antecedentes de la industria - centro para el...
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1
Universidad de Talca
Facultad de Ciencias Empresariales
Escuela de Ingeniería Comercial
“FACTIBILIDAD ECONÓMICA
DE INSTALAR UNA PLANTA DE ÁRIDOS
EN LA REGIÓN DEL MAULE”.
ALUMNOS:
JAVIER ARELLANO FLORES
FABIOLA ROMERO VALLEJOS
PROFESORES GUÍA:
PATRICIO SANCHEZ C.
IRMA PEÑA Y.
MEMORIA PARA OPTAR AL TITULO DE INGENIERO COMERCIAL
2
INDICE
INTRODUCIÓN..................................................................................................................... 7
CAPITULO I .......................................................................................................................... 8
ANTECEDENTES GENERALES ...................................................................................... 8
1.2 Estado del Arte ........................................................................................................ 11
1.3 Justificación Del Proyecto ....................................................................................... 13
1.4 Objetivos del Proyecto ............................................................................................. 16
1.4.1 Objetivo General............................................................................................... 16
1.4.2 Objetivos Específicos ....................................................................................... 16
CAPÍTULO II ....................................................................................................................... 17
MARCO TEÓRICO .......................................................................................................... 17
2.1 Teoría de la firma .................................................................................................... 18
2.2 Maximización del beneficio ..................................................................................... 18
2.3 Minimización de los Costos ..................................................................................... 18
2.4 Macro-entorno ......................................................................................................... 19
2.4.1Condiciones económicas .................................................................................... 19
2.4.2 Condiciones político - legales ........................................................................... 19
2.4.3 Condiciones Socioculturales ............................................................................. 19
2.4.5 Condiciones demográficas ................................................................................ 20
2.4.6 Tecnología ........................................................................................................ 20
2.5 Análisis de la Industria ............................................................................................ 20
2.5.1 Amenazas de nuevos participantes .................................................................... 20
2.5.2 Amenaza de sustitutos....................................................................................... 21
2.5.3 Poder de negociación de los compradores ......................................................... 21
2.5.4 Poder de negociación de los proveedores .......................................................... 21
2.5.5 Rivalidad actual ................................................................................................ 21
2.6 Análisis Situacional (FODA) ................................................................................... 22
2.6.1 Análisis Interno ................................................................................................ 22
2.6.1.1 Fortalezas ................................................................................................... 22
2.6.1.2 Debilidades ................................................................................................ 22
2.6.2 Análisis Externo ............................................................................................... 22
2.6.2.1 Oportunidades ............................................................................................ 23
2.6.2.2 Amenazas .................................................................................................. 23
3
2.7 Preparación y Evaluación de Proyectos .................................................................... 23
2.7.1 Formulación y Evaluación Económica y Financiera de un proyecto .................. 24
2.7.2 Tipología de Proyectos ..................................................................................... 24
2.7.3 Estudios para la evaluación de proyectos .......................................................... 25
2.7.3.1 Estudio técnico........................................................................................... 25
2.7.3.2 Estudio del mercado ................................................................................... 26
2.7.3.3 Estudio organizacional y administrativo ..................................................... 26
2.7.3.4 Estudio Legal ............................................................................................. 26
2.7.3.5 Estudio Financiero ..................................................................................... 27
2.8 Sistema de Costeos .................................................................................................. 27
2.9 Criterios de evaluación e indicadores de rentabilidad .............................................. 28
2.9.1 Valor Actual Neto (VAN) ................................................................................. 28
2.9.2 Tasa Interna de Retorno (TIR) .......................................................................... 29
2.9.3 Índice del Valor Actual Neto (IVAN) ............................................................... 30
2.9.4 Razón Beneficio Costo (RBC) .......................................................................... 31
2.9.5 CAPM y WACC .............................................................................................. 31
2.9.6 El riesgo ........................................................................................................... 33
CAPÍTULO III ..................................................................................................................... 34
METODOLOGÍA ............................................................................................................. 34
3.1 Análisis del macro-entorno ...................................................................................... 34
3.1.1 Escenario Económico Actual ............................................................................ 34
3.1.2 Regulaciones Político – Legales ........................................................................ 35
3.1.3 Tecnología ........................................................................................................ 35
3.2 Análisis Industrial (cinco fuerzas de Porter) ............................................................. 35
3.3 Análisis Situacional (FODA) ................................................................................... 36
3.4 Estudio de Mercado ................................................................................................. 36
3.4.1 Oferta ............................................................................................................... 36
3.4.2 Demanda .......................................................................................................... 36
3.4.2.1 Demanda Histórica ..................................................................................... 37
3.4.2.2 Demanda Futura ......................................................................................... 37
3.4.2 Precios .............................................................................................................. 38
3.5 Estudio Organizacional ............................................................................................ 39
3.6 Estudio Técnico ....................................................................................................... 39
4
3.7 Estudio Financiero ................................................................................................... 39
CAPITULO IV ..................................................................................................................... 41
RESULTADOS ................................................................................................................ 41
4.1 Análisis del Macro – Entorno .................................................................................. 41
4.1.1 Análisis Económico .......................................................................................... 41
4.2 Análisis Político - Legal .......................................................................................... 49
4.2.1 Permisos de extracción ..................................................................................... 51
4.2.2 Obtención de Patente ........................................................................................ 52
4.2.3 Política Ambiental ........................................................................................... 52
4.3 Análisis Tecnológico ............................................................................................... 54
5.1 Análisis de la Industria (Diamante de Porter) ........................................................... 56
5.1.1 Amenazas de nuevos Participantes ................................................................... 56
5.1.2 Amenaza de Sustitutos ...................................................................................... 56
5.1.3 Poder negociador de los compradores ............................................................... 57
5.1.4 Poder negociador de los Proveedores ............................................................... 58
5.1.5 Rivalidad actual ............................................................................................... 58
6.1 Análisis Situacional (FODA) ................................................................................... 59
6.1.1 Fortalezas ......................................................................................................... 59
6.1.2 Oportunidades .................................................................................................. 60
6.1.3 Debilidades ....................................................................................................... 60
6.1.4 Amenazas ......................................................................................................... 60
7.1 Estudio de Mercado ................................................................................................. 61
7.1.1 Oferta ............................................................................................................... 61
7.2 Producto .................................................................................................................. 64
7.3 Comercialización ..................................................................................................... 64
7.4 Precio ...................................................................................................................... 65
7.5 Demanda ................................................................................................................. 66
8.1 Estudio Organizacional y Administrativo................................................................ 72
8.1.1 Estructura Organizativa .................................................................................... 72
8.1.2 Descripción de Cargos ...................................................................................... 73
9.1 Estudio Técnico ....................................................................................................... 75
9.1.1 Tamaño del Proyecto ........................................................................................ 75
9.1.2 Proceso Productivo ........................................................................................... 76
5
9.1.3 Equipos y maquinarias a considerar en el proyecto............................................ 78
9.1.4 Análisis de Costos............................................................................................ 78
9.1.4.1 Inversión Inicial ......................................................................................... 79
9.1.4.2 Gastos de Organización y Puesta en Marcha.............................................. 81
9.1.4.3 Gastos Mensuales....................................................................................... 81
9.1.4.3.1 Costos de Mano de Obra ......................................................................... 81
9.1.4.3.2 Combustible y Energía ............................................................................ 82
9.1.4.3.3 Costo de mantención de Maquinaria ........................................................ 83
9.1.4.3.4 Gastos Generales ..................................................................................... 83
9.1.4.3.5 Gastos Fijos Operacionales .................................................................... 83
9.1.4.3.6 Gastos de Administración y Ventas ......................................................... 84
9.1.4.3.7 Depreciación .......................................................................................... 84
10.1 Estudio Financiero ................................................................................................. 85
11.1 Análisis de Sensibilidad ......................................................................................... 89
11.1.2 Situación Estándar ..................................................................................... 89
11.1.3 Variables a Sensibilizar ................................................................................... 91
11.1.4 Resultados de sensibilización .......................................................................... 94
CONCLUSIONES ............................................................................................................ 96
LIMITACIONES .................................................................................................................. 97
BIBLIOGRAFIA .................................................................................................................. 98
ANEXOS ........................................................................................................................ 103
6
RESUMEN
Los áridos son un recurso mineral industrial imprescindible para la industria de la
construcción pública y privada, siendo el insumo principal en la edificación de viviendas,
espacios urbanos, centros comerciales y redes viales (ANEFA, 2009)1. El sector
construcción, se puede citar como un indicador del progreso económico, que presenta gran
dinamismo en épocas de expansión económica y contracción en periodos de recesión
(Martínez, 2003).
