construir el aprendizaje alineando la enseñanza. alineamiento constructivo

Upload: anonymous-dh9lqyhs

Post on 10-Jan-2016

59 views

Category:

Documents


0 download

DESCRIPTION

Biggs (2006). Calidad del aprendizaje universitario. Capitulo 2.

TRANSCRIPT

  • "!&'%(% #%!+!!" !&1!+! !'" "!&'%(')"

    #3 5>3H7 B3D3 D78>7J;A@3D EA4D7 @G7EFD3 8AD?3 67 7@E7Z3D 5A@E;EF7 7@ 43E3D @G7EFDA B7@E3?;7@FA 7@ >A CG7 E347?AE 357D53 67 >3 8AD?367 3BD7@67D 67 >AE 7EFG6;3@F7E > 3BD7@6;L3 D7EG>F36A67 EG 35F;H;636 5A@EFDG5F;H3 67 ?A6A CG7 >3 7@E7Z3@L3 7E 78;53L 5G3@6A 3BAK3 >3E 35F;H;6367E3675G363E B3D3 3>53@L3D >AE A43D7E 7EF;?G>3@6A BAD F3@FA3 >AE 7EFG6;3@F7E B3D3CG7 36ABF7@G@ 7@8ACG7BDA8G@6A67> 3BD7@6;L3G35;[@ 67 43;636 E7 FD36G57@ 7@ G@ 7@8ACG7 EGB7D8;5;3> 7@ 7> CG7 >AE 7EFG6;3@F7E GF;>;L3@ 35F;H;6367E 67 3BD7@6;L3 ?WFA6A K >3 7H3>G35;[@ 67 >3 7@E7Z3@L3 5A@ >3E 35F;H;6367E 673BD7@6;L375;63E 7@ >AE A4AE 3EB75FAE 67 7EF7 E;EF7?3 7EFV@ 67 35G7D6A 7@ 3BAK3D 7> 3675G36A 3BD7@6;L3 7EFG6;3@F7 EF7 E;EF7?3 E7 67@A?;@3 ",*.&"-*&.4/ $/.3425$4*6/ 43E36A7@ >AE 6AE BD;@5;B;AE 67> 5A@EFDG5F;H;E?A 3BD7@6;L3;@73?;7@FA 7@>3 7@E7Z3@L3

    %!*)"(3! #%!+&'(!'

    > 3BD7@6;L3A9AE6GD3@F7 FA6A 7> E;9>A // B7DA E7 :3 FD36G5;6A ?GKBA5A 7@ G@3 ?73 7@E7Z3@L3 #3 D3L[@ 7E CG7 :3EF3 :357 ?GKBA5A >AE BE;5[>A9AE 7EF343@ ?VE BD7A5GB36AE BAD 7>34AD3D N>3 ?39@3 F7ADX3 67> 3BD7@6;L3AE5A@F7JFAE 7@ >AECG7 3BD7@6X3@ >3EB7DEA@3E 5A?A >3E7E5G7>3E K G@;H7DE;6367E ;99E 3 GD3@F7 >AE \>F;?AE H7;@F7 3ZAE3BDAJ;?363?7@F7 E7 :3 D75F;8;536A 7EF7 7@8ACG7 K 7@ >3 35FG3>;636 :3KG@3 9D3@ 53@F;636 67 ;@H7E;;935;A@7E EA4D7 >3E 8AD?3E 7@ CG7 >AE 7EFG

    M @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • 5 #%!+ (!)%&'%"

    6;3@F7E 67E3DDA>>3@ EG 3BD7@6;L3 53?BA 67 7EFG6;A E7 67E;9@3 3:AD3 5A?A ;@H7EF;935;[@ 67> N3BD7@6;L3 7EFG6;3@F7_#3 ;@H7EF;935;[@ 67> 3BD7@6;L3 7EFG6;3@F7 F;7@7 EG AD;97@ 7@ *G7

    5;3 5A@ 7> 7EFG6;A 67$3DFA@ K*V>AE 7@8ACG7E EGB7D8;5;3> K BDA8G@6A 67> 3BD7@6;L3AE 7EFG6;3@F7E G@ F7JFA B3D3>77DK >7E6;7E:3DX3@ 3>9G@3EBD79G@F3E #AE7EFG6;3@F7E D7EBA@6;7DA@ 67 6AE ?3@7D3E 6;87D7@F7E > BD;?7D 9DGBA3BD7@6;[ 7@ BD7H;E;[@ 67 >3E BD79G@F3E 5A@57@FDV@6AE7 3@E;AE3?7@F7 7@>AE 63FAE K 67F3>>7E CG7 BA6DX3@ BD79G@F3D>7E A?A 6; F7JFAO GF;>;L3@6AG@ 7@8ACG7 350&2'*$*",67> 3BD7@6;L3;EF36763FAE ;@5A@7JAE @A 5A?BD7@6;7DA@ 7> D3LA@3?;7@FA CG7 7JBA@X3 7> 3GFAD > E79G@6A9DGBABAD EGB3DF7 E7 BDABGEA 5A?BD7@67D7> E;9@;8;536A67 >A CG7 7> 3GFAD FD3F34367 675;D EFAE 7EFG6;3@F7E E7 ;@FDA6G F7JFAB3D3 ;@F7DBD7F3D7E7 E;9@;8;536A GE3@6AG@ 7@8ACG702/'5.%/-;7DA@ 7>B3@AD3?397@7D3>K5[?A >AE63FAEK67F3>>7E3BAK343@7> 3D9G?7@FA67> 3GFAD&4EWDH7E7 CG7 >AE FWD?;@AE NBDA8G@6AO K NEGB7D8;5;3>O E7 GF;>;L3@ 3CGX

    B3D3 67E5D;4;D 8AD?3E 67 3BD7@67DG@367F7D?;@363 F3D73K ./ 5A?A?G5:AE:3@GF;>;L36ABAEF7D;AD?7@F7 >AE FWD?;@AE G@3E53D35F7DXEF;53E67 >AE7EFG6;3@F7EEF3 E7D;7 67 7EFG6;AE 5A@5AD6343 5A@ >AE FD343>3@6A 7@ AFDAE B3XE7E 7@ B3DF;5G>3D 5A@ 7> 67 @FI;EF>7 7@ 7> )7;@A,@;6A B 77K)3?E67@ K5A@7>67;99E7@GEFD3>;3 B7! 3 >?3D5A 5A@57BFG3> 67 7EFAE ;@H7EF;936AD7E 7D3 7@BD;@5;B;A?GK6;87D7@F7 67> BDAB;A67> 9DGBA EG75A 67D;HV@6AE7 7@ 9D3@?76;63 7@7>BD;?7D53EA67 >3BE;5A>A9X367 >3E6;87D7@5;3E;@6;H;6G3>7EK 7@7> E79G@6A 67 >3BE;5A>A9X35A9@;F;H3 B7DABD7E7@F343@ G@ 57@FDA 5A?\@67 3F7@5;[@ 5A@EF;FG;6A BAD 7> 5A@F7JFA 67> 3BD7@6;L39G@3E 5A@E75G7@5;3E ;?BADF3@F7E B3D3 >3 7@E7Z3@L3

    -3 "#%! "&

    #3E F7ADX3E 67 >3 7@E7Z3@L3K7> 3BD7@6;L3335F;H;63667> 7EFG6;3@F7 E7 43E3@ 7@ 6AE F7ADX3E BD;@5;B3>7E >3 87@A?7@A9D38X3 K 7>5A@EFDG5F;H;E?A N7@A?7@A9D38X3O 7E G@ FWD?;@A 35GZ36A BAD $3DFA@ B3D3 67E5D;4;D >3 F7ADX3 CG7 EGD9;[ 67 EGE 7EFG6;AE AD;9;@3>7E 5A@*V>>36A 5A@E;67D34>7?7@F7 67E67 7@FA@57E $3DFA@ KAAF: > 5A@EFDG5F;H;E?A F;7@7 G@3 >3D93 :;EFAD;3 7@ >3 BE;5A>A9X35A9@;F;H3 E;7@6A!73@';397FG@38;9GD35DG5;3>67>?;E?A B 73 35FG3>;636 BD7E7@F3 H3D;3E 8AD?3E ;@6;H;6G3> EA5;3> 5A9@;F;HA BAEF?A67D@A *F7887K3>7

    @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • "!&'%(% #%!+!!" !&1!+

    'G767 6;E5GF;DE7 357D53 67 E; >3 HX3 67 BDA9D7EA 5A@E;EF7 7@ >3 87@A?7@A9D38X3 A 7@ 7> 5A@EFDG5F;H;E?A B7DA KA BD78;7DA 36ABF3D G@ BG@FA67 H;EF3 BD39?VF;5A G@CG7 :3K3 6;87D7@5;3E 67 ?3F;L 7@FD7 >3 7@E7@3@L3 67 AD;7@F35;[@ 5A@EFDG5F;H;EF3 K >3 67 AD;7@F35;[@ 87@A?7@A>[9;53 'DAEE7DK+D;9I7>> +D;9I7>>K'DAEE7D KA 3EG?A CG7 3 >3?3KADX3 67 >AE BDA87EAD7E ;@5>GK7@6A 3 >AE >75FAD7E 67 7EF7 >;4DA @A>7E ;@F7D7E3@ F3@FA >3E F7ADX3E 67> 3BD7@6;L37E5A?A >3?73E BAEFGD3E 5A@EFDG5F;H;EF3E K >3E 87@A?7@A>[9;53E

    > 3EB75FA 5A?\@ ?VE 4VE;5A 7E CG7 7> E;9@;8;536A @A E7 ;?BA@7 @; E7FD3@E?;F7?76;3@F7 >37@E7Z3@L36;D75F3 E;@ACG7 E7 5D73?76;3@F7 >3E "$4*6*%"%&3%&"02&.%*:"+&67 >AE 7EFG6;3@F7E 7E 675;D EGE N7@8ACG7E 67> 3BD7@6;L3 43 5A9@;F;HA 67 5A?BDA?;EA CG7 E7 67D;H3 67> 7@8ACG7EGB7D8;5;3> 63 G@AE D7EG>F36AE 8D39?7@F3D;AE CG7 @A FD3E?;F7@ 7> E;9@;8;536A BD7F7@6;6A ?;7@FD3E CG7 7E ?VE BDA434>7 CG7 G@ 7@8ACG7 ?VE BDA8G@6A 3KG67 3> 7EFG6;3@F7 3 5A@EFDG;D7> E;9@;8;536A @ 5A@E75G7@5;3 :3KCG7 67E35A@E7 K 7EF;?G>3D 7@ 53?4;A G@ 7@8ACG7 BDA8G@6A CG7 7E >3 678;@;5;[@ 67 FD3433 4G7@3 7@E7Z3@L3CG7GF;>;L3?AE 7@ 7EF7 >;4DA#A CG7 5A@EFDGK3@ >3E B7DEA@3E 3 B3DF;D 67 G@ 7@5G7@FDA 67 3BD7@6;L3

    A CG7K3E7B3@K67 5[?AGF;>;57@ EGE 5A@A5;?;7@FAE 3@F7D;AD7E @ 5A@E75G7@5;3 7> E;9@;8;536A 7E B7DEA@3> 6747 E7D>A 5G3@6A B7@E3?AE 7@ 7>>A #3 3>F7D@3F;H3 7E CG7 7>E;9@;8;536A E7 NFD3@E?;F3O 67 BDA87EAD 3 7EFG6;3@F7 5A?A >3 5AB;3 67 G@35;@F3?39@7FA8[@;53 CG7 5A?AH7D7?AE?VE 367>3@F7 7E G@ BG@FA67 H;EF3 ;@357BF34>7 3G@CG7 @A BA5A 5ADD;7@F7'AD F3@FA 7> 3BD7@6;L3 ?G@6A

    ?76;63 CG7 3BD7@67?AE 53?4;3@ @G7EFD3E 5A@57B5;A@7E 67 >AE 87@[?7@AEKH7?AE 7>?G@6A 67 8AD?36;87D7@F7 #336CG;E;5;[@ 67 ;@8AD?35;[@7@ EX@A 5A@>>7H3 7E7 53?4;A B7DA @G7EFD3 8AD?367 7EFDG5FGD3D7E3 ;@8AD?35;[@ K 67 B7@E3D 5A@ 7>>3 EX >A :357 EX BG7E >3 76G535;[@ F;7@7 CG7H7D 5A@ 7> $"-#*/ $/.$&045", 9 @A E[>A 5A@ >3 36CG;E;5;[@ 67 ;@8AD?35;[@

    E7 53?4;A 5A@57BFG3> 76G53F;HA F;7@7 >G93D 5G3@6A

    #AE7EFG6;3@F7E K >AE BDA87EAD7E F;7@7@ 5>3DA >A CG7 7E N3BDAB;36AO5GV>7E EA@ >AE A43 @757E;636 E7@F;63 67 >>793D3 >3?7F3 > 3DF7 67 >3 4G7@3 7@E7Z3@L3 5A@E;EF7 7@ 5A?G@;53D 7E3 @757E;636 3>>X6A@67 ;@;5;3>?7@F7 7EFV 3GE7@F7 #3 N?AF;H35;[@O 7E G@ BDA6G5FA 67 >34G7@3 7@E7Z3@L3 @A EG BD7DD7CG;E;FA

    @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • #%!+ (!)%&'%"

