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www.vriskr.com Compañía de Seguros de Vida Colmena S.A.
Revisión Anual – Junio de 2016
ENTIDADES ASEGURADORAS
COMPAÑÍA DE SEGUROS DE VIDA COLMENA S.A.
Acta Comité Técnico No. 306
Fecha: 24 de Junio de 2016
Fuentes:
Compañía de Seguros de Vida
Colmena S.A.
Superintendencia Financiera de
Colombia
Fasecolda
Mar-15 Mar-16
Activos 865.688 980.520
Inversiones 722.243 800.185
Pasivos 721.284 834.413
Reservas
técnicas 630.765 707.826
Utilidad
neta 30.310 28.925
Resultado
técnico 14.842 5.038
ROE* 114,29% 105,96%
ROA* 14,76% 12,33%
Cifras en millones de pesos * Indicadores anualizados
Miembros Comité Técnico:
Javier Alfredo Pinto Tabini Juan Manuel Gómez Trujillo
Javier Bernardo Cadena Lozano
Contactos:
Johely Lorena López Areniz [email protected]
David A. Soriano Contreras [email protected]
Luis Fernando Guevara O. [email protected]
PBX: (571) 5 26 5977
Bogotá D.C
REVISIÓN ANUAL
Fortaleza financiera y capacidad de pago para el cumplimiento de
pólizas y otras obligaciones contractuales
TRIPLE A (AAA)
El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A.,
Sociedad Calificadora de Valores, con motivo de la revisión anual de
calificación, mantuvo la calificación Triple A (AAA) a la fortaleza
financiera y capacidad de pago para el cumplimiento de pólizas y
otras obligaciones contractuales de la Compañía de Seguros de Vida
Colmena S.A.
La Calificación Triple A (AAA) otorgada para el largo plazo, indica que
la estructura financiera, la calidad gerencial, así como la política de
inversión son excelentes. Las compañías aseguradoras calificadas en esta
categoría presentan una fortaleza financiera y capacidad de pago muy
robusta para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones.
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN
Dentro de los aspectos que sustentan la calificación asignada, se
encuentran:
Respaldo patrimonial y métricas financieras. Colmena Seguros
S.A. cuenta con el respaldo patrimonial de su principal accionista, la
Fundación Social y una importante capacidad patrimonial, reflejada
en sólidos niveles de patrimonio técnico y margen de solvencia.
Asimismo, se destaca la evolución favorable de sus indicadores de
eficiencia, índice combinado, siniestralidad y un sobresaliente
resultado técnico1positivo, que se compara favorablemente frente al
sector. Adicionalmente, Value and Risk resalta la evolución positiva
de sus márgenes de rentabilidad, lo que la posiciona como una de las
compañías más rentables del mercado.
Posición competitiva y planeación estratégica. Acorde con la
filosofía de la Fundación Social, la Compañía se ha caracterizado por
desarrollar una estrategia de negocio orientada a generar valor a sus
clientes, trabajadores, accionistas y a la comunidad. Lo anterior,
soportado en lineamientos encaminados a la prestación de un servicio
de calidad, la gestión integral de los riesgos empresariales y la
atención de las necesidades de protección del mercado objetivo, entre
otros.
1 Se define como la utilidad operacional de la actividad aseguradora. Incluye todos los
ingresos por seguros y reaseguros, así como los gastos en comisiones, personal y
administración.
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Es así como, a través de dos frentes principales: riesgos laborales y
seguros de personas (que incluye los ramos vida grupo, vida
individual, exequias, desempleo y accidentes personales), Colmena
Seguros articula su estrategia comercial bajo un esquema de
diferenciación, basada en el servicio.
En nuestra opinión, la orientación estratégica para el ramo de riesgos
laborales, en la que se lleva a cabo una gestión proactiva encaminada
a prestar un servicio mediante una oferta de valor que se fundamenta
en el modelo Gestión Integral de los Riesgos Empresariales(GIRE)
con impacto social, aporta una ventaja competitiva para la
Aseguradora. Lo anterior, en conjunto con las acciones encaminadas a
lograr una mayor penetración en el ramo de seguros de personas
permitirá potencializar la comercialización de sus productos en
beneficio de sus metas comerciales y posición en el sector. Al
respecto, de acuerdo con la información suministrada, al cierre de
2015, los planes comerciales definidos presentaron cumplimientos
superiores al 100%.
Cabe anotar que en el primer trimestre de 2016, Colmena Seguros
emitió el 4,64% de las primas del sector (aseguradoras de vida) y se
ubicó en la séptima posición. Por su parte, riesgos laborales se
mantiene como su principal ramo, con el 11,37% de las primas
emitidas2, seguido por exequias, desempleo y vida grupo con
participaciones dentro de cada ramo del 8,58%, 6,11% y 2,96%,
respectivamente.
Suficiencia de las reservas técnicas. A marzo de 2016, las reservas
técnicas de la Compañía crecieron 12,22% y totalizaron $707.826
millones. Dicha evolución se asocia a la dinámica de las reservas a
cargo de reaseguradores, riesgos en curso y reserva matemática, las
cuales crecieron 874%, 23,43% y 9,57%, respectivamente.
96,74% 96,69% 95,46% 93,97% 93,33%
3,24% 3,25% 4,46% 5,78% 6,38%
-
100.000
200.000
300.000
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0%
10%
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30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2012 2013 2014 2015 Mar-16
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es
Evolución de las Reservas Técnicas por Ramo
Riesgos laborales Vida grupo Accidentes personales
Exequias Desempleo Vida individual
Total Fuente: Compañía de Seguros de Vida Colmena S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
De acuerdo con su composición, la reserva matemática representa el
60,95%, seguido por la de siniestros avisados (26,92%), de reservas
especiales (8,36%), IBNR3 (2,27%), a cargo de reaseguradores
2 Ocupa en cuarto puesto en el mercado de riesgos laborales. 3 Siniestros ocurridos no avisados, por sus siglas en inglés.
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(0,74%), de riesgos en curso (0,59%) y la desviación de siniestralidad
(0,18%). Por su parte, por ramo, están distribuidas principalmente en
riesgos laborales (93,33%) y vida grupo (6,38%).
Inversiones. Al cierre de marzo de 2016, las inversiones y el
disponible de Colmena Seguros alcanzaron los $888.622 millones con
un incremento del 18,88%, con respecto al mismo mes de 2015. Dicha
evolución está asociada al crecimiento, tanto de las primas emitidas
como de las reservas técnicas.
La Calificadora destaca el desempeño del portafolio de inversiones, el
cual generó ingresos por $23.200 millones (+44,48%) y obtuvo una
rentabilidad mensual promedio del 9,83% E.A., para el primer
trimestre de 2016. Lo anterior, soportado en la estructura de riesgo
conservador, cuya estrategia de inversión está orientada a la
adquisición de títulos acorde con el perfil de cada subportafolio, de
acuerdo con la reserva que respalda4 y al régimen de inversiones
establecido por la regulación.
El portafolio que respalda las reservas técnicas para marzo de 2016
ascendió a $779.347 millones (sin incluir cuentas a la vista) y con los
recursos líquidos totalizó $838.738 millones, con incrementos
interanuales del 10,88% y 16,15%, respectivamente. Se destaca que el
portafolio cuenta con las más altas calificaciones para los riesgos de
crédito, mercado, administrativo y operacional, otorgadas por Value
and Risk5.
