boletín económico€¦ · la recaudación tributaria del seniat alcanzó, al cierre de agosto,...
TRANSCRIPT
Boletín Económico
Septiembre 2018
©2018 Deloitte Touche Tohmatsu Limited. All rights reserved.
Boletín Económico
CHINA PRESTARÁ $5 BILLONES AL GOBIERNO VENEZOLANO
3
Fuentes: https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-09-13/china-to-give-venezuela-5-billion-loan-as-maduro-visits-beijing
La República Popular China acordó extender una
línea de crédito de 5 mil millones de dólares
americanos a la República Bolivariana de Venezuela,
según dijo el ministro de finanzas mientras el
presidente Nicolás Maduro se dirigía a Beijing.
El ministro Simón Zerpa dijo a Bloomberg News que
Venezuela pagaría el préstamo con efectivo o
petróleo. Se esperaba que los países firmaran lo que
Zerpa describió como una alianza estratégica en la
extracción de oro. Esto, a pesar de que cualquier
obligación que asuma el presidente en este
menester debe estar previamente aprobada por la
Asamblea Nacional para que tenga valor jurídico.
El ministro de Finanzas habló en Beijing antes de la visita de Estado del presidente Maduro,
quien busca un mayor apoyo chino para enfrentar una crisis financiera que ha llevado al
colapso de la moneda. Maduro ha suspendido la mayoría de los pagos de la deuda externa de
Venezuela y le debe más de 6 mil millones de dólares americanos a los tenedores de bonos,
no sin antes mencionar que, producto de las sanciones impuestas por los Estados Unidos y
varios países de Europa al Gobierno, se le ha dificultado hacer frente a estos compromisos o,
incluso, restructurarlos si así lo quisiera.
China y Venezuela están finalizando los acuerdos y divulgarán los detalles de manera
oportuna, dijo a los periodistas el portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores de China,
Geng Shuang. Cualquier cooperación financiera estaría en línea con las normas
internacionales, añadió el portavoz Shuang.
China ha sido un prestamista clave para Venezuela desde 2008, cuando proporcionó fondospara proyectos de infraestructura y petróleo en el país. Aunque hay poca información, Chinaha prestado 70 mil millones de dólares americanos en varias entregas, la mayoría para serpagadas con petróleo, según Asdrúbal Oliveros, director de Ecoanalitica.
Recientemente, un equipo de asesores chinos llegó a Caracas cuando el gobierno reveló susplanes para revisar el control de divisas vigente en Venezuela desde hace 15 años. Referentea esto, el ministro Simón Zerpa prometió que el nuevo sistema sería "libre y claro", pero loseconomistas siguen siendo escépticos de que la administración del presidente Nicolás Maduropueda satisfacer las demandas del dólar, a medida que los acreedores circulen y la industriapetrolera siga desmoronándose.
©2018 Deloitte Touche Tohmatsu Limited. All rights reserved.
Boletín Económico
NUEVOS CONVENIOS PETROLEROS
El presidente, Nicolás Maduro, firmó siete de 14 acuerdos con empresas petroleras extranjeras,con la meta de aumentar en un millón de barriles diarios la producción de crudo: “Hemos firmadolos primeros siete acuerdos de 14 que ya están negociados (…), estamos comprometiéndonos enelevar (la producción) en más de 600.000 barriles nuevos”, dijo Nicolás Maduro, durante la firmade los convenios, transmitida en cadena de radio y televisión.
Según el mandatario, el objetivo de la estatal Petróleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) con los 14convenios -que se aplicarán en 14 campos petroleros del país - será “recuperar la producción deun millón de barriles con la inversión pública, privada, nacional e internacional”; que, encondiciones actuales, enfrenta una abrupta caída en su producción que se asemeja a la del Estadode Dakota del Norte en los Estados Unidos y que es equivalente a los niveles de producciónvenezolana de 1947.