Es necesario mencionar un hecho relevante que ha condicionado súbitamente el panorama
económico nacional, donde el sector construcción fue seriamente afectado. Esto hace
referencia al terremoto y tsunami que afectó principalmente la zona centro sur del país. Es
así como se puede hablar de dos escenarios regionales “pre y post” terremoto que
determinarán las variables de este estudio.
El objetivo de este proyecto es evaluar en forma económica la instalación de una Planta de
áridos en la región del Maule, que responde a la expansión de negocios de la empresa
Agrícola y comercial “Los Queltehues Ltda.”. El horizonte temporal del proyecto es de 10
años. Por otra parte la demanda se obtuvo a partir del método de mínimos cuadrados
ordinarios con datos históricos del período 2000- 2009, arrojando una tasa de crecimiento
anual del 3,5%. El proyecto permite cubrir el 26% de la demanda regional fundamentado
en el análisis Porter de este estudio.
El costo promedio ponderado del capital (WACC) es 9,69%, dada la rentabilidad del
mercado, que se estimó en un 12,36% (IGPA) y la tasa libre de riego a partir de los bonos
BCU (10 años) que fue de un 3,14%. Con esto se obtuvo un valor actual neto (VAN)
$517.673.844, mediante la evaluación económica, en un escenario estándar.
Con ayuda del software @RISK se simularon diferentes variables aleatorias aplicando
10.000 iteraciones a los factores más susceptibles a variaciones del proyecto tales como;
precio de los productos, costo de los insumos (combustible y mano de obra) y demanda. El
resultado fue un VAN esperado $475.295.937.- y una TIR 51,50%. Los análisis anteriores
permiten concluir bajo un punto de vista económico que el proyecto es rentable por lo que
conviene implementarlo.
1 ANEFA: Asociación Nacional de Empresarios Fabricantes de Áridos.
7
INTRODUCIÓN
Chile se caracteriza principalmente por ser un país con gran desarrollo en su actividad minera,
que no sólo implica la producción y exportación de cobre, sino también la producción de
minerales no metálicos que son de gran valor para la sociedad, dentro de los cuales se
encuentran los recursos minerales industriales (RMI), es decir, los áridos.
Según el Servicio Nacional de Geología y Minería (SERNAGEOMIN) define los áridos como
recursos baratos, abundantes y no concesibles, aunque en estricto rigor éstos no suelen ser
“tan” baratos y su abundancia se restringe a medida que se incrementa la población, la
demanda por viviendas y espacios urbanos.
En términos nacionales la producción y comercialización de áridos es proporcional a las
características demográficas de cada región, es decir, hay una relación directa entre la
concentración de población y el número de edificaciones, esto queda en evidencia en la región
Metropolitana donde se aglomera cerca del 40% de la población nacional y también un alto
número de empresas productoras de áridos (INE, 2010).
En la región del Maule, la producción de áridos se realiza a nivel industrial y artesanal,
constituyéndose la oferta por un total de 15 empresas que abastecen la demanda del mercado.
Por otra parte la característica en común que poseen estas empresas es que su producción
proviene de lechos fluviales, los que son regulados por los departamentos de obras hidráulicas
de los municipios respectivos.
Cabe señalar que el terremoto y tsunami ocurrido en febrero de 2010 modificó
considerablemente el mercado de los áridos. Para efectos de este estudio se hizo un contraste
entre la demanda de áridos en un escenario normal (estándar) y un escenario incorporando el
efecto del terremoto y tsunami.
El estudio comienza con un análisis del macro-entorno que identifica y analiza los factores que
condicionan la producción de áridos. Luego se aplica el “diamante de Porter” para identificar
las fuerzas de la industria y posteriormente inferir las amenazas y oportunidades que genera el
mercado.
Finalmente se exhiben los cuatro estudios que requiere una evaluación de proyectos (de
mercado, técnico, administrativo-organizacional y financiero) para determinar su viabilidad.
8
CAPITULO I
ANTECEDENTES GENERALES
1.1 Antecedentes de la Industria
Actualmente la Industria de los áridos presenta gran dinamismo tanto a nivel local como a
nivel internacional. En Chile y en la mayoría de los países latinoamericanos han dado gran
importancia a la extracción de estos recursos industriales, principalmente por el importante
desarrollo que ha experimentado el sector de la construcción y obras públicas. Se puede decir
que el progreso económico nacional se ha visto representado por el crecimiento y desempeño
del sector inmobiliario y construcción, que se han comportado de manera similar en los
distintos ciclos económicos que han fluctuado en los últimos periodos (INE, 2010, op. cit.).
El Gráfico 1, muestra cómo se relaciona el Producto Interno Bruto en construcción, en
relación al Producto Interno Bruto total (PIB), dejando en evidencia que del total de la
producción nacional, el sector construcción ha mantenido una tasa constante de participación
entre el 5% y 10% desde el año 1997 en adelante.
Gráfico 1
9
Es necesario señalar que las principales fuentes de áridos que abastecen de insumos a la
industria de la construcción provienen principalmente de depósitos no consolidados
sedimentarios (lodosos), y depósitos consolidados en rocas que se localizan en todo el país,
representando un 80% de la producción y ubicándose principalmente en la región
Metropolitana (Véjar, A, 2008).
Los principales tipos de depósitos sedimentarios explotados corresponden a conos de
deyección (evacuación), que se encuentran localizados principalmente en las laderas de la
Cordillera de los Andes y cordillera de las costas; en las Depresiones intermedia del Sur y del
Norte en los abanicos aluviales, la mayoría de estos depósitos son de edad cuaternaria (Muñoz,
J., et. al, 2002).
Por otra parte, en lo que respecta a la extracción de áridos, ésta se realiza en forma artesanal;
cuando los centros de consumo son locales o ciudades pequeñas y en forma mecanizada o
industrializada cuando se trata de grandes demandas referidas básicamente a: centros urbanos,
construcción de redes viales, puentes u otras obras de envergaduras. Esta extracción depende
de las fuentes naturales de donde provienen los recursos, las fuentes más recurrentes hoy son
las siguientes:
Causes: Generalmente se realiza en depresiones con escurrimiento de agua y
eventualmente de causes secos.
Bancos Areneros: Corresponde a la extracción de arenas desde un banco artificial, el cual
ha sido creado por sedimentación gravitacional de un flujo de agua de río.
Pozos: Son explotaciones en rellenos aluviales antiguos, fuera de causes de ríos.
Canteras: Corresponde a la explotación de cuerpos rocosos mediante el uso de explosivos.
Cuando se habla de extracción mecanizada la industria contempla el uso de maquinaria pesada
(retroexcavadoras, cargadores frontales, entre otros), estos trabajos se deben realizar bajo un
diseño de explotación que deben contemplar mecanismos de transporte, aspectos ambientales
y territoriales principalmente en las etapas de planificación, construcción, operación y
abandono.
10
La industria de los áridos surge por la explotación de un recurso natural (RMI2) que está
considerado por el servicio nacional de geología y minería, es por esta razón que la
explotación de áridos está sujeta a regulaciones que forman parte de las normas vigentes en el
país. Aunque parece fácil el acceso a este mercado (por tratarse de recursos minerales
industriales baratos como piedras, arena, entre otros), el impacto ambiental inherente al
proceso de explotación es uno de los temas más importantes que afectan a esta industria y uno
de los factores de gran relevancia que se debe considerar al ingresar a este mercado.
Por otra parte, la evolución experimentada por los proyectos de vivienda social, como
consecuencia de las nuevas políticas habitacionales que el MINVU (Ministerio de vivienda y
urbanismo) comienza a aplicar desde el año 2006 (MINVU, 2010), ha significado un
incremento sustancial en el sector habitacional, principalmente en el stock de casas y barrios
de todos los sectores sociales viéndose más beneficiados principalmente los sectores mas
vulnerables del país. En consecuencia crece directamente la demanda por recursos minerales
industriales, principalmente de áridos, lo que justifica la progresiva importancia que ha
tomado ésta industria en la actualidad.
El grafico 2, presenta la evolución del total de ventas y stock de viviendas a nivel nacional
desde 1997 a enero de 2010.
