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Informe al Congreso – 4to Trimestre 2011

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COMISIÓN NACIONAL DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO

INFORME TRIMESTRAL AL H. CONGRESO DE LA UNIÓN SOBRE LA SITUACIÓN DEL SAR

Octubre – diciembre de 2011


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I. EL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO 3

I.1. El SAR en el cuarto trimestre de 2011 3

I.2. Panorama del SAR 6 I.2.1. Cuentas administradas por las AFORE 6 I.2.2. Características de los trabajadores cotizantes al IMSS 8 I.2.3. Características de los trabajadores cotizantes al ISSSTE 24 I.2.4. Ahorro Voluntario, Ahorro Solidario y Ahorro Promedio 39 I.2.5. Traspasos de cuentas 40 I.2.6. Datos financieros de las AFORE 42

I.3. Recursos Registrados en las AFORE 44 I.3.1. Recursos acumulados en las cuentas individuales 44 I.3.2. Canalización de recursos a las AFORE 46 I.3.3. Beneficios pagados por el SAR 46

I.4. Inversiones de las SIEFORE 48 I.4.1. Cambios a la normatividad del SAR 48 I.4.2. Composición de las inversiones 52 I.4.3. Rendimientos e Índice de Rendimiento Neto (IRN) 62

I.5. Conclusiones 72

II. ACCIONES DE LA CONSAR 74

II.1. Atención a Trabajadores 74 II.1.1. Mecanismos de información y asistencia 74 II.1.2. Atención de la Unidad de Enlace 77 II.1.3. Vinculación 78

II.2. Acciones de Difusión 79 II.2.1. Página de Internet de la CONSAR 81

III. ANEXO: ESTADÍSTICAS DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO 82


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I. EL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO

I.1. El SAR en el cuarto trimestre de 2011

Durante el cuarto trimestre de 2011 continuó la tendencia creciente del patrimonio de los trabajadores que servirá para su retiro. Al cierre de diciembre, el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) contaba con 1,566.2 miles de millones de pesos, cifra equivalente al 11.2 por ciento del PIB (Gráfica 1.1).1 Los activos administrados han crecido durante los últimos cinco años a una tasa anual real de 11.8 por ciento. El 37.68 por ciento de los recursos administrados, es decir 590.2 mil millones de pesos, corresponde a rendimientos acumulados netos de comisiones.

Gráfica 1.1 Recursos Acumulados en el SAR1/

(Miles de millones de pesos y porcentaje del PIB)

Cifras al cierre de cada periodo. 1/ Activos Netos de las Sociedades de Inversión Especializadas en Fondos para el Retiro (SIEFORE).

Fuente: CONSAR.

Durante el último trimestre de 2011 continuaron las condiciones desfavorables en el entorno financiero internacional. Ello, debido principalmente a la falta de acuerdos en la zona del Euro, particularmente los que son requeridos para mitigar la incertidumbre de los pagos de deuda soberana. En consecuencia, continuó la

1 PIB promedio de los últimos cuatro trimestres (base 2003) hasta el tercero de 2011, con un valor de 13,957.2 miles de millones de pesos.


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incertidumbre sobre la fortaleza de las instituciones financieras en esa región. Por su parte, en Estados Unidos la falta de consolidación de las finanzas públicas y el impacto del ajuste a la baja en las calificaciones de la deuda pública durante el mes de agosto así como en los pronósticos de crecimiento económico, contribuyeron al deterioro y volatilidad de los mercados financieros.

Es importante señalar que en algunos países europeos se han tenido que implementar reformas en los sistemas de seguridad social, ya que fiscalmente eran insostenibles en el largo plazo. En México, gracias a la estabilidad macroeconómica y a la oportunidad con la que se llevaron a cabo las reformas en materia pensionaria como la Ley del IMSS en 1997, las Reformas al Régimen de Jubilación y Pensiones del IMSS de 1997, la Ley del ISSSTE en 2007 y las modificaciones realizadas al régimen de pensiones de la Comisión Federal de Electricidad, se tiene hoy día un sistema de pensiones sustentable para el largo plazo.

A pesar del panorama mundial adverso, el Sistema de Ahorro para el Retiro en México continuó su consolidación, destacando los elevados rendimientos obtenidos durante el periodo que se reporta y las modificaciones efectuadas a la normatividad del SAR aprobadas por los Órganos de Gobierno de la CONSAR. Entre ellas, aprobó el procedimiento para la construcción de los indicadores de rendimiento neto de las Sociedades de Inversión Especializadas de Fondos para el Retiro. Con ello, se provee a los trabajadores de mejores indicadores de desempeño financiero para evaluar a las AFORE en la administración de sus recursos pensionarios, se le da mayor estabilidad al indicador en cuestión y se captura un mejor desempeño de largo plazo de la gestión de las inversiones de las AFORE. Asimismo, se aprobaron diversas modificaciones a fin de hacer operativas las adecuaciones realizadas al Régimen de Inversión de las SIEFORE, brindar mayor certeza jurídica a los criterios de supervisión vigentes y fortalecer las facultades de supervisión de la CONSAR.

Por su parte, durante el trimestre objeto de este informe se aprobó la fusión entre AFORE Banorte Generali y AFORE XXI. La AFORE fusionada inició operaciones el 16 de enero de 2012. Conviene hacer hincapié que en toda fusión permanece el cobro de la comisión más baja de las AFORE fusionadas, por lo que los trabajadores cuyas cuentas estaban administradas por Banorte Generali resultaron beneficiados. El ahorro para los trabajadores de Banorte Generali es de aproximadamente 73 millones de pesos, beneficiando con ello un total de 3.9 millones de cuentas.

En el trimestre que se reporta y haciendo uso de las facultades que para ello tiene conferidas, la Junta de Gobierno de la CONSAR aprobó las comisiones que estarán vigentes durante 2012, las cuales en promedio son de 1.38 por ciento, lo que representa una baja de 0.14 puntos porcentuales respecto a las que estuvieron vigentes durante 2011. Por otro lado, como ha ocurrido desde la existencia del Sistema de Cuentas Individuales para el Retiro, el acercamiento con los trabajadores ha sido una prioridad para la CONSAR, dado que la participación del trabajador dentro del Sistema resulta fundamental para generar las condiciones que le permitan mejorar su calidad de vida una vez llegada la edad de retiro. Por ello, la CONSAR continuará


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con sus esfuerzos para fortalecer los mecanismos de información y asistencia a los trabajadores, realizando las acciones necesarias para la difusión del Sistema. Lo anterior permitirá dotar a los trabajadores de las herramientas y la información necesarias para que puedan tomar decisiones adecuadas en materia de ahorro para el retiro.

En cumplimiento con el mandato de Ley, la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro presenta el presente Informe Trimestral al H. Congreso de la Unión sobre la Situación del SAR correspondiente al cuarto trimestre de 2011.


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I.2. Panorama del SAR

Al cierre de diciembre de 2011, existían 14 administradoras de cuentas individuales (incluyendo a PENSIONISSSTE) y 87 SIEFORE; de estas últimas, 70 eran básicas y 17 eran adicionales (Cuadro 1.1).2

Cuadro 1.1

Administradoras de Fondos para el Retiro

Afirme Bajío ING

Azteca Invercap

Banamex Metlife

Bancomer PENSIONISSSTE

Banorte Generali Principal

Coppel Profuturo GNP

Inbursa XXI

Administradoras en operación al cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR.

I.2.1. Cuentas administradas por las AFORE

Al cierre del cuarto trimestre de 2011, las AFORE administraron 42,512,267 cuentas. De ellas, 41,338,789 (97.2 por ciento del total) pertenecen a trabajadores afiliados al IMSS;3 961,768 cuentas a trabajadores afiliados al ISSSTE4 que mantienen su ahorro previsional administrado por las AFORE (en esta última cifra se consideran las cuentas administradas por PENSIONISSSTE las cuales representan el 98 por ciento de las cuentas de trabajadores afiliados al ISSSTE) y 211,710 cuentas a trabajadores independientes,5 los cuales no cotizaban en ninguno de los institutos de seguridad social al momento de su registro y eligieron una AFORE para invertir su ahorro voluntario (Cuadro 1.2). 6

2 Las AFORE pueden operar SIEFORE adicionales para invertir el ahorro voluntario de los trabajadores y prestar servicios de inversión a fondos de previsión social de empresas y entidades públicas.

3 Incluye trabajadores afiliados (cotizantes al IMSS que se registraron voluntariamente en una AFORE) + Trabajadores asignados con certificación (cotizantes al IMSS que habiendo sido asignados por CONSAR, firmaron un contrato de registro en alguna AFORE) + Trabajadores asignados (trabajadores que al no haberse registrado en alguna AFORE, fueron asignados por CONSAR de acuerdo a la normatividad vigente).

4 Trabajadores que al momento de registrarse en una AFORE cotizaban al ISSSTE.

5 Trabajadores que al momento de registrarse en una AFORE no cotizaban ni al IMSS ni al ISSSTE.

6 La clasificación del tipo de trabajador (cotizante al IMSS, al ISSSTE o independiente) se refiere a cómo fue registrado en la AFORE al momento de su afiliación. Es importante señalar que existen trabajadores que cotizan tanto al IMSS como al ISSSTE, así como trabajadores que se cambian del sector privado al público y viceversa.


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Cuadro 1.2 Cuentas Individuales Administradas por las AFORE

AFORE Trabajadores Registrados

1/

Trabajadores Asignados

2/

Cuentas Totales

Número de Cuentas

Porcentaje del total

Afirme Bajío 61,509 648,372 709,881 1.7

Azteca 176,061 716,280 892,341 2.1

Banamex 6,364,954 484,852 6,849,806 16.1

Bancomer 3,617,030 764,903 4,381,933 10.3

Banorte Generali 2,805,059 1,094,774 3,899,833 9.2

Coppel 2,982,697 144,525 3,127,222 7.4

Inbursa 1,138,149 2,021,329 3,159,478 7.4

ING 3,976,336 1,191,512 5,167,848 12.2

Invercap 1,086,396 415,152 1,501,548 3.5

Metlife 342,834 888,493 1,231,327 2.9

PensionISSSTE 942,348 0 942,348 2.2

Principal 2,426,369 1,904,266 4,330,635 10.2

Profuturo GNP 2,660,925 482,359 3,143,284 7.4

XXI 1,873,379 1,301,404 3,174,783 7.5

Total 30,454,046 12,058,221 42,512,267 100.0

1/ Registrados: Trabajadores que se registraron en alguna AFORE. Incluye trabajadores independientes y cotizantes al ISSSTE.

2/ Asignados: Trabajadores que no se registraron en alguna AFORE y la CONSAR los asignó a una de acuerdo con las reglas vigentes.

Cifras al cierre de diciembre de 2011.

Fuente: CONSAR.

Poco más del 70 por ciento de las cuentas administradas, pertenecen a trabajadores que eligieron y se registraron en una AFORE, mientras que el resto (28.4 por ciento) corresponde a cuentas distribuidas por la CONSAR en los procesos de asignación.7 A diciembre de 2011, se habían asignado 18.9 millones de cuentas, de las cuales 6.8 millones han sido registradas por las AFORE.

Las siguiente dos secciones del Informe presentan las características principales de los trabajadores que mantienen una cuenta en el SAR con el propósito de proporcionar un perfil más completo del sistema de cuentas individuales. La primera sección hace referencia a los trabajadores que cotizan o cotizaron en algún momento al IMSS y cuyas cuentas son administradas por las AFORE. En la segunda sección se expone el panorama de los trabajadores que se encuentran cotizando al ISSSTE.

7 Cabe señalar que solamente las cuentas de los trabajadores afiliados al IMSS han sido sujetas de los procesos de asignación.


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I.2.2. Características de los trabajadores cotizantes al IMSS

I.2.2.1. Distribución de cuentas por género

Del total de cuentas individuales en las AFORE que pertenecen a los trabajadores cotizantes al IMSS, el 38.7 por ciento son de mujeres y el 61.3 por ciento restante son de hombres. Esta distribución refleja las condiciones del mercado laboral a nivel nacional, pues la proporción de hombres dentro de la Población Económicamente Activa es de 62.4 por ciento, en tanto la de mujeres es de 37.6 por ciento (Gráfica 1.2).

Gráfica 1.2

Distribución de Cuentas por Género en el Sistema

Fuente: CONSAR.

De lo anterior, es de esperarse que las cuentas que son propiedad de hombres registren una proporción mayor a 50 por ciento en cada AFORE (Cuadro 1.3).

(38.7%)

(61.3%)


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Cuadro 1.3 Distribución de Cuentas por Género y AFORE

(Porcentajes)

AFORE Mujeres Hombres

Afirme Bajío 43.9 56.1

Azteca 32.4 67.6

Banamex 40.1 59.9

Bancomer 36.3 63.7

Banorte Generali 39.0 61.0

Coppel 41.0 59.0

Inbursa 39.1 60.9

ING 36.8 63.2

Invercap 36.9 63.1

Metlife 39.0 61.0

Principal 38.2 61.8

Profuturo GNP 33.9 66.1

XXI 47.5 52.5

Total 38.7 61.3

Cifras preliminares al cierre de diciembre de 2011, correspondientes a trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORE. No incluye trabajadores asignados, trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.

Fuente: CONSAR.

I.2.2.2. Distribución de cuentas por edad

La edad promedio de los trabajadores cotizantes al IMSS es de 38.6 años, cifra similar a la edad promedio de la Población Económicamente Activa del país de 37.8 años. Al analizar la distribución de cuentas por rango de edad, se observa que poco más de la mitad de las cuentas pertenece a trabajadores que tienen 36 años de edad o menos, mientras que sólo el 7.5 por ciento de ellas pertenece a trabajadores mayores a 60 años, quienes son los más cercanos al retiro (Gráfica 1.3).8 En cuanto a los recursos, se destaca que el 84.2 por ciento de los activos netos de las SIEFORE se concentra en las SIEFORE Básicas 2, 3 y 4, en tanto la SIEFORE Básica 1 concentra el 9.2 por ciento y la SIEFORE Básica 5 el 5.3 por ciento restante de dichos activos.9

8 La SIEFORE Básica 1 invierte los recursos de los cotizantes con 60 años o más; la SIEFORE Básica 2, los de 46 a 59 años; la SIEFORE Básica 3, los de 37 a 45 años; la SIEFORE Básica 4, los de 27 a 36 años; mientras que la SIEFORE Básica 5 los de 26 años o menos.

9 Las SIEFORE adicionales concentran el 1.3 por ciento restante de los activos netos de las SIEFORE.


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Gráfica 1.3 Distribución de Cuentas y Recursos por Rango de Edad en el Sistema

Fuente: CONSAR.

A continuación se presenta la distribución de cuentas de acuerdo con rangos de edad detallada por AFORE. Resalta el hecho de que el 54 por ciento de los trabajadores en Afirme Bajío tienen 26 años o menos, en tanto que el 15.8 por ciento del total de los trabajadores pertenecen a ese grupo de edad. Por otra parte, en distintas AFORE como Profuturo GNP, Bancomer, Principal, ING e Inbursa, más del 50 por ciento de las cuentas pertenecen a trabajadores con más de 37 años de edad (Cuadro 1.4).

Cuadro 1.4 Distribución de Cuentas por Rangos de Edad y AFORE

(Porcentajes)

AFORE 26 años o

menos 27 a 36 años

37 a 45 años

46 a 59 años

60 años o más

Afirme Bajío 54.0 22.2 11.3 9.2 3.4

Azteca 24.7 36.1 18.6 14.8 5.8

Banamex 16.5 36.0 22.6 17.0 7.9

Bancomer 6.1 35.1 27.8 21.6 9.4

Banorte Generali 18.3 37.1 21.4 16.4 6.8

Coppel 36.9 31.6 17.3 11.6 2.7

Inbursa 14.9 33.8 23.3 19.7 8.3

ING 9.3 35.5 26.7 19.9 8.7

Invercap 21.3 34.1 23.2 17.6 3.7

MetLife 27.7 32.4 19.1 15.5 5.3

Principal 7.1 40.3 24.5 19.0 9.1

Profuturo GNP 4.1 36.0 29.9 21.4 8.6

XXI 22.2 32.1 18.8 18.8 8.1

Total 15.8 35.2 23.3 18.1 7.5

Cifras preliminares al cierre de diciembre de 2011. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.

La edad de los trabajadores se obtiene a partir del año de nacimiento según el Número de Seguridad Social.

Fuente: CONSAR.

15.8%

35.2%23.3%

18.1%

7.5%

60 años o más

26 años o menos

27 a36 años

37 a45 años

46 a59 años

5.3%

26.2%

30.9%

27.1%

9.2%

60 años o más

26 años o menos

27 a36 años

37 a45 años

46 a59 años

Cuentas Recursos


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I.2.2.3. Distribución de cuentas por edad y género

La distribución de las cuentas de ahorro para el retiro por rango de edad varía según el género del cuentahabiente. En los rangos de trabajadores jóvenes las mujeres representan más del 40 por ciento de las cuentas; dicha proporción disminuye gradualmente al incrementarse la edad. En contraste, en el rango de trabajadores de mayor edad, las cuentas propiedad de los trabajadores del género masculino están en proporción de 3 a 1 con respecto a las cuentas del género femenino. Lo anterior es resultado de la progresiva incorporación de la mujer al mercado laboral (Cuadro 1.5).

Cuadro 1.5

Distribución de Cuentas por Rango de Edad y Género (Porcentajes)

Rango de Edad Mujeres Hombres Total

26 años o menos 41.9 58.1 100.0

27 - 36 años 43.1 56.9 100.0

37 - 45 años 39.2 60.8 100.0

46 - 59 años 33.9 66.1 100.0

60 años o más 22.9 77.1 100.0

Total 38.7 61.3 100.0

Cifras preliminares al cierre de diciembre de 2011. Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORE. No incluye trabajadores asignados, trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.

Fuente: CONSAR.

I.2.2.4. Distribución de cuentas por entidad federativa

Tal como sucede con la Población Económicamente Activa, las cuentas de los trabajadores cotizantes al IMSS se concentran en algunas entidades. Por ejemplo, la suma de las cuentas del Distrito Federal, Estado de México, Jalisco, Nuevo León y Chihuahua representa 42.5 por ciento del total de las cuentas (Cuadro 1.6).


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Cuadro 1.6 Distribución de Cuentas por Entidad Federativa

Entidad Federativa Trabajadores

Cuentas Porcentaje

Aguascalientes 512,174 1.2

Baja California 1,922,762 4.7

Baja California Sur 326,801 0.8

Campeche 272,973 0.7

Chiapas 656,897 1.6

Chihuahua 2,084,657 5.0

Coahuila 1,365,325 3.3

Colima 285,356 0.7

Distrito Federal 6,676,807 16.2

Durango 621,174 1.5

Estado de México 3,192,769 7.7

Guanajuato 1,791,361 4.3

Guerrero 622,722 1.5

Hidalgo 579,239 1.4

Jalisco 3,156,962 7.6

Michoacán 961,534 2.3

Morelos 556,817 1.3

Nayarit 341,822 0.8

Nuevo León 2,475,775 6.0

Oaxaca 590,823 1.4

Puebla 1,478,910 3.6

Querétaro 780,363 1.9

Quintana Roo 760,258 1.8

San Luis Potosí 742,584 1.8

Sinaloa 1,568,584 3.8

Sonora 1,417,107 3.4

Tabasco 613,600 1.5

Tamaulipas 1,704,856 4.1

Tlaxcala 253,108 0.6

Veracruz 2,032,567 4.9

Yucatán 646,114 1.6

Zacatecas 345,988 0.8

Total 41,338,789 100.0


Fuente: CONSAR.

I.2.2.5. Distribución de cuentas por entidad federativa, género y edad

En general la distribución de las cuentas de ahorro para el retiro por género y entidad federativa es similar a la distribución nacional. En cada entidad, cerca de 40 por ciento de las cuentas pertenece a mujeres y 60 por ciento a hombres. No obstante, es posible encontrar estados en los que la distribución difiere; por ejemplo: Tabasco, Veracruz, Chiapas y Campeche, tienen una proporción de cuentahabientes hombres cercana al 70 por ciento. En contraste, Baja California y Chihuahua presentan una


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distribución por género más homogénea, donde los hombres representan 54.1 y 55.5 por ciento de las cuentas respectivamente (Cuadro 1.7).

Cuadro 1.7

Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y Género (Porcentajes)

Entidad Federativa Mujeres Hombres Total

Aguascalientes 40.8 59.2 100.0

Baja California 45.9 54.1 100.0

Baja California Sur 38.2 61.8 100.0

Campeche 31.4 68.6 100.0

Chiapas 31.2 68.8 100.0

Chihuahua 44.5 55.5 100.0

Coahuila 37.3 62.7 100.0

Colima 35.7 64.3 100.0

Distrito Federal 40.4 59.6 100.0

Durango 36.6 63.4 100.0

Estado de México 41.5 58.5 100.0

Guanajuato 39.3 60.7 100.0

Guerrero 34.9 65.1 100.0

Hidalgo 38.0 62.0 100.0

Jalisco 39.8 60.2 100.0

Michoacán 36.8 63.2 100.0

Morelos 38.9 61.1 100.0

Nayarit 35.0 65.0 100.0

Nuevo León 38.3 61.7 100.0

Oaxaca 33.7 66.3 100.0

Puebla 38.0 62.0 100.0

Querétaro 41.4 58.6 100.0

Quintana Roo 33.8 66.2 100.0

San Luis Potosí 37.4 62.6 100.0

Sinaloa 37.4 62.6 100.0

Sonora 39.9 60.1 100.0

Tabasco 26.5 73.5 100.0

Tamaulipas 37.1 62.9 100.0

Tlaxcala 41.5 58.5 100.0

Veracruz 29.9 70.1 100.0

Yucatán 35.3 64.7 100.0

Zacatecas 38.2 61.8 100.0

Total 38.7 61.3 100.0

Cifras preliminares al cierre de diciembre de 2011. Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORE. No incluye trabajadores asignados, trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.

Fuente: CONSAR.


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Al analizar la distribución de las cuentas por rangos de edad y entidad federativa se observa que el mayor número de cuentas se concentra en los trabajadores con menos de 45 años de edad; en tanto, las cuentas pertenecientes a personas de 60 años o más representan menos de 13 por ciento del total de cuentas administradas en cada entidad. Aunque en algunos Estados, tales como: el Distrito Federal, Veracruz, Nayarit, Sinaloa y Yucatán, entre otros, las cuentas correspondientes a trabajadores de 60 años y más representan un porcentaje mayor que el dato correspondiente a nivel nacional (7.5 por ciento). Además, en cada Estado, la proporción de cuentas en el rango de los trabajadores más jóvenes es mayor en relación con la observada en el rango de los más grandes, excepto en el Distrito Federal (Cuadro 1.8).

Cuadro 1.8 Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y Edad

(Porcentajes)

Entidad Federativa 26 años o

menos 27 a 36 años

37 a 45 años

46 a 59 años

60 años o más

Total

Aguascalientes 18.3 38.8 21.9 15.4 5.7 100.0

Baja California 18.6 37.3 24.1 15.0 4.9 100.0

Baja California Sur 20.9 37.1 21.6 15.3 5.2 100.0

Campeche 14.2 36.5 23.4 18.5 7.4 100.0

Chiapas 14.0 37.6 23.7 17.9 6.9 100.0

Chihuahua 14.6 34.0 25.0 19.9 6.5 100.0

Coahuila 15.4 34.5 23.3 18.9 7.9 100.0

Colima 16.7 34.3 22.2 18.7 8.1 100.0

Distrito Federal 9.9 30.6 25.0 22.5 12.0 100.0

Durango 15.3 36.3 22.9 17.4 8.1 100.0

Estado de México 23.7 41.3 23.4 9.6 2.0 100.0

Guanajuato 18.8 37.0 21.7 16.6 6.0 100.0

Guerrero 14.8 36.6 23.3 18.2 7.2 100.0

Hidalgo 15.4 38.5 22.4 17.9 5.8 100.0

Jalisco 17.3 35.1 22.1 18.1 7.3 100.0

Michoacán 16.1 37.0 21.9 16.9 8.1 100.0

Morelos 14.8 35.9 23.9 17.5 7.8 100.0

Nayarit 15.7 33.4 22.4 18.1 10.3 100.0

Nuevo León 17.5 33.5 23.2 18.1 7.6 100.0

Oaxaca 13.9 37.9 23.5 17.8 6.9 100.0

Puebla 14.7 39.3 23.1 16.9 6.0 100.0

Querétaro 20.0 38.4 21.4 15.6 4.6 100.0

Quintana Roo 22.7 40.8 21.6 12.0 2.9 100.0

San Luis Potosí 16.1 35.1 22.9 17.7 8.1 100.0

Sinaloa 16.2 33.8 22.3 18.6 9.1 100.0

Sonora 15.7 34.1 23.6 18.4 8.1 100.0

Tabasco 14.6 37.8 23.1 18.4 6.1 100.0

Tamaulipas 15.3 32.6 22.1 22.6 7.5 100.0

Tlaxcala 16.1 46.1 24.5 11.3 1.9 100.0

Veracruz 12.4 31.3 24.1 21.7 10.5 100.0

Yucatán 15.8 35.1 22.6 18.1 8.4 100.0

Zacatecas 15.7 37.5 22.7 16.8 7.3 100.0

Total 15.8 35.2 23.3 18.1 7.5 100.0


Fuente: CONSAR.