El laudo se relaciona con la expropiación ilegal de las inversiones de ConocoPhillips, en losproyectos de crudo pesado Hamaca y Petrozuata en Venezuela en 2007, y otras medidas fiscalesprevias a la expropiación. Este laudo de arbitraje de la ICC tiene carácter definitivo y vinculantepara las partes, por lo que PDVSA acordó reconocer el fallo y realizar pagos iniciales por un totalde aproximadamente 500 millones de dólares americanos en un período de 90 días, a partir de lafecha de la firma. El saldo del acuerdo se pagará trimestralmente durante un período de 4,5 añoshasta alcanzar 2.000 millones de dólares americanos.
2
Fuentes: https://www.marketwatch.com/press-release/conocophillips-signs-2-billion-settlement-agreement-with-pdvsa-on-icc-arbitration-award-2018-08-20?ns=prod/accounts-mwhttps://www.bloomberg.com/news/articles/2018-09-17/north-dakota-is-now-pumping-as-much-crude-as-Venezuela ; http://www.petroguia.com/pet/noticias/petr%C3%B3leo/pdvsa-negocia-con-cnpc-venta-de-99-de-las-acciones-de-sinovensa-para-pagar-deuda
Tomado de: North Dakota Department of Minerals, OPEC secondary sources
Tomado de: OPEC Secretariat
Entre las empresas que firmaronlos convenios están la panameñaHelios Petroleum Services y lachina Shandong Kerui Group.Según el presidente NicolásMaduro, la inversión de estosacuerdos asciende a unos $430millones. Asimismo, una de lasformas que PDVSA encontró parasolventar parte del incumplimientode pagos en la deuda con China, yde igual manera obtener recursos,es mediante la venta a laCorporación Nacional de China(CNPC) del 9,9% de las acciones dela empresa mixta Sinovensa, queopera en el campo Carabobo de laFaja del Orinoco.
De igual forma, es importantemantener presente que, el 25 deabril de 2018, el tribunal de laCámara de Comercio Internacional(ICC) le otorgó a la petroleraConocoPhillips un fallo porincumplimiento de los compromisoscontractuales por parte de lapetrolera estatal venezolana.
Boletín Económico
©2018 Deloitte Touche Tohmatsu Limited. All rights reserved.
La recaudación tributaria del Seniat alcanzó, al cierre deagosto, 4.300 millones de bolívares soberanos, segúnreportó el superintendente José David Cabello, el lunes3 de septiembre, vía Twitter. De acuerdo a los datossuministrados por el funcionario, el objetivo asignadopara el mes se ubicaba en 30,3 millones de bolívaressoberanos. Por lo que, el monto alcanzado, representaun recaudación excedente de 14,197%.
Según Cabello, en los ocho meses que han transcurridodel año, la recaudación de tributos arrojó un resultadoigualmente positivo. En este sentido, suscribió que lameta asignada para el referido período era de 166,4millones de bolívares soberanos, un equivalente a46.212 Petros, pero la recaudación totalizó 8.400millones de bolívares soberanos, es decir, 2,3 millonesde Petros.
De esta manera, el Seniat recaudó 4.971% más enimpuestos que el objetivo que en principio les fuepautado, de acuerdo con las cifras que aporta lainformación oficial. Sin embargo, estas cifras no seencuentran ajustadas por inflación.
4
Fuentes: http://www.eluniversal.com/economia/19616/bss-43-millardos-recaudo-el-seniat-al-cierre-de-agostohttp://www.bancaynegocios.com/seniat-publico-calendario-de-pago-adelantado-de-iva-e-islr/
RECAUDACIÓN DEL SENIAT
De igual forma, Cabello ratificó que los recursos que se obtengan de la reforma, querepresenta un aumento de la alícuota del Impuesto al Valor Agregado (IVA) en cuatro puntosporcentuales (de 12 a 16 por ciento), serán dirigidos a las misiones sociales. Por su parte,María Carolina Uzcátegui, presidenta de Consecomercio, dijo que el sector adelanta laadecuación necesaria de la plataforma para cumplir con lo recientemente dispuesto.
