capital markets 09 de septiembre de 2009. actividad economica brasil producto bruto interno
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CAPITAL MARKETSCAPITAL MARKETS09 de Septiembre de 200909 de Septiembre de 2009
1,29 1,42
2,43
2,39
0,63 0,78
2,26
1,16
1,19
0,56
1,73
1,10
1,65
1,36
1,18
1,75
1,63 1,76
1,37
-1,4
4
-0,2
3
-0,8
2
-0,5
7
-0,8
3
-3,6
5-4,00
-3,00
-2,00
-1,00
0,00
1,00
2,00
3,00I'0
3 III
I'04 III
I'05 III
I'06 III
I'07 III
I´08 II
I
I ´0
9
% PBI Desestacionalizado(Variaciones trimestrales)
ACTIVIDAD ECONOMICA
Brasil
PRODUCTO BRUTO INTERNOPRODUCTO BRUTO INTERNO
CONSUMO PRIVADO
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
I'03 III
I'04 III
I'05 III
I'06 III
I'07 III
I´08 III
I ´0
9
CONSUMO DEL GOBIERNO
-2,7-1,7
-0,70,3
1,32,3
3,34,3
I'03 III
I'04 III
I'05 III
I'06 III
I'07 III
I´08 III
I ´0
9
INVERSIÓN
-14,0
-9,0
-4,0
1,0
6,0
I'03 III
I'04 III
I'05 III
I'06 III
I'07 III
I´08 III
I ´0
9
ACTIVIDAD ECONOMICA
Brasil
LOS COMPONENTES DE LA DEMANDA AGREGADA: Variaciones % trimestralesLOS COMPONENTES DE LA DEMANDA AGREGADA: Variaciones % trimestrales
Series desestacionalizadasSeries desestacionalizadas
EXPORTACIONES
-18,0
-13,0
-8,0
-3,0
2,0
7,0
12,0
I'03 III
I'04 III
I'05 III
I'06 III
I'07 III
I´08 II
I
I ´0
9
IMPORTACIONES
-23,0
-18,0
-13,0
-8,0
-3,0
2,0
7,0
12,0
I'03 III
I'04 III
I'05 III
I'06 III
I'07 III
I´0
8 III
I ´0
9
ACTIVIDAD ECONOMICA
Brasil
LAS EXPORTACIONES Y LAS IMPORTACIONES: Variaciones % trimestralesLAS EXPORTACIONES Y LAS IMPORTACIONES: Variaciones % trimestrales
Series desestacionalizadasSeries desestacionalizadas
POLÍTICA MONETARIA
Brasil
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
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9
1,51,61,71,81,92,02,12,22,32,4
TC(eje der)
Selic Real(eje izq)
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1,7
1,9
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/01
/08
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/08
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/05
/08
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/08
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/03
/09
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/05
/09
02
/07
/09
02
/09
/09
Tipo de CambioTipo de Cambio
2,0
7,0
12,0
17,0
22,0
27,0
32,0
37,0
En
e-9
9
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En
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TC(eje der)
Selic Real(eje izq)
19,00
16,00
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10,0
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14,0
16,0
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Ene-0
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Jul-08
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Jul-09
TASA SELIC
Tipo de Cambio y Tasa de interés de ReferenciaTipo de Cambio y Tasa de interés de Referencia
BRASIL 68823/10/08
26007/09/09
22602/01/08
42602/02/09
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008
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1/2
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2/2
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009
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009
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430
530
630
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08
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09
jul-09
RIESGORIESGO
RIESGORIESGO
RIESGO Y BOLSAS
Brasil
EMBI+EMBI+
EMBI_BREMBI_BR
10000
15000
20000
25000
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Ene
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Mar
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-09
Jul-0
9
Sep
-09
BOVESPA diario en U$SBOVESPA diario en U$S
-5.000
-4.000
-3.000
-2.000
-1.000
0
1.000
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7.000
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-5.000
-4.000
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0
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7.000
Cuenta Capital y Financiera Cuenta Corriente
BALANCEDE PAGOS
-5.000
-3.500
-2.000
-500
1.000
2.500
4.000
5.500
7.000
Jan
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3.000
4.000
5.000
Inversión directa
Inversión en cartera
Saldo de la Cuenta Capital y Financiera
3.9
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49
2.0
89
16.495
13.75314.426
11.432
6.100
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16.100
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7 A J O
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8 A J O
E'0
9 A J
1.900
2.400
2.900
3.400
3.900
4.400
Saldo Expo Impo
SECTOR EXTERNO
Brasil
BALANCE DE PAGOSBALANCE DE PAGOS
BALANZA COMERCIALBALANZA COMERCIAL
CUENTA CAPITAL Y FINANCIERACUENTA CAPITAL Y FINANCIERA
219.054206.574
50.00070.00090.000
110.000130.000150.000170.000190.000210.000230.000
ene-0
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9
POLÍTICA MONETARIA
Brasil
RESERVASRESERVAS
En millones de dólaresEn millones de dólares