En cuanto a su composición, con el fin de reducir la volatilidad y
lograr una mayor predictibilidad de los flujos futuros, para calzar
adecuadamente su principal pasivo (la reserva matemática), el 83,77%
del portafolio se encuentra en títulos clasificados hasta el
vencimiento, por lo que mantiene una baja exposición al riesgo de
mercado. De esta manera, el VaR6 gerencial se ubicó en $1.625
millones (0,04% sobre el valor presente del portafolio) y cumple
satisfactoriamente con el límite establecido por la administración de
$5.500 millones.
Por su parte, acorde con las políticas calce asociadas a la reserva
matemática, en términos de plazos y de garantizar la rentabilidad
mínima del portafolio (IPC+4%), la duración promedio del portafolio
para los últimos doce meses, se ubicó en 6,67 años, mientras que a
rentabilidad, en promedio durante el último año, estuvo en 4,91% De
otro lado, por variable de riesgo, el portafolio se compone,
principalmente, en títulos IPC y UVR (49,02% y 37,01%,
respectivamente).
En opinión de Value and Risk la estructura del portafolio es acorde
con la estrategia de inversión definida por la Aseguradora, cuyas
decisiones le han permitido reducir y mitigar la exposición a los
4 Reserva matemática, vida y otras reservas. A marzo de 2016 corresponden a 83,19%, 8.35% y 8,46%, respectivamente. 5 F-AAA, VrR 1 y 1+, respectivamente. Documento que puede encontrar en
www.vriskr.com.co 6 Valor en riesgo, por sus siglas en inglés.
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distintos riesgos, mantener adecuados niveles de liquidez, para
atender sus obligaciones contractuales, aprovechar las oportunidades
del mercado, y obtener rendimientos crecientes en beneficio de su
estructura financiera.
Cobertura de las reservas técnicas. Dentro de los factores a destacar
se encuentran los niveles de cobertura de las reservas técnicas que
Colmena Seguros ha mantenido históricamente. Estos anualmente se
han ubicado por encima del 115%, con un promedio del 120,18%,
para el periodo 2011 – 2015.
A marzo de 2016, el cubrimiento de las reservas con las inversiones
se ubicó en 113,05%, nivel similar al del mismo mes de 2015
(114,5%) e inferior al de su grupo de referencia7 (120,9%), pero por
encima del sector (109,68%). Ahora bien, al tener en cuenta las
inversiones y el disponible, la cobertura alcanza el 125,54%, valor
superior al presentado en marzo de 2015 del 124,80%, así como al de
los pares (125,02%) y el sector (118,11%).
116,45%122,12%
128,03%
116,08% 114,50%118,20%
113,05%
121,99%126,61%
136,11% 127,87%124,80% 124,94% 125,54%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
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100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
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900.000
Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Mar-15 Dic-15 Mar-16
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Cobertura de las Reservas TécnicasDic/11 - Mar/16
Inversiones + Disponible Inversiones Reservas Cubrimiento Inversiones Cubrimiento I+D
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
La Calificadora destaca el apropiado cumplimiento de la regulación8,
en términos de cubrimiento de las reservas técnicas, las cuales reflejan
la capacidad de la entidad para hacer frente a las obligaciones futuras.
Asimismo, resalta el monitoreo permanente que se lleva a cabo de las
reservas constituidas, toda vez que permite proteger los riesgos
asegurados y realizar los ajustes pertinentes con el fin de minimizar el
riesgo de insuficiencia.
Evolución de los ingresos. Al cierre de marzo de 2016, las primas
emitidas por Colmena Seguros ascendieron a $115.103 millones y
presentaron un incremento del 7,9%, con respecto al mismo mes de
2015. En términos de composición, el 72,73% corresponde a riesgos
laborales, seguido por vida grupo, desempleo, vida individual
(18,40%, 4,40% y 3,67%, respectivamente) y en menor medida,
7 AXA Colpatria Seguros de Vida S.A., Liberty Seguros de Vida S.A y ARL Sura. 8 El Decreto 2953 de 2010 establece que las inversiones deben garantizar mínimo el 100% de las reservas técnicas.
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exequias (0,54%) y accidentes personales (0,27%). Es de anotar que
entre diciembre de 2014 y 2015, las primas emitidas crecieron un
10,11% y pasaron de $416.745 millones a $458.893 millones.
4,00% 3,70% 4,28% 4,40%7,55%15,87%
20,40%21,03% 18,09% 17,98% 18,40%
3,94% 3,61% 3,67%
92,45%83,76% 78,21% 74,20% 73,51% 73,48% 72,73%
0
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Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Mar-15* Dic-15 Mar-16*
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Evolución y Participación Primas Emitidas
DESEMPLEO EXEQUIAS
ACCIDENTES PERSONALES VIDA GRUPO
VIDA INDIVIDUAL RIESGOS LABORALES
PRIMAS EMITIDAS * Cifras anualizadas Fuente: Compañía de Seguros de Vida Colmena S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Al primer trimestre de 2016, se resalta la evolución de cinco de los
seis ramos comercializados, con un destacable crecimiento en las
primas emitidas por exequias (+45,27%) y desempleo (+28,18%),
mientras que las primas por accidentes personales presentaron una
contracción del 17,32%. Por su parte, en el ramo de riesgos laborales,
las primas crecieron el 6,75% y alcanzaron los $83.713 millones, por
debajo del sector (+9,9%) pero por encima del promedio de su grupo
de referencia (+3,75%).
Value and Risk destaca que en riesgos laborales, Colmena Seguros se
ha caracterizado por mantener una apropiada distribución y
diversificación por del número de trabajadores afiliados, los cuales se
segmentan de acuerdo a los nichos estratégicos9 definidos y en otras
actividades, los cuales a marzo de 2015, representaron el 53,37% y
46,63%, respectivamente. En línea con los nichos establecidos, los
trabajadores asegurados del sector salud representan el 14,9%,
seguido por educación (7,32%) y comercio (5,12%) y dentro de otras
actividades, se incluyen afiliados a más de 100 sectores. Asimismo,
por nivel de riesgo las empresas se distribuyen principalmente en los
riesgos I, II y III (70,4%).
La Calificadora pondera positivamente los niveles de diversificación
por actividad económica, aspecto que contribuye a mantener y
controlar los riesgos asociados, especialmente en el ramo de riesgos
laborales, el cual es el más relevante en términos de siniestralidad y
volumen de primas emitidas. Adicionalmente, destaca las estrategias
encaminadas a potencializar los ramos de seguros de personas, ya que
contribuirá a la diversificación de las fuentes de ingresos y los niveles
9 Construcción, salud, actividades inmobiliarias, educación, comercio, telecomunicaciones,
transporte, logística, intermediación financiera, manufactura, hidrocarburos, administración pública, farmacéutico, minería y portuario.
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de siniestralidad, con sus respectivos impactos en los resultados
financieros de la Compañía.
Evolución de la siniestralidad. Entre marzo de 2015 y 2016, los
siniestros incurridos aumentaron 10,01% y alcanzaron los $52.083
millones. Este resultado se explica por un incremento tanto de los
siniestros liquidados (+15,05%) como de las reservas constituidas
(+4,16%) y de los reembolsos (+65,46%).
En línea con lo anterior, los índices de siniestralidad bruta10
y neta 11
aumentaron de 27,13% y 46,54% a 28,93% y 48%, respectivamente.
Value and Risk valora positivamente que, a pesar del incremento
evidenciado, los niveles de siniestralidad se mantienen por debajo de
los obtenidos por el sector y grupo de referencia12
.
