Bolsa de Valores en Guatemala:La falta de un mercado organizado y especializado en el que, a travs de intermediarios profesionales se realizaran transacciones de ttulos y valores admitidos a cotizaciones y cuyos precios se determinaran por el libre juego de la oferta y la demanda, motiv en 1986 a un grupo de guatemaltecos a llenar ese vaco que exista en el sector financiero del pas.As, a finales del ao 1987 mediante el acuerdo 99-87, el Ministerio de Economa autoriz la operacin de la Bolsa de Valores Nacional, S.A. con lo que se estableci formalmente el Mercado de Valores en Guatemala.Como invertir en la Bolsa de Valores Nacional:El inversionista debe contactar a cualquiera de los Agentes de Bolsa, miembros de Bolsa de Valores Nacional, S.A. El asesor financiero, comnmente llamado corredor, le brindar una orientacin mostrndole todas las opciones de inversin disponibles y los riesgos que cada una conlleva. Antes de invertir, es importante informarse del curso que seguirn sus inversiones, al igual que el nivel de riesgo que cada opcin de inversin puede tener. De tratarse de inversiones en valores privados, se recomienda que el inversionista estudie el prospecto de la emisin de su inters, analizando con suma atencin la seccin de riesgos.El inversionista deber llevar a cabo una investigacin inicial sobre: El Agente de Bolsa que le asesorar en lo relativo al manejo de las inversiones Las opciones que dicho Agente de Bolsa le podr ofrecer Las opciones de inversin que existen en el mercadoEs valioso mantener una estrecha comunicacin con el Agente de Bolsa elegido, ya que ste debe poner a la disposicin del inversionista la informacin sobre la naturaleza de la inversin durante y despus de la vigencia de la misma.Una vez elegida la opcin de inversin, el cliente deber trasladarle por escrito las instrucciones para que el Agente pueda realizar la operacin en Bolsa en su nombre. Las negociaciones pueden realizarse a travs del sistema electrnico o a viva voz, dentro del horario establecido para cada mercado. Los Agentes tienen acceso al sistema electrnico, directamente desde sus oficinas, por lo que pueden concretar operaciones sin estar presentes en las instalaciones de la Bolsa.El corredor deber mantener informado a su cliente de cualquier eventualidad. Una vez realizada la operacin, el Agente deber informarle por escrito al inversionista sobre el detalle de la operacin que ha concretado y deber acordar los puntos especficos para llevar a cabo la liquidacin de la operacin.La Bolsa juega un papel muy importante ya que controla toda operacin, con el fin de que se cumplan las condiciones pactadas al inicio de cada una.Los ndices Dow Jones fueron creados por dos periodistas norteamericanos, Charles Dow y Edward Jones, los cuales fundaron en 1882 la empresa Dow Jones & Company..

Entre los diferentes ndices burstiles del Dow Jones se encuentran cuatro principales:ElPromedio Industrial Dow Jonestambin conocido comoDow Jones Industrial Average(DJIA) es el ms importante de todos y refleja el comportamiento del precio de la accin de las 30 compaas industriales ms importantes y representativas de Estados Unidos.ElPromedio de Utilidades Dow Jonesconocido comoDow Jones Utility Average(DJUA) donde se reflejan los ttulos valores de las quince mayores corporaciones de mercados como el gas o la energa elctrica.ElPromedio de Transportes Dow Jonesconocido comoDow Jones Transportation Average(DJTA), que incluye las veinte mayores empresas de transporte y distribucin.ElPromedio Compuesto Dow Jonesconocido comoDow Jones Composite Average(DJCA) es el ndice que mide el desempeo de las acciones de 65 compaas miembros de cualquiera de estos tres ndices principales anteriores. Las empresas que componen el Promedio Compuesto Dow Jones pueden variar dependiendo de ciertos criterios, pero la mayora de ellas son de gran capitalizacin. 