Gráfico 2
2 RMI: Recursos Minerales Industriales.
11
Desde el punto de vista económico, la industria de los áridos resulta ser rentable siempre y
cuando se cumplan ciertas condiciones concernientes al tipo de extracción con el que trabaje
cada empresa en el mercado. Éstas se refieren específicamente al tipo de fuente de explotación
de los recursos, pues es allí donde surgen diferencias en los costos de producción y, por lo
tanto, discrepancias en la rentabilidad del negocio (Cámara Chilena de la Construcción, 2010)
En términos regionales la producción y explotación de áridos es realizada a nivel industrial y
artesanal por las distintas empresas que participan en la industria, allí se pueden encontrar
empresas de gran envergadura que han conseguido posicionarse sólidamente en el mercado
logrando cuantiosos beneficios y también pequeñas empresas que desarrollan su actividad en
forma artesanal.
1.2 Estado del Arte
Chile, por su configuración geográfica alargada posee una gran variedad de recursos naturales,
haciéndolo un territorio de grandes contrastes físicos y regionales. Dentro de la riqueza del
país se destaca la minería, haciendo de Chile uno de los países exportadores de minerales
metálicos más importante a nivel mundial. También se destaca por sus recursos en rocas y
minerales industriales (RMI) caracterizados principalmente por: nitratos, arcillas, calizas,
áridos (Servicio Nacional de geología y Minería, 2001), yeso, entre otros.
Actualmente los áridos, representan una importante fuente de sustento para el desarrollo
industrial nacional, básicamente por el auge que han experimentado los sectores de vivienda y
urbanismo en los últimos años (INE, 2010).
Se entiende por áridos a materiales granulares (trozos de rocas) utilizados en la edificación de
obras públicas y privadas y también en diversas aplicaciones industriales (SERNAGEOMIN,
2010). Estos minerales son considerados como materiales baratos y abundantes. El código de
Minería (ANEFA, España, 2010), vigente señala lo siguiente respecto a los pozos y
explotación de áridos en el país: “son considerados materiales no concesibles porque los
productores no están obligados a entregar información al Servicio Nacional de Geología y
Minería”.
12
La explotación de RMI3, requiere también de una evaluación de la vegetación y del tipo de
suelo regional que permita comprender bajo qué condiciones se llevarán a cabo los procesos
de extracción. Es por esto que investigaciones recientes señalan que un 11% de la superficie
total de la Región del Maule corresponde a un “Matorral espinoso del secano interior”
(Gajardo, 1992), esta vegetación se presenta fundamentalmente en los sectores fluviales de la
región, pudiéndose encontrar también en el extremo sur de la VI Región, en términos
nacionales es una formación de 3.068 Km2. Las condiciones anteriores se dan gracias a la
presencia de una marcada aridez, principalmente estival, con lluvias variables año a año,
concentradas en el período invernal (Véjar, 2008). Estos factores facilitan la explotación de
áridos en la región.
La industria de los áridos ha tenido una evolución ascendente dentro del mercado nacional,
desde que el sector vivienda y construcción tuvo su máxima expresión el año 2006 (MINVU,
2010), cuando se incrementó considerablemente la entrega de subsidios en el país. Sin
embargo en el ámbito internacional algunos países europeos - tomando conciencia que los
RMI son la “piedra angular” de crecimiento y desarrollo sostenido de una economía
industrializada- se han organizado y estudiado el impacto de los áridos en sus economías. La
“Asociación Europea de Productores de Áridos” o UEPG (acrónimo en inglés) es un claro
ejemplo de esto y representa a 22 países de Europa, donde su labor ha sido desde 1987
promover los intereses del sector de áridos en Europa, presentado a sus asociaciones
miembros, las políticas económicas, medioambientales, técnicas y temas concernientes con la
seguridad y salud laboral a fin de mejorar la calidad de las extracciones áridos en su totalidad.
3 RMI: Recursos Minerales Industriales.
13
1.3 Justificación Del Proyecto
Resulta imposible imaginar la industria de la edificación y las obras públicas sin el recurso de
los áridos, que son la primera materia prima consumida por el hombre después del agua
(Dirección General de Energía y Minas, 2007). Desde fines del siglo XIX supuso una revolución
en el arte de la construcción, con la aparición del cemento y del hormigón. En esa misma
época, la creación de las redes de ferrocarril, de la infraestructura de carreteras y de las obras
públicas necesarias para franquear obstáculos, requirió de la utilización de materiales nuevos y
económicos en grandes cantidades, comienza entonces el verdadero auge de los áridos como
sector productivo dependiente en gran medida de la actividad de la construcción
(ANEFA,2010).
La industria de la construcción ha ido evolucionando de forma creciente en los últimos años,
como consecuencia de una mayor expansión en la entrega de viviendas principalmente por los
subsidios otorgados. Esto como resultado de las políticas sociales que los últimos gobiernos
han implementado para resolver el déficit habitacional nacional. Por consiguiente la industria
de los áridos se ha visto beneficiada por las razones señaladas anteriormente.
El gráfico 3, muestra la evolución que ha experimentado la entrega de subsidios habitacionales
en el país, que notoriamente se ha ido incrementando desde el año 1998 hasta el año 2009.
Gráfico 3
14
Este proyecto pretende responder en forma específica a la necesidad de expansión de negocios
que desea llevar a cabo la empresa Agrícola y Comercial Los Queltehues Ltda. Su objetivo es
instalar una Planta de procesamiento de áridos en la ciudad de Linares (Álvarez, 2010). Sin
embargo para implementar el proyecto en cuestión, se debe considerar un hecho relevante que
ha condicionado drásticamente la situación económica actual, esto hace referencia al impacto
que ha ocasionado el terremoto y tsunami (febrero 2010) en el sector construcción. En
términos nacionales la variable que se ha visto fuertemente afectada por esta catástrofe es el
costo de construcción de la vivienda, representada por el ICE (Índice de Costo de Edificación)
que se incrementó de un 4,8% en Marzo 2009 a un 7,7% a Marzo de 2010 (, esto se justifica
principalmente por el alza que ha experimentado la demanda de insumos de construcción,
áridos, (ANEFA, 2010), entre otras variables.
El gráfico 4, expone los diferentes niveles de daños que afectaron a las viviendas a causa del
terremoto, en términos nacionales. Se puede apreciar que las viviendas que fueron totalmente
destruidas sumaron un total de 81.444, seguidas de las viviendas con daño mayor en un nivel
de 108.914 y finalmente las viviendas con daño menor con un saldo de 179.693. Esto permite
inferir que se incrementará el déficit de viviendas existente en el país (antes del terremoto) y
por ende una mayor demanda esperada de insumos para la construcción (áridos).
Gráfico 4
15
El escenario regional muestra características similares a lo sucedido en términos nacionales -
con un mayor grado de amplitud-, ya que la región fue el epicentro de la catástrofe. Aunque el
escenario es desalentador en términos sociales, debido a que un 54% de la población se vio
afectada por el terremoto (CEPAL, 2010) En un mediano y largo plazo el panorama actual
podría mejorar las condiciones económicas regionales, ya que se generarían nuevas
oportunidades de negocios en lo que respecta a la etapa de reconstrucción. Esto amplía las
expectativas del proyecto incrementando la demanda esperada que inicialmente el proyecto
tenía como objetivo.
16
1.4 Objetivos del Proyecto
1.4.1 Objetivo General
“Evaluar la Factibilidad Económica de instalar una Planta de Áridos en la
Región del Maule”
1.4.2 Objetivos Específicos
Analizar la situación actual (pre y post terremoto-tsunami) de la Industria de los Áridos,
indicando las fuerzas internas y externas que determinan la industria y su repercusión en la
ejecución del proyecto.
Indicar los aspectos organizacionales, técnicos, financieros y de mercados relacionados
con el proyecto, señalando su influencia sobre la magnitud de los costos e inversiones que
deberán efectuarse si se lleva a cabo el proyecto.
Determinar e interpretar indicadores de rentabilidad del Proyecto a fin de evaluar su
factibilidad.
Identificar las variables del proyecto susceptibles a riesgo y realizar una simulación de
éstas mediante software de aplicación @Risk.
17
CAPÍTULO II
MARCO TEÓRICO
"Un proyecto es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema
tendiente a resolver, entre tantas, una necesidad humana." (Sapag, 2000).
El proyecto no sólo representa un conjunto de costos asociados a una inversión con los
respectivos beneficios que emanan de éste, (si se cumplen las condiciones iniciales
estipuladas), sino más bien, un proyecto involucra una serie de análisis de diferentes
disciplinas tanto económicas, como administrativas, legales, políticas entre otras. Esto permite
comprender que las bases teóricas que sustentan la evaluación de un proyecto, van más allá del
análisis meramente financiero y comprenden una serie de conocimientos que se deben aplicar
al momento de estructurar el proyecto.
