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05/ ¿Qué es el riesgo-país?

11/ ¿Qué son las obligaciones convertibles?

12/ ¿Conviene Invertir en ETF?

15/ ¿Quién se quedará con la CAM?

¿Como llevar nuestro dinero fuera de España?

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[*] Sumario

[*] Staff

[*] Editorial

El viernes 29 de julio el presidente del Gobierno español, José Luis Rodríguez Zapatero, anunció la convocatoria de elecciones antici-padas para el 20 de noviembre, cuando la fecha original estaba estipulada para marzo del 2012.Muchos se quedaron con impresiones varias, un manotazo de ahogado, bomba a punto de estallar, un final adelantado para un gobierno que no encuentra la salida a la crisis, el escenario per-fecto para el desembarco del Partido Popular tras dos legislaturas socialistas.Es muy probable que el PP se quede con la presidencia durante los próximos cuatro años, pocas son las chances que Rubalcaba continúe con la hegemonía socialista, pero la pregunta radica para cualquiera de los dos colores políticos que consiga trabajar en La Moncloa ¿el cambio de Gobierno soluciona la crisis?Las recetas mágicas no son terrenales, lo cierto es que el 21 de noviembre no nos levantaremos con cuatro millones de personas con trabajos nuevos, con una inflación controlada, con calificación de deuda como en los mejores tiempos y con un sistema financie-ro reluciente que no conoce de impagos ni crisis del ladrillo.El 21 de noviembre amaneceremos con los mismos problemas, y con escasas soluciones, porque la dirigencia política no está capa-citada para resolver los problemas de España, porque mientras los socialistas le echan la culpa a los populares y la bola de nieve crece, los seguidores de Don Mariano se la han pasado diciendo que ellos son la solución, pero que lo harán desde el Gobierno, y mientras sean oposición no le darán pistas a los socialistas de como se sale de esta crisis.En medio de este juego de egocéntricos, la ciudadanía reclama soluciones a la crisis, que de momento y al corto plazo no parece que se resolverán, y día a día la cosa se nubla mientras en otras regiones sale el sol.El contagio de Grecia, que cuando estornude fuerte nos transfor-mará el resfrío en gripe no está lejos, ni Zapatero ni Rajoy pa-recen tener el antibiótico para esta enfermedad, que de conta-giarnos como parece que nos está sucediendo, nos pegará más fuerte, y eso que ya venimos golpeados.Por lo tanto, el 21 de noviembre, España le dirá a Europa que si-gue sin solucionar sus problemas, que no puede crear condicio-nes para fomentar nuevas políticas económicas, que la tasa de paro seguirá en torno al 20% y que su clase política habla mucho y hace poco.Años atrás, un político argentino dijo “estamos condenados al éxito” paradojas del destino, muchas veces al éxito y al fracaso los divide un océano, a pesar que los mezcla la realidad, la misma que el 21 de noviembre nos dará una bofetada y finalmente nos daremos cuenta que tal vez el problema no es el perro, sino la rabia.

Editorial

Alternativas para invertir fuera del país

¿Qué es el riesgo-país?

¿Depósitos o pagarés?

Comparativa de pagarés ¿qué banco ofrece el más rentable?

Recomendaciones

Interest Rate Swaps para hipotecas

Revisión semestral o anual ¿Con cuál me quedo?

¿Que son las obligaciones convertibles?

¿Conviene Invertir en ETF?

Los chinos y los impuestos

Bancos y cajas de ahorro ¿cuentan con activos suficientes?

¿Quién se quedará con la CAM?

Los griegos no importan… ¡Tampoco Grecia!

¿Europa ha fracasado?

Rankings

La bolsa opina

Equipo Dinero Inteligente

Director: Matías Torres / Equipo: José Trecet, Nicolás Rombiola, Fa-bian Sinibaldi, Daniel Ratto, Merlina Gottlieb, Viviana Bocasi. Pau A. Monserrat. Colaboradores: Antonio Rodriguez / Diseño: Marcos Torres (www.towerdesign.com.ar)

*Muerto el perro, ¿se acabó la rabia?

Por Matías Torres

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Tema de Tapa

Alternativas para invertir fuera del país

Y si no queremos estar en Espa-ña ¿Cuáles son las alternativas para nuestro dinero? ¿Hacia dónde podemos diversificarlo? Y sobre todo ¿Cómo hacerlo?En primer lugar, conviene acla-rar que para ‘sacar’ nuestro dinero del país no es necesa-rio cruzar la frontera de forma clandestina con un maletín repleto de billetes. De hecho, bastará con invertir en activos que tengan exposición a Espa-ña o que no estén domiciliados en nuestro país. Sin embargo, abrir una cuenta en un país ex-tranjero en un banco extranje-ro sigue siendo lo primero que le viene a la cabeza a buena parte de la población cuando piensa en asegurar sus ahorros en el hipotético caso quiebra de España o de una hecatombe del tipo ‘salida del euro’.Por eso vamos a ver un ejem-plo práctico de como abrir una cuenta en el extranjero y con-cretamente el buque insignia de la Unión Europea, Alemania, algo que por otra parte necesi-taremos para comprar bonos alemanes. Para poder abrir una cuenta corriente en Alemania el Bun-desbank pide una prueba de registro en Alemania (polizei-liche Anmeldebestätigung) que cualquier ciudadano de un estado de la Unión Europea puede obtener sin problema. A esta hay que añadir una di-rección física en Alemania y el pasaporte u otra acreditación indetificativa. Es decir, que no podríamos tener una cuenta corriente sin un domicilio en el país, algo que se podría conse-guir por ejemplo con un código postal. Evidentemente, en este caso es necesario personarse físicamente en la oficina de la sucursal elegida para comple-tar los trámites. Sin embargo, existe una alter-

nativa a la cuenta corriente y es la cuenta de ahorro, para la que no es necesario dar una dirección en Alemania: una cuenta de ahorro. La diferencia básicamente es la disponibilidad del dinero deposi-tada en la misma, ya que en esta última opción permite retiradas de cajero pero no transferencias. Una alternativa muy comentada en diversos foros de internet pasa por tratar de abrir una cuenta desde España a través de una entidad financiera afincada en el país. En este sentido, varios foreros habrían conseguido hacerlo por medio de Deutsche Bank, aunque para cantidades elevadas de dine-ro con un mínimo de 100.000 euros, un extremo que desde el banco no han confirmado.La Caixa, a través del programa Unicash Aliance, dispone de acuerdos que en teoría permiten abrir una cuenta en hasta 25 países con diferentes entidades financieras. Otra alternativa para diversificar el riesgo e invertir fuera de España pasan por la compra de deuda pública de otros países con una economía más sólida que la española. A nadie se le escapa que Ale-mania es uno de los estados más sólidos y de hecho su bono a cinco años es el que se utiliza como baremo para medir la calidad de la deuda de otras naciones (de ahí la famosa prima de riesgo). Existen básicamente tres formas de comprar deuda pública Alemana y en general de cualquier país: * A través del Tesoro Público. * En el mercado a través de una entidad financiera. * A través de fondos de inversión en deuda pública. * A través de CFDs

Respecto a la primera opción, el Tesoro alemán es tajante: será necesario contar con una cuenta en el país para poder comprar deuda directamente a través del tesoro, sin intermediarios. Además, será necesario disponer de una cuenta de deuda registrada y completar una serie de formularios disponibles en la página del tesoro alemán (http://www.deutsche-finanzagentur.de), como muestra la siguiente imagen:

* Por José Trecet

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Tras cumplimentar los formularios habrá que enviarlos firmados por el titular de la cuenta y el sello del banco donde tenemos la cuenta asociada para enviarlos por correo. Como es lógico, para muchas personas todos estos trámites pue-den parecer excesivos sólo para eliminar a la entidad financiera como intermediario y depender de cada persona valorar si mere-ce o no la pena. La otra opción para comprar bonos alemanes a través de bancos, cajas y otras entidades financieras españolas, que nos cobrarán una serie de comisiones por cada operación y gastos de custodia. En este caso estaremos invirtiendo directa-mente en bonos teutones, sólo que pagando a un intermediario. Lo que no deberemos perder de vista es el tema fiscal de estas in-versiones, que al estar realizadas por no re-sidentes, tributarán en España, aunque será Alemania (o el país donde se invierta) la que aplique la retención de IRPF, que además no siempre será dedu-cible en su totalidad.Precisamente por estas cuestiones relacionadas con la doble im-posición muchas personas optan por comprar bonos a través de fondos de inversión. Para ello bastará con buscar fondos que in-viertan en deuda pública y preferentemente en deuda alemana, algo que podremos comprobar en el folleto del fondo depositado en la CNMV o que las propias gestoras publican generalmente en su página web con los activos en los que invierten. Además, los fondos de inversión y los ETF (fondos cotizados) son otra de las vías para reducir el riesgo país. Y es que podemos con-tratar fondos de gestoras internacionales o de gestoras con sede en Estados Unidos o cualquier otro país. Para hacerlo, podremos bien tratar de contactar directamente con la gestora de fondo -lo menos habitual salvo en gestoras muy concretas- o recurrir de nuevo a un intermediario que hace las veces de comercializador. Así, el dinero estará en el extranjero.

Para comprobar si un fondo está domiciliado en el extranjero su código ISIN no empezará pro ES, sino por el del país al que perte-nezca. Esto no quiere decir que esté exento de riesgos, sólo que el fondo no estará en España. En realidad, como ya hemos apun-tado, para diversificar el riesgo y sacar el dinero del país basta con invertir en en activos que no estén localizados en España o que

simplemente coticen en mercados interna-cionales.Aquí es donde entran, por ejemplo, las ac-ciones de compañías internacionales que cotizan en mercados bursátiles distintos del Ibex 35. Por seguir con el ejemplo alemán, podremos acercarnos al Dax Xetra, aunque la alternativa más clásica suele ser Wall Street y el Nasdaq o el Dow Jones. Para comprar ac-ciones en otros mercados bursátiles sólo ten-dremos que acudir a un broker que opere en mercados internacionales y que nos cobrará,

como en el caso de la renta fija, una serie de comisiones por ope-ración y unos gastos de administración y custodia.Si queremos incluso podremos comprar deuda corporativa de esas empresas. Es decir, más bonos o deuda subordinada. De esta forma nuestro dinero estaría en compañías extranjeras, como lo estarían en españolas si comprásemos títulos de corporaciones o sus emisiones de deuda.Una última forma de ‘salir de España’ lo forman las materias pri-mas y la inversión en divisas, si bien en esta última estaríamos en parte ‘invertidos’ en el país en caso de hacer trading con el euro o comprar ETF relacionados con la moneda única. Al final, no se trata tanto de abandonar España a toda costa, sino de buscar alternativas que cubran el riesgo que asumimos por es-tar sólo en un país. Del mismo modo que no tenemos todo nues-tro capital en solo banco por mucho que esté muy seguro dentro del mismo o que el Frob nos garantice las cantidades depositadas hasta 100.000 euros.