15

I.2.2.6. Distribución de cuentas por edad de los trabajadores en las AFORE registrados ante el IMSS, antes y después de 1997

El 47.7 por ciento de las cuentas administradas por las AFORE pertenece a trabajadores cuyo registro ante el IMSS se realizó con anterioridad a 1997, año de inicio del sistema de cuentas individuales de ahorro. Estos trabajadores podrán elegir entre pensionarse por el sistema de reparto vigente antes de la reforma de 1997, o por el sistema de cuentas individuales vigente a partir de julio de ese año, si cumplen con los requisitos legales establecidos al llegar el momento de su retiro.10

El restante 52.3 por ciento corresponde a trabajadores que se registraron ante el IMSS a partir de 1997, los cuales se pensionarán bajo el sistema de cuentas individuales (Cuadro 1.9).

Cuadro 1.9 Distribución de Cuentas por Rangos de Edad de los Trabajadores en las AFORE

Registrados ante el IMSS, Antes y Después de 1997 (Porcentajes)

Rangos de edad Registrados

antes de 1997 Registrados a partir de 1997

Total

26 años o menos 3.4 96.6 100.0

27 - 36 años 24.3 75.7 100.0

37 - 45 años 74.6 25.4 100.0

46 - 59 años 81.7 18.3 100.0

60 años o más 85.4 14.6 100.0

Total 47.7 52.3 100.0


Fuente: CONSAR.

La mayor parte de los trabajadores cercanos a la edad de retiro podrán elegir entre pensionarse por el sistema de reparto o por el sistema de cuentas individuales. No obstante, al considerar a todos los trabajadores que se incorporan al SAR, vale la pena destacar que la mayoría son jóvenes que se jubilarán por el sistema de cuentas individuales; además es preciso indicar que a la mayoría de ellos aún les falta muchos años para el retiro.

Al tomar en cuenta que uno de los requisitos para alcanzar la jubilación consiste en cumplir 65 años de edad, conviene señalar que el 91.6 por ciento de los trabajadores incorporados al nuevo régimen de pensiones del IMSS tiene menos de 46 años. Así, para este grupo de empleados deberán transcurrir por lo menos 19 años para estar en condiciones de cumplir con el requisito mencionado. Adicionalmente, para obtener la pensión es necesario cotizar al menos durante 1,250 semanas, de tal forma que aquéllos trabajadores que se incorporaron al Sistema en julio de 1997 y que han

10

La CONSAR solo tiene información de las aportaciones realizadas después del inicio de operaciones del sistema de cuentas individuales. Las cotizaciones efectuadas antes del 1 de julio de 1997 son registradas por el IMSS.


16

cotizado de manera ininterrumpida deberán laborar al menos 11 años más para obtener una pensión (Gráfica 1.4).

Gráfica 1.4 Distribución de Trabajadores por Rango de Edad y Generación

Cifras preliminares al cierre de diciembre de 2011. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes. Fuente: CONSAR.

I.2.2.7. Semanas de cotización

El 71.3 por ciento de los cotizantes al IMSS que está registrado en alguna AFORE ha cotizado a su cuenta individual 300 semanas o menos desde el inicio del Sistema en julio de 1997 (Cuadro 1.10).

Cuadro 1.10

Distribución de Cuentas por Semanas Cotizadas

Semanas Cotizadas

Porcentaje Porcentaje Acumulado

0 a 100 45.1 45.1

101 a 200 15.5 60.6

201 a 300 10.8 71.3

301 a 400 7.7 79.0

401 a 500 6.0 85.0

500 o más 15.0 100.0

Cifras preliminares correspondientes a los trabajadores que recibieron al menos una aportación desde el inicio del sistema de cuentas individuales hasta el quinto bimestre de 2011.

Fuente: CONSAR.

1.1%

17.9%

36.4%

31.0%

13.5%

60 años o más 26 años

o menos

27 a36 años

46 a59 años

37 a45 años

Registrados antes de 1997

29.3%

50.9%

11.3%

6.3%

2.1%

60 años o más

26 añoso menos

27 a36 años

46 a59 años

37 a45 años

Registrados despúes de 1997


17

I.2.2.8. Cuentas con aportación

Del total de cuentas administradas, 21,371,327 recibieron al menos una aportación obligatoria al seguro de Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez (RCV) en los últimos tres años (Cuadro 1.11). El promedio de dicha aportación a la subcuenta de RCV durante el último bimestre fue de 1,068.29 pesos, la cual incluye las contribuciones obrero-patronales y del gobierno.

Cuadro 1.11 Cuentas con Aportación a RCV en los Últimos Tres Años

AFORE Número de

Cuentas Porcentaje

Afirme Bajío 407,800 1.9

Azteca 325,085 1.5

Banamex 4,138,532 19.4

Bancomer 2,348,456 11.0

Banorte Generali 1,971,312 9.2

Coppel 1,916,916 9.0

Inbursa 1,373,046 6.4

ING 2,362,531 11.1

Invercap 1,022,382 4.8

Metlife 560,907 2.6

Principal 1,613,038 7.5

Profuturo GNP 1,677,537 7.8

XXI 1,653,785 7.7

Total 21,371,327 100.0

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el quinto de 2011. No incluye trabajadores ISSSTE ni independientes.

Fuente: CONSAR.

I.2.2.9. Distribución de cuentas por nivel de salario

El salario promedio de los trabajadores cotizantes al IMSS que tuvieron al menos una aportación a la subcuenta RCV en los últimos 36 meses fue de 3.54 salarios mínimos. Cabe destacar que cerca de tres cuartas partes de estos trabajadores perciben un ingreso menor a cuatro salarios mínimos y el 93.5 por ciento obtiene un ingreso de 8 salarios mínimos o menos (Cuadro 1.12).

En mayo de 2009, el H. Congreso de la Unión modificó la Ley del Seguro Social para redistribuir la cuota social entre los trabajadores que obtienen ingresos menores a 15 salarios mínimos. La medida beneficia a la mayoría de los trabajadores, aunque su impacto es significativamente mayor para los trabajadores con menores ingresos. La cuota social para los trabajadores que ganan un salario mínimo se incrementó en 20 por ciento, mientras que para los que perciben entre dos y cuatro salarios mínimos, el incremento fue de 15 por ciento. En el cuarto trimestre de 2011 el flujo de recursos por concepto de la cuota social fue de 5,862 millones de pesos.


18

Cuadro 1.12 Distribución de Cuentas por Nivel de Salario

Veces de Salario Mínimo


1 10.4 10.4

2 42.5 52.9

3 19.6 72.5

4 9.1 81.6

5 5.1 86.7

6 3.2 89.9

7 2.1 92.0

8 1.5 93.5

9 1.1 94.7

10 0.9 95.6

11 0.7 96.2

12 0.5 96.8

13 0.4 97.2

14 0.3 97.5

15 0.3 97.8

16 0.2 98.1

17 0.2 98.3

18 0.6 98.9

19 0.1 99.0

20 0.1 99.1

21 0.1 99.2

22 0.1 99.3

23 0.1 99.4

24 0.0 99.5

25 ó más 0.5 100.0


Salario Mínimo vigente del Distrito Federal.

Fuente: CONSAR.

Los trabajadores propietarios de una cuenta individual que perciben un salario mínimo representan menos del 13 por ciento del total de cuentahabientes en cada una de las AFORE. Además, en prácticamente todas las AFORE, el 19 por ciento o más del total de cuentahabientes tienen un ingreso superior a 3 salarios mínimos (excepto Coppel). Sin embargo, puede señalarse en general que, la distribución de las cuentas por nivel de salario no es homogénea entre las distintas AFORE, pues las cuentas que corresponden a la planta laboral con ingresos entre uno y tres salarios mínimos representan alrededor del 80 por ciento de las cuentas administradas por Afirme Bajío, Azteca, Banorte Generali y Coppel; el dato comparable para Profuturo GNP y XXI es 58.8 y 63.9 por ciento respectivamente (Cuadro 1.13).


19

Cuadro 1.13 Distribución de Cuentas por Nivel de Salario y AFORE

(Porcentajes acumulados)

AFORE Salarios Mínimos

1 2 3 4 5 6-10 11-15 16-20 >20

Afirme Bajío 6.2 58.7 79.7 87.8 91.8 97.8 99.0 99.6 100.0

Azteca 10.3 60.3 80.3 88.6 92.6 98.3 99.3 99.7 100.0

Banamex 12.5 55.2 75.1 84.2 89.0 96.7 98.5 99.4 100.0

Bancomer 10.9 47.5 67.6 78.1 84.2 95.1 97.7 99.3 100.0

Banorte Generali 11.9 58.8 79.5 87.9 92.0 97.8 99.0 99.6 100.0

Coppel 10.8 67.8 88.6 94.9 97.3 99.7 99.9 100.0 100.0

Inbursa 9.1 49.2 67.4 76.4 81.6 91.8 95.0 97.6 100.0

ING 9.2 48.4 66.7 75.6 80.9 91.8 95.5 98.1 100.0

Invercap 10.9 55.1 76.3 85.7 90.5 97.7 99.0 99.6 100.0

Metlife 8.0 50.2 69.0 77.7 82.9 92.9 96.0 98.4 100.0

Principal 12.8 57.6 76.6 84.7 89.0 96.1 97.9 99.2 100.0

Profuturo GNP 7.9 39.9 58.8 70.0 77.3 92.4 96.6 98.6 100.0

XXI 7.3 45.0 63.9 75.1 82.6 95.6 98.9 99.6 100.0

Sistema 10.4 52.9 72.5 81.6 86.7 95.6 97.8 99.1 100.0



Fuente: CONSAR.

I.2.2.10. Distribución de cuentas por densidad de cotización

La densidad de cotización se define como el cociente del número de bimestres cotizados entre el total de periodos bimestrales existentes. Al considerar a las cuentas que han registrado aportaciones en los últimos tres años, se observa que el 51.2 por ciento de ellas tiene una densidad de cotización entre 75 y 100 por ciento. Ello significa que han recibido aportaciones durante al menos 14 bimestres de los últimos 18. Cabe destacar que el hecho de que un trabajador deje de cotizar durante un tiempo, no significa que no lo volverá a hacer durante su carrera laboral, por lo que una cuenta que temporalmente parezca inactiva puede recibir aportaciones en cualquier momento y, en tanto, continúa recibiendo rendimientos (Gráfica 1.5).

Así, se pronostica que los cuentahabientes que mantienen una densidad de cotización entre 75 y 100 por ciento, realizarán aportaciones a su cuenta individual durante al menos 30 de 40 años de su vida laboral.


20

Gráfica 1.5 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres, hasta el quinto de 2011. No incluye trabajadores ISSSTE ni independientes. Fuente: CONSAR.

Por un lado, en cada una de las AFORE la proporción de cuentas individuales con una densidad de cotización entre 75 y 100 por ciento representa más del 34 por ciento de las cuentas totales, cifra mayor a la proporción de cuentas con una densidad de cotización menor. Por otro lado, Azteca, Coppel y Afirme Bajío son las administradoras que tienen las cuentas con menor densidad de cotización promedio, mientras que Profuturo GNP y Bancomer administran las cuentas con mayor densidad de cotización promedio (Cuadro 1.14).

19.1%

17.1%

12.6%

51.2%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

1 a 24.9

25 a 49.9

50 a 74.9

75 a 100

Porcentaje del Total de Cuentas

Den

sid

ad

de C

oti

zació

n (

po

rcen

taje

)


21

Cuadro 1.14 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización, por AFORE

(Porcentajes)

AFORE Densidad de Cotización Densidad

promedio 1 - 24.9 25 - 49.9 50 - 74.9 75 - 100

Afirme Bajío 25.2 21.6 17.2 36.0 53.5

Azteca 30.0 20.5 12.2 37.4 51.7

Banamex 15.2 16.4 13.8 54.6 64.4

Bancomer 14.5 13.6 10.6 61.4 67.2


Coppel 25.0 24.6 15.6 34.8 52.5

Inbursa 19.9 16.4 11.1 52.6 61.6

ING 19.3 16.4 12.4 51.8 61.7

Invercap 16.2 15.8 12.4 55.5 64.3

Metlife 22.2 18.0 13.5 46.3 58.5

Principal 22.7 18.0 12.9 46.4 58.3

Profuturo GNP 13.5 12.6 10.1 63.8 68.5

XXI 23.0 17.8 11.8 47.5 58.4

Sistema 19.1 17.1 12.6 51.2 61.5


Fuente: CONSAR.

En el cuadro 1.15, se observa que los trabajadores con los menores salarios poseen una densidad de cotización menor respecto a los demás. Ante este acontecimiento, cabe señalar que aquellos trabajadores cuyos recursos en sus cuentas individuales no sean suficientes para comprar una pensión (en su mayoría trabajadores de bajos ingresos) y que cumplan con los requisitos para jubilarse, podrán recibir una pensión mínima garantizada (Cuadro 1.15).11

11

La pensión mínima garantizada vigente durante 2011 asciende a 2,326.50 pesos mensuales, lo cual implica una tasa de reemplazo de 127.9 y 63.9 por ciento para los trabajadores que ganan 1 y 2 salarios mínimos, respectivamente. Vale comentar que para obtener una pensión por cesantía o vejez se deberá tener como mínimo 1,250 semanas de cotización y 60 ó 65 años de edad, respectivamente.


22

Cuadro 1.15 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Salario

(Porcentajes)

Densidad de Cotización

Distribución Salarios Mínimos Sistema

1 - 5 6 - 10 11 - 15 16 - 20 Más de 20

1 - 24.9 20.8 7.3 5.6 5.6 4.7 19.1

25 - 49.9 18.3 10.4 8.4 7.6 7.2 17.1

50 - 74.9 13.2 9.9 8.6 7.5 7.6 12.6

75 - 100 47.7 72.4 77.4 79.2 80.5 51.2

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0


Fuente: CONSAR.

En el Sistema de Ahorro para el Retiro, todos los trabajadores que alcancen la edad de retiro recibirán sus recursos independientemente de su densidad de cotización; en contraposición, en el antiguo sistema de reparto únicamente los trabajadores que cubrían ciertos requisitos lograban obtener una pensión, lo que generaba condiciones de inequidad entre grupos de trabajadores. Generalmente, los trabajadores de menores ingresos al no cubrir los requisitos de permanencia, perdían el beneficio de pensión y sus aportaciones se utilizaban para financiar las pensiones de aquéllos que sí cumplían con los requisitos, en su mayoría trabajadores con mayores salarios y mayor permanencia en el sector formal.

Adicionalmente, los sistemas de reparto generan inequidad de género debido a que en términos generales, las mujeres registran un mayor número de interrupciones laborales ocasionadas frecuentemente por la maternidad, lo que no les permitía completar los requisitos para pensionarse. En cambio, en el sistema de cuentas individuales, independientemente de las interrupciones laborales, todos los trabajadores recibirán sus recursos. En la distribución de cuentas individuales por densidad de cotización y género, se observa que la proporción de cuentas con una densidad de cotización entre 75 y 100 por ciento es mayor en términos relativos para los hombres que para las mujeres (Cuadro 1.16).12

12

Las densidades de cotización por género o por edad del sistema consideran a las cuentas de trabajadores registrados en una AFORE, mientras que las densidades de cotización por salario del sistema incluyen además a las cuentas asignadas.


23

Cuadro 1.16 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Género

(Porcentajes)


Mujeres Hombres Sistema

1 - 24.9 17.6 15.6 16.3

25 - 49.9 16.4 15.7 15.9

50 - 74.9 11.9 12.0 11.9

75 - 100 54.1 56.7 55.8

Total 100.0 100.0 100.0

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el quinto de 2011. No incluye trabajadores asignados, ISSSTE ni independientes.

Fuente: CONSAR.

Al analizar la distribución por densidad de cotización y rango de edad, se encuentra que los trabajadores jóvenes presentan una menor densidad de cotización en comparación a los de mayor edad en el rango de 75 a 100 por ciento (Cuadro 1.17).

Cuadro 1.17 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Rango de Edad

(Porcentajes)


Distribución por Edad

Sistema 26 años o menos

27 a 36 años 37 a 45 años 46 a 59 años 60 años o

más

1 - 24.9 22.2 16.3 13.7 13.0 21.0 16.3

25 - 49.9 23.0 15.4 12.9 12.4 23.4 15.9

50 - 74.9 16.0 12.1 10.2 9.4 14.4 11.9

75 - 100 38.8 56.2 63.2 65.3 41.2 55.8

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el quinto de 2011. No incluye trabajadores asignados, ISSSTE ni independientes.

Fuente: CONSAR.


24

I.2.3. Características de los trabajadores cotizantes al ISSSTE

A partir del 1 de abril de 2007, el sistema de pensiones contemplado en la Ley del ISSSTE pasó de un sistema de reparto a uno de cuentas individuales. Los trabajadores que hubieran cotizado antes de esa fecha y siguieran cotizando después de la misma, pudieron elegir entre mantenerse en el régimen anterior, con modificaciones que se han instrumentado gradualmente, o la migración inmediata a un sistema de cuentas individuales y la acreditación de un bono de reconocimiento. Los recursos de los trabajadores que cotizan o cotizaron al ISSSTE pueden ser administrados por PENSIONISSSTE o por una AFORE. Si el trabajador eligió el régimen anterior, o bien si no tenía una cuenta en una AFORE con anterioridad a las modificaciones legales independientemente del régimen seleccionado, su cuenta se encuentra en PENSIONISSSTE. Si el trabajador cotiza o cotizó al IMSS o hubiera tenido una cuenta individual en una AFORE previo a los cambios legales, sus recursos se encuentran en dicha AFORE.

Al cierre de diciembre de 2011, las AFORE administraron 3,431,198 cuentas de trabajadores cotizantes al ISSSTE (incluyendo PENSIONISSSTE, que administra el 79.7 por ciento de dichas cuentas), entre los que se encuentran empleados del Gobierno Federal, así como algunos trabajadores de los Gobiernos de los Estados, algunas universidades públicas, y algunos órganos autónomos, entre otros. De éstas, el 50 por ciento pertenece a trabajadores que optaron por mantenerse en el régimen anterior, mientras que 40.2 por ciento es propiedad de empleados que cotizan al nuevo régimen de contribución definida basado en cuentas individuales, y por lo tanto sus recursos son invertidos en las SIEFORE.13 De los trabajadores que cotizan bajo el nuevo régimen, al 21.6 por ciento se les ha acreditado el bono de reconocimiento (por tratarse de trabajadores que eligieron el nuevo sistema de cuentas individuales), en tanto, el 78.4 por ciento restante corresponde a trabajadores que se afiliaron al ISSSTE después del 1º de abril de 2007 o que se reactivaron como cotizantes al ISSSTE en el último año. A continuación se muestran algunas características demográficas de los trabajadores que son dueños de las cuentas administradas por las AFORE y que cotizan al ISSSTE bajo el nuevo régimen de contribución definida basado en cuentas individuales.

I.2.3.1. Distribución de cuentas por género

La distribución de cuentas individuales por género de los cotizantes al ISSSTE se caracteriza por ser homogénea y por fortalecer la equidad de género, pues prácticamente existe la misma proporción de mujeres y hombres. El 51.2 por ciento de trabajadores cotizantes al ISSSTE que tienen una cuenta en una AFORE son mujeres, mientras que el 48.8 por ciento restante son hombres, a diferencia del IMSS, donde sólo el 38.7 por ciento de las cuentas pertenecen a mujeres, mientras que el 61.3 por ciento es propiedad de hombres (Gráfica 1.6).

13

El 9.8 por ciento restante de las cuentas corresponde a trabajadores que solamente tiene recursos de SAR 92 en su cuenta individual.


25

Gráfica 1.6 Distribución de Cuentas por Género en el Sistema

Fuente: CONSAR.

La proporción que representan las cuentas pertenecientes a mujeres dentro de las cuentas administradas por cada AFORE varía en un rango de 41.4 (Azteca) a 53.3 (PENSIONISSSTE) por ciento. En tanto que en Coppel, Invercap y Principal la proporción entre hombres y mujeres es más homogénea (Cuadro 1.18).

Cuadro 1.18

Distribución de Cuentas por Género por AFORE (Porcentajes)

AFORE Mujeres Hombres

Afirme Bajío 52.7 47.3

Azteca 41.4 58.6

Banamex 47.8 52.2

Bancomer 44.4 55.6

Banorte Generali 44.3 55.7

Coppel 50.3 49.7

Inbursa 46.4 53.6

ING 45.0 55.0

Invercap 48.7 51.3

Metlife 41.5 58.5

Principal 48.1 51.9

PENSIONISSSTE 53.3 46.7

Profuturo GNP 47.9 52.1

XXI 47.3 52.7

Total 51.2 48.8

Cifras preliminares al cierre de diciembre de 2011. FUENTE: CONSAR.

(51.2%)

(48.8%)


26

I.2.3.2. Distribución de cuentas por edad

El 81.2 por ciento de los trabajadores afiliados al ISSSTE con cuenta individual tienen menos de 46 años de edad. No obstante, el rango de edad que concentra la mayor parte de las cuentas de trabajadores cotizantes en el nuevo régimen es el de 27 a 36 años, pues capta 40.5 por ciento de las cuentas. Adicionalmente, en el rango de edad de 37 a 45 años hay 22.6 por ciento de dichos trabajadores, mientras que en el rango de edad de 46 a 59 años se concentra 15.6 por ciento de los trabajadores. Por su parte, los trabajadores que se encuentran más cercanos a la edad de retiro (mayores a los 59 años) constituyen únicamente el 3.1 por ciento de los trabajadores cotizantes al ISSSTE con una cuenta en una AFORE, en tanto, los trabajadores más jóvenes representan el 18.2 por ciento de los cotizantes al ISSSTE (Gráfica 1.7).

Gráfica 1.7

Distribución de Cuentas por Rango de Edad en el Sistema

Fuente: CONSAR.

En la distribución de cuentas de acuerdo con rangos de edad detallada por AFORE puede destacarse que la proporción de cuentahabientes cotizantes al ISSSTE que tienen entre 27 y 36 años de edad es mayor a 36 por ciento en cada una de las AFORE. Así, este rango de edad concentra el mayor número de cuentas respecto a las demás en cada administradora. En contraste, el grupo de edad de mayores de 59 años capta menos de 4 por ciento de los cuentahabientes en comento en todas las AFORE (Cuadro 1.19).

18.2%

40.5%

22.6%

15.6%

3.1%

60 años o más

26 años o menos

27 a36 años

46 a59 años

37 a45 años


27

Cuadro 1.19 Distribución de Cuentas por Rangos Edad y por AFORE

(Porcentajes)

AFORE 26 años o menos

27 a 36 años

37 a 45 años

46 a 59 años

60 años o más

Afirme Bajío 15.9 49.7 20.3 11.5 2.6

Azteca 7.7 59.2 23.6 8.6 0.9

Banamex 9.8 50.6 26.0 12.0 1.6

Bancomer 4.9 44.5 31.8 16.5 2.3


Coppel 26.9 48.5 17.9 6.3 0.4

Inbursa 4.6 37.9 33.4 21.5 2.6

ING 5.1 47.0 30.9 15.1 1.9

Invercap 9.6 48.7 27.1 13.6 1.1

Metlife 3.6 36.7 31.7 24.2 3.8

PENSIONISSSTE 22.2 37.1 20.6 16.4 3.7

Principal 9.4 55.6 22.7 10.9 1.4

Profuturo GNP 4.2 49.9 29.4 14.6 1.9

XXI 17.2 44.2 20.0 16.2 2.4

Total 18.2 40.5 22.6 15.6 3.1


Bajo el nuevo régimen, se ha acreditado el bono de reconocimiento a 21.6 por ciento de los trabajadores cotizantes al ISSSTE. Cabe señalar que a la mayoría de los trabajadores jóvenes no se les ha acreditado el bono debido a que su incorporación al mercado laboral fue posterior a la reforma a la Ley del ISSSTE, o a que se reactivaron como cotizantes al ISSSTE recientemente (Cuadro 1.20).14

14

Los trabajadores que alguna vez cotizaron al ISSSTE pero que se encontraban inactivos al momento de la reforma a la Ley del ISSSTE, al reactivarse se integran al nuevo esquema de contribución definida automáticamente. Adicionalmente, tienen derecho a la acreditación del bono de reconocimiento un año después de que se hubieren reactivado.


28

Cuadro 1.20 Distribución de Cuentas por Edad de los Trabajadores Cotizantes al ISSSTE

(Porcentajes)

Nuevo Régimen de

Contribución Definida

Rangos de edad Trabajadores

con Bono Trabajadores

sin Bono

26 años o menos 1.2 98.8

27 - 36 años 17.1 82.9

37 - 45 años 33.3 66.7

46 - 59 años 37.5 62.5

60 años o más 33.7 66.3

Total 21.6 78.4

Cifras preliminares al cierre de diciembre de 2011. No incluye trabajadores independientes.