Es por esto, que cuando se quiere ingresar a un mercado desconocido, donde sólo se vislumbra
una (s) oportunidad (es) de negocio, es necesario considerar (partiendo de un análisis
deductivo) todas las fuerzas relevantes, tanto internas y externas que influirían en el
desempeño de la organización. Lo esencial es comprender que estas fuerzas no se pueden
controlar, y suelen ser muy poderosas cuando logran un gran efecto decisivo sobre la
organización.
En términos deductivos, muchos autores contemporáneos convergen en lo siguiente;
“Toda organización está inmersa en un macroambiente que incluye todas aquellas fuerzas
relevantes que están fuera de los límites de la compañía; relevantes en el sentido de que son
suficientemente importantes como para tener un peso en las decisiones que una empresa toma
respecto a su modelo de negocio y estrategia.
El análisis de éste concepto permite crear un pensamiento estratégico sobre el panorama
general de la industria, de ahí se desprende su gran importancia y aplicación en las
empresas contemporáneas. (Thompson y Strickland 2006).
18
2.1 Teoría de la firma
Las empresas son una organización que contratan factores productivos para producir y vender
bienes y/o servicios. Es por ello que la empresa debe decidir ciertos criterios básicos que son:
qué, cuánto, cómo y para quién producir. Parkin y Esquivel (2001).
2.2 Maximización del beneficio
Pindyck y Rubinfeld (2001) señala que las empresas tienen un comportamiento que es
explicado por el modelo de la maximización de los beneficios, el que logra explicar la
conducta de las empresas de manera razonable y consistente con la generación de utilidades.
La teoría de la firma se fundamenta en la premisa de que el productor quiere comportarse de
una manera económica: “producir una cantidad específica, al menor costo posible”. (Fontaine
1997). Lo anterior hace referencia a la maximización del beneficio, donde se busca la
combinación óptima, produciendo al máximo, utilizando una dotación de factores dado,
logrando así el máximo excedente económico.
Lobos (2000), señala que la teoría microeconómica actual se establece como uno de los
criterios que explica de mejor manera el comportamiento de las empresas, el criterio es el de
“Maximización de Utilidades”, que permite orientar la toma de decisiones de las empresas de
manera eficiente en la producción, en la medida que genere utilidades, por tanto, si un
proyecto genera utilidades la teoría dice que debería llevarse a cabo, por el contrario si el
proyecto genera una disminución en las utilidades se deberá rechazar su implementación.
2.3 Minimización de los Costos
Pindyck & Rubifeld, (2001) señalan que la teoría de la empresa se basa en el supuesto de que
las empresas eligen los factores del proceso de producción que minimizan el costo de
producción. La función de producción está determinada por los factores trabajo (L) y capital
(K), describe el nivel máximo de producción que puede obtenerse con cada combinación
posible de factores. Además se supone que los productos marginales de los factores son
positivos y decrecientes.
19
2.4 Macro-entorno
Autores señalan que el ambiente externo o macro-entorno representa donde está inmersa la
industria, compuesta por aquellas variables exógenas que afectan las fuerzas competitivas y el
atractivo de la industria. Los factores del macro-entorno que pueden influir en mayor o menor
grado en el desempeño de la organización son: condiciones económicas, políticas - legales,
culturales, demográficas, naturales y tecnológicas (Charles W. Hill & Gareth R. Jones, 2000,
Robbins, 2005).
2.4.1Condiciones económicas
Las fuerzas económicas afectan las salud general y el bienestar de una nación o de una
economía regional de una organización, lo que a su vez afecta a la capacidad de compañías e
industrias a ganarse una tasa adecuada de utilidades. Los principales factores que actúan son
las tasas de interés, crecimiento económico, tasa de desempleo, tasa de inflación, balanza
comercial, entre otro. Todos estos factores condicionan el poder de compra de los
consumidores y clientes en una industria. (Robbins, 2005)
2.4.2 Condiciones político - legales
Las regulaciones gubernamentales influyen en lo que las organizaciones pueden hacer y lo que
no pueden. También las condiciones políticas y la estabilidad general del país en el que opera
la organización son fuerzas muy importantes que condicionan las decisiones y actos de los
directivos. Estas medidas deben ser analizadas meticulosamente cuando el correcto
funcionamiento de la organización es uno de los objetivos empresariales.
2.4.3 Condiciones Socioculturales
Las empresas deben adaptar sus técnicas a las nuevas expectativas de la sociedad en la que se
mueven. Los valores, usos y gustos de la sociedad cambian por lo que las empresas deben
adaptarse también. Por otra parte el gran dinamismo que ha experimentado la globalización ha
obligado a las organizaciones a familiarizarse con los valores y las culturas de otras naciones y
actuar de manera que acepten y se adhieran a esos aspectos socioculturales (Kinicki &
Kreitner, 2003)
20
2.4.5 Condiciones demográficas
Las condiciones demográficas abarcan tendencias en las características concretas de una
población; como sexo, edad, escolaridad, región, ingreso, estructura familiar, etc. Los cambios
de estas características restringen el funcionamiento de las organizaciones (Kinicki &
Kreitner, 2003)
2.4.6 Tecnología
En el ambiente general o macro-entorno los cambios más rápidos han sucedido en la
tecnología, se vive en una época de cambios continuos. Algunas organizaciones toman las
tecnologías como ventaja competitiva y adoptan sistemas tecnológicos avanzados para liderar
el mercado de su industria (Kinicki & Kreitner, 2003)
2.5 Análisis de la Industria
Michael Porter (1982) propone una herramienta de análisis de excelente utilidad, cuando lo
que se quiere es, conocer las fuerzas que actúan en una determinada industria. Lo anterior se
refiere al “Diamante de Porter”, llamado así pues considera 5 fuerzas que delimitan el
entorno competitivo de una empresa.
Otros autores reconocidos como Thompson y Strickland (2004), señalan que éste análisis
permite conocer la dinámica de la industria en cuestión y también permite conocer la posición
en la que se encuentra. Las aplicación de las 5 fuerzas determinarán cuán rentable resulta ser
un determinado sector.
2.5.1 Amenazas de nuevos participantes
Si las empresas que participan de un determinado mercado obtienen utilidades, habrá
incentivos suficientes para que nuevos competidores deseen participar también de la industria.
La limitante surge exclusivamente de las barreras de entrada existente y de la respuesta del
mercado de los competidores.
Factores como las economías de escala, lealtad a la marca y requisitos de capital determinan la
facilidad o dificultad de entrar en una industria. (Robbins, 2005)
21
2.5.2 Amenaza de sustitutos
Las empresas compiten entre sí porque los productos que ofrecen pueden ser sustituidos por
los que produce otra, por lo que el mercado deja de ser atractivo si existen productos sustitutos
potenciales.
Factores como cambios de costos y de la lealtad de los compradores determinan el grado en
que es probable que los consumidores compren.
2.5.3 Poder de negociación de los compradores
El poder negociador de los compradores depende de factores como; número de clientes en el
mercado, la información sobre ellos y la disponibilidad de sustitutos determinan el grado de
influencia que tienen los compradores en la industria (Kinick & Kreitmer, 2003)
2.5.4 Poder de negociación de los proveedores
Los factores que determinan el poder de negociación de los proveedores es el grado de
concentración de un proveedor y la disponibilidad de sustitutos de materiales determinan el
grado de influencia que tienen los proveedores en la industria. (Thompson y Strickland, 2004)
2.5.5 Rivalidad actual
Al momento de ingresar a una determinada industria, mercado o segmento de mercado existen
competidores que han logrado una posición y no cederán fácilmente la proporción de mercado
que les corresponde.
Factores como la tasa de crecimiento aumento o caída de la demanda y diferencias en los
productos determinan la intensidad de la rivalidad de la competencia entre empresas de la
industria
22
2.6 Análisis Situacional (FODA)
El análisis FODA (Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas), permite analizar la
situación estratégica de la organización y orientar la planificación estratégica de corto y
mediano plazo. Este análisis se divide en dos etapas; el primero está referido al análisis
interno de la empresa descubriendo sus fortalezas y debilidades y la segunda etapa está
enfocada al análisis externo que contempla oportunidades y amenazas que se generan en el
mercado. Autores (Thompson y Strickland, 2004) señalan que el análisis FODA se aplica con
posterioridad al análisis del macroentorno y al análisis industrial (Porter, Michael).