    #AE7EFG6;3@F7E E7 E;7@F7@5A@>;47DF366757@FD3DE7 7@>3F3D73 E;@ F7@7D CG7 9G3D63DE7 >3E 7EB3>63E?7@G6A >AE ;@F7@FAE 67 5D73D G@3@757E;636 E7@F;63 67 3BD7@67D B3DF;5G>3D?7@X7 ?76;3@F7 BDG743E?3> 5A@574;63E K GD97@F7E EA@ 5A@FD3BDA6G57@F7E @ 7E7 53EA 7>3 BDG743 K @A 67 5A?BDA?7F7DE7 BDA8G@63?7@F7 5A@ >3 F3D73

    #AE 7EFG6;3@F7E BG767@ FD34334AD35;[@ K 7@ 6;V>A9A 5A@AFDAE F3@FA 5A?B3Z7DAE 5A?A BDA87EAD7E ,@ 4G7@ 6;V>A9A EGE5;F3>3E 35F;H;6367E CG7 5A@8;9GD3@ 7>34AD3@ K BDA8G@6;L3@ >3 5A?BD7@E;[@

    EFAE 5G3FDA BG@FAE 7@5;7DD3@ 9D3@ 53@F;636 67 5A@E75G7@5;3E B3D3 7>6;E7ZA 67 >37@E7Z3@L3KB3D3 >3 D78>7J;[@ B7DEA@3> EA4D7 >A CG7 7@ D73>;636 FD3F3?AE 67 :357D '7DA BD;?7DA 7>34AD7?AE 7> 5A@57BFA 8G@63?7@F3> 67> 7@8ACG7 67> 3BD7@6;L3

  • "!&'%(% #%!+ !" !&1!+

    .744 H757E 7> D75G7D6A 3> B;7 67 >3 >7FD3 7E 5A?B>7F3?7@F73BDAB;36A 5A?A 7@ 7> 53EA 67 >3 ?7?AD;L35;[@ 67 >AE B3B7>7E 67 G@3A4D3 F73FD3> 67 >3 36CG;E;5;[@ 67 HA534G>3D;A A 7> 3BD7@6;L33E 'AD F3@FA BA67?AE 675;D CG7 >3?7?AD;L35;[@ 5ADD7EBA@67 3G@ 7@8ACG7 EGB7D8;5;3> 5G3@6A E7 GF;>;L3 &. ,5("2%&>3 5A?BD7@E;[@ B3D3 63D >3;?BD7E;[@ 67 CG7 E7 5A?BD7@67 G3@6A )A47DF FA?3 3BG@F7E K >AE 5;F367EBGWE 67 8AD?3E7>75F;H3 @A 7EFV5A?BDA?7F;W@6AE7 7@ D7>35;[@ 5A@ >ACG7E7>7B;67 EG@7@8ACG7EGB7D8;5;3>K7>BDA4>7?37EFD;437@CG7 5A@8D75G7@5;3 8G@5;A@3 EX @A 7E 7JFD3ZA 7@5A@FD3D@AE 5A@ 38;D?35;A@7E

    E5D;47E 6;7L BG@FAE ;?BADF3@F7E K >AE ?7?AD;L3E 67EBGWE :357E ?GK4;7@ 7> 7J3?7@ *; BG767E 63G@ 7>7?7@FA 67 ;@8AD?35;[@ 5A@5D7F3 :;LA 7EFA K 7EA K 5A@5>GK[ 7EFA AFDA 7@ G@ B3B7> 7E5D;FA BAD >3E 6AE 53D3E5A@E;9G7E G@34G7@3@AF3 ,@3>G?@A67BD;?7D9D36A67 BE;5A>A9X3 5;F36A 7@ )3?E67@

    @ 7> 8A@6A 7> 3BD7@6;L33 A4F7@5;[@ 67 G@3 E;?B>7>;EF3 67 63FAE :AD3 4;7@ E; 7> BDA87EAD 67 7EF7 7EFG6;3@F7 5D7K7D3 CG7BA6X3?3@;87EF3DE7 G@3 4G7@3 5A?BD7@E;[@ 67 >3 BE;5A>A9X3?76;3@F7 >3?7?AD;L35;[@E7>75F;H3 @A:34DX3BDA4>7?3 *;@ 7?43D9A @A 5D7A CG7 7>BDA87EAD B7@E3D3 7EA A@E;67DA CG7 WEF7 7E G@ 53EA 7@ 7> CG7 G@3 F3D7367 7H3>G35;[@ ;@3675G3630&2-*4*A3 >AE7EFG6;3@F7EA4F7@7DG@34G7@353:8;535;[@ 43E363 7@ >3 E;?B>7 ?7?AD;L35;[@ 67 63FAE +3> 5A?A E7 BDA6G 8;@3> E7 9D36G[ 5A@ >3E ?VJ;?3E 53>;8;535;A@7E @5A@E75G7@5;3 7> BDA4>7?3 @A 7EFV 7@ 7> 7EFG6;3@F7 E;@A 7@ >3 F3D73 677H3>G35;[@ E G@ 53EA 67 BDV5F;53 ;DD78>7J;H3 67> BDA87EADK?GK D78>7J;H367> 7EFG6;3@F7'AD F3@FA @A 5D7A CG7)A47DF7EFW ;DD7?76;34>7?7@F7 5A@67@36A 3G@

    7@8ACG7 EGB7D8;5;3> #A CG7 E347?AE 7E CG7 &. ,"3 "$45",&3 $/.%*$*/.&3%&&.3&?".:"E7 BF3BADG@7@8ACG7 EGB7D8;5;3>?7@G6A >AE7@8ACG7E 67 7@E7Z3@L3K 67 7H3>G35;[@BDA?G7H7@ 7EF7 F;BA 67 7@8ACG7BADCG7 @A 7EFV@3>;@736AE 5A@ D7EB75FA 3 >3E?7F3E 67 >37@E7Z3@L367 >3?3F7D;3 5A?A 7@7> 53EA 67> BDA87EAD 67 BE;5A>A9X3 3@F7E 3>G6;6A #3 BD7E7@5;3 67 G@ 7@8ACG7 EGB7D8;5;3> 7E BG7E G@3E7Z3> 67 CG7:3K3>9A CG7 @AH34;7@ 7@ @G7EFDA E;EF7?367 7@E7Z3@L3 A 7@ @G7EFDAE ?WFA6AE 67 7H3>G35;[@ K BAD F3@FA 7E 3>9A CG7 BA67?AE 34AD63D #3 5A@5>GE;[@ 67 CG7 7@ 7> 53EA 67)A47DF F7@7?AE 7@ @G7EFD3E ?3@AE G@ 7EFG6;3@F7 ;@5GD34>7?7@F7 EGB7D8;5;3> BG767 35343DE;7@6A 5ADD75F3 B7DA 7E3 FA63HX3 @A 7E >3 5A@5>GE;[@ 3>3CG7 :7?AE >>7936A> GF;>;L3D 7> 7@8ACG7 EGB7D8;5;3> >AE 7EFG6;3@F7E E7 57@FD3@ 7@ >A CG7

    $3DFA@ >>3?3 NE;9@AEO 67> 3BD7@6;L33E B3>34D3E GF;>;L363E 63FAE 3;E>36AE 7>7?7@FAE FD3F36AE 5A@ ;@67B7@67@5;3G@AE 67 AFDAE EFA >7E ;?B;67

    5A?A WEF3E

    @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • #%!+ (!)%&'%"

    H7D >A CG7 E;9@;8;53@ >AE E;9@AE 7> E;9@;8;536A K7EFDG5FGD3 67 >A CG7 E7 7@E7Z3 #AE VD4A>7E >7E ;?B;67@H7D 7> 4AECG7 ?A5;A@3>?7@F7 7> 3BD7@6;L33BD7E7@5;3 67 E7@F;?;7@FAE @793F;HAE 5A@ D7EB75FA 3 >3 F3D73 67 3BD7@6;L3 B>357D@A 8AD?3@B3D>7 67> 7@8ACG7 EGB7D8;5;3>#AE 835FAD7E CG7 7EF;?G>3@ 3 >AE 7EFG6;3@F7E B3D3 36ABF3D 7E7 7@8ACG7

    /20"24&%&, &345%*".4&

    @F7@5;[@ 67 >A9D3D E[>A G@ 3BDA436A3G@;H7DE;636 5A?AG@ NB3E7 B3D37> 8GFGDAO A 67 >3 7J;97@5;367?3FD;5G>3DE77@G@33E;9@3FGD3;DD7>7H3@F7B3D37>BDA9D3?367> 7EFG6;3@F7

    ` 'D;AD;6367E 7JFD33536W?;53E CG7 EA4D7B3E3@ >3E 3536W?;53E+;7?BA ;@EG8;5;7@F7 EA4D753D9367 FD343A CG7 E7 B;67 5A?A5D77DCG7 7> D75G7D6A67 >AE 63FAE 5A@5D7FAE 7E EG8;5;7@F7

    ` -;E;[@ 7E5WBF;53 67 >3 76G535;[@@E;7636 7>7H363

    ` GFW@F;53;@53B35;63667 5A?BD7@67D>AE5A@F7@;6AE5A@5D7FAE7@G@@;H7> BDA8G@6A

    /20"24&%&,02/'&3/2

    ` @E7Z3D 67?3@7D3 BA5A E;EF7?VF;53 835;>;F3D N>;EF3EO E;@ BD7E7@F3D >37EFDG5FGD3 ;@FDX@E753 67> F7?3 A?3F7D;3

    ` H3>G3D63FAE ;@67B7@6;7@F7E 5A?AE7:3575A@8D75G7@5;35G3@6AE7GF;>;L3@ D7EBG7EF3E 5ADF3EK F7EFE 67 AB5;[@?\>F;B>7

    ` 'D7E7@F3DBA5A ;@F7DWE BAD >3?3F7D;3 ;?B3DF;637>7@A 3 >3 F3D73 7@83F;L3@6A >3 5A47DFGD367>BDA9D3?337JB7@E3E 67 >3BDA8G@6;636

    ` 'DAHA53D G@3 3@E;7636 ;@674;63 A G@3E 7JB75F3F;H3E D7EFD;@9;63E 67WJ;FA N(G;7@ @A BG763 5A?BD7@67D 7EFA @A 6747 7EF3D7@ >3 G@;H7DE;636O

    #3B3DF7 CG7 3F3Z7 3> 7EFG6;3@F7K>3CG7 5ADD7EBA@67 3>BDA87EAD@A 6747@ 5A@E;67D3DE7 5A?B_7F3?7@F7 ;@67B7@6;7@F7E #3?3KADX367AE 835FAD7E 67> 7EFG6;3@F7 7EFV@ 3875F36AE BAD >3 7@E7Z3@L3 P> F;7?BA ;@EG8;5;7@F7 B3D3 BDA8G@6;L3D 3675G363?7@F7 7@ G@3 ?3F7D;3 E7 6747 3 G@3 ?3>3B>3@;8;535;[@ 67> 7EFG6;3@F7 A 3 G@ BDA87EAD D3@B3DF7 67 >3;@EA>7@5;367 >AE7EFG6;3@F7E7EG@3D7355;[@3>3?3@7D367 7@E7Z3D K 7H3>G3D @5>GEA 7> \>F;?A 835FAD 67> 7EFG6;3@F7 >3 ;@53B35;636 675A?BD7@E;[@ 7@G@ @;H7> BDA8G@6A E7 D78;7D7 3 >3 F3D73 CG7 E7 F;7@7 7@FD7

    EA@

    M @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • "!&'%( % #%!+ !!" !&1!+

    ?3@AE K BG767 6747DE7 F3@FA 3 G@ BDA87EAD 357D5367 >AE 5A@F7@;6AE 5GDD;5G>3D7E 5A?A 3 >3E 53B35;6367E 67> 7EFG6;3@F7 %AA4EF3@F7 :3K >X?;F7E \@ 5A@ >3 ?7(G;LV E73 ?7@AE BDA434>7 CG7 >AE 7EFG6;3@F7E CG7 D75;47@ G@3 7@E7

    @3@L3678;5;7@F7?3@F7@93@G@7@8ACG7BDA8G@6A ;@5>GEA*GE3@ 'AD67E9D35;3 EG7>7 E7D?G5:A ?VE 8V5;> 5D73D G@ 7@8ACG7 EGB7D8;5;3> CG7 3BAK3DG@ 7@8ACG7 BDA8G@6A

    /24".4/ &,02*-&20"3/0"2"-&+/2"2," &.3&?".:"$/.3*34&&.&6*4"2,/3'"$4/2&315&&34*-5,". 5. &.'/15&350&2'*$*",

    > 7@8ACG7BDA8G@6A

    > 7@8ACG7 BDA8G@6A E7 67D;H3 67 >3 @757E;636 E7@F;6367 34AD63D >3 F3D7367 8AD?33675G363KE;9@;8;53F;H3 67?3@7D3CG7 7>7EFG6;3@F7 FD3F767GF;>;L3D >3E 35F;H;6367E 5A9@;F;H3E ?VE 3BDAB;363E B3D3 67E3DDA>>3D>3 *GE3@>7 ;@F7D7E3@ >3E ?3F7?VF;53E >7 ;@FD;93@ EGE 7EFDG5FGD3E K CG;7D7 >>793D 3>8A@6A 67> 3EG@FA B3D3 7>>3 >AE 3F3 7@8ACG7 EGB7D8;5;3> 53D757@ 67 E7@F;6A 3>9G@AG3@6A >AE 7EFG6;3@F7E E;7@F7@ 7EF3 @757E;636 67 E347D BDA5GD3@ 56F