-19
-16
-13
-10
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2
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9 M
Serie Desestacionalizada- Base 2002=100
100,0
105,0
110,0
115,0
120,0
125,0
130,0
135,0
E`0
7 A J O
E´0
8 A J O
E´0
9 A J
ACTIVIDAD ECONOMICA
Brasil
PRODUCCIÓN INDUSTRIALPRODUCCIÓN INDUSTRIALVariaciones % interanualesVariaciones % interanuales
PRODUCCIÓN
-8,2
%
-56,3%-60%
-40%
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En
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En
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VENTAS AL MERCADO INTERNO
-38,1%
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EXPORTACIONES
-47,0%-61%-46%-31%-16%-1%14%
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09
ACTIVIDAD ECONOMICA
Brasil
INDUSTRIA AUTOMOTRIZINDUSTRIA AUTOMOTRIZVariaciones % interanualesVariaciones % interanuales
ACTIVIDAD ECONOMICA
Brasil
VENTAS MINORISTASVENTAS MINORISTASVariaciones % interanualesVariaciones % interanuales
-12,0
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13,0E
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-03
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Prom. móvil 12 Prom. móvil 12 meses meses
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En
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En
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9
Ma
y-0
9
MERCADO LABORAL
Brasil
DESEMPLEODESEMPLEO
POLÍTICA MONETARIA
Brasil
Inflación y Tasa de interés de ReferenciaInflación y Tasa de interés de Referencia
SELIC SELIC (eje der) (eje der)
IPCA IPCA (eje izq) (eje izq) 2,5
4,5
6,5
8,5
10,5
12,5
14,5
16,5E
ne
-00
En
e-0
1
En
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En
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En
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En
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En
e-0
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En
e-0
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En
e-0
9
8,0
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16,0
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20,0
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24,0
26,0
2,05
3,764,64
(3,18)(2,60) (2,50)
(7,37)(5,77)
5,23
8,799,52
-11,5-10,0-8,5-7,0-5,5-4,0-2,5-1,00,52,03,55,06,58,09,5
dic
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8
dic
-08
Resultado Primario
Intereses
Resultado Financiero
PANORAMA FISCAL
Brasil
En términos del PBIEn términos del PBI
38,6
56,0
47,2
28,0
52,9
44,148,0
27,0
32,0
37,0
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47,0
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57,0
E´9
4
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9
DEUDA COMO % DEL PBIDEUDA COMO % DEL PBI
PANORAMA FISCAL
Brasil
Una encuesta realizada por Ibope Inteligencia, que recientemente salió a la luz, indica que:
La popularidad de Lula se situó en un 80%, superando en 2 puntos el resultado de la última medición de marzo pasado.
El 68% de los encuestados califica como buena su gestión, mientras un 24% como regular. Apenas el 8% no la aprueba.
El 45% considera que su segundo mandato es mejor que el primero y apenas el 14% lo juzga como peor.
El 60% de los brasileños califican al gobierno de Lula con 8 o más puntos sobre 10, en tanto el 26% le pone un 10 al presidente de su país, que promedia 7,6 puntos, en la evaluación de su gestión.
IMAGEN PRESIDENCIAL
Brasil
EVALUACÍÓN DE LA GESTIÓN PRESIDENCIAL DE LULA
Los altos porcentajes de aprobación y buenas calificaciones son un hecho sorprendente teniendo en cuenta que ya lleva siete años en el poder, al cabo de los cuales prácticamente no sufrió desgaste.
IMAGEN PRESIDENCIAL
Brasil
EVALUACÍÓN DE LA GESTIÓN PRESIDENCIAL DE LULA
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En
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9
Ju
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9
%
Buena No la aprueba Regular
¿Cómo califican los brasileños la
gestión de Lula?
68%
24%
8%
MERCADO BURSÁTILMERCADO BURSÁTIL
InternacionalInternacional
Dow Jones diarioDow Jones diario
DAX diario en dólaresDAX diario en dólares
Nikkei diario en dólaresNikkei diario en dólares
9441,2704/09/09
13028,219/05/08
7552,321/11/08
6626,906/03/096600
7600
8600
9600
10600
11600
12600
13600
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-09
11211,819/05/08
5172,121/11/08
7730,0504/09/09
4800
6800
8800
10800
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InternacionalInternacional
COMMODITIESCOMMODITIESLAS COTIZACIONES DE LOS COMMODITIES- En dólares
Petroleo
121
145
51
68
-10
10
30
50
70
90
110
130
150
en
e-0
7
ab
r-0
7
jul-
07
oct-
07
en
e-0
8
ab
r-0
8
jul-
08
oct-
08
en
e-0
9
ab
r-0
9
jul-
09
Obama
Maiz
118
297
127110,0 130,0 150,0 170,0 190,0 210,0 230,0 250,0 270,0 290,0
en
e-0
7
ab
r-0
7
jul-
07
oct-
07
en
e-0
8
ab
r-0
8
jul-
08
oct-
08
en
e-0
9
ab
r-0
9
jul-
09
Obama
Soja
353335
402
609
547
568
200,0
250,0
300,0
350,0
400,0
450,0
500,0
550,0
600,0