Fuente: CONSAR.

I.2.3.3. Distribución de cuentas por edad y género

Los rangos de edad mantienen distintas proporciones de género. En los rangos de trabajadores jóvenes, las mujeres llegan a representar poco más del 60 por ciento de las cuentas. No obstante, conforme aumenta la edad de los cotizantes al nuevo régimen, disminuye la proporción de mujeres respecto a la de hombres, ya que en el rango de trabajadores de mayor edad, la proporción de cuentas de hombres es 3.3 veces la proporción de mujeres (Cuadro 1.21).

Cuadro 1.21

Distribución de Cuentas por Rango de Edad y Género (Porcentajes)

Rango de Edad Mujeres Hombres Total

26 años o menos 60.9 39.1 100.0

27 - 36 años 54.6 45.4 100.0

37 - 45 años 49.2 50.8 100.0

46 - 59 años 39.6 60.4 100.0

60 años o más 22.8 77.2 100.0

Total 51.2 48.8 100.0


Al igual que en el caso de los cotizantes al IMSS, dicho comportamiento se deriva de la interrupción laboral que se observa en mayor grado entre las mujeres. En este sentido, el sistema actual de capitalización individual entrega la totalidad de los recursos acumulados a los trabajadores que no logran pensionarse, lo que fortalece la equidad de género. En cambio, en los sistemas de reparto, los trabajadores que no alcanzan periodos de cotización mínimos pierden la totalidad de sus contribuciones.


29

I.2.3.4. Distribución de cuentas por entidad federativa15

El Distrito Federal y Aguascalientes son las entidades que concentran a la mayoría de los trabajadores cotizantes en el ISSSTE; entre ambas agrupan el 60 por ciento del total de las cuentas. Ello, debido a que la mayoría de las dependencias del gobierno federal se localizan en el Distrito Federal, en tanto que las oficinas centrales del INEGI se encuentran en Aguascalientes. Por el contrario, Colima, Campeche, Yucatán, Nayarit, Querétaro y Tlaxcala, entre otros, cuentan individualmente con una participación menor o igual a uno por ciento (Cuadro 1.22).

Cuadro 1.22

Distribución de Cuentas por Entidad Federativa

Entidad Federativa Porcentaje

Aguascalientes 17.7

Baja California 1.1

Baja California Sur 1.0

Campeche 0.3

Chiapas 1.7

Chihuahua 1.4

Coahuila 1.0

Colima 0.3

Distrito Federal 42.3

Durango 1.0

Estado de México 2.6

Guanajuato 1.7

Guerrero 2.3

Hidalgo 2.6

Jalisco 2.3

Michoacán 1.3

Morelos 0.9

Nayarit 0.6

Nuevo León 1.1

Oaxaca 2.0

Puebla 1.7

Querétaro 0.7

Quintana Roo 1.4

San Luis Potosí 1.0

Sinaloa 1.3

Sonora 1.2

Tabasco 0.7

Tamaulipas 1.4

Tlaxcala 0.7

Veracruz 3.4

Yucatán 0.5

Zacatecas 0.9

Total 100.0 Cifras preliminares al cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR.

15

La información de la Entidad Federativa de los trabajadores cotizantes al ISSSTE se obtiene a través del registro patronal.


30

I.2.3.5. Distribución de cuentas por entidad federativa, género y edad

Por una parte, la distribución por género al interior de cada entidad federativa de los cuentahabientes que cotizan ante el ISSSTE se caracteriza por una proporción de mujeres mayor a 50 por ciento, excepto en las entidades de Baja California Sur, Distrito Federal y Quintana Roo. No obstante, en general la distribución por género es más homogénea en Durango, Veracruz, Hidalgo, Chiapas y Oaxaca (Cuadro 1.23).

Cuadro 1.23 Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y Género

(Porcentajes)

Entidad Federativa Mujeres Hombres Total

Aguascalientes 64.4 35.6 100.0

Baja California 61.9 38.1 100.0

Baja California Sur 42.5 57.5 100.0

Campeche 55.7 44.3 100.0

Chiapas 53.0 47.0 100.0

Chihuahua 60.4 39.6 100.0

Coahuila 59.3 40.7 100.0

Colima 60.6 39.4 100.0

Distrito Federal 41.4 58.6 100.0

Durango 50.3 49.7 100.0

Estado de México 57.1 42.9 100.0

Guanajuato 66.3 33.7 100.0

Guerrero 55.9 44.1 100.0

Hidalgo 52.3 47.7 100.0

Jalisco 55.4 44.6 100.0

Michoacán 54.0 46.0 100.0

Morelos 59.7 40.3 100.0

Nayarit 58.1 41.9 100.0

Nuevo León 62.3 37.7 100.0

Oaxaca 53.3 46.7 100.0

Puebla 62.5 37.5 100.0

Querétaro 63.7 36.3 100.0

Quintana Roo 44.9 55.1 100.0

San Luis Potosí 59.8 40.2 100.0

Sinaloa 56.8 43.2 100.0

Sonora 55.5 44.5 100.0

Tabasco 60.9 39.1 100.0

Tamaulipas 59.7 40.3 100.0

Tlaxcala 58.5 41.5 100.0

Veracruz 50.9 49.1 100.0

Yucatán 62.2 37.8 100.0

Zacatecas 54.4 45.6 100.0

Total 51.2 48.8 100.0

Cifras preliminares al cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR.


31

Por otra parte, al considerar la distribución de las cuentas por entidad federativa y edad, se observa que al menos 48 por ciento del total de cuentas de trabajadores que cotizan en el ISSSTE pertenecen a personas menores de 36 años. En tanto menos de 4 por ciento de dichas cuentas corresponde a trabajadores de 60 años o más (Cuadro 1.24).

Cuadro 1.24

Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y Edad (Porcentajes)

Entidad Federativa 26 años o

menos 27 a 36 años

37 a 45 años

46 a 59 años

60 años o más

Total

Aguascalientes 32.1 38.4 19.6 9.3 0.6 100.0

Baja California 19.1 43.7 20.3 14.9 2.1 100.0

Baja California Sur 14.6 39.6 25.0 17.5 3.2 100.0

Campeche 17.6 54.5 19.0 7.8 1.1 100.0

Chiapas 21.5 49.3 17.1 10.7 1.5 100.0

Chihuahua 22.3 40.0 20.1 15.8 1.8 100.0

Coahuila 21.9 39.8 20.5 15.9 1.9 100.0

Colima 21.8 46.3 18.6 12.3 1.0 100.0

Distrito Federal 11.8 39.4 25.0 18.7 5.1 100.0

Durango 18.5 40.7 22.6 16.0 2.3 100.0

Estado de México 16.9 42.7 22.3 15.9 2.3 100.0

Guanajuato 17.1 46.4 21.5 13.9 1.2 100.0

Guerrero 20.0 43.2 20.1 14.7 2.0 100.0

Hidalgo 12.0 42.5 24.7 17.6 3.2 100.0

Jalisco 17.9 40.9 21.3 17.3 2.6 100.0

Michoacán 8.1 39.9 24.8 22.9 4.3 100.0

Morelos 16.3 42.5 22.9 16.5 1.7 100.0

Nayarit 20.5 46.7 19.6 11.4 1.9 100.0

Nuevo León 25.7 34.9 17.4 20.1 1.9 100.0

Oaxaca 31.7 41.7 15.0 10.4 1.2 100.0

Puebla 15.5 38.9 20.3 22.8 2.5 100.0

Querétaro 23.6 42.9 19.6 12.4 1.6 100.0

Quintana Roo 19.0 44.2 21.5 12.7 2.5 100.0

San Luis Potosí 19.5 45.0 20.7 13.3 1.5 100.0

Sinaloa 16.0 39.7 22.1 19.2 3.0 100.0

Sonora 20.1 40.8 21.3 15.5 2.2 100.0

Tabasco 18.4 48.3 22.5 9.8 1.1 100.0

Tamaulipas 23.5 39.6 20.9 14.3 1.7 100.0

Tlaxcala 16.8 46.3 23.0 12.4 1.5 100.0

Veracruz 17.1 42.6 24.3 14.0 1.9 100.0

Yucatán 20.1 53.8 15.8 9.3 1.0 100.0

Zacatecas 25.9 41.8 19.4 11.8 1.2 100.0

Total 18.2 40.5 22.6 15.6 3.1 100.0

Cifras preliminares al cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR.


32

En algunas entidades federativas se observa que las cuentas del grupo de trabajadores más jóvenes representan un porcentaje mayor en el total de cuentas de la entidad que en las cuentas a nivel nacional; los casos más representativos son: Aguascalientes, Oaxaca, Zacatecas, Nuevo León, Querétaro y Tamaulipas, entre otros. En tanto, la concentración de cuentas de los trabajadores mayores de 59 años es significativa en el Distrito Federal, Michoacán, Baja California Sur e Hidalgo.

I.2.3.6. Distribución de cuentas por nivel de salario

El salario promedio de los trabajadores cotizantes al ISSSTE con cuenta individual es de 3.6 salarios mínimos. Cabe destacar que el 84.6 por ciento de los cotizantes al ISSSTE obtienen un ingreso igual o menor a 5 salarios mínimos (Cuadro 1.25).16

Cuadro 1.25

Distribución de Cuentas por Nivel de Salario

Rangos de Salario Mínimo


menor a 1 14.2 14.2

1 7.2 21.5

2 19.8 41.3

3 24.9 66.1

4 14.0 80.2

5 4.5 84.6

6 2.9 87.5

7 3.4 90.9

8 2.0 92.9

9 2.7 95.6

10 o más 4.4 100.0

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores afiliados al ISSSTE que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 3 años hasta diciembre de 2011.


Fuente: CONSAR.

En la distribución de cuentas por nivel de salario y AFORE, el 84.6 por ciento de las cuentas individuales de cotizantes al ISSSTE correspondía a trabajadores que percibían cinco salarios mínimos o menos. Debe destacarse que los cuentahabientes de las administradoras tienen distinto nivel de ingreso. Por ejemplo, en las administradoras Banorte Generali, Coppel e Invercap, los cuentahabientes que reciben un ingreso de 2 salarios mínimos o menos representan poco más del 50 por ciento; mientras que en Metlife, Profuturo GNP, Inbursa y XXI el dato comparable es menor a 39 por ciento (Cuadro 1.26).

16

A partir de este trimestre los cuadros 1.25 y 1.26 han sido ajustados en los rangos de salario mínimo, con el objeto de precisar la interpretación de los mismos y de hacer explícito el rango que considera a los trabajadores que perciben menos de un salario mínimo.


33

Cuadro 1.26 Distribución de Cuentas por Nivel de Salario y AFORE

(Porcentajes acumulados)

AFORE

Salarios Mínimos

menor a 1 1 2 3 4 5 10 ó mas

Afirme Bajío 16.6 25.9 41.1 70.3 85.1 88.7 100.0

Azteca 16.9 25.7 45.2 69.3 81.8 85.0 100.0

Banamex 16.6 25.2 43.7 70.3 83.7 87.8 100.0

Bancomer 14.8 23.4 40.9 66.9 81.1 85.5 100.0

Banorte Generali 15.0 22.1 52.5 76.2 87.2 90.3 100.0

Coppel 25.5 37.2 59.2 82.5 91.7 94.0 100.0

Inbursa 14.5 22.7 38.2 64.2 80.0 84.9 100.0

ING 14.6 22.5 40.7 66.5 81.2 85.7 100.0

Invercap 22.4 33.0 51.3 76.9 88.7 91.5 100.0

Metlife 10.0 15.3 36.1 58.6 76.8 84.3 100.0

PENSIONISSSTE 13.4 20.1 40.3 64.9 79.1 83.8 100.0

Principal 15.1 22.9 41.5 68.7 82.5 86.6 100.0

Profuturo GNP 13.6 21.8 37.7 63.9 79.8 84.4 100.0

XXI 17.1 24.3 38.8 60.3 73.3 77.8 100.0

Sistema 14.2 21.5 41.3 66.1 80.2 84.6 100.0



Fuente: CONSAR.

I.2.3.7. Semanas de cotización

En cuanto al número de semanas de cotización al ISSSTE, cabe señalar que el 45.1 por ciento de los trabajadores que mantienen una cuenta en alguna AFORE han cotizado a su cuenta individual durante 100 semanas o menos desde el inicio del sistema en abril de 2007. El resto (54.9 por ciento) de los trabajadores han cotizado 101 o más semanas (Cuadro 1.27).

Cuadro 1.27 Distribución de Cuentas por Semanas Cotizadas

Semanas Cotizadas


0 a 100 45.1 45.1

101 a 200 26.5 71.6

201 o más 28.4 100.0

Cifras preliminares, correspondientes a los trabajadores afiliados al ISSSTE que recibieron al menos una aportación desde el inicio del sistema de cuentas individuales hasta diciembre de 2011.

Fuente: CONSAR.


34

I.2.3.8. Cuentas con aportación

Del total de cuentas administradas de trabajadores cotizantes al ISSSTE en el sistema de cuentas individuales, 1,352,73217 (92.9 por ciento del total), han recibido al menos una aportación obligatoria al seguro de Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez (RCV) en los últimos tres años. Este porcentaje es superior al observado en el caso de los trabajadores cotizantes al IMSS, en donde el 51.7 por ciento ha recibido al menos una aportación de RCV en los últimos tres años. El 68.7 por ciento del total de cuentas con aportación a RCV en los últimos tres años corresponde a PENSIONISSSTE (Cuadro 1.28).

La aportación bimestral promedio a la subcuenta de RCV durante el último bimestre, que incluye las contribuciones obrero-patronales y del gobierno, fue de 1,639.03 pesos.

Cuadro 1.28 Cuentas de Trabajadores Cotizantes al ISSSTE con

Aportación a RCV en los Últimos Tres Años

AFORE Número de

Cuentas Porcentaje

Afirme Bajío 858 0.1

Azteca 3,323 0.2

Banamex 90,163 6.7

Bancomer 52,030 3.8

Banorte Generali 38,742 2.9

Coppel 28,091 2.1

Inbursa 21,731 1.6

ING 50,785 3.8

Invercap 14,147 1.0

Metlife 10,458 0.8

PENSIONISSSTE 929,898 68.7

Principal 35,626 2.6

Profuturo GNP 40,691 3.0

XXI 36,189 2.7

Total 1,352,732 100.0


Fuente: CONSAR.

17

Incluye trabajadores que al momento de la apertura de su cuenta en una AFORE cotizaban al IMSS pero que actualmente cotizan al ISSSTE, así como trabajadores que cotizan tanto al IMSS como al ISSSTE.


35

I.2.3.9. Distribución de cuentas por densidad de cotización

El 68.9 por ciento del total de trabajadores afiliados al ISSSTE que han registrado aportaciones en los últimos tres años tiene una densidad de cotización de entre 75 y 100 por ciento, porcentaje mayor al observado por los trabajadores que cotizaron al IMSS (51.2 por ciento) durante el mismo periodo. Lo anterior implica que han realizado aportaciones durante al menos 14 bimestres de los últimos 18 (Gráfica 1.8).

De acuerdo con la información anterior, se podría pronosticar que durante una vida laboral de 40 años, un trabajador que cotiza al ISSSTE realizará aportaciones a su cuenta individual durante al menos 30 años.

Gráfica 1.8

Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización (Trabajadores Cotizantes al Sistema de Cuentas Individuales)

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores afiliados al ISSSTE que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 3 años hasta diciembre de 2011. Fuente: CONSAR.

En casi todas las AFORE, más del 68 por ciento de los trabajadores cotizantes al ISSSTE tiene una densidad de cotización entre 50 y 100 por ciento; excepto Coppel e Invercap que tienen el menor porcentaje de cuentas con ese rango de densidad (52.3 y 58.9 por ciento respectivamente). Así, puede señalarse que la densidad de cotización para estos trabajadores es alta. Dentro del mismo rango, Metlife, PENSIONISSSTE y Profuturo GNP son las administradoras con una mayor

16.1%

7.9%

7.1%

68.9%

0% 20% 40% 60% 80%

1 a 24.9

25 a 49.9

50 a 74.9

75 a 100

Porcentaje del Total de Cuentas

Den

sid

ad

de C

oti

zació

n (

po

rcen

taje

)


36

proporción respecto a sus cuentas en comparación con las demás AFORE, superior a 76 por ciento en los tres casos (Cuadro 1.29).

Cuadro 1.29

Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización por AFORE (Porcentajes)

AFORE Densidad de Cotización Densidad

promedio 1 - 24.9 25 - 49.9 50 - 74.9 75 - 100

Afirme Bajío 20.0 11.2 6.1 62.7 65.4

Azteca 21.2 9.8 7.5 61.5 64.8

Banamex 19.9 10.8 7.2 62.0 65.3

Bancomer 17.4 10.7 7.5 64.5 67.3


Coppel 36.5 11.2 6.8 45.5 52.8

Inbursa 16.1 10.0 7.5 66.4 68.6

ING 16.2 11.0 7.2 65.5 68.0

Invercap 30.3 10.8 7.1 51.8 57.6

Metlife 10.1 6.7 7.3 75.9 74.7

PENSIONISSSTE 14.8 6.9 7.1 71.3 71.2

Principal 17.0 9.4 7.3 66.3 68.3

Profuturo GNP 13.9 9.8 7.4 68.8 70.3

XXI 16.1 9.1 8.3 66.5 68.8

Sistema 16.1 7.9 7.1 68.9 69.7


Fuente: CONSAR.

Las cuentas pertenecientes a trabajadores con ingresos superiores mantienen una densidad de cotización mayor que aquéllas pertenecientes a trabajadores de menores ingresos. De acuerdo con la distribución de las cuentas por densidad de cotización y salario, el 28.2 por ciento de las cuentas de cotizantes al ISSSTE que perciben de dos a menos de cuatro salarios mínimos posee una densidad de cotización máxima de 74.9 por ciento. Por su parte, el 93.1 por ciento de las cuentas individuales de los trabajadores que perciben 9 salarios mínimos o más tienen una densidad de cotización de entre 75 y 100 por ciento (Cuadro 1.30).


37

Cuadro 1.30 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Salario

(Porcentajes)


Distribución Salarios Mínimos Sistema

menor a 2 2 - menor a 4 4 - menor a 6 6 - menor a 9 9 ó más

1 - 24.9 45.4 13.1 1.8 1.3 0.7 16.1

25 - 49.9 13.8 8.2 4.1 4.0 2.8 7.9

50 - 74.9 10.2 6.9 6.0 5.9 3.4 7.1

75 - 100 30.6 71.8 88.1 88.8 93.1 68.9

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0


Fuente: CONSAR.

Al analizar la distribución de las cuentas por densidad de cotización y género de los cotizantes al ISSSTE, se observa que en los rangos de menor densidad (de 1 a 24.9 por ciento y de 25 a 49.9 por ciento) existe en términos relativos una mayor proporción de mujeres que de hombres; no obstante, esta situación se invierte en los rangos de mayor densidad, pues la proporción de hombres es mayor a la de mujeres (Cuadro 1.31).

Cuadro 1.31

Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Género (Porcentajes)


Mujeres Hombres Sistema

1 - 24.9 20.2 11.6 16.1

25 - 49.9 7.3 8.5 7.9

50 - 74.9 6.7 7.6 7.1

75 - 100 65.7 72.3 68.9

Total 100.0 100.0 100.0


Fuente: CONSAR.

Asimismo, la proporción de trabajadores con densidad de cotización entre 75 y 100 por ciento se incrementa gradualmente conforme aumenta el rango de edad, de tal forma que alcanza su mayor nivel de 79.6 por ciento en la categoría de edad de 60 años o más (Cuadro 1.32).


38

Cuadro 1.32 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Rango de Edad

(Porcentajes)


Distribución por Edad

Sistema 26 años o menos

27 a 36 años 37 a 45 años 46 a 59 años 60 años o

más

1 - 24.9 28.9 15.2 13.2 9.5 4.4 16.1

25 - 49.9 8.8 8.5 7.2 6.4 7.2 7.9

50 - 74.9 7.4 7.9 6.0 6.0 8.8 7.1

75 - 100 54.8 68.4 73.6 78.1 79.6 68.9

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0


Fuente: CONSAR.


39

I.2.4. Ahorro Voluntario, Ahorro Solidario y Ahorro Promedio

Al cuarto trimestre de 2011, en el sistema de cuentas individuales, 360,236 trabajadores han realizado aportaciones de ahorro voluntario. El saldo promedio de dicho ahorro es de 14,412.8 pesos por cuenta (Cuadro 1.33).

Cuadro 1.33

Trabajadores con Ahorro Voluntario

AFORE Cuentas con

Ahorro Voluntario

Ahorro Voluntario Promedio

(pesos)

Afirme Bajío 2,227 54,396.8

Azteca 2,507 4,012.8

Banamex 75,265 11,963.8

Bancomer 40,788 23,200.9

Banorte Generali 24,545 9,811.2

Coppel 17,730 1,414.1

Inbursa 25,962 12,997.0

ING 39,907 15,522.0

Invercap 10,614 6,888.0

Metlife 7,079 15,426.9

Principal 21,359 5,747.5

Profuturo GNP 26,654 10,755.9

XXI 65,599 21,334.5

Total 360,236 14,412.8

Cifras preliminares al cierre de octubre de 2011.

Fuente: CONSAR.

En el trimestre que se reporta, hubo un flujo de ahorro voluntario por 416.4 millones de pesos, mientras que los retiros de esa subcuenta ascendieron a 201.4 millones de pesos. Asi, el incremento neto fue de 215 millones de pesos.

En este contexto, cabe resaltar que la reforma al sistema de pensiones del ISSSTE efectuada en 2007, contempló la necesidad de fortalecer el esquema de ahorro voluntario con el fin de incrementar las pensiones de los afiliados a ese Instituto. La nueva Ley ofrece, mediante el Ahorro Solidario, una atractiva vía de ahorro para quienes están en el sistema de cuentas individuales con el fin de mejorar sus ingresos al momento del retiro. A través de ella, los cotizantes al ISSSTE pueden ahorrar de manera voluntaria hasta el 2 por ciento de su sueldo básico, adicionalmente a las contribuciones obligatorias, lo que aunado a la aportación de su entidad o dependencia, dará lugar a un incremento en los recursos destinados a su cuenta individual de 8.5 por ciento de su sueldo básico.


40

Al cierre de noviembre de 2011 existían 186,697 cuentas de trabajadores cotizantes al ISSSTE con Ahorro Solidario. El saldo promedio de dicho ahorro se ubicó en 11,077.7 pesos (Cuadro 1.34).

Cuadro 1.34

Trabajadores con Ahorro Solidario

AFORE Cuentas

individuales

Ahorro Solidario Promedio

(pesos)

Afirme Bajío 119 10,119.9

Azteca 384 7,511.3

Banamex 11,384 8,830.4

Bancomer 6,968 9,618.7

Banorte Generali 4,103 7,551.0

Coppel 2,069 4,949.1

Inbursa 3,442 11,187.5

ING 7,016 9,884.4

Invercap 1,492 7,205.0

Metlife 1,936 13,295.6

PENSIONISSSTE 133,406 11,810.0

Principal 4,623 8,957.3

Profuturo GNP 5,759 9,988.2

XXI 3,996 9,138.8

Total 186,697 11,077.7

Cifras al cierre de noviembre de 2011.

Fuente: CONSAR.

I.2.5. Traspasos de cuentas

Un trabajador tiene derecho a traspasar su cuenta para que sea administrada por otra AFORE una vez cada 12 meses. De acuerdo con las disposiciones de la Ley del SAR vigentes desde marzo de 2008, este derecho puede ejercerse sólo si el trabajador se traspasa a una AFORE con mayor rendimiento neto. Una vez ejercido este derecho, la cuenta debe permanecer al menos 12 meses en la última administradora elegida. El objetivo de este proceso es permitir traspasos siempre que éstos representen un beneficio para el trabajador en términos del rendimiento neto que obtendrán sus recursos, lo que también contribuye a inhibir prácticas indebidas en los traspasos.

Durante el cuarto trimestre de 2011, el número total de traspasos de cuentas de trabajadores registrados en las AFORE fue de 393,275 (Cuadro 1.35).


41

Cuadro 1.35 Traspasos de Cuentas entre AFORE

AFORE 4to trimestre 2011

Recibidos Cedidos

Afirme Bajío 1,286 1,407

Azteca 2,601 3,566

Banamex 51,109 54,670

Bancomer 35,684 55,641

Banorte Generali 43,605 32,063

Coppel 33,865 25,112

Inbursa 13,968 37,219

ING 47,381 55,789

Invercap 69,861 31,185

Metlife 15,899 8,775

Principal 17,981 33,558

Profuturo GNP 41,640 38,872

XXI 18,395 15,418

Total 393,275 393,275

Nota: A partir de diciembre de 2008, la liquidación de traspasos se realiza bimestralmente.


Fuente: CONSAR.