2.6.1 Análisis Interno
El análisis interno evalúa los recursos de la organización y las capacidades para realizar las
diferentes actividades funcionales tales como: marketing, manufactura, sistemas de
información, manejo de recursos, etc.
2.6.1.1 Fortalezas
Las fortalezas de la organización son aquellas actividades que la empresa hace bien y también
aquellos recursos que son exclusivos.
2.6.1.2 Debilidades
Son aquellas actividades que la empresa no hace bien o recursos que no tiene. Esta etapa
obliga a los directivos de las organizaciones a aceptar que todas las empresas, por grande que
sean, están limitadas por sus recursos y aptitudes.
2.6.2 Análisis Externo
El análisis externo es de crucial importancia y en muchas ocasiones restrictivo en cuanto a las
decisiones que toma la empresa. Es necesario porque se debe saber qué hace la competencia,
qué legislación nueva va a afectar a la organización o cuál es la oferta de mano de obra en los
lugares donde opera. Al analizar el entorno se deben analizar escenarios tanto generales como
particulares para ver qué tendencias y cambios ocurren.
23
2.6.2.1 Oportunidades
Las oportunidades son tendencias positivas en los factores del ambiente externo. Estas son
posibles identificarlas luego de una serie de análisis que se definieron en los apartados
anteriores de éste marco teórico.
2.6.2.2 Amenazas
Las amenazas que enfrenta una determinada organización de acuerdo a su modelo de negocio
son aquellas tendencias negativas en los factores del ambiente externo.
2.7 Preparación y Evaluación de Proyectos
Unos de los principios de economía señala que; las personas racionales piensan en término
marginales, es decir los individuos buscan aquella alternativa que signifique una
maximización del beneficio a un menor coste posible. Es decir las personas racionales a
menudo toman decisiones comparando los beneficios marginales con los costes marginales.
(Mankiw, G, 2007)
Lo anterior permite comprender que todos los proyectos de inversión requieren de una
evaluación acabada, que facilite a los inversores tomar una decisión racional con la mayor
información posible. Existen muchas definiciones de lo que es un proyecto y en qué consiste
su preparación y evaluación. No obstante hay dos autores en particular que han sido fuente
recurrente de consulta para éste tema, por su importante aporte a la Evaluación de Proyectos,
esto se refiere a Sapag & Sapag (2000) y Fontaine (1997).
El proyecto es la fuente de costos y beneficios que ocurren en distintos períodos de tiempo. El
desafío consiste en identificar los costos y beneficios atribuibles al proyecto y medirlos
(valorarlos) con el fin de emitir un juicio sobre la conveniencia de ejecutar ese proyecto. Esta
concepción lleva a la evaluación económica de proyectos. Para un financista que está
considerando prestar dinero para su ejecución, el proyecto es el origen de un flujo de fondos
provenientes de ingresos y egresos de caja, que ocurren a lo largo del tiempo; el desafío es
determinar si los flujos de dinero son suficientes para cancelar la deuda. Esta manera de
concebir el proyecto lleva a la evaluación financiera de proyectos. (Fontaine, 1997).
24
2.7.1 Formulación y Evaluación Económica y Financiera de un proyecto
“Técnica que busca recopilar, crear y analizar en forma sistemática un conjunto de
antecedentes económicos que permita juzgar cualitativa y cuantitativamente las ventajas y
desventajas de asignar recursos a una determinada iniciativa” (Sapag y Sapag, 1995).
La evaluación de un proyecto puede llevarse a cabo desde una perspectiva financiera o
económica. Para una evaluación financiera se consideran fuentes de financiamiento externas,
en tanto la evaluación económica analiza el valor que generará el proyecto por sí solo, esto es
un proyecto puro.
“Para realizar la evaluación económica necesariamente deben hacerse todos los cálculos
suponiendo financiamiento con capital propio de todas las inversiones” (Lobos, 2000).
Según Fontaine (1997), la evaluación económica del proyecto busca emitir un juicio sobre la
conveniencia de realizar un proyecto en lugar de sus múltiples alternativas, mediante la
comparación de costos y beneficios pertinentes que se desprendan de dicho proyecto.
2.7.2 Tipología de Proyectos
Uno de los primeros problemas que se observan al evaluar un proyecto, es la gran diversidad
de distintos tipos que se pueden encontrar, ya sea del objetivo del estudio como de la finalidad
de la inversión.
Según el objetivo o finalidad del estudio, es decir, de acuerdo con lo que se espera medir con
la evaluación, es posible identificar tres tipos diferentes de proyectos que obligan a conocer
tres formas de obtener los flujos de cajas para logra el resultado deseado.
Estudio para medir la rentabilidad del proyecto, es decir, del total de la inversión,
independiente de donde vengan los fondos,
Estudio para medir la rentabilidad de los recursos propios invertidos en el proyecto.
Estudio para medir la capacidad del propio proyecto para enfrentar los compromisos de
pagos asumidos en un eventual endeudamiento para su realización.
25
Para el evaluador de proyectos es necesario y fundamental poder diferenciar la rentabilidad
del proyecto con la rentabilidad del inversionista. Mientras en el primer caso se busca medir
la rentabilidad de un negocio, independientemente de quién lo haga, en el segundo interesa,
contrariamente, medir la rentabilidad de los recursos propios del inversionista en la
eventualidad de que lleve a cabo el proyecto (Sapag & Sapag, 2000).
2.7.3 Estudios para la evaluación de proyectos
Sapag & Sapag (2000), señala que para lograr una evaluación completa de un proyecto se
deben realizar seis estudios:
Estudio de viabilidad comercial
Estudio técnico
Estudio legal
Estudio de gestión
Estudio de impacto ambiental
Estudio financiero.
Sin embargo los cuatros estudios para sintetizar, calificar y cuantificar toda la información
relevante de un proyecto se concentra en cuatro análisis imprescindibles, propuestos por el
mismo autor y son los estudios; técnicos, de mercado, administrativo y financiero.
2.7.3.1 Estudio técnico
El estudio técnico tiene por objeto proveer información para cuantificar el monto de las
inversiones de los costos de operación pertinentes a esta área.
Así mismo según Lobos (2000), el estudio técnico corresponde a la factibilidad técnica que un
proyecto debe incluir: la ingeniería del proyecto, valorización de las variables técnicas, el
análisis y optimización del tamaño del proyecto, así como también lo relativo a la decisión de
localización. La correcta determinación del tamaño y localización del proyecto debe estar
directamente relacionado con las disposiciones y caracterizaciones del proyecto.
26
2.7.3.2 Estudio del mercado
Uno de los factores más críticos en el estudio de proyecto es la determinación de su mercado,
tanto por el hecho de que aquí se define la cuantía de su demanda e ingreso de operación,
como por los costes e inversiones implícitas.
El estudio de mercado es más que el análisis y determinación de la oferta y demanda o de los
precios del proyecto, comprende un análisis a través del cual se obtiene la información
relevante con respecto a las variables que están en torno al proyecto, permitiendo definir e
identificar el tipo de negocio, las características del producto o servicio, abastecimiento de
materia prima y la intensidad de competencia que éste presente en el mercado (Sapag y Sapag,
2000).
2.7.3.3 Estudio organizacional y administrativo
Sapag y Sapag (2000) Para cada proyecto es posible definir la estructura organizativa que más
se adapte a los requerimientos de su posterior operación. Conocer esta estructura es
fundamental para definir las necesidades de personal calificado para la gestión y, por lo tanto,
estimar con mayor precisión los costos indirectos de la mano de obra ejecutiva.
Es necesario también identificar los procedimientos administrativos para determinar la cuantía
de las inversiones y costos del proyecto, tales como los procedimientos contable-financieros,
de información, de planificación y presupuesto, de personal, adquisiciones, crédito, cobranzas
y muchos más van asociados a costos específicos de operación.
2.7.3.4 Estudio Legal
Estudia las posibles restricciones de carácter legal que pudieran impedir el funcionamiento del
proyecto o haciendo no recomendable su ejecución; ejemplo, limitaciones en lo que respecta a
la localización o el uso del producto.
27
Tan importante como los aspectos anteriores es el estudio Político – Legal. Auque no responde
a decisiones internas del proyecto, como la organización y procedimientos administrativos,
influye en forma indirecta en ellos y, en consecuencia, sobre la cuantificación de sus
desembolsos.
2.7.3.5 Estudio Financiero
Los objetivos de esta etapa son ordenar y sistematizar la información de carácter monetario
que proporcionaron las etapas anteriores, elaborar los cuadros analíticos y datos adicionales
para la evaluación del proyecto y evaluar los antecedentes para determinar su rentabilidad.
