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XI CONGRESO HEMISFXI CONGRESO HEMISFÉÉRICORICOPARA LA PREVENCIPARA LA PREVENCIÓÓN DEL LAVADO DE DINERO Y EL COMBATE AL N DEL LAVADO DE DINERO Y EL COMBATE AL
FINANCIAMIENTO DEL TERRORISMO (ALD/LFT)FINANCIAMIENTO DEL TERRORISMO (ALD/LFT)
Carlos A. Barsallo P.Comisionado PresidenteComisión Nacional de Valores de Panamá (CNV)
““FRAUDE EN EL MERCADO DE VALORESFRAUDE EN EL MERCADO DE VALORESCASO PRCASO PRÁÁCTICO EN PANAMCTICO EN PANAMÁÁ" "
Organiza: Organiza: ASOCIACIASOCIACIÓÓN BANCARIA DE PANAMN BANCARIA DE PANAMÁÁ (ABP)(ABP)
Hotel Hotel SheratonSheratonPanamPanamáá, 23 de agosto de 2007, 23 de agosto de 2007
PLAN
• 1. El mercado de valores panameño y la CNV.
• 2. El blanqueo de activos en el mercado de valores.
• 3. Caso práctico y lecciones aprendidas
MERCADO DE VALORES PANAMEÑO 2005
22SOCIEDADES DE INVERSIÓN REGISTRADAS
33TOTAL DE EMISORES REGISTRADOS EN LA CNV CON ACCIONES COMUNES
94TOTAL DE EMISORES REGISTRADOS EN LA CNV
32NÚMERO DE EMISIONES REGISTRADAS EN LA CNV EN EL AÑO 2006
US$1,330,000.000.00VALORES REGISTRADOS EN LA CNV EN EL AÑO 2006
US$14,489.380.064.25REPORTE DE TRANSACCIONES CASAS DE VALORES
US$2,272.147.506.42TRANSACCIONES LOCALES (BOLSA)
MERCADO DE VALORES PANAMEÑO 2006
CAPITALIZACIÓN DE MERCADO VS PIB
CAPITALIZACIÓN DE MERCADO (SIN INCLUIR ACCIONES)
US$2,807,869.74
CAPITALIZACIÓN DE MERCADOACCIONES
US$7,127,258,181
TOTAL CAPITALIZACIÓN DE MERCADO
US$9,935,382,050
PORCENTAJE CON RELACIÓN AL
PRODUCTO INTERNO BRUTO
(PIB)PANAMÁ
US$15,466,700.000
64.2%
MERCADO DE VALORES PANAMEÑO 2006
12ADMINISTRADORES DE INVERSIÓN
34CASAS DE VALORES
5CALIFICADORAS DE RIESGO
21EJECUTIVOS PRINCIPALES A.I.
146EJECUTIVOS PRINCIPALES
56ANALISTAS
322CORREDORES DE VALORES
12ASESORES DE INVERSIÓN
COMISIÓN NACIONAL DE VALORESNO ES LA BOLSA DE VALORES
MISIÓN Y ÁMBITO DE COMPETENCIA
Fomentar
Registrar valores
Expedir licencias
Prescribir forma y contenido información financiera
Supervisar y fiscalizar
Regular y fiscalizar planes privados de jubilación.
Prevención del blanqueo de activos yel financiamiento del terrorismo
en el mercado de valores
EL BLANQUEO DE ACTIVOS EN EL MERCADO DE VALORES
• Etapas del blanqueo.
• Nuevamente lo básico, pero ahora con lo diferente en el mercado de valores.
• COLOCACIÓN
• ESTRATIFICACIÓN
• INTEGRACIÓN
PARTICULARIDADES EN EL MERCADO DE VALORES
• Crímenes fuera de la industria (drogas) Crímenes cometidos en la industria (manipulación de mercado o insider trading).
• Casas de valores raramente aceptan efectivo.
• Sin la etapa de colocación detectar el blanqueo en el mercado de valores es muy difícil.
PARTICULARIDADES EN EL MERCADO DE VALORES
• Dificultad para establecer fuente de fondos e identidad del propietario efectivo
• Prevalencia de intermediarios offshore y testaferros
• Naturaleza internacional del negocio
• Sistema eficiente de transferencias y volumen de transacciones
EL BLANQUEO DE ACTIVOS DELITOS SUBYACENTES
GAFI- CODIGO PENAL VIGENTE
• GAFI Recomienda 20 delitos subyacentes: Uso indebido de información confidencial o privilegiada y manipulación del mercado.