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¿Qué es el riesgo-país?A nadie sorprende ya que se platee el concepto de riesgo-país y sus efectos en los ahorros de familias y empresas. El aumen-to del riesgo de impago de su deuda de una nación soberana es hoy en día una posibilidad (o una realidad) peligrosamente cercana.Podemos definir el riesgo-país como la probabilidad de que se produzca una pérdida financiera por circunstancias macroeco-nómicas (que sería el caso que vamos a analizar), políticas, so-ciales o por desastres naturales.El riesgo-país comprende el impago de la deuda externa sobe-rana (riesgo soberano) y de la deuda externa privada (présta-mos contraídos por entidades financieras nacionales a entida-des extranjeras, básicamente) cuando el riesgo de crédito no se produce por insolvencia o falta de liquidez del deudor privado.

La disciplina encargada de estudiar el riesgo-país carece de una base sistemática lo suficientemente fiable como para poder afirmar que sus predicciones son muy acertadas. El riesgo varía notablemente en función de los escenarios económicos mun-diales que se toman, de las decisiones que toman los gobiernos y, por si ello fuera poco, de la falta de datos, de la inexactitud de la información obtenida y del desfase de ésta.Con todas estas cautelas, por tanto, hay que analizar los ratings de las empresas de cualificación y los análisis de los organismos públicos que se dedican a ello (FMI, OCDE, Banco Internacional de Pagos, etc).Riesgo-país de EspañaDía 13 de este mes Estándar and Poor’s ha rebajado el rating de España de AA a AA-. Entre las razones esgrimidas para reba-

jar nuestra nota, que implica que empeora la visión que tiene la agencia de cualificación de nuestra capacidad y voluntad de cumplir con nuestros compromisos, están:

Todo ello, bajo el criterio de S&P, incide negativamente en nues-tra capacidad de crecimiento económico y, por tanto, en la crea-ción de ingresos con los que hacer frente a nuestras deudas. Para este año 2011 pronostican un débil crecimiento del 0,8%, y un tímido 1% para el 2012 (y un decrecimiento del 0,5% en el escenario pesimista). En otras palabras, con este crecimiento económico la economía española no generará puestos de tra-bajo, con lo que tendremos que convivir un año más con un desempleo del 20%.Un dato que destaca como menos malo que nuestros vecinos es la deuda pública, que no espera supere el 70% del PIB.Si bien hay que destacar que una calificación de España de AA, aunque sea con perspectiva negativa, representa que seríamos capaces de cumplir con nuestras obligaciones en un escenario económico complejo, no es menos cierto que el momento eco-nómico que vivimos puede ser incluso peor.¿Corren riesgo los ahorros en euros de los españoles?Lo primero que hay que decir es que en primera instancia res-ponden de nuestros ahorros las entidades financieras en las que tenemos depositado el dinero. En segundo lugar, en caso de concurso de acreedores y posterior liquidación, respondería el Fondo de Garantía de Depósitos (100.000 euros por persona

y entidad).Un escenario aún más adverso que la liquidación de una enti-dad sería que el impago (parcial o quita) de la deuda soberana española y la intensificación de la situación económica del país; y que ello provocara que fuéramos expulsados de la Unión Mo-netaria Europea (UEM).En este escenario dantesco, al que ya se acerca Grecia, podrían pasar varias cosas, entre las que destacan por su efecto en nuestros ahorros en Euros:

En el primer caso, la situación sería muy compleja en todos los sentidos. Nuestros ahorros en Euros se tendrían que transfor-mar en una nueva peseta. Volver a establecer un tipo de cam-bio entre divisas sería un proceso complejo en el que, con toda seguridad, perderíamos poder adquisitivo frente a muchos de los países europeos. Por otra parte ninguna institución supra-nacional garantizaría los ahorros de los depositantes españoles, y podría ocurrir que se dieran quiebras de bancos y no bastara el dinero del Fondo de Garantía de Depósitos para indemnizar a todo el mundo.En el segundo caso, que España volviera a la Peseta pero que el Euro continuara, lo más sensato sería que la UEM garantizara los fondos de los ahorradores españoles, ya que si un Euro ya no valiera lo mismo en España que en los países de la UEM, los ataques especulativos acabarían desmembrando la unión monetaria que resultara. El ahorrador, en principio, tendría la posibilidad de mantener su dinero en Euros o convertirlo en la nueva divisa española.Ante esta situación de economía-ficción, ¿qué podemos hacer para mantener nuestros ahorros seguros y no perder poder ad-quisitivo?

1. Altas tasas de desempleo y una reforma insuficiente del mercado laboral, que no solucionará el paro estruc-tural de nuestra economía.2. Endurecimiento de la financiación a particulares y empresas, tanto por la restricción de la liquidez en sí como por el aumento de los costes financieros, que frena el consumo y la inversión.3. Devaluación más que probable de los activos de los balances de nuestros bancos (destacando el precio real de la vivienda y terreno adjudicado).4. Endeudamiento elevado del sector privado.5. Probable desaceleración económica de los socios comerciales de España, que incidirá negativamente en nuestras exportaciones.

1. Que la UEM se desintegrara, desapareciera la mo-neda Euro y cada país recuperara su antigua divisa. Sin duda el caso más peligroso para nuestros ahorros, si bien hay que decir que es el menos probable, y que tendría unos efectos devastadores para la economía mundial que tardarían años en mitigarse.2. Que España fuera expulsada del Euro pero la UEM continuara. España volvería a la Peseta pero el Euro seguiría existiendo en los países que continuaran en la zona monetaria común.

¿Qué es el riesgo-país?* Por Pau A. Monserrat

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Novedades Financieras

Las restricciones que ha implementado el Gobierno a la banca a la hora de plagar tipos de interés elevado por sus depósitos y cuen-tas remuneradas ha llevado a muchos a buscar alternativas para captar pasivo. El mercado minorista, continúa como uno de los favoritos para bancos y cajas a la hora de buscar dinero fresco, y siempre encuentra alternativas.

Dos años atrás, los instrumentos elegidos por la banca para se-ducir a clientes fueron las participaciones preferentes, y a pesar de los riesgos que conllevaban, muchos cayeron en las redes del marketing y las promesas de rentabilidades superiores a las ofertas más conservadoras que tenían los depósitos por aquellos días.

Sin embargo, el hombre sigue tropezado con la misma piedra y seguramente caerá en las redes nuevamente, ya que han salido al mercado nuevas propuestas para escapar a la tasa que aplica a los superdepósitos, entre ellas, los pagarés.

En las últimas semanas, como por arte de magia, los bancos más importantes inundaron la prensa con información de sus pagarés y las promesas de tipos de interés que llegan al 4%, compitien-do con los depósitos más seductores. Pero este bombardeo le ha sido fiel a la banca y no a los clientes ¿por qué?

Algunas cosas son tan evidente que uno cree que no hace falta decirlo, pero visto lo que sucede vamos a explayarnos un poco. Pagan hasta un 4% a 12 meses!!!! Grandes tipos para estos días porque superan el umbral de rentabilidad que impone el Banco de España. Señores error, estamos cayendo en las trampas de la

¿Depósitos o pagarés?

prensa propagandista, este es un problema entre la banca y el Gobierno, y nos quieren poner como rehenes. ¿no comprenden? Veamos que sucede.

En primer lugar, la tasa que restringe las altas remuneraciones se la cobra el Banco de España a cada entidad, no a nosotros. si bien la banca suele trasladarlo a los usuarios rebajando los tipos de interés, no nos debe poner locos y pensar que no encontraremos depósitos rentables. Para evitar pagar, y disminuir el riesgo, la banca se las ha ingeniado para trasladarnos el miedo y ofrecernos pagarés, que no son lo mismo que los depósitos porque la renta-bilidad no está asegurada y ese dinero no está protegido por el FGD. Por lo tanto nos ofrecen una promesa, se evitan de aportar más, y existe la posibilidad de no remunerar, con otra desventaja para los clientes, no se pueden amortizar anticipadamente.

Los pagarés están de moda porque si bien las remuneraciones son competitivas frente a la media de los depósitos, lo cierto es que existen mejores imposiciones a plazo fijo, con menor riesgo y sin necesidad de vincularnos con el banco.

Muchos dirán que los pagarés están en la misma línea en cuanto a las opciones que los depósitos estructurados, sin embargo, hoy tenemos en el mercado depósitos simples, sin vinculación que pagan igual TAE, o mejor todavía, sólo es cuestión de buscar.

Los pagarés de Santander, BBVA, Bankia, Banesto o Liberbank si ofrecen mejores tipos de interés que sus depósitos (ver com-parativa de pagarés), pero la competencia tiene depósitos más rentables, Algunos de los casos más representativos son los de Banco Popular, Oficinadirecta, BES, Activobank, entre otros tienen depósitos al 4% TAE y a 12 meses, sin la necesidad de fidelizarnos y a largo plazo que superan esos porcentuales.

La estrategia de los bancos que tienen estos pagarés es la de no ofrecer depósitos con rentabilidad superior, porque sino nadie los contrataría, todos se inclinarían por los IPF y no por los pagarés.

Además, un pagaré no es para cualquiera, los importes mínimos suelen ser superiores a los depósitos (suelen comenzar desde 6.000 euros) y el tipo de interés más jugoso se aplica a los tipos más altos y los plazos más largo, sin la posibilidad de amortizar por anticipado.

Por lo tanto, siempre aconsejaremos depósitos, menor riesgo, liquidez en muchos casos, importes accesibles y rentabilidad ase-gurada, tema para nada menor por estos días, donde lo que se le está exigiendo a las entidades es que sean solventes, y que pre-senten balances fuertes, y no tantos espejitos de colores.

* Por Matías Torres

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Bancos y cajas de ahorro siguen pateando el tablero para captar dinero en el mercado minorista, sin caer en los tentáculos del Go-bierno, que junto al Banco de España han intentado limitar la gue-rra de pasivo a través de la implementación de la “polémica” tasa a los superdepósitos. Sin embargo, ni lerdos ni perezosos, los banqueros han puesto a trabajar sus mentes y han diseñado una serie de “bay pass” para eludir estas normativas.

Si bien muchos siguen ofreciendo depósitos al 4% TAE, y hemos visto también otros que llegan al 5% TAE, a pesar que en ciertos casos estamos hablando de entidades que reciben ayudas del FROB, otras han buscado en el mercado, productos financieros que no están alcanzados por la tasa que limita los tipos de interés, sin la “penalización” de tener que aportar más capital al Fondo de Garantía de Depósitos (FGD).

Por lo tanto, las entidades se ha libra-do una doble batalla, por un lado, las entidades extranjeras no alcanzadas por esta Ley han aprovechado a in-crementar su oferta como es el caso de BES, contra los bancos españoles que han subido la apuesta, como el Banco Popular, a costa de aportar más dinero, pero captar al mis-mo tiempo más clientes.

Por otro lado, quienes no están dispuestos a imitarlo, han tenido que escoger entre dos caminos, ofrecer depósitos menos renta-bles, o buscar nuevas alternativas como pueden ser emisiones de deuda subordinada, como lo ha hecho el Banco Sabadell.

