FOLLETO INFORMATIVO COMPLETO

OBLIGACIONES SUBORDINADAS

UNDÉCIMA EMISIÓN

CAJA GENERAL DE AHORROS DE GRANADA

JUNIO 2005

El presente folleto informativo completo ha sido redactado según modelo RF2 de la Circular 2/1999 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, habiendo sido inscrito en el Registro Oficial de este Organismo con fecha 28 de Junio de 2005.

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CONTENIDO

CAPITULO I. PERSONAS QUE ASUMEN LA RESPONSABILIDAD DE SU CONTENIDO Y ORGANISMOS SUPERVISORES DEL FOLLETO. ................ 5

I.1. PERSONAS QUE ASUMEN LA RESPONSABILIDAD DEL CONTENIDO DEL FOLLETO. ..................................................................................................................................... 5

I.2. ORGANISMOS SUPERVISORES DEL FOLLETO. ........................................................ 5

I.3. VERIFICACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES.............................................................. 6

CAPITULO II. LA EMISIÓN Y LOS VALORES NEGOCIABLES OBJETO DE LA MISMA. .................................................................................................. 7

II.1. CONDICIONES Y CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN.............................................. 7

II.2. INFORMACION SOBRE EL PROCEDIMIENTO DE COLOCACION Y ADJUDICACION DE LOS VALORES. .................................................................................................................... 24

II.3. INFORMACION LEGAL Y DE ACUERDOS SOCIALES. .............................................. 28

II.4. INFORMACIÓN RELATIVA A LA ADMISIÓN A BOLSA O A ALGÚN MERCADO SECUNDARIO ORGANIZADO OFICIAL O NO DE LOS VALORES QUE COMPONEN EL EMPRÉSTITO. ............................................................................................................................ 33

II.5. FINALIDAD DE LA OPERACIÓN Y SU EFECTO EN LAS CARGAS Y SERVICIOS DE LA FINANCIACION AJENA DE LA ENTIDAD EMISORA. ......................................................... 35

CAPITULO III. EL EMISOR Y SU CAPITAL................................................... 41

III.1. IDENTIFICACIÓN Y OBJETO SOCIAL ......................................................................... 41

III.2. INFORMACIONES LEGALES. ...................................................................................... 41

III.3. INFORMACIONES SOBRE EL CAPITAL...................................................................... 43

III.4. ENTIDADES PARTICIPADAS ....................................................................................... 47

CAPITULO IV. ACTIVIDADES PRINCIPALES DEL EMISOR........................ 51

IV.1. PRINCIPALES ACTIVIDADES DE LA ENTIDAD EMISORA ........................................ 51

IV.2. GESTION DE RESULTADOS........................................................................................ 55

IV.3. GESTIÓN DEL BALANCE ............................................................................................. 63

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IV.4. GESTIÓN DEL RIESGO ................................................................................................ 75

IV.5. CIRCUNSTANCIAS CONDICIONANTES ..................................................................... 80

IV.6. INFORMACIONES LABORALES .................................................................................. 83

IV.7. POLITICA DE INVERSIONES ....................................................................................... 86

CAPITULO V. EL PATRIMONIO, LA SITUACIÓN FINANCIERA Y LOS RESULTADOS DEL EMISOR ......................................................................... 87

V.1. INFORMACIONES CONTABLES INDIVIDUALES........................................................ 87

V.2. INFORMACIÓN CONTABLE CONSOLIDADA.............................................................. 92

V.3. BASES DE PRESENTACIÓN Y PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD APLICADOS....... 96

CAPITULO VI. LA ADMINISTRACIÓN, LA DIRECCIÓN Y EL CONTROL DEL EMISOR ................................................................................................ 97

VI.1. IDENTIFICACIÓN Y FUNCIÓN, EN LA ENTIDAD EMISORA, DE LAS PERSONAS QUE SE MENCIONAN................................................................................................................ 97

VI.2. INFORMACIÓN RELATIVA A LAS PERSONAS INCLUIDAS EN EL APARTADO ANTERIOR................................................................................................................................ 107

CAPITULO VII. EVOLUCIÓN RECIENTE Y PERSPECTIVAS DEL EMISOR109

VII.1. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS Y TENDENCIAS MÁS RECIENTES................... 109

VII.2. PERSPECTIVAS DE LA ENTIDAD ............................................................................. 113 ANEXO I - Acuerdos Sociales y Reglamento del Sindicato de Obligacionistas Caja de Ahorros de Granada ANEXO II Cuentas Anuales, Informe de Gestión y Auditoria, Consolidadas e Individuales a 31/12/2004 y Estados Financieros Consolidados e Individuales a 31/03/2005 ANEXO III Declaración firmada del responsable de la Entidad Directora o coordinadora.

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CAPITULO I. PERSONAS QUE ASUMEN LA RESPONSABILIDAD DE SU CONTENIDO Y ORGANISMOS SUPERVISORES DEL FOLLETO.

I.1. PERSONAS QUE ASUMEN LA RESPONSABILIDAD DEL CONTENIDO DEL FOLLETO.

I.1.1 Asunción de responsabilidad por el contenido del folleto. En nombre de la Caja General de Ahorros de Granada, con CIF 18.000.802, C.N.A.E. 814 y domicilio en Carretera de Armilla, número 6, Granada, asumen la responsabilidad del contenido del presente folleto informativo completo, D. Manuel López Robles, Director General Adjunto de Finanzas, con DNI 23.769.712-V y D. José Antonio Martínez Garrido, Director de Gestión de Activos y Pasivos, con DNI 24.213.102-J.

I.1.2 Confirmación de la veracidad del contenido del Folleto Los responsables del folleto confirman la veracidad del contenido del mismo, y de que no se omite ningún dato relevante ni induce a error.

I.2. ORGANISMOS SUPERVISORES DEL FOLLETO.

I.2.1 Mención a la inscripción en los Registros Oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

El presente folleto informativo completo recoge los datos relativos a la 11ª Emisión de Obligaciones Subordinadas Caja Granada. Se ha confeccionado según el modelo RF2 de la Circular 2/99 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, y ha sido inscrito en el Registro Oficial de este Organismo con fecha 28 de Junio de 2005.

“El registro del folleto por la Comisión Nacional del Mercado de Valores no implica recomendación de la suscripción o compra de los valores a que se refiere el mismo, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre la solvencia de la entidad emisora o la rentabilidad de los valores emitidos u ofertados.”

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I.2.2 Autorización o pronunciamiento administrativo previo. Se ha solicitado autorización administrativa previa con fecha 25 de mayo de 2005 a la Consejería de Economía y Hacienda de la Junta de Andalucía, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 27 de la Ley 15/1999 de 16 de diciembre, de la Comunidad Autónoma de Andalucía. Caja General de Ahorros de Granada, Entidad sometida a supervisión del Banco de España, ha solicitado con fecha 25 de mayo de 2005 de este Organismo la calificación de los valores objeto de emisión, a los que se refiere el presente folleto, de computables como recursos propios, una vez obtenida dicha calificación se comunicará a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

“Se advierte que ni la autorización ni el pronunciamiento positivo de los anteriores Organismos, implican recomendación alguna respecto de la suscripción o adquisición de los valores que se vayan a emitir o que puedan emitirse en el futuro, ni pronunciamiento alguno sobre la rentabilidad de los mismos, o sobre la solvencia de la Entidad Emisora”.

I.3. VERIFICACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES.

I.3.1 Nombre, domicilio y cualificación de los auditores Las cuentas anuales individuales y consolidadas de los ejercicios 2002, 2003 y 2004, han sido verificadas por la Comisión de Control de esta Entidad, así como auditadas por la firma auditora Pricewaterhousecoopers, S.R.C., con domicilio en Paseo de la Castellana, 43 28046-Madrid, que figura inscrita con el número S0242 en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (R.O.A.C.), todos ellos con informes favorables. En el anexo 2 se incorporan las cuentas anuales individuales y consolidadas auditadas del ejercicio 2004 y los estados financieros consolidados e individuales al 31 de Marzo de 2005.

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CAPITULO II. LA EMISIÓN Y LOS VALORES NEGOCIABLES OBJETO DE LA MISMA.

II.1. CONDICIONES Y CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN.

II.1.1 Importe nominal, número de valores y numeración de los mismos.

El importe nominal de la emisión será de 65 millones de euros, constituido por 650 títulos de 100.000 euros nominales cada uno.

Estos valores estarán representados por anotaciones en cuenta.

II.1.2 Naturaleza y denominación de los valores que se emiten. Los valores objeto de esta emisión son Obligaciones Subordinadas reguladas por la Ley 13/1985, de 25 de mayo, de coeficientes de inversión, recursos propios y obligaciones de información de los intermediarios financieros, según nueva redacción establecida por la Ley 13/1992, de 1 de junio, de recursos propios y supervisión en base consolidada de las Entidades Financieras, y por el Real Decreto 1343/1992, de 6 de noviembre, por el que se desarrolla la mencionada Ley 13/1992 en lo referente a recursos propios de las entidades financieras y el Real Decreto 538/94, de 25 de marzo, que modifica parcialmente el anterior. Por financiación subordinada se entiende cualquier forma de financiación que, por quedar sujeta legal o voluntariamente a una cláusula de subordinación, sufre una postergación en el rango de prelación de los créditos, tal y como queda suficientemente explicado en el apartado II.3.6.3. La presente emisión se denomina “Undécima Emisión de Obligaciones Subordinadas Caja Granada”, en adelante denominadas “las Obligaciones”.

II.1.3 Importe nominal y efectivo de cada valor. El importe nominal de cada obligación o valor es de cien mil euros (100.000 euros). Este importe efectivo podrá ser a la par o a un precio ligeramente inferior, que se comunicará oportunamente en la fecha del lanzamiento de la emisión, o inicio del periodo de suscripción.

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II.1.4 Comisiones y gastos para el suscriptor. Los valores pertenecientes a esta Emisión serán emitidos por La Caja General de Ahorros de Granada, sin que por su parte se exigida ninguna comisión, ni repercutido gasto alguno en la suscripción de las Obligaciones ni en la amortización de las mimas, ni por el Emisor ni por la Entidad Colocadora en la colocación de las mismas.

II.1.5 Comisiones y gastos por anotaciones en cuenta. Serán a cargo del emisor los gastos de primera inscripción en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A., en adelante IBERCLEAR. Serán de cargo de los inversores los corretajes, comisiones y gastos repercutibles que puedan cobrar las Entidades participantes en IBERCLEAR, en concepto de administración de valores, establecidos libremente en sus manuales de tarifas, de acuerdo con la legislación vigente.