• Código Penal de Panamá vigente. 11 delitos subyacentes: Estafa calificada.
• Recibir, Depositar, Negociar, Convertir, Transferir Títulos valores a sabiendas que proceden de actividades relacionadas con estafa calificada es blanqueo.
• Estafa calificada: El que mediante engaño, se procure a sí o un tercero un provecho ilícito con perjuicio de otro. (Superior a US$100,000.00)
EL BLANQUEO DE ACTIVOS DELITOS SUBYACENTES
CODIGO PENAL REFORMADO
• DELITOS FINANCIEROS: Uso indebido de información confidencial o privilegiada y manipulación del mercado.
• Manipulación: Usar tácticas o métodos manipuladores, engañosos o fraudulentos para inducir la venta o compra de un valor.
• Implica planes que interfieren intencionalmente con las leyes de la oferta y la demanda o fijan o afectan en forma fraudulentael precio del valores.
• NO SIEMPRE SON APRECIADOS COMO DELITOS GRAVES. NO SON VIOLENTOS. NO SE VEN SUS VICTIMAS A SIMPLE VISTA. VAN CON EL DESARROLLO DE LOS MERCADOS.
INVESTIGACIÓN DE VIOLACIONES EN EL MERCADO DE VALORES:
PROCESO COMPLEJO
CASO PRÁCTICO Y LECCIONES APRENDIDAS
• Apertura cuenta de inversión en casa de valores panameña con acciones penny stock de compañía de Estados Unidos.
• Acciones recibidas por individuo en Panamá como pago por servicios de consultoría prestados por sociedad anónima panameña.
LA CNV ADQUIERE CONOCIMIENTO
• Consultor externo independiente de la casa de valores informa a la CNV que:
• Número de acciones que recibió el cliente (3.5. millones). Inferior al número de acciones que se han vendido por la casa (6 millones).
• El cliente usa en documentos registrados en la Comisión de Valores de Estados Unidos la misma dirección de la casa de valores panameña.
• Casa de valores decide cerrar la cuenta y visita la CNV.
LO QUE SE CONOCE PUBLICAMENTE SOBRE LA SOCIEDAD EMISORA DE LAS ACCIONES
• BAUER PARTNERSHIP INC.• Numerosos, seguidos y optimistas comunicados de
prensa:
• Adquisición de resort y spa US$30 millones• Compañía líder en bienes raíces• Compañía holding y de servicios financieros. • Adquisición de World Golf League• Adquisiciones en Australia• Adquisición de un 1/3 de compañía de suplementos
nutricionales• Adquisición del 50% negocio de venta de caviar por
internet.• Negocio de reforestación en Panamá
NEGOCIO DE REFORESTACIÓN EN PANAMÁ
• “Promover inversiones amigables al ambiente y éticas en Panamá”
• Reforestadora propiedad de misma persona dueña de casa de valores que abre la cuenta.
• Uso por la reforestadora de la misma dirección física y teléfono de la casa de valores.
LO QUE SE CONOCE PUBLICAMENTE SOBRE LA SOCIEDAD EMISORA DE LAS ACCIONES
• La empresa no tiene dinero, no reporta activos, no reporta ingresos, ni negocios que funcionen.
• Tiene deudas de US$1.2. millones con prestamistas offshore.
• Reporte S-8 SEC • 25 de octubre de 2002. 3.5.
millones de acciones a consultor empresa panameña.
• Acciones a 0.12 centavos. Valor total de las acciones: US$420,000.00
Before you Invest, Investigate™
LO QUE SE CONOCE PUBLICAMENTE SOBRE LAS NEGOCIACIONES DE LAS ACCIONES EN EL
MERCADO OTC• Antes de 21 de noviembre de 2002 volumen de negociaciones NUNCA
HA SUPERADO – 100,000 acciones
• Luego de noviembre 21 de 2002:
• 902,000 acciones• 1.1 millones de acciones • 1.76 millones de acciones• 2.137 millones de acciones
• La negociación se hace constante:
• Diciembre 10 de 2002: 2.45 millones de acciones • Diciembre 11 de 2002: 4.24 millones de acciones • Diciembre 12 de 2002: 2.6. millones de acciones
• El precio de la acción aumenta:
• Diciembre 10 de 2002 precio 0.6 centavos.• Diciembre 12 de 2002 precio 0.12 centavos.
EL CLIENTE: EL CONSULTOR¿CONOCER AL CLIENTE?