Pero ¿quiénes aparecieron en escena en los últimos tiempos? Los pagarés, ausentes del gran público desde hace un tiempo ya, han salido a la luz con tres ofertas, pero lo que ha posibilitado seme-

Comparativa de pagarés ¿qué banco ofrece el más rentable?

jante revuelo ha sido que dos de estos pagarés los comercializan las entidades más fuertes, el Santander y BBVA, CaixaBank y Ban-co Popular, además de Bankia, Banesto, Liberbank y Bankinter.

A pesar que hemos visto en estos días muchos artículos sobre los pa-garés, debemos comentar algunas características de estos instrumen-tos porque se suelen confundir con los depósitos. Por lo tanto lo prime-ro que debemos aclarar es que los pagarés NO son depósitos.

Si bien tienen un plazo fijo estipula-do, que varía según la elección del cliente, existen algunas diferencias. Por ejemplo, los importes mínimos requeridos suelen ser altos en com-paración y no permiten en ningún caso la cancelación anticipada.

Pero atentos, la caraterística fun-damente que los diferencia es que en el caso del pagaré existe riesgo, mientras que en el depósito la ren-tabilidad está garantizada, en los pagarés no. Los pagarés son eso, promesas de pago par aun plazo es-tipulado, pero no están garantizados por el FGD.

¿Entonces cuando me conviene contratarlo? Es una alternativa viable cuando la entidad que los ofrece es solvente, por eso es que han tenido tanta repercusión en estos últimos días, porque quienes lo ofrecen son los dos bancos más fuertes de Europa, el Santander y BBVA, y eso es en parte, una garantía. En el caso de Liberbank y Bankia estamos hablando de entidades nuevas, que realizansu primera emisión.Si le interesa este instrumento le dejamos una comparativa de pa-garés para que escoja la opción más rentable http://www.mejoresdepo-sitos.es/comparativa-de-pagares-%C2%BFque-banco-ofrece-el-mas-rentable/


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Recomendaciones

[1] Depósito Platino Plus de Banco Caixa Geral

[2] Cuenta Naranja ING [3] Hipoteca Unoe [4] Préstamo Coche One-tic de Novacaixagalicia

[*]Recomendaciones

No sólo ha renovado su oferta de Depósitos Platino, sino que además, Banco Caixa Geral ha lanzado su Depósito Platino Plus que ofrece una atractiva rentabi-lidad a 12 meses con capital 100% garantizado y con un excelente 4,00% TAE.Por lo tanto este producto ingre-sa al selecto lote de los depósitos al 4% y se mete de lleno entre las mejores ofertas a un año ya que es un producto competitivo tanto en el plazo como en el interés.De contratación en las oficinas de Banco Caixa Geral, el Depósito Pla-tino Plus está disponible hasta el 11 de noviembre de 2011 y requie-re de un importe mínimo 6.000 €, exclusivamente para dinero prove-niente de otras entidades.Sin emabrgo, el punto más sobresa-liente es el 4,00% TAE (4,00% interés nominal), de lo mejor del momento, con liquidación de intereses a venci-miento.Un producto recomendado para quienes buscan la tranquilidad de un depósito sin riesgo y de los más rentables…Tenga en cuenta a la hora de con-tratar depósitos que a partir del 4 de julio de 2011, el Banco de España junto al Gobierno aplica una tasa a las altas remuneración, pero es importante aclarar que no incluye a las entidades extranjeras que no se encuentran adheridas al Fondo de Garantía de Depósitos español.Recuerde que en materia de fiscali-dad, el depósito tendrá una reten-ción del 19% sobre los intereses a cuenta del IRPF para residentes.

La Cuenta Naranja ING es uno de los productos mas anun-ciado en nuestro país y uno de los más contratados. Ahora, finaliza el mes de septiembre con una mala noticia, dado que la compañía ha rebajado el tipo de interés hasta el 3,30% TAE pero mantiene la renta-bilidad a partir del quinto mes.Si a esto le sumamos que tampo-co continúa con la campaña que venía ofreciendo, una de las más interesantes del mercado, su pro-puesta especial, que podrá llegar al 3,30% TAE para nuevos clientes, así se impone a las nuevas normas que impone el Banco de España.Sin embargo, el resto de los clien-tes de la Cuenta Naranja disfruta-rán de la rentabilidad del 3,30% no obstante se aplica únicamente a los primeros 4 meses, para el res-to del plazo, la entidad ofrece un tipo de interés al 1,50% TAE. Por lo tanto olvide ese 3,30% del anun-cio y piense en el 1,50% que es lo que tendrá realmente, que en cualquier caso sigue siendo com-petitivo, pero no esta tan fuera de mercado.Otra de las condiciones interesan-tes de este producto es que no tiene comisiones. No tiene mante-nimiento de cuenta, no cobra por realizar transferencias, ni cheques ni por las operaciones que realice.Un producto que compite con la Cuenta Azul de Ibanesto, en cuan-to a un producto puro de Internet. Algo que implica que el banco para poder darle estas condiciones asu-mirá que su contacto y su soporte será principalmente a través de la red. Pero si prefiere este tipo de atención y esta muy familiarizado de con internet, probablemente este sea uno de los productos mas competitivos.

Una de las novedades de esta semana es el encareci-miento del diferencial en la Hipo-teca Unoe. La entidad ha seguido el mismo criterio que varias enti-dades que han optado por enca-recer el crédito como una receta para recomponer sus cuentas de resultado. De esta forma, vemos como la Hipoteca Uno-e ha subido su diferencial un 0,10%.La propuesta de Unoe nos ofrece préstamos referenciados desde Euríbor + 0,69% hasta Euribor + 0,99% en caso de no contratar nin-gún producto. * euríbor+0,69: con seguro de vida PUF + seguro hogar + nómina * euríbor+0,79: con seguro ho-gar + nómina * euríbor+0,89: con domicilia-ción de la nómina * euríbor+0,99: sin vinculaciónEsta hipoteca está destinada para adquisición de vivienda habitual y segunda vivienda y la financiación máxima es del 80% del valor de tasación para vivienda habitual y hasta el 60% del valor de tasación para segunda vivienda.El importe mínimo a solicitar es de 30.000 euros, y tendrá un plazo mínimo de 5 años y un máximo de amortización de 35 años para pri-mera vivienda y 20 para segunda vivienda.La Hipoteca Unoe no tiene comi-siones de apertura, ni compensa-ción por desistimiento parcial o totalSi está interesado en contratarla, Unoe requiere: * Ser persona física, mayor de edad y residente en España. * Máximo 2 titulares. * Domiciliar la nómina en uno-e. * Domiciliar en uno-e el pago de las cuotas de la hipoteca.

Finalmente, Novacaixa-galicia ha lanzado sus propios pro-ductos de financiación con marca propia, y en esta oportunidad nos ofrece el nuevo Préstamo Coche Onetic, un préstamo contratable exclusivamente a través de Inter-net, y con las mejores condiciones del mercado.En este sentido, este nuevo prés-tamo pasaría a reemplazar el On Préstamo Coche que ofrecia Caixa Galicia, y como ventaja ahora po-drá contratarse el Préstamo Coche Onetic con una reducción en el tipo de interes fijo de 0,7 puntos y de 0,50 puntos en la parte varia-ble, respecto del primero.Así, el tipo de interés mixto que la entidad ha pautado para este pro-ducto es el siguiente: * Los 12 primeros meses: tipo de interés fijo: 6,25% * Interés para el resto de perío-dos será variable: Euribor+4,25% * 6,91% TAEEl importe mínimo es de 6.000 euros y el máximo, hasta 75.000 euros y los plazos estipulados va-rían desde 2 años hasta 8 años para un vehiculo nuevo.En cuanto a las comisiones, el Préstamo Coche Onetic: * no tiene comisión de estudio * no tiene comisión de amortización * cancelación anticipada: 1% * comisión de apertura será del 1,25% (mínimo de 30 €) si el im-porte es mayor de 20.000 euros. Para importes inferiores a esa cifra, la comisión que se aplicará será del 2%.Sin embargo, para conseguir es-tas condiciones, Novacaixagalicia requiere la domiciliación de la nómina y en caso de no cumplirlo el préstamo incluirá un Seguro de Pagos protegidos, que le protegerá ante una posible situación de des-empleo.

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Hipotecas

El Banco de España sorprendía proponiendo desvincular hi-potecas y Euribor para utilizar un nuevo índice de referencia en los préstamos hipotecarios, los Interest Rate Swaps o ISR a cinco años. Os explicamos en qué consiste, como se calcula y cuáles son sus ventajas frente al resto de opciones.

La propuesta de modificación de la Circular 8/1990 realizada por Banco de España incluye la desaparición de tres de los índices de referencia hipotecarios referidos exclusivamente a bancos y cajas

Interest Rate Swaps para hipotecasde ahorro que serían sustituidos porlos siguientes índices o tipos de referencia oficiales:

* Tipo medio de los préstamos hipotecarios a más de tres años, para adquisición de vivienda libre, concedidos por el con-junto de entidades de crédito. * Tipo de rendimiento interno en el mercado secundario de la deuda pública de plazo entre dos y seis años. * Referencia interbancaria a un año (EURIBOR). * Tipo de permuta de intereses a 5 años (IRS: 5-year interest rate swap). * El MIBOR, exclusivamente para los préstamos hipotecarios formalizados con anterioridad al 1 de enero de 2000

De todos ellos el tipo de permuta de interés a 5 años o Interest Rate Swap parece el preferido con el Banco de España. Para la mayoría de ciudadanos e hipotecados este índice es un gran des-conocido al que en caso de relacionar con algo lo harán con la polémica sobre los swaps en hipotecas como seguros de cober-tura de tipos de interés que después no eran tales, sino más bien inversiones que además no se podían cancelar hasta sin penaliza-ción hasta alcanzar el límite fijado por el contrato (habitualmente cinco años).Una defición sencilla de los Interes Swap Rates a cinco años es que se trata de un indicador que refleja el coste del dinero a este plazo sin prima de riesgo y que ese el mismo que se utiliza para los famosos contratos de permutas financieras. Desde laCaixa, una de las entidades más señaladas en esta polémica de los swaps hipotecarios hablan de la cobertura de IRS como “un instrumento financiero de cobertura del riesgo del tipo de interés que permite convertir el tipo de interés variable en fijo en el momento que quiera y durante el tiempo que desee”Desde Eumed aclaran de forma técnicoa que “un swap de topos de interés es un contrato en el que dos partes acuerdan, duran-te un periodo de tiempo establecido, un intercambio mútuo de pagos periódicos de intereses nominados en la misma moneda y calculados sobre un mismo principal pero con tipos de referencia distintos. En el caso más habitual una de las partes paga los inte-reses a tipo variable en función del Euribnor, mientras que la otra lo hace a un tipo fijo o bien variable, pero referenciado, en ese supuesto, a otra base distinta”. Y para terminar desde Actibva nos ofrecen un ejemplo práctico que merece la pena leer.A efectos de lo que nos ocupa esto no quiere decir que las hi-potecas vayan a incluir un seguro de este tipo. Simplemente que se utilizará un sistema parecido para el cálculo del interés de las nueva hipotecas de aprobarse los cambios que promueve el ban-co de España.