II.1.6 Cláusula de interés. Tipo de interés nominal El tipo de interés, que será variable trimestralmente, será el Euribor a 3 meses más un diferencial que se determinará en la Fecha de Lanzamiento de la Emisión, por acuerdo entre la Entidad Emisora y la Entidad Aseguradora y Colocadora de la misma, procediéndose en ese momento a comunicar a la CNMV. Para el período comprendido entre la Fecha de Desembolso de la Emisión y la primera fecha de ejercicio de la amortización anticipada por el Emisor (día en que se cumpla el 5º aniversario de la Fecha de Desembolso de la Emisión), el tipo de interés será el Euribor a 3 meses más un diferencial que podrá oscilar entre 40 y 75 puntos básicos. A partir del primer trimestre del sexto año de la fecha de desembolso y hasta el vencimiento de la emisión, esto es al décimo año de la fecha de desembolso, el tipo de interés será el Euribor a 3 meses más el diferencial fijado en la fecha de lanzamiento incrementado en 50 puntos básicos.

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El Euribor a tres meses será el publicado en la página “Reuters Euribor 01” a las 11 horas de los dos días hábiles inmediatamente anteriores al inicio de cada período de devengo. En el supuesto de ausencia o imposibilidad de obtención del tipo establecido anteriormente, el tipo de interés de referencia sustitutivo subsidiario será el tipo de interés que resulte de sumar un diferencial que podrá oscilar entre 0,40% y 0,75% al denominado “Tipo de pasivo de las Cajas de Ahorros Confederadas”, elaborado por la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA), publicado mensualmente en el Boletín Oficial del Estado por el Banco de España utilizando el último publicado. Fecha, lugar y entidades para el pago de los cupones. Los cupones se abonarán por trimestres vencidos a contar desde la fecha de desembolso, deduciendo de su importe bruto la retención a cuenta del impuesto vigente en cada momento. En caso de que dicho día fuera inhábil el pago del cupón se trasladará al día hábil inmediatamente posterior, sin que por ello el obligacionista tenga derecho a percibir intereses por dicho diferimiento. En los vencimientos de intereses, las obligaciones suscritas recibirán un cupón que se determinará mediante la siguiente fórmula: Cupón = N * i * d / 36500 En donde: Cupón: importe bruto del cupón periódico N: nominal del valor i: tipo de interés nominal en tanto por ciento d: días del trimestre El abono de cupones se efectuará de forma automática mediante el correspondiente abono en cuenta a través de las entidades participantes, previa certificación de la posición neta de los valores anotados por IBERCLEAR..

II.1.7 Régimen fiscal de los valores que se emiten. A continuación se expone el régimen fiscal aplicable a los titulares de los valores derivados de la emisión, tanto en relación a su tenencia como a su posterior transmisión.

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De acuerdo con la delegación conferida al Gobierno a través de la Disposición Adicional Cuarta de la Ley 46/2002, de 18 de diciembre, se han aprobado los Textos refundidos del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, del Impuesto sobre Sociedades y del Impuesto sobre la Renta de no Residentes, por medio del Real Decreto Legislativo 3/2004, de 5 de marzo, del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, y del Real Decreto Legislativo 5/2004, de 5 de marzo. Dichos Textos Refundidos han sido desarrollados por el Real Decreto 1775/2004, de 30 de julio, por el que se aprueba el Reglamento el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, por el Real Decreto 1776/2004, de 30 de julio, por el que se aprueba el Reglamento del Impuesto sobre la Renta de No Resientes, y por el Real Decreto 1777/2004, de 30 de julio, por el que se aprueba el Reglamento del Impuesto sobre Sociedades. Asimismo, sigue siendo de aplicación el Real Decreto 2717/1998, de 18 de diciembre, que regula los pagos a cuenta en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y sobre la Renta de no Residentes, y se modifica el Reglamento del Impuesto sobre Sociedades en materia de retenciones e ingresos a cuenta. Lo anteriormente indicado, se entiende sin perjuicio de los cambios que puedan producirse en la normativa aplicable a lo largo del periodo de vigencia de la presente Emisión de Obligaciones. Calificación de los valores Los valores emitidos como consecuencia de este Folleto se califican según la actual normativa como activos financieros de rendimiento explícito. 1) Régimen Fiscal de personas físicas residentes en territorio español A) Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas El rendimiento obtenido por diferencia entre el valor de adquisición o suscripción y el valor de transmisión, amortización o reembolso, así como por el cobro de los intereses tendrán la calificación de rendimientos de capital mobiliario y se integrarán en la parte general de la base imponible del ejercicio en que se produzca la transmisión. El rendimiento de capital mobiliario obtenido está sujeto a retención, siendo el tipo vigente el 15%. Dicha retención será practicada por el Emisor o en su caso por el Fedatario Público que intervenga en la operación.

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B) Impuesto sobre el patrimonio Las personas físicas obligadas a presentar declaración por el Impuesto sobre el patrimonio que sean titulares a 31 de diciembre de cada año de valores emitidos al amparo de este Folleto de Emisión, deberán declararlos por su valor de cotización medio del cuarto trimestre al estar negociados en un mercado secundario oficial de valores. C) Impuesto sobre sucesiones y donaciones La transmisión de los valores emitidos al amparo del presente Folleto de Emisión, por causa de muerte o donación a favor de personas físicas se encuentra sometida a las reglas generales del Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones en cuanto al adquiriente y a las del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas en lo referido al donante, persona física. En caso de transmisión gratuita, a favor de un sujeto pasivo del Impuesto sobre Sociedades, la renta que se integre en su base imponible tributará de acuerdo con las normas de dicho impuesto. 2) Régimen Fiscal de personas jurídicas residentes en territorio español Impuesto sobre Sociedades Los sujetos pasivos del Impuesto sobre Sociedades por obligación tanto personal como real de contribuir, que actúen a través de un establecimiento permanente en territorio español, integrarán en su base imponible el importe íntegro de rendimiento obtenido por diferencia entre el precio de adquisición o suscripción y el de transmisión, amortización o reembolso, así como el cobro de intereses. No estarán sujetos a retención los rendimientos obtenidos por ser valores que están negociados en un mercado secundario oficial de valores español y representados mediante anotaciones en cuenta, de acuerdo con el art. 57 q del Impuesto sobre Sociedades.

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3) Personas físicas y jurídicas no residentes en territorio español 3.1.) Sin establecimiento permanente A estos efectos se consideran inversores no residentes las personas físicas o jurídicas que no tengan su residencia fiscal en España y no actúen, respecto de la inversión en los valores emitidos al amparo del presente Folleto de Emisión, a través de un establecimiento permanente en España. El régimen fiscal que se describe a continuación es de carácter general, por lo que en cada caso concreto se deben tener en cuenta las particularidades de cada sujeto pasivo y las que puedan resultar de los Convenios para evitar la Doble Imposición suscritos entre terceros países y España. - Impuesto sobre la Renta de no Residentes Las rentas, derivadas de valores con rendimiento explícito, emitidos por entidades privadas residentes en España y obtenidas por no residentes, se encuentran sujetas al gravamen del Impuesto sobre la Renta de no Residentes y estarán sujetas a retención, al tipo del 15%, salvo que: a) sean obtenidas por residentes en algún país miembro de la Unión Europea y que no operen a través de un establecimiento permanente en España, ni se hubieran obtenido a través de un país considerado “paraíso fiscal” con arreglo a la legislación vigente, en cuyo caso estarán exentas de tributación y retención en España. b) Sean obtenidas por residentes en un país que hubiese concertado un Convenio para evitar la Doble Imposición Internacional con España con Cláusula de Intercambio de Información que no operen a través de un establecimiento permanente en España, en cuyo caso estarán exentas de tributación en España, salvo que los valores no estén negociados en un mercado secundario organizado oficial español, en cuyo caso dichas rentas tributarán en España y soportarán retención al tipo establecido en el Convenio. c) Sean obtenidas por residentes en país que hubiese concertado un Convenio para evitar la Doble Imposición con España sin Cláusula de Intercambio de Información que no operen a través de un establecimiento permanente en España, en cuyo caso las rentas tributarán en España y soportarán retención al tipo establecido en el Convenio.

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- Impuesto sobre el patrimonio Las personas físicas deben tributar por el Impuesto sobre el Patrimonio en España de acuerdo con una escala comprendida entre el 0.2% y el 2.5% en relación con los bienes o derechos que estén situados, puedan ejercerse o deban cumplirse en territorio español a 31 de diciembre de cada año. A tal fin los valores negociados en mercados organizados se valorarán por la cotización media del cuarto trimestre de cada año o por el nominal más primas de amortización o reembolso, según proceda, siempre que no sea de aplicación la exención prevista en el artículo 4.siete de la Ley 19/1991, de 6 de junio, reguladora del Impuesto sobre el Patrimonio de las Personas Físicas. - Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones Los bienes o derechos que se transmitan, por causa de muerte o donación, a favor de personas físicas que estén situados, puedan ejercerse o cumplirse en España, tributan en España por este impuesto en sede de beneficiario, cualquiera que sea la residencia del transmitente y del beneficiario, de acuerdo con una escala variable entre el 0% y el 81.6%. Las sociedades no son sujetos pasivos de este impuesto y las rentas que obtengan de esta fuente deben tributar, de acuerdo con las normas de Impuesto sobre Sociedades, como incremento de patrimonio. La transmisión gratuita por actos intervivos puede quedar sujeta al Impuesto sobre la Renta de no Residentes sin perjuicio de los que establezca el convenio que sea de aplicación. 3.2.) Con establecimiento permanente Los rendimientos obtenidos en el cobro de intereses y la transmisión o reembolso de estos valores, por inversores no residentes a efectos fiscales, con establecimiento permanente en España, constituyen una renta más que deberá integrarse en la base imponible del Impuesto sobre la Renta de no Residentes, cuyo cálculo se establece en el artículo 17 de la Ley 41/1998 que regula el mencionado impuesto. Los rendimientos generados por estos activos financieros se encuentran sujetos a retención, de acuerdo con los criterios establecidos para los residentes personas jurídicas en territorio español descrito anteriormente.