650,0
en
e-0
7
ab
r-0
7
jul-
07
oct-
07
en
e-0
8
ab
r-0
8
jul-
08
oct-
08
en
e-0
9
ab
r-0
9
jul-
09
Obama
Trigo
163
340
158
470
150,0
200,0
250,0
300,0
350,0
400,0
450,0
500,0
en
e-0
7
ab
r-0
7
jul-
07
oct-
07
en
e-0
8
ab
r-0
8
jul-
08
oct-
08
en
e-0
9
ab
r-0
9
jul-
09
Obama
InternacionalInternacional
DÓLAR Y EURO
92222/04
99320/02/093
995,0507/09/09
100118/03/08
710
760
810
860
910
960
1010
03-m
ar-
08
03-m
ay-0
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ep-0
8
03-n
ov-0
8
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ne-0
9
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ar-
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ay-0
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9
ORO EN DÓLARES783
20/02/09
63418/03/08
57622/04
695,3507/09/09
530
580
630
680
730
780
03-m
ar-
08
03-m
ay-0
8
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ep-0
8
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ov-0
8
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9
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09
03-m
ay-0
9
03-jul-09
03-s
ep-0
9
ORO EN EUROS
1,433407/09/091,4298
18/12/08
1,601022/04/08 1,5784
18/03/08
1,221,271,321,371,421,471,521,571,621,67
mar-
08
abr-
08
may-0
8
jun-0
8
jul-
08
ago-0
8
sep-0
8
oct
-08
nov-0
8
dic
-08
ene-0
9
feb-0
9
mar-
09
abr-
09
may-0
9
jun-0
9
jul-
09
ago-0
9
sep-0
9
DÓLAR POR EURO
Estados Unidos
PRECIOS Y TASA DE REFERENCIA
9,8%
-6,4 %
5,3%
-1,9 %
6,51%
1,00 %
5,24%
0,16 %-7,0
-5,0
-3,0
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
en
e-0
0
jul-
00
en
e-0
1
jul-
01
en
e-0
2
jul-
02
en
e-0
3
jul-
03
en
e-0
4
jul-
04
en
e-0
5
jul-
05
en
e-0
6
jul-
06
en
e-0
7
jul-
07
en
e-0
8
jul-
08
en
e-0
9
jul-
09
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
PPI (eje izquierdo)
CPI(eje izquierdo)
Tasa de referencia
(Eje derecho)
EMBI
Variación % acumulada enero 2007- agosto 2009Variación % acumulada enero 2007- agosto 2009
EMERGENTES VS ARGENTINAEMERGENTES VS ARGENTINA
BRASIL VS ARGENTINABRASIL VS ARGENTINA
EMBI AR EMBI AR
Datos diarios –Ene08/Sep 09Datos diarios –Ene08/Sep 09
ArgentinaArgentina
196514/11/08
188518/03/09
150702/02/09435
01/01/08931
07/09/09200
500
800
1100
1400
1700
2000
ene-
08fe
b-08
mar
-08
abr-
08m
ay-0
8ju
n-08
jul-0
8ag
o-08
sep-
08oc
t-08
nov-
08di
c-08
ene-
09fe
b-09
mar
-09
abr-
09m
ay-0
9ju
n-09
jul-0
9ag
o-09
sep-
09
0
200400
600800
10001200
14001600
1800
jul-
05
oct
-05
en
e-0
6
ab
r-0
6
jul-
06
oct
-06
en
e-0
7
ab
r-0
7
jul-
07
oct
-07
en
e-0
8
ab
r-0
8
jul-
08
oct
-08
en
e-0
9
ab
r-0
9
jul-
09
EMBI_AREMBI_AR
EMBI+EMBI+
39,3%
75,6%104,2%
390,9%366,2%
122,6%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
400%
EMBI+ EMBI_AR EMBI_BR EMBI_UY EMBI_MEX EMBI_VEN
427
372
398
393
444
476
528
556
553
562
626
668
792
1487 1785
1829
1573
1645
1863
1786
1453
1139
1039
900
945
191
170
212
215
245
256
276
244
207
196
232
236
287
493
468
479
425
429
434
427
313
281
270
252
267
150
350
550
750
950
1150
1350
1550
1750
sep-0
7
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7
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08
may-0
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jul-08
sep-0
8
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8
ene-0
9
mar-
09
may-0
9
jul-09
sep-0
9
Argentina Brasil
CONFIANZA EN EL GOBIERNO
INDICE DE CONFIANZA EN EL GOBIERNOINDICE DE CONFIANZA EN EL GOBIERNO
IMAGEN DEL GOBIERNOIMAGEN DEL GOBIERNO% de respuestas positivas- Promedios% de respuestas positivas- Promedios
ArgentinaArgentina
La confianza en el gobierno cayó un 8% mensual en julio y en agosto otro 10%. Con estas merma marca un nuevo mínimo de toda la administración del matrimonio Kirchner. El valor mínimo anterior se habría registrado en junio del año pasado en medio del conflicto político desatado por la crisis entre el gobierno y el campo. En ese entonces la confianza se ubicaba en los 1,21 puntos. Actualmente, ronda sólo los 1,11.
Las perspectivas no son muy favorables. El descontento de la
gente sobre la situación económica es creciente y esto se traslada a este
indicador de confianza.
1,111,21
1,68
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
E'0
2 A J OE
'03 A J O
E'0
4 A J OE
'05 A J O
E'0
6 A J OE
'07 A J O
E'0
8 A J OE
'09 A J
Asume Kirchner
3,14
El gobierno tuvo un fuerte tropezón en la confianza de la gente durante los meses de
julio y agosto. Así vuelve a marcar un mínimo. La imagen de la administración K está peor que en medio de la crisis política desatada
por el conflicto entre el campo y el gobierno, el año pasado
59,5%
52,1%
47,0%50,7%
42,9% 42,6%
28,4%
26%
31%
36%
41%
46%
51%
56%
61%
May-Dic03
2004 2005 2006 2007 Nov07-Ene08
Feb08-Ago09
ArgentinaArgentina
CUMPLIMIENTO DEL PROGRAMA MONETARIOCUMPLIMIENTO DEL PROGRAMA MONETARIO
M2 TOTAL
25
,7%
26
,7%
26
,4%
24
,6%
25
,2%
23
,1%
21
,7%
20
,0%
20
,1%
19
,7%
20
,6%
18
,4%
19
,4%
22
,7%
22
,5%
22
,5%
24
,2%
24
,4%
21
,6%
20
,6%
18
,7%
21
,7%
20
,0%
18
,2%
18
,0%
16
,3%
16
,2%
14
,8%
13
,2%
19
,2%
16
,7%
14
,2%
19
,6%