El número de traspasos registrados durante el periodo enero-diciembre de 2011 continuó presentando disminuciones importantes, al pasar de 1,953,882 traspasos que se habían dado en el periodo equivalente de 2010, a 1,799,758 traspasos registrados en el periodo comprendido entre enero y diciembre de 2011, lo que significa una reducción de 8.5 por ciento.

Esta disminución es resultado de la supervisión en materia de traspasos que ha emprendido la CONSAR para garantizar que las solicitudes de traspasos representen efectivamente la voluntad del trabajador de cambiarse de administradora y no sean producto de posibles malas prácticas realizadas por promotores.

La Comisión continuará realizando acciones para combatir las malas prácticas y fortalecer el control de traspasos en el Sistema con la finalidad de asegurar que el trabajador pueda ejercer su derecho a cambiar de AFORE de forma segura y de acuerdo con su voluntad. Asimismo, continuará incentivando a la industria hacia un comportamiento más ético y competitivo.


42

I.2.6. Datos financieros de las AFORE

Al cierre del cuarto trimestre de 2011, los activos totales de las AFORE ascendieron a 35,067.2 millones de pesos, en tanto que los pasivos totales alcanzaron 6,210.4 millones de pesos, lo que dio como resultado un capital contable de 28,856.8 millones de pesos. De este capital, 16,442.9 millones de pesos se encuentran invertidos en las SIEFORE de acuerdo con las normas de capitalización del sistema (Cuadro 1.36).

Cuadro 1.36

Balance General de las AFORE (Millones de pesos)

AFORE Activo Pasivo Capital Contable

Afirme Bajío 182.3 29.0 153.3

Azteca 271.3 12.3 259.0

Banamex 6,209.2 738.3 5,470.8

Bancomer 4,746.6 1,089.5 3,657.1

Banorte Generali 1,613.8 317.2 1,296.7

Coppel 572.7 28.5 544.1

Inbursa 1,747.8 110.8 1,637.0

ING 6,887.4 873.6 6,013.9

Invercap 714.0 81.6 632.4

Metlife 504.2 45.7 458.5

PensionISSSTE 3,573.2 1,025.9 2,547.2

Principal 4,082.1 695.0 3,387.1

Profuturo GNP 2,525.7 506.4 2,019.4

XXI 1,436.8 656.7 780.1

Total 35,067.2 6,210.4 28,856.8

La suma de las cifras parciales puede no coincidir con el total por razones de redondeo.

Cifras preliminares al cierre de diciembre de 2011.

Fuente: CONSAR.


43

Por su parte, el resultado neto de las administradoras al cierre de diciembre de 2011 fue de 7,912.9 millones de pesos (Cuadro 1.37).

Cuadro 1.37

Estado de Resultados de las AFORE (Flujos acumulados en millones de pesos)

Concepto Ingresos Totales

Gastos Totales

Impuestos y Obligaciones

Resultado Neto del Ejercicio

Afirme Bajío 121.9 43.7 22.5 55.7

Azteca 205.0 83.4 35.4 86.1

Banamex 3,886.7 1,655.4 596.2 1,635.1

Bancomer 3,189.7 1,267.9 572.4 1,349.4

Banorte Generali 1,396.2 812.4 187.1 396.8

Coppel 709.1 399.2 94.9 214.9

Inbursa 1,412.5 404.8 281.3 726.3

ING 3,252.4 2,040.0 397.3 815.2

Invercap 954.2 919.5 0.0 34.8

Metlife 637.3 574.6 0.0 62.8

PensionISSSTE 1,449.5 389.0 0.0 1,060.5

Principal 1,289.5 901.8 126.9 260.8

Profuturo GNP 2,467.2 1,586.1 247.7 633.5

XXI 1,495.2 663.6 250.8 580.9

Total 22,466.6 11,741.2 2,812.5 7,912.9 La suma de las cifras parciales puede no coincidir con el total por razones de redondeo.


Fuente: CONSAR.


44

I.3. Recursos Registrados en las AFORE

I.3.1. Recursos acumulados en las cuentas individuales

Al cierre de diciembre de 2011, los recursos administrados por las AFORE alcanzaron un valor de 1,566.2 miles de millones de pesos. Esta cifra equivale al 11.22 por ciento del Producto Interno Bruto18 y es un monto cercano al agregado monetario M1 (Cuadro 1.38). 19

Cuadro 1.38

Recursos Administrados por las AFORE (Millones de pesos)

Concepto Diciembre Porcentaje

del PIB1/

de 2011

Activos Netos Totales 1,566,241.0 11.22

RCV2/ 1,524,526.3 10.92

Ahorro Voluntario3/ 12,179.4 0.09

Fondos de Previsión Social4/ 13,092.5 0.09

Capital de las AFORE5/ 16,442.9 0.12

1/ PIB promedio de los últimos cuatro trimestres, hasta el tercero de 2011.

2/ Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez de trabajadores cotizantes al IMSS y al ISSSTE. Incluye los fondos de Retiro del SAR 92 de los trabajadores cotizantes al IMSS y los recursos del SAR ISSSTE.

3/ Incluye Aportaciones Voluntarias, Aportaciones Complementarias de Retiro, Ahorro a Largo Plazo y Ahorro Solidario.

4/ Recursos de Fondos de Previsión Social de entidades públicas y privadas administrados por las AFORE. 5/ Recursos de las AFORE que, conforme a las normas de capitalización, deben mantener invertidos en las SIEFORE. Cifras preliminares al cierre de diciembre de 2011. La suma de los parciales puede no coincidir con el total debido al redondeo.

Fuente: CONSAR.

Las plusvalías acumuladas durante el año benefician directamente a más de 42 millones de trabajadores registrados en el Sistema de Ahorro para el Retiro. Por su parte, las plusvalías acumuladas al cierre del trimestre que se reporta fueron de 36,678 millones de pesos respecto al saldo de septiembre de 2011, independientemente de las aportaciones recibidas, lo cual representa el 2.3 por ciento de los activos netos de las SIEFORE (Gráfica 1.9).

18

PIB promedio de los últimos cuatro trimestres, al tercero trimestre de 2011 (base 2003), con un valor de 13,957.2 miles de millones de pesos.

19 El agregado monetario M1 está compuesto por los Billetes y monedas en poder del público, Cuentas de cheques en moneda nacional y extranjera en bancos residentes, Depósitos en cuenta corriente en bancos residentes en moneda nacional y extranjera y Depósitos a la vista de las Sociedades de Ahorro y Préstamo.


45

Gráfica 1.9 Plusvalía Acumulada durante el Cuarto Trimestre de 2011

(Millones de pesos)

Fuente: CONSAR.

Los recursos de la Subcuenta de Vivienda son administrados por el INFONAVIT y el FOVISSSTE; no obstante, las AFORE llevan el registro contable de dichos recursos en la cuenta individual, lo que permite que el trabajador conozca el monto que tiene por este concepto y facilita el ejercicio de su derecho a un crédito hipotecario por parte de los institutos de vivienda.20

Asimismo, derivado de las reformas a la Ley del ISSSTE, las AFORE llevan el registro contable del valor actualizado del Bono de Pensión del ISSSTE21 en las cuentas de los trabajadores que eligieron el nuevo régimen de cuentas individuales.22

20

Al cierre de diciembre de 2011, los fondos de la subcuenta de Vivienda alcanzaron un valor de 670,558.7 millones de pesos.

21 Los fondos acumulados correspondientes al Bono de Pensión del ISSSTE suman 151,689.4 millones de pesos.

22 Complementariamente a los fondos del SAR, diversas empresas privadas ofrecen a sus trabajadores planes de

pensiones, cuyo registro es llevado por CONSAR desde 2006. Conforme al registro de 2011, se tiene información de 1,946 planes, los cuales cubren a más de 1 millón 430 mil trabajadores, con recursos acumulados por 412,595 millones de pesos.

1,507,019 1,507,019

1,529,563

22,544

36,678

1,566,241.0

1,400,000

1,450,000

1,500,000

1,550,000

1,600,000

Sep 2011 Dic 2011

Mill

on

es d

e p

eso

s

Saldo inicial + flujos netos

Saldo inicial

Flujos Netos

PlusvalíaAcumulada


46

I.3.2. Canalización de recursos a las AFORE

Durante el cuarto trimestre de 2011, se canalizaron 33,225 millones de pesos a las AFORE, de los cuales el 68 por ciento corresponde a las aportaciones de los trabajadores cotizantes al IMSS, mientras que el restante 32 por ciento pertenece a las aportaciones de los trabajadores cotizantes al ISSSTE (Cuadro 1.39).

Cuadro 1.39

Recursos Canalizados a las AFORE (Flujo del cuarto trimestre de 2011. Cifras en millones de pesos corrientes)

Concepto 4o Trim 2011

RCV IMSS1/ y Aportaciones Voluntarias 22,598.3

RCV ISSSTE2/ y Ahorro Solidario 10,627.0

Total 33,225.3 1/ Incluye aportaciones de RCV y transferencias de recursos del SAR 92 a

las AFORE. 2/ Incluye aportaciones de RCV, transferencias de recursos del SAR

ISSSTE a las AFORE y las redenciones de bonos de pensión ISSSTE. Fuente: CONSAR.

I.3.3. Beneficios pagados por el SAR

Al cuarto trimestre de 2011, se realizaron retiros por 9,376.9 millones de pesos de las cuentas individuales de los trabajadores cotizantes al IMSS y al ISSSTE.

I.3.3.1. Retiros de trabajadores cotizantes al IMSS

En el trimestre reportado, se retiraron 8,535 millones de pesos de los recursos de los trabajadores cotizantes al IMSS, de los cuales 6,542.7 millones de pesos correspondían a recursos de la Subcuenta RCV y 1,992.3 millones de pesos a la Subcuenta de Vivienda. De acuerdo con la normativa vigente, los recursos acumulados en la cuenta individual del trabajador cotizante al IMSS pueden transferirse o entregarse, parcial o totalmente, conforme a los rubros del siguiente cuadro (Cuadro 1.40):


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Cuadro 1.40 Retiros de las Cuentas Individuales de Trabajadores Cotizantes al IMSS

(Flujo del cuarto trimestre de 2011, cifras en millones de pesos)

Concepto RCV Vivienda

Retiro del Saldo Total 4,773.2 1,992.3

Transferencias al Gobierno Federal1/ 2,172.1 1,043.2

Transferencias a Aseguradoras2/ 192.9 74.7

Disposición de Recursos del Trabajador3/ 2,408.1 874.4

Retiros Parciales 1,769.6 -

Desempleo 1,735.2 -

Matrimonio 34.4 -

Retiro Total de Recursos IMSS 6,542.7 1,992.3 1/

Cuando un trabajador se pensiona bajo los beneficios de Ley 73, la pensión se cubre a través del IMSS como parte del conjunto de “pensiones en curso de pago”, monto que es cubierto con recursos del Gobierno Federal. Por ello, los recursos de la cuenta individual se transfieren al Gobierno para contribuir al financiamiento de dicha pensión. 2/ Cuando el trabajador o sus beneficiarios reciben una pensión del IMSS a través de una renta vitalicia, los recursos

de la cuenta se transfieren a la aseguradora de la elección del trabajador para integrar el monto constitutivo con el cual se contrata el pago de la pensión determinada por el IMSS. 3/ lncluye disposición de recursos por negativa de pensión, pensión por Ley 73 (retiro 2%), planes privados de

pensiones, reingresos, disposición de recursos del SAR 92 por cumplir con el requisito mínimo de 65 años de edad, resolución de una autoridad que reconoce al beneficiario de los recursos y resolución de pensión otorgada por el IMSS y no registrada en el sistema electrónico de retiros (DataMart).

Fuente: CONSAR.

I.3.3.2. Retiros de trabajadores cotizantes al ISSSTE

De las cuentas individuales de los trabajadores cotizantes al ISSSTE se retiraron 841.9 millones de pesos durante el cuarto trimestre de 2011; de éstos, 761.2 millones de pesos correspondían a recursos de la Subcuenta RCV, en tanto 80.7 millones de pesos a la Subcuenta de Vivienda. Con base en la normativa vigente, los recursos acumulados en la cuenta individual del trabajador cotizante al ISSSTE pueden transferirse o entregarse, parcial o totalmente, en los siguientes casos (Cuadro 1.41):

Cuadro 1.41 Retiros de Recursos Pertenecientes a Trabajadores Cotizantes al ISSSTE

(Flujo del cuarto trimestre de 2011, cifras en millones de pesos)

Concepto RCV Vivienda

Retiro del Saldo Total 760.7 80.7

Transferencias a Aseguradoras1/ 242.6 1.5

Disposición de Recursos del Trabajador2/ 518.2 79.2

Retiros Parciales por Desempleo 0.4 -

Retiro Total de Recursos ISSSTE 761.2 80.7 1/

Cuando el trabajador o sus beneficiarios reciben una pensión autorizada por el ISSSTE a través de una renta vitalicia, los recursos de la cuenta individual se transfieren a una aseguradora para integrar el monto constitutivo con el cual se contrata el pago de la pensión. 2/

lncluye disposición de recursos excedentes por pensión autorizada por el ISSSTE (cuando el trabajador decide destinar sólo una parte de los recursos en su cuenta individual para adquirir una renta vitalicia, siempre y cuando la renta vitalicia adquirida sea mayor en un 30 por ciento a la pensión mínima garantizada por la Ley del ISSSTE, los recursos excedentes son entregados al trabajador en una sola exhibición), negativa de pensión, planes privados de pensiones, disposición de recursos del SAR ISSSTE por cumplir con el requisito mínimo de 65 años de edad y resolución de una autoridad que reconoce al beneficiario de los recursos.

Fuente: CONSAR.


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I.4. Inversiones de las SIEFORE

I.4.1. Cambios a la normatividad del SAR

I.4.1.1. Cambios en la metodología de cálculo de los Indicadores de Rendimiento Neto (IRN)

Durante el cuarto trimestre de 2011, los Órganos de Gobierno de la CONSAR aprobaron las Disposiciones de Carácter General que establecen el procedimiento para la construcción de los indicadores de rendimiento neto de las Sociedades de Inversión Especializadas de Fondos para el Retiro con el objetivo de brindar mejor información al trabajador en los indicadores de rendimiento neto (IRN) que se utilizan de conformidad con la Ley del SAR y la normatividad secundaria, en tres procesos: traspaso de cuentas individuales, asignación o reasignación de cuentas individuales de los trabajadores que no han elegido AFORE y en procesos de fusión entre AFORE.

Los cambios tienen por objeto proveer a los trabajadores de mejores indicadores de desempeño financiero para evaluar a las AFORE en la administración de los recursos pensionarios de los trabajadores. Al contar con indicadores más robustos, el trabajador tendrá a su disposición una herramienta más útil para distinguir a las AFORE que han obtenido consistentemente mejores rendimientos netos y así facilitar al trabajador su decisión para seleccionar una AFORE.

En particular, los cambios al IRN proveen, en primer lugar, de mayor estabilidad al indicador: captura de mejor manera la tendencia en el desempeño de las inversiones de sus recursos pensionarios, especialmente en periodos de alta volatilidad financiera, y se mitigan las fluctuaciones temporales del IRN causadas por variaciones transitorias en las valuaciones de los activos financieros, las cuales no aportan información relevante a los trabajadores sobre el desempeño financiero de las AFORE. Esto se logró al utilizar un filtro en el cálculo del IRN que, por un lado, capture la tendencia de los rendimientos netos en los últimos 6 meses y que por otro lado disminuya la variabilidad de corto plazo del IRN ante eventos de volatilidad de los mercados financieros. Los cambios en el cálculo del IRN contribuirán a evitar traspasos que no agregan valor a los recursos pensionarios de los trabajadores.

Las modificaciones al cálculo del IRN capturan un mejor desempeño de largo plazo en la gestión de las inversiones de las AFORE, compatible con la naturaleza de largo plazo del ahorro pensionario mediante la ampliación del horizonte de inversión de 3 a 5 años en el cálculo del IRN. Este cambio contribuye, a la par del filtro de 6 meses, a la estabilidad del IRN y facilita al trabajador la identificación de AFORE con estrategias de inversión orientadas a inversiones de largo plazo que redundan en una mayor pensión.

Además, el IRN, como su nombre lo indica, es un rendimiento neto de comisiones cobradas por las AFORE. Al descontarse la comisión, se refleja de una manera más precisa el rendimiento obtenido por los afiliados.


49

Ahora bien, el indicador para los procesos de fusión entre AFORE considera a la Administradora que conserve el control de la AFORE fusionante. Lo anterior tiene como finalidad que el IRN capture el desempeño de la AFORE que realmente está y estará administrando los recursos de los trabajadores que eligieron esa AFORE.

Traspasos

Las modificaciones aprobadas por la Junta de Gobierno introducen ajustes para no favorecer AFORE que son poco consistentes en cuanto a brindar sostenidamente buenos resultados en la gestión financiera de los ahorros pensionarios.

La Ley del SAR establece que los trabajadores podrán cambiarse a otra AFORE antes de un año, desde su último traspaso, cuando esta Administradora hubiera registrado un mayor rendimiento neto. Por su parte la regulación secundaria precisa la política de traspaso, estableciendo como único requisito el que la AFORE destino (a la que trabajador quisiera cambiarse) tuviera un IRN igual o superior al 105% del IRN de la AFORE origen.

Para que se reconozca a las AFORE que consistentemente hayan otorgado mejores rendimientos, habida cuenta de los efectos que pueden tener los periodos de alta volatilidad financiera en el indicador de desempeño, y especialmente con el objetivo de que el trabajador cuente con alternativas de administración de recursos pensionarios enfocados a preservar dichos recursos y optimizar los retornos, la normatividad referente al IRN define criterios complementarios a los existentes, inhiben que las Administradoras con buenos rendimientos consistentemente pierdan trabajadores por efectos transitorios y reduce las posibilidades de que aquéllas AFORE que sistemáticamente hayan obtenido rendimientos inferiores puedan beneficiarse que movimientos en los mercados que las favorezcan transitoriamente.

Proceso de Reasignación

La Junta de Gobierno de la CONSAR aprobó criterios complementarios a los establecidos en la LSAR, referentes al proceso de reasignación de cuentas individuales para aquellos casos en los que dichas cuentas habiendo sido asignadas no hubieran sido registradas por las AFORE en un plazo de dos años a partir de la fecha de asignación. Con el fin de favorecer que los trabajadores propietarios de estas cuentas puedan disfrutar de los mayores rendimientos, los criterios favorecen la permanencia y en su caso la reasignación de dichas cuentas en AFORE que hayan obtenido rendimientos consistentemente altos y reducen las posibilidades de obtención de cuentas a las AFORE que hayan tenido un limitado desempeño financiero.

I.4.1.2. Modificaciones a la Circular Única Financiera

El 7 de diciembre de 2011, los Órganos de Gobierno de la CONSAR aprobaron diversas modificaciones a las Disposiciones de Carácter General en Materia Financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro (denominada Circular Única


50

Financiera o CUF) a fin de hacer operativas las adecuaciones realizadas recientemente al Régimen de Inversión (RI) de las SIEFORE; fortalecer los elementos de la administración prudencial a través de mejoras en el gobierno corporativo de las AFORE; brindar mayor certeza jurídica respecto a los criterios de supervisión vigentes y, fortalecer las facultades de supervisión de la CONSAR. Las adecuaciones más relevantes a dicha normativa son las siguientes:

Primero, se promueve el buen gobierno corporativo de las AFORE a través del perfeccionamiento de las disposiciones referentes a: i) la certificación de funcionarios, ii) el fomento a la profesionalización de los Comités; iii) el contenido del manual de inversión; iv) brindar mayor claridad a las facultades de los comités de inversión y de riesgos financieros, y v) las prácticas para evitar conflictos de interés. Asimismo, se refuerzan y amplían las funciones de vigilancia del Contralor Normativo y se fomenta una mayor participación de los Consejeros Independientes y al propio Consejo de Administración en el proceso de inversión.

Se fortalecen las reglas prudenciales en materia de inversiones mediante lo siguiente: i) actualización y reforzamiento de los criterios y mecanismos de supervisión; ii) incorporación de las modificaciones recientes al RI estableciendo reglas operativas y criterios de supervisión; iii) se fomenta que la toma de decisiones en el proceso de inversión de las SIEFORE se lleve a cabo de manera planeada y sustentada en análisis cualitativos y cuantitativos más detallados a los que anteriormente se presentaban y; iv) requisitos adicionales para el ejercicio de los derechos corporativos por parte de las SIEFORE, así como la obligación de crear un código de buenas prácticas para eliminar potenciales conflictos de interés.

Finalmente, las modificaciones a la CUF refuerzan y amplían las reglas referentes a la administración de riesgos de las SIEFORE y se fomenta la mejora de los sistemas de procesamiento de información, medición y administración de riesgos.

I.4.1.3. Índice de Diversificación de carteras

El Índice de Diversificación (ID) es una herramienta utilizada para evaluar el aprovechamiento del RI y la diversificación de las carteras de inversión de las SIEFORE, ya que considera los porcentajes de inversión de cada portafolio en las distintas clases de activos financieros autorizados.

El ID se encuentra en la escala de 0 a 10, donde 0 representa la menor diversificación y 10 la máxima23. La siguiente gráfica muestra la evolución del ID para cada SIEFORE Básica al cierre de diciembre de 2011 (Gráfica 1.10).

23

La metodología para definir el ID se puede encontrar en la página de internet de CONSAR, en la siguiente dirección: http://www.consar.gob.mx/compara_afore/pdf/nota_metodologica.pdf


51

Gráfica 1.10

Fuente: CONSAR.

El siguiente cuadro muestra el comportamiento del ID en los últimos seis meses para cada SIEFORE. Se observa que la SIEFORE que tiene una mayor variación es la Básica 1, cuyo ID ha crecido debido a la reciente apertura regulatoria de su RI y al mejor aprovechamiento del RI por parte de algunas AFORE (Cuadro 1.42).

Cuadro 1.42

Evolución del Índice de Diversificación

Índice de Diversificación

SIEFORE Básica 1

SIEFORE Básica 2

SIEFORE Básica 3

SIEFORE Básica 4

SIEFORE Básica 5

Junio 2011 6.1875 9.3977 9.5848 9.7074 9.6050

Julio 2011 6.1709 9.3765 9.5680 9.7050 9.6026

Agosto 2011 6.4267 9.4182 9.6100 9.7306 9.6159

Septiembre 2011 6.5378 9.4540 9.6173 9.7429 9.6085

Octubre 2011 7.0027 9.4312 9.6143 9.7549 9.6110

Noviembre 2011 7.4657 9.4206 9.6209 9.7510 9.5905

Diciembre 2011 7.5488 9.4183 9.5974 9.7347 9.5685

Fuente: CONSAR

No obstante que ningún nivel de diversificación puede blindar completamente a las carteras de experimentar valuaciones a mercado que resulten transitoriamente negativas, debe recordarse que mientras mejor diversificadas estén las carteras de inversión, más resistentes serán a la volatilidad de los mercados. El ID muestra que las carteras más diversificadas son también aquéllas con RI más flexibles, lo cual ha sido uno de los objetivos de la Junta de Gobierno de la CONSAR.

I.4.1.4. Regulación de retiros programados

Con referencia a la normatividad en materia de pensiones, al cuarto trimestre de 2011, la CONSAR diseñó un proyecto de regulación para las Disposiciones de


52

carácter general aplicables a los Retiros Programados, modalidad de pago de pensión establecida tanto en el artículo 157 de la Ley del Seguro Social, como en el artículo 87 de la Ley del ISSSTE, mismas que pretenden establecer estándares aplicables en la contratación, operación y administración de las pensiones que los trabajadores reciban a través de las modalidades de pensión de Retiros Programados y Pensión Garantizada con el objeto de brindar mayor precisión y claridad a los participantes del SAR en esta materia.

La normatividad contempla, por un lado, los procedimientos administrativos y operativos que deben realizar las AFORE para la operación de los Retiros Programados y la Pensión Garantizada, tales como: (i) el cálculo del importe del retiro programado con base a la Unidad de Renta Vitalicia (URV) publicada por la CONSAR en su página de Internet, (ii) emisión de alertas a los trabajadores que reciben su pensión mediante retiros programados en caso de que el saldo de su cuenta individual se acerque al monto mínimo necesario para poder cambiar su modalidad de pago de pensión a una renta vitalicia, así como (iii) la información mínima que debe contener el contrato. Por otro lado, establece procedimientos referentes a los derechos de los trabajadores que contraten un Retiro Programado, tales como la revisión anual del importe de su retiro y en su caso la transferencia de recursos a la administradora que el trabajador elija.

La aplicación de la normatividad beneficiará a los trabajadores al establecer lineamientos claros en los contratos de estas modalidades de pensión, así como a las AFORE al proporcionar una regulación clara respecto a los procedimientos de contratación, operación y trámites administrativos que deben llevar a cabo.

