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CURSO ESTADÍSTICASCURSO ESTADÍSTICASCURSO ESTADÍSTICAS CURSO ESTADÍSTICAS MONETARIAS Y FINANCIERAS MONETARIAS Y FINANCIERAS

CEMLA CEMLA –– BCCHBCCH

Santiago de ChileSantiago de Chile04 al 15 de octubre de 201004 al 15 de octubre de 2010

CLASIFICACIÓN DE ACTIVOS CLASIFICACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS FINANCIEROS

Fuente: Capítulo IV del MEMFFuente: Capítulo IV del MEMF

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I. INTRODUCCIÓN

1. La clasificación de activos financieros yi li l i i lpasivos aplica a las posiciones, a la

renta vinculada y a las transacciones dela cuenta financiera y otros cambios enla cuenta financiera y otros cambios enlos activos financieros y pasivos.

2. Las clasificaciones se utilizan paraagrupar componentes semejantes yagrupar componentes semejantes yseparar componentes con distintascaracterísticas.

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características.

I. INTRODUCCIÓN

3. Los activos financieros puedendefinirse como activos en forma dederechos financieros, oro monetario,DEG, acciones de sociedades y algunosderivados financieros.

4. La expresión “activo financiero” seutiliza para designar aquellosp g qinstrumentos financieros para los queexisten transacciones en la cuenta

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financiera.

I. INTRODUCCIÓN

5. La expresión “instrumento financiero” esmás amplia que la de “activo financiero”más amplia que la de activo financiero ,ya que comprende diversos tipos decontratos financieros y otros acuerdoscontratos financieros y otros acuerdoscomo es el caso de las contingencias.

6 L ti ti t ól t t6. Los activos contingentes sólo se tratancomo activos financieros si el derecho ol i i di i l l tel pasivo es incondicional para las partes

involucradas y el acuerdo tiene un valorb bl i bl

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observable por ser negociable.

I. INTRODUCCIÓN

7. Identificar las transacciones financierasrequiere:requiere:

a. Distinguir entre activos financieros y activosfi ino financieros.

b. Distinguir entre transacciones financieras yotras variaciones que afectan a la existencia, elvolumen y valor de los activos financieros.

c. Distinguir entre transacciones con activosfinancieros de las operaciones financieras que

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implicas activos financieros contingentes.

II. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

8. Los instrumentos financieros seclasifican como activos financieros ocomo otros instrumentos financieros.

9. La mayoría de los activos financieros9. La mayoría de los activos financierosson derechos financieros que provienende relaciones de tipo contractual en lade relaciones de tipo contractual en laque una unidad suministra fondos a otraunidad.

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unidad.

II. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

10. Estos contratos son la base de unarelación acreedor/deudor que otorga alq gpropietario del activo, derechosincondicionales sobre los recursos

ó i d l id d i tit i leconómicos de la unidad institucionaldeudora.

11 El it l i i t11. El capital accionario representa underecho del propietario sobre el valorresidual de la unidad Un derivadoresidual de la unidad. Un derivadofinanciero vinculado al precio de unamercancía es un activo financiero y

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mercancía es un activo financiero ytiene un pasivo de contrapartida.

III. DERECHOS

12. Un derecho es un activo que permiteal propietario (acreedor) recibir uno oal propietario (acreedor), recibir uno ovarios pagos de una unidad deudora,según lo acordado en un contratosegún lo acordado en un contrato.Surgen de relaciones contractualesque se ejecutan cuando una unidadque se ejecutan cuando una unidadinstitucional promete, a otra unidad,suministrar fondos u otros recursossuministrar fondos u otros recursos.

13. El oro en lingotes considerado oromonetario no da origen a un derechomonetario, no da origen a un derecho.

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IV. DEFINICIÓN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

14. Los activos financieros son entidadessobre las que las unidadessobre las que las unidadesinstitucionales ejercen derechos depropiedad, individual o colectivamente,y pueden obtener beneficioseconómicos por su posesión o usod t í d d ti Sdurante un período de tiempo. Sonconsiderados depósitos de valor enatención a los beneficios económicosatención a los beneficios económicosfuturos esperados.

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IV. DEFINICIÓN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

15. La relación acreedor/deudor impartel i t t fi ial instrumento financiero una

dimensión en términos de pasivos yactivos Sin embargo el oroactivos. Sin embargo, el oromonetario y los DEG se consideranactivos financieros, aunque no existaactivos financieros, aunque no existael pasivo correspondiente.

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V. OTROS INSTRUMENTOS FINANCIEROS NO RECONOCIDOS COMO ACTIVOS FINANCIEROS

16. Los activos y pasivos contingentesson convenios financieroscontractuales entre unidadesinstitucionales que no entrañanrequerimientos incondicionales yarequerimientos incondicionales, yasea para hacer pagos o para entregarobjetos de valor.j

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17. No se reconocen como activosfinancieros o pasivos antes delfinancieros o pasivos antes delcumplimiento de las condicionespactadas. Sin embargo, al otorgarp g gciertos derechos y obligaciones, quepudieran influir en decisiones futurasy afectar económicamente a lasy afectar económicamente a lasunidades involucradas, se recomiendacompilar información suplementariap psobre estas transacciones.

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18. Las garantías de pago soncontingentes; los pagos sólo secontingentes; los pagos sólo seexigen si incumple el deudorprincipal. Sin embargo, las reservasp p gpara requerimientos bajo garantíasnormalizadas no se considerancontingentes debido a la expectativacontingentes debido a la expectativamás predecible de pago bajogarantías normalizadas.g

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19. Si bien las líneas de crédito, lascartas de crédito y los compromisosyde préstamo, permiten garantizarfondos, no se consideran activosfinancieros mientras no se realice elfinancieros mientras no se realice eldesembolso de los fondos.

20.Los apartados contables como20.Los apartados contables comoprevención de pasivos o de gastosfuturos, no se identifican comopasivos La recaudación pendiente depasivos. La recaudación pendiente deimpuestos o las entradas esperadasde regalías, no se consideran activosde regalías, no se consideran activosfinancieros.

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VI. CLASIFICACIÓN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

21. La clasificación se basa en lascaracterística legal que describe lasg qrelación subyacente entre losparticipantes, la característica deliquidez y el propósito económicoliquidez y el propósito económico.Proporciona definiciones que permitela comparación internacional y lap yinclusión de nuevos instrumentosdentro de las categorías existentes.

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VI. CLASIFICACIÓN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

22. La clasificación tiene por objetofacilitar el análisis de lastransacciones de las unidadestransacciones de las unidadesinstitucionales y constituye unmarco para evaluar las fuentes ymarco para evaluar las fuentes ylos usos del financiamiento y el

d d li id d tgrado de liquidez de estasunidades.

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VII.CLASIFICACIÓN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS Y PASIVOS DEL SCN Y DEL MEMF

1) Oro monetario:a) Oro en lingotesa) Oro en lingotesb) Cuentas de oro no asignado

2) Derechos Especiales de Giro (DEG).2) Derechos Especiales de Giro (DEG).3) Efectivo y depósitos:

a) Efectivo)b) Posiciones interbancariasc) Otros depósitos transferibles

) O ód) Otros depósitos4) Títulos de deuda.) é

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5) Préstamos.