Interes Swap Rates a cinco años es que se trata de un indicador que refle-ja el coste del dinero a este plazo sin prima de riesgo

IRS

* Por José Trecet

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Hipotecas

La revisión de la hipoteca puede ser un momento de alegrías o de penas, dependiendo de la evolución del índice de re-ferencia seleccionado, habitualmente el euribor. Lo que casi nun-ca se tiene en cuenta es la carencia con la que se actualiza, que puede ser semestral o anual, según lo que hayamos firmado en la hipoteca. Aunque no muchas, existen diferencias entre ambas.Toda hipoteca a tipo variable exige que se revise el tipo de in-terés del préstamo -de hecho por eso se les llama hipotecas variables-. En realidad, lo que se hace es actualizar el índice de referencia del préstamo, habitualmente el euribor, para adaptar la hipoteca a las nuevas condiciones de mercado. En el caso del euribor, lo que se toma como referencia es el Euribor Hipotecario BOE que publica el Banco de España entre el día 1 y el 5 de cada mes.

Cuando se revisa la hipotecaAunque es uno de los elementos a los que menos atención se le presta, siempre existirá la posibilidad de elegir la cadencia de la revisión. Las alternativas son hacerlo de forma semestral o anual y aunque el proceso de revisión no cambia, el resultado puede ser bien distinto. En términos generales, lo que cambia es la per-cepción del riesgo de cada persona. En una revisión semestral se está mucho más sujeto a los cambios del mercado, para lo bueno y para lo malo. En cierto sentido, estaríamos ante una hipoteca más variable y menos estable que una que sólo se actualiza una vez al año. Esto se debe a que cada seis meses podrá subir o bajar la cuota mensual del préstamo, lo que dificulta también la plani-

Revisión semestral o anual ¿Con cuál me quedo?

ficación financiera.En el caso de las revisiones anuales, estaremos seguros de la cuo-ta a pagar durante un año, lo que puede ayudar a prever mejor los gastos del ejercicio. Es decir, se trata una forma algo más tran-quila de afrontar el pago de la hipoteca.En cualquier caso, lo que debemos tener claro es que la elección de uno u otro no modificará el resultado de lo que debamos pa-gar. Si el euribor sube pagaremos igual si la revisión es a seis o a doce meses. Simplemente en el caso de los doce meses estare-mos más cubiertos durante ese periodo y no nos ‘meteran’ una subida extra en medio, pero lo mismo puede aplicarse en el caso de las caídas.

Como se revisaConviene aclarar un aspecto sobre la revisión de la hipoteca y el modo en que se lleva a cabo. Es un error común pensar que si la revisión es en mayo, el banco tomará como referencia el euribor del mes de mayo. Nada más lejos de la realidad. Y es que lo habi-tual es que la entidad financiera utilice el euribor publicado dos meses antes de la fecha de revisión. Se hace de esta forma porque el Euribor Hipotecario BOE se calcula sobre la variación del índice a un año durante los últimos treinta días hasta la publicación. Así, el 5 de cada mes lo que se publica es el Euribor del mes anterior.De ahí que los bancos también utilicen este periodo de dos meses para poder prever los ingresos que obtendrán hasta la siguiente revisión hipotecaria.El cálculo del tipo de interés tras la revisión es sencillo. Basta con añadir el diferencial que pagamos al índice de referencia. Eso sí, después el sistema de amortización será el que nos diga cuanto ca-pital amortizaremos y cuanto irá al banco en forma de intereses.

Toda hipoteca a tipo variable exige que se revise el tipo de interés del préstamo -de hecho por eso se les llama hipotecas variables-

Hipotecas Variables

* Por José Trecet

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Las obligaciones convertibles, o bonos convertibles, son títulos fi-nancieros que ofreciendo unas características muy similares a las que ofrece un título de renta fija, además, deja abierta la posibili-dad de poder convertirlo en un título de renta variable.

Muchas veces esa posibilidad de convertirse en acciones se trans-forma en una obligación luego de un tiempo determinado, según las condiciones de la emisión en un comienzo.

El riesgo es menor que un título de renta variable, ya que, en caso de quiebra el obligacionista cobrará antes que el accionista. El obligacionista podrá convertir las obligaciones en acciones sin ningún tipo de coste para el inversor, si considera que las expec-tativas de la empresa se han cumplido. Sin embargo, esto puede tener un coste para el obligacionista, el cual es la Prima de Con-versión.

La prima de conversión se calcula de la siguiente manera:

Prima de Conversión = Precio de Emisión de la Obligación convertible – Valor de Conversión.

Donde el Valor de conversión será el resultante de la multiplica-ción de la Relación de conversión por la cotizacion de las accio-nes.

¿Que es entonces la relación de conversión de un bono en ac-ción? Es el resultado de dividir el precio de emisión de las accio-nes por el precio de conversión.

¿Complicado? Le acercamos entonces la fórmula para compren-derlo mejor:

Si el Precio de Conversión es mayor que la Cotización de las Ac-ciones, la Prima de Conversión será mayor que cero, por lo tanto, la Prima de Conversión será a favor de la empresa. Por el contra-

¿Qué son las obligaciones convertibles?

Inversión

rio, si la Prima de Conversión es negativa el obligacionista sale ganando.

A su vez, emitir obligaciones convertibles tiene sus puntos a favor para la empresa:

* Se produce una menor dilu-ción de las reservas que si hu-biese emitido acciones median-te una ampliación de capital.* A las obligaciones converti-bles también se les llama capi-tal propio diferido.* La empresa siempre va a fijar un precio de conversión supe-rior a la cotización de las accio-nes.* Las Obligaciones Convertibles tienen las mismas característi-cas que las Obligaciones Ordi-narias, pero además nos dan un derecho de poder convertir las obligaciones en acciones.* La empresa va a fijar el precio de las Obligaciones Converti-bles por encima del precio de las obligaciones Ordinarias, y también, va a fijar un tipo de interés menor debido a los de-rechos que conlleva.

El riesgo es me-nor que un título de renta variable

Obligacionesconvertibles

* Por Fabian Sinibaldi

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Inversión

Al leer sobre inversiones, leemos normalmente a “sabios” que nos dicen que debemos diversificar nuestras colocaciones de dinero. Es decir, invertir los ahorros en cuatro o más mercados diferentes, y así, esquivaríamos lo que podría llegar a ser una gran pérdida de nuestra tenencia ante la volatilidad financiera y lograríamos achicar aún más el riesgo.

Si bien esta idea de invertir en varios lados puede resultar una tarea muy complicada aún para un corredor de bolsa experimen-tado, existe una manera simple de hacerlo, y es a través de los ETF, instrumentos que pueden ofrecerte un abanico de diferentes activos en una sola jugada o movimiento.

¿De qué manera funcionan los ETF?Lo que parece ser algo complejo por su nombre, es simple si sabe-mos que sólo se trata de una acción, pero en vez de comprar una parte de una compañía se compra una fracción de un fondo de inversiones. Esta acción representa parte de un índice de acciones que generalmente implica activos con buen comportamiento de un mercado o sector determinado.A diferencia de un fondo de inversión, los ETF o también cono-cidos como fondos cotizados, tienen un precio que cotiza a dia-rio en los mercados y pueden venderse para lograr una ganancia cuando la acción se aprecia; no es necesario esperar al final de la jornada.De esta manera, se pueden mantener los recursos en activos que tienen un buen panorama y los riesgos se reducen mediante la diversificación.Para quienes no lo sepan, ETF son las siglas en inglés para Exchan-ge-Traded Funds, y aunque no tiene traducción literal al español, se los conoce como “acciones indexadas” o “fondos cotizados”.

¿Cuál es la importancia de los ETF?Es una tarea muy compleja que un trabajador promedio pueda abrir una cuenta en cada bolsa que tenga valuaciones atractivas, por eso los ETF son convenientes, porque con una sola acción puedes tener una parte de varios activos y pueden comprarse fácilmente.Si bien son una opción conveniente para diversificar, es importan-te saber que no hay instrumentos mejores o peores para invertir, todo depende del objetivo de inversión que tengamos, el tiempo para alcanzarlo y el nivel de riesgo que estemos dispuestos a to-lerar.

¿Conviene Invertir en ETF?

Los mercados tienen una ten-dencia natural a equilibrarse y apreciarse, de tal modo que es imposible ver un periodo eter-no de pérdidas o un rally de ga-nancias sin fin.

Un consejo finalAntes de evaluar la posibilidad de poner todos tus recursos en los ETF, debemos preguntar-nos si realmente tenemos la información suficiente sobre su composición y si a través de esa estrategia lograremos el objetivo.No estamos solos, solamente a mitad de 2011, la industria global de los ETFs registró un récord de ingresos netos de 25,300 millones de dólares, de acuerdo con las cifras de Blac-kRock. A nivel global se regis-traron 2,670 ETF diferentes con un monto total de 1.46 billones de dólares en activos adminis-trados.

¿Conviene invertir en ETF? No hay respuesta, solamente es una herramienta, que dada su naturaleza, permite diversificar desde un comienzo nuestra inversión. El riesgo, siempre existe.

No hay respues-ta, solamente es una herramienta.El riesgo, siempre existe.

Conviene invertir en ETF?

* Por Nicolas Rombiola

Financial Red. 13

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Por algún motivo la cultura china está cubierta de un halo de misterio que se traslada también a los chinos que emi-gran a España y sobre los que circulan las leyendas más variopintas, empe-zando por su supuesta inomrtialidad, la ausencia de gatos en las cercanías de sus restaurantes y terminando por las cuestiones fiscales: Los chinos no pagan impuestos. Nada más lejos de la reali-dad. De hecho, los empresarios chinos afincados en España pagan los mismos tributos que cualquier otro emprende-dor. Vamos a verlo.

Las acusaciones del impago de impuestos por los establecimientos chinos se han ido expandiendo hasta convertirse en una suerte de leyenda urbana que ya muchos ciudadanos dan como verdad ab-soluta. Sin embargo, la realidad es bien distinta. Los comerciantes chinos que actúan en nuestro país sí pagan impuestos como lo haría cualquier empresario nacional y lo mismo puede aplicarse a las em-presas chinas que trabajan en España.

Lo primero que debemos aclarar es que existe un acuerdo comercial entre España y China, como lo existe con otros muchos países, para evitar la doble imposición a empresas chinas que operan en España y las españoles que operan en China, así como para prevenir la eva-sión fiscal en el IRPF y el Impuesto sobre el Patrimonio. Este acuerdo data de 1990 pero fue publicado en el BOE de 25 de junio de 1992 (ver texto) como apuntan desde Vivencias Varias. Este tipo de con-venios son normales y no se limitan a china ni mucho menos. Para que lo entendamos perfectamente, una persona residente en China que obtiene sus ganancias en España pagará impuestos en España, y el convenio lo que le previene es que después tenga que volver a pagar impuestos en China.