39,74% 40,68% 37,74%33,29%
46,54%42,59%
48,00%
26,92%23,35%
27,57% 27,69% 27,13% 26,12% 28,93%
60,65% 58,67%55,57% 54,01%
66,35% 66,11%73,17%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
Dic-11 Dic-12 Dic-13 Dic-14 Mar-15 Dic-15 Mar-16
Evolución de Siniestralidad
Siniestralidad Neta Siniestralidad Bruta Índice Combinado
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia – Compañía de Seguros de Vida
Colmena S.A. Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Por su parte, el índice combinado13
se sitúo en 73,17% y se
incrementó en 6,8 p.p., frente a marzo de 2015. Cabe resaltar que de
acuerdo a los cálculos de Fasecolda14
, dicho índice alcanza el 93,81%,
nivel que se compara favorablemente frente al del sector (121,53%) y
al promedio de su grupo de referencia (105,51%).
Es importante señalar que dentro del Plan de Negocio de la Compañía
se definen estrategias encaminadas a la prevención de los factores de
riesgo ocupacional, la optimización del costo operativo, la
siniestralidad y el pago de las prestaciones asistenciales económicas
de riesgos laborales, con el fin de planificar y controlar la
siniestralidad.
Adicionalmente, a través de la plataforma tecnológica, Colmena
Gestión, se lleva a cabo un análisis de la implementación de la oferta
10 Medido como la relación entre los siniestros liquidados y las primas emitidas. 11 Calculado como la relación entre los siniestros incurridos y las primas devengadas. 12 La siniestralidad cuenta compañía, a marzo de 2016, se ubicó en 48,03% para Colmena Seguros, mientras que el sector alcanzó el 78,52% y el grupo de referencia se sitúo en 57,2%,
en promedio. Fuente: Fasecolda. 13 Calculado como la relación entre: la sumatoria de los siniestros incurridos, las comisiones y los gastos administrativos y de personal, y las primas devengadas. 14 Índice Combinado = (Siniestros incurridos XL + Comisiones Netas + Otros Costos (Ing)
Seguros + Gastos Personal + Gastos admon + Prov ctas x cobrar actividad aseguradora) / Primas.
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de valor GIRE, con el fin de conocer el perfil de riesgo
organizacional, asociado al SGSS15
en el trabajo. Dicho monitoreo le
permite a la Aseguradora desarrollar actividades de promoción y
prevención que contribuyan a mantener los índices de siniestralidad
controlados (en el ramo de riesgos laborales), así como potencializar
su sostenibilidad y la de las empresas afiliadas.
La Calificadora pondera y resalta los distintos mecanismos
implementados por Colmena Seguros para el control de la
siniestralidad. Lo anterior, soportado en los programas de promoción
y prevención, la innovación, la administración del riesgo de
suscripción, las estrategias encaminadas al control de los costos y las
políticas de administración del gasto, que le han permitido destacarse
en el sector y mantener tanto su competitividad como su fortaleza
financiera.
Rentabilidad. Si bien las aseguradoras de vida en Colombia se
caracterizan por obtener resultados técnicos negativos, Colmena
Seguros ha mantenido históricamente una tendencia contraria a dicha
situación, con una generación técnica promedio para los últimos cinco
años de $54.956 millones,
Al cierre de marzo de 2016, producto de un aumento en los siniestros
incurridos y los otros gastos asociados16
, el resultado técnico alcanzó
los $5.038 millones y se redujo en un 66,05%, con respecto al mismo
mes de 2015. A pesar de esto, la Compañía ocupó la segunda posición
dentro del sector.
90.000
80.000
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Resultado Técnico Compañías Seguros de Vida Marzo 2016
Fuente: Fasecolda
Gráfica: Value and Risk Rating S.A.
Ahora bien, al tener en cuenta los rendimientos netos por valoración
de inversiones, que presentaron un crecimiento interanual del 44,48%
y totalizaron $23.200 millones ($55.553 millones, en promedio, entre
2011 y 2015), las utilidades netas de la Aseguradora alcanzaron los
$28.925 millones y disminuyeron 4,57%, frente a marzo de 2015. No
obstante, se resalta que el presupuesto mensual establecido ha sido
superado.
15 Sistema General de Seguridad y Salud. 16 Hacen referencia a los gastos por cambio de imagen e implementación de estrategia,
inversiones en herramientas tecnológicas y arriendo de la nueva sede, entre los mas destacados
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Vale la pena anotar que al cierre de 2015, las utilidades netas
totalizaron $104.062 millones (-21,47%), dado el incremento en los
siniestros incurridos.
En línea con lo anterior, el margen técnico17
descendió de 13,91%, en
marzo de 2015, a 4,38%, en 2016. Sin embargo, se mantiene en una
posición favorable frente al grupo de referencia y el sector (-0,92% y -
16,53%, en su orden). Por su parte, los indicadores de rentabilidad
ROA18
y ROE19
se ubicaron en 13,33% y 105,96%, respectivamente,
niveles por debajo de los presentados por el agregado de aseguradoras
de vida (ROA: 17,55%, ROE: 131,32%) pero superiores a los
resultados de sus pares (ROA: 8,98%, ROE: 60,37%).
Pares Sector
Indicador mar-15 mar-16 mar-16 mar-16
Rentabilidad del
Activo (ROA)14,76% 12,33% 8,68% 17,55%
Rentabilidad del
Patrimonio (ROE)114,29% 105,96% 60,37% 131,32%
Margen Técnico 13,91% 4,38% -0,92% -16,53% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia – Fasecolda
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Fortaleza patrimonial y solvencia. Aunque entre marzo de 2015 y
2016, se evidenció una reducción de las reservas (-0,45%) y el
resultado del ejercicio (-4,57%), el patrimonio de Colmena Seguros
creció un 1,18% al totalizar $146.107 millones. Lo anterior, debido al
mejor desempeño de la cuenta de superávit (+12,69%), teniendo en
cuenta los incrementos en las ganancias no realizadas (ORI)20
.
Por su parte, el patrimonio técnico presentó una contracción del
2,14% y alcanzó los $131.604 millones, sin embargo, continúa
superior al patrimonio adecuado21
, que totalizó $88.027 millones. De
esta manera, el margen de solvencia se sitúo en 1,50 veces, con un
promedio de 1,71 veces, para el periodo 2012 – 2015, acorde con la
regulación22
.
Value and Risk pondera favorablemente la capacidad patrimonial de
Colmena Seguros, aspecto que le permite hacer frente su estrategia de
crecimiento en los diferentes ramos.
Administración de riesgos. Colmena Seguros S.A. se destaca por
mantener apropiadas y robustas políticas, metodologías y
procedimientos para administrar las diversas tipologías de riesgos.
Dicha gestión está soportada en parámetros idóneos de gobierno
corporativo, en diversos comités de apoyo, así como en una sólida
17 Calculado como la relación entre el resultado técnico y las primas emitidas. 18 Rentabilidad del activo, medido como utilidad neta / activo. Valor anualizado. 19 Rentabilidad del patrimonio, calculado como utilidad neta / patrimonio. Valor anualizado. 20 El ORI (Otro Resultado Integral) comprende todas aquellas partidas de resultados (ingresos
y gastos) que no se reconocen en el estado de resultados, de acuerdo con lo permitido en las
Normas Internacionales (NIIF). 21 El patrimonio adecuado incluye el riesgo de suscripción ($77.302 millones) y del activo
($10.724 millones). 22 El decreto 2954 de 2010 estableció que las Aseguradoras deben mantener y acreditar ante la SFC un patrimonio técnico por lo menos igual al patrimonio adecuado.