    D3DE7 7@ 7> E;9@;8;536A EG4K357@F7 7@ >3E ;673E BD;@5;B3>7E F7?3E BD;@5;B;AE A 3B>;535;A@7E E3F;E835FAD;3E EFA D7CG;7D7 G@ E[>;6A 8G@63?7@FA67 5A@A5;?;7@FAE BD7H;AE D7>7H3@F7E 67 ?3@7D3 CG7 >AE 7EFG6;3@F7E CG7@757E;F3@ E347D FD3F3@ @3FGD3>?7@F7 67 3BD7@67D >AE 67F3>>7E 3EX 5A?A67 3E79GD3DE7 CG7 5A?BD7@67@ G3@6A E7 GF;>;L3 7> 7@8ACG7 BDA8G@6AB3D3 D73>;L3D G@3 F3D73 >AE 7EFG6;3@F7E F;7@7@ E7@F;?;7@FAE BAE;F;HAE ;@F7DWE E7@F;6A 67 >3 ;?BADF3@5;3 E7@E35;[@ 67 67E38XA 7 ;@5>GEA 67 7G8AD;3BD7@67D 7E G@ B>357D #AE 7EFG6;3@F7E >>793@ 5A@ BD79G@F3EB3D3 >3ECG7 CG;7D7@ D7EBG7EF3E K 5G3@6A >3E D7EBG7EF3E EA@ ;?BD7H;EF3E ?73@ 3 >AE 7EFG6;3@F7E 3 36ABF3D 7EF7 7@8ACG7

    /20"24& %&,&345%*".4&

    ` @F7@5;[@ 67 34AD63D >3 F3D73 67 ?3@7D3 E;9@;8;53F;H3K 3675G363CG7BG7676747DE73G@35GD;AE;636;@FDX@E753A3>367F7D?;@35;[@67:357D >3E 5AE3E 4;7@393A 5G3> E7 FD36G57 7@ G@353B35;63667 57@FD3DE77@G@@;H7>5A@57BFG3>7>7H36A > FD343

  • #%!+ (!)%&'%"

    /20"24&%&,02/'&3/2

    ` @E7Z3D 67 ?3@7D3 CG7 E7 BD7E7@F7 7JB>X5;F3?7@F7 >3 7EFDG5FGD3 67>F7?3 A 67 >3?3F7D;3

    ` @E7Z3D B3D3 353$*4"2G@3 D7EBG7EF3 BAE;F;H3 67 >AE 7EFG6;3@F7E B 73@F73@6A BDA4>7?3E 7@ H7L 67 7@E7Z3D B3D3&80/.&2;@8AD?35;[@

    ` @E7Z3D 5A@EFDGK7@6A EA4D7 >3 43E7 67 >A CG7 >AE 7EFG6;3@F7E K3 5A@A57@

    ` G7EF;A@3DK7DD36;53D >3E 5A@57B5;A@7E 7DD[@73E 67 >AE 7EFG6;3@F7E` H3>G3D >3 7EFDG5FGD3 7@ H7L 67 63FAE ;@67B7@6;7@F7E` @E7Z3DK 7H3>G3D 67?3@7D3 CG7 E7 7EF;?G>7 G@3 3F?[E87D367 FD3433 CG7 >AE 7EFG6;3@F7EBG763@ 5A?7F7D 7DDAD7EK3BD7@67D67 7>>AE

    ` @83F;L3D >3 BDA8G@6;636 67> 3BD7@6;L33 3?B>;FG6 67 >35A47DFGD3

    ` @ 97@7D3> K ?VE ;?BADF3@F7 GE3D ?WFA6AE 67 7@E7Z3@L3 K 67 7H3>G35;[@ CG7 3BAK7@ >3E?7F3EK A4X5;FAE 67 >3 3E;9@3FGD3

    7 @G7HA >AE 835FAD7E CG7 3F3Z7@ 3> 7EFG6;3@F7 @A EA@ ;@67B7@6;7@F7E67 >3 7@E7Z3@L3 EF;?G>3D >3 @757E;636 67 5A@A57D ;@6G5;D >3 5GD;AE;6365A@EFDG;DEA4D7 >343E7 67 >AE 5A@A5;?;7@FAE BD7H;AE 67 >AE7EFG6;3@F7E EA@5AE3E CG7 FA6AE >AE BDA87EAD7E BG767@ FD3F3D 67 :357D K 3 >3 ;@H7DE3 :3K5AE3ECG7G@34G7@37@E7Z3@L3BG76767E3>7@F3D >BDA87EADBG767:357D?G5:3E 5AE3E B3D3 7EF;?G>3D 7> 3BD7@6;L33D3E 3> 8;@3> 67 7EF7 >;4DA@ D7EG?7@ >AE 7@8ACG7E EGB7D8;5;3>KBDA8G@6A 67> 3BD7@6;L33E 6AE 8AD?3E CG7 F;7@7@ >AE 7EFG6;3@F7E 67 D7>35;A@3DE7 5A@ G@ 3?4;7@F7 67 7@E7Z3@L3 K 3BD7@6;L3A >9G@3E B7DEA@3E :34>3@ 67 >AE 7@8ACG7E 67> 3BD7@6;L3AE 7EFG6;3@F7E 5A?A E;8G7E7@ &34*,/367 3BD7@6;L3;53D3@ 5A@ ;@67B7@67@5;3 67 >3 F3D7367 CG7 E7 FD3F3E7 A 67 >37@E7Z3@L3 *5:?75= @ 7> AFDA 7JFD7?A $3DFA@ K *V>3@ 67 >AE 7@8ACG7E 5A?A E; 7EFGH;7D3@5A?B>7F3?7@F7 67F7D?;@36AE BAD 7> 5A@F7JFA 5A?A E; >AE 7EFG6;3@F7E E7;@FDA6G3H7 7EFV 7@ 7> ?76;A #AE 7EFG6;3@F7E F;7@7@ BD76;>755;A@7E A BD7

    87D7@5;3E BAD G@A G AFDA 7@8ACG7 B7DA 7EF3E BD76;>755;A@7E BG767@ D73:L3DE7 A @A 7@ >3 BDV5F;53 67B7@6;7@6A 67> 5A@F7JFA 67 >3 7@E7Z3@L3%AE7@5A@FD3?AE3@F7G@3 *.4&2"$$*A.7@FD7 >AB7DEA@3>K>A5A@F7JFG3> @A?GK6;87D7@F7 67 >3 ;@F7D355;[@ 7@FD7 >3 :7D7@5;3K 7> ?76;A?4AE 835FAD7E ;@F7DH;7@7@ B7DA >A CG7BD76A?;@767B7@6767 >3E E;FG35;A@7E 5A@5D7F3E-A>H3?AE 3 >38;9GD3 @ 7> BG@FA 5A@ G@3 7@E7Z3@L3B3E;H3

    @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • "!&'%(% #%!+!!" !&1!+

    >AE 835FAD7E 67> 7EFG6;3@F7 67F7D?;@3@ >3E 6;87D7@5;3E B7DA 7@ 7> BG@FA BD76A?;@3 >3 7@E7Z3@L3 35F;H3 D76G5;7@6A >3E 6;87D7@5;3E 7@FD7 >AE3>G?@AE

    *; E7 CG;7D7 7H3>G3D >3E BD76;>755;A@7E BAD >AE 6;EF;@FAE 7@8ACG7E 67>3BD7@6;L3;L3@6A 5G7EF;A@3D;AE 5A?A 7> 002/"$)&34/45%9.6&.4/29 ; @FI;EF>7K)3?E67@ A7> 45%92/$&335&34:/.."*2& ;99E 3 #3E D7EBG7EF3E 3 7EFAE 5G7EF;A@3D;AE F3?4;W@ @AE 6;57@ 3>9A EA4D7 >3 53>;636 67> 5A@F7JFA 67 >3 7@E7Z3@L3 BADCG7 >3E BD787D7@5;3E 67 >AE 7EFG6;3@F7E F;7@67@ 3 53?4;3D 5G3@6A E77@8D7@F3@ 3 G@ 67F7D?;@36A F;BA 67 3?4;7@F7 7@ 7> CG7 @AD?3>?7@F7E7 363BF3@ 3 >AE D7CG;E;FAE BD7H;EFAE EFA E;9@;8;53 CG7 >AE 5G7EF;A@3D;AEBG767@ E7D\F;>7EB3D3 7H3>G3D >AE3?4;7@F7E 67 7@E7Z3@L3 ;99E 3"7?47D K 5A>E 'AD 7A >7K 67E5G4D;[ CG7 >AE 7EFG6;3@F7E 363BF343@ EGE 7@8ACG7E 67> 3BD7@6;L3ACG7 7J;9X3@ >3E 6;EF;@F3E G@;6367E $7K7D >>3?3 3 7EFA NADCG7EF35;[@ 67> 7EFG6;AO

    >?A67>A '67> 3BD7@6;L33 7@E7Z3@L3

    #3 8;9GD3 D7\@7 FA6A 7EFA 7@ 7> ?A67>A N'O 67 7@E7Z3@L3K 3BD7@6;L3>3@6A 7> ?A67>A >;@73> 67 7@E7Z3@L3 67 G@=;@ K ;66>7 B3D3;@5>G;D>AE 7@8ACG7E 67> 3BD7@6;L3 8;@ 67 5D73DG@ E;EF7?3;@F7D35F;HA >?A67>A ' E7Z3>3 FD7E BG@FAE F7?BAD3>7E 7@ >AE CG7 E7E;F\3@ >AE 835FAD7E D7>35;A@36AE 5A@ 7> 3BD7@6;L3;5A 3@F7E 67CG7 E7 BDA6GL53 7> 3BD7@6;L3 3BD7@6;L3F36A 67> 3BD7@6;L33 67@A?;@35;[@ 67 ?A67>AN'O#AE 835FAD7E 67> BDA@[EF;5A EA@ 67 6AE F;BAE

    &0&.%*&.4&3 %&, &345%*".4& >AE 5A@A5;?;7@FAE BD7H;AE D7>7H3@F7E CG7F7@937> 7EFG6;3@F7 357D5367> F7?3 EG ;@F7DWE EG 53B35;636 EG 5A?BDA?;EA 5A@ >3 G@;H7DE;636 7F5

    &0&.%*&.4&3 %&,$/.4&84/ %& ,"&.3&?".:"CGW E7 BD7F7@67 7@E7Z3D 5[?A E7 7@E7Z3 K E7 7H3>\3 7> 6A?;@;A 67 >3 ?3F7D;3 CG7 F7@93 7>BDA87EAD 7> N5>;?3O A 3?4;7@F7 67 >3 5>3E7 K 67 >3 ?;E?3 ;@EF;FG5;[@ 7F5

    EFAE 835FAD7E ;@F7D35F\3@ 7@ 7> @;H7> 67> BDA57EAB3D367F7D?;@3D >3E35F;H;6367E ;@?76;3F3E 67> 7EFG6;3@F7 D7>35;A@363E 5A@ 7> 3BD7@6;L3 ?;E?A CGX >3E BAE;4>7E ;@F7D355;A@7E EA@?\>F;B>7E E 6;8X5;> CG7 G@ 7EFG6;3@F7 5A@ BA5AE 5A@A5;?;7@FAE BD7H;AE 67> F7?3 7?B>77 G@ 7@8ACG7 BDA8G@6A 3G@CG7 >3 7@E7Z3@L3 E737JB7DF3 &FDA 7EFG6;3@F7 CG7K3E7B3?G5:AK F7@939D3@ ;@F7DWE BAD 7>F7?3 7EFV BD76;EBG7EFA 3 G@ 7@8ACG7 BDA8G@6A B7DA 7E ;?BDA434>7

    @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • #%!+ (!)%&'%"

    #%!+

    ')&%U*+ & ')&*& ')&,+&

    *+, %+4 5A@A5;?;7@FAE

    BD7H;AE4 #4 N?AF;H35;[@O

    &%+/+%*S%14 A4G35;[@

    %+)*%#')% 1!4 3675G363EBDA8G@63E4 ;@3675G363EEGB7D8;5;3>7E

    )*,#+&*#')% 1!4 5G3@F;F3F;HAE 63FAE 67EFD7L3E

    4 5G3>;F3F;HAE 7EFDG5FGD3FD3@E87D7@5;3

    4 3875F;HAE 5A?BDA?;EA

    4 BDA576;?;7@FAE 67 >3

    ;@EF;FG5;[@

    CG7 >A GF;>;57 E; 7EFV EA?7F;6A 3 9D3H7E BD7E;A@7E 67 F;7?BA *;@ 7?43D9A AFDA CG7 BAD D79>3 97@7D3> E[>A BD7EF7 3F7@5;[@ 3 >AE 7>7?7@FAE CG7 5A@ ?3KADBDA434;>;636 3B3D7L53@ 7@ >3 7H3>G35;[@ K>AE 3BD7@63 67 ?7?AD;3 BG767 67E5G4D;D CG7 7> E;EF7?3 @A >7 E;DH7 3@F7 G@37H3>G35;[@?76;3@F7 G@ 5A@;8;53D 3 3>9G@AE 7EFG6;3@F7E 5A?A N3BD7@6;57E EGB7D8;5;3>7EO