El segundo punto de polémica viene a colación de los supuestos cin-co años que pueden operar sin pagar ningún tipo de impuesto y que no es más que otro bulo. De hecho, es más bien China quien permi-te a las empresas de inversión extranjera beneficiarse del pago de menos impuestos durante cuatro años, como explica Casa Asia. ¿Los comercios chinos en España? Están sujetos a la misma normativa que el resto de comercios y que les permite estar exentos del pago del Impuesto de Actividades Económicas durante los dos primeros años.

En definitiva, que los comerciantes chinos también pagan impuestos y tributan como cualquier otra empresa. ¿Que habrá quienes deci-dan no hacerlo? Por supuesto, pero también entre los españoles y empresarios de otras nacionalidades.

Los chinos y los impuestos

¿Financiación preferente?

Además de los impuestos, se achaca a los comerciantes chinos su mayor acceso a financiación y esto es cierto, pero porque consiguen créditos fuera del mercado tradicional de bancos, cajas e incluso de los préstamos ICO. Estos medios alternativos empiezan en el ICBC, banco Chino que ya cuenta con sede en España, y una sociedad más acostumbrada a los préstamos entre particulares o entre particula-res y empresas. ¿Que no todos ellos estarán debidamente regula-dos? Seguro, pero no por ello debemos generalizar.

En definitiva, los comerciantes chinos deben hacer frente a las mis-mas obligaciones fiscales que los nacionales y a las mismas obligacio-nes administrativas, de higiene y de horario. Si las incumplen, como a buen seguro hacen muchos comercios regentados por nacionales y extranjeros, deberán hacer frente a las consecuencias, que pueden pasar desde multas, inhabilitación e incluso cierre del negocio.

Lo primero que debemos aclarar es que existe un acuerdo comercial entre España y China, como lo existe con otros muchos países, para evitar la doble imposición a empresas chinas que operan en España.

El segundo punto de polémica viene a colación de los supuestos cinco años que pueden operar sin pagar ningún tipo de impuesto

* Por José Trecet

Actualidad impositiva

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Tiempo atrás les ofrecíamos el ranking de cajas de ahorro por acti-vos, y allí en su momento decíamos que era necesario un proceso de reestructuración porque muchas de estas entidades podían no poder hacer frente a escenarios adversos dada su capitalización. El Banco de España puso en marcha meses atrás una normativa para modificar ciertos parámetros que permitan a sistema financiero es-pañol ser solvente.

Sin embargo, algunas cajas no superaron las pruebas de estrés, otras tuvieron que ser intervenidas para que continúen operando. La na-cionalización (a través de la entrada del FROB) les permitió a otras sobrevivir, aunque unas cuantas hicieron de forma más prolija las tareas.

Tuvimos fusiones entre cajas, bancos han imitado esa situación a través de absorciones, se conformaron los ya famosos SIP y otras pudieron salir a la bolsa, pero aquí no termina la cosa.

Bancos y cajas de ahorro ¿cuentan con activos suficientes?

Uno de los desafíos es conformar un escu-do de unos 150.000 millones de euros de activo total de mínimo que permita confor-mar una estructura de negocio rentable

El futuro parece ser complicado, y todos deben enfrentar vencimien-tos en medio de un panorama de crisis nacional e internacional y no todas las entidades están en condiciones de soportar nuevas adver-sidades, ya que se necesita reflejar unos activos muy sólidos.

Uno de los desafíos es conformar un escudo de unos 150.000 millo-nes de euros de activo total de mínimo que permita conformar una estructura de negocio rentable que permita sobrevivir, pero no to-dos están en esas condiciones, ya que de momento sólo 5 entidades lo superan (Santander, BBVA, Bankia, CaixaBank y la fusión Popular con Pastor).

¿Qué sucede con el resto? Aquí radica el desafío de la banca, confor-mar grupos sólidos, rentables y para ello, deben conseguir mejorar sus activos. Uno de los que está en la búsqueda de ello es Banco Sabadell que puja por la CAM y hasta se menciona a CatalunyaCaixa como su segundo objetivo.


Sistema Financiero

Ranking de bancos grandes por activos1. Santander (incluye Banesto) 316 mil millones de euros2. BBVA 300 mil millones de euros3. Bankia 285 mil millones de euros4. Caixabank 273 mil millones de euros5. Banco Popular (incluye a Banco Pastor) 161 mil millones de euros

Ranking de bancos medianos por activos1. Banco Sabadell 95 mil millones de euros2. Unicaja, Caja España, Caja Duero 79 mil millones de euros3. CatalunyaCaixa 76 mil millones de euros4. Novacaixagalicia 76 mil millones de euros5. BBK Bank 74 mil millones de euros6. Banca Cívica 72 mil millones de euros7. CAM 71 mil millones de euros

Ranking de banco pequeños por activo1. Banco Mare Nostrum 68 mil millones de euros2. Bankinter 57 mil millones de euros3. Effibank 52 mil millones de euros4. IberCaja 45 mil millones de euros5. Unnim 29 mil millones de euros6. Banco de Valencia 24 mil millones de euros7. Caja 3 21 mil millones de euros8. Banca March 13 mil millones de euros9. Caixa Ontinyent 1 mil millones de euros

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Poca información se tiene en estos momento sobre el futuro de la CAM. Mucho se habla, pero a ciencia cierta existe información muy limitada sobre el futuro de esta entidad, intervenida por el Banco de España en julio pasado.Ahora se ha conocido una información que sostiene que cuatro enti-dades financieras españolas han pasado a la siguiente fase para ad-quirir a la CAM ¿quiénes son los interesados? Los mismos de siem-pre, se ha conocido que el Santander, BBVA, Sabadell y Caixabank, han sido seleccionados después de que sus ofertas de adquisición no vinculantes fueran aceptadas por el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), organismo dependiente del Banco de España, pero la realidad marca que el camino para quedarse con la caja alicantina no es nada fácil, dado su tamaño.Seguramente que cualquiera de estos cuatro bancos se encuentra en mejores condiciones que otros para comprarla, pero no es tarea simple, aunque el organismo que preside Miguel Ángel Fernández

Ordóñez está impulsando esta ven-ta con una fecha un poco próxima, finales de octubre 2011.Y por qué decimos que no será fácil que una entidad se quede con la CAM, porque su tamaño no es para nada menor, ya que cuenta con un volumen de activos de unos 71.000 millones de euros.Esta información se ha filtrado por-que en Estados Unidos no ha sido buena la recepción en cuanto a la intención de conseguir un compra-dor para la CAM, asustan los malos resultados del primer semestre del año (pérdidas superiores a 1.100 millones de euros) y una morosidad del 19%.

Según publica WSJ, el asesor del Banco de España en la operación, Bank of America Merrill Lynch, está distribuyendo el cuaderno de venta a potenciales compradores con el objetivo de que presenten ofertas no vinculantes para finales de septiembre, y su respuesta ha sido “tibia”.

Barreras financierasEl principal obstáculo al que se enfrentan los bancos españoles a la hora de salir en busca de la CAM es su tamaño y sus números rojos. La entidad que la adquiera debe tener espaldas anchas con un capi-tal fuerte y capacidad de acceso a los mercados financieros, es por eso que se habla de los grandes bancos españoles, que a pesar de la crisis tienen buena imagen y presentan números fuertes.

¿Cuál es la situación de los posibles compradores?Si hablamos de Santander y BBVA, están en posiciones similares, y

¿Quién se quedará con la CAM?Sistema Financiero

Los activos dudosos totales de CAM a 30 de junio ascienden a un total de 9.907 millones de euros

CAM

para materializar la compra ten-drían que llevar a cabo una am-pliación de capital para afrontar una limpia de activos de la CAM. Este es a la vez un problema para ambos porque no se sabe como reaccionarían sus accio-nistas y el mercado.Por su parte, Caixabank ha pues-to manos a la obra y ha contra-tado al banco de inversión JP Morgan Chase como asesor de cara a una posible oferta, cuenta con ratios de capital superiores a sus competidores españoles.Sin embargo, fronteras afuera, bancos extranjeros también es-tán interesados, este es el caso de Barclays y BNP Paribas que ya habían preguntado por la si-tuación de la CAM, pero ahora no se sienten seguros de dar el primer paso.Para comprender la delicada si-tuación de Caja Mediterráneo, ha registrado pérdidas por 1.136 millones de euros en el primer semestre de 2011, y enfrenta una tasa de morosidad del 19%. Además, presenta un nivel de solvencia del 4,8%, aunque te-niendo en cuenta la inyección de 2.800 millones de euros del Fondo de Reestructuración Or-denada Bancaria (FROB), ésta se eleva al 11,8%.Los activos dudosos totales de CAM a 30 de junio ascienden a un total de 9.907 millones de euros, una tasa de morosidad del 19%, para los cuales dispone de la cobertura de deterioro por 3.903 millones, una cobertura media del 39,4%.


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Un dato que me ha llamado la atención en el día de hoy es que los ciudadanos griegos han desviado a cuentas bancarias en Suiza más de 200.000 millones de euros si contamos desde el comienzo de la crisis financiera y presupuestaria del país. Lo peor aún, si vemos los últimos meses han fluido al extranjero más de 10.000 millones de euros. No es hora de preguntar-nos ¿qué aportamos para salir adelante?Sé muy bien que cuando el peli-gro es sobre el bolsillo, se tiene más miedo que en cualquier otro momento. Sin embargo, poco ayudamos a que la cues-tión se recomponga llevándonos el dinero de nuestro país, sino que, apoyamos a que el sistema caiga… ¿o capaz es lo que queremos? Pues no lo sabremos, pero de seguro que el pánico fue creado por la posibilidad de la quiebra de las finanzas públicas en Grecia y la reintroducción del dracma como moneda nacional, lo que haría que los fondos en euros en cuentas griegas perdieran más de la mitad de su valor.Retomando el tema que llamó mi atención esta mañana, vemos como los capitales son desviados mediante simples transferencias generalmente a través de Chipre y que los industriales griegos apro-vechan también sus sociedades en el extranjero para aparcar allí sus fortunas.En este sentido, ya se han comenzado a mover las fichas de las re-caudadoras… dado que aparecen señales apuntando a un acuerdo fiscal entre Grecia y Suiza para que se grave con un impuesto de capitales del 25% los fondos desviados al país helvético. Olvidamos por completo lo que es Suiza, un país que vive de dinero provenien-te de lavado, guerras, narcotráfico, y entre otras cosas, de las crisis ajenas.Cuando algún corrupto es descubierto, lo primero que se hace es investigar si tiene o no cuentas en Suiza, pero ahora pretendemos poner impuestos al dinero que va hacia allí, lo cual podría ser un arma de doble filo dado que Grecia se convertiría en un pasillo ex-celente para ingresar dinero negro a Suiza, abonando un impuesto que, probablemente, lo legitime. Ante las condiciones actuales, no hay sistema que aguante entre recaudar y fiscalizar.De esa manera se podría limitar por lo menos la fuga de capitales, dado que también se debe tener en cuenta que quien saca a escon-didas millones del país no puede ser pobre. Al menos van a dejar algo a la pobre Grecia…

¿Qué pasa hoy en Grecia?

