AUTOPISTAS DEL SOL S.A. MEMORIA Y ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

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MEMORIA Y ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 INDICE Memoria

Estados financieros Estado del resultado integral Estado de situación financiera Estado de cambios en el patrimonio Estado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros 1. Información general 2. Adopción de Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) 3. Resumen de políticas contables significativas

3.1. Bases de la presentación 3.2. Información por segmentos 3.3. Conversión de moneda extranjera 3.4. Propiedad, planta y equipo 3.5. Activos intangibles 3.6. Activos financieros 3.7. Desvalorización de activos financieros 3.8. Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura 3.9. Capital 3.10. Cuentas por pagar comerciales 3.11. Anticipos de clientes 3.12. Préstamos 3.13. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta 3.14. Provisiones y otros cargos 3.15. Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

4. Administración del riesgo financiero 5. Estimaciones y juicios contables 6. Información financiera por segmentos 7. Ingresos y costos de la Concesión 8. Otros ingresos/egresos netos 9. Gastos por naturaleza 10. Ingresos financieros 11. Impuesto a las ganancias 12. Ganancia (pérdida) por acción 13. Propiedades, planta y equipo 14. Activos intangibles 15. Instrumentos financieros por categoría 16. Calidad crediticia de los activos financieros 17. Créditos y Otros créditos 18. Efectivo y equivalentes de efectivo e Inversiones corrientes 19. Patrimonio 20. Impuesto diferido 21. Cuentas por pagar 22. Cargas fiscales 23. Remuneraciones y cargas sociales 24. Préstamos

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MEMORIA Y ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 INDICE (Cont.) Notas a los estados financieros

25. Provisiones y otros cargos 26. Otros pasivos 27. Activos y pasivos en moneda extranjera 28. Contingencias 29. Transacciones y saldos entre partes relacionadas 30. Contrato de Concesión 31. Obligaciones negociables 32. Restricciones a la distribución de utilidades 33. Hechos posteriores al cierre

Anexo H - Información requerida por el Art. 64 Inc. I de la Ley Nº 19.550

Reseña Informativa

Información requerida por el art. 68 Capítulo IV (Información contable) del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para la cotización, suspensión, retiro y cancelación de títulos valores, aprobado por Resolución N° 10135 de la Comisión Nacional de Valores

Informe de los Auditores

Informe de la Comisión Fiscalizadora

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MEMORIA Señores Accionistas: En cumplimiento de las disposiciones normativas y estatutarias que rigen a la Sociedad, el Directorio somete a vuestra consideración la Memoria, la Reseña Informativa, el Inventario, los Estados Financieros y demás documentos indicados por la Ley de Sociedades Comerciales y reglamentaciones vigentes, correspondientes al ejercicio económico Nº 20 finalizado el 31 de diciembre de 2012. INDICE

I. RENEGOCIACIÓN DEL CONTRATO DE CONCESIÓN II. SITUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD III. INTERVENCIÓN DE LA SOCIEDAD

IV. CONVENIO DE AMPLIACIÓN DE LA AVDA. GENERAL PAZ Y OBRAS

COMPLEMENTARIAS

V. GESTIÓN Y ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

VI. NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA

VII. AUDITORÍA INTERNA

VIII. COMITÉ DE AUDITORÍA

IX. ESTADOS FINANCIEROS – VARIACIONES PATRIMONIALES – RESULTADOS DEL EJERCICIO

X. OTROS INDICADORES DE GESTIÓN

XI. ORGANIZACIÓN EMPRESARIA

XII. GOBIERNO SOCIETARIO

XIII. PROPUESTA DE ASIGNACIÓN DE RESULTADOS

XIV. MODALIDADES DE REMUNERACIÓN DEL DIRECTORIO Y POLÍTICA DE

REMUNERACIÓN A LOS CUADROS GERENCIALES

XV. POLÍTICA DE DIVIDENDOS XVI. PERSPECTIVAS

XVII. PALABRAS FINALES

XVIII. ANEXO - INFORME SOBRE CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO

(RESOLUCION 606/12 CNV)

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I. RENEGOCIACIÓN DEL CONTRATO DE CONCESIÓN Como se ha mencionado en las Memorias de los ejercicios anteriores, el proceso de renegociación del contrato de concesión se inició en el año 2002 ante la convocatoria formulada por el Estado Nacional con la promulgación de la Ley N° 25.561 y a la fecha aún continúa pendiente su culminación. Dicha norma legal creó el marco general para encarar el proceso de renegociación que alcanzó a los contratos de concesión de obras y de servicios públicos celebrados en su momento por el Estado Nacional al amparo de la Ley de Reforma del Estado N° 23.696, como es el caso de la concesión a cargo de la Sociedad. En el mencionado proceso de renegociación, la Sociedad arribó con la UNIREN (Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos) a un “Acuerdo de Renegociación del Contrato de Concesión” (en adelante el “Acuerdo de Renegociación”), que fuera ratificado por Decreto del Poder Ejecutivo N° 296/06 de marzo de 2006, en el cual y entre otras medidas, se reconoció en el año 2006 un ajuste tarifario parcial inicial, se generó un sistema de adecuación de tarifas por variación de precios y se fijó plazo hasta el 30 de junio de 2006 para que las partes acordaran la denominada “Instancia de Revisión” del contrato, dentro de la cual se deberán aprobar las demás medidas para recomponer la ecuación económica financiera del contrato. A partir de la firma del Acuerdo de Renegociación, las acciones de la Sociedad estuvieron y están principalmente dirigidas a obtener: a) el reconocimiento de las adecuaciones tarifarias por variación de precios y b) la culminación de la Instancia de Revisión. Respecto de la acción dirigida al reconocimiento de las redeterminaciones tarifarias por variación de precios, el Concedente ha procedido, en forma parcial, respecto de la aplicación de la totalidad de los ajustes al público usuario a dar curso a los pedidos formulados por la compañía en el ejercicio en análisis. En efecto, en el presente ejercicio por Resolución DNV N° 657/12 se aprobaron los cálculos presentados por la incidencia de la variación de precios operada desde el mes de junio de 2011 hasta el mes de febrero de 2012 y el cuadro tarifario de todas las categorías de vehículos, el cual se aplicó al público usuario a partir del 14 de abril de 2012.

Por Resolución DNV AG N° 3065/12, la Autoridad de Aplicación aprobó los cálculos de las incidencias de las variaciones de precios producidos entre los meses de febrero 2012 hasta el mes de octubre de 2012 y el cuadro tarifario de todas las categorías, el cual se viene aplicando al público usuario a partir del 1° de enero de 2013. Respecto a la finalización de la mencionada Instancia de Revisión, con la firma del Acuerdo de Renegociación la Sociedad generó en su momento expectativas respecto de un horizonte cercano para su culminación, el cual fue previsto en la cláusula 7° del Acuerdo para el mes de junio de 2006, plazo que fue experimentando sucesivas prórrogas por pedido del Estado Concedente, venciendo la última de ellas el 31 de enero de 2011, dilatándose así la concreción del acuerdo definitivo, sin alcanzarse el mismo hasta la fecha de emisión de la presente Memoria. No obstante el vencimiento del último plazo señalado, con posterioridad al mismo y hasta la fecha, continuaron los avances para su concreción, progreso que si bien no satisface la celeridad que requiere la recomposición de la ecuación económica y financiera del contrato, importa una señal positiva por parte del Estado para resolver las cuestiones que mantiene pendientes de definición en el proceso de renegociación contractual. En tal sentido, continúan las reuniones con el Órgano de Control de Concesiones Viales (O.C.CO.VI.), cuyos avances se vieron reflejados en las actas de las reuniones de Directorio y como producto de tales reuniones se destacan los siguientes aspectos de importancia:

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Se arribó con el O.C.CO.VI. a un proyecto de convenio para la mencionada Instancia, cuyos términos fueron aprobados en reunión de Directorio del 15 de junio de 2011, aprobación que fue requerida por el O.C.CO.VI. en forma previa a su elevación a las autoridades competentes para su aprobación final, trámite que aún se mantiene pendiente. En oportunidad de las reuniones mantenidas por la Sociedad con las máximas autoridades de la cartera de Planificación Federal, de la Dirección Nacional de Vialidad (DNV) y asimismo del O.C.CO.VI., que derivaron en la celebración del convenio de colaboración requerido por las autoridades para la gestión de la ejecución de las obras de ampliación de la Av. Gral. Paz y obras complementarias de fecha 1° de agosto de 2012, se reiteró la necesidad de avanzar en las medidas necesarias para restablecer la ecuación económica y financiera del Contrato de Concesión. Estas últimas negociaciones llevaron a redireccionar obras que se encontraban previstas ejecutar en el marco del Contrato de Concesión, pasando las mismas a ser ejecutadas al amparo del citado convenio que prevé la financiación de los trabajos a través de la DNV con la implementación del cobro de un recurso de afectación específica (RAE). Asimismo el convenio del 1° de agosto de 2012, incluye en su cláusula novena la necesidad de adecuar el citado proyecto elaborado para la Instancia de Revisión a las medidas adoptadas en el mismo. Atento esto último, la Sociedad se encuentra abocada a realizar las adecuaciones necesarias al mencionado proyecto para su análisis y elevación a las autoridades. II. SITUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD

La promulgación de la Ley Nro. 25.561 en enero de 2002 y las medidas de Gobierno dictadas en su consecuencia, produjeron el quiebre de la ecuación económico-financiera del Contrato de Concesión. El significativo atraso en la recomposición del Contrato de Concesión y en la adecuación de los cuadros tarifarios, sumado a otras variables tales como la paridad peso/dólar, los fuertes incrementos en los costos de operación y mantenimiento, con particular incidencia de los aumentos salariales del personal bajo convenio, produjeron un deterioro de la capacidad económico-financiera de la Sociedad. A lo largo de estos años, la Sociedad ha realizado importantes esfuerzos para transitar y superar la crisis, a través de la búsqueda incesante de avances en el proceso de renegociación del Contrato de Concesión que le posibilitaran recomponer la ecuación económico-financiera del negocio. A pesar de los esfuerzos y gestiones realizados tendientes a obtener progresos en la renegociación contractual y aun considerando los incrementos parciales de tarifas otorgados, la no adopción por parte del Concedente de las medidas necesarias para recomponer la ecuación económico-financiera del Contrato de Concesión generó resultados negativos para la Sociedad, afectando consecuentemente en forma adversa al patrimonio de la misma. Durante el ejercicio 2012, la Asamblea de fecha 18 de abril de 2012 aprobó la reducción de parte del capital social de la Sociedad por absorción de pérdidas en los términos del art. 205 de la Ley de Sociedades Comerciales y el Capítulo XXIII.11.10 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores. Dicha Asamblea resolvió la absorción de los resultados acumulados negativos al cierre del ejercicio 2011, mediante la afectación de la totalidad de la reserva legal y la afectación parcial del capital social. De esta manera, el capital social se disminuyó de $175.396.394 a $88.384.092. Es de mencionar que dicha reducción de capital voluntaria no significó una reducción del patrimonio de la Sociedad y no implicó la restitución de aportes a los accionistas. Por otra parte, cabe resaltar que también debe tenerse en cuenta la evolución de ciertas variables financieras que pueden afectar la situación económica y financiera de la Sociedad, tales como el mercado de cambios, la paridad del peso con el dólar y las tasas de interés. A pesar de continuar con su política de reducción de deuda financiera, la Sociedad al cierre del ejercicio posee un endeudamiento,

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con una porción significativa en obligaciones negociables en moneda extranjera, razón por la cual aún se encuentra expuesta a las fluctuaciones en la tasa de cambio. Asimismo, otra variable importante a considerar que afecta a los ingresos que obtiene la Sociedad es la actividad económica del país y el consecuente comportamiento del tránsito. Durante el ejercicio 2012, se registró una disminución del tránsito pagante respecto del año anterior de un 3,8%, el cual generó un impacto negativo en la recaudación de la Sociedad. Por último, los acuerdos gremiales y su impacto en los costos laborales y la evolución de los costos de los principales proveedores y subcontratistas son otras de las variables que afectan el resultado en la gestión de la Sociedad. Por otra parte, de acuerdo con el contrato de emisión de las Obligaciones Negociables en US$ con vencimiento en 2020, la Sociedad debe realizar el rescate obligatorio de dichas obligaciones por un monto equivalente al flujo de caja en exceso de cada semestre, determinado conforme las cláusulas de emisión. El monto total que se debe destinar al mencionado rescate en el primer semestre del ejercicio 2013 asciende a $ 97,9 millones, el cual debe ser a prorrata de todos los acreedores. Por todo lo expuesto y tal como se expresó en el capítulo anterior, la Sociedad entiende necesario culminar a la brevedad la Instancia de Revisión Contractual prevista y acordada con el Concedente, recomponiéndose la ecuación económica y financiera del Contrato de Concesión. III. INTERVENCIÓN DE LA SOCIEDAD De manera simultánea con la decisión del Directorio de llevar a cabo en el año 2009 un proceso de reperfilamiento de su endeudamiento financiero, mediante Resolución DNV N° 2604/09 la Autoridad de Aplicación declaró la intervención administrativa de la Sociedad, designando al Cr. Héctor Juan Molina como Interventor y co-administrador por un plazo de 120 días, con funciones para la conducción de una auditoría general de la Sociedad a ser realizada juntamente con el O.C.CO.VI. El 30 de noviembre 2009, la Sociedad solicitó al Administrador General de la DNV, que especificara el alcance y atribuciones de la actuación del Interventor como coadministrador y como fiscalizador y contralor, sin recibirse respuesta. A principios de diciembre de 2009, la Sociedad interpuso una acción judicial de nulidad con un pedido de medida cautelar por la cual se requirió al Juzgado interviniente que proceda a ordenar la suspensión de los efectos del acto de intervención dispuesto por la DNV hasta tanto no se resolviese y quedase firme el planteo de nulidad contra la citada Resolución. El 23 de diciembre de 2009, el Juzgado hizo lugar parcialmente a la medida cautelar solicitada suspendiendo la función de “coadministración” otorgada al Interventor. De conformidad con esta medida, el Interventor sólo puede supervisar, controlar y auditar a la Sociedad. Este fallo de Primera Instancia fue luego ratificado por la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo. La Sociedad continúa tramitando la acción de nulidad a la fecha de emisión de la presente Memoria. A través de las Resoluciones DNV N° 1037/10 y DNV N° 2007/10, DNV N° 568/11, DNV N° 2356/11, DNV N° 178/12 y DNV AG N° 63/13, la intervención administrativa de la Sociedad, sin facultades de "coadministración", fue prorrogada sucesivamente venciendo el último plazo en el mes de junio de 2013. El fundamento dado por la DNV para disponer la última prórroga se basa en sostener que: a) La Sociedad debe tener una solvencia superior al de otras actividades frente a la necesidad del pago de sus deudas financieras, b) De allí la necesidad del Estado de supervisar la generación y aplicación de fondos en vista al pago de capital e intereses de su deuda en los ejercicios fiscales 2012 y 2013, c) Que a criterio de la DNV no se habrían disipado suficientemente las condiciones que en su momento motivaron la Intervención de la compañía, por lo que se requiere de un control preventivo sobre la actividad futura de la Concesionaria.

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En un contexto de sucesivas postergaciones por parte del Estado concedente en el cumplimiento de los plazos para la culminación de la Instancia de Revisión, por la cual se deberá restablecer el equilibrio de la ecuación económica del Contrato de Concesión, la Sociedad ha planteado la nulidad de dichas prórrogas tanto en sede administrativa ante la DNV como en la Justicia a través de presentaciones en la causa que se tramita por nulidad de acto administrativo. IV - CONVENIO DE AMPLIACIÓN DE LA AVDA. GENERAL PAZ Y OBRAS COMPLEMENTARIAS En el año 2008, se dio comienzo a un proyecto impulsado por las autoridades nacionales, consistente en la ejecución de obras de ampliación de la Avenida General Paz, las cuales no se encontraban previstas ejecutar en el Contrato de Concesión de la Sociedad. El proyecto de ejecución de dichas obras obtuvo un resultado positivo en la Audiencia Pública celebrada el 8 de agosto del mencionado año, que fuera convocada por el Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios por intermedio de la Secretaría de Obras Públicas de la Nación, y que tuvo por finalidad poner en conocimiento público los alcances del proyecto y los beneficios que conllevaría la obra. El proyecto de obras mencionado fue plasmado en el Decreto PEN N° 2322/08 del 30 de diciembre de 2008, suscribiéndose en aquel momento con la Autoridad de Aplicación una Carta de Intención y una nueva Adecuación al Contrato de Concesión que fueran suscritos por la Sociedad con fechas 16 de enero y 10 de marzo del 2009, respectivamente. Dado que la citada documentación se suscribió ad referéndum de la sanción de un Decreto aprobatorio del Poder Ejecutivo Nacional, al no sancionarse este último, el proyecto de obra quedó postergado, hasta que en el ejercicio 2012 las autoridades del O.C.CO.VI., informaron a la Sociedad la decisión del Gobierno Nacional de impulsar la ejecución de las citadas obras de ampliación de la Avenida General Paz como así también obras complementarias en la Concesión, a ser financiadas con un “recurso de afectación específica” (RAE) a constituirse con importes que se adicionan por sobre las tarifas de peaje de la concesión a cargo de la Sociedad y también del Grupo Concesionario del Oeste S.A. y de AEC S.A. El 80 % producto de lo recaudado por el RAE será destinado a financiar la obra de ampliación de la Avenida General Paz y el 20 % restante se aplicará a financiar la ejecución de obras dentro de las otras áreas concesionadas. La Sociedad será quien realizará la dirección de las obras de ampliación de la Avenida General Paz y de su propia zona de Concesión. Respecto del destino de los fondos que se obtienen de la percepción del RAE, la Sociedad sólo se limita a recaudar los mismos por cuenta y orden de la DNV, dado que dichos fondos tienen afectación exclusiva a las obras y no ingresan al patrimonio de la Sociedad, depositando los importes efectivamente percibidos en una cuenta especial en el fideicomiso creado por el Decreto PEN N° 976/01 y en el marco del Sistema Vial Integrado (SISVIAL) que coordina la Unidad de Coordinación de Fideicomisos de Infraestructura (UCOFIN), fideicomiso en el cual la Dirección Nacional de Vialidad (DNV) resulta beneficiario conforme lo previsto en el Decreto PEN N° 54/09. Lo mencionado precedentemente fue plasmado en un Convenio de fecha 1° de agosto de 2012 suscrito por las tres empresas concesionarias mencionadas con la DNV y el O.C.CO.VI., refrendado con su firma por los Sres. Secretario y Subsecretario de Obras Públicas de la Nación, en el cual se señala asimismo que, una vez iniciado el proceso acordado, la DNV en su calidad de Autoridad de Aplicación de los contratos de concesión de las tres concesionarias, determinará la incidencia de dicho convenio en el desarrollo integral de los contratos de concesión. La DNV a través de las Resolución AG N° 1515 y N° 1572 aprobó los cuadros tarifarios de las tres concesionarias incorporando el RAE que será percibido hasta cubrir el monto requerido para la ejecución de las obras.

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Por Resolución DNV AG N° 1650/12 del 14 de agosto de 2012 se designó al Cr. Héctor Molina como Revisor de Cuentas a cargo de funciones de revisión, inspección, fiscalización y control de la percepción, liquidación y depósito del RAE por parte de los tres concesionarios a cargo de dichas funciones. Con fecha 23 de agosto de 2012, por Resolución DNV AG N° 1742/12 se aprobó el procedimiento para la percepción, liquidación y depósito del RAE, cuya aplicación al público usuario comenzó el 25 de agosto de 2012. Con fecha 22 de octubre de 2012, a través de la Resolución DNV AG N° 2344/12, se instruyó a la Sociedad para que, llevando a cabo la metodología de contratación del contrato de concesión y a las Pautas y Condiciones aprobadas como Anexo a la mencionada Resolución, proceda a gestionar la ejecución de las obras a su cargo mencionadas en el convenio del 1° de agosto de 2012. La mencionada Resolución cuenta con varios anexos, destacándose el correspondiente a las Pautas y Condiciones para la ejecución de las obras, en el cual se determinan, entre otros, los siguientes aspectos: (i) Identificación de las obras a ejecutar, (ii) Aplicación de la metodología de obra prevista en el contrato de concesión para la ejecución de las

obras encomendadas, (iii) Ritmo de ejecución conforme al Plan de obras que el O.C.CO.VI. podrá ir ajustando en función

del flujo de fondos del RAE, (iv) Ejecución de proyectos ejecutivos elaborado por la Sociedad y aprobado por el Estado Nacional,

con la salvedad que la Sociedad no será responsable frente a eventuales reclamos que se pudieren generar con motivo de la implementación en obra de tales proyectos, excepto que se trate de vicios técnicos en la ejecución de los proyectos,

(v) Incorporación de un anexo con los presupuestos aproximados de cada obra a contratar, (vi) Procedimiento de selección del contratista que asegure concurrencia y transparencia de ofertas a

cargo de la Sociedad, encontrándose la adjudicación supeditada a previa aprobación del O.C.CO.VI.,

(vii) La Sociedad contratará al contratista cuya designación apruebe el O.C.CO.VI. por instrucción impartida de la DNV y con cargo a esta última, quien abonará la certificación con los fondos del RAE depositados en el Fideicomiso a cargo del UCOFIN,

(viii) La Sociedad tendrá la dirección, control de las obras y coordinará el plan de comunicación para informar a la Comunidad, sin perjuicio de que el O.C.CO.VI. ejercerá tareas de supervisión sobre las mismas.

Las principales tareas a ser desarrolladas por la Sociedad en su función de dirección y control de las obras, son las siguientes: mediciones de avance, control de calidad, control de garantías y seguros, detección y seguimiento de incumplimientos contractuales, supervisión de normas de seguridad e higiene y medio ambiente, recepciones de obra y celebración de convenios o permisos de paso encontrándose los costos de eventuales cánones a cargo de la DNV, debiendo certificarse los trabajos a la orden de la DNV. Por último se señala que los convenios prevén que una vez ejecutadas las obras, las mismas serán incorporadas a la concesión a cargo de la Sociedad para su mantenimiento y conservación, con reconocimiento de los mayores costos que ello genere a plasmarse en el convenio a suscribirse en la Instancia de Revisión. Las obras realizadas durante el ejercicio fueron las siguientes: - Av. Gral. Paz – Nueva Rama y Modificación Curva de Pesados: rama de vinculación y modificación

del radio de curvatura en un sector crítico del distribuidor más importante de la Concesión. Los trabajos a cargo de la empresa contratista se realizaron con reducción de calzadas y las tareas que requirieron reducción total fueron programadas en horario nocturno para evitar demoras a los

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usuarios. El objeto de dicha obra es minimizar el entrecruzamiento generado por los camiones que ingresan con destino a la Ciudad de Buenos Aires en horario matutino.

- Acceso Norte – Modificación Intercambiador Buen Ayre: construcción de una nueva rama para

mejorar la seguridad al usuario y disminuir la congestión. La obra se caracterizó por la gran cantidad de interferencias existentes que debieron ser removidos y por la complejidad adicional que significó ejecutar los trabajos sin corte de tránsito.

- Acceso Norte – Nueva Rama Marcos Sastre: ejecución de una nueva Rama de egreso desde calzada principal hacia colectora, la misma también incluyo la ampliación de la pasarela peatonal ubicada en el sector. El objeto de dicha obra es disminuir la congestión del nudo en Acceso Norte y Ruta 197.

- Acceso Norte – Alcantarillas Arroyo las Tunas: ampliación de la alcantarilla existente, con el fin de

mejorar el régimen pluvial del Arroyo proveniente de Malvinas Argentinas. De esta manera se logra un aumento de la capacidad de erogación del cruce.

- Acceso Norte – Iluminación Colectoras Pilar: iluminación de colectora frentista entre las Av. Constituyentes y Av. Olivos, sentido descendente de circulación. Dicho tramo es utilizado principalmente por un gran número de transportistas que ingresan y egresan al Parque Industrial de Malvinas Argentinas.

- Ramal Tigre – Terceros Carriles de Ramal Tigre: ensanche del puente en la intersección de Ramal Tigre y la Av. Avellaneda. La obra se realizó en ambos sentidos de circulación sin afectación al tránsito y tiene como objeto darle la capacidad a la estructura vial para alojar los futuros terceros carriles a construirse.

A la fecha de emisión de la presente Memoria, en el marco del citado convenio, se ha licitado y adjudicado la obra” “Construcción de una nueva rama de ingreso a calzada principal de la Av. General Paz en proximidades del puente del FCGBM Estación Miguelete – Lado Capital y Adecuación Nudo Acceso Norte – Balbin”. V. GESTIÓN Y ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD La gestión de la Sociedad se encuentra enmarcada por la administración y cumplimiento del Contrato de Concesión del cual es objeto. Para ello, y basado en la Visión “Usted Viaja Mejor” y en la Misión, orientada a los clientes, accionistas, empleados y comunidad, la Sociedad determina anualmente objetivos estratégicos de gestión que componen las pautas del desarrollo anual del negocio. En base a los lineamientos establecidos en el plan de negocios, cada gerente anualmente, establece los objetivos estratégicos inherentes a su área, los cuales estan alineados con los objetivos del plan de negocios. Esta metodología de gestión permite establecer, a través del seguimiento de indicadores numéricos, la performance de la Sociedad y de cada área operativa hacia el logro de los objetivos planteados alineados al plan de negocios. Periódicamente el Comité Ejecutivo informa sobre el particular en el seno del Directorio.

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Una descripción de las actividades e indicadores por áreas dará una visión general de la gestión interna de la compañía y de los objetivos alcanzados en el ejercicio 2012. A tal efecto, el presente capítulo está compuesto por los siguientes puntos: V. a) Tránsito e ingresos por peaje V. b) Liberación de paso por las estaciones de peaje V. c) Operaciones en las estaciones de peaje V. d) Costos de operación y mantenimiento V. e) Conservación y Mantenimiento V. f) Obras y Repavimentaciones V. g) Seguridad Vial V. h) Atención al cliente V. i) Recursos Humanos V. j) Administración de personal V. k) Seguridad e Higiene V. l) Calidad V. m) Sistemas de información V. n) Asuntos Legales V. ñ) Impacto positivo en la comunidad V. a) Tránsito e ingresos por peaje En el ejercicio 2012, los ingresos por peaje se incrementaron en promedio un 34% respecto del año anterior y el tránsito medio pagante del año alcanzó los 381 mil vehículos equivalentes diarios.

Ingresos por peaje (en moneda histórica)

Si bien la demanda de tránsito ha caído un 0,9% en vehículos equivalentes entre el año 2011 y 2012, los vehículos que pagaron peaje han disminuido un 3,8%.

120 113 127 143 157182 197 212 309

407

495

663

‐5% 12% 13% 9%16%

8% 8%

46%

32%

22%

34%

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

‐100,000 

‐

100,000 

200,000 

300,000 

400,000 

500,000 

600,000 

700,000 

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

En millones de $ Variación respecto a año anterior

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Demanda de tránsito

(En miles de vehículos equivalentes diarios)

Tránsito Medio Diario Pagante

(*) Vehículos equivalentes: significa vehículos equivalentes a categoría 2 (**) Tránsito Medio Diario Pagante: significa el tránsito medio diario en vehículos equivalentes neto de franquicias contractuales, quiebres de barrera y violaciones. (***) IMD: intensidad media diaria

En el gráfico siguiente puede apreciarse la evolución de la cantidad de vehículos que no abonan el peaje, clasificados en: a) pasadas franquiciadas a colectivos, b) pasadas por quiebres y violaciones por congestión o accidentes, c) otras franquicias contractuales y no contractuales (ambulancias, policía, bomberos, errores de lectura, etc) y d) vehículos liberados por paros o piquetes.

286246

273303

332359

389417 402 421

446 442

‐13,9%

10,7% 10,9% 9,6% 8,3% 8,2% 7,3%

‐3,8%

4,8% 6,0%

‐0,9%

‐15%

‐5%

5%

15%

25%

35%

45%

55%

65%

‐100

0

100

200

300

400

500

600

700

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Demanda Variación respecto del año anterior

265 226 

251 281 

309 333  354 

384  362  378  396  381 

60 52 57 64 69 74 78 83 8082

87 84

‐14,6%

11,0%12,0%

9,9%

7,8%6,4%

8,4%

‐5,7%

4,4% 4,8%

‐3,8%

‐15%

‐10%

‐5%

0%

5%

10%

15%

‐500 

‐400 

‐300 

‐200 

‐100 

‐

100 

200 

300 

400 

500 

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Miles de vehiculos diarios equivalentes IMD ‐Miles de vehículos diarios x KmVariación respecto a año anterior

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La mayor caída del tránsito pagante respecto de la disminución de la demanda se debió fundamentalmente al aumento de los quiebres de barreras por congestión, a las violaciones por falta de pago del peaje en las vías dinámicas y a la caída en la productividad de la operación de cobro. Este último factor obedece a un conjunto de motivos, dentro de los cuales sobresale, en el segundo semestre, el impacto de los cambios operativos dispuestos para atenuar la falta de monedas para la entrega de cambio a los usuarios. La Sociedad continúa trabajando en forma permanente para revertir esta situación, habiendo implementado durante el ejercicio las acciones que se mencionan más adelante en este capítulo.

Nota: Colapso: la liberación se produce cuando algún incidente sobre la autopista adelante de las plazas de cobro ha generado un bloqueo en el tránsito y los usuarios quedarían detenidos luego de traspasar la estación. Esta liberación de paso está prevista contractualmente. Piquete y paro: puede tratarse de una acción directa del personal agremiado de la Sociedad o un corte del tránsito por un piquete sobre la autopista Eventos varios: cierre de cabinas por mantenimiento, vehículos detenidos en vía, interrupción en el normal funcionamiento de los sistemas de cobro Accidentes: la liberación de algún accidente anterior a las estaciones de peaje genera una demanda instantánea que supera la capacidad de atención y fuerza la liberación de la estación; también puede tratarse de un accidente entre usuarios o con la infraestructura de la estación en la zona de cabinas Gestión de personal: vías cerradas por ausentismo superior a las previsiones y que no puede compensarse con la movilidad del personal entre estaciones Congestión: son los quiebres que se motivan cuando la demanda excede la capacidad operativa de la estación y no está encuadrado en ninguna circunstancia descripta anteriormente. Esta liberación de paso está prevista contractualmente.

17 16

18 17

17 17 17 1820 20

19

22

1 1 1 12

5

14

9 10

13

21

24

3 3 3 3 3 3 3 3 4 5 67

00 0 0

0 0 0 0

53

1 20 0 0 0 0 0 1

31 1

3

6

0

5

10

15

20

25

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Evolución del tránsito no pagante(En miles de vehículos equivalentes diarios)

Pasadas franquiciadas a colectivosQuiebres y violaciones por congestión y accidentesFranquicias contractualesVehículos liberados por paros y piquetesFranquicias no contractuales

Colapso, 12%

Piquete y paro , 15,70%

Eventos varios, 17,43%

Accidentes, 2,39%

Gestión de personal, 12,48%

Congestión, 39,97%

Motivos de los quiebres por barrera

11

La evolución del porcentaje de cobro sobre los tránsitos pagantes sin considerar los tránsitos no pagantes previstos contractualmente (franquicias a colectivos, vehículos liberados por paros y piquetes y otras franquicias contractuales) se observa en el siguiente gráfico.

Durante el ejercicio 2012, el total de vehículos físicos que abonaron peaje ascendió a 120,0 millones, de los cuales, el 87,0% fueron vehículos livianos (categoría 2). Asimismo, la participación del tránsito pagante por las estaciones Pilar y Campana, medido en vehículos físicos, acumuló un 48,9% del tránsito total.

Distribución de tránsito pagante por estación de peaje (En vehículos físicos)

El total del tránsito pagante en vehículos físicos por categoría puede observarse en el gráfico siguiente. En el año 2012 el volumen total de vehículos categoría 2 que abonaron peaje ha sido de 104,9 millones, un 2,7% menor que el año anterior. Asimismo, los vehículos pesados disminuyeron un 5,8% respecto del ejercicio anterior.

99,5% 99,3% 99,6% 99,6% 99,1%98,3%

96,1%96,9% 97,1%

96,2%

94,4%

92,7%

85,0%86,0%87,0%88,0%89,0%90,0%91,0%92,0%93,0%94,0%95,0%96,0%97,0%98,0%99,0%

100,0%101,0%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

1,3%3,3%

14,9%

1,3% 1,0%

9,1%7,5%

3,8%

8,8%

24,9% 24,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

12

Asimismo, la variación del tránsito medio pagante por categoría de vehículo respecto del ejercicio anterior se refleja en el siguiente cuadro. Principalmente, se observa una reducción de los tránsitos en las Categoría 2, 3, 5 y 6, en consonancia con la reducción del total del tránsito pagante y un crecimiento significativo en las categorías 4 y 7, aunque su participación en el total de tránsitos no es significativa.

En el cuadro siguiente puede observarse la disminución de tránsito pagante en el ejercicio respecto del año anterior por estación por peaje, medido en vehículos equivalentes. Las estaciones troncales de Pilar y Campana son las que más inciden en la recaudación de la Compañía dado su volumen de tránsito.

Respecto de las formas de pago de los usuarios, como puede apreciarse en el siguiente gráfico, el porcentaje de utilización del PASE, medido en función del total de recaudación, registró durante el año

2,8

104,9

7,70,1 2,2 2,8 0,0

87,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

Cat. 1 Cat. 2 Cat. 3 Cat. 4 Cat. 5 Cat. 6 Cat. 7

1,2%

-2,7

%

-5,4

%

9,2%

-8,6

%

-5,3

%

43,8

%

-25%

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

45%

55%

Cat 1 Cat 2 Cat 3 Cat 4 Cat 5 Cat 6 Cat 7

3,0%

-7,5%

-2,9%

-4,7%-4,3% -4,0%

-4,6%-4,0% -3,9%

-2,4%

-1,3%

-3,8%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

Belgrano Buen AyreC.J. San MartinCamino RealCampanaDebenedettiMárquez Pilar Ruta 197 Ruta 202 Tigre Total

13

2012 un valor levemente superior al correspondiente al ejercicio anterior. Como se menciona en el capítulo siguiente de la presente Memoria, la Sociedad continúa con el objetivo de que los usuarios de la autopista utilicen el sistema de peaje dinámico en lugar del pago manual, ya que permite mayor agilidad y eficiencia en la operación de cobro de peaje en las estaciones.

V. b) Liberación de paso en estaciones de peaje (Quiebres de barrera)

Como se ha mencionado en el capitulo anterior, durante el año 2012, el volumen de vehículos que no abonaron el peaje se ha incrementado respecto de 2011, asimismo hacíamos mención sobre la composición del tránsito total no pagante compuesto por franquicias contractuales y no contractuales, pasadas franquiciadas a colectivos, violaciones, paros, medidas gremiales y quiebres de barrera. Los quiebres de barrera, responden a la obligación contractual impuesta por el O.C.CO.VI., a liberar el paso de los vehículos en las estaciones de peaje cuando las colas de espera superan una condición dada. En el gráfico siguiente se presenta la evolución de los valores, medidos como el total de quiebres sobre el total de vehículos pagantes.

Liberación de paso sobre el total de tránsito pagante

(En % de vehículos físicos)

La Sociedad ha continuado trabajando en forma permanente para lograr revertir la tendencia creciente de liberación del pago del peaje con las consecuentes pérdidas de ingreso, implementado tal como se ha mencionado en la Memoria del ejercicio 2011, una serie de acciones tendientes a controlar las causas

62,3% 62,9%64,4% 63,6%

37,7% 37,1%35,6% 36,4%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

65%

70%

2009 2010 2011 2012

% de utilización del PASE y del sistema de pago Manual

% de uso MANUAL % de uso PASE

1,90%2,50%

3,80%

4,50%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

2009 2010 2011 2012

14

más recurrentes que llevan a producir los quiebres de barrera. Entre las acciones adoptadas se mencionan las siguientes: Ampliación de la estación de peaje ramal Campana, mediante la construcción de una estación

decalada respecto a la estación principal. La nueva estación comenzó a operar en febrero de 2013. Ampliación de las estaciones de peaje Belgrano, Debenedetti y Buen Ayre (finalizadas) y Ruta 202,

Ruta 197 y Buen Ayre (obras en curso) mediante la instalación de cabinas auxiliares en las vías manuales, lo que permite cobrar simultáneamente a dos vehículos livianos en la misma vía, mejorando la capacidad de cobro de las estaciones mencionadas.

Construcción de distribuidores en las salidas de los peajes Buen Ayre y Ruta 197. Reducción de ausentismo del personal que opera las vías de peaje, para asegurar que toda la

infraestructura de las estaciones de peaje opere al máximo de su capacidad. Mejora en la gestión de seguridad vial y operaciones a efectos de actuar coordinadamente en caso

de accidentes. Análisis y estudio de factibilidad de proyectos de ampliación de capacidad de peajes, en particular

en las estaciones de Ramal Pilar y Debenedetti, Recambio de PASE, reemplazando a los clientes los dispositivos de la anterior tecnología de PASE

por los nuevos PASE>, disminuyendo de esta forma los errores de lectura que se producen por los dispositivos dañados o con bajo nivel de batería.

V. c) Operación de estaciones de peaje Durante el ejercicio la operación en las estaciones de peaje se enfocó principalmente en maximizar la gestión de cobro, tarea que continúa a la fecha. Con tal objetivo y ante un nivel sostenido de demanda de vehículos que pagan con efectivo, las tareas se enfocaron en dotar la estructura de forma óptima que permita maximizar la utilización de infraestructura de cabinas de cobro en los momentos de picos de demanda. En este sentido, se implementaron durante el ejercicio modificaciones en la estructura jerárquica del sector de operaciones que permitirá mejorar las tareas operativas de la Sociedad. Entre los cambios, por ejemplo, se creó una jefatura de zona dedicada con exclusividad a la supervisión de la estación de peaje del Ramal Campana y una jefatura de coordinación que da soporte y gestión a las actividades del sector. Estos cambios de estructura generaron oportunidades de promoción para los mejores supervisores de operaciones, y añadieron un nuevo incentivo en este cuerpo, que es la primera línea de gestión del personal de cobro. Por otra parte, durante el ejercicio 2012, gracias a los cambios estructurales mencionados, se profundizó la gestión por objetivos a nivel de cada estación. De esta manera, los Jefes de Zona y los supervisores acceden a un tablero de control que les permite conocer la información sobre los indicadores de cobro y tomar las medidas correctivas para optimizar la operación del peaje. Con referencia a la relación de la Sociedad con la representación gremial que nuclea al personal de peaje, se continuó durante el ejercicio 2012 con la aplicación del código de convivencia ratificado en junio de 2011, que impacta en la gestión de las estaciones de peaje. Del seguimiento en el cumplimiento de dicho Código, surge que se ha continuado con el control de procesos, y con las medidas disciplinarias en los casos detectados de no cumplimiento de las normas. Toda esta actividad se desarrolla en coordinación con las áreas operativas y con las jefaturas de recursos humanos y de personal de la Sociedad. Con respecto a la seguridad en las estaciones de peaje, durante el ejercicio en análisis se continuó con el plan de seguridad implementado en el ejercicio anterior, destacándose la no ocurrencia de siniestros de este tipo en ninguna de las 19 estaciones de peaje.

15

Una circunstancia de gran relevancia del año 2012 ha sido la problemática producida por la escasez de monedas y las dificultades que ésta provoca en la operación de cobro manual de las estaciones de peaje. Entre las medidas adoptadas, se encuentra la futura implementación del SUBE (Sistema Único de Boleto Electrónico) para tener disponible en las vías de cobro manual un medio de pago electrónico masivo ya utilizado en colectivos, trenes y subtes. De esta manera, se prevé lograr evitar tener que reducir la tarifa de peaje en los momentos de falta de moneda para la entrega de cambio a los usuarios. Nueva tecnología del peaje dinámico - Campaña Pase > 2012 En el ejercicio 2012 se continuó el proceso iniciado el ejercicio anterior de migración a la nueva tecnología de peaje dinámico. Se colocaron en el año 48.671 dispositivos habiéndose consolidado los puntos de colocación de las estaciones de peaje de Márquez y Campana, que al estar sobre la traza son de gran conveniencia para los usuarios. Para el ejercicio 2013 se ha previsto reemplazar totalmente la tecnología Combitech (PASE). La distribución de los 255.492 dispositivos habilitados por categoría de los Pases está concentrada en vehículos categoría 2 como puede observarse en el siguiente gráfico.

Durante el ejercicio 2012, se completó la implementación de la interoperabilidad del sistema PASE> con las restantes concesionarias de la Red de Accesos a la Ciudad de Buenos Aires, y de las concesionarias AUSA y Camino del Buen Ayre. Este atributo del nuevo Pase>, permite a los usuarios del dispositivo utilizar con la misma tecnología todas las autopistas de las concesionarias mencionadas con un solo trámite. A la fecha de emisión de la presente Memoria, el 27% de los dispositivos habilitados para transitar por nuestra Concesión proviene de los otros concesionarios, como puede observarse en el gráfico siguiente.

V. d) Costos de Operación y Mantenimiento

Cat 293%

Cat 33%

Cat 40% Cat 5

2%

Cat 62%

Cat 70%

Distribución por categoría de los Pases habilitados

Ausol 

72,6%

Otros concesionarios (GCO, Ausa, 

Coviares, Aecsa, Ceamse) …

16

Los costos de operación y mantenimiento han alcanzando un monto total de $ 316 millones en el ejercicio 2012, manteniendo la tendencia de crecimiento de los últimos años producto principalmente de la variación de precios que experimenta la economía, teniendo un impacto significativo la evolución del costo de la mano de obra.

Evolución de Costos de Operación y Mantenimiento

Nota: Los datos correspondientes a los años 2012 y 2011 incluidos en el presente gráfico están confeccionados bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

La relación de los costos de operación y mantenimiento sobre los ingresos por peaje se mantuvo estable respecto del ejercicio 2011. Los aumentos de tarifas obtenidos permitieron neutralizar el impacto de los incrementos en los costos de operación y mantenimiento.

Nota: Los datos correspondientes a los años 2012 y 2011 incluidos en el presente gráfico están confeccionados bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

A pesar de que a lo largo de los años la incidencia de la mano de obra en los costos de operación y mantenimiento se ha incrementado significativamente , durante el año 2012 se ha estabilizado respecto al año anterior, representando en el ejercicio 2012 un 59,5% del total de dichos costos, tal como se observa en el siguiente gráfico.

29 26 32 41 4757

78

103129

169

233

316

‐10%

23%27%

15%

21%

38%

32%

25%

31%

38%

35%

‐20%

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

‐100 

‐50 

‐

50 

100 

150 

200 

250 

300 

350 

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

En millones de $ % Variación respecto año anterior

22% 23%26%

29% 30%31%

40%

49%

42% 42%

47% 48%

19%

27%

35%

43%

51%

59%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Costos de operación y mantenimiento / Ingresos por peaje (en %)

17

Nota: Los datos correspondientes a los años 2012 y 2011 incluidos en el presente gráfico están confeccionados bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

V. e) Conservación y Mantenimiento

Las principales tareas realizadas durante el año 2012 fueron las siguientes:

- Mantenimiento de estructuras - Mantenimiento de defensas - Conservación de los sistemas de desagües - Mantenimiento de la parquización - Limpieza de la autopista (barrido y borde de suelo) - Mantenimiento de áreas verdes (corte de pasto y limpieza manual) - Señalización vertical en tierra - Mantenimiento eléctrico y electrónico de la autopista

El plantel a cargo de las tareas de conservación y mantenimiento está compuesto por 68 operarios distribuidos en 16 cuadrillas o equipos de trabajo. El sector cuenta con 5 móviles equipados con material de desvíos. Los mismos se utilizan para señalizar y asegurar la zona de trabajo. Las tareas se organizan y controlan con 1 coordinador y 4 supervisores. Mantenimiento de estructuras: se continuaron los trabajos de revisión permanente y actualización de parámetros del estado de todas las estructuras a lo largo de la concesión. Sobre un total de 560 estructuras de señalización vertical aérea, se trabajó en 126 de ellas, realizando la revisión integral de las estructuras (fijaciones a la base de H°, soldaduras), trabajos de pintura, recambio de bulonería y morcetería y limpieza de carteles. En lo referido a puentes y pasarelas, las tareas comprenden reparaciones menores, producto de daños que genera el propio paso del tiempo sobre las estructuras de hormigón, y otras de magnitud importante que incluyen acciones de mejoras. Asimismo se ha llevado a cabo la instalación de cartelería adicional indicativa de alturas de puentes en cada uno de los sectores críticos de la Concesión y en el Ramal Pilar en ambos sentidos de circulación. Por otra parte, se realizaron tareas de mantenimiento de los cercos ubicados en laterales de la autopista, cantero central, y sobre pasarelas peatonales y puentes. En total, se repararon y/o recambiaron 2.000 mts de cercos en el transcurso del ejercicio 2012. Mantenimiento de defensas: se realizaron reparaciones en 19.400 mts lineales de defensas tipo flex beam. Por otra parte se continuó con el plan de refuerzos adicionales en defensas, con soluciones para los encuentros de diferentes tipo de defensas, flexibles y rígidas, que se producen en general en los puentes, como así también el refuerzo de las defensas en puntos singulares, como pueden ser las pasarelas peatonales o las estructuras de cartelería aérea.

34,9%40,1% 38,9%

35,2%39,2%

44,3%50,5%

54,1%57,1% 55,3% 58,2% 59,5%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Relación de costos por mano de obra sobre el total de costos de operación

y mantenimiento

18

Otro aspecto contemplado en el plan de mejoras de defensas fue la colocación de placas refuerzo en barandas de puentes. Durante el año 2012 fueron colocadas 115 unidades. Conservación de los sistemas de desagües: se realizó la limpieza y perfilado de aproximadamente 225.000 metros lineales de cunetas, intervención en más de 14.500 sumideros, y desobstrucción de 1.400 mts de conductos pertenecientes al sistema pluvial. Estas tareas están encaminadas a permitir el libre escurrimiento de las aguas, logrando durante el ejercicio 2012 minimizar los anegamientos que interrumpen la circulación vehicular, a pesar de la gran cantidad de lluvias producidas e intensidad de las mismas. Mantenimiento de Parquización: se llevó a cabo la reposición anual de plantas malogradas durante el año, con un total de 245 ejemplares de diferentes especies como pinos, tuyas y álamos. Adicionalmente a las tareas mencionadas, se realizó el raleo de zonas críticas, lo que facilita la limpieza y permite el control para evitar que tales espacios sean utilizados por indigentes y posibles delincuentes. Limpieza de la autopista (barrido y borde de suelo): la tarea de barrido mecánico consiste en el barrido de las banquinas tanto derechas como izquierdas de las calzadas de circulación. Estos recorridos se realizan en turnos diurnos y nocturnos, asignados previamente mediante un plan de trabajos. A lo largo del año 2012 se recorrieron 9.900 km. La limpieza del borde de suelo, que es de suma importancia para la seguridad de los usuarios, consiste en el retiro de suelo acumulado bajo las defensas flex beam. En el transcurso del año se trabajó en 65.000 mts lineales. En algunos puntos críticos se ha incorporado la tarea de perfilado del terreno para facilitar el escurrimiento del agua hacia sumideros o hacia las cunetas. Mantenimiento de áreas verdes (corte de pasto y limpieza manual): comprende los trabajos destinados al mantenimiento de aproximadamente 760 has de parquizado, realizando tareas de corte de pasto y limpieza. Durante el ejercicio 2012 se modificó la operatoria del corte de pasto en canteros centrales para mejorar la seguridad de los trabajadores y usuarios, utilizando balizados dinámicos, mientras los móviles de seguridad vial van modificando el desvío mientras avanza el corte. Señalización vertical en tierra: comprende los trabajos destinados al mantenimiento de la señalización vertical, así como la colocación de nueva cartelería. A lo largo del año se reemplazaron aproximadamente 150 m2 de cartelería y se colocaron 115 m2 de nuevos carteles. Mantenimiento Eléctrico y Electrónico: se continuó con el plan de mantenimiento e inspección de estructuras y torres, ejecutándose la pintura de 160 columnas y 15 torres de 30 metros. Por otra parte, durante el ejercicio, se realizó la instalación de semáforos secuenciales en los ingresos de los peajes de los ramales a Pilar y Campana y se reemplazaron los indicadores de niebla en dichas estaciones por semáforos con tecnología de leds. Con el objeto de continuar con el plan de brindar una mayor seguridad a nuestros usuarios, se realizó la instalación de 7 columnas de 25 metros para las cámaras de CCTV, como así también se ejecutaron obras destinadas al tendido de fibra óptica y de energía para las mismas. La Sociedad junto con el Laboratorio de Acústica y Luminotecnia de la Comisión de Investigaciones científicas realizó un trabajo sobre eficiencia energética en instalaciones de alumbrado vial, el cual fue presentado por este laboratorio en un Congreso en Colombia. Asimismo, se realizó un trabajo de investigación en forma conjunta con la Universidad de Buenos Aires acerca de la “visión mesopica y eficiencia energética en el alumbrado público”, trabajo que fue publicado en las revistas de divulgación científica.