    > D7EG>F36A 67> 3BD7@6;L3 67 >AE 7875FAE 7EFV?3D5363BAD>3E 8>75:3E 9DG7E3E >AE 835FAD7E 67 BDA@[EF;5A 67> 7EFG6;3@F7 K 67 >3 7@E7@3@L367F7D?;@3@ 5A@ 7@8ACG7 CG7 7?B>77 5;7DFA 7EFG6;3@F7 7@ G@3 F3D73 6363 >A CG7 3 EG H7L 67F7D?;@3 7> D7EG>F36A #3E 8>75:3E8;@3E 5A@75F3@ FA6A 5A@ FA6A BADCG7 FA6AE >AE 5A?BA@7@F7E 5A@EF;FGK7@G@ 3*34&-" ;99E 4,@ E;EF7?37EG@ 5A@F36A 5A?\@ 3> E7DH;5;A 67 G@3 ?7F3 5A?\@ )A?;LAIE=; @ 7EF7 53EA >3 ?7F3 5A?\@ 7E 3BD7@67D K 7> E;EF7?3 ;@?76;3FA 7E >3 5>3E7 #AE 5A?BA@7@F7E 67 7EF7 E;EF7?3 E7 67D;H3@ 67 >AE7EFG6;3@F7EK 67> 5A@F7JFA 67 >3 7@E7Z3@L3 A>75F;H3?7@F7 67F7D?;@3@

    +&)*'% %+*#

    4 5>;?353DV5F7D4 7@E7Z3@L3

    M @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • "!&'%(% #%!+!!" !&!!+

    >AE BDA57EAE 5A9@;F;HAE CG7 5A@ ?3KAD BDA434;>;636 GF;>;L3DV@ >AE 7EFG6;3@F7E CG;7@7E 3 EG H7L 67F7D?;@3@ >AE 67F3>>7E K >3 7EFDG5FGD3 ;@:7D7@F7E 3 >AE D7EG>F36AE 67> 3BD7@6;L3 D7EG>F36AEF353D35F7DXEF;5367> E;EF7?37JB>;53BADCGW@G@53:3K6AE 5>3E7E ;9G3

    >7E > BDA87EAD BG767 E7D 7>?;E?A B7DA >AE 7EFG6;3@F7E @A BAD3EX675;D5A@ 5363 9DGBA E7 >>793 3 G@ 35G7D6A 6;87D7@F7 7@ 5363 A53E;[@ BAD >ACG7 7@ E7@F;6A 8G@5;A@3> @; E;CG;7D3 7E 5;7DFA CG7 7> BDA87EAD E73 7>?;E?A7 ;9G3>?3@7D3 AFDA 76G536ADCG7 ;?B3DF3 EG7@E7Z3@L33>3?;E?35>3E7 5D73DV E;EF7?3E 6;87D7@F7E BADCG7G@A67 >AE 5A?BA@7@F7E 7> BDA87EAD 6;8;7D7 K 7@ 5A@E75G7@5;3 5363 G@A >>793 3 D7EG>F36AE 6;EF;@FAE 7EBGWE 7EFV 7> E;EF7?3 ;@EF;FG5;A@3>?3KAD 67> CG7 >3 5>3E7 7E G@ 5A?BA@7@F7 WE7 F3?4;W@ 3>53@L3EG BDAB;A 7CG;>;4D;A'7DAHA>H;7@6A 3> E;EF7?367 >35>3E7 :3KCG7 5A@E;67D3D FA6AE >AE 5A?

    BA@7@F7E 7@ >3?76;637@ CG7 E7 ;@8>GK7@?GFG3?7@F7K@ABADE7B3D36AA EG?V@6A>AE E;@ ?VE > ?A67>A ' D75A97 6;H7DE3E F7ADX3E 67 >3 7@E7Z3@L3 CG7 7J3?;@3D7?AE 7@ >3 E755;[@ E;9G;7@F7 %A A4EF3@F7 3@F7E 673H3@L3D?VE H73?AE 6[@67 @AE E;FG3?AE 5363 G@A 7@ >3 35FG3>;636 D73>;L3@6A >3 F3D73

    &"! &(& *

    G3@6A:3K3 F7D?;@36A 7EF7 53BXFG>A HG7>H33 7EFAE 7@G@5;36AEK5AFWAE 5A@ >AE?A67>AE 67 FD3@E?;E;[@ K 3BD7@6;L3 7EFG6;3@F7 K 5A@ >3E F7ADX3E 67 >3 7@E7Z3@L3 CG7 67EF353?AE 7@ 7> 53BXFG>A P[@67 E7 E;F\3@ EGE BDAB;AE BG@FAE 67 H;EF3:AD3 CG7 :3H;EFA 7EF3E AFD3E B7DEB75F;H3E P:3 53?4;36A EG F7ADX3 67 >3 7@E7Z3@L3

    BD7@67D 7E

    @E7Z3D 7E

    A?7@F3D;AE

    @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • #%!+ (!)%&'%"

    )!& !'"% !&1!+

    > ?A67>A ' BD7E7@F3 2D7E 7>7?7@FAE CG7 BG767@ ;@8>G;D 7@ 7> D7EG>F36A67> 3BD7@6;L3AE 835FAD7E 67B7@6;7@F7E 67> 7EFG6;3@F7 AFDA 7875FA 6;D75FA 67 >AE 835FAD7E 67B7@6;7@F7E 67 >3 7@E7Z3@L3KG@ 7875FA ;@F7D35F;HA67> E;EF7?37@EG5A@3BD7@6;L3?A6A67AB7D3D67>3 7@E7Z3@L3

    > 3BD7@6;L33E 6;87D7@5;3E ;@6;H;6G3>7E 7@FD7 >AE 7EFG6;3@F7E

    > 3BD7@6;L33 7@E7Z3@L3 > 3BD7@6;L3 D7EG>F36A 67 >3E 35F;H;6367E 67 >AE 7EFG6;3@F7E

    CG7 7?BD7@67@ 3 5A@E75G7@5;3 67 EGE B7D57B5;A@7E K 36CG;E;5;A@7EK67> 5A@F7JFA FAF3> 67 >3 7@E7Z3@L3

    EF3E 6;EF;@F3E NF7ADX3EO 67 >3 7@E7Z3@L3 7EFV@ AD67@363E E79\@ EG 5A?B>735G3> >3E67@A?;@3?AE N@;H7>7EO43D53@ >A CG7 AFDAE >>3?3@ N;@F7@5;A@7EO A N5A@57B5;A@7EO#AE BDA87EAD7E EG7>7@ :357D EGK3E 7EF3E F7ADX3E 7@ 6;87D7@F7E ?A?7@

    FAE 67 EG 53DD7D3 6A57@F7 67?3@7D3 CG7 3>9G@AE BDA9D7E3@ :3EF3 7> @;H7 ?;7@FD3E CG7 AFDAE B7D?3@757@ 7@ >AE @;H7>7E [ ;99E 57E5D;47@ G@3 E75G7@5;3 67 67E3DDA>>A 67 >3 67EFD7L3 6A57@F7 G@ ?3B367 53DD7F7D3E :35;3 >3 7@E7Z3@L3 D78>7J;H3 BAD 3EX 675;D 7@ 7> CG7 7> @;H7> 7@ 7 CG7 @AE 7@5A@FD7?AE 67B7@67 67 >A CG7 5A@E;67D7?AE?VE ;?BADF3@F7

    %;H7> 7@FDA 67 3F7@5;[@ >A CG7 7E 7> 7EFG6;3@F7

    @ 7> @;H7> >3E 6;87D7@5;3E 7@FD7 >AE 7EFG6;3@F7E EADBD7@67@ 3 >AE BDA87EAD7E 5A?A >7E A5GDD7 3 >3?3KADX3 67 >AE BD;@5;B;3@F7E *7 CG763@ 5A@ 7>63FA 67 CG7 :3K4G7@AE 7EFG6;3@F7E 5A?A *GE3@ K?3>AE 7EFG6;3@F7E 5A?A )A47DF *G D7EBA@E34;>;636 7@ 5G3@FA BDA87EAD7E 5A@E;EF7 7@ 5A@A57D4;7@ >AE 5A@F7@;6AE K 7@ 7JBA@7D>AE 5A@ 5>3D;636 7 3:X 7@ 367>3@F7 3>7EFG6;3@F7 >7 5ADD7EBA@67 3E;EF;D 3 >3E 5>3E7E 7E5G5:3D5A@ 3F7@5;[@ FA?3D3BG@F7E :357D>3E >75FGD3E D75A?7@6363EK3E79GD3DE7 67 CG7 >A 3BD7@67@KBG767@ D7B7F;D>A 7@ EG?A?7@FA@ 7> @;H7> >37@E7Z3@L3E7?3@F;7@7 5A@EF3@F7 5A@E;EF7 7@ FD3@E?;F;D

    ;@8AD?35;[@ @AD?3>?7@F7 ?76;3@F7 5>3E7E?39;EFD3>7E BAD >A CG7 >3E 6;87D7@5;3E673BD7@6;L3AE7EFG6;3@F7E E79\@EG53B35;636?AF;H35;[@ F;BA677E5G7>367BDA5767@5;3 D7EG>F36AE67>AE7JV?7@7E 67> ,&6&, K BADEGBG7EFA EG 7@8ACG7 N;@@3FAO 67 3BD7@6;L37 5A@E;67D3DE7 CG7 7> 835FAD?VE ;?BADF3@F77E >353B35;636 5A@ >3 ;@

    M @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • "!&'%(% #%!+ !!" !&1!+

    F7D7E3@F7 5A@E75G7@5;3 67 CG7 >3 7@E7Z3@L3 @A E7 5A@H;7DF7 F3@FA 7@ G@335F;H;63676G53F;H3 5A?A 3&,&$4*6" * >37H3>G35;[@ 7@ 7> ;@EFDG?7@FA 67 E7B3D35;[@ 67 >AE 4G7@AE 7EFG6;3@F7E 67 >AE ?3>AE G@3H7L 8;@3>;L363 >3 7@E7Z3@L3$G5:3EBDV5F;53E 5A?G@7E EGD97@ 67 7EF35D77@5;3 67 >3CG7 @AEA5GB3D7?AE 7@ >AE 53BXFG>AE K EA4D7 >3 F7ADX3 K >3 BDV5F;53 67 >3 7H3>G35;[@#3 H;E;[@ 67 >3 7@E7Z3@L3 G@;H7DE;F3D;3 5A?A FD3@E?;E;[@ 67 ;@8AD

    ?35;[@ 7E 357BF36367?3@7D3 F3@ 97@7D3>;L363CG7 >AE E;EF7?3E67 ;?B3DF;5;[@ K 7H3>G35;[@ 67 FA6A 7> ?G@6A E7 43E3@ 7@ 7>>3 #3E 3G>3E K>AE ?76;AE 67 7@E7Z3@L3 7EFV@ 6;E7Z36AE 7EB75X8;53?7@F7 B3D3 >3 ;?B3DF;5;[@ G@;6;D755;A@3> > BDA87EAD 7E 7> 7JB7DFA 7@ >AE 5A@A5;?;7@FAE 7> E34;A 67> 7E57@3D;A CG7 7JBA@7 >3 ;@8AD?35;[@ CG7 >AE 7EFG6;3@F7E F;7@7@ CG7 34EAD47D K D7B7F;D 5A@ 7J35F;FG6 E79\@ EG53B35;636 EG ?AF;H35;[@ 7 ;@5>GEA EG 53DV5F7D WF@;5A HW3E7 7> 53BXFG>A > 5GDDX5G>A 7E G@3 >;EF3 67 7>7?7@FAE 67 5A@F7@;6A CG7 G@3H7L 7JBG7EFAE 67E67 >3 F3D;?3 7EFV@ N5G4;7DFAEO %A E7 3@3>;L3 67 ?3@7D3 7EB75X8;53 5[?A >AE 7EFG6;3@F7E D75;47@ 7EAE 5A@F7@;6AE @; 5GV>6747 E7D >3 BDA8G@6;636 67 EG 5A?BD7@E;[@ #3E 7JBD7E;A@7E E7 D78;7D7@ 3 >A CG7 :357 7> BDA87EAD @A 3 >A CG7 :357 7> 7EFG6;3@F7 > @;H7>

    E7 8G@63?7@F3 7@ G@3 8AD?3 $5".4*4"4*6" 67 B7@E3D EA4D7 7> 3BD7@6;L33 7@E7Z3@L3 A>7 $3DFA@ K 5A>E 5GK3?3@;87EF35;[@ ?VE 7H;67@F7 7EFV 5A@EF;FG;63 BAD >3E BDV5F;53E 67 7H3>G35;[@ #AED7EG>F36AE 67> 3BD7@6;L3AD 7CG;H3>7@F7 G@3 B3>34D3 G@3 ;673 G@ BG@FA EF3E G@;6367E EA@ 5ADD75F3E A ;@5ADD75F3E K E7 5A@H;7DF7@ ?7D576 3 G@3 N?A@763O 5A?\@ ]@AD?3>?7@F7 G@ BAD57@F33E ;@F7D53?4;34>7E > @\?7DA 67 G@;6367E 5A@E79G;63E E7 5A@H;7DF7 7@ G@X@6;57 67 >3 53B35;636 67 3BD7@6;L3;535;[@ 67 >3H3D;34;>;636 67> 3BD7@6;L3AE 7EFG6;3@F7E BAD