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- Impuesto sobre la Renta de no Residentes De acuerdo con el Real Decreto Legislativo 5/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre la Renta de no residentes, la base imponible para personas jurídicas se determina con arreglo a las disposiciones del régimen general del Impuesto sobre Sociedades; Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, y el Real Decreto 1777/2004 de 30 de julio, por el que se aprueba el Reglamento del citado Impuesto. Los sujetos pasivos del Impuesto sobre Sociedades soportarán una retención a cuenta del referido impuesto, sobre el importe íntegro de las rentas mencionadas en el punto anterior, al tipo de retención vigente, que en el momento de elaboración de este Folleto Informativo es del 15%. Como excepción, no existirá obligación de retener sobre las rentas procedentes de los valores que se emitan cuando estos estén representados mediante anotaciones en cuenta y se negocien en un mercado secundario oficial de valores español. - Impuesto sobre el Patrimonio Las personas físicas deben tributar por el Impuesto sobre el Patrimonio en España de acuerdo con una escala comprendida entre el 0.2% y el 2.5% en relación con los bienes o derechos que estén situados, puedan ejercerse o deban cumplirse en territorio español a 31 de diciembre de cada año. A tal fin los valores negociados en mercados organizados se valorarán por la cotización media del cuarto trimestre de cada año o por el nominal más primas de amortización o reembolso, según proceda, siempre que no sea de aplicación la exención prevista en el artículo 4.siete de la Ley 19/1991, de 6 de junio, reguladora del Impuesto sobre el Patrimonio de las Personas Físicas. - Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones La transmisión gratuita de bienes o derechos, por causa de muerte o donación, a favor de personas físicas, que estén situados, puedan ejercerse o hayan de cumplirse en España tributa en España por este impuesto en sede del beneficiario, de acuerdo con una escala variable entre el 0% y el 81.6%. Las personas jurídicas no son sujetos pasivos de este impuesto y las rentas que obtengan de esta fuente deben tributar, de acuerdo con las normas del Impuesto sobre Sociedades, como incremento de patrimonio. La transmisión gratuita por actos intervivos puede quedar sujeta al Impuesto sobre la Renta de no Residentes sin perjuicio de lo que establezca el Convenio que sea de aplicación.

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II.1.8 Amortización de los valores

II.1.8.1 Precio de reembolso. El precio de reembolso será a la par y libre de gastos y comisiones para el tenedor, es decir, por cada obligación se abonarán 100.000 euros.

II.1.8.2 Modalidades de amortización. Las obligaciones se amortizarán en el décimo aniversario de la Fecha de Desembolso. La entidad emisora podrá amortizar la emisión pasados cinco años desde la fecha de cierre de la emisión o fecha de desembolso si esta fuera posterior, previa autorización del Banco de España, por el total de la emisión y pagando el 100% de su valor nominal. La fecha de amortización definitiva u opcional por parte del emisor se comunicará a la Comisión Nacional del Mercado de Valores y se insertará un anuncio en el Boletín Oficial del Registro Mercantil y en los tablones de anuncios de cada oficina de la entidad emisora con treinta días de antelación a la fecha de amortización para el conocimiento de los suscriptores. En caso de que dicho día fuese festivo a efectos bancarios, el pago de la amortización se trasladará al día hábil inmediatamente posterior, sin que por ello el obligacionista tenga derecho a percibir intereses por dicho diferimiento. No existe amortización anticipada a petición del tenedor de las obligaciones. La amortización de los valores se producirá mediante el correspondiente abono en cuenta a través de las entidades participantes, previa certificación de la posición neta de los valores anotados por IBERCLEAR.

II.1.9 Entidad Financiera que atenderá el servicio financiero La Confederación Española de Cajas de Ahorro (C.E.C.A.) atenderá el servicio financiero de la emisión, realizando las funciones de agente de pagos no satisfaciéndose ninguna comisión alguna por este concepto. El domicilio social de tal entidad se encuentra situado en Madrid, calle Alcalá nº 27.

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II.1.10 Moneda en que se efectúa la Emisión. La moneda de la presente emisión de obligaciones subordinadas es el euro.

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II.1.11 Cuadro del servicio financiero del Empréstito Cuadro del servicio financiero (datos en euros)

Fechas Emisión Gastos (1) Cupones Amortización Flujo Total

30-jun-2005 65.000.000,00 28.540,00 64.971.460,0030-sep-2005 414.504,11 -414.504,1131-dic-2005 414.504,11 -414.504,11

31-mar-2006 405.493,15 -405.493,1530-jun-2006 409.998,63 -409.998,63

30-sep-2006 414.504,11 -414.504,1131-dic-2006 414.504,11 -414.504,11

31-mar-2007 405.493,15 -405.493,1530-jun-2007 409.998,63 -409.998,63

30-sep-2007 414.504,11 -414.504,1131-dic-2007 414.504,11 -414.504,11

31-mar-2008 409.998,63 -409.998,6330-jun-2008 409.998,63 -409.998,63

30-sep-2008 414.504,11 -414.504,1131-dic-2008 414.504,11 -414.504,11

31-mar-2009 405.493,15 -405.493,1530-jun-2009 409.998,63 -409.998,63

30-sep-2009 414.504,11 -414.504,1131-dic-2009 414.504,11 -414.504,11

31-mar-2010 405.493,15 -405.493,1530-jun-2010 409.998,63 -409.998,63

30-sep-2010 496.421,92 -496.421,9231-dic-2010 496.421,92 -496.421,92

31-mar-2011 485.630,14 -485.630,1430-jun-2011 491.026,03 -491.026,03

30-sep-2011 496.421,92 -496.421,9231-dic-2011 496.421,92 -496.421,92

31-mar-2012 491.026,03 -491.026,0330-jun-2012 491.026,03 -491.026,03

30-sep-2012 496.421,92 -496.421,9231-dic-2012 496.421,92 -496.421,92

31-mar-2013 485.630,14 -485.630,1430-jun-2013 491.026,03 -491.026,03

30-sep-2013 496.421,92 -496.421,9231-dic-2013 496.421,92 -496.421,92

31-mar-2014 485.630,14 -485.630,1430-jun-2014 491.026,03 -491.026,03

30-sep-2014 496.421,92 -496.421,9231-dic-2014 496.421,92 -496.421,92

31-mar-2015 485.630,14 -485.630,1430-jun-2015 491.026,03 65.000.000,00 -65.491.026,03

(1) Gastos detallados en el punto II.1.13

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Se ha supuesto el total desembolso el 30 de junio de 2005, así como la realización de la emisión a la par. Igualmente, se ha tomado como tipo de interés de referencia el Euribor a 3 meses publicado en Abril de 2005 (2.13%), añadiéndole el diferencial de 0,40% (mínimo de la horquilla planteada a tal efecto) (2,53%), así como un 0,50% a partir del quinto año desde el desembolso hasta la fecha de vencimiento (3,03 %).

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Cuadro del servicio financiero (datos en euros)

Fechas Emisión Gastos (1) Cupones Amortización Flujo Total

30-jun-2005 65.000.000,00 28.540,00 64.971.460,0030-sep-2005 471.846,58 -471.846,5831-dic-2005 471.846,58 -471.846,58

31-mar-2006 461.589,04 -461.589,0430-jun-2006 466.717,81 -466.717,81

30-sep-2006 471.846,58 -471.846,5831-dic-2006 471.846,58 -471.846,58

31-mar-2007 461.589,04 -461.589,0430-jun-2007 466.717,81 -466.717,81

30-sep-2007 471.846,58 -471.846,5831-dic-2007 471.846,58 -471.846,58

31-mar-2008 466.717,81 -466.717,8130-jun-2008 466.717,81 -466.717,81

30-sep-2008 471.846,58 -471.846,5831-dic-2008 471.846,58 -471.846,58

31-mar-2009 461.589,04 -461.589,0430-jun-2009 466.717,81 -466.717,81

30-sep-2009 471.846,58 -471.846,5831-dic-2009 471.846,58 -471.846,58

31-mar-2010 461.589,04 -461.589,0430-jun-2010 466.717,81 -466.717,81

30-sep-2010 553.764,38 -553.764,3831-dic-2010 553.764,38 -553.764,38

31-mar-2011 541.726,03 -541.726,0330-jun-2011 547.745,21 -547.745,21

30-sep-2011 553.764,38 -553.764,3831-dic-2011 553.764,38 -553.764,38

31-mar-2012 547.745,21 -547.745,2130-jun-2012 547.745,21 -547.745,21

30-sep-2012 553.764,38 -553.764,3831-dic-2012 553.764,38 -553.764,38

31-mar-2013 541.726,03 -541.726,0330-jun-2013 547.745,21 -547.745,21

30-sep-2013 553.764,38 -553.764,3831-dic-2013 553.764,38 -553.764,38

31-mar-2014 541.726,03 -541.726,0330-jun-2014 547.745,21 -547.745,21

30-sep-2014 553.764,38 -553.764,3831-dic-2014 553.764,38 -553.764,38

31-mar-2015 541.726,03 -541.726,0330-jun-2015 547.745,21 65.000.000,00 -65.547.745,21

(1) Gastos detallados en el punto II.1.13

20

Se ha supuesto el total desembolso el 30 de junio de 2005, como fecha de desembolso, así como la realización de la emisión a la par. Igualmente, se ha tomado como tipo de interés de referencia el Euribor a 3 meses publicado en Abril de 2005 (2.13%), añadiéndole el diferencial de 0,75% (máximo de la horquilla planteada a tal efecto) (así, 2.88%), y a partir del 5º año, los tipos de interés se incrementan en 50 p.b., (pasando a ser del 3,38% ). El volumen de fondos recibido asciende a:

Euros

Volumen de la Emisión 65.000.000,00Gastos Previstos de la emisión 28.540,00Neto Ingresado 64.971.460,00

II.1.12 Interes efectivo para el tomador. La tasa anual equivalente se ha calculado de acuerdo con la fórmula recogida en la Circular 8/1990, de 7 de septiembre, del Banco de España. De acuerdo con los cálculos previstos en esta Circular, la tasa anual equivalente bruta y neta coincide con la tasa interna de rentabilidad anual (TIR) bruta y neta, respectivamente, de la emisión que a continuación se detalla. Los cálculos para la determinación de la Tasa Interna de Rentabilidad se establecen de acuerdo con el cuadro del servicio financiero del apartado anterior. De tal manera, la Tasa Anual Equivalente bruta prevista para el suscriptor, considerando un tipo de interés nominal anual del 2,53% por ciento hasta el 30 de junio de 2010 y del 3,03% por ciento durante el resto de vida de la emisión, habida cuenta de las características de la presente emisión será del 2,790%. Por otro lado, la Tasa Anual Equivalente bruta prevista para el suscriptor, considerando un tipo de interés nominal anual del 2,88% por ciento hasta el 30 de junio de 2010 y del 3,38% por ciento durante el resto de vida de la emisión, habida cuenta de las características de la presente emisión, será del 3,145% por ciento.

21

La Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) se define como la tasa de interés que iguala el valor actual de los rendimiento futuros esperados con el coste de la inversión inicial:

Cn I0 = Suma (n=1...N) ----------------------

(1+i)n donde: I0 = Inversión neta realizada Cn = Importe de cada uno de los ingresos que va a percibir el tomador en cada uno de los periodos n, desde 1 (primer cobro) hasta N (último cobro) i = tipo de interés efectivo anual en tanto por ciento n = días desde el día de desembolso hasta el cobro de Cn

II.1.13 Interés efectivo previsto para el emisor.

Se recogen a continuación los costes de emisión estimados que soportará la entidad emisora y que serán detraídos del importe bruto que recibirá el día de la fecha de desembolso.