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estructura organizacional. Adicionalmente, existe una clara separación
(física y funcional) de las áreas del front, middle y back office23
, lo
que proporciona transparencia en los procesos, facilita la toma
asertiva de decisiones y mitiga la presencia de posibles conflictos de
interés.
De otra parte, en nuestra opinión Colmena Seguros cuenta con un
apropiado Sistema de Control Interno – SCI, en el cual se han
establecido políticas, que en conjunto con las adoptadas dentro del
marco de gobierno corporativo, abarcan todas las actividades propias
del objeto de la entidad y garantizan el cumplimiento de los procesos
y la regulación. Al respecto, de acuerdo con la información
suministrada y la revisión de los anexos y actas del Comité de
Auditoría, no existen hallazgos significativos que impliquen
deficiencias en la gestión de los diferentes SAR24
. No obstante, la
Compañía viene adoptando planes de acción con base en las
oportunidades de mejora identificadas por la auditoría interna.
Para la administración del riesgo de crédito, la Compañía ha definido
mecanismos de medición y evaluación basados en parámetros
cualitativos y cuantitativos que le permiten asignar los cupos de
emisores y contrapartes. Estos son actualizados semestralmente y
aprobados por la junta directiva. Adicionalmente, en cuanto al
monitoreo, el Middle Office de Control y Operativo controla en
tiempo real y valida contra su correspondiente límite el consumo de
los cupos, aspecto que robustece la gestión de dicho riesgo.
De otro lado, Colmena Seguros cuenta con herramientas de gestión y
sensibilización del riesgo de mercado. Por tal razón, lleva a cabo el
cálculo del VaR, tanto por la metodología estándar de la SFC25
como
por un esquema interno que tiene en cuenta las volatilidades diarias de
los diferentes factores de riesgo asociados a los instrumentos que
componen el portafolio, con el fin de robustecer la toma de decisiones
de inversión. Es importante anotar que, diariamente, el Middle Office
Financiero informa a la dirección de la compañía los resultados del
VaR gerencial.
Asimismo, la Aseguradora cuenta con aplicativos tecnológicos que le
permiten monitorear y hacer seguimiento permanente a todas las
operaciones de la tesorería, de manera que le permita prevenir
conductas indebidas de mercado. Por su parte, mensualmente, el
middle office realiza pruebas de estrés con el objeto de determinar los
efectos de las volatilidades de mercado sobre el portafolio de
inversiones. De esta manera, se realiza un comparativo entre el VaR
estresado y el normal, se analizan los resultados y se presentan a la
alta gerencia y junta directiva, con el fin de tomar las medidas
necesarias, con respecto a la estrategia de inversión.
23 Las cuales se encuentran en cabeza de la Vicepresidencia Financiera, la Dirección de
Gestión y Control de Riesgos y la Vicepresidencia de Operaciones. 24 Sistemas de Administración de Riesgos. 25 Superintendencia Financiera de Colombia.
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Uno de las principales políticas de gestión que mantiene Colmena
Seguros se relaciona con llevar a cabo un estricto seguimiento a la
suficiencia de las reservas técnicas, con el objeto de mantener el valor
actual esperado de los compromisos futuros por encima de lo
requerido. Por tal razón, en el desarrollo de las actividades de
tesorería se debe garantizar la cobertura de los pasivos y reservas
técnicas de las inversiones de patrimonio, aspecto que también es
monitoreado permanentemente.
Si bien las sociedades aseguradoras no están obligadas a establecer un
SARL26
, la Compañía cuenta con estrategias definidas para la gestión
de este riesgo, fundamentada en el principio de calce27
entre el pasivo
técnico y el portafolio de inversiones. En adición, se realiza un
monitoreo permanente del flujo de caja, de tal manera que permita
atender las obligaciones generadas por la operación sin tener que
recurrir a liquidar posiciones en condiciones desfavorables o acceder
a fuentes costosas de fondeo.
Value and Risk pondera positivamente los diferentes mecanismos
establecidos por la Aseguradora para llevar a cabo una apropiada
gestión de sus riesgos. Estos parámetros han contribuido con la
consecución de los objetivos corporativo y garantizan el adecuado
funcionamiento del negocio. Lo anterior toma relevancia, si se tiene
en cuenta que la Revisoría Fiscal, en los informes al cierre de 2015,
no realizó ningún hallazgo frente a los sistemas de gestión de riesgos.
Contingencias. De acuerdo con la información suministrada por
Colmena Seguros S.A., actualmente, cursan 390 procesos en contra,
correspondientes, en su mayoría, a procesos derivados de la
administración de riesgos laborales. De estos, 187 están catalogados
con probabilidad remota, 110 en eventuales, 71 en probables y el
resto, no han sido categorizados.
Es de señalar que las pretensiones ascienden a $18.388 millones y que
la entidad cuenta con $2.834 millones de provisión, contabilizado
como reservas de contingencias e incorporadas en las reservas
técnicas. Value and Risk considera que la Aseguradora cuenta con la
capacidad financiera para cubrir las pretensiones mencionadas sin
afectar su estabilidad, teniendo en cuenta que los procesos con
probabilidad de fallo probable se encuentra provisionados en un 100%
y eventual en un 50%. Adicionalmente, en el último año, la entidad no
ha sido sancionada por los entes de vigilancia y control.
De otro lado, cabe anotar que el 23 de diciembre de 2015, por medio
del Decreto 2509, el Gobierno Nacional definió un mecanismo de
compensación monetaria con el que se pretende corregir los efectos de
la concentración de riesgos en el Sistema General de Riesgo
Laborales y sus consecuencias financieras. Con base en dicho decreto,
los ministerios de Trabajo y de Hacienda y Crédito Público expidieron
26 Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez. 27 El principio de calce implica que los plazos de las inversiones que componen el portafolio
sean determinados con base en la maduración de los pasivos, hasta donde el plazo de las inversiones lo permitan.
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la Resolución No. 5619, del 29 de diciembre de 2015, en la cual
determinaron que Colmena Seguros S.A. debía girar $16.281 millones
a Positiva Compañía de Seguros S.A., como mecanismo de
compensación28
a favor de dicha entidad.
Al respecto, Colmena Seguros presentó recurso de reposición en
contra de la citada resolución, por considerar que la misma adolecía
de algunos vicios jurídicos. Con ocasión del recurso interpuesto, los
ministerios informaron, a través de la Resolución 1373 de 2016, que
el valor a cargo de la Aseguradora se reducía a $5.516 millones.
Es importante señalar que con la decisión de la Resolución 1373, la
Compañía procederá a cancelar los recursos. Sin embargo, estima
agotar las demás instancias legales, en conjunto con las otras ARL del
sector, que conlleven a que el Decreto y las resoluciones sean
declaradas inexequibles.
28 El mecanismo de compensación total del Sistema ascendió a $50.976 millones, el cual se
debe distribuir entre las Administradoras de Riesgos Laborales con montos de compensación a favor y en contra.
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Colmena Seguros S.A.29
es una entidad privada,
constituida en abril de 1994 en respuesta a las
necesidades derivadas del modelo de seguridad
social establecido con la Ley 100 de 1993. Desde
sus inicios su actuar ha estado fundamentado en el
compromiso de contribuir al bienestar de la
población, en línea con la filosofía de la
Fundación Social, su principal accionista.
La Compañía cuenta con autorización de la SFC
para explotar, además del ramo de riesgos
laborales, los ramos de seguros de vida, accidentes
personales, seguros colectivos, exequias y
desempleo. Su objeto social está asociado a
realizar todas aquellas operaciones y actos que se
relacionen con la comercialización de seguros y
que estén autorizadas por las disposiciones legales
vigentes.