15
,5%
13
,1%
11
,6%
9,2
%
9,0
% 12
,1%
9,4
% 11
,2%
20
,1%
19
,0%
17
,3%
8,0%
13,0%
18,0%
23,0%
28,0%
Ene Feb Mar Abr May J un J ul Ago Sep Oct Nov Dic
2006 2007 2008 2009M2 Privado
25
,5%
24
,9%
23
,0%
23
,2%
23
,1%
22
,1%
22
,3%
21
,4%
21
,8%
21
,5%
20
,7%
20
,2%
21
,3%
22
,6%
23
,6%
25
,0%
26
,0%
27
,5%
28
,2%
29
,3%
29
,0%
28
,6%
27
,8%
27
,8%
27
,4%
27
,6%
27
,2%
25
,4%
22
,0%
17
,6%
14
,8%
13
,1%
13
,6%
10
,7%
9,3
%
9,3
%
8,5
%
6,4
%
2,8
%
1,4
%
2,9
%
7,1
%
6,8
%
7,1
%
1%
6%
11%
16%
21%
26%
Ene Feb Mar Abr May J un J ul Ago Sep Oct Nov Dic
2006 2007 2008 2009
Circulante en Poder del PúblicoVar. % i.a
25,5
%24
,1%
22,4
%22
,4%
21,2
%
8,8%
8,4%
6,9%
3,8%
2,9%6,
0%9,
5%10
,6%
12,8
%
13,3
%12
,0%
11,5
%
12,9
%15
,4%
18,0
%
26,1
%
26,5
%
27,0
%26
,2%
24,5
%23
,5%
28,2
%
23,8
%23
,0%
28,9
%27
,0%
29,1
%
0,0%3,0%6,0%9,0%
12,0%15,0%18,0%21,0%24,0%27,0%
Ene
-07
Feb
-07
Mar
-07
Abr
-07
May
-07
Jun-
07Ju
l-07
Ago
-07
Sep
-07
Oct
-07
Nov
-07
Dic
-07
Ene
-08
Feb
-08
Mar
-08
Abr
-08
May
-08
Jun-
08Ju
l-08
Ago
-08
Sep
-08
Oct
-08
Nov
-08
Dic
-08
Ene
-09
Feb
-09
Mar
-09
Abr
-09
May
-09
Jun-
09Ju
l-09
Ago
-09
Base Monetaria
24
,8%
24
,8%
5,0
%5
,0%
3,0
%2
,4%
3,5
%1
,6%
7,7
%7
,3%11
,0%
34
,0%
25
,7%
32
,4%
32
,5%
31
,7%
30
,1%
33
,2%
25
,1%
23
,8%
30
,9%
26
,9%
34
,4%
21
,8%
23
,0%
24
,7%
20
,3%
14
,5%
14
,2%
15
,6%
16
,1%
13
,1%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
En
e-0
7F
eb
-07
Ma
r-0
7A
br-
07
Ma
y-0
7Ju
n-0
7Ju
l-0
7A
go
-07
Se
p-0
7O
ct-0
7N
ov-
07
Dic
-07
En
e-0
8F
eb
-08
Ma
r-0
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br-
08
Ma
y-0
8Ju
n-0
8Ju
l-0
8A
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-08
Se
p-0
8O
ct-0
8N
ov-
08
Dic
-08
En
e-0
9F
eb
-09
Ma
r-0
9A
br-
09
Ma
y-0
9Ju
n-0
9Ju
l-0
9A
go
-09
-4,0%
-8,3%
-10,2%
-5,9%-3,2%
-6,3%
25,0%
20%
30%
25%
30%25%
-19%
-9%
1%
11%
21%
31%
41%
51%
61%
71%
En
e-0
2A
br-
02
Jul-
02
Oct
-02
En
e-0
3A
br-
03
Jul-
03
Oct
-03
En
e-0
4A
br-
04
Jul-
04
Oct
-04
En
e-0
5A
br-
05
Jul-
05
Oct
-05
En
e-0
6A
br-
06
Jul-
06
Oct
-06
En
e-0
7A
br-
07
Jul-
07
Oct
-07
En
e-0
8A
br-
08
Jul-
08
Oct
-08
En
e-0
9A
br-
09
Jul-
09
9000
11000
13000
15000
17000
19000
21000
23000
25000
27000
29000
Expectativa de inflación UTDT
(mediana)
Var ia de la oferta- demanda real de circulante
Circulante real (eje der)
25%
20%
15%
10%
66,9%
18,2%
30,9%
20,4%
14,1%
Monetización de cuasi monedas
CIRCULANTE REAL y EXPECTATIVASCIRCULANTE REAL y EXPECTATIVAS
ArgentinaArgentina
-8%
-3%
2%
7%
12%
17%
22%
27%
32%
37%
42%1
99
6-I III
19
97
-I III
19
98
-I III
19
99
-I III
20
00
-I III
20
01
-I III
20
02
-I III
20
03
-I III
20
04
-I III
20
05
-I III
20
06
-I III
20
07
-I III
20
08
-I III
20
09
-I III
20
10
-I III
ArgentinaArgentina
PRECIOS IMPLÍCITOS DE CUENTAS NACIONALES, PRECIOS IMPLÍCITOS DE CUENTAS NACIONALES, INFLACIÓN EXANTE E INFLACIÓN INDECINFLACIÓN EXANTE E INFLACIÓN INDEC
INFLACIÓNINFLACIÓN
IPC- INDEK
Precios implícitos
Cuentas Nacionales
IPC- EXANTECtas Nac.1er Trim
Exante 1er Trim
16,0%
9,6%
DEPOSITOS TOTALES EN $ Y U$S
11,0%
20,8%
27,4%
8,1%6%
11%
16%
21%
26%
Ene-0
7
May-0
7
Sep-0
7
Ene-0
8
May-0
8
Sep-0
8
Ene-0
9
May-0
9
DEPOSITOS TOTALES EN $26,42%
-0,3
7%-5%
0%5%
10%15%20%25%30%
En
e-0
7
Ma
y-0
7
Se
p-0
7
En
e-0
8
Ma
y-0
8
Se
p-0
8
En
e-0
9
Ma
y-0
9
Cred. al S. Priv en $ y en U$S
9,9%
42,1%
9%
19%
29%
39%
49%
Ene-0
7
Abr-
07
Jul-
07
Oct
-07
Ene-0
8
Abr-
08
Jul-
08
Oct
-08
Ene-0
9
Abr-
09
Jul-
09
Cred. al S. Priv en $
9,0%
42,8%
8%13%18%23%28%33%38%43%48%
En
e-0
7
Ab
r-0
7
Jul-
07
Oct-
07
En
e-0
8
Ab
r-0
8
Jul-
08
Oct-
08
En
e-0
9
Ab
r-0
9
Jul-
09
SISTEMA FINANCIEROSISTEMA FINANCIERO
ArgentinaArgentina
CRÉDITOS Y DEPÓSITOS- CRÉDITOS Y DEPÓSITOS- Variaciones % interanualesVariaciones % interanuales
SISTEMA FINANCIEROSISTEMA FINANCIERO
Crédito al Sector Privado/ Depósitos totales
ArgentinaArgentina
En millones de pesos
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
170000180000190000200000210000220000230000240000250000
en
e-0
7
ab
r-0
7
jul-
07
oct
-07
en
e-0
8
ab
r-0
8
jul-
08
oct
-08
en
e-0
9
ab
r-0
9
jul-
09
75000
85000
95000
105000
115000
125000
135000
Depósitos (eje izq) Préstamos
51,7
53,48
31,25
31333537394143454749515355
jun
-03
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o-0
3o
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03
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4fe
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5o
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05
dic
-05
feb
-06
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6ju
n-0
6a
go
-06
oc
t-0
6d
ic-0
6fe
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7a
br-
07
jun
-07
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7o
ct-
07
dic
-07
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-08
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8ju
n-0
8a
go
-08
oc
t-0
8d
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8fe
b-0
9a
br-
09
jun
-09
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9
20,5 p.p.