Euros

Notaría y Registro Mercantil 11.540,00

CNMV: registro (0,014% s/ importe de la emisión) 9.100,00

CNMV: supervisión expediente admisión a cotización (0,003% s/importe de la emisión) 1.950,00

AIAF: estudio documentación y registro, y tramitación y admisión a cotización (0,005% s/importe de la emisión) 3.250,00

Otros 2.700,00

TOTAL 28.540,00

Esto supone el 0,04391% por ciento sobre el total de la emisión.

Los cálculos del interés efectivo previsto para el emisor se establecen de acuerdo con las hipótesis del cuadro del servicio financiero del apartado II.1.11..

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El interés efectivo previsto para el emisor será el que resulte de la aplicación de la siguiente fórmula: Cn I0 = Suma (n=1...N) ---------------------- (1+i)n donde: I0 = I - G Cn = Importe de los pagos a realizar por el emisor en cada uno de los periodos n, desde 1 (primer cobro) hasta N (último cobro) i = tipo de interés efectivo anual en tanto por ciento n = días desde el día de desembolso hasta el cobro de Cn De tal manera, la TIR resultante para el emisor, considerando un tipo de interés nominal anual del 2,53% por ciento hasta el 30 de junio de 2010 y del 3,03% por ciento durante el resto de vida de la emisión, habida cuenta de las características de la presente emisión será del 2,80%. Por otro lado, la TIR resultante para el emisor, considerando un tipo de interés nominal anual del 2,88% por ciento hasta el 30 de junio de 2010 y del 3,38% por ciento durante el resto de vida de la emisión, habida cuenta de las características de la presente emisión, será del 3,15%.

II.1.14 Evaluación del riesgo inherente a los valores objeto de la emisión o a su emisor, efectuada por una entidad calificadora. Fitch Ratings Ltd ha otorgado la calificación definitiva de BBB+ a la Emisión. El emisor tiene la calificación a largo plazo de A - , a corto plazo F2 y la previsión es Estable, otorgada por la Agencia de Calificación Crediticia Fitch Ratings Ltd. con fecha 6-09-1999, revisada en noviembre de 2004 sin cambios. A continuación se incluye un cuadro explicativo de las distintas calificaciones crediticias que otorga la Agencia de Calificación Fitch Ratings Ltd.

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Calificación SignificadoAAA Calidad óptima

CCC Vulnerabilidad identificada.CC Retrasos en pagos

L A

R G

O

P L

A Z

OAA+ AA AA-

Alta Calidad

BBB+ BBB BBB-BB+ BB BB-

B+ B B-

A+ A A-

C D

Seguridad reducida. Mayor vulnerabilidad.

GR

AD

O D

E IN

VER

SIO

N

Buena Calidad

Calidad satisfactoria que disminuirá con un cambio de circunstancias

Moderada seguridad. Exposición frente a factores adversos

GR

AD

O E

SPEC

ULA

TIVO

Pocas posibilidades de pago. Emisión con icumplimiento declarado

F2 P-2 Fuerte capacidad de pago F3 P-3 Capacidad satisfactoria; elementos de vulnerabilidad

CORTO PLAZO

FITCH MOODY´S SIGNIFICADO

F1+ F1

P-1 Alto grado de solvencia

Grado Especulativo

B C D

N-P

Capacidad de pago inferior a las categorías anteriores

El signo “+” o “-“ añadido a un rating indica su posición relativa dentro de una categoría. Este sufijo no se añade a la categoría ‘AAA’ ni a categorías inferiores a ‘CCC’. Estas calificaciones crediticias no constituyen una recomendación para comprar, vender o ser titular de valores. La calificación crediticia puede ser revisada, suspendida o retirada en cualquier momento por la Agencia de calificación. La mencionada calificación crediticia es solo una estimación y no tiene porqué evitar a los potenciales suscriptores la necesidad de efectuar sus propios análisis sobre el emisor o los valores a adquirir.

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II.2. INFORMACION SOBRE EL PROCEDIMIENTO DE COLOCACION Y ADJUDICACION DE LOS VALORES.

II.2.1 Solicitudes de suscripción o adquisición.

II.2.1.1 Colectivo de potenciales suscriptores Las obligaciones de la presente emisión van dirigidas a inversores institucionales. Las obligaciones de esta emisión no podrán ser adquiridas por el emisor, por entidades del grupo consolidable o por otras entidades o personas con apoyo financiero de la entidad emisora o del grupo consolidable.

II.2.1.2 Aptitud de la financiación subordinada para cubrir exigencias legales de inversión. Los valores ofertados, una vez admitidos a cotización en el Mercado AIAF de renta Fija, serán aptos para cubrir las exigencias legales de inversión a las que están sometidos determinados inversores institucionales tales como las Sociedades de Seguros, las Instituciones de Inversión Colectiva, los Fondos de Pensiones, las Entidades de Crédito o las Sociedades de Valores.

II.2.1.3 Período de suscripción. Los inversores a los que va dirigida la emisión podrán suscribir los valores de 12:00 a 14:00 horas del segundo día hábil anterior a la fecha de desembolso. En la fecha de lanzamiento de la Emisión o inicio del periodo de suscripción, el Emisor aportará a la CNMV la siguiente Información Adicional: - margen a aplicar al Euribor a 3 meses para el periodo comprendido entre

la Fecha de Desembolso y la primera fecha de ejercicio de la amortización anticipada por el Emisor y el margen a aplicar al Euribor a tres meses para el resto de la vida de la emisión

- fecha de pago de cupones - precio de emisión por valor - fecha de emisión - fecha de desembolso - fecha de amortización anticipada y vencimiento - tipo aplicable (Euribor a 3 meses) para el primer período

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En el caso de que no se suscribiera la totalidad de los valores, el remanente se suscribirá al final del periodo de suscripción por la Entidad Aseguradora

II.2.1.4 Tramitación de la suscripción. Los inversores a los que va dirigida la emisión podrán suscribir los valores en: Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. Paseo de la Castellana, 89 (10ª planta) (28046) Madrid La colocación de la emisión se realizará por teléfono y con la debida constancia a través de la Entidad Colocadora y Aseguradora, Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A., y entre las peticiones recibidas de sus clientes de forma discrecional, velando, en todo caso, para que no se produzcan tratamientos discriminatorios injustificados entre peticiones de características similares, esta remitirá por estos mismos medios el desglose de la suscripción al emisor una vez finalizado el periodo de suscripción.

II.2.1.5 Forma y fechas de hacer efectivo el desembolso. El desembolso del nominal de los valores se efectuará el segundo día hábil posterior a la fecha de suscripción o fecha de lanzamiento, y no más lejos de diez días hábiles a la fecha de registro del presente folleto informativo, coincidiendo la fecha de desembolso con la fecha de emisión. En la fecha de desembolso de la Emisión y antes de las 17:00 horas, la Entidad Colocadora o/y Aseguradora ingresará a favor de CajaGRANADA, en la cuenta tesorera que ésta mantiene abierta en el Banco de España, el total del importe efectivo asegurado, calculado según el precio de emisión menos las comisiones de aseguramiento.

II.2.1.6 Forma y plazo de los boletines de suscripción. La Entidad Colocadora y Aseguradora (Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A.) expedirá justificación de las suscripciones realizadas y adjudicadas por el grupo de inversores o cada uno de los inversores el día de la emisión. Dicho justificante no será negociable y reflejará únicamente la suscripción inicial de los valores. Estos justificantes serán válidos hasta la asignación de las referencias de registro correspondientes, asignadas por Iberclear.

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II.2.2 Colocación y adjudicación de los valores.

II.2.2.1 Entidades que intervienen en la colocación de los valores El sistema de colocación es discrecional por parte de Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. que actuará como Entidad Colocadora o/y Aseguradora, procurando que no se produzcan discriminaciones injustificadas entre peticiones de características similares.

II.2.2.2 Entidad Directora o Coordinadora Interviene en la emisión una entidad directora o coordinadora. La entidad encargada de las funciones de dirección de esta emisión es Ahorro Corporación Financiera S.V.,S.A. y como responsable D. Jesús Mª Verdasco Bravo, adjuntando al presente folleto como Anexo III declaración firmada de: - que se han llevado a cabo las comprobaciones necesarias para contrastar la veracidad e integridad de la información contenida en el Folleto. - que como consecuencia de estas comprobaciones no se advierten circunstancias que contradigan o alteren la información contenida en el folleto, ni éste omite hecho o datos significativos que puedan resultar relevantes para el inversor. Esta declaración no se refiere a los datos objeto de la auditoría de cuentas. No se cobrará comisión alguna por la dirección de la presente emisión.

II.2.2.3 Entidad Aseguradora La Entidad Aseguradora, Ahorro Corporación Financiera S.V., S.A., con domicilio social en el Paseo de la Castellana, 89, planta 10ª (28046) –Madrid-, ha suscrito con CajaGRANADA un contrato de Aseguramiento y Colocación, asegurando el 100% del importe total de la emisión. CajaGRANADA satisfará a Ahorro Corporación Financiera S.V., S.A., en concepto de aseguramiento y colocación, un importe comprendido entre un 0,05% y un 0,25% sobre el importe nominal de la emisión.

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II.2.2.4 Procedimiento de colocación y adjudicación CajaGRANADA, se compromete a emitir y a poner a disposición de Ahorro Corporación Financiera S.V., S.A., para su aseguramiento y colocación entre un grupo reducido de inversores institucionales pertenecientes al ámbito operativo de estas entidades, el importe nominal de la Emisión “ 11 ª Emisión de Obligaciones Subordinadas CajaGRANADA", con las condiciones y características que se detallan en el referido contrato, según las estipulaciones generales de este tipo de contratos de aseguramiento, se trascribe a continuación la estipulación décima,”resolución del contrato”: “En cualquier momento anterior a las 10:00 horas de la fecha del Periodo de Suscripción, la Entidad Aseguradora o la Emisora podrán resolver este contrato mediante notificación escrita a tal efecto a la otra parte, únicamente y solo en el supuesto de que se produjeran graves disturbios de índole militar, política, económica, o financiera que afecten de manera gravemente adversa y sensible al éxito de la Emisión. No obstante lo anterior, la Entidad Aseguradora podrá resolver el presente contrato en la manera establecida en el párrafo anterior, si antes del inicio del periodo de suscripción el Rating o calificación crediticia de la Emisión hubiera sido modificada de algún modo. En caso de incumplimiento por alguna de las partes de las obligaciones contraídas por la misma en virtud del presente contrato, todos los gastos e impuestos de la clase que fueran, que se hayan causado y los que se causen o devenguen por dicho incumplimiento, incluidos los que se deriven de la elevación de este contrato a documento público y las costas judiciales y los honorarios de Abogado y Procurador, serán de la exclusiva cuenta y cargo de la parte o entidad incumplidora, que quedará obligada a indemnizar a la otra u otras por tales conceptos, además de por los restantes daños y perjuicios que se ocasionen y puedan corresponderle”. Ahorro Corporación Financiera S.V., S.A. se obliga al aseguramiento y colocación de la Emisión.