Durante el último año, la composición accionaria
de la Aseguradora no presentó ningún cambio. Se
destaca que al formar parte del grupo empresarial
liderado por la Fundación Social, orienta su
actuación a la atención de necesidades estratégicas
que permiten apalancar procesos de desarrollo y
dar inclusión a sectores populares.
Colmena Seguros %
Fundación Social 88,30%
Fundación Emprender Región 7,33%
Fundación Projuventud Trabajadora “Projuventud” 4,36%
Corporación Social de Recreación y Cultura Servir 0,01%
Desarrollos y Construcciones S.A.S. 0,01%
Total 100%
Composición Accionaria
Fuente: Compañía de Seguros de Vida Colmena S.A.
Adicionalmente, cuenta con una robusta estructura
organizacional. El direccionamiento estratégico
está en cabeza de la Presidencia y la junta
directiva y la operación está soportada en cinco
vicepresidencias30
, tres gerencias31
, la Secretaria
29 También puede actuar bajo las denominaciones “Colmena
Compañía de Seguros de Vida S.A.” o “Riesgos Laborales
Colmena S.A. Compañía de Seguros de Vida” y bajo las siguientes siglas “Colmena Vida y Riesgos Laborales” o
“Colmena Vida” o “Riesgos Laborales Colmena” o “ARL
Colmena” o Colmena Riesgos Laborales” o “Colmena ARL”. 30 De Seguros de Personas, Comercial de Riesgos Laborales,
Técnica de Riesgos Laborales, de Operaciones y Financiera. 31 De Mercadeo Estratégico, de Tecnología y de Gestión y Control de Riesgos.
General y la Auditoría Interna. Al cierre del 2015,
la entidad tenía una nómina total de 1.262
colaboradores.
Fuente: Compañía de Seguros de Vida Colmena S.A:
De otro lado, la Compañía cuenta con once
sucursales y once agencias a nivel nacional, a
través de cuatro regionales. Dicha cobertura le
permite garantizar una adecuada prestación del
servicio, ampliar su participación de mercado en
ciudades y sectores estratégicos, así como atender
las necesidades de su mercado objetivo.
Con respecto a lo anterior, se destacan los
diversos mecanismos de atención a sus afiliados y
asegurados, como el modelo GIRE, para el ramo
de riesgos laborales, así como la “Línea Efectiva”
y el portal web.
Fortalezas
Respaldo patrimonial de su principal
accionista, así como las sinergias
desarrolladas a través de las Unidades de
Actividades Compartidas.
Evolución histórica favorable de emisión de
primas.
Capacidad patrimonial y de solvencia, que le
permiten apalancar el crecimiento de la
operación sin afectar su solidez financiera.
Destacados resultados técnicos y financieros,
los cuales se comparan favorablemente frente
al sector.
Apropiado cumplimiento de la regulación, así
como de las políticas y límites definidos a
nivel interno, tanto para la administración de
los diferentes riesgos como para la gestión de
los productos comercializados.
FORTALEZAS Y RETOS
PERFIL DE LA SOCIEDAD
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Robustos sistemas de administración de
riesgos, soportados en el conocimiento de
operación, políticas claramente definidas y
experiencia del recurso humano.
Adecuados niveles de eficiencia e índice
combinado. Así como sobresalientes
indicadores de rentabilidad y siniestralidad.
Generación de resultados técnicos positivos y
por tanto, baja dependencia a los resultados
del portafolio de inversiones.
Altos niveles de cobertura de las reservas
técnicas.
Robustas políticas para la gestión del riesgo
de insuficiencia y de suscripción de pólizas.
Propuestas innovadoras de atención al cliente,
lo que en conjunto con una importante
cobertura a nivel nacional, robustece la
prestación de servicios y las relaciones con
sus afiliados.
Altos estándares de administración y gestión
de procesos, reflejados en el sistema de
control interno y en el permanente monitoreo
y cumplimiento de las políticas definidas.
Adecuado cumplimiento de sus obligaciones
con terceros, soportado en el control de los
requerimientos de liquidez.
Retos
Dar cumplimiento a las metas definidas en la
planeación estratégica con el fin de continuar
fortaleciendo la operación y alcanzar el
crecimiento proyectado.
Continuar adaptándose a los cambios
regulatorios que implican mayores costos,
adecuación de la tecnología, nuevos
procedimientos y controles de riesgos.
Continuar profundizando los ramos de
seguros de personas, con el fin de mantener el
robustecimiento y diversificación de las
fuentes de ingresos.
Mantener los mecanismos de seguimiento a
los procesos contingentes.
Eficiencia operacional. Al cierre de marzo de
2016, los costos administrativos32
presentaron una
contracción interanual del 13,82%, al pasar de
32 Incluye la remuneración a favor de intermediarios, los gastos administrativos y de personal.
$20.146 millones a $17.361 millones. Dicha
dinámica se debe a la reducción de los gastos
administrativos, que de $13.582 millones, en
marzo de 2015, alcanzaron los $10.177 millones,
en el mismo mes de 2016.
Por tal razón, el indicador de eficiencia33
se redujo
en 380 p.b. y se sitúo en 15,08%, nivel que se
compara favorablemente con lo mostrado por el
sector y grupos de referencia (23,83% y 34,43%,
respectivamente). Pares Sector
Indicador mar-15 mar-16 mar-16 mar-16
Eficiencia 18,89% 15,08% 34,43% 23,83%
Gastos de Personal /
Primas Emitidas6,11% 6,13% 7,71% 6,87%
Comisiones / Primas
Emitidas0,04% 8,76% 8,63% 10,54%
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia – Fasecolda
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Por su parte, la relación gastos de personal/ primas
emitidas se sitúo en 6,13% y se mantienen en
niveles competitivos frente al sector y pares.
Value and Risk pondera positivamente que
Colmena Seguros mantiene costos de
intermediación34
inferiores a los del sector, pero
marginalmente superiores al promedio de su grupo
de referencia.
Otros activos. Entre marzo de 2015 y 2016, los
otros activos35
crecieron en un 17,08% y
totalizaron $91.899 millones. Esta dinámica se
asocia, entre otros, al incremento en los activos
materiales, correspondientes a propiedad, planta y
equipo y propiedades de inversión, que se
incrementaron en un 15,30%.
Es de señalar que el activo, sin tener en cuenta las
inversiones, totalizó $180.335 millones y creció
interanualmente un 25,72%. En términos de
composición, el 49,04% corresponde al
disponible, seguido por las cuentas por cobrar de
la actividad aseguradora, los activos materiales,
las otras cuentas por cobrar y los otros activos,
con participaciones del 35,03%, 12,76%, 2,89% y
0,28%, respectivamente.
33 Calculado como la relación entre los costos administrativos
y las primas emitidas. 34 Medido con la relación de comisiones y primas emitidas. Es de anotar que las comisiones se incrementaron
significativamente, teniendo en cuenta los ajustes realizados
con la transición a normas internacionales. 35 Incluye cuentas por cobrar, activos materiales y otros.
RESULTADOS
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Por su parte, a marzo de 2016, las cuentas por
cobrar de la actividad aseguradora ascendieron a
$63.167 millones (+22,92%) y representaron el
6,44% del activo total. Dicho incremento está
relacionado a un aumento en las primas por
recaudar (+35,64%) y al sistema general de
riesgos laborales (+9,32%). En línea con lo
anterior, se evidencia un incremento en el
deterioro36
(de $21.552 millones a $25.451
millones).
