bid realidad macro economica latinoamericana

1 Realidad Macroeconmica Latinoamericana

INTRODUCCIN

Curso: RealIDaD

MaCROeCONMICa laTINOaMeRICaNa

Introduccin

Curso Realidad Macroeconmica latinoamericana

autor de la introduccinCarlos Gerardo Molina sector Conocimiento y Aprendizaje/BID

autor del curso original:Eduardo Lora senior Fellow del Centro de Desarrollo Internacional/ universidad de Harvard

Coordinador acadmico del curso, edicin 2015:Carlos Gerardo Molina sector Conocimiento y Aprendizaje/BID

Diseo pedaggico del curso:Nydia Daz Daz Instituto Interamericano para el Desarrollo Econmico y social (INDEs)/BID

Junio, 2015

edicin, diseo y diagramacin Manthra Comunicacin Integral

http://www.iadb.org

Copyright 2015 Banco Interamericano de Desarrollo. Esta obra se encuentra sujeta a una licencia Creative Commons IGo 3.0 reconocimiento-NoComercial-sinobrasDerivadas (CC-IGo 3.0 BY-NC-ND) (http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/igo/legalcode) y puede ser reproducida para cualquier uso no-comercial otorgando crdito al BID. No se permiten obras derivadas.

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Las opiniones expresadas en esta publicacin son de los autores y no necesariamente reflejan el punto de vista del Banco Interamericano de Desarrollo, de su Directorio Ejecutivo ni de los pases que representa.

NDICe

objetivo general del curso 4

Introduccin al curso realidad 6

Agradecimientos 16

4 Introduccin

ObjeTIvO geNeRal Del CURsO

Analizar y comprender los principales problemas de crecimiento y estabilidad macroeconmica en Amrica Latina y el Caribe, para orientar la bsqueda de soluciones que ayuden a acelerar el desarrollo de la regin.

6 Introduccin

INTRODUCCIN al CURsO RealIDaD MaCROeCONMICa laTINOaMeRICaNa

El curso realidad Macroeconmica Latinoamericana presenta, con un lenguaje simple y didctico, los principales problemas de crecimiento y estabilidad ma-croeconmica en Amrica Latina y el Caribe, y ofrece claves de poltica para enfrentarlos. Por su orientacin, permitir a los interesados en temas de de-sarrollo obtener una idea clara y comprensiva de los principales desafos que enfrenta la regin en materia de polticas macroeconmicas.

Aunque gran parte de los anlisis que aqu se plantean est fundamentada en la teora, el objetivo de este curso no es discutir modelos o teoras econmicas, sino ms bien entender la realidad del crecimiento y la estabilidad de los pa-ses de la regin. El lector podr conocer, por tanto, mediante ejemplos y casos relevantes, los desafos de las polticas econmicas de dichos pases y no se tropezar con las discusiones tericas ni los modelos matemticos que suelen acompaarlas.

En cuanto al crecimiento econmico, el curso discutir algunos desafos como el fomento de la inversin privada, el aumento de la productividad, el uso ade-cuado de los recursos naturales y el fortalecimiento de la infraestructura fsica. En cuanto a la estabilidad macroeconmica, presentar los factores que gene-ran inestabilidad econmica, cmo esta incide en el bienestar de la poblacin y cul es la relacin entre crecimiento e inestabilidad.

El crecimiento econmico de Amrica Latina y el Caribe se ha caracterizado por ser relativamente bajo, lo que ha impedido elevar de forma ms rpida el nivel de vida de su poblacin. En efecto, en la dcada del 2000, el crecimiento del PIB per cpita de la regin fue de aproximadamente 1,6% anual, inferior al de otras regiones, particularmente cuando se lo compara con el de Asia orien-tal y Pacfico, que fue de 3%.

Justamente, un crecimiento elevado y sostenido es lo que ha permitido a va-rios pases de esa regin dar un salto cualitativo en su nivel de desarrollo. Baste notar que, debido a su crecimiento, Corea del sur, que en 1960 tena un PIB per cpita inferior al de todos los pases de la regin y, en 1980, tena todava uno


inferior al de 15 pases de la regin, en 2014, registraba un PIB per cpita que superaba con creces el de todos los pases latinoamericanos (el que ms se le acerca tiene un PIB per cpita equivalente a 88% del de Corea). Esto ha tenido, sin duda, importantes consecuencias en el bienestar de sus habitantes.