II.2.2.5 Sistema de prorrateo Dadas las características de la presente emisión no existe la posibilidad de prorrateo

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II.2.3 Forma y plazo de entrega de la documentación acreditativa de los valores. Las obligaciones están representadas por anotaciones en cuenta, por tanto se seguirán los mecanismos establecidos por las normas de funcionamiento del Mercado AIAF de Renta Fija en cuanto a su inscripción en el Registro de Anotaciones en Cuenta. Asimismo, la documentación acreditativa de haberse realizado esta inscripción a favor de los titulares de los valores se regirá en cada momento por las normas establecidas por IBERCLEAR, entidad encargada del registro contable

II.2.4 Sindicato de Obligacionistas. Ha sido designado como comisario provisional del Sindicato de Obligacionistas, aceptando el cargo, D.Juan Manuel Muñoz Cuesta con DNI 74.628.373 C y domicilio en calle Carretera de Armilla nº 6 de Granada. El señor Muñoz es empleado de la entidad emisora. El Reglamento del Sindicato de Obligacionistas ha sido redactado conforme a lo que establece la legislación vigente, adjuntándose en el Anexo I del presente Folleto.

II.3. INFORMACION LEGAL Y DE ACUERDOS SOCIALES.

II.3.1 Naturaleza jurídica, denominación legal de los valores y órganos que adoptaron los acuerdos. La presente emisión de obligaciones subordinadas, denominada 11ª Emisión de Obligaciones Subordinadas Caja Granada, se realiza al amparo de los siguientes Acuerdos Sociales.

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Con fecha 15 de abril de 2004, la Asamblea General celebrada en la Sede Central de esta Entidad, renueva la autorización al Consejo de Administración facultando al mismo para que a partir del día de la fecha, y durante el plazo de 5 años pueda emitir, en una o varias emisiones Obligaciones Subordinadas, hasta el límite máximo posible que permita la legislación vigente, y para ponerlas en circulación, simultáneamente o gradualmente, en el momento que aconsejen las disposiciones del mercado de capitales. Asimismo el Consejo de Administración adoptó el acuerdo en su reunión de fecha 21 de Abril de 2005 de realizar la Undécima Emisión de Obligaciones Subordinadas de esta Caja por importe total máximo de emisión de 75 millones de euros. Dichos acuerdos se incluyen como Anexo I, y forman parte integrante del presente Folleto Informativo Completo. Certificado firmado por D Ildefonso Pastrana Sánchez-Crespo de fecha 20 de junio de 2005, donde se fijan las características definitivas no fijadas en dicho Consejo referentes a la citada Emisión de esta Caja. Se hace constar expresamente que no se ha adoptado ningún acuerdo que modifique los arriba indicados, no existiendo ningún tipo de circunstancias o hechos de los que resulten limitaciones o condicionamientos para la adquisición de los valores o el ejercicio de los derechos a ellos incorporados, salvo lo previsto en el apartado II.3.9. No se ha adoptado acuerdo alguno que modifique, afecte o revoque los acuerdos anteriormente nombrados, por lo que dichos acuerdos se encuentran vigentes en todos sus extremos y en sus propios términos.

II.3.2 Acuerdo de realización de la Oferta Pública de Venta.

La presente Emisión no constituye un supuesto de Oferta Pública de Venta.

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II.3.3 Autorizaciones administrativas previas a la Emisión. La presente emisión está sujeta al registro en la Comisión Nacional del Mercado de Valores y a la autorización administrativa previa por la Consejería de Economía y Hacienda de la Junta de Andalucía, de conformidad con lo dispuesto en el Artículo 27 de la Ley 15/1999 de 16 de diciembre, de la Comunidad Autónoma de Andalucía, con fecha 27 de junio de 2005. Caja General de Ahorros de Granada, Entidad sometida a supervisión del Banco de España, ha solicitado con fecha 25 de mayo de 2005 de este Organismo la calificación de los valores objeto de emisión, a los que se refiere el presente folleto, de computables como recursos propios, una vez obtenida dicha calificación se comunicará a la Comisión Nacional del Mercado de Valores. La calificación otorgada por Banco de España no implica recomendación alguna respecto de la suscripción o adquisición de los valores a que se refiere el presente folleto, ni pronunciamiento alguno sobre la rentabilidad de los mismos ni sobre la solvencia de la Entidad emisora.

II.3.4 Régimen Legal Típico. La financiación subordinada se encuentra regulada en la Ley 13/1985, de 25 de mayo, sobre coeficientes de inversión, recursos propios y obligaciones de información de los intermediarios financieros, según nueva redacción establecida por la Ley 13/92 de 1 de junio de Recursos Propios y Supervisión en Base Consolidada. El artículo 20 del Real Decreto 1343/1992, de 6 de noviembre establece qué elementos comprenderán los recursos propios, citando en su apartado g) a las financiaciones subordinadas.

II.3.5 Régimen legal aplicable No existe un régimen legal aplicable diferente a la normativa vigente y expresada en el epígrafe II.3.8.

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II.3.6 Garantías de la Emisión.

II.3.6.1 Garantías de naturaleza real.

La emisión está garantizada por la responsabilidad patrimonial de la entidad emisora con arreglo a derecho. El pago de intereses no se diferirá en el supuesto de que la cuenta de resultados de la entidad presente pérdidas, a tenor de la derogación de la letra b) del apartado 3 del artículo 22 del real Decreto 1343/1992, modificado parcialmente por el Real Decreto 538/1994, de 25 de marzo.

II.3.6.2 Garantías personales de terceros.

No existen garantías personales de terceros.

II.3.6.3 Prelación de créditos. En cuanto al orden de prelación de créditos, todas las obligaciones subordinadas emitidas por Caja GRANADA, incluidas las correspondientes a la presente EMISIÓN: - Se situarán por detrás de todos los acreedores comunes de Caja GRANADA, es decir: . Depositantes. . Titulares de obligaciones o derechos de crédito que gocen de garantía real (por ejemplo, los acreedores hipotecarios) . Titulares de obligaciones ordinarias. . Demás acreedores ordinarios. - Serán iguales entre sí a efectos de la prelación en el cobro y, en caso de insuficiencia de fondos de Caja GRANADA en situación de insolvencia o liquidación de éstos, dichas obligaciones subordinadas recibirán la parte proporcional del patrimonio remanente que les corresponda en proporción al importe nominal invertido. - Se situarán por delante de las cuotas participativas y participaciones preferentes emitidas o garantizadas por la Entidad. Los fondos obtenidos en esta emisión tendrán la consideración de Recursos Propios de segunda categoría.

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II.3.7 Forma de representación de los valores. Las obligaciones subordinadas de la presente emisión están representadas por anotaciones en cuenta, tal y como está previsto por los mecanismos de negociación en el mercado secundario en que se solicitará su admisión (AIAF), y les será de aplicación el régimen legal general español. La entidad encargada del registro contable de las anotaciones en cuenta será la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, SA (IBERCLEAR), con domicilio en la calle Pedro Texeira número 8 de Madrid, y sus entidades participantes.

II.3.8 Legislación aplicable y tribunales competentes. La presente emisión de financiación subordinada se crea y se rige por la legislación española. En concreto, le será de aplicación la siguiente: a) Ley 211/1964, de 24 de diciembre b) Ley 13/1985, de 25 de mayo, de Inversiones Obligatorias, Recursos Propios y Obligaciones de Información. c) Ley 13/1992, de 1 de junio, de Recursos Propios y Supervisión en Base Consolidad de las Entidades Financieras (queda derogada la disposición adicional tercera de la misma) d) Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores. e) Real Decreto 116/1992, de 14 de febrero, sobre representación de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensación y liquidación de operaciones bursátiles. f) Real Decreto 291/1992, de 27 de marzo, sobre emisiones de ofertas públicas de venta de valores. g) Real Decreto 1343/1992, de 6 de noviembre, que desarrolla la Ley 13/1992 sobre recursos propios y supervisión en baso consolidada. h) Real Decreto 538/1994, de 25 de marzo, por el que se modifica parcialmente el Real Decreto 1343/1992, de 6 de noviembre, en materia de cómputo de recursos propios de entidades financieras. i) Real Decreto 2590/1998, de 7 de diciembre, sobre modificaciones del régimen jurídico de los mercados de valores. j) Orden Ministerial de Economía y Hacienda de 12 de julio de 1993 sobre folletos informativos y otros desarrollos del Real Decreto 291/1992, de 27 de marzo, sobre emisiones y ofertas públicas de venta de valores. k) Orden de 23 de abril de 1998, que modifica la anterior.

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l) Circular número 2/1999, de 22 de abril, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, por la que se aprueban determinados modelos de folletos de emisiones, en emisiones u ofertas públicas de valores. m) Orden de 12 de julio de 1993, sobre folletos informativos y de desarrollo del R.D. 291/1992 n) RD Ley 5/2005 de 11 de marzo. Y demás legislación que le sea de aplicación. Para la resolución de las controversias que pudieran suscitarse en relación con la emisión, las partes se someten expresamente al foro de los Juzgados y Tribunales competentes del lugar del cumplimiento de la obligación.

II.3.9 Libre transmisibilidad de los Valores. No existen restricciones estatutarias a la libre transmisibilidad de los valores y sus derechos, estando sujetos a la normativa citada en el epígrafe anterior. Según el artículo 22.3.d. del Real Decreto 1343/1992, de 6 de noviembre, por razones de solvencia, las obligaciones de esta emisión no podrán ser aportadas o adquiridas posteriormente por el emisor, por entidades del grupo consolidable o por otras entidades o personas con apoyo financiero de la entidad emisora o del grupo consolidable.

II.3.10 Información sobre los requisitos y acuerdos para la admisión a negociación oficial. La Asamblea General en su sesión de fecha 15 de Abril de 2004 delegó en el Consejo de Administración para solicitar, en su caso, la admisión a cotización oficial en las Bolsas de Valores de los valores que se emitan.

II.4. INFORMACIÓN RELATIVA A LA ADMISIÓN A BOLSA O A ALGÚN MERCADO SECUNDARIO ORGANIZADO OFICIAL O NO DE LOS VALORES QUE COMPONEN EL EMPRÉSTITO.

II.4.1 Mercados secundarios organizados. La entidad emisora solicitará la admisión definitiva a cotización en el mercado AIAF de Renta Fija en un plazo no superior a 30 días desde la fecha de desembolso.