EL COMPORTAMIENTO DE LOS CRÉDITOS
Variaciones % interanuales
SISTEMA FINANCIEROSISTEMA FINANCIERO
ArgentinaArgentina
62,3
%64,0
%62,1
%62,0
%58,9
%58,3
%59,7
%61,3
%61,1
%60,1
%59,3
%56,5
%56,3
%55,5
%54,7
%55,2
%57,1
%53,4
%51,6
%47,2
%41,9
%40,0
%35,4
%33,5
%28,6
%23,6
%20,5
%17,9
%14,2
%12,0
%10,8
%9,7
%
16,4
%18,4
%20,9
%22,0
%24,4
%26,0
%28,4
%31,2
%35,4
%37,5
%38,8
%42,1
%41,9
%41,6
%41,2
%40,8
%41,1
%40,7
%38,6
%35,5
%32,8
%30,8
%30,1
%29,9
%28,3
%25,8
%23,7
%21,1
%18,0
%15,2
%12,7
%9,6
%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
ene-0
7
mar-
07
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7
jul-07
sep-0
7
nov-0
7
ene-0
8
mar-
08
may-0
8
jul-08
sep-0
8
nov-0
8
ene-0
9
mar-
09
may-0
9
jul-09
Consumo Comerciales Hipotecarios
SISTEMA FINANCIEROSISTEMA FINANCIERO
ArgentinaArgentina
Creditos al Consumo- desagregado- Var % i.a.
6,5
%
43,1
%
84,1
%
92,6
%
59,5
%
16,0
%
22,1
%
39,8
%
76,3
%
47,5
%
53,9
%
37,4
%
5%15%25%35%45%55%65%75%85%95%
ene-0
5
abr-
05
jul-05
oct-
05
ene-0
6
abr-
06
jul-06
oct-
06
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7
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07
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oct-
07
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08
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oct-
08
ene-0
9
abr-
09
jul-09
Personales Tarjetas de Credito
Tasas anuales- Tasas anuales- En puntos porcentualesEn puntos porcentuales
Per. 2008-2009 Per. 2008-2009 Per. 2005-2009Per. 2005-2009
ArgentinaArgentina
SISTEMA FINANCIERO
TASAS DE INTERÉSTASAS DE INTERÉS
Niveles Máximos Niveles Máximos
PF 30 días
Badlar
Call
Activa
el 11/11:
el 11/11:
el 05/11:
el 12/11:
22,23
26,13
19,84
37,70
Promedio de tasas I Sem.07 Dic07
Último
dato
Plazo Fijo 30 días 7,11 10,19
Badlar Bcos. Privados 8,15 13,54
Call 7,30 9,24
Emp. Primera Línea 8,90 15,99
11,81
12,13
9,30
Jun08
13,10
17,41
9,60
23,81
Ago08
10,74
12,26
8,57
18,79
Nov 08
16,89
21,22
15,10
32,46
Dic 08
15,76
19,07
12,35
27,76
Mar 09 Jul09
11,66
12,26
11,30
20,42
11,95
13,04
10,50
20,09
Adel. Cta Cte Emp
1eros
días
sep09
11,62
12,29
9,39
14,3818,10 15,93 14,53
5
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11
14
17
20
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35
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en
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9
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ep
-09
BADLAR Bancos Privados
Plazos Fijos 30 días
Activa
2
5
8
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-Oct
-05
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26-A
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-Oct
-06
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-07
21-A
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0720
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17-D
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15-A
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10-A
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9
BADLAR Bancos Privados
Plazos Fijos 30 días
Activa
Adel Cta Cte. Emp privAdel Cta Cte. Emp priv
14,016,018,020,022,024,026,0
En
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2576
3389
3179
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2790
6026
2650 4
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1603
896
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6000
7000
enero febrero marzo abril mayo junio julio
2006 2007 2008 2009
ArgentinaArgentina
SUPERAVIT PRIMARIOEn millones de pesos
-40,9%
-49,5%
-60,6%
-69,7%
-84,8%
-65,7%
-80,9%
PANORAMA FISCALPANORAMA FISCAL
Acumulado
Acumulado$ 24.332
$ 7.933
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
Ene-Jul08 Ene-Jul09
-67,4%
13503134261467716900
24332
7933
551040007000
100001300016000190002200025000
Ene-Jul03
Ene-Jul04
Ene-Jul05
Ene-Jul06
Ene-Jul07
Ene-Jul08
Ene-Jul09
3,4
%3
,4%
3,4
%3
,2%
3,4
%3
,5%
3,3
%3
,4%
3,5
%3
,3%
3,3
%3
,2%
3,2
%3
,3%
3,4
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,3%
3,4
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3,3
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,4%
3,5
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,3%
3,3
%3
,1%
2,9
%2
,7%
2,6
%2
,4%
1,9
%1
,8%
1,4
%3,4%
3,4%
3,4%
3,2%
3,2%
3,1%
2,8%
2,8%
2,6%
2,4%
2,4%
2,2% 2,3% 2,4%