6) Capital accionario y participación en losfondos de inversión:fondos de inversión:a) Capital accionario:

i Acciones cotizadas en bolsai. Acciones cotizadas en bolsaii. Acciones no cotizadas en bolsaiii. Otras participaciones de capitaliii. Otras participaciones de capital

b) Participaciones en los fondos (unidades) deinversión:i. Participaciones en los fondos (unidades) del

mercado monetario.

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ii. Participaciones en otros fondos (unidades) deinversión.


7) Seguros, pensiones y sistemas degarantías normalizadas:a) Reservas técnicas de seguros no de vida.b) Seguros de vida y prestaciones de pólizas de

renta vitalicia.c) Prestaciones de pensionesc) Prestaciones de pensiones.d) Derechos sobre los patrocinadores de los

fondos de pensiones.e) Derechos de los beneficiarios de los fondos

distintos de pensiones.f) R l i i t d l

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f) Reservas para los requerimientos de lasgarantías normalizadas.


8) Derivados financieros y opcionesaccionarias de los asalariados:accionarias de los asalariados:a) Derivados financieros:

i Contratos del tipo de acuerdos a futuroi. Contratos del tipo de acuerdos a futuro.ii. Opciones.

b) Opciones accionarias de los asalariadosb) Opciones accionarias de los asalariados.

9) Otras cuentas por cobrar o por pagar:9) Otras cuentas por cobrar o por pagar:a) Crédito comercial y anticipos.b) Otras cuentas por cobrar o por pagar.

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b) Otras cuentas por cobrar o por pagar.

VIII. ORO MONETARIO

23. Oro propiedad de las autoridadesmonetarias (u de otras que estánmonetarias (u de otras que estánsujetas al control efectivo de lasautoridades monetarias) que lo

ti ti dmantienen como activos de reserva.

24.Comprende el oro en lingotes(incluyendo las tenencias de cuentasde oro asignado) y las cuentas dede oro asignado) y las cuentas deoro no asignado con no residentes.

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VIII. ORO MONETARIO

25. La totalidad del oro monetario seincluye como activos de reserva oincluye como activos de reserva oestá en poder de organismosfinancieros internacionales.

26. Las cuentas de oro asignadoproporcionan un título de propiedadproporcionan un título de propiedadde una cantidad determinada de oro.Por su parte, las cuentas de oro no

i d t d hasignado representan un derechocontra el operador de la cuenta paraentregar oro.

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entregar oro.

VIII. ORO MONETARIO

27. Ambas cuentas también se denominan“oro en préstamo” “préstamos deoro en préstamo , préstamos deoro”, o “financiamiento de oro”.

28. El oro monetario es un activofinanciero para el que no existe

i di tpasivos correspondiente.

29 Las tenencias de oro que no forman29. Las tenencias de oro que no formanparte de las reservas oficiales seclasifican como activos no financieros.

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clasifican como activos no financieros.

IX. DERECHOS ESPECIALES DE GIRO

30. Activos internacionales creados porel F M I y asignados a sus miembrosel F.M.I. y asignados a sus miembrospara complementar las reservasoficiales existentesoficiales existentes.

31. Son tenedores autorizados de DEGlas autoridades monetarias de losmiembros del Fondo y un númerolimitado de instituciones financieras

2424internacionales.


32. Las tenencias representanderechos incondicionales paraobtener moneda extranjera uobtener moneda extranjera uotros activos de reserva de otrosmiembros del F M Imiembros del F.M.I.

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33. Las tenencias se contabilizan comoun activo mientras que la asignaciónun activo, mientras que la asignaciónse asienta como la contracción de unpasivo del miembro que los recibe,d d i t i t idado que en ciertas circunstanciasse requiere el reembolso de laasignación. También devenganasignación. También devenganintereses.

34. Las tenencias y asignaciones tienenque presentarse en términos brutos

á bi t2626

más bien que netos.

X. EFECTIVO

35. Billetes y monedas emitidas oautorizadas por los bancosautorizadas por los bancoscentrales y gobiernos, que tienenvalores fijos nominalesvalores fijos nominales.

36 L d d itid36. Las monedas de oro emitidas queno están en circulación activa, y lasmonedas conmemorativas que semonedas conmemorativas, que seposeen por su valor numismático,se clasifican como bienes

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se clasifican como bienes.

X. EFECTIVO

37. Tampoco son activos financieroslas tenencias del banco central olas tenencias del banco central odel gobierno central, de efectivono emitido o desmonetizadono emitido o desmonetizado.

38. La moneda extranjera encirculación, incluyendo la decurso legal, se inscribe como unactivo en efectivo del tenedor

2828residente y un pasivo del emisor.

X. EFECTIVO

39 L t i ll39. Las transacciones que se llevan acabo entre residentes, liquidadasen moneda extranjera encirculación, son transacciones,internas.

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XI. DEPÓSITOS

40. Incluyen todos los derechos quetáestán:

a. En el banco central, una sociedaddepositaria distinta del banco central y,en algunos casos, otras unidadesinstitucionalesinstitucionales.

b. Representados por evidencia dedepósito Usualmente el valor nominal dedepósito. Usualmente el valor nominal delos depósitos está fijado en términos dela moneda en que están denominados.

3030

q

XI. DEPÓSITOS

41.Los depósitos se distinguen de lospréstamos sobre la base de larepresentación de los documentosque los evidencian.

42.Pueden existir casos en los que ladistinción no sea clara, porque losdistinción no sea clara, porque losparticipantes no tienen certeza oadoptan puntos de vista diferentes.

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adoptan puntos de vista diferentes.

XI. DEPÓSITOS

43.Si uno de los participante es unasociedad depositaria y el otro no sesociedad depositaria y el otro no, serecomienda clasificar la posiciónactiva de la sociedad depositaria comoactiva de la sociedad depositaria comopréstamo.

44.Cuando una sociedad depositariatiene un pasivo con otra clase deentidad se clasifica como depósito.

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XII.DEPÓSITOS TRANSFERIBLES

45.Comprenden todos los depósitos queson:

a) Intercambiables por billetes y monedas aa) Intercambiables por billetes y monedas ala par y sin ninguna sanción o restricción

b) Utilizables directamente para hacer pagosmediante cheque, letra, giro, acreditaciónq , , g ,débito/crédito directa u otros servicios depago directos.

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XII.DEPÓSITOS TRANSFERIBLES

46.Algunas cuentas de depósito tienencaracterísticas de transferibilidadcaracterísticas de transferibilidadlimitadas: número y montos mínimosd t i dde pagos a terceros por periodo.

47.Un sobregiro surgido de un servicio deuna cuenta de depósitos transferible seuna cuenta de depósitos transferible seclasifica como préstamo.

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XIII. POSICIONES INTERBANCARIAS

48.Se pueden presentar como uncomponente separado de loscomponente separado de losdepósitos.

49.En algunos casos, la clasificación delos instrumentos de las posicioneslos instrumentos de las posicionesinterbancarias no es clara, bien por lafalta de certeza por parte de losfalta de certeza por parte de losparticipantes, o por diferencias en susregistros (préstamo Vs. depósito).