Value and Risk resalta que al comparar la cartera
por la actividad aseguradora con respecto a las
primas emitidas, Colmena Seguros mantiene un
indicador inferior al del sector y su grupo de
referencia. Toda vez que este se ubica en 54,88%
frente al 83,97% del sector y el 55,41% de los
pares.
Adicionalmente, se destaca que la cobertura37
alcanzó un 40,29%, nivel superior al presentado
por el sector (9,58%) y al de su grupo de
referencia (9,94%), aspecto valorado
positivamente.
Colmena Seguros S.A. mantiene una sólida
nómina de reaseguradores internaciones,
calificados en grado de inversión y que respaldan
los contratos a través de las coberturas
establecidas, por exceso de pérdida y eventos
catastróficos.
Dicha estructura permite mitigar la exposición al
riesgo económico y patrimonial, especialmente
ante la materialización de siniestros de alta
cuantía. Es de mencionar que la tasa de retención
de primas ascendió al 94,13%, a marzo de 2016, y
se ha mantenido en 97,74%, en promedio, para los
últimos cinco años.
Value and Risk resalta la política de la Compañía
de mantener y monitorear las calificaciones, así
como de llevar a cabo contratos con entidades
que cuenten con calificaciones superiores a A- (en
escala internacional). Al cierre de marzo de 2016,
la nómina vigente corresponde a:
36 Rubro que bajo COLGAAP correspondía a las provisiones. 37 Calculado como la relación entre el deterioro y las cuentas por cobrar de la actividad aseguradora.
Ramo Compañía País Calif.
Hannover Rück Se Alemania AA-
Mapfre Re, Compañía de Reaseguros España A
Munchener Ruckversicherungs Alemania AA-
Partner Reinsurance Europe Limited Irlanda A+
Swiss Reinsurance American Corporation U.S.A. A+
Arch Reinsurance Europe Underwriting Irlanda A+
Axis Re Se Irlanda A+
Brit Insurance Limited Inglaterra A+
Catlin Insurance Company (Uk) Inglaterra A
Hannover Rück Se Alemania AA-
Catlin Insurance Company (Uk) Inglaterra A
Riesgos
Laborales
Seguro de
Personas
Fuente: Compañía de Seguros de Vida Colmena S.A.
SARO38
y SALAFT39
. Para la gestión de los
riesgos no financieros, Colmena Seguros ha
establecido políticas y procedimientos claramente
definidos y documentados en los manuales
respectivos. Se destaca que la entidad cumple con
las etapas definidas por la regulación y monitorea
permanentemente el riesgo residual.
De acuerdo con la información suministrada,
durante el segundo semestre de 2015, se
presentaron diecisiete eventos de Riesgo
Operativo, que no generaron pérdidas a la
Aseguradora. Asimismo, no se realizaron
recomendaciones por parte de la Revisoría Fiscal
con respecto a la administración de esta tipología
de riesgo.
De otro lado, la Aseguradora cuenta con un plan
de continuidad del negocio, en línea con la
regulación vigente. Este tiene como finalidad
definir las acciones y estrategias que permitan
garantizar la prestación del servicio, en caso de
materialización de eventos externos que puedan
afectarlo.
En este orden de ideas, la Compañía tiene
implementado un plan de emergencia, de
comunicación en crisis, de contingencia, de
administración de crisis, de recuperación de
procesos críticos y de recuperación de TI40
. Al
respecto, durante el 2015, se realizaron pruebas al
38 Sistema de Administración de Riesgo Operativo. 39 Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activo y
Financiación del Terrorismo. 40 Tecnología de la información.
GESTIÓN DE RIESGOS
REASEGUROS
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ENTIDADES ASEGURADORAS
plan de continuidad, cuyos resultados fueron
satisfactorios.
En materia de SARLAFT, Colmena Seguros ha
diseñado e implementado mecanismos e
instrumentos que le permiten desarrollar un
adecuado conocimiento del cliente y del mercado,
detectar y analizar operaciones inusuales, así
como determinar y reportar operaciones
sospechosas. Para tal fin, la Aseguradora cuenta
con herramientas que le permiten monitorear las
señales de alerta establecidas conforme a las
políticas y procedimientos adoptados.
SEARS41
. En línea con lo establecido por SFC42
,
la Aseguradora cuenta con un Sistema de
Administración de Riesgos de Seguros, en el que
se destaca la gestión del riesgo de suscripción43
y
de insuficiencia de reservas técnicas44
.
Es de señalar que Colmena Seguros realiza un
especial seguimiento al riesgo de suscripción
asociado al ramo de Riesgos Laborales. Para tal
fin, lleva a cabo el análisis de diferentes variables
del negocio como clase de riesgo, actividad
económica, ubicación geográfica, tamaño del
negocio, número de afiliados, entre otras.
Por su parte, para el ramo de seguros de personas,
la suscripción se hace con base en los manuales
técnicos y lineamientos de reaseguro, soportados
en las notas técnicas de cada uno de los productos
comercializados y que han sido sometidos a
depósito o aprobación ante la SFC. Riesgo Empresas % Trabajadores %
I 8.478 36,95% 348.604 42,10%
II 3.368 14,68% 95.828 11,57%
III 4.305 18,76% 221.653 26,77%
IV 3.452 15,05% 62.214 7,51%
V 3.339 14,55% 99.779 12,05%
Total 22.942 100% 828.078 100%
Información a abril de 2016 Fuente: Compañía de Seguros de Vida Colmena S.A.
Adicionalmente, se resalta que a Aseguradora,
acorde con su objeto social, mantiene un enfoque
41 Sistema Especial de Administración de Riesgos de Seguros. 42 Circular 052 de 2002. 43 Se refiere a la posibilidad de incurrir en pérdidas como
consecuencia de políticas y prácticas inadecuadas en el diseño de productos (pólizas) o en la colocación de los mismos. Lo
anterior derivado de que los pagos de siniestros difieran de los
montos estimados al momento de constituirse el contrato de cobertura. 44 Este riesgo se materializa cuando los supuestos utilizados en
la valuación de las reservas no coincide y es inferior al valor actual esperado de los compromisos futuros.
para atender población de la base de la pirámide,
para lo cual ha desarrollado productos de fácil
entendimiento, suscripción y pago en la
indemnización.
De otro lado, en cuanto a la administración del
riesgo de insuficiencia de reservas técnica, la
Compañía cuenta con una política de reservas
técnicas, que comprende todos los elementos
necesarios para la constitución, mantenimiento y
liberación de reservas, que garantice el
cumplimiento de sus obligaciones.
Soporte y estructura tecnológica. Colmena
Seguros cuenta con una robusta estructura
tecnológica que le permite garantizar un adecuado
desarrollo de la operación y obtener información
sobre las operaciones realizadas, lo cual robustece
los procesos de control y gestión.
La Compañía cuenta con los aplicativos Send@,
Apolo, Docmanager, SAP, Sade, Imaginex,
AcselX, entre otros. Adicionalmente, cuenta con
la plataforma Colmena Gestión, la cual contribuye
a garantizar la ejecución del modelo GIRE.
Asimismo, tiene implementada las herramientas
Finac-VaR, a través de la cual lleva a cabo la
medición del riesgo de mercado. Además, a través
del aplicativo PORFIN, se realiza el manejo de la
Tesorería al tiempo que se lleva a cabo un control
en tiempo real de las operaciones.