El crecimiento econmico corresponde a la variacin a travs del tiempo del PIB que es la suma de toda la produccin de bienes y servicios de una econo-ma en un ao o, de manera equivalente, la suma de todos los ingresos de las personas, empresas y el Gobierno atribuibles al uso de los recursos produc-tivos como el trabajo, el capital o los recursos naturales. El crecimiento es el resultado no solo de las polticas econmicas, sino tambin de las sociales y de la manera en que funcionan las instituciones del pas. Es segn este enfoque multisectorial que se abordarn los temas que cubre este curso.

El inters del crecimiento radica en que, cuando la economa crece ms rpido que su poblacin, los recursos agregados de los que disponen sus habitantes resultan mayores. Ahora bien, no solo basta crecer. Desde el principio conviene advertirlo: tambin es esencial asegurar que el resultado de este crecimiento se revierta debidamente en todos los habitantes del pas. En este sentido, jue-gan un papel importante tanto las polticas sociales como las econmicas y, en general, las polticas pblicas que promueven el crecimiento. Todas estas influ-yen en la distribucin del crecimiento y, adems, en la forma en que se crece1.

1. Es claro que el bienestar de la poblacin se refleja no solo en el tamao del PIB o en cmo este se distribu-ye entre la poblacin. Depende tambin de su composicin y de otros factores que no son valorados en el PIB y que importan para la calidad de vida. Aun reconociendo esta limitacin, es vlido aproximarse al nivel de vida de los habitantes de un pas por medio de un indicador agregado como el PIB, para poder analizar su crecimiento.

Por qu unas economas crecen ms rpido que otras en periodos de varios aos e incluso durante dcadas?

8 Introduccin

En los primeros mdulos de este curso se identificarn los principales pro-blemas que impiden lograr tasas ms altas de crecimiento econmico y se analizar el papel de diversas polticas para acelerar el crecimiento de forma sostenible. su enfoque es de mediano y largo plazo y abstrae los altibajos del crecimiento econmico por razones coyunturales. Los ltimos dos mdulos se ocuparn, por otra parte, de la estabilidad macroeconmica.

Por otro lado, los mdulos sobre crecimiento econmico estn de la siguien-te manera: el primero explorar los diversos obstculos que limitan la inver-sin privada en las economas latinoamericanas, entendiendo que esta es uno de los factores fundamentales para promover el crecimiento. De esta manera, ofrecer un mtodo para diagnosticar las principales restricciones a la inver-sin privada e insinuar algunas claves para enfrentarlas.

El segundo mdulo se ocupar de uno de los temas que ms preocupan hoy a la regin: la baja productividad. Discutir, en particular, los factores que impi-den un uso ms eficiente de los recursos productivos en las economas de los pases de la regin. La falta de productividad es, sobre todo, el resultado de una multiplicidad de polticas y factores, entre los cuales puede mencionarse: i) cmo operan las instituciones como, por ejemplo, los sistemas regulatorios, bsicos para la actividad productiva, o los judiciales, claves para propiciar ambientes justos y confiables; ii) el alcance de las distintas polticas como, por ejemplo, la cobertura y calidad de la educacin, particularmente, de la espe-cializada, y iii) el alcance de las polticas fiscales, como los sistemas tributarios, que por sus incentivos y recaudaciones estn en la base de hasta dnde pue-den llegar las distintas polticas.

El mdulo siguiente se ocupa de la situacin y los retos que enfrenta la infraes-tructura de Amrica Latina. Particularmente, porque sin una adecuada infraes-tructura y la regin tiene, en esta materia, un importante rezago es imposi-ble crecer. Los desafos para su expansin son tanto pblicos como privados: los recursos productivos de un pas no son solo los equipos y construcciones que maneja y posee el sector privado, sino que incluyen tambin y, de manera significativa, la infraestructura pblica, en particular, la que se relaciona con la electricidad, agua, transporte y telecomunicaciones, entre otros.


La manera en que la infraestructura se fortalece y gestiona ha ido cambiando sustantivamente en la regin: era sostenida casi de forma exclusiva por las in-versiones del sector pblico, pero desde la dcada de 1990 involucra tambin de forma significativa al sector privado. En este sentido, se discutirn las dife-rentes modalidades de asociacionespblico-privadas. Los cambios de infraes-tructura en la regin obedecen tambin a la necesidad de saber responder y atender las demandas y tendencias emergentes con soluciones innovadoras centradas en la calidad del servicio que presta la infraestructura.