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g (p p )

XIII. POSICIONES INTERBANCARIAS

50. Por convención, para asegurarísimetría en el tratamiento, se

recomienda clasificar comodepósitos las posicionesinterbancarias distintas de losvalores y las cuentas por cobrar ypor pagar.

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XIV. OTROS DEPÓSITOS

51. Comprenden todos los derechos,distintos de los depósitosdistintos de los depósitostransferibles, que estánrepresentados por evidencia ded ó itdepósitos.

52. Incluyen depósitos de ahorro y aplazo fijo y certificados de depósitono negociables (Los certificadosno negociables (Los certificadosnegociables se clasifican comotítulos de deuda).

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títulos de deuda).


53. Incluye los depósitos restringidos,cuyos retiros están limitados sobrecuyos retiros están limitados sobrebases legales, regulatorias o porrequerimientos comerciales.

54. Incluye los valores o evidenciasysemejantes de depósitos emitidospor asociaciones de ahorro ypréstamo sociedades depréstamo, sociedades deconstrucción, uniones de crédito ysimilares.

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similares.


55. Se incluyen los acuerdos derecompra incluidos en lasrecompra incluidos en lasmedidas nacionales de dinero ensentido amplio (los pasivos bajop ( p jotros acuerdos de recompra se incluyenen préstamos).

56. Las posiciones de reserva en elpF.M.I. también se incluyen enotros depósitos.

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XV. TÍTULOS DE DEUDA

57. Instrumentos negociables en losmercados financieros que sirven demercados financieros, que sirven deevidencia de deuda.

58. Letras, bonos, papel comercial,certificados de depósito obligacionescertificados de depósito, obligaciones(debentures) con certificado paracompra de valores (warrant), valoresp ( ),respaldados por activos e instrumentossemejantes.

4040


59. Letras: valores que otorgan a lostenedores el derecho incondicionalde recibir, en una fecha específica,sumas fijas pactadas de antemano.j p

60 Se emiten y negocian en mercados60. Se emiten y negocian en mercadosorganizados, a descuento sobre elvalor nominal que depende de lavalor nominal que depende de latasa de interés y del plazo devencimiento.

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vencimiento.


61. Ejemplos de valores de corto plazo:letras de la tesorería certificados deletras de la tesorería, certificados dedepósito negociables, aceptacionesbancarias pagarés y papelesbancarias, pagarés y papelescomerciales.

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62. Los bonos y las obligaciones(debentures) que tienen incorporado(debentures) que tienen incorporadoun certificado para compra de valores(warrant) son valores que brindan a(warrant) son valores que brindan alos tenedores el derechoincondicional a rentas de dinero fijasincondicional a rentas de dinero fijaso a rentas de dinero variables,determinadas contractualmentedeterminadas contractualmente.

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63. También conceden a los tenedores losderechos incondicionales a recibirsumas fijas como pagos al acreedoren una fecha o fechas específicas.

64. Los préstamos que se convierten ennegociables tienen que reclasificarsenegociables tienen que reclasificarsecomo títulos de deuda.

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65. Para reclasificar esos préstamos, sed b d t i li iódebe demostrar su comercialización enel mercado secundario, identificar losoperadores y cotizaciones frecuentes.

66 Acciones o tít los preferenciales sin66. Acciones o títulos preferenciales sinderecho a participación: son las quepagan una renta fija sin permitir lapagan una renta fija sin permitir laparticipación en el valor residual de lasociedad de capital en su disolución.

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sociedad de capital en su disolución.

XV. TÍTULOS DE DEUDAXV. TÍTULOS DE DEUDA

67. Los bonos que se convierten en capitalaccionario deben clasificarse en estacategoría.

68. Los valores respaldados por activos,las obligaciones de deuda con garantíay las obligaciones hipotecarias cony las obligaciones hipotecarias congarantía, son convenios bajo los cualeslos pagos de intereses y del principalp g y p pestán respaldados por pagos sobreactivos concretos o por corrientes derentarenta.

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69. Se utilizan para hipotecas, préstamospara viviendas con garantía hipotecariapara viviendas con garantía hipotecaria,préstamos para estudiantes, y otrasdeudas así como conjuntos de

i d d d dpropiedades arrendadas.

70 L tit l i ió d t ti70. La titularización de estos activossuministra liquidez a activos que deotro modo no serían tan líquidos.otro modo no serían tan líquidos.

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71. Determinadas sociedades de cartera(holding compañías), pueden emitir

l ld d tivalores respaldados por activos pararecaudar fondos para pagarle al queconcibió el activo subyacente.y

72. Los valores respaldados por activosson títulos de deuda porque losson títulos de deuda porque losemisores de los valores estánobligados a realizar pagos, mientras

l t d tique los tenedores no tienen underecho residual sobre el activosubyacente.y

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73. Aceptaciones bancarias: se clasificancomo títulos de deuda. Implican lapaceptación por parte de una sociedadfinanciera de un giro o letra de cambioy la promesa incondicional de pagary la promesa incondicional de pagaruna cantidad específica en una fechadeterminada a cambio de unacomisión.

74. Buena parte del comerciointernacional se financia de estamaneramanera.

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75. Las aceptaciones bancariasrepresentan derechos incondicionalesde parte del tenedor y un pasivode parte del tenedor y un pasivoincondicional de parte de la sociedadfinanciera que la acepta; el activo decontrapartida de la sociedad es ncontrapartida de la sociedad es underecho contra su cliente.

76. Las aceptaciones bancarias se tratancomo activos financieros a partir delmomento de la aceptación a pesar demomento de la aceptación a pesar deque los fondos no se intercambiensino hasta una etapa posterior.

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77.Valores vinculados a un índice: Eli i l / l táprincipal y/o los cupones están

vinculados a otro concepto, tal como uníndice de precios o un tipo de cambio.

78.Estos valores no se clasifican porseparado, pero plantean aspectosp , p p pparticulares para la medición de lasrevaluaciones y los intereses

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revaluaciones y los intereses.


79.Valores desmantelados: son valoresh t f d dque se han transformado de una

cantidad principal con pagos decupones en una serie de bonos sincupón, con rangos de vencimiento quecoinciden con la (s) fecha (s) de pagode los cupones y la (s) fecha (s) dep y ( ) ( )reembolso de la (s) cantidad (es) delprincipal

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principal.


80.El desmantelamiento permite satisfacerlas preferencias del inversionista por unlas preferencias del inversionista por undeterminado flujo de efectivo de maneradi ti t l l d fl j d f tidistinta a la mezcla de flujos de efectivodel valor original.

81.Los valores desmantelados puedentener un emisor diferente al emisororiginal; en cuya instancia se creannuevos pasivos

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nuevos pasivos.


82. Existen dos casos de valoresdesmantelados:desmantelados:

a. Un tercer participante adquiere los valoresi i l l tili ld l i ió doriginales y los utiliza para respaldar la emisión de

los valores desmantelados. Recauda nuevosfondos y hay un nuevo instrumento financierofondos y hay un nuevo instrumento financiero.

b. No se recaudan nuevos fondos y los pagos sobrelos valores originales se desmantelan y el emisorlos valores originales se desmantelan y el emisorlos comercializa por separado o por medio de unoperador que se encarga de desmantelarlos, con el

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p q g ,consentimiento del emisor.