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A tal fin, realizará todos los trámites necesarios para que no se supere el plazo comprometido. En caso de incumplimiento del plazo de admisión aquí detallado, dicha circunstancia será hecha pública por el emisor en al menos un periódico de difusión nacional y comunicará a la C.N.M.V. los motivos que causan tal incumplimiento, sin perjuicio de la eventual responsabilidad en que pudiera incurrir la entidad. Si el incumplimiento fuera imputable a Caja GRANADA, esta responderá frente a los inversores por los daños y perjuicios que pudieran sufrir como consecuencia de tal retraso. CajaGRANADA conoce y acepta cumplir los requisitos exigidos para la admisión, permanencia y exclusión de los valores en el mercado AIAF de Renta Fija, según la legislación vigente y los requerimientos de los órganos rectores. Asimismo la entidad emisora solicitará la inclusión de la emisión en la sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A.(IBERCLEAR) de forma que se efectúe la compensación y liquidación de las obligaciones subordinadas de acuerdo con las normas de funcionamiento que respecto de valores admitidos a cotización en el Mercado AIAF de Renta Fija tenga establecidas o puedan ser aprobadas en un futuro por IBERCLEAR. La naturaleza subordinada de las obligaciones de la presente emisión no permite que Caja GRANADA, bien directamente o a través de cualquier entidad de las que componen su Grupo Financiero, mantenga en cartera valores de la característica de deuda subordinada emitidos por el Grupo.

II.4.2 Datos relativos a la negociación de los valores de renta fija de la misma clase o de características homogéneas previamente admitidos a negociación en mercados secundarios organizados

II.4.2.1 Negociación de emisiones anteriores. No hay emisiones admitidas a negociación

II.4.2.2 Emisiones admitidas a negociación en un mercado secundario oficial. No hay emisiones admitidas a negociación.

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II.4.2.3 Entidades comprometidas en la contratación secundaria. Con relación a la presente emisión no existen entidades que estén comprometidas a intervenir en la contratación secundaria dando liquidez mediante el ofrecimiento de contrapartida.

II.5. FINALIDAD DE LA OPERACIÓN Y SU EFECTO EN LAS CARGAS Y SERVICIOS DE LA FINANCIACION AJENA DE LA ENTIDAD EMISORA.

II.5.1 Finalidad de la operación. La presente emisión tiene por objeto la captación de recursos de terceros con la finalidad de aplicarlos a la actividad de intermediación crediticia que desarrolla el emisor y, al propio tiempo, aminorar los riesgos inherentes a dicha actividad por medio del fortalecimiento de sus recursos propios. La Caja General de Ahorros de Granada está sometida como entidad de crédito a las exigencias de recursos propios contemplada para este tipo de entidades y por ello al cumplimiento del Coeficiente de Solvencia previsto por el artículo 25 de Real Decreto 1343/1992 A estos efectos, la Financiación Subordinada, incluida entre los recursos propios por el citado Real Decreto, constituye un eficaz instrumento de captación de recursos para entidades que por su naturaleza jurídica no pueden realizar ampliaciones de capital o emitir bonos convertibles.

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II.5.2 Cargas y servicios de la financiación ajena. En los cuadros siguientes se detallan las cargas y servicios de la financiación ajena con datos consolidados de la Caja General de Ahorros de Granada. Datos consolidados en miles de euros

Importes reales cierre Importes previstos cierreEmisiones de renta fija 2003 2004 2005 2006 2007

970.166,00 1.290.767,00 1.457.768,00 1.501.260,00 1.701.261,00

Obligaciones Subordinadas 232.529,00 302.529,00 319.529,00 363.020,00 413.020,00

Obl. Subord. Perpetua 12.020,00 12.020,00 12.020,00 12.020,00 12.020,00Obl. Subord. 3ª 48.000,00 48.000,00 - - -Obl. Subord. 4ª 6.509,00 6.509,00 6.509,00 - -Obl. Subord. 5ª 16.000,00 16.000,00 16.000,00 16.000,00 16.000,00Obl. Subord. 6ª 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00Obl. Subord. 7ª 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00Obl. Subord. 8ª 75.000,00 75.000,00 75.000,00 75.000,00 75.000,00Obl. Subord. 9ª 0,00 40.000,00 40.000,00 40.000,00 40.000,00Obl. Subord. 10ª 0,00 30.000,00 30.000,00 30.000,00 30.000,00Obl. Subord. (Emisiones previstas) 0,00 - 65.000,00 115.000,00 165.000,00

Cédulas Hipotecarias 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

C.H. 27ª Emisión 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00C.H. 28ª Emisión 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Cédulas Hipotecarias (FTA) (3) 536.234,00 636.234,00 786.234,00 936.234,00 1.086.234,00

AyT Cédulas Cajas I, FTA 150.234,00 150.234,00 150.234,00 150.234,00 150.234,00AyT Cédulas Cajas II, FTA 90.000,00 90.000,00 90.000,00 90.000,00 90.000,00AyT Cédulas Cajas III, FTA 125.000,00 125.000,00 125.000,00 125.000,00 125.000,00AyT Cédulas Cajas IV, FTA 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00AyT Cédulas Cajas VI, FTA 0,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00AyT Financiación Inversiones I, FTA 46.000,00 46.000,00 46.000,00 46.000,00 46.000,00AyT Financiación Inversiones II, FTA 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00Cédulas Hipotecarias (Previsión) 0,00 - 150.000,00 300.000,00 450.000,00

Cédulas Territoriales (FTA) 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00

AyT Cédulas Territoriales I, FTA 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00

Pagarés 149.400,00 150.000,00 150.000,00 0,00 0,00

1er. Programa de Pagarés - - - - -2º Programa de Pagarés - - - - -3er. Programa de Pagarés 149.400,00 - - - -4º. Programa de Pagarés 150.000,00 - -5º. Programa de Pagarés 0,00 - 150.000,00 - -

EMTN 2.003,00 152.004,00 152.005,00 152.006,00 152.007,00

Caja Granada Int.Finan. 01/09 FRN 0,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00Caja Granada Int.Finan. 01/09 3,75 0,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00

1. Saldos vivos de las emisiones al cierre de ejercicio

37

Cargas y servicio de la financiación ajena - Datos consolidadosDatos en miles de Euros

Importes reales cierre Importes previstos cierreEmisiones de renta fija 2003 2004 2005 2006 2007

2. Intereses 38.333,04 47.519,49 56.719,66 64.579,29 64.580,29

Obligaciones Subordinadas 7.264,27 9.988,87 10.758,12 11.616,75 11.616,75

Obl. Subord. 3ª 2.038,53 2.044,12 1.798,37 0,00 0,00Obl. Subord. 4ª 228,10 230,00 252,00 284,00 284,00Obl. Subord. 5ª 627,64 630,00 710,00 790,00 790,00Obl. Subord. 6ª 1.122,75 1.122,75 1.122,75 1.122,75 1.122,75Obl. Subord. 7ª 1.743,88 2.000,00 2.000,00 2.000,00 2.000,00Obl. Subord. 8ª 1.503,37 2.812,00 1.875,00 2.250,00 2.250,00Obl. Subord. 9ª 0,00 1.000,00 1.200,00 1.240,00 1.240,00Obl. Subord. 10ª 0,00 150,00 900,00 930,00 930,00Obl. Subord. (Emisiones previstas) 0,00 - 900,00 3.000,00 3.000,00

Cédulas Hipotecarias 1.809,60 0,00 0,00 0,00 0,00

C.H. 25ª Emisión - - - - -C.H. 26ª Emisión - - - - -C.H. 27ª Emisión 1.301,00 - - - -C.H. 28ª Emisión 508,60 - - - -

Cédulas Hipotecarias (FTA) (3) 22.896,04 27.415,87 34.481,54 40.481,54 40.481,54

AyT Cédulas Cajas I, FTA 8.052,54 8.052,54 8.052,54 8.052,54 8.052,54AyT Cédulas Cajas II, FTA 4.059,00 4.059,00 4.059,00 4.059,00 4.059,00AyT Cédulas Cajas III, FTA 6.575,00 6.575,00 6.575,00 6.575,00 6.575,00AyT Cédulas Cajas IV, FTA 3.007,50 4.010,00 4.010,00 4.010,00 4.010,00AyT Cédulas Cajas VI, FTA 0,00 2.944,33 4.010,00 4.010,00 4.010,00AyT Financiación Inversiones I, FTA 1.150,00 1.150,00 1.150,00 1.150,00 1.150,00AyT Financiación Inversiones II, FTA 52,00 625,00 625,00 625,00 625,00Cédulas Hipotecarias (Previsión) 0,00 - 6.000,00 12.000,00 12.000,00

Cédulas Territoriales (FTA) 183,00 1.100,00 1.225,00 1.350,00 1.350,00

AyT Cédulas Territoriales I, FTA 183,00 1.100,00 1.225,00 1.350,00 1.350,00

Pagarés 4.177,13 3.000,00 3.375,00 3.750,00 3.750,00

1er. Programa de Pagarés 935,43 - - - 0,002º Programa de Pagarés 186,70 - - - 0,003er. Programa de Pagarés 1.527,50 - - 0,004º Programa de Pagarés 1.527,50 3.000,00Programa Pagarés (Previsión) - - 3.375,00 3.750,00 3.750,00

EMTN 2.003,00 6.014,75 6.880,00 7.381,00 7.382,00

Caja Granada Int.Finan. 01/09 FRN 0,00 2.292,00 3.000,00 3.500,00 3.500,00Caja Granada Int.Finan. 01/09 3,75 0,00 1.718,75 1.875,00 1.875,00 1.875,00

38

Cargas y servicio de la financiación ajena - Datos consolidadosDatos en miles de Euros

Importes reales cierre Importes previstos cierreEmisiones de renta fija 2003 2004 2005 2006 2007

3. Amortizaciones 90.000,00 149.400,00 198.000,00 150.000,00 150.000,00

Obligaciones Subordinadas 0,00 0,00 48.000,00 0,00 0,00

Obl. Subord. 3ª - - 48.000,00 - -Obl. Subord. 4ª - - - - -Obl. Subord. 5ª - - - - -Obl. Subord. 6ª - - - - -Obl. Subord. 7ª - - - - -Obl. Subord. 8ª - - - - -Obl. Subord. 9ª - - - - -Obl. Subord. 10ª - - - - -Obl. Subord. (Emisiones previstas) - - - - -

Cédulas Hipotecarias 90.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00

C.H. 25ª Emisión - - - - -C.H. 26ª Emisión - - - - -C.H. 27ª Emisión 72.000,00 - - - 0,00C.H. 28ª Emisión 18.000,00 - - - 0,00

Cédulas Hipotecarias (FTA) (3) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

AyT Cédulas Cajas I, FTA - - - - -AyT Cédulas Cajas II, FTA - - - - -AyT Cédulas Cajas III, FTA - - - - -AyT Cédulas Cajas IV, FTA - - - - -AyT Cédulas Cajas VI, FTA - - - - -AyT Financiación Inversiones I, FTA - - - - -AyT Financiación Inversiones II, FTA - - - - -Cédulas Hipotecarias (Previsión) - - - - -

Cédulas Territoriales (FTA) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

AyT Cédulas Territoriales I, FTA 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Pagarés 0,00 149.400,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00

1er. Programa de Pagarés - - - - -2º Programa de Pagarés - - - - -3er. Programa de Pagarés - 149.400,00 - - -Programa Pagarés (Previsión) - - 150.000,00 150.000,00 150.000,00

EMTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Caja Granada Int.Finan. 01/09 FRN - - - - -Caja Granada Int.Finan. 01/09 3,75 - - - - -

Notas a los cuadros anteriores: (1) Cedulas Hipotecarias (FTA) y Cédulas Territoriales (FTA) hace referencia a las emisiones de

cédulas hipotecarias y cédulas territoriales para integrar en un fondo de titulización de activos que al ser valores 2No negociables” se encuentran contabilizados en el epígrafe 4.3 del Estado M-1, “Imposiciones a Plazo”

(2) Se han realizado previsiones de acuerdo a lo previsto en el Plan Director de la Entidad 2002-2006.