I.4.2. Composición de las inversiones

Las inversiones de las SIEFORE alcanzaron al cierre del cuarto trimestre de 2011 un valor de 1,566,241 millones de pesos en términos de activos netos, lo que representó un crecimiento de 3.9 por ciento respecto a los activos administrados al cierre del tercer trimestre de 2011. El 98.7 por ciento del total de recursos administrados, con un valor de 1,545,865 millones de pesos, corresponde al activo neto de las SIEFORE Básicas, en tanto que el 1.3 por ciento restante, 20,376 millones de pesos, corresponde a las SIEFORE Adicionales, en las que se invierte el ahorro voluntario de los trabajadores afiliados y los fondos de previsión social de entidades públicas y privadas, administrados por las AFORE. I.4.2.1. Carteras de Inversión de las SIEFORE

Las carteras de valores de las SIEFORE Básicas se pueden dividir en dos tipos de instrumentos: Los gubernamentales y los no gubernamentales. Estos últimos incluyen las emisiones de deuda de bancos, empresas privadas, entidades federativas, municipios, empresas paraestatales e instrumentos bursatilizados de emisores autorizados, inversión en renta variable y, para el caso de las SIEFORE


53

Básicas dos a cinco, incluye adicionalmente a los activos antes citados, la inversión en instrumentos estructurados y mercancías (Cuadro 1.43).

Cuadro 1.43

Composición de las Carteras de las SIEFORE (Porcentajes)

Tipo de Instrumento SB1 SB2 SB3 SB4 SB5 SIEFORE

ADICIONALES Total

V

alo

res N

acio

nale

s

Deuda Gubernamental

Pesos 69.0 59.8 55.6 50.3 54.8 68.7 56.6

Divisas 1.3 1.5 2.2 3.2 2.9 1.1 2.2

N

o G

ub

ern

am

enta

l

Alimentos 0.9 0.3 0.3 0.3 0.4 1.2 0.4

Automotriz 0.3 0.2 0.1 0.1 0.4 - 0.2

Banca de Desarrollo 0.9 0.9 1.0 0.8 0.4 0.1 0.9

Bancario 1.3 1.1 1.0 1.0 0.8 3.7 1.1

Bebidas 0.8 0.7 0.6 0.5 0.3 0.1 0.6

Cemento 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 0.1

Centros Comerciales 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0

Consumo 0.6 0.5 0.4 0.4 0.4 0.5 0.4

Deuda CP - - - - - - -

Estados 1.0 0.7 0.6 0.7 0.8 6.2 0.8

Europesos 2.9 2.2 2.2 2.1 2.0 0.1 2.2

Grupos Industriales 0.6 0.5 0.7 0.6 0.6 1.2 0.6

Hoteles 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 - 0.0

Infraestructura 1.2 1.0 1.1 1.0 0.8 5.7 1.1

OTROS 0.6 0.4 0.4 0.4 0.2 1.4 0.4

Papel 0.4 0.3 0.4 0.3 0.3 0.0 0.3

Paraestatal 4.4 3.4 3.1 2.8 2.3 2.4 3.1

Serv. Financieros 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.0 0.2

Siderurgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 - 0.0

Telecom 2.6 2.0 1.9 1.8 1.3 0.5 1.9

Transporte 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.0 0.1

Vivienda 5.4 3.7 3.1 2.7 2.5 1.7 3.3

Estructurados - 2.2 3.4 3.3 2.5 0.0 2.7

Renta Variable 1.2 6.8 8.3 11.1 11.5 3.0 8.1

Valores Internacionales

Deuda 3.4 2.8 2.9 3.0 2.1 0.1 2.9

Renta Variable 0.5 8.4 10.1 13.0 12.5 2.0 9.6

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

Porcentajes con respecto al total de cada SIEFORE, incluyendo exposición a renta variable. Cifras al cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR.

Al cierre del cuarto trimestre de 2011, los valores gubernamentales denominados tanto en pesos como en otras divisas autorizadas constituyeron el 58.8 por ciento del valor total de las carteras de las SIEFORE, en tanto que los valores no gubernamentales representaron el 41.2 por ciento restante (Gráfica 1.11).


54

Gráfica 1.11 Inversión en Títulos Gubernamentales

(Porcentaje con respecto a la cartera total)

El total de la cartera incluye exposición en renta variable. Fuente: CONSAR.

El Plazo Promedio Ponderado (PPP) de las inversiones de las SIEFORE es de 4,279 días (11.7 años); este nivel es 1.6 veces mayor al PPP de la Deuda Gubernamental, cuyo valor es de 2,653 días (7.3 años) (Gráfica 1.12).

Diciembre58.8%

50

55

60

65

70

75

80

85

90

95

100

en

e-0

0

ma

y-0

0

sep

-00

en

e-0

1

ma

y-0

1

sep

-01

en

e-0

2

ma

y-0

2

sep

-02

en

e-0

3

may-0

3

sep

-03

en

e-0

4

ma

y-0

4

sep

-04

en

e-0

5

ma

y-0

5

sep

-05

en

e-0

6

ma

y-0

6

sep

-06

en

e-0

7

ma

y-0

7

sep

-07

en

e-0

8

ma

y-0

8

sep

-08

en

e-0

9

ma

y-0

9

sep

-09

en

e-1

0

ma

y-1

0

sep

-10

en

e-1

1

ma

y-1

1

sep

-11

Po

rce

nta

je


55

Gráfica 1.12 Plazo Promedio Ponderado (Sistema)

Cifras al cierre de diciembre de 2011. Fuente: BANXICO y CONSAR.

Lo anterior se debe a que las SIEFORE son el principal participante en instrumentos gubernamentales de largo plazo. La inversión en instrumentos gubernamentales de tasa fija nominal asciende a 405,058.9 millones de pesos, de los cuales el 79por ciento corresponde a inversiones de largo plazo (Gráfica 1.13).

Gráfica 1.13

Inversión en Títulos Gubernamentales (Tasa Fija Nominal)

Cifras en Valor Nominal al cierre de diciembre de 2011. Fuente: BANXICO y CONSAR.

Evolución del Plazo Promedio Ponderado (PPP)

2,653 días

4,279 días

PPP

Siefores Básicas - Días

Deuda Pública del Gobierno Federal

Siefores Básicas

917,921

619,441

312,512 338,559

157,838

84,977 32,481 44,476

160,486

82,638

9.3% 5.2% 14.2% 47.4% 52.4% -

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

1,000,000

0-1 año 1-5 años 5-10 años 10-20 años +20 años

Mill

on

es

de

pe

sos

TOTAL COLOCADO EN PODER DE SIEFORES

917,921

619,441

312,512 338,559

157,838

84,977 32,481 44,476

160,486

82,638

9.3% 5.2% 14.2% 47.4% 52.4% -

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

1,000,000


Mill

on

es

de

pe

sos


917,921

619,441

312,512 338,559

157,838

84,977 32,481 44,476

160,486

82,638

9.3% 5.2% 14.2% 47.4% 52.4% -

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

1,000,000


Mill

on

es

de

pe

sos


917,921

619,441

312,512 338,559

157,838

84,977 32,481 44,476

160,486

82,638

9.3% 5.2% 14.2% 47.4% 52.4% -

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

1,000,000


Mill

on

es

de

pe

sos



56

Lo mismo ocurre con la deuda gubernamental denominada en tasa fija real, donde las SIEFORE concentran el 31.6 por ciento del total en circulación, con una participación acentuada en papeles de largo plazo (Gráfica 1.14).

Gráfica 1.14

Inversión en Títulos Gubernamentales (Tasa Fija Real)

Fuente: CONSAR.

Respecto a la diversificación de las carteras de las SIEFORE en valores emitidos por entidades no gubernamentales, al cierre de diciembre de 2011 mantuvieron el 20.6 por ciento de los activos administrados en instrumentos de deuda nacional y las inversiones en renta variable nacional representaron un 8.1 por ciento. En cuanto a emisores internacionales, las inversiones en índices accionarios fueron del 9.6 por ciento mientras que los instrumentos de deuda representaron el 2.9 por ciento del total de los activos administrados por dichos fondos.

Dentro de la estrategia de diversificación que siguen las AFORE incentivada por el régimen de inversión y en congruencia con lo establecido en el artículo 43 de la Ley del SAR, se han destinado al financiamiento de proyectos productivos públicos y privados un monto equivalente a 308,883 millones de pesos a través del mercado de deuda privada de largo plazo e instrumentos estructurados. Esta cifra representa el 24.9 por ciento del total de estos activos colocados en los mercados financieros,

Porcentaje en poder de las SIEFORE

Monto en Circulación

81,151

104,513

51,120

162,957

36,610

211,298

12.05% 40.20% 56.93% 69.92% 50.59% 28.35%-

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

0-1 año 1-3 años 3-5 años 5-10 años 10-20 años Mayor a 20 años

Mill

on

es

de

pe

sos


57

cuyo valor total al cierre de diciembre de 2011 fue de 1,238,105 millones de pesos (Gráfica 1.15).

Debe señalarse que las SIEFORE contribuyen de manera importante al financiamiento de proyectos productivos en México que generan buenos rendimientos para los trabajadores, promueven el empleo y financian a empresas, constituyendo un círculo virtuoso para el crecimiento y el desarrollo del país.

Gráfica 1.15

Inversión en Títulos No Gubernamentales (Millones de pesos)

1/ Incluye 11,776 y 1,846 millones de pesos correspondientes a colocaciones de PEMEX y CFE en mercados internacionales (EUROPESOS). 2/ Incluye emisiones de papel Bancario, Banca de Desarrollo y Estructurados en poder de las SIEFORE. Dado a cambios en la regulación, la inversión en instrumentos de Organismos Multilaterales se considera como Instrumentos Nacionales. La posición de las SIEFORE asciende a 4,692 millones de pesos. Cifras al cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR y VALMER.

La participación de las SIEFORE en los sectores de vivienda, paraestatales e infraestructura asciende a 160,613 millones de pesos, con lo que se favorecen el desarrollo y bienestar a nivel local, estatal y nacional (Cuadro 1.44).

Total Colocado

$ 1,238,105 mdp

Invertido por

Siefores

$ 308,883 mdp 24.9%

13% 36% 4%8% 14% 10% 19% 31%40% 38% 31% 34% 44%41% 32% 26% 23% 21%% del Total

Colocado15% 31% 90%

CF

E27,9

89

PE

ME

X36,8

86

64,8

75

BO

RH

IS8,1

50

FO

VIS

SS

TE

15

,952

INF

ON

AV

IT28,0

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SO

FO

L2,0

32

54,2

19

43,6

08

31,6

24

17,8

88

17,4

18

14,4

02

12,8

42

10,1

74

10,0

53

7,2

43

6,2

13

5,1

26

3,2

58

2,9

56

2,1

98

2,0

33

1,5

76

667

462

50

$-

$10,000

$20,000

$30,000

$40,000

$50,000

$60,000

Para

esta

tal

Viv

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uctu

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Bancario

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Cem

ento

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les

Cen

tros C

om

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s

Sid

erú

rgic

a/1 /2 /2 /2


58

Cuadro 1.44 Participación de las SIEFORE en Sectores de

Vivienda, Empresas Paraestatales e Infraestructura (Millones de pesos)

Sectores Tenencia de SIEFORE (A)

Total en Circulación (B)

Porcentaje de Tenencia (A/B)

Sofol Hipotecaria 2,032 22,886 8.9%

INFONAVIT 28,085 66,836 42.0%

FOVISSSTE 15,952 47,064 33.9%

BORHIS 8,150 41,389 19.7%

CFE 27,989 86,759 32.3%

PEMEX 36,886 366,164 10.17%

Autopistas, Estados y Municipios 1/ 30,730 120,934 25.4%

Estructurados 2/ 10,789 10,961 98.4%

TOTAL 160,613 762,992 21.1%

1/ Incluye las inversiones calificadas como Infraestructura y Estados. 2/ Incluye únicamente los instrumentos Estructurados cuya inversión se destina a Infraestructura. Cifras al cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR.

La inversión de las SIEFORE en estos tres sectores equivale al 21.1 por ciento del financiamiento total efectuado a través de instrumentos de deuda (Gráfica 1.16).

Gráfica 1.16

Inversión en Sectores de Vivienda, Empresas Paraestatales e Infraestructura

1/ Paraestatal incluye 11,776 y 1,846 millones de pesos correspondientes a colocaciones de PEMEX y CFE en mercados internacionales. 2/ Incluye las Inversiones clasificadas como Infraestructura y Estados. 3/ Incluye solamente los instrumentos Estructurados cuya inversión se destina a Infraestructura. Cifras al cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR.

21.1%

PEMEX 36,886

CFE 27,989

BORHIS

8,150

FOVISSSTE 15,952

INFONAVIT28,085

SOFOL2,032

30,730

10,789

-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

Paraestatal Vivienda Autopistas, Estados yMunicipios

Estructurados/1

/2

/3


59

En el sector vivienda las SIEFORE mantienen invertidos a través de instrumentos financieros autorizados un monto de 54,219 millones de pesos, equivalentes a más de 155,000 viviendas (Gráfica 1.17).

Gráfica 1.17

Inversión en Vivienda1/

1/ Considera el valor de los créditos para la adquisición de viviendas de bajo costo. Fuente: Prospectos de colocación de CEDEVIS y CONSAR.

El financiamiento otorgado por las SIEFORE al sector infraestructura y a entidades federativas ha tenido un impacto a lo largo de la República Mexicana, contribuyendo así al desarrollo regional (Gráfica 1.18 y Cuadro 1.45).

Gráfica 1.18

Inversión Regional en Infraestructura

Fuente: CONSAR.

SOFOL 2,032

INFONAVIT28,085

FOVISSSTE15,952

BORHIS8,150

Millones

de Pesos

17,439 $54,219


60

Cuadro 1.45 Inversión Regional en Infraestructura

(Cifras en millones de pesos)

Entidad Federativa

Industria Autopistas y Municipios

1/

Vivienda Estructurados2/ Total

Aguascalientes - - 838 591 1,429

Baja California - 183 3,259 - 3,442 Baja California Sur - - 351 - 351

Campeche - - 331 2,857 3,188

Chiapas - 1,271 817 - 2,089

Chihuahua - 1,120 2,688 - 3,808

Coahuila 366 52 2,248 - 2,666

Colima - - 680 - 680

Distrito Federal 7 500 3,997 - 4,504

Durango 319 7 782 - 1,109

Guanajuato 65 - 2,488 886 3,439

Guerrero - 468 503 - 971

Hidalgo - 45 1,532 - 1,577

Jalisco 385 45 3,573 3,814 7,817

México 260 5,009 5,551 - 10,820

Michoacán - - 1,555 2,641 4,196

Morelos - - 610 - 610

Nayarit - 562 478 - 1,040

Nuevo León 1,429 1,763 5,385 - 8,578

Oaxaca - - 363 - 363

Puebla - 364 1,795 - 2,159

Querétaro 0 - 1,303 - 1,303

Quintana Roo - 325 1,292 - 1,617

San Luis Potosí 384 223 895 - 1,502

Sinaloa - 120 1,318 - 1,437

Sonora - 430 1,467 - 1,897

Tabasco - - 475 - 475

Tamaulipas 65 14 2,205 - 2,284

Tlaxcala 65 45 118 - 229

Veracruz 65 565 1,499 - 2,130

Yucatán - - 481 - 481

Zacatecas 6,224 451 142 - 6,816

Varios 540 4,324 3,198 - 8,062

Total 10,174 17,888 54,219 10,789 93,070

Cifras al cierre de diciembre de 2011. 1/ Incluye únicamente las inversiones clasificadas como infraestructura. 2/ Incluye únicamente los Instrumentos Estructurados cuya inversión se destina a infraestructura. Fuente: CONSAR.

Las SIEFORE han invertido 21,496 millones de pesos en financiamiento a carreteras, lo que significa que han financiado la construcción y mantenimiento de más de 1400 kilómetros de infraestructura carretera (Gráfica 1.19).


61

Gráfica 1.19 Carreteras Financiadas

Fuente: CONSAR.

En cuanto a las inversiones en valores internacionales cabe recordar que al diversificar adecuadamente los portafolios en activos financieros de diferentes regiones y monedas se favorecen una mayor rentabilidad, a la vez se contribuye a dar mayor seguridad al ahorro de los trabajadores al disminuir el riesgo inherente de las inversiones. A continuación se presenta la composición a detalle de las inversiones en valores internacionales (Cuadro 1.46.A).

Cuadro 1.46.A

Inversiones en Valores Internacionales por País (Porcentajes)

AFORE

Esta

do

s

Un

ido

s

Bra

sil

Can

ad

á

Rein

o U

nid

o

Jap

ón

Ale

man

ia

Au

str

ali

a

Esp

añ

a

Fra

ncia

Ho

ng

Ko

ng

Ch

ina

Ch

ile

Total

Afirme Bajío 59.2 40.8 100.0

Azteca 64.0 13.6 16.3 6.1 100.0

Banamex 89.4 1.6 0.9 8.1 100.0

Bancomer 70.4 9.2 1.1 1.9 6.5 1.6 3.0 2.1 2.0 2.2 100.0

Banorte Generali 62.2 20.8 4.2 6.1 2.4 2.4 2.0 100.0

Coppel 67.1 32.9 100.0

Inbursa 89.7 3.4 6.9 100.0

ING 45.2 9.6 7.6 8.5 11.9 5.0 3.6 0.9 0.5 7.3 100.0

Invercap 60.0 33.6 1.8 4.4 0.1 0.1 100.0

Metlife 58.7 13.4 9.6 5.8 3.2 2.1 2.2 1.7 3.4 100.0

PensionISSSTE 61.1 6.6 5.4 5.2 10.2 5.8 2.6 3.1 100.0

Principal 49.9 20.0 4.1 2.3 12.9 1.6 8.8 0.3 0.1 100.0

Profuturo 35.4 25.6 11.3 10.7 0.0 4.4 4.1 3.8 4.7 100.0

XXI 75.5 2.8 15.9 0.6 3.6 1.6 100.0

Total 62.6 12.4 6.0 4.9 3.2 2.5 2.0 1.9 1.8 1.4 1.3 0.0 100.0

Cifras al cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR.

Chamapa – La Venta

Tijuana –Mexicali

México – Toluca

Libramiento a Toluca

Ecatepec – Pirámides

Santa Ana – Altar

Tepic –Villa Unión

Monterrey – Cadereyta

Cardel– Veracruz

Armería – Manzanillo

Kantunil – Cancún

Libramiento a Matehuala

San Juan de los Lagos – Lagos de Moreno

León – Aguascalientes

Zapotlanejo – Guadalajara

Zacapu - Maravatío


62

Respecto a las inversiones en valores internacionales denominados en monedas autorizadas, las SIEFORE pueden invertir en pesos y en las siete divisas con mercados más desarrollados como son los dólares de Estados Unidos, yenes, euros, dólares canadienses, libras esterlinas, francos suizos y dólares australianos. El cuadro siguiente muestra el detalle de estas inversiones (Cuadro 1.46.B).

Cuadro 1.46.B

Inversiones en Valores Internacionales por Moneda (Porcentajes)

AFORE Tipo de Moneda

Total MXP USD EUR JPY CAD

Afirme Bajío 59.2 40.8 100.0

Azteca 40.2 59.8 100.0

Banamex 69.0 31.0 100.0

Bancomer 62.5 37.4 0.1 100.0

Banorte Generali 50.3 49.7 100.0

Coppel 100.0 100.0

Inbursa 76.4 23.6 100.0

ING 58.8 40.6 0.4 0.1 100.0

Invercap 56.5 43.5 100.0

Metlife 51.7 48.3 100.0

PensionISSSTE 87.7 12.3 100.0

Principal 56.4 43.6 100.0

Profuturo 44.1 50.8 5.1 0.0 100.0

XXI 73.5 26.5 100.0

Total 61.4 37.6 0.9 0.1 0.0 100.0

Nota: MXP: Peso mexicano; USD: Dólar de los Estados Unidos; EUR: Euro; JPY: Yen japonés; CAD: Dólar de Canadá Cifras al cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR

El crecimiento de los mercados financieros en México y una mayor estabilidad en la economía mexicana han favorecido que diversos emisores internacionales se financien en pesos mexicanos, lo que les permite manejar su exposición a divisas de manera eficiente a la vez que contribuye a acrecentar la liquidez del mercado doméstico. Esto explica el hecho de que el 61.4 por ciento de las inversiones de las SIEFORE en valores internacionales estén denominados en pesos mexicanos (MXP), mientras que el 37.6 por ciento se encuentra denominado en dólares, 0.9 por ciento en euros, 0.1 por ciento en yenes japoneses y un porcentaje mínimo en dólares canadienses.

I.4.3. Rendimientos e Índice de Rendimiento Neto (IRN)

Los saldos pensionarios han crecido a lo largo del tiempo como resultado de las aportaciones periódicas y de la rentabilidad de las inversiones que realizan las AFORE. Si se considera el periodo comprendido entre el inicio del sistema (julio de 1997) y el cierre de 2011, la rentabilidad ha alcanzado una tasa anualizada de 13.06


63

por ciento en términos nominales y de 6.28 por ciento en términos reales, es decir, una vez descontada la inflación.

En los últimos 36 meses se ha otorgado, en promedio, un rendimiento bruto anualizado de 11.3 por ciento (Cuadro 1.47).

Cuadro 1.47 Rendimientos por AFORE en los últimos 36 meses

(Porcentajes)

AFORE Rendimientos

Invercap 13.7%

Banamex 12.5%

ING 12.4%

MetLife 11.8%

Profuturo GNP 11.8%

Bancomer 11.7%

Principal 11.7%

XXI 11.5%

Azteca 11.0%

Afirme Bajío 10.3%

PensionISSSTE 10.3%

Coppel 10.1%

Banorte Generali 8.5%

Inbursa 7.1%

SISTEMA 11.3% Cifras calculadas desde el primer día de 2009 hasta el cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR.

Desde el inicio 2009 y hasta el cuarto trimestre de 2011, los recursos administrados por las AFORE se han beneficiado al obtener rendimientos positivos (Gráfica 1.20).


64

Gráfica 1.20 Rendimientos de las SIEFORE Acumulados desde 2009 hasta Diciembre de 2011

Nota: Rendimiento anualizados promedio ponderado por activos netos. Cifras calculadas desde el primer día de 2009 hasta el cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR.

A Continuación se presentan los rendimientos de las SIEFORE por tipo de activo. (Cuadro 1.48).

Cuadro 1.48 Rendimientos de las SIEFORE por tipo de activo acumulados desde 2009 hasta Diciembre de

2011

Desempeño Acumulado 2009 - 4T 2011

SB1 SB2 SB3 SB4 SB5 SISTEMA

Bonos 1.7% 2.7% 3.0% 3.0% 3.6% 2.8%

Udibonos 3.5% 3.0% 2.8% 3.0% 2.2% 2.9%

Otros Gubernamentales 1.4% 0.9% 0.8% 0.8% 0.9% 0.9%

Privados Nacionales 1.1% 1.0% 1.0% 1.1% 1.1% 1.1%

Estructurados 0.1% 0.1% 0.1% 0.1% 0.1%

Instrumentos Internacionales 0.4% 0.8% 1.0% 1.2% 1.4% 0.9%

Renta Variable Nacional 0.0% 0.6% 0.8% 1.0% 1.2% 0.8%

Otros 1.4% 1.5% 1.8% 2.2% 2.4% 1.8%

Rendimiento Total 9.4% 10.6% 11.5% 12.4% 12.9% 11.3%

Nota: Rendimiento anualizado promedio ponderado por activos netos. Cifras calculadas desde el primer día de 2009 hasta el cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR.

9.4%

10.6%

11.5%

12.4%12.9%

0.4%0.8% 1.0% 1.2% 1.4%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

SB1 SB2 SB3 SB4 SB5

Rendimiento

Contribución al rendimiento por Instrumentos Internacionales


65

Si bien actualmente todas las AFORE invierten en instrumentos internacionales, existe una fuerte diferenciación respecto a la proporción de la cartera invertida y a los rendimientos obtenidos por estas inversiones en cada administradora (Gráfica 1.21).

Gráfica 1.21

Participación de las SIEFORE en Instrumentos Internacionales (Cifras en millones de pesos y porcentajes del total)


La mayoría de las SIEFORE con posiciones en instrumentos internacionales se han beneficiado de la diversificación que esto implica al obtener mayores rendimientos, producto de la inversión en otras monedas y regiones geográficas que mitigan los riesgos y los movimientos del mercado (Gráfica 1.22).


66

Gráfica 1.22 Rendimientos Acumulados desde 2009 hasta Diciembre de 2011

Nota: Rendimiento anualizado promedio ponderado por activos netos. Cifras al cierre de diciembre de 2011. Cifras calculadas desde el primer día de 2009. Fuente: CONSAR.