XVI. PRÉSTAMOS

83. Son activos financieros que:S d d ta. Se crean cuando un acreedor prestafondos directamente a un deudor, y

b Están justificados mediante documentosb. Están justificados mediante documentosque no son negociables.

84. Comprende todos los préstamos,incluso los que se encuentran bajoincluso los que se encuentran bajoservicios de sobregiro, excepto cuentaspor cobrar y por pagar

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por cobrar y por pagar.

XVI. PRÉSTAMOS

85. Incluye préstamos reembolsables encuotas contratos de compra a crédito ycuotas, contratos de compra a crédito ypréstamos para costear el créditocomercial, activos y pasivos del F.M.I., y p(incluyendo el uso del crédito del Fondo),que se encuentran en forma depréstamos.

86. Se excluyen los préstamos que se hanconvertido en títulos de deuda.

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XVI. PRÉSTAMOS

87. Acuerdo de recompra de valores:E t d l bi dEntrega de valores a cambio deefectivo con el compromiso derecomprar el mismo o valoressemejantes en un precio fijo, ya seaj p j , yen una fecha determinada futura ocon un vencimiento “abierto”con un vencimiento abierto .

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XVI. PRÉSTAMOS

88. Los préstamos de valores congarantía en efectivo y ventas ygarantía en efectivo y ventas ycompras sucesivas son términosdiferentes para convenios con eldiferentes para convenios con elmismo efecto económico que unacuerdo de recompra de valoresacuerdo de recompra de valores,todos incluyen la entrega de valorescomo garantía de un préstamo ocomo garantía de un préstamo odepósito.

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XVI. PRÉSTAMOS

89. Un repo es un acuerdo de recompra devalores donde los valores se entregan avalores donde los valores se entregan acambio de efectivo con el compromiso derecomprar el mismo o valorespsemejantes por efectivo en un precio fijo,en una fecha futura determinada.

90. El suministro y recepción de fondosy pbajo acuerdos de recompra de valores setrata como un préstamo o depósito.

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XVI. PRÉSTAMOS

91. El acuerdo de recompra de valores seclasifica como depósito si comprende unclasifica como depósito si comprende unpasivo de una sociedad depositaria yestá incluido en las medidas nacionalesestá incluido en las medidas nacionalesde dinero en sentido amplio.

92. Si el acuerdo no incluyen la entrega deefectivo (se intercambia un valor porotro, o se entrega un valor sin garantía),

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no hay préstamo ni depósito.

XVI. PRÉSTAMOS

93. Los depósitos de garantía paraprestamos interbancarios a un díaprestamos interbancarios a un díabajo repos se clasifican comopréstamospréstamos.

94. Los valores entregados comogarantía bajo préstamos de valores,incluyendo un acuerdo de recomprade valores, se tratan como si nohubiera cambiado la propiedad

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p peconómica.

XVI. PRÉSTAMOS

95. Este tratamiento se adopta porque elque recibe el efectivo todavía estáque recibe el efectivo todavía estásujeto a los riesgos o beneficios decualquier cambio en el precio del valorcualquier cambio en el precio del valor.

96. Operación de pase (swap) de oro:intercambio de oro por depósitos enmoneda extranjera, con reverso de laoperación en una fecha futura, acordada

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en un precio convenido del oro.

XVI. PRÉSTAMOS

97. La operación de pase (swaps) deoro es semejante a un acuerdo deoro es semejante a un acuerdo derecompra de valores, pero con el

tíoro como garantía.

98. Generalmente, el comprador deloro (que entrega el efectivo) nooro (que entrega el efectivo) noregistra el oro en su balance.

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XVII. CAPITAL ACCIONARIO Y PARTICIPACIONES EN LOS FONDOS DE INVERSIÓN

99. El capital accionario y lasparticipaciones en los fondos departicipaciones en los fondos deinversión tienen el rasgo distintivo quelos tenedores poseen un derecholos tenedores poseen un derechoresidual sobre los activos de la unidadinstitucional que emitió el instrumento.institucional que emitió el instrumento.

100 El it l i i t l100. El capital accionario representa a losfondos del propietario en la unidadi tit i l

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institucional.


101. Contrario a la deuda, generalmente elcapital accionario no otorga alcapital accionario no otorga alpropietario el derecho a una cantidadpredeterminada o establecida depredeterminada o establecida deacuerdo con una fórmula fija.

102 Las participaciones en los fondos de102. Las participaciones en los fondos deinversión desempeñan un papelespecializado en la intermediaciónespecializado en la intermediaciónfinanciera, como una especie deinversión colectiva en otros activos por

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inversión colectiva en otros activos, porlo que se identifican por separado.


103. También difiere de la renta de lainversión de cartera en que, en lasinversión de cartera en que, en lasparticipaciones en los fondos deinversión, se imputan las utilidadesinversión, se imputan las utilidadesreinvertidas.

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XVIII. CAPITAL ACCIONARIO O CAPITAL SOCIAL

104. El capital accionario o capital socialincluye los instrumentos y constanciasincluye los instrumentos y constanciasque reconocen derechos sobre el valorresidual de una sociedad oresidual de una sociedad ocuasisociedad, una vez satisfechos losderechos de todos los acreedoresderechos de todos los acreedores.

105. El capital accionario o capital social setrata como un pasivo de la unidadinstitucional emisora.

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106. La propiedad del capital estarepresentada en: acciones valoresrepresentada, en: acciones, valores,participaciones, certificados dedepósito o documentos semejantesdepósito o documentos semejantes.

107. Los certificados de depósito sonvalores que emite un depositario yrepresentan la propiedad de accionescotizadas en bolsa en otras economías.Se consideran una forma de propiedad

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directa de los valores subyacentes.


108. Se incluyen las acciones departicipación preferenciales queparticipación preferenciales quepermiten la participación en el valorresidual durante la disolución de lasresidual durante la disolución de lassociedad.

109. Tales acciones también son títulos departicipación, sin importar si su rentasea fija o esté determinada de acuerdo a

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una fórmula.


110. El valor del capital accionario o valorsocial puede afectarse por un cúmulosocial puede afectarse por un cúmulode factores tales como primas sobreacciones utilidades reinvertidas oacciones, utilidades reinvertidas oretenidas acumuladas, o revaluaciones.

111. Además, un inversionista directo puedeincrementar su participación en elcapital en una filial mediante el

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suministro de bienes y servicios.


112. El capital accionario o capital social sepuede separar en:puede separar en:a. Acciones cotizadas en bolsa;b A i ti d b lb. Acciones no cotizadas en bolsa;c. Otro capital social

113. Las acciones no cotizadas también sellaman capital social privado;usualmente el capital de riesgo adopta

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esta forma.


114. El capital social privado es una fuentede fondos que se encuentra en losde fondos que se encuentra en losmercados privados; sin embargo, elcapital social privado se puede invertircapital social privado se puede invertiren acciones cotizadas, con el propósitode tomar posesión de una compañíade tomar posesión de una compañíacotizada públicamente, aunque tambiénpara que deje de cotizarpara que deje de cotizar.

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115. La existencia de precios de cotizaciónpara las acciones registradas en lospara las acciones registradas en losmercados de valores, permite obtenerlos precios corrientes de mercadolos precios corrientes de mercado.