La evaluación de proyectos se realiza sobre la estimación del flujo de caja de los costos y
beneficios.
Los costos de operación se calculan con la información de prácticamente todos los estudios
anteriores y los ingresos de operación, se deducen de la información de precios y demanda
proyectada, calculado en el estudio de mercado.
2.8 Sistema de Costeos
Los costos de producción pueden clasificarse en; costos directos e indirectos, dependiendo de
cómo intervengan en el proceso productivo de un bien o servicio. Ambos tipos de costos se
originan en el proceso de producción y difieren únicamente en la conveniencia de asignarlos a
un producto o servicio (Vargas, 2004).
Costos directos: son aquella parte de los costos que se dedica directamente a la
producción de un determinado bien. Haciendo referencia a los insumos que se incorporan a
la unidad producida y la mano de obra utilizada directamente en la elaboración del
producto.
Costos indirectos: son ocasionados en el proceso de producción y corresponden a
aquellos costos que influyen de manera colectiva en la actividad de la empresa, que por lo
tanto no se asigna a un producto en forma específica (Lerdon, 2003).
28
2.9 Criterios de evaluación e indicadores de rentabilidad
Existen varios criterios de decisión e indicadores de rentabilidad sobre los cuales se basan las
decisiones de inversión, los más utilizados son; el Valor Actual Neto (VAN), la Tasa Interna
de Retorno (TIR), el índice de Valor Actual Neto (IVAN), la razón beneficio costo (RBC) y
Tasa de Descuento asociada al proyecto.
2.9.1 Valor Actual Neto (VAN)
Como definición fundamental el valor actual neto representa el valor del dinero en el tiempo,
descontado a una tasa relevante para el inversionista. Sapag & Sapag (2000) señalan que el
VAN es la diferencia en todos sus egresos e ingresos expresados en una moneda actual. Este
valor actual mide, en moneda de hoy, cuán más rico es el inversionista por destinar sus
recursos a un determinado proyecto en lugar de hacerlo en la alternativa que rinde la tasa de
descuento, Fontaine (2007).
Según Brealey – Myers (2003) el criterio del valor actual neto sostiene que los directivos
incrementan la riqueza de los accionistas, cuando aceptan todos los proyectos que valen más
de lo que cuestan. Por lo tanto, los directivos deben aceptar todos los proyectos que tengan un
valor actual neto positivo.
Por otra parte existen tres criterios fundamentales del VAN que son los siguientes:
Reconoce que una unidad monetaria hoy vale más que una unidad monetaria mañana.
Depende únicamente de los flujos procedentes del proyecto y del coste de oportunidad.
Dado que todos los valores actuales se miden en pesos de hoy, es posible sumarlos.
Sin embargo el criterio más importante que se deriva del análisis del VAN, es que si este
arroja un valor mayor o igual a cero, dicho proyecto es rentable para el inversionista o le es
indiferente realizar el proyecto o destinar los recursos a la segunda mejor alternativa (tasa
relevante) cuando el resultado es cero. En contraste cuando el VAN es negativo no resulta
rentable emprender el proyecto.
29
Es necesario tener en cuenta que una rentabilidad positiva no significa necesariamente que sea
conveniente emprender el proyecto, ya que, es sólo una comparación con una segunda mejor
alternativa y por este motivo es necesaria la aplicación de un segundo, tercer o cuarto criterio
si lo requiere.
La expresión para el cálculo del VAN, es la siguiente:
t
t
r
FCNIVAN
10 (2.1)
Donde:
inicialInversiónI 0
,tmomentoelencajadenetosFlujosFCN t
stainversionielpararelevantedescuentodeTasar
2.9.2 Tasa Interna de Retorno (TIR)
“Un proyecto de inversión es rentable cuando la tasa de descuento es menor que la Tasa
Interna de Retorno; o sea, cuando el uso del capital en inversiones alternativas rinde menos
que el capital invertido en el proyecto” (Lobos, 2000).
“El criterio de la tasa interna de retorno, evalúa el proyecto en función de una tasa única de
rendimiento por período, con la cual la totalidad de los beneficios actualizados son
exactamente iguales a los desembolsos expresados en moneda actual” (Sapag & Sapag, 2000).
30
La TIR de un proyecto de inversión que dura “n” períodos se calcula a partir de la siguiente
expresión matemática, mediante ensayo – error:
n
nFCNFCNFCNFCNI
11110
3
3
2
210 (2.2)
Aplicando un poco mayor exactitud la tasa interna de retorno, TIR, se define como sigue:
nconFCN
IVANn
tt
t ,,2,11
01
0 (2.3)
0
.
.
:
0
VANelhacequedescuentodeTasa
proyectoelporrequeridainicialInversiónI
tperíodoelennetocajadeFlujoFCN
Donde
t
2.9.3 Índice del Valor Actual Neto (IVAN)
El índice del valor actual neto (IVAN), es un criterio de decisión que indica la cantidad de
riqueza que genera cada unidad de recursos invertidos en el proyecto, siendo éste rentable si el
IVAN es mayor que cero. El IVAN está definido como el valor actual neto dividido en la
inversión inicial, lo que significa que por cada peso invertido en un proyecto debiese generar
un valor positivo para emprender el proyecto.
Su expresión matemática es la siguiente:
31
0I
VANIVAN (2.3)
.
.
:
0
NetoActualValorVAN
proyectoelporrequeridainicialInversiónI
Donde
2.9.4 Razón Beneficio Costo (RBC)
Un criterio utilizado tradicionalmente en la evaluación de proyectos es la Razón Beneficio
Costo. Cuando el VAN es cero la RBC es igual a 1. Si el VAN es superior a cero, la RBC será
mayor que 1.
Matemáticamente la RBC se define como:
n
tt
t
n
tt
t
i
E
i
Y
0
0
1
1
(2.4)
)(
:
inversiónlaincluídaEgresosE
IngresosY
Donde
2.9.5 CAPM y WACC
Sapag y Sapag (1995) exponen que la tasa de descuento o costo de capital representa el precio
que se debe pagar por los fondos necesarios para la inversión y que refleja una medida de la
rentabilidad mínima exigida al proyecto, dependiendo del nivel de riego esperado, de tal
manera que los ingresos logren cubrir tanto la inversión inicial como los egresos de
operaciones y aquellos gastos derivados de las fuentes de financiamiento.
32
Una de las tareas fundamentales para evaluar correctamente un proyecto es determinar la tasa
relevante de descuento, tasa que representa el costo de oportunidad o el valor que tiene la
segunda mejor alternativa en vez de destinar los recursos al proyecto, esta tasa se obtendrá de
la siguiente manera:
a).- CAPM
fmifI RRERRE (2.5)
iactivodelBeta
mercadodeportafoliodeltornoR
riesgodelibreTasaR
iactivodeltornoR
Donde
i
m
f
i
Re
Re
b).-WACC
VDtWACC kk /*1* (2.6)
ActivosV
TotalDeudaD
activodeudaRazónVD
impuestodetasat
ponderadocapitaldeCosto
Donde
K
)/(
:
33
2.9.6 El riesgo
El riesgo de un proyecto se define como la variabilidad de los flujos de caja reales respecto de
los estimados. Mientras más grande sea esta variabilidad, mayor es el riego del proyecto.
(Sapag & Sapag, 2000).
Aunque el criterio subjetivo es uno de los métodos más utilizados, actualmente se dispone de
tecnologías que facilitan este estudio con sofisticados software que asignan funciones de
probabilidad a cada una de las variables del proyecto sujetas a riesgo.
34
CAPÍTULO III
METODOLOGÍA
El objetivo general de este estudio es Evaluar la Factibilidad Económica de Instalar una Planta
de Áridos en la Región del Maule. Es necesario señalar que este proyecto tiene una acepción
real, ya que representa la intención de una empresa regional que desea diversificar sus
negocios y explorar el mercado de los áridos. Esta empresa denominada Sociedad Agrícola y
Comercial “Los Queltehues Ltda.”, se dedica actualmente a la comercialización y secado de
granos, ubicándose en la ciudad de Linares. Para efectos de este proyecto la localización de la
Planta de áridos también será en la ciudad de Linares, específicamente camino a Palmilla a 3
Km de esta ciudad.
Los pasos para cumplir el objetivo general son: un análisis del macro-entorno, la aplicación
del diamante de Porter y un análisis situacional (FODA), que serán la base de información
para la evaluación de este proyecto que contempla; estudio de mercado, técnico,
organizacional y financiero.
