Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe de Clasificación

Contacto:

Hernán Regis

hregis@equilibrium.com.pe

Maria Luisa Tejada

mtejada@equilibrium.com.pe

(511) 616 0400

La nomenclatura “pe” refleja riesgos sólo comparables en el Perú.

BANCO DE CREDITO DEL PERÚ - BCP Lima, Perú 30 de marzo de 2015

Clasificación Categoría Definición de Categoría

Entidad A+

La Entidad posee una estructura financiera y económica

sólida y cuenta con la más alta capacidad de pago de sus

obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la

industria a que pertenece o en la economía.

Depósitos a Plazo en MN y/o ME

(Menores a un año) EQL 1+.pe

Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de inter-

eses y capital dentro de los términos y condiciones pacta-dos.

Depósitos a Plazo MN y/o ME

(Mayores a un año)

AAA.pe Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses

en los términos y condiciones pactados.

Certificados de Depósitos Negociables

(Tercer Programa - Hasta por US$300.0 millones) EQL 1+.pe

Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de inter-

eses y capital dentro de los términos y condiciones pacta-

dos.

Bonos Corporativos

(Segundo Programa - Hasta por US$200.0 millones) AAA.pe

Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses

en los términos y condiciones pactados.

Bonos Corporativos

(Cuarto Programa - Hasta por S/.1,800.0 millones) AAA.pe

Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses

en los términos y condiciones pactados.

Bonos Corporativos

(Quinto Programa - Hasta por S/.2,000.0 millones) AAA.pe

Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses

en los términos y condiciones pactados.

Bonos de Arrendamiento Financiero

(Primer Programa – Hasta por US$100.0 millones) AAA.pe

Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados.

Bonos Subordinados

(Primer Programa – Hasta por US$175.0 millones) AA+.pe

Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en

los términos y condiciones pactados. Las diferencias entre

esta clasificación y la inmediata superior son mínimas.

Bonos Subordinados

(Segundo Programa – Hasta por US$1,000.0 millones) AA+.pe

Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en

los términos y condiciones pactados. Las diferencias entre

esta clasificación y la inmediata superior son mínimas.

Acciones Comunes 1ª Clase.pe El más alto nivel de solvencia y mayor estabilidad en los resultados económicos del emisor.

“La clasificación que se otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprar, vender o mantenerlos en cartera.”

---------------------------Cifras en MM de S/. ------------------------------

Dic.14 Dic.13 Dic.14 Dic.13

ROAA 2.0% 1.9% Activos 102,200 91,109

ROAE 21.3% 21.5% Pasivos 92,415 82,914

Ut. Neta 1,915 1,647 Patrimonio 9,785 8,195

Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados del Banco de Crédito del Perú al 31 de diciembre de 2011, 2012,

2013 y 2014. Adicionalmente, se utilizó información complementaria proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades finan-cieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS Nº 18400-2010/Art.17.

Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité

de Clasificación de Equilibrium decidió ratificar la cate-

goría A+ otorgada como Entidad al Banco de Crédito del

Perú (en adelante el BCP o el Banco), así como mantener

las clasificaciones otorgadas a sus depósitos a plazo y

demás instrumentos financieros.

La decisión se sustenta en el liderazgo en términos de

colocaciones y captaciones que ostenta el Banco, lo cual se

complementa con una sólida base de capital, extensa red

de canales de atención y la amplia experiencia de su plana

gerencial. Asimismo, respalda las clasificaciones otorga-

das el tamaño y dinamismo de su principal activo genera-

dor, la cartera de créditos, sumado a los adecuados indica-

dores de liquidez, eficiencia y solvencia, este último tradu-

cido en un ratio de capital global que históricamente se ha

mantenido por encima de la media del sector bancario y

que le brinda espacio suficiente para continuar creciendo.

No obstante lo anterior, el Banco mantiene el reto de con-

tinuar desplegando esfuerzos con el objetivo de mejorar la

calidad de cartera de su portafolio PYME (segmentos

pequeña y micro empresa), así como de revertir la tenden-

cia a la baja en la cobertura que otorgan las provisiones

constituidas a la cartera de alto riesgo (atrasados + rees-

tructurados + refinanciados) observada en los dos últimos

periodos y que se encuentra en línea con la tendencia de la

banca múltiple en un contexto de desaceleración de la

economía local.

Al término del ejercicio 2014, el BCP mantuvo el lideraz-

Historia de Clasificación*: Entidad → A+ (29.03.05).

* Ver Anexo I

2

go en el sistema bancario local a nivel patrimonial, en

cartera de colocaciones directas y en la captación de de-

pósitos, con participaciones de 33.37%, 34.19% y 34.50%,

respectivamente1. Cabe señalar que, a excepción de los

segmentos de microempresa y consumo revolvente, el

BCP mantiene el liderazgo en todos los segmentos de

negocio.

En términos de generación, el Banco tuvo un buen desem-

peño durante el ejercicio 2014 sustentado principalmente

en el dinamismo de los ingresos financieros (+10.13%

interanual) en línea con la expansión del portafolio de

colocaciones. También, sumó la reducción de los gastos

financieros (-4.81%) como consecuencia del menor gasto

por intereses por obligaciones con el público generados

por la contracción de los depósitos a plazo. Lo anterior

permitió contrarrestar: i) el mayor gasto en provisiones

para créditos directos (+17.37%), motivado por el creci-

miento mismo de la cartera de colocaciones y el deterioro

del segmento PYME; ii) el mayor gasto operativo

(+7.55%) producto del aumento en las remuneraciones y

demás gastos administrativos asociados al crecimiento del

negocio y las iniciativas desarrolladas para la reingeniería

del modelo de negocio PYME; y iii) el mayor gasto por

impuesto a la renta derivado de la modificación del régi-

men tributario (según lo dispuesto por Ley N°30296) que

conllevó a un mayor gasto en S/.31.0 millones por concep-

to de impuesto a la renta diferido. Con todo lo anterior, la

utilidad neta del Banco ascendió a S/.1,914.52 millones

(equivalente a un margen neto de 25.93%), superior en

16.21% al resultado neto registrado en el periodo anterior,

incremento que resultó mayor al registrado por sus pares2 a

lo largo del periodo analizado.

Parte importante de la generación del Banco se sustenta en

la cartera de colocaciones brutas, partida que representa el

64.84% del total de los activos del Banco a la fecha anali-

zada y que exhibió un crecimiento interanual de 16.71%.

Dicho incremento se explica principalmente por el dina-

mismo de la Banca Mayorista y los desembolsos de crédi-

tos hipotecarios, evoluciones que contrarrestaron los ajus-

tes en los saldos del portafolio PYME en línea con la deci-

sión del Banco de restringir ciertos productos a este seg-

mento, específicamente al segmento PYME revolvente. De

esta manera, la cartera de colocaciones brutas del Banco

alcanzó los S/.66,261.89 millones al 31 de diciembre de

2014, la misma que se compone principalmente por crédi-

tos corporativos, grandes empresas, medianas empresas,

hipotecarios y de consumo, con participaciones que as-

cienden a 26.65%, 19.73%, 16.57%, 16.25%, y 13.51%,

respectivamente.

Respecto a la morosidad, la cartera vencida y judicial

representó el 2.30% de las colocaciones brutas del Banco,

ligeramente por encima del indicador registrado en el

ejercicio previo (2.27%), pero por debajo del ratio prome-

dio de la banca múltiple y de sus pares (2.47% y 2.33%,

respectivamente). Lo anterior fue consecuencia de un

incremento de 18.29% de la cartera atrasada, asociada a las

cosechas de los créditos del segmento PYME colocados en

el 2012, así como al ligero deterioro de los créditos hipote-

carios producto de la maduración de las cosechas de los

créditos Mivivienda y al deterioro de la capacidad de pago

de algunos clientes de mediana empresa afectados por la

desaceleración de la economía local. De adicionar los

créditos refinanciados y reestructurados, el ratio de moro-

1Incluye sucursales en el exterior. 2 Incluye BBVA Banco Continental, Interbank y Scotiabank.

sidad del Banco se eleva a 3.12%, mientras que el indica-

dor más ácido de mora (que incluye castigos) se ubicó en

4.80% luego de que el Banco realizara durante los últimos

12 meses castigos de créditos equivalentes al 1.73% de su

cartera. En tal sentido, es de señalar que para el sistema de

banca múltiple el ratio de morosidad que incluye castigos

se ubicó en 5.08%. En relación a la cobertura de la cartera

de alto riesgo, ésta se ubicó en 113.68% para el Banco al

cierre del ejercicio 2014, nivel que si bien se ubica por

encima de 100%, está por debajo de lo registrado en los

últimos cuatro periodos, observándose la misma tendencia

en la banca múltiple.

En relación al fondeo, durante el ejercicio 2014 el BCP

logró reducir el costo del mismo mediante la utilización

más intensiva de instrumentos del BCRP, como Repos y

Swaps, mediante los cuales se reemplazó la disminución

en los saldos de depósitos a plazo, los mismos que son

considerados no clave para el negocio. En relación a éstos

últimos, los saldos en balance disminuyeron en 13.52% en

términos interanuales debido principalmente a vencimien-

tos y retiros en moneda extranjera por parte de clientes

jurídicos. Por el lado de los depósitos a la vista y de ahorro

(considerados como depósitos claves), éstos exhibieron un

crecimiento de 16.03% durante el ejercicio analizado,

permitiendo que los depósitos se mantengan como la prin-

cipal fuente de fondeo del Banco financiando el 60.65%

del total de activos (64.40% al 31 de diciembre de 2013).

La segunda fuente de fondeo más importante la constitu-

yen las emisiones de deuda (financiando el 12.58% del

total de activos), cuyos saldos en circulación se expandie-

ron en 8.62% durante el periodo analizado debido princi-

palmente a la segunda reapertura del bono subordinado

BCP 2027 por US$200.00 millones realizada en el mes de

enero de 2014 en el mercado internacional (Bolsa de Valo-

res de Luxemburgo) a través de su sucursal en Panamá.

Cabe mencionar la mayor presencia que ha ganando la

partida cuentas por pagar por pactos de recompra, cuya

participación incrementó de 2.67% a 6.34% dentro de las

fuentes de fondeo, hecho que refleja la mayor utilización

de herramientas de fondeo del BCRP, las mismas que se

caracterizan por un menor costo asociado.

Por el lado de los indicadores liquidez, el Banco cumple de

manera holgada con los límites establecidos por la Super-

intendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), tanto en

moneda local como moneda extranjera. Lo anterior se

sustenta en el adecuando nivel de fondos disponibles que

maneja el Banco (30.98% de sus activos) los cuales se

componen fundamentalmente de depósitos mantenidos por

concepto de encaje legal en el BCRP, incluyendo exceso

de encaje, así como por 21,843 CDs del BCRP al 31 de

diciembre de 2014. En relación al calce de operaciones

según plazo de vencimiento, el Banco presentó posiciones

superavitarias en moneda local y moneda extranjera equi-

valentes a 14.57% y 51.33% de su patrimonio efectivo,

respectivamente.

En relación a la solvencia, BCP registró un patrimonio

efectivo de S/.12,703.77 millones y un ratio de capital

global de 14.45% al término del ejercicio 2014, en línea

con el indicador observado en el ejercicio anterior

(14.46%), esto a pesar del dinamismo de la cartera de

colocaciones. Cabe señalar que el fortalecimiento del

patrimonio efectivo se sustentó principalmente en el

acuerdo de capitalización de utilidades del ejercicio 2014

por S/.1,000 millones aprobada por el Directorio del Banco

en el mes de setiembre de dicho año, así como por la se-

gunda reapertura del bono subordinado BCP 2027 por

3

US$200.0 millones.

Como hecho relevante del ejercicio 2014, debe mencionar-

se los aportes equivalentes en Nuevos Soles de US$180.0

millones y US$52.0 millones, que el Banco realizó en

marzo y mayo de 2014, respectivamente, a su subsidiaria

Financiera Edyficar para que esta última adquiera el

81.92% de las acciones de Mibanco, Banco de la Micro-

empresa S.A. En línea con lo anterior, el 02 de marzo de

2015 entró en vigencia la escisión por absorción entre

Edyficar y Mibanco, mediante la cual un bloque patrimo-

nial de la Financiera (constituido por activos y pasivos) fue

absorbido por Mibanco, con lo cual este último escaló del

sétimo al quinto lugar en el ranking de colocaciones del

sistema bancario nacional.

Finalmente, Equilibrium considera que a la fecha analizada

los indicadores financieros registrados por el BCP se man-

tienen en niveles adecuados, esto a pesar del deterioro en

la calidad de cartera del segmento PYME, problema para

el cual el Banco ya ha desarrollando estrategias y se espera

obtener resultados en el plazo inmediato. Cabe señalar que

Equilibrium seguirá el desarrollo de los eventos que pue-

dan impactar en el nivel de riesgo actual del Banco, comu-

nicando oportunamente al mercado cualquier modificación

al respecto.

Fortalezas

1. Liderazgo en el sistema bancario peruano.

2. Adecuados indicadores financieros y sólida base de capital.

3. Plana Gerencial profesional y experimentada.

Debilidades

1. Deterioro en la calidad de cartera de Banca Minorista, acompañado de una disminución de la cobertura con provi-

siones.

2. Riesgo de mercado asociado al nivel de inversiones que mantiene en cartera, lo cual podría deteriorar los márgenes

del Banco.

Oportunidades

1. Expansión de servicios a través del uso intensivo de los canales de distribución y venta cruzada de productos.

2. Bajo nivel de intermediación financiera.

3. Potenciación de los ingresos no financieros.

Amenazas

1. Mayor competencia entre bancos grandes.

2. Desaceleración en el ritmo de crecimiento de las colocaciones.

3. Mayor desaceleración en el crecimiento de la economía.

4. Potencial incremento en la mora por riesgo de sobreendeudamiento.

4

DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO

El Banco de Crédito del Perú (en adelante BCP) es el

banco comercial más antiguo del Perú, fundado como

sociedad anónima el 03 de abril de 1889 con el nombre

Banco Italiano, cambiando su razón social en 1942 por la

de Banco de Crédito del Perú. El Banco cuenta con la

autorización de Superintendencia de Banca, Seguros y

AFPs (SBS) para operar como banco múltiple, siendo su

objeto social favorecer el desarrollo de las actividades

comerciales y productivas del país a través de la interme-

diación financiera.

El Banco es la principal subsidiaria de Credicorp Ltd.

desde la creación de ésta en el año 1995. Adicionalmente a

sus operaciones en Perú, el BCP participa en el capital de

varias empresas que registra como subsidiarias, según se

detalla:

Subsidiaria País %

BCP Bolivia y Subsidiarias Bolivia 95.84

Inversiones BCP Chile 99.90

Financiera Edyficar Perú 99.95

Solución EAH Perú 100.00

Inversiones Credicorp Bolivia Bolivia 95.84

Fuente: BCP / Elaboración: Equilibrium

Cabe mencionar que durante el 2012, el Banco imple-

mentó una estrategia que estuvo orientada al desarrollo de

la Banca de Inversión, esto como respuesta al crecimiento

económico de sus clientes corporativos en mercados de la

región (MILA). Tal es así que en abril de 2012, el Banco

adquirió el 51% de las acciones de Correval por US$72.3

millones, empresa líder en corretaje, gestión de inversiones

y finanzas corporativas en Colombia. Del mismo modo,

adquirió el 60.6% del capital social de IM Trust por

US$131.5 millones, un conglomerado financiero de banca

de inversión en Chile. Posteriormente, ambas subsidiarias

fueron transferidas a Credicorp Capital Ltd.

De igual forma, en agosto de 2012 la Junta General de

Accionistas del Banco aprobó la escisión de activos y

negocios de banca de inversión a favor de Credicorp Capi-

tal Perú S.A.A., subsidiaria indirecta de Credicorp. De esta

manera Credicorp Capital Sociedad Agente de Bolsa,

Credicorp Capital Sociedad Titulizadora y Credicorp Capi-

tal Sociedad Administradora de Fondos significaron una

reducción en el valor patrimonial del Banco de S/.138

millones, monto que incluye la disminución del Capital

Social en S/.85 millones, S/.29.8 millones de la Reserva

Legal y S/.23.3 en Resultados No Realizados.

De otro lado, durante el 2013 el Banco vendió el 100% de

las acciones que mantenía en Inmobiliaria BCP S.A. y

BCP Colombia S.A. por US$2.3 y US$68 millones, res-

pectivamente. Dichas subsidiarias fueron transferidas al

Grupo Crédito y Credicorp Capital Ltd.

El Banco constituyó en Bolivia la empresa Grupo Crédito

Inversiones S.A., la cual actúa como holding de las empre-

sas subsidiarias del Banco en dicho país. Posteriormente,

en marzo de 2013 la razón social fue modificada a Inver-

siones Credicorp Bolivia S.A. y en agosto del mismo año

el Banco de Crédito de Bolivia aprobó la escisión patrimo-

nial conformada por Credibolsa, Crediseguros y Credifon-

dos, todas constituidas en Bolivia, a favor de Inversiones

Credicorp Bolivia.

Como hecho más reciente, se encuentra que en el mes de

marzo de 2014 el BCP adquirió el 60.68% de las acciones

representativas de capital de Mibanco Grupo ACP Corp.

S.A.A., esto a través de su subsidiaria Financiera Edyficar.

Para llevar a cabo tal operación, el Banco efectuó un apor-

te de capital ascendente al equivalente en Nuevos Soles de

US$180 millones a sus subsidiaria Edyficar. Asimismo, el

21 de mayo de 2014, el Comité Ejecutivo del Directorio

del Banco aprobó efectuar un aporte adicional a Financiera

Edyficar por el equivalente en Nuevos Soles de la suma de

US$52.0 millones, con el objetivo de que esta última ad-

quiera más acciones del capital de Mibanco a través de la

Oferta Pública de Adquisición. De esta manera, Financiera

Edyficar adquirió el 81.92% de la totalidad de acciones de

Mibanco. Cabe precisar que a la fecha del presente infor-

me, ya se encuentra en vigencia la escisión por absorción,

bajo la cual un bloque patrimonial de Edyficar fue absor-

bido por Mibanco.

Grupo Económico

El Banco de Crédito del Perú es el principal activo del

Grupo financiero Credicorp, contribuyendo con el 79.70%

de las utilidades generadas durante el ejercicio 2014 por la

mencionada holding.

Credicorp Ltd. es una de las empresas holding más impor-

tantes del país, con participación mayoritaria en empresas

líderes de los sectores bancarios, seguros y fondos de

pensiones en Perú, según se muestra a continuación:

Fuente: Credicorp / Elaboración: Equilibrium

Composición Accionaria

Al 31 de diciembre de 2014, el capital social del Banco

ascendió a S/.4,722.75 millones, siendo sus accionistas los

siguientes:

Accionistas Participación

Grupo Crédito S.A. 84.93%

Credicorp Ltd. 12.73%

Minoritarios 2.34%

Total 100% Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium

Credicorp Ltd. es el principal accionista del BCP, directa e

indirectamente a través de su subsidiaria Grupo Crédito

S.A. toda vez que participa del 100% de la misma.

Directorio

A la fecha de análisis, el Directorio del Banco se encuentra

5

conformado por los siguientes miembros:

Directorio

Dionisio Romero Paoletti Presidente

José Raimundo Morales Dasso Vicepresidente

Luis Enrique Romero Belismelis Director

Fernando Fort Marie Director

Eduardo Hochschild Beeck Director

Carlos Del Solar Simpson Director

Reynaldo Llosa Barber Director

Benedicto Cigueñas Guevara Director

Roque Benavides Ganoza Director

Juan Carlos Verme Giannoni Director

Luis Enrique Yarur Rey Director

Jose Alejandro Graña Miro Quesada Director

Martin Pérez Monteverde Director Suplente

Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium

Plana Gerencial

Asimismo, la Plana Gerencial del Banco se encuentra

conformada por los siguientes funcionarios:

Plana Gerencial

Walter Bayly Llona Gerente General

Fernando Dasso Montero Gerente Central de Planeamiento y Finanzas

Pedro Rubio Feijoo Gerente Central de Negocios

Mayoristas

Gianfranco Ferrari De Las Casas

Gerente Central de Banca Mino-rista

Jorge Ramírez del Villar

López De Romaña

Gerente Central de

Operaciones, Sistemas y Adminis-tración

Reynaldo Llosa Benavides Gerente Central de Riesgos

Diego Cavero Belaunde Gerente de División de

Eficiencia

Barbara Falero Gerente de División de

Cumplimiento Corporativo

Pablo De La Flor Belaunde Gerente División Asuntos Corpo-

rativos

José Espósito Li Carrillo Gerente de División Auditoría

Guillermo Morales

Valentín Gerente de División Legal

Bernardo Sambra Graña Gerente de División GDH

Fuente: SMV / Elaboración: Equilibrium

Posición Competitiva

Las unidades de negocio con que cuenta el BCP están

orientadas a brindar servicios a sus clientes a través de:

Banca Mayorista: Compuesta por la Banca Corporati-

va y la Banca Empresa e Institucional, las cuales buscan

brindar servicios a clientes corporativos a través de dos

áreas que complementan las actividades, como son:

-Negocios Internacionales y Leasing: realiza la gestión

de negocios con las principales instituciones financie-

ras del mundo, buscando las mejores condiciones para

las operaciones con los clientes del Banco y ofrece

servicios de comercio exterior, y se especializa en el

financiamiento de operaciones de mediano y largo pla-

zo a empresas medianas, enfocada en el desarrollo del

negocio de arrendamiento financiero.

-Servicios para Empresas: se dedica al desarrollo y

comercialización de servicios transaccionales tales

como recaudación, pagos, prestación de servicios de

información y manejo de liquidez para clientes empre-

sariales e institucionales.

Banca Minorista: Brinda servicios a personas y pe-

queñas empresas con ventas anuales inferiores a US$10.0

millones, con el objetivo de establecer relaciones rentables

de largo plazo con los clientes mediante estrategias orien-

tadas a satisfacer las necesidades específicas de cada seg-

mento. Para una mejor atención ha clasificado a sus clien-

tes en:

-Banca de Consumo atiende cerca de 2.5 millones de

clientes ofreciéndoles productos crediticios como

préstamos hipotecarios y tarjetas de crédito, empleando

una estrategia de venta cruzada de productos.

-Banca Exclusiva administra a un selecto grupo de per-

sonas naturales que son claves para el Banco por el alto

volumen de negocio activo y pasivo que generan.

-Banca Pequeña y Micro Empresa El Banco ofrece una

serie de productos que incluyen capital de trabajo con

productos de crédito revolvente y no revolvente, finan-

ciamiento de activos fijos y operaciones de arrenda-

miento financiero, descuento de letras entre otras. La

unidad de Pequeña Empresa atiende a clientes con ven-

tas anuales entre US$1.2 y US$10.0 millones y a aque-

llos que no califican para Banca Empresa. Mientras

que la unidad de Micro empresa se enfoca en clientes

con ventas anuales menores a US$1.2 millones.

Canales de Distribución: Tiene como objetivo conti-

nuar con la bancarización a través de la incorporación de

segmentos actualmente no atendidos por la banca, como

son los sectores socioeconómicos C y D. La fuerza de

ventas se encuentra bajo la División Comercial, mientras

que planificación y gestión bajo la División de Banca

Personas y las áreas de Banca PYME, Negocios y el Cen-

tro Hipotecario.

Al cierre del ejercicio 2014, el Banco contaba con 422

oficinas, habiendo inaugurado 33 puntos de atención du-

rante el ejercicio analizado (16 en Lima y el resto en pro-

vincias). Asimismo, a la fecha en análisis, el Banco cuenta

con una amplia red de cajeros automáticos conformada por

2,226 puntos (2,091 al cierre de 2013) y 5,157 agentes

BCP.

GESTIÓN DE RIESGOS

En el desarrollo de sus actividades, el Banco de Crédito

del Perú enfrenta riesgos externos relacionados principal-

mente a la coyuntura económica del país y riesgos inter-

nos relacionados a la incertidumbre inherente a las opera-

ciones que realiza, las cuales pueden afectar el resultado

esperado de la Entidad. En el caso del primer tipo de ries-

gos, que incluye factores como riesgo país, macroeconó-

mico, cambiario y devaluatorio, el BCP busca prever la

probabilidad de ocurrencia de los mismos. En cambio,

para el segundo tipo de riesgos, el adecuado entendimien-

to de los mismos permite establecer un perfil de riesgo,

asociar una rentabilidad mínima por cada tipo de opera-

ción y asignar capital por tipo de negocio. Dado que la

sostenibilidad del Banco depende primordialmente de la

adecuada gestión de los riesgos internos, el Banco ha

tipificado y desarrollado herramientas y procesos para

administrar los riesgos de mercado, crediticio, liquidez y

6

operacional.

Las políticas de administración de riesgos se basan en las

siguientes consideraciones principales:

Difusión e impulso a todo nivel de una sólida cultura de

administración de riesgos.

Eficacia de la administración de riesgos, que depende

fundamentalmente (i) de un adecuado seguimiento por

parte de la alta dirección de la institución; (ii) del desa-

rrollo, difusión y correcta aplicación de manuales de

políticas, procedimientos y herramientas analíticas rele-

vantes; y (iii) de la toma de decisiones informadas con

respecto a los riesgos asumidos y sus implicancias.

Gestión de Riesgo Crediticio

El Directorio del BCP es el encargado de aprobar los

objetivos, lineamientos y políticas para la administración

de riesgos; los límites globales y específicos de exposi-

ción a los distintos tipos de riesgo y los mecanismos para

la realización de acciones correctivas. El Directorio

puede delegar al Comité de Riesgos, total o parcialmen-

te, las facultades antes mencionadas.

Este Comité se encarga de vigilar que la realización de

las operaciones se ajuste a los objetivos, políticas y pro-

cedimientos para la administración de riesgos, así como a

los límites globales y específicos de exposición al riesgo

que hayan sido previamente aprobados.

El Comité de Riesgos se reúne mensualmente y está

integrado por tres miembros del Directorio, el Gerente

General, Gerente Central de Planeamiento y Finanzas,

Gerente Central de Banca Mayorista, Gerente Central de

Banca Minorista, Gerente Central de la División de

Riesgos, Gerente de la División de Créditos y el Gerente

de la División de Administración de Riesgos. Esta última

unidad tiene como objetivo apoyar y asistir al Comité y a

las demás unidades del BCP en la adecuada gestión de

los riesgos derivados de las respectivas áreas de respon-

sabilidad.

Los procesos y herramientas utilizadas por el Banco de

Crédito del Perú para la aprobación de créditos, evalúan

los riesgos asociados a la poca disposición o imposibili-

dad de las contrapartes para cumplir sus obligaciones

contractuales de manera independiente de las áreas de

negocio. Este enfoque está compuesto por cuatro etapas:

evaluación, seguimiento y control y recuperación.

El Banco cuenta con un sistema de ratings dentro del

proceso de gestión crediticia de los clientes de Banca

Mayorista. El sistema está basado en la estimación de

probabilidades de incumplimiento por cliente y cuenta

con once números de bandas de rating.

En el caso de créditos a personas naturales y pymes, las

evaluaciones se realizan al patrimonio del cliente, histo-

rial financiero, situación laboral, entre otros aspectos

relevantes de la capacidad de endeudamiento del cliente.

El Banco utiliza un scoring para la admisión y evalua-

ción de los créditos, asignando una determinada probabi-

lidad de que la operación resulte en pérdidas para el

Banco. Dicha metodología fue construida sobre la base

de información histórica de las operaciones del Banco y

es sometida a revisiones y actualizaciones periódicas.

Tal es así que recientemente, el Banco ha modificado los

modelos de Scoring de la Banca Minorista, así como las

herramientas de pricing de sus productos, esto dado el

incremento de la morosidad.

Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento

del terrorismo

El Banco tiene un Área de Prevención de Lavado de

Activos, la cual reporta directamente al Directorio bajo la

responsabilidad del Oficial de Cumplimiento. El Banco

cuenta con políticas elaboradas sobre la base de la nor-

matividad emitida al respecto por la SBS, así como por

sus prácticas corporativas para la detección de transac-

ciones inusuales o sospechosas que pudiesen estar rela-

cionadas al lavado de activos, establecidas en el Manual

de Prevención del Lavado de Activos.

El Banco cuenta con procedimientos de control específi-

cos, entre los que figuran las políticas institucionales:

“conozca a su cliente”, “conozca su mercado”, “conozca a

su empleado” y “conozca a su banco corresponsal”, con-

troles internos para la detección de operaciones inusuales y

sospechosas, sistemas de información, capacitación de

personal y reportes de operaciones sospechosas, entre

otros.

El seguimiento a las transacciones inusuales se realiza

principalmente a través de: i) aplicativo SAS-AML (soft-

ware antilavado) que genera alertas automáticas sobre la

base de parámetros predefinidos, ii) modelos de minería de

datos para la detección de comportamientos transacciona-

les relacionados al lavado de activos, iii) reportes recibidos

de todas las oficinas del BCP, iv) noticias periodísticas.

Estas alertas son analizadas por el Área Cumplimiento a

fin de identificar operaciones inusuales o sospechosas que

pudiesen estar relacionadas al lavado de activos, a fin de

comunicarlas a la Unidad de Inteligencia Financiera – UIF.

Con el objetivo de consolidar la cultura de prevención

antilavado y de acuerdo a las exigencias legales vigentes,

el Banco realiza cursos de capacitación al personal sobre

prevención de lavado de activos por lo menos una vez al

año y dos veces en caso del personal que tiene contacto

directo con clientes. Adicionalmente, en caso exista la

posibilidad de aceptar como clientes a personas que tengan

influencia pública o política, la decisión está a cargo del

Gerente General y debe contar con la opinión favorable del

Oficial de Cumplimiento quien se encarga del monitoreo

de las cuentas de dichos clientes.

Gestión de Riesgo de Mercado y Liquidez

El Banco separa la exposición al riesgo de mercado en dos

grupos: aquellos que surgen de la fluctuación en el valor

de los portafolios de negociación, debido a movimientos

en los indicadores del mercado o precios y aquellos que

surgen de cambios en la posición estructural de lo portafo-

lios que no son de negociación, debido a movimientos en

las tasas de interés, precios y tipos de cambio.

Los riesgos de los portafolios de negociación son monito-

reados a través de técnicas de simulación histórica del

Valor en Riesgo (VaR), mientras que los portafolios que

no son de negociación son monitoreados usando la técnica

7

de Asset Liability Management (ALM). Por su parte, para

minimizar el riesgo de liquidez, la Gerencia establece

límites sobre el monto mínimo de fondos disponibles para

cubrir los posibles retiros en efectivo y sobre el nivel

mínimo de facilidades de préstamos interbancarios y otros

tipos de préstamos con los que se debe contar para cubrir

niveles de retiro inesperados. El procedimiento de calzar y

controlar los descalces de los vencimientos y de las tasas

de interés de los activos y pasivos son fundamentales para

la gerencia. Adicionalmente cuenta con un plan de contin-

gencia de liquidez con el fin de afrontar un escenario de

estrés generado por un retiro importante de fondos.

Gestión de Riesgo Operacional

Dentro del marco de la Resolución SBS Nº 006-2002 para

la administración de riesgo operativo, el Banco ha asumido

el reto de establecer estrategias, objetivos, políticas y

metodologías con la finalidad de identificar, cuantificar y

hacer seguimiento a los posibles riesgos de operación y

por ende reducir la posibilidad de ocurrencia de pérdidas

potenciales inesperadas resultantes de sistemas inadecua-

dos, fallas administrativas, controles defectuosos, fraude,

error humano, legales o eventos externos.

El Servicio de Riesgo Operativo pertenece a la División de

Administración de Riesgos, la cual realiza la administra-

ción del riesgo operativo basado en tres pilares principales:

i) la adecuada compresión del riesgo presente, ii) el riesgo

operacional potencial en los nuevos productos y servicios

y iii) la administración del riesgo operativo en la calidad y

oportunidad de los servicios brindados por terceros.

La compresión y documentación de los riesgos se realiza

con cada área a fin de identificar aquellos procesos dentro

del banco y categorizarlos según impacto y probabilidad

de ocurrencia, asignándoles una nomenclatura interna que

permite realizar una estimación cualitativa de riesgo. Una

de las principales actividades de este servicio es el esfuer-

zo por generar la cultura del riesgo operativo en las demás

áreas del Banco.

Debido al listado de Credicorp en la Bolsa de Valores de

Nueva York (NYSE), el Banco al formar parte del Grupo

ha implementado los lineamientos de la Ley Sarbanes –

Oxley (SOX), que establece nuevas normas para la conta-

bilidad corporativa, las cuales buscan incrementar la con-

fianza en los reportes financieros.

ANÁLISIS DE LA ECONOMÍA

Economía Mundial

El año 2014 marcó el tercer año consecutivo de desacele-

ración de la economía mundial, alcanzando un crecimiento

de 3.1%, el mismo que fue liderado principalmente por la

recuperación de Estados Unidos que superó los percances

climáticos del primer trimestre y logró sendos niveles de

crecimiento en el segundo (4.6%) y tercer trimestre (5.0%)

explicados por la expansión del consumo privado, exporta-

ciones y gasto gubernamental.

Por otro lado, durante el tercer trimestre de 2014 China

registró su menor crecimiento trimestral en cinco años

(7.3%), intensificándose las señales de desaceleración

hacia el cierre de 2014. Por su parte, la economía japonesa

presentó una nueva contracción económica en el tercer

trimestre de 2014, mientras que la Eurozona continuó con

una leve recuperación sustentada en la actividad de las

economías más importantes.

Para el 2015 el BCRP espera un repunte del crecimiento

mundial hasta 3.5% sustentado en la recuperación de Esta-

dos Unidos y los mejores resultados de las economías

emergentes, así como el reciente cambio de enfoque del

BCE hacia un mayor gasto de los países de la Eurozona y

la reducción en la tasa de interés en China. Sin embargo,

riesgos tales como la caída abrupta en el precio del petró-

leo y el efecto negativo en las economías exportadoras de

dicho producto, los riesgos de deflación de la Eurozona y

Japón y una mayor desaceleración de la economía China

podrían corregir a la baja la estimación de crecimiento del

BCRP para el presente año.

Economía Peruana

La economía peruana registró una tasa de crecimiento del

PBI de 2.4% durante el 2014. Si bien esta cifra marca 16

años de crecimiento ininterrumpido, destaca la desacelera-

ción de la economía vista durante los últimos años. El

menor dinamismo en el 2014 se sustenta en el ajuste de la

tasa de crecimiento del consumo en relación a otros ejerci-

cios, en la caída de la inversión privada (en respuesta al

retroceso de los términos de intercambio) y en la reducción

del gasto público ante las demoras en la ejecución de pro-

gramas de inversión de los Gobiernos Regionales y loca-

les. De igual manera, los factores climáticos negativos

afectaron el crecimiento de los sectores agropecuario y

pesca.

Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium

Para el 2015, los analistas estiman un crecimiento de 4.8%

pero con sesgo a la baja, sustentado en la recuperación de

los sectores primarios, la reducción del precio del petróleo,

los grandes proyectos de infraestructura y las medidas

fiscales adoptadas.

En el plano cambiario, la cotización del Dólar Estadouni-

dense se situó en S/.2.968 al cierre de 2014, registrando

una depreciación de la moneda local de 6.4%. En lo que va

del 2015, el tipo de cambio mantiene presiones al alza y se

estima estaría cerrando el año en S/.3.20 producto del

déficit externo y la incertidumbre en el ajuste de la tasa de

la Reserva Federal de Estados Unidos.

9.1%

1.0%

8.5%

6.5% 6.0% 5.8%

2.4%

13.6%

-3.3%

14.9%

7.7% 8.0%7.4%

2.0%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

10.0%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

PBI y Demanda Interna - Perú

PBI Global (var %) - eje izq. Demanda Interna (var %) - eje der.

8

Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium

Política Monetaria

El índice de precios al consumidor (IPC) registró una

variación anual de 3.2% al cierre de 2014, cifra que se

encuentra por encima del rango meta del BCRP y del nivel

presentado en el 2013 (2.9%). El incremento de precios en

los rubros de alimentos y bebidas (4.8%) minimizaron el

retroceso en los precios de combustibles y electricidad. De

acuerdo a las estimaciones del BCRP, la inflación en el

2015 convergería a 2.0% producto de la menor expectativa

de inflación y la moderación de la inflación importada, así

como la recuperación de la brecha producto y los menores

precios de los combustibles.

Con respecto a los instrumentos de política, la tasa de

interés de referencia del BCRP inició el 2014 en un nivel

de 4.00%, sufriendo dos recortes de 0.25% en julio y sep-

tiembre para situarse en 3.50% al cierre del ejercicio 2014.

Posteriormente, en el mes de enero de 2015 se realizó una

nueva reducción, resultando en una tasa de referencia de

3.25%. Este recorte responde a la expectativa de menores

presiones de demanda futuras y al objetivo de reactivar la

economía peruana que se encuentra por debajo de su nivel

de crecimiento potencial.

Fuente: BCRP / Elaboración: Equilibrium

En línea con los cambios en la tasa de interés de referen-

cia, el BCRP decidió reducir la tasa de encaje medio hasta

8.0%. Asimismo, se redujo el requerimiento mínimo en

cuenta corriente para los fondos de encaje de 3.0% a 2.0%.

Estas medidas lograron liberar S/.11,608 millones de li-

quidez al sistema financiero. A fin de lograr una mayor

desdolarización del crédito, el BCRP aplicará encajes

adicionales –a realizarse en junio del 2015– a los créditos

en la moneda americana.

ANÁLISIS FINANCIERO

Participación de Mercado

Al finalizar el ejercicio 2014, el Banco mantuvo el primer

lugar dentro del sistema bancario local en cuanto a capta-

ciones, colocaciones y patrimonio; habiendo inclusive

incrementado su participación de mercado, según se deta-

lla:

Participación

Sist. Bancario

Banco de Crédito del Perú 2011 2012 2013 2014

Créditos Directos 33.0% 34.1% 33.3% 34.2%

Depósitos Totales 34.0% 37.7% 34.1% 34.5%

Patrimonio 32.4% 31.9% 32.3% 33.4%

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Con relación al total de las colocaciones directas, el Banco

mantiene el liderazgo en casi todos los tipos de crédito, a

excepción de los créditos a microempresas y consumo

revolvente, segmentos en el que ocupa el segundo lugar

detrás de Mibanco, Interbank, respectivamente. Cabe

resaltar que durante el ejercicio analizado, el Banco logró

alcanzar la primera posición en el segmento de medianas

empresas.

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Activos y Calidad de Cartera

Al 31 de diciembre de 2014, los activos de BCP totaliza-

ron S/.102,200.30 millones, luego de un crecimiento de

12.17% respecto del ejercicio previo sustentado en el

dinamismo de la cartera de créditos, los mayores fondos

disponibles y el mayor saldo en inversiones financieras

permanentes asociado al aporte de capital efectuado a la

vinculada Financiera Edyficar para la adquisición de un

paquete de acciones de Mibanco.

La cartera de colocaciones se mantiene como el principal

activo del Banco, representando el 64.84% del total de

activos a la fecha analizada (62.32% al 31 de diciembre de

2013). En términos brutos, el portafolio de colocaciones

exhibió un incremento interanual de 16.71% sustentado en

el buen desempeño de la Banca Mayorista y del segmento

hipotecario. El análisis más detallado muestra un creci-

miento anual de S/.3,450.43 millones, S/.2,596.67 millo-

nes y S/.1,719.03 millones en los créditos de banca corpo-

rativa, grandes empresas y medianas empresas, respectiva

ente. Por su parte, dentro de la banca minorista, los crédi-

tos hipotecarios y de consumo exhibieron incrementos de

S/.1,208.31 millones y S/.978.04 millones, respectivamen-

te.

En relación al segmento PYME, los saldos de pequeña y

micro empresa se contrajeron en S/.335.85 millones y

2.30

2.40

2.50

2.60

2.70

2.80

2.90

3.00

3.10

Dic11 Mar12 Jun12 Sep12 Dic12 Mar13 Jun13 Sep13 Dic13 Mar14 Jun14 Sep14 Dic14

Evolución Tipo de Cambio

(S/. por US$)

6.5%

1.3%

3.0%

4.3% 4.3%4.0%

3.5%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Tasa de Referencia e Inflación

Tasa de referencia - eje izq. Inflación (Var. % 12 meses) - eje der.

Part. Posición Part. Posición

Corporativos 46.7% 1° 41.1% 1°

Grandes Empresas 35.0% 1° 34.6% 1°

Medianas Empresas 28.5% 1° 28.7% 2°

Pequeñas Empresas 35.9% 1° 36.5% 1°

Microempresas 21.7% 2° 21.7% 2°

Consumo Revolvente 24.4% 2° 20.1% 2°

Consumo No Revolvente 28.9% 1° 33.4% 1°

Hipotecario 32.8% 1° 33.5% 1°

Tipo de créditoDic.14 Dic.13

9

S/.83.42 millones, en línea con la estrategia del área de

Riesgos del Banco aplicada específicamente al segmento

PYME revolvente. Las evoluciones mencionadas permi-

tieron que los segmentos corporativos y grandes empresas

mantengan el primer y segundo lugar dentro del portafolio

de colocaciones del Banco, participando con el 26.65% y

19.73% del total de créditos, respectivamente, tal y como

se aprecia en la siguiente gráfica:

Fuente: SBS/ Elaboración: Equilibrium

Es de mencionar que según tipo de moneda, continuó la

desdolarización de la cartera de colocaciones del Banco.

En este sentido, los créditos en moneda extranjera repre-

sentaron el 46.54% del total de la cartera de colocaciones

brutas al cierre del ejercicio 2014, inferior al 50.53% regis-

trado a diciembre de 2013.

En relación al crédito promedio del Banco, éste incre-

mentó de S/.56,965 a S/.65,461 durante el periodo analiza-

do producto de los mayores desembolsos de la banca ma-

yorista e hipotecarios. Cabe mencionar que dicho indica-

dor se sitúa por encima de lo registrado en promedio tanto

por la banca múltiple como sus pares (S/.52,182 y

S/.61,775, respectivamente).

Por otro lado, en lo que respecta a la partida Inversiones

Financieras Permanentes -la misma que muestra a valor en

libros la participación del Banco en sus subsidiarias y

asociadas- ésta presentó un crecimiento de 57.83% en

relación al ejercicio 2013, expansión asociada a los aportes

de capital realizados por el Banco a su vinculada Financie-

ra Edyficar para la adquisición paulatina de un paquete

accionario de Mibanco (participación que se mantenía en

manos del Grupo APC). En ese sentido, entre marzo y

abril de 2014 el Banco aportó a Edyficar el equivalente en

Nuevos Soles de US$180.0 millones, mientras que en

mayo del mismo año aportó el equivalente en Nuevos

Soles de US$52.0. De esta manera, la composición de la

inversión en subsidiarias del Banco quedó de la siguiente

manera:

Millones S/. País % Dic-13 Dic-14

BCP Bolivia Bolivia 95.84% 373.47 462.80

Inversiones

BCP Chile 99.90% 555.29 558.69

Edyficar Perú 99.79% 339.12 1,026.28

Solución EAH Perú 100% 82.84 95.92

Inv. Credicorp Bolivia 95.84% 10.88 19.62

Inv. Asociadas Perú - 28.95 31.32

Fuente: BCP / Elaboración: Equilibrium

Al término del ejercicio 2014, la cartera atrasada (créditos

en situación vencido y judicial) representó el 2.30% de la

cartera de colocaciones brutas, nivel ligeramente por en-

cima del 2.27% registrado en el mismo periodo del ejerci-

cio anterior. Dicha evolución se explica por los desembol-

sos al segmento PYME del cierre del ejercicio 2012, cuyas

cosechas no fueron las esperadas por problemas en la

capacidad de pago de los comerciantes generados por un

sobre stock de inventarios. Aunado a lo anterior, contri-

buyó al incremento de la morosidad, el ligero deterioro de

los créditos hipotecarios producto de la maduración de las

cosechas de los créditos Mivivienda.

Al analizar la morosidad por tipo de crédito, se observa

que el segmento pequeña empresa continua ostentando el

ratio más elevado, el mismo que se sitúa en 9.84%, supe-

rior al registrado al cierre del ejercicio 2013 (8.70%).

Dicho incremento obedece a la reducción del volumen

colocado a este segmento, explicado anteriormente. Resal-

ta también la morosidad del segmento mediana empresa,

que incrementó de 4.40% a 5.26%, cuyo deterioro se ex-

plica por la desaceleración de la economía durante el ejer-

cicio 2014.

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Al evaluar la morosidad por tipo de crédito en relación al

promedio de la banca, se observa que BCP presenta indi-

cadores de morosidad más elevados que la media de ban-

cos en los segmentos pequeña y mediana empresa.

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

En relación al ratio de morosidad de la cartera de alto

riesgo (atrasados + reestructurados + refinanciados) del

Banco, éste pasó de 2.89% a 3.12% producto del incre-

mento interanual de 54.02% de la cartera refinanciada.

Cabe señalar que la morosidad de la cartera de alto riesgo

(CAR) del Banco es inferior a la registrada en promedio

por la banca múltiple y a la media de los cuatro bancos

más grandes, cuyos indicadores ascendieron a 3.49% y

3.32%, respectivamente.

Al incluir los castigos, el ratio de morosidad real del Ban-

26.0% 23.2% 25.04% 26.65%

20.4% 20.1% 18.47% 19.73%

15.0% 16.07% 16.32% 16.57%

8.9% 9.44% 8.53% 6.80%

13.1% 13.86% 14.06% 13.51%

15.3% 16.20% 16.85% 16.25%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%

80.0%

90.0%

100.0%

2011 2012 2013 2014

Evolución de la Estructura de la Cartera de

Colocaciones por Tipo de Crédito

Hipotecarios

Consumo

Microempresas

Pequeñas empresas

Medianas empresas

Grandes empresas

Corporativo

0.0 0.2

2.7

6.1

1.9

3.1

1.1 1.7

0.0 0.3

4.40

8.70

2.7

3.5

1.4

2.3

0.0 0.2

5.26

9.84

2.5 3.1

1.7 2.30

-

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

Evolución de la Morosidad según Tipo de Crédito

BCP (%)

2012 2013 2014

0.0

0.2

5.3

9.8

2.5

3.1

1.7

0.0

0.7

4.7

8.8

3.9

3.3

1.4

0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0

Corporativo

Grande

Mediana

Pequeña

MES

Consumo

Hipotecario

Morosidad por Tipo de Crédito BCP y Sist. Bancario

Dic. 14 (%)

Sistema

BCP

10

co ascendió a 4.80%, por debajo del indicador promedio

de la banca múltiple (5.08%). Cabe señalar que durante el

ejercicio 2014, el Banco castigó créditos por S/.1,168.05

millones, equivalentes al 1.73% de su cartera de créditos.

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

En relación a las provisiones para créditos de cobranza

dudosa, éstas exhibieron un crecimiento de 19.91% totali-

zando S/.2,348.95 millones. Debido a que este incremento

fue ligeramente inferior a la evolución de la cartera de alto

riesgo (+25.93%), la cobertura de la CAR continuó con la

tendencia a la baja observada desde periodos anteriores, en

línea con lo observado en el sector bancario. De esta ma-

nera, la cobertura de la cartera de alto riesgo de BCP se

ubicó en 113.68% a la fecha analizada, por debajo del

indicador registrado por sus pares y por la banca múltiple,

los que fueron de 116.77% y 116.51%, respectivamente.

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Es de resaltar que el 41.65% de los créditos directos de

BCP cuentan con garantía preferida, indicador superior a

la media observa en sus pares (34.47%) y en la banca

múltiple (35.84%). Importante es agregar que la mayoría

de las garantías del Banco consideran primera hipoteca

sobre inmuebles.

Por otro lado, al medir la calidad de cartera del Banco

según categoría de riesgo del deudor, se registró una mejo-

ra de la cartera crítica (deficiente + dudoso + pérdida) de

3.06% a 3.03% durante el periodo analizado. Es de resaltar

que dicho indicador se encuentra mejor posicionado que

los registrados en promedio por sus pares y la banca múlti-

ple (3.42% y 3.68%, respectivamente).

Cat. de

Riesgo

Banco de Crédito del Perú % Sector

2014 2010 2011 2012 2013 2014

Normal 95.60 95.14 95.44 94.76 95.11 94.27

CPP 2.13 2.57 2.02 2.18 1.86 2.04

Defic. 0.71 0.70 0.79 0.95 0.77 1.06

Dudoso 0.73 0.82 0.98 1.12 1.11 1.30

Pérdida 0.83 0.78 0.78 0.99 1.15 1.32

Crítica 2.27 2.32 2.55 3.06 3.03 3.68

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Pasivos y Estructura de Fondeo

Durante el ejercicio 2014, el Banco persiguió una estrate-

gia de reducción del costo del fondeo, objetivo que consi-

guió mediante la utilización más intensiva de instrumentos

del BCRP (por ejemplo Repos y Swaps), reemplazado a la

vez el menor saldo de depósitos a plazo. En este sentido, si

bien los depósitos se mantienen como la principal fuente

de fondeo, su participación disminuyó de 64.40% a

60.65% durante el periodo analizando; en contraparte, las

cuentas por pagar por pactos de recompra incrementaron

su participación de 2.67% a 6.34% en el financiamiento

del total de activos del Banco.

En relación a los depósitos, éstos exhibieron un incremen-

to interanual de 5.64%, crecimiento sustentado en el dina-

mismo de los depósitos a la vista y de ahorro, el mismo

que fue parcialmente contrarrestado por la contracción en

13.52% de los captaciones a plazo, los mismos que son

considerados no claves para el negocio. Cabe señalar que

la disminución de los saldos en depósitos a plazo se expli-

ca principalmente por vencimientos y retiros en moneda

extranjera por parte de clientes jurídicos.

Respecto de la concentración de depositantes del Banco,

ésta mejoró en relación al ejercicio 2013, situándose en

niveles adecuados. En este sentido, los 10 principales

depositantes del Banco representan el 7.27% del total de

captaciones al 31 de diciembre de 2014 (11.30% al 31 de

diciembre de 2013).

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

En relación a los adeudados, su utilización se incrementó

en 9.16% durante el ejercicio 2014, financiando el 8.70%

del total de activos del Banco a la fecha analizada. Se

observó una mayor utilización de líneas del exterior, fon-

dos que estuvieron dirigidos a financiar operaciones de

comercio exterior y capital de trabajo. Es de mencionar

que los adeudados incluyen dos préstamos sindicados

obtenidos por instituciones financieras del exterior, uno de

ellos tomado en marzo de 2011 y el otro en marzo de

2013, cuyo saldo asciende a US$150.0 millones cada uno,

los mismos que se encuentran cubiertos mediante contratos

swaps de tasas de interés.

1.98%2.43%

2.89% 3.12%

2.20%2.64% 2.86%

3.32%

0.90%

1.26%

1.52%1.68%

0.87%

1.07%1.17%

1.20%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

2011 2012 2013 2014 2011 2012 2013 2014

BCP 4 Bcos. Grandes

Evolución de la Cartera de alto riesgo y castigos como % de las Colocaciones Brutas

% CAR % Castigos

113.7%

116.5%

116.8%

100.0%

110.0%

120.0%

130.0%

140.0%

150.0%

160.0%

170.0%

2011 2012 2013 2014

Evolución de la Cobertura de la Cartera Problema

BCP Sistema 4 Bcos. Grandes

8.73%9.75%

11.30%

7.27%

11.85%

13.44%

14.77%

10.95%

7.00%7.94%

5.71%5.16%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

2011 2012 2013 2014

Concentración principales depositantes

10 principales 20 principales Sector Público

11

Por el lado de las emisiones en circulación, su saldo ex-

hibió un crecimiento interanual de 8.62% durante el perio-

do analizado, pasando a financiar el 12.58% del total de

activos del Banco. El crecimiento del saldo en circulación

se explica fundamentalmente por la segunda reapertura del

bono subordinado BCP 2027 por US$200.0 millones que

se realizó en el mes de enero de 2014 en el mercado inter-

nacional. Asimismo, contribuyó al incremento de la men-

cionada partida, la colocación de la Serie C enmarcada en

la Tercera Emisión del Tercer Programa de Certificados de

Depósito Negociables BCP por S/.103.25 millones, reali-

zada el 07 de noviembre de 2015 (plazo 360 días ).

Es de precisar que del total del saldo en circulación,

aproximadamente el 88% corresponde a emisiones inter-

nacionales3 las cuales son llevadas a cabo -principalmente-

a través de la sucursal del Banco en Panamá. Asimismo,

todas las emisiones internacionales se encuentran listadas

en la Bolsa de Valores de Luxemburgo y mantienen cier-

tos resguardos financieros y operativos que de acuerdo a

la Gerencia del Banco se vienen cumpliendo con normali-

dad. Por su parte, los instrumentos colocados en el merca-

do local4 incluyen bonos corporativos, bonos subordina-

dos, bonos de arrendamiento financiero, y certificados de

depósito negociables (CDN).

En relación al patrimonio neto, éste financia el 9.57% del

total de activos del Banco al 31 de diciembre de 2014

(8.99% al 31 de diciembre de 2013), habiendo incrementa-

do en 19.40% respecto del ejercicio anterior producto

principalmente de la capitalización por S/.970.14 millones

del resultado neto del ejercicio 2013.

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Rentabilidad y Eficiencia

Al 31 de diciembre de 2014, BCP logró un resultado neto

de S/.1,914.52 millones, nivel superior en 16.21% a la

utilidad neta registrada en el mismo periodo del ejercicio

anterior. El mayor resultado logrado se sustentó en el

incremento de los ingresos financieros, principalmente la

expansión interanual de 12.09% de los ingresos por inter-

eses y comisiones por créditos, en línea con el crecimiento

de la cartera de colocaciones brutas. Cabe precisar que el

crecimiento de los ingresos financieros permitió contra-

rrestar el mayor gasto en provisiones para colocaciones y

los mayores gastos operativos asociados principalmente al

mayor número oficinas e incrementos en los gastos de

marketing.

3 Ver Anexo II para detalle de emisiones internacionales. 4Ver Anexo III para detalle de emisiones locales.

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Los ingresos financieros del Banco ascendieron a

S/.7,384.23 millones al cierre del ejercicio 2014, superio-

res en 10.13% a los registrados en el mismo periodo del

ejercicio previo. Dicha evolución obedeció principalmente

al dinamismo de los ingresos por intereses y comisiones

generados por la cartera de créditos, fundamentalmente

banca corporativa, banca empresa y el segmento consumo.

Por su parte, los gastos financieros exhibieron un retroceso

interanual de 4.81% como consecuencia de los menores

gastos por obligaciones con el público (-22.37% inter-

anual) asociado a la reducción en las captaciones a plazo

del público. De esta manera, el Banco logró una mejora en

su margen financiero bruto, el cual pasó de 70.33% a

74.36% durante el periodo analizado.

En relación a las provisiones para colocaciones, éstas

exhibieron un incremento interanual de 17.37% asociadas

a la expansión misma de la cartera de créditos y el deterio-

ro del portafolio PYME. En ese sentido, las provisiones

absorbieron el 17.65% del total de ingresos, con lo cual el

margen financiero neto del Banco se ubicó en 56.71%

(53.77% a diciembre de 2013). Cabe resaltar también la

importancia de los ingresos por servicios financieros para

el Banco, equivalentes al 23.68% del total de ingresos, los

que se expandieron en 11.74% durante el periodo analiza-

do sustentado en el mayor volumen de transacciones en

tarjetas de crédito, avales, fianzas, y mantenimiento de

cuentas de clientes.

Por el lado de los gastos operativos, si bien estos exhibie-

ron un incremento interanual de 7.55%, se observó una

mejora en el ratio de eficiencia (gastos operativos / ingre-

sos financieros), el cual pasó de 39.17% a 38.25%, origi-

nado por la creación de la División de Eficiencia5. Es de

mencionar que el incremento de los gastos operativos del

Banco se debe por un lado a las mayores remuneraciones y

gastos administrativos en línea con el crecimiento del

negocio y las iniciativas desarrolladas para la reingeniería

del modelo de negocio de PYME; mientras que, por otro

lado, los gastos generales exhibieron un aumento producto

de las diversas campañas de marketing y mayores gastos

por alquiler de locales en línea con el mayor número de

oficinas.

5 Esta área está encargada de hacer seguimiento a los gastos buscando mejores

resultados en términos de ingresos con los menores recursos posibles, a través

de tres medios principalmente: i) nuevo modelo de agencias, ii) una mejora del

servicio post venta y manejo de la logística del efectivo y iii) mayor agilidad en

los procesos de originación de créditos comerciales, hipotecarios y leasing.

63.98% 64.80% 64.40% 60.65%

12.92% 11.84% 12.99%12.58%

11.26% 11.00% 9.51%9.02%

2.67%6.34%

9.25% 8.71% 8.99% 9.57%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2011 2012 2013 2014

Evolución de la Distribución de las Fuentes de Fondeo

Otros Pasivos

Patrimonio

Pactos de

Recompra

Adeudados y

Fondos Inter.

Emisiones

Captaciones

58%55% 54% 57%

62%58% 58% 60%

30%26% 25% 26%

32%29% 28% 28%

15%

25%

35%

45%

55%

65%

2011 2012 2013 2014

Evolución de márgenes

Margen Financiero Neto - BCP Margen Financiero Neto - 4B

Margen Neto - BCP Margen Neto - 4B

12

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Dicho lo anterior, el margen operacional del Banco se

ubicó en 42.13% a la fecha analizada, superior a los

37.93% registrados en el mismo periodo del ejercicio

previo y en línea con lo observado en promedio en sus

pares (42.85%). Por su parte, el margen neto del Banco

cerró en 25.93% superior al 24.57% registrado en el ejer-

cicio 2013. Cabe mencionar que la brecha entre los

márgenes de los periodos analizados se reduce debido al

cambio de tasas de impuesto a la renta, aprobada el 31 de

diciembre de 2014 según Ley N°30296, que conllevó a

recalcular el impuesto a la renta diferido, resultando en un

gasto aproximado de S/.31.0 millones adicionales contabi-

lizados dentro del impuesto a la renta.

Con el nivel de generación del Banco, la rentabilidad

anualizada promedio para los accionistas (ROAE) y la

rentabilidad anualizada promedio sobre los activos

(ROAA), se ubicaron en 21.30% y 1.98%, respectivamen-

te; por encima de los indicadores promedios registrados en

la banca múltiple (19.47% y 1.93%, respectivamente), y

ligeramente por debajo de los indicadores observados en

promedio en sus pares a la fecha de análisis (21.91% y

2.14%, respectivamente).

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Solvencia

Según la Ley General, se establece como límite global que

el patrimonio efectivo debe ser igual o mayor al 10% de los

activos y contingentes ponderados por riesgos (requeri-

mientos mínimos de capital) que incluyen la exigencia

patrimonial por riesgo de crédito, de mercado y operacional.

Asimismo, de acuerdo a la Resolución SBS 8425-2011 las

entidades financieras deben constituir un patrimonio efecti-

vo adicional, el cual responde al ciclo económico, riesgos

de concentración y de tasas de interés entre otros.

En línea con lo anterior, término del ejercicio 2014, BCP

presentó un ratio de capital global de 14.45%, en línea con

el 14.46% registrado al cierre del ejercicio 2013 y por en-

cima del ratio observado en promedio en la banca múltiple

(14.13%). Cabe señalar que en un contexto de dinamismo

de la cartera de créditos, en setiembre de 2014, el Directorio

del Banco aprobó un acuerdo de capitalización por S/.1,000

millones de las utilidades que se generen durante el año,

hecho que permitió fortalecer el patrimonio efectivo y en

consecuencia mantener en niveles saludables el ratio de

capital global.

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

En relación al patrimonio de efectivo de Nivel 1 (tier 1),

éste se encuentra conformado principalmente por el Capital

Social el mismo que ascendió a S/.4,722.75 millones al

cierre del ejercicio 2014 y que se fortaleció producto de la

capitalización de las utilidades del ejercicio 2013 por

S/.970.14 millones. Asimismo, también se considera a la

Reserva Legal ascendente a S/.2,761.78 millones, y los

bonos subordinados equivalentes a S/.699.00 emitidos en el

exterior a un plazo de 60 años (vencimiento noviembre de

2069).

Es de señalar que el BCP fue el primer Banco peruano en

realizar una emisión de instrumentos híbridos en el año

2009, a través de la cual obtuvo fondeo por US$250 millo-

nes a 60 años. De acuerdo a lo autorizado por la SBS, estos

instrumentos califican como patrimonio efectivo de primer

nivel (tier 1) en la determinación del patrimonio efectivo y

no poseen garantías.

Liquidez y Calce de Operaciones

Al cierre del ejercicio 2014, los fondos disponibles del

Banco ascendieron a S/.31,657.40 millones, equivalentes

al 30.98% del total de activos de BCP, y superiores en

2.73% al saldo registrado en el ejercicio anterior. Dicho

crecimiento se sustentó fundamentalmente en los depósi-

tos en dólares por US$1,109.5 millones que el Banco

mantenía en el BCRP, los mismos que garantizaban pactos

de recompra con dicha entidad.

Los fondos disponibles del Banco se componen princi-

palmente de depósitos mantenidos en el BCRP por con-

cepto de encaje legal y el portafolio de inversiones (inclu-

ye inversiones disponibles para la venta, a valor razonable

y a vencimiento). En relación a los primeros, éstos ascend-

ían a S/.13,121.56 millones al cierre del 2014, de los cua-

les aproximadamente el 77% corresponden a exceso del

mínimo legal. Por el lado del portafolio de inversiones, su

saldo se redujo en 18.23% respecto del ejercicio anterior,

evolución que se explica principalmente por la menor

posición de certificados de depósitos del BCRP, los que

disminuyeron de 53,778 a 21,843 certificados del 31 de

41.86%42.26%

39.17%

38.25%

41.87%

41.35%

39.27%

38.25%

39.37%

38.15%

36.18% 35.94%

32%

34%

36%

38%

40%

42%

44%

2011 2012 2013 2014

Evolución del Ratio Gastos Operativos / Ingresos

Financieros

BCP Sistema Bcos. Grandes

1,439 1,498 1,647 1,915

24.3%

22.3% 21.5% 21.3%

2.1% 2.0% 1.9% 2.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

2011 2012 2013 2014

Mil

lon

es S

/.

Evolución de los Indicadores de Rentabilidad

Utilidad Neta ROAE ROAA

14.53%14.72%

14.46% 14.45%

13.78%14.13%

13.69%14.13%

9.00%

10.00%

11.00%

12.00%

13.00%

14.00%

15.00%

16.00%

2011 2012 2013 2014

Evolución del Ratio de Capital Global

BCP Sistema Límite

13

diciembre de 2013 al 31 de diciembre de 2014.

Es de resaltar que el BCP se caracteriza por mantener una

política de liquidez conservadora, registrando indicadores

holgados con relación a los mínimos establecidos por la

SBS de 8.0% en moneda local y 20.0% en moneda extra-

njera. En relación a moneda nacional, registró un indica-

dor de 23.35%, en tanto que para moneda extranjera el

indicador se ubicó en 46.57%.

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

En relación a los nuevos requerimientos de liquidez de la

SBS, el BCP presentó un ratio de inversiones líquidas en

moneda local de 53.42%, muy por encima al 5% exigido

por el regulador. Asimismo, el ratio de cobertura de liqui-

dez en moneda local ascendió a 121.68%, mientras que la

cobertura en moneda extranjera fue 203.96%, ambos

superiores al 80% requerido por la SBS.

Cabe señalar que el BCP realiza la administración del

riesgo de liquidez a través del análisis de brechas (GAPS)

en la gestión de activos y pasivos, realizando ejercicios de

estrés a fin de determinar cualquier riesgo que pudiera

originarse. Los desfases temporales en el flujo de caja para

cumplir con las obligaciones diarias están sujetos a segui-

miento del área de Tesorería realizándose además un

control independiente por parte del área de Riesgos.

Al 31 de diciembre de 2014, BCP presentó un brecha

acumulada positiva en moneda local equivalente al

14.57% del Patrimonio Efectivo, en lo que respecta al

calce de operaciones por plazos de vencimiento. Dicha

posición superavitaria se produce principalmente en los

tramos de 03 a 06 meses y de 06 meses a 12 meses, plazos

en donde las colocaciones exceden largamente a los pasi-

vos del Banco, los mismos que están agrupados en su

mayoría en el tramo superior a un año.

Por el lado del calce en moneda extranjera, en términos

agregados el Banco registra también una posición supera-

vitaria, equivalente al 51.33% del Patrimonio Efectivo.

Cabe precisar que solamente se observa descalce negativo

en moneda extranjera en el tramo superior a 12 meses -

equivalente al 53.81% del patrimonio efectivo-, debido

fundamentalmente a las emisiones internacionales realiza-

das a plazo superior a un año.

Fuente: BCP / Elaboración: Equilibrium

Es de mencionar que ante un escenario de estrés que signi-

fique un mayor requerimiento de liquidez en el corto

plazo, el BCP cuenta con un plan de contingencia respal-

dado principalmente por el saldo de inversiones negocia-

bles y a vencimiento que mantiene, conformado por Certi-

ficados de Depósito del BCRP, bonos soberanos y bonos

del tesoro público peruano considerados de alta liquidez

dada su rápida realización. Al respecto, Equilibrium con-

sidera que de producirse un descalce en el corto plazo se

vería mitigado por el saldo de inversiones disponibles para

la venta, las cuales ascienden a S/.4,363.84 millones 31 de

diciembre de 2014.

El BCP cuenta además con parámetros internos para la

administración del calce de sus operaciones, realizando un

adecuado seguimiento de los vencimientos y fluctuaciones

en las tasas de interés de los activos y pasivos, así como su

impacto en el margen financiero y en el patrimonio ante

escenarios de incrementos y disminución de tasas, a fin de

determinar la estrategia a seguir respecto a la posición y

riesgo dispuestos a asumir para obtener una mayor renta-

bilidad.

23.35%24.38%

46.57%

54.70%

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

40.00%

50.00%

60.00%

2011 2012 2013 2014

Evolución de los Ratios de Liquidez en

Moneda Local (MN) y Extranjera (ME)

MN - BCP MN - Sistema ME - BCP ME - Sistema

-1% -4%

9%

22% 21%

-33%

35%

13%19% 19% 18%

-54%-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

Hasta 1 mes desde 1 hasta

2 meses

desde 2 hasta

3 meses

desde 3 hasta

6 meses

desde 6 hasta

12 meses

Más de 12

meses

Brecha / Patrimonio Efectivo a Dic.14Patrimonio Efectivo = S/.12,704 millones

MN ME

14

BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚBALANCE GENERAL

(Miles de Nuevos Soles)

ACTIVOS

Caja y Canje 2,284,227 3% 2,221,779 3% 3,245,640 4% 3,998,388 4% 23.19% 46.08%

BCRP, Bancos Locales y del Exterior / Otros 11,829,235 17% 16,398,365 20% 16,903,033 19% 18,795,168 18% 11.19% 3.08%

Total Caja y Bancos 14,113,462 21% 18,620,144 23% 20,148,673 22% 22,793,556 22% 13.13% 8.21%

Inversiones Disp. para la venta, a valor razonable y a vencimiento 8,267,248 12% 10,781,261 13% 10,578,796 12% 8,650,570 8% -18.23% -1.88%

Fondos Interbancarios 15,605 0% 44,486 0% 89,441 0% 213,269 0% 138.45% 101.05%

Fondos Disponibles 22,396,315 33% 29,445,891 36% 30,816,910 34% 31,657,395 31% 2.73% 4.66%

Colocaciones Vigentes

Cuentas Corrientes 63,221 0% 112,400 0% 359,313 0% 554,944 1% 54.45% 219.67%

Tarjetas de Crédito 4,828,863 7% 5,851,168 7% 6,176,875 7% 6,327,737 6% 2.44% 5.57%

Descuentos 1,488,258 2% 1,420,749 2% 1,499,111 2% 1,661,135 2% 10.81% 5.52%

Factoring 686,175 1% 832,564 1% 833,456 1% 1,002,891 1% 20.33% 0.11%

Préstamos 16,037,659 24% 17,210,046 21% 20,346,555 22% 26,819,596 26% 31.81% 18.22%

Arrendamiento Financiero 7,519,494 11% 7,532,231 9% 8,615,329 9% 9,236,844 9% 7.21% 14.38%

Hipotecarios para Vivienda 6,557,448 10% 7,969,783 10% 9,419,456 10% 10,538,920 10% 11.88% 18.19%

Comercio Exterior 2,068,218 3% 2,457,472 3% 3,026,578 3% 2,794,945 3% -7.65% 23.16%

Otros 3,321,527 5% 4,041,628 5% 4,857,303 5% 5,258,645 5% 8.26% 20.18%

Total Colocaciones Vigentes 42,570,862 63% 47,428,041 58% 55,133,976 61% 64,195,657 63% 16.44% 16.25%

Créditos Refinanciados y Reestructurados 243,644 0% 343,055 0% 350,732 0% 540,190 1% 54.02% 2.24%

Créditos Vencidos y en Cobranza Judicial 614,961 1% 838,823 1% 1,290,041 1% 1,526,040 1% 18.29% 53.79%

Colocaciones Brutas 43,429,467 64% 48,609,919 59% 56,774,749 62% 66,261,887 65% 16.71% 16.80%

Menos:

Provisiones para Colocaciones 1,224,560 2% 1,558,977 2% 1,958,914 2% 2,348,951 2% 19.91% 25.65%

Intereses y Comisiones No Devengados 1,203,786 2% 44,189 0% 81,283 0% 113,260 0% 39.34% 83.94%

Colocaciones Netas 41,001,121 60% 47,006,753 57% 54,734,552 60% 63,799,676 62% 16.56% 16.44%

Intereses, Comisiones y Cuentas por Cobrar 288,402 0% 347,272 0% 397,316 0% 521,921 1% 31.36% 14.41%

Bienes Realizables, Daciones y Adjudicaciones neto 31,566 0% 33,770 0% 10,807 0% 14,215 0% 31.54% -68.00%

Inversiones Financieras Permanentes 1,150,190 2% 1,384,959 2% 1,390,485 2% 2,194,630 2% 57.83% 0.40%

Activos Fijos Netos 1,053,999 2% 1,135,052 1% 1,410,170 2% 1,502,297 1% 6.53% 24.24%

Otros Activos 2,160,659 3% 2,625,682 3% 2,348,575 3% 2,510,166 2% 6.88% -10.55%

TOTAL ACTIVOS 68,082,253 100% 81,979,379 100% 91,108,815 100% 102,200,300 100% 12.17% 11.14%

Dic.14 %Dic.11 %Var. %

Dic.13/Dic.12Dic.12 %

Var. %

Dic.14/Dic.13Dic.13 %

15

BALANCE GENERAL

(Miles de Nuevos Soles)

PASIVOS

Depósitos y Obligaciones

Depósitos a la Vista y Ahorro con el Público 27,103,364 40% 30,834,654 38% 34,339,861 38% 39,823,942 39% 15.97% 11.37%

Depósitos a la Vista y Ahorro del Sist. Financ. Org. Internacionales 320,742 0% 409,104 0% 331,260 0% 403,403 0% 21.78% -19.03%

Depósitos a la Vista y de Ahorro 27,424,106 40% 31,243,758 38% 34,671,121 38% 40,227,345 39% 16.03% 10.97%

Cuentas a Plazo del Público 9,882,405 15% 14,510,063 18% 15,975,536 18% 13,831,604 14% -13.42% 10.10%

Depósitos a plazo del Sist. Fin. Y Org. Int. 154,026 0% 332,258 0% 165,017 0% 126,080 0% -23.60% -50.33%

Depósitos a plazo 10,036,431 15% 14,842,321 18% 16,140,553 18% 13,957,684 14% -13.52% 8.75%

Compensación por Tiempo de Servicio 4,737,206 7% 5,687,427 7% 6,682,142 7% 6,539,981 6% -2.13% 17.49%

Depósitos restringidos 149,834 0% 150,338 0% 9,684 0% 28,205 0% 191.26% -93.56%

Otras obligaciones 1,211,642 2% 1,196,181 1% 1,169,847 1% 1,229,791 1% 5.12% -2.20%

Total de depósitos y obligaciones 43,559,219 64% 53,120,025 65% 58,673,347 64% 61,983,007 61% 5.64% 10.45%

Fondos Interbancarios 359,888 1% 237,074 0% 526,000 1% 334,834 0% -36.34% 121.87%

Cuentas por Pagar por Pactos de Recompra 674,000 1% 1,639,817 2% 2,433,811 3% 6,479,672 6% 166.24% 48.42%

Total Adeudados y obligaciones financieras 7,304,627 11% 8,777,591 11% 8,142,257 9% 8,888,191 9% 9.16% -7.24%

Certificados Bancarios y de Depósito 462,622 1% 554,775 1% 625,244 1% 689,318 1% 10.25% 12.70%

Bonos de Arrendamiento Financiero 100,000 0% 100,000 0% 100,000 0% 100,000 0% 0.00% 0.00%

Bonos Subordinados 2,934,841 4% 3,673,379 4% 4,420,099 5% 5,378,971 5% 21.69% 20.33%

Bonos Hipotecarios 1,364 0% 0 0% 0 0% 0 0%

Bonos corporativos 5,300,603 8% 5,381,647 7% 6,687,711 7% 6,685,132 7% -0.04% 24.27%

Total emisiones 8,799,430 13% 9,709,800 12% 11,833,054 13% 12,853,421 13% 8.62% 21.87%

Intereses y otros gastos por pagar 122,993 0% 167,527 0% 201,289 0% 179,108 0% -11.02% 20.15%

Provisiones para créditos contingentes 100,908 0% 111,144 0% 114,621 0% 123,154 0% 7.44% 3.13%

Otros Pasivos 865,535 1% 1,075,117 1% 989,408 1% 1,573,709 2% 59.06% -7.97%

TOTAL PASIVO 61,786,600 91% 74,838,095 91% 82,913,787 91% 92,415,096 90% 11.46% 10.79%

PATRIMONIO NETO

Capital Social 2,557,738 4% 3,102,897 4% 3,752,617 4% 4,722,752 5% 25.85% 20.94%

Reservas 2,004,022 3% 2,194,828 3% 2,422,230 3% 2,761,777 3% 14.02% 10.36%

Resultados no realizados 294,899 0% 345,858 0% 372,763 0% 386,156 0% 3.59% 7.78%

Resultado neto del ejercicio 1,438,994 2% 1,497,701 2% 1,647,418 2% 1,914,519 2% 16.21% 10.00%

TOTAL PATRIMONIO NETO 6,295,653 9% 7,141,284 9% 8,195,028 9% 9,785,204 10% 19.40% 14.76%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 68,082,253 100% 81,979,379 100% 91,108,815 100% 102,200,300 100% 12.17% 11.14%

Dic.14 %%Dic.11 % Dic.12 %Var. %

Dic.14/Dic.13

Var. %

Dic.13/Dic.12Dic.13

16

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

(Miles de Nuevos Soles)

INGRESOS FINANCIEROS 4,766,358 100% 5,701,310 100% 6,704,860 100% 7,384,232 100% 10.13% 17.60%

Intereses por Disponible 110,854 2% 84,515 1% 67,296 1% 27,434 0% -59.23% -20.37%

Intereses y Com. Fondos Interbanc. 0 0% 2,903 0% 1,713 0% 5,138 0% 199.96% -40.99%

Ingresos por Inversiones 322,692 7% 398,991 7% 409,627 6% 362,659 5% -11.47% 2.67%

Intereses y Comisiones por Créditos 3,644,186 76% 4,353,032 76% 5,156,408 77% 5,779,884 78% 12.09% 18.46%

Ingresos por Valorización de Inversiones 258,315 5% 95,141 2% 0 0% 44,722 1% 0.00% -100.00%

Ganancias por Inv. en Subs. y Asociadas 213,709 4% 207,736 4% 180,649 3% 173,896 2% -3.74% -13.04%

Diferencia de Cambio 355,683 7% 326,871 6% 699,462 10% 647,130 9% -7.48% 113.99%

Ganancias en Productos Financ. Derivados 45,355 1% 97,263 2% 3,584 0% 183,887 2% 5030.76% -96.32%

Otros 29,273 1% 134,859 2% 186,121 3% 159,483 2% -14.31% 38.01%

GASTOS FINANCIEROS 1,380,007 29% 1,573,922 28% 1,989,296 30% 1,893,594 26% -4.81% 26.39%

Intereses y Com. por Oblig. con el Público 471,918 10% 588,707 10% 638,404 10% 495,573 7% -22.37% 8.44%

Intereses por Dep. del Sist.Financ. y Org. Internac. 0 0% 238 0% 781 0% 708 0% -9.29% 228.22%

Intereses y Com. por Fondos Interbancarios 0 0% 10,442 0% 11,833 0% 8,350 0% -29.43% 13.33%

Intereses y Com. por Adeudos y Oblig. Financ. 298,593 6% 312,636 5% 350,606 5% 398,526 5% 13.67% 12.15%

Intereses por Oblig. en Circulación no Sub. 286,916 6% 305,668 5% 363,952 5% 363,543 5% -0.11% 19.07%

Intereses por Obligaciones en Circulación Sub. 464,109 10% 253,447 4% 297,903 4% 350,540 5% 17.67% 17.54%

Pérdida por Valorización de Inversiones 0 0% 0 0% 89,431 1% 0 0% -100.00% 0.00%

Pérdidas por Inversiones en Sub. y Asociadas 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0.00% 0.00%

Primas al Fondo de Seguro de Depósitos 67,873 1% 79,831 1% 89,494 1% 97,693 1% 9.16% 12.10%

Diferencia de Cambio 31,775 1% 0 0% 0 0% 0 0% 0.00% 0.00%

Pérdidas en Productos Financieros Derivados 22,478 0% 0 0% 131,542 2% 149,046 2% 13.31% 0.00%

Otros 23,261 0% 22,953 0% 15,350 0% 29,614 0% 92.92% -33.13%

MARGEN FINANCIERO BRUTO 3,386,351 71% 4,127,388 72% 4,715,564 70% 5,490,639 74% 16.44% 14.25%

Provisiones para Créditos Directos 634,667 13% 1,013,076 18% 1,110,531 17% 1,303,401 18% 17.37% 9.62%

Recupero de cartera castigada - - 98,744 2% 122,513 2% 162,672 2% 32.78% 24.07%

MARGEN FINANCIERO NETO 2,751,684 58% 3,114,311 55% 3,605,033 54% 4,187,238 57% 16.15% 15.76%

Ingresos Netos por Servicios Financieros 1,262,535 26% 1,410,380 25% 1,564,793 23% 1,748,464 24% 11.74% 10.95%

GASTOS OPERATIVOS 1,995,255 42% 2,409,386 42% 2,626,571 39% 2,824,825 38% 7.55% 9.01%

Personal y Directorio 1,172,111 25% 1,350,661 24% 1,407,745 21% 1,502,106 20% 6.70% 4.23%

Generales 823,144 17% 1,058,726 19% 1,218,826 18% 1,322,719 18% 8.52% 15.12%

MARGEN OPERACIONAL 2,018,964 42% 2,115,304 37% 2,543,255 38% 3,110,878 42% 22.32% 20.23%

Ingresos / Gastos No Operacionales 95,704 2% 141,601 2% -35,482 -1% -32,423 0% -8.62% -125.06%

Otras Provisiones y Depreciaciones -234,121 -5% -285,106 -5% -273,914 -4% -357,207 -5% 30.41% -3.93%

UTILIDAD ANTES IMPUESTOS 1,880,547 39% 1,971,800 35% 2,233,859 33% 2,721,247 37% 21.82% 13.29%

Impuesto a la Renta 441,553 9% 474,098 8% 586,441 9% 806,728 11% 37.56% 23.70%

UTILIDAD NETA DEL AÑO 1,438,994 30% 1,497,701 26% 1,647,418 25% 1,914,519 26% 16.21% 10.00%

Dic.14 %Var. %

Dic.14/Dic.13Dic.12 % Dic.13 %Dic.11 %

Var. %

Dic.13/Dic.12

17

RATIOS Dic.11 Dic.12 Dic.13 Dic.14 Sistema Bcos. Grandes**

Liquidez

Disponible / Depósitos Totales 51.42% 55.43% 52.52% 51.07% 64.01% 58.96%

Disponible / Depósitos a la Vista y Ahorro 81.67% 94.25% 88.88% 78.70% 35.02% 35.06%

Fondos Disponibles / Total Activo 32.90% 35.92% 33.82% 30.98% 22.33% 22.06%

Colocaciones Netas / Depósitos Totales 94.13% 88.49% 93.29% 102.93% 100.27% 101.91%

Ratio de Liquidez M.N. 45.89% 49.16% 35.46% 23.35% 24.38% -

Ratio de Liquidez M.E. 43.78% 49.25% 46.83% 46.57% 54.70% -

Ratio Inversiones Líquidas (RIL) MN - - - 53.42% - -

Ratio Inversiones Líquidas (RIL) ME - - - 1.13% - -

Ratio Cobertura Liquidez (RCL) MN - - - 121.68% - -

Ratio Cobertura Liquidez (RCL) ME - - - 203.96% - -

Endeudamiento

Ratio de Capital Global (%) 14.53% 14.72% 14.46% 14.45% 14.13% -

Pasivo / Patrimonio (Veces) 9.81 10.48 10.12 9.44 8.87 9.04

Pasivo / Activo 90.75% 91.29% 91.01% 90.43% 89.87% 90.0%

Coloc. Brutas / Patrimonio (Veces) 6.90 6.81 6.93 6.77 6.59 6.71

Cartera Vencida / Patrimonio 7.00% 7.68% 11.99% 9.79% 16.25% 15.64%

Cartera Atrasada / Patrimonio 9.77% 11.75% 15.74% 15.60% 16.25% 15.64%

Compromiso Patrimonial Neto -5.81% -5.28% -3.88% -2.89% -3.80% -3.73%

Calidad de Activos

Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 1.42% 1.73% 2.27% 2.30% 2.47% 2.33%

Cartera Problema/ Colocaciones Brutas 1.98% 2.43% 2.89% 3.12% 3.49% 3.32%

Cartera Problema + Castigos/ Colocaciones Brutas 2.88% 3.70% 4.41% 4.80% 5.08% 4.52%

Provisiones / Cartera Atrasada 199.13% 185.85% 151.85% 153.92% 165.00% 166.24%

Provisiones / Cartera Problema 142.62% 131.91% 119.39% 113.68% 116.51% 116.77%

Rentabilidad

Margen Financiero Bruto 71.05% 72.39% 70.33% 74.36% 75.06% 74.91%

Margen Financiero Neto 57.73% 54.62% 53.77% 56.71% 58.29% 59.54%

Margen Operacional 42.36% 37.10% 37.93% 42.13% 35.99% 42.85%

Margen Neto 30.19% 26.27% 24.57% 25.93% 23.07% 27.98%

ROAE 24.32% 22.29% 21.48% 21.30% 19.47% 21.91%

ROAA 2.13% 2.00% 1.90% 1.98% 1.93% 2.14%

Componente Extraordinario de Utilidades (en S/. Miles) 95,704 240,345 87,031 130,249 N.A. N.A.

Rendimiento de Préstamos 8.39% 8.96% 9.08% 8.72% 10.06% 8.88%

Costo de Depósitos 1.08% 1.11% 1.09% 0.80% 1.25% 0.97%

Eficiencia

G. Operativos / Activos 2.93% 2.94% 2.88% 2.76% 3.05% 2.61%

G. Operativos / Ingresos Financieros 41.86% 42.26% 39.17% 38.25% 38.25% 35.94%

G. Operativos / Margen Bruto 58.92% 58.38% 55.70% 51.45% 50.96% 47.98%

G. Personal / Ingresos Financieros 24.59% 23.69% 21.00% 20.34% 19.85% 18.23%

G. Personal / Colocaciones Brutas 2.70% 2.78% 2.48% 2.27% 2.38% 1.98%

Información adicional

Ingresos por Intermediación (en S/. Miles) 4,077,732 4,839,441 5,635,044 6,175,115 20,835,494 15,617,014

Costos de Intermediación (en S/. Miles) 1,521,536 1,471,137 1,663,479 1,617,241 5,090,892 3,860,065

Resultado de la Actividad de Intermediación (en S/. Miles) 2,556,196 3,368,303 3,971,565 4,557,875 15,744,601 11,756,949

Número de deudores 702,247 889,441 996,661 1,012,230 217,709 463,105

Crédito promedio 61,844 54,652 56,965 65,461 52,182 61,775

Número de Personal 14,918 17,053 21,207 21,267 3,335 9,798

Número de Oficinas 345 367 389 422 110 310

Castigos Anualizados (en miles) 403,289 638,407 903,921 1,168,048 180,689 114,431

% castigos (últimos 12 meses) / Colocaciones 0.92% 1.30% 1.57% 1.73% 1.59% 1.20%

* Indicador promedio.

** Para el cálculo del sector se utilizaron cifras de: Banco de Crédito del Perú, Scotiabank, BBVA Banco Continental e Interbank. Todos sin sucursales en el exterior.

18

ANEXO I

HISTORIA DE CLASIFICACIÓN – BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ

INSTRUMENTO CLASIFICACIÓN

INICIAL FECHA OTORGADA

CLASIFICACIÓN

ACTUAL

Entidad A+ 29 de marzo de 2005 A+

Depósitos a Plazo en MN y/o ME

(Menores a un año) EQL 1+.pe 29 de marzo de 2005 EQL 1+.pe

Depósitos a Plazo MN y/o ME

(Mayores a un año)

AAA.pe 29 de marzo de 2005 AAA.pe

Certificados de Depósitos Negociables

(Tercer Programa - Hasta por US$300.0 millones) EQL 1+.pe 21 de mayo de 2012 EQL 1+.pe

Bonos Corporativos

(Segundo Programa - Hasta por US$200.0 millo-

nes)

AAA.pe 22 de noviembre de 2017 AAA.pe

Bonos Corporativos

(Cuarto Programa - Hasta por S/.1,800.0 millones) AAA.pe 18 de agosto de 2008 AAA.pe

Bonos Corporativos

(Quinto Programa - Hasta por S/.2,000.0 millones) AAA.pe 26 de julio de 2013 AAA.pe

Bonos de Arrendamiento Financiero

(Primer Programa – Hasta por US$100.0 millones) AAA.pe 22 de mayo 2006 AAA.pe

Bonos Subordinados

(Primer Programa – Hasta por US$175.0 millones) AA+.pe 15 de mayo de 2007 AA+.pe

Bonos Subordinados

(Segundo Programa – Hasta por US$1,000.0

millones)

AA+.pe 26 de julio de 2013 AA+.pe

Acciones Comunes 1ª Clase.pe 29 de marzo de 2005 1ª Clase.pe

19

SALDO EN

CIRCULACIÓN

N. SOLES DÓLARES N. SOLES

Bonos Senior 4.75% Semestral Marzo 2016 700,000,000 2,141,480,000

Bonos Senior 2.75% Semestral Enero 2018 230,154,000 665,145,000

Bonos Senior 5.38% Semestral Setiembre 2020 800,000,000 2,466,857,000

Bonos Senior 4.25% Semestral Abril 2023 716,301,000 1,096,996,000

Bonos Subordinados 6.13% Semestral Abril 2027 720,000,000 2,177,388,000

Bonos Subordinados 6.88% Semestral Setiembre 2026 350,000,000 1,028,007,000

Certifcado de Depósito Negociable 7.45% Semestral Octubre 2022 483,280,000 481,433,000

Bonos Subordinados Junior 9.75% Semestral Noviembre 2069 250,000,000 755,496,000

Certifcado de Depósito Negociable

Subordinados6.88% Semestral

Entre noviembre 2021

y setiembre 2026129,080,000 367,623,000

ANEXO II

MONTO EMITIDOINSTRUMENTO

TASA DE

INTERÉS

ANUAL

PAGO DE

INTERÉSVENCIMIENTO

BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - EMISIONES INTERNACIONALES

DICIEMBRE 2014

20

B. CORPORATIVOS 2do. Prog. 200,000,000 650,000,000 220,833,333 AAA.pe

1ra. Emis. 450,000,000 20,833,333

B 26-mar-08 T.I.N.A. 6.8125% SEM. 7 años 27-mar-15 20,833,333

3ra. Emis. 200,000,000 200,000,000

A 11-jun-08 T.I.N.A. 7.4688% TRIM. 10 años 12-jun-18 150,000,000

B 09-jul-08 T.I.N.A. 8.5000% TRIM. 10 años 10-jul-18 50,000,000

B. CORPORATIVOS 4to. Prog. 1,800,000,000 3,200,000,000 678,000,000 AAA.pe

9na. Emis. 1,000,000,000 128,000,000

A 28-oct-11 T.I.N.A. 6.2188% SEM. 5 años 02-nov-16 128,000,000

10ma. Emis. 1,000,000,000 550,000,000

A 01-dic-11 T.I.N.A. 7.2500% SEM. 10 años 02-dic-21 150,000,000

B 05-oct-12 T.I.N.A. 5.5000% SEM. 10 años 09-oct-22 200,000,000

C 27-nov-12 T.I.N.A. 5.3125% SEM. 10 años 28-nov-22 200,000,000

B. CORPORATIVOS 5to. Prog. 2,000,000,000 AAA.pe

B.A.F. 1er. Prog. 100,000,000 176,400,000 100,000,000 AAA.pe

6ta. Emis. 176,400,000 100,000,000 AAA.pe

A 20-ago-08 T.I.N.A. 8.7187% TRIM. 10 años 21-ago-18 100,000,000

B. SUBORDINADOS 1er. Prog. 175,000,000 150,000,000 175,000,000 113,822,000 15,000,000 AA+.pe

1ra. Emis. 175,000,000 15,000,000 AA+.pe

A 24-may-07 T.I.N.A. 6.2188% SEM. 20 años 25-may-27 15,000,000

4ta. Emis. 150,000,000 113,822,000 AA+.pe

A 12-feb-09 T.I.N.A. 8.5000% TRIM. 7 años 13-feb-16 50,000,000

B 26-mar-09 T.I.N.A. 7.5312% TRIM. 7 años 27-mar-16 15,000,000

C 01-abr-09 T.I.N.A. 7.4687% TRIM. 7 años 02-abr-16 15,000,000

D 28-may-09 T.I.N.A. 6.5313% TRIM. 7 años 29-may-16 33,822,000

B. SUBORDINADOS 2do. Prog. 1,000,000,000 AA+.pe

C.D.N. 3er. Prog. 300,000,000 600,000,000 103,250,000 EQL 1+.pe

3ra. Emis. 300,000,000 103,250,000

C 07-nov-14 R.I. 4.0156% 360 días 360 días 05-nov-15 103,250,000

ANEXO III

BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - VALORES MOBILIARIOS

DICIEMBRE 2014

CATEGORÍA DE

RIESGO

SALDO EN CIRCULACIÓN

DÓLARES N. SOLES

FECHA DE

COLOCAC.TASA DE INTERES

PAGO

INTERESPLAZO

FECHA DE

REDENCION

TIPO DE

VALOR

MOBILIARIO

Nº PROG.

ó EMIS.

MONTO INSCRITO POR PROGRAMA

N. SOLES

MONTO INSCRITO POR EMISIÓN

DOLARES DOLARES N. SOLES