116. Las acciones cotizadas y no cotizadasytienden a ser emitidas por distintos tiposde sociedades (subsidiarias y negocios( y gde menor escala), normalmente estánsujetas a distintos requerimientos

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jlegales.


117. El capital, que no se encuentra enforma de valores puede incluir el capitalforma de valores, puede incluir el capitalsocial en las cuasisociedades:S la. Sucursales,

b. Fideicomisos,c. Sociedades de responsabilidad limitada,d Fondos no constituidos en sociedadd. Fondos no constituidos en sociedad,e. Unidades ficticias para la propiedad de

bienes raíces y recursos naturales74

bienes raíces y recursos naturales.


118. La propiedad de algunos organismosinternacionales se considera otrointernacionales se considera otrocapital (excepto, el capital social delBanco de Pagos Internacionales que seBanco de Pagos Internacionales que setrata como acciones no cotizadas).

119. En otro capital también se incluye lapropiedad de los bancos centrales delas uniones monetarias.

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XIX. ACCIONES O UNIDADES DE VALOR DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN

120. Los fondos de inversión son empresascolectivas por medio de las cuales loscolectivas por medio de las cuales losinversionistas mancomunan fondospara invertir en activos financieros y nopara invertir en activos financieros y nofinancieros.

121. Estos fondos emiten acciones (siutilizan una estructura corporativa) ounidades de valor (si emplean una

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estructura de fideicomiso).


122. Los fondos de inversión incluyen losf d d l d t i (FMM)fondos del mercado monetario, (FMM) ydel mercado no monetario.

123. Las acciones de los fondos deinversión son emitidas por los fondosmutualistas, no las acciones que ellos, qpuedan retener.

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124. Los fondos del mercado monetarioinvierten principalmente en valores deinvierten, principalmente, en valores decorto plazo del mercado monetario(letras del tesoro certificado de(letras del tesoro, certificado dedepósito, papel comercial).

125. Los valores y las unidades del mercadomonetario son funcionalmente enmonetario son funcionalmente, enciertos casos, cercanos a los depósitostransferibles

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transferibles.


126. Los fondos de inversión invierten enuna amplia gama de activos:una amplia gama de activos:

a. Títulos de deuda,b. Acciones,c. Inversiones vinculadas a mercancías,d. Bienes raíces,e Participaciones en otros fondos dee. Participaciones en otros fondos de

inversiones y,f Activos estructurados

79

f. Activos estructurados.

XX. PLANES DE SEGUROS, DE PENSIONES Y DE GARANTÍAS NORMALIZADAS

127. Los planes de seguros, de pensiones yde garantías normalizadas comprenden:de garantías normalizadas comprenden:a. Reservas técnicas de seguros no de vida;b Seguros de vida y prestaciones deb. Seguros de vida y prestaciones de

seguros de renta vitalicia;c. Prestaciones de pensiones,

l i l t i d d lreclamaciones a los patrocinadores de losfondos de pensiones y prestaciones delos fondos que no son de pensiones; y

d. Reservas para reclamaciones bajo lasgarantías normalizadas.

80


128. Las reservas, prestaciones yprovisiones son pasivos del aseguradorprovisiones son pasivos del asegurador,de los fondos de pensiones o delemisor de las garantías normalizadas yemisor de las garantías normalizadas yun activo de los tenedores obeneficiarios de las pólizasbeneficiarios de las pólizas.

129. El valor de los pasivos se puedeestimar actuarialmente, porque existe unconjunto de pasivos; para los tenedores

81

el valor de los activos es menos claro.


130. Generalmente, los aseguradores,fondos de pensiones y garantesfondos de pensiones, y garantesmantienen una gama de activos que lespermite hacer frente a sus obligaciones;permite hacer frente a sus obligaciones;sin embargo, no necesariamente tienenque ser iguales a los pasivos paraque ser iguales a los pasivos parareservas y prestaciones.

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XXI. RESERVAS TÉCNICAS DE SEGUROS NO DE VIDA

131.Las reservas técnicas de los seguros node vida comprenden:de vida comprenden:

a) Reservas para primas de seguros nodevengadas En términos devengados lasdevengadas. En términos devengados, lasprimas se cobran a través del periodo de lapóliza por lo que el pago inicialpóliza, por lo que el pago inicialcomprende pagos previos o adelantados.También incluye reservas para riesgos noTambién incluye reservas para riesgos novencidos.

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XXI. RESERVAS TÉCNICAS DE SEGUROS NO DE VIDA

131.Las reservas técnicas de los seguros node vida comprenden:de vida comprenden:

a) Reservas para reclamaciones pendientes:para cubrir los eventos ocurridos nopara cubrir los eventos ocurridos noliquidados. Otras reservas, tales como lasreservas de equiparación, pueden serq p , pidentificadas por los aseguradores. Estassólo se reconocen como pasivos y susactivos correspondientes, cuando surge unevento que provoca un pasivo.

84

XXII. SEGUROS DE VIDA Y PRESTACIONES DE SEGUROS DE RENTA VITALICIA

132. Reservas de las compañías de segurosde vida y de los administradores dede vida y de los administradores derentas vitalicias para pagos anticipadosde primas y pasivos devengados conde primas y pasivos devengados conlos tenedores de pólizas de seguros devida y los beneficiarios de los segurosvida y los beneficiarios de los segurosde renta vitalicia.

85


133.Los seguros de vida y las prestacionesde los seguros de renta vitaliciade los seguros de renta vitalicia,otorgan beneficios a los tenedores depólizas en el momento en que expira lapólizas en el momento en que expira lapóliza, o para compensar a losbeneficiarios a la muerte de losbeneficiarios a la muerte de lostenedores de las pólizas, por lo que semantienen separadas de los fondos demantienen separadas de los fondos delos tenedores de las pólizas.

86


134. Estas prestaciones se consideranpasivos de las compañías de seguros ypasivos de las compañías de seguros yactivos de los tenedores y beneficiariosde las pólizas Las prestaciones de losde las pólizas. Las prestaciones de losseguros de renta vitalicia son cálculosactuariales del valor presente de laactuariales del valor presente de laobligación de pagar una renta futurahasta la muerte de los beneficiarioshasta la muerte de los beneficiarios.

87

XXIII. PRESTACIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES

135. Si un fondo de seguridad social actúacomo un sistema de pensionescomo un sistema de pensiones(prestaciones de los empleados y exempleados del gobierno) lasempleados del gobierno), lasobligaciones de pensiones se incluyenen esta categoría Las obligaciones deen esta categoría. Las obligaciones delos fondos de pensiones de la seguridadsocial no están reconocidos comosocial, no están reconocidos comoactivos o pasivos económicos.

88

XXIV. RESERVAS PARA RECLAMACIONES BAJO GARANTÍAS NORMALIZADAS

136. Las garantías normalizadas se definencomo las que no están provistas porcomo las que no están provistas pormedio de un derivado financiero (comooperaciones de pase – swaps – deoperaciones de pase – swaps – deincumplimiento de crédito), pero dondela probabilidad de incumplimiento sela probabilidad de incumplimiento sepuede determinar con certeza.