2,5%
2,4% 2,
7% 2,8% 2,9% 3,1% 3,
4%3,
3%3,
3%3,
0%2,
7%2,
4%2,
2%
1,1%
0,7%
1,3%1,
9%
0,0%0,5%1,0%
1,5%2,0%2,5%3,0%
3,5%4,0%
En
e-0
7
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r-0
7
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7
Jul-
07
Se
p-0
7
No
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Jul-
08
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8
No
v-0
8
En
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9
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9
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y-0
9
Jul-
09
Resultado Primario Resultado Primario sin reforma
ArgentinaArgentina
PANORAMA FISCALPANORAMA FISCALSUPERAVIT PRIMARIO
Acum. 12 Meses -En términos del PBI
ArgentinaArgentina
PANORAMA FISCALPANORAMA FISCALEL COMPORTAMIENTO DE LOS GASTOS Variaciones % interanuales de acum. 12 meses
TRANSFERENCIAS AL SECTOR PRIVADO
27,39%
69,91%
72,92%
16,31%
53,14%
60,07%
15%
25%
35%
45%
55%
65%
Ene
-06
May
-06
Sep
-06
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-07
May
-07
Sep
-07
Ene
-08
May
-08
Sep
-08
Ene
-09
May
-09
GASTOS DE CAPITAL
48,4%30,9%
11,9%
96,2%
10%20%30%40%50%60%70%80%90%
Ene-0
6
May-0
6
Sep-0
6
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7
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7
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7
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8
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8
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8
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9
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9
PRESTACIONES A LA SEGURIDAD SOCIAL
24,69%
10,78%
44,63%56,76%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Ene-0
6
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6
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6
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7
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7
Ene-0
8
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8
Sep-0
8
Ene-0
9
May-0
9
REMUNERACIONES 37,97%
31,61%
20,62%19%
24%
29%
34%
Ene-0
6
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6
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6
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8
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9
Ejec. acum.
Ejec. acum.
Ejec. acum.
Ejec. acum. Var % Var % Var % Var %
a Dic-08 a Dic-07 a Dic-06 a Dic-05 2008-07 2007-06 2006-05 2008-05
SUBSIDIOS 30.908 14.630 6.486 3.354 111,3% 125,6% 93,4% 921,6%
Sector Energético 16.208 8.330 4.032 1.896 94,6% 106,6% 112,6% 854,7%
CAMESA 8.472 4.428 1.453 871 91,3% 204,8% 66,8% 972,7%Fondo Fiduc. para el Transp Electrico 166 1.146 589 445 -85,5% 94,5% 32,4% 37,3%
ENARSA 2.766 680 307 0 306,7% 121,3%
Ente Binacional Yaciretá 505 733 132 67 -31,1% 454,1% 97,5% 753,7%
Resto 4.299 1.343 1.550 513 220,1% -13,4% 202,0% 837,4%
Sector Transporte 8.746 4.223 1.876 917 107,1% 125,2% 104,6% 953,9%
Otras Empresas Públicas 1.413 522 232 157 170,9% 124,5% 47,9% 899,6%Sist. Nacional de Medios Públicos S.E 345 210 170 114 64,7% 23,6% 48,7% 302,6%
AySA 955 216 25 0 342,1% 764,0%
Otras empresas 113 96 38 43 17,7% 154,1% -12,1% 263,0%
Sector agroalimentarios 3.799 1.181 0 0 221,7%
Sector Rural, Forestal e Industrial 742 374 346 383 98,6% 7,9% -9,7% 193,5%
Concepto - Destinos
ADMINISTRACION PUBLICA NACIONALSUBSIDIOS Y PRESTAMOS A SECTORES ECONOMICOSEn millones de pesos
ArgentinaArgentina
PANORAMA FISCALPANORAMA FISCALLOS ABULTADOS PRÉSTAMOS Y SUBSIDIOS
Ejec. acum.
Ejec. acum.
Ejec. acum.
Ejec. acum. Var % Var % Var % Var %
a Dic-08 a Dic-07 a Dic-06 a Dic-05 2008-07 2007-06 2006-05 2008-05
PRÉSTAMOS 78 1.497 2.313 0 -94,8% -35,3%
Sector Energético 78 962 1.087 0 -91,9% -11,5%
CAMESA 40 700 500 0 -94,3% 40,0%
Ente Binacional Yaciretá 0 199 356 0 -100,0% -44,1%
ENARSA 38 54 79 0 -29,4% -32,2%
Otros 0 9 152 0 -100,0% -94,1%
Sector industrial 0 535 25 0 -100,0% 2006,3%
Otras Empresas Públicas 0 0 1.200 0 -100,0%
TOTAL – SUBSIDIOS Y PRÉSTAMOS
30.986 16.127 8.799 3.354 92,1% 83,3% 162,4% 923,9%
Concepto - Destinos
ADMINISTRACION PUBLICA NACIONAL SUBSIDIOS Y PRESTAMOS A SECTORES ECONOMICOSEn millones de pesos
ArgentinaArgentina
PANORAMA FISCALPANORAMA FISCALLOS ABULTADOS PRÉSTAMOS Y SUBSIDIOS
Acum
Jun 2009Var% i.a.