    EGE53D35F7DXEF;53E:357 67WEF3G@3F7ADX367>37@E7Z3@L3 $5,0"#*,*:"%/2"%&,&345%*".4& 43E363 7@ EGE BDAB;AE 6W8;5;F G3@6A >AE 7EFG6;3@F7E @A 3BD7@67@ 7E 675;D 5G3@6A >3 7@E7Z3@L3 8D353E3 E7 6747 3 3>9A 67 >A CG7 53

    N[?A BG76A 7EB7D3D 7@E7Z3D 3>9A 3 7EF7 9DGBA 5A@ EGE ,&6&*3 3576;7L 3ZAE @A >AE :34DX3@ 36?;F;6A%A F;7@7@ @;@9G@3?AF;H35;[@

    B'.&24*+*$"4&/'%5$"4*/. %6".$&%&6&,A %;H7> 3H3@L36A67> 7DF;8;536A 7@7D3>676G535;[@ @ 7> E;EF7?34D;FV@;5A BG767@ 355767D3> !&"2 N 5GDEAO >AE3>G?@AE 67E75G@63D;3CG7 :3K3@A4F7@;6A?GK4G7@3E 53>;8;535;A@7E 7@ 7> &.&2",&24*'*$"4&/'&$/.%"29%5$"4*/. #AE 7EFG6;3@F7E EG7>7@ ?3FD;5G>3DE7 7@ FD7E 3E;9@3FGD3E CG7 7E5A97@ 67 G@ 53FV>A9A?GKH3D;36AK>3EGB7D35;[@67 >AE7JV?7@7E5ADD7EBA@6;7@F7EB7D?;F7 7> 3557EA3>3EG@;H7DE;6367E %&,

    D757@

    , @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • #%!+ (!)%&'%"

    EFAE 7EFG6;3@F7E53D757@67 FW5@;53E67 7EFG6;A3675G363EB7DA WE7 @A 7E?; BDA4>7?3 +7@6DV@ CG7 35G6;D 3> E7DH;5;A 67 AD;7@F35;[@_

    @ EX?;E?3E 7EF3E 38;D?35;A@7EBG767@ E7D 5;7DF3E >AE D7EG>F36AE 67> A 67> BG767@ E7D?3>AE >AE 7EFG6;3@F7E 67 @G7EFDAE 6X3E BG767@?3@;87EF3D G@3 AD;7@F35;[@ ?7@AE 3536W?;53 7@ 7>>A 5A@E;EF7 7J35F3?7@F7 7> D7FA CG7 E7Z3>3?AE 7@ 7> 53BXFG>A #35G>B34;>;L35;[@ 67> 7EFG6;3@F7 7EG@3 F7ADX367 >37@E7Z3@L35[?A63

    *; >AE 7EFG6;3@F7E @A 3BD7@67@ @A 7E BADCG7 >3 7@E7Z3@L3 E73?3>3 7@ 3>9\@ E7@F;6A E;@ABADCG7 EA@ ;@53B357E @A 7EFV@?AF;H36AE A @A:357@ >ACG7 F;7@7@ CG7 :357D > BDA87EAD @A F;7@7 >3 D7EBA@E34;>;636 67 5ADD79;D7> BD7EG@FA 6W8;5;F A?A H7D7?AE 7@ 7> 53BXFG>A >3 5G>B34;>;L35;[@ 67>7EFG6;3@F7 7E ?GK 5ADD;7@F7 7@ >3 7@E7Z3@L3 6;D;9;63 3 7EFG6;3@F7E ;@F7D@35;A@3>7E

    %;H7> 7@FDA 673F7@5;[@ >ACG7:3577>BDA87EAD

    #3H;E;[@ 67 >37@E7Z3@L37@ 7> E;9G;7@F7 @;H7> E;9G7 43EV@6AE7 7@ >3 FD3@E?;E;[@B7DA675A@57BFAE7;673EK@AE[>A67 ;@8AD?35;[@ 'DAEE7DK+D;9I7>> #3 D7EBA@E34;>;636 67 N:357D CG7 E7 7@F;7@63O 67E53@E3 3:AD3 7@ 9D3@ ?76;63 7@ G@3 4G7@3 7@E7Z3@L3 *7 7@FD7HW >3 BAE;4;>;636 67CG7 :3K38AD?3E 67 7@E7Z3@L3?VE 78;5357E CG7 >3 CG7 E7 GF;>;L37@ 7>?A?7@FA >A 5G3> 7E G@ 3H3@57 ;?BADF3@F7 > 3BD7@6;L3A CG7 :357 7> BDA87EAD CG7 67> F;BA 67 7EFG6;3@F75A@ 7> CG7 E7 7@5G7@FD7

    > BDA87EAD CG7 AB7D3 7@ 7> @;H7> FD34367 FW5@;53E 67 7@E7Z3@L3 >?3F7D;3> CG7 :3KCG7 FD3@E?;F;D ;@5>GK7 ;673E5A?B>7A CG7 7J;97?G5:A?VE CG7 F;L3K5:3D>3

    #AE FD3@CG;>;L3DW 5A@ 3>9A 67 ?\E;53 67EBGWE G@3 B7DAD3F3 ;@FDA6G5FAD;3 6[@67@AECG763?AE>3E7?3@3B3E363CGWH3?AE3:357D:AK5A@F;@G35;[@ G@H;67A5>;B E79G;6A BADG@3 #5:: 3&33*/.3DW E7;E BD79G@F3E3 >3E CG7 D7EBA@67DV@ 67 8AD?3 ;@6;H;6G3> >A CG7 53GE3DV 9D3@ D7HG7>A

    *()&2$)//, &24*'*$"3&A 7DF;8;536A 7E5A>3D EGB7D;ADO 7DF;8;536A ?VE A ?7AAE E7?7 35FG3> ,&6& 67> B7DXA6A 3@F7D;AD3 >3 G7DD3$G@6;3> @ >335FG3>;636 D75;47 7EF3 67@A?;@35;[@ 7> 6A5G?7@FA CG7 :34;>;F3 B3D3 7> 3557EA 3 >3E G@;H7DE;6367E 4D;FV@;53E 673>G?@AE ;@F7D@35;A@3>7E %&,!

    3 #5:: 3&33*/. 7E G@ BDA576;?;7@FA 67 6;@V?;53 67 9D@BAE CG7 7@ >X@73E 97@7D3>7E 5A@E;EF7 7@ 6;H;6;D 7> 9DGBA 67 5>3E7 7@ B7CG7ZAE9DGBAE B;6;7@6A 3 5363G@A CG7 6;3>A9G7 EA4D7 G@ F7?3 BG767 E7DA @A 5A;@5;67@F7 7@ FA6AE >AE 9DGBAE 3639DGBA@A?4D33G@ OE75D7F3D;A?A65D36ADO CG7 FA?7 @AF3 67 >A CG7 E7 6;93 K BDA5GD7 CG7 FA6AE >AE @E;7?4DAEBG763@ ?3@;87EF3D EGE AB;@;A@7E 6GD3@F7 G@AE FD7E ?;@GFAE '3E36A 7EF7 F;7?BA G@ D7BD7E7@F3@F7 67 5363 9DGBA 7JBA@7 >A FD3F36A 3@F7 FA63 >3 5>3E7 ,@3H7L 7JBG7EF3E >3E ;673E 67>AE 9DGBAE >3 5>3E7 6;3>A93 EA4D7 7>>3E 'AD Z>F;?A 7> D7EBA@E34>7 67> 9DGBA D7EG?7 >A FD3F36A %&,!

    @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • "!&'%(% #%!+ !!" !&1!+

    7EBGWE 5A?7@FA >3E D7EBG7EF3E 6GD3@F7 G@AE E;7F7 ?;@GFAE FD343AE5:;EF7ECG74GECGW )7EG?A 36H;DF;7@6ACG7 :3KG@3BD79G@F3677J3?7@ A5G>F3 7@ >3 E7E;[@ 67 :AK 9D;FAE 67 X93@AE3 3:AD3O $7@5;A@A >A CG7H7D7?AE >3 E7?3@3CG7H;7@7?;7@FD3E F3@FA CG7 >73@ 7> 53BXFG>A 67 DA@AIE=;

    &4E7DH3?AE 3CGX9D3@H3D;7636 7@ 5G3@FA 3 >3E FW5@;53E 5A@G@34G7@3D7EBG7EF3 67 >AE 7EFG6;3@F7E BDA434>7?7@F7 B7DA 7> 57@FDA 67 7EF3 67E5D;B5;[@ 7E E;@6G63 7>BDA87EAD >ACG7 9/ :39A5A?ABDA87EADK@A >ACG7&,,/3 3BD7@67@ 5A?A7EFG6;3@F7E #AE7@8ACG7E FD36;5;A@3>7E67> 67E3DDA>>A67>BDA87EAD36A E7 5A@57@FD3@ 3?7@G6A 7@ >ACG7 :357 7> BDA87EAD 5A?A7@ >AE5GDE;>>AEK>;4DAE 67 N5[?A:357DO CG763@5A@E7757D D79>3E 5>3D3E 67 BDA576;?;7@FA 67E67 7> BD;?7D?A?7@FA5A?A >3E E7Z3>7E 67 E;>7@5;AE79GD3D >35>3D;636 BDAK75F3D >3HAL 3KG63EH;EG3>7E 5>3D3E

    ` A@F35FAH;EG3> 5A@ >AE 7EFG6;3@F7E?;7@FD3E E7 :34>3%A ;@F7DDG?B;D G@3 5>3E7 ?39;EFD3> >3D93 5A@ G@ D7B3DFA 67 3BG@F7EBG7E 7E?GKBDA434>7 CG7 E7 BDA6GL53@ 67E[D67@7E

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

    @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • #%!+ (!)%&'%"

    %;H7> >ACG7:357 7>7EFG6;3@F7

    > @;H7> H7 >3 7@E7Z3@L3 5A?A ?76;A 67 3BAKA 3> 3BD7@6;L37 E79G;D6;5;7@6A 0A >7E 7@E7ZA B7DA @A 3BD7@67@O #37@E7Z3@L37JB7DF3 EGBA@7 7> 6A?;@;A 67 6;H7DE3E FW5@;53E 6A57@F7E B7DA 3 ?7@AECG7 E7 BDA6GL537> 3BD7@6;L37H3@F7E >A BD;@5;B3> 7E >A CG7 :357 7> 7EFG6;3@F7 7> BDA9D7EA 7@ 7> 3BD7@6;L3F3EFA ;?B>;53 G@3H;E;[@ 67 >3 7@E7Z3@L3CG7 @A E7 >;?;F3 3 >AE 63FAE >AE

    5A@57BFAEK >AE BD;@5;B;AE CG7 :3KCG7 5G4D;DK5A?BD7@67D E;@A F3?4;W@35>3D3D >A E;9G;7@F7

    (GW E;9@;8;53 N5A?BD7@67DO 67> ?A6A 7@ CG7 CG7D7?AE CG7 5A?BD7@63@

    (GW F;BA 67 35F;H;6367E 67 7@E7Z3@L33BD7@6;L3F3 B3D33>53@L3D7E7 F;BA 67 5A?BD7@E;[@

    #AE 6AE BD;?7DAE @;H7>7E @A F;7@7@ 7@ 5G7@F3 7EF3E 5G7EF;A@7E #3 BD;?7D3 7J;97 CG7 7EB75;8;CG7?AE >AE @;H7>7E 67 5A?BD7@E;[@ CG7 CG7D7?AE5G3@6A 7@E7Z3?AE G@ F7?3 >3 E79G@63 CGW 35F;H;6367E 67 3BD7@6;L33E ?VE 3675G363E B3D3 3>53@L3D 7EAE @;H7>7E 7EBGWE H;7@7@ >3E BD79G@F3E 5>3H7

    ` P[?A 678;@7 GEF76 7EAE @;H7>7E 67 5A?BD7@E;[@` P(GW F;7@7@ CG7 :357D >AE 7EFG6;3@F7E B3D3 3>53@L3D 7> @;H7> 7EB75;8;536AP(GW F;7@7 CG7 :357DGEF76B3D3 67E5G4D;D E; >A :3@ 3>53@L36A A @A

    #3 678;@;5;[@ 67 >AE @;H7>7E 67 5A?BD7@E;[@ 7E 4VE;53 B3D3 5>3D;8;53D@G7EFDAE A43D7E F3> 5A?A BDA8G@6;L3D7?AE 7@ 7> BD[J;?A53BXFG>A '3D3 5A@E79G;D CG7 >AE 7EFG6;3@F7E >>79G7@ 3> @;H7> D7CG7D;6A 675A?BD7@E;[@ :3K CG7 :357D CG7 7?BD7@63@ >3E 35F;H;6367E 67 3BD7@6;L33 F7ADX3 67 >37@E7Z3@L367 @;H7> 57@FD3637@ 7> 7EFG6;3@F7 E7 E7B3D3 67 >AE AFDAE ?A67>AE #A ;?BADF3@F7 @A 7E >ACG7 ./3/42/3:393?AE E;@A >A CG7 :393@ >AE &345%*".4&3#3 7@E7Z3@L3 67 @;H7> 7E E;EFW?;53 > 4G7@ 3BD7@6;L3 7EFG