José David Cabello, por su parte, insistió por su red social que todos los cambios redundaránen la mejora de los contribuyentes y la economía del país. Ha insistido en que no se justificael aumento de los productos por el incremento del IVA, porque se han dado “todas lasgarantías posibles a los empresarios”. A pesar de ello, algunos expertos aseguran que, por eltipo de tributo, es inevitable que aumenten los precios.
Finalmente, el superintendente Cabello, informó las fechas para los pagos adelantados delIVA y el ISLR que deben hacer los sujetos pasivos especiales entre septiembre y diciembre deeste año, de acuerdo con el calendario publicado en la Gaceta Oficial N° 41.468, con fecha 27de agosto de 2018.
Boletín Económico
©2018 Deloitte Touche Tohmatsu Limited. All rights reserved.
El Gobierno de Nicolás Maduro, acordó fijar los precios de al menos 25 alimentos de la cestabásica, según ha dicho el vicepresidente económico, Tareck el Aissami. La medida de lostambién llamados precios acordados se logró tras firmarse un acuerdo con las 33agroindustrias más grandes del país, sin embargo, este convenio ha sido negado por losempresarios que aseguraron que estos precios fueron impuestos por el Gobierno.
La principal patronal de Venezuela, Fedecamaras, y la Alianza Nacional de Usuarios yConsumidores (Anauco) alertaron recientemente sobre el desabastecimiento que se puedegenerar por el control de precios ordenado por el gobierno.
También advirtieron sobre el riesgo de quiebra al cual estarían sujetas algunas empresas porla regulación que se impone a los precios a la par de una subida violenta del salario mínimo,en medio de un escenario de hiperinflación, un indicador que, según estimaciones de RicardoHausmann, podría cerrar en 44.000.000% al final del año.
5
Fuentes:https://prodavinci.com/como-cambio-el-poder-de-compra-con-el-aumento-del-salario-minimo/http://www.bancaynegocios.com/fedecamaras-la-mayoria-de-los-precios-no-se-acordaron-con-productores/
Adicionalmente, de acuerdo aDatanálisis, en lo que va de año,el dólar americano ha perdido78% de su poder adquisitivo.Para tener acceso a la mismacesta de bienes que costaba $10en diciembre de 2017, hoy sonnecesarios $45. La rápidavelocidad de crecimiento de losprecios excede a la delcrecimiento del valor del dólar, loque finalmente terminaría pordeteriorar de sobremanera elpoder adquisitivo de losciudadanos a los bienes másesenciales.
A pesar de que el últimoincremento del salario mínimointegral es el mayor en términosrelativos de nuestra historia, la
inflación en los últimos meses ha sido tan alta que, en términos reales, el salario mínimointegral hace un año era 2,7 veces mayor que el vigente en septiembre de 2018.
Al comparar el nuevo salario mínimo integral de Bs.S. 1.980, vigente a partir del 1 deseptiembre de 2018, con el salario integral vigente un año atrás, en agosto de 2017, seencuentra que, ajustando por el poder adquisitivo (con base en los precios de agosto de2018), el salario mínimo integral ha caído 59%, siendo el salario mínimo integral de agostode 2017 equivalente a Bs.S. 5.041 a precios actuales.
Por su parte, la consultora ODH estima que el costo de la canasta alimentaria del Centro deDocumentación y Análisis para los Trabajadores (CENDA), para el mes de agosto, fueaproximadamente Bs.S. 9.555.04, una cifra equivalente a 5 salarios mínimos integrales deBs.S. 1.980. Al valor del salario mínimo vigente en agosto de 2018 (Bs.S. 52), se requerían184 salarios integrales.
Tomado de: Datanálisis
PÉRDIDA DE PODER ADQUISITIVO DEL DÓLAR
NUEVOS PRECIOS DE LOS RUBROS
Boletín Económico
©2018 Deloitte Touche Tohmatsu Limited. All rights reserved.
El presidente del Banco Central de Venezuela (BCV), Calixto Ortega, informó que llevarán elencaje legal de la banca al 100% de los depósitos que comenzaron a ser recibidos desde el 1de septiembre de 2018.