19

V. f) Obras y Repavimentaciones Durante el ejercicio 2012 se cumplió con el plan de repavimentaciones a efectos de mantener la traza en óptimas condiciones y se realizaron obras en las estaciones de peaje, con el fin de continuar con la búsqueda de mejoras en la operación de las estaciones de peaje. Respecto de los trabajos de intervención sobre calzadas en concreto asfáltico y en hormigón, en el ejercicio 2012 se invirtieron $ 17 millones. El programa de reparaciones de calzadas en concreto asfáltico ejecutado durante el ejercicio 2012 se focalizó principalmente, en distribuidores del Acceso Norte y calzada principal de Ramal Campana, ejecutándose, aproximadamente, 11.300 tn de concreto asfáltico. En cuanto al programa de reparaciones de calzadas de hormigón, los sectores intervenidos fueron principalmente las colectoras frentistas, ejecutando aproximadamente 6.365 m2. Es importante destacar que las tareas de conservación de calzadas inciden positivamente en la seguridad vial del usuario, y que dichas tareas incluyen, asimismo, reparaciones menores en concreto asfáltico, sellado de fisuras, reemplazo de juntas de puentes y demarcación horizontal. Dentro de las evaluaciones y estudios de pavimentos se destacan las mediciones de parámetros superficiales de calzadas, los cuales permiten monitorear sistemáticamente la evolución de distintos indicadores contractuales, permitiendo la programación de las tareas de conservación en tiempo y forma. La Sociedad cuenta con un equipo profesional, dedicado al control de calidad de los materiales y procesos constructivos, ya sea de obras realizadas por personal propio o de terceros. Para tal fin se trabaja en forma conjunta con laboratorios e institutos de ensayos de materiales viales de reconocido prestigio nacional. Respecto de las obras ejecutadas en el ejercicio se destacan, entre otras, las siguientes: - Ramal Campana – Nueva Estación decalada: construcción de 4 vías de cobro destinadas

principalmente al tránsito pesado. El objeto de esta obra es disminuir las perdidas por quiebres por congestión de tránsito de la estación principal.

- Acceso Norte - Modificación del Peaje Ruta 202: unificación de las ramas de ingresos entre la estación principal y la estación decalada. El objeto buscado fue mejorar la operatividad de la estación y optimización de la operatoria del personal de peaje.

- Acceso Norte – Nueva Decalada Peaje Buen Ayre: construcción de dos vías dinámicas para poder optimizar el funcionamiento de la estación y minimizar perdidas por congestión.

- Acceso Norte – Modificación Peaje Buen Ayre: construcción de una nueva rama de ingreso a la

estación principal y el cierre de la estación decalada. La ingeniería del proyecto fue desarrollada por la compañía con el objetivo de optimizar los recursos de personal del sector de Operaciones.

V. g) Seguridad Vial En el ejercicio 2012, como en años anteriores, se continuó con el programa de Seguridad y Educación Vial, que incluye la participación activa en los diferentes ámbitos de la Comunidad, involucrando en particular a los Municipios vecinos a la autopista a efectos de resolver diferentes problemas con el tránsito y la seguridad vial. Asimismo, la Sociedad también tuvo una presencia activa en Congresos y Seminarios sobre la materia, citándose en particular su participación en la Asociación Argentina de Carreteras y en la Agencia Nacional de Seguridad Vial (ANSV) en la Mega-exposición de Tecnópolis, entre otros.

20

La coordinación operativa de seguridad vial sobre la autopista con las fuerzas de seguridad de la Policía de la Provincia de Buenos Aires, Policía Federal y Gendarmería Nacional, tuvieron como resultado tareas de prevención y de penalización de violaciones a las normas de tránsito. Como resultado de las acciones realizadas en conjunto se labraron durante el ejercicio más de 15.000 actas de infracción y se realizaron más de 700 operativos relacionados con control de cargas, alcoholemia, exceso de velocidad y motociclistas. Durante el año se continuó con la tarea de instalación de cámaras para el control de velocidad por radar en diferentes tramos de la Avda. General Paz, mediante un acuerdo celebrado con el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires y la Agencia Nacional de Seguridad Vial (ANSV). Además, mediante un acuerdo con ANSV, se encuentra en implementación en el Acceso Norte y en el Ramal Campana, un prototipo de control de velocidad por tramo, que permitirá medir y controlar la velocidad a lo largo del mismo. Con respecto a los indicadores accidentológicos, los mismos se han mantenido en los valores registrados en el ejercicio 2011. La cantidad de accidentes de tránsito fue de un promedio mensual de 153 casos, asimismo se registró una disminución del 26.4% respecto del año 2005 en el cual se produjo el pico máximo de accidentes. La cantidad de heridos fue la más baja en la historia de la concesión, ubicándose por primera vez debajo de las 100 personas afectadas por mes. En los siguientes gráficos pueden observarse un resumen de los indicadores sobre la accidentología vial en la autopista.

Cantidad de accidentes promedio por mes

En el siguiente gráfico se observa que durante los fines de semana aumenta la accidentología vial.

185195

208 204

171158 158

150 149 153

4 3,8 4,1 4,5 3,3 4,6 3,2 4,4 3,7 3,7

109 115124

134118

107 110 117105 99

0

50

100

150

200

250

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Accidentes Fallecidos Heridos

21

Accidentes, heridos y fallecidos (Cantidad promedio por día de la semana por año)

Los gráficos siguientes muestran la evolución de los indicadores de peligrosidad y mortalidad.

Índice de peligrosidad (promedio)

Nota: Índice de peligrosidad: Es la relación entre el N° de accidentes con víctimas y la exposición (Ip = Av*10^8/E)

238 235 235 244

293 281

320

164141 139

154177 173

237

5 5 10 6 6 6 7

0

50

100

150

200

250

300

350

lunes martes miércoles jueves viernes sábado domingo

Accidentes Heridos Fallecidos

20,91 20,8921,29 21,22

22,38

23,31

19,48

18,00 18,09

16,9517,42

18,78

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

2001 2.002 2.003 2.004 2.005 2.006 2.007 2.008 2.009 2.010 2.011 2.012

22

Índice de mortalidad (promedio)

Nota: Índice de mortalidad: Es la relación entre el N° de víctimas fatales y la exposición (Im = M*10^8/E)

Por otra parte durante el ejercicio se renovó y mejoró el equipamiento tecnológico instalado en los nuevos Móviles de Seguridad Vial. El avance tecnológico incluyó el recambio de los dispositivos de señalización vial con tecnología LED, redistribución de equipamiento interno para operación del personal en condiciones seguras, mejoras en las cabinas de conducción de los Agentes con asientos ergonométricos.

En el ejercicio 2012 también se realizó el retiro de más de 7.727 objetos arrojados sobre la calzada, se realizaron más de 37.000 auxilios mecánicos y más de 1.000 asistencias médicas.

Asimismo, se continúa con el programa de capacitación del personal, tanto en aspectos de higiene y seguridad en el trabajo como en aquellos específicos relacionados con las tareas operativas de los agentes viales, tales como, primeros auxilios y RCP a cargo del CEDECEM, manejo defensivo dictado por el CESVI y técnicas de coaching para coordinadores y jefes.

V. h) Atención al Cliente

La Sociedad cuenta con un equipo de 40 operadores capacitados para la resolución de consultas y reclamos que reciben de los usuarios, a través de las distintas vías de comunicación: telefónica, personal y escrita. Durante el ejercicio fueron gestionados más de 215.500 contactos. Se atendieron, a través de las 2 líneas telefónicas gratuitas 0-800-999-9765-SOL- y 0-800-7273-Pase> alrededor de 103.000 contactos y se recibieron 74.000 inquietudes personalmente. Asimismo, se destaca que durante el año se alcanzaron diversos objetivos tales como:

Mejora en la comunicación interna, como resultado de la realización de reuniones operativas y de intercambio interpersonal, que se realizan respondiendo a una planificación semanal fija.

Gestión de mejora de los tiempos de respuesta de áreas soporte, a través de su seguimiento y control.

Mejora de los espacios de trabajo. Revisión y actualización completa de los Procedimientos internos operativos. Reorganización operativa del equipo de Respuestas Escritas, tendiente a la mejora de los

tiempos de gestión.

0,96

1,08

1,27

1,16 1,171,20

0,84

1,06

0,84

1,12

0,920,98

0,60

0,70

0,80

0,90

1,00

1,10

1,20

1,30

1,40

2001 2.002 2.003 2.004 2.005 2.006 2.007 2.008 2.009 2.010 2.011 2.012

23

En el ejercicio 2012 fue rediseñado el local de atención al cliente en la sede central de la empresa, además de la renovación arquitectónica, que a través de su modernización logra generar un espacio acogedor, fueron incorporados detalles de atención complementarios y sin cargo para acompañar la visita de los usuarios, tales como, la disponibilidad de los diarios del día, cafetería, información institucional y las imágenes on-line de las cámaras ubicadas sobre la autopista y los noticieros de actualidad. Responsabilidad Social Empresaria La Sociedad, ha definido desde el inicio de su gestión, su Responsabilidad Social Empresaria, a través de acciones concretas. Estas acciones se encuentran enmarcadas dentro de las siguientes temáticas bien establecidas:

- Gestión de los Recursos Humanos La Sociedad, promueve desde su política de recursos humanos, la libertad, el respeto a las personas y el desarrollo profesional. Se llevan adelante diversos programas destinados a proporcionar condiciones de trabajo seguras y saludables para todos los empleados de la Sociedad. Algunos ejemplos de estos programas desarrollados durante el ejercicio y que tienen continuidad con ejercicios anteriores, son: capacitaciones específicas sobre salud preventiva y seguridad, acceso sin cargo del personal a un gimnasio de actividades físicas, acompañamiento personal de un equipo profesional de médicos a empleados cuya situación de salud así lo requiera, charlas informativas sobre el cuidado de la salud, todos los edificios de la Sociedad son libres de humo desde el año 1998, campaña anual de vacunación antigripal optativa y vacunación antitetánica obligatoria a empleados operativos, alimentos que cumplen con los requerimientos nutritivos necesarios para el cuidado de la salud disponibles en el comedor de sede central y raciones alimentarias y refrigerios en los restantes puestos de trabajo. La Sociedad, a través de su política de recursos humanos fomenta la comunicación entre los empleados y mantiene un ambiente de trabajo libre de discriminación de cualquier tipo.

- Medioambiente La Sociedad, comprometida con la responsabilidad medioambiental, realiza un enfoque preventivo y activo en esta temática. Se llevan a cabo operaciones específicas en la preservación de las áreas verdes, la gestión ambiental, el tratamiento de residuos tóxicos y el ahorro de energía, evitando o reduciendo al mínimo cualquier impacto negativo sobre el medioambiente, requiriendo la intervención de las dependencias oficiales y privadas competentes según los casos. Se promueve la mejora continua de la calidad de vida del entorno social mediante la innovación de estándares, tecnologías, diseños y establecimiento de políticas para la protección del medioambiente.

- Gestión de la Seguridad Vial Como se describe en el punto e) de este capítulo la Sociedad trabaja en forma permanente para mantener a la infraestructura de la concesión con adecuadas condiciones de transitabilidad y seguridad vial, buscando soluciones a los problemas que impliquen un riesgo en el tránsito y/o demoras, actuando adecuadamente en la salvaguarda de las personas e informando a los usuarios sobre las condiciones de circulación. Uno de los principales objetivos de la Sociedad está orientado a la gestión preventiva y persuasiva en materia de seguridad vial. Por ello es importante destacar que este compromiso en la responsabilidad social de la Empresa fue también demostrado a través del apoyo brindado por la Sociedad a los Organismos Públicos y Privados que compartieron este desafío.

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La inversión efectuada en infraestructura, comunicación, educación vial y presencia policial para el control y penalización de infracciones en la traza, permitió reflejar en los resultados de la gestión del año de la accidentología vial.

V. i) Recursos Humanos El ejercicio 2012 ha sido muy particular en lo que se refiere a la gestión del capital humano dado que la velocidad de los cambios tecnológicos ha modificado sensiblemente la manera de realizar las tareas. Asimismo, la presencia de actores como los sindicatos y la denominada Generación Y han modificado los estilos de conversación y la manera de relacionarse en y con el trabajo, con lo cual se requiere de una constante atención en la dinámica de las comunicaciones y un estilo de liderazgo que se adapte a estos cambios. En ese sentido, se logró implementar un plan anual centrado en las necesidades principales que tenían que ver con la comunicación y el desarrollo de las personas. El total de empleados al cierre del ejercicio ascendía a 1059. Las principales actividades realizadas durante el ejercicio estuvieron enfocadas dentro de las siguientes dimensiones: Comunicación y Valores: se destaca que todas las acciones y actividades de recursos humanos para el año estuvieron guiadas por la Visión, Misión y Valores Organizacionales. Con ese enfoque se desarrolló el Plan de Comunicación Interna y Actividades de Recursos Humanos. El Plan de Comunicación tuvo como principal objetivo intercambiar información entre todos los niveles de la Empresa, es decir, hacer participes a los miembros de la organización de lo que la organización hace. Las actividades se realizaron con el fin de fomentar el trabajo en equipo, generar integración y compromiso y promover la interacción entre las distintas áreas. Entre las principales acciones enmarcadas en el mencionado plan se pueden mencionar las siguientes: Ausol Avanza: Afianzamos esta herramienta de comunicación gracias a la participación de

todas las áreas que mensualmente envían la información para ser publicada. Como ya mencionamos en otras oportunidades, esta comunicación gráfica se edita con el objetivo principal de informar a todo el personal sobre las tareas y proyectos que desarrolla cada sector.

Reforzamos la Comunicación: Continuamos lo iniciado en ejercicios anteriores consolidando la

comunicación de novedades, hechos relevantes, temas de calidad, fechas especiales, campañas de salud, ingresos, etc., a través de herramientas generadas para tal fin.

Actividades de Integración y Comunicación: Las Convenciones para el personal de conducción

de la empresa, las reuniones de Comunicación con personal administrativo y con supervisores, el tradicional torneo de Bowling y los festejos de fin de año fueron algunas de las actividades realizadas con el objetivo de informar, integrar, recrear y distender a distintos grupos de empleados.

Programa de Reconocimiento al Personal (Valores): A lo largo del año, doce empleados recibieron el Sol de Plata y cuatro de ellos fueron premiados con el Sol de Oro.

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Entrenamiento y Desarrollo Profesional: Brindar formación para promover el profesionalismo de cada tarea fue el objetivo principal del Plan de Capacitación elaborado para el ejercicio 2012. Durante el segundo semestre del año se generó un proceso educacional estratégico aplicado principalmente al personal de conducción con el fin de lograr cambios de conductas y obtener estilos de liderazgo que ayuden a integrar, capacitar, desarrollar y retener a las nuevas generaciones que tienen una visión diferente de la vida laboral. Paralelamente se trabajó en afianzar los equipos de trabajo y las relaciones entre áreas y gerencias con el fin de obtener resultados productivos y positivos. Particularmente se trabajó con las áreas de sistemas, operaciones, la gerencia técnica y sobre el final de año comenzamos a trabajar con el grupo que integra el proyecto de reemplazo de Pases que involucra a las áreas de Atención al Cliente, Operaciones, Interoperabilidad y Facturación. Para estos casos se ha desarrollado el Programa de Gestión para Resultados Productivos y el Programa de Entrenamiento y Desarrollo de Habilidades de Liderazgo. Es importante destacar que el total de horas hombre brindadas en capacitación durante el ejercicio fue de 4.053 horas. Búsqueda y Selección: Esta dimensión ha sido otro de los temas importantes que llevó adelante el área. La alta rotación del año sobre todo en cuadros medios, analistas y profesionales, sumado a un mercado muy competitivo que compite por el mismo talento y la falta de personal calificado en búsqueda laboral, hicieron que el sector de reclutamiento se convirtiera en un área estratégica de la compañía. Durante el ejercicio 2012 se cubrieron más de 150 posiciones, incluyendo dentro del mismo al personal operativo. V. j) Administración de Personal y Relaciones Laborales El área tiene a su cargo el proceso administrativo y la gestión de la contratación de los empleados, la administración de los legajos y obras sociales, los controles de presentismo, seguimiento del ausentismo, las liquidaciones de sueldos, pagos de aportes y contribuciones sociales y la administración de disciplina. Realiza, además, el control de la documentación en materia laboral a subcontratistas. El área también es responsable de las relaciones laborales y gremiales con los sindicatos y tiene a su cargo el servicio medicina laboral y el área de higiene y seguridad en el trabajo. Dentro del objetivo del área se encuentra afianzar una buena relación de la Sociedad con los sindicatos, con el fin de mantener la paz social y evitar conflictos colectivos, para asegurar la operatoria normal de la Empresa. En ese sentido, en el mes de julio 2012, se firmó un acuerdo paritario por el término de un año en el que se incluyó una vez más la ratificación de un código de convivencia, negociación realizada sin existir medidas de acción directa ni conflicto alguno. Adicionalmente, se destaca el trabajo realizado a efectos de disminuir el ausentismo, alcanzando una tasa del 5,3 % con tendencia a la baja respecto al año 2011 y el trabajo realizado junto con las áreas operativas involucradas en afianzar la cultura del trabajo, implementando acciones, ya sea con la aplicación de medidas correctivas en el marco de la administración de disciplina ó realizando entrevistas personalizadas tendientes al cambio de actitudes, asesorando y capacitando a mandos medios.

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V. k) Seguridad e Higiene Laboral Los principales objetivos del año 2012 estuvieron enfocados en el análisis de las causas de los accidentes del trabajo e identificación de los riesgos, con el objeto de prevenir y evitar situaciones de riesgo que produzcan accidentes, lograr mejoras en los procesos y formas de trabajo más seguras. A pesar de ello, la tasa de accidentes para el año fue del 0,60%, aumento que estuvo concentrado en casos de accidentes en las áreas de seguridad vial y conservación y mantenimiento, por encima de las estimaciones previstas. Entre las acciones y tareas realizadas durante el ejercicio podemos mencionar:

Se formalizó el alta de Manual de Higiene y Seguridad dentro del sistema de calidad de la empresa.

Se elaboraron los nuevos procedimientos que se detallan: “Elementos de protección personal”, “Especificaciones de los elementos de protección personal e Indumentaria”, “Trabajos en marquesina” para el área de mantenimiento de sistemas de peajes, operación de motoguadaña y chipiadora, para el área de conservación y mantenimiento. Procedimiento general para manejo de hidroelevadores. Elaboración del manual de contratación de Obras particulares.

Se generó en el área de seguridad vial un documento para la operatoria del banderillero en el móvil.

Se realizó junto con la ART la elaboración de un mapa de riesgos y conforme al mismo se han

realizado exámenes médicos y de laboratorio.

Se llevaron a cabo las mediciones ambientales anuales de ruido, gases y sonoridad en los lugares y puestos de trabajo, además del análisis bacteriológico del agua para consumo del personal.

Se agregó nueva cartelería en los sectores de trabajo y se renovó la existente relativa al uso de

elementos de protección personal.

2,0  2,0  2,1 2,8 

4,9 

5,7 

7,4 

6,6  6,3 

4,8 

5,5  5,3 

‐

1,0 

2,0 

3,0 

4,0 

5,0 

6,0 

7,0 

8,0 

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Indice de Ausentismo (en %)

27

Se realizó la inducción en materia de higiene y seguridad a todo el personal que ingresó a la

empresa. V. l) Gestión de Calidad Durante el ejercicio se ha continuado trabajando en el seguimiento permanente del cumplimiento de los procesos de todas las áreas, a través de Auditorías Internas, lo que permitió identificar oportunidades de mejoras y ayudó a la construcción del progreso continuo en la organización. Por otro lado, es necesario destacar que, en el ejercicio se revisaron y actualizaron 56 documentos, entre Manuales, Procedimientos e Instructivos y se capacitaron a 124 personas en Sistema de Gestión de Calidad y se creó la figura de Referente de Calidad en cada una de las áreas. Esta persona es la encargada de hacer el seguimiento junto al responsable del Sistema de Gestión de Calidad, de todos los temas relacionados con el Sistema. Respecto al proceso de mejora continua, podemos destacar que durante 2012 se ingresaron al sistema un total de 153 acciones de mejora, la mayoría de ellas provenientes de auditorías internas y externas de calidad. El área tiene como objetivo generar la cultura en nuestros empleados de registrar los desvíos detectados, el análisis de sus causas, las acciones correctivas tomadas, todo ello para evitar la recurrencia y la verificación de las mismas. Finalmente, es importante resaltar que durante el ejercicio 2012, se desarrollaron dos Auditorías Externas de Mantenimiento de la Certificación de Calidad realizadas por el IRAM y que para el ejercicio 2013 está previsto realizar la Auditoría de Recertificación de la Norma ISO 9001.

V. m) Impacto Positivo en la Comunidad La Sociedad ha basado su Compromiso con la Comunidad participando proactivamente en diversos programas socio-comunitarios regionales, ubicados sobre la jurisdicción geográfica de influencia de la autopista, que se dedican especialmente a la Educación. - Centro Comunitario Sagrada Familia que lleva adelante el Padre Tomás Llorente: en la Localidad de

Manuel Alberti, en el Partido de Pilar, la Empresa acompaña el trabajo que desarrolla el mencionado Centro. En este Programa se brinda apoyo escolar a más de 100 niños que transitan el colegio Primario. En la misma zona, la Empresa colabora con la gestión de la Fundación por Pilar, que atiende diversos aspectos de la educación y cultura de las familias con más necesidades de la comunidad. También abordan y derivan cuestiones prioritarias de salud.

- Programa Tigre Educa: en el Partido de Tigre la Fundación Conciencia desarrolla el Programa Tigre

Educa, basado en al apoyo de Jóvenes carenciados, a través de la beca como motivación para su sostenimiento escolar. La Sociedad colabora y acompaña con este programa.

- Programa Monitores Digitales (Fundación SES): la Sociedad colabora con la Fundación SES en 2

Barrios vecinos a la autopista, localizados en los Partidos de San Fernando y Vicente López. Este innovador proyecto, iniciado en el ejercicio 2011, busca formar a los docentes que tienen a cargo estudiantes de la Escuela Media que reciben por parte del Estado Nacional, una computadora como herramienta de estudio y desarrollo.

Durante el ejercicio 2012 la Sociedad ha apoyado a otras organizaciones sociales que trabajan a favor del impacto positivo en la Comunidad, también en otros aspectos muy importantes, a saber:

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- Fundación Camino a Jericó: Que presta asistencia en las necesidades básicas de salud e higiene a

adultos abandonados en la vía pública, con el objetivo de lograr su inserción social definitiva. Se desempeña principalmente en los Partidos de Vicente López y San Isidro.

- Fundación Oficios: Forma laboralmente a personas sin recursos, promoviendo su inclusión y

autonomía. Se desempeña en el Partido de Tigre. - Cáritas Nacional: la Sociedad apoya a esta institución a través de la presencia de alcancías ubicadas

en las vías manuales de las Estaciones de Peaje de Pilar y Campana. Los usuarios con su aporte contribuyen con los Programas que esta ONG lleva adelante en el Partido de San Isidro.

Como en años anteriores, la Sociedad ha desarrollado su Voluntariado Corporativo durante el ejercicio 2012, a través del apoyo a la Fundación Un Techo Para Mi País, mediante la construcción de viviendas precarias en los Partidos de Escobar y Pilar, con la activa participación de 30 empleados de la Empresa. Es importante también destacar que Autopistas del Sol es miembro activo del Pacto Global de la Organización de las Naciones Unidas, sosteniendo cada año, a través de su gestión, el compromiso con sus 10 principios rectores basados en los derechos humanos, normas laborales, medioambiente y anticorrupción.

Por último, en el ejercicio 2012 se realizó la edición de la obra institucional, “Los caminos de la lectura. Las bibliotecas del Libertador” del autor Dr. Pedro Luis Barcia. Esta obra fue un aporte más de la Sociedad a la cultura y a la comunidad, obra que contribuye con la difusión de un aspecto, hasta hoy poco estudiado, de la vida de unos de los máximos próceres de la historia argentina, Don José de San Martín. V. n) Área de Sistemas El ejercicio 2012 ha sido de intensa actividad en el área de Sistemas. Al cierre del año anterior se habían fijado una serie de objetivos, ya sean por requerimientos básicos, nuevos desarrollos o por iniciativas para mitigar riesgos que provocaron una modificación en la estructura del área. El nuevo ordenamiento y la incorporación de un equipo completamente nuevo de desarrolladores, permitió hacer frente a más de 40 proyectos, tales como la optimización de los procesos de interoperabilidad, la lectura de múltiples tags en un mismo campo de lectura y el desarrollo de una nueva aplicación Web para los puntos de colocación. Para el próximo ejercicio se han planteado proyectos que mejoren la eficiencia de nuestros procesos de cobro, tales como la virtualización y el desarrollo de una base única de clientes de la Red de Accesos. También se incluyen iniciativas que mitiguen los riesgos de continuidad, en especial en el parque de servidores y se contemplan iniciativas en línea con la estrategia de negocio, como el upgrade del software de personal y las mejoras en el proceso de interoperabilidad con las demás autopistas. V. ñ) Área de Asuntos Legales El monto anual de reclamos, mediaciones y juicios que tienen causa en eventos derivados del tránsito en la autopista y por accidentes entre terceros se ha visto incrementado en el ejercicio 2012 respecto del año anterior. El nivel de monto y cantidad de reclamos ingresados en el ejercicio es similar al promedio registrado en los ejercicios 2009 y 2010. Este incremento del monto anual obedeció fundamentalmente a ciertas demandas judiciales con origen en accidentología vial. Las principales causas de reclamos obedecen en su mayoría a hechos ocasionados por terceros ajenos a la concesión, tales como el arrojo de objetos en la traza, derrames de combustible, vehículos detenidos

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en lugares inapropiados y falta de cuidado de los propietarios de animales que ingresan a la autopista. Es por ello que las áreas de mantenimiento han acentuado las tareas de mitigación de estas causas. Desde la gerencia de asuntos legales se continúan llevando adelante medidas direccionadas a la reducción de la litigiosidad y de condenas en contra de la Sociedad, consistentes principalmente en: a) dar a conocer por medio de publicaciones especializadas, trabajos de doctrina jurídica propia elaborada a partir de los fallos favorables en causas de la compañía o de concesionarias colegas, b) mejoramiento continuo de las medidas de prueba para el deslinde de responsabilidad, y c) el mantenimiento de una plena coordinación de tareas y seguimiento de las causas que tramitan los Estudios Jurídicos externos de la compañía. VI. NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA La CNV, a través de sus Resoluciones Generales Nº 562/09 y 576/10, estableció la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y 29 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas, que adoptan las NIIF (o IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley Nº 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resulta obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1º de enero de 2012. Razón por la cual, el presente ejercicio es el primer ejercicio en que se presentan estados financieros bajo estas normas. En consecuencia, la fecha de transición a las NIIF para la Sociedad, conforme a lo establecido en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, es el 1º de enero de 2011. Los estados financieros de la Sociedad finalizado el 31 de diciembre de 2012 y 2011, han sido preparados de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) y la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”. Los estados financieros de la Sociedad eran anteriormente confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE), aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA) y de acuerdo con las resoluciones emitidas y vigentes a esa fecha por la CNV (Normas contables vigentes en Argentina o ARG NCV o NCV) difieren en algunas áreas con las NIIF. Para la preparación de los estados financieros, la Gerencia ha modificado ciertas políticas contables de valuación y exposición previamente aplicadas bajo ARG NCV para cumplir con las NIIF.

VII. AUDITORÍA INTERNA El área de Auditoría Interna analiza desde una posición de independencia, con objetividad y profesionalidad las diferentes actividades, procesos y situaciones de la compañía, brindando apoyo a los miembros de la organización en el desempeño efectivo de sus actividades, desarrollando para esto análisis, evaluaciones, recomendaciones, asesoría e información concerniente con las actividades revisadas. Las actividades a desarrollar en el año fueron plasmadas, previo consenso con el Comité de Auditoría, en el Plan de Auditoría Anual. En el mismo se establecieron las áreas relevantes y las auditorías a realizar en el ejercicio.

30

El objetivo principal es colaborar en el cumplimiento de sus funciones y responsabilidades, proporcionando análisis objetivos, evaluaciones y recomendaciones respecto de temas tales como:

la adecuación y la efectividad de los sistemas de control interno de la Organización, la confiabilidad e integridad de la información, el uso eficiente de los recursos, las políticas y métodos de gestión de riesgo y su aplicación, la transparencia de las operaciones y el cumplimiento de los lineamientos de conducta, el seguimiento de las políticas de control y gestión de riesgos que posee la Sociedad, las que se

encuentran basadas en las mejores prácticas, y realizar controles preventivos en materia de fraudes o prácticas indebidas. El fin perseguido busca de manera continua agregar valor y mejorar las operaciones, así como contribuir al cumplimiento de los objetivos y metas; aportando un enfoque sistemático y disciplinado para evaluar y mejorar la eficacia de los procesos de gestión de riesgos, control y dirección. El área de auditoría interna realiza regularmente presentaciones al Comité de Auditoría informando acerca de los resultados de los trabajos realizados. VII. COMITÉ DE AUDITORÍA El Comité de Auditoría ha dado cumplimiento al Plan de Actividades aprobado oportunamente para el ejercicio 2012, emitiendo un informe en el que se describe el tratamiento dado a las cuestiones que son materia de su competencia. Tal como se describe en el citado informe, como resultado de las tareas realizadas por el Comité de Auditoría, no se ha tomado conocimiento de ninguna observación que merezca una particular mención. VIII. ESTADOS FINANCIEROS – VARIACIONES PATRIMONIALES – RESULTADOS

DEL EJERCICIO Los estados contables han sido confeccionados dando cumplimiento a las normas legales y contables vigentes. El Activo de la Sociedad considerado en su conjunto asciende al cierre del ejercicio a $ 1.229 millones, es decir, un 3,8 % superior al total del Activo del ejercicio anterior. Las principales causas de la variación neta, que totaliza un monto de $ 44,8 millones son: Aumento neto de fondos por $ 112,0 millones, como consecuencia principalmente del efecto neto

entre la generación de fondos producto de la operación de la concesión y las cancelaciones de préstamos de la Sociedad efectuadas durante el ejercicio. Cabe mencionar que de acuerdo con el contrato de emisión de las Obligaciones Negociables en US$ con vencimiento en 2020, la Sociedad debe realizar el rescate obligatorio de dichas obligaciones por un monto equivalente al flujo de caja en exceso de cada semestre, determinado conforme las cláusulas de emisión. El monto total que se debe destinar al mencionado rescate en el primer semestre del ejercicio 2013 asciende a $ 97,9 millones, el cual debe ser a prorrata de todos los acreedores.

31

Disminución del rubro “Activos intangibles” de $ 99,3 millones como consecuencia de la amortización del rubro que ascendió a $ 108,3 millones neto de las altas del ejercicio efectuadas por $ 12,0 millones y las transferencias efectuadas por $ 3 millones.

Aumento de los rubros “Créditos” y “Otros créditos” por $ 29,3 millones, como consecuencia,

principalmente, del: a) incremento de las cuentas a cobrar – peaje al cierre del presente ejercicio generado por los incrementos de tarifas obtenidos en diciembre de 2011 y abril de 2012 y b) el saldo pendiente a cobrar al cierre del ejercicio por obras realizadas a terceros a recuperar relacionadas con lo mencionado en el capítulo IV de la presente Memoria.

El total del Pasivo de la Sociedad al cierre del ejercicio asciende a 1.129,6 millones, habiendo aumentado respecto del ejercicio 2011 en un 3,7 %, o sea, $ 40,7 millones, fundamentalmente por: Diminución del rubro “Préstamos” por $ 9,2 millones, como consecuencia de las cancelaciones de

deuda efectuadas durante el ejercicio. Durante el año, la Sociedad continuó con su objetivo tendiente a disminuir su endeudamiento financiero.

Disminución del rubro “Pasivo neto por impuesto diferido” por $ 9,1 millones, por las razones expuestas en Nota 20 a los estados financieros adjuntos.

Aumento del rubro “Cuentas por pagar” por $ 30,2. Principalmente como consecuencia del

incremento de los saldos pendientes de pago al cierre del ejercicio por las obras realizadas por la Sociedad.

Aumento del rubro “Cargas fiscales” por $ 10,1 millones, principalmente generado por el impuesto

a las ganancias a pagar del ejercicio.

Aumento del rubro “Remuneraciones y cargas sociales” por $ 15,1 millones, como consecuencia de cancelaciones sobre éstas obligaciones efectuadas, dentro de los plazos legales, en el mes de enero de 2013.

Los ingresos de la Concesión ascendieron a $ 689,9 millones, y están conformados por $ 662,9 millones de ingresos por peaje, $ 16,9 millones de ingresos por alquiler de áreas de servicios, $ 5,5 millones por otros ingresos de explotación y $ 4,5 millones por ingresos por obras ejecutadas, de acuerdo con el modelo establecido por la CNIIF 12. El incremento de la ganancia operativa respecto del ejercicio 2011, que en el presente año ascendió a $ 69,8 millones, se explica fundamentalmente por los incrementos tarifarios obtenidos en diciembre de 2011 y abril de 2012. Por su parte, el resultado del ejercicio arrojó una ganancia de $ 4,1 millones, mientras que el ejercicio anterior arrojó una pérdida de $ 33,7 millones.

32

Resultado del Ejercicio

Nota: Los datos correspondientes a los años 2012 y 2011 incluidos en el presente gráfico están confeccionados bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). En los años 2004 y 2010 se efectuaron reestructuraciones de la deuda financiera que generaron efectos positivos en los resultados de la Compañía.

El patrimonio neto de la Sociedad, una vez incorporado el resultado del ejercicio, asciende a $ 99,3 millones. Cabe mencionar que la Asamblea de fecha 18 de abril de 2012 aprobó la reducción de parte del capital social de la Sociedad por absorción de pérdidas en los términos del art. 205 de la Ley de Sociedades Comerciales y el Capítulo XXIII.11.10 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores. De esta manera, el capital social se disminuyó de $175.396.394 a $88.384.092. La reducción de capital voluntaria por absorción de pérdidas no significó una reducción del patrimonio de la Sociedad y no implicó la restitución de aportes a los accionistas.

Evolución Patrimonio Neto

Nota: Los datos correspondientes a los años 2012, 2011 y 2010 incluidos en el presente gráfico están confeccionados bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

38

‐506

‐13

155

‐41 ‐26 ‐43

‐142 ‐164

289

‐34

4

‐600 

‐500 

‐400 

‐300 

‐200 

‐100 

‐

100 

200 

300 

400 

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

En millones de $

424

-83 -95

427386

359316

175

11

12995 99

-200

-100

-

100

200

300

400

500

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

En millones de $

33

IX. OTROS INDICADORES DE GESTIÓN La ganancia antes de impuestos, depreciaciones, amortizaciones y cargos financieros, sin considerar los alquileres de áreas de servicio percibidos en ejercicios anteriores y devengados en el presente ejercicio, el valor residual de las bajas de bienes de uso y otros ingresos que no generaron ingresos de fondos (EBITDA), ascendió a $ 303 millones.

Asimismo, el Margen de EBITDA calculado como EBITDA sobre Ingresos por peaje fue de 46%, tal como puede observarse en los siguientes gráficos.

Evolución de EBITDA

Nota: Los datos correspondientes a los años 2012 y 2011 incluidos en el presente gráfico están confeccionados bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

A continuación se pueden observar la mejora en los ratios financieros. La relación Deuda/Ebitda ha disminuido en el ejercicio respecto al año anterior y ha mejorado la cobertura de intereses. La mejora en ambos indicadores se debe al aumento de los ingresos de peaje y de la reducción del endeudamiento financiero

Relación Deuda / Ebitda

Asimismo, la relación Ebitda sobre intereses también ha mejorado en el presente ejercicio como consecuencia principalmente de los aumentos de tarifas otorgados y de las cancelaciones de deuda financiera efectuadas.

84104

88 100 103119 111 102

164

222 225

30370% 73%

69% 70%66% 65%

56%

48% 53%

55%

45% 46%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

-

50

100

150

200

250

300

350

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

En millones de $ Margen de EBITDA (EBITDA/ Ingresos por Peaje)

5,8

17,5 15,8

10,0 9,0 8,3 8,6 9,1 6,6

4,3 3,5 2,4

-

5,0

10,0

15,0

20,0

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

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Relación Ebitda sobre Intereses

X. ORGANIZACIÓN EMPRESARIA Con respecto a cuestiones vinculadas a la organización empresaria, la Sociedad cuenta con sistemas de información descentralizados que permiten la normal registración de todos los hechos económicos ocurridos en la misma, permitiendo un razonable nivel de control interno y brindando información confiable y oportuna para la toma de decisiones. XI. GOBIERNO SOCIETARIO Con fecha 23 de mayo de 2012, la Comisión Nacional de Valores (CNV) dictó la Resolución N° 606/12 por la cual se aprueban los contenidos mínimos del Código de Gobierno Societario, que deben presentar las entidades que se encuentran autorizadas para efectuar oferta pública de sus valores negociables. La nueva normativa que se origina en el llamado Decreto de Transparencia Nº 677/01 referido al Régimen de Transparencia de la Oferta Pública, viene a modificar la anterior Resolución que regulaba la materia (Resolución General CNV Nº 516/07), poniendo un mayor énfasis en el marco regulatorio a asignarse a las prácticas de buen gobierno societario. La nueva Resolución de la CNV -si bien como su anterior derogada establece requisitos mínimos-, exige la explicación de procedimientos específicos en cada principio rector de dicho cuerpo, determinando que el informe sobre el grado de cumplimiento de las disposiciones del Código de Gobierno Societario deberá ser considerado por el Directorio de la Sociedad. El Directorio de la Sociedad confeccionó dicho informe y lo presenta como Anexo a esta Memoria. XII. PROPUESTA DE ASIGNACIÓN DE RESULTADOS Tal como se expresara precedentemente, el resultado del ejercicio, que incluye la suma de $ 189.000, abonados a los miembros de la Comisión Fiscalizadora, arrojó una ganancia de $ 4.140.669. Por su parte, los resultados acumulados presentan al cierre del ejercicio una ganancia de $ 10.943.600. Teniendo en consideración que la Reserva legal oportunamente constituida por la Sociedad fue utilizada en su totalidad en el ejercicio 2012 para la absorción de las pérdidas acumuladas al 31 de diciembre de 2011 y que en virtud de las disposiciones de la Resolución General N° 576 de la CNV,

1,7

0,5 0,6

1,5

2,3 2,31,8

1,42,0

2,4

3,2

4,0

0,00,51,01,52,02,53,03,54,04,5

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

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corresponde su recomposición en valores absolutos desde el primer ejercicio en el cual exista utilidad y previamente a la constitución de la reserva legal del ejercicio, el Directorio propone destinar $ 10.943.600 a Reserva Legal. Asimismo corresponde someter a consideración de la Asamblea de Accionistas, la remuneración a los Directores por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012. XIII. MODALIDADES DE REMUNERACIÓN DEL DIRECTORIO Y POLÍTICA DE

REMUNERACIÓN A LOS CUADROS GERENCIALES Las retribuciones de los miembros del Directorio comprenden haberes que recibieron los directores que han ejercido funciones ejecutivas y fueron determinadas en base al nivel de responsabilidad, experiencia y formación de dichos miembros, y comprende también honorarios que reciben los directores titulares que revisten el carácter de independientes. En cuanto a la política de remuneración de los cuadros gerenciales, la Sociedad ha establecido un esquema de remuneración que está relacionado con el nivel de responsabilidad requerido para el puesto y su competitividad respecto del mercado, como asimismo con los objetivos trazados al comienzo del ejercicio y el grado de cumplimiento de los mismos. XIV. POLÍTICA DE DIVIDENDOS De acuerdo con los términos de la emisión de las Obligaciones Negociables 2014, 2015, 2017 y 2020 la Sociedad no podrá declarar o pagar dividendos o cualquier otro pago o distribución a cuenta o respecto a participaciones de capital (salvo dividendos en acciones), considerados “Pagos Restringidos”, excepto que al momento de su pago se hubiese dado cumplimiento a ciertas condiciones para la realización de pagos restringidos. XV. PERSPECTIVAS La Sociedad continúa abocada a alcanzar la culminación y entrada en vigencia de la Instancia de Revisión Contractual de acuerdo con lo previsto en el Acuerdo de Renegociación Contractual. En línea con ello, según se señala en la Nota 1 b) a los estados financieros, el convenio para la ejecución de la obra de ampliación de la Avenida General Paz establece en su cláusula novena que una vez iniciado el proceso de ejecución de trabajos, la DNV, en su calidad de Autoridad de Aplicación de los contratos de concesión de las concesionarias, determinará la incidencia de dicho convenio en el desarrollo integral de los contratos de concesión. Es por ello que, estimamos que será en dicha oportunidad en la que, además de incorporar la incidencia del citado convenio en el proceso de la Instancia de Revisión, se adopten las medidas pendientes para lograr la recomposición de la ecuación económica y financiera del Contrato de Concesión. Por otra parte, cabe mencionar que durante el ejercicio 2013 la Sociedad deberá tener en cuenta la evolución de ciertas variables económicas y financieras que afectan o pueden afectar el negocio y consecuentemente, el patrimonio de la Sociedad. Asimismo, el volumen de tránsito tiene una incidencia directa en los ingresos de la Sociedad. A pesar de la disminución de tránsito registrada en 2012, la Compañía ha diseñado un plan y trabaja en su implementación para que la tendencia sea revertida en el próximo ejercicio.

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La Gerencia continuará realizando esfuerzos para lograr la sustentabilidad de la Compañía y de la concesión a su cargo, mientras realiza todas las gestiones tendientes a lograr que finalice el proceso de la Instancia de Revisión que permita la recomposición económica y financiera del Contrato de Concesión. XVI. PALABRAS FINALES Los resultados alcanzados en la gestión de las diversas áreas y actividades de la Compañía, mencionados en la presente Memoria, han sido consecuencia de la activa participación, capacidad y dedicación profesional del personal de la Sociedad en todos sus niveles. Es momento entonces de expresar nuestra gratitud por el esfuerzo y motivación demostrados en el ejercicio 2012, y reconocer el apoyo recibido de los accionistas que en forma permanente colaboran brindando su experiencia y conocimientos para alcanzar los objetivos planteados. Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de marzo de 2013 EL DIRECTORIO

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XVII. ANEXO - INFORME SOBRE CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO (RESOLUCION 606/12 CNV) Autopistas del Sol S.A., en adelante “Ausol” o la “Sociedad” cumple con la Ley de Sociedades Comerciales, el Estatuto Social, el Reglamento del Estatuto Social, la Política de Funcionamiento del Directorio y con las demás leyes y normas aplicables. Cuenta además con un Código de Ética que comprende a todos los integrantes de la Sociedad y asimismo ha establecido procedimientos escritos que regulan las principales funciones operativas de la compañía. El Estatuto Social prevé la constitución y funcionamiento de un Comité Ejecutivo conformado por Directores de la Sociedad al cual se le delega la intervención en los asuntos operativos de la gestión de los negocios ordinarios de la Sociedad bajo la vigilancia del Directorio, y asimismo el mencionado Estatuto Social prevé la constitución y funcionamiento del Comité de Auditoría, integrado mayoritariamente por Directores Independientes, que ejerce actividades en materia de información, control interno y gestión de riesgo, entre otras funciones definidas en el Estatuto Social y en el Reglamento de Funcionamiento de dicho Comité, todo ello dentro del marco establecido en las normas de transparencia. En dicho marco se desarrolla la actividad de la Sociedad y se cumplen las pautas vigentes sobre el Gobierno Corporativo que más abajo se detallan. Principio I. Transparentar la relación entre la emisora, el grupo económico que encabeza y/o integra y sus partes relacionadas. Recomendación I.I: Garantizar la divulgación por parte del Órgano de Administración de políticas aplicables a la relación de la Emisora con el grupo económico que encabeza y/o integra y con sus partes relacionadas. Cumplimiento Total. Ausol no forma parte de Grupo económico alguno, ni posee participación en compañías vinculadas y afiliadas. En caso que se proponga una operación con una parte relacionada que involucre un monto relevante, toma intervención previa el Comité de Auditoría quien debe opinar sobre la misma. Si la opinión del Comité es favorable en cuanto a que la transacción se realizará en condiciones de mercado, el Directorio considera el particular y en su caso, aprueba la operación. El Directorio publica con frecuencia trimestral en los Estados Contables, los saldos y operaciones con Partes Relacionadas, tal como lo establecen las disposiciones legales y profesionales vigentes. Es política de la Empresa efectuar las eventuales operaciones con partes relacionadas en condiciones normales de mercado. Recomendación I.II: Asegurar la existencia de mecanismos preventivos de conflictos de interés. Cumplimiento Total. La Sociedad cuenta con mecanismos preventivos de conflicto de interés, los cuales en principio se rigen por las leyes, normas y/o procedimientos enunciados en el encabezamiento del presente. Conforme se establece en el Código de Ética de la Sociedad en su artículo 6.3, se entiende que se produce un conflicto de intereses cuando los intereses de un integrante del personal interfieren de algún modo con los intereses de Ausol. El personal debe priorizar los intereses de Ausol sobre cualquier

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situación o circunstancia que pudiera derivar en un beneficio personal o de sus familiares, ya sea este potencial o concreto. Todo conflicto de intereses que involucre al Personal necesariamente debe ser declarado al Comité Ejecutivo por escrito, debiendo estar fechado y firmado. Una vez detectado el conflicto y comunicado al Comité Ejecutivo se iniciará el procedimiento de investigación del hecho con previa audiencia de partes involucradas. De los resultados se dará un informe final al Comité Ejecutivo. El Comité de Auditoría incluye en su Plan de Actuación la revisión de potenciales conflictos de interés, para lo cual da cuenta de los resultados de las tareas realizadas en su informe anual. En lo que respecta a la obligación de los Directores de evitar conflictos de intereses, el Directorio de Autopistas del Sol S.A. encuadra su accionar en los términos de la Ley N° 19.550 artículos 272 y 273 y lo estipulado en el Código de Ética de la Sociedad. Recomendación I. III. Prevenir el uso indebido de información privilegiada. Cumplimiento Total. El uso de la información de la Sociedad se rige por lo establecido en las normas vigentes, el Estatuto de Social y el Código de Ética. La información relativa a las actividades de la Sociedad constituye un activo valioso para la misma. En ese sentido, la información deberá ser resguardada y protegida por el Personal que tenga acceso a ella. Es deber del personal de la Sociedad adoptar las debidas precauciones para resguardar la información de Ausol de todo daño o pérdida, comprometiendo su apropiada custodia por el período de tiempo establecido en los procedimientos internos, como el de Administración de la Seguridad Informática. Toda información que no esté destinada a ser divulgada, reviste el carácter de confidencial. La información confidencial de Ausol queda reservada del acceso generalizado, pudiendo acceder a la misma solamente las personas debidamente autorizadas. La falta de cumplimiento de la obligación de confidencialidad constituye un incumplimiento grave de las leyes. Se encuentra estrictamente prohibida la comercialización de la información de Ausol, sea confidencial o no. No está autorizado y se considera una violación a lo dispuesto en el código de Ética, la utilización de información privilegiada (entendiéndose por tal la información confidencial) relativa a la Sociedad, sus operaciones, su situación financiera, sus resultados o hechos relevantes que los involucren, para la compra o la venta o cualquier tipo de operación con acciones, obligaciones negociables o cualquier valor negociable emitido por la Sociedad o por sus accionistas. Tampoco está autorizado y se considera una violación a lo dispuesto en el código de Ética, proporcionar dicha información privilegiada o brindar un consejo o sugerencia a cualquier persona para los mismos fines. Toda la información no pública será considerada como información privilegiada y nunca deberá usarse para obtener un rédito personal o procurárselo a un tercero. La Sociedad da a conocer el Código de Ética a todos sus empleados y los mismos prestan conformidad al acatamiento de dicha norma. Los profesionales independientes intervinientes en ciertas transacciones y/o asesoramientos a la Sociedad, firman acuerdos de confidencialidad. Principio II. Sentar las bases para una sólida administración y supervisión de la emisora Recomendación II.I: Garantizar que el órgano de administración asuma la administración y supervisión de la Emisora y su orientación estratégica. Cumplimiento Total.