A continuación se presenta un cuadro con los rendimientos obtenidos desde 2009 hasta diciembre de 2011 divididos por tipo de activo en que se invierte (Cuadro 1.49):

13.7%

12.5% 12.4%11.8% 11.8% 11.7% 11.7% 11.5%

11.0%10.3% 10.3% 10.1%

8.5%

7.1%

1.2%1.6%

1.1% 1.3%0.8% 0.6%

1.1% 1.0%0.4% 0.6%

0.1%0.7% 0.6% 0.4%

0.0%

3.0%

6.0%

9.0%

12.0%

15.0%In

ve

rca

p

Ban

am

ex

ING

Me

tLif

e

Pro

futu

ro

Ban

co

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I

Azte

ca

Afi

rme

Pe

nsio

nIS

SS

TE

Co

pp

el

Ban

ort

e

Inb

urs

a

Rendimientos

Contribución al rendimiento por Instrumentos Internacionales


67

Cuadro 1.49 Desempeño de las carteras de las SIEFORE por clases de activos

DESEMPEÑO ACUMULADO 2009 - 4T 2011

AFORE BONOS UDIBONOS OTROS

GUBERNAMENTALES PRIVADOS

NACIONALES ESTRUCTURADOS

INSTRUMENTOS INTERNACIONALES

RENTA VARIABLE NACIONAL

OTROS RENDIMIENTO

TOTAL

Afirme Bajío 2.7% 2.5% 0.9% 0.8% 0.6% 1.3% 1.6% 10.3%

Azteca 5.0% 2.5% 0.6% 0.8% 0.4% 1.4% 0.3% 11.0%

Banamex 2.5% 3.9% 0.9% 0.6% 0.1% 1.6% -0.2% 3.0% 12.5%

Bancomer 2.9% 3.6% 0.7% 1.3% 0.0% 0.6% 1.4% 1.2% 11.7%

Banorte Generali

1.8% 1.4% 2.3% 2.1% 0.0% 0.6% -0.3% 0.6% 8.5%

Coppel 2.3% 2.1% 1.0% 0.8% 0.0% 0.7% 1.2% 2.0% 10.1%

ING 4.0% 2.8% 0.4% 0.9% 0.2% 1.1% 0.8% 2.4% 12.4%

Inbursa 0.0% 0.4% 3.6% 0.7% 0.2% 0.4% 0.2% 1.7% 7.1%

Invercap 5.2% 0.2% 0.6% 0.9% 0.3% 1.2% 1.1% 4.2% 13.7%

MetLife 2.6% 2.6% 0.5% 1.6% 0.1% 1.3% 1.5% 1.6% 11.8%

PensionISSSTE 2.3% 3.5% 0.7% 0.9% 0.0% 0.1% 0.8% 1.9% 10.3%

Principal 2.7% 3.9% 0.2% 1.2% 0.1% 1.1% -0.6% 3.1% 11.7%

Profuturo 1.8% 4.3% 0.1% 1.1% 0.1% 0.8% 2.0% 1.7% 11.8%

XXI 5.3% 1.6% 0.5% 1.2% 0.0% 1.0% 0.6% 1.3% 11.5%

SISTEMA 2.8% 2.9% 0.9% 1.1% 0.1% 0.9% 0.8% 1.8% 11.3%

Cifras al cierre de diciembre de 2011. Cifras calculadas desde el primer día de 2009. Fuente: CONSAR.

I.4.3.1. Rendimientos

Los rendimientos anualizados en términos nominales que en promedio obtuvieron las SIEFORE Básicas 1 durante los últimos 36 meses, al cierre de diciembre de 2011, fue de 9.4 por ciento anual; este mismo indicador para las SIEFORE Básicas 2 a 5 fue, respectivamente, de 10.6, 11.5, 12.4 y 12.9 por ciento (Cuadro 1.50).


68

Cuadro 1.50 Rendimientos nominales por SIEFORE en los últimos 36 meses

AFORE SB1 SB2 SB3 SB4 SB5

Afirme Bajío 8.2 9.2 10.1 10.5 11.2

Azteca 8.0 10.5 11.4 11.2 11.5

Banamex 10.0 11.2 12.1 13.7 15.2

Bancomer 9.5 10.8 12.2 12.9 13.2


Coppel 8.6 9.7 10.0 10.2 10.6

Inbursa 6.7 6.9 7.2 7.5 7.8

ING 9.5 11.3 12.6 13.9 15.0

Invercap 10.6 12.2 13.9 14.2 17.0

MetLife 9.7 11.2 11.7 12.6 13.8

PensionISSSTE 9.4 10.6 11.3 11.6 11.5

Principal 10.0 11.3 11.8 12.4 12.9

Profuturo GNP 10.3 11.1 11.5 12.8 13.5

XXI 9.7 11.2 11.8 12.2 12.8

Promedio del 9.4 10.6 11.5 12.4 12.9

Sistema 1/


Por su parte, el rendimiento anualizado en términos reales que obtuvieron las SIEFORE Básicas 1 a 5 fue, respectivamente, 5.4, 6.5, 7.4, 8.2 y 8.8 por ciento (Cuadro 1.51).


69

Cuadro 1.51 Rendimientos reales por SIEFORE en los últimos 36 meses


Afirme Bajío 4.2 5.2 6.0 6.5 7.1

Azteca 4.1 6.5 7.3 7.1 7.4

Banamex 6.0 7.1 8.0 9.5 11.0

Bancomer 5.5 6.7 8.0 8.7 9.0


Coppel 4.6 5.7 5.9 6.2 6.5

Inbursa 2.8 3.0 3.3 3.5 3.8

ING 5.4 7.3 8.5 9.7 10.8

Invercap 6.5 8.1 9.7 10.0 12.7

MetLife 5.6 7.1 7.6 8.5 9.7

PensionISSSTE 5.3 6.5 7.2 7.5 7.4

Principal 5.9 7.2 7.7 8.3 8.8

Profuturo GNP 6.2 7.0 7.4 8.6 9.4

XXI 5.7 7.1 7.7 8.1 8.7

Promedio del 5.4 6.5 7.4 8.2 8.8

Sistema 1/


Finalmente, el rendimiento anualizado en términos reales desde el inicio del sistema en julio de 1997 hasta el cierre del cuarto trimestre de 2011, se ubicó en 6.28 por ciento.

I.4.3.2. Comisiones

A lo largo de la presente administración se han impulsado diversas reformas legales tendientes a reducir las comisiones en favor de los trabajadores. En particular, el H. Congreso de la Unión otorgó a la Junta de Gobierno de la CONSAR la facultad de revisar cada diciembre las comisiones que las AFORE pretenden cobrar para el siguiente año calendario. Las reformas a la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro de junio de 2007 establecieron que las AFORE cobren comisiones únicamente sobre el saldo de los recursos administrados. Ello incentivó a las administradoras a reducir sus comisiones de un nivel promedio de 4.06 por ciento en el momento de la reforma a 1.94 por ciento en diciembre de 2008. Asimismo, la reforma legal de enero de 2009 derivó en bajas de comisiones que llevaron el nivel promedio del sistema a 1.75, 1.62 y 1.52 por ciento al cierre de diciembre de 2009, 2010 y 2011, respectivamente. El promedio de las comisiones aprobadas vigentes en 2012 es de 1.38%. Como resultado, la comisión promedio del sistema se redujo en 65 por ciento entre 2007 y 2012, lo que beneficia a 42.5 millones de trabajadores con cuenta individual, generándoles ahorros significativos.


70

A continuación se presenta un cuadro con las comisiones vigentes por AFORE de junio de 2007 hasta diciembre de 2011, en donde se pueden apreciar las reducciones autorizadas en los últimos años (Cuadro 1.52).

Cuadro 1.52

Bajas de Comisiones de las AFORE (Porcentaje anual)

AFORE Comisión

Junio 2007 Comisión Dic 2008

Comisión Dic 2009

Comisión Dic 2010

Comisión Dic 2011

Comisión 2012

Actinver 2.33

Afirme Bajío 3.29 1.7 1.7 1.51 1.51 1.5

Ahorra Ahora 17.49 3

Argos 1.18 1.17

Azteca 1.96 1.96 1.96 1.96 1.67 1.52

Banamex 1.84 1.84 1.75 1.58 1.45 1.28

Bancomer 1.47 1.47 1.47 1.45 1.4 1.28


Coppel 5.14 3.3 1.94 1.81 1.7 1.59

De la Gente 27.07

HSBC 1.77 1.77 1.77 1.61

Inbursa 1.18 1.18 1.18 1.18 1.17 1.17

ING 1.82 1.74 1.74 1.61 1.48 1.31

Invercap 2.48 2.48 1.93 1.73 1.72 1.59

Ixe 2.19 1.83

Metlife 2.26 2.26 1.89 1.74 1.69 1.54

PENSIONISSSTE 0.99

Principal 2.11 2.05 1.94 1.79 1.52 1.48

Profuturo 1.96 1.96 1.92 1.7 1.53 1.39

Santander 1.74

Scotia 2.33 1.98 1.88

XXI 1.9 1.45 1.45 1.42 1.4 1.33

Promedio 4.06 1.94 1.75 1.62 1.52 1.38

Fuente: CONSAR.

I.4.3.3. Rendimiento Neto

Como ya se mencionó, el Indicador de Rendimiento Neto (IRN) brinda a los trabajadores información sencilla y clara que les permite conocer el desempeño de las AFORE y facilita decidir cuál es la que más les conviene para la administración de sus recursos pensionarios.

Los cálculos para el IRN se realizan conforme a la metodología establecida en las Disposiciones de Carácter General que establecen el procedimiento para la


71

construcción de los Indicadores de Rendimiento Neto de las Sociedades de Inversión Especializadas de Fondos para el Retiro.

Al cierre del cuarto trimestre de 2011, el promedio ponderado del IRN de las SIEFORE Básicas se ubicó en 9.69 por ciento (Cuadro 1.53).

Cuadro 1.53

Rendimiento Neto de las SIEFORE Básicas (Porcentajes)


Afirme Bajío 6.50 7.56 8.40 8.84 9.49

Azteca 6.04 8.48 9.33 9.18 9.42

Banamex 8.31 9.47 10.40 11.95 13.42

Bancomer 7.98 9.24 10.59 11.26 11.60

Coppel 6.44 7.55 7.82 8.07 8.38

Inbursa 5.49 5.68 5.97 6.23 6.55

ING 7.75 9.60 10.83 12.09 13.22

Invercap 8.59 10.20 11.86 12.17 14.95

MetLife 7.74 9.22 9.77 10.67 11.85

PensionISSSTE 8.30 9.52 10.18 10.46 10.43

Principal 8.33 9.69 10.15 11.14 12.23

Profuturo GNP 8.44 9.25 9.64 10.87 11.60

XXI 8.19 9.67 10.28 10.64 11.25


Promedio del 7.91 8.97 9.78 10.65 11.19

Sistema 1/

Nota: Las SB1 administran los recursos de los trabajadores de 60 años o más, las SB2 de 46 a 59 años, las SB3 de 37 a 45 años, las SB4 de 27 a 36 años y las SB5 de 26 años o menos. 1/ Promedio ponderado, usando el valor de los activos netos de las SIEFORE. Cifras al cierre de diciembre de 2011. Fuente: CONSAR.


72

I.5. Conclusiones

En el cuarto trimestre de 2011, el Sistema de Ahorro para el Retiro continuó fortaleciéndose como resultado de las adecuaciones regulatorias impulsadas por la CONSAR. Con ello, se pretende contribuir a mejorar las condiciones de vida de los trabajadores, dueños de las cuentas individuales, una vez llegada la edad de retiro.

En el último trimestre de 2011 continuó la incertidumbre en los mercados financieros internacionales, principalmente en Europa y en Estados Unidos. Como ha ocurrido en ocasiones anteriores cuando ocurren eventos que desestabilizan al sistema financiero, la CONSAR se mantiene vigilante de dichos acontecimientos e instrumenta medidas tendientes a mitigar las consecuencias negativas que pudieran tener sobre los ahorros para el retiro de los trabajadores. Así, en el cuarto trimestre la Comisión instrumentó una serie de modificaciones a la normatividad del SAR, las cuales fueron aprobadas por los Órganos de Gobierno de la CONSAR. Entre las modificaciones más destacadas se encuentran aquellas relacionadas con la construcción de los indicadores de rendimiento neto de las Sociedades de Inversión Especializadas de Fondos para el Retiro y la operatividad del nuevo Régimen de Inversión de las SIEFORE.

Al cierre de diciembre de 2011, el patrimonio de los trabajadores que servirá para su retiro ascendió a 1,566.2 miles de millones de pesos, lo que equivale al 11.2 por ciento del Producto Interno Bruto del país. Además, un total de 42,512,267 cuentas conforman el Sistema y son administradas por las AFORE.

Como consecuencia de una mayor información de los trabajadores respecto a sus cuentas individuales y de la estrecha supervisión que ejerce la CONSAR en materia de traspasos, éstos registraron una disminución a tasa anual de 8.5 por ciento en 2011, lo que habla de que cada vez más los traspasos representan la voluntad del trabajador de cambiarse de Administradora.

Es conveniente recordar que los rendimientos contribuyen de manera importante al crecimiento de los recursos del SAR, además de las aportaciones. Así, desde el inicio del Sistema en julio de 1997 y hasta el cierre del cuarto trimestre de 2011, la rentabilidad alcanzó una tasa anualizada de 13.06 por ciento en términos nominales y de 6.28 por ciento en términos reales, es decir, una vez descontada la inflación. A la fecha, se han podido generar rendimientos netos de comisiones acumulados por más de 590.2 mil millones de pesos, lo que representa el 37.68 por ciento del saldo del Sistema.

Por otro lado, la contribución del ahorro pensionario al financiamiento de proyectos productivos en nuestro país mantiene su relevancia, al grado de que al cierre de diciembre de 2011 se ha destinado un monto de 308,883 millones de pesos a financiar proyectos productivos públicos y privados; los recursos se han canalizado a través del mercado de deuda privada de largo plazo e instrumentos estructurados. Con ello, las SIEFORE no sólo contribuyen a la generación de buenos rendimientos para los trabajadores sino que también coadyuvan a promover el empleo.


73

La CONSAR reitera, dentro de las facultades que tiene asignadas, su compromiso de seguir vigilando que los recursos de los trabajadores, dueños de una cuenta individual para el retiro, sean administrados de una buena manera y con ello se propicien las condiciones para que una vez llegada la edad de retiro, éstos gocen de una vida digna mediante una pensión adecuada.


74

II. ACCIONES DE LA CONSAR

II.1. Atención a Trabajadores

El acercamiento con los trabajadores ha sido y será una prioridad para la CONSAR, dado que el sistema no puede ni debe avanzar sin la activa participación de los trabajadores para lograr cambios culturales profundos que les permitan mejorar su calidad de vida futura. El grado de involucramiento con la cuenta individual depende del grado de conocimiento que tengan los trabajadores. Por ello, la información y atención que se proporciona sobre el SAR debe ser lo más clara y atractiva posible dado que para la mayoría de las personas su cuenta individual representa su primer acercamiento al sistema financiero formal. Aunado a lo anterior, se debe considerar que todos los esfuerzos, tanto de difusión directa como masiva, deben ser constantes y de largo plazo para concientizar a los trabajadores sobre la importancia de este sistema así como de los derechos, obligaciones y beneficios que tienen en el mismo. En este sentido, esta Comisión fortaleció durante 2011 acciones en distintos frentes para lograr este objetivo. II.1.1. Mecanismos de información y asistencia

Durante el cuarto trimestre de 2011 se obtuvieron los siguientes resultados: Consultas a través de la página de Internet. Se atendieron 7,553 consultas por este medio, las cuales fueron atendidas conforme a los siguientes tiempos de respuesta (Cuadro 2.1).

Cuadro 2.1 Tiempos de respuesta en el Sistema de Consultas

Tiempos de atención Consultas atendidas

Porcentaje

Consultas atendidas inmediatamente 6302 83.44

Consultas atendidas en 1 día 160 2.12

Consultas atendidas de 2 a 5 días 262 3.47

Consultas atendidas en más de 5 días 829 10.98

Total 7553

Fuente: CONSAR.


75

Atención telefónica. Se realiza principalmente a través del Centro de Atención Telefónica SARTEL, el cual se distingue por ser una de las vías de información más utilizadas por los trabajadores. Se atendieron a 1,965,976 trabajadores, los cuales han utilizado las diferentes opciones del menú como se ilustra a continuación (Gráfica 2.1):

Gráfica 2.1 Llamadas Atendidas por SARTEL

Fuente: CONSAR.

Ferias informativas y módulos de información. Estas actividades reúnen en un mismo lugar (explanada o auditorio) a diversas instituciones participantes para informar, orientar y realizar trámites integrales en beneficio del trabajador. Durante el periodo que se reporta, en el Distrito Federal se llevaron a cabo 2 ferias informativas. La primera en el marco de la Semana Nacional de Educación Financiera, los días 6, 7 y 8 de octubre, en la explanada de la estación Buenavista del Tren Suburbano, en la que se atendió a un total de 6,607 trabajadores. La segunda, se realizó en la Cámara de Diputados, con un total de 944 trabajadores atendidos. Por otra parte, en el interior de la República se organizó una feria en Chihuahua, los días 28 y 29 de octubre, en la que se atendió un total de 246 trabajadores y otra en Tlaxcala, los días 28 y 29 de noviembre, a la que asistieron 423 trabajadores. En dichas ferias participaron diversas instituciones como: CONSAR, CONDUSEF, IMSS, INFONAVIT, ISSEMYM, FOVISSSTE, FONACOT, PENSIONISSSTE, RENAPO, SAT y AFORE.


76

Los trámites que realizaron cada una de las instancias se señalan en el siguiente cuadro (Cuadro 2.2).

Cuadro 2.2 Tabla de trámites asociados al S.A.R.

Institución Trámite

CONSAR

Educación financiera

Orientación al trabajador sobre el S.A.R.

Localización de cuentas

Solución de problemáticas operativas

Coordinación inter-institucional

CONDUSEF Recepción de quejas sobre servicios

financieros en general

IMSS

Otorgamiento y aclaración de N.S.S.

Solicitudes de pensión

Retiros parciales

Semanas de cotización

INFONAVIT

Créditos de vivienda

Aclaración de saldos

Corrección de datos

FOVISSSTE Créditos de vivienda

Aclaración de saldos

PENSIONISSSTE

Estados de cuenta

Asesoría sobre pensiones


Alta de beneficiarios

Unificación de cuentas S.A.R. - ISSSTE

SAT Emisión y aclaración de R.F.C.

RENAPO Emisión y aclaración de C.U.R.P.

AFORE

Atención general al trabajador

Estados de cuenta


Fuente: CONSAR.

Finalmente, del 9 al 11 de noviembre, se atendió un módulo de información en la Expo Capital Humano en el World Trade Center de la Ciudad de México, donde se atendieron las consultas de 82 trabajadores. A través de las ferias y los módulos informativos se atendió a un total de 8,302 trabajadores.


77

Pláticas Informativas. Como parte de las acciones de educación financiera en materia del Sistema de Ahorro para el Retiro, el personal de la CONSAR acude a lugares de trabajo, sindicatos, organismos patronales y universidades, entre otros, a dar pláticas informativas sobre el funcionamiento del SAR y los principales conceptos. Asimismo, al final de cada exposición se atienden dudas particulares de los trabajadores sobre su situación ante el SAR y su cuenta individual. En estos eventos se atendieron 3,292 personas. Asimismo, la CONSAR tuvo una participación activa en la Semana Nacional de la Educación Financiera ofreciendo pláticas informativas sobre el SAR en diversas ciudades de la República. En conclusión, sumando los esfuerzos de atención a trabajadores señalados, durante el cuarto trimestre del año se atendieron de manera personalizada a más de 1,985,12324 trabajadores. II.1.2. Atención de la Unidad de Enlace

Con el propósito de garantizar el derecho de acceso a la información pública que establece la Ley Federal de Transparencia y Acceso a la Información Pública Gubernamental, la Unidad de Enlace de la CONSAR se encarga de atender todas las solicitudes de información que se reciben a través del sistema INFOMEX del Instituto Federal de Acceso a la Información y Protección de Datos (IFAI). En este sentido, durante el cuarto trimestre de 2011 la Unidad de Enlace de la CONSAR recibió y atendió en tiempo y forma 57 solicitudes de Información. Esto significa que, en promedio, se atendieron 5 solicitudes a la semana. En el siguiente cuadro se observa el número de solicitudes de información atendidas por trimestre desde 2009 (Cuadro 2.3).

Cuadro 2.3 Solicitudes del IFAI

2009 2010 2011

1er trimestre 166 80 70

2do trimestre 121 93 55

3er trimestre 144 82 69

4to trimestre 98 58 57

Total 529 313 251

Fuente: CONSAR.

24

Esta cifra es el resultado de sumar el número de trabajadores atendidos a través de: consultas a través de la página de Internet, atención telefónica, ferias informativas y pláticas informativas.


78

II.1.3. Vinculación

Durante el cuarto trimestre de 2011, la CONSAR realizó diversas actividades en materia de vinculación con los sectores obrero, patronal y con el público en general. Con el sector obrero y patronal se ha mantenido un contacto permanente para informar sobre el estado que guarda el sistema. En particular, en el mes de octubre se llevó a cabo una reunión con el Consejo de Administración de AFORE INBURSA. Durante el mes de noviembre, la CONSAR convocó a dos reuniones a los representantes del Sindicato de Trabajadores de la Educación en la Junta Directiva del ISSSTE. De dichas reuniones se desprendió la aprobación y creación del Portal ¡Si al Ahorro Solidario! SIAS, un sistema en línea que facilita la información y el trámite de ahorro solidario para los trabajadores al servicio del Estado.


79

II.2. Acciones de Difusión

La CONSAR ha puesto mucho énfasis para dotar a los trabajadores de las herramientas y la información necesarias sobre la actividad financiera en materia de ahorro para el retiro, con el fin de facilitar el alcance de las metas y la satisfacción de las necesidades futuras a través del conocimiento de sus derechos y obligaciones y con ello lograr un verdadero involucramiento con su cuenta individual para que establezcan una relación entre el ahorro de “ahora” y el bienestar del “futuro”, por lo que a través de la campaña de comunicación se han realizado diversos esfuerzos para conseguir dicho objetivo. En este sentido, en el periodo que se informa concluyó la difusión de la campaña “Cuida tu AFORE y asegura tu futuro” cuyos mensajes centrales fueron:

“Localización de cuenta”, “Tu cuenta individual de la AFORE tiene grandes beneficios” y “Acércate a tu AFORE”,

Al respecto, se obtuvieron los siguientes resultados: Medios Impresos

Inserciones en periódicos y revistas de circulación nacional 12,491,851 impactos a través de 104 inserciones en 12 diarios editados en el Distrito Federal, 34 diarios editados en el interior de la República y 11 revistas entre los que destacan El Universal, El Universal gráfico, La Prensa, Milenio Diario, La Razón, El Financiero, El Economista, El Mexicano, El Imparcial, el Informador Diario Independiente, Fútbol Total, Nupcias, Líderes Mexicanos, Fortuna, Negocios y Finanzas, Dinero Inteligente, entre otros.

Impresión de Folletos

Producción y el tiraje de 10,000 folletos con los temas “Tu AFORE tu ventanilla” y “Ahorro solidario”, con el fin de informar la simplificación de trámites en el SAR y los beneficios que tiene hacer el ahorro solidario para los trabajadores al servicio del Estado, dado que con éste se podrá incrementar sustancialmente el monto de la pensión.

Medios Electrónicos

Televisión

98,273,625 impactos a través de 703 cápsulas animadas de 1 minuto en el interior de la República en las siguientes cadenas: Tv Azteca, Televisa, Multimedios y Ultra Telecom.


80

Radio

262,884,255 impactos a través de 7,340 menciones de 1 minuto y 30 segundos de las cuales 203, fueron en 13 programas de radio en el Distrito Federal y 7,137 en siete cadenas radiofónicas, entre los cuales se encuentran: “Ya párate”, “Los sonidos del ayer”, “No tires tu Dinero”, “Finanzas Personales”, “En los tiempos de la radio”, CRM, Megacima Radio, Radiorama y Radio Capital entre otros.

Infografía

Se realizó la producción de un video infográfico con el tema “Cuenta Individual” que forma parte de la sección de Finanzas Personales de la página de Internet. Dicho material presenta de manera sencilla y gráfica qué es la Cuenta Individual y los beneficios que ésta tiene.

Medios Complementarios

Metrobus

347,399,330 impactos a través de la exhibición de 22 espacios publicitarios en el metrobús de la ciudad de México en el circuito “Insurgentes”.

Metro

24,933,713 impactos a través de la exhibición de 50 espacios publicitarios en el Sistema de Tren Eléctrico Urbano en Guadalajara y en el Metrorey de Monterrey.

Relojes de Altura

11,502,240 impactos a través de la exhibición de 80 espacios publicitarios en relojes de altura ubicados en las principales avenidas del Distrito Federal.

Radio en el súper

10,260,000 impactos a través de 221,760 spots publicitarios de 20 segundos en 176 tiendas de autoservicio como: Soriana, Comercial Mexicana, Mega Comercial Mexicana, Walmart Supercenter, Tiendas Soriana Mercado, Sumesa y Bodega Aurrera, donde se hizo difusión al tema “Tu AFORE tu ventanilla”.