56 de sus 65 componentes se transan en la bolsa de valores de Nueva York (NYSE) y otras nueve son operadas en elNASDAQ.NASDAQ(National Association of Securities Dealers Automated Quotation) es labolsa de valoreselectrnica y automatizada ms grande de losEstados Unidos, con ms de 3.800 compaas y corporaciones. Tiene ms volumen de intercambio por hora que cualquier otra bolsa de valores en el mundo.3Ms de 7.000 acciones de pequea y mediana capitalizacin cotizan en la NASDAQ. Se caracteriza por comprender las empresas de alta tecnologa en electrnica, informtica, telecomunicaciones, biotecnologa, y muchas otras ms. Sus ndices ms representativos son elNasdaq 100y elNasdaq Composite.Ambos son ndices Burstiles, ambos ndices reflejan las transacciones de empresas "publicas". En este caso publica quiere decir que cotizan el la la bolsa de valores. Contrario a latinoamerica donde una empresa "publica" significa una empresa del gobierno, en los Estados Unidos se le dice empresa publica a toda entidad que cotice en la bolsa de valores. El Dow Jones Industrial Average (DJIA), es un ndice muy importante que los inversionistas utilizan para obtener una indicacin del rendimiento y comportamiento general de mercado burstil. En segundo lugar, el Nasdaq, es un termino que se refiere a dos cosas: 1. National Association of Securities Dealers Automated Quotations System, el cual fue el primer mercado donde los inversionistas pueden comprar y vender acciones electrnicamente. 2. Nasdaq Composite Index, el cual, tambin como el Dow, es una forma de medir una porcin del mercado burstil. Tanto el Dow como el Nasdaq, cuando a ndice se refiere, son un promedio de una serie de acciones . En el caso del Dow son 30 compaas consideradas las mas importantes en sus respectivas industrias. Cmo se determina el valor de una accin en la prctica[editar] Dt= el dividendo que el accionista espera recibir al final del ao t.D0es el dividendo ms reciente ya pagado, D1representa el primer flujo de efectivo que recibir un nuevo comprador de la accin, D2es el dividendo esperado a 2 aos, etc. P0= Precio real de mercado de una accin al da de hoy, se fija sobre la base de g estimada por los inversionistas marginales. ^P1= Precio esperado o estimado de la accin al final del ao t. ^P0= El valor intrnseco o terico, que es el valor de un activo estimado por un inversionista, est justificado por los hechos. Puede diferir del precio actual de mercado del activo, de su valor en libros o ambos. g = tasa esperada de crecimiento en dividendos por accin, si se espera que los dividendos crezcan a una tasa constante, entonces g ser igual a la tasa esperada de crecimiento en el precio de la accin. Ks= tasa requerida derendimiento, es la tasa mnima de rendimiento sobre una accin comn que un accionista considera como aceptable, considerando su grado de riesgo como los rendimientos disponibles sobre otras inversiones. ^ks= tasa esperada de rendimiento que espera recibir un inversionista que compre la accin, la cual podra encontrase por arriba o por debajo de Ks. Ks= tasa real (realizada) de rendimiento y posterior a los hechos, sobre una accin comn que realmente es recibida por los accionistas. Puede ser mayor o menor que ^k o KsD1/Po =Rendimiento por dividendo, es el dividendo esperado dividido entre el precio actual de una accin de capital.^P1 Po = rendimiento por ganancias de capital que se espera obtener el ao siguiente entre elPo = precio inicial de la accinRendimiento total esperado, o sobre una accin determinada,^Ks = es la suma del rendimiento esperado por dividendos (D1/Po) ms el rendimiento por las ganancias de capital {(^P1 Po) /Po}Los dividendos esperados como base para determinar los valores de las accionesEl valor de un bono u obligacin se encuentra como el valor presente de los pagos de intereses habidos a lo largo de la vida del bono ms el valor presente del valor al vencimiento o valor a la par de los bonos

Los precios de las acciones se determinan como el valor presente de una corriente de flujos de efectivo y la ecuacin bsica para la valuacin de acciones es similar a la ecuacin de valuacin de los bonos, el tenedor de una accin recibir una corriente de dividendos y el valor de la accin al da de hoy se calcula como el valor presente de una corriente infinita de dividendos:Los flujos de efectivo esperados, son los dividendos esperados ms el precio de venta esperado por la accin. Sin embargo se deben basar en los dividendos esperados en el futuro.Valores de las acciones con crecimiento cero[editar]Es una accin comn cuyos dividendos futuros no se espera que crezcan en absoluto, es decir g = 0, donde los dividendos que se esperan en aos futuros son iguales D1=D2=D3 y quitando los subndices.