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La administración, supervisión y orientación estratégica de Ausol se encuentra a cargo del Directorio designado por la Asamblea de Accionistas de acuerdo con lo dispuesto por la Ley de Sociedades Comerciales, el Estatuto Social y su Reglamento. Una vez designados los miembros titulares y suplentes por la Asamblea y luego de producida la aceptación de los cargos, los directores en el acta correspondiente declararán conocer las disposiciones de la Política de Funcionamiento del Directorio y se comprometerán a cumplir y hacer cumplir lo establecido en la misma. Es responsabilidad de cada director informar a la Asamblea, con anterioridad a la consideración de su designación, mediante nota su condición de independiente o no con respecto a la Sociedad y sus accionistas, como así también deberán informar todas aquellas actividades empresariales, profesionales o particulares que desarrollen o en las que participen, que pudieren provocar conflictos de intereses en los términos de la normativa vigente. Asimismo, con posterioridad a su designación y aceptación del cargo, deberán cumplir en tiempo y forma con las disposiciones establecidas por la autoridad de contralor y mercados regulados. La aceptación del cargo de Director implica el reconocimiento de haber efectuado un análisis de la disponibilidad de su tiempo a los fines de un adecuado cumplimiento de sus funciones. En la primera reunión de Directorio que se celebre una vez vencidos los mandatos, los Directores elegirán el miembro que se desempeñará como Presidente y Vicepresidente, éste último remplazará al primero en caso de vacancia o ausencia temporaria. La representación legal de la Sociedad le corresponde al Presidente o al Vicepresidente en su caso, conforme lo establece la Ley de Sociedades Comerciales y sus modificatorias. El Directorio se reunirá con la periodicidad que demande la administración de la Sociedad, aunque al menos deberá hacerlo una vez cada tres (3) meses, por convocatoria de su Presidente o Vicepresidente, o de cualquiera de sus miembros, según sea el caso. La convocatoria, el quórum y las mayorías deberán cumplir con las formalidades establecidas por el Estatuto Social y su Reglamento. El Directorio designará de entre sus miembros titulares y suplentes los integrantes del Comité Ejecutivo de la Sociedad, previsto en el Artículo Décimo Quinto del Estatuto Social, cuyas funciones se prevén en el mismo. El Estatuto Social en el mencionado artículo, delega en el Comité Ejecutivo la atención operativa de los negocios ordinarios de la Sociedad, bajo la vigilancia del Directorio El Directorio actualmente está compuesto por cinco (5) directores titulares y cinco (5) directores suplentes, en base a la designación por clase de acciones en la Asamblea de Accionistas. El Directorio considera que este número de directores resulta adecuado en función de las necesidades actuales de Ausol. Los mandatos de los Directores de Ausol, en base a su actual Estatuto Social son de 3 años. El Directorio designará de entre sus miembros, a propuesta de cualquiera de ellos, tres integrantes con experiencia en temas empresarios, financieros o contables para integrar el Comité de Auditoría previsto en el artículo Vigésimo Sexto del Estatuto Social y sus miembros suplentes en igual o menor número, en su mayoría deberán revestir la condición de independientes como así también el Responsable Máximo, conforme el criterio establecido por la Comisión Nacional de Valores. En síntesis, en el seno del Directorio integrado estatutariamente por cinco miembros, tres Directores no independientes conforman el Comité Ejecutivo y otros dos Directores Independientes (junto con otro Director no Independiente) conforman el Comité de Auditoría. II.I.1: Políticas.

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Acorde con lo informado previamente, para el cumplimiento de sus funciones ejecutivas en los negocios ordinarios de la Sociedad y bajo la vigilancia del Directorio, toma intervención el Comité Ejecutivo conforme se establece en el artículo Décimo Quinto del Estatuto Social. El Comité Ejecutivo mantiene informado al Directorio de sus intervenciones en forma periódica e interviene en cuestiones tales como: (i) la definición de objetivos estratégicos, (ii) la toma de decisiones estratégicas en busca del logro de los objetivos (tanto operativas como financieras o políticas), (iii) los presupuestos, plan de inversiones y seguimiento de su cumplimiento, (iv) el análisis de gestión y de las medidas a tomar en base a sus resultados, (v) establecer y actualizar periódicamente las políticas de gestión de riesgos y verificar el cumplimiento de las mismas, (vi) el cumplimiento de planes de obra, (vii) las medidas a tomar en los procesos relevantes de Ausol como lo son la renegociación con el Estado Nacional del contrato de concesión, o la reestructuración de los pasivos de la Sociedad, (viii) el análisis y aprobación de operaciones con partes relacionadas conforme se establece en I de este documento, (ix) la implementación de las recomendaciones de la Resolución 606/12 CNV, entre otras. El órgano de administración aprueba: II.I.1.i: el plan estratégico o de negocios, así como los objetivos de gestión y presupuestos anuales. Cumplimiento Total. El establecimiento de la metodología tendiente a elaborar anualmente el plan de negocios y objetivos de gestión y los elementos integrantes del plan de negocios para cada año, se encuentra a cargo del Directorio de la Sociedad con la intervención del Comité Ejecutivo. El plan de negocios comprende: (i) los objetivos y acciones a desarrollar en el año; (ii) el presupuesto del siguiente año. En base a los lineamientos establecidos en el plan de negocios, cada gerencia establece los objetivos estratégicos, los cuales se alinean con los objetivos indicados. Esta metodología de gestión permite establecer, a través del seguimiento de indicadores numéricos, la performance de la Sociedad y de cada área hacia el logro de los objetivos planteados en plan de negocios. Periódicamente el Comité Ejecutivo informa sobre el particular en el seno del Directorio II.I.1.ii: la política de inversiones (en activos financieros y bienes de capital), y de financiación. Cumplimiento Total. A propuesta del Comité Ejecutivo, quien previamente evalúa las propuestas de inversiones y de financiación, sugeridas por la Gerencia General; el Directorio de la Sociedad es el encargado de aprobar las mismas. II.I.1.iii: la política de gobierno Societario (cumplimiento Código de Gobierno Societario). Cumplimiento Total. Ausol tiene establecido un marco normativo compuesto por su Estatuto Social, Reglamento, Política de Funcionamiento del Directorio y procedimientos dictados al respecto que le permiten encuadrar su accionar dentro de las buenas prácticas empresariales de gobierno societario.

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El Comité Ejecutivo periódicamente revisa dicho marco normativo y eleva al Directorio la propuesta de actualización que correspondiera para su aprobación. II.I.1.iv: la política de selección, evaluación y remuneración de los gerentes de primera línea. Cumplimiento Total. La Sociedad cuenta con políticas al respecto delineadas en procedimientos internos. Selección: En caso de generarse alguna vacante en cualquiera de los puestos gerenciales o ante la necesidad de crear uno nuevo, a solicitud del Comité Ejecutivo, el departamento de Recursos Humanos inicia el proceso de selección más adecuado. Evaluación: El Comité Ejecutivo realiza las evaluaciones de desempeño de los gerentes de primera línea, las cuales inciden en la remuneración variable de los mismos. Remuneración: El Estatuto Social prevé en su Artículo Décimo Quinto como función del Comité Ejecutivo fijar la remuneración de los gerentes. II.I.1.v: la política de asignación de responsabilidades a los gerentes de primera línea. Cumplimiento Total. El Comité Ejecutivo supervisa las responsabilidades asignadas a los gerentes de primera línea que son preparadas por el Gerente General de acuerdo a lo previsto en los Procedimientos internos con los que cuenta la Sociedad. II.I.1.vi: la supervisión de los planes de sucesión de los gerentes de primera línea. Cumplimiento Parcial. Respecto de vacantes temporales, definitivas o nuevos puestos gerenciales se aplica lo establecido en II.I.1.iv., encontrándose a cargo de la supervisión el Comité Ejecutivo. La compañía se encuentra analizando una propuesta de plan de sucesión, a ser elevada a consideración del Comité Ejecutivo. II.I.1.vii: la política de Responsabilidad Social Empresaria. Cumplimiento Total. La Sociedad ha definido dentro de su Misión, como uno de sus pilares, "Impactar positivamente en la Comunidad". Por ello ha desarrollado activamente, desde el inicio de su gestión, su política de Responsabilidad Social. Para ello la Sociedad participa en diversos programas y es miembro activo del Pacto Global de la Organización de las Naciones Unidas, sosteniendo cada año, a través de su gestión, el compromiso con sus 10 principios rectores basados en los derechos humanos, normas laborales, medioambiente y anticorrupción. El Directorio con intervención del Comité Ejecutivo, define la política, los planes o programas en los que la Sociedad participa.

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La Sociedad, comprometida con la responsabilidad medioambiental, realiza un enfoque preventivo y activo en esta temática. Se llevan a cabo operaciones específicas en la preservación de las áreas verdes de la concesión vial a su cargo, la gestión ambiental, el tratamiento de residuos tóxicos y el ahorro de energía, evitando o reduciendo al mínimo cualquier impacto negativo sobre el medioambiente, requiriendo la intervención de las dependencias oficiales y privadas competentes según los casos. Se promueve la mejora continua de la calidad de vida del entorno social mediante la innovación de estándares, tecnologías, diseños y establecimiento de políticas para la protección del medioambiente. II.I.1.viii: las políticas de gestión integral de riesgos y de control interno, y de prevención de fraudes. Cumplimiento Total. La Sociedad cuenta con políticas de control y gestión de riesgos adecuadamente diseñadas para prevenir y detectar riesgos, las mismas están basadas en las mejores prácticas del Comité of Sponsoring of the Treadway Commission (modelo COSO), las mismas son diseñadas por el Directorio con la colaboración de las áreas pertinentes. En forma periódica las evaluaciones de gestión de riesgos son presentadas por el Gerente General al Comité Ejecutivo como también las tareas desarrolladas a efectos de prevención de fraudes. El área de auditoría interna responde directamente a la gerencia General y tiene bajo sus responsabilidades el seguimiento de dichas políticas. Asimismo, Autopistas del Sol S.A. certificó su Sistema de Gestión de Calidad en 1999 bajo Normas ISO 9000 1994, manteniendo actualizado luego dicho Sistema a las nuevas Normas ISO 2000 y 2009, siendo el IRAM el organismo certificador. El alcance del certificado contempla la “Concesión para la ampliación, mantenimiento, conservación y prestación de servicios del Acceso Norte, Pilar, Campana y de la avenida General Paz, bajo el régimen de explotación y administración por peaje en Acceso Norte”. El IRAM realiza el mantenimiento del Sistema de Calidad mediante auditorías semestrales y de recertificación. II.I.1.ix: la política de capacitación y entrenamiento continuo para miembros del órgano de administración y gerentes de primera línea. Cumplimiento Parcial. La Sociedad cuenta con políticas de capacitación y entrenamiento específicas y planes detallados al respecto. Los entrenamientos y/o capacitaciones son aprobados por el Directorio en el Presupuesto anual. II.I.2: De considerar relevante, agregar otras políticas aplicadas por el órgano de Administración que no han sido mencionadas y detallar los puntos significativos. Cumplimiento Total. La gestión de la Sociedad se encuentra enmarcada por la administración y cumplimiento del Contrato de Concesión de Obra Pública del Acceso Norte de la Red de Accesos a la Ciudad de Buenos Aires, cuyo cumplimiento conforma el objeto único social de la compañía. Dicha gestión, basada en la Visión “Usted Viaja Mejor” y en la Misión, orientada a los clientes, accionistas, empleados y comunidad, la Sociedad determina anualmente objetivos estratégicos de gestión que componen las pautas del desarrollo anual del negocio, tal como se informara en los puntos precedentes.

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Asimismo la Sociedad cuenta con objetivos particulares por gerencias y por áreas de gestión, los cuales junto con los objetivos de la Empresa, son monitoreados en cuanto a su cumplimiento, mediante el control de gestión confeccionado mensualmente y mediante el “balanced scorecard”, apoyado por todos los procesos y lineamientos de gestión en las dimensiones económico-financiera, de clientes, de procesos y de recursos humanos. La Sociedad posee mecanismos de control en base a los se gestionan las acciones que conlleven la mejora de los procesos que componen el Sistema de Gestión de la Calidad de la compañía. Esta metodología se aplica asimismo a todas las propuestas efectuadas por el personal para el logro de mejoras en todo el ámbito de la Sociedad, enmarcado en el concepto de la “Mejora Continua” Las Ideas y Acciones de Mejora son aquellas propuestas que permitan mejorar la performance de un proceso, condición de trabajo, etc. II.I.3: La Emisora cuenta con una política tendiente a garantizar la disponibilidad de información relevante para la toma de decisiones de su Órgano de Administración y una vía de consulta directa de las líneas gerenciales, de un modo que resulte simétrico para todos sus miembros (ejecutivos, externos e independientes) por igual y con una antelación suficiente, que permita el adecuado análisis de su contenido. Explicitar. Cumplimiento Total. La Sociedad ha dispuesto mecanismos para que todos sus miembros cuenten con la información relevante para la toma de decisiones tendientes a garantizar la simetría de la información. El Directorio recibe en ocasión de sus reuniones la información necesaria y con la antelación suficiente para la toma de decisiones y cuenta con acceso a las primeras líneas gerenciales para la formulación de consultas que estime necesario realizar. II.I.4: Los temas sometidos a consideración del órgano de Administración son acompañados por un análisis de los riesgos asociados a las decisiones que puedan ser adoptadas, teniendo en cuenta el nivel de riesgo empresarial definido como aceptable por la Emisora. Explicitar. Cumplimiento Total. El Directorio trata en sus reuniones todos los temas relativos a la gestión empresarial y el riesgo inherente a los mismos. Para más información ver III. Recomendación II.II. Asegurar un efectivo control de la Gestión de la Emisora. Cumplimiento Total. El Comité Ejecutivo efectúa el seguimiento de la gestión empresarial e informa al Directorio para su conocimiento y consideración. Los gerentes de primera línea preparan con frecuencia mensual un informe detallado de los principales componentes de la gestión empresarial, el cual incluye el avance en el cumplimiento de los objetivos y análisis del plan de negocios, riesgos de la Sociedad, cumplimiento del presupuesto, entre otros. Esta información es elevada al Comité Ejecutivo para su consideración y evaluación del funcionamiento de la Sociedad II.II.1. el cumplimiento del presupuesto anual y del plan de negocios. Cumplimiento Parcial.

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Es de aplicación II.I.1.i. La supervisión del cumplimiento del presupuesto anual y del plan de negocios la realiza el Comité Ejecutivo, como función encomendada a dicho órgano. Periódicamente informa al Directorio del cumplimiento de las pautas más relevantes para la gestión de la Sociedad. II.II.2. el desempeño de los gerentes de primera línea y su cumplimiento de los objetivos a ellos fijados (el nivel de utilidades previstas versus el de utilidades logradas, calificación financiera, calidad del reporte contable, cuota de mercado, etc.). Hacer una descripción de los aspectos relevantes de la política de control de gestión de la Emisora detallando técnicas empleadas y frecuencia del monitoreo efectuado por el órgano de administración. Cumplimiento Total. El Directorio por intermedio del Comité Ejecutivo realiza un control del desempeño de los gerentes de primera línea, a través de reuniones, en las cuales se analiza el cumplimiento de los objetivos de las distintas gerencias El análisis se centra en el seguimiento de las principales variables de los aspectos de la Sociedad, analizando de esta manera mensualmente la gestión de las distintas gerencias. Recomendación II.III. Dar a conocer el proceso de evaluación de desempeño del Órgano de Administración y su impacto. Cumplimiento Total. La Asamblea de Accionistas tiene a su cargo la elección y evaluación de la gestión del Directorio en función de las tareas realizadas, según la normativa societaria vigente. El desempeño del Directorio en general es dado a conocer a los accionistas a través de la publicación de la Memoria y los Estados Financieros. II.III.1. Cada miembro del órgano de administración cumple con el Estatuto Social y, en su caso, con el Reglamento de funcionamiento del Órgano de Administración. Detallar las principales directrices del Reglamento. Indicar el grado de cumplimiento del Estatuto Social y Reglamento. Cumplimiento Total. Cada miembro del Directorio de la Sociedad cumple con el Estatuto Social y su Reglamento y la Política de Funcionamiento del Directorio. El objetivo del Reglamento es regular y/o ampliar algunos artículos del Estatuto Social, a saber: sexto, séptimo, noveno, décimo, décimo quinto, vigésimo sexto y décimo sétimo a vigésimo; los cuales tratan temas como aumentos de capital, transferencia de acciones, Comité Ejecutivo, Comité de Auditoría y Asambleas. La Política de Funcionamiento del Directorio establece las normas de actuación del órgano de administración de la Sociedad en concordancia con la Ley, el Estatuto Social y las normas emitidas por la autoridad de control. En dicho documento se delinean aspectos tales como la designación de sus miembros, su funcionamiento, las relaciones con los accionistas, el mercado y la comunidad y la remuneración de los mismos. II.III.2. El Órgano de Administración expone los resultados de su gestión teniendo en cuenta los objetivos fijados al inicio del período, de modo tal que los accionistas puedan evaluar el grado de cumplimiento de tales objetivos, que contienen tanto aspectos financieros como no financieros. Adicionalmente, el órgano de administración presenta un diagnóstico acerca del grado de cumplimiento de las políticas mencionadas en le recomendación II, ítems II.I.1 y II.I.2. Cumplimiento Total.

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El Directorio expone los resultados de su gestión en la Memoria, de modo tal que los accionistas puedan evaluar en su conjunto el grado de cumplimiento de dichos objetivos, los cuales contienen tanto aspectos operativos, financieros, legales, contractuales y del giro ordinario de la Sociedad. El Directorio considera que la descripción detallada de su gestión efectuada en la Memoria y en los Estados Financieros son elementos suficientes para que la Asamblea General de Accionistas evalúe la gestión de los Directores. La Memoria incluye una descripción con detalle y amplitud, por cada área de la Sociedad exhibiendo sus resultados y toda información que explicita el desempeño de los principales indicadores de gestión de la Sociedad. Recomendación II.IV. Que el número de miembros externos e independientes constituyan una proporción significativa en el órgano de administración. Cumplimiento Total. Ante cada designación de Directores, en la misma Asamblea de Accionistas se hace mención de la calidad de independiente o no que reviste el miembro designado. Dicho carácter de independencia es informado a la CNV y Bolsa de Comercio de Buenos Aires “BCBA” mediante la presentación de las declaraciones juradas requeridas y la correspondientes cartas de aceptación de cargos donde el propio director declara su condición. En lo que respecta a políticas que regulen la proporción de Directores independientes, los Directores de la Clase E de acciones (un titular y un suplente) deben revestir el carácter de Directores Independientes, de acuerdo a los requisitos estipulados por la CNV. La Asamblea de Accionistas designa a los Directores en base a lo establecido en el Estatuto Social, la Ley 26.831 y la R.G. N° 400/202 de la C.N.V. Los Directores Independientes realizan las reuniones que los mismos consideran convenientes, sin ningún tipo de restricción o procedimiento instaurado al efecto y tienen acceso a toda la información de la compañía a su sólo requerimiento, conforme lo prevé la Ley de Sociedades. II.IV.1. La proporción de miembros ejecutivos, externos e independientes (éstos últimos definidos según la normativa de esta Comisión) del Órgano de Administración guarda relación con la estructura de capital de la Emisora. Explicitar. Cumplimiento Total La Sociedad cumple con la normativa impuesta por la autoridad de control respecto de la independencia de los miembros de su Directorio. Para ello ha realizado las modificaciones estatutarias pertinentes conforme el procedimiento instaurado en la ley. Actualmente, el Directorio cuenta con 5 (cinco) miembros titulares, de los cuales 2 (dos) revisten la condición de independencia conforme las normas de la CNV. El Directorio de la Sociedad considera que la actual composición del Directorio y la cantidad de miembros independientes guardan relación con la estructura de capital, el correcto desenvolvimiento del órgano de administración y la envergadura de sus operaciones y se encuentra en concordancia con la normativa vigente. II.IV.2. Durante el año en curso, los accionistas acordaron a través de la Asamblea General una política dirigida a mantener una proporción de al menos 20 % (veinte por ciento) de miembros independientes sobre el número total de miembros en el Órgano de Administración. Hacer una descripción de los aspectos relevantes de tal política y de cualquier acuerdo de accionistas que permita comprender el modo en que miembros del Órgano de Administración son designados y por cuanto tiempo. Indicar si la

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independencia de los miembros del Órgano de Administración fue cuestionada durante el transcurso del año y si se han producido abstenciones por conflictos de interés. Cumplimiento Total Durante el ejercicio 2012 los accionistas no establecieron una política por la cual al menos el 20% de los miembros del Órgano de Administración sean miembros Independientes, ya que éstos representan el 40% del Directorio de la Sociedad. El Directorio considera que la decisión sobre una política de ese tipo corresponde a la Asamblea y, como se observa, en la realidad el mínimo sugerido es superado. La independencia de los miembros del Directorio no ha sido cuestionada durante el último ejercicio, en el cual se ha producido abstenciones en una sola reunión en el seno de dicho órgano. Recomendación II.V. Comprometer a que existan normas y procedimientos inherentes a la selección y propuesta de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora. Cumplimiento Total Para el caso de los Directores, se aplica la ley de Sociedades Comerciales, el Estatuto Social y las normas dictadas por la autoridad de contralor siendo la selección y propuesta de miembros del consejo de administración una potestad de los accionistas por lo cual la Sociedad no tiene incumbencia para establecer normas y procedimientos. Respecto de los gerentes de primera línea se aplica el punto II.I.1.iv. del presente. La Sociedad aplica conforme los procedimientos establecidos, criterios de experiencia, reputación profesional y ética para la selección de todo su personal, y gerentes de primera línea. II.V.1. La Emisora cuenta con un Comité de Nombramientos: No Cumplimiento. La Sociedad no cuenta con un Comité de Nombramientos, ya que actualmente no lo considera necesario dada su actividad, objeto social único y actual funcionamiento de la misma, sus órganos y gerencias. La función es desempeñada por el Comité Ejecutivo. II.V.1.i.integrado por al menos tres (3) miembros del Órgano de Administración, en su mayoría independientes. No Aplica El Comité Ejecutivo tiene tres componentes II.V.1.ii.presidido por un (1) miembros independiente del órgano de administración. No Aplica. II.V.1.iii.que cuenta con miembros que acrediten suficiente idoneidad y experiencia en temas de políticas de capital humano. No Aplica. II.V.1.iv. que se reúna al menos dos (2) veces por año. No Aplica.

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II.V.1.v. cuyas decisiones no son necesariamente vinculantes para la Asamblea General de Accionistas sino de carácter consultivo en lo que hace a la selección de los miembros del Órgano de Administración. No Aplica. II.V.2.En caso de contar con un Comité de Nombramientos, el mismo: II.V.2 i. verifica la revisión y evaluación anual de su reglamento y sugiere al Órgano de Administración las modificaciones para su aprobación. No Aplica. II.V.2.ii.propone el desarrollo de criterios (calificación, experiencia, reputación profesional y ética, otros) para la selección de nuevos miembros del órgano de administración y gerentes de primera línea. No aplica II.V.2.iii. identifica los candidatos a miembros del órgano de administración a ser propuesta por el Comité a la Asamblea General de Accionistas. No Aplica. La evaluación la realizan los accionistas. II.V.2.iv.sugiere miembros del órgano de administración que habrán de integrar los diferentes comités del Órgano de Administración de acuerdo a sus antecedentes. No Aplica. La evaluación la realizan los accionistas. II.V.2.v.recomienda que el Presidente del Directorio no sea a su vez el Gerente General de la Emisora. No Aplica. Los accionistas no han hecho objeciones respecto de que el Gerente General cumpla también la función de Presidente del Directorio y miembro del Comité Ejecutivo, ya que dada la experiencia de dicho funcionario, sus antecedentes y el objeto único de la Sociedad, es beneficioso para el cumplimiento del objeto social. II.V.2.vi.asegura la disponibilidad de los currículum vitae de los miembros del órgano de administración y gerentes de primera línea en la web de la Emisora, donde queda explicitada la duración de sus mandatos en el primer caso. No Cumplimiento. La Sociedad no publica los currículum vitae de los miembros del Directorio y la duración de sus mandatos, ni el de los gerentes de primera línea en la web de la emisora, ya que dicha información es publicada en la página de la autoridad de contralor para todos los inversores, como así también es

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publicada en el boletín de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires en ocasión de presentarse la información anual. II.V.2.vii.constata la existencia de un plan de sucesión del Órgano de Administración y de gerentes de primera línea. Cumplimiento Parcial. La Sociedad no cuenta con un plan específico para la sucesión de miembros de Directorio, más allá del establecido en la ley, el Estatuto Social y normas imperantes en la materia y considera innecesaria la introducción de cambios en la materia. Respecto de la primera línea gerencial, el particular se informó en el Punto II.I.1.vi precedente. II.V.3. De considerar relevante agregar políticas implementadas realizadas por el Comité de Nombramientos de la Emisora que no han sido mencionados en el punto anterior. No Aplica. Recomendación II.VI. Evaluar la conveniencia de que miembros del Órgano de Administración y/o síndicos y/o consejeros de vigilancia desempeñen funciones en diversas Emisoras. Responder si: La Emisora establece un límite a los miembros del órgano de administración y/o síndicos y/o consejeros de vigilancia para que desempeñen funciones en otras entidades que no sean del grupo económico, que encabeza y/o integra la Emisora. Especificar dicho límite y detallar si en el transcurso del año verificó alguna violación a tal límite. No cumplimiento. La Sociedad no tiene establecido un límite según el cual dichos funcionarios no puedan integrar otros Sociedades y considera que no existen inconvenientes para que las personas que cubren dichos cargos se desempeñen en las mismas funciones u otras en otras Sociedades, no imponiendo restricciones de ningún tipo, siempre que no se afecte el normal desenvolvimiento de la Sociedad respetándose las normativas que regulan las posibles incompatibilidades y quedando a cargo de la persona elegida al aceptar el cargo denunciar dicha incompatibilidad. Cada director y/o síndico manifiesta tácitamente al aceptar el cargo que podrá desempeñarse diligentemente y para ello dispensar el tiempo necesario para tal función. Respecto de esto último, en la Política de Funcionamiento del Directorio se establece que la aceptación del cargo por los Directores designados por la Asamblea implica el reconocimiento de los mismos que han efectuado un análisis de la disponibilidad de tiempo a los fines de un adecuado cumplimiento de sus funciones para con la Sociedad. Recomendación II.VII. Asegurar la Capacitación y Desarrollo de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora. Cumplimiento Total. Se aplica el punto II.I.1.ix del presente. II.VII.1. La Emisora cuenta con Programas de Capacitación continua vinculado a las necesidades existentes de la Emisora para los miembros del Órgano de Administración y

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gerentes de primera línea, que incluyen temas acerca de su rol y responsabilidades, la gestión integral de riesgos empresariales, conocimientos específicos del negocio y sus regulaciones, la dinámica de la gobernanza de las empresas y temas de responsabilidad social empresaria. En el caso de los miembros del Comité de Auditoría, normas contables internacionales, de auditoría y de control interno y de regulaciones específicas del mercado de capitales. Describir los programas que se llevaron a cabo en el transcurso del año y su grado de cumplimiento. Cumplimiento Total. Se aplica el punto II.i.1.ix del presente. Durante el último ejercicio se llevó a cabo la capacitación sobre Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) para el Directorio, Comité de Auditoría y gerentes de primera línea. II.VII.2. La Emisora incentiva, por otros medios no mencionados en II.VII.1. a los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea mantener una capacitación permanente que complemente su nivel de formación de manera que agregue valor a la Emisora. Indicar de qué modo lo hace. Cumplimiento Parcial. Los gerentes de primera línea y directivos de Ausol saben que la capacitación permanente contribuye a un mejor desempeño en sus cargos, una mejor evaluación de desempeño, y consecuentemente a un mejor cumplimiento del objeto social de la compañía. Todo ello opera como incentivo y aliciente para la mejora de sus remuneraciones. Durante el segundo semestre del año 2012 se generó un proceso educacional estratégico aplicado principalmente al personal de conducción con el fin de lograr cambios de conductas y obtener estilos de liderazgo que ayuden a integrar, capacitar, desarrollar y retener a las nuevas generaciones que tienen una visión diferente de la vida laboral. Principio III. Avalar una efectiva política de identificación, medición, administración y divulgación del riesgo empresarial Recomendación III. El Órgano de Administración debe contar con una política de gestión integral del riesgo empresarial y monitorea su adecuada implementación. Cumplimiento Total La Sociedad ha desarrollado una Metodología de Gestión de Riesgos quetiene por objetivo establecer un método de identificación, análisis y evaluación de los riesgos con el fin de darle el tratamiento más conveniente a los mismos, en base a su criticidad, dependiendo dicha criticidad de los posibles efectos adversos que puedan tener sobre el logro de los objetivos de la Sociedad. La misma está a cargo de un Responsable de Gestión de Riesgos. En los puntos siguientes se amplía la descripción de ésta metodología. III.I. la Emisora cuenta con políticas de gestión integral de riesgos empresariales (cumplimiento de objetivos estratégicos, operativos, financieros, de reporte contable, de leyes y regulaciones, otros). Hacer una descripción de los aspectos más relevantes de las mismas. Cumplimiento Total De acuerdo con la metodología indicada se efectúa la administración de los riesgos con el fin de llevar a cabo las mejores acciones sobre los eventos que pueden tener un impacto adverso sobre los objetivos

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estratégicos de la Sociedad, mediante toma de decisiones que permitan optimizar los desempeños en el logro de los objetivos. La administración de riesgos implica el identificar, analizar, evaluar, tratar, supervisar y comunicar los eventos asociados a cualquier actividad función o proceso de la Sociedad de forma tal que permita minimizar las pérdidas y maximizar los beneficios. Ante la detección de eventos que pueden constituir un Riesgo, Ausol tendrá siempre como referencia, el posible impacto negativo que el mismo pueda tener en los objetivos estratégicos de la Sociedad, a saber: (i) Brindar valor a nuestros clientes (tiempo, seguridad y servicio), (ii) Generar compromiso, satisfacción y orgullo en los empleados, (iii) Generar valor para nuestros accionistas, (iv) Impactar positivamente en la comunidad. El Riesgo es analizado por áreas, siendo los responsables de cada una de ellas los encargados de la detección y comunicación oportuna al Responsable de Riesgo. III.II. Existe un Comité de Gestión de Riesgos en el seno del Órgano de Administración o de la Gerencia General. Informar sobre la existencia de manuales de procedimientos y detallar los principales factores de riesgos que son específicos para la Emisora o su actividad y las acciones de mitigación implementadas. De no contar con dicho Comité, corresponderá describir el papel de supervisión desempeñada por el Comité de Auditoría en referencia a la gestión de riesgos. Asimismo, especificar el grado de interacción entre el Órgano de Administración o de sus Comités con la gerencia General de la Emisora en materia de gestión integral de riesgos empresariales. Cumplimiento Parcial. Ausol cuenta con un Responsable de Gestión de Riesgo, función que cumple el Gerente General, quien reporta directamente al Comité Ejecutivo, estableciéndose así plena interacción entre ambos. El Responsable de Riesgo realiza un diagnóstico de situación, evaluando la aplicación de las políticas de Gestión de Riesgo. Adicionalmente evalúa el entorno empresarial y el ambiente de control interno de la Sociedad El Responsable de Riesgo se reúne con los responsables de cada área con el fin de relevar el Riesgo que pueda afectar a los objetivos estratégicos definidos por la Sociedad. Una vez detectados todos los riesgos posibles, analiza cada uno en mayor detalle junto a los responsables de todas las áreas que puedan encontrarse afectadas por el mismo. En dicha evaluación se considerará: (i) las acciones que el área tiene en curso o tiene contemplado implementar, para mitigar el mismo; (ii) la probabilidad de ocurrencia del riesgo y (iii) el impacto del riesgo. En el análisis el Responsable de Riesgo deberá tener en cuenta, entre otros, y en el caso de existir: (i) Opiniones fundadas de terceros en la materia (asesores, tasaciones, consultores, otros.); (ii) Benchmarking con otras concesiones viales; (iii) Otros análisis realizados con anterioridad; (iv) Experiencias anteriores, en el caso de que el Riesgo ya haya ocurrido con anterioridad. Ya detectado todos los riesgos, el Responsable de Riesgo procede a analizar, junto con el responsable de área, las acciones a implementar para mitigar el mismo, o los cursos de acción ya decididos por la Sociedad, a implementarse en el corto plazo. Una vez realizado dicho análisis el Responsable de Riesgo procede a analizar con el Comité Ejecutivo de la Sociedad toda la información relevada hasta el momento: (i) Riesgos detectados; (ii) Su evaluación: probabilidad e impacto en los objetivos de la Sociedad; (iii) Los cursos de acción tomados; (iv) El Riesgo Residual de cada evento; (v) El esfuerzo de implementación de nuevas acciones.

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El responsable de cada área debe definir el plan de acción para la implementación de las acciones que se han decidido llevar a cabo, y debe comunicar al Responsable de Riesgo cuando dichas implementaciones se encuentren finalizadas. Una vez finalizado el análisis de riesgos en conjunto con el Comité Ejecutivo, el Responsable de Riesgo analiza las actividades de control necesarias para asegurar que la respuesta a los riesgos se lleve a cabo adecuada y oportunamente. El Comité de Auditoría supervisa el proceso participando en reuniones periódicas con el Responsable de Gestión de Riesgos y los Gerentes de primera línea. En su informe anual dedica un capítulo a éste tema. Este proceso da lugar a las comunicaciones internas y externas de los riesgos a los que se ve expuesta la Compañía y, eventualmente, a la comunicación de las acciones tomadas para mitigar los mismos. El Comité de Auditoría evalúa el sistema de control interno y supervisa el programa anual de auditorías, el cual es definido con el propósito de evitar posibles deficiencias de control o detectar posibilidades de mejoras en la operatoria de la Sociedad, en la búsqueda del logro de los objetivos, como así también realizar controles preventivos en materia de fraudes o prácticas indebidas. El resultado de este trabajo es plasmado en informes semestrales, que contemplan, entre otros ítems, el funcionamiento de los sistemas de control interno para la generación de información contable de uso público y el análisis de riesgos de la Sociedad. III.III. Hay una función independiente dentro de la Gerencia General de la Emisora que implementa las políticas de gestión integral de riesgos (función de oficial de gestión de Riesgo o equivalente). Especificar. Cumplimiento Total. Esta función es desarrollada por el Gerente General, asegurando de esta forma, que todos los temas relevantes relacionados con la Gestión de Riesgos sean tratados por el Comité Ejecutivo de la Sociedad. La Sociedad entiende que la Gestión de Riesgos está a cargo de los principales niveles operativos de la Sociedad con la participación, según lo indicado, del Comité de Auditoría, y la supervisión del Comité Ejecutivo que forma parte del Directorio. Teniendo en cuenta ello, la dimensión de estructura de la Sociedad y las características de los riesgos a los que se ésta se ve enfrentada, el Directorio entiende que no es necesaria la designación de un Oficial de Gestión de Riesgos. El Comité Ejecutivo de la Sociedad tendrá la facultad de reemplazar a la persona designada como Responsable de Riesgo cuando lo considere necesario. III.IV. Las políticas de gestión integral de riesgos son actualizadas permanentemente conforme a las recomendaciones y metodologías reconocidas en la materia. Indicar cuales (Enterprise Risk Management, de acuerdo al marco conceptual de COSO –Committee of sponsoringorganizations of the Treadway Comisión-, ISO 31000, norma IRAM 17551, sección 404 de la Sarbanes-Oxley Act, otras). Cumplimiento Total. Las actualizaciones a las políticas de Gestión de Riesgo se realizan en base a las recomendaciones y metodologías establecidas por la metodología COSO, estando a cargo de dicha actualización el Comité Ejecutivo y del Responsable de Riesgos. III.V. El Órgano de Administración comunica sobre los resultados de la supervisión de la gestión de riesgos realizada conjuntamente con la Gerencia General en los estados financieros y en la Memoria anual. Especificar los principales puntos de las exposiciones realizadas.

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Cumplimiento Total. La Sociedad expone en sus estados financieros los riesgos de acuerdo a las normas contables vigentes, exponiendo en Notas y en la Memoria las consideraciones que resulten necesarias. La Gerencia General de la Sociedad puede solicitar al departamento de Auditoría Interna, o a consultores externos la evaluación del funcionamiento de la Gestión de Riesgo. Los resultados de dicha evaluación son reportados a la Gerencia General y al Comité Ejecutivo de la Sociedad. Principio IV. Salvaguardar la integridad de la información financiera con auditorías independientes. Recomendación IV. Garantizar la independencia y transparencia de las funciones que le son encomendadas al Comité de Auditoría y al Auditor Externo. Cumplimiento Total. El Comité de Auditoría está compuesto por tres miembros del directorio con experiencia en temas empresarios, financieros o contables. La mayoría de los miembros del Comité de Auditoría revisten la condición de independiente en toda circunstancia, conforme a los criterios que determina la CNV. El directorio designa suplentes en igual o menor número que los titulares y por el mismo plazo a fin de llenar las vacantes que se produjeran en el orden de su elección, en cuyo caso el remplazo será automático con la sola presencia del suplente en la reunión. El mandato de los miembros del Comité de Auditoría se extiende durante un ejercicio. El Comité de Auditoría se encuentra compuesto por tres directores titulares (dos de ellos independientes) y dos suplentes (uno de ellos reviste el carácter de independiente). El Directorio considera que es número suficiente de Directores independientes para que dicho Comité pueda llevar a cabo su misión en forma eficiente y garantiza su independencia y transparencia El Reglamento del Estatuto Social de Autopistas del Sol S.A., en su art. 6.1., prevé expresamente que los miembros del Comité de Auditoría sean designados por el Directorio de entre sus miembros y tales designaciones se realizan a propuesta de cualquiera de sus integrantes La transparencia en el desempeño de sus cargos se encuentra reflejada en sus actas e informes y en la elección que el Directorio realiza respecto de cada uno de ellos y es uno de los objetivos de dicho Comité, conforme se enuncia en el manual respectivo. Respecto de la firma auditora (Price Waterhouse & CO. S.R.L.), la misma posee un gran prestigio con altos estándares de calidad y transparencia en su gestión. La misma se desempeña desde el comienzo de la operatoria de la Sociedad y posee un gran conocimiento del negocio, por lo cual el Directorio no considera razonable su rotación. Es política de la firma auditora la rotación de sus socios. IV.I. El Órgano de Administración al elegir a los integrantes del Comité de Auditoría teniendo en cuenta que la mayoría debe revestir el carácter de independiente, evalúa la conveniencia de que sea presidido por un miembro independiente. Cumplimiento Total. El Comité de Auditoría de la Sociedad se encuentra presidido por un Director independiente el cual se encuentra a cargo de la coordinación del mismo. Dicho Director es el encargado de preparar las agendas de temas a tratar por dicho Comité que se ponen a consideración en el Directorio (ya sea con el

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plan anual de trabajos del Comité de Auditoría o cuando los integrantes del mismo lo estimen conveniente). Desde que el Comité de Auditoría fue constituido en el año 2004, el mismo ha sido presidido por un Director Independiente. El Directorio de Autopistas del Sol S.A. considera que es conveniente dicha situación. IV.II. Existe una función de auditoría interna que reporta al Comité de Auditoría o al Presidente del Órgano de Administración y que es responsable de la evaluación del sistema de control interno. Indicar si el Comité de Auditoría o el órgano de administración hace una evaluación anual sobre el desempeño del área de auditoría interna y el grado de independencia de su labor profesional, entendiéndose por tal que los profesionales a cargo de tal función son independientes de las restantes áreas operativas y además cumplen con requisitos de independencia respecto a los accionistas de control o entidades relacionadas que ejerzan influencia significativa en la Emisora. Especificar, asimismo, si la función de auditoría interna realiza su trabajo de acuerdo a las normas internacionales para el ejercicio profesional de la auditoría interna emitidas por el Institute of Internal Auditors (IIA). Cumplimiento Total. Conforme se ha establecido en el Plan del Comité de Auditoría, es función del mismo supervisar el funcionamiento del sistema de control interno y en particular el sistema administrativo contable. Para ello, podrá solicitar a la auditoría la realización de tareas específicas al respecto. El Comité de Auditoría, realiza una evaluación anual sobre la estructura y los planes desempeño del área de auditoría interna y el grado de independencia de su labor profesional. Las conclusiones de dicha evaluación se exponen en el informe anual del mismo. El área de auditoría interna analiza desde una posición de independencia, con objetividad y profesionalidad las diferentes actividades, procesos y situaciones de la Sociedad, brindando apoyo a los miembros de la organización en el desempeño efectivo de sus actividades, desarrollando para ello evaluaciones, recomendaciones y asesorías. Las actividades a desarrollar en cada ejercicio son incorporadas al Plan de auditoría anual, previo consenso con el comité de auditoría. El objetivo principal del área es proporcionar análisis, evaluaciones y recomendaciones respecto de temas tales como: i) la adecuación y la efectividad de los sistemas de control interno, ii) confiabilidad e integridad de la información, iii) uso eficiente de los recursos, iv) políticas y métodos de gestión de riesgos y su aplicación, v) la transparencia de las operaciones y el cumplimiento de los lineamientos de conducta, vi) el seguimiento de las políticas de control y gestión de riesgos y vii) realizar controles preventivos en materia de fraudes o prácticas indebidas. El fin perseguido busca de manera continua agregar valor y mejorar las operaciones, así como contribuir al cumplimiento de los objetivos y metas, aportando un enfoque sistémico y disciplinado para evaluar y mejorar los procesos de gestión, control y dirección. El área de auditoría realiza regularmente presentaciones al comité de auditoría informando sobre los resultados de los trabajos realizados. El departamento de Auditoría interna de la Sociedad realiza su tarea de acuerdo a las normas internacionales de auditoría interna emitidas por el Institute of Internal Auditors.

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IV.III. Los integrantes del Comité de Auditoría hacen una evaluación anual de la idoneidad, independencia y desempeño de los Auditores Externos, designados por la Asamblea de Accionistas. Describir los aspectos relevantes de los procedimientos empleados para realizar la evaluación. Cumplimiento Total. El Comité de Auditoría de la Sociedad, tal como lo expone en su plan de trabajo anual, realiza un procedimiento para evaluar anualmente la idoneidad, independencia y desempeño del Auditor externo (análisis en la designación de los mismos, revisión de trabajos facturados, pre - aprobación de trabajos a asignar a la firma, revisión de cartas de contratación, reuniones con los auditores al cierre de sus trabajos, entre otros). Los resultados de dicho procedimiento son expuestos en su informe anual. IV.IV. La Emisora cuenta con una política referida a la rotación de los miembros de la comisión fiscalizadora y/o del Auditor Externo, y a propósito del último, si la rotación incluye a la firma de auditoría externa o únicamente a los sujetos físicos. Cumplimiento Parcial Ausol no cuenta con una política respecto de la rotación de miembros de la Comisión Fiscalizadora y de firmas de auditoría de primera línea que la audita, por considerarlo innecesario dado las características de su giro ordinario. La Asamblea aprueba anualmente la designación del Auditor Externo y conforme lo establece la CNV el Socio firmante rota cada cinco años y la Sociedad lo ha adoptado como política, pero solamente respecto de las personas auditoras. Principio V. Respetar los derechos de los Accionistas. V.I. Accionistas. Asegurar que los accionistas tengan acceso a la información de la Emisora. V.I.1. El Órgano de Administración promueve reuniones informativas periódicas con los accionistas coincidiendo con la presentación de los estados financieros intermedios. Explicitar indicando la cantidad y frecuencia de las reuniones realizadas en el transcurso del año. Cumplimiento Total. El Directorio de la Sociedad, por intermedio del Comité Ejecutivo, mantiene informados y responde consultas de los accionistas, en oportunidad de la presentación trimestral de los estados financieros intermedios, y en oportunidad de recibirse consultas. A tales efectos, la Sociedad cumple con la normativa que al respecto de la información al Mercado requieren los organismos de control, con el alcance que se señala en el siguiente punto. V.I.2. La Emisora cuenta con mecanismos de información a inversores y con un área especializada para la atención de sus consultas. Adicionalmente cuenta con un sitio web que puedan acceder los accionistas y otros inversores, y que permita un canal de accedo para que puedan establecer contacto entre sí. Detallar.