Este miércoles, paralelamente al anuncio de cómo los ricos se pro-tegen fácilmente en Suiza, Grecia quedó paralizada este miércoles por la huelga general de dos días para protestar contra los recortes presupuestarios. Así, más de 125,000 personas habían salido a las calles en las grandes ciudades griegas en el primero de los dos días

Los griegos no importan… ¡Tampoco Grecia!

Economia General

de huelga general para protestar contra el nuevo paquete de medi-das de austeridad impuestas por el gobierno.Les recordamos que los sacrificios exigidos afectan en particular a una función pública ineficaz y costosa construida a golpe de clien-telismo político, y no hacen más que agravar la recesión que vive el

país por tercer año consecutivo.Algunas medidas ya empiezan a verse, como el corte del 21% sobre el valor presente neto de los bonos griegos en circulación, que fue aceptado dolorosamen-te por los bancos a principios de este verano, el cual parece ser lamentablemente inadecuado. Grecia simplemente no puede permitirse el lujo de cumplir con

sus obligaciones bajo su economía deprimida. ¿Habrá más recorte? Al parecer sí, dado que se debate un corte del 50% a 60% entre los líderes europeos, de acuerdo a personas familiarizadas con la situa-ción. También se habla de un simple intercambio de los bonos grie-gos con discapacidad por nuevos bonos emitidos por el fondo de rescate EFSF.Ambas estrategias son las que poseen los bancos europeos en pie de guerra, aunque se oponen a escribir más bajas, ya que podría poner en peligro su solvencia. Claro, rematemos las casas de los ha-bitantes, pero que el Banco sea solvente…Para detener la hemorragia y firmeza resolver esta crisis, los euro-peos necesitan llegar finalmente a un acuerdo sobre las medidas políticas y socio-económicas a seguir, pero sin pensar primero en los bancos: La gente primero, los bancos después…

* Por Nicolás Rombiola

Muchos dicen que lo que hay que hacer es claramente entendido por los líderes del gobierno. Yo no les creo absolutamente nada.

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La única solución que no se ha considerado seriamente en la Unión Europa es aceptar el fracaso. En cambio, la principal solución que se plantean es la de continuar para apoyar y promover un sistema bancario quebrado y no la unión monetaria.El fracaso no es una mala cosa. En un discurso de 2008 de la Univer-sidad de Harvard, la autora JK Rowling, quien hizo mil millones de dólares por su serie de Harry Potter, hábilmente resumió los benefi-cios de un error cuando dijo:

“¿Por qué hablar de los beneficios del fracaso? Simplemente porque el fracaso significa un despojo de lo no esencial. Dejé de pretender que era otra cosa que lo que yo era, y empecé a dirigir toda mi energía en terminar sólo el trabajo que me importaba.”

Lo que se refiere a la deuda soberana de Europa, la única solución que no se ha considerado seriamente es el fracaso. En cambio, la so-lución clave de casi todos los eurócratas es continuar para apoyar y promover un sistema bancario que está al borde de la quiebra. Hay otras posibilidades: dejar que otros soberanos fracasen si Grecia no puede tener la casa en orden y dejar que los bancos expuestos.La validación de la estrategia de fracaso, al menos en parte, viene en la comparación de los swaps de incumplimiento crediticio de Italia, Portugal e Irlanda si los vemos desde el 1 de julio de 2011 hasta la actualidad. Respectivamente, los canjes de italianos están en 140%, el portugués llegó hasta el 38,2%, y el irlandés a un 3,2%. Ahora, para ser justos, Irlanda no ha fallado, pero tres de sus principales bancos y el Banco de Irlanda, han experimentado “eventos de crédi-to” y, en consecuencia, la dignidad de Irlanda ha mejorado.Una cuestión más urgente que enfrentan los brokers del mercado de valores es: ¿existe un rally bursátil? En el corto plazo, el principal motor del mercado de valores es probable que sean los reportes de ganancias corporativas. Para mantener el impulso positivo de los precios, las empresas tendrán que golpear a sus estimaciones, así como también mantener la orientación en el futuro.Pero cuidado, este crecimiento de los ingresos, no es por supuesto un aumento de la calidad de las ganancias.El fracaso más apremiante puede ser la caída de los chinos para mantener las exportaciones a Europa. Para ser justos, en el agregado total de las exportaciones chinas aumentaron un 17,1% en septiem-bre, que es un número formidable. Por desgracia, las exportaciones

¿Europa ha fracasado?

Economia General

a Europa, el mayor socio comer-cial de China, se redujo sustan-cialmente, a partir del 22% año con año en agosto al 9,8% en septiembre.La actividad económica de China es claramente más lenta, pero aún es demasiado pronto para afirmar que se debe aliviar a la china masiva. La esperanza está en que China apriete el gatillo del relajamiento monetario.Ciertamente, sin embargo, el crecimiento no siempre ha sido lento y si por estímulos moneta-rios o de los medios orgánicos, el catalizador positivo que se busca es acelerar el crecimiento. Hasta ahora es demasiado pronto para apostar por ello.

Tan solo queda esperar…Tras la cumbre del G-20 habrá respuestas claras. Se verá si los bancos centrales continuarán suministrando liquidez a los bancos. La declaración del G-0 también comprometió a que el FMI debe contar con recursos suficientes. La reunión del G-20 llega en medio de temores sobre la deuda continua relacionados con la Unión Europea los pro-blemas de difusión. Los Estados Unidos ha expresado su especial preocupación por la amenaza a su economía.

* Por Nicolás Rombiola

tres de sus principales bancos y el Banco de Irlanda, han experimentado “eventos de crédito” y, en consecuencia, la dignidad de Irlanda ha mejorado.

Irlanda

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[*] Mejores depósitos por meses

mejores depósitos a 1 mes mejores depósitos a 3 meses

mejores depósitos a 6 meses mejores depósitos a 12 meses

Rankings

* Depósito Accionista Banco Popular: 8,00% TAE

* Depósito Otoño de Novanca: 5,00% TAE

* Depósito Asociación de Novanca: 4,59% TAE

* Depósito Azul iBanesto: 3,70% TAE

* TuDepósito Más de TuBancaja: 2,95% TAE

* Depósitos a Plazo Fijo 1 mes Ruralvía: 2,253% TAE

* e-depósito Plus de Cajasol: 2,20% TAE

* Depósito Suma de Bankia: 2,02% TAE

* e-Depósito 1 de CajaCanarias: 2,00% TAE

* IPF 3 meses de BFS: 3,00% TAE

* Depósito Ahora de Unicaja: 2,90% TAE

* Depósito 3 UniVia de Unicaja: 2,90% TAE

* Dep. 3 meses P. Fijo Ruralvía de Caixa Rural de Baleares: 2,754% TAE

* Depósito 3 meses de bancopopular-e: 2,75% TAE

* Plazo e-Siete de Cajasiete: 2,524% TAE

* Depósito Activo Plus 3 meses de Activobank: 2,50% TAE

* e-Depósito Plus de Cajasol: 2,50% TAE

* Pl@zonet de Caja Granada: 2,50% TAE

* Depósito 4,25% a 6 meses de Banco Espirito Santo: 4,25% TAE

* Depósito Fidelidad de Unicaja: 4,00% TAE

* On Depósito 3+4 de Novacaixagalicia: 3,21% TAE

* Depósito 6 Univia de Unicaja: 3,20% TAE

* Depósito Ahora de Unicaja: 3,20% TAE

* Depósito a 6 meses al 3,20% TAE de BFS: 3,20% TAE

* Depósito Líder de Banco Sabadell: 3,20% TAE

* Depósito Captación Creciente de Unicaja: 3,20% TAE


* Depósito Fidelidad de BFS: 5,50% TAE

* Depósito CR 12 Meses de Banco Espirit0 Santo: 4,26% TAE

* Depósito Platino Plus de Banco Caixa Geral: 4,00% TAE

* Depósito Bienvenida de Oficinadirecta: 4,00% TAE

* Depósito Activo Anual de ActivoBank: 4,00% TAE

* Depósito Fidelidad de Unicaja: 4,00% TAE

* Depósito Vinculación de Sabadell Atlántico: 4,00% TAE

* Depósito Vinculación a 12 meses de Banco Guipuzcoano: 4,00% TAE


1- Mejores depósitos a largo plazo / 2- Mejores depósitos a 1 mes / 3- Mejores depósitos a 3 meses

4- Mejores depósitos a 6 meses / 5- Mejores depósitos a 12 meses

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http://hipotecasydepositos.com/mejores-depositos-a-6-meses-2/

http://hipotecasydepositos.com/mejores-depositos-a-doce-meses/

Financial Red. 19

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mejores depósitos estructurados

mejores depositos con regalo

mejores depósitos a largo plazo

* Depósito Combinado mejor Selección de Ibercaja

* Depósito Revalorización de Caja Laboral

* Combinado A+ de Banco Popular

* Depósito Free Time de CatalunyaCaixa

* Depósito Doble Triplete de Banco Sabadell

* Depósito Solvente 6 de Kutxa

* Depósito Triple Euribor de CatalunyaCaixa

* Depósito Combinado 5 de Banco Finantia Sofinloc

* Depósito Prêt-à-porter de CatalunyaCaixa

* Depósito Estructurado 3D+ de Bankia

* Depósito estructurado Dual de Bankinter

* Combinado Popular 3D de Banco Popular

* Depósito Combinado Iberdepósito de Ibercaja

* Depósito Conexión de Ibercaja

* Depósito Combinado de Caja Vital Kutxa

* Depósito Doble CAI

* Depósito Grandes Empresas de Unnim

* Depósito Regalo de Caja Vital Kutxa

* Depósito Gol T de Banesto

* Depósito iPad2 de la Caixa

* Superplazo Alegría en tu mesa de Cajamurcia

* Depósitos Cajastur con retribución en especie

* Depósito iPad2 de la Caixa

* Depósito IPF Obsequio de Ruralcaja

* Depósito regalo de Caja Círculo

* Depósito Sabadell&Co de Banco Herrero

* Depósito multiEstre lla la Caixa

* Depósito Sabadell&Co de SabadellAtlántico

* Deposito Estrella de la Caixa

* Ahorro Flexible de IberCaja

* Ahorro Redondo CAM

* Depósito Divertido de Unicaja

* Depósito TV Sony de Banesto

* Depósito Ahorra y Disfruta de Unicaja

* Depósito con remuneración en especie de Kutxa

Mejores depósitos entre 13 meses y 20 meses

* Depósito Fidelidad 18 meses de Unicaja: 4,25% TAE (1 año y 6 meses)

* Depósito Interés Anticipado de Banco Pastor: 4,00% TAE (1 año y 3 meses)