    6;3@F7 67B7@67 F3@FA 67 835FAD7E BDAB;AE 67> 7EFG6;3@F7 ]53B35;6365A@A5;?;7@FAE BD7H;AE 3BDAB;36AE @G7HAE 5A@A5;?;7@FAE 5>3D3?7@F7 3557E;4>7E] 5A?A 67> 5A@F7JFA 67 >3 7@E7Z3@L3 CG7 ;@5>GK7 >3 D7EBA@E34;>;636 67> BDA87EAD G@3E 675;E;A@7E ;@8AD?363E K G@3 4G7@3 6;D755;[@67 >3 5>3E7 *;@ 7?43D9A >A 7E7@5;3> 7E CG7 >AE BDA87EAD7E F;7@7@ CG7 FD343 ?3F7D;3> 6;EBA@;4>7G@CG7 >3E 5>3E7E ?39;EFD3>7E K >3E FGFADX3E :3K3@ E7DH;6A 7@ AFDAE F;7?BAE 5G3@6A G@AE 7EFG6;3@F7E ?GK E7>755;A@36AE EA>X3@ 3BADF3D EGE BDAB;AE 7@8ACG7E BDA8G@6AE 7E BAE;4>7 CG7@A 8G@5;A@7@ F3@ 4;7@ 7@ @G7EFDAE 6X3E +7@7?AE CG7 5D73D G@ 5A@F7JFA

    @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • "!&'%(% #%!+!!" !&1!+

    67 7@E7Z3@L3 7@ 7> CG7 >AE )A47DFE 67 7EF7 ?G@6A F3?4;W@ BG763@ BDA8G@6;L3D

    ,@3@AF3EA4D7 7>B7@E3DK7>:357D

    3K G@3 4;4>;A9D38X3 43EF3@F7 5A@E;67D34>7 EA4D7 >3E ;673E A 5A@57B5;A@7E 67 >A CG7 EA@ >3 7@E7Z3@L3K7> 3BD7@6;L3A CG7 E7 3BD7@67 67CGW 7@E7Z3D K 67 5[?A BDA5767D 5A@ D7EB75FA 3 >3 7@E7Z3@L3 K >3 7H3>G35;[@ *3?G7>AI;5L K 3;@ :AD3 4;7@ P;@8>GK7@ >3E 5A@57B5;A@7E CG7 F7@7?AE 7@ @G7EFD3 8AD?367 7@E7Z3D AIK"7?47D ?AEFD3DA@ CG7 7@ >3E 5>3E7E 67 >AE BDA87EAD7E CG7 5A@E;67D3@ >3 7@E7@3@L3 5A?A FD3@E?;E;[@ 67> E347D >AE 7EFG6;3@F7E @A EA>X3@ GF;>;L3D G@7@8ACG7 BDA8G@6A ?;7@FD3E CG7 >AE BDA87EAD7E CG7 5A@E;67D343@ CG7 >37@E7Z3@L3 F7@X3 CG7 835;>;F3D 7> 3BD7@6;L3 7EFG6;3@F7 5A@8;9GD343@G@3E 5>3E7E 7@ >3E CG7 >AE 7EFG6;3@F7EGF;>;L343@?GKBA5AG@ 7@8ACG7 EGB7D8;5;3> #3E 5D77@5;3E 67 >AE BDA87EAD7E 5D7343@ G@AE 3?4;7@F7E 67 7@E7Z3@L3 3 >AE CG7 D7355;A@343@ >AE 7EFG6;3@F7E E;@FA@;L3@6A EGE 7@8ACG7E 67> 3BD7@6;L3 ?76;A 7@ 7> CG7 E77@5A@FD3D3@P#AE 53?4;AE 6GD367DAE 67 >3 78;535;3 67> BDA87EAD E7 BDA6G57@ 3> 0&.

    3"267 8AD?36;87D7@F7 B3E3@6A 67 >AE @;H7>7E K 3> @;H7> A 3> "$45"267 8AD?3 6;87D7@F7 GF;>;L3@6A FW5@;53E ?VE 78;5357E BAD 7A ;?B3DF;D 5>3E7E ?39;EFD3>7E K BA@7D F7EFE 67 AB5;[@ ?\>F;B>7 EFA B>3@F73>AE BDA4>7?3E D7>3F;HAE 3> ?A6A 67 3KG63D 3 >AE BDA87EAD7E 3?7 53BXFG>A

    ! !'""!&'%(')"

    '7D?XF3@?7 67 @G7HA 5;F3D7@ B3DF7 >3BDABAE;5;[@ 67 *:G7>> CG7 7E 7> F7?3 67 7EF7 >;4DA N'3D3 CG7 >AE 7EFG6;3@F7E 5A@E;93@ >AE 2&35,4"%/3 %&3&"%/367 G@3 -".&2" 2":/."#,&-&.4&&'*$": >3 F3D738G@63?7@F3> 67> BDA87EAD 5A@E;EF7 7@ >A9D3D CG7 >AE 7EFG6;3@F7E ,,&6&. " $"#/ ,"3 "$4*6*%"%&3 %& "02&.%*:"+&CG7 5A@ ?3KAD BDA434;>;636 >>7H7@ 3 3>53@L3D 7EAE D7EG>F36AE_ *:G7>>

    >35GDE;H37E?X3 7 3CGXG@BDA9D3?3B3D37>6;E7ZA67 >37@E7Z3@L3 > 675;D 5GV>7E EA@ >AE ND7EG>F36AE 67E736AEO 7EF3?AE 5>3D;8;53@6A @G7EFDAE A4 675;6;D E; >AE D7EG>F36AE E7 3BD7@67@67G@3 N?3@7D3 D3LA@34>7?7@F7 78;53LO F7@7?AE CG7 D7>35;A@3D @G7EFD3 7H3>G35;[@5A@ 3CG7>>AE A4A CG7 BG763 E;9@;8;53D ND3LA@34>7?7@F778;53LO 5A@ D7EB75FA 3 @G7EFDA E;EF7?3 67 53>;8;535;[@ 67?VE 3> :357DCG7 >AE 7EFG6;3@F7E N>>7H7@ 3 534A >3E 35F;H;6367E 3675G363E 67 3BD7@6;L37E 67?3@7D378;53L $E ;?BADF3@F7 3\@ 7ECG7

    @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • #%!+ (!)%&'%"

    7EF7?AE 6;5;7@6A CG7 FA6AE 7EFAE 3EB75FAE 67 >3 7@E7Z3@L3 E7 3BAK3@ ?GFG3?7@F7 5363 G@A 67 7>>AE 8AD?3 B3DF7 67> E;EF7?3 FAF3> @A 7E G@?7DA3@36;6A

    > BD;@5;B;A 67>3>;@73?;7@FA

    > ?A67>A ' BD7E7@F3 >3 7@E7Z3@L3 5A?A G@ E;EF7?3 7CG;>;4D36A 7@ 7>CG7 FA6AE >AE 5A?BA@7@F7E E7 3BAK3@ 5A?A A5GDD7 7@ G@ 75AE;EF7?3 '3D3 8G@5;A@3D 67>?A6A 3675G36A FA6AE >AE 5A?BA@7@F7E E7 3>;@73@ 7@FD7EX ,@ 67E7CG;>;4D;A 7@ 7> E;EF7?3 >>7H3 3> 8D353EA 7@ 7EF7 53EA 3 G@3?3>37@E7Z3@L3K G@ 3BD7@6;L3 #3 83>F3 67 3>;@73?;7@FA E7 ?3@;8;7EF3 7@ >3E ;@5A:7D7@5;3E >3E 7JB75F3F;H3E @A E3F;E875:3E K G@3E BDV5F;53ECG7 5A@FD36;57@ >A CG7 BD76;53?AE

    > 5A@F7JFA CG7 7EF34>7L53?AE E7 E;F\3 7@ 7> 57@FDA 67 >3 7@E7Z3@L367?VE 67 >AE 7EFG6;3@F7EK67 @AEAFDAE?;E?AE >AE 5A?BA@7@F7E 5DXF;5AE

    > 5GDDX5G>A CG7 7@E7Z7?AE #AE?WFA6AE 67 7@E7Z3@L3CG7 GF;>;57?AE #AE BDA576;?;7@FAE 67 7H3>G35;[@ CG7 GE7?AE K >AE ?WFA6AE 67 5A

    ?G@;535;[@ 67 >AE D7EG>F36AE

    > 5>;?3CG7 5D77?AE 7@ @G7EFD3E ;@F7D355;A@7E 5A@ >AE 7EFG6;3@F7E > 5>;?3 ;@EF;FG5;A@3> >3E D79>3E KBDA576;?;7@FAE CG7 F7@93?AE CG7

    5G?B>;D

    363G@A67 7EFAE 7>7?7@FAE F;7@7 CG7 5AAB7D3DB3D33>53@L3D7> 8;@ 5A?\@ 7> 3BD7@6;L3 5>;?3 ;@EF;FG5;A@3> 7EFV 636A +7@7?AE CG7 FD343AE D7CG;E;FAE ;@EF;FG5;A@3>7E 67 >3?77 @ 5G3@FA 3> 5>;?3 67 >3 5>3E7 7EFV ?VE EA?7F;6A 3@G7EFDA 5A@FDA> > F;BA 67 3F?[E87D3CG7 5D77?AE]3GFAD;F3D;3 3?;EFAE38DX3 5V>;63] BG767 ;@8>G;D 5A@E;67D34>7?7@F7 7@ >3 78;535;3 67> 7@8ACG767> 3BD7@6;L33 D7EA>G5;[@ 67 BDA4>7?3E 7@ B7CG7ZAE9DGBAE @A 8G@5;A@3DV 5A@ G@ >X67D 67 9DGBA CG7 ;@E;EF3 7@ 675;D >3E D7EBG7EF3E3 >AE7EFG6;3@F7E %ABA67?AE7@E7Z3D67G@3?3@7D3CG7E73;@3BDAB;363B3D3 >3?A63>;636 67 7@E7Z3@L3CG7 GF;>;57?AE A CG7 @AE D7EG>F7 83>E3 3 @AEAFDAE ?;E?AE #3 ;?BAE;5;[@ 3 >AE BDA87EAD7E 67 G@ DA>;@EAEF7@;4>7 67EFDGK7 7> 3>;@73?;7@FAA@ D7EB75FA 3> 5GDDX5G>A >AE ?WFA6AE 6A57@F7E K >AE BDA576;

    ?;7@FAE 67 7H3>G35;[@ F7@7?AE CG7 BA@7D 7EB75;3> 5G;636A 7@ 4GE53D >3 5A?B3F;4;>;636 G3@6A :3K 3>;@73?;7@FA 7@FD7 >A CG7 CG7D7?AE5[?A 7@E7Z3?AE K 5[?A 7H3>G3?AE 7E BDA434>7 CG7 >3 7@E7Z3@L3 E73?G5:A ?VE 78;53L CG7 5G3@6A @A >A :3K A:7@ >>3?3 3> 3>;@73?;7@FA 7@FD7 >AE A43 7H3>G35;[@ 7H3>G35;[@ D787D;63 3 G@ 5D;F7D;A N>3B3@3573O BAD EG 78;535;3B3D3?7 3BD7@6;L3

  • "!&'%(% #%!+!!" !&1!+

    3>>VK EAEF7@9A CG7 :3KCG7 ;@5>G;D 7@ 7> 3>;@73?;7@FA >AE?WFA6AE 67 7@E7Z3@L3 %A H3?AE 3 63D 3 >AE 7EFG6;3@F7E 67 76G535;[@ G@3 5>3E7 EA4D75[?A AD93@;L3D 9DGBAE B7CG7ZAE B3D3 BA@7D>7E 67EBGWE G@3 BDG743 7E5D;F3 E;@A CG7 :3D7?AE CG7 B3DF;5;B7@ 7@ B7CG7ZAE 9DGBAE K AD93@;57@7> EGKA%AA4EF3@F7 7>3>;@73?;7@FA?;E?A@A6;57 @363EA4D7 >3@3FGD3>7L367

    >A CG7 E7 3>?73 CGX 7E 6A@67 7@FD3 7> 5A@EFDG5F;H;E?A 5A?A F7ADX3 67>3BD7@6;L3A CG7CG7D7?AE675;D B3D3675;6;D >AE?WFA6AE67 7@E7Z3@L3CG7 >>7H7@ 3>5G?B>;?;7@FA 67 >AE A4 3BD7@6;L33 7@E7Z3@L3 7 3:X 7> N3>;@73?;7@FA 5A@EFDG5F;HAO 5A?A 7@>357 7@FD7 >3 ;6735A@EFDG5F;H;EF3 67 >3 @3FGD3>7L3 67> 3BD7@6;L3 6;E7ZA 3>;@736A 67 >37@E7Z3@L3 ;99E 3E 8V5;> 5A?BD7@67DBADCGW6747 8G@5;A@3D7> 3>;@73?;7@FA @ >37@