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Cumplimiento Total. Es política de la Sociedad, dadas las características de la misma, mantener informados permanentemente a sus accionistas por intermedio de la información sobre el giro de la Sociedad que envía y publica a través de los organismos correspondientes (CNV, BCBA y Mercado Abierto Electrónico, “MAE”). Adicionalmente, a la intervención que en el particular desempeña el Responsable de Relaciones con el Mercado, existe un área en la Sociedad encarga para la atención a accionistas y posibles inversores, la cual responde a eventuales consultas o dudas de los mismos, que pueda generar la información que es de público conocimiento. La Sociedad cuenta en su sitio Web: www.ausol.com.ar, con una sección denominada “Relación con Inversores” donde estos pueden acceder a la información pública relevante de la Empresa. Ausol también posee una casilla específica de correo electrónico para la atención de las consultas e inquietudes de los accionistas: inversores@ausol.com.ar, la cual se expone dentro de la sección mencionada en el párrafo anterior. La Sociedad en cumplimiento de las disposiciones vigentes, cuenta con un Responsable de Relaciones con el Mercado titular y dos suplentes, los cuales tienen como función verificar que toda información relevante sea de conocimiento público, en base a las normas de divulgación de información aplicables. Recomendación V.II. Promover la participación activa de todos los Accionistas. V.II.1. El órgano de administración adopta medidas para promover la participación de todos los accionistas en las Asambleas Generales de Accionistas. Explicitar, diferenciando las medidas exigidas por la ley de las ofrecidas voluntariamente por la Emisora y sus accionistas. Cumplimiento Total La Sociedad, a través de su órgano de administración, adopta las medidas dispuestas por la Ley de Sociedades Comerciales para promover la presencia de todos los accionistas a las Asambleas, sin distinción de clases ni categorías. Las convocatorias a Asamblea General Ordinaria y/o Extraordinaria se realizan por medio de anuncios que deben publicarse en el Boletín Oficial y en uno de los diarios de mayor circulación, conforme a las disposiciones legales y reglamentarias vigentes en cada oportunidad, debiendo expresarse en los avisos los recaudos que especifica el artículo 237 de la Ley de Sociedades Comerciales. Las citaciones se efectúan en horarios y lugares adecuados para facilitar la presencia de los accionistas que deseen asistir. El Directorio considera que las normas aplicables del Organismo de Control son suficientes para promover la participación de los accionistas en las Asambleas. V.II.2. La Asamblea General de accionistas cuenta con un Reglamento para su funcionamiento que asegura que la información esté disponible para los accionistas, con suficiente antelación para la toma de decisiones. Describir los principales lineamientos del mismo. Cumplimiento Parcial.

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Si bien la Asamblea de Accionistas no cuenta con un Reglamento donde se establecen las pautas para su funcionamiento que asegura que la información esté disponible para los accionistas, con suficiente antelación para la toma de decisiones, la Sociedad da cumplimiento a los plazos legales para que los accionistas reciben la información en tiempo y forma, Una vez publicada la Convocatoria a Asamblea de Accionistas, la información necesaria para la toma de decisiones por parte de los Accionistas se encuentra disponible en la web de la CNV y podrán requerirse copias de la misma hasta un (1) día antes de la celebración de la misma a través de la casilla de correo para inversores, solicitándola por teléfono a los Responsables de Relaciones con el Mercado. V.II.3. Resultan aplicables los mecanismos implementados por la Emisora a fin que los accionistas minoritarios propongan asuntos para debatir en la Asamblea General de Accionistas de conformidad con lo previsto en la normativa vigente. Explicitar los resultados. Cumplimiento Total. Ni los estatutos sociales de la Sociedad ni su Reglamento impiden a que los accionistas minoritarios propongan asuntos para debatir en las asambleas de accionistas V.II.4.La Emisora cuenta con políticas de estímulo a la participación de accionistas de mayor relevancia, tales como los inversores institucionales. Especificar. No cumplimiento. La Sociedad considera que cumple con los mecanismos previstos por la Ley y lo dispuesto por los organismos de control y entiende que ellos son aplicables a todos los accionistas, y que la misma es suficiente para la participación plena de los mismos. V.II.5.En las Asambleas de Accionistas donde se proponen designaciones de miembros del Órgano de Administración se dan a conocer, con carácter previo a la votación: (i) la postura de cada uno de los candidatos respecto de la adopción o no de un Código de Gobierno Societario; y (ii) los fundamentos de dicha postura. No Cumplimiento. La Sociedad no propone que cada nuevo miembro del Directorio electo, manifieste en el acto de la Asamblea su postura fundada respecto a la adopción o no de un Código de Gobierno Societario. Recomendación V.III. Garantizar el principio de Igualdad entre acción y voto. Responder si: La Emisora cuenta con una política que promueva el principio de igualdad entre acción y voto. Indicar cómo ha ido cambiando la composición de acciones en circulación por clase en los últimos tres años. Cumplimiento Parcial. La Sociedad garantiza el cumplimiento de dicho principio a través del acatamiento de las leyes, resoluciones y su Estatuto Social. Detalle de la composición accionaria durante los últimos tres (3) años: Conformación Accionaria previa a la reducción de capital aprobada por Asamblea de abril de 2012

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Clase Cantidad de Acciones

Porcentaje total del capital

Nº de votos Porcentaje Total de Votos

A 50.914.921

29,03%

254.574.605

49,06%

B 12.482.942 7,11%

62.414.710 12,02%

C 22.492.137

12,83%

112.460.685

21,67%

D 52.696.394 30,04% 52.696.394 10,15% E 36.810.000

2º,997%

36.810.000 7,09%

175.396.394 100,00% 518.956.394 100,00% Estructura accionaria con reducción de capital post Asamblea de fecha 18/04/20012 que así lo aprobara por absorción de pérdidas en los términos del art. 205 de la Ley de Sociedades Comerciales y el Capítulo XXIII.11.10 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores. Dicha reducción de capital voluntaria no significó una reducción del patrimonio de la Sociedad y no implicó la restitución de aportes a los accionistas. Clase Número de

Acciones Porcentaje

total del capital

Nº de votos Porcentaje Total de Votos

A 25.656.564

29,03%

128.282.820 49,06%

B 6.290.287 7,11%

31.451.435

12,02%

C 11.334.024 12,83%

56.670.120

21,67%

D 26.554.267 30,04% 26.554.267 10,15% E 18.548.950 20,99% 18.548.950

7,09%

88.384.092 100,00% 261.510.592 100,00% Recomendación V. IV. Establecer mecanismos de protección de todos los accionistas frente a las tomas de control. Responder si: La Emisora adhiere al régimen de oferta pública de adquisición obligatoria. Caso contrario explicitar si existen otros mecanismos alternativos, previstos estatutariamente, como el tagalong u otros Cumplimiento Parcial. La Sociedad no ha adherido al Régimen de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria. El artículo Transitorio Primero del Estatuto Social, el cual tiene una vigencia de 10 años contados a partir de la fecha de emisión de las acciones Clase D (junio 2006) que se encuentren en oferta pública, prevé el derecho de participación de dichos accionistas en una venta de las restantes clases de acciones que representen una participación significativa, tal como allí se define a esta última. Recomendación V.V. : Alentar la dispersión accionaria de la Emisora.

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Responder si: La Emisora cuenta con una dispersión accionaria de al menos 20 por ciento para sus acciones ordinarias. Caso contrario, la Emisora cuenta con una política para aumentar su dispersión accionaria en el mercado. Indicar cuál es el porcentaje de la dispersión accionaria como porcentaje de capital social de la Emisora y cómo ha variado en el transcurso de los últimos tres años. Cumplimiento Total. Los mecanismos que favorecen la dispersión accionaria se encuentran establecidos en el contrato de concesión. Dicho porcentaje accionario en el mercado es de 30,04% y no ha variado en el transcurso de los últimos 3 (tres) años. Recomendación V.VI. Asegurar que haya una política de dividendos transparente. Cumplimiento Total V.VI.1.La Emisora cuenta con una política de distribución de dividendos prevista en el Estatuto Social y aprobada por la Asamblea de Accionistas en las que se establece las condiciones para distribuir dividendos en efectivo o acciones. De existir la misma, indicar criterios, frecuencia y condiciones que deben cumplirse para el pago de dividendos. Cumplimiento Total El artículo 22° del Estatuto Social refiere a la pautas de distribución de utilidades acorde con las normas imperantes en la materia. Sin perjuicio de ello, los documentos relativos al endeudamiento financiero de la Sociedad establecen ciertas restricciones que se encuentran presentados en la nota correspondiente a los estados contables. V.VI.2.La Emisora cuenta con procesos documentados para la elaboración de la propuesta de destino de resultados acumulados de la Emisora que deriven en constitución de reservas legales, estatutarias, voluntarias, pase a nuevo ejercicio y/o pago de dividendos. Explicitar dichos procesos y detallar en que Acta de Asamblea General de Accionistas fue aprobada la distribución (en efectivo o acciones) o no de dividendos, de no estar previsto en el Estatuto Social. Cumplimiento Total. El Directorio propone a la asamblea de accionistas la propuesta de destino de resultados acumulados conforme los procesos que regula el marco jurídico que rige el particular, y no cuenta con procesos adicionales a ellos. Principio VI. Mantener un vínculo directo y responsable con la comunidad. Recomendación VI. El marco para el gobierno societario debe: Suministrar a la comunidad la revelación de las cuestiones relativas a la Emisora y un canal de comunicación directo con la empresa. Cumplimiento Total. VI.1. La Emisora cuenta con un sitio web de acceso público, actualizado, que no solo suministre información relevante de la empresa (Estatuto Social, grupo económico,

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composición del Órgano de Administración, estados financieros, Memoria anual, entre otros) sino que también recoja inquietudes de usuarios en general. Cumplimiento Total. Ausol cuenta con una página Web con información sobre la Sociedad, sus servicios y su actualidad. La Web ofrece distintos servicios al usuario e información general de la Sociedad. También cuenta con un espacio para registrar reclamos, inquietudes o sugerencias. El sitio es el siguiente: http://www.ausol.com.ar. El mismo se encuentra diseñado de manera tal que asegurar la confidencialidad e integridad de los datos. Como otros puntos de contacto se encuentran disponibles las líneas gratuitas 0-800-999-9SOS (767) las 24 horas, 0-800-999-9SOL (765) y 0-800-999-PASE (7273) en horario comercial para canalizar consultas y reclamos de los usuarios e interesados. VI.2.La Emisora emite un Balance de Responsabilidad Social y Ambiental con frecuencia anual, con una verificación de un Auditor Externo independiente. De existir, indicar el alcance o cobertura jurídica o geográfica del mismo y dónde está disponible. Especificar que normas o iniciativas han adoptado para llevar a cabo su política de responsabilidad social empresaria (Global Reporting Iniciative y/o el Pacto Global de Naciones Unidas, ISO 26.000, SA8000, Objetivos de Desarrollo del Milenio, SGE 21-Foretica, AA 1000, Principios de Ecuador, entre otras) No Cumplimiento. La Sociedad no realiza un balance anual de Responsabilidad Social y Ambiental propiamente dicho, pero si hace una descripción detallada de sus acciones a través de su Memoria a los Estados Contables. Al respecto aplica lo ya informado en el Punto II.I.1.vii. Principio VII. Remunerar de forma justa y responsable. Recomendación VII: Establecer claras políticas de remuneración de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora, con especial atención a la consagración de limitaciones convencionales o estatutarias en función de la existencia o inexistencia de ganancias. Cumplimiento Total. La remuneración del Directorio es considerada por la Asamblea General de Accionistas conforme lo establecen las leyes, resoluciones, el Estatuto Social y su Reglamento. El Comité Ejecutivo es quien ejerce la función de establecer la remuneración respecto de los gerentes de primera línea, conforme artículo Décimo Quinto del Estatuto Social. VII.I. La Emisora cuenta con un Comité de Remuneraciones: No Cumplimiento La Sociedad no cuenta con un Comité de Remuneraciones, dado que por el giro de la misma lo considera innecesario, función que viene llevando a cabo el Comité Ejecutivo. VII.I.I. integrado por al menos tres (3) miembros del Órgano de Administración, en su mayoría independientes.

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No Aplica. VII.I.2. presidido por un miembro independiente del Órgano de Administración. No Aplica. VII.I.3. que cuenta con miembros que acreditan suficiente idoneidad y experiencia en temas de políticas de recursos humanos. No Aplica. VII.I.4. que se reúna al menos dos veces por año. No Aplica. VII.I.5. cuyas decisiones no son necesariamente vinculantes para la Asamblea General de Accionistas ni para el Consejo de Vigilancia sino de carácter consultivo en lo que hace a la remuneración de los miembros del Órgano de Administración. No Aplica. VII.II. En caso de contar con un Comité de Remuneraciones, el mismo: No Aplica. VII.II.1.asegura que exista una clara relación entre el desempeño del personal clave y su remuneración fija y variable, teniendo en cuenta los riesgos asumidos y su administración, Cumplimiento Total. El Comité Ejecutivo se asegura que su personal clave sea remunerado de manera justa y haya equilibrio entre la remuneración fija y variable, y en concordancia con su desempeño, para ello toma en cuenta los resultados ante los riesgos asumidos. VII.II.2. supervisa que la porción variable de la remuneración de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea se vincule con el rendimiento a mediano y/o largo plazo de la Emisora, Cumplimiento Total. El Comité Ejecutivo supervisa que la porción remunerativa variable de los gerentes de primera línea se vincule directamente con el rendimiento a mediano y largo plazo de la Sociedad. VII.II.3. revisa la posición competitiva de las políticas y prácticas de la Emisora con respecto a remuneraciones y beneficios de empresas comparables, y recomienda o no cambios. Cumplimiento Total. El Comité Ejecutivo revisa anualmente su escala remunerativa en base a otras empresas del sector y propone los cambios pertinentes, dada las circunstancias del caso.

61

VII.II.4.define y comunica la política de retención, promoción, despido y suspensión de personal clave. No Cumplimiento. VII.II.5. informa las pautas para determinar los planes de retiro de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora, No Cumplimiento. La Sociedad no cuenta con planes de retiro aplicables a los miembros integrantes del Directorio ni gerentes de primera línea. VII.II.6.da cuenta regularmente al Órgano de Administración y a la Asamblea de Accionistas sobre las acciones emprendidas y los temas analizados en sus reuniones. No Cumplimiento. VII.II.7.garantiza la presencia del Presidente del Comité de Remuneraciones en la Asamblea General de Accionistas que aprueba las remuneraciones al Órgano de Administración para que explique la política de la Emisora, con respecto a la retribución de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea. No Aplica. VII.III. De considerar relevante mencionar las políticas aplicadas por el Comité de Remuneraciones de la Emisora que no han sido mencionadas en el punto anterior. No Aplica. VII.IV. En caso de no contar con un Comité de Remuneraciones, explicar cómo las funciones descriptas en VII. 2 son realizadas dentro del seno del propio Órgano de Administración. Cumplimiento Total El establecimiento de políticas remuneratorias se llevan a cabo de la siguiente manera: para el Directorio, se encuentra a cargo de la Asamblea General de Accionistas, de acuerdo a los mecanismos instaurados por ley; para los gerentes de primera línea, la misma es llevada a cabo por el Comité Ejecutivo, conforme así lo establece el Estatuto Social y aplicándose los lineamientos de los procedimientos llevados a cabo por la Sociedad. Principio VIII. Fomentar la Ética Empresarial. Recomendación VIII. En el marco para el Gobierno Societario se debe: Garantizar comportamientos éticos en la Emisora. Cumplimiento Total. VIII.1.La Emisora cuenta con un Código de Conducta Empresaria. Indicar principales lineamientos y si es de conocimiento para todo público. Dicho Código es firmado por al menos los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea. Señalar si se fomenta su aplicación a proveedores y clientes.

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Cumplimiento Total. La Sociedad cuenta con un Código de Ética el cual es aplicable a todos los empleados por igual, incluyéndose sin excepción a Directores, miembros de la Comisión Fiscalizadora y Gerentes, el mismo es firmado por cada empleado al ingresar a Ausol y es actualizado por el Directorio y dado a conocer a toda la Sociedad por el Comité Ejecutivo. El Código de Ética se encuentra basado en los principios de honestidad, compromiso, respeto hacia los demás, la organización y planificación, la generosidad y solidaridad, deseo de superación y la transparencia en todas las relaciones internas y externas. En el desempeño de sus funciones, todo el personal de la Sociedad, deberá ajustar su conducta a la legislación vigente, las normas y procedimientos internos, y a los principios y demás estipulaciones establecidas en el Código de Ética. La falta de observancia, como así también toda conducta derivada de acciones u omisiones que, de algún modo, pudiera traer aparejado un beneficio no autorizado, ocasionare o no daño a los intereses de Ausol o a personas relacionadas con la misma (sean accionistas, usuarios, proveedores, otros empleados y/o comunidad), será considerada una infracción al Código de Ética. Toda duda o conflicto respecto de la ejecución y/o interpretación del Código Ética únicamente podrá ser resuelta por el Directorio de Ausol previo informe del Comité Ejecutivo en su conjunto, encontrándose vedada la intervención de otros niveles inferiores de la sociedad. Entre sus tópicos principales se encuentran: (i) lineamientos de conducta, (ii) cumplimiento de la legislación aplicable, (iii) transparencia, (iv) conflicto de intereses, (v) conflicto de intereses, lealtad debida y falta de competencia, (vi) obsequios, (vii) utilización de bienes de Ausol, (viii) manejo de la información, (ix) calidad de la información pública, (x) negociación con información privilegiada, (xi) uso de recursos tecnológicos e informáticos, (xii) derechos sobre la propiedad intelectual, (xiii) sistemas de control interno, (xiv) ámbito de trabajo, (xv) relaciones con la comunidad, (xvi) cumplimiento, (xvii) infracciones. VIII.2. La Emisora cuenta con mecanismos para recibir denuncias de toda conducta ilícita o anti ética, en forma personal o por medios electrónicos garantizando que la información transmitida responda a altos estándares de confidencialidad e integridad, como de registro y conservación de la información. Indicar si el servicio de recepción y evaluación de denuncias es prestado por personal de la Emisora o por profesionales externos e independientes para una mayor protección hacia los denunciantes. Cumplimiento Total. Los mecanismos para recibir las denuncias se encuentran establecidos en el Código de Etica de la Sociedad. La recepción de las denuncias y el órgano encargado de tal procedimiento es el Comité Ejecutivo. VIII.3.La Emisora cuenta con políticas, procesos y sistemas para la gestión y resolución de las denuncias mencionadas en el punto VIII.2. Hacer una descripción de los aspectos más relevantes de las mismas e indicar el grado de involucramiento del Comité de Auditoría en dichas resoluciones, en particular en aquellas denuncias asociadas a temas de control interno para reporte contable y sobre conductas de miembros del Órgano de Administración y gerentes de la primera línea. Cumplimiento Parcial La Sociedad cuenta con políticas y procesos para la gestión y resolución de denuncias, sea ellas provenientes del servicio que presta en la concesión a su cargo o de las obras que ejecuta en virtud de dicho contrato o de cualquier otra naturaleza.

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Respecto a otro tipo de denuncias no vinculadas a los aspectos señalados que hacen estrictamente al servicio que brinda la concesión vial, aplica, según el caso el punto anterior referido al Código de Ética. Por su parte, el Comité de Auditoría evalúa las normas relativas a la transparencia, la confiabilidad y adecuada divulgación de la información contable-financiera y sobre hechos relevantes y la protección y el debido empleo del patrimonio social, focalizando la misma en relación con los miembros de órgano de administración de la Sociedad y con los demás funcionarios de las áreas contable y financiera. Analiza, asimismo, las denuncias que se vinculen al Código de Ética que involucren a los Directores y Gerentes de primera línea, en cumplimiento de sus funciones. Principio IX: Profundizar el alcance del Código. Recomendación IX. Fomentar la inclusión de las previsiones que hacen a las buenas prácticas de buen gobierno en el Estatuto Social. Cumplimiento Total. En el Estatuto Social de la Sociedad (y en su Reglamento) ya se encuentran delineadas varias de las previsiones del Código de Gobierno Societario como por ejemplo: la composición del Directorio, sus funciones generales, los comités que posee Autopistas del Sol S.A., la conformación de los mismos (proporciones de Directores independientes), la metodología de designación de los Síndicos, entre otras (para mayor información ver estatuto y su reglamento en la página de la CNV). El Directorio entiende que la adopción del Código de Gobierno Societario puede ir modificándose con el tiempo en base a las nuevas necesidades o requerimientos de sus órganos de control. Para aquellas previsiones no contempladas en el Estatuto Social, Ausol ha diseñado una política de funcionamiento del Directorio, la cual complementa al cuerpo de políticas ya existentes tendientes a brindar transparencia en el desarrollo de las operaciones y en las comunicaciones al mercado, mencionada precedentemente, en la cual se encuadran todas las previsiones del Código de Gobierno.

1

AUTOPISTAS DEL SOL S.A. ESTADOS FINANCIEROS correspondientes al ejercicio económico Nº 20 iniciado el 1º de enero de 2012 Domicilio legal: Uruguay 634 - Piso 4°G - Ciudad Autónoma de Buenos Aires Actividad única de la Sociedad: Mejora, ampliación, remodelación, conservación, mantenimiento, explotación y administración del Acceso Norte a la ciudad de Buenos Aires Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: Del estatuto: 4 de febrero de 1994 De las modificaciones: 6 de octubre de 1994, 8 de abril de 1997, 19 de octubre de 2001, 11 de junio de

2004, 5 de octubre de 2004 y 3 de mayo de 2011 Clave Única de Identificación Tributaria (CUIT): 30-67723711-9 Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.585.403 Fecha de finalización de la Sociedad: 4 de febrero de 2024, o la de cumplimiento de su objeto social ESTADOS FINANCIEROS al 31 de diciembre de 2012 Composición del capital (Ver información sobre accionistas en Nota 30.1.2)

Total Suscripto e

Integrado (1)

$

Emitidas 25.656.564 acciones ordinarias Clase A, escriturales, de V/N $ 1 por acción y con derecho a 5 votos 25.656.564 6.290.287 acciones ordinarias Clase B, escriturales, de V/N $ 1 por acción y con derecho a 5 votos 6.290.287 11.334.024 acciones ordinarias Clase C, escriturales, de V/N $ 1 por acción y con derecho a 5 votos 11.334.024 26.554.267 acciones ordinarias Clase D, escriturales, de V/N $ 1 por acción y con derecho a 1 voto (2) 26.554.267 18.548.950 acciones ordinarias Clase E, escriturales, de V/N $ 1 por acción y con derecho a 1 voto 18.548.950

88.384.092 (1) Total autorizado en oferta pública. (2) En oferta pública.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2013

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2

Véase nuestro informe de fecha

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AUTOPISTAS DEL SOL S.A. Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.585.403 ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012 y 2011

Ejercicio finalizado el

Notas/ Anexo 31.12.12 31.12.11

$

Ingresos de la Concesión 7 690.512.310 515.057.095

Costos de explotación 7 (429.715.497) (340.129.203)

Ganancia bruta 260.796.813 174.927.892

Gastos de administración y comercialización H (64.331.361) (48.835.731)

Otros ingresos/egresos netos 8 (3.226.976) (2.666.441)

Ganancia operativa 193.238.476 123.425.720

Ingresos financieros 10 15.629.990 8.183.885

Gastos financieros H (200.867.020) (181.703.268)

Ganancia (Pérdida) ordinaria del ejercicio antes del impuesto a las ganancias 8.001.446 (50.093.663)

(Cargo) Crédito por Impuesto a las ganancias 11 (3.860.777) 16.381.470

Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio 4.140.669 (33.712.193)

Ganancia (Pérdida) neta básica y diluida por acción 12 0,036 (0,192) Las notas 1 a 33 y el Anexo H que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

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AUTOPISTAS DEL SOL S.A. Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.585.403 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y al 1 de enero de 2011 Notas 31.12.12 31.12.11 01.01.11 $ ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Propiedades, planta y equipo 13 13.658.074 10.764.039 9.725.771 Activos intangibles 14 954.596.346 1.053.966.593 1.152.176.209 Otros créditos 17 3.966.988 4.451.242 4.646.362 Total del activo no corriente 972.221.408 1.069.181.874 1.166.548.34ACTIVO CORRIENTE Otros créditos 17 31.293.917 15.124.201 15.770.533 Créditos 17 42.000.041 28.420.044 24.176.843 Inversiones 18 90.081.503 - - Efectivo y equivalentes de efectivo 18 93.312.373 71.358.247 104.093.006 Total del activo corriente 256.687.834 114.902.492 144.040.382 Total activo 1.228.909.242 1.184.084.366 1.310.588.72 PATRIMONIO Capital social 19 88.384.092 175.396.394 175.396.394 Reserva legal 19 - 28.638.518 - Resultados acumulados 19 10.943.600 (108.847.889) (46.497.178) Total patrimonio 99.327.692 95.187.023 128.899.216 PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Préstamos 24 425.863.230 517.467.507 636.969.502 Anticipos de clientes 24.175.804 30.533.600 33.633.907 Cuentas por pagar 21 41.961.444 37.846.352 36.063.927 Cargas fiscales 22 1.199.265 1.402.817 1.587.416 Pasivo neto por impuesto diferido 20 206.776.121 215.915.518 236.741.023 Provisiones y otros cargos 25 44.980.108 47.350.833 58.546.085 Otros pasivos 26 229.665 757.853 1.255.225 Total del pasivo no corriente 745.185.637 851.274.480 1.004.797.0

PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar 21 56.120.392 30.031.380 28.692.578 Préstamos 24 232.936.115 150.579.100 97.127.935 Provisiones y otros cargos 25 21.011.563 15.025.950 14.495.832 Anticipos de clientes 14.323.853 13.602.584 11.689.657 Remuneraciones y cargas sociales 23 32.502.014 17.414.319 12.593.094 Cargas fiscales 22 20.726.432 10.394.349 11.718.037 Otros pasivos 26 6.775.544 575.181 575.290 Total del pasivo corriente 384.395.913 237.622.863 176.892.423 Total del pasivo 1.129.581.550 1.088.897.343 1.181.689.50Total patrimonio y pasivo 1.228.909.242 1.184.084.366 1.310.588.72

Las notas 1 a 33 y el Anexo H que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

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AUTOPISTAS DEL SOL S.A. Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.585.403 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012 y 2011

Notas Capital social

Reserva legal

Resultados acumulados

Total del patrimonio

$ Saldos al 1 de enero de 2012 175.396.394 28.638.518 (108.847.889) 95.187.023 Absorción de pérdidas acumuladas según decisión de Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada 18 de abril de 2012: - Reducción del Capital social (87.012.302) - 87.012.302 - - Afectación de Reserva legal - (28.638.518) 28.638.518 -

Resultado del ejercicio – Ganancia - - 4.140.669 4.140.669

Saldos al 31 de diciembre de 2012

19 88.384.092 - 10.943.600 99.327.692

Saldos al 1 de enero de 2011 175.396.394 - (46.497.178) 128.899.216 Distribución de resultados no asignados según decisión de Asamblea de Accionistas de fecha 14 de abril de 2011: - Constitución de Reserva legal - 28.638.518 (28.638.518) - Resultado del ejercicio – Pérdida - - (33.712.193) (33.712.193) Saldos al 31 de diciembre de 2011 19 175.396.394 28.638.518 (108.847.889) 95.187.023 Las notas 1 a 33 y el Anexo H que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

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AUTOPISTAS DEL SOL S.A. Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.585.403 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012 y 2011 31.12.12 31.12.11 $ VARIACION DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO (Nota 18) Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio 93.312.373 71.358.247 Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ejercicio (71.358.247) (104.093.006) Aumento (Disminución) neto del efectivo y sus equivalentes 21.954.126 (32.734.759)

Flujo neto de efectivo generado por las operaciones

Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio 4.140.669 (33.712.193) Más (Menos): Partidas que no representan variaciones del efectivo

Depreciación de propiedades, planta y equipo 3.356.967 2.878.473 Amortización de activos intangibles 108.269.614 102.715.535 Alquileres de áreas de servicio (9.131.713) (7.326.818) Consumo de materiales y repuestos 7.614.900 3.592.573 Resultado venta de Propiedades, planta y equipo (161.181) (195.280) Costos devengados por repavimentaciones y señalizaciones 18.910.359 15.411.329 Impuesto a las ganancias 3.860.777 (16.381.470) Diferencia de cambio devengada sobre pasivos 57.101.388 33.206.303 Juicios y otras contingencias 4.325.507 4.939.729 Deudores incobrables 231.843 190.000 Intereses ganados y otros resultados por tenencia de inversiones corrientes (6.035.755) - Intereses devengados / VAN sobre pasivos 132.530.990 139.394.038

Subtotal 325.014.365 244.712.219 Aumento de créditos (13.811.840) (4.433.201) (Aumento) Disminución de otros créditos (15.685.462) 841.452 Aumento (Disminución) de cuentas por pagar 21.194.620 (2.704.739) Aumento (Disminución) de otros pasivos 5.672.175 (497.481) Aumento de anticipos de clientes 3.495.186 6.139.438 Aumento de remuneraciones y cargas sociales 15.087.695 4.821.225 Disminución de provisiones y otros cargos (22.305.271) (38.209.023) Pagos de anticipos de impuesto a las ganancias (4.642.545) (4.444.035) Aumento (Disminución) de cargas fiscales 1.770.902 (1.508.287)

Total de flujo neto de efectivo generado por las operaciones 315.789.825 204.717.568

Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de inversión Adquisiciones de propiedades, planta y equipo (13.900.940) (7.575.630) Aumento de activos intangibles (8.899.367) (4.505.919) Colocaciones financieras netas (88.892.372) - Venta de propiedades, planta y equipo 196.219 261.596 Intereses y otros resultados por tenencia percibidos por inversiones corrientes 4.846.625 -

Total de flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (106.649.835) (11.819.953)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación Cancelación de préstamos (111.648.800) (159.910.713) Intereses pagados (75.537.064) (65.721.661)

Total de flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación (187.185.864) (225.632.374)

Aumento (Disminución) neto del efectivo y sus equivalentes 21.954.126 (32.734.759) Las notas 1 a 33 y el Anexo H que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

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NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL 1.1. Información de la Sociedad La Concesión de Obra Pública Gratuita por peaje (la Concesión) para el Acceso Norte a Autopistas del Sol S.A. (Ausol) se otorgó a través del Decreto del Poder Ejecutivo Nacional (P.E.N.) N° 1167/94, publicado en el Boletín Oficial con fecha 19 de julio de 1994. El Contrato de Concesión, cuyo plazo vence el 31 de diciembre de 2020, comprende la realización de las obras de construcción, remodelación, mejoras, reparación y ampliación del Acceso Norte y de la Avda. General Paz, así como su explotación y administración. La Concesión comprende: (a) el Acceso Norte, una autopista de 95 kilómetros, de cuatro a dieciocho carriles, que conecta Buenos Aires con los suburbios más densamente poblados de la zona norte y las zonas costeras cercanas y, (b) Autopista de Circunvalación General Paz, una sección de 24 kilómetros libre de peaje del camino de circunvalación primario que rodea Buenos Aires. El Acceso Norte cuenta con 28 kilómetros de autopista paga y 67 kilómetros de autopista gratuita, que incluye una vía gratuita de 8 kilómetros paralela a la autopista paga. En el marco de la Concesión, los ingresos de la Empresa provienen de los peajes que se cobran a los usuarios de la Autopista paga, de los ingresos por subconcesiones que se cobran a los prestadores de servicios que operan el Complejo de Autopistas y de otras actividades comerciales. Los presentes estados financieros han sido aprobados por el Directorio en su reunión del 6 de marzo de 2013. 1.2. Renegociación contractual Entre fines del año 2001 y principios del 2002 se desencadenó una de las más importantes crisis económicas que registró la República Argentina a lo largo de su historia, habiéndose adoptado, a partir de diciembre de 2001, una serie de medidas, que incluyeron la promulgación de leyes y la sanción de decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y repercutieron negativamente en el curso normal de los negocios de la Sociedad y en su situación patrimonial y financiera. El eje sobre el cual giraron las medidas económicas antes citadas, fue la denominada Ley de Emergencia Pública y de Reforma del Régimen Cambiario y su reglamentación, aún vigente hasta el 31 de diciembre de 2013 conforme lo dispuso la última prórroga aprobada por Ley N° 26.729. A su vez, se determinó que se iniciara la renegociación individual de los contratos con el Estado Nacional, considerando los siguientes criterios: a) el impacto de las tarifas en la competitividad de la economía y en la distribución de los ingresos, b) la calidad de los servicios y los planes de inversión cuando ellos estuviesen previstos contractualmente, c) el interés de los usuarios y la accesibilidad de los servicios, d) la seguridad de los sistemas comprendidos y e) la rentabilidad de las empresas. Como resultado del proceso de renegociación del Contrato de Concesión iniciado a principios del año 2002, el 16 de diciembre de 2005 se firmó un Acuerdo de Renegociación (el Acuerdo o el ARC) entre la Sociedad y la Unidad de Renegociación Contractual, el cual fue ratificado a través del Decreto N° 296/06 del Poder Ejecutivo Nacional.

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NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL (Cont.) 1.2. Renegociación contractual (Cont.) Las principales características de dicho Acuerdo se describen a continuación: 1) Alcance y proceso de revisión: el Acuerdo estableció las bases y condiciones para adecuar el Contrato de Concesión y si bien dispuso medidas de adopción inmediata, previó asimismo una nueva Instancia de Revisión Contractual que debió haberse concluido el 30 de junio de 2006. En el curso de dicho plazo deberían haberse adoptado las restantes medidas que permitieran recomponer la ecuación económico-financiera del Contrato de Concesión, 2) Plan de Inversiones, Tasa Interna de Retorno: incluye un Plan de Inversiones que forma parte del nuevo Plan Económico Financiero (P.E.F.) y cuya tasa interna de retorno para todo el plazo de la Concesión será calculada sobre un flujo en pesos constantes de septiembre de 1993, renunciando, la Sociedad, a exigir que la misma sea calculada en dólares estadounidenses constantes a septiembre de 1993, tal como se establecía en el Plan Económico Financiero del contrato original, 3) Penalidades: sujeto a que se arribe a la Instancia de Revisión mencionada en 1), exime de penalidad por los considerados incumplimientos de obligaciones contractuales de ejecución del plan de obras producidos a partir de enero de 2002, ocurridos en virtud de la declarada situación de emergencia, dejándose en suspenso los procesos sancionatorios en curso y penalidades aplicadas por el O.C.CO.VI., 4) Cuadro tarifario: con el fin de recomponer parcialmente la ecuación económico-financiera del Contrato de Concesión, se estableció un nuevo cuadro tarifario que preveía una variación promedio de las tarifas de peaje de, aproximadamente, el 15% respecto de las tarifas de peaje vigentes a esa fecha, a regir a partir de la entrada en vigencia del Acuerdo, 5) Variación de precios: a partir del 1º de marzo de 2006 la Sociedad puede solicitar al Órgano de Control de Concesiones Viales dependiente de la Dirección Nacional de Vialidad (DNV) según lo dispuesto a través del Decreto N° 1020/2009 (en adelante O.C.CO.VI.), una redeterminación tarifaria, si y sólo si la variación del valor medio del índice de precios internos al por mayor y del índice de la apertura mano de obra del índice de la construcción supera el 15% en la primera revisión y luego el umbral del 5% para las subsiguientes revisiones, tomándose para la primer revisión como índice base, el mes de diciembre de 2004 y para las posteriores la producida desde la última solicitud de redeterminación tarifaria producto de la aplicación de la cláusula respectiva. En este supuesto, previamente, el concesionario calculará la incidencia que dicha variación de precios produce en los costos relacionados con la operación, mantenimiento e inversiones incluidas en el Plan Económico Financiero de la Concesión. El O.C.CO.VI. tendrá 30 días para elevar su propuesta a la Autoridad de Aplicación, quien a su vez la deberá elevar al Poder Ejecutivo Nacional, quien deberá expedirse por Decreto en un plazo no mayor de 120 días, 6) Garantías y seguros, unidades de penalización: se pesificaron los montos de garantías y seguros a la relación de cambio US$ 1 = $ 1 y se reguló el ajuste de sus montos conforme la evolución que presente la tarifa básica de peaje en la estación Márquez para la Categoría 2. Asimismo, se pesificó la unidad de penalización fijándola en $ 0,75, con más la variación que experimente la tarifa básica de peaje en la estación mencionada, 7) Registro de inversiones: se modificó la cláusula 17.9 del Contrato de Concesión, fijándose pautas para registrar las inversiones realizadas en moneda constante en base a la aplicación de los determinados coeficientes especificados hasta el mes de diciembre de 2004, 8) Control de cargas: se restableció la facultad del Concesionario de efectuar control de exceso de carga en los vehículos de transporte y la percepción del importe por compensación por el deterioro ocasionado por dicho exceso, 9) Suspensión y posterior renuncia de acciones: la Sociedad y sus accionistas que representen al menos las dos terceras partes del capital social, se comprometieron, como condición previa para la entrada en vigencia del Acuerdo de Renegociación y sujeto a que se arribe a la Instancia

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NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL (Cont.) 1.2. Renegociación contractual (Cont.) de Revisión mencionada en 1), a suspender y no iniciar cualquier tipo de acción de reclamo fundada en la situación de emergencia, tanto en sede administrativa, judicial o arbitral, en el país o en el exterior. Las acciones impulsadas por la Sociedad luego de la ratificación del mencionado Acuerdo estuvieron dirigidas, en un principio a obtener la aplicación de cuadro tarifario establecido en el Acuerdo y, posteriormente, al reconocimiento de las adecuaciones tarifarias por variación de precios, incluyendo su aplicación a la totalidad de las categorías de vehículos y por el otro, a continuar con las negociaciones para la culminación de la Instancia de Revisión. En octubre de 2010, la Sociedad había acordado con la Dirección Nacional de Vialidad (DNV) establecer como nuevo plazo máximo para la culminación y entrada en vigencia de la Instancia de Revisión, el 31 de enero de 2011, comprometiéndose las partes firmantes a realizar los mayores esfuerzos para dictar la totalidad de los actos administrativos necesarios para el cumplimiento de lo acordado, fecha que transcurrió sin alcanzarse la mencionada Instancia. Vinculado al proceso de renegociación contractual, una vez suscripto - con fecha 1 de agosto de 2012 - el Convenio para la ejecución de obras mencionadas en el punto 1.4. siguiente y haberse acordado los otros aspectos relativos al régimen de ejecución de las citadas obras, con las particularidades descriptas en dicho punto, corresponde consecuentemente analizar la incidencia del proyecto de obras en cuestión en el desarrollo integral del Contrato de Concesión, conforme la cláusula novena del mencionado Convenio. La Sociedad confía en que en esa oportunidad se analizarán y acordarán las demás medidas pendientes en el marco de la Instancia de Revisión que se mantiene sin cerrar a la fecha y que permitan la recomposición de la ecuación económica y financiera del Contrato de Concesión. Con relación al reconocimiento de las adecuaciones tarifarias por variación de precios, en el presente ejercicio se aprobó:

- Por Resolución DNV Nro. 657/12, el cálculo de incidencia de la variación de precios operada desde el mes de junio de 2011 hasta el mes de febrero de 2012 y el correspondiente cuadro tarifario a ser aplicado, el cual se comenzó a aplicar al público usuario a partir del 14 de abril de 2012 y

- Por Resolución DNV AG N° 3065/12, el cálculo de la incidencia de la variación de precios

producida entre los meses de febrero 2012 hasta el mes de octubre de 2012 y el cuadro tarifario de todas las categorías, el cual se comenzó a aplicar al público usuario a partir del 1° de enero de 2013.

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NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL (Cont.) 1.3. Intervención administrativa de la Sociedad De manera simultánea con la decisión del Directorio de llevar a cabo en el año 2009 un proceso de reperfilamiento de su endeudamiento financiero, mediante Resolución DNV N° 2604/09 la Autoridad de Aplicación declaró la intervención administrativa de la Sociedad, designando al Cr. Héctor Juan Molina como Interventor y co-administrador por un plazo de 120 días, con funciones para la conducción de una auditoría general de la Sociedad a ser realizada juntamente con el O.C.CO.VI. El 30 de noviembre 2009, la Sociedad solicitó al Administrador General de la DNV, que especificara el alcance y atribuciones de la actuación del Interventor como coadministrador y como fiscalizador y contralor, sin recibirse respuesta. A principios de diciembre de 2009, la Sociedad interpuso una acción judicial de nulidad con un pedido de medida cautelar por la cual se requirió al Juzgado interviniente que proceda a ordenar la suspensión de los efectos del acto de intervención dispuesto por la DNV hasta tanto no se resolviese y quedase firme el planteo de nulidad contra la citada Resolución. El 23 de diciembre de 2009, el Juzgado hizo lugar parcialmente a la medida cautelar solicitada suspendiendo la función de “coadministración” otorgada al Interventor. De conformidad con esta medida, el Interventor sólo puede supervisar, controlar y auditar a la Sociedad. Este fallo de Primera Instancia fue luego ratificado por la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo. La Sociedad continúa tramitando la acción de nulidad a la fecha de emisión de los presentes Estados Financieros. A través de las Resoluciones DNV N° 1037/10 y DNV N° 2007/10, DNV N° 568/11, DNV N° 2356/11, DNV N° 178/12 y DNV AG N° 63/13, la intervención administrativa de la Sociedad, sin facultades de "coadministración", fue prorrogada sucesivamente venciendo el último plazo en el mes de junio de 2013. El fundamento dado por la DNV para disponer la última prórroga se basa en sostener que: a) La Sociedad debe tener una solvencia superior al de otras actividades frente a la necesidad del pago de sus deudas financieras, b) De allí la necesidad del Estado de supervisar la generación y aplicación de fondos en vista al pago de capital e intereses de su deuda en los ejercicios fiscales 2012 y 2013, c) Que a criterio de la DNV no se habrían disipado suficientemente las condiciones que en su momento motivaron la Intervención de la compañía, por lo que se requiere de un control preventivo sobre la actividad futura de la Concesionaria. En un contexto de sucesivas postergaciones por parte del Estado concedente en el cumplimiento de los plazos para la culminación de la Instancia de Revisión, por la cual se deberá restablecer el equilibrio de la ecuación económica del Contrato de Concesión, la Sociedad ha planteado la nulidad de dichas prórrogas tanto en sede administrativa ante la DNV como en la Justicia a través de presentaciones en la causa que se tramita por nulidad de acto administrativo. 1.4. Convenio para la ejecución de obras de ampliación de la Avda. Gral Paz y otras obras

en la zona de concesión Mediante Resoluciones DNV Nro. 1515/12 y DNV Nro. 1572/12 se aprobó:

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NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL (Cont.) 1.4. Convenio para la ejecución de obras de ampliación de la Avda. Gral Paz y otras obras

en la zona de concesión (Cont.) a) El convenio para la ejecución de la obra de ampliación de la Avenida General Paz entre la DNV, el

O.C.CO.VI., la Secretaría de Obras Públicas y las empresas concesionarias de los Accesos Norte, Oeste y Ricchieri.

b) La percepción de un “Recurso de afectación específica” (RAE) de aplicación en su totalidad a todas

las categorías de los cuadros tarifarios de los mencionados Accesos, el cual debe destinarse en un 80% al financiamiento de las obras previstas para la ampliación de la Av. General Paz y el 20% restante a obras acordadas en las zonas de concesión de los concesionarios del Acceso Norte y Oeste.

c) El nuevo Cuadro Tarifario para cada uno de los Accesos resultante de aplicar dicho RAE a los

cuadros vigentes a esa fecha. Este cuadro tarifario se comenzó a aplicar el 25 de agosto de 2012, luego de recibirse la instrucción del O.C.CO.VI. Asimismo, es de mencionar que la Resolución DNV AG N° 3065/12 mencionada en el punto 1.2. precedente, aprobó también nuevos valores del RAE, los cuales se comenzaron a aplicar a partir del 1 de enero de 2013.

d) La apertura de una cuenta especial, en el marco del Sistema Vial Integrado (SISVIAL) de la Unidad

de Coordinación de Fideicomisos de Infraestructura del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (UCOFIN), en la cual se depositan en los plazos establecidos, en carácter de bienes fideicomitidos, los recursos mencionados hasta cubrir el monto requerido para la ejecución de las obras previstas. Al 31 de diciembre de 2012, el monto de RAE pendiente de depósito asciende a $ 6.200.245 expuesto en el rubro “Otros pasivos”, corrientes (Ver Nota 26).

Los concesionarios de los citados Accesos actúan como agentes recaudadores y depositantes del RAE, en nombre y representación y por cuenta y orden de la DNV. A través de la Resolución DNV AG N° 1650/12 de fecha 14 de agosto de 2012, se designó al Cr. Héctor Molina como Revisor de Cuentas a cargo de las funciones de revisión, inspección, fiscalización y control de la percepción, liquidación y depósito del RAE por parte de los tres concesionarios, hasta la finalización de su percepción. Con fecha 23 de agosto de 2012, por Resolución DNV AG N° 1742/12 se aprobó el procedimiento para la percepción, liquidación y depósito del RAE, fijándose el honorario que le corresponde a cada concesionario por sus funciones como agentes de percepción y depositantes. Con motivo de la problemática de falta cambio (monedas y billetes de menor denominación) que se viene evidenciando desde años atrás y que se ha acentuado a la fecha, la Sociedad se ha visto obligada a desarrollar su operatoria en las estaciones de peaje aplicando “tarifas” por debajo del importe de la tarifa de peaje correspondiente y del propio RAE. Esto ha generado y genera la percepción efectiva de menores ingresos respecto a los que hubiera correspondido de aplicarse los cuadros tarifarios vigentes. Es por esto que desde el inicio de la percepción del RAE se han depositado los montos por este concepto efectivamente percibidos por Ausol.

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NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL (Cont.) 1.4. Convenio para la ejecución de obras de ampliación de la Avda. Gral Paz y otras obras

en la zona de concesión (Cont.) No obstante que la problemática de falta de cambio es de pleno conocimiento del O.C.CO.VI. y fue advertida por la Sociedad a ese órgano de control y a la Secretaría de Obras Públicas en forma previa, concomitante y posterior a la firma del Convenio por el cual se aceptó la función de agente de percepción y depósito, señalándose en todas las oportunidades que tal situación impediría la percepción del 100 % del RAE, el O.C.CO.VI. ha intimado a la Sociedad a depositar las diferencias que surgirían según el tránsito declarado entre el importe por RAE a depositar considerando los valores de RAE que surgen del cuadro tarifario y el importe efectivamente percibido y depositado por la Sociedad. Ante dichas intimaciones, la Sociedad procedió a pedir vista de las actuaciones y a plantear recursos de reconsideración con pedido de suspensión de efectos de las mismas. La Sociedad y sus asesores legales, en función de los fundamentos jurídicos que avalan las defensas realizadas en los recursos mencionados, especialmente teniendo en consideración el punto quinto del procedimiento para la percepción del RAE, esperan que dichas intimaciones sean dejadas sin efecto. Es de mencionar que la Sociedad, junto con las autoridades competentes, se encuentra analizando distintas alternativas que permitan dar pronta solución al problema que la falta de cambio genera en las vías de peaje y en la recaudación de las tarifas vigentes. En este sentido, la Sociedad prevé la implementación del sistema SUBE como medio de cobro disponible en las vías de peaje. Respecto del plan de obras previsto en el Convenio, a través de la Resolución DNV AG N° 2131/12 de fecha 3 de octubre de 2012, se autorizó al O.C.CO.VI. a que instruya de forma directa a la UCOFIN, a cargo del Fideicomiso, a efectos que realice los desembolsos destinados al pago de los certificados correspondientes a la ejecución de dichas obras. Con fecha 22 de octubre de 2012 mediante la Resolución DNV AG N° 2344/12 se instruyó a la Sociedad para que, con la metodología de contratación prevista en el Contrato de Concesión y a tenor de las pautas y condiciones aprobadas como Anexo a la mencionada Resolución, proceda a la contratación para la ejecución de las obras mencionadas en el Convenio del 1 de agosto de 2012. Asimismo, la mencionada Resolución de la DNV estableció el honorario que le corresponde a Ausol por las funciones de proyectista, dirección de obra y coordinación del plan de comunicación. Las obras realizadas durante el ejercicio en relación con este Convenio fueron las siguientes: - Av. Gral. Paz – Nueva Rama y Modificación Curva de Pesados: rama de vinculación y modificación

del radio de curvatura en un sector crítico del distribuidor más importante de la Concesión. Los trabajos se realizaron con reducción de calzadas y las tareas que requirieron reducción total fueron programadas en horario nocturno para evitar demoras a los usuarios. El objeto de dicha obra es minimizar el entrecruzamiento generado por los camiones que ingresan con destino a la Ciudad de Buenos Aires en horario matutino.

