avance sep 2012
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Avance Septiembre 2012
Kutxabank- Planificación Estratégica y Estudios
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La Economía vasca decrecerá en torno al -1% en 2012
La economía vasca ha entrado en recesión, no muestra síntomas que hagan prever una rápida salida de la misma en el corto plazo sin que medien cambios sustanciales en su entorno próximo y/o en la política económica.
Estimaciones del PIB de la CAE
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País Vasco España UEM
Contabilidad Trimestral Comunidad Autónoma de Euskadi
% Cto. Interanual I II III IV
PIB U.E.M. 2,0 1,5 -0,3 0,0 -0,5 -0,6 -0,2
PIB España -0,3 0,4 -1,6 -0,6 -1,3 -2,0 -2,6
PIB CAE 0,3 0,6 -1,0 -0,3 -0,9 -1,1 -1,6
% Cto. Interanual I II III IV
Consumo privado 0,9 0,6 -1,3 0,0 -1,4 -1,6 -2,2
Consumo Público 2,2 -0,7 -2,0 0,2 -2,4 -2,8 -3,1
Form.Bruta de Capital -5,9 -1,4 -5,1 -4,3 -4,7 -5,6 -5,8
Demanda Interna -0,5 -0,1 -2,2 -0,8 -2,2 -2,7 -3,2
Exportaciones 7,6 9,1 -0,1 -2,3 -0,2 0,7 1,3
Importaciones 5,6 7,5 -2,0 -2,9 -2,3 -1,7 -1,2
Total PIB 0,3 0,6 -1,0 -0,3 -0,9 -1,1 -1,6
2012
2010 2011 2012
2010 20112012
2012
Fuente: *CEPREDE y elaboración propia
(*) Previsión CAE: 13 de Septiembre; España y UEM septiembre 2012
La economía vasca, tras la contracción del PIB en el IIT12 del -0,9%, confirma la
entrada en recesión. La previsión de cierre en 2012 se mantiene en una caída del -1%; posición intermedia entre España (-1,6%) y la UEM (-0,3%). Para el IIIT12, se prevé la continuidad en el descenso del PIB hasta el -1,1%, tras la fuerte caída de la demanda interna (-2,7%), fruto de la acentuación en la caída del consumo (privado y público) y del desplome de la inversión. La contribución exterior de +1,6pp, amortigua la manifiesta debilidad del mercado interior. El sector exterior continúa aportando +0,7pp y obedece a la mayor caída de las importaciones respecto a las exportaciones.
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Nivel Tasa interanual
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% cto. VAB grandes sectores
PIB Industria Construcción Servicios
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Variación en el empleo
Agricultura IndustriaConstrucción ServiciosTotal
% Cto. Interanual I II III IV
V.A.B. AGRICULTURA 25,6 -8,6 11,8 18,0 12,6 10,1 6,6
V.A.B. INDUSTRIA 1,8 2,0 -2,8 -1,0 -2,6 -3,3 -4,3
V.A.B. CONSTRUCCIÓN -9,7 -5,3 -6,5 -5,8 -6,3 -6,8 -7,3
V.A.B. SERVICIOS 0,6 1,0 -0,2 0,2 0,0 0,0 -0,8
Impuestos netos 2,0 0,2 1,4 0,8 0,3 1,0 3,5
Total PIB 0,3 0,6 -1,0 -0,3 -0,9 -1,1 -1,6
Empleo
I II III IV
AGRICULTURA 22.354 21.489 21.620 21.547 22.066 21.386 21.479
% cto.interanual -0,9 -3,8 0,6 -0,3 3,2 -0,6 0,2
INDUSTRIA 218.146 213.946 204.362 208.603 205.814 202.261 200.771
% cto.interanual -3,5 -1,9 -4,5 -3,0 -4,3 -5,3 -5,4
CONSTRUCCIÓN 82.617 76.214 67.285 69.900 68.086 66.865 64.291
% cto.interanual -7,0 -7,8 -11,7 -11,7 -12,1 -11,9 -11,1
SERVICIOS 650.087 655.688 652.024 653.169 652.649 651.804 650.475
% cto.interanual 0,9 0,9 -0,6 -0,1 -0,7 -0,7 -0,7
Total EMPLEO 973.205 967.337 945.292 953.219 948.615 942.317 937.017
% cto.interanual -0,9 -0,6 -2,3 -1,7 -2,3 -2,6 -2,5
Contabilidad Trimestral del País Vasco: OFERTA
2010 2011 20122012
2010 2011 20122012
Para el IIIT12, continúa el deterioro marcado de la Industria vasca (-3,3%), la falta de
impulso de los servicios (0%) y el desplome de la Construcción (-6,8%). Estas previsiones
reflejan la debilidad en las expectativas de los agentes y anticipan una continuación del
deterioro del mercado de trabajo. Se anticipa una destrucción de empleo del -2,6% en el
trimestre y una contracción del empleo del orden de 6.300 personas en el trimestre, siendo
de 22.000 empleos la pérdida neta anual, al cierre de ejercicio.