    E7Z3@L3 3>;@7363 :3K G@ ?VJ;?A 67 5A@E;EF7@5;3 7@ FA6A 7> E;EF7?3 >5GDDX5G>A E7 7EF34>757 7@ 8AD?3 67 A43DAE CG7 E7Z3>3@ 7> @;H7>67 5A?BD7@E;[@ D7CG7D;6A 7@ H7L 67 G@3?7D3 >;EF3 67 F7?3E CG7 34AD63D *7 7E5A97@ >AE ?WFA6AE 67 7@E7Z3@L3 CG7 BDA434>7?7@F7 D73>;57@7EAE A4F;?A >3E F3D73E 67 7H3>G35;[@ 67 ?3@7D3 CG7 E7BG7635A?BDA43DE; >AE7EFG6;3@F7E:3@3BD7@6;6A >A CG7 >AEA43@ CG7 6747@ 3BD7@67D +A6AE >AE 5A?BA@7@F7E 67> E;EF7?3 E7 D78;7D7@ 3> ?;E?A B>3@ K E7 3BAK3@ ?GFG3?7@F7 #AE 7EFG6;3@F7E E7 7@5G7@FD3@ N3FD3B36AEO 7@ 7EF3 D76 67 5A@E;EF7@5;3 CG7 ABF;?;L3 >3BDA434;>;636 67 CG7 >>7H7@ 3 534A >3E 35F;H;6367E 67 3BD7@6;L3F3D EG 3BD7@6;L33D 5G3@6A 678;@7 >3 7@E7@3@L3 5A?A N#3 5D735;[@ ;@F7@5;A@363 67 E;FG35;A@7E CG7 >AE 3BD7@6;57E ?AF;H36AE @A BG763@ 7H;F3D E;@ 3BD7@67D A 67E3DDA>>3DE7O EFA 7E3BD7@6;L37936AE 3 7EF7 BG@FA 6747?AE 675;D >A CG7 @A 7E 3>;@73?;7@FA 5A@E

    FDG5F;HA @ 7875FA @A E7 FD3F3 67 835;>;F3D FA6A 7@ 7J57EA K3 CG7 BDAHA53DX3G@4>ACG7A67 >AE BDA57EAE 5A9@;F;HAE 67> 7EFG6;3@F7> 63D>A FA6A:75:A E7 :357 7> FD343AE 7EFG6;3@F7E 67?3@7D3CG7 @A >7ECG763?VECG7A476757DE;@ 835G>F3667 675;E;[@ >3>;@73?;7@FA 5A@EFDG5F;HA >>7H33CG7 >AE 7EFG6;3@F7E :393@ 7> FD343 7> BDA87EAD E7 >;?;F3 3 6;EBA@7D>3E 5AE3E 67 F3> ?3@7D3CG7 >7E 835;>;F7 7EF7

    >6;E7ZA67 >37@E7Z3@L33>;@7363

    #3 8;9GD3 ?G7EFD3 7> ?A67>A 67> 3>;@73?;7@FA 5A@EFDG5F;HA #AE A43D7E E7 E;F\3@ 7@ 7>?76;A >A CG7 D738;D?3 EG 53DV5F7D 57@FD3> A@EX9@7>AE 5ADD75F3?7@F7K67 7>>AE E7 67D;H3DV@ >3E 675;E;A@7E357D53 67 5[?A 7@E7Z3D>AE K 5[?A 7H3>G3D>AE JBD7E3?AE >AE A4

  • #%!+ (!)%&'%"

    " "')"& "

    &43D7E7JBD7E36AE 5A?A 6&2#/3

    CG7 >AE 7EFG6;3@F7E F;7@7@CG7 BA@7D7@ BDV5F;53

    5F;H;6367E677@E7Z3@L3K3BD7@6;L334AD3DO 53E;8>53DNFD3F3D67> F7?3 "3> .C

    /-02&.3*A. " 5. .*6&,15&("2".4*$&&,"02/#"%/ H7D4AE 6743 3EX 5A?A ;@F7@FAE67 @;H7> EGB7D;ADE3>H34>7E3G@CG7 ;@3675G36AE

    > @;H7>H7D43> .&7>7H36ACG7 E7?3@;8;7EF7 5A@5>3D;636E75A@H;7DF7 7@ >353>;8;535;[@8;@3> 7F5

    FWD?;@AE67 35F;H;6367E5A@EFDG5F;H3ECG75A@?3KADBDA434;>;636 >>7H3DV@35A@E79G;D >AE D7EG>F36AE 67E736AE 67> F7?3A G@;63667CG7 E7 FD3F7 #3E35F;H;6367E EA@ 6&2#/3 67?3@7D3CG7 7@ >3BDV5F;53 7EB75;8;53?AE >AEH7D4AE CG7 CG7D7?AE CG7 >AE 7EFG6;3@F7E >>7H7@ 3 534A 7@ 7> 5A@F7JFA 67 >36;E5;B>;@3 CG7 E7 7EFW 7@E7Z3@6A-A>H3?AE 3 >38;9GD3 CG7 GF;>;L3H7D4AE 67 7EF7?A6A-7?AE CG7 *G

    E3@ F;7@67 7EBA@FV@73?7@F7 3GE3DH7D4AE67 @;H7> 7>7H36A 5A?A F7AD;L3DD78>7J;A@3D 97@7D3D 3B>;53D?;7@FD3E CG7)A47DFGE3H7D4AE 67435A?A D75A@A57D?7?AD;L3D 7F5 *G @;H7> 67 5A?BDA?;EA E7 7JBD7E37@ 7>

    %! &

  • "!&'%(% #%!+ !!" !&1!+

    @;H7>5A9@;F;HA 67 >AEH7D4AEGF;>;L36AE BAD7A D78>7J;A@3DB7DF7@7573G@ @;H7> 7>7H36A?;7@FD3ECG7?7?AD;L3D7E67 43 'D75;E3?7@F7>A CG7 E7 7@F;7@67 BAD N@;H7>O K5[?A 67F7D?;@3D>A 7E G@3 5G7EF;[@ 5>3H767 >3CG7 @AE A5GB3?AE 7@ 7> 53BXFG>A

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

    FA @AE >;?;F3D7?AE 3 7JBD7E3D >AE 5A?A G@37E CG7 E7 5ADD7EBA@635A@ >AE @;H7>7E 67 53>;8;535;[@ ,F;>;L3D7?AE >3E>7FD3E @7GFD3E 67 53>;8;535;[@ 67 >3 3 >3 #367@AF3G@3 53>;636 673BD7@6;L33 ?77?7@F7 7@ D7>35;[@ 5A@ >3 G@;636 K 5A@ 7> @;H7> 67 >AE 7EFG6;3@F7E 7@5G7EF;[@ H;67@F7?7@F7 7E7 @;H7> E7 ;DV7>7H3@6A67E67 7>BD;?7D5GDEA 3>AE EGB7D;AD7E #3 7E ?GK E3F;E835FAD;3 B7DA 53D757 67> 7EF;>A CG7 6;EF;@9G7 >3 53>;8;535;[@ #3 7E 43EF3@F7 E3F;E835FAD;3 ?;7@FD3E CG7 >3 67@AF3 G@3 53>;636 K G@3 5A?B>7A 7E B3E34>7KFA6A >ACG7E73?7@AECG7 7EAE7DV;@EG8;5;7@F734DVA4E7DH36ACG77@>3 8;9GD3 :7 GF;>;L36A H7D4AE 67 ?G7EFD3 CG7 EA@ ?GK 97@7D3>7E H;67@F7?7@F7 GEF76 F7@6DX3CG7 GF;>;L3D83?;>;3E67H7D4AE363BF363E35363@;H7> K VD73 67 5A@F7@;6A @ 7> 53BXFG>A BD[J;?A F3?4;W@ E7 FD3F3 7EF35G7EF;[@ BDV5F;53#3E 53F79ADX3E E7 678;@7@ BAD G@3 $",*%"% B3DF;5G>3D 67> 3BD7@6;L335A?BD7@E;[@K@ABAD >335G?G>35;[@67BG@FAE A BAD57@F3;636 E7 67F7D?;@3?76;3@F7 >3E F3D73E 67 7H3>G35;[@ #3E 6;E5D;?;@35;A@7E?VE 8;@3E67@FDA 67 >3E 53F79ADX3EBG767@ E7D\F;>7EB3D3 >AE ;@8AD?7EK AFDAE 8;@7E 36?;@;EFD3F;HAE B7DA 67E67 7> BG@FA 67 H;EF3 8G@5;A@3> 7EG@3 5G7EF;[@ ?GK 6;87D7@F7 ,@3 BD;AD;636 5A@E;EF7 7@ 7@G@5;3D >AE A4!7F;HAE 67 8AD?3 5G3>;F3F;H3 K 7H3>G3D>AE 7@ 5A@EA@3@5;3 5A@ 7>>A 'AD7A >37JBD7E;[@ N?3FDX5G>367:A@ADO 678;@7 >38AD?367B7@E3D67G@ 7EFG6;3@F7 K 6;8;7D7 5G3>;F3F;H3?7@F7 67 >3 53D35F7D;L35;[@ NE79G@63?VJ;?3 53>;8;535;[@O 67 ?3@7D3 CG7 @A D75A97 7> 5A?7@F3D;A 67 CG7G@3 B7DEA@3 5A@ N?3FDX5G>3 67 :A@ADO F;7@7 CG7 A4F7@7D J BG@FAE ?VECG7 7> E79G@6A>3E;8;536AE >AE A43E 35F;H;6367E 67 7@E7Z3@L3 K

    3BD7@6;L3;636 7EF;?G>7@ 3 >AE 7EFG6;3@F7E 3 GF;>;L3D >AEH7D4AE [BF;?AE N35F;H;6367E 67 7@E7Z3@L3K3BD7@6;L3

  • #%!+ (!)%&'%"

    >35;[@ D75XBDA53 7@FD7 7> 3BD7@6;L33 7@E7Z3@L3 'AD \>F;?A E7>755;A@3?AE >3E F3D73E 67 7H3>G35;[@ CG7 @AE 6;DV@ E; 5363 G@A 67 >AE 7EFG6;3@F7E E3F;E8357 >AE 5D;F7D;AE 7JBD7E36AE 7@ >AE A4AE E3F;E8357 7 7EF3 8AD?3 >AE A43 7@E7Z3@L3 K >3 7H3>G35;[@ 7EFV@ AD93@;L36AE GF;>;L3@6A >AEH7D4AE67 >AEA47EB3D37>3>;@73?;7@FA@ D7EG?7@ 7@ G@ E;EF7?33>;@736A 67 7@E7Z3@L3 >3 F3D73 67> BDA87EAD

    5A@E;EF7 7@ 5A?BDA43D CG7 >AEH7D4AE

    EFW@ @A?4D36AE 7@ >AE A43E 35F;H;6367E 67 7@E7Z3@L3K3BD7@6;L3G;6AE7@ >3E F3D73E67 7H3>G35;[@ 67?3@7D3CG7BG763

    93DE7 :3EF3 CGW BG@FA E3F;E8357@ >AE A4 @;H7> 67 D7;67> 7EFG6;3@F7

    A?A 3:AD3 >AE ?WFA6AE 67 7@E7Z3@L3 K >3E F3D73E 67 7H3>G35;[@ 7?B>73@ >AE ?;E?AE H7D4AE CG7 7EFV@ 7@ >AE A43E ABADFG@;6367E 67 CG7 >3?3KADX3 67 >AE 7EFG6;3@F7E GF;>;57 67 :75:A >AE H7D4AE 3675G36AE >A CG7 BAD 678;@;5;[@ 7E G@ 7@8ACG7 BDA8G@6A *;@G7EFDA 3?;9A 7> BDA87EAD 67 BE;5A>A9X3 67 )3?E67@ :G4;7D3 ;@5>G;6A7@ >AE A47E 5A?A NF7AD;L3D_ N97@7D3>;L3DO AN5A?BD7@67D >3E BDA8G@6;6367E 67 >AE 8G@636AD7E 67 >3?A67D@3 BE;5A>A9X3O E7 H7DX3 67 ;@?76;3FA >3 ;@EG8;5;7@5;3 67 G@3 F3D73 67 7H3>G35;[@CG7 E[>A 7J;9;7D3 B3D38D3E73D NG@ BA5A 67 ;@8AD?35;[@ 5A@5D7F3 7@ 6AEBV9;@3EO

    >3>;@73?;7@FA 5A@EFDG5F;HA 7E 67 E7@F;6A5A?\@K E;@ 7?43D9A >3?3KADB3DF767 >37@E7Z3@L3G@;H7DE;F3D;3@A7EFV3>;@7363 3KH3D;3E D3LA@7EB3D37>>A

    #3E F7ADX3E FD36;5;A@3>7E 67 >3 7@E7Z3@L3 5A?A FD3@E?;E;[@ ;9@AD3@7> 3>;@73?;7@FA ,@ ?WFA6A 5ADD;7@F7 67 67F7D?;@3D >3E 53>;8;535;A@7E 67 >AE 7EFG6;3@F7E 67B7@67 67 >3 5A?B3D35;[@ 67 G@AE 7EFG6;3@F7E 5A@ AFDAE ND787D7@5;3 3 >3 @AD?3O 7@ H7L 67 5A?BDA43D E; 7>3BD7@6;L37 >AE A4 BD;?7D 53EA @A :3K G@3 D7>35;[@ *.42=.3&$" 7@FD7 >ACG7 E7 7@E7Z3K >A CG7 E7 BA@7 3 BDG743

    ;7DFAE D7CG;E;FAE 36?;@;EFD3F;HAE 5A?A >AE ;@8AD?7E 7@BAD57@F33 53>;8;535;[@ 7@ D7>35;[@ 5A@ >3 5GDH3 K >3E >;?;F35;A@7E 67 D75GDEAE CG7 ;?BA@7@ 5>3E7E 9D3@67E 5A@ >755;A@7E ?39;EFD3>7E 6;D;9;63E3 G@3 ?3E3 67 3>G?@AE K F7EFE 67 AB5;[@ ?\>F;B>7 6;8;5G>F3@ 7> 3>;@73?;7@FA