ArgentinaArgentina
PANORAMA FISCALPANORAMA FISCALEL CIERRE DEL PRIMER SEMESTRE DE AÑO
ADM. PÚBLICA NACIONAL En Millones de pesos
Acum Jun 2008
Var. absoluta
TOTAL SUBSIDIOSSector Energético
CAMESAFondo Fiduciarios para el
Transporte ElectricoENARSAEnte Binacional YaciretáOrganismos provincialesResto
Sector Transporte
Otras Empresas Públicas
Sistema Nac de Medios Públicos S.EAySATELAM S.EOtras empresas
Sector agroalimentarios
Sector Rural y Forestal
TOTAL PRÉSTAMOS
Total Préstamos y Subsidios
15.242 12.320 2.922 23,7%
6.773 8.162 -1.389 -17,0%4.112 4.567 -456 -10,0%383 91 292 319,6%740 1.450 -710 -49,0%225 283 -58 -20,4%334 350 -16 -4,6%979 1.420 -441 -31,1%
5.824 2.658 3.166 119,1%
844 445 399 89,8%195 148 47 31,5%442 257 185 72,2%130 22 107 486,0%78 18 60 331,1%0
1.454
923
531 57,6%348 133 215 161,4%
3 1 2 220,0%
15.246 12.321 2.924 23,7%
RECAUDACIÓN TRIBUTARIA TOTAL Var % ia del Acum 12 meses
21,7
%21
,6%
21,6
%19
,7%
22,3
%23
,0%
24,0
%24
,5%
24,9
%26
,0%
26,9
%25
,8%
26,1
%26
,2%
26,9
%28
,7%
29,9
%30
,4%
31,3
%32
,2%
32,4
%32
,1%
32,0
%33
,2%
34,9
%36
,5%
35,8
%37
,4%
36,9
%36
,8%
37,1
%36
,9%
37,8
%38
,2%
36,6
%34
,8%
31,3
%28
,9%
28,6
%
17,4
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,1%
22,6
%24
,2%
25,8
%
16%
20%
24%
28%
32%
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-06
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-08
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-09
Abr
-09
Jul-0
9
40,3
%
35,6
%
42,8
%
37,5
%
17,6
%
20,5
%
11,0
%
16,2
%
23,0
%
13,9
%
12,5
%
13,3
%
4,2
%10,2
%
3%
13%
23%
33%
43%
53%
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Sep-0
8
Nov-0
8
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9
Mar-
09
May-0
9
Jul-09
ArgentinaArgentina
PANORAMA FISCALPANORAMA FISCALEL COMPORTAMIENTO DE LOS RECURSOS
Montos mensualesVar % interanuales
134,8
%147,7
%77,5
%-0
,1%
-15,0
%-2
6,7
%-6
,0%
-1,8
%0,7
%-9
,7%
36,0
%
-42,3
%
105,6
%
-20,9
%
-150%-100%-50%
0%50%
100%150%200%
Jul-08
Sep-0
8
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8
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9
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09
May-0
9
Jul-09
28,0
%
23,2
%32,7
%
13,4
%20,8
%
7,3
%0,9
%12,4
%
3,9
%1,9
%
11,8
%
-3,0
%
40,2
%
2,7
%
-10%0%
10%20%30%40%50%60%
Jul-08
Sep-0
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8
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09
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9
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VARIACIONES % INTERANUALES
18,8
%
24,4
%15,7
%
4,1
%
14,0
%
16,3
%
5,4
%
0,3
%9,3
%
42,4
%
-0,3
%
13,9
%
21,7
%
5,8
%
-20%
0%
20%
40%
60%
Jul-08
Sep-0
8
Nov-0
8
Ene-0
9
Mar-
09
May-0
9
Jul-09
ArgentinaArgentina
PANORAMA FISCALPANORAMA FISCAL
IMPUESTO AL CHEQUE
DERECHOS DE EXPORTACIÓN
IVA NETO
Los últimos meses que explican el fuerte deterioro del acumulado 12 meses
42,5
%44,1
%40,9
% 59,8
%69,6
%
58,4
%
49,7
%43,9
%48,2
%
61,8
%
70,0
%
45,7
%
43,2
%
56,7
%
40%50%60%70%80%
Jul-08
Sep-0
8
Nov-0
8
Ene-0
9
Mar-
09
May-0
9
Jul-09
42,5
%44
,1%
40,9
% 59,8
%37
,2%
30,6
%
23,0
%
22,6
%18
,6% 32
,7%43
,2%
26,9
%
46,9
%
32,6
%
15%25%35%45%55%65%
Jul-0
8
Oct
-08
Ene
-09
Abr
-09
Jul-0
9
30,2
%24,0
%40,3
%12,7
%23,2
%
-1,3
%
2,9
% 23,6
%-6
,0%
-6,2
%
42,2
%
-8,4
%
0,2
% 10,7
%
-20%-10%
0%10%20%30%40%50%
Jul-08
Sep-0
8
Nov-0
8
Ene-0
9
Mar-
09
May-0
9
Jul-09
VARIACIONES % INTERANUALES
ArgentinaArgentina
PANORAMA FISCALPANORAMA FISCAL
GANANCIAS
EL QUE CORRIO CON SUERTE : SEGURIDAD SOCIAL
AU
NQ
UE E
N P
AR
TE
PO
R L
A R
EFO
RM
A
NETO DE REFORMA
La menor tasa es por la merma del empleo; compensa parcialmente la suba de salarios (a julio 17,4% ia)
ArgentinaArgentina
PANORAMA FISCALPANORAMA FISCALPLANES DE REGULARIZACIÓN