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NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL (Cont.) 1.4. Convenio para la ejecución de obras de ampliación de la Avda. Gral Paz y otras obras

en la zona de concesión (Cont.) - Acceso Norte – Modificación Intercambiador Buen Ayre: construcción de una nueva rama para

mejorar la seguridad al usuario y disminuir la congestión. La obra se caracterizó por la gran cantidad de interferencias existentes que debieron ser removidas y por la complejidad adicional que significó ejecutar los trabajos sin corte de tránsito.

- Acceso Norte – Nueva Rama Marcos Sastre: ejecución de una nueva Rama de egreso desde la calzada principal hacia la colectora; la misma también incluyó la ampliación de la pasarela peatonal ubicada en el sector. El objeto de dicha obra es disminuir la congestión del nudo en Acceso Norte y Ruta 197.

- Acceso Norte – Alcantarillas Arroyo las Tunas: ampliación de la alcantarilla existente, con el fin de

mejorar el régimen pluvial del Arroyo, proveniente de Malvinas Argentinas. De esta manera se logra un aumento de la capacidad de erogación del cruce.

- Acceso Norte – Iluminación Colectoras Pilar: iluminación de colectora frentista entre las Av. Constituyentes y Av. Olivos, sentido descendente de circulación. Dicho tramo es utilizado principalmente por un gran número de transportistas que ingresan y egresan al Parque Industrial de Malvinas Argentinas.

- Ramal Tigre – Terceros Carriles de Ramal Tigre: ensanche del puente en la intersección de Ramal Tigre y la Av. Avellaneda. La obra se realizó en ambos sentidos de circulación sin afectación al tránsito y tiene como objeto darle la capacidad a la estructura vial para alojar los futuros terceros carriles a construirse.

Es de mencionar que al 31 de diciembre de 2012, el monto a recuperar por la Sociedad por este concepto asciende a $ 20.557.698, los que se exponen en el rubro “Otros créditos”, corrientes (Ver Nota 17). A la fecha de emisión de estos estados financieros, la Sociedad se encuentra analizando la metodología a ser implementada a efectos de que los montos efectivamente erogados sean reembolsados. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, en el marco del citado convenio, se ha licitado y adjudicado la obra” “Construcción de una nueva rama de ingreso a calzada principal de la Av. General Paz en proximidades del puente del FCGBM Estación Miguelete – Lado Capital y Adecuación Nudo Acceso Norte – Balbín”.

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NOTA 2 - ADOPCIÓN DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF)

a) Requerimientos de la transición a las NIIF La CNV, a través de sus Resoluciones Generales Nº 562/09 y 576/10, estableció la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y 29 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas, que adoptan las NIIF (o IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley Nº 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resulta obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1º de enero de 2012. Razón por la cual, el presente ejercicio es el primer ejercicio en que se presentan estados financieros bajo estas normas. En consecuencia, la fecha de transición a las NIIF para la Sociedad, conforme a lo establecido en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, es el 1º de enero de 2011. Los presentes estados financieros de la Sociedad por el finalizado el 31 de diciembre de 2012 y 2011, han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Contabilidad (NICs) y la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”. Las políticas contables están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el Comité de Interpretaciones de Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF o IFRIC por sus siglas en inglés) que la Sociedad espera que sean aplicables a dicha fecha. Los estados financieros de la Sociedad eran anteriormente confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE), aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA) y de acuerdo con las resoluciones emitidas y vigentes a esa fecha por la CNV (Normas contables vigentes en Argentina o ARG NCV o NCV) difieren en algunas áreas con las NIIF. Para la preparación de los presentes estados financieros, la Gerencia ha modificado ciertas políticas contables de valuación y exposición previamente aplicadas bajo ARG NCV para cumplir con las NIIF. Las políticas contables principales se describen en la Nota 3. Las cifras comparativas y las correspondientes a la fecha de transición (1º de enero de 2011) han sido modificadas para reflejar esos ajustes. Se presenta una conciliación entre las cifras del patrimonio y resultados integrales correspondientes a los estados financieros emitidos de acuerdo con Normas Contables Profesionales Argentinas a la fecha de transición (1º de enero de 2011) y a la fecha de adopción (31 de diciembre de 2011) y las cifras presentadas de acuerdo con NIIF en los presentes estados financieros, así como los efectos de los ajustes en el flujo de efectivo.

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NOTA 2 - ADOPCIÓN DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF) (Cont.)

b) Exenciones optativas y obligatorias bajo NIIF 1 A continuación se indican las exenciones y excepciones que son de aplicación considerando la NIIF 1 y que fueron utilizadas en la conversión de las normas contables vigentes en Argentina (NCV en los cuadros expuestos en el punto d) de esta Nota a las NIIF. La NIIF 1 le permite a las entidades, que adoptan por primera vez las NIIF, considerar determinadas dispensas de única vez al principio de aplicación retroactiva de ciertas NIIF vigentes para los cierres de los estados financieros al 31 de diciembre de 2011. Dichas dispensas han sido previstas por el IASB para simplificar la primera aplicación de dichas normas. b.1. Exenciones optativas aplicables a la Sociedad

Costo atribuido a las Propiedades, planta y equipo: el costo de propiedades, planta y

equipo, reexpresado de acuerdo con las normas contables vigentes, ha sido adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

Activos intangibles contabilizados de acuerdo con la CNIIF 12: de acuerdo con NIIF 1 se permite, a las sociedades que estén adoptando NIIF, la aplicación de disposiciones transitorias establecidas en CINIIF 12, las cuales establecen una dispensa a la aplicación retrospectiva de dicha norma si se considera impracticable. Debido a las dificultades de redeterminar los ajustes retrospectivamente, la Sociedad ha reconocido el activo intangible que existe a la fecha de transición, utilizando los valores residuales contables a dicha fecha los cuales estaban clasificados bajo NCV como “Inversiones en obra”. El valor así determinado, no supera su valor recuperable, determinado de acuerdo con los criterios y sujeto a las condiciones señaladas en Nota 3.5..

No se ha hecho uso de las otras exenciones disponibles en la NIIF 1.

b.2. Excepciones obligatorias aplicables a la Sociedad

Estimaciones: las estimaciones realizadas por la Sociedad según NIIF al 1 de enero de 2011 (fecha de transición a las NIIF), son consistentes con las estimaciones realizadas a la misma fecha según ARG NCV.

Otras excepciones obligatorias establecidas en la NIIF 1 que no se han aplicado por no ser relevantes para la Sociedad son:

Baja contable de activos y pasivos financieros. Contabilidad de coberturas. Participaciones no controladoras. Derivados implícitos.

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NOTA 2 - ADOPCIÓN DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF) (Cont.)

c) Aplicación anticipada de NIIF La NIIF 9, "Instrumentos financieros", referida a la clasificación, medición y reconocimiento de los activos financieros y pasivos financieros, fue emitida en noviembre de 2009 y octubre de 2010. Sustituye a las disposiciones de la NIC (Norma Internacional de Contabilidad) 39 en lo que respecta a la clasificación y valuación de instrumentos financieros. La NIIF 9 establece que los activos financieros deben ser clasificados en dos categorías: aquellos valuados a su valor razonable y los valuados a su costo amortizado. Esta clasificación es efectuada al momento de su reconocimiento inicial y depende del modelo de negocio de la entidad para la gestión de sus instrumentos financieros y las características de flujo de efectivo contractuales del instrumento. Para los pasivos financieros, la norma conserva la mayor parte de los requerimientos de la NIC 39. El principal cambio es que, en los casos en que se aplica la opción del valor razonable de los pasivos financieros, la parte del cambio en dicho valor razonable, que corresponde al riesgo de crédito propio de la entidad se registra en otros resultados integrales y no en el estado de resultados, a menos que esto genere una “asimetría contable”. La adopción de la NIIIF 9 es obligatoria a partir del 1 de enero de 2013, permitiéndose su aplicación anticipada. La Sociedad ha adoptado la NIIF 9 desde la fecha de transición, sin efectos patrimoniales ni de resultados.

d) Conciliaciones patrimoniales, de resultados y de flujo de efectivo

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y N° 29 de la FACPCE, se incluyen a continuación las conciliaciones del patrimonio determinado de acuerdo con ARG NCV y el determinado de acuerdo con las NIIF al 31 de diciembre de 2011 y al 1 de enero de 2011 y la conciliación del resultado integral y del flujo de efectivo por el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2011. Las cifras incluidas en los cuadros siguientes han sido expresadas en miles de $, pudiendo existir diferencias en más/menos $ 1 entre los efectos patrimoniales y en resultados de los ajustes/reclasificaciones expuestas y las sumas efectuadas.

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NOTA 2 - ADOPCIÓN DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF) (Cont.) d.1. Conciliaciones patrimoniales al 1 de enero de 2011 y 31 de diciembre de 2011

Saldos bajo NCV (*)

Ajustes y/o Reclasifica-

ciones Saldos bajo

NIIF Saldos bajo

NCV

Ajustes y/o Reclasifica-

ciones Saldos bajo

NIIF 01.01.11 31.12.11

En miles de $ ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Otros créditos (2) 5.071 (425) 4.646 4.781 (331) 4.451 Otros activos (3) 5.928 (5.928) - 3.548 (3.548) - Propiedades, planta y equipos (4) 7.319 2.407 9.726 8.083 2.681 10.764 Inversiones en obra (5) 1.109.638 (1.109.638) - 1.012.589 (1.012.589) - Activos intangibles (5) - 1.152.176 1.152.176 - 1.053.967 1.053.967 Total del activo no corriente 1.127.956 38.592 1.166.548 1.029.001 40.180 1.069.182 ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos (1) 7.438 (7.438) - 7.558 (7.558) - Inversiones (1) 96.655 (96.655) - 63.801 (63.801) - Efectivo y equivalentes de efectivo (1) - 104.093 104.093 - 71.359 71.359 Créditos 24.177 - 24.177 28.420 - 28.420 Otros créditos (2) 10.026 5.745 15.771 10.825 4.299 15.124 Otros activos (3) 2.318 (2.318) - 3.526 (3.526) - Total del activo corriente 140.614 3.427 144.041 114.130 773 114.903 Total 1.268.570 42.019 1.310.589 1.143.131 40.953 1.184.085 PATRIMONIO 111.650 17.250 128.899 88.384 6.802 95.187 PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Cuentas por pagar 36.064 - 36.064 37.846 - 37.846 Anticipos de clientes (7) 46.887 (13.253) 33.634 40.613 (10.079) 30.534 Préstamos 636.970 - 636.970 517.468 - 517.468 Cargas fiscales 1.587 - 1.587 1.403 - 1.403 Otros pasivos 1.255 - 1.255 758 - 758 Provisiones y otros cargos (6) 30.503 28.043 58.546 11.730 35.621 47.351 Pasivo neto por impuesto diferido (9) 236.018 723 236.741 219.160 (3.244) 215.916 Total del pasivo no corriente 989.284 15.513 1.004.797 828.978 22.298 851.276 PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar 28.693 - 28.693 30.031 - 30.031 Anticipos de clientes (7) 14.863 (3.173) 11.690 16.776 (3.173) 13.603 Préstamos (8) 99.194 (2.066) 97.128 150.579 - 150.579 Remuneraciones y cargas sociales 12.593 - 12.593 17.414 - 17.414 Cargas fiscales 11.718 - 11.718 10.394 - 10.394 Provisiones y otros cargos (6) - 14.496 14.496 - 15.026 15.026 Otros pasivos 575 - 575 575 - 575 Total del pasivo corriente 167.636 9.257 176.893 225.769 11.853 237.622 Total del pasivo 1.156.920 24.770 1.181.690 1.054.747 34.151 1.088.898 Total 1.268.569 42.019 1.310.589 1.143.131 40.953 1.184.085

(*)Incluye efecto del reconocimiento del pasivo impositivo generado por el ajuste por inflación de activos fijos reconocido al 31 de diciembre de 2011 con efecto retroactivo.

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d.1. Conciliaciones patrimoniales al 1 de enero de 2011 y 31 de diciembre de 2011 (Cont.) (1) Reclasificaciones entre líneas de fondos en efectivo y en bancos e inversiones transitorias.

(2) Los ajustes/reclasificaciones del rubro “Otros créditos” corrientes y no corrientes corresponden a:

01.01.11 31.12.11 En miles de $

Corrientes: Reversión ajuste por inflación bajo NCV de impuestos pagados por adelantado (Locaciones de servicios), valuados a valores sin reexpresión bajo NIIF (94) (94)

Reclasificado del rubro "Otros activos" corrientes y no corrientes - Ver en (3) 5.839 4.393

5.745 4.299

No corrientes: Reversión ajuste por inflación bajo NCV de impuestos pagados por adelantado (Locaciones de servicios), valuados a valores sin reexpresión bajo NIIF (425) (331)

(3) Las reclasificaciones del rubro “Otros activos” corresponden a la existencia de dispositivos de peaje automático reclasificados a “Otros créditos”, según se expone a continuación:

01.01.11 31.12.11 En miles de $

Corrientes:

Existencia de dispositivos de peaje automático reclasificada a Otros créditos – Ver en (2) (2.318) (3.526)

No corrientes:

Existencia de dispositivos de peaje automático reclasificada a Otros créditos – Ver en (2) (3.521) (867) Existencia de repuestos significativos y de mantenimiento permanente, reclasificada a “Propiedades, planta y equipos” - Ver en (4) siguiente (2.407) (2.681)

(5.928) (3.548)

(4) Materiales y repuestos reclasificados a esta línea, ver punto (3) anterior. (5) Los ajustes y reclasificaciones entre “Inversiones en obra” y “Activos intangibles” corresponden a:

01.01.11 31.12.11 En miles de $

Inversiones en obra al 31.12.11 bajo NCV reclasificadas a Activos intangibles bajo NIIF por aplicación de CNIIF 12 1.109.638 1.012.589 Costos de repavimentaciones y señalizaciones futuros (incluidos en las amortizaciones acumuladas considerando el costo amortizable bajo NCV, reclasificado al Pasivo bajo NIIF por aplicación CNIIF 12) 42.539 - Diferencias acumuladas al inicio del ejercicio 2011 (Ver línea anterior) - 42.539 Trabajos de repavimentación y señalización ejecutados en el ejercicio (baja pasivo reconocido bajo NIIF), activados bajo NCV – Ver punto (6) siguiente - (14.496) Por costos de mantenimiento del ejercicio activados bajo NCV – Ver punto d.2. (3) a pérdida por aplicación CNIIF 12 - (16.821) Diferencia en amortización del ejercicio (Ver punto d.2.(3)) por diferencia en valores amortizables como consecuencia de los ajustes antes indicados - 30.156 Activos intangibles bajo NIIF 1.152.176 1.053.966

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d.1. Conciliaciones patrimoniales al 1 de enero de 2011 y 31 de diciembre de 2011 (Cont.) (6) Los ajustes en el rubro “Provisiones y otros cargos” corresponden a:

01.01.11 31.12.11 En miles de $

Diferencias acumuladas al inicio del ejercicio 2011 (Ver punto (5) anterior) 42.539 42.539 Baja de provisión por trabajos de repavimentaciones y señalizaciones del ejercicio (Ver punto (5) anterior) - (14.496) Devengamiento valor actual del ejercicio (Ver punto d.2. (5)) del pasivo por repavimentaciones y señalizaciones bajo NIIF - 7.193 Costos por repavimentaciones y señalizaciones provisionados en el ejercicio bajo NIIF (Ver punto d.2. (3)) - 15.411 Total 42.539 50.647

Expuesto en:

Provisiones y otros cargos - Corrientes 14.496 15.026 Provisiones y otros cargos - No corrientes 28.043 35.621

42.539 50.647

(7) Corresponde a la reversión del ajuste por inflación bajo NCV de los alquileres de áreas de servicio cobrados por adelantado

(expuestos en el rubro “Anticipos de clientes”, valuados bajo NCV a valor efectivamente recibido reexpresado en moneda constante y bajo NIIF sin considerar dicha reexpresión), tal como se indica a continuación:

01.01.11 31.12.11 En miles de $

Corriente (3.173) (3.173) No corriente (13.253) (10.079) Total (16.426) (13.252)

(8) Reversión del ajuste por valuación de deuda recomprada con posterioridad al cierre del ejercicio, valuada bajo NCV a su valor

efectivo de cancelación (precio efectivamente abonado por la Sociedad más gastos relacionados), alternativa de valuación no aceptada bajo NIIF (Ver punto d.2. (5)).

(9) Representa el efecto en el impuesto a las ganancias diferido de los ajustes a NIIF descriptos anteriormente, que resulten

aplicables.

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NOTA 2 - ADOPCIÓN DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF) (Cont.) d.2. Conciliación del resultado integral por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011

Saldos bajo NCV

Ajustes y/o Reclasifica-

ciones Saldos bajo

NIIF

31.12.11

En miles de $

Ingresos por peaje 495.485 - 495.485

Alquileres de áreas de servicio (1) 17.286 (3.173) 14.113

Otros ingresos de explotación 5.459 - 5.459

518.230 (3.173) 515.057

Menos:

Impuesto sobre los ingresos brutos (2) (18.816) 18.816 -

Impuesto Ley N° 17520 (2) (2.707) 2.707 -

496.707 18.350 515.057

Costos de explotación (3) (338.053) (2.076) (340.129)

Ganancia bruta 158.654 16.274 174.928

Gastos de administración y comercialización (2) (27.407) (21.429) (48.836)

Otros ingresos/egresos netos (2.666) - (2.666)

Ganancia (Pérdida) operativa 128.581 (5.155) 123.426

Resultados financieros y por tenencia - (Pérdida) (4) (164.261) 164.261 -

Ingresos financieros (4) - 8.184 8.184

Gastos financieros (5) - (181.704) (181.704)

Pérdida ordinaria del ejercicio antes del impuesto a las ganancias (35.680) (14.414) (50.094)

Crédito por impuesto a las ganancias (6) 12.414 3.967 16.381

Pérdida neta del ejercicio (23.266) (10.447) (33.713)

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d.2. Conciliación del resultado integral por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de

2011 (Cont.)

(1) Corresponde a la reversión del ajuste por inflación registrado bajo NCV de la porción devengada en el ejercicio de los alquileres de áreas de servicio cobrados por adelantado (valuados al valor efectivamente percibido sin reexpresión bajo NIIF).

(2) Reversión de ajuste por inflación de los impuestos pagados por adelantado por alquileres de áreas de servicio (miles de $

94) por las razones antes expuestas y reclasificación de los montos efectivamente abonados por ambos impuestos a “Gastos de administración y comercialización” (miles de $ 21.429), bajo NCV estos importes se exponían en líneas separadas en el estado del resultado integral.

(3) Corresponde a:

En miles de $ Costos de obras de mantenimiento activados bajo NCV considerando el criterio seguido para la determinación de la base amortizable según se explica en Nota 3.2) de los estados financieros finalizados el 31 de diciembre de 2011 bajo NVC (Ver en página web de la CNV) – Ver punto d.1. (5). (16.821) Costos por repavimentaciones y señalizaciones devengados en el ejercicio bajo NIIF – Ver punto d.1. (6). (15.411) Ajuste en el cargo de amortización del ejercicio de las inversiones en obra por diferencia en base amortizable - Ver punto d.1. (5).

30.156

(2.076)

(4) Reclasificados a “Gastos financieros” (miles de $ 172.445 - Pérdida) y a “Ingresos financieros” (miles de $ 8.184 - Ganancia).

(5) Corresponde a:

En miles de $ Reclasificados de “Resultados financieros y por tenencia” (Ver punto (4) anterior) (172.445) Resultado recompra de obligaciones negociables realizada antes de la fecha de emisión de los estados financieros al 31.12.10, reconocido a esa fecha bajo NCV (Ver en punto d.1. (8)) (2.066) Devengamiento valor actual costos futuros provisionados por repavimentaciones y señalizaciones bajo NIIF (Ver en d.1.(6)) (7.193) (181.704)

(6) Representa el efecto en el cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio de los ajustes a NIIF descriptos anteriormente,

que resulten aplicables.

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d.3. Conciliación del flujo de efectivo del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011

Saldos bajo NCV

Ajustes y/o Reclasifi-caciones

Saldos bajo NIIF

31.12.11 En miles de $

Flujo neto de efectivo generado por las operaciones Pérdida neta del ejercicio (1) (23.266) (10.447) (33.713) Más (Menos): Partidas que no representan variaciones del efectivo Depreciación de propiedades, planta y equipo 2.878 - 2.878 Amortización de inversiones en obra (2) 132.872 (132.872) - Amortización de activos intangibles (3) 102.716 102.716 Alquileres de áreas de servicio (4) (10.500) 3.173 (7.327) Costos devengados por repavimentaciones y señalizaciones (5) 15.411 15.411 Impuesto a las ganancias (6) (12.414) (3.967) (16.381) Diferencia de cambio devengada sobre pasivos 33.206 - 33.206 Juicios y otras contingencias 4.940 - 4.940 Deudores incobrables 190 - 190 Consumo de materiales y repuestos (7) - 3.492 3.492 Resultado venta de propiedades, planta y equipo (13) - (195) (195) Valor residual de bajas de propiedades, planta y equipo (13) 66 (66) - Intereses ganados y otros resultados por tenencia de inversiones corrientes - - - Intereses devengados / VAN sobre pasivos (8) 130.136 9.259 139.395 Subtotal 258.108 (13.496) 244.612 Aumento de créditos (4.433) - (4.433) (Aumento) Disminución de otros créditos (9) (511) 1.352 841 Disminución de otros activos (10) 1.172 (1.172) - Disminución de cuentas por pagar (2.705) - (2.705) Disminución de otros pasivos (497) - (497) Aumento de anticipos de clientes 6.139 - 6.139 Aumento de remuneraciones y cargas sociales 4.821 - 4.821 Disminución de provisiones y otros cargos (11) (23.713) (14.496) (38.209) Disminución de cargas fiscales (1.508) - (1.508) Pago de anticipos impuesto a las ganancia / ganancia mínima presunta (4.444) - (4.444) Total de flujo neto de efectivo generado por las operaciones 232.429 (27.812) 204.617 Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión Adquisiciones de propiedades, planta y equipo (7) (3.708) (3.766) (7.474) Intereses ganados y otros resultados por tenencia de inversiones - - - Aumento de inversiones en obra (12) (35.823) 35.823 - Venta de propiedades, planta y equipo (13) - 261 261 Colocaciones financieras - - - Aumento de activos intangibles (12) - (4.506) (4.506) Total de flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (39.531) 27.812 (11.719) Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación Cancelación de préstamos (159.911) - (159.911) Intereses pagados (65.722) - (65.722) Total de flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación (225.633) - (225.633) Disminución neta del efectivo (32.735) - (32.735)

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d.3. Conciliación del flujo de efectivo del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011

(Cont.) (1) Ver punto d.2. anterior. (2) Reclasificado a la línea “Amortizaciones de activos intangibles”, ver punto siguiente.

(3) Corresponde a: En miles de $

Reclasificado de la línea “Amortizaciones de inversiones en obra” – Ver punto (2) anterior 132.872 Ajuste en el cargo de amortización del ejercicio – Ver punto d.2. (3) anterior (30.156)

102.716 (4) Ver punto d.2. (1) anterior. (5) Ver punto d.2. (3) anterior. (6) Representa el efecto en el cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio de los ajustes a NIIF descriptos anteriormente,

que resulten aplicables- Ver en punto d.2. (6).

(7) Consumos de Materiales y repuestos (Ver en punto d.1. (4) y Nota 13).

(8) Corresponde a:

En miles de $ Resultado recompra de obligaciones negociables realizada antes de la fecha de emisión de los estados financieros al 31.12.10, reconocido a esa fecha bajo NCV (Ver en punto d.1. (8) y d.2.(5)) (2.066) Devengamiento valor actual costos futuros provisionados por repavimentaciones y señalizaciones bajo NIIF (Ver en punto d.2. (5)) (7.193) (9.259)

(9) Corresponde a la diferencia neta ajustes/reclasificaciones “Otros créditos” corrientes y no corrientes. (10) Efecto de las reclasificaciones de saldos expuestos bajo NCV como “Otros activos” y reclasificadas a “Otros créditos” y

“Propiedades, planta y equipo” (Ver punto d.1. (3) y (4)). (11) Baja pasivo por repavimentaciones y señalizaciones por trabajos del ejercicio (Ver punto d.1. (6)).

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d.3. Conciliación del flujo de efectivo del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011

(Cont.) (12) Corresponde a: En miles de $

Obras de infraestructura ejecutadas en el ejercicio 4.506 Costos de mantenimiento del período/ejercicio activados bajo NCV (*) 16.821 Costos por repavimentaciones del período/ejercicio activados bajo NCV (*) 14.496 35.823 (*) En Resultados para NIIF (31.317) 4.506

(13) Reclasificación de los fondos generados por la venta de propiedades, planta y equipo como generados por las actividades de

inversión. NOTA 3 – RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS 3.1. Bases de preparación Los estados financieros de Autopistas del Sol S.A. han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) e Interpretaciones del Comité de Interpretaciones de Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF), adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). 3.1.1. Moneda funcional y de presentación Los presentes estados financieros están expresados en pesos argentinos, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad. 3.1.2. Cambios en las políticas contables y revelaciones (a) Normas nuevas y normas modificadas adoptadas por el grupo No hay NIIF o interpretaciones CINIIF que sean efectivas por primera vez para el ejercicio financiero iniciado a partir del 1 de enero de 2012 que tengan un efecto significativo en los presentes estados financieros. Tal como se informa en Nota 2 c), la Sociedad ha adoptado anticipadamente la NIIF 9 desde el 1 de enero de 2011, sin efectos patrimoniales ni de resultados.

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NOTA 3 – RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS (Cont.) 3.1.2. Cambios en las políticas contables y revelaciones (Cont.) (b) Nuevas normas e interpretaciones aún no adoptadas NIC 19, “Retribuciones a los empleados” modificada en junio de 2011, sin impacto en la Sociedad. NIIF 13, “Medición del valor razonable”, pretende mejorar la uniformidad y reducir la complejidad proporcionando una definición precisa del valor razonable y una fuente única para su determinación, así como requerimientos de información para su uso en las NIIF. Los requerimientos, que están alineados en su mayoría con las normas contables americanas (US GAAP), no amplia el uso de la contabilización a valor razonable, pero proporciona una guía sobre cómo debería aplicarse cuando su uso está requerido o permitido por otras normas dentro de las NIIFs o US GAAP. La Sociedad todavía tiene que evaluar el efecto total de la NIIF 13. La Sociedad todavía tiene que evaluar el efecto total de la NIIF 13, la cual será adoptada en el período contable que se inicia a partir del 1 de enero de 2013. NIIF 7 / NIC 32. El IASB ha emitido una modificación a la guía de aplicación de la NIC 32, "Instrumentos financieros: presentación", para aclarar algunos de los requisitos para la compensación de activos financieros y pasivos financieros en el estado de situación financiera, así como una modificación de la NIIF 7, "Instrumentos financieros: revelaciones”. Las modificaciones no cambian el modelo actual de compensación en la NIC 32, pero aclaran que el derecho de compensación debe estar disponible a la fecha - es decir, que no dependa de un acontecimiento futuro. También debe ser jurídicamente vinculante para todas las contrapartes en el curso normal del negocio, así como en el caso de cesación de pagos, insolvencia o quiebra. Las modificaciones también aclaran que los mecanismos de liquidación bruta con ciertas características (por ejemplo, a través de una cámara de compensación) son efectivamente equivalentes a una liquidación neta, satisfaciendo – en esos casos - el criterio de la NIC 32. Los acuerdos marco de compensación en el derecho legal solamente aplicables en caso de que ocurra algún evento futuro, tales como incumplimiento de la contraparte, siguen sin cumplir con los requisitos de compensación. Las revelaciones modificadas requieren revelaciones más amplias que están previstas en las NIIF. Las revelaciones convergentes de compensación en la NIIF 7 se aplican a posteriori, con fecha de vigencia para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013.

NIIF 12, “Información a revelar sobre participaciones en otras entidades”, incluye los requerimientos de información a revelar para todas las formas de participaciones en otras entidades, incluyendo acuerdos conjuntos, asociadas, vehículos con propósitos especiales y otros vehículos fuera de balance. Sin efectos para la Sociedad. IAS 1, “Presentación de estados financieros”. Aclara que las entidades deben presentar un análisis de los otros resultados integrales para cada componente de patrimonio, bien en el estado de cambios en el patrimonio o en las notas a los estados financieros. Esta modificación es efectiva para períodos anuales iniciados a partir del 1 julio de 2012. No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas aún y que se espere tengan un efecto significativo sobre la Sociedad.

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NOTA 3 – RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS (Cont.) 3.2. Información por segmentos La máxima autoridad en la toma de decisiones de operación de la Sociedad para asignar recursos y evaluar su rendimiento es el Directorio, quien delega en el Comité Ejecutivo las decisiones de operación ordinarias. La Sociedad no reporta información por segmentos de acuerdo con lo establecido en la NIIF 8 ya que el Comité Ejecutivo analiza el negocio en su conjunto, sin distinguir segmentos de negocio. La información presentada en los presentes estados financieros es consistente a la información interna provista a la máxima autoridad para la toma de decisiones. 3.3. Conversión de moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones (o valuación, si se trata de conceptos que deben ser re-medidos). Las ganancias y pérdidas por diferencia de cambio resultantes de la liquidación de estas transacciones y de la medición a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de resultados, excepto por coberturas de flujo de efectivo o de inversión neta que califiquen para ser diferidas en otros resultados integrales, de existir. Dichas diferencias de cambio, así como las relacionadas con préstamos y efectivo y equivalentes de efectivo se presentan en las líneas “Ingresos financieros” o “Gastos financieros”.

3.4. Propiedades, planta y equipo Dentro de este rubro se incluyen el edificio social, equipos móviles, instrumentos y herramientas, muebles y útiles, así como también las piezas de repuesto importantes y de mantenimiento permanente, que se exponen en la línea “Materiales y repuestos”. Las propiedades, planta y equipo se valúan a su costo histórico, neto de depreciaciones, consumo y pérdidas por desvalorización, de corresponder. Dicho costo incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisición de dichos bienes. Los costos incurridos con posterioridad se incluyen en los valores del activo solo en la medida que sea probable que generen beneficios económicos futuros y su costo sea medido confiablemente. El importe en libros de la parte reemplazada se da de baja. Los gastos de mantenimiento y reparación son cargados a resultados durante el período en que se incurren. La vida útil asignada a estos bienes es la siguiente:

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NOTA 3 – RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS (Cont.) 3.4. Propiedades, planta y equipo (Cont.)

Años de vida útil

Edificio social 20

Equipos móviles 3 – 5

Instrumentos y herramientas 3 – 10

Muebles y útiles 5

Los valores residuales de estos activos y sus vidas útiles son revisados y ajustados de corresponder, al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen, en su caso, como un cambio de estimación. El criterio de depreciación utilizado para estos bienes es el lineal en función de la vida útil estimada. El valor de los activos es desvalorizado a su valor recuperable si el valor residual contable excede su valor de recupero estimado. Considerando las proyecciones económico-financieras preparadas por la Sociedad en base a su mejor estimación y la resolución de las incertidumbres, el valor de libros al 31 de diciembre de 2012 de las Propiedades, planta y equipo no excede su valor recuperable. Las ganancias y pérdidas por venta de estos activos se determinan comparando los ingresos recibidos con su valor residual contable y se exponen dentro de “Otros ingresos/egresos netos” en el estado del resultado integral. 3.5. Activos intangibles La Sociedad a efectos de la registración y valuación de los activos, pasivos y resultados resultantes del Contrato de Concesión del que es adjudicataria, aplica la Interpretación N° 12 "Acuerdos de Concesión de Servicios". Esta interpretación se refiere al registro por parte de operadores del sector privado involucrados en proveer de activos y servicios de infraestructura al sector público, clasificando los activos en activos financieros, activos intangibles o una combinación de ambos, dependiendo de la naturaleza de los derechos a los cuales la Sociedad es acreedora a la finalización del contrato de Concesión. Bajo esta Interpretación, el derecho a recibir el pago por peaje por parte de los usuarios es reconocido por el operador de la Concesión como un activo intangible, el cual debe ser amortizado durante el plazo del contrato, utilizando el método que mejor refleje el consumo de dicho beneficio económico por la Sociedad. Adicionalmente, si el operador posee el derecho incondicional de recibir pagos por parte del Concedente sin importar el uso otorgado a la infraestructura, se deberá reconocer un activo financiero que refleje dicho derecho en el estado de situación financiera de la Concesionaria.

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NOTA 3 – RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS (Cont.) 3.5. Activos intangibles (Cont.) Considerando que el contrato celebrado por la Sociedad es un contrato de obra pública gratuita por peaje, no existiendo derecho contractual incondicional alguno a recibir una cantidad específica de efectivo u otro activo financiero durante la vigencia del contrato por la construcción o mejoras realizadas o a realizar en la infraestructura inicial, no existen activos financieros relacionados con el Contrato de Concesión. El derecho de la Sociedad, en virtud del contrato celebrado, es a cobrar – como única compensación por las obras ejecutadas y/o a ejecutar y por la operación y mantenimiento de dicha infraestructura - a los usuarios de la traza un peaje por su uso o un alquiler por la locación de áreas de servicio para su explotación comercial. Por lo expuesto, se incluyen en el rubro “Activos intangibles” los costos incurridos por la Sociedad, incluyendo los costos financieros durante el período de construcción, en la ejecución de las obras realizadas en la traza. Dichos costos son amortizados utilizando el método de unidades de producción (tránsito pagante medido en unidades de vehículos equivalentes), mediante la aplicación de la relación entre (i) los tránsitos pagantes para un período/ejercicio y (ii) las estimaciones de los tránsitos pagantes para el plazo remanente de la Concesión. Las proyecciones de tránsito pagante medidas en unidades equivalentes de vehículos son efectuadas por consultores independientes. La Sociedad ha considerado, para evaluar la recuperabilidad de sus activos, los requisitos establecidos en la NIC 36. La estimación de flujos de fondos utilizada a efectos de la determinación del valor recuperable de los activos se ha realizado en función al conocimiento del negocio que posee la Dirección, la que adicionalmente ha utilizado lo que a su criterio constituye la mejor información disponible para estimar la evolución de las variables externas que afectarán a dicho negocio durante el plazo de Concesión. Esta estimación, incluyendo la tasa de interés aplicable para su descuento, se ha realizado sobre la base de supuestos macroeconómicos y financieros considerados razonables. No es posible prever el alcance y los efectos de la Instancia de Revisión, ni la evolución futura de la economía nacional. En particular, los resultados de la renegociación contractual en los términos previstos en la legislación aplicable según se menciona en Nota 1.2., fundamentalmente aquellos referidos al impacto de las tarifas en la competitividad de la economía y en la distribución de ingresos, planes de inversión y rentabilidad de las empresas tendrán un significativo impacto en la proyección del negocio de la Sociedad. Considerando lo aquí expuesto, la Dirección estima que las premisas utilizadas para confeccionar los flujos futuros de fondos descontados son prudentes y razonables a la luz de las actuales condiciones macroeconómicas y los resultados que se esperan obtener en la Instancia de Revisión y, consecuentemente, la Dirección estima que el valor de sus activos, en su conjunto, no excede su valor recuperable determinado de acuerdo con los criterios enunciados en los párrafos precedentes y sujeto a las condiciones aquí señaladas.

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NOTA 3 – RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS (Cont.) 3.6. Activos financieros Tal como se menciona en Nota 2 c) a los presentes estados financieros, la Sociedad ha adoptado la NIIF 9 desde el 1 de enero de 2011. De acuerdo con NIIF 9, al momento del reconocimiento inicial, la Sociedad mide un activo financiero a su valor razonable más, en el caso de un activo financiero que no se contabilice a valor razonable con cambios en resultados, los costos de la transacción que son directamente atribuidos a la adquisición del activo financiero. Los costos de transacción de activos financieros contabilizados a valor razonable con cambios en resultados se reconocen como gastos en el estado de resultados. Con posterioridad a su reconocimiento inicial, estos activos son medidos a costo amortizado o valor razonable, sobre la base de: (a) el modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y (b) las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

Un activo financiero es medido a su costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales, y (b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla una opción para designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (asimetría contable) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes.

Un activo financiero que no se mida a costo amortizado en función de los párrafos mencionados, será medido a su valor razonable.

- Registración y medición:

Efectivo y equivalentes de efectivo

Los equivalentes de efectivo están representados por inversiones de corto plazo y alta liquidez, fácilmente convertibles en efectivo, sujetas a un riesgo insignificante de cambios en su valor, y cuyo vencimiento original o plazo remanente hasta su vencimiento, no excede los 3 meses. Los descubiertos - de existir - se clasifican como Préstamos en el Pasivo corriente.

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NOTA 3 – RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS (Cont.) 3.6. Activos financieros (Cont.) El efectivo y equivalentes son registrados a su valor razonable o costo amortizado de acuerdo con el criterio arriba descripto.

Las inversiones en fondos comunes de inversión son valuados a su valor razonable. Las ganancias y pérdidas se imputan a las líneas de ingresos o costos financieros, según corresponda, en el estado del resultado integral. Créditos por ventas y otros créditos

Los créditos por prestaciones y locaciones de áreas de servicios son importes adeudados por los clientes en el curso ordinario de los negocios. Si se espera que la cobranza sea en un año o menos, se clasifican como activos corrientes. De lo contrario, se presentan como activos no corrientes. Los créditos y otros créditos, ya sean corrientes o no corrientes, son inicialmente reconocidos a su valor razonable y posteriormente medidos a su costo amortizado a través del método de la tasa de interés efectiva, menos las pérdidas registradas por incobrabilidad. La línea “Costos por obras a recuperar” expuesta en el rubro “Otros créditos” incluye los costos incurridos por la Sociedad en el marco del convenio mencionado en Nota 1.4. y que conforme lo allí estipulado corresponde sean reembolsados a la Sociedad. Dichos créditos se exponen en el activo corriente en función a su plazo estimado de cobro. 3.7. Desvalorización de activos financieros La Sociedad analiza, al cierre de cada ejercicio/período, si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o grupo de activos financieros se ha desvalorizado. La pérdida por desvalorización de activos financieros se reconoce cuando existe evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo financiero y dicho evento tiene impacto en los flujos de efectivo estimados para dicho activo financiero o grupo de activos financieros. La pérdida resultante, determinada como la diferencia entre el valor contable del activo y el valor actual de los flujos estimados de efectivo, se reconoce en resultados. Si en un período subsecuente el monto de desvalorización disminuye y el mismo puede relacionarse con un evento ocurrido con posterioridad a la medición, la reversión de la desvalorización previamente reconocida se reconoce en resultados. El importe de la provisión es la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados al tipo de interés efectivo. El valor de libros del activo se reduce por medio de la cuenta de provisión y el monto de la perdida se reconoce con cargo al estado de resultados.

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NOTA 3 – RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS (Cont.) 3.8. Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura Los instrumentos financieros derivados se reconocen inicialmente al valor razonable en la fecha en que se firma el contrato y con posterioridad al reconocimiento inicial, se remiden a su valor razonable. El método para reconocer la pérdida o ganancia resultante depende de si el derivado se ha designado como instrumento de cobertura y, de ser así, de la naturaleza de la partida cubierta. La Sociedad designa determinados derivados como:

(a) coberturas de valor razonable de activos o pasivos reconocidos o compromisos firmes (cobertura de valor razonable);

(b) coberturas de un riesgo particular asociado a un activo o pasivo reconocido o a una transacción prevista altamente probable (cobertura de flujos de efectivo); o

(c) coberturas de una inversión neta en una operación en el extranjero (cobertura de inversión neta).

Al 31 de diciembre de 2012, no existen transacciones que constituyan instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura. 3.9. Capital social El capital social está representado por acciones ordinarias, nominativas no endosables, de valor nominal $ 1 por acción. 3.10. Cuentas por pagar comerciales Las cuentas por pagar representan las obligaciones de pago por bienes y servicios adquiridos a proveedores en el curso normal de los negocios. Se presentan dentro del pasivo corriente si su pago es exigible en un plazo menor o igual a un año. Se reconocen inicialmente a su valor razonable y se miden posteriormente a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva. La tasa de descuento utilizada para determinar el valor actual refleja las evaluaciones actuales del mercado, en la fecha del balance, del valor temporal del dinero, así como el riesgo específico relacionado con el pasivo en particular. 3.11. Anticipos de clientes Se incluyen en esta línea los cobros anticipados provenientes de la explotación por terceros de las áreas de servicio destinadas a actividades tales como estaciones de servicio y otras operaciones comerciales, los que han sido valuados al valor efectivamente percibido, neto de devengamientos. 3.12. Préstamos Los préstamos y otros pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos directamente atribuibles a su obtención. Posteriormente, se valúan a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

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NOTA 3 – RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS (Cont.) 3.13. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta La Sociedad reconoce el cargo contable por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto a las ganancias diferido, reconociendo (como crédito o deuda) de esta manera el efecto impositivo de las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos que pudieran existir dentro de los plazos previstos por la legislación vigente. Las diferencias temporarias determinan saldos activos o pasivos de impuesto a las ganancias diferido cuando su reversión futura disminuya o aumente los impuestos determinados. Cuando existen quebrantos impositivos susceptibles de deducción de ganancias impositivas futuras o el impuesto a las ganancias diferido resultante de las diferencias temporarias sea un activo, se reconocen dichos créditos, en la medida en que se estime que su aprovechamiento sea probable. A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas y vigentes. Adicionalmente, la Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta (IGMP) aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio fiscal. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes. Dado que el impuesto a la ganancia mínima presunta, oportunamente abonado y activado por la Sociedad, conceptualmente forma parte integrante del cálculo de los saldos de impuesto diferido, los saldos relacionados son expuestos al igual que los otros créditos fiscales no utilizados susceptibles de compensación y/o deducción con ganancias impositivas futuras en virtud de las disposiciones legales vigentes, formando parte de los activos impositivos diferidos. Al 31 de diciembre de 2012 no existen créditos por impuesto a la ganancia mínima presunta expuestos dentro de los activos impositivos diferidos expuestos en Nota 20 en la columna “Créditos impositivos” ($ 2.309.566 al 31 de diciembre de 2011).

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NOTA 3 – RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS (Cont.) 3.14. Provisiones y otros cargos Las provisiones se reconocen en el balance cuando:

a) la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o asumida) como resultado de un hecho pasado, b) es probable que una salida de recursos será necesaria para cancelar tal obligación, y c) puede hacerse una estimación confiable del importe de la obligación.

Las provisiones se miden al valor actual de los desembolsos que se espera que sean necesarios para liquidar la obligación teniendo en cuenta la mejor información disponible en la fecha de preparación de los estados financieros y son reestimadas en cada cierre. La tasa de descuento utilizada para determinar el valor actual refleja las evaluaciones actuales del mercado, en la fecha del balance, del valor temporal del dinero, así como el riesgo específico relacionado con el pasivo en particular. La evaluación de los pasivos contingentes es realizada por la Dirección de la Sociedad en base a la opinión de los asesores legales e impositivos y de los restantes elementos de juicio disponibles. Las contingencias incluyen a los procesos judiciales pendientes o reclamos por eventuales perjuicios a terceros por daños originados en el desarrollo de las actividades, así como también reclamos de terceros originados en cuestiones de interpretación legislativa. El movimiento de estas provisiones se expone en Nota 25 a los presentes estados financieros. Las obligaciones por repavimentación y señalización horizontal de la traza que tiene la Sociedad fruto del uso de la misma, considerando los ciclos de renovación correspondientes, son reconocidos inicialmente a la mejor estimación posible del desembolso requerido para cancelar la obligación actual en la fecha de balance en la línea “Pasivo por repavimentaciones y señalizaciones”, corriente y no corriente, con contrapartida en resultados en la cuenta “Costos por repavimentaciones y señalizaciones”. Los cambios en los montos provisionados atribuibles al valor razonable de los bienes e insumos necesarios para el cumplimiento de la obligación, se imputan en la mencionada línea de resultados, mientras que los cambios en el valor descontado de dichos montos por el transcurso del tiempo, se imputan en resultados en la línea “Gastos financieros”.

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NOTA 3 – RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS (Cont.) 3.15. Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos de cada ejercicio se imputan en función del criterio de lo devengado, es decir, cuando se produce la corriente real de servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzcan los cobros resultantes. Los ingresos son reconocidos de acuerdo con NIC 18 y NIC 11, de acuerdo con el modelo establecido por CNIIF 12 descripto en el punto 3.5. de esta Nota. Los ingresos comprenden:

- Peajes devengados por el uso de la infraestructura operada bajo la Concesión. - Ingresos derivados de la construcción de infraestructura en virtud del contrato de concesión

celebrado, los cuales son reflejados en resultados en el ejercicio en que dichas obras son concluidas, sin reconocer un margen de ganancia por su ejecución dado que dicho contrato es de “Obra pública gratuita por peaje”, no existiendo por parte de la Sociedad derecho a recibir monto alguno del Concedente por su construcción.

- Ingresos por locación de áreas de servicio, los cuales se registran según el criterio de lo devengado, sin considerar si el cobro de parte o de la totalidad del contrato se ha recibido en forma anticipada. Los montos cobrados por adelantado son cargados a resultados sobre la base de la renta mensual de los respectivos contratos.

En el caso de los ingresos por peajes, las revisiones tarifarias por variaciones de precios pendientes no se reconocen hasta el momento de entrada en vigencia del cuadro tarifario correspondiente. Los costos y gastos de explotación son imputados a resultados siguiendo el criterio de lo devengado. Los ingresos que le corresponde percibir a la Sociedad de acuerdo con lo establecido en el Convenio para obras de ampliación de la Avda. Gral. Paz según se informa en Nota 1.4. y sus costos y gastos relacionados son cargados a resultados siguiendo el criterio de lo devengado y expuestos en la línea “Resultado neto por tareas de agente de cobro y de dirección y control de obras” (Nota 8). Los restantes costos y gastos, así como también los otros ingresos/egresos son imputados a resultados siguiendo el criterio de lo devengado. NOTA 4 – ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO 4.1. Gestión del riesgo financiero Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros o de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de valor razonable por tasa de interés y riesgo de precio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. La administración de la Sociedad analiza y gestiona los distintos elementos que pueden afectar los resultados de la misma. Bajo ese enfoque se han establecido los lineamientos de la gestión de riesgos a través de la política que tiene como objetivo identificar, evaluar y mitigar o minimizar los diversos riesgos.