Cine

1,407,508 impactos a través de la exhibición de 29,120 cápsulas animadas en la cadena Cinemex en 208 salas de 18 complejos en el Distrito Federal y Estado de México, entre los que se encuentran Aragón, Cuauhtémoc, Gran Sur, Galerías, Izcalli, Iztapalapa, Palacio Chino, Coacalco y la Viga, entre otros.


81

Portales de Internet

46 días con 590,146,985 impresiones en los portales de Yahoo México y MSN, lo que representó 243,491 entradas a la página de Internet de la CONSAR.

Cabe señalar que estas acciones, sumadas a las realizadas en los trimestres anteriores, nos permitieron obtener más de mil 600 millones de impactos25; con ello esta Comisión reitera su compromiso de continuar redoblando esfuerzos para que a través de las campañas subsiguientes, se pueda generar un interés de los trabajadores por su cuenta individual, así como fortalecer el tema de Educación Financiera de largo plazo, pues estamos convencidos de que las mejores decisiones financieras ofrecen mejores condiciones de vida en el futuro. II.2.1. Página de Internet de la CONSAR

En el último trimestre de 2011, la página de Internet de la CONSAR recibió 3.5 millones de visitas únicas y presentó información sobre distintos eventos realizados durante el periodo.

1. Novedades. Esta sección brinda al trabajador y al usuario en general

información clara y concisa de temas relevantes de coyuntura como:

Difusión del video infográfico “Cuenta individual”

2. Sección de Contenidos (rollover). Esta sección brinda al trabajador y al

usuario en general información importante mediante banners y presentó información referente a:

Difusión de resultados de la Feria de Atención al Trabajador sobre el Sistema de Ahorro para el Retiro en Buenavista, invitación a las Ferias de Atención al Trabajador sobre el Sistema de Ahorro para el Retiro en Chihuahua y Tlaxcala, así como sus resultados e información sobre cambios y mejoras en el SAR en beneficio de los trabajadores.

25

Los potenciales impactos se miden por la audiencia total de los programas y público que se encuentra expuesto a dicha publicidad.


82

III. ANEXO: ESTADÍSTICAS DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO

Cuadro A.1 Recursos Registrados en las AFORE (Millones de pesos a diciembre de 2011)

AFORE

Recursos de los Trabajadores

Bono de Pensión

del ISSSTE

5/

Vivienda6/

Total Recursos

Registrados en las

AFORE

RCV1/

Ahorro

Voluntario2/

Fondos de Previsión Social

3/

Capital de las

AFORE4/

Total Recursos

Administrados por las AFORE

Afirme Bajío 8,184.9 129.8 0.0 100.7 8,415.5 32.5 3,706.6 12,154.6

Azteca 11,557.6 13.7 0.0 215.7 11,787.0 67.8 5,086.5 16,941.3

Banamex 258,972.8 1,042.4 0.0 2,222.2 262,237.4 4,584.9 103,987.5 370,809.8

Bancomer 219,763.5 5,568.2 9,517.6 1,903.8 236,753.1 3,514.4 86,586.7 326,854.3

Banorte Generali 90,463.8 287.9 3,574.9 865.0 95,191.6 1,415.1 38,838.0 135,444.6

Coppel 45,611.0 38.4 0.0 417.6 46,067.0 210.9 20,463.3 66,741.2

Inbursa 108,957.5 380.2 0.0 1,190.6 110,528.3 1,444.2 44,295.3 156,267.9

ING 209,867.2 724.7 0.0 1,766.1 212,358.0 3,522.0 84,166.9 300,046.9

Invercap 59,668.8 86.2 0.0 511.5 60,266.5 335.6 20,595.0 81,197.1

Metlife 39,979.1 139.6 0.0 364.0 40,482.6 1,329.5 16,884.8 58,696.9

PensionISSSTE 92,341.5 1,680.0 0.0 3,516.2 97,537.7 128,632.4 98,977.6 325,147.7

Principal 105,379.9 172.1 0.0 922.5 106,474.5 1,786.5 43,604.1 151,865.0

Profuturo GNP 167,738.2 364.5 0.0 1,554.9 169,657.6 2,650.5 62,275.8 234,584.0

XXI 106,040.4 1,551.6 0.0 892.0 108,484.0 2,163.1 41,090.7 151,737.8

Total 1,524,526.3 12,179.4 13,092.5 16,442.9 1,566,241.0 151,689.4 670,558.7 2,388,489.1

Montos calculados con los precios de las acciones de las SIEFORE registrados en la Bolsa Mexicana de Valores el 30 de diciembre de 2011.

1/ Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez de trabajadores cotizantes al IMSS y al ISSSTE. Incluye los fondos de Retiro del SAR 92 de los trabajadores cotizantes al IMSS y los recursos del SAR ISSSTE.

2/ Incluye Aportaciones Voluntarias, Aportaciones Complementarias de Retiro, Ahorro a Largo Plazo y Ahorro Solidario de Trabajadores Cotizantes al ISSSTE.

3/ Recursos de Previsión Social de entidades públicas y privadas administrados por las AFORE.

4/ Recursos de las AFORE que, conforme a las normas de capitalización, deben mantener invertidos en las SIEFORE.

5/ Conforme a la Ley del ISSSTE, las AFORE llevan el registro del valor actualizado del Bono de Pensión ISSSTE en las cuentas individuales de los trabajadores.

6/ Los recursos de Vivienda son registrados por las AFORE y administrados por el INFONAVIT y por el FOVISSSTE.

La suma de las cifras parciales puede no coincidir con el total por redondeo.


Fuente: CONSAR.


83

Cuadro A.2 Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y AFORE

(Trabajadores registrados y asignados IMSS)

Entidad Federativa

Afirm

e B

ajío

Azte

ca

Bana

mex

Banco

me

r

Bano

rte

Ge

ne

rali

Copp

el

Inb

urs

a

ING

Inve

rca

p

Metlife

Prinic

ipal

Pro

futu

ro G

NP

XX

I

To

tal

Aguascalientes 1.3 1.0 1.4 1.7 1.3 0.7 1.0 1.1 1.3 0.9 1.5 1.3 0.9 1.2

Baja California 4.6 5.4 4.4 4.6 3.2 6.5 4.5 5.1 7.4 5.0 4.0 4.7 4.0 4.7

Baja California Sur 1.5 1.1 0.8 0.7 0.5 1.2 1.1 0.8 0.7 1.0 0.6 0.5 0.8 0.8

Campeche 0.6 0.8 0.6 0.8 0.7 0.7 0.8 0.7 0.9 0.7 0.4 0.5 0.8 0.7

Chiapas 2.1 2.7 1.6 1.8 1.0 2.6 2.0 1.2 1.3 2.2 1.4 1.1 1.6 1.6

Chihuahua 4.6 4.2 4.4 5.9 5.2 5.1 4.7 6.2 7.1 4.5 4.7 4.8 3.8 5.0

Coahuila 2.7 2.4 2.7 3.5 5.0 3.0 3.0 3.5 4.5 2.4 3.0 3.9 2.6 3.3

Colima 0.7 0.7 0.8 0.6 0.3 1.3 0.7 0.6 1.0 0.6 0.6 0.7 0.7 0.7

Distrito Federal 10.6 14.5 17.4 15.3 12.8 7.7 17.9 18.2 10.9 18.4 17.7 20.6 18.2 16.2

Durango 1.3 1.5 1.0 1.5 1.7 2.2 1.4 1.7 1.3 1.3 1.3 1.8 1.7 1.5

Estado de México 8.1 7.3 8.7 6.7 6.2 7.6 6.6 7.8 6.1 7.6 8.0 6.9 11.5 7.7

Guanajuato 5.6 4.3 4.8 4.5 4.1 4.8 4.1 3.8 3.8 4.6 4.8 4.2 3.5 4.3

Guerrero 1.7 1.9 1.5 1.8 0.7 1.6 1.7 1.2 1.1 1.4 1.5 1.5 2.3 1.5

Hidalgo 1.4 1.9 1.6 1.9 0.7 1.9 1.5 1.3 1.0 1.4 1.1 1.1 1.4 1.4

Jalisco 7.3 6.8 7.3 7.2 10.6 5.7 6.9 7.4 7.7 7.4 9.0 7.3 7.2 7.6

Michoacán 3.2 2.7 2.7 3.2 2.1 1.8 2.4 2.1 2.7 2.3 1.9 1.8 1.8 2.3

Morelos 1.3 1.8 1.6 1.4 0.7 1.3 1.4 1.0 0.8 1.7 1.2 1.7 1.9 1.3

Nayarit 0.9 0.8 0.9 1.0 0.6 1.6 0.9 0.6 0.9 0.8 0.6 0.4 1.0 0.8

Nuevo León 5.7 2.7 4.3 5.4 14.2 3.4 3.2 6.3 9.7 3.4 6.7 6.2 4.1 6.0

Oaxaca 1.7 2.3 1.5 1.5 0.9 1.6 1.6 1.5 1.0 1.7 1.3 1.0 1.7 1.4

Puebla 3.0 3.8 3.1 4.3 2.8 3.5 3.3 3.8 2.5 3.6 4.4 3.1 4.4 3.6

Querétaro 2.4 2.6 1.7 2.3 1.3 1.0 2.6 1.7 2.3 2.4 1.7 2.4 1.8 1.9

Quintana Roo 3.0 3.4 1.1 1.8 2.0 2.2 2.5 1.7 2.2 2.9 1.7 1.3 2.0 1.8

San Luis Potosí 2.5 1.9 1.9 1.9 2.6 1.6 1.6 1.3 2.0 1.8 1.5 2.3 1.4 1.8

Sinaloa 6.1 4.1 3.9 2.2 2.3 7.2 5.8 3.5 4.2 3.9 3.1 2.7 4.1 3.8

Sonora 4.3 3.5 3.5 2.8 2.6 5.0 3.6 3.6 4.6 3.5 3.5 3.1 2.8 3.4

Tabasco 1.4 1.9 1.7 1.6 0.9 2.8 1.3 1.3 1.3 1.3 1.1 1.2 1.6 1.5

Tamaulipas 3.8 4.0 3.7 4.0 6.3 4.9 3.8 3.7 3.1 2.8 4.5 5.0 2.6 4.1

Tlaxcala 0.4 0.6 0.5 1.0 0.5 0.7 0.5 0.6 0.5 0.5 0.5 0.5 0.8 0.6

Veracruz 4.2 5.3 6.4 4.8 3.4 6.5 5.2 4.6 4.0 4.7 4.5 4.1 4.5 4.9

Yucatán 1.3 1.2 1.9 1.3 1.6 1.3 1.6 1.4 1.2 2.2 1.5 1.5 1.9 1.6

Zacatecas 0.9 1.0 0.8 1.0 1.1 0.9 0.9 0.7 0.7 0.8 0.7 0.7 1.0 0.8

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0


Fuente: CONSAR.


84

Cuadro A.3 Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y AFORE

(Trabajadores ISSSTE)

Entidad Federativa

Afirm

e B

ajío

Azte

ca

Bana

mex

Banco

me

r

Bano

rte

Ge

ne

rali

Copp

el

Inb

urs

a

ING

Inve

rca

p

Metlife

Pensio

nIS

SS

TE

Prinic

ipal

Pro

futu

ro G

NP

XX

I

To

tal

Aguascalientes 25.0 23.9 23.0 20.4 20.6 39.5 18.9 18.5 35.1 10.8 16.1 20.0 15.4 16.4 17.7

Baja California 0.7 0.5 1.3 1.4 0.5 1.3 0.6 1.6 2.3 0.5 1.0 0.7 2.0 1.1 1.1

Baja California Sur 0.6 0.9 1.4 1.3 0.4 2.1 1.4 1.2 0.8 0.1 0.9 0.5 0.7 0.6 1.0

Campeche - 0.1 0.2 0.3 0.2 0.1 0.4 0.2 0.3 0.0 0.4 0.1 0.3 0.5 0.3

Chiapas 0.0 0.7 1.0 1.3 0.4 1.7 0.9 0.6 0.6 0.1 2.1 0.9 0.8 1.1 1.7

Chihuahua 0.7 0.6 1.3 1.8 1.0 1.0 1.0 2.2 2.1 0.8 1.4 1.5 1.6 0.9 1.4

Coahuila 0.7 0.6 0.7 1.0 1.4 0.7 0.8 1.2 1.2 0.6 0.9 1.0 1.3 1.1 1.0

Colima 0.3 0.2 0.4 0.4 0.1 0.5 0.4 0.3 0.6 0.0 0.3 0.2 0.5 0.5 0.3

Distrito Federal 44.8 49.5 43.2 42.7 51.6 22.0 53.4 49.6 32.8 73.2 40.7 49.0 51.3 49.4 42.3

Durango 0.1 0.6 0.6 0.9 0.8 1.2 0.6 1.0 0.8 0.2 1.1 0.5 0.9 1.3 1.0

Estado de México 1.3 2.7 2.1 2.0 1.3 1.5 1.9 1.9 1.2 1.8 2.8 2.3 2.1 4.0 2.6

Guanajuato 6.6 1.2 1.7 2.0 1.5 1.3 1.2 1.3 1.3 1.5 1.8 1.6 2.0 1.3 1.7

Guerrero 0.6 0.9 1.1 1.1 0.2 1.7 0.9 0.7 0.4 0.9 2.9 1.3 0.9 1.5 2.3

Hidalgo 0.7 2.3 2.0 2.9 0.7 2.0 1.6 1.5 1.2 0.4 3.0 1.0 1.8 2.0 2.6

Jalisco 3.8 1.1 2.3 2.4 3.2 1.6 1.9 2.2 2.3 1.8 2.3 2.8 2.3 2.2 2.3

Michoacán 1.1 0.6 1.1 1.7 0.8 0.5 0.7 0.7 1.0 0.6 1.4 0.7 0.8 0.6 1.3

Morelos 0.6 1.1 1.0 1.0 0.3 0.6 0.8 0.7 0.4 1.1 0.9 0.8 1.3 1.0 0.9

Nayarit 0.6 0.2 0.6 0.6 0.3 1.1 0.4 0.3 0.5 0.1 0.6 0.2 0.2 0.7 0.6

Nuevo León 2.6 0.5 0.8 1.0 3.5 0.5 0.4 1.2 1.7 0.5 1.0 1.9 1.1 0.9 1.1

Oaxaca 0.1 1.7 1.3 1.2 0.6 1.6 0.5 1.2 0.9 0.1 2.5 0.9 0.5 0.8 2.0

Puebla 0.5 0.5 0.7 0.9 0.5 1.0 0.4 0.9 0.4 1.0 2.1 1.3 0.7 1.1 1.7

Querétaro 1.0 0.4 0.7 0.9 0.4 0.2 1.4 0.6 0.9 0.5 0.6 0.6 1.4 1.0 0.7

Quintana Roo - 2.3 0.9 1.8 1.5 2.2 1.0 1.5 4.0 0.3 1.3 1.1 1.4 1.1 1.4

San Luis Potosí 3.1 0.8 1.0 0.8 1.4 0.6 0.5 0.5 0.8 0.4 1.1 0.7 1.1 0.6 1.0

Sinaloa 2.4 0.7 1.3 0.7 0.6 2.9 2.0 1.4 1.3 0.4 1.3 1.1 1.1 0.9 1.3

Sonora 0.5 0.8 1.5 0.9 0.5 2.0 1.1 1.5 1.6 0.5 1.1 1.5 1.1 0.8 1.2

Tabasco 0.0 0.6 0.6 0.7 0.2 0.8 0.3 0.5 0.2 0.0 0.8 0.4 0.4 0.7 0.7

Tamaulipas 0.8 0.9 1.2 1.1 1.9 1.0 0.9 1.0 0.6 0.1 1.5 1.8 1.6 0.6 1.4

Tlaxcala 0.1 0.5 0.3 0.6 0.3 0.6 0.4 0.4 0.2 0.1 0.8 0.2 0.5 0.8 0.7

Veracruz 0.2 2.2 3.6 2.8 1.8 5.3 2.2 2.4 1.7 0.8 3.6 2.6 1.9 2.8 3.4

Yucatán 0.0 0.2 0.5 0.3 0.6 0.3 0.5 0.5 0.3 0.5 0.5 0.5 0.5 0.8 0.5

Zacatecas 0.5 0.2 0.6 0.9 0.8 0.6 0.5 0.5 0.4 0.1 1.0 0.4 0.6 0.9 0.9

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0


Fuente: CONSAR.


85

Cuadro A.4 Traspasos de Cuentas entre AFORE

(Número de cuentas netas)

AFORE Octubre - diciembre

2010 2011

Afirme Bajío 220 (121)

Azteca (2,421) (965)

Banamex 3,321 (3,561)

Bancomer (5,581) (19,957)

Banorte Generali 3,332 11,542

Coppel (3,787) 8,753

Inbursa (25,752) (23,251)

ING 7,900 (8,408)

Invercap 19,864 38,676

Metlife 2,234 7,124

Principal (5,871) (15,577)

Profuturo GNP 439 2,768

XXI 6,102 2,977

Total de Traspasos 214,670 393,275

Cuentas Netas: Traspasos recibidos menos traspasos cedidos.


Fuente: CONSAR.


86

Cuadro A.5 Traspasos históricos de cuentas entre AFORE

(Noviembre 1998 – diciembre 2011)

AFORE Recibidos Cedidos Netos

Afirme Bajío 60,920 27,437 33,483

Azteca 521,440 415,116 106,324

Banamex1/ 2,784,020 3,284,232 (500,212)

Bancomer 2,659,772 2,911,848 (252,076)

Banorte Generali2/ 1,954,013 2,013,355 (59,342)

Coppel 1,561,033 236,459 1,324,574

Inbursa3/ 1,799,250 1,286,610 512,640

ING4/ 2,580,348 3,785,098 (1,204,750)

Invercap 1,715,517 806,515 909,002

Metlife5/ 662,727 401,171 261,556

Principal6/ 2,074,062 2,570,824 (496,762)

Profuturo GNP7/ 2,069,773 2,700,625 (630,852)

XXI 855,979 860,247 (4,268)

Total8/ 21,299,910 21,299,910 0

1/ Incluye traspasos de Garante por cesión de cartera.

2/ Incluye traspasos de Ahorra Ahora, Argos e Ixe por cesión de cartera.

3/ Incluye traspasos de Capitaliza por cesión de cartera.

4/ Incluye traspasos de Genésis Metropolitan y Santander por cesión de cartera.

5/ Incluye traspasos de Actinver por cesión de cartera.

6/ Incluye traspasos de Tepeyac, Zurich y HSBC por cesión de cartera.

7/ Incluye traspasos de Scotia por cesión de cartera.

8/ Incluye el total de traspasos recibidos (1056) y cedidos (373) por la AFORE De la Gente, antes de entrar en proceso de disolución en febrero de 2008.


Fuente: CONSAR.


87

Cuadro A.6 Comisiones por administración de cuentas en las SIEFORE Básicas

AFORE Porcentaje anual

sobre saldo

Afirme Bajío 1.51

Azteca 1.67

Banamex 1.45

Bancomer 1.40

Banorte Generali 1.48

Coppel 1.70

Inbursa 1.17

ING 1.48

Invercap 1.72

Metlife 1.69

PENSIONISSSTE 1.00

Principal 1.52

Profuturo GNP 1.53

XXI 1.40


Fuente: CONSAR.


88

Cuadro A.7 Composición de las Inversiones de las SIEFORE Básicas 1

(Porcentajes)

SIEFORE Básicas 1

Afirm

e B

ajío

Azte

ca

Bana

mex

Banco

me

r

Bano

rte

Ge

ne

rali

Copp

el

Inb

urs

a

ING

Inve

rca

p

Metlife

Pensio

nIS

SS

TE

Princip

al

Pro

futu

ro G

NP

XX

I

SIE

FO

RE

Básic

as 1

Renta Variable Nacional 0.0 1.4 2.9 1.2 1.2 0.0 0.0 0.1 2.6 0.9 1.4 0.0 1.7 1.2 1.2

Renta Variable

Internacional

América 0.0 0.0 0.0 0.8 0.5 0.0 0.0 0.0 2.2 1.4 0.0 1.9 1.6 1.0 0.5

Asia 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0

Europa 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.1

Oceanía 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0

Deu

da P

riva

da N

acio

na

l

Alimentos 0.0 0.0 1.6 1.0 0.0 1.4 0.9 0.3 0.1 3.0 0.8 1.1 1.0 0.0 0.9

Automotriz 2.5 0.0 0.2 0.0 0.0 1.2 0.3 0.6 0.1 0.0 0.5 0.1 0.0 0.7 0.3

Banca de Desarrollo

0.3 0.0 0.9 0.6 1.0 0.0 0.0 1.2 0.0 0.7 0.4 0.6 3.8 2.1 0.9

Bancario 0.0 0.0 0.9 0.4 2.5 1.9 0.2 2.6 1.5 0.8 1.7 0.6 1.5 0.8 1.3

Bebidas 0.0 0.0 1.2 0.8 0.0 1.2 0.2 0.5 0.2 4.6 0.8 1.0 1.0 0.9 0.8

Cemento 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.4 0.3 0.1 0.0 1.3 0.0 0.3 0.0 0.1 0.1

Centros Comerciales

0.0 0.0 0.0 0.0 0.6 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Consumo 0.0 0.0 1.7 0.6 0.0 1.8 0.6 0.1 0.1 1.9 0.5 0.3 0.1 1.0 0.6

Deuda CP 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Estados 3.2 0.5 0.5 1.4 5.1 0.6 1.3 0.4 0.0 0.0 0.6 2.3 0.0 1.1 1.0

Europesos 0.0 0.0 1.0 5.0 1.3 0.0 3.0 2.7 4.0 3.2 3.2 4.4 1.1 3.3 2.9

Grupos Industriales

0.0 0.6 0.6 0.9 0.2 0.7 1.3 0.7 0.7 0.5 0.1 1.6 0.0 0.6 0.6

Hoteles 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0

Infraestructura 0.0 0.0 0.6 1.0 1.8 0.0 3.4 2.0 2.9 2.2 0.6 2.0 2.2 0.0 1.2

OTROS 0.0 0.0 0.9 0.8 0.0 0.6 0.0 0.6 0.0 0.3 0.3 1.3 1.7 0.6 0.6

Papel 0.0 0.0 0.7 0.2 0.0 0.3 0.0 0.5 0.2 1.0 0.1 1.2 0.3 0.4 0.4

Paraestatal 3.7 0.5 2.9 3.9 2.6 2.7 0.8 2.8 1.8 3.5 7.0 1.6 8.5 6.4 4.4

Serv. Financieros 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.1 0.8 0.1 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.2

Siderúrgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0

Telecom 2.0 0.0 3.0 2.5 5.1 0.7 4.2 2.2 0.7 3.0 2.2 2.3 4.0 1.9 2.6

Transporte 0.0 0.0 0.3 0.1 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.9 0.2 0.2 0.1 0.3 0.2

Vivienda 5.4 0.0 3.0 6.0 3.3 5.6 4.0 6.3 3.6 7.3 6.7 4.0 6.0 6.4 5.4

Estructurados 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Deuda Internacional 1.9 3.7 2.7 5.9 5.0 0.0 0.9 3.9 4.7 6.9 0.6 3.4 12.2 4.0 3.4

Deu

da G

ub

ern

am

en

tal

BOND182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BONDESD 4.9 0.0 0.3 0.0 0.0 3.7 2.0 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 1.9 0.5

BONOS 17.3 21.2 14.2 16.8 2.3 19.6 0.0 26.3 18.0 14.6 17.1 19.3 11.2 21.2 16.1

BPA182 14.5 20.3 0.0 7.9 5.2 31.3 66.1 3.1 27.2 6.7 18.0 0.0 0.0 9.8 12.6

BPAS 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BPAT 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

CBIC 0.0 0.3 0.1 2.5 0.0 0.0 0.6 4.2 0.0 0.1 1.7 3.2 2.1 0.3 1.6

CETES 0.0 10.5 1.4 2.6 2.9 1.5 6.8 0.0 0.0 0.0 1.5 0.0 0.0 0.0 1.6

DEPBMX 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

UDIBONO 38.4 37.6 57.0 34.4 32.9 23.8 2.1 34.9 18.7 34.8 32.3 43.8 38.6 33.3 35.1

UMS 0.0 0.0 0.0 0.2 23.2 0.0 0.0 0.2 8.7 0.0 0.0 0.6 0.6 0.0 1.3

REPORTOS 5.9 3.5 1.2 2.0 3.1 0.9 1.0 2.7 1.7 0.2 1.2 2.5 0.0 0.3 1.5

TOTAL 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

Los porcentajes de cada tipo de instrumento son con respecto a la cartera.


Fuente: CONSAR.