137. Estas garantías cubren tipossemejantes de riesgos crediticios para

89

un gran número de casos.


138. Ejemplos: Garantías a los créditos deexportación o a los préstamosexportación o a los préstamosestudiantiles emitidas por losgobiernosgobiernos.

139. Por lo general no es posible estimarcon precisión el riesgo de un préstamoque se encuentre en suspensión depagos; sin embargo, es posible estimarcuantos de un gran número de tales

90

créditos incurrirá en cesación de pagos.


140. Por tanto, un garante puede determinarcomisiones apropiadas para cobrar porcomisiones apropiadas para cobrar porun trabajo de garantía, sobre la mismaclase de principios que una sociedad declase de principios que una sociedad deseguros donde las comisiones recibidascon respecto a muchas pólizas cubrencon respecto a muchas pólizas cubrenlas pérdidas de unos cuantos.

91


141. Las garantías normalizadas secomparan con dos clases de garantías:comparan con dos clases de garantías:

a) Garantías que son derivados financieros: Protegenal prestamista contra ciertos riesgos que surgenal prestamista contra ciertos riesgos que surgende una relación crediticia mediante el pago de unacomisión al garante durante un periodo dado. El

t li d li d ligarante aplica acuerdos normalizados o realizauna estimación razonable de la probabilidad deque el prestatario incumpla y calcula los términosque el prestatario incumpla y calcula los términospara el derivado financiero. Las operaciones depase –swaps– de incumplimiento de crédito, se

92

incluyen en los derivados financieros.


141. Las garantías normalizadas secomparan con dos clases de garantías:comparan con dos clases de garantías:

b) Las garantías de una sola vez: Ocurren cuandolas condiciones de un préstamo o del títulolas condiciones de un préstamo o del títuloque está garantizado son tan particulares queno es posible calcularlas con ningún grado deno es posible calcularlas con ningún grado deprecisión por el nivel de riesgo relacionadocon ellas. Estas garantías no se reconocencomo activos económicos hasta su activación,esto es, cuando ocurre el evento que hace al

t bl d l i93

garante responsable del pasivo.

XXV. OTRAS CUENTAS POR COBRAR O POR PAGAR

142. Las otras cuentas por cobrar o porpagar consisten en:pagar consisten en:

a. Créditos comerciales y antícipos:i. Créditos directos del proveedor;ii Anticipos para trabajos en proceso oii. Anticipos para trabajos en proceso o

que se van a emprender;iii P d l t d d l li tiii. Pagos adelantados de los clientes por

los bienes y servicios por entregar.

94

b. Otros.


143. Los créditos comerciales y anticipossurgen cuando los pagos por bienes osurgen cuando los pagos por bienes oservicios (distintos de los SIFMI) no sehacen en el mismo momento que elhacen en el mismo momento que elcambio de propiedad de un bien o delsuministro de un serviciosuministro de un servicio.

144. Si un pago se hace antes del cambio depropiedad hay un anticipo.

95


145. Los cambios de propiedad de bienesde capital de valor muy elevado puedendar lugar a créditos comerciales yanticipos, cuando hay diferencias en elmomento de registro entre el cambio depropiedad y los pagos en tránsito.

96


146. Los pagarés comerciales girados porun importador y entregados a unun importador y entregados a unexportador que posteriormente losdescuenta en una institución financieradescuenta en una institución financiera,una vez descontados se transforman enun derecho de un tercer participanteun derecho de un tercer participantecontra el importador.

97


147. Este tipo de instrumento que seentrega al exportador y es negociable,entrega al exportador y es negociable,se clasifica como título de deuda.

148. Cuando un proveedor vende a unacompañía de factoraje derechoscompañía de factoraje, derechoscomerciales distintos de pagaréscomerciales el crédito comercial secomerciales, el crédito comercial seclasifica como cuenta por cobrar/pagar.

98


149. Comprende pasivos por: impuestos,compra y venta de valores, comisionescompra y venta de valores, comisionespor préstamos de valores, comisionespor préstamos de oro, sueldos ypor préstamos de oro, sueldos ysalarios y contribuciones a la seguridadsocial devengadas pero no pagadas.social devengadas pero no pagadas.También abarca pagos anticipados deesas partidas.esas partidas.

150. El interés devengado se registra con el

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150. El interés devengado se registra con elactivo o pasivo que lo devengó.

XXVI. DERIVADOS FINANCIEROS Y OPCIONES ACCIONARIAS DE LOS ASALARIADOS

151. Los derivados financieros y lasopciones accionarias de los asalariadosopciones accionarias de los asalariadosson activos financieros y pasivos quetienen rasgos semejantes, tales comotienen rasgos semejantes, tales comoun precio de ejercicio y otros elementosde riesgo.de riesgo.

152. Aunque ambos transmiten riesgos, las152. Aunque ambos transmiten riesgos, lasopciones accionarias están diseñadaspara ser una forma de remuneración.

100

para ser una forma de remuneración.

XXVI. DERIVADOS FINANCIEROS

153. Un derivado financiero es uninstrumento financiero que estáinstrumento financiero que estávinculado a otro instrumento financieroespecífico, o indicador o mercancía,específico, o indicador o mercancía,mediante el cual se pueden negociarriesgos financieros específicos (tasasriesgos financieros específicos (tasasde interés, tipos de cambio, capitalaccionario, precios de mercancías,accionario, precios de mercancías,crédito, etc.) por derecho propio en losmercados financieros.

101

mercados financieros.


154. Las transacciones y posiciones de losderivados financieros se tratan dederivados financieros se tratan demanera separada de los valores decualquier objeto subyacente con quecualquier objeto subyacente con queestén vinculados.

155. El riesgo incorporado en el derivado sepuede evitar por medio de lapuede evitar por medio de larenegociación del contrato en si mismo,lo que es posible con opciones

102

lo que es posible con opciones.


156. También, mediante compensabilidad, p(offsetability), propia de mercados defuturos, se puede crear un nuevo, pcontrato que reúna características deriesgo que compense el riesgog q p gsubyacente en el primer contrato.

103


157. La adquisición del nuevo derivado esun equivalente funcional de la venta delprimer contrato porque el resultado esla eliminación del riesgo subyacente.Por lo tanto, la habilidad paracontrarrestar el riesgo subyacente en elmercado, se considera el equivalente ala negociabilidad del valor demostrable.

104


158. El desembolso que se hubierarequerido para reemplazar el contratorequerido para reemplazar el contratode derivado existente representa suvalor; no se requiere la compensaciónvalor; no se requiere la compensaciónefectiva.

159. En ocasiones los contratos dederivados se liquidan mediante pagosderivados se liquidan mediante pagosnetos de cantidades en efectivo másbien que por medio de la entrega del

105

bien que por medio de la entrega delobjeto subyacente.


160. Una vez que se alcanza la fecha deliquidación del derivado, cualquierliquidación del derivado, cualquiercantidad no pagada se asienta comocuentas por cobrar y por pagar, acuentas por cobrar y por pagar, amedida que se fija su valor y así lanaturaleza del activo se transforma ennaturaleza del activo se transforma endeuda.