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VAB Agricultura
Nivel Tasa interanual
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VAB Industria
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VAB Servicios
Nivel Tasa interanual
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Empleo en Servicios
Empleos Tasa interanual
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Estimación de los Créditos y los Depósitos OSR de la CAE
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Crédito y Depósitos OSR_CAE (% Var.)
Predicción Crédito S. Privado Depósitos S.Privado
2011
II III dic abr may jun jul ago sep
Nivel (miles €) 81.713 74.537 77.962 77.274 81.713 78.358 77.891 77.962 78.489 78.172 77.274
% Var. -1,7 -8,8 -6,7 -7,3 -1,7 -4,7 -6,1 -6,7 -6,5 -6,7 -7,3
Datos anuales y trimestrales a cierre del periodo
2011
II III dic abr may jun jul ago sep
Nivel (miles €) 71.559 68.435 69.583 67.305 71.559 69.544 69.628 69.583 68.733 67.688 67.305
% Var. -3,1 -4,4 -7,7 -6,7 -3,1 -7,8 -7,8 -7,7 -7,5 -7,1 -6,7
Datos anuales y trimestrales a cierre del periodo
2011
II III dic abr may jun jul ago sep
Bancos 30.156 29.890 31.607 30.310 30.129 30.156 30.360 30.238 29.890
Caja ahorros 35.462 35.149 37.168 35.642 35.430 35.462 35.702 35.558 35.149
Coop. Crédito 12.343 12.234 12.937 12.406 12.332 12.343 12.427 12.377 12.234
Bancos 24.144 23.354 24.830 24.131 24.160 24.144 23.849 23.487 23.354
Caja ahorros 33.099 32.016 34.039 33.081 33.121 33.099 32.695 32.198 32.016
Coop. Crédito 12.340 11.936 12.690 12.333 12.348 12.340 12.189 12.004 11.936
Fuente: BdE, CEPREDE y elaboración propia.
Crédito S.Privado
Depósitos S.Privado
38,7%
45,5%
15,8%
34,7%
47,6%
2012
2012
2012
Crédito S.Privado
Depósitos S.Privado
2012
2012
2012
20122011
2011 2012
17,7%
Estructura último
año conocido
(promedio)
Se acelera la contracción en el crédito prevista para el sector privado hasta el -7,3%
para el IIIT, ascendiendo al -8,8% para todo el 2012.
Se confirma también la debilidad en la captación de los depósitos del sector privado
con una previsión del -7,7% en IIIT12 y del -4,4% para todo el año 2012. El diferencial
entre ambos continúa estrechándose y se sitúa en torno a 8.000 millones de euros.
ables asciende a 9.600 Millones de euros aproximadamente. La crisis de confianza y el
desapalancamiento propician la salida en los depósitos privados.
Avance Septiembre 2012
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6
Avance de Previsión
La contracción del -0,9% del PIB de la economía vasca en el IIT12, confirma la entrada en recesión de la misma, al concatenar dos trimestres consecutivos de caída. Teniendo en consideración los datos de los últimos indicadores, el modelo de previsión de alta frecuencia mantiene una previsión de mayores caídas
en los dos trimestres venideros, sin producirse por tanto ningún punto de inflexión a modo de menores tasa de decrecimiento, dentro de este año 2012. No se atisba por tanto síntoma alguno de la ansiada reactivación. Desde una perspectiva comparada, la economía vasca seguirá moviéndose en una posición intermedia entre la fuerte crisis de crecimiento de la economía española y la recesión (menos acusada, pero recesión) de la UEM. La influencia del entorno en muy elevada en una economía de reducida dimensión como la vasca, que canaliza la mayor parte de sus relaciones externas a estos dos ámbitos. La previsión para el III TRIMESTRE 2012:
Las continuadas medidas de ajuste de la política económica, están haciendo mella en los agentes económicos, materializada en términos de caída de expectativas, aumento del desempleo, reducción de las rentas disponibles familiares, desplome del consumo (público y privado) e inversión de manera muy notable. Se anticipa una caída de la demanda interna muy importante (-2,7%), producto de la acusada debilidad del consumo privado (-1,6%) y de la decidida falta de capacidad tractora del sector público (-2,8%), especialmente afectado por las medidas de recorte, austeridad y consolidación fiscal implementadas por el ejecutivo. El sector exterior mantendrá presumiblemente sus aportaciones positivas al crecimiento de la economía vasca en torno a 1,6pp. Ahora bien, esta contribución al crecimiento proviene de la combinación de una leve mejora
en las exportaciones (0,7%) y de una menor presión de demanda en las
compras exteriores (caída del -1,7% en las importaciones). En otros términos, el sector exterior aporta al crecimiento vasco, pero en lugar de hacerlo vía un mayor crecimiento porcentual de las exportaciones sobre las importaciones, tal y como sería deseable, lo hace vía compresión de las importaciones. La falta de pulso general tiene también su reflejo en los sectores de Oferta donde la Industria presenta una tendencia de deterioro creciente en términos de una aceleración en el ritmo contractivo. Se prevé que se contraiga un -3,3% en el IIIT.