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NOTA 4 – ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.) 4.1. Gestión del riesgo financiero (Cont.) (a) Riesgo de mercado (a) 1. Riesgo de tipo de cambio La Sociedad tiene un porcentaje significativo de su endeudamiento financiero en obligaciones negociables en moneda extranjera y, además, realiza ciertas transacciones comerciales en moneda extranjera. Como consecuencia de ello se generan exposiciones a fluctuaciones en la tasa de cambio. La exposición al riesgo en la tasa de cambio es manejada dentro de los parámetros establecidos en las políticas aprobadas por la Sociedad y considerando las alternativas disponibles en el marco en que desarrolla su negocio. Los importes en libros de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2012 y 2011 son los siguientes: Cantidad de moneda

extranjera Monto en $ 2012 2011 2012 2011 Pasivos

Dólares estadounidenses 97.802.164 93.247.397 480.991.041 401.336.792 Activos

Dólares estadounidenses 200.620 261.429 978.622 1.114.735 Euros 1.212 1.369 7.802 7.668

Tal como surge del cuadro anterior, la Sociedad se encuentra principalmente expuesta al dólar estadounidense. En función de la tenencia de activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2012, por cada $0,10 de devaluación del peso argentino respecto del dólar estadounidense, manteniendo el resto de variables constantes, se generaría una pérdida de cambio, neta de efectos impositivos, de aproximadamente $ 6,3 millones, principalmente como resultado de las pérdidas por tipo de cambio de moneda extranjera por la conversión de préstamos en dólares estadounidenses ($ 5,7 millones al 31 de diciembre de 2011). (a) 2. Riesgo de tasas de interés en los flujos de efectivo y en el valor razonable El riesgo de tasa de interés de la Sociedad surge de su endeudamiento financiero. Las Obligaciones Negociables emitidas en pesos con vencimiento en 2015 a tasa variable, exponen a la Sociedad al riesgo de tasa de interés de los flujos de efectivo, que está parcialmente compensado por el efectivo mantenido a tasas variables. Al 31 de diciembre de 2012, la Sociedad mantiene el 66,9% de su endeudamiento, según condiciones de emisión, en instrumentos a tasa fija y el 33,1% en instrumentos a tasa variable.

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NOTA 4 – ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.) 4.1. Gestión del riesgo financiero (Cont.) (a) 2. Riesgo de tasas de interés en los flujos de efectivo y en el valor razonable (Cont.) El riesgo de exposición a la tasa de interés es analizado en forma permanente, considerando distintas alternativas y posibilidades en el marco en que la Sociedad desarrolla su negocio. Al 31 de diciembre de 2012, por cada punto porcentual superior de la tasa de interés de las Obligaciones Negociables denominadas en pesos, la ganancia después de impuestos del ejercicio, manteniéndose el resto de las variables constantes, habría sido $ 1,1 millones menor, como consecuencia de un mayor gasto por intereses de los préstamos a tasa variable ($ 2,3 millones, mayor pérdida al 31 de diciembre de 2011). (a) 3. Riesgo de precio La Sociedad está expuesta al riesgo de precio de ciertos títulos públicos nacionales y provinciales y de obligaciones negociables emitidas por sociedades argentinas (todos ellos en moneda nacional), considerando la cartera de títulos mantenida por los fondos comunes de inversión en los que invierte sus excedentes financieros. Para gestionar el riesgo de precio generado por estas inversiones se diversifica la cartera de participaciones en fondos de inversión.

En función de la tenencia de fondos comunes de inversión al 31 de diciembre de 2012 (Ver Nota 4.3.), por cada $0,10 de incremento (disminución) en el valor de cotización de dichos fondos comunes de inversión, manteniendo el resto de variables constantes, se generaría una ganancia (pérdida), neta de efectos impositivos, de aproximadamente $ 1,7 millones. (b) Riesgo de crédito El riesgo de crédito se origina por el efectivo y otros activos líquidos equivalentes, y depósitos en bancos e instituciones financieras, así como por la exposición al crédito con clientes, incluyendo las otras cuentas comerciales a cobrar y las transacciones comprometidas y se refiere al riesgo de que una de las partes incumpla con sus obligaciones contractuales resultando en una pérdida financiera para la Sociedad. Para los bancos y las instituciones financieras, sólo se aceptan entidades de primer nivel. El control del riesgo establece la calidad crediticia de los clientes, teniendo en cuenta su posición financiera, experiencia pasada y otros factores. Los límites individuales de riesgo se establecen en base a clasificaciones internas y externas de acuerdo con los límites establecidos por la Sociedad. La utilización de límites de crédito se controla de manera regular. Las ventas a individuos se realizan en efectivo o utilizando tarjetas de crédito (Ver Nota 16 para un mayor desglose en el riesgo crediticio). El importe en libros de los activos financieros reconocido al 31 de diciembre de 2012 representa la máxima exposición al riesgo de crédito.

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NOTA 4 – ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.) 4.1. Gestión del riesgo financiero (Cont.) (c) Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es la posibilidad que situaciones adversas del mercado no permitan que la Sociedad cumpla en tiempo y forma con los compromisos contractuales asumidos. La Gerencia de Administración hace un seguimiento de las necesidades de liquidez con el fin de asegurar que cuenta con suficiente efectivo para cumplir las necesidades operativas. Este análisis tiene en cuenta los contratos de endeudamiento, el cumplimiento de ratios y de los objetivos internos y, en caso de ser de aplicación, los requisitos regulatorios o legales que pudieran existir. El efectivo se invierte en cuentas corrientes remuneradas a un interés, depósitos a plazo y fondos comunes de inversión. Al 31 de diciembre de 2012, la Sociedad mantenía fondos en efectivo y equivalentes de efectivo por $ 93.312.373 ($ 71.358.247 al 31 de diciembre de 2011) e inversiones de corto plazo por $ 90.081.503. Tal como se informa en Nota 24, la Sociedad ha asumido el compromiso de rescatar Obligaciones Negociables en US$ con vencimiento en 2020, por un monto equivalente al flujo de caja en exceso generado en cada semestre, determinado conforme las cláusulas de emisión y según se detalla en dicha Nota. Adicionalmente a lo mencionado en el párrafo anterior, en el ejercicio 2013 la Sociedad deberá hacer frente a cancelaciones de capital e intereses de las Obligaciones Negociables existentes en función de los compromisos asumidos. En la tabla que se muestra a continuación se incluye un análisis de los pasivos financieros no derivados y los derivados, de existir, que se liquidan por un importe neto, agrupados según fechas de vencimiento considerando el plazo remanente hasta su fecha de vencimiento contractual. Las cantidades que se muestran en la tabla son los flujos de efectivo contractuales sin descontar. Al 31 de diciembre de 2012

Menos de

3 meses

Entre 3 meses y 1

año

Entre

1 y 2 años

Entre 2 y

5 años

Más de 5 años

En miles de $

Préstamos 254 247.956 143.980 133.388 397.052 Derivados financieros y liquidados por un neto - - - - - Cuentas comerciales a pagar y otras cuentas por pagar 56.071 49 15.020 26.942 -

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NOTA 4 – ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.) 4.1. Gestión del riesgo financiero (Cont.)

(c) Riesgo de liquidez (Cont.) Al 31 de diciembre de 2011

Menos de

3 meses

Entre 3 meses y 1

año

Entre

1 y 2 años

Entre 2 y

5 años

Más de 5 años

En miles de $

Préstamos 34 163.687 143.127 254.435 531.679 Derivados financieros y liquidados por un neto - - - - - Cuentas comerciales a pagar y otras cuentas por pagar 29.816 215 12.912 24.934 - 4.2. Gestión del capital Los objetivos de la Sociedad a la hora de gestionar capital son salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como un negocio en marcha. Uno de los índices utilizados por la Sociedad es el “Índice de endeudamiento sobre el patrimonio”, el cual se calcula como la deuda neta sobre el patrimonio de la Sociedad. La deuda neta se calcula como el total de los préstamos (corrientes y no corrientes) menos el efectivo y equivalentes al efectivo. El índice de endeudamiento sobre el patrimonio disminuyó respecto del año anterior con motivo de la cancelación de deuda financiera. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 dicho índice, sin considerar los excedentes financieros de la Sociedad colocados en forma transitoria en cuotas parte de fondos comunes de inversión y depósitos a plazo fijo expuestos en el rubro “Inversiones corrientes”, es el siguiente:

2012 2011 $ Préstamos (según condiciones de emisión) 736.516.947 787.280.069 Efectivo y equivalentes de efectivo (93.312.373) (71.358.247) Deuda neta 643.204.574 715.921.822 Patrimonio 99.327.692 95.187.023 Endeudamiento sobre el patrimonio 6,48 7,52

De considerarse los excedentes financieros invertidos antes mencionados, dicho índice sería 5,79 al 31 de diciembre de 2012 (7,52 al 31 de diciembre de 2011).

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NOTA 4 – ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.) 4.3.) Estimación del valor razonable Al 31 de diciembre de 2012, existen activos financieros (cuotas partes en fondos comunes de inversión) por un total de $ 3.019.419 expuestos como efectivo y equivalentes de efectivo, y $ 68.394.103 expuestos como inversiones corrientes, valuados a precios de cotización en mercados activos para activos idénticos ($ 5.735.669 expuestos como efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre de 2011). La Sociedad utiliza la siguiente jerarquía de tres niveles para la medición del valor razonable, que prioriza los datos observables utilizados en la valuación del valor razonable:

- Nivel 1: Datos observables tales como precios cotizados en mercados activos para activos o pasivos similares;

- Nivel 2: Datos diferentes a los precios cotizados en mercados activos, y que son observables ya sea

directa o indirectamente; y

- Nivel 3: Datos no observables con poca o ninguna información de mercado, en cuyo caso se requiere que la entidad informante desarrolle sus propios supuestos.

Al 31 de diciembre de 2012

Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalentes de efectivo 3.019.419 - - 3.019.419 Inversiones corrientes 68.394.103 - - 68.394.103

Total activo corriente 71.413.522 - - 71.413.522

Total activo 71.413.522 - - 71.413.522

Al 31 de diciembre de 2011

Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalentes de efectivo 5.735.669 - - 5.735.669 Inversiones corrientes - - - -

Total activo corriente 5.735.669 - - 5.735.669

Total activo 5.735.669 - - 5.735.669

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NOTA 4 – ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO (Cont.) 4.3.) Estimación del valor razonable (Cont.) La composición y características de estos activos financieros es la siguiente:

Al 31.12.12

Cantidad de cuotas partes

Valor de cotización por cuota

parte $

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Super Ahorro Pesos - Santander Río 8.366.284 0,3609 3.019.419

INVERSIONES CORRIENTES Súper Gestión Mix VI - Santander Rio 19.145.410 2,0488 39.225.286 Ahorro Pesos - BBVA 5.861.553 3,5070 20.556.273 Firma Ahorro - Galicia 1.626.839 5,2940 8.612.545

68.394.103

Al 31.12.11

Cantidad de cuotas partes

Valor de cotización por cuota

parte $

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Súper Ahorro Pesos - Santander Río 17.291.737 0,3317 5.735.669

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NOTA 5 – ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES La preparación de estados financieros de acuerdo con IFRS requiere el uso de estimaciones. También requiere que la Gerencia ejerza su juicio de valor en el proceso de aplicación de las políticas contables. La Dirección de la Sociedad confía en que los esfuerzos empeñados en lograr la recomposición de la ecuación económico-financiera serán razonablemente exitosos, sin embargo no es posible prever el resultado final del proceso de renegociación del Contrato de Concesión, ni la evolución futura de la economía nacional ni de otros factores que afectan la marcha de los negocios de la Sociedad. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de hechos futuros que se consideran razonables en las circunstancias. 5.1. Estimaciones contables críticas e hipótesis

La Sociedad hace estimaciones e hipótesis en relación con el futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, raramente igualarán a los correspondientes resultados reales. A continuación se explican las estimaciones y juicios que tienen un riesgo significativo de dar lugar a un ajuste material en los importes en libros de los activos y pasivos dentro del ejercicio siguiente. (a) Contingencias La Sociedad es parte en diversas contingencias civiles, fiscales, comerciales, laborales y regulatorias originadas en el desarrollo normal de sus actividades. A fin de determinar el adecuado nivel de provisiones por estas contingencias, la Dirección de la Sociedad, basada en la opinión de sus asesores legales, evalúa la probabilidad de ocurrencia de sentencias desfavorables y el rango de las probables pérdidas derivadas de estas cuestiones. La estimación del monto de las provisiones requeridas para estas contingencias, en caso de existir, se logra luego de un cuidadoso análisis de cada cuestión en particular. La determinación por parte de la Dirección de la Sociedad de las provisiones requeridas puede cambiar en el futuro entre otros motivos por nuevos acontecimientos que se produzcan en cada reclamo, o hechos no conocidos al tiempo de la evaluación de los casos o cambios en la jurisprudencia o la legislación aplicable. (b) Impuesto a las ganancias La Sociedad se rige, para la determinación del resultado gravable por impuesto a las ganancias, por el procedimiento establecido en el art. 74, inc. a) de la Ley N° 20.628. Dicho procedimiento implica la asignación a cada ejercicio fiscal del beneficio bruto que surge de relacionar los importes cobrados con el porcentaje de ganancia previsto para todo el proyecto. La ley prevé que dicho porcentaje de ganancia podrá ser modificado por el contribuyente -para la parte correspondiente a ejercicios aún no declarados- en el caso que exista una evidente alteración de los valores previstos originalmente al contratar.

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NOTA 5 – ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES (Cont.) 5.1. Estimaciones contables críticas e hipótesis (Cont.) (b) Impuesto a las ganancias (Cont.) Los cambios que sufrieran las condiciones contractuales como consecuencia de la situación descripta en Nota 1.2., que fueran delineadas en el Acuerdo de Renegociación Contractual del año 2006, y las demoras en la implementación de sus términos - incluyendo la no culminación de la Instancia de Revisión Contractual en la última fecha comprometida - han incidido y continúan incidiendo en la tasa interna de retorno del proyecto y, consecuentemente, en el margen final del negocio. Considerando lo expuesto, a efectos de determinar el cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2012, se ha utilizado el margen de utilidad del proyecto que surge de considerar, las proyecciones de ingresos y costos de la Sociedad determinadas sobre la base de las condiciones actuales en la que desarrolla sus operaciones, incluyendo el reconocimiento en el cuadro tarifario de las últimas variaciones de precios obtenidas. Estas proyecciones son revisadas ante cualquier nuevo hecho con impacto en las estimaciones de resultados futuros y deberán ser reformuladas una vez alcanzada la Instancia de Revisión del Contrato de Concesión. Si como consecuencia de los resultados finales que se alcancen en el proceso de renegociación contractual en curso (en las áreas de juicio) resultase una diferencia en el margen del proyecto en más un 10% de las estimaciones de la Dirección, la Sociedad necesitaría incrementar el impuesto a las ganancias corriente en $ 8,8 millones ($ 5,6 millones al 31 de diciembre de 2011).

(c) Desvalorización de Propiedad, planta y equipo y de Activos intangibles Al final de cada período anual o intermedio, la Sociedad evalúa si existe algún indicio de deterioro del valor de algún activo sujeto a amortización/depreciación. En esta evaluación son considerados tanto factores externos como internos que puedan dar indicios de deterioro. Los factores internos incluyen obsolescencia o deterioro, cambios significativos en el alcance o manera en que se usa o se espera usar el activo e informes internos que puedan indicar que el rendimiento económico del activo es, o va a ser, peor que el esperado. Los factores externos incluyen cambios en el marco del proceso de renegociación contractual y los avances alcanzados en la Instancia de Revisión en curso y cualquier otro cambio referente al entorno legal, económico, tecnológico o de mercado en la actividad desarrollada por la Sociedad, incrementos en las tasas de interés de mercado y el costo del capital utilizado para evaluar las inversiones, y el importe en libros de los activos netos invertidos en la Concesión.

El valor de un activo se considera deteriorado cuando su importe en libros excede a su importe recuperable. En ese caso, se reconoce inmediatamente una pérdida en el estado de resultados.

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NOTA 5 – ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES (Cont.) 5.1. Estimaciones contables críticas e hipótesis (Cont.)

(c) Desvalorización de Propiedad, planta y equipo y de Activos intangibles (Cont.)

El importe recuperable de un activo o de la unidad generadora de efectivo (operación de la Concesión) es el mayor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor en uso. Al estimar el valor en uso de un activo los flujos de efectivo futuros estimados se descuentan a su valor actual utilizando una tasa de descuento que refleja las evaluaciones actuales del valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo. Cuando las condiciones que dieron lugar a una pérdida por deterioro ya no existen, el valor en libros del activo se incrementa a su nuevo importe recuperable estimado, considerando como límite el importe en libros que llevaría ese activo si nunca se hubiese registrado dicha pérdida por deterioro. La reversión de una pérdida por deterioro se reconoce como un ingreso en el estado de resultados. La estimación de flujos de fondos utilizada a efectos de la determinación del valor recuperable de los activos se realiza en función al conocimiento del negocio que posee la Dirección, la que adicionalmente ha utilizado lo que a su criterio constituye la mejor información disponible para estimar la evolución de las variables externas que afectarán a dicho negocio durante el plazo de Concesión. Esta estimación, incluyendo la tasa de interés aplicable para su descuento, se ha realizado sobre la base de supuestos macroeconómicos y financieros considerados razonables. No obstante, no es posible prever el alcance y los efectos de la Instancia de Revisión, ni la evolución futura de la economía nacional. En particular, los resultados de la renegociación contractual en los términos previstos en la legislación aplicable según se menciona en Nota 1.2., fundamentalmente aquellos referidos al impacto de las tarifas en la competitividad de la economía y en la distribución de ingresos, planes de inversión y rentabilidad de las empresas tendrán un significativo impacto en la proyección del negocio de la Sociedad. A pesar de las dificultades y dilaciones con las que ha transcurrido hasta el presente el proceso de renegociación en curso, tal como se indica en dicha Nota 1.2., es dable esperar que el Poder Ejecutivo Nacional dé cumplimiento a lo establecido en el Acuerdo de Renegociación Contractual, culminándose la Instancia de Revisión.

Considerando lo aquí expuesto, la Dirección estima que las premisas utilizadas para confeccionar los flujos futuros de fondos descontados son prudentes y razonables a la luz de las actuales condiciones macroeconómicas y los resultados que se esperan obtener en la Instancia de Revisión y, consecuentemente, que el valor de sus activos, en su conjunto, no excede su valor recuperable determinado de acuerdo con los criterios enunciados en los párrafos precedentes y sujeto a las condiciones aquí señaladas.

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NOTA 5 – ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES (Cont.) 5.2. Juicios importantes al aplicar las políticas contables de la Sociedad (a) Amortizaciones de activos intangibles Las amortizaciones de los montos invertidos por la Sociedad en la traza de la Concesión son calculadas utilizando el método de unidades de producción (tránsito pagante medido en unidades de vehículos equivalentes), mediante la aplicación de la relación entre (i) los tránsitos pagantes para un período/ejercicio y (ii) las estimaciones de los tránsitos pagantes para el plazo remanente de la Concesión. Las proyecciones de tránsito pagante medidas en unidades equivalentes de vehículos son efectuadas por consultores independientes. En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011, consultores independientes han elaborado un estudio de tránsito para el Acceso Norte por el período comprendido entre el año 2011 y el año 2020 (plazo de vencimiento de la Concesión). Este nuevo estudio de tránsito, toma como información base el tránsito pagante registrado en el año 2010 y proyecta un crecimiento del mismo considerando una estimación de demanda potencial para la Concesión y de expansión demográfica de la zona concesionada y, entre otros aspectos, matrices de origen-destino y un crecimiento estimado del parque automotor. Este estudio de tránsito deberá ser reformulado una vez conocidas las condiciones finales que se acuerden con el Estado Nacional en la Instancia de Revisión del Contrato de Concesión y/o cuando nuevas situaciones que pudieran presentarse en el futuro hagan necesaria tal reformulación. Estas nuevas condiciones y/o cualquier otra situación que pudiera suceder en el futuro, y que afecten las proyecciones surgidas del estudio de tránsito utilizado, serán consideradas para la determinación de la tasa de amortización de los activos intangibles y el cargo por amortización a partir del ejercicio en que éstas se produzcan. Si los tránsitos pagantes estimados para el período comprendido entre el 1 de enero de 2012 y el plazo final de la Concesión resultasen mayores/menores en un 10% de los tránsitos que surgen delmencionado estudio, el cargo por amortizaciones del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012hubiese disminuido en la suma de $ 9,8 millones, si fuesen menores y se habría incrementado en lasuma de $ 9,6 millones, si fuesen mayores ($ 12,2 millones y $ 12,0 millones, respectivamente, al 31 de diciembre de 2011).

(b) Pasivos por repavimentaciones y señalizaciones En el marco de la aplicación de la CNIIF 12 según el modelo del intangible se deben determinar aquellas obligaciones que tiene la Sociedad fruto del uso de la infraestructura y para ello se debe registrar una provisión con la mejor estimación posible del desembolso requerido para cancelar la obligación actual en la fecha de balance.

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NOTA 5 – ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES (Cont.) 5.2. Juicios importantes al aplicar las políticas contables de la Sociedad (Cont.) (b) Pasivos por repavimentaciones y señalizaciones (Cont.) A tales efectos, la Sociedad ha determinado los ciclos de renovación de los diferentes tipos de firmes del conjunto de la red vial concesionada (repavimentación y señalización horizontal) que ha definido en 8 y 4 años, respectivamente. La determinación de los ciclos de renovación y de los costos involucrados en su ejecución está sujeta a un análisis detallado realizado por la Sociedad que es evaluado al cierre de cada ejercicio y ante nuevas evidencias de juicio referidas a tecnología, costos y vida útil de los insumos necesarios para la ejecución de estas tareas. Al 31 de diciembre de 2012, los montos provisionados por este concepto alcanzan a la suma de $ 55.624.656 ($ 50.647.000 al 31 de diciembre de 2011). NOTA 6 - INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS La Sociedad no reporta información por segmentos de acuerdo con lo establecido en la NIIF 8 ya que posee un único segmento de negocio. La información presentada en los presentes estados financieros es consistente a la información interna provista a la máxima autoridad para la toma de decisiones. La máxima autoridad en la toma de decisiones de operación de la Sociedad para asignar recursos y evaluar su rendimiento es el Comité Ejecutivo. NOTA 7 – INGRESOS Y COSTOS DE LA CONCESION La composición al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es la siguiente:

31.12.12 31.12.11 $

Ingresos de la Concesión

Ingresos por peaje 662.945.818 495.485.210

Alquileres de áreas de servicio 16.903.326 14.112.867

Otros ingresos de explotación 5.497.703 5.459.018

Obras ejecutadas (Nota 14) 5.165.463 -

690.512.310 515.057.095

Costos de explotación

Costo de operación (Anexo H) (424.550.034) (340.129.203)

Costo de obras ejecutadas (Nota 14) (5.165.463) -

(429.715.497) (340.129.203)

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NOTA 8 – OTROS INGRESOS/EGRESOS NETOS

31.12.12 31.12.11 Ganancia (Pérdida) $

Pérdida por faltante de cambio (2.475.279) (3.273.494)

Ganancia por venta de materiales 69.203 205.491

Ganancia por venta de Propiedades, planta y equipos 159.082 195.280 Resultado neto por tareas de agente de cobro y de dirección y control de obras (Nota 1. 4.) (1.487.326) -

Prestaciones a terceros, netas de costos relacionados 533.476 44.264

Diversos (26.132) 162.018

(3.226.976) (2.666.441)

NOTA 9 – GASTOS POR NATURALEZA El detalle de los gastos por naturaleza correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 se expone en el Anexo H a los presentes estados financieros. NOTA 10 – INGRESOS FINANCIEROS

31.12.12 31.12.11 $

Intereses ganados y otros resultados por tenencia de inversiones corrientes (14.322.993) (6.755.157)

Intereses, diferencia de cambio y otros resultados financieros (1.306.997) (1.428.728)

(15.629.990) (8.183.885)

NOTA 11 – IMPUESTO A LAS GANANCIAS La conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable es la siguiente: 31.12.12 31.12.11 $ Cargo (Crédito) por impuesto determinado a la tasa del impuesto sobre el

resultado contable 2.800.506 (17.532.782) Diferencias permanentes a la tasa del impuesto 1.060.271 1.151.312 Cargo (Crédito) neto por Impuesto a las ganancias del ejercicio 3.860.777 (16.381.470)

Cargo por Impuesto a las ganancias corriente 15.309.740 5.130.910 (Crédito) Cargo por Impuesto a las ganancias diferido (Nota 20) (11.448.963) (21.512.380) Cargo (Crédito) neto por Impuesto a las ganancias del ejercicio 3.860.777 (16.381.470)

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NOTA 12 – GANANCIA (PÉRDIDA) POR ACCIÓN El resultado básico por acción ha sido calculado al 31 de diciembre de 2012 y 2011 dividiendo el resultado atribuible a los tenedores de acciones de la Sociedad por el número promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulación:

Al 31.12.12 Al 31.12.11

Ganancia (Pérdida) atribuible a los accionistas de la Sociedad – En pesos 4.140.669 (33.712.193)

Cantidad media de acciones ordinarias en circulación 114.130.198 175.396.394

Ganancia (Pérdida) neta por acción – En pesos 0,036 (0,192) La Sociedad no tiene acciones ordinarias potenciales dilusivas. NOTA 13 – PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO La composición del rubro “Propiedades, planta y equipo” al 31 de diciembre de 2012 y 2011 y su evolución por los ejercicios finalizados en esas fechas son las siguientes: Ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012 y 2011 Edificio

social Equipos móviles

Instrumentos y

herramientas

Muebles y útiles

Materiales y repuestos Total

$ Valor de origen al 01.01.11 7.937.163 6.045.958 8.392.603 763.596 2.406.530 25.545.850 Depreciación acumulada al 01.01.11 (4.501.938) (3.519.253) (7.035.292) (763.596) - (15.820.079)

Saldo neto inicial al 1.01.11 3.435.225 2.526.705 1.357.311 - 2.406.530 9.725.771 Altas del ejercicio 2011 640.907 1.556.703 1.510.724 - 3.867.296 7.575.630 Valor residual de las bajas del ejercicio 2011 - (66.316) - - - (66.316) Consumos del ejercicio 2011 – Anexo H - - - - (3.592.573) (3.592.573) Depreciación del ejercicio 2011- Anexo H (407.278) (1.295.172) (1.176.023) - - (2.878.473)

Saldo neto al 31.12.11 3.668.854 2.721.920 1.692.012 - 2.681.253 10.764.039 Altas del ejercicio 2012 684.597 1.353.521 1.675.168 - 10.187.654 13.900.940 Valor residual de las bajas del ejercicio 2012 - (35.038) - - - (35.038) Consumos del ejercicio 2012– Anexo H - - - - (7.614.900) (7.614.900) Depreciación del ejercicio 2012- Anexo H (484.599) (1.457.447) (1.414.921) - - (3.356.967)

Saldo neto al 31.12.12 3.868.852 2.582.956 1.952.259 - 5.254.007 13.658.074

NOTA 14 – ACTIVOS INTANGIBLES La evolución del rubro “Activos intangibles” por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2012 y 2011 fue la siguiente:

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NOTA 14 – ACTIVOS INTANGIBLES (Cont.)

Total Obras

ejecutadas Obras en curso

de ejecución $

Valor de origen al 01.01.11 2.131.656.411 2.131.656.411 - Depreciación acumulada al 01.01.11 (979.480.202) (979.480.202) -

Saldos al neto al 01.01.11 1.152.176.209 1.152.176.209 - Altas del ejercicio 2011 - Anexo H 4.505.919 - 4.505.919 Amortización del ejercicio 2011 - Anexo H (102.715.535) (102.715.535) -

Saldos al neto al 31.12.11 1.053.966.593 1.049.460.674 4.505.919 Altas del ejercicio 2012 - Anexo H 12.007.005 - 12.007.005 Obras finalizadas en el ejercicio 2012 (1) - 5.165.463 (5.165.463) Transferencias del ejercicio (2) (3.107.638) - (3.107.638) Amortización del ejercicio 2012- Anexo H (108.269.614) (108.269.614) -

Saldos al neto al 31.12.12 954.596.346 946.356.523 8.239.823

(1) En virtud de las disposiciones del CNIIF 12, las obras finalizadas se reconocen como ingreso en resultados en la línea “Ingresos de la Concesión - Obras ejecutadas" (Nota 7) al valor de costo efectivamente incurrido sin considerar su valor razonable, puesto que el contrato de concesión celebrado es del tipo "Obra pública gratuita". Los costos incurridos en su ejecución se incluyen en el rubro “Costos de explotación”, en la línea “Costos de obras ejecutadas” conforme se indica en Nota 7.

(2) Corresponden a costos incurridos en obras que quedaran posteriormente incluidas en el Convenio Avda. Gral Paz, conforme lo mencionado en Nota 1.4. y que, consecuentemente, fueron excluidas de los compromisos de obra de la Sociedad.

NOTA 15 – INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR CATEGORÍA

A costo amortizado A valor razonable (1)

31.12.12 31.12.11 01.01.11 31.12.12 31.12.11 01.01.11

$

Activos en balance

Créditos y Otros créditos 77.260.946 47.955.487 44.593.738 - - -

Inversiones corrientes 21.687.400 - - 68.394.103 - -

Efectivo y equivalentes al efectivo 90.292.954 65.622.578 100.511.594 3.019.419 5.735.669 3.581.412

189.241.300 113.578.065 145.105.332 71.413.522 5.735.669 3.581.412

A costo amortizado A valor razonable

31.12.12 31.12.11 01.01.11 31.12.12 31.12.11 01.01.11

$

Pasivos en balance

Préstamos 658.799.345 668.046.607 734.097.437 - - -

Cuentas por pagar y otros cuentas por pagar

excluyendo pasivos no financieros 164.073.507 130.254.515 137.798.422 - - -

822.872.852 798.301.122 871.895.859 - - -

(1) Incluye cuotas partes en fondos comunes de inversión valuados a su valor de cotización (Nota 3.6.).

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NOTA 16 – CALIDAD CREDITICIA DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS La calidad crediticia de los activos financieros, expuestos a continuación, que todavía no han vencido y que tampoco han sufrido pérdidas por deterioro se puede evaluar en función de la calificación crediticia (rating) otorgada por organismos externos al Grupo o bien a través del índice histórico de créditos fallidos:

Al 31.12.12 Al 31.12.11 Al 01.01.11

Clientes (1) $

Clientes con calificación crediticia externa - - -

Clientes sin calificación crediticia externa

Grupo 1 1.938.734

2.798.721 1.198.698 Grupo 2 47.392.911 32.845.704 29.302.524 Grupo 3 - - -

49.331.645

35.644.425 30.501.222

Efectivo y equivalentes de efectivo

AAA 1.763 98.408 - AA 93.310.610 71.259.839 104.093.006 A - - -

93.312.373 71.358.247 104.093.006

(1) Cuentas a cobrar – peaje y locaciones por servicios a cobrar (2) Comprende:

Grupo 1 – Clientes nuevos (Menos de 6 meses). Grupo 2 – Clientes existentes (Más de 6 meses) sin fallidos en el pasado. Grupo 3 – Clientes existentes (Más de 6 meses) con algún fallido en el pasado. Todos los impagos se recuperaron.

NOTA 17 – CRÉDITOS Y OTROS CRÉDITOS La composición de los rubros “Créditos” y “Otros créditos” es la siguiente:

31.12.12 31.12.11 01.01.11 $

Créditos - Corrientes

Deudores por prestaciones de servicios o ventas Cuentas a cobrar – Peaje (*) 44.641.885 30.830.045 26.396.844 Menos: Previsión para deudores incobrables (2.641.844) (2.410.001) (2.220.001)

42.000.041 28.420.044 24.176.843 (*) Incluye $ 4.712.271 a cobrar en concepto de Recurso de Afectación Específica por cuenta y orden de la DNV, en virtud del convenio mencionado

en Nota 1. 4. El pasivo correspondiente forma parte del monto expuesto en la línea “RAE pendiente de depósito” del rubro “Otros pasivos”, corrientes (Ver Nota 26).

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NOTA 17 – CRÉDITOS Y OTROS CRÉDITOS (Cont.)

31.12.12 31.12.11 01.01.11 $ Otros créditos - No corrientes

Locaciones por servicios a cobrar 2.708.193 3.005.749 2.901.769 Impuestos pagados por adelantado 900.060 1.086.758 1.385.858 Deudores varios 134.731 134.731 134.731 Diversos 224.004 224.004 224.004

3.966.988 4.451.242 4.646.362 Otros créditos – Corrientes

Costos por obras a recuperar (1) 20.557.698 - - Locaciones por servicios a cobrar 4.623.411 4.218.632 3.422.610 Gastos pagados por adelantado 13.682 4.393.424 5.839.946 Seguros pagados por adelantado 2.163.940 1.883.849 1.545.816 Impuestos pagados por adelantado 203.041 198.793 189.183 Anticipos de impuestos 1.535.052 648.742 152.712 Anticipos al personal 422.889 268.647 265.927 Embargos judiciales 468.535 1.798.996 1.971.529 Anticipos a proveedores 415.022 699.011 550.647 Anticipos a Directores y Síndicos 444.150 370.125 296.100 Deudores varios 446.497 643.982 1.536.063

31.293.917 15.124.201 15.770.533

(1) Corresponde a costos incurridos en la ejecución de obras dentro del marco del Convenio descripto en la Nota 1.4.

La evolución de la “Previsión para deudores incobrables” por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012 y 2011 es la siguiente:

31.12.12 31.12.11 $

Saldos al inicio del ejercicio 2.410.001 2.220.001 Aumentos del ejercicio - Anexo H 231.843 190.000 Saldos al cierre del ejercicio 2.641.844 2.410.001

NOTA 18 - EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO E INVERSIONES CORRIENTES La composición de estos rubros es la siguiente:

- EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO (1)

31.12.12 31.12.11 01.01.11 $

Caja y bancos En pesos (*) 31.228.288 6.503.991 5.181.900 En moneda extranjera (Nota 27) 986.130 1.053.512 2.256.455 32.214.418 7.557.503 7.438.355 Traspaso 32.214.418 7.557.503 7.438.355

(1) y (*) Ver hoja siguiente.

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NOTA 18 - EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO E INVERSIONES CORRIENTES (Cont.)

- EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO (1) (Cont.) 31.12.12 31.12.11 01.01.11 $ Traspaso 32.214.418 7.557.503 7.438.355 Depósitos en caja de ahorro En pesos 20.659 29.517 26.047 En moneda extranjera (Nota 27) 294 68.891 487 20.953 98.408 26.534 Depósitos en Fondos Comunes de Inversión En pesos 3.019.419 5.735.669 3.581.412

Depósitos a plazo fijo En pesos 58.057.583 57.966.667 85.174.679 En moneda extranjera (Nota 27) - - 7.872.026

58.057.583 57.966.667 93.046.705 93.312.373 71.358.247 104.093.006

(*) Incluye $ 1.487.974 cobrados en concepto de Recurso de Afectación Específica por cuenta y orden de la DNV a depositar conforme lo indicado

en la Nota 1.4. El pasivo correspondiente forma parte del monto expuesto en la línea “RAE pendiente de depósito” del rubro “Otros pasivos”, corrientes (Ver Nota 26).

- INVERSIONES CORRIENTES

31.12.12 31.12.11 01.01.11 $ Depósitos en Fondos Comunes de Inversión (2) En pesos 68.394.103 - - Depósitos a plazo fijo (3)

En pesos 21.687.400 - -

90.081.503 - -

(1) El efectivo y sus equivalentes incluyen la caja, bancos y todas las inversiones de muy alta liquidez con vencimiento originalmente pactado

inferior a seis meses. En el caso de las cuotas partes en Fondos Comunes de Inversión, se incluyen aquellas cuya cartera está compuesta por depósitos a plazo fijo y otras cuentas líquidas con las características antes mencionadas.

(2) Se incluyen las cuotas partes en Fondos Comunes de Inversión cuya cartera incluye fundamentalmente participaciones en títulos públicos y/o privados.

(3) Se incluyen depósitos efectuados a plazos mayores a 90 días por $20.170.000 y entregados en garantía de compromisos financieros asumidos por la Sociedad por $1.517.400.

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NOTA 19 - PATRIMONIO La composición del Patrimonio es la siguiente:

31.12.12 31.12.11 01.01.11

$

Capital social (1) 88.384.092 175.396.394 175.396.394 Reserva legal - 28.638.518 - Resultados acumulados (2) 10.943.600 (108.847.889) (46.497.178) 99.327.692 95.187.023 128.899.216

(1) Con fecha 18 de abril de 2012 la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas aprobó por

unanimidad: (i) la absorción de las pérdidas acumuladas al cierre del ejercicio 2011 ($ 115.650.820 según las normas contables vigentes en dicho momento), mediante la afectación de la totalidad de la reserva legal por un monto de $ 28.638.518 y la afectación parcial del capital social por un monto de $ 87.012.302 y (ii) la consecuente modificación de los artículos 4º y 12º del Estatuto Social.

De esta manera, el capital social disminuyó de $ 175.396.394 a $ 88.384.092. Esta reducción de capital voluntaria por pérdidas: (i) no ha significado una reducción del patrimonio de la Sociedad y (ii) no ha implicado restitución de aportes a los accionistas. Asimismo, dicha Asamblea aprobó, la inclusión - en los artículos 4º y 12º del Estatuto Social - del texto requerido por la Resolución CNV Nº 16.549 de fecha 14 de abril de 2011, referido a que: “En caso que en el futuro se decida la cotización de las acciones clase A y/o B en mercados de valores, la Sociedad deberá reformar su Estatuto Social de modo que cada una de esas clases pueda tener su representación en el órgano de administración independientemente de la otra”. Con fecha 9 de agosto de 2012 mediante Resolución N° 1590/12 de la DNV se aprobó la mencionada modificación estatutaria de los artículos 4 y 12 del Estatuto Social. Con fecha 2 de enero de 2013 se realizó la reducción de capital y la liquidación de las fracciones de acciones ante la CNV y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, según corresponda. A la fecha de emisión de estos estados financieros está pendiente la inscripción de la reforma estatutaria ante la Inspección de Personas Jurídicas.

(2) Evolución de los Resultados acumulados: $

Acumulados al 1 de enero de 2011 - (Pérdida) (46.497.178)

Constitución de Reserva legal según Asamblea del 14 de abril de 2011 (28.638.518)

Resultado del ejercicio 2011 – Pérdida (33.712.193)

Acumulados al 31 de diciembre de 2011 - (Pérdida) (108.847.889)

Absorción de pérdidas acumuladas según Asamblea del 18 de abril de 2012 (Ver punto (1) anterior):

Reducción del Capital social 87.012.302

Afectación de Reserva legal 28.638.518

Resultado del ejercicio 2012 – Ganancia 4.140.669

Acumulados al 31 de diciembre de 2012 - Ganancia 10.943.600

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NOTA 20 – IMPUESTO DIFERIDO El detalle de la evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido es la siguiente: ACTIVOS (PASIVOS) DIFERIDOS

Créditos

impositivos (1)

Anticipos de

clientes y otros pasivos (2)

Subtotal $

Saldos al 1 de enero de 2011 42.318.889 31.623.502 73.942.391 Adecuación de saldos al inicio - 17.726.450 17.726.450 Aplicaciones de créditos impositivos del ejercicio, neta de pagos por anticipos y otros efectuados (686.875) - (686.875) (Cargo) Crédito por impuesto a las ganancias del ejercicio 2011 (28.148.009) (16.825.293) (44.973.302) Saldos al 31 de diciembre de 2011 13.484.005 32.524.659 46.008.664 Adecuación de saldos al inicio (11.174.439) 11.264.948 90.509

Saldos al 31 de diciembre de 2011 adecuados 2.309.566 43.789.607 46.099.173 (Cargo) Crédito por Impuesto a las ganancias del ejercicio (3) - (25.268.184) (25.268.184) Utilizaciones de créditos impositivos del ejercicio (2.309.566) (2.309.566)

Saldos al 31 de diciembre de 2012 - 18.521.423 18.521.423

Subtotal

Créditos y otros

créditos

Activos intangibles y Propiedades,

planta y equipo (4) Préstamos Total

$

Saldos al 1 de enero de 2011 73.942.391 422 (235.721.160) (74.962.676) (236.741.023) Adecuación de saldos al inicio del ejercicio 2011 17.726.450 - (17.726.450) - - Aplicaciones de créditos impositivos del ejercicio, neta de pagos por anticipos y otros efectuados (686.875) - - - (686.875) (Cargo) Crédito por impuesto a las ganancias del ejercicio 2011 (3) (44.973.302) (1.237) 33.256.167 33.230.752 21.512.380 Saldos al 31 de diciembre de 2011 46.008.664 (815) (220.191.443) (41.731.924) (215.915.518) Adecuación de saldos al inicio del ejercicio 2012 90.509 - (90.698) 189 -

Saldos al 31 de diciembre de 2011 adecuados 46.099.173 (815) (220.282.141) (41.731.735) (215.915.518) Crédito (Cargo) por Impuesto a las ganancias del ejercicio 2012 (3) (25.268.184) 815 22.185.743 14.530.589 11.448.963 Utilizaciones de créditos impositivos del ejercicio 2012 (2.309.566) - - - (2.309.566)

Saldos al 31 de diciembre de 2012 18.521.423 - (198.096.398) (27.201.146) (206.776.121)

(1) Se exponen en esta línea el ajuste de margen (Art. 74 de la Ley de Impuesto a las ganancias), de resultar – al cierre del ejercicio - un activo

impositivo diferido neto y créditos impositivos por IGMP, de existir. (2) Se incluye el neto de (i) activos impositivos diferidos originados en diferencias en el momento de reconocimiento de ingresos (percibido vs.

devengado) y (ii) Ajuste de margen (Art. 74 de la Ley de Impuesto a las ganancias), de resultar – al cierre del ejercicio - un pasivo impositivo diferido neto.

(3) Imputado en la línea “(Cargo) Crédito por Impuesto a las ganancias” del estado del resultado integral. (4) Corresponde a las diferencias entre valores contables e impositivos originadas en (i) ajuste por inflación contable, (ii) gastos indirectos e

intereses activados contablemente y (iii) diferencias en el criterio de amortización.

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NOTA 20 – IMPUESTO DIFERIDO (Cont.) Los plazos de recupero/cancelación estimados de los activos y pasivos impositivos diferidos son los siguientes:

31.12.12 31.12.11 01.01.11

$

Activos por impuestos diferidos:

- Activos por impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses 13.681.659 43.218.185 46.008.664

- Activos por impuestos diferidos a recuperar en 12 meses 4.839.764 2.880.988 27.933.727

18.521.423 46.099.173 73.942.391 Pasivos por impuestos diferidos:

- Pasivos por impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses (195.513.772) (237.138.579) (261.924.182)

- Pasivos por impuestos diferidos a cancelar en 12 meses (29.783.772) (24.876.112) (48.759.232)

(225.297.544) (262.014.691) (310.683.414)

Pasivo neto por impuesto diferido (206.776.121) (215.915.518) (236.741.023)

NOTA 21 - CUENTAS POR PAGAR La composición del rubro “Cuentas por pagar” es la siguiente:

31.12.12 31.12.11 01.01.11 $

Cuentas por pagar - No corrientes Proveedores (Nota 27) 2.302.640 3.290.256 4.114.324 Partes relacionadas (Notas 27 y 29) 39.658.804 34.556.096 31.949.603

41.961.444 37.846.352 36.063.927

Cuentas por pagar - Corrientes Proveedores (1) 42.583.007 18.371.333 18.062.859 O.C.CO.VI. - Redondeo de tarifa - 137.324 27.317 Partes relacionadas (Notas 27 y 29) 13.537.385 11.522.723 10.602.402

56.120.392 30.031.380 28.692.578 (1) Incluye saldos en moneda extranjera por un total de $ 2.293.299 al 31.12.12 ($ 1.886.902 y $ 5.283.175 al 31.12.11 y al 01.01.11, respectivamente) - Ver en

Nota 27.

NOTA 22 – CARGAS FISCALES La composición del rubro “Cargas fiscales” es la siguiente:

31.12.12 31.12.11 01.01.11 $

No corrientes Otras cargas fiscales 1.199.265 1.402.817 1.587.416

Corrientes

Impuesto al valor agregado 8.122.586 7.055.089 6.491.960 Impuesto sobre los ingresos brutos 2.490.649 2.150.620 2.244.186 Impuesto a las ganancias 8.810.925 - - Otras cargas fiscales 1.302.272 1.188.640 2.981.891

20.726.432 10.394.349 11.718.037

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NOTA 23 – REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES La composición del rubro “Remuneraciones y cargas sociales” es la siguiente:

31.12.12 31.12.11 01.01.11 $

Corrientes Remuneraciones a pagar 22.149.476 9.979.983 7.540.730 Cargas sociales 10.352.538 7.434.336 5.052.364

32.502.014 17.414.319 12.593.094

NOTA 24 - PRÉSTAMOS a) El endeudamiento financiero de la Sociedad, valuado de acuerdo con el criterio descripto en la Nota

3.12., es el siguiente:

31.12.12 31.12.11

Total No Corriente Corriente Total No Corriente Corriente $

Obligaciones Negociables en US$ 423.198.912 299.739.676 123.459.236 350.080.815 324.586.238 25.494.577 Obligaciones Negociables en Pesos 235.600.433 126.123.554 109.476.879 317.965.792 192.881.269 125.084.523

658.799.345 425.863.230 232.936.115 668.046.607 517.467.507 150.579.100

01.01.11 $

Total No Corriente Corriente Obligaciones Negociables en US$ 439.114.951 383.760.860 55.354.091 Obligaciones Negociables en Pesos 294.982.486 253.208.642 41.773.844

734.097.437 636.969.502 97.127.935

Las principales características de cada una de las obligaciones negociables en circulación se informa en Nota 31. b) La composición de las Obligaciones Negociables en US$ es la siguiente:

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NOTA 24 – PRÉSTAMOS (Cont.)

Obligaciones Negociables en

US$ 31.12.12 31.12.11 01.01.11

US$ $ US$ $ US$ $ Vencimiento en 2017

Capital 3.816.462 18.769.358 4.579.754 19.711.261 6.539.219 25.999.935 Intereses (1) 45.108 221.843 54.130 232.976 77.290 307.305 Total 3.861.570 18.991.201 4.633.884 19.944.237 6.616.509 26.307.240

Vencimiento en 2014 Capital 3.169.232 15.586.282 3.803.078 16.368.449 5.952.061 23.665.393 Intereses (2) 6.603 32.471 7.923 34.101 12.216 48.571 Total 3.175.835 15.618.753 3.811.001 16.402.550 5.964.277 23.713.964

Vencimiento en 2020 Capital 92.687.220 455.835.748 96.601.557 415.773.101 137.659.390 547.333.735 Intereses (3) 463.436 2.279.179 402.506 1.732.388 501.883 1.995.487 Total 93.150.656 458.114.927 97.004.063 417.505.489 138.161.273 549.329.222

Total de Préstamos en US$ según condiciones de emisión 100.188.061 492.724.881 105.448.948 453.852.276 150.742.059 599.350.426 Ajuste neto por aplicación del criterio de tasa de interés efectiva (Nota 3.12.) (14.137.041) (69.525.969) (24.110.469) (103.771.461) (40.300.673) (160.235.475)

Total de Préstamos en US$ 86.051.020 423.198.912 81.338.479 350.080.815 110.441.386 439.114.951 (1) Según condiciones de emisión (11,5% anual). (2) Según condiciones de emisión (5% anual). (3) Según condiciones de emisión (tasa escalonada entre 4,375% y 8,25% anual).