Cuando se espera que un valor se pague un monto constante cada ao se llama perpetuidad, as una accin con crecimiento cero es una perpetuidad, as el pago de esta perpetuidad es el pago correspondiente dividido entre la tasa de descuento, por lo tanto el valor de una accin en crecimiento de cero se reduce a^P = DksPara encontrar el valor de Ks^k = DPo ^ks = tasa esperada de rendimiento^ks = DksCrecimiento normal o constante[editar]Siempre se espera que el crecimiento en dividendos contine en un futuro aproximadamente a la misma tasa que la del PIB real ms la inflacin, con un crecimiento constante, o sea, que g=constante.

El modelo es una perpetuidad con crecimiento.Modelo de crecimiento constante o modelo de Gordon que se usa para encontrar el valor de una accin de crecimiento constante. As el crecimiento en dividendos es resultado del crecimiento de las utilidades por acciones (EPS), lo cual depende de la inflacin, del monto de las utilidades que la compaa retiene e invierte y de la tasa de rendimiento que la compaa gana sobre su capital contable ROE.Tasa esperada de rendimiento sobre una accin de crecimiento constante[editar]Tasa esperada de rendimiento es igual al rendimiento esperado por dividendos ms tasa esperada de crecimiento o rendimiento esperado por ganancias de capital^k = D1 + gPoRendimiento por ganancias de capital = ganancias de capital / precio inicial =%Rendimiento por dividendos = D1^PPara una accin de crecimiento constante se espera que:1) El dividendo crezca para siempre a una tasa constante g;2) Que el precio de la accin crezca a esta misma tasa;3) Que el rendimiento esperado por dividendos sea una constante;4) Que el rendimiento esperado por ganancias de capital tambin sea una constante y que sea igual a g; y5) Que la tasa total esperada de rendimiento ^ks, sea igual al rendimiento esperado por dividendos ms la tasa esperada de crecimiento: ^ks = rendimiento por dividendos + gCrecimiento supernormal o no constante[editar]Es la parte del ciclo de vida de una empresa en la cual su crecimiento es mucho ms rpido que el de la economa como un todo, para encontrar el valor de cualquier accin de crecimiento no constante, cuando la tasa de crecimiento se estabilice a travs de, (1) encontrar el valor presente de los dividendos durante el periodo de crecimiento no constante, (2) encontrar el precio de la accin al final del periodo de crecimiento no constante, en cuyo punto se habr convertido en una accin de crecimiento constante y descuente este precio al presente, y (3) aadir estos 2 componentes para encontrar el valor intrnseco de la accin ^Po.El equilibrio del mercado de valores[editar]Es aquella condicin bajo la cual el rendimiento esperado sobre un valor es exactamente igual a su rendimiento requerido ^k = k y el precio es estable.Se deben de mantener en equilibrio la tasa esperada de rendimiento, debe ser igual a 1 la tasa requerida de rendimiento ^ki = ki y 2 el precio real de mercado debe ser igual a su valor intrnseco tal como lo estima una inversionista marginal Po = ^Po.Eficiencia de los mercados[editar]Artculo principal:Hiptesis de eficiencia de los mercadosEl cambio en los precios de equilibrio de las acciones est expuesto a diferentes eventos suscitados.La hiptesis de eficiencia de los mercados afirma que los valores se encuentran en equilibrio, que se encuentran valuados a un precio justo cuando su precio refleja toda la informacin pblicamente disponible sobre cada valor, y que es imposible que los inversionistas le ganen al mercado consistentemente.