106


161. Un contrato de precio fijo de bienes yservicios no es un derivado financiero, aservicios no es un derivado financiero, amenos que el contrato se normalice deforma que los riesgos del mercadoforma que los riesgos del mercadopuedan negociarse en los mercadosfinancieros por derecho propio. Porfinancieros por derecho propio. Porejemplo, una opción para comprar unaaeronave; si la opción es transferible, yaeronave; si la opción es transferible, yde hecho se transfiere, la transacción seasienta bajo activos no financieros,

107

asienta bajo activos no financieros,contratos, arrendamientos y licencias.


162. Las garantías de seguros normalizadasno son derivados financieros. Losno son derivados financieros. Losseguros y las garantías normalizadas seutilizan para administrar el riesgo delutilizan para administrar el riesgo delevento principalmente mediante elagrupamiento y no por medio de laagrupamiento y no por medio de lanegociación del riesgo. Sin embargo,algunas garantías distintas de lasalgunas garantías distintas de lasgarantías normalizadas cumplen con ladefinición de los derivados financieros.

108

definición de los derivados financieros.


163. Un derivado incrustado surge cuandoel riesgo de un derivado se inserta enel riesgo de un derivado se inserta enun instrumento financiero normal delcual no se puede separar.cual no se puede separar.

164. Si un instrumento primario contiene underivado incrustado, se valora yderivado incrustado, se valora yclasifica de acuerdo con suscaracterísticas primarias, aún cuandocaracterísticas primarias, aún cuandoese valor difiera de los valores de títulosy préstamos comparables debido al

109

y préstamos comparables debido alderivado incrustado.


165. Los bonos que se convierten enacciones, los títulos con opciones paraacciones, los títulos con opciones parael reembolso del principal en monedasque difieren de las monedas en que seque difieren de las monedas en que seemitieron los títulos y los certificadosde opción (warrants) que se puedende opción (warrants) que se puedendesmembrar se tratan como derivadosfinancieros divididos porque se puedenfinancieros divididos porque se puedenvender separados en los mercadosfinancieros.

110

financieros.

XXVII. LOS DERIVADOS FINANCIEROS DEL TIPO DE LOS CONTRATOS DE FUTUROS (FORWARD – TYPE CONTRACTS)

166. Existen dos clases de derivadosfinancieros: los contratos de futuros yfinancieros: los contratos de futuros ylas opciones.

167. Los contratos de futuros (forward) soncontratos mediante el cual losparticipantes intercambian una cantidadespecífica del objeto subyacente (real op j y (financiero) a un precio de contratoacordado (precio de ejercicio), en una

111

(p j )fecha determinada.


168. Los contratos de futuros se negocianen bolsas organizadas; incluyen futurosen bolsas organizadas; incluyen futurosy operaciones de pase (swaps). Seutiliza el término contrato del tipo de losutiliza el término contrato del tipo de losfuturos porque el vocablo “futuro” amenudo se emplea de manera másmenudo se emplea de manera másestrecha en los mercados financierosexcluyendo a los swapsexcluyendo a los swaps.

112


169. Las bolsas facilitan la negociaciónmediante la determinación de términosmediante la determinación de términosy condiciones, actuando comocontrapartida de las negociaciones, ycontrapartida de las negociaciones, yrequiriendo que el margen se deposite ypague con el objeto de mitigar el riesgo.pague con el objeto de mitigar el riesgo.

170. Los acuerdos de futuros de tasas de170. Los acuerdos de futuros de tasas deinterés y los contratos de futuros detipos de cambio, son las clases mas

113

tipos de cambio, son las clases mascomunes.


171. Un contrato swap implica que last t i t bi d dcontrapartes intercambien, de acuerdo

con términos preestablecidos, flujos dej b d l i dcaja basados en los precios de

referencia de los objetos subyacentes.P d d d d t dPueden ser de monedas, de tasas deinterés y de tasas de interés endif t ddiferentes monedas.

114


172. Bajo un swap, la obligación de cadaparticipante surge en momentosparticipante surge en momentosdiferentes, por ejemplo, un swap detasas de interés donde un pago estasas de interés donde un pago estrimestral y el otro anual.

173. La cantidad trimestral por pagar acargo de un participante antes de lacargo de un participante antes de lacantidad anual por pagar por el otroparticipante, se clasifica como parte del

115

participante, se clasifica como parte delcontrato del derivado financiero.


174. Al inicio del contrato de futuro, seintercambian exposiciones al riesgo deintercambian exposiciones al riesgo devalores de mercado iguales, por lo quenormalmente su valor es cero.normalmente su valor es cero.

175. A medida que cambia el precio del175. A medida que cambia el precio delobjeto subyacente, se modifica el preciode mercado, aunque puede serde mercado, aunque puede serrestaurado a valor cero medianteliquidaciones periódicas durante la vida

116

liquidaciones periódicas durante la vidadel futuro.

XXVIII. DERIVADOS FINANCIEROS: OPCIONES

176. En un contrato de opción, el compradori l i d l iópaga una prima al emisor de la opción y

adquiere el derecho (no obligación) de( ll ti ) d d ( tcomprar (call option) o de vender (put

option) un objeto subyacente, a uni d j i i t dprecio de ejercicio, en o antes de una

fecha determinada.

117


177. Las opciones se diferencian de loscontratos del tipo de futuros en que,contratos del tipo de futuros en que,usualmente, en un contrato de futurosno hay un pago inicial y el contrato deno hay un pago inicial y el contrato dederivado empieza con un valor cero.Con las opciones, hay una primaCon las opciones, hay una primapagada que representa un valor distintoa cero para el contrato.a cero para el contrato.

118


178. Durante la vida del contrato de futuros,cada participante puede ser acreedor ycada participante puede ser acreedor ydeudor, lo que puede cambiar, mientrasque en una opción el comprador/emisorque en una opción el comprador/emisorsiempre es acreedor/deudor.

179. Al vencimiento, el rescate para elcontrato de futuros es incondicional;contrato de futuros es incondicional;mientras que en la opción el rescateestá determinado por el comprador

119

está determinado por el comprador.


180. Los certificados o garantías deopciones (warrants) son formas deopciones (warrants) son formas deopción financiera derivada, que lebrindan al propietario el derecho perobrindan al propietario el derecho perono la obligación de comprar al emisordel certificado o garantía de opcióndel certificado o garantía de opción(warrant) una cantidad fija del activosubyacente, tales como acciones ysubyacente, tales como acciones ybonos, durante un periodo de tiempodeterminado o en una fecha específica a

120

determinado o en una fecha específica aun precio contractual pactado.


181. A pesar de que se asemejan a otrasopciones negociables, un factoropciones negociables, un factordistintivo es que el ejercicio de loswarrants puede crear nuevos valoreswarrants puede crear nuevos valoresdiluyendo de este modo el capital de losbonos existentes o de los accionistas,bonos existentes o de los accionistas,mientras que las acciones negociadasnormalmente otorgan derechos sobrenormalmente otorgan derechos sobrelos activos que ya están disponibles.

121

XXIX. OPCIONES ACCIONARIAS DE LOS ASALARIADOS

182. Las opciones accionarias de losasalariados son opciones para adquirirasalariados son opciones para adquiriracciones de una compañía, ofrecidas alos empleados de la compañía comolos empleados de la compañía comouna forma de remuneración.