* e-Depósito Open de Openbank: 3,50% TAE (1 año y 3 meses)

* Depósito Azul 15 de iBanesto: 3,25% TAE (1 año y 3 meses)

* Depósitos Vinculación de Novanca: 3,10% TAE (1 año y 6 meses)

* Depósito Creciente Record de Unicaja: 3,10% TAE (1 año y 6 meses)

* Depósito Gasol 18 meses de Banco Popular: 3,10% TAE (1 año y 6 meses)

* Depósito Mediterráneo Online de la CAM: 3,00% TAE (1 año y 6 meses)

* e-Depósito Plus de Cajasol: 3,00% TAE (1 año y 6 meses)

* Depósito Online de Caixa Penedes: 3,00% TAE (1 año y 6 meses)

* e-depósito de CajaCanarias: 2,90% TAE (1 año y 6 meses)

* Depósito Creciente Record de Unicaja: 2,90% TAE (1 año y 6 meses)


* Depósito CR 24 meses de Banco Espíritu Santo: 4,80% TAE (2 años)

* Depósito 24 meses de BFS: 4,50% TAE (2 años)

* Depósito Flexible de oficinadirecta.com: 4,25% TAE (2 años)

* Depósito Fidelidad 24 meses de Unicaja: 4,25% TAE (2 años)

* Depósito Platino de Banco Caixa Geral: 3,80% TAE (2 años)

* Depósito 2 años de ICBC: 3,60% TAE (2 años)

* Depósitos Vinculación de Novanca: 3,32% TAE (2 años)

* Tudepósito Flexible de tubancaja: 3,10% TAE (2 años)

* Depósito Activo 24 meses de ActivoBank: 3,10% TAE (2 años)

* Depósito Creciente 5 de la CAM: 3,09% TAE (2 añ

* Depósito Plus de Caixa Guissona: 3,00% TAE (2 años)


* Depósito Creciente Más y Más de Bankia: 4,55% TAE (3 años)

* Depósito Reserva de CatalunyaCaixa: 4,25% TAE (3 años)

* Depósito Platino de Banco Caixa Geral: 4,00% TAE (3 años)

* Depósito Activo 3 años de ActivoBank: 3,50% TAE (3 años)

* Depósitos Vinculación de Novanca: 3,48% TAE (3 años)

* Depósito Creciente 3 Años de Banco Caminos: 3,21% TAE (3 años)

* Depósito Creciente de Banco Pastor: 3,10% TAE (3 años)

* Depósito Interés Creciente de Barclays: 3,14% TAE (3 años)


* Depósito Gran Reserva de CatalunyaCaixa 4,50% TAE (5 años)

* Depósito Creciente 5 años de Unicaja: 3,50% TAE (5 años)

* Depósito 5 años de Cortal Consors: 3,00% TAE (5 años)

* Depósitos a largo plazo Self Bank: 2,95% TAE (5 años)

Rankings

Dinero Experto20

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Rankings

1- Las mejores hipotecas a interés variable / 2- Las mejores hipotecas a interés fijo /

3- Las mejores hipotecas para subrogar / 4- Las mejores hipotecas para jovenes.

las mejores hipotecas a interés variable

las mejores hipotecas para jovenes

las mejores hipotecas para subrogar

las mejores hipotecas a interés fijo

* Hipoteca Bankinter: Euribor +0,45.

* Hipoteca Premium de bancopopular-e; Euribor + 0,59

* Hipoteca Uno-e: Euribor + 0,69.

* On Hipoteca Plus de Caixa Galicia: Euribor +0,84.

* Hipoteca Minicuota de CAI: Euribor + 0,85.

* Hipoteca Self Bank: Euribor +0,75. Más información.

* Hipoteca Útil de Caja Rural: Euribor + 0,75.

* Hipoteca Net Futuro de Caja España-CajaDuero: Euribor + 0,80.

* Hipoteca Naranja de Ing Direct: Euribor + 0,84 para clientes del banco.

* Hipoteca Vivienda Banca Cívica: Euribor + 0,90.

¿Cuáles son las mejores hipotecas del momento?

* Hipoteca Fija de Bankinter: 5,85%

* Hipoteca Tipo Fijo de Caja Navarra: 6,15%.

* Tuhipoteca Fija de TuBancaja: 5,30-5.70%.

* Herrero Hipoteca Tipo Fijo: 560-6,15%.

* BS Hipoteca Tipo Fijo de Sabadell Atlántico: 5,60-6,15%.

* Hipoteca Activa Fija de ActivoBank: 5,60-6,15%.

* Hipoteca Tipo Fijo Solbank: 5,60-6,15%

* Hipoteca Novanca: Euribor +0,75%.

* Hipoteca Plus Onetic de NovaCaixaGalicia: Euribor + 0,84.

* Hipoteca Uno-e: Euribor +0,99%.

* Subrogación Hipoteca uno-e: Euribor +0,69%.

* Hipoteca Activa Plus de ActivoBank: Euribor + 0,69%.

* Hipoteca Plus Onetic de NovaCaixaGalicia: Euribor + 0,84%.

* HipoteCambio db: Euribor + 0,85%.

* Subrogación Hipoteca Naranja ING Direct: Euribor + 0,84%.

* Subrogación Hipoteca en Banco Sabadell: Euribor + 0,90%.

* Hipoteca Joven de Caja Burgos: Euribor +0,60%.

* Hipoteca joven -rioja de Cajalón: Euribor +0,40%.

* Hipoteca joven Cajalon 2011: Euribor +0,60%.

* Hipoteca Zaragoza Joven de CAI: Euribor + 0,45%.

* Hipoteca Jóven Madrid: Euribor +0,49%. Hasta el 80%.

* Hipoteca Joven de La Caja de Canarias: Euribor +0,50%.

* Hipoteca Joven Valencia de Banco Pastor: Euribor + 0,60%.

* Hipoteca Joven Popular-e: Euribor+0,79%.

* Hipoteca Futuro de Caja España y Caja Duero: Euribor + 0,80%.

* Hipoteca Joven Caja de Ingenieros: Euribor +1,19%.

* Hipoteca Bonificada de Banco SabadellAtlántico: Euribor +0,90%.

* Hipoteca Bonificada de Banco Herrero: Euribor +0,90% .

* Estos resultados se pueden ampliar con el comparador de

hipotecas Hipolisto, el primer comparador social y colaborativo

que cuenta con toda la oferta del mercado hipotecario.





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http://hipotecashipotecas.es/las-mejores-hipotecas-para-jovenes/

Financial Red. 21

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1- Las mejores cuentas remuneradas / 2- Las mejores cuentas vivienda3- Regalos por domiciliar nóminaRankings cuentas

las mejores cuentas remuneradas las mejores cuentas vivienda

* Cuenta UniVía de Unicaja: 4,00% TAE

* Cuenta Unica de Banco Mediolanum: 4,00% TAE

* Cuenta Nómina de Bankinter: 4,00% TAE

* Cuenta Azul de iBanesto: 3,70% TAE

* Cuenta Naranja de ING Direct: 3,30% TAE

* Cuenta Más Open de Openbank: 3,30% TAE

* Cuenta Nómina .can de Caja Navarra: 3,29% TAE (se ha

dejado de comercializar)

* Cuenta Depósito de oficinadirecta.com: 3,25% TAE

* Cuenta Freedom Mediolanum: 3,00% TAE

* Cuenta Max de Caja Laboral: 3,00% TAE

* Cuenta Doble Clic de Caja España: 2,50% TAE

* Cuenta Ahorro Directa de Sa Nostra: 2,20% TAE

* Cuenta Ahorro Pau Gasol de bancopopular-e: 2,20% TAE

* Cuenta Premier Bienvenida de IberCaja: 2,218% TAE

* Súper Cuenta Euribor de Self Bank: 2,10% TAE (Euribor

+0,80%)

* E-cuenta remunerada de Banca Civica: 2,018% TAE (Sólo

los primeros 5 meses. Después: Euribor + 0,40%)

* tucuenta rentable de tubancaja: 2,00% TAE

* Cuenta Vivienda Naranja de ING Direct: 3,25% los prime-

ros 4 meses. Después 1,49%

* Cuenta Vivienda de Caixa Guissona: 3,00%

* Cuenta Ahorro Vivienda de IberCaja Directo: 2,524% (de

27.000,01 a 39.000 €)

* Cuenta Vivienda Banco Caminos: 2,02%

* Cuenta Vivienda de Unicaja: 1,75%

* Cuenta Vivienda de Bancaja: 1,75%

* Cuenta Vivienda de Bankoa: 1,75%

* Cuenta Vivienda de Caja Madrid: 1,50%

* Cuenta Postal Hogar de Bancorreos: 1,50%

* Cuenta Vivienda GO de Caja Laboral: 1,50%

* Cuenta Vivienda de Bankia: 1,50%

* Cuenta Vivienda Premium de oficinadirecta.com: 1,50%

* Cuenta Vivienda de Openbank: 1,25%

* Cuenta Vivienda de Triodos Bank: 1,05%

* On Ahorro Vivienda de Caixa Galicia: 1,00%

* Cuenta Vivienda Futuro de Caja Vital Kutxa: 1,00%

* Cuenta Vivienda de Caja Navarra: 0,51% (euribor 3 meses

– 0,50%)

* Openbank: Pack XBOX Kinect y deberá abonar 195 € para clientes de Openbank que domicilien su nómina o pensión en el periodo de la promoción por un importe igual o superior a 900 € durante un plazo superior a 12 meses. * CAM: Libros E-Book, Wii con accesorios y juego, Tablet BQ 8,4”, Televisión LED o Nintendo XL+ Brain Training * Banco Mare Nostrum: ofrece la posibilidad de elegir entre los siguientes 2 regalos: TV Sony LCD con pantalla de 26”: Edge LED, 2 entradas HDMI, Procesador de imagen X-Reality ó Portátil Sony VAIO: procesador AMD Dual-Core E-350 1.6 Ghz, placa de video AMD Radeon HD 6310, Windows 7 Home Premium (32-bit) Original. * Caja España- Caja Duero: Set compuesto de un trolley de viaje y una pareja de relojes para señora y caballero de Jesús del Pozo, * iBanesto: un Gol T para quienes domicilien su nómina o realicen ingresos periódicos de 800 € de importe mínimo * iBanesto: 1.000 euros (por sorteo, no es un regalo automático). * Ibercaja: 750 euros en tarjetas regalo para clientes que lleven sus ingresos a la enti-dad. * Banco Popular: 500€ para nóminas de más de 1.500€, 300€ para nóminas de más de 1.000€ y 100€ para nóminas de más de 650€. * BBK: TV LED 19” HD, TABLET 8,4” o una MICROCADENA HI-FI. * Caixa Galicia: Tarjeta regalo de 125 euros (brutos) o Wii Sports Resort Pack para nómi-nas o pensiones superiores a 1.000 euros y para nóminas o pensiones superiores a 1.500 euros, una Tarjeta Regalo con 220 euros brutos, un Portátil Acer Aspire One 532H-2DR, ó Nintendo 3DS. * Sa Nostra: Televisor LED M25 LG con TDT HD pero deberá domiciliar la nómina, domi-