De acuerdo con el contrato de emisión de las Obligaciones Negociables en US$ con vencimiento en 2020, la Sociedad debe realizar el rescate obligatorio de dichas obligaciones por un monto equivalente al flujo de caja en exceso de cada semestre, determinado conforme las cláusulas de emisión. El monto total que se debe destinar al mencionado rescate en el primer semestre del ejercicio 2013 asciende a $ 97,9 millones, el cual debe ser a prorrata de todos los acreedores. Como consecuencia de lo mencionado precedentemente, se reconocieron mayores costos financieros, expuestos en la línea “Intereses / VAN sobre préstamos” del Anexo H, por millones de $ 12,2, neto de los efectos impositivos. c) La composición de las Obligaciones Negociables en Pesos es la siguiente:

31.12.12 31.12.11 01.01.11

Obligaciones Negociables en Pesos $

Vencimiento en 2015

Capital 240.523.691 327.614.331 345.524.828 Intereses s/ condiciones de emisión (1) 3.268.375 5.813.462 3.401.260

Total de Préstamos en $ según condiciones de emisión 243.792.066 333.427.793 348.926.088 Ajuste neto por aplicación del criterio de tasa de interés efectiva (Nota 3.12.) (8.191.633) (15.462.001) (53.943.602)

Total de Préstamos en Pesos 235.600.433 317.965.792 294.982.486 (1) BADLAR más 1%.

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NOTA 24 – PRÉSTAMOS (Cont.) d) La evolución de los préstamos es la siguiente:

Ejercicio 2012 Obligaciones Negociables

Total En US$ - Vto

2014 En US$ - Vto

2017 En US$ - Vto

2020 En $ - Vto 2015 $ Saldos al 1 de enero de 2012 668.046.607 16.402.550 19.944.237 313.734.028 317.965.792 Costos financieros devengados 126.864.651 825.689 2.162.044 69.040.560 54.836.358 Efectos de la variación del tipo de cambio 51.073.951 2.181.629 2.492.731 46.399.591 - Intereses pagados (75.537.064) (835.172) (2.227.953) (22.362.862) (50.111.077) Cancelación de préstamos (111.648.800) (2.955.943) (3.379.858) (18.222.359) (87.090.640) Saldo al 31 de diciembre de 2012 658.799.345 15.618.753 18.991.201 388.588.958 235.600.433

Ejercicio 2011 Obligaciones Negociables

Total En US$ - Vto

2014 En US$ - Vto

2017 En US$ - Vto

2020 En $ - Vto 2015 $ Saldos al 1 de enero de 2011 734.097.437 23.713.964 26.307.240 389.093.747 294.982.486 Costos financieros devengados 128.223.238 1.032.429 2.362.335 45.686.316 79.142.158 Efectos de la variación del tipo de cambio 31.358.306 1.407.605 1.577.985 28.372.716 - Intereses pagados (65.721.661) (1.066.401) (2.475.318) (21.088.087) (41.091.855) Cancelación de préstamos (159.910.713) (8.685.047) (7.828.005) (128.330.664) (15.066.997) Saldo al 31 de diciembre de 2011 668.046.607 16.402.550 19.944.237 313.734.028 317.965.792

e) Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el monto de capital adeudado por la Sociedad es el siguiente:

31.12.12 Obligaciones Negociables en

US$ con vencimiento en 2014 Obligaciones Negociables en US$ con vencimiento en 2017

Obligaciones Negociables en US$ con vencimiento en

2020

Obligaciones Negociables en $ con vencimiento en 2015

US$ 3.169.232 US$ 3.816.462 US$ 92.687.220 $ 240.523.691

31.12.11 Obligaciones Negociables en

US$ con vencimiento en 2014 Obligaciones Negociables en US$ con vencimiento en 2017

Obligaciones Negociables en US$ con vencimiento en

2020

Obligaciones Negociables en $ con vencimiento en 2015

US$ 3.803.078 US$ 4.579.754 US$ 96.601.557 $ 327.614.331

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NOTA 24 – PRÉSTAMOS (Cont.) f) Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los valores contables y razonables de los préstamos son los

siguientes: 31.12.12 31.12.11 01.01.11

Obligaciones Negociables Importe en libros

Valor razonable

Importe en libros

Valor razonable

Importe en libros

Valor razonable

$

En US$ con Vto. en 2017 18.991.201 18.650.507 19.944.237 19.535.709

26.307.240

25.376.795 En US$ con Vto. en 2014 15.618.753 14.228.951 16.402.550 14.275.733 23.713.964 21.644.222 En US$ con Vto. en 2020 388.588.958 394.971.316 313.734.028 322.426.038 389.093.747 401.183.837 En $ con Vto. en 2015 235.600.433 235.785.213 317.965.792 318.292.508 294.982.486 295.438.652

658.799.345 663.635.987 668.046.607 674.529.988 734.097.437 743.643.50

6

El valor razonable de los préstamos corrientes es similar a su valor contable, ya que el impacto de aplicar el descuento no es significativo. Los valores razonables estimados se basan en los flujos de efectivo descontados a una tasa del 12% para los préstamos denominados en US$ y del 20 % para los préstamos denominados en $. La Sociedad no posee líneas de crédito disponibles no utilizadas.

NOTA 25 – PROVISIONES Y OTROS CARGOS La composición del rubro es la siguiente:

31.12.12 31.12.11 01.01.11 No

corriente Corriente No corriente Corriente

No corriente Corriente

$

Juicios y otras contingencias

10.367.015

- 11.729.783 - 30.503.245 - Pasivos por repavimentaciones y señalizaciones

34.613.093

21.011.563 35.621.050 15.025.950 28.042.840 14.495.832

Total 44.980.108 21.011.563 47.350.833 15.025.950 58.546.085 14.495.832

La evolución de este rubro es la siguiente: Ejercicio 2012

Total Para juicios y otras

contingencias

Para pasivos por repavimentaciones y

señalizaciones $ Saldos al inicio del ejercicio 62.376.783 11.729.783 50.647.000 Aumentos del ejercicio - Anexo H 25.920.159 4.325.507 (1) 21.594.652 Disminuciones del ejercicio (22.305.271) ( 5.688.275) (16.616.996)

Total al 31.12.12 65.991.671 10.367.015 55.624.656 (1) $ 18.910.359 corresponden a cargos del período y $ 2.684.293 a devengamiento de ajuste de valuación a valor actual neto (Anexo H).

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NOTA 25 – PROVISIONES Y OTROS CARGOS (Cont.) Ejercicio 2011

Total Para juicios y otras contingencias

Para pasivos por repavimentaciones y

señalizaciones $ Saldos al inicio del ejercicio 73.041.917 30.503.245 42.538.672 Aumentos del ejercicio - Anexo H 27.543.889 4.939.729 (1) 22.604.160 Disminuciones del ejercicio (38.209.023) (23.713.191) (14.495.832)

Total al 31.12.11 62.376.783 11.729.783 50.647.000 (1) $ 15.411.329 corresponden a cargos del período y $ 7.192.831 a devengamiento de ajuste de valuación a valor actual neto (Anexo H).

NOTA 26 – OTROS PASIVOS La composición del rubro “Otros pasivos” es la siguiente:

31.12.12 31.12.11 01.01.11 $

No corrientes Tasa de Justicia - Acuerdo Preventivo Extrajudicial 2004 229.665 757.853 1.255.225 229.665 757.853 1.255.225

Corrientes

RAE pendiente de depósito (Nota 1.4.) 6.200.245 - - Tasa de Justicia - Acuerdo Preventivo Extrajudicial 2004 575.299 575.181 575.290

6.775.544 575.181 575.290

NOTA 27 - ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

31.12.12 31.12.11 01.01.11 Clase y monto de

la moneda extranjera

Cambio utilizado

Importe contabilizado

Importe contabilizado

Importe contabilizado

$

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Efectivo y equivalentes de efectivo US$ 200.620 4,878 978.622 1.114.735 10.121.508

Euros 1.212 6,439 7.802 7.668 7.460

986.424 1.122.403 10.128.968

Total del activo corriente 986.424 1.122.403 10.128.968

Total del activo 986.424 1.122.403 10.128.968

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NOTA 27 - ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Cont.)

31.12.12 31.12.11 01.01.11 Clase y monto de

la moneda extranjera

Cambio utilizado

Importe contabilizado

Importe contabilizado

Importe contabilizado

$ PASIVO

PASIVO NO CORRIENTE

Cuentas por pagar

Proveedores US$ 468.207 4,918 2.302.640 3.290.256 4.114.324

Partes relacionadas US$ 8.064.011 4,918 39.658.804 34.556.096 31.949.603

Préstamos

Obligaciones Negociables US$ 60.947.474 4,918 299.739.677 324.586.238 383.760.860

Total del pasivo no corriente 341.701.121 362.432.590 419.824.787

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por pagar

Proveedores US$ 466.307 4,918 2.293.299 1.886.902 5.283.175

Partes relacionadas US$ 2.752.620 4,918 13.537.385 11.522.723 10.602.402

Préstamos

Obligaciones Negociables US$ 25.103.545 4,918 123.459.236 25.494.577 55.354.091

Total del pasivo corriente 139.289.920 38.904.202 71.239.668

Total del pasivo 480.991.041 401.336.792 491.064.455

NOTA 28 - CONTINGENCIAS

La Sociedad es parte en diversas contingencias civiles, fiscales, comerciales, laborales y regulatorias originadas en el desarrollo normal de sus actividades. A fin de determinar el adecuado nivel de previsiones por estas contingencias, la Dirección de la Sociedad, basada en la opinión de sus asesores legales, evalúa la probabilidad de ocurrencia de sentencias desfavorables y el rango de las probables pérdidas derivadas de estas cuestiones. La estimación del monto de las previsiones requeridas para estas contingencias, en caso de existir, se logra luego de un cuidadoso análisis de cada cuestión en particular. La determinación por parte de la Dirección de la Sociedad de las previsiones requeridas puede cambiar en el futuro entre otros motivos por nuevos acontecimientos que se produzcan en cada reclamo, o hechos no conocidos al tiempo de la evaluación de los casos o cambios en la jurisprudencia o la legislación aplicable. Al 31 de diciembre de 2012, la Sociedad ha constituido previsiones por $ 10.367.015 y ha sufrido embargos relacionados con causas tramitadas en sede judicial por $ 468.535 (incluidos en el rubro “Otros créditos”). La Sociedad tiene pasivos contingentes por demandas relacionadas con el curso normal del negocio.

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NOTA 28 – CONTINGENCIAS (Cont.) No se prevé que de los pasivos contingentes vaya a surgir ningún pasivo significativo distinto de los provisionados. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, las contingencias más significativas son las siguientes: a) Contribuciones al régimen de la Seguridad Social – AFIP

El 30 de agosto de 2006 la AFIP le comunicó a la Sociedad la determinación de una deuda en concepto de contribuciones al régimen de la Seguridad Social correspondiente a una supuesta diferencia de alícuota por la no aplicación del art. 2 inc. a) del Decreto Nº 814/01. Dicha pretensión fiscal, que abarca el período comprendido desde agosto de 2001 hasta mayo de 2006, asciende a un monto de, aproximadamente, $ 2,0 y $ 1,1 millones por capital y por intereses resarcitorios, respectivamente. Es de señalar que a criterio de la Sociedad y conforme la opinión de sus asesores, el art. 2 inc. a) del Decreto Nº 814/01 no le es aplicable dado que su actividad es de concesión de obra pública o sea de construcción y no de servicio público o locación de servicio y que el acto contradice el obrar previo del Fisco Nacional, a través de diversos antecedentes, por los cuales se admitió a los fines del impuesto al valor agregado, el impuesto a las ganancias y los impuestos de seguridad social que la actividad de la Sociedad es la de “Construcción”. Consecuentemente, la Sociedad y sus asesores legales consideran que la pretensión de la AFIP constituye un acto nulo de nulidad absoluta e insanable (Artículo 14 de la Ley Nacional de Procedimiento Administrativo), habiendo interpuesto la correspondiente impugnación del acta determinativa de la deuda, en los términos del art. 11º de la Ley N° 18.820, la cual fuera denegada. A raíz de esto último, en agosto de 2008, la Sociedad interpuso el correspondiente Recurso de Revisión y el 29 de septiembre de 2009 la Sociedad fue notificada de la Resolución N° 546/09, mediante la cual se decidiera no hacer lugar al mencionado Recurso de Revisión. La citada Resolución fue apelada ante el Juzgado Nacional con competencia en Seguridad Social (aún pendiente de resolución por dicho Juzgado) para lo cual se debió constituir una garantía de $ 4,7 millones (monto del reclamo actualizado a la fecha de apelación) para habilitar la instancia ante la aplicación en el procedimiento del principio “solve et repete”. Por último, el 23 de noviembre de 2009, la AFIP notificó a la Sociedad la determinación de una multa de, aproximadamente, $ 1,4 millones en relación con las supuestas diferencias mencionadas precedentemente, la cual fue impugnada con fecha 17 de diciembre de 2009. Con fecha 5 de octubre de 2010 se interpuso el recurso correspondiente rechazando la determinación ante el Juzgado Nacional con competencia en Seguridad Social, el cual no ha sido resuelto a la fecha de emisión de estos estados financieros. Los asesores impositivos y legales consideran que la Sociedad tiene fundamentos razonables para defender su posición en relación con los argumentos utilizados por la AFIP para sustentar su reclamo.

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NOTA 28 – CONTINGENCIAS (Cont.) b) Acuerdo de Renegociación Contractual – Impuesto de sellos

Con fecha 17 de noviembre de 2011 la Agencia de Recaudación de la Provincia de Buenos Aires (ARBA) notificó a la Sociedad el inicio de un procedimiento determinativo y sumarial, reclamando una supuesta deuda en concepto de impuesto de sellos por un importe de $ 11,6 millones a valores históricos con más los accesorios correspondientes hasta la fecha de su efectivo pago. El reclamo de ARBA obedece principalmente a la percepción del impuesto de sellos por la celebración de Acuerdo de Renegociación Contractual aprobado por Decreto PEN N° 296 del 2006.

Con fecha 13 de diciembre de 2011 la Sociedad presentó por escrito el descargo correspondiente en el cual se rechazó la pretensión fiscal de exigir el impuesto de sellos por el Acuerdo de Renegociación. Con fecha 23 de febrero de 2012 se dispuso la apertura a prueba ofrecida por la Sociedad.

Los fundamentos esgrimidos por la Sociedad, entre otros, fueron los siguientes:

1. El Acuerdo de Renegociación es gratuito. 2. El Acuerdo es un instrumento del Gobierno Federal, respecto de su política de construcción de

caminos interjurisdiccionales. 3. El Acuerdo está exento en la jurisdicción de celebración y en consecuencia, la Provincia de Buenos

Aires no grava sus efectos. 4. Las concesiones y sus prórrogas no están alcanzadas en la ley provincial, respecto de aquellas

otorgadas por el Estado Nacional. 5. El Acuerdo no es un nuevo Contrato de Concesión, sino que es parte del proceso en curso que

concluirá con un nuevo Contrato de Concesión que modificará al original. 6. Si se considera al Acuerdo como una modificación, estaría exento conforme el Código fiscal

provincial, porque no se modifica ninguna parte sustancial del Contrato, ni se aumenta su valor.

Adicionalmente, en dicho descargo, se ha cuestionado la base imponible sobre la que correspondería aplicar a criterio del fisco el impuesto (Monto de inversiones comprometidas, criterio oportunamente confirmado por sentencia del Tribunal Fiscal provincial y no la utilizada en el reclamo efectuado).

Con fecha 26 de junio de 2012 ARBA notificó a la Sociedad la resolución determinativa, confirmando la pretensión fiscal de millones de $ 11,6 (valores históricos más multa del 20% del impuesto omitido). Con fecha 18 de julio de 2012, la Sociedad interpuso el correspondiente Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de la Provincia desestimando la pretensión fiscal con similares fundamentos a los descriptos precedentemente y cuestionando asimismo, la base imponible sobre la que correspondería aplicar a criterio del fisco el impuesto.

Asimismo, con fecha 1 de febrero de 2013, la Sociedad inició una acción declarativa de certeza ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, y en orden de precedentes jurisprudenciales del máximo Tribunal, requiriendo la declaración de ilegitimidad de la resolución determinativa de ARBA. Asimismo, solicitó en dicha causa el libramiento de una medida cautelar de no innovar, que ordene a ARBA abstenerse de realizar cualquier tipo de acción relacionada al cobro de la pretensión fiscal hasta tanto la Corte Suprema se expida.

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NOTA 28 – CONTINGENCIAS (Cont.) b) Acuerdo de Renegociación Contractual – Impuesto de sellos (Cont.)

La Sociedad y sus asesores legales estiman que los argumentos de defensa son sólidos, basados principalmente en un erróneo criterio de interpretación del agente recaudador que contradice criterios por el mismo adoptado con anterioridad y en una injerencia impropia de la Provincia sobre cuestiones de jurisdicción federal. c) Impugnaciones interpuestas al Acuerdo de Renegociación Contractual

La Sociedad fue oportunamente citada junto con el Estado Nacional y otras empresas en tres causas judiciales en las que se impugnan los acuerdos de renegociación contractual suscriptos con el Estado Nacional, en el caso de la Sociedad, el ARC ratificado por Decreto N° 296/06 del Poder Ejecutivo Nacional. Dos de estas causas fueron iniciadas por Diputados de la Nación (amparos) y otra (juicio ordinario) fue iniciada por el Defensor del Pueblo de la Nación. En ellas se peticiona se declare la inconstitucionalidad del artículo 4º de la Ley N° 25.790 y, consecuentemente, la nulidad del Decreto Nº 296/06 que ratificó el Acuerdo de Renegociación Contractual. En dichas causas, los accionantes requirieron además medidas cautelares, solicitando se deje sin efecto el incremento parcial de tarifas producido sobre la base del citado Acuerdo de Renegociación (incremento promedio del 15% en el cuadro tarifario para las categorías de vehículos 1 y 2 del año 2006), hasta tanto se resuelva el fondo de la cuestión. Las medidas cautelares requeridas en las tres acciones fueron rechazadas por los juzgados intervinientes y confirmadas las sentencias por la Cámara Nacional Contencioso Administrativa Federal. La Sociedad procedió a contestar los traslados de los amparos en las dos causas iniciadas por los diputados, habiéndose dictado sentencias de primera instancia rechazando los mismos. En el amparo iniciado por un diputado, la parte actora apeló el fallo, el que finalmente fue confirmado por la Cámara Nacional de Apelaciones, habiéndose impuesto las costas a la actora en ambas instancias. En el otro amparo, la sentencia no ha sido apelada por los accionantes y se encuentra para ser elevado a Cámara por haberse apelado los honorarios. Por último, el Juzgado de Primera Instancia produjo su pronunciamiento sobre el fondo de la cuestión en la acción ordinaria del Defensor del Pueblo de la Nación rechazando la citada demanda, la cual se encuentra apelada por el Defensor del Pueblo.

NOTA 29 - TRANSACCIONES Y SALDOS ENTRE PARTES RELACIONADAS La información suministrada en los puntos a) y b) siguientes corresponde a saldos y transacciones realizadas con las empresas accionistas de la Sociedad (Ver Nota 30.1.2.) y/o con sus sociedades controladas o vinculadas y/o con sus sucursales en la República Argentina. La información sobre saldos y transacciones con otras partes relacionadas se incluye en el punto c).

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NOTA 29 - TRANSACCIONES Y SALDOS ENTRE PARTES RELACIONADAS (Cont.) a) Saldos: 31.12.12 31.12.11 01.01.11 $ PASIVO Cuentas por pagar – No Corrientes

Cuenta corriente Abertis Infraestructuras, S.A. 32.645.705 26.082.538 22.184.268 Iglys S.A. 2.301.950 3.272.104 4.113.091 Dragados S.A. 1.726.636 2.454.323 3.085.126 Dycasa S.A. 2.984.513 2.747.131 2.567.118

39.658.804 34.556.096 31.949.603

Cuentas por pagar – Corrientes Cuenta corriente

Iglys S.A. 1.714.836 1.434.523 1.325.201 Dragados S.A. 1.286.895 1.076.000 994.000 Dycasa S.A. 1.412.764 1.028.280 1.036.805 Abertis Infraestructuras, S.A. 9.122.890 7.983.920 7.246.396

13.537.385 11.522.723 10.602.402

b) Operaciones: Ejercicio

2012 2011 $

Abertis Infraestructuras, S.A.

Honorarios por asesoramiento técnico (1) – Costo 9.340.389 8.458.383 Dycasa Sociedad Anónima

Honorarios por asesoramiento técnico (1) – Costo 831.753 661.167

(1) En julio de 2005, la Sociedad celebró con cada una de estas sociedades, los siguientes contratos (aprobados por el Directorio con fecha 8 de

agosto de 2005):

Con Abertis Infraestructuras S.A.: por asesoramiento técnico en áreas funcionales y de gestión de autopistas (Monto anual del honorario actual US$ 2.040.500).

Con Dycasa S.A.: por asesoramiento técnico en construcción y conservación de obra civil de autopista (Monto anual del honorario actual US$ 159.500).

Los honorarios de ambos contratos pueden ser incrementados en función a los mayores costos producidos respecto del año anterior, debidamente justificados. Este incremento no puede exceder en ningún caso el incremento en la tarifa de peaje de la Sociedad, tomando como base para el cálculo la variación de la tarifa de peaje del año anterior. Cabe mencionar que las retribuciones previstas contractualmente están sujetas a los límites de pago que resultan de los contratos de emisión de obligaciones negociables.

Adicionalmente a lo expuesto, los saldos mantenidos con partes relacionadas han generado resultados financieros conforme se indica a continuación:

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NOTA 29 - TRANSACCIONES Y SALDOS ENTRE PARTES RELACIONADAS (Cont.) b) Operaciones (Cont.):

Intereses y diferencias de cambio (Pérdida)

Iglys S.A. Dragados S.A. Dycasa S.A.

Abertis Infraestruc-turas, S.A.

$

Ejercicio finalizado el 31.12.12 689.297 517.024 678.760 6.377.822

Ejercicio finalizado el 31.12.11 606.918 455.234 568.054 3.578.861

Por otra parte, en el presente ejercicio y con referencia a la ejecución de la obra de ampliación de la estación de peaje Campana, se emitieron órdenes de compra al accionista Dycasa S.A. por un monto de millones de $ 8,7. c) Otra información sobre partes relacionadas Con respecto a contratos celebrados con Directores de la Sociedad, se firmó con el Estudio Fornieles Abogados un acuerdo de servicios y sus respectivos honorarios profesionales por tareas de asesoramiento corporativo y por dirección letrada y patrocinio judicial en determinados pleitos de la Sociedad. El correspondiente honorario asciende a una suma fija mensual de $ 57.000. El Sr. Francisco José Fornieles (Director Suplente) es socio del mencionado Estudio. El monto total de honorarios y gastos correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 por ambos conceptos ascendió a $ 888.738 ($ 696.137 al 31 de diciembre de 2011) y se incluye en la línea “Honorarios por prestaciones diversas” del Anexo H, adeudándose a esa fecha la suma de $ 3.455 ($ 9.082 al 31 de diciembre de 2011), expuestos en el rubro “Cuentas por pagar”. La compensación al personal clave de la Sociedad, en su totalidad en concepto de salarios y otros beneficios de corto plazo, ascendió a $ 4.669.150 para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 ($ 3.671.197 al 31 de diciembre de 2011). NOTA 30 - CONTRATO DE CONCESION 30.1. Obligaciones de la Sociedad 30.1.1. Ejecución de obras La Sociedad ejecutó en tiempo y forma las obras contractuales de la primera etapa, que permitieron la habilitación del cobro del peaje. En relación con las obras de la segunda etapa se ejecutaron aquellas obras previstas en el contrato original y sus modificatorias, conforme el Plan de Trabajos que debió adoptarse con posterioridad a los cambios introducidos unilateralmente al Contrato de Concesión con la promulgación de la Ley N° 25.561. Al verse la Sociedad en la necesidad de postergar la ejecución de ciertas obras, luego de la emergencia económica, que no eran imprescindibles ejecutar por cuestiones de seguridad, el

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NOTA 30 - CONTRATO DE CONCESION (Cont.)

30.1. Obligaciones de la Sociedad (Cont.)

30.1.1. Ejecución de obras (Cont.)

O.C.CO.VI. dispuso en su oportunidad, la aplicación de multas en suspenso por $ 2,9 millones hasta tanto se acuerde la Instancia de Revisión. Atento a las características del Acuerdo en vigencia en lo referente al tema “Penalidades”, de arribarse a la concreción de la Instancia de Revisión, el O.C.CO.VI. deberá emitir resoluciones dejando sin efecto las multas aplicadas por falta de ejecución de obras con motivo de la emergencia económica.

En lo que se refiere a presuntos incumplimientos en el mantenimiento y conservación en sectores puntuales de la autopista desde la declaración de la emergencia económica, la Sociedad recibió una serie de Actas de Constatación emanadas del O.C.CO.VI. La Sociedad ha presentado y presentará los descargos que pudieran corresponder contra dichas Actas. Del total de Actas labradas desde el inicio de la Concesión, se derivaron multas aplicadas por el O.C.CO.VI. por $ 6,2 millones (abonadas a la fecha de estos estados financieros $ 2,1 millones), las cuales se encuentran con recursos administrativos interpuestos.

Tal como se describe en Nota 1.4., el Convenio para la ejecución de obras de ampliación de la Avda. Gral. Paz y otras obras en la zona de concesión de fecha 1 de agosto de 2012 prevé que la realización de ciertas obras, que estaban previstas contractualmente, sean financiadas a través del RAE. 30.1.2. Aspectos societarios

Conforme las disposiciones del Contrato de Concesión, la composición accionaria de la Sociedad puede modificarse previa autorización de la Autoridad de Aplicación. Cualquier modificación al Estatuto Social debe ser aprobada por la Autoridad de Aplicación.

La Sociedad, sus accionistas, directores y empleados no pueden adquirir por sí o por terceros las acciones de la Sociedad ofrecidas en Bolsas y Mercados de Valores ni adquirir acciones de las sociedades concesionarias de otros accesos comprendidos en la Resolución del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación Nº 1485/92.

Al 31 de diciembre de 2012, la composición accionaria es la siguiente:

Accionista Nacionalidad Capital Votos En % Abertis Infraestructuras, S.A. España 31,59 49,92 Impregilo International Infrastructures N.V. Holanda 19,82 24,04 Dycasa S.A. Argentina 5,83 7,48 ACS Actividades de Construcción y Servicios S.A. España 5,72 6,04 Acciones que permanecen en dominio fiduciario conforme lo indicado en el punto 2.3. anterior y que deberían ser liberadas a favor de Sideco Americana S.A. (1) Argentina 7,00 2,37 Acciones que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires 30,04 10,15 100,00 100,00

(1) Por nota de fecha 16 de enero de 2012, Sideco Americana S.A. comunicó que notificó al banco fiduciario que había cedido irrevocablemente a

Socma Americana S.A., la totalidad de los derechos que le corresponden como beneficiarios del fideicomiso. Dicha nota asimismo informa que comunicaron al banco fiduciario que notifique a la Sociedad la cesión, a fin de que se comunique la operación a la Autoridad de Aplicación y oportunamente se registren a favor de Socma Americana S.A. las acciones de Sideco Americana S.A. En la mencionada nota Sideco Americana S.A. informó que Socma Americana S.A. es accionista controlante de la primera. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Sociedad no ha recibido comunicación alguna al respecto del banco fiduciario, ello sin perjuicio de las tramitaciones que en su caso deberán realizarse una vez recibida la misma.

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NOTA 30 - CONTRATO DE CONCESION (Cont.) 30.1. Obligaciones de la Sociedad (Cont.) 30.1.3. Garantías Para asegurar el cumplimiento de las obras y el mantenimiento, reparación, conservación, explotación y administración de la Concesión y restitución de los bienes al momento de su extinción, mantiene vigente una garantía incondicional e irrevocable a favor del Estado Nacional por un valor de $146,7 millones. 30.1.4. Bienes El Estado Nacional ha puesto a disposición de la Sociedad el uso de los terrenos y bienes de su propiedad que integran el Acceso, conservando el dominio de dichos bienes, habiendo transferido únicamente a la Sociedad la tenencia y custodia de los mismos. Autopistas del Sol S.A. tiene la administración de los bienes recibidos con la concesión o de los que hubiere adquirido o construido. La Sociedad actúa como mandataria con las más amplias facultades. El mandato para administrar los bienes afectados al servicio es irrevocable durante la vigencia de la Concesión. A la extinción de la Concesión, la Sociedad debe transferir sin contraprestación alguna al Estado Nacional todos los bienes afectados a la concesión, sea que hubieren sido transferidos con la concesión o adquiridos o construidos durante su vigencia. Dicha transferencia incluye las instalaciones, sistemas y equipamiento para control de tránsito y cargas y las instalaciones y equipos para percepción del peaje. 30.1.5. Contratación de seguros Se han contratado seguros para cubrir, entre otros, los siguientes riesgos: Responsabilidad civil contra cualquier daño, pérdida o lesión que pudiere sobrevenir a bienes o

personas a causa de cualquier acción relacionada con el cumplimiento de la concesión, por un monto de US$ 18,8 millones.

Riesgos del trabajo respecto de todo personal empleado por ella, sus agentes, contratistas o

subcontratistas.

Sobre bienes recibidos y aquellos que los sustituyan, amplíen o mejoren y los afectados a actividades complementarias a primer riesgo absoluto por un monto de $ 226,0 millones contra daños totales, parciales, robo, incendio y otras catástrofes.

Seguro de vida a todo su personal y el de sus contratistas o subcontratistas.

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NOTA 30 - CONTRATO DE CONCESION (Cont.) 30.1. Obligaciones de la Sociedad (Cont.) 30.1.6. Obligación del servicio La Sociedad debe mantener la continua operatividad del Acceso, salvo supuestos de caso fortuito o fuerza mayor. La Sociedad no puede en ningún caso interrumpir la circulación y las autoridades públicas deben cumplir con el control de las normas del Reglamento General de Tránsito de Caminos y Calles de la República Argentina, conforme las facultades que se le otorgaran. 30.2. Derechos de la Sociedad Por todas las obligaciones establecidas en el Contrato de Concesión, la Sociedad percibe: a) de los usuarios de las calzadas por peaje, la tarifa vigente (Ver en Notas 1.1. y 1.2.); y b) los ingresos provenientes de la explotación, por sí o por terceros, de las áreas de servicio destinadas

a actividades tales como estaciones de servicio y por otras operaciones comerciales, de acuerdo con lo establecido en el Contrato de Concesión.

30.3. Rescisión del Contrato de Concesión 30.3.1. Por culpa de la Sociedad

a) se extinguirá la Concesión con pérdida de las garantías mencionadas en el punto 30.1.3. de esta Nota y extinguirá, también, los derechos que la Sociedad o sus empresas vinculadas tuvieran para la realización de explotaciones complementarias o en las áreas de servicio del Acceso;

b) el Estado Nacional deberá pagar a la Sociedad como indemnización una suma de dinero en concepto

de inversiones en bienes, obras e instalaciones realizadas. Dicha suma comprenderá también la inversión no amortizada y costos financieros no amortizados que hubiere hecho la Sociedad en bienes, obras e instalaciones. No se liquidará en ningún supuesto suma alguna en concepto de lucro cesante. Dicho costo financiero no podrá exceder la tasa PRIME a un año más dos puntos. Asimismo, dicha suma incluirá el importe de los equipos, herramientas, instalaciones, útiles y demás enseres necesarios para la explotación del Acceso y el importe de los materiales acopiados y los contratados. La Sociedad no podrá percibir ninguna otra suma ni tendrá derecho a otro resarcimiento por cualquier concepto que fuere con motivo de la rescisión del Contrato por su culpa;

c) del monto determinado conforme lo indicado en el punto anterior, se deducirán los costos necesarios para la reparación de deficiencias que observe la obra ejecutada, los gastos necesarios en que incurra el Estado Nacional para poder continuar la construcción y/o explotación de la obra, los mayores costos de construcción motivados por la interrupción de los trabajos y un importe equivalente al 20% de la suma remanente, deducidos los ítems anteriores, en concepto de penalidad.

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NOTA 30 - CONTRATO DE CONCESION (Cont.) 30.3. Rescisión del Contrato de Concesión (Cont.) 30.3.1. Por culpa de la Sociedad (Cont.) El Acuerdo de Renegociación mencionado en Nota 1.2. regula la forma de registrar las inversiones mediante una modificación de la cláusula 17.9 del Contrato de Concesión, fijándose las pautas para registrar las inversiones realizadas en moneda constante en base a la aplicación de los correspondientes coeficientes. 30.3.2. De no existir motivos atribuibles a la Sociedad En virtud de lo establecido en el Contrato y considerando las disposiciones de la Resolución N° 67/98 del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos, el Estado Nacional sólo podrá resolver en forma anticipada el rescate de la concesión en circunstancias excepcionales originadas inexcusablemente en lo dispuesto por el artículo 15, inciso 7. a) VIII del Decreto PEN N° 1105/89, reglamentario de la Ley N° 23.696, poniendo a disposición de la Sociedad como indemnización: a) previamente a la entrega de la concesión, el 85% del valor de las inversiones en bienes, obras e

instalaciones realizadas y de los costos financieros (no excederá la tasa PRIME a un año más dos puntos) no amortizados y de los equipos, herramientas, instalaciones, útiles, materiales acopiados y contratados y demás enseres necesarios para la explotación;

b) el 15% restante al momento de aprobarse la liquidación final; c) además, la Sociedad recibirá un 6% en concepto de utilidad sobre el saldo que arroje dicha

liquidación. NOTA 31 – OBLIGACIONES NEGOCIABLES Las principales características de cada una de las obligaciones negociables en circulación son las siguientes: Descripción En US$ - Vto. 2014 En US$ - Vto. 2017 En US$ - Vto. 2020 En $ - Vto. 2015 Vencimiento 15 de junio de 2014 23 de mayo de 2017 1 de junio de 2020 1 de junio de 2015 Intereses (tasa anual)

A partir del 15.06.10 al 15.06.14: 5,00%. Pagaderos trimestralmente.

11,5% - Pagaderos semestralmente.

(a) 4,375% a partir del 1.12.10 hasta el 30.11.11, (b) 5,00% a partir del 1.12.11 hasta el 30.11.12, (c) 6,00% a partir del 1.12.12 hasta el 30.11.13, (d) 6,50% a partir del 1.12.13 hasta el 30.11.14, (e) 7,00% a partir del 1.12.14 hasta el 30.11.15, y (f) 8,25% a partir del 1.12.15 hasta la fecha de vencimiento - Pagaderos semestralmente.

Tasa Flotante BADLAR Bancos Privados más 1%. - Pagaderos semestralmente.

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NOTA 31 – OBLIGACIONES NEGOCIABLES (Cont.)

Descripción En US$ - Vto. 2014 En US$ - Vto. 2017 En US$ - Vto. 2020 En $ - Vto. 2015

Rescate Obligatorio

Cancelaciones parciales semestrales, según se indica a continuación

Del 15.06.10 al 15.12.13: 6,25% y el 15.06.14: 50%

Cancelaciones anuales, según se indica a continuación:

Del 23.05.12 al 23.05.17: 16 2/3%

(i) 12,50% el 1.06.17, (ii) 12,50% el 1.12.17, (iii) 12,50% el 1.06.18, (vi) 12,50% el 1.12.18, (v) 12,50% el 1.06.19, (vi) 12,50% el 1.12.19 y (vii) 25,00% el 1.06.20.

Adicionalmente, deberán ser rescatadas anticipadamente en forma semestral, por un monto equivalente al flujo de caja en exceso, determinado conforme las cláusulas de emisión, generado en cada semestre (Ver Nota 24).

(i) 2,00% el 1.06.11, (ii) 25,00% el 1.06.12, (iii) 25,00% el 1.06.13, (iv) 25,00% el 1.06.14 y (v) 23,00% el 1.06.15.

Rescate Opcional

a) Rescatables, en forma total o parcial a un precio de rescate igual al 100% de su monto de capital, más los intereses devengados e impagos y sumas adicionales, si hubiera, a la fecha de rescate. b) En ciertas circunstancias, en forma total, pero no parcial, a un precio de rescate igual al 100% del monto de capital más intereses devengados e impagos y sumas adicionales, si las hubiera a la fecha de rescate, como resultado de ciertos cambios en las leyes impositivas argentinas.

a) En cualquier momento anterior al 23.05.12, se podrá rescatar en forma total o parcial, a un precio de rescate igual a la suma de (i) el 100% de su valor nominal, más (ii) la prima aplicable (la cifra mayor entre (a) el 1% del valor nominal a la fecha de rescate y (b) el excedente del valor actual en dicha fecha de rescate del precio de rescate el 23 de mayo de 2012 (ver precios de rescate en punto c) siguiente) más todos los pagos de intereses requeridos remanentes hasta el 23 de mayo de 2012, computados utilizando una tasa de descuento igual a la tasa de los títulos del Tesoro de USA más 50 puntos básicos), más (iii) los intereses devengados e impagos y sumas adicionales, si hubiera, a la fecha de rescate. b) El 23.05.12 o en cualquier fecha posterior, se podrán rescatar, en

a) Rescatables, en forma total o parcial a un precio de rescate igual al 100% de su monto de capital, más los intereses devengados e impagos y sumas adicionales, si hubiera, a la fecha de rescate. b) En ciertas circunstancias, en forma total, pero no parcial, a un precio de rescate igual al 100% del monto de capital más intereses devengados e impagos y sumas adicionales, si las hubiera a la fecha de rescate, como resultado de ciertos cambios en las leyes impositivas argentinas.

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PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17

NOTA 31 – OBLIGACIONES NEGOCIABLES (Cont.)

Descripción En US$ - Vto. 2014 En US$ - Vto. 2017 En US$ - Vto. 2020 En $ - Vto. 2015 Rescate

Opcional (Cont.)

forma total o parcial, a los precios de rescate (expresados como porcentajes del monto de capital vigente al 23 de mayo de 2012) abajo mencionados con más los intereses devengados e impagos y las sumas adicionales, si los hubiera, a la correspondiente fecha de rescate, si fueran rescatadas durante el período de doce meses que comienza el 23.05 de los años que se indican a continuación: - 2012: 105,75% - 2013: 103,833% - 2014: 101,917% - 2015 y fechas posterio-res: 100%. c) En ciertas circunstancias, en forma total, pero no parcial, a un precio de rescate igual al 100% del monto de capital más intereses devengados e impagos y sumas adicionales, si las hubiera a la fecha de rescate, como resultado de ciertos cambios en las leyes impositivas argentinas.

Recompra

En cualquier momento se podrán adquirir en el mercado abierto, por oferta o contrato privado, a cualquier precio y ser entregadas al fiduciario para su cancelación.

Cambio de control

Ante un Cambio de Control la Sociedad, en los términos definidos en el Contrato de Fideicomiso, deberá realizar una oferta de compra por toda Obligación pendiente de pago al 101% del monto de capital pendiente de pago más intereses devengados a la fecha de compra.

Revocación de la Concesión

Se consideran inmediatamente vencidas y se rescatarán al 100% de su monto de capital, más intereses devengados e impagos y sumas adicionales, si los hubiera.

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Véase nuestro informe de fecha

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(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17

NOTA 31 – OBLIGACIONES NEGOCIABLES (Cont.)

Descripción

En US$ - Vto. 2014 En US$ - Vto. 2017 En US$ - Vto. 2020 En $ - Vto. 2015

Obligaciones

de no hacer

Los contratos celebrados imponen ciertas limitaciones a la capacidad de la Sociedad, entre otras cosas, para incurrir en endeudamiento o gravámenes adicionales, efectuar pagos en relación con su capital social y fusionarse con alguna otra persona jurídica, absorberla o ser absorbida por ella y vender, alquilar, transferir o de otro modo disponer de, sustancialmente, la totalidad de sus bienes o activos. Las limitaciones están sujetas a una cantidad de reservas y excepciones importantes.

Restricción sobre dividendos

No declarar o pagar dividendos (excepto en acciones) en cualquier momento en que la relación entre el endeudamiento a la fecha del último balance trimestral y el EBITDA por los cuatro trimestres inmediatamente anteriores a la fecha de dicho balance, fuera mayor que 4,5 / 1; teniendo en cuenta que el monto total de dividendos declarados o pagados en cualquier año calendario no deberá superar el capital total de Obligaciones 2014 rescatadas o readquiridas en ese año calendario.

No declarar o pagar dividendos o cualquier otro pago o distribución a cuenta o respecto a participaciones de capital (salvo dividendos en acciones), considerados “Pagos Restringidos”, excepto que al momento de su pago se hubiese dado cumplimiento a las condiciones establecidas en la cláusula 4.05 del Contrato de Fideicomiso, para la realización de pagos restringidos.

No declarar o pagar dividendos o cualquier otro pago o distribución a cuenta o respecto a participaciones de capital, considerados “Pagos Restringidos”, excepto que al momento de su pago se hubiese dado cumplimiento a las condiciones establecidas en la cláusula 4.06 del Contrato de Fideicomiso, para la realización de pagos restringidos.

Cotización

Autorizadas para su cotización y/o negociación en la BCBA y el MAE. Asimismo, las ON 2017 poseen autorización para su cotización y/o negociación en la bolsa de Luxemburgo.

Autorizadas para su cotización y/o negociación en la BCBA y el MAE.

Aceleración de las obligaciones asumidas

De producirse cualquiera de los eventos de “default” previstos contractualmente, los tenedores, vía notificación escrita, de por lo menos 25% de la deuda por capital o el fiduciario a requerimiento de por lo menos el 25% de los tenedores de la deuda por capital, pueden declarar exigible la totalidad del monto adeudado de cada clase de las obligaciones emitidas, incluyendo los correspondientes intereses devengados y cualquier otra suma adeudada, excepto en los casos específicamente señalados en el contrato donde no se requiere de declaración u otro acto de los tenedores o del fiduciario para convertir a la totalidad de la deuda en exigible (entre otros, concurso de acreedores, quiebra, rescisión del Contrato de Concesión).

Fiduciario The Bank of New York HSBC Bank U.S.A. U.S. Bank National Association

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(Socio)

Alberto G. Maquieira Por Comisión Fiscalizadora

Marcelo Benaglia Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17

NOTA 32 - RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES a) Adicionalmente a la restricción a la distribución de utilidades con motivo de la emisión de Obligaciones Negociables, descriptas en Nota 31, la Sociedad debe destinar el 5% de las utilidades de cada período (incluyendo ajuste de ejercicios anteriores y otras transferencias a resultados no asignados) a la Reserva legal (no distribuible durante la vida de la Sociedad) hasta que la misma alcance el 20% del capital social. No obstante lo mencionado en el párrafo anterior, la Reserva legal oportunamente constituida por la Sociedad fue utilizada en su totalidad en el ejercicio en curso para la absorción de las pérdidas acumuladas al 31 de diciembre de 2011. En virtud de las disposiciones de la Resolución General N° 576 de la CNV de fecha 1 de julio de 2010, la recomposición de la reserva legal utilizada para absorción de pérdidas acumuladas deberá ser efectuada en valores absolutos desde el primer ejercicio en el cual exista utilidad y previamente a la constitución de la reserva legal del ejercicio. Si luego de la recomposición quedara un saldo remanente de dicha utilidad, como mínimo un 5% de este saldo deberá destinarse a la constitución de la mencionada reserva correspondiente a dicho ejercicio. En ambos casos deberá respetarse el límite del 20% del Capital social más el saldo de la cuenta Ajuste de capital, de existir. b) Cuando se configure el pago de dividendos en exceso de la ganancia gravada conforme a las disposiciones de la ley de impuesto a las ganancias, se deberá retener con carácter de pago único y definitivo, el 35% sobre el referido excedente.

NOTA 33 – HECHOS POSTERIORES AL CIERRE No existen hechos de relevancia ocurridos entre la fecha de cierre y la fecha de emisión de los presentes estados financieros.

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(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17 Alberto G. Maquieira Marcelo Benaglia

Por Comisión Fiscalizadora Presidente

AUTOPISTAS DEL SOL S.A.

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.585.403

ANEXO H INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. I. b) DE LA LEY N° 19.550 correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012, presentada en forma comparativa con el ejercicio anterior

R u b r o s Total

al 31.12.12 Costo de

obras Costo de

operación

Gastos de administración y comercialización

Gastos financieros

Total al 31.12.11

$

Sueldos, jornales y cargas sociales 192.452.695 440.274 168.010.868 24.001.553 - 144.390.736 Retribuciones Directores y Síndicos 1.564.509 - - 1.564.509 - 1.230.849 Alquiler de equipos, maquinarias y otros 12.950.600 1.777.772 11.172.828 - - 2.342.135 Depreciación de propiedades, planta y equipo 3.356.967 - 3.356.967 - - 2.878.473 Materiales y repuestos 7.614.900 80.494 7.534.406 - - 3.592.573 Otros insumos 334.031 334.031 - - - - Mantenimiento y reparaciones de vehículos 6.132.074 - 6.132.074 - - 7.267.471 P.A.S.E. 4.878.880 - 4.878.880 - - 4.008.866 Juicios y otras contingencias 4.325.507 - 4.325.507 - - 4.939.729 Seguros 5.185.582 - 3.820.880 - 1.364.702 4.106.914 Honorarios por asesoramiento técnico 10.172.142 - 10.172.142 - - 9.119.550 Honorarios por prestaciones diversas 6.499.644 336.100 3.214.221 2.949.323 - 5.707.561 Gastos de publicidad y marketing 646.679 - - 646.679 - 463.349 Impuestos, tasas y contribuciones 9.922.019 - - 686.663 9.235.356 8.068.784 Impuesto sobre los ingresos brutos 25.096.186 - - 25.096.186 - 18.721.930 Impuesto Ley Nº 17.520 3.506.534 - - 3.506.534 - 2.706.898 Intereses / VAN sobre pasivos 129.846.697 - - - 129.846.697 132.201.207 Gastos y comisiones bancarias 231.652 - - - 231.652 173.540 Ajuste VAN pasivo por repavimentaciones y señalizaciones 2.684.293 - - - 2.684.293 7.192.831 Gastos de operación estaciones de peaje 25.714.410 - 25.714.410 - - 18.109.667 Gastos de conservación y mantenimiento 34.985.197 - 34.985.197 - - 26.854.205 Servicios al usuario 14.051.681 - 14.051.681 - - 10.620.410 Amortización de activos intangibles 108.269.614 - 108.269.614 - - 102.715.535 Gastos generales Sede 5.879.914 - - 5.879.914 - 5.022.061 Costos por repavimentaciones y señalizaciones 18.910.359 - 18.910.359 - - 15.411.329 Otros costos por obras en ejecución y ejecutadas 9.038.334 9.038.334 - - - 3.654.889 Deudores incobrables 231.843 - - - 231.843 190.000 Otros resultados financieros y por tenencia netos 171.089 - - - 171.089 276.326 Diferencia de cambio neta generada por pasivos 57.101.388 - - - 57.101.388 33.206.303 Total al 31 de diciembre de 2012 701.755.420 12.007.005 424.550.034 64.331.361 200.867.020

Total al 31 de diciembre de 2011 4.505.919 340.129.203 48.835.731 181.703.268 575.174.121

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RESEÑA INFORMATIVA 1. Actividad de la Sociedad 1. a) Contrato de Concesión Tal como se menciona en los estados financieros al 31 de diciembre de 2012, el Contrato de Concesión ha sido afectado por la promulgación de la Ley de Emergencia Pública. El proceso de renegociación del contrato se inició en el año 2002 ante la convocatoria formulada por el Estado Nacional con la promulgación de la Ley N° 25.561 y a la fecha aún continúa pendiente su culminación. Dicha norma legal creó el marco general para encarar el proceso de renegociación que alcanzó a los contratos de concesión de obras y de servicios públicos celebrados en su momento por el Estado Nacional al amparo de la Ley de Reforma del Estado N° 23.696 del año 1989, como es el caso de la concesión a cargo de la Sociedad. En el mencionado proceso de renegociación, la Sociedad arribó con la UNIREN (Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos) a un “Acuerdo de Renegociación del Contrato de Concesión” (en adelante el Acuerdo de Renegociación), que fuera ratificado por Decreto del Poder Ejecutivo N° 296/06 de marzo de 2006, en el cual y entre otras medidas, se reconoció un ajuste tarifario parcial, se generó un sistema de adecuación de tarifas por variación de precios y se fijó plazo hasta el 30 de junio de 2006 para que las partes acordaran la denominada “Instancia de Revisión” del contrato, dentro de la cual se deberán aprobar las demás medidas para recomponer la ecuación económica financiera del contrato. A partir de la firma del Acuerdo de Renegociación, las acciones de la Sociedad estuvieron y están principalmente dirigidas a obtener: a) el reconocimiento de las adecuaciones tarifarias por variación de precios y b) la culminación de la Instancia de Revisión. Respecto de la acción dirigida al reconocimiento de las redeterminaciones tarifarias por variación de precios, el Concedente ha procedido, parcialmente, a dar curso a los pedidos formulados por la compañía en el ejercicio en análisis. En efecto, en el presente ejercicio por Resolución DNV N° 657/12 se aprobaron los cálculos presentados por la incidencia de la variación de precios operada desde el mes de junio de 2011 hasta el mes de febrero de 2012 y el cuadro tarifario de todas las categorías de vehículos, el cual se aplicó al público usuario a partir del 14 de abril de 2012.