EVOLUCIÓN DE LA REGULARIZACIÓN IMPOSITIVA Y PREVISIONAL14.719
400
5.238
3471.911
507
6.316
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
TO
TA
L
Mar-
09
Abr-
09
May-0
9
Jun-0
9
Jul-09
Ago-0
9
Monto($ millones)
Contribuyentes
Ley Nº 26.476 Títulos I y III 32.832
Moratoria 14.719
Blanqueo 18.113
205.109
169.311
35.798
ArgentinaArgentina
PANORAMA FISCALPANORAMA FISCALDISTRIBUCIÓN POR SECTORES DEL TOTAL REGULARIZADO (Moratoria)
22%
13%
8%22%
15%
13%
7%Industria manufacturera (+22%)
Comercio (+13%)
Agricultura, ganadería, caza ysilvicultura (+8%)
Otras actividades (+22%)
Servicios inmobiliarios yempresariales (+15%)
Servicios de transp., almac.ycomun. (+13%)
Construcción (+7%)
ArgentinaArgentina
PANORAMA FISCALPANORAMA FISCAL
PROGRAMA FINANCIERO- en millones de pesos
I-09 (e) II'09 (e) III'09 (e) IV-09 (e) 2009 2010
Superávit Primario s/priv. 4.501 2.667 2.965 (720) 9.412 28.633
Intereses* 3.551 5.355 3.606 13.869 26.381 24.435
Resultado Financiero 950 (2.688) (641) (14.590) (16.969) 4.198
Amortizaciones* 3.720,0 8.400,0 12.389,0 11.546,0 36.055,0 47.327,5
Necesidades de Financiamiento Total (2.770,1) (11.088,1) (13.030,5) (26.135,5) (53.024,2) (43.129,1)
Financiamiento Conseguido 4.285,0 12.329,0 11.139,2 2.215,1 22.398,2 12.302,0
Saldo a Financiar Neto (-) 1.514,9 3.787,8 (1.891,3) (23.920,4) (27.007,9) (26.948,6)
Saldo a Financiar Neto en millones de U$S (-) 425,5 999,7 (473,9) (5.670,0) (4.718,6) (5.670,9)
Se incluyen como Financiamiento conseguido los DEGs (en el tercer trimestre de este año) y el nuevo canje (que para los 3 próximos años alcanza poco
más de $7.000 millones
(*) Los saldos de deuda al 31/12/92 se estimaron sobre la base de ajustar los registros obrante, retrotrayendo el efecto que sobre los saldos y la composición, produjera el Plan Brady.
63.2
50
71.1
12
81.8
20
88.7
11
99.0
46
103.
718
114.
134
123.
366
129.
750
144.
222
152.
974
178.
768
191.
296
129.
227
136.
725
144.
728
145.
975
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
180.000
200.000
31/1
2/92
(*)
31-d
ic-9
3
31-d
ic-9
4
31-d
ic-9
5
31-d
ic-9
6
31-d
ic-9
7
31-d
ic-9
8
31-d
ic-9
9
31-d
ic-0
0
31-d
ic-0
1
31-d
ic-0
2
31-d
ic-0
3
31-d
ic-0
4
31-d
ic-0
5
31-d
ic-0
6
31-d
ic-0
7
31-d
ic-0
8
DEUDA PÚBLICA DEUDA PÚBLICA
Argentina Argentina
En millones de u$s - TC de fin de cada año
29,431,333,835,734,537,643,045,0
53,8
141,7
127,5
73,364,4
55,844,4
151,2
-
20
40
60
80
100
120
140
1601
99
3
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
Enero 2002: Devaluación en Argentina
DEUDA PÚBLICA DEUDA PÚBLICA
Argentina Argentina
Como porcentaje del PBI
ArgentinaArgentina
EESCENARIOSCENARIO EXANTE EXANTE (Probabilidad Alta) (Probabilidad Alta)
2005 2006 2007 2008 2009*
Dólar (promedio dic.)
PBI (var. % real)
INVERSIÓN (var. % real)
CONSUMO (var. % real)
IPIM (var. % real)
IPC (var. % real)
2010* 2011*
3.03 3.08 3.16 4.10
9.2 8.5 8.7 -3.0
22.7 18.2 13.6
6.8 7.2 9.0 -2.4
10.6 7.2 14.6 11.0
12.3 9.8 18.4 15.3
5.03
0.5
-12.2
0.7
27.9
25.5
6.48
-2.0
4.0
-1.6
32.8
31,1
3.44
6.1*
9.1
7.5*
8.8
18.2
2012*
7.18
-2.5
-14.9
-2.2
14.3
17.4
DESEMPLEO IV Trim
(Real) II Trim
11.3 10.9 7.8 7.4 10.4 11.7 15.3 13.5
14.0 14.5 9.0 8.2 8.9 10.3 12.5 15.2
-12.9
6.8% INDEC
ArgentinaArgentina
EESCENARIOSCENARIO EXANTE EXANTE (Probabilidad Baja) (Probabilidad Baja)
2005 2006 2007 2008 2009*
Dólar (promedio dic.)
PBI (var. % real)
INVERSIÓN (var. % real)
CONSUMO (var. % real)
IPIM (var. % real)
IPC (var. % real)
2010* 2011*
3.03 3.08 3.16 4.10
9.2 8.5 8.7 -3.0
22.7 18.2 13.6
6.8 7.2 9.0 -2.4
10.6 7.2 14.6 11.0
12.3 9.8 18.4 15.3
5.26
2.0
-12.2
2.2
30.5
26.2
7.21
0.5
6.1
0.8
37.3
32.8
3.44
6.1*
9.1
7.5*
8.8
18.2
2012*
9.51
-5.7
-12.4
-5.5
36.1
38.2
-28.8