3.1 Análisis del macro-entorno
3.1.1 Escenario Económico Actual
Esta variable se analizó en función de 2 escenarios que marcaron la coyuntura económica
nacional, es decir, un “antes y después” del terremoto. Cabe señalar que la información
obtenida post terremoto fue de carácter preliminar, ya que las verdaderas consecuencias de la
catástrofe aún no se han manifestado en su totalidad. Sin embargo es evidente que algunos
sectores económicos se vieron más afectados que otros, por esta razón se tomó como
referencia el sector de la vivienda que es representativo para la industria de los áridos.
Por otra parte, se procedió a hacer un balance económico, con el propósito de identificar el
efecto neto del terremoto en la economía chilena, para este caso se analizaron compañías que
se vieron beneficiadas con la catástrofe, principalmente empresas fabricantes de cemento y
hormigón, donde su materia prima esencial son los áridos.
35
Un caso particular fue Cementos Melón (Lafarge), que experimentó una ganancia de un 251%
en el valor de sus acciones, seguida del grupo Polpaico con un 44% en los meses posteriores al
terremoto.
En lo que se refiere al sector de la vivienda, se realizó un contraste nacional y regional
tomando en consideración la evolución que han experimentado las siguientes variables:
subsidios de viviendas, subsidios de reparación y ampliación de viviendas e inversión en
obras urbanas.
3.1.2 Regulaciones Político – Legales
En este análisis se consultaron diversas fuentes de información (primaria y secundaria), que
permitieron identificar la normativa legal vigente concerniente a la producción y extracción de
áridos, principalmente estipuladas en el Código de Minería de Chile. En forma específica se
obtuvo información en la Municipalidad de Talca, respecto a las regulaciones que existen para
toda la región relativa a la extracción de áridos.
3.1.3 Tecnología
En lo que respecta a este análisis, se investigaron (fuente secundaria) los avances tecnológicos
disponibles en el mercado, tanto a nivel nacional como internacional, esto permitió conocer
las nuevas maquinarias que se usan en la cadena de valor de la producción en áridos.
3.2 Análisis Industrial (cinco fuerzas de Porter)
Este estudio se realizó en forma deductiva, estudiando todas las variables que interactúan en la
industria de los áridos tales como; clientes, proveedores, competidores, sustitutos y la amenaza
de nuevos competidores. Analizando estas fuerzas se determinó la atractividad de la industria.
36
3.3 Análisis Situacional (FODA)
Este análisis se pudo realizar a través de la recopilación de datos del macro-entorno y de la
industria, permitiendo la identificación de las oportunidades y amenazas que presenta el
mercado, como también las fortalezas y debilidades inherentes a la empresa productora de
áridos.
3.4 Estudio de Mercado
En este estudio se identificó la oferta, demanda (histórica y futura) y el precio de los áridos de
la siguiente manera:
3.4.1 Oferta
Para efectos de este estudio se consideraron solamente las empresas productoras de áridos de
la Región del Maule, ya que la otra proporción de empresas que participan en el mercado
nacional, no se considera una competencia directa, porque los costos de transporte inter-
regionales son una barrera de entrada alta.
En la Región del Maule se identificaron 15 empresas productoras de áridos que conforman la
oferta total. Esto se logró mediante visitas a empresas locales como: Áridos Arzola, Áridos
Bullileo y Áridos Transmara Ltda. y también a través de estudios anteriores que han abordado
el tema (Ruiz, V, 2005)
3.4.2 Demanda
La demanda de áridos regional se determinó en función de dos fases: histórica y futura , por
limitación de información no se tuvo acceso a la demanda de áridos regional, por lo que se
consideró el sector construcción como el “más representativo” para la estimación de ésta, dado
que existe una relación directa entre el incremento de edificación y la demanda de áridos
(Cámara Chilena de la Construcción, 2010). Es necesario señalar que el estudio de la
demanda de edificación se subdividió en dos grupos: Vivienda e Industria y Comercio, los que
a su vez se subdividieron en Obra Nueva y Obra Ampliada.
37
3.4.2.1 Demanda Histórica
Los datos de esta demanda se obtuvieron a partir de publicaciones4 del Ministerio de Vivienda
y Urbanismo, contemplando un período de diez años (2000 – 2009). La información
recopilada se presentaba en cantidad de edificaciones y metros cuadrados de construcción (ver
anexo 1).
Para la vivienda, la información se obtuvo completa (cantidad y metros cuadrados) tanto para
la Obra Nueva como para la Obra Ampliada.
En el caso de la Industria y el Comercio no fue así, ya que sólo se obtuvieron los metros
cuadrados de edificación en Obra Nueva y Ampliada. Respecto a la cantidad de
establecimientos comerciales e industriales la información sólo estaba disponible hasta el año
2006 (Obra Nueva) y para Obra Ampliada no existía información (en cantidades de locales
comerciales e industriales construidos). Por esta razón se realizaron cálculos matemáticos
(razones y proporciones) que permitieron obtener la información faltante para la obra
ampliada (cantidad de establecimientos comerciales e industriales). En el caso de la Obra
nueva donde sólo existía información hasta el año 2006, se recurrió a una serie histórica con
datos desde 1998 hasta el 2006 (ver anexo 2) y se trabajó una recta de regresión lineal a través
del Método de Mínimos Cuadrado Ordinarios (ver anexo 3), arrojando un coeficiente de
determinación (R2) de 79%, significando que el modelo poseía una gran bondad de ajuste, por
lo que era pertinente utilizarlo como estimador para los datos faltantes (2007, 2008 y 2009).
3.4.2.2 Demanda Futura
La estimación de esta demanda se obtuvo a través del Método de Mínimos Cuadrados
Ordinarios que permitió proyectar la demanda a un plazo de diez años (2011 – 2019). Otra
variable que se incorporó separadamente en el estudio de la demanda futura, fue el impacto
del terremoto en la vivienda, donde se estimó que las viviendas completamente destruidas
podrían ser una demanda potencial futura. La información se obtuvo de la Oficina de Nacional
de Emergencia del Ministerio del Interior (ONEMI), a través de la Oficina de Dirección de
Obras de la Municipalidad de Talca y permitió estimar el total de vivienda que requieren ser
reconstruidas en un plazo aproximado de diez años (ver anexo 4).
4 Ref: Comisión asesora de estudios habitacionales y urbanos, Enero – Marzo 2010.
38
Con los datos pronosticados a través de la recta de regresión lineal se pudo estimar una tasa
anual de crecimiento de la demanda y permitió conocer el comportamiento futuro a un plazo
de diez años.
Un aspecto relevante respecto a la demanda es que toda la información que se recopiló estaba
en superficie de metros cuadrados construidos. Sin embargo esta información no era suficiente
para estimar la demanda de áridos, que se mide en metros cúbicos, por lo que se consultaron
distintas fuentes para hacer la conversiones pertinentes, éstas provinieron de arquitectos e
ingenieros civiles en construcción que expusieron su punto de vista respecto al tema llegando
a un consenso para trabajar la demanda de áridos. Esto se detalla con más profundidad en el
estudio de mercado.
3.4.2 Precios
Respecto a este ítem no se tuvo acceso a información de fuentes secundarias de los precios de
los áridos, por esta razón se procedió a obtenerlos de una fuente primaria (ver anexo 5) que
consistió en visitar 5 empresas (selección por conveniencia) de la industria regional: Áridos
Transmara Ltda., Áridos Longaví, Áridos Bullileo, Áridos Arzola y Soc. Comercial Los
Maitenes Ltda. Se consultaron los precios de los productos que la empresa inversora desea
colocar en el mercado, tales como: grava de 1,5”, gravilla de 3 ¼, arena fina y gruesa. Con
los datos obtenidos se elaboró una serie de tiempo que fue actualizada de acuerdo al Índice de
Precios Mayorista (IPM) (ver anexo 6) con base noviembre de 2007(año y mes base que
utiliza el Instituto Nacional de Estadísticas), obteniéndose los precios reales, a los cuales se les
aplicó logaritmo natural para quitarles el efecto de la tendencia e incorporarlos a un software
de aplicación @RISK que le asigna una distribución estadística, para finalmente pronosticar
los precios con mayor certeza.
39
3.5 Estudio Organizacional
Para comprender de qué forma se debe organizar una empresa, primeramente es necesario
conocer la naturaleza de su proceso productivo. Para este proyecto, esta inserción se realizó a
través de entrevistas coordinadas eventualmente con el equipo profesional de la empresa
inversora. Es así como se estableció la estructura organizacional más adecuada para el
proyecto, describiéndose la mano de obra necesaria, coherente con las funciones de cada cargo
y también la identificación de los costos asociados a éstos.