ciliar dos recibos y usar la tarjeta de crédito “SA NOSTRA”. * la Caixa: Televisor LG LED de 22” por domiciliar la nómina en ”la Caixa” por un im-porte mínimo de 750 €/mes. * Banca Cívica: Netbook o un ebook tablet. * Santander: Pack Santander Kinect. * BBVA: si posee una nueva nómina en la institución, cumpliendo con los requisitos que mencionamos precedentemente, se llevará un Taurus Mycook 59+, pero si lo que posee son antiguas nominas el regalo por abrir la cuenta es de 70 artículos de comida valorados en 250€. * Uno-e: bonificación del 20% sobre el total del importe por la domiciliación, con un máximo de 400 euros a través de la web. * Banco Popular: Ordenador portátil HP 620 o TV LED 22” Samsung UE22C4000. * Caja Madrid: Reproductor Blue Ray Samsung y tablet multimedia Toshiba ‘Journ e-touch’. * Caja Murcia: monitor televisor LG M22 Full HD con TDT. * Banco Pastor: Para importe de nómina superior a 600 € netos al mes: Olla a presión 6 l. Fagor o iPod shuffle de Apple de 4GB. Para importe de nómina superior a 1.000 € netos al mes: Tablet PC Energy Tablet I504 o TV LCD Philips 19” y para importe de nómina superior a 1.800 € netos al mes: TV LCD Philips 26” o Robot aspirador Roomba 531. * Banesto: Recibirán un ordenador portátil Compaq de HP. * Banesto: Televisión Sony, de 32” y tecnología LED. * Banesto: 500 euros. * Banesto: iPad WiFi +3G 16 Gb. * Oficinadirecta: iPod, Energy Tablet ó una TV LED de 19”.

Regalos por domiciliar nómina

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Dinero Experto22

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Ranking préstamos y tarjetas

los mejores préstamos para coches tarjetas descuento gasolina

* Préstamo Automóvil de oficinadirecta.com: 6,25% TIN el primer año, después Euribor +4,25%. Comisión de apertura 1,50%. Sólo a través de Internet* Préstamo Coche Onetic de Novacaixagalicia: 6,25% TIN los primeros 2 años, después Euribor +4,25%. Comisión de apertura 1,25%. Sólo a través de Internet.* Crédito Coche de bbk: 6,50% TIN. Financia el 70% del valor del vehiculo. Comisión de apertura 1%. Plazo de amortización hasta 10 años.* Préstamo Auto Bonificado de Caja Granada: Euribor + 2,30% o 6,50% TIN mínimo. Comisión de apertura 1,25%. Plazo de amortización hasta 7 años.* Préstamo Coche de Banco Caminos: 6,85% TIN. Comisión de apertura 1%. Plazo de amortización hasta 10 años.* Crédito Coche de Caja Laboral: 6,95% TIN. Comisión de apertura 1%. de amortización hasta 7 años.* Multicrédit Coche de Caja Vital: 7% TIN con nómina domi-ciliada y seguro contratado. Comisión de apertura 1%. Plazo de amortización hasta 7 años.* CrediRed Coche-Moto de CajaSur: 7,50% TIN. Comisión de apertura 0,50%. Plazo de amortización hasta 6 años.* Crédits Cotxe de Caixa Girona: 7,50% TIN. Comisión de apertura 1%. Plazo de amortización hasta 8 años.* Crediauto de Cajasol: 7,95% TIN con nomina domiciliada. Comisión de apertura 1,50%. Plazo de amortización hasta 8 años.* Préstamo Coche de bbk: 7,99% TIN. Comisión de apertura 1%. Plazo de amortización hasta 10 años.* CrediDuero Coche de Caja Duero: 8,00% TIN. Comisión de apertura 1%. Plazo de amortización hasta 6 años.* Credito Cohe de Caja España- Caja Duero: 8% TIN con segu-ro contratado. Comisión de apertura 1%. Plazo de amortiza-ción hasta 6 años.* Credikutxa Automóvil de Kutxa: 8,25% TIN, hasta 2 años. Comisión de apertura 1%. Plazo de amortización hasta 10 años.

Tarjetas ING: 3% de descuento en estaciones de servicio Galp (hasta el 1 de marzo de 2012), y un 2% en las estaciones BP (hasta el 31 de diciembre de 2011).

Tarjeta Visa Cepsa: hasta 5% de descuento en estaciones de servicio Cepsa +1% de descuento en el resto de estableci-mientos (excepto Estaciones de Servicio).

Tarjetas Caja Madrid: 4% de descuento en estaciones Galp, sin limite de bonificación.

Tarjetas de Credito Unicaja: 3% de descuento en sus compras realizadas en estaciones de servicio Galp y BP, hasta el 31 de diciembre de 2011.

Tarjetas de Credito CAM: 3% de descuento en estaciones BP.

Tarjeta Visa Repsol (Classic y Oro): 2% de descuento en Esta-ciones de Servicio Repsol, Campsa y Petronor. Con la posibili-dad de incrementar este descuento hasta el 3% si llega a los 400 euros de facturación mensual.

Tarjetas Caixa Galicia: 5% de descuento para las Tarjetas de Credito Visa Oro y Visa Platinum, un 2% para las compras efectuadas con tarjetas de débito, y un 4% con las tarjetas de Crédito Visa y MasterCard, en todas las estaciones de servi-cion Galp hasta el 31 de dicimebre de 2011.

Tarjeta Repsol Máxima: 2% de descuento en carburantes en Repsol, Campsa y Petronor, 5% en todos los productos de tienda y servicios, y 3% en productos premium hasta el 31 de diciembre de 2011.

Tarjeta Visa Open: 2% de descuento en carburantes en cual-quier estación de servicio.

* Click para ver cuadro completo * Click para ver cuadro completo

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La Bolsa Opina

La Bolsa OpinaBolsa

S&P 500-IBEX 35 entre 2002 y 2007En Gráficos

Una mariposa bate sus alas en la selva amazónica y su ino-cente aleteo puede provocar un tsunami en la costa asiáti-ca. Un despreocupado trader francés se equivoca de tecla y los mercados mundiales se caen un diez por ciento en po-cos minutos. En la bolsa glo-bal, como en la aldea global, todo está tan íntimamente co-nectado que cualquier acción que se produzca en un rincón del mercado tiene su reacción en el resto.

Como consecuencia, el senti-do de los precios, eso que lla-mamos la tendencia, correrá parejo en la generalidad de los mercados. O, al menos, eso es lo que creíamos hasta hace un par de años.

A comienzos de 2010, des-pués de que las bolsas mun-diales hubieran conseguido unos meses antes poner fin a las alocadas caídas iniciadas a finales de 2007, las series de los principales índices mun-diales dejaron de ser un calco unas de otras. Algo se quebró en el paso uniforme de los mercados de eso que llama-mos el occidente económico y político. Mientras los índices directores de la bolsa de Nue-va York o de la alemana pro-siguieron la tendencia alcista iniciada en marzo de 2009, los índices de la Europa periférica iniciaban su particular pere-grinación bajista.

Algo visto sólo una vez en la historia bursátil volvía a pro-ducirse. Desde que la bolsa japonesa iniciara la tendencia

LA BOLSA DE LAS DOS VELOCIDADESbajista de fondo en la que aún sigue inmersa a comienzos de la década de los noventa, no se había visto un fenómeno parecido. La bolsa, la máquina más eficiente que existe para descontar con la debida ante-

lación acontecimientos eco-nómicos futuros, marcó ya en 1990 el techo del milagro eco-nómico nipón, adelantando en las cotizaciones el estan-camiento de una economía incapaz de seguir creciendo

al ritmo anterior, acosada por las potencias asiáticas que co-menzaban a emerger. Los mer-cados adelantaron, poniendo a los precios en tendencia bajista, el intercambio de pa-peles que se iba a producir, la

* Por Antonio Rodriguez

Dinero Experto24

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sustitución del made in japan por el made in china.

Ahora, aunque sin tintes tan dramáticos, el occidente eco-nómico asiste a un segundo cisma. La bolsa griega, la por-tuguesa, la italiana, la españo-la, la francesa y alguna más se muestran incapaces de seguir el ritmo marcado por Wall Street.

Y el lastre que provoca tal des-

correlación no es otro que el peso de la banca en esos mer-cados. La crisis iniciada a fi-nales de 2007 es, sobre todo, una crisis financiera y, en cier-ta forma, aún seguimos meti-dos de lleno en ella. Al menos, la desconfianza de los opera-dores respecto a los bancos si-gue presente y tiene su reflejo en las cotizaciones. El Dow Jo-nes o el S&P 500 pueden per-mitirse que Citigroup o Bank of America valgan hoy menos

del diez por ciento de lo que valían hace cuatro años, pero nuestro Ibex 35, el Cac francés o el mismo Eurostoxx 50 no pueden obviar con la misma facilidad el sentimiento nega-tivo sobre la banca.

El Nasdaq 100 cotiza hoy por encima de los máximos de 2007. El Ibex 35 apenas con-sigue mantenerse en la mitad de lo que llegó a valer por en-tonces.

Hasta aquí el pasado reciente y el presente. Pero, ¿qué será del futuro? Esta bolsa de las dos velocidades (o de las dos tendencias), ¿ha venido para quedarse o será algo pasaje-ro? Es difícil catalogar la situa-ción como estructural, aunque las divergencias vayan ya para dos años de vida. Imaginamos que también en el Japón de los años noventa los inversores se hicieron la misma pregunta y seguramente también prefi-rieron ver los acontecimien-tos como algo coyuntural. El tiempo, ese juez implacable, fue el que acabó poniendo los adjetivos.

No queda, pues, más remedio que esperar acontecimientos. A día de hoy aún podemos permitirnos ver algo positivo en todo esto. Si finalmente ese sentimiento negativo hacia la banca y su efecto contagio so-bre otros sectores se acaban disipando, las bolsas de la Eu-ropa periférica se convertirán en una magnífica oportunidad de inversión, sobre todo por el camino que deba recorrerse hasta volver a colocar las co-sas en su estado natural. Puede haber mucho dinero que ganar cuando la bolsa de las dos velocidades deci-da retornar a la bolsa global que fuera antes, … si es que el mercado acaba tomando tal decisión.

Seguir Antonio rodriguez en su blog: http://labolsaporantono-masia.es/

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S&P 500-IBEX 35 desde 2010 hasta hoyEn Gráficos

El Nasdaq 100 cotiza hoy por encima de los máximos de 2007. El Ibex 35 apenas consigue mantenerse en la mitad de lo que llegó a valer por entonces.

““

La Bolsa Opina

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La Bolsa Opina

Dinero Experto Revista de Economía / Financial Red

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Octubre de 2011.

Número 02.

¿como llevar nuestro dinero fuera de españa?€¦ · * a través del tesoro público. * en el...

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