(3) Corresponden a emisiones singulares realizadas por la Caja y suscritas por los correspondientes Fondos de Titulización de Activos (FTA)

39

Compromisos de firma (Datos en millones de euros)

2003 2004 2005(e) 2006(e) 2007(e)Pasivos Contingentes 296,39 325,36 348,14 372,50 398,58Compromisos 1.252,01 1.220,67 1.306,12 1.397,55 1.495,37

1.548,41 1.546,03 1.654,25 1.770,05 1.893,95

(1) En los datos estimados se ha estimado un 7% de crecimiento

Demás deudas con y sin garantía (Datos en millones de euros)

2003 2004 2005(e) 2006(e) 2007(e)Entidades de crédito 747,03 464,26 487,47 511,85 537,44Débitos a clientes 5.996,38 6.527,44 7.180,18 7.898,20 8.688,02Otros Pasivos 77,47 92,64 101,90 112,09 123,30

6.073,85 6.620,08 7.282,09 8.010,30 8.811,33

(1) En los datos estimados se ha estimado un 5% de crecimiento para Entidades de Crédito y un 10% para Débitos a Clientes y Otros Pasivos

El emisor se halla al corriente de todos los pagos, tanto de cupones como de devoluciones del principal, a fecha de registro del presente folleto.

41

CAPITULO III. EL EMISOR Y SU CAPITAL

III.1. IDENTIFICACIÓN Y OBJETO SOCIAL

III.1.1 Identificación. La CAJA GENERAL DE AHORROS DE GRANADA, con C.I.F. 18.000.802 y C.N.A.E. 0814, tiene su domicilio social en Carretera de Armilla, nº 6, C.P. 18006 de Granada y esta inscrita en el Registro Mercantil de Granada al Tomo 381, folio 1 hoja GR-806, inscripción 1ª. Utiliza en el tráfico mercantil la denominación abreviada o comercial de “CajaGRANADA”.

III.1.2 Objeto Social. De conformidad con el artículo 2 de los Estatutos Sociales, "el objeto principal de la Institución es fomentar el ahorro, haciendo productivos los fondos que las personas naturales o jurídicas le confíen, conceder créditos por el plazo, interés y condiciones que se establezcan en cada momento y secundar la acción de los poderes públicos en cuanto se refiere al desenvolvimiento del crédito del país y la promoción del ahorro popular en la región y zonas geográficas en que realice su actividad financiera". El sector de la clasificación nacional de actividades (C.N.A.E.) en que se encuadra la Entidad es el 814.

III.2. INFORMACIONES LEGALES.

III.2.1 Constitución de la Entidad emisora. Los primeros Estatutos Sociales del Monte de Piedad y Caja de Ahorros de Granada fueron aprobados mediante Real Orden de 28 de Noviembre de 1891. El Consejo de Administración, también aprobado en cuanto a su composición por dos Reales Órdenes de 25 de Enero de 1892, celebró reunión constituyente el 4 de Julio de 1892.

42

Según el artículo 1, apartado 2 de los vigentes Estatutos Sociales, esta institución es la misma que con la denominación de Monte de Piedad y Caja de Ahorros de Granada, venía desarrollando sus actividades en las provincias de Granada y Jaén, con arreglo a los Estatutos aprobados por Real Orden de 28 de Noviembre de 1891, modificados después por acuerdo de su Consejo de Administración de 23 de Abril de 1947, en que se adoptó la denominación de Caja General de Ahorros y Monte de Piedad de Granada, y que fueron aprobados por el Ministerio de Trabajo y por Orden de 18 de Junio de 1947 y posteriormente sustituidos por los de 27 de Febrero de 1976, aprobados por el Banco de España en 6 de Marzo del mismo año. Los Estatutos vigentes fueron aprobados el 28 de Octubre de 2003 por la Consejería de Economía y Hacienda de la Junta de Andalucía, de conformidad con la Ley 31/85, de 2 de Agosto, de Regulación de las Normas Básicas sobre Órganos Rectores de las Cajas de Ahorros y el Decreto 99/86 de 28 de Mayo, de la Junta de Andalucía, en donde figura la denominación de CAJA GENERAL DE AHORROS DE GRANADA. Tras la fusión por absorción con la Caja Provincial de Ahorros de Granada, de fecha 21 de enero de 1.991, los estatutos vigentes son los de la CAJA GENERAL DE AHORROS DE GRANADA. Figura inscrita en el Registro Especial de Cajas de Ahorro Popular, con el número 109, por Real Orden de 19 de Mayo de 1941. Estatutariamente, la vida social de la Entidad es ilimitada. Los Estatutos, Informes, Memorias, Cuentas Anuales y cualquier otra documentación contenida en el presente Folleto o cuya existencia se derive de su contenido, así como el propio Folleto de Emisión, podrán ser consultados en la sede central de la Entidad emisora, sita en Crta. de Armilla nº 6 de Granada. La CAJA GENERAL DE AHORROS DE GRANADA, de conformidad con lo establecido en el R.D. 3047/1977, R.D. 2869/1980 y R.D. 2575/1982, está integrada en el Fondo de Garantía de Depósitos de Cajas de Ahorros.

43

III.2.2 Legislación aplicable y forma jurídica La Entidad emisora es una Caja de Ahorros. La Ley 26/88, de 29 de Julio, de Disciplina e Intervención de las Entidades de Crédito, conceptúa a las Cajas de Ahorros como entidades de crédito. Además, se conceptúan como entidades de crédito bancarias, también denominadas entidades de depósito, en contraposición a las entidades de crédito no bancarias o entidades de ámbito operativo limitado. En atención a su peculiar naturaleza jurídica, le es aplicable la legislación propia de las Cajas de Ahorros, así como la normativa reguladora de las entidades de crédito y, en particular, la concerniente a las entidades de depósito y la Ley 15/1999 de 16 de Diciembre, de la Comunidad Autónoma de Andalucía.

III.3. INFORMACIONES SOBRE EL CAPITAL.

III.3.1 Importe nominal del capital suscrito y del desembolsado Derivado de su propia naturaleza jurídica, la Entidad emisora no tiene capital suscrito ni desembolsado. En el Capítulo IV del presente folleto, queda detallada la evolución de los Recursos Propios durante los dos últimos ejercicios.

III.3.2 Clases y series de acciones No es aplicable.

III.3.3 Existencia de empréstitos de obligaciones convertibles, canjeables o con «warrants»

No es aplicable

III.3.4 Capital autorizado Las emisiones de bonos y obligaciones en circulación se detallan en el epígrafe II.5.2.

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III.3.5 Número y valor nominal del total de las acciones adquiridas y conservadas en cartera por la propia entidad

No es aplicable.

III.3.6 Grupo de sociedades. CAJA GENERAL DE AHORROS DE GRANADA es la cabecera de un grupo consolidable cuya actividad controla directamente. El Grupo se ha definido de acuerdo con lo establecido en la Ley 13/1985, de 25 de mayo, y en las disposiciones que la desarrollan, especialmente el Real Decreto 1371/1985, de 1 de agosto, y la Circular 4/1991, de 14 de junio, de Banco de España por la que se regula la consolidación de estados financieros de las entidades de crédito. Las cuentas anuales consolidadas han sido obtenidas a partir de los registros de contabilidad individuales de Caja General de Ahorros de Granda y de cada una de las entidades dependientes que, junto con Caja General de Ahorros de Granada, componen el Grupo, y se presentan siguiendo los modelos establecidos por la Circular 4/1991, de 14 de junio, y posteriores modificaciones, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo. Para la elaboración de las cuentas anuales consolidadas se han seguido los principios contables generalmente aceptados y los establecidos por la Circular 4/1991 de Banco de España. No existe ningún principio contable obligatorio que, siendo significativo, se haya dejado de aplicar en su preparación. La definición del Grupo consolidable se ha efectuado de acuerdo con la Circular 4/1991, la Circular 5/1993 y las modificaciones establecidas por la Circular 2/1996, de 30 de enero, de Banco de España, e incluye todas las entidades dependientes en cuyo capital social la participación directa y/o indirecta de la Institución sea igual o superior al 20% (3% en sociedades cotizadas) y cuya actividad esté directamente relacionada con la de la Institución.

45

En el proceso de consolidación se ha aplicado el método de integración global y, en su caso, proporcional para las entidades consolidables y el procedimiento de puesta en equivalencia para las entidades no consolidables y las empresas asociadas, de acuerdo con las normas contenidas en las Circulares 4/1991, 5/1993, 2/1996 y 5/1997 de Banco de España, realizándose con carácter previo diversos asientos contables con objeto de homogeneizar los criterios de contabilidad y de presentación seguidos por las entidades dependientes, con los utilizados por la Institución. Todas las cuentas y transacciones importantes entre las entidades consolidadas han sido eliminadas en el proceso de consolidación. Las diferencias positivas entre el precio de adquisición de las acciones de las entidades dependientes y su valor teórico contable, en la medida en que no sean imputables al mayor valor de elementos patrimoniales concretos de las entidades adquiridas, se registran como Fondo de comercio de consolidación y se amortizan linealmente en un período de entre tres y diez años. Asimismo, se realizan los saneamientos adicionales considerados necesarios en función de la evolución de las entidades dependientes. A continuación se presenta el organigrama de aquellas sociedades dependientes sobre las que Caja General de Ahorros de Granada ejerce control, denominadas participaciones en empresas del Grupo:

46

Nota: Entre paréntesis se indica el porcentaje de participación directa o indirecta que mantiene la Caja en la sociedad.