El crecimiento en la regin est asimismo estrechamente vinculado, para bien o para mal, con sus recursos naturales, que son parte esencial de sus recur-sos productivos. su potencial para promover el crecimiento se discutir en el cuarto mdulo. No basta con tener abundancia de recursos naturales, lo cual caracteriza a la regin; el desafo mayor, ms que su explotacin, es cmo ma-nejarlos adecuadamente sabiendo irrigar con sus rentas a todos los sectores de la economa, articulndose adecuadamente con ellos y evitando que las ins-tituciones que los manejan sean ineficientes o presas fciles de la corrupcin.

10 Introduccin

Para crecer de forma sostenida no solo se requiere su-perar las restricciones a la inversin privada, hacer buen uso de los factores productivos, como los recursos natu-rales, o disponer de una adecuada infraestructura. Tam-bin es necesario que el crecimiento est libre de cam-bios bruscos que puedan generar incertidumbre en los inversionistas y la poblacin en general. Ese es el tema de estabilidad macroeconmica que se abordar en los dos mdulos que siguen.

Los dos grandes temas que abarca este curso creci-miento y estabilidad macroeconmica estn ntimamen-te relacionados: las economas inestables, crecen menos. Adems, cuando se exacerba la inestabilidad, por ejemplo a travs de crisis de precios o financieras, se afecta de manera dramtica el bienestar de la poblacin. resulta necesario evitar este tipo de crisis, pero algunos de los instrumentos para conseguirlo pueden ser un freno para el crecimiento. Despus de todo, los objetivos primarios del crecimiento y la estabilidad son diferentes, aunque complementarios.

una forma frecuente de medir la inestabilidad macroeco-nmica es mediante las fluctuaciones en el crecimiento econmico de un ao a otro. De acuerdo con esta me-dida, las economas latinoamericanas son ms inestables que las economas desarrolladas o de los pases de Asia oriental. sin embargo, hay otras manifestaciones de ines-tabilidad macroeconmica que tienen efectos muy dai-nos sobre la economa y la calidad de vida de la gente. Tasas de inflacin elevadas, fluctuaciones bruscas en las tasas de cambio, crisis bancarias o crisis de deuda son modalidades corrientes de crisis econmicas, las cuales deben prevenirse con un manejo adecuado de las polti-cas monetarias, cambiarias, financieras y fiscales.

El crecimiento econmico de las economas

latinoamericanas ha sido bajo e inestable,

con numerosos episodios de

recesiones profundas, crisis bancarias,

inflacin desbordada o escasez de divisas.


El quinto mdulo estudiar qu tan inestables son las eco-nomas latinoamericanas en comparacin con las econo-mas de otras regiones y presentar algunas de las razo-nes de las crisis de inflacin, cambiarias y de deuda que caracterizaron a la regin en las ltimas dcadas del si-glo pasado. Aunque respecto a este tema suela drsele gran importancia a los factores externos, como fuentes de inestabilidad, en el mdulo se ver tambin la importancia del papel que juegan las polticas pblicas nacionales en las crisis.

En el sexto mdulo, se discutirn las polticas mone-tarias y cambiarias, las cuales son piezas centrales de las polticas de estabilizacin de cualquier economa. Adems de introducir algunos conceptos monetarios y cambiarios, tambin se presentar los instrumentos de poltica existentes para controlar la inflacin y la inesta-bilidad de los mercados cambiarios, donde el papel de los Bancos Centrales es clave, ya que de ellos depen-de buena parte del xito de las polticas de estabilidad macroeconmica. Como se ver, los instrumentos a los que acuden los Bancos Centrales para alcanzar sus ob-jetivos no solo han cambiado con el tiempo, sino que tambin difieren entre pases.

un comn denominador en las lecturas bsicas de cada mdulo es que, al final de ellas, no solo aparecen desta-cadas las fuentes utilizadas, sino que tambin se sugie-ren lecturas adicionales, que permitirn a los interesados profundizar los temas discutidos. Cada mdulo contiene, asimismo, distintas ayudas pedaggicas, como recuadros con conceptos clave, preguntas para motivar el aprendi-zaje y una buena dosis de ejemplos o casos de estudio de la regin.

De manera sinptica, el Cuadro 1 describe los contenidos de los seis mdulos del curso.

