institución inversora, tales como la contaminación ambiental que puede generar el proyecto o aquellos efectos redistributivos del ingreso que pudiera tener
Los proyectos en la Los proyectos en la Planificación del DesarrolloPlanificación del DesarrolloLa planificación constituye un proceso La planificación constituye un proceso mediador entre el futuro y el presente.mediador entre el futuro y el presente.
El El futurofuturo, construido por todos nosotros, , construido por todos nosotros, incidirá en cada agente económico incidirá en cada agente económico ahoraahora, , en el momento en que se debe efectuar el en el momento en que se debe efectuar el proceso de evaluar un proyecto cuyos proceso de evaluar un proyecto cuyos efectos se esperan para efectos se esperan para mañanamañana..
La La planificaciónplanificación debe no tan sólo prever debe no tan sólo prever cuantitativamente los resultados posibles cuantitativamente los resultados posibles del desarrollo globales o sectorial, sino del desarrollo globales o sectorial, sino que, además, el que, además, el comportamientocomportamiento de los de los distintos componentes de la distintos componentes de la sociedadsociedad..Promover y procurar el Promover y procurar el desarrollo desarrollo económico y socialeconómico y social constituyen metas constituyen metas apreciadas de los apreciadas de los planes de desarrolloplanes de desarrollo..En la preparación y evaluación de En la preparación y evaluación de proyectos ha de estimarse un horizonte proyectos ha de estimarse un horizonte donde se pueda vislumbrar un futura donde se pueda vislumbrar un futura cuyas situaciones necesariamente serán cuyas situaciones necesariamente serán distintas a las actuales.distintas a las actuales.
La Planificación implica, por lo La Planificación implica, por lo menos, tres etapasmenos, tres etapas
Planificar el desarrolloPlanificar el desarrolloSignifica determinar los objetivos y las metas Significa determinar los objetivos y las metas en el interior de un sistema económico para en el interior de un sistema económico para una forma de organización social y para una una forma de organización social y para una determinada estructura política en un determinada estructura política en un horizonte de tiempo determinado. Ej. horizonte de tiempo determinado. Ej. Plan de Plan de Desarrollo Económico y SocialDesarrollo Económico y SocialLa PEP surge de la necesidad de valerse de La PEP surge de la necesidad de valerse de un método racional que permita un método racional que permita cuantificar las cuantificar las ventajas y desventajasventajas y desventajas que implicar asignar que implicar asignar recursos escasos y de uso optativo a una recursos escasos y de uso optativo a una determinada iniciativa, la cual necesariamente determinada iniciativa, la cual necesariamente deberá estar al servicio de la sociedad y del deberá estar al servicio de la sociedad y del hombre que en ella vive.hombre que en ella vive.
Preguntas y problemasPreguntas y problemas Defina la problemática de la evaluación de proyectos y la
importancia que puede asignársele a su preparación y evaluación como técnica de análisis
Señale la utilidad que revisten los proyectos en la sociedad Explique las limitaciones que le sugiere la técnica de evaluación. Describa cómo se clasifican los proyectos en función del objeto
del estudio. Describa cómo se clasifican los proyectos en función del objeto
de la inversión ¿Qué es la evaluación social de proyectos y en qué se difiere de
la evaluación privada? Relacione la preparación y evaluación de proyectos con la
planificación del desarrollo
ESTUDIO DE IMPACTO AMBIENTALESTUDIO DE IMPACTO AMBIENTAL
ESTUDIO FINANCIEROESTUDIOMERCADO
ESTUDIOTÉCNICO
ESTUDIO DE LAORGANIZACIÓN
FORMULACIÓN Y PREPARACIÓN EVALUACIÓN
OBTENCIÓN Y CREACIÓNOBTENCIÓN Y CREACIÓNDE INFORMACIÓNDE INFORMACIÓN
CONSTRUCCIÓNCONSTRUCCIÓNDEL DEL FLUJO DE CAJAFLUJO DE CAJA
RENTABILIDADANALISIS CUALITATIVO
SENSIBILIZACIÓN
El estudio técnico del proyectoEl estudio técnico del proyecto
El estudio técnico tiene por objeto proveer información para cuantificar el monto de las inversiones y los costos de operación pertinentes a esta área.
Debe definir la función de producción que optimice el empleo de los recursos disponibles en la producción del bien o servicio del proyecto. (capital, mano de obra y recursos materiales)
Determinará los requerimientos de equipos de fábrica para la operación y el monto de la inversión correspondiente. (necesidades de espacio físico)
Lo anterior hará posible cuantificar las necesidades de mano de obra por especialización y asignarles un nivel de remuneración para el cálculo de los costos de operación
Se hacen los costos de mantenimiento y reparaciones, así como la reposición de equipos.
La descripción del proceso productivo posibilitará, además, conocer las materias primas y los restantes insumos que demandará el proceso.
La determinación del tamaño del proyecto es fundamental para determinar las inversiones y costos del proyecto
Etapas del ProyectoEtapas del Proyecto
Etapas
Idea
Preinversión
Inversión
Operación
Perfil
Prefactibilidad
Factibilidad
El proceso de estudio El proceso de estudio del proyectodel proyecto
El estudio de la rentabilidad de una El estudio de la rentabilidad de una inversión busca determinar, con la inversión busca determinar, con la mayor precisión posible, la cuantía mayor precisión posible, la cuantía de las inversiones, costos y de las inversiones, costos y beneficios de un proyecto para beneficios de un proyecto para posteriormente compararlos y posteriormente compararlos y determinar la conveniencia de determinar la conveniencia de emprenderlo.emprenderlo.