183. En algunos casos la compañía queemite la acción es residente de unaemite la acción es residente de unaeconomía diferente de la del empleado(una sucursal o subsidiaria de la

122

(una sucursal o subsidiaria de lacompañía que emite la opción).


184. Las opciones accionarias de losasalariados tienen un comportamientode determinación de precios semejantea los derivados financieros, aunque denaturaleza (fechas sobre elotorgamiento y entrega) y propósitodiferente (motivar a los empleados aque contribuyan a incrementar el valorde la compañía).

123


185. Si una opción accionaria otorgada a losempleados se puede negociar en losempleados se puede negociar en losmercados financieros sin ningunarestricción, se clasifica como derivadorestricción, se clasifica como derivadofinanciero.

186. Por convención, cuando las opcionesaccionarias se otorgan a proveedoresaccionarias se otorgan a proveedoresde la empresa, se contabilizan comoopciones accionarias de los asalariados

124

opciones accionarias de los asalariadosdada su similar naturaleza y motivación.


187. Mientras que la contrapartida para lasi i i t d lopciones accionarias otorgadas a los

empleados es remuneración de losl i d l iasalariados, para las opciones

accionarias cedidas a los proveedoresl l d l bi i ies el valor de los bienes y servicios

suministrados.

125

XXX. ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS

188. Un arrendamiento financiero es uncontrato bajo el cual el arrendador comocontrato bajo el cual el arrendador comopropietario legal del activo traspasa lapropiedad económica al arrendatario.propiedad económica al arrendatario.

189. El arrendatario asume los riesgos de189. El arrendatario asume los riesgos deoperación (reparación y mantenimiento)y recibe los beneficios económicos dey recibe los beneficios económicos dela utilización del activo en una actividadproductiva.

126

productiva.


190. El propietario legal se presenta como sil t é t l d t ile otorgara un préstamo al arrendatariocon el que este adquiere el activo.

191. El arrendatario asume los riesgos deió ( ió t i i t )operación (reparación y mantenimiento)

y recibe los beneficios económicos dela tili ación del acti o en na acti idadla utilización del activo en una actividadproductiva.

127


192. El tratamiento del arrendamientofinanciero tiene el propósito de capturarfinanciero tiene el propósito de capturarla realidad económica de dichosconvenios, considerando a los bienesconvenios, considerando a los bienesbajo arrendamiento financiero como sifueran adquiridos y poseídos por elfueran adquiridos y poseídos por elusuario.

193. La adquisición de un activo fijo por elarrendatario se trata como si se hubiera

128

financiado mediante un préstamo.


194. En el balance de la compañía seregistra un activo, mientras que elregistra un activo, mientras que elpréstamo se asienta como un pasivo. Elpréstamo se reembolsa mediante pagospréstamo se reembolsa mediante pagosque comprenden intereses y cualquierpago residual al final del contrato (opago residual al final del contrato (oalternativamente, mediante ladevolución del bien al arrendador).devolución del bien al arrendador).

129


195. Los arrendamiento financieros sepueden distinguir de los arrendamientospueden distinguir de los arrendamientosoperativos, arrendamientos de recursosy otros contratos transferibles por ely otros contratos transferibles por elhecho de que la mayoría de los riesgosy beneficios de la propiedad sey beneficios de la propiedad setraspasan, de hecho, del propietariolegal del bien (el arrendador) al usuariolegal del bien (el arrendador) al usuariodel bien (el arrendatario).

130

XXXI. ATRASOS

196. Los atrasos son cantidades que estáni id t lsin pagar y vencidas con respecto a la

fecha de pago.

197. Pueden estar relacionados con lal ifi ió d i t treclasificación de un instrumento, con

un cambio en los términos debido adi i i d l t t i i ldisposiciones del contrato original ocon un nuevo instrumento surgido de la

i ió131

renegociación.

XXXII. CLASIFICACIÓN POR VENCIMIENTO

198. El vencimiento de un instrumento dedeuda se clasifica en corto y largodeuda se clasifica en corto y largoplazo:

a) Corto plazo se define como por pagar a laa) Corto plazo se define como por pagar a lavista o con un vencimiento de un año omenos. (Por pagar a la vista se refiere a unamenos. (Por pagar a la vista se refiere a unadecisión del acreedor; permite al deudorreembolsar en cualquier momento, puede serde corto plazo o de largo plazo).

b) Largo plazo se define cuando el vencimiento

132

es mayor a un año o es indeterminado.


199. La clasificación suministra informaciónsobre la dimensión de liquidez de lasobre la dimensión de liquidez de ladeuda.

200. El efectivo se incluye a corto plazo.

201. Debido a la naturaleza de la relaciónentre los participantes, por convención,entre los participantes, por convención,todos los precios entre las compañíasse clasifican a largo plazo.

133

se clasifican a largo plazo.


202. Las reservas de los fondos depensiones las prestaciones y laspensiones, las prestaciones y lasreservas de las garantías normalizadas,podrían clasificarse por vencimiento;podrían clasificarse por vencimiento;sin embargo, por falta de información setratan como de largo plazotratan como de largo plazo.

203 Los derivados financieros también203. Los derivados financieros tambiénpodrían clasificarse de acuerdo con elvencimiento

134

vencimiento.


204. Se utiliza el vencimiento original en loscomponentes normalizados, se refiere alcomponentes normalizados, se refiere alperiodo desde la emisión hasta el últimopago programado según contrato.pago programado según contrato.

205. Se recomienda el vencimiento residual205. Se recomienda el vencimiento residualpara algunos datos de posiciones. Elvencimiento residual, considera elvencimiento residual, considera elperiodo desde de la fecha de referenciahasta el último pago programado

135

hasta el último pago programadocontractualmente.

XXXIII. CLASIFICACIÓN POR MONEDA

206. Un activo financiero o pasivo se puede206. Un activo financiero o pasivo se puedeclasificar por moneda nacional o pormoneda extranjera, de acuerdo con sumoneda extranjera, de acuerdo con suunidad de cuenta, denominación, o suunidad de liquidación.unidad de liquidación.

136

XXXIV. CLASIFICACIÓN PORTIPOS DE TASAS DE INTERÉS

207. La apertura de los instrumentos ded d ú l ti d t ( i bldeuda según el tipo de tasa (variable ofija), resulta útil para el análisis ya quel i t t d t i bllos instrumentos de tasa variable,originan fluctuaciones de los flujos de

t t l bi drenta como respuesta a los cambios delas condiciones del mercado. Por su

t l l t fij tá áparte, los valores a tasa fija están mássujetos a los cambios de precios.

137

CURSO ESTADÍSTICASCURSO ESTADÍSTICASCURSO ESTADÍSTICAS CURSO ESTADÍSTICAS MONETARIAS Y FINANCIERAS MONETARIAS Y FINANCIERAS

CEMLA CEMLA –– BCCHBCCH

Santiago de ChileSantiago de Chile04 al 15 de octubre de 201004 al 15 de octubre de 2010

CLASIFICACIÓN DE ACTIVOS CLASIFICACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS FINANCIEROS

Fuente: Capítulo IV del MEMFFuente: Capítulo IV del MEMF

138

clasificaciÓn de activos financieros - … · pasivo del miembro que los recibe,...

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