12 Introduccin

Cuadro 1. Contenidos del curso realidad Macroeconmica Latinoamericana

relacin entre inversin privada, capital humano, inversin pblica y productividad

un mtodo de diagnstico para restricciones del crecimiento

restricciones a la inversin privada en los pases latinoamericanos

una nota de cautela

un concepto sencillo

Algo ms que manufacturas

Demasiadas firmas pequeas

Comercio y costos de transporte

una cuestin de crdito

Ms inevitables que los impuestos son sus efectos sobre la productividad

Efectos indeseados de algunas polticas sociales

recursos para las pequeas y medianas empresas

Algo nuevo en innovacin

Trabajar juntos

Qu hacer

las ResTRICCIONes a la INveRsIN pRIvaDa y el CReCIMIeNTO

la eRa De la pRODUCTIvIDaD

CReCIMIeNTO eCONMICO


LAS RESTRICCIONES A LA INVERSIN PRIVADA Y EL CRECIMIENTO

MDULO I

CURSO: REALIDAD

MACROECONMICA LATINOAMERICANA


CURSO: REALIDAD


LA ERA DE LA PRODUCTIVIDAD

MDULO II


rol de los recursos naturales en el crecimiento

Ventajas comparativas e insercin comercial

Diversificacin a partir de los recursos naturales

Manejo de los recursos naturales

Volatilidad macroeconmica, causa y consecuencia de la poca diversificacin

La infraestructura y el crecimiento econmico

Las mejoras de la infraestructura

La participacin privada no compens la cada de la inversin pblica

Es necesario gastar ms en infraestructura

Pero tambin hay que gastar mejor

El Estado debe ocupar un lugar central en la provisin de infraestructura

Cmo atraer al sector privado

la INfRaesTRUCTURa paRa el DesaRROllO

el ROl De lOs ReCURsOs NaTURales eN el COMeRCIO INTeRNaCIONal y el DesaRROllO


CURSO: REALIDAD


LA INFRAESTRUCTURA PARA EL CRECIMIENTO

MDULO III


CURSO: REALIDAD


EL ROL DE LOS RECURSOS NATURALES EN EL COMERCIO INTERNACIONAL Y EL DESARROLLO

MDULO IV

14 Introduccin

La volatilidad macroeconmica

Fuentes exgenas de inestabilidad

Las polticas como fuente de perturbaciones y de amplificacin de los shocks

La inflacin, fenmeno monetario

Conceptos monetarios bsicos

El Banco Central como depositario de las reservas internacionales

El Banco Central como prestamista del Gobierno

El Banco Central como banquero de los bancos

Instrumentos de poltica monetaria y sus lmites

Del control del dinero al objetivo inflacionario

Expectativas y credibilidad

INesTabIlIDaD y CRIsIs MaCROeCONMICa

pOlTICa MONeTaRIa y CaMbIaRIa

esTabIlIDaD MaCROeCONMICa

INESTABILIDAD Y CRISIS MACROECONMICAS

MDULO V

CURSO: REALIDAD


POLTICA MONETARIA Y CAMBIARIA

MDULO VI

CURSO: REALIDAD


Este curso se complementa con otros que le siguen: rea-lidad Fiscal Latinoamericana, necesario para entender cmo funcionan y cul es el impacto de los impuestos y el gasto pblico, y realidad social Latinoamericana, necesa-rio para comprender los desafos y el alcance de las polti-cas de los sectores sociales educacin, salud, proteccin social, mercados laborales, entre otros. En conjunto, es-tos tres cursos ofrecen una visin amplia y comprensiva de los problemas y polticas del desarrollo latinoamerica-no. Por su parte, los temas institucionales, que recurren-temente y con razn, se destacan como uno de los prin-cipales cuellos de botella del desarrollo en la regin, se discuten a lo largo de estos tres cursos. En sus distintos mdulos, el lector encontrar alusiones a los principales desafos institucionales que subyacen a los temas de los que ellos se ocupan.

Los invitamos a esta primera travesa por el anlisis de los principales problemas y desafos de desarrollo para pro-curar el crecimiento de la regin.

16 Introduccin

agRaDeCIMIeNTOs

La presente versin de Curso Abierto, Masivo y en Lnea (Massive, Online Open Course, MooC, por sus siglas en ingls) es el resultado de un esfuerzo colectivo.

Tuvo como punto de partida e inspiracin el curso La realidad Macroecon-mica cuya versin original fue concebida por Eduardo Lora, a quien agrade-cemos su valiosa contribucin. El BID ofreci, en 2012, la primera edicin, y su impacto lo motiv a continuar ofrecindolo para favorecer el anlisis, la reflexin y la discusin de los temas y problemas del desarrollo en Amrica Latina y el Caribe.