3.6 Estudio Técnico
Con la información obtenida de los estudios anteriores (mercado y organizacional) se procedió
a cuantificar el monto de las inversiones que requiere el proyecto (ver anexo 7).
Principalmente se cotizaron en el mercado el valor de los activos para determinar el capital de
trabajo que la empresa requeriría para iniciar el proceso productivo. Cabe señalar que la
empresa ya contaba con algunos activos de capital, por lo que se procedió a conocer su valor
de mercado y aplicar las depreciaciones correspondientes en los casos que se requieran (el
método de depreciación empleado fue el lineal). Con esto se determinó el costo total de la
inversión del proyecto.
3.7 Estudio Financiero
Es necesario mencionar que el objetivo general de este proyecto es evaluar la factibilidad
económica de instalar una plata de áridos. No obstante se realizó en forma complementaria
una evaluación financiera, a fin de entregar más información para el inversionista.
Primeramente se determinaron los costos asociados a la producción, a través del método de
costeo simple que identificó los costos directos, los costos indirectos (CIF) y los insumos
necesarios para la producción (ver anexo 8). Éstos se determinaron en función de la capacidad
máxima de la empresa que fue de 138.720 metros cúbicos de áridos al año. La determinación
de la capacidad máxima de la empresa se realizó de acuerdo al rendimiento de las maquinarias
que la empresa emplea en el proceso productivo (camiones tolva, cargadores frontales, entre
otros), y de las condiciones físicas que posee la empresa (distancia del yacimiento a la Planta),
obteniéndose así los costos variables unitarios inherentes a la producción (ver anexo 9)
40
Los costos fijos se determinaron en función al comportamiento de éstos en empresas similares
del sector. Es necesario mencionar que los costos asociados a la producción están sujetos a
reajuste, los que en un escenario estándar estarían dado principalmente por las políticas legales
vigentes, es el caso de la mano de obra no calificada que se reajusta anualmente en un 4%
aproximadamente. El resto de los reajuste se establecieron de acuerdo a las políticas privada
que las empresas del sector emplean.
Para la determinación de las tasas que se requiere en las diferentes evaluaciones (económica y
financiera), se procedió primeramente a identificar empresas similares (en producción) y que
cotizaran en el mercado bursátil. Es así como se identificaron dos empresas productoras de
cemento y áridos, que son Lafarge (El Melón) y Cementos Bío – Bío que tienen el poder de
mercado en la industria de los áridos.
La obtención de las Betas, que miden la sensibilidad de los retornos de un activo ante los
retornos del mercado, se obtuvo correlacionando el precio de cierre de las acciones de cada
empresa con los rendimiento del mercado representado por (IGPA) (ver anexo 10). Los
valores empleados comprendieron un período de 10 año (enero 2000 – junio 2010), todos en
términos reales.
Luego se estimaron los betas del “mercado” des - apalancadas en forma ponderada, de acuerdo
al patrimonio de cada una, a diciembre de 2009.
Para la evaluación financiera se obtiene una tasa de 11,35%. Cabe señalar que la tasa libre de
riesgo se obtuvo a partir de las licitaciones de los Bonos del Tesoro (BCU) en UF. a 10 años.
(Ver anexo 11).Por otra parte la empresa inversora pretende financiar su proyecto con 80%
deuda y 20% capital propio, aunque esta estructura de financiamiento resulta ser altamente
riesgosa se utiliza en la realidad. Para efectos de este proyecto se emplea la estructura de
deuda objetivo de la empresa Los Queltehues Ltda. Que es de 40% y 60%, deuda y patrimonio
respectivamente.
Para la estimación de la tasa rentabilidad de un proyecto puro (que no incorpora el efecto de la
deuda en sus flujos de caja), se utilizó el WACC o Costo de Capital Promedio Ponderado
obteniéndose una tasa de 9,69%. Para la evaluación financiera la tasa descuento resultó ser
11,35%.( ver anexo 12)
41
CAPITULO IV
RESULTADOS
4.1 Análisis del Macro – Entorno
4.1.1 Análisis Económico
Se puede hablar de dos escenarios nacionales que han marcado la coyuntura económica actual,
principalmente como consecuencia de la catástrofe ocurrida el pasado 27 de febrero que afectó
a las zonas Centro Sur de Chile correspondiente a las VI, VII Y VIII regiones. En
consecuencia, el enfoque del análisis será respecto de lo que era la economía antes y después
del terremoto y cómo esto afecta a la industria de los áridos, sus derivados y al sector de la
construcción.
A pesar de que es osado estimar el impacto absoluto del terremoto en la economía chilena,
puesto que es casi imposible calcular el daño social, político y económico ocasionado, algunos
expertos en economía difieren y coinciden en el costo de reconstrucción para Chile. Para los
más pesimistas este estaría alrededor de los 30.000 millones de dólares (Montes, 2010), lo que
equivaldría al 15% de PIB nacional. En cambio para otros analistas, bajo una posición
meramente optimista “el costo de restauración significaría unos 8.000 a 10.000 millones de
dólares, el que estaría distribuido de la siguiente manera: 500 millones de dólares en
construcciones habitacionales -equivalentes a la destrucción del 20% de los hogares en las
zonas más afectadas-; 1.500 millones de dólares en construcciones comerciales e industriales;
2.000 millones en infraestructura vial y portuaria; 500 millones de dólares en maquinaria y
equipos; y otros 500 millones en inventarios perdidos”(Braun, 2010).
Por otra parte las consecuencias del terremoto no serían del todo negativas, sino que hay
también un sector que se vería altamente beneficiado “…la actividad económica debería
remontar, liderando el crecimiento, las actividades de construcción e inversión en obras
públicas. El mercado financiero ya ha reaccionado, mostrando alzas en las acciones de las
empresas abocadas al rubro de la construcción y de insumos para la construcción, como por
ejemplo, las compañías productoras de cemento” (Romero, 2010).
42
Un ejemplo de lo anterior es Cementos Melón, que experimentó una ganancia de hasta un
251% en el valor de sus acciones durante las últimas jornadas en la Bolsa de Valores de
Santiago, seguida del Grupo Polpaico (44%), una de las principales compañías fabricantes de
cemento y hormigón del país(Universia, 2010)
La industria de la construcción puede considerarse como un indicador de la situación
económica de un país, reflejando un gran auge en períodos de bonanza económica y, por lo
contrario, una fuerte depresión en los períodos de crisis, (Martínez, 2000). Las industrias que
juegan un rol fundamental dentro de lo que se denomina “construcción sustentable”, son las
del cemento y el hormigón, y es en esta última donde se centrará la atención
El gráfico 5, muestra la distribución de la composición de hormigón donde un 65% y 75% de
este material esencial para la construcción está conformado a base de áridos.
Gráfico 5
43
El sector de la Construcción ha evolucionado distintamente desde hace ya algún tiempo, es así
como se puede hablar de un antes y un después del terremoto para este sector. De acuerdo a
información entregada el año 2009 (Cámara Chilena de la Construcción, 2010), el sector
construcción terminaba el año con una contracción de un 5,7% lo cual significaba la mayor
caída de ese sector en los últimos años.
De acuerdo a las proyecciones para el año 2010, se señalaba (Constans, 2010), que una mayor
confianza de consumidores y empresarios en relación al desempeño económico del país, la
inversión del Sector experimentará un alza cerca del 7,7% anual. Además se esperaba una leve
variación negativa de la inversión en vivienda social y en lo que respecta a inversión en
vivienda privada continuará deprimida. Con respecto a la predicción para el sector
inmobiliario no se prevé recuperación (Informe Macroeconomía y Construcción y
Construcción, 2010).
Luego de la catástrofe sucedida claramente los pronósticos han variado, es así como
información presentada por la Cámara Chilena de la Construcción quien indica que el Índice
Mensual de Actividad de la Construcción Nacional (IMACON) sufrió una caída anual de 0,3%
en el mes de Febrero. Este resultado se explica por dos razones fundamentales, primero; la
menor caída del empleo sectorial y segundo; los mejores resultados de la demanda por los
suministros para la construcción como lo son la obra gruesa vinculada principalmente con los
despachos físicos industriales. Los indicadores que influyeron negativamente en la actividad
fueron la facturación de contratistas generales por una menor actividad en la contratación de
edificación y los permisos de edificación.
El indicador mencionado anteriormente ha sido la cifra