Por Resolución DNV AG N° 3065/12, la Autoridad de Aplicación aprobó los cálculos de las incidencias de las variaciones de precios producidos entre los meses de febrero 2012 hasta el mes de octubre de 2012 y el cuadro tarifario de todas las categorías, el cual se viene aplicando al público usuario a partir del 1° de enero de 2013.

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Respecto a la finalización de la mencionada Instancia de Revisión, con la firma del Acuerdo de Renegociación la Sociedad generó en su momento expectativas respecto de un horizonte cercano para su culminación, el cual fue previsto en la cláusula 7° del Acuerdo para el mes de junio de 2006, plazo que fue experimentando sucesivas prórrogas por pedido del Estado Concedente, venciendo la última de ellas el 31 de enero de 2011, dilatándose así la concreción del acuerdo definitivo, sin alcanzarse el mismo hasta la fecha de emisión de la presente Reseña. No obstante el vencimiento del último plazo señalado, con posterioridad al mismo y hasta la fecha, continuaron los avances para su concreción, progreso que si bien no satisface la celeridad que requiere la recomposición de la ecuación económica y financiera del contrato, importa una señal positiva por parte del Estado para resolver las cuestiones que mantiene pendientes de definición en el proceso de renegociación contractual. En tal sentido, continúan las reuniones con el Órgano de Control de Concesiones Viales (O.C.CO.VI.), cuyos avances se vieron reflejados en las actas de las reuniones de Directorio y como producto de tales reuniones se destacan los aspectos de importancia que se mencionan a continuación. Se arribó con el O.C.CO.VI. a un proyecto de convenio para la mencionada Instancia, cuyos términos fueron aprobados en reunión de Directorio del 15 de junio de 2011, aprobación que fue requerida por el O.C.CO.VI. en forma previa a su elevación a las autoridades competentes para su aprobación final, trámite que aún se mantiene pendiente. En oportunidad de las reuniones mantenidas por la Sociedad con las máximas autoridades de la cartera de Planificación Federal, de la Dirección Nacional de Vialidad (DNV) y asimismo del O.C.CO.VI., que derivaron en la celebración del convenio de colaboración requerido por las autoridades para la ejecución de las obras de ampliación de la Av. Gral. Paz y obras complementarias de fecha 1° de agosto de 2012, se reiteró la necesidad de avanzar en las medidas necesarias para restablecer la ecuación económica y financiera del Contrato de Concesión. Estas últimas negociaciones llevaron a redireccionar obras que se encontraban previstas ejecutar en el marco del Contrato de Concesión, pasando las mismas a ser ejecutadas al amparo del citado convenio que prevé la financiación de los trabajos a través de la DNV con la implementación del recurso de afectación específica (RAE). Asimismo el convenio del 1° de agosto de 2012, incluye una cláusula expresa en la cual se acordó la necesidad de adecuar el citado proyecto elaborado para la Instancia de Revisión a las medidas adoptadas en el mismo. Atento esto último, la Sociedad se encuentra abocada a realizar las adecuaciones necesarias al mencionado proyecto para su análisis y elevación a las autoridades.

1.b) Convenio para la ejecución de obras de ampliación de la Avda. Gral Paz y otras obras en la zona de concesión Mediante Resoluciones DNV Nro. 1515/12 y DNV Nro. 1572/12 se aprobó: a) El convenio para la ejecución de la obra de ampliación de la Avenida General Paz entre la DNV, el

O.C.CO.VI., la Secretaría de Obras Públicas y las empresas concesionarias de los Accesos Norte, Oeste y Ricchieri.

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b) La percepción de un “Recurso de afectación específica” (RAE) de aplicación en su totalidad a todas

las categorías de los cuadros tarifarios de los mencionados Accesos, el cual debe destinarse en un 80% al financiamiento de las obras previstas para la ampliación de la Av. General Paz y el 20% restante a obras acordadas en las zonas de concesión de los concesionarios del Acceso Norte y Oeste.

c) El nuevo Cuadro Tarifario para cada uno de los Accesos resultante de aplicar el RAE aprobado a los

cuadros vigentes a esa fecha. Dicho cuadro tarifario se comenzó a aplicar el 25 de agosto de 2012, luego de recibirse la instrucción del O.C.CO.VI. Asimismo, es de mencionar que la Resolución DNV AG N° 3065/12 mencionada en el punto b) precedente, aprobó también un incremento del RAE que comenzó a aplicarse a partir del 1 de enero de 2013.

d) La apertura de una cuenta especial, en el marco del Sistema Vial Integrado (SISVIAL) de la Unidad

de Coordinación de Fideicomisos de Infraestructura del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (UCOFIN), en la cual se depositan en los plazos establecidos, en carácter de bienes fideicomitidos, los recursos mencionados hasta cubrir el monto requerido para la ejecución de las obras mencionadas.

Los concesionarios de los citados Accesos actúan como agentes recaudadores y depositantes del RAE, en nombre y representación y por cuenta y orden de la DNV. A través de la Resolución DNV AG N° 1650/12 de fecha 14 de agosto de 2012, se designó al Cr. Héctor Molina como Revisor de Cuentas a cargo de las funciones de revisión, inspección, fiscalización y control de la percepción, liquidación y depósito del RAE por parte de los tres concesionarios, hasta la finalización de su percepción. Con fecha 23 de agosto de 2012, por Resolución DNV AG N° 1742/12 se aprobó el procedimiento para la percepción, liquidación y depósito del RAE, fijándose el honorario que le corresponde a cada concesionario por sus funciones como agentes de percepción y depositantes. Con motivo de la problemática de falta cambio (monedas y billetes de menor denominación) que se viene evidenciando desde años atrás y que se ha acentuado a la fecha, la Sociedad se ha visto obligada a desarrollar su operatoria en las estaciones de peaje aplicando “tarifas” por debajo del importe de la tarifa de peaje correspondiente y del propio RAE. Esto ha generado la percepción de menores ingresos efectivamente recaudados. Es por esto que desde el inicio de su percepción se han depositado los montos de RAE percibidos por Ausol. No obstante que la problemática de falta de cambio es de pleno conocimiento del O.C.CO.VI. y fue advertida por la Sociedad a ese órgano de control y a la Secretaría de Obras Públicas en forma previa, concomitante y posterior a la firma del Convenio por el cual se aceptó la función de agente de percepción y depósito, señalándose en todas las oportunidades que tal situación impediría la percepción del 100 % del RAE, el O.C.CO.VI. ha intimado a la Sociedad a depositar las diferencias que surgirían según el tránsito declarado entre el importe por RAE a depositar considerando los valores de RAE que surgen del cuadro tarifario y el importe efectivamente percibido y depositado por la Sociedad. Ante dichas intimaciones, la Sociedad procedió a pedir vista de las actuaciones y a plantear recursos de reconsideración con pedido de suspensión de efectos de las mismas. La Sociedad y sus asesores legales, en función de los fundamentos jurídicos que avalan las defensas realizadas en los recursos

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mencionados, especialmente teniendo en consideración el punto quinto del procedimiento para la percepción del RAE, esperan que dichas intimaciones sean dejadas sin efecto. Es de mencionar que la Sociedad, junto con las autoridades competentes, se encuentra analizando distintas alternativas que permitan dar pronta solución al problema que la falta de cambio genera en las vías de peaje y en la recaudación de las tarifas vigentes. En este sentido, la Sociedad tiene como objetivo la implementación del sistema SUBE como medio de cobro disponible en las vías manuales de peaje. El SUBE es un medio de pago electrónico masivo que se espera que permita evitar reducir las tarifas de peaje y el RAE ante el faltante de cambio. Respecto del plan de obras previsto en el Convenio, a través de la Resolución DNV AG N° 2131/12 de fecha 3 de octubre de 2012, se autorizó al O.C.CO.VI. a que instruya de forma directa a la UCOFIN, a cargo del Fideicomiso, a efectos que realice los desembolsos destinados al pago de los certificados correspondientes a la ejecución de dichas obras. Con fecha 22 de octubre de 2012 mediante la Resolución DNV AG N° 2344/12 se instruyó a la Sociedad para que, con la metodología de contratación prevista en el Contrato de Concesión y a tenor de las pautas y condiciones aprobadas como Anexo a la mencionada Resolución, proceda a la contratación para la ejecución de las obras mencionadas en el Convenio del 1 de agosto de 2012. Asimismo, la mencionada Resolución de la DNV establece el honorario por las funciones de proyectista, dirección de obra y coordinación del plan de comunicación. Las obras realizadas durante el ejercicio fueron las siguientes: - Av. Gral. Paz – Nueva Rama y Modificación Curva de Pesados: rama de vinculación y modificación

del radio de curvatura en un sector crítico del distribuidor más importante de la Concesión. Los trabajos se realizaron con reducción de calzadas y las tareas que requirieron reducción total fueron programadas en horario nocturno para evitar demoras a los usuarios. El objeto de dicha obra es minimizar el entrecruzamiento generado por los camiones que ingresan con destino a la Ciudad de Buenos Aires en horario matutino.

- Acceso Norte – Modificación Intercambiador Buen Ayre: construcción de una nueva rama para

mejorar la seguridad al usuario y disminuir la congestión. La obra se caracterizó por la gran cantidad de interferencias existentes que debieron ser removidos y por la complejidad adicional que significó ejecutar los trabajos sin corte de tránsito.

- Acceso Norte – Nueva Rama Marcos Sastre: ejecución de una nueva Rama de egreso desde calzada principal hacia colectora, la misma también incluyo la ampliación de la pasarela peatonal ubicada en el sector. El objeto de dicha obra es disminuir la congestión del nudo en Acceso Norte y Ruta 197.

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- Acceso Norte – Alcantarillas Arroyo las Tunas: ampliación de la alcantarilla existente, con el fin de mejorar el régimen pluvial del Arroyo, proveniente de Malvinas Argentinas. De esta manera se logra un aumento de la capacidad de erogación del cruce.

- Acceso Norte – Iluminación Colectoras Pilar: iluminación de colectora frentista entre las Av. Constituyentes y Av. Olivos, sentido descendente de circulación. Dicho tramo es utilizado principalmente por un gran número de transportistas que ingresan y egresan al Parque Industrial de Malvinas Argentinas.

- Ramal Tigre – Terceros Carriles de Ramal Tigre: ensanche del puente en la intersección de Ramal Tigre y la Av. Avellaneda. La obra se realizó en ambos sentidos de circulación sin afectación al tránsito y tiene como objeto darle la capacidad a la estructura vial para alojar los futuros terceros carriles a construirse.

A la fecha de emisión de la presente Memoria, en el marco del citado convenio, se ha licitado y adjudicado la obra” “Construcción de una nueva rama de ingreso a calzada principal de la Av. General Paz en proximidades del puente del FCGBM Estación Miguelete – Lado Capital y Adecuación Nudo Acceso Norte – Balbín”. 1.c) Intervención administrativa de la Sociedad De manera simultánea con la decisión del Directorio de llevar a cabo en el año 2009 un proceso de reperfilamiento de su endeudamiento financiero, mediante Resolución DNV N° 2604/09 la Autoridad de Aplicación declaró la intervención administrativa de la Sociedad, designando al Cr. Héctor Juan Molina como Interventor y co-administrador por un plazo de 120 días, con funciones para la conducción de una auditoría general de la Sociedad a ser realizada juntamente con el O.C.CO.VI. El 30 de noviembre 2009, la Sociedad solicitó al Administrador General de la DNV, que especificara el alcance y atribuciones de la actuación del Interventor como coadministrador y como fiscalizador y contralor, sin recibirse respuesta. A principios de diciembre de 2009, la Sociedad interpuso una acción judicial de nulidad con un pedido de medida cautelar por la cual se requirió al Juzgado interviniente que proceda a ordenar la suspensión de los efectos del acto de intervención dispuesto por la DNV hasta tanto no se resolviese y quedase firme el planteo de nulidad contra la citada Resolución. El 23 de diciembre de 2009, el Juzgado hizo lugar parcialmente a la medida cautelar solicitada suspendiendo la función de “coadministración” otorgada al Interventor. De conformidad con esta medida, el Interventor sólo puede supervisar, controlar y auditar a la Sociedad. Este fallo de Primera Instancia fue luego ratificado por la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo. La Sociedad continúa tramitando la acción de nulidad a la fecha de emisión de la presente Reseña. A través de las Resoluciones DNV N° 1037/10 y DNV N° 2007/10, DNV N° 568/11, DNV N° 2356/11, DNV N° 178/12 y DNV AG N° 63/13, la intervención administrativa de la Sociedad, sin facultades de "coadministración", fue prorrogada sucesivamente venciendo el último plazo en el mes de junio de 2013. El fundamento dado por la DNV para disponer la última prórroga se basa en sostener que: a) La Sociedad debe tener una solvencia superior al de otras actividades frente a la necesidad del pago de sus deudas financieras, b) De allí la necesidad del Estado de supervisar la generación y aplicación de fondos en vista al

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pago de capital e intereses de su deuda en los ejercicios fiscales 2012 y 2013, c) Que a criterio de la DNV no se habrían disipado suficientemente las condiciones que en su momento motivaron la Intervención de la compañía, por lo que se requiere de un control preventivo sobre la actividad futura de la Concesionaria. En un contexto de sucesivas postergaciones por parte del Estado concedente en el cumplimiento de los plazos para la culminación de la Instancia de Revisión, por la cual se deberá restablecer el equilibrio de la ecuación económica del Contrato de Concesión, la Sociedad ha planteado la nulidad de dichas prórrogas tanto en sede administrativa ante la DNV como en la Justicia a través de presentaciones en la causa que se tramita por nulidad de acto administrativo. 1. d) Operaciones de la Sociedad El volumen de tránsito pagante registrado en el presente ejercicio ha experimentado una disminución de un 3,8% respecto del ejercicio anterior, con motivo mayormente del incremento de los quiebres de barrera y violaciones en las estaciones de peaje. Durante el ejercicio 2012, el total de vehículos físicos que abonaron peaje ascendió a 120,0 millones, de los cuales, el 89,4% fueron vehículos livianos (categoría 2). Asimismo, la participación del tránsito pagante por las estaciones Pilar y Campana, medido en vehículos físicos, acumuló un 48,9% del tránsito total. No obstante lo mencionado en el párrafo anterior, la recaudación por ingresos de peaje respecto del ejercicio anterior registró un aumento de un 34%. La principal causa de este crecimiento se debe a la aplicación de los nuevos cuadros tarifarios aplicados a partir del 4 de diciembre de 2011 y el 14 de abril de 2012. 2. Aplicación de Normas internacionales de información financiera (NIIF) De conformidad a lo requerido por las normas de la CNV, la Sociedad ha confeccionado sus estados financieros al 31 de diciembre de 2012 de acuerdo a NIIF. La descripción de los principales efectos cualitativos y cuantitativos al 31 de diciembre de 2011 de la adopción de las NIIF en los estados financieros de la Sociedad, respecto de la información oportunamente presentada por la Sociedad en sus estados financieros a esas fechas, se expone en Nota 2 d) de los estados financieros. Como consecuencia de la adopción de las NIIF a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2012, la presente Reseña Informativa ha sido confeccionada empleando esas normas contables internacionales para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 y readecuando la información comparativa disponible por la Sociedad a la fecha de emisión de los estados financieros adjuntos.

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Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2013

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3. Estructura patrimonial comparativa con ejercicios anteriores (En miles de pesos)

31.12.12 31.12.11 (1) 01.01.11 (1)

Activo no corriente 972.221 1.069.182 1.166.548 Activo corriente 256.688 114.902 144.040 Total 1.228.909 1.184.084 1.310.588 Patrimonio 99.328 95.187 128.899 Pasivo no corriente 745.186 851.274 1.004.797 Pasivo corriente 384.396 237.623 176.892 Total del pasivo 1.129.582 1.088.897 1.181.689 Total 1.228.909 1.184.084 1.310.588

(1) Ver punto 2. de esta Reseña.

4. Estructura de resultados comparativa con el ejercicio anterior (En miles de pesos) 31.12.12 31.12.11 (1)

Ganancia operativa 193.239 123.426 Ingresos y gastos financieros (185.237) (173.519) Ganancia (Pérdida) del ejercicio antes de impuesto 8.001 (50.093) Impuesto a las ganancias (3.861) 16.381 Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio 4.141 (33.712)

(1) Ver punto 2. de esta Reseña.

5. Apertura de cierta información contable (En miles de pesos) 31.12.12 31.12.11 (1)

Estado de resultados

Ingresos de la Concesión 690.512 515.057 Costos de explotación (429.715) (340.129)

Ganancia bruta 260.797 174.928 Gastos de administración y comercialización (64.331) (48.836) Otros ingresos /egresos netos (3.227) (2.666)

Ganancia operativa 193.239 123.426 Ingresos y gastos financieros (185.237) (173.519)

Ganancia (Pérdida) antes de impuestos 8.002 (50.093) Impuesto a las ganancias (3.861) 16.381

Ganancia (Pérdida) neta del ejercicio 4.141 (33.712) (1) Ver punto 2. de esta Reseña.

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Véase nuestro informe de fecha

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Evolución de ciertos rubros del estado de situación financiera y otros datos financieros (En miles de pesos)

Total al Variación

31.12.12 31.12.11 (1) %

Activos intangibles 954.596 1.053.967 (9)

Propiedades, planta y equipo 13.658 10.764 27

Activos totales 1.228.909 1.184.084 4

Préstamos 658.799 668.047 (1)

Patrimonio (1) 99.328 95.187 4

EBITDA (2) 303.383 225.352 35 (1) Ver punto 2. de esta Reseña. (2) Ganancia antes de impuestos, depreciaciones, amortizaciones y cargos financieros, sin considerar los alquileres de áreas de servicios

percibidos en períodos anteriores y devengados en el presente ejercicio, el valor residual de las bajas de propiedades, planta y equipo y otros ingresos que no generaron flujo de fondos.

6. Datos estadísticos desde el 1 de enero de 2008 6.1. Evolución del tránsito

Año/mes Ingresos por peaje

Recaudación diaria

Vehículos pagantes

Coeficiente de estacionalidad

Vehículos pagantes desestacionalizados

$ 2008 Enero 16.330.878 526.803 348.248 0,91 382.690 Febrero 15.848.345 546.495 362.193 0,95 381.255 Marzo 16.893.547 544.953 362.317 1,01 358.730 Abril 16.957.060 565.235 380.890 0,99 384.738 Mayo 17.825.974 575.031 384.640 0,98 392.490 Junio 16.359.866 545.329 367.121 0,97 378.476 Julio 17.591.575 586.386 396.519 0,97 408.783 Agosto 17.755.214 572.749 382.265 0,99 386.126 Septiembre 17.975.869 599.196 400.942 1,02 393.081 Octubre 18.468.969 595.773 398.719 1,05 379.732 Noviembre 18.048.883 601.629 401.935 1,07 375.640 Diciembre 18.650.339 601.624 400.115 1,09 367.078 2009 Enero 21.481.183 692.941 336.019 0,91 369.252 Febrero 22.352.902 798.318 346.603 0,95 364.846 Marzo 24.330.369 784.851 338.935 1,01 335.579 Abril 24.562.200 818.740 359.827 0,99 363.462 Mayo 25.858.512 834.146 365.930 0,98 373.398 Junio 23.918.927 797.298 351.237 0,97 362.100 Julio 25.119.294 810.300 355.963 0,97 366.972 Agosto 26.765.334 863.398 375.389 0,99 379.181 Septiembre 26.263.434 875.448 377.681 1,02 370.275 Octubre 27.894.059 899.808 386.581 1,05 368.173 Noviembre 26.777.571 892.586 386.631 1,07 361.337 Diciembre 30.242.386 975.561 377.493 1,09 346.324 2010 Enero 28.791.986 928.774 333.677 0,91 366.678 Febrero 27.196.184 971.292 350.876 0,95 369.343 Marzo 33.168.454 1.069.950 384.143 1,01 380.340 Abril 31.238.332 1.041.278 377.807 0,99 381.623 Mayo 30.991.348 999.721 359.509 0,98 366.846 Junio 31.276.577 1.042.553 374.949 0,97 386.545 Julio 32.262.269 1.040.718 374.985 0,97 386.583 Agosto 33.409.187 1.077.716 389.609 0,99 393.544 Septiembre 33.004.354 1.100.145 398.071 1,02 390.266 Octubre 38.372.492 1.237.822 376.828 1,05 358.884 Noviembre 40.810.337 1.360.345 408.833 1,07 382.087 Diciembre 41.932.377 1.352.657 401.956 1,09 368.767

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Véase nuestro informe de fecha

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6. Datos estadísticos desde el 1 de enero de 2008 (Cont.) 6.1. Evolución del tránsito (Cont.)

Año/mes Ingresos por peaje

Recaudación diaria

Vehículos pagantes

Coeficiente de estacionalidad

Vehículos pagantes desestacionalizados

$ 2011 Enero 36.867.683 1.189.280 354.760 0,91 389.846 Febrero 35.564.662 1.270.166 380.648 0,95 400.682 Marzo 40.055.207 1.292.103 387.487 1,01 383.651 Abril 38.916.495 1.297.217 388.816 0,99 392.743 Mayo 40.897.977 1.319.290 396.355 0,98 404.444 Junio 39.471.724 1.315.724 396.098 0,97 408.348 Julio 40.448.263 1.304.783 391.761 0,97 403.878 Agosto 41.225.579 1.329.857 401.954 0,99 406.014 Septiembre 41.157.615 1.371.921 420.890 1,02 412.638 Octubre 41.645.757 1.343.412 412.505 1,05 392.862 Noviembre 41.942.461 1.398.082 424.926 1,07 397.127 Diciembre 50.770.119 1.637.746 396.966 1,09 364.189 2012 Enero 46.942.267 1.514.267 363.448 0,91 399.393 Febrero 44.408.462 1.531.326 365.248 0,95 384.472 Marzo 51.857.840 1.672.834 398.062 1,01 394.121 Abril 52.479.056 1.749.302 373.927 0,99 377.704 Mayo 58.538.202 1.888.329 379.233 0,98 386.972 Junio 56.437.296 1.881.243 378.886 0,97 390.604 Julio 58.674.586 1.892.729 379.164 0,97 390.891 Agosto 56.153.598 1.811.406 371.729 0,99 375.484 Septiembre 57.114.899 1.903.830 381.785 1,02 374.299 Octubre 58.841.795 1.898.122 394.558 1,05 375.770 Noviembre 55.897.056 1.863.235 398.454 1,07 372.387 Diciembre 57.930.179 1.868.715 386.741 1,09 354.808

6.2. Alquileres de áreas de servicio El cuadro siguiente muestra los ingresos percibidos oportunamente por la Sociedad por adelantado, expresados en moneda del momento de su percepción, en concepto de alquiler de áreas de servicio destinadas a estaciones de servicio en el área de la Concesión:

Área de la Concesión

Cantidad de estaciones

de servicio

Anticipos de clientes por áreas de servicio

percibidos

Alquileres de áreas de servicio devengados a

la fecha (1)

Anticipos de clientes percibidos no

devengados a la fecha

$

Acceso Norte 14 81.356.470 54.777.529 26.578.941

Avda. General Paz 4 31.100.000 26.498.333 4.601.667

Total 112.456.470 81.275.862 31.180.608

(1) Devengados en el ejercicio $9.131.713. Adicionalmente, en el presente ejercicio se reconocieron ingresos por locaciones de espacios publicitarios por $ 1.034.822 y por alquileres de áreas destinadas a estaciones de servicio por $ 6.736.791.

7. Índices comparativos con el ejercicio anterior 31.12.12 31.12.11 (1)

Liquidez (AC/PC) 0,67 0,48 Solvencia (PN/Pasivo) 0,09 0,09 Inmovilización del capital (ANC/Total de activo) 0,79 0,90 Rentabilidad en % (Rdo. ejercicio/PN promedio) 4,26 (30,09)

(1) Ver punto 2. de esta Reseña.

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Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2013

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8. Perspectivas para el próximo ejercicio La Sociedad continúa abocada a alcanzar la culminación y entrada en vigencia de la Instancia de Revisión Contractual de acuerdo con lo previsto en el Acuerdo de Renegociación Contractual. En línea con ello, según se señala en la Nota 1.2. a los estados financieros, el convenio para la ejecución de la obra de ampliación de la Avenida General Paz establece en su cláusula novena que una vez iniciado el proceso de ejecución de trabajos, la DNV, en su calidad de Autoridad de Aplicación de los contratos de concesión de las concesionarias, determinará la incidencia de dicho convenio en el desarrollo integral de los contratos de concesión. Es por ello que, estimamos que será en dicha oportunidad en la que, además de incorporar la incidencia del citado convenio en el proceso de la Instancia de Revisión, se adopten las medidas pendientes para lograr la recomposición de la ecuación económica y financiera del Contrato de Concesión. Por otra parte, cabe mencionar que durante el ejercicio 2013 la Sociedad deberá tener en cuenta la evolución de ciertas variables económicas y financieras que afectan o pueden afectar el negocio y consecuentemente, el patrimonio de la Sociedad. Asimismo, el volumen de tránsito tiene una incidencia directa en los ingresos de la Sociedad. A pesar de la disminución de tránsito registrada en 2012, la Compañía ha diseñado un plan y trabaja en su implementación para que la tendencia sea revertida en el próximo ejercicio. La Gerencia continuará realizando esfuerzos para lograr la sustentabilidad de la Compañía y de la concesión a su cargo, mientras realiza todas las gestiones tendientes a lograr que finalice el proceso de la Instancia de Revisión que permita la recomposición económica y financiera del Contrato de Concesión.

Alberto G. Maquieira Por Comisión Fiscalizadora

Marcelo Benaglia Presidente

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Información requerida por el art. 68 Capítulo IV (Información contable) del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para la cotización, suspensión, retiro y cancelación de títulos valores, aprobado por Resolución N° 10135 de la Comisión Nacional de Valores. 1. No existen regímenes específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos

contingentes de beneficios previstos por los mismos.

2. No existen modificaciones en las actividades de la Sociedad que afecten la comparabilidad de los presentes estados financieros, así como tampoco la de éstos con otros anteriores o futuros.

3. Clasificación de los saldos de créditos, otros créditos y cuentas por pagar en las siguientes categorías:

a) De plazo vencido Créditos y Otros

créditos Cuentas por

pagar

$ De hasta 3 meses 11.528 - De 3 a 6 meses 12.233 - De 6 a 9 meses 12.997 - De 9 meses a 1 año 13.395 - De 1 a 2 años - - De 2 a 3 años - - De 3 a 4 años - - De 4 a 5 años - - Más de 5 años - -

b) Sin plazo establecido a la vista

Sin plazo establecido a la vista (1) 692.539 (1) Incluye saldos cubiertos con la previsión para juicios y otras contingencias por $ 159.840. c) A vencer

La clasificación de saldos de créditos, otros créditos y cuentas por pagar a vencer se suministra en los puntos 4 b) y c) siguientes.

4. a) La información sobre activos y pasivos en moneda extranjera se suministra en la Nota 27 a los

estados financieros al 31 de diciembre de 2012. b) La apertura por vencimiento de los saldos de créditos y otros créditos al 31 de diciembre de 2012

que devengan intereses o poseen cláusulas de ajuste y aquellos que no devengan intereses ni actualización, son los siguientes:

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Total 1º trim. ‘13 2º trim. ‘13 3º trim. ‘13 4º trim. ‘13 Plazo

vencido $

Créditos - Corrientes (1) Cuentas a cobrar – Peaje 44.641.885 41.949.888 - - - 2.691.997 Previsión para deudores incobrables (2.641.844) - - - - (2.641.844) 42.000.041 41.949.888 - - - 50.153

Total 31.12.14 31.12.15 31.12.16 31.12.17 o

más Sin plazo $ Otros créditos - No corrientes (1)

Locaciones por servicios a cobrar 2.708.193 2.109.229 598.964 - - - Impuestos pagados por adelantado 900.060 203.041 203.041 203.041 290.937 - Deudores varios 134.731 - - - 134.731 - Diversos 224.004 - - - - 224.004 3.966.988 2.312.270 802.005 203.041 425.668 224.004

Total 1º trim. ‘13 2º trim. ‘13 3º trim. ‘13 4º trim. ‘13 Sin plazo

$

Otros créditos - Corrientes (1) Costos por obras a recuperar 20.557.698 20.557.698 - - - - caciones por servicios a cobrar 4.623.411 2.033.149 2.113.166 - 477.096 - Gastos pagados por adelantado 13.682 13.682 - - - - Seguros pagados por adelantado 2.163.940 766.083 766.083 631.774 - - Impuestos pagados por adelantado 203.041 50.760 50.760 50.760 50.760 - Anticipos de impuestos 1.535.052 187.635 1.347.417 - - - Anticipos al personal 422.889 422.889 - - - - Embargos judiciales 468.535 - - - - 468.535 Anticipos a proveedores 415.022 415.022 - - - - Anticipos a Directores y Síndicos 444.150 - 444.150 - - - Deudores varios 446.497 446.497 - - - - 31.293.917 24.893.415 4.721.576 682.534 527.856 468.535

(1) No devengan intereses ni actualizaciones.

c) La apertura por vencimiento de los saldos de cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2012 que

devengan intereses o poseen cláusulas de ajuste y aquellos que no devengan intereses ni actualización, son los siguientes:

Total al 31.12.12 31.12.14 31.12.15 31.12.16

31.12.17 o más Sin plazo

Tasa de interés/

actualiza-ciones

$ %

Cuentas por pagar – No corrientes Proveedores 2.302.640 1.639.661 662.979 - - - 6% Partes relacionadas 39.658.804 13.380.465 11.427.688 9.573.616 5.277.035 - 6% 41.961.444 15.020.126 12.090.667 9.573.616 5.277.035 -

Total

al 31.12.12 1º trim. ‘13 2º trim. ‘13 3º trim. ‘13 4º trim. ‘13 Sin plazo

Tasa de interés/

actualiza-ciones

$ % Cuentas por pagar - Corrientes

Proveedores 42.583.007 42.566.610 - - 16.397 - (1) Partes relacionadas 13.537.385 13.504.602 - - 32.783 - 6% 56.120.392 56.071.212 - - 49.180 -

(1) No devengan intereses ni actualizaciones.

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Véase nuestro informe de fecha

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d) Las tasas de interés de los préstamos financieros se exponen en Nota 24.

5. Información referida a Sociedades del art. 33 de la Ley de Sociedades Comerciales:

La Sociedad no tiene sociedad controlante en los términos de la Ley de Sociedades Comerciales ni participaciones accionarias en sociedades comprendidas en el Art. 33 de dicha Ley. Los saldos y transacciones con otras partes relacionadas se exponen en Nota 29 a los estados financieros al 31 de diciembre de 2012. La apertura en función de sus plazos se exponen en el punto 4 c) precedente.

6. No existen créditos por ventas o préstamos a Directores o miembros de la Comisión Fiscalizadora.

7. Debido a la actividad de la Sociedad, la misma no posee bienes de cambio. No obstante la Sociedad toma inventarios físicos periódicos en forma rotativa de sus materiales y repuestos.

8. No existen bienes de cambio, propiedades, planta y equipo y otros activos significativos valuados a

valores corrientes.

9. No aplicable.

10. No existen en el rubro “Propiedades, planta y equipo” bienes obsoletos o sin uso.

11. La Sociedad no posee participaciones accionarias en otras sociedades.

12. Los valores recuperables utilizados como límite para las valuaciones contables de los rubros “Activos intangibles” y “Propiedades, planta y equipo” han sido los de utilización económica.

La Sociedad ha considerado, para evaluar la recuperabilidad de estos activos, los requisitos establecidos en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), considerando las normas de la Comisión Nacional de Valores. La estimación de los flujos de fondos descontados utilizados a los efectos de la determinación del valor recuperable de los activos se ha realizado en función al conocimiento del negocio que posee la Gerencia de la Sociedad, la que adicionalmente ha utilizado lo que a su criterio constituye la mejor información disponible para estimar la evolución de las variables externas que afectarán a dicho negocio durante el plazo de concesión. La aplicación de este criterio no ha resultado en el reconocimiento de una pérdida por desvalorización, sujeto al cumplimiento de las consideraciones señaladas en la Nota 3.5. a estos estados financieros al 31 de diciembre de 2012.

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13. Los bienes asegurados, el monto de los seguros y los riesgos que cubren se indican a continuación:

Bienes asegurados Montos de los seguros

Valores contables

Riesgos cubiertos

$ $

Cumplimiento del Contrato de Concesión

US$ 18.800.000 -

Responsabilidad civil emergente del Contrato de Concesión (Responsabilidad Civil comprensiva)

Bienes de la Concesión (incluye Activos intangibles, Edificio social y materiales y repuestos)

$ 963.719.205 $ 963.719.205 Incendio, daños materiales, pérdidas de beneficios, robo/hurto total o parcial

Vehículos livianos y pesados $ 6.209.437 $2.582.956 Responsabilidad civil, daños totales, incendio, robo/hurto total o parcial

Equipos de mantenimiento $ 2.338.458 $1.952.259 Responsabilidad civil, incendio total, robo y destrucción total

14. La información sobre los elementos considerados para calcular las provisiones por juicios y otras

contingencias se informa en la Nota 3.14. y en Nota 28 a los estados financieros al 31 de diciembre de 2012.

15. Contingencias: ver Nota 28 a los estados financieros. No existen otras situaciones contingentes a la

fecha de los presentes estados financieros cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados.

16. No existen adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

17. No existen acciones preferidas.

18. A continuación se describen las restricciones a la distribución de utilidades asumidas en los

contratos de emisión de Obligaciones Negociables vigentes (Ver también Nota 31 a los estados financieros adjuntos):

88

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2013

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17

Descripción En US$ - Vto. 2014 En US$ - Vto. 2017 En US$ - Vto. 2020 En $ - Vto. 2015

Restricción sobre dividendos

No declarar o pagar dividendos (excepto en acciones) en cualquier momento en que la relación entre el endeudamiento a la fecha del último balance trimestral y el EBITDA por los cuatro trimestres inmediatamente anteriores a la fecha de dicho balance, fuera mayor que 4,5 / 1; teniendo en cuenta que el monto total de dividendos declarados o pagados en cualquier año calendario no deberá superar el capital total de Obligaciones 2014 rescatadas o readquiridas en ese año calendario.

No declarar o pagar dividendos o cualquier otro pago o distribución a cuenta o respecto a participaciones de capital (salvo dividendos en acciones), considerados “Pagos Restringidos”, excepto que al momento de su pago se hubiese dado cumplimiento a las condiciones establecidas en la cláusula 4.05 del Contrato de Fideicomiso, para la realización de pagos restringidos.

No declarar o pagar dividendos o cualquier otro pago o distribución a cuenta o respecto a participaciones de capital, considerados “Pagos Restringidos”, excepto que al momento de su pago se hubiese dado cumplimiento a las condiciones establecidas en la cláusula 4.06 del Contrato de Fideicomiso, para la realización de pagos restringidos.

Por otra parte, de acuerdo con las disposiciones de la Ley Nº 19.550 de Sociedades Comerciales, la Sociedad debe destinar el 5% de las utilidades de cada período (incluyendo ajuste de ejercicios anteriores y otras transferencias a resultados no asignados) a la Reserva legal (no distribuible durante la vida de la Sociedad) hasta que la misma alcance el 20% del capital social. No obstante lo mencionado en el párrafo anterior, la Reserva legal oportunamente constituida por la Sociedad fue utilizada en su totalidad en el ejercicio en curso para la absorción de las pérdidas acumuladas al 31 de diciembre de 2011. En virtud de las disposiciones de la Resolución General N° 576 de la CNV de fecha 1 de julio de 2010, la recomposición de la reserva legal utilizada para absorción de pérdidas acumuladas deberá ser efectuada en valores absolutos desde el primer ejercicio en el cual exista utilidad y previamente a la constitución de la reserva legal del ejercicio. Si luego de la recomposición quedara un saldo remanente de dicha utilidad, como mínimo un 5% de este saldo deberá destinarse a la constitución de la mencionada reserva correspondiente a dicho ejercicio. En ambos casos deberá respetarse el límite del 20% del Capital social más el saldo de la cuenta Ajuste de Capital, de existir (Ver Nota 32 a los estados financieros al 31 de diciembre de 2012).

Alberto G. Maquieira Por Comisión Fiscalizadora

Marcelo Benaglia Presidente

INFORME DE LOS AUDITORES A los señores Accionistas, Presidente y Directores de Autopistas del Sol S.A. Domicilio legal: Leandro N. Alem 712, Piso 10 Ciudad Autónoma de Buenos Aires C.U.I.T. Nro.: 30-67723711-9 1. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Autopistas del Sol S.A. que

comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2012, los estados del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2011, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

2. El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable

de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB” por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, en base a la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo 3..

3. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la

República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados financieros estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados financieros. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la auditoría efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

4. Tal como se señala en la Nota 1.2. a los estados financieros adjuntos, las disposiciones de

la Ley de Emergencia Económica y Reforma del Régimen Cambiario y demás normas emitidas con posterioridad al 31 de diciembre de 2001 repercutieron negativamente en el curso normal de los negocios de la Sociedad y en su situación patrimonial y financiera.

2

En el mes de marzo de 2006, fue ratificado por Decreto P.E.N. Nro. 296/06, el Acuerdo de Renegociación del Contrato de Concesión originalmente celebrado por la Sociedad. Dicho Acuerdo incluía medidas parciales para la recomposición contractual e incrementaba parcialmente la tarifa del peaje, fijando una fecha tope para la culminación de la Instancia de Revisión del Contrato de Concesión (“Instancia de Revisión”), que fuera posteriormente prorrogada y que luego de sucesivas postergaciones debía culminar antes del 31 de enero de 2011. A la fecha de emisión de este informe, la Sociedad continúa avanzando con las autoridades del Órgano de Control de Concesiones Viales (“O.C.CO.VI.”) en el proceso de alcanzar finalmente la culminación y entrada en vigencia de las condiciones que resulten de dicha Instancia de Revisión. La Dirección de la Sociedad ha elaborado sus proyecciones económico-financieras en lo referente a tarifas, plazos de concesión e inversiones y flujo de fondos futuros en base a estimaciones de resultados razonablemente exitosos en dicha Instancia de Revisión y en lo referente a tránsito sobre la base de estimaciones de crecimiento futuro de la economía. A la fecha de estos estados financieros, no es posible prever el alcance, oportunidad y efectos de la Instancia de Revisión del Contrato de Concesión, ni la evolución futura de la economía nacional para verificar si las premisas utilizadas por la Dirección para elaborar tales proyecciones se concretarán en el futuro y, en consecuencia, su efecto sobre la actividad futura de la Concesión y la recuperabilidad de los montos invertidos en obras en dicha Concesión.

5. En nuestra opinión, sujeto al efecto que sobre los estados financieros podrían tener los

eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de la incertidumbre descripta en el párrafo 4., los estados financieros mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Autopistas del Sol S.A. al 31 de diciembre de 2012 y su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

6. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Autopistas del Sol

S.A. , que:

a) los estados financieros de Autopistas del Sol S.A. se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados financieros de Autopistas del Sol S.A. surgen de registros contables

llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales, que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores;

c) hemos leído la reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados

financieros requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos otra observación que formular que la indicada en el párrafo 5.;

d) al 31 de diciembre de 2012 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado

Previsional Argentino de Autopistas del Sol S.A. que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 5.500.450, no siendo exigible a dicha fecha;

3

e) de acuerdo con lo requerido por el artículo 4 de la Resolución General N° 400 emitida

por la Comisión Nacional de Valores, que modifica el art. 18 inciso e) del acápite III.9.1. de las Normas de dicha Comisión, informamos que el total de honorarios en concepto de servicios de auditoría y relacionados facturados a la Sociedad en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 representan el 100% sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad por todo concepto en dicho ejercicio;

f) hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Autopistas del Sol S.A. previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de marzo de 2013

PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L.

(Socio).C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Daniel A. López Lado Contador Público (UBA)

C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 148 - Folio 91

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Señores Accionistas de

Autopistas del Sol S.A.

1) De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo 294 de la Ley N° 19.550, hemos examinado el inventario, el estado de situación financiera de Autopistas del Sol S.A. al 31 de diciembre de 2012, el correspondiente estado de resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha y las notas explicativas que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además hemos revisado la Memoria del Directorio correspondiente a dicho ejercicio. La preparación y emisión de los mencionados estados contables, así como también la Reseña Informativa y la información requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires son responsabilidad del Directorio de la Sociedad de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) como normas contables profesionales, e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores a su normativa, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de contabilidad (“IASB” por su sigla en inglés). 2) Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que los exámenes de los estados financieros se efectúen de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, e incluyan la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de Autopistas del Sol S.A., Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de auditoría con fecha 06 de marzo de 2013. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo nos brinda una base razonable para fundamentar nuestro informe.

3) Se deja expresa constancia que se ha dado cumplimiento a las disposiciones del artículo 294 de la Ley de sociedades Comerciales, efectuando los procedimientos que se consideraron necesarios de acuerdo con las circunstancias, a fin de verificar el grado de cumplimiento por parte de los órganos sociales de la ley Nº 19.550, Estatuto y resoluciones de las asambleas, no surgiendo observaciones que formular. Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2012, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

2

4) Tal como se en la Nota 1.2. a los estados financieros adjuntos, las disposiciones de la Ley de Emergencia Económica y Reforma del Régimen Cambiario y demás normas emitidas con posterioridad al 31 de diciembre de 2001 repercutieron negativamente en el curso normal de los negocios de la Sociedad y en su situación patrimonial y financiera.

En el mes de marzo de 2006, fue ratificado por Decreto P.E.N. Nro. 296/06, el Acuerdo de Renegociación del Contrato de Concesión originalmente celebrado por la Sociedad. Dicho Acuerdo incluía medidas parciales para la recomposición contractual e incrementaba parcialmente la tarifa del peaje, fijando una fecha tope para la culminación de la Instancia de Revisión del Contrato de Concesión (“Instancia de Revisión”), que fuera posteriormente prorrogada y que luego de sucesivas postergaciones debía culminar antes del 31 de enero de 2011. A la fecha de emisión de este informe, la Sociedad continúa avanzando con las autoridades del Órgano de Control de Concesiones Viales (“O.C.CO.VI.”) en el proceso de alcanzar finalmente la culminación y entrada en vigencia de las condiciones que resulten de dicha Instancia de Revisión. La Dirección de la Sociedad ha elaborado sus proyecciones económico-financieras en lo referente a tarifas, plazos de concesión e inversiones y flujo de fondos futuros en base a estimaciones de resultados razonablemente exitosos en dicha Instancia de Revisión y en lo referente a tránsito sobre la base de estimaciones de crecimiento futuro de la economía. A la fecha de estos estados financieros, no es posible prever el alcance, oportunidad y efectos de la Instancia de Revisión del Contrato de Concesión, ni la evolución futura de la economía nacional para verificar si las premisas utilizadas por la Dirección para elaborar tales proyecciones se concretarán en el futuro y, en consecuencia, su efecto sobre la actividad futura de la Concesión y la recuperabilidad de los montos invertidos en obras en dicha Concesión. 5) Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que:

a) En nuestra opinión, sujeto al efecto sobre los estados financieros de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que podrían haberse requerido de conocerse la resolución de las incertidumbres descriptas en el párrafo 4. de éste informe, los estados financieros de Autopistas del Sol S.A. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2012 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

b) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

c) La información contenida en la Reseña Informativa por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012 y 2011 y en la información requerida por el artículo Nº 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, presentada por la Sociedad para cumplimentar las normas de las Comisión Nacional de Valores y de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, surge de los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y 2011 adjuntos, y al 31 de diciembre de 2010. La información contenida en la reseña informativa por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2010 no considera los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda por el período comprendido entre el 1 de marzo de 2003 y el 1 de octubre de 2003.

d) En relación con la Memoria del Directorio, no tenemos observaciones que formular, en lo que es materia de nuestra competencia, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio.

3

En cumplimiento de lo dispuesto por la Resolución N° 368 de la Comisión Nacional de Valores, informamos que hemos leído el informe del auditor externo, del que se desprende lo siguiente:

i. las normas de auditoría aplicadas son las aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias

Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las que contemplan los requisitos de independencia, y

ii. los estados contables han sido preparados teniendo en cuenta las normas contables aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y las disposiciones de la Comisión Nacional de Valores.

Adicionalmente, informamos que los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con las disposiciones legales vigentes, y que los referidos estados contables, la reseña informativa y la información requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires mencionados en el primer párrafo se encuentran transcriptos en el Libro Inventario y Balances. Por último, en cumplimiento de lo establecido por la Resolución General Nº 606/12 de la Comisión Nacional de Valores, informamos que el Anexo a la Memoria del Directorio contiene la información requerida por dicha resolución sobre el Código de Gobierno Societario, la cual no nos merece observaciones, en lo que es materia de nuestra competencia. Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 06 de marzo de 2013

Alberto G. Maquieira Por Comisión Fiscalizadora

AUTOPISTAS DEL SOL S.A. RATIFICACION DE FIRMAS LITOGRAFIADAS Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 88 de los estados financieros de Autopistas del Sol S.A. al 31 de diciembre de 2012.

Marcelo Benaglia Presidente

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A T°1 F°17

Dr. Daniel A. López Lado Contador Público (UBA)

C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 148 - Folio 91

Alberto G. Maquieira Por Comisión Fiscalizadora