• El consultor:• Sociedad anónima panameña: Whitesands
Venture Consultants S.A.• Consultoría sobre mergersmergers & & acquisitionsacquisitions
(fusiones y adquisiciones)• Presidente. Pasante de firma de abogados.
Salario B/.513.00 mensuales. No habla inglés• Secretaria. Esposa del pasante. Maestra.
Ministerio de Educación.• Tesorera: Persona extranjera.
EL CLIENTE: EL CONSULTOR¿CONOCER AL CLIENTE?
• Apertura de cuenta 26 noviembre de 2002.• Cuenta se abrió luego de haberse dado
transacciones.• Conocer al cliente: ¿Mera formalidad o debe servir
de algo?• Ingresos anuales: US$50,000. Ingresos reales
B/.513.00 mensuales como pasante.• Patrimonio US$250,000.00?• Teléfono: Pertenece a la propia casa de valores.• Objetivo de inversión. ¿Crecimiento a mediano
plazo?• Retorno: 2% cada 3 meses• Porcentaje del patrimonio que representa la
inversión 11-25%?• Nada cierto.
EL CLIENTE: EL CONSULTOR¿CONOCER AL CLIENTE?
• La debida diligencia. ¿Qué hay que hacer?• ¿Engaño a la casa o complicidad de la casa?• ¿Quien lleva al cliente a la casa de valores?• ¿Quien es el propietario efectivo de la cuenta?• ¿Con qué se abre la cuenta de inversión?• Certificado físico de acciones (no es usual) vs
efectivo.• Penny stock: Se prestan más fácilmente a
manipulación.
EL CLIENTE: EL CONSULTOR¿CONOCER AL CLIENTE?
• ¿Qué pretendía el cliente con la cuenta?• ¿Vender? ¿Comprar? ¿Por qué quiere comprar las
mismas acciones que ha depositado?• La preocupación la tuvo el agente de transferencia
en los Estados Unidos quien dio instrucciones de solo atender ordenes de vender por sospecha de tape tape tamperingtampering?
• ¿Por qué sospechar? Contrato de consultor es de fecha 25 de octubre de 2002. Contiene la dirección física de la casa de valores.
• ¿Cómo puede el consultor poner dicha dirección si a esa fecha todavía no ha ido a la casa ni se ha convertido en cliente?
LA DEBIDA DILIGENCIA
• Comisión de valores de Estados Unidos: Forma S-8.• Registros de acciones para planes de beneficios de
empleados. Empleado incluye: consultores, asesores y abogados.
• Debe colocarse a persona natural, no empresas• Bauer Partnership ha emitido millones de acciones
en estos planes. Esta es una alerta.• En contratos más recientes como el de Epifanio
Almodovar no contienen dirección ni teléfono. ¿Aprendieron la lección?
• 98 millones de acciones. Muchos consultores para una compañía sin activos y sin ingresos.
CONTRADICCIONES E INACCIÓN DE LA CASA
• Cuenta en monitoreo por manipulación de precio y/o insidertrading, según el propio gerente de la casa. ¿Pero no la reportan como operación sospechosa a la UAF?
• 3.5. millones de acciones supuestamente basados en contrato de consultoría. Y las otras 2.5. millones de acciones ¿ Su origen?
• Corredor de valores de la cuenta: Recibía llamadas con ordenes de Ronald Bauer, Presidente de Bauer Partnership.
• ¿Recibía instrucciones de una persona no dueña de la cuenta? ¿Y el secreto bursátil?
• Ronald Bauer visitó Panamá y fue a la casa en varias ocasiones.
• Un asesor de R. Bauer daba instrucción verbales. Nada escrito. No solo vendía sino que compraba.
LA INFORMACIÓN NO ENCAJA
• Insider & Form 144. Bauer Partnership. Ronald Bauer reporta en E.U. la cantidad de acciones que posee en BauerPartnership. Oculta las que tiene a nombre de terceros como consultores y que se encuentra manipulando por medio de comunicados de prensa falsos.
• Representante de Bauer retira dinero en viajes a Panamá.
• Se dieron transferencias de dinero a Bauer y allegados de Bauer con conocimiento de la casa de valores a Miami, New York, Israel, Londres y Madrid.
• La casa cierra la cuenta, pero no es hasta Abril 2003 que hacen reporte de operaciones sospechosa a la UAF y luego de haber cerrado la cuenta.
LA REALIDAD
• Confesión del testaferro.• La S.A. Whitesands Venture Consultants S.A. fue constituida
por instrucciones de Bauer en arreglo con el corredor y la casa de valores panameña.