Adicionalmente, cuenta con los sistemas MEC
(Mercado Electrónico Colombiano) y Deceval,
para la negociación y custodia de los títulos, y con
los aplicativos Risk Simulator, Eviews y
Bloomberg.
Por otra parte, en febrero de 2016, la Aseguradora
firmó un contrato con AUGE Ltda para la
implementación del software GCI (Gestión del
Control Interno), en el cual se administrarán los
Sistemas SARO, SARLAFT y SEARS, el cual se
estima entre en producción en julio de 2016.
Value and Risk pondera positivamente los
esfuerzos de Colmena Seguros para mantener una
infraestructura tecnológica robusta y acorde con
las necesidades del negocio. Al respecto, se
destaca que las inversiones presupuestas para el
2016 ascienden a $6.468, distribuidos,
principalmente, en los siguientes proyectos:
proyecto SAP, Modelo de Prevención, iniciativas
tecnológicas, entre otros.
ASEGURADORAS
16
BALANCE (cifras en $ millones) mar-15 dic-15 mar-16 mar-15 mar-16 mar-15 mar-16
ACTIVOS 865.688 941.275 980.520 33.168.084 33.127.775 3.725.495 4.093.500
Disponible 64.954 46.277 88.436 2.185.653 2.100.909 118.815 123.206
Inversiones 722.243 810.926 800.185 27.680.888 27.337.254 3.262.620 3.617.204
Cuentas por cobrar activ. Asegurad. 51.387 56.366 63.167 1.873.962 2.084.854 194.215 222.305
Coaseguradores cuenta corriente cedidos 30 15 23 2.044 4.593 0 2.219
Reaseguradores interior cuenta corriente 0 63 100 2.215 3.732 0 0
Reaseguradores exterior cuenta corriente 0 5.795 9.473 144.750 183.090 7.482 11.966
Reservas técnicas parte reaseguradores 13.458 10.600 11.688 494.167 501.058 40.086 48.649
Primas por recaudar 8.905 8.915 12.078 1.015.782 1.206.682 20.563 20.538
Sistema general de riesgos laborales 50.547 56.127 55.255 348.746 385.500 142.646 161.034
Deterioro cuentas por cobrar actividad aseguradora 21.552 25.149 25.451 133.741 199.801 16.561 22.101
Cuentas por cobrar 5.865 4.226 5.213 150.112 258.317 12.509 30.139
Activos Materiales 19.962 23.006 23.016 407.536 458.329 51.271 50.082
Otros activos 1.278 474 503 717.764 726.322 70.510 46.285
PASIVOS 721.284 795.183 834.413 27.619.779 27.270.243 3.106.277 3.406.546
Créditos de bancos y otras obligaciones financieras 1.113 1.040 1.458 22.234 34.128 8.488 18.010
Reservas técnicas 630.765 686.067 707.826 25.348.431 24.925.307 2.591.917 2.991.811
Riesgos en curso 3.366 4.056 4.155 847.548 967.937 23.745 15.829
Reserva matemática 393.734 425.888 431.395 18.921.081 17.599.336 1.500.045 1.673.242
Depósito de reserva a Res del exterior 536 4.088 5.222 56.572 78.947 1.101 1.327
Desviación de siniestralidad 1.309 1.309 1.309 36.243 38.612 15.776 15.776
Siniestros avisados 154.280 180.870 190.538 2.955.133 3.317.209 663.525 755.595
No avisados 25.240 12.381 16.058 1.558.776 1.859.645 98.467 209.978
Reservas especiales 52.299 57.475 59.149 477.454 521.495 192.333 213.352
Cuentas por pagar activ. Aseguradora 28.959 33.625 41.290 331.989 413.645 81.499 96.012
Cuentas Por Pagar 51.890 64.054 73.099 857.144 918.649 242.346 193.886
Obligaciones Laborales 3.385 4.632 3.876 108.956 117.224 18.167 20.344
Pasivos Estimados Y Provisiones 5.091 5.765 2.614 235.055 280.402 11.126 11.980
Otros pasivos 81 0 4.250 126.395 287.191 11.029 37.310
PATRIMONIO 144.405 146.092 146.107 5.548.305 5.857.532 619.219 686.954
Capital Social 6.507 6.507 6.507 857.262 1.063.046 44.194 45.769
Reservas 80.418 71.145 80.057 3.497.464 3.633.663 420.323 448.126
Superávit o déficit 27.169 28.992 30.618 1.419.947 1.324.989 96.549 130.545
Resultados Del Ejercicio 30.310 39.448 28.925 338.944 441.685 65.478 86.093
Resultados De Ejercicios Anteriores 0 0 0 69.318 112.805 11.101 0
SEGUROS DE VIDA COLMENA S.A. SECTOR PARESEstados Financieros
ESTADO DE RESULTADOS (cifras en $ millones) mar-15 dic-15 mar-16 mar-15 mar-16 mar-15 mar-16
INGRESOS DE OPERACIONES 193.948 839.556 205.204 14.557.377 13.146.793 1.351.531 1.492.841
Primas emitidas 106.672 458.893 115.103 2.259.361 2.535.838 377.907 401.222
Utilidad por valoración de inversiones 19.788 77.592 25.776 0 0 0 0
Liberación de reservas 60.730 257.676 52.789 0 0 0 0
Reaseguros en el interior 1.994 2.862 130 17.470 20.194 0 0
Reaseguros en el exterior 568 22.004 5.405 146.774 127.970 5.725 2.541
Ingresos financieros 755 3.429 972 21.253 29.044 1.955 1.849
Por el método de participación patrimonial 678 3.611 1.181 44.847 46.628 6 1.266
Recuperaciones 1.970 5.224 1.432 18.404 23.799 1.750 2.323
Otros ingresos 793 8.266 2.416 12.049.267 10.363.321 964.188 1.083.639
GASTOS DE OPERACIONES 162.285 724.426 173.856 14.202.701 11.758.810 1.278.089 1.397.651
Reservas 79.200 330.754 72.327 11.001.689 9.469.791 866.792 958.626
Siniestros liquidados 28.941 119.876 33.295 1.185.464 1.236.959 124.579 145.267
Por valoración de inversiones 4.408 12.146 2.806 640.907 552.651 59.469 65.911
Beneficios a empleados 2.410 9.860 3.309 124.886 134.485 9.831 11.131
Honorarios 1.277 12.844 4.139 70.182 80.924 9.007 7.051
Comisiones 8.251 38.010 9.918 138.832 137.542 14.254 10.928
Reaseguros 7.896 36.926 9.575 173.871 187.731 8.444 8.837
Programa de prevención e investigación 11.265 48.702 12.103 86.755 90.612 44.618 44.553
Otros costos riesgos laborales 6.634 60.246 11.450 41.839 53.539 19.744 25.319
Gastos de personal-arl 4.113 16.747 3.743 33.666 36.055 16.730 19.809
Diversos 1.799 10.052 3.207 141.692 124.521 16.690 19.939
Otros gastos 6.091 28.262 7.984 562.918 -345.999 87.931 80.279