89


(Porcentajes)

SIEFORE Básicas 2

Afirm

e B

ajío

Azte

ca

Bana

mex

Banco

me

r

Bano

rte

Ge

ne

rali

Copp

el

Inb

urs

a

ING

Inve

rca

p

Metlife

Pensio

nIS

SS

TE

Princip

al

Pro

futu

ro G

NP

XX

I

SIE

FO

RE

Básic

as 2


Renta Variable

Internacional

América 2.3 1.8 7.9 6.5 7.8 6.8 3.7 5.0 11.9 7.0 5.6 8.7 8.1 7.6 6.8

Asia 0.0 0.0 0.0 1.2 0.0 0.0 0.0 2.2 0.0 1.0 0.2 0.6 0.9 0.0 0.7

Europa 0.0 0.0 0.0 1.0 0.0 0.0 0.4 1.3 0.0 0.7 1.2 0.3 2.1 0.0 0.7

Oceanía 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.8 0.0 0.0 0.4 0.0 0.4 0.0 0.2

Deu

da P

riva

da N

acio

na

l

Alimentos 0.0 0.0 0.1 0.6 0.0 1.1 0.2 0.3 0.1 1.6 0.4 0.5 0.3 0.0 0.3

Automotriz 2.2 0.0 0.1 0.0 0.0 1.0 0.2 0.4 0.1 0.0 0.5 0.1 0.0 1.0 0.2

Banca de Desarrollo

0.7 0.0 0.6 0.6 0.9 0.0 0.0 1.2 0.0 0.4 0.3 0.5 3.3 1.5 0.9

Bancario 0.0 0.0 0.5 0.8 1.9 1.0 1.0 2.3 0.5 1.4 2.0 0.4 1.1 0.2 1.1

Bebidas 0.0 0.0 0.7 0.7 0.0 3.3 0.1 0.4 0.8 2.6 0.8 0.6 0.9 1.1 0.7

Cemento 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.4 0.1 0.1 0.0 0.2 0.0 0.2 0.1 0.3 0.1

Centros Comerciales

0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Consumo 0.0 0.0 1.4 0.2 0.0 1.7 0.3 0.1 0.2 1.0 0.3 0.3 0.1 0.8 0.5

Deuda CP 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Estados 1.6 0.9 0.4 0.8 4.3 0.3 0.9 0.4 0.0 0.0 0.6 1.1 0.0 0.6 0.7

Europesos 0.0 0.0 1.0 3.6 2.8 0.0 2.6 2.1 3.2 4.0 2.0 2.2 0.9 2.7 2.2

Grupos Industriales

0.3 0.8 0.7 0.8 0.5 0.6 1.1 0.5 0.3 0.9 0.1 1.0 0.0 0.2 0.5

Hoteles 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0


OTROS 0.0 0.0 0.3 0.6 0.0 0.1 0.0 0.5 0.0 0.4 0.3 0.8 0.7 0.4 0.4

Papel 0.0 0.0 0.6 0.2 0.1 1.2 0.0 0.5 0.1 0.9 0.1 0.6 0.2 0.4 0.3

Paraestatal 3.2 0.3 2.2 3.3 2.7 3.3 1.5 2.7 0.1 2.1 6.2 1.3 8.1 4.3 3.4


Siderúrgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Telecom 1.7 2.5 3.3 1.6 2.1 0.6 3.1 1.5 0.9 1.4 2.0 1.5 2.1 1.6 2.0

Transporte 0.0 0.0 0.1 0.1 0.3 0.0 0.0 0.2 0.0 0.6 0.2 0.1 0.1 0.4 0.2

Vivienda 4.7 0.0 2.0 4.5 1.8 5.7 3.3 4.9 0.7 4.1 6.2 2.1 3.4 4.6 3.7

Estructurados 0.0 0.0 3.1 2.1 0.4 1.4 2.1 4.0 3.1 1.5 1.7 0.8 2.9 0.1 2.2


Deu

da G

ub

ern

am

en

tal

BOND182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BONDESD 17.2 2.9 0.8 0.2 0.0 20.9 1.1 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.7

BONOS 25.4 37.0 14.9 21.3 17.2 20.8 0.2 29.7 42.0 18.0 21.1 27.3 13.7 45.2 22.2

BPA182 3.3 2.3 0.0 0.1 0.0 3.2 5.1 0.0 9.9 0.0 1.8 0.0 0.0 0.6 1.1

BPAS 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BPAT 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 5.6 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1

CBIC 1.2 0.7 13.1 6.1 0.2 0.0 0.8 4.9 0.0 1.9 1.6 3.7 4.6 2.9 4.8

CETES 0.0 18.8 1.4 4.7 4.1 1.5 58.0 0.0 4.3 8.3 2.3 1.2 0.0 0.0 6.8

DEPBMX 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

UDIBONO 21.9 11.6 31.9 24.6 13.5 14.0 3.5 22.5 7.4 22.5 28.7 28.8 31.0 9.8 22.0

UMS 0.0 0.0 1.4 0.9 19.7 0.0 0.0 0.3 0.2 0.4 0.0 0.5 0.5 0.7 1.5

REPORTOS 8.3 4.3 0.8 2.2 4.7 0.7 3.1 1.9 1.9 1.7 2.0 5.1 0.0 2.4 2.1

TOTAL 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0



Fuente: CONSAR.


90


(Porcentajes)

SIEFORE Básicas 3

Afirm

e B

ajío

Azte

ca

Bana

mex

Banco

me

r

Bano

rte

Ge

ne

rali

Copp

el

Inb

urs

a

ING

Inve

rca

p

Metlife

Pensio

nIS

SS

TE

Princip

al

Pro

futu

ro G

NP

XX

I

SIE

FO

RE

Básic

as 3


Renta Variable

Internacional

América 2.5 2.3 8.7 8.1 9.4 8.2 5.1 4.7 14.8 9.4 6.6 11.5 9.3 9.5 8.2

Asia 0.0 0.0 0.0 1.1 0.0 0.0 0.0 2.8 0.0 1.1 0.3 0.7 1.0 0.0 0.8

Europa 0.0 0.0 0.0 0.7 0.0 0.0 0.5 1.6 0.0 0.5 2.1 0.4 2.4 0.0 0.8

Oceanía 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.9 0.0 0.0 0.6 0.0 0.4 0.0 0.3

Deu

da P

riva

da N

acio

na

l

Alimentos 0.0 0.0 0.1 0.5 0.0 1.2 0.1 0.3 0.1 1.2 0.3 0.6 0.2 0.0 0.3

Automotriz 2.4 0.0 0.1 0.0 0.0 1.3 0.3 0.0 0.1 0.0 0.2 0.1 0.0 1.0 0.1

Banca de Desarrollo

0.9 0.0 0.7 0.6 1.2 0.0 0.0 1.2 0.0 0.3 0.3 0.5 3.2 1.2 1.0

Bancario 0.0 0.0 0.5 0.6 1.9 1.2 1.1 2.0 0.6 1.5 1.1 0.5 1.0 0.2 1.0

Bebidas 0.0 0.0 0.7 0.7 0.0 1.0 0.1 0.3 0.2 2.8 0.8 0.6 0.7 0.9 0.6

Cemento 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.4 0.2 0.1 0.0 0.2 0.0 0.2 0.1 0.2 0.1

Centros Comerciales

0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Consumo 0.0 0.0 1.2 0.2 0.0 2.1 0.2 0.1 0.2 1.2 0.3 0.3 0.1 0.8 0.4

Deuda CP 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Estados 2.7 1.1 0.0 0.7 5.1 0.3 1.0 0.1 0.0 0.0 0.6 1.2 0.0 0.5 0.6

Europesos 0.0 0.0 0.6 5.0 2.3 0.0 3.0 1.8 3.9 4.4 1.1 2.2 0.7 2.8 2.2

Grupos Industriales

0.4 1.0 0.8 0.8 0.5 0.6 1.9 0.5 1.0 0.8 0.0 1.1 0.0 0.2 0.7

Hoteles 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0


OTROS 0.0 0.0 0.4 0.5 0.0 0.6 0.0 0.5 0.0 0.5 0.4 0.8 0.6 0.3 0.4

Papel 0.0 0.0 0.7 0.1 0.0 1.4 0.0 0.5 0.2 0.8 0.2 0.5 0.1 0.3 0.4

Paraestatal 3.7 0.4 2.0 2.6 2.7 3.4 2.2 2.4 0.1 2.3 5.7 1.6 7.7 3.5 3.1


Siderúrgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Telecom 0.5 1.5 2.4 1.5 2.7 1.5 3.6 1.4 0.9 1.7 2.2 1.6 2.0 1.5 1.9

Transporte 0.0 0.0 0.0 0.1 0.5 0.0 0.0 0.2 0.0 0.9 0.2 0.1 0.1 0.3 0.1

Vivienda 5.6 0.0 0.7 3.8 2.3 6.8 3.7 4.8 1.2 4.7 6.0 2.1 3.2 3.7 3.1

Estructurados 0.0 0.0 5.0 2.5 0.6 1.4 3.6 5.6 3.9 2.4 2.3 1.1 4.2 0.1 3.4


Deu

da G

ub

ern

am

en

tal

BOND182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BONDESD 13.2 0.0 0.7 0.0 0.0 22.2 0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.7

BONOS 28.3 43.9 17.6 21.8 15.0 20.6 0.5 33.5 44.2 19.3 25.0 28.7 15.8 44.3 23.2

BPA182 0.7 2.1 0.0 0.0 0.0 4.7 3.8 0.0 5.2 0.0 3.4 0.0 0.0 0.7 0.7

BPAS 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BPAT 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

CBIC 1.5 0.8 18.4 6.6 0.0 0.0 0.9 4.0 0.0 3.2 1.5 3.7 4.9 2.8 6.2

CETES 0.0 6.1 3.0 1.9 4.1 1.5 48.6 0.0 3.0 5.6 1.9 0.8 0.0 0.0 5.0

DEPBMX 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

UDIBONO 19.8 13.9 18.2 22.3 14.3 12.4 4.1 18.9 2.1 18.4 22.0 24.4 27.2 9.1 18.1

UMS 0.0 0.0 4.5 1.5 16.7 0.0 0.0 0.4 0.2 0.3 0.0 0.7 0.5 1.7 2.2

REPORTOS 8.1 7.5 0.9 2.9 3.2 0.4 3.5 0.9 2.7 1.2 1.5 3.0 0.0 2.3 1.8

TOTAL 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0



Fuente: CONSAR.


91


(Porcentajes)

SIEFORE Básicas 4

Afirm

e B

ajío

Azte

ca

Bana

mex

Banco

me

r

Bano

rte

Ge

ne

rali

Copp

el

Inb

urs

a

ING

Inve

rca

p

Metlife

Pensio

nIS

SS

TE

Princip

al

Pro

futu

ro G

NP

XX

I

SIE

FO

RE

Básic

as 4


Renta Variable

Internacional

América 2.7 2.9 10.3 9.9 12.3 11.3 6.6 7.4 16.6 10.0 7.8 16.0 11.6 11.7 10.7

Asia 0.0 0.7 0.0 1.7 0.0 0.0 0.0 3.8 0.0 1.3 0.5 0.9 1.3 0.0 1.1

Europa 0.0 0.0 0.0 0.9 0.0 0.0 0.5 1.8 0.0 0.9 3.0 0.6 3.1 0.0 0.9

Oceanía 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 1.2 0.0 0.0 0.9 0.0 0.5 0.0 0.3

Deu

da P

riva

da N

acio

na

l

Alimentos 0.0 0.0 0.1 0.5 0.0 1.2 0.9 0.3 0.1 1.1 0.3 0.7 0.1 0.0 0.3

Automotriz 2.5 0.0 0.1 0.0 0.0 1.4 0.3 0.0 0.1 0.0 0.2 0.1 0.0 0.8 0.1

Banca de Desarrollo

0.8 0.0 0.4 0.6 0.9 0.0 0.0 1.3 0.0 0.7 0.3 0.6 2.2 1.1 0.8

Bancario 0.0 0.0 0.5 0.4 2.1 1.8 1.1 2.0 0.7 1.2 1.0 0.6 1.0 0.2 1.0

Bebidas 0.0 0.0 0.7 0.6 0.0 1.0 0.1 0.3 0.2 2.9 0.7 0.5 0.5 0.9 0.5

Cemento 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.4 0.2 0.1 0.0 0.2 0.0 0.2 0.1 0.2 0.1

Centros Comerciales

0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Consumo 0.0 0.0 1.0 0.2 0.0 1.7 0.2 0.1 0.2 1.4 0.3 0.3 0.0 0.2 0.4

Deuda CP 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Estados 2.9 1.1 0.0 0.7 5.0 0.3 1.0 0.1 0.0 0.0 0.6 1.3 0.0 0.5 0.7

Europesos 0.0 0.0 1.1 4.7 2.6 0.0 3.1 1.8 3.0 4.5 1.0 2.3 0.8 3.0 2.1

Grupos Industriales

0.4 1.0 0.8 0.8 0.5 0.6 1.6 0.5 0.5 0.6 0.0 1.1 0.0 0.0 0.6

Hoteles 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.1


OTROS 0.0 0.0 0.4 0.5 0.0 0.5 0.0 0.5 0.0 0.4 0.4 0.4 0.5 0.3 0.4

Papel 0.0 0.0 0.2 0.1 0.0 1.3 0.0 0.5 0.2 0.7 0.2 0.3 0.1 0.2 0.3

Paraestatal 5.3 0.4 1.9 2.3 2.2 4.3 2.1 2.0 0.1 1.8 5.8 1.5 7.0 2.8 2.8


Siderúrgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Telecom 0.0 0.3 2.4 1.4 2.4 1.6 3.7 1.2 0.8 1.2 2.2 1.5 1.9 1.5 1.8

Transporte 0.0 0.0 0.0 0.1 0.4 0.0 0.0 0.1 0.0 0.4 0.2 0.1 0.1 0.3 0.1

Vivienda 5.9 0.0 0.1 3.8 1.8 5.9 3.6 4.4 0.8 3.7 6.0 2.2 2.7 3.0 2.7

Estructurados 0.0 0.0 5.5 2.4 0.6 1.3 3.7 5.3 3.6 2.6 2.0 1.2 4.0 0.1 3.3


Deu

da G

ub

ern

am

en

tal

BOND182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BONDESD 15.2 2.1 1.1 0.0 0.0 17.7 1.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.0

BONOS 23.7 48.4 14.5 21.3 15.0 20.4 0.6 31.7 42.5 16.6 25.0 27.2 10.6 43.8 21.4

BPA182 0.1 0.6 0.0 0.0 0.0 2.7 4.7 0.0 4.2 0.0 0.8 0.0 0.0 0.3 0.6

BPAS 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BPAT 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

CBIC 1.4 0.8 20.1 7.4 0.0 0.0 0.9 3.8 0.0 3.8 1.5 2.9 3.8 2.2 6.5

CETES 0.0 3.5 1.4 3.0 1.7 1.5 44.7 0.0 2.6 8.0 2.3 0.0 0.0 0.0 3.5

DEPBMX 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

UDIBONO 19.8 15.1 13.0 16.3 16.2 13.4 4.0 16.7 1.1 16.9 19.9 21.0 30.8 8.2 16.2

UMS 0.0 0.0 6.8 2.6 15.7 0.0 0.0 0.5 2.1 0.9 0.0 0.8 0.5 1.6 3.2

REPORTOS 8.3 7.4 0.8 2.0 0.5 0.3 2.3 0.4 2.2 0.2 1.9 2.3 0.0 2.3 1.2

TOTAL 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0



Fuente: CONSAR.


92


(Porcentajes)

SIEFORE Básicas 5

Afirm

e B

ajío

Azte

ca

Bana

mex

Banco

me

r

Bano

rte

Ge

ne

rali

Copp

el

Inb

urs

a

ING

Inve

rca

p

Metlife

Pensio

nIS

SS

TE

Princip

al

Pro

futu

ro G

NP

XX

I

SIE

FO

RE

Básic

as 5


Renta Variable

Internacional

América 2.6 3.9 10.6 10.0 14.3 10.9 8.1 6.7 16.8 9.8 8.9 17.1 12.5 11.3 10.9

Asia 0.0 1.4 0.0 1.8 0.0 0.0 0.0 4.1 0.0 0.8 0.7 0.7 1.3 0.0 0.7

Europa 0.0 0.0 0.0 1.0 0.0 0.0 0.4 3.0 0.0 1.6 4.1 0.4 3.1 0.0 0.7

Oceanía 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 1.5 0.0 0.0 1.2 0.0 0.5 0.0 0.2

Deu

da P

riva

da N

acio

na

l

Alimentos 0.0 0.0 0.1 0.2 0.0 1.3 1.9 0.3 0.1 1.0 0.2 0.4 0.8 0.0 0.4

Automotriz 2.5 0.0 0.1 0.0 0.0 1.4 0.2 0.2 0.1 0.0 0.2 0.0 0.0 0.8 0.4

Banca de Desarrollo

0.3 0.0 0.0 0.6 0.8 0.0 0.0 0.8 0.0 0.4 0.3 0.5 2.4 0.5 0.4

Bancario 0.0 0.0 0.4 0.4 1.7 1.1 0.4 1.6 1.2 0.6 0.8 0.5 1.3 0.1 0.8

Bebidas 0.0 0.0 0.2 0.5 0.0 0.0 0.1 0.3 0.1 2.4 0.8 0.5 0.3 0.6 0.3

Cemento 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.2 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.1 0.1

Centros Comerciales

0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Consumo 0.0 0.0 0.2 0.2 0.0 1.7 0.2 0.1 0.1 1.0 0.2 0.3 0.1 0.1 0.4

Deuda CP 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Estados 3.0 1.1 0.0 0.7 3.7 0.4 0.8 0.1 0.0 0.0 0.6 1.0 0.0 0.4 0.8

Europesos 0.0 0.0 2.9 2.7 1.1 0.0 1.9 1.7 3.5 4.1 0.9 2.1 1.0 4.1 2.0

Grupos Industriales

0.1 1.1 1.0 0.7 0.3 0.7 0.9 0.5 0.2 0.6 0.0 0.7 0.0 0.0 0.6

Hoteles 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0


OTROS 0.0 0.0 0.2 0.4 0.0 0.2 0.0 0.4 0.0 0.2 0.3 0.3 0.4 0.1 0.2

Papel 0.0 0.0 0.1 0.1 0.1 1.2 0.0 0.4 0.1 0.5 0.2 0.2 0.2 0.1 0.3

Paraestatal 4.4 0.6 0.8 3.1 1.5 5.2 1.5 1.7 0.0 1.7 5.9 1.0 7.7 2.2 2.3


Siderúrgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Telecom 2.0 0.0 1.0 1.0 2.0 1.5 2.9 1.1 0.5 1.0 2.0 1.0 1.9 1.1 1.3

Transporte 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.1 0.0 0.4 0.2 0.0 0.1 0.2 0.1

Vivienda 5.1 0.0 0.1 3.7 2.1 4.4 3.4 4.0 0.7 2.5 5.8 1.6 4.2 2.4 2.5

Estructurados 0.0 0.0 5.1 2.1 0.5 1.1 2.3 4.3 3.4 2.0 1.7 1.3 4.4 0.1 2.5


Deu

da G

ub

ern

am

en

tal

BOND182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BONDESD 20.7 0.0 1.6 0.0 0.0 22.8 0.6 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 3.6

BONOS 23.8 38.6 28.8 28.6 24.0 19.7 0.5 34.8 42.1 23.6 21.8 31.5 11.3 42.7 27.2

BPA182 0.2 0.8 0.0 0.0 0.0 0.8 15.9 0.0 6.4 0.0 1.0 0.0 0.0 0.0 1.3

BPAS 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1

BPAT 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

CBIC 0.2 0.6 7.7 6.1 0.5 0.0 0.5 3.4 0.0 1.4 2.1 2.2 0.1 1.6 2.9

CETES 0.0 5.5 4.4 7.3 2.5 1.5 41.0 0.0 3.9 11.9 1.5 0.1 0.0 0.0 4.8

DEPBMX 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

UDIBONO 14.8 15.4 9.8 10.6 17.8 13.2 2.2 13.9 3.4 11.8 20.7 18.9 28.7 8.3 12.6

UMS 0.0 0.0 7.4 2.3 6.8 0.0 0.0 0.6 0.0 0.9 0.0 0.8 0.5 3.7 2.9

REPORTOS 8.0 7.9 1.5 0.8 3.6 0.5 3.2 3.3 2.1 0.1 0.4 4.1 0.0 4.2 2.4

TOTAL 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0



Fuente: CONSAR.


93

Cuadro A.12 Composición de las Inversiones de las SIEFORE Adicionales

(Porcentajes)

SIEFORE Adicionales

Bana

mex A

V

Bana

mex A

V P

lus

Banco

me

r A

horr

o

Indiv

idu

al

Banco

me

r

Gub

ern

am

enta

l P

S

Banco

me

r P

S C

ort

o

Pla

zo

Banco

me

r IS

SE

MY

M

Banco

me

r P

MX

-SA

R

Banco

me

r

Pre

vis

ional

Bano

rte

Pre

vis

ión

1

Bano

rte

Pre

vis

ión

2

Bano

rte

Pre

vis

ión

3

Bano

rte

Pre

vis

ión

4

Bano

rte

Pre

vis

ión

5

ING

AV

3

Metlife M

etA

Pro

futu

ro C

P

Pro

futu

ro L

P

SIE

FO

RE

Ad

icio

na

les

Renta Variable Nacional 5.2 13.2 5.4 0.0 0.0 9.4 0.0 0.0 0.0 12.3 11.8 0.0 29.1 0.0 0.0 0.0 14.1 3.0

Renta Variable

Internacional

América 0.0 0.0 7.0 0.0 0.0 6.0 0.0 0.0 0.0 4.1 3.2 0.0 6.9 0.0 0.0 0.0 15.1 1.4

Asia 0.0 0.0 1.6 0.0 0.0 2.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.9 0.3

Europa 0.0 0.0 1.4 0.0 0.0 1.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 3.9 0.2

Oceanía 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.6 0.0

Deu

da P

riva

da N

acio

na

l

Alimentos 0.8 0.3 0.0 5.2 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 1.5 0.0 1.2

Automotriz 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Banca de Desarrollo

0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.8 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 15.4 0.4 0.1

Bancario 0.0 0.0 0.4 13.3 0.0 5.3 0.0 0.0 0.0 0.0 1.8 0.0 0.0 0.6 0.0 5.3 0.0 3.7

Bebidas 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.1

Cemento 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Centros Comerciales

0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1

Consumo 0.0 0.0 0.8 1.9 0.0 0.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.6 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5

Deuda CP 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Estados 0.0 0.0 1.9 23.0 0.0 5.8 0.0 0.0 0.0 0.0 6.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 6.2

Europesos 0.0 0.0 1.7 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.7 0.0 0.0 0.1

Grupos Industriales

0.0 0.0 0.6 4.7 0.0 0.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.5 0.6 0.0 0.0 1.2

Hoteles 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Infraestructura 0.0 0.8 0.0 24.8 0.0 1.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.8 0.0 0.0 0.0 5.7

OTROS 0.0 0.0 0.2 6.1 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 5.4 0.0 1.4

Papel 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Paraestatal 0.4 0.1 3.1 6.9 0.0 4.5 0.0 0.0 0.0 0.0 2.9 0.0 0.0 1.4 0.0 1.2 0.0 2.4

Serv. Financieros

0.0 0.9 0.2 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Siderúrgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Telecom 1.6 0.8 1.3 0.0 0.0 2.2 0.0 0.0 0.0 0.0 2.0 0.0 0.0 0.0 0.6 0.0 0.0 0.5

Transporte 0.0 0.3 0.1 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Vivienda 1.1 0.0 4.0 4.5 0.0 2.9 0.0 0.0 0.0 0.0 2.0 0.0 0.0 1.7 0.0 2.1 0.0 1.7

Estructurados 0.0 2.6 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Deuda Internacional 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 19.7 0.0 0.1

Deu

da G

ub

ern

am

en

tal

BOND182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BONDESD 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 28.5 0.0 6.7 0.0 0.0 9.3 0.0 0.0 2.7 0.0 0.0 10.2

BONOS 8.7 42.1 17.2 2.5 0.0 21.0 0.0 62.5 16.1 57.1 34.4 36.7 23.3 40.7 0.0 46.2 32.9 11.6

BPA182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 11.9 2.1 0.1 0.1

BPAS 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BPAT 0.0 0.0 0.0 0.0 9.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4

CBIC 0.0 0.0 0.0 0.8 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2

CETES 28.4 31.6 29.1 3.3 88.3 15.4 65.2 0.0 69.2 15.6 12.3 24.0 7.1 10.8 53.6 0.0 0.0 35.3

DEPBMX 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

UDIBONO 51.8 3.3 19.9 1.1 0.0 16.2 0.0 37.5 0.0 7.4 7.8 23.2 20.3 40.4 27.3 1.0 31.1 7.4

UMS 0.0 0.0 0.7 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 4.2 0.0 8.8 3.7 10.7 0.0 0.0 0.0 0.0 1.1

REPORTOS 2.1 3.9 2.5 2.0 2.5 0.8 6.3 0.0 3.8 3.5 3.3 3.0 2.5 2.4 2.4 0.0 0.0 3.6

TOTAL 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0



Fuente: CONSAR.

comisiÓn nacional del sistema de ahorro...

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