• Encontró dificultad de abrir cuenta nueva en bancos panameños. No pudieron cumplir con documentación.
• Usaron cuentas de ahorro personales del testaferro.• El corredor fue siempre el intermediario. El consultor no
hablaba inglés.• Confesión: Casa de valores permitió apertura de cuenta a
sabiendas que el cliente no era el beneficiario final.• No se prestó ningún servicio de consultoría.
EL PUMP & DUMP
LOS ELEMENTOS BASICOS VISTOS EN EL CASO
• Deber de informar tenencias accionarias. Insiders
• Forma de violar este deber: Usando terceras personas.
• Alegada ignorancia de las partes involucradas. Concepto de bolsa de valores, pennystock, over the counter board.
• Hechos de importancia que deben informar las empresas: Contratos de consultoría pagados con acciones.
• Comunicados de prensa. Importancia y su abuso.
• Manipulación de mercado clásica: Pump & dump
• Todo fue una fachada: Descripción en la confesión del testaferro.
• Rol de la banca: Uno de los dos bancos panameños involucrados considerósospechosa la operación por las altas sumas de dinero recibidas en una cuenta de ahorros personal del testaferro y cerró la cuenta.
• Fue imposible abrir la cuenta con la S.A. nueva (Whitesands).
• El blanqueo incluye: Estafa calificada.
• Estafa es Manipulación y es Insider Trading.
LOS BENEFICIOS DEL ESQUEMA FRAUDULENTO
• El SEC alegó que el esquema generó para Bauer: US$1.5. millones dólares en ganancias indebidas.
• Pago de casa de vacaciones en Islas Cayman
• Residencia de lujo en South BeachMiami
• 1 Ferrari• 3 mercedes• 1 Yate• Negocio ha continuado en otros
países.
LO QUE NO SE CUMPLIÓ EN PANAMÁ EN MATERIA DE MERCADO DE VALORES
• Reserva de información. Secreto bursátil.• Oficial de cumplimiento, ni la casa cumplieron con:• Obligación de la casa de identificar adecuadamente
a los clientes. Establecer adecuadamente el verdadero dueño o beneficiario directo o indirecto.
• Requerir profesión u ocupación del titular de la cuenta
• Fuentes de ingresos– Se considera completo el proceso de identificación del
cliente cuando la información ha sido verificada por el regulado, la verificación debe hacerse desde el inicio al abrir la cuenta.
• Comunicar operaciones sospechosas de blanqueo de capitales a la UAF.
LO QUE NO SE CUMPLIÓ EN PANAMÁ EN MATERIA DE MERCADO DE VALORES
• Comunicar a la UAF: Transacciones con características poco usuales respecto al patrón de conducta normal del cliente.
• En la época de inicio del caso: Los sujetos obligados tenían que abstenerse durante los 3 meses siguientes a la fecha de la notificación de cerrar cualquiera cuenta que mantenga cualquier persona vinculada a la operación objeto de notificación
• Oficial de cumplimiento debe llevar programas o política con mecanismos para la detección de transacciones sospechosas.
CONSECUENCIAS ADMINISTRATIVAS EN PANAMÁ
• Luego de un proceso de investigación iniciado en diciembre 2002 y que culmina en septiembre de 2004, la CNV confirma multa administrativa a la casa de valores con la suma US$25,000.00 correspondiente al 5% del ingreso bruto de la casa en el año 2003.
• El caso es remitido por la CNV a la UAF.
CONSECUENCIAS CIVILES EN ESTADOS UNIDOS
• 10 de febrero de 2006, United States District Court(Northern District of Texas), luego de proceso iniciado en marzo de 2005:
• Prohíbe a accionista y director de la empresa, RONALD BAUER, actuar como director o dignatario de una compañía pública o participar en la oferta de acciones por 5 años
• Le ordena pagar la suma de US$840,000 más intereses como pago por las ganancias obtenidas ilegalmente con el esquema de manipulación.
• BAUER PARTNERSHIP INC. es hoy NO BORDERS INC.
COMISIÓN NACIONAL DE VALORESWWW.CONAVAL.GOB.PA
TELÉFONO: (507) 501-1700 FAX:(507) 501-1709 APARTADO POSTAL: 0832-2281 WTC PANAMA, REP. DE PANAMA
““Trabajando por un Mercado de Valores Trabajando por un Mercado de Valores Moderno y EficienteModerno y Eficiente””
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