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 31.663 115.131 31.349 354.676 1.387.983 73.442 95.190
Impuesto De Renta Y Complementarios 1.353 11.069 2.424 22.876 21.708 8.530 9.097
UTILIDAD NETA 30.310 104.062 28.925 331.800 1.366.275 64.912 86.093
ASEGURADORAS
17
ESTADO DE RESULTADOS (cifras en $ millones) dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 mar-15 dic-15 mar-16
PRIMAS DEVENGADAS 307.222 371.798 357.621 397.819 101.716 433.926 108.502
Primas emitidas 288.107 372.006 363.191 416.745 106.672 458.893 115.103
Primas aceptadas 19.580 2 0 0 0 0 0
Neto de reservas constituidas -274 409 -1.527 -335 385 82 101
Primas cedidas 191 619 4.043 18.590 5.341 25.272 6.755
Cancelaciones y/o anulaciones primas emitidas 3.208 7.027 5.765 8.508 2.359 9.575 2.022
Cancelaciones y/o anulaciones primas de reaseguro 0 0 0 0 0 223 53
SINIESTROS INCURRIDOS -122.086 -151.236 -134.964 -132.427 -47.342 -184.809 -52.083
Siniestros liquidados 77.552 86.872 100.115 115.381 28.941 119.876 33.295
Reembolsos 5.700 5.396 4.526 6.755 452 8.228 749
Salvamentos y recobros 864 0 16 1 0 0 102
Neto de reservas constituidas -51.098 -69.761 -39.392 -23.803 -18.854 -73.160 -19.639
OTROS INGRESOS Y GASTOS -154.203 -163.966 -156.425 -182.761 -39.532 -210.729 -51.380
Gastos Administrativos y de personal 49.876 58.677 63.727 82.369 20.103 101.669 17.229
Otros ingresos de seguros y reaseguros -10.105 -9.980 -7.475 -2.413 -445 4.760 1.913
Otros gastos de seguros y reaseguros -79.846 -87.087 -85.197 -97.925 -18.942 -113.422 -25.986
Comisiones y otros 14.377 8.222 25 54 42 398 10.079
RESULTADO TÉCNICO NETO 30.933 56.596 66.232 82.630 14.842 38.389 5.038
OTROS INGRESOS -2.630 1.238 6.124 -5.395 764 7.685 3.110
Provisiones de Otros Activos 15.268 15.540 11.582 14.479 248 393 75
Otros Ingresos y Gastos 12.638 16.778 17.706 9.085 1.012 8.078 3.186
Producto de inversiones 45.221 51.467 48.815 63.205 16.058 69.057 23.200
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 73.525 109.301 121.171 140.441 31.663 115.131 31.349
Impuesto De Renta Y Complementarios 7.265 6.535 6.559 7.923 1.353 11.069 2.424
UTILIDAD NETA 66.261 102.766 114.611 132.518 30.310 104.062 28.925
SEGUROS DE VIDA COLMENA S.A.Estados Financieros
ASEGURADORAS
18
mar-15 dic-15 mar-16 mar-15 mar-16 mar-15 mar-16
Pasivo / Patrimonio 499,49% 544,30% 571,10% 497,81% 465,56% 501,64% 495,89%
Quebranto Patrimonial 22,19 22,45 22,45 6,47 5,51 14,01 15,01
Primas emitidas / Capital Social 16,39 70,52 17,69 2,63 0,00 8,54 0,00
Primas emitidas / Patrimonio 0,74 3,14 0,79 0,41 0,00 0,61 0,00
Reservas técnicas / Primas Emitidas 5,91 1,50 6,15 11,22 #¡DIV/0! 6,86 #¡DIV/0!
Crecimiento reservas técnicas N.A. 13,07% 12,22%
Respaldo Reservas (Inversiones/Reservas técnicas) 114,50% 118,20% 113,05% 109,20% 109,68% 125,88% 120,90%
Respaldo Total Reservas (Disponible + Inv/Res. Téc.) 124,80% 124,94% 125,54% 117,82% 118,11% 130,46% 125,02%
% Crecimiento Primas Emitidas N.A. 10,11% 7,90% N.A.
% Retención 94,99% 94,49% 94,13% 93,83% #¡DIV/0! 99,74% #¡DIV/0!
% Crecimiento Gasto de Reservas N.A. 10,30% -8,68% N.A.
Primas devengadas 101.716 433.926 108.502 1.904.846 0 375.872 0
Siniestros incurridos (cuenta de la compañía) 47.342 184.809 52.083 1.357.811 0 193.713 0
Siniestros liquidados 28.941 119.876 33.295 1.186.925 0 124.579 0
Resultado Técnico 14.842 38.389 5.038 -231.560 0 9.312 0
Resultado Técnico / Primas Devengadas 14,59% 8,85% 4,64% -12,16% #¡DIV/0! 2,48% #¡DIV/0!
Márgen Técnico (Resultado técnico/Primas Emitidas) 13,91% 8,37% 4,38% -10,28% #¡DIV/0! 2,47% #¡DIV/0!
Rentabilidad Inversiones (Producto Inversiones/Invers) 9,19% 8,52% 12,11% 7,81% 0,00% 7,20% 0,00%
Rentabilidad del Activo (ROA) 14,76% 11,06% 12,33% 4,06% 17,55% 7,15% 8,68%
Rentabilidad del Patrimonio (ROE) 114,29% 71,23% 105,96% 26,15% 131,32% 49,00% 60,37%
Índice de siniestralidad bruta 27,13% 26,12% 28,93% 52,71% #¡DIV/0! 33,02% #¡DIV/0!
Índice de siniestralidad neta o Cta de la Cía 46,54% 42,59% 48,00% 71,28% #¡DIV/0! 51,54% #¡DIV/0!
Índice de siniestralidad (incluyendo resultados del port) 40,20% 36,74% 39,55% 55,88% #¡DIV/0! 44,73% #¡DIV/0!
Índice Combinado 66,35% 66,11% 73,17% 105,44% #¡DIV/0! 77,36% #¡DIV/0!
Gastos de Personal / Primas emitidas 6,11% 5,79% 6,13% 7,03% #¡DIV/0! 7,04% #¡DIV/0!
Eficiencia Operacional 18,89% 22,24% 15,08% 28,80% #¡DIV/0! 25,69% #¡DIV/0!
Ctos de Intermediación (Comisiones/Primas Emitidas) 0,04% 0,09% 8,76% 7,81% #¡DIV/0! 8,91% #¡DIV/0!
Ctas por Cobrar Act.Aseguradora/Primas Emitidas 48,17% 12,28% 54,88% 82,94% 83,97% 51,39% 55,41%
Cobertura cartera act. Aseguradora 41,94% 44,62% 40,29% 7,14% 9,58% 8,53% 9,94%
Disponible + Inversiones neg / Reservas Técnicas 28,34% 29,02% 20,88% 54,82% 46,10% 60,79% 56,76%
(Disponible + Inversiones) / Primas Emitidas 7,38 1,87 7,72 13,26 #¡DIV/0! 8,96 #¡DIV/0!
Activos líquidos / Activos 88,71% 88,74% 88,50% 89,74% 88,05% 90,76% 91,13%
Activos líquidos / Pasivo 106,47% 105,05% 104,00% 107,77% 106,96% 108,86% 109,50%
Estructura de invesiones (inversiones y disponible)
Valor Razonable 14,46% 17,83% 6,68% 39,21% 31,90% 43,08% 42,11%
Costo Amortizado 74,83% 74,22% 81,02% 43,25% 51,39% 41,35% 47,97%
En asociados 2,45% 2,55% 2,35% 0,34% 0,92% 0,00% 0,27%
Derechos Fiduciarios 0,01% 0,00% 0,00% 0,65% 0,33% 4,56% 1,52%
OPERACIÓN Y EFICIENCIA
LIQUIDEZ
SEGUROS DE VIDA COLMENA S.A. SECTOR PARESEstados Financieros
IND
ICA
DO
RES
APALANCAMIENTO Y SOLVENCIA SECTOR PARES
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