    #3 83>F3 67 5A@A5;?;7@FAE E?GKBAE;4>7 CG7?G5:3E 67 7EF3E 5G7EF;A@7E @A E7 >7E :3K3@ A5GDD;6A 3 >AE BDA87EAD7E AFDAE >7E 9GEF3DX3GF;>;L3D 7> BD;@5;B;A B7DA @A E347@ 5[?A

    @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • "!&'%(% #%!+ !!" !&1!+

    EFAE BG@FAE E7 FD3F3@ BAD FA6A 7> >;4DA -7D7?AE 5[?A BG767 3B>;53DE77> BD;@5;B;A 67 3>;@73?;7@FA 3> 6;E7ZA 67 >3?3KADX3 67 >3E G@;6367E

    3EF37EFAE \>F;?AE 3ZAE >AE ;@H7EF;936AD7E 67> 3BD7@6;L3 3BD7@6;L3 5A?A >A D73>;L3@ >AE 7EFG6;3@F7E 7@ >3E ;@EF;FG5;A@7E ;EBA@7?AE 3:AD3 67 G@ 5G7DBA 67 5A@A5;?;7@FAE 67@A?;@36AN;@H7EF;935;A@7E EA4D7 7> 3BD7@6;L3AE 7EFG6;3@F7EO CG7 E7 D7>35;A@3 6;D75F3?7@F7 5A@ >3 BDV5F;53K 7@ 7> CG7 7> 5A@EFDG5F;H;E?A K >3 87@A?7@A9D38X3 EA@ >3E 6AE 7E5G7>3E 67 B7@E3?;7@FA ?VE ;@8>GK7@F7E ?43E7@83F;L3@ CG7 7> 3BD7@6;L 5D73 7> E;9@;8;536A B7DA 7> 5A@EFDG5F;H;E?A E757@FD3 B3DF;5G>3D?7@F7 7@ >3 @3FGD3>7L3 67 >3E 35F;H;6367E 67 3BD7@6;L3;L3 7> 7EFG6;3@F7 34>3?AE 7@ E7@F;6A 97@WD;5A 67 35F;H;6367E 67 3BD7@6;L3>7H3@ G@ 7@8ACG7 NBDA8G@6AOK 67 35F;H;6367E 67 3BD7@6;L3

    #AE 7@8ACG7E EGB7D8;5;3> K BDA8G@6A 67> 3BD7@6;L3;636 5A?A E7 :3B7@E36A 3H757E E;@A D7355;A@7E 3> 3?4;7@F7 677@E7Z3@L3,@34G7@37@E7Z3@L3 D7EB3>637>7@8ACG7BDA8G@6AK3>7EGB7D8;5;3> B7DA BAD 6;H7DE3E D3LA@7E 9D3@ B3DF7 67 >3 7@E7Z3@L3 FD36;5;A@3> F;7@7 7> 7875FA ABG7EFA > ?A67>A ' BDA@[EF;5A BDA57EA K BDA6G5FA BD7E7@F3 >35>3E7 5A?A G@ E;EF7?3 ;@F7D35F;HA 7@ 7> CG7 >3E 53D35F7DXEF;53E67>7EFG6;3@F7K7>5A@F7JFA67 7@E7Z3@L367F7D?;@3@?GFG3?7@F7>3E 35F;H;6367E 67 3BD7@6;L3 A BDA8G@6A >3E 5G3>7E 3 EGH7L67F7D?;@3@ >3 53>;636 67 >AE D7EG>F36AE 67> 3BD7@6;L3 ?A67>A ' BDA@[EF;5A BDA57EA K BDA6G5FA 3KG63 3 E;FG3D FD7E F7ADX3E67 >37@E7Z3@L3 67B7@6;7@6A 67 >A CG7 E7 5A@E;67D7 5A?A67F7D?;@3@F7BD;@5;B3> 67> 3BD7@6;L3AE 7EFG6;3@F7E 4 CGW :357@ >AEBDA87EAD7E K 5 CGW :357@ >AE 7EFG6;3@F7E EFAE 835FAD7E 7EFV@ 7@ AD67@3E57@67@F7 67 34EFD355;[@K678;@7@ N@;H7>7EO 67 B7@E3?;7@FAEA4D7 >37@E7Z3@L3 @ 7> @;H7> 7> B3B7> 67> BDA87EAD 5A@E;EF7 7@ 7JBA@7D ;@8AD?35;[@ K 7> 67 >AE 7EFG6;3@F7E 7@ 34EAD47D>3 *; @A F;7@7@ >3 53B35;636 A >3?AF;H35;[@ B3D3 :357D>A 5ADD75F3?7@F7 A 7@ 53@F;636 EG8;5;7@F7 7> BDA4>7?3 7E 67 7>>AE @ 7> @;H7> 7> B3B7> 67> BDA87EAD 5A@E;EF7 7@ 7JB>;53D5A@57BFAEKBD;@5;B;AE 3EX 5A?A 7@ BD7E7@F3D ;@8AD?35;[@ EFAE BDA87EAD7E @757E;F3@ 6;H7DE3E 67EFD7L3E FW5@;53E K 5A?B7F7@5;3E @ 7EF7 53EA 7>57@FDA 67 3F7@5;[@ 7EFV 5A@EF;FG;6A BAD >A CG7 :357 7> BDA87EAD 7@ H7L 67>A CG7 7E 7> 7EFG6;3@F7 K 7@ 7E3?76;63 7E ?VE D78>7J;HA K EA8;EF;536A @7> @;H7> >3 3F7@5;[@ E7 8;A CG7 :357@ >AE 7EFG6;3@F7E PD73>;L3@ >3E

    M @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • #%!+ (!)%&'%"

    35F;H;6367E 67 3BD7@6;L3A CG7 7> BDA87EAD :367 7EF;?G>3D #3 F3D73 7E 6A4>7

    $3J;?;L3D >3E ABADFG@;6367E 67 CG7 >AE 7EFG6;3@F7E 7?B>77@ G@ 7@8ACG7 BDA8G@6A

    $;@;?;L3D >3E ABADFG@;6367E 67 CG7 >AE 7EFG6;3@F7E GF;>;57@ G@ 7@8ACG7 EGB7D8;5;3>

    QEF7 7E 7> E75D7FA 67 G@34G7@3 7@E7Z3@L3 * 3 7>>A E7 D78;7D7 7> D7EFA 67>>;4DA

    > 3>;@73?;7@FA 5A@EFDG5F;HA 7E G@ 6;E7ZA 67 7@E7Z3@L3 53>5G>36A B3D37EF;?G>3D >3 B3DF;5;B35;[@ BDA8G@63 '3D3 5A@EFDG;D G@3 7@E7Z3@L3 3>?7363 BD;?7DA :357 83>F3 7EB75;8;53D 7> .*6&,A .*6&,&3 67E736AE 67 5A?BD7@*;[@ 67> 5A@F7@;6A CG7 E7 FD3F7 > 7@G@5;36A 67 >AE H7D4AE 3675G36AE 675A?BD7@E;[@ 5A@FD;4GK7 3:357D>A EFAEH7D4AE E7 5A@H;7DF7@ 7@ >3E 35F;H;6367E CG7 >AE 7EFG6;3@F7E F;7@7@ CG7 D73>;L3D K CG7 7@ 5A@E75G7@5;3 F;7@7@ CG7 BDA?AH7D >AE ?WFA6AE 67 7@E7Z3@L3 K 34AD63D >3E F3D73E 67 7H3>G35;[@ 5A@ 7> 8;@ 67 AE 7EFG6;3@F7E 3>53@L3@ 5A@ WJ;FA >AEA4A :357@ EF3 5A?4;@35;[@ 67 F7ADX3 5A@EFDG5F;H;EF37 ;@EFDG55;[@ 3>;@73635A@EF;FGK7 7>?A67>A 67> ",*.&"-*&.4/$/.3425$

    '(%& %" !&

    BD7@6;L3 7EFG6;3@F7 67E67 (!B7DEB75F;H3 87@A?7@A9DV8;53

    *()&2%5$"4*/.&3&"2$)".%&6&,/0-&.4 ':7@A?7@A9D3B:K7@ :;9:7D76G53F;A@

    $3DFA@K*V;;F3F;H7 6;887D7@57E;@ >73D@;@9 &GF5A?7 3@6BDA57EE 2*4*3)/52.",/'%5$"4*/.",39$)/,/(9

    $3DFA@ KAAF: * &"2.*.(".%7"2&.&33;>;E63>7%! #3ID7@57 D>43G?

    $3DFA@ AG@E7>> K @FI;EF>7 % 76E )&80&2*&.$& /'&"2.*.( 6;?4GD9A *5AFF;E:5367?;5 'D7EE

    'DAEE7D $ K+D;9I7>> " &"$)*.('/2&"2.*.( *.*()&2%5$"4*/.G5=;@9:3? &B7@,@;H7DE;FK'D7EE

    > 3DFX5G>A 67 $3DF;@ K *V CG7 E7 6;57 CG7 7E 7> ?VE 5;F36A 7@ >3 4;4>;A9D38X367 ;@H7EF;935;[@ 76G53F;H3 7@G@5;3 >AE 7@8ACG7E 67> B3D36;9?367 3BD7@6;L3;L3@ >387@A?7@A9D38X3 B7DA 7> >;4DA 7E B3

    @3D573 E 3 67 76;5;A@7E

  • "!&'%(% #%!+ !!" !&1!+

    D3 7EB75;3>;EF3E 'DAEE7D K +D;9I7>> ?G7EFD3@ >3E 5A@E75G7@5;3E B3D3 >3 7@E7Z3@L3CG7 E7 67D;H3@ 67> ?3D5A 67 D787D7@5;3 87@A?7@A9DV8;5A K 7EF7 >;4DA 7E 7@ 5;7DFAE7@F;6A B3D3>7>A 3> BD7E7@F7 CG7 AB7D3 67E67 7> 5A@EFDG5F;H;E?A

    BD7@6;L3 7EFG6;3@F7 67E67G@3B7DEB75F;H35A@EFDG5F;H;EF3KE;EFW?;53

    ;99E ! 45%&.4002/"$)&3 4/ &"2.*.(".% 45%9*.( 3IF:AD@-;5FAD;3GEFD3>;3@ AG@5;> 8AD6G53F;A@3>)7E73D5:

    ;99E! DA? F:7ADK FA BD35F;57 3 5A9@;F;H7 EKEF7?E 3BBDA35:*()&2%5$"4*/.&3&"2$) ".%&6&,/0-&.4

    *5:?75= ) 76 &"2.*.( 42"4&(*&3 ".% &"2.*.( 49,&3 %G7H30AD= '>7@G?

    *F7887 # * 3>7! 76E /.3425$4*6*3- *.%5$"4*/. ;>;E63>7%!D>43G?

    #AE6AEBD;?7DAE F7JFAE357D53@ 7>B3D36;9?367 >3BE;5A>A9X35A9@;F;H33> 3BD7@6;L3 7EFG6;3@F7 K >AE 6AE \>F;?AE EA@ D7E\?7@7E43EF3@F7 D75;7@F7E67 >3BAEFGD3 5A@EFDG5F;H;EF3 7@ 97@7D3> K67 5[?A E7 3B>;53 3 >3 76G535;[@ > >;4DA 67 *5:?75= @A E7 >;?;F3 3> 5A@EFDG5F;H;E?A E;@A CG7 7E 75>W5F;5A K 5A@F;7@7 EG?3D;AE\F;>7E 67 >AE FD343;3@AE K @ADF73?7D;53@AE EA4D7 7> 3BD7@6;L3 7EFG6;3@F7 KBAD 7EA D7EG>F3BA5A :34;FG3>

    B>;535;[@ 3>3 7@E7Z3@L367 >3 ;@H7EF;935;[@ EA4D7 7>3BD7@6;L37EFG6;3@F7

    ;99E ! @:3@5;@9 F735:;@9 F:DAG9: 5A@EFDG5F;H7 3>;9@?7@F*()&2%5$"4*/.

    3DF KAG>FA@#7I;E 76E &"$)*.(".%&"2.*.(*.*()&2%5$"4*/. 3?47DI7>>-;5FAD;3GEFD3>;3@ AGD;5;> 8AD6G53F;A@3> )7E73D5:

    )3?E67@ ' &"2.*.( 4/ &"$) *. *()&2%5$"4*/. #A@6D7E )AGF>7697

    > BD;?7D 3DFX5G>A 67EF353 >3 43E7 F7[D;53 67> 3>;@73?;7@FA 5A@EFDG5F;HA 5A@ G@7A ;>GEFD3F;HA 3DFKAG>FA@#7I;EBD7E7@F3@ G@35A>755;[@ 67 3DFX5G>AE CG7FD3F3@ 5G7EF;A@7E 67 >3 7@E7Z3@L3 67E67 7> B3D36;9?3 97@7D3> 67> 3BD7@6;L37EFG6;3@F7 >7@8ACG767)3?E67@ 7EAD;9;@3>67>3GFADB7DAE767D;H37@9D3@?76;63 67 >3 87@A?7@A9D38X3 67> 53BXFG>A 3> E7 63@?VE 67F3>>7E CG7 3CGX EA4D7>3:;EFAD;3K67E3DDA>>A67>B3D36;9?367> 3BD7@6;L3 7EFG6;3@F7 K357D5367 5[?A BG767 3B>;53DE7 3 >3 7@E7Z3@L3

    @3D573 E 3 67 76;5;A@7E