PRIMERA ETAPAPRIMERA ETAPA
FORMULACIÓN
PREPARACIÓN
Y
Proceso de definicióno configuración delproyecto
Proceso de cálculo y estructuraciónde los costos,Inversiones y beneficios
SEGUNDA ETAPASEGUNDA ETAPA EVALUACIÓN DEL PROYECTO
ETAPAS DEL PROYECTO
EJEMPLO 1.3 Pág. 32
Leamos el ejercicio completo
ÍtemÍtem $$
InversiónInversión - - 1.001.00
00
Beneficio Beneficio directodirecto
800800
Valor Valor remanenteremanente
500500
SaldoSaldo 300300
Se coloca signo menos por ser la inversión inicial
Es el beneficio que acumula en los 10 años
Es el precio al cual puede vender el vehículo luego de 10 años de uso. Es el valor de desecho-1.000 + 800 + 500 = 300
Si toda la inversión fuese prestada, el inversionista aumenta su riqueza en $300pero no tiene capacidad de pago en los 10 años, por cuanto para devolverel préstamo tendría que vender el activo financiado con ese préstamo.
Desde el punto de vista de la finalidad Desde el punto de vista de la finalidad del estudio se pueden construir hasta del estudio se pueden construir hasta
tres flujos distintos de cajatres flujos distintos de caja
a)a) El que se hace con fines para calcular El que se hace con fines para calcular la rentabilidad de la inversiónla rentabilidad de la inversión
b)b) El que se hace para determinar la El que se hace para determinar la rentabilidad del inversionista o de los rentabilidad del inversionista o de los recursos propios invertidos en el recursos propios invertidos en el proyectoproyecto
c)c) El que se hace para medir la capacidad El que se hace para medir la capacidad de pago del propio proyecto con los de pago del propio proyecto con los compromisos financieros asumidos en compromisos financieros asumidos en el financiamiento de la inversiónel financiamiento de la inversión
Los principales criterios de Los principales criterios de evaluación son:evaluación son:
El El valor actual netovalor actual neto, conocido como VAN, que , conocido como VAN, que mide en valores monetarios, los recursos que mide en valores monetarios, los recursos que aporta el proyecto por sobre la rentabilidad aporta el proyecto por sobre la rentabilidad exigida a la inversión después de recuperar toda exigida a la inversión después de recuperar toda ella.ella.
La La tasa interna de retornotasa interna de retorno, conocida como , conocida como TIR, que mide la rentabilidad de un proyecto TIR, que mide la rentabilidad de un proyecto como un porcentaje y corresponde a la tasa que como un porcentaje y corresponde a la tasa que hace al valor neto igual a 0.hace al valor neto igual a 0.
El El período de recuperación de la inversiónperíodo de recuperación de la inversión, , PRI, que mide en cuánto tiempo se recupera la PRI, que mide en cuánto tiempo se recupera la inversión, incluido el costo del capital inversión, incluido el costo del capital involucradoinvolucrado
La La rentabilidad inmediatarentabilidad inmediata, RI, que determina , RI, que determina el momento óptimo para hacer la inversión.el momento óptimo para hacer la inversión.
Tres elementos explican el fracaso Tres elementos explican el fracaso de algunos proyectosde algunos proyectos
La imposibilidad de la predicción La imposibilidad de la predicción perfectaperfecta
La no participación del evaluador en La no participación del evaluador en la administración del proyectola administración del proyecto
Los errores conceptuales en los que Los errores conceptuales en los que incurren algunos evaluadoresincurren algunos evaluadores
POR ESO ES MUY IMPORTANTE EL POR ESO ES MUY IMPORTANTE EL PROCESO DE ANÁLISIS DE PROCESO DE ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DEL PROYECTO QUE SENSIBILIDAD DEL PROYECTO QUE VEREMOS MÁS ADELANTEVEREMOS MÁS ADELANTE
Preguntas y problemas• Leamos el ejercicio 1.7
Si la empresa se vende en $13560, el negoció rentó 13%, y los recursos propiosrentaron el 16%Si el negocio se vendiese en $13.272 la rentabilidad del negocio sería del 10%
Leamos el ejercicio 1.19Leamos el ejercicio 1.19
Inversión -6.000Renta 1.800 El proyecto genera $1,800, pero quiere prestarse $3,000Valor desecho 5.000Aumento valor 800Rentabilidad exigida 600 Rentabilidad exigida por el inversionistaAumento valor neto 200
Si tiene los recursos, debe invertir, ya que obtiene un retorno de $200 por sobre loque quiere ganar después de recuperada la inversión.
El banco considerará que en el peródo del préstamo, el proyecto genera ingresos reales de sólo $1.800, lo que no le permitiría amortizar la deuda, a menos que demuestreingresos de otras fuentes, ya que difícilmente una institución financiera prestará para comprar un activo, cuando la única forma de recuperar el crédito sea vendiendo el activo financiadocon ese préstamo.