La Gaceta Oficial N° 41.472, con fecha 31 de agosto del año en curso, señala en laResolución N° 18-08-01 que “…Los bancos universales y microfinancieros (…) deberánmantener un encaje especial, adicional al encaje ordinario que deben constituir deconformidad con lo dispuesto en la Resolución del Directorio del Banco Central deVenezuela N° 14-03-02 del 13 de marzo de 2014, igual al 100% sobre el incremento de lasreservas bancarias excedentes al cierre del 31 de agosto de 2018”.
Es importante precisar que, en la gaceta oficial señalada, se establece en el artículo primerode la resolución 18-08-01 del BCV, con fecha 28 de agosto, que el aumento del encaje legalno se refiere al 100% de los depósitos recibidos por la banca a partir del primero deseptiembre, sino que dicho 100% se aplicará sobre el incremento de las reservas bancariasexcedentes al cierre del 31 de agosto de 2018.
El presidente del BCV expresó que se trata de “una medida antiinflacionaria, que está ensintonía con el plan de recuperación económica y que va a conllevar a la estabilidad deprecios y protección del salario”. Sin embargo, Francisco Faraco comenta que “esta medidano tiene ningún impacto positivo sobre la hiperinflación, al contrario, está estimulando elcrédito, es decir, la expansión de los bolívares en momentos en que se ha acelerado lainflación de una manera notable”
Igualmente, el vicepresidente del área económica Tareck El Aissami asegura que el objetivoes que el nuevo “encaje legal marginal” se destine al pago de nómina y que el sistemabancario no utilice ese dinero para reciclarlo o inyectarlo a otros destinos como créditoscomerciales. Según el funcionario, esos préstamos son utilizados para la compra de dólaresen el mercado negro, cuya tasa supera ampliamente a la oficial. Por su parte, FranciscoFaraco explica que, la primera consecuencia, es que las entidades financieras ya no podrándestinar buena parte del monto del dinero adicional al encaje a la compra de los bonos que elBanco Central emite todos los meses y reportan intereses de 16,5% y 17% (los cualesrepresentan un costo para el BCV).
Por su parte, el economista, César Aristimuño, en entrevista para Globovisión, analizó losanuncios realizados y destacó que es un instrumento de política monetaria que funciona paraexpandir o contraer la liquidez dependiendo de la forma y con los fines que se utilice.Adicionalmente, puntualizó que las reservas excedentarias de la banca del paísrepresentan 4,6 veces el tamaño de la cartera de crédito, lo cual significa que “haysuficientes recursos por parte de la banca para continuar con la actividad de financiamiento”.
El analista financiero Francisco Faraco explica que “las reservas bancarias excedentes son losbolívares adicionales al encaje ordinario. Con esta medida el Banco Central está diciendo queya no puedes seguir aumentando estos recursos que superan al encaje, es decir, si no losprestas, por ejemplo, necesariamente tienes que esterilizarlos en el encaje”.
6
Fuentes:http://www.bancaynegocios.com/bcv-eleva-encaje-legal-de-la-banca-publica-y-privada-a-100/https://prodavinci.com/que-implica-la-resolucion-del-bcv-sobre-el-encaje-legal/
INCREMENTO DEL ENCAJE LEGAL
Boletín Económico
©2018 Deloitte Touche Tohmatsu Limited. All rights reserved.
RESULTADOS DE LAS SUBASTAS
7
nos. Los demás adjudicados recibieron menos de 30.000 dólares americanos.
El sistema cambiario operativo (DICOM) permite a las empresas adquirir hasta 400.000dólares americanos mensuales y 500 dólares americanos a las personas naturales, los cualesserán adjudicados a través de un sistema de tres subastas semanales (a partir de la semanadel 20 de agosto) y, para diciembre, se espera llegar a una diaria. Con una tasa resultante(de acuerdo al BCV) producto de la oferta y demanda entre particulares dentro de la subastay que no interviene en su fijación. Sin embargo, el DICOM estará operativo hasta la entradaen operación del sistema cambiario establecido en el Convenio Cambiario No. 1, el cualpresenta un nuevo mecanismo y no establece limitaciones en cuanto a los montos a adquirir.
El Banco Central de Venezuela (BCV) informó que la tasade cambio de la subasta 40 del DICOM fue de Bs.S. 61,91por dólar, un alza ligera con respecto a los Bs.S. 61,67 delviernes 21 de septiembre.
En total se negociaron 1.169.234,89 dólares americanos,que se dividieron en 457.943 dólares americanos para 36empresas y 711.291,89 dólares americanos para 1.236personas naturales.
La empresa con la mayor adjudicación fue la cadena desupermercados Central Madeirense con 150.000 dólaresamericanos, que destinará a pago de deuda en el exterior,seguida por Industrias Iberia, con 58.100 dólares america-
0,00
1.000,00
2.000,00
3.000,00
4.000,00
5.000,00
6.000,00
7.000,00
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
Mile
s d
e U
SD
Evolución subastas DICOM 2018
# de adjudicados personas juridicas # de adjudicados personas naturales
Monto adjudicado
03
4
44
5
6
4
# de subastas realizadas
Fuentes:http://runrun.es/la-economia/357148/plan-maduro-o-viernes-rojo-por-alejandro-grisanti-capriles.htmlhttps://prodavinci.com/cuales-fueron-los-anuncios-economicos-de-nicolas-maduro-del-17-de-agosto/http://www.bancaynegocios.com/tag/dicom/
Boletín Económico
©2018 Deloitte Touche Tohmatsu Limited. All rights reserved.
se negó a renegociar más, exigiendo el cumplimiento de los pagos según se había acordado.Considerando toda esta situación, el presidente Nicolás Maduro se vio en la necesidad derenegociar personalmente los términos de la deuda, logrando un “nuevo financiamiento” de5.000 millones de dólares americanos, el cual estará destinado al incremento de laproducción petrolera y minera.
La realidad es que este “nuevo financiamiento” no es dinero fresco, es dinero destinado únicay exclusivamente a ser empleado como una línea de crédito, por empresas chinas en lasáreas de petróleo y minería, con la intensión de levantar la producción y poder “garantizar” elpago de la deuda existente.
Por otro lado, la producción petrolera de Venezuela viene en caída libre desde finales del año2017, estimando una caída mensual cercana a los 30.000 barriles por día, que podría colocara Venezuela en una producción cercana al millón de barriles por día para cierre del 2018. Esimportante destacar que, actualmente, la producción puede estimarse en 1,3 millones debarriles por día, de los cuales Petróleos de Venezuela (PDVSA) puede estar produciendo cercadel 30% y, de los cuales, solo 400.000 producen caja, siendo destinados los 900.000 barrilesrestantes al consumo interno, el pago de la deuda con Rusia y China, y el compromiso deconvenios petroleros (como el existente con Cuba).
José Ignacio Moreno (ex ministro de energía y minas) y Ramón Espinasa (especialista líderen petróleo del BID y profesor en la universidad de Georgetown) coinciden en que, paralograr una recuperación de la producción a los niveles de 2016 (entre 2,4 y 2,6 millones debarriles diarios), es necesaria una inversión cercana a 20.000 millones de dólares anuales porun mínimo de cinco años consecutivos; argumento que parece razonable cuando entendemosque, en los mejores momentos de inversión y condiciones técnicas de la industria petroleravenezolana, el incremento interanual de la producción nunca superó los 500.000 barriles pordía; condición muy lejana a la realidad actual, donde escasean el dinero, los técnicos, y laindustria en general está ampliamente deteriorada.
Considerando las magnitudes de estos números, así como las condiciones de las empresasmixtas con participación china, cuya producción también ha venido en declive durante losúltimos años, pareciera que la inversión de los 5.000 millones de dólares americanos no serámás que una gota de agua en el desierto, siendo muy poco lo que realmente se pueda lograren términos reales de incremento de la producción y mejoramiento de los ingresos realespara la nación.read
8
UNA GOTA DE AGUA EN EL DESIERTO
Manuel MartínConsultoría
Desde casi los inicios del gobierno revolucionario (Chávez – Maduro),La República Popular China fue tomando protagonismo en la política –económica del país, hasta convertirse en uno de sus principalesaliados e inversionistas. Inicialmente, a través del Fondo Chino, yposteriormente, a través de otros múltiples acuerdos, China haacumulado una acreencia con Venezuela que se estima en más de70.000 millones de dólares americanos (de acuerdo al economistaAsdrúbal Oliveros). Esta deuda consideraba pagos en petróleo, asícomo ciertos periodos de gracia para el pago del capital, permitiendosolo la cobertura de intereses. Sin embargo, a medida que esta deudafue creciendo, el gobierno venezolano fue enfrentando dificultadespara el pago de la misma, viéndose obligado a renegociar lascondiciones y alargar los plazos previamente acordados. Estasituación llegó a su fin en abril de este año, cuando el Gobierno chino
Boletín Económico
©2018 Deloitte Touche Tohmatsu Limited. All rights reserved.
A continuación, se presenta la siguiente tabla con información de algunos indicadores macroeconómicos relevantes a la fecha:
8
Inflación INPCAN*** Bitcoin* Precio cesta OPEC** Precio WTI**** Precio Brent****
Moneda - USD USD USD/bbr USD/bbr
Unidades %
Julio 26 2,875.34 46.93 46.63 48.48
Agosto 33.8 4,703.39 49.6 48.04 51.70
Septiembre 36.3 4,338.71 53.41 49.82 56.15
Octubre 45.5 6,468.40 55.36 51.58 57.51
Noviembre 56.7 10,223.60 60.74 56.64 62.71
Diciembre 85 14,156.40 62.06 57.88 64.37
Enero 84.2 10,221.10 66.85 63.70 69.08
Febrero 80 10,397.90 63.46 62.23 65.32
Marzo 67 6,973.53 63.65 62.73 66.02
Abril 80.1 9,240.55 68.3 66.25 72.11
Mayo 110.1 7,494.17 74.12 69.98 76.98
Junio 128.4 6,404.00 73 67.87 74.41
Julio 125 8,180.48 73.25 70.98 74.25
Agosto 223.10 6,978.23 72.28 68.06 72.53
2017
Indicadores macroeconómicos
2018
Fuentes:
*CoinMarketCap.com
**OPEC
***Asamblea Nacional
****FRED
INDICADORES MACROECONÓMICOS
Boletín Económico
©2018 Deloitte Touche Tohmatsu Limited. All rights reserved. 9
Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembros de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido, limitada por garantía, y su red de firmas miembros, cada una separada legalmente como entidades independientes. Por favor visite www.deloitte.com/about para una descripción detallada de la estructura legal de Deloitte Touche TohmatsuLImited y sus firmas miembros.
Esta publicación contiene exclusivamente información general y ninguna entidad de Deloitte Touche TohmatsuLimited, sus firmas miembros o entidades relacionadas (colectivamente, la “Red Deloitte”), por medio de esta publicación da asesoramiento profesional o de servicios. Antes de tomar cualquier decisión o ejercer cualquier acción que pueda afectar sus finanzas o negocio, Ud. debe consultar un profesional experto. Ninguna entidad en la Red Deloitte será responsable por cualquier pérdida sustentada por cualquier persona que se refiera a esta publicación.
© 2018 Lara Marambio & Asociados RIF J-00327665-0
© 2018 Gómez Rutmann y Asociados Despacho de Abogados RIF J-30947327-1
Carlos Ramírez
Asesoría Financiera
Tel: + 212 2068533
Email: [email protected]
Mario Aguiar
Asesoría Financiera
Tel: + 212 2068771
Email: [email protected]
Manuel Martín
Consultoría
Tel: + 212 2068608
Email: [email protected]
Deloitte Venezuela
@Deloitteve
Deloitte Venezuela
@DeloitteVE