La actual estructura y contenidos se basan, en gran medida, en los materiales originales. su actualizacin y revisin requiri el concurso de mltiples especia-listas, tanto del BID como de la regin, quienes aportaron con su conocimiento y ayudaron a actualizar el material y a producir los videos que lo acompaan. Para ellos, van nuestros reconocimientos por sus distintas contribuciones.

Agradecemos a los autores principales de los textos bsicos originales de los mdulos:

restricciones a la inversin privada: Manuel Agosn, Eduardo Fernn-dez-Arias, Fidel Jaramillo y Eduardo Lora

Productividad: Eduardo Lora y Carmen Pags-serra

Infraestructura: Marianne Fay, Mary Morrison, Luis A. Andrs y Eduardo Lora

recursos naturales: osmel Manzano

Inestabilidad y crisis macroeconmica: Eduardo Lora

Poltica monetaria y cambiaria: Eduardo Lora.


Asimismo, agradecemos a los siguientes funcionarios del BID quienes luego participaron en la produccin del MooC y/o en la actualizacin de los textos bsicos:

restricciones a la inversin privada: Eduardo Fernndez-Arias

Productividad: Carmen Pags-serra, Arturo Galindo, Jos Miguel Benaven-te y Julin Caballero

Infraestructura: Tomas serebrisky

recursos naturales: osmel Manzano

Inestabilidad y crisis macroeconmica: Eduardo Cavallo, Arturo Galindo y Julin Caballero

Poltica monetaria y cambiaria: Eduardo Borensztein, Andrew Powell y Andrs Fernndez.

Estos textos contaron tambin con los aportes y actualizacin preliminar de Natan Lederman, tutor de las primeras ediciones del curso.

Cabe mencionar que los autores y revisores se beneficiaron de numerosos tra-bajos de investigacin desarrollados por sus colegas del BID, el Banco Mundial y decenas de universidades y centros de investigacin de Amrica Latina. Es oportuno agradecer a estas entidades por los permisos dados para utilizar y adaptar algunas de sus publicaciones.

Los mdulos de este curso se complementan, a su vez, con un extenso con-junto de entrevistas y videos, que incluyen valiosas experiencias en la regin e ilustran aspectos importantes. Estos videos son pieza central de este curso, ya que contribuyen de manera significativa al entendimiento de sus temas.

En estos videos particip un grupo de reconocidos investigadores y especia-listas, tanto de la regin como del Banco: Jean-Marc Aboussouan, Leopoldo Avellan, Federico Basaes, Jos Miguel Benavente, Patricia Benavente, Eduar-do Borensztein, Mariano Bosch, Julin Caballero, Agustina Calatayud, Guiller-mo Calvo, Eduardo Cavallo, Kevin Cowan, Jorge Ducci, Henry Moreno, Yvon Mellinger, Eduardo Engel, Eduardo Fernndez Arias, Andrs Fernndez, Artu-ro Galindo, John Graham, ricardo Hausmann, Alejandro Izquierdo, santiago

18 Introduccin

Levy, Diego Margot, Juan Carlos Mathews, Mauricio Mesquita-Moreira, osmel Manzano, Fernando Miralles, Carmen Pags, Guillermo Perry, Andrew Powell, Mara Cecilia ramrez, Carmen reinhart, Dani rodrik, Jos Juan ruiz, Gabriel snchez, Tomas serebrisky, Ancor suarez, Moonjoog Tcha, Augusto de la Torre y Arnaldo Vieira.

Durante el proceso de preparacin de esta versin, fue especialmente valiosa la participacin del BID, particularmente, la cuidadosa revisin de los materia-les preliminares que hiciera Myriam Escobar Genes, quien asegur su consis-tencia y pertinencia.

En el proceso de preparacin acadmica fue tambin valiosa la participacin del sector de Conocimiento y Aprendizaje del BID, particularmente, la de Lo-rena rodrguez, quien coordin gran parte de las actividades que permitieron poner en marcha este curso, y la de Nydia Daz Daz, quien fortaleci el diseo instruccional integral del curso y la edicin final de los mdulos.

Agradecemos tambin al equipo operativo del INDEs por su invaluable parti-cipacin en el proceso de montaje, entrega y seguimiento del curso y a Man-thra Comunicacin Integral que colabor con la edicin, diagramacin y diseo grfico de los mdulos.

Carlos gerardo Molina Washington, junio 2015


Objetivo general del cursoIntroduccin al curso Realidad Macroeconmica LatinoamericanaAgradecimientos

bid realidad macro economica latinoamericana

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