CajaGRANADA

Corporación Caja de Granada, S.A.

(100%)

Alhambra Hotel Investment, S.L.

(100%)

Caja Granada Internacional Finance, BV

(100%)

Inversión General de Granada 1, S.L. (100%)

Eseca (100%) Segurandalus, Mediación S.A.

(50%)

General Vida, S.L. (50%)

La General Servicios, LGS,

S.L. (100%)

Sociedad de Explot. y R. Activos, S.A.

(100%)

Inversión General de

Granda 2,S.L. (100%)

Inversiones Programada, S.C.R., S.A.

(98,39%)

Gestión y Recaudación Local

(99,74% Centro Recuros D.

C. (92 %

47

III.4. ENTIDADES PARTICIPADAS

III.4.1 Situación a 31 de diciembre de 2004.

A continuación se presenta las Participaciones y Participaciones en empresas del Grupo consideradas más significativas, con la información relevante a las participaciones que de manera directa posee la Institución cuyo valor neto contable es superior a 600 miles de euros: (Datos Individuales)

Dirección ActividadMetodo de

Consolidación Direct Indir Total Capital

(netas de resultados de

ejercicios anteriores) y

otros

Resultados del último ejercicio -

Beneficio (Perdida)

Valor Teorico

Contable Coste

Fondo de fluctuación de

valores Neto

Atalaya de Inversiones, S.L. (5) Pº. de la Castellana, 89 - Madrid Inversiones financieras Proporcional 20,00% - 20,00% 162.645,00 691,00 14.376,00 35.542,40 32 277 - 32 277

Grupo SOS, S.A. (2) (**) Pº. de la Castellana, 51 - Madrid Productos alimenticios Puesta en equiv 5,96% 3% 8,96% 172.091,00 144.240,00 17.529,00 29.913,86 28 054 6 631 21 423

Corporación Caja de Granada, S.A. (5) Reyes Católicos, 51 - Granada Inversiones financieras Global 100,00% - 100,00% 16.946,00 134,00 14,00 17.094,00 16 949 2 824 14 125

EBM Alisma, F.C.R. (4) Plaza Rubén Darío - Madrid Inversiones en capital-riesgo Puesta en equiv 9,45% - 9,45% 48.027,00 4.301,00 - 668,00 4.881,87 4 365 - 4 365

Inmobiliaria Vegas de Guadaira, S.L. (3) Gran Vía de Colón, 14 - Granada Inmobiliaria Puesta en equiv 40,00% - 40,00% 9.806,00 - 1.574,00 - 1.774,00 2.583,20 3 922 1 144 2 778

Viña Herrera, S.L. (4) Ronda Ancha, 13 - Madrid Construcción de inmuebles Puesta en equiv 20,00% - 20,00% 13.170,00 - 456,00 - 2.542,80 2 652 58,00 2 594

Granada 1 Inversiones, S.A. (4) Ctra. Armilla, 6- Granada Inversiones financieras Puesta en equiv 30,00% - 30,00% 7.612,00 845,00 - 2.537,10 2 537 - 2 537

A.C. Capital Premier, F.C.R. (2) Pº. de la Castellana, 89 - Madrid Inversiones en capital-riesgo Puesta en equiv 4,76% - 4,76% 46.049,00 - 1.347,00 21.188,00 3.136,36 2 193 - 2 193

Grupo Cervezas Alhambra, S.L. (2) Avd. Murcia, 1 - Granada Elaboración de cervezas Puesta en equiv 7,33% - 7,33% 9.176,00 4.398,00 3.023,00 1.216,56 3 002 1 484 1 518

Caja Granada International Finance, B.V. (5) Ámsterdam - Holanda Intermediario financiero Global 100,00% - 100,00% 18,00 1.481,00 17,00 1.516,00 1 500 - 1 500

Alhambra Hotel Investments, S.L. (2) Azulinas, 7 - Madrid Inversiones financieras Global 100,00% - 100,00% 3,00 2,00 - 1,00 4,00 1 354 227,00 1 127

Navitas, S.L. (1)Nueva de San Antón, 20 - Granada Inversiones financieras Global 40,00% - 40,00% 2.164,00 - - 865,60 865,00 14,00 851,00

Andalucía 21, F.C.R. (2) Imagen, 2 - Sevilla Inversiones en capital-riesgo Puesta en equiv 10,00% - 10,00% 3.461,00 - 1.966,00 9.485,00 1.098,00 721,00 - 721,00 4 650 2 488 2 162

Total 105 041 14 870 90 171

105 041 14 870 90 171

Dif - - -

Valor según libros de la participación

Total cuadro adjunto

Resto de participaciones

Fracción de capital que se posee

(1) Información económica no auditada referida al 30 de junio de 2004. (2) Información económica no auditada referida al 30 de septiembre de 2004. (3) Información económica no auditada referida al 31 de octubre de 2004. (4) Información económica no auditada referida al 30 de noviembre de 2004. (5) Información económica no auditada referida al 31 de diciembre de 2004.

(**) Cotizada

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El desglose de estos epígrafes durante los ejercicios 2004 y 2003 es como

sigue: 2004 2003 En entidades de crédito - - Otras participaciones 83 210 89 978 Participaciones 83 210 89 978 Participaciones en empresas del Grupo 21 831 15 702 105 041 105 680 Menos - Fondo de fluctuación de valores de: Participaciones (10 947) (9 487) Participaciones en empresas del Grupo (3 923) (4 122) (14 870) (13 609) 90 171 92 071

El valor bruto en libros del cuadro anterior corresponde al importe con el que cada una de las participaciones aparece en el correspondiente balance individual o consolidado. Aquellas participaciones que se consolidan por los métodos de integración global o proporcional aparecen reflejadas en el balance de situación individual, pero no aparecen en el consolidado, al ser eliminadas su participación. En cuanto a las sociedades integradas por el procedimiento de puesta en equivalencia, el valor por el que aparecen reflejadas es por su valor puesto en equivalencia, esto es, fondos propios por el porcentaje de participación. Principales movimientos en la cartera de participaciones durante el año 2004 y hasta la fecha de registro. De las principales variaciones efectuadas en la cartera de participaciones de la Entidad durante el ejercicio 2004 y primer trimestre de 2005, se pueden destacar las siguientes: Durante el primer semestre del ejercicio 2004 las principales variaciones en la cartera han sido, el incremento de la participación correspondiente a Metrovacesa por importe de 13.967 euros pasando la participación al 2,08 %, dicha operación no ha generado Fondo de Comercio. El 27 de Abril de 2004 se constituyeron, las sociedades Inversión de Granada 1 S.L. y Inversión de Granada 2, S.L. con un capital social de 3.006 euros cada una, ninguna de las sociedades ha tenido actividad en el ejercicio 2004.

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La Sociedad Granada 1 de Inversiones, S.L perdió su carácter de sociedad unipersonal, al dar entrada como socio a Viña Herrera, S.L. mediante la ampliación del capital social en 7.609.392 euros con prima de emisión por importe total de 845.488 euros mediante la creación de 845.488 participaciones sociales de 9 euros de valor nominal y 1 euros de prima de emisión cada una de ellas, quedando fijada nuestra participación en la sociedad en un 30% del capital social Se ha realizado en la sociedad SOS Cuetara, S.A. una ampliación por importe desembolsado de 5.452 miles de euros, manteniendo la participación en el 5,95 %, en dicha operación se ha generado un fondo de comercio de 1.700 miles de euros. Asimismo para seguir manteniendo el porcentaje que la Entidad mantenía en las sociedades Viña Herrera S.L y Granada 1 de Inversiones S.L., se han suscrito por importe de 1.184 miles de euros y 2.534 miles de euros respectivamente, las ampliaciones de capital realizadas en el ejercicio 2004 por estas sociedades. Como otros movimientos destacar, la liquidación de Caja Granada International Finance, Ltd, cuya actividad se ha traspasado a la sociedad Caja Granada Internacional Finance B.V., que ha sido constituida en el ejercicio 2004 y que tiene un capital social de 1.500 miles de euros, sociedad al 100 % en poder de la Entidad. También hay que destacar la venta en junio de 2004 de un 0,29% del capital de Ebro Puleva, S.A., por un importe efectivo neto de 4.339 miles euros, pasando del 2,05 al 1,76% en la sociedad, dicha operación generó una plusvalía de 2.386 miles de euros. Asimismo, se ha efectuado en septiembre de 2004, la venta de un 0,37% del capital de Metrovacesa, S.A por un importe efectivo de venta de 8.695 miles de euros, pasando de un 1,96 del capital a un 1,59% de la sociedad, dicha operación generó una plusvalía de 3.616 miles de euros. El movimiento mas significativo producido durante el primer trimestre de 2005 fue en el mes de marzo de 2005, se efectuó la venta de un 0,65% del capital de la sociedad Ebro Puleva, S.A., por un importe efectivo de venta de 13.223 miles euros pasando a tener el 1,11% del capital de Ebro Puleva, S.A., generando una plusvalía de 8.838 miles de euros.

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CAPITULO IV. ACTIVIDADES PRINCIPALES DEL EMISOR

IV.1. PRINCIPALES ACTIVIDADES DE LA ENTIDAD EMISORA

IV.1.1 Descripción de las Principales Actividades y Negocios de la entidad Emisora Antecedentes. La Caja General de Ahorros de Granada es una Institución de naturaleza fundacional privada, independiente, sin afán de lucro y con finalidad social. a cuyo efecto la Institución realiza las funciones de: a) Estimular y difundir la práctica del ahorro. b) Facilitar la recepción, formalización y capitalización del ahorro, procurando administrarlo y hacerlo rentable en condiciones de máxima seguridad. c) Conceder préstamos, créditos, avales y efectuar operaciones de descuento comercial, en la forma más conveniente a los intereses de los clientes y seguridad de la Institución. d) Procurar que sus inversiones sirvan al desarrollo económico, cultural y social de la comunidad. e) Realizar operaciones de Monte de Piedad. f) Crear, establecer y sostener toda clase de obras sociales permitidas por la legislación, en beneficio de sus clientes y de sus zonas de actuación. De conformidad con su condición de entidad de crédito, la actividad de la Caja General de Ahorros de Granada puede agruparse en los siguientes apartados: a) Captación y administración del ahorro que se materializa en la recepción de fondos del público en forma, fundamentalmente, de depósitos, a la vista o a plazo, empréstitos y cesiones temporales de activos que llevan aparejada la obligación de su restitución.

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b) Inversión de los recursos captados a través de la concesión de préstamos y créditos. c) Realización de operaciones cuyo objeto son valores negociables y la actuación como depositaria de dichos valores. d) Prestación de servicios bancarios típicos como domiciliaciones de pagos y cobros, transferencias de fondos, emisión d