La economía vasca entre en
recesión tras dos trimestres
consecutivos de contracción
Sin síntomas de reactivación
Elevada incidencia de la
evolución de entorno en la
economía vasca
El PIB del IIIT12 caerá en
torno al -1,1%
El sector exterior contribuye al
crecimiento vasco en 04pp.
La industria precisa de
medidas potentes de
reactivación.
Avance Septiembre 2012
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7
La Construcción por su parte, no manifiesta alteraciones y sigue sumida en la senda contractiva de los últimos trimestres (-6,8%), asociada a los efectos derivados de la crisis inmobiliaria, y en espera de que se produzca de manera paulatina el ajuste de mercado, vía reducción del stock existente. Los Servicios anticipan un mantenimiento de su ritmo de actividad sin crecimiento en el IIIT (0%), si bien acompañados de una flexión a la baja para el último trimestre del ejercicio, cerrando el año con una contracción del -0,2%. Únicamente el sector primario, generará tasas de crecimiento positivas en su contribución al PIB. El bajo peso específico de su participación en el PIB vasco (apenas llega al 1%) sin embargo, obliga a situar esta circunstancia en su debida dimensión. En esta misma línea, se anticipa la continuación del deterioro en el mercado laboral cara al próximo trimestre. La tasa de caída prevista para el mismo es del -2,6%, superando el -2,3% habido en el IIT12 y coincidente para la previsión de todo el ejercicio. De este modo, los 948.615 empleados del cierre del trimestre anterior se reducirán hasta situarse en torno a los 942.317, es decir 6.300 empleos menos en el IIIT12. La pérdida estimada en el año 2012 es de más de 22.000 empleos, aplicable a todos los sectores (Construcción -11,9% e Industria -5,3%). En cuanto a la previsión de las variables financieras, el crédito al
sector privado, tras caer un -6,7% en el IIT12, seguirá por la misma senda de reducción, aumentando incluso la tasa hasta el -7,3%. No se anticipa por tanto una reactivación del flujo crediticio al sistema productivo, como condición previa para desencadenar un movimiento de recuperación. Los depósitos del sector privado por parte, tras caer al -7,7%, aminoran su descenso hasta el -6,7% en IIIT12. Esta caída del ahorro, se relaciona con el desapalancamiento del sector privado, la caída de los ingresos familiares,… En valores absolutos se produce una convergencia entre el saldo vivo de crédito y depósitos al sector privado. Así la diferencia de 11.300 M del IT12, ha caído a 8.400 M en el IIT12 y se espera que sea menos de 7.000M en el IIIT12. Las incógnitas actuales sobre la economía española, se refieren a la solicitud del segundo rescate, los resultados del estudio sobre necesidades de capitalización del sistema bancario, la creación de la unión bancaria y la redefinición de la arquitectura institucional de la UE, se suman a los resultados del proceso electoral en la CAE, como elementos determinantes que habrán de marcan la senda futura de la economía vasca.
19 Septiembre de 2012
Los Servicios no crecen
Prosigue el deterioro del
mercado laboral ( -2,6%)
Fuertes contracciones en
crédito privado (-6,7%)
depósitos privados (-7,3%)
No se anticipa la reactivación
del flujo crediticio
Numerosas incógnitas se
ciernen sobre la economía
española que inciden de forma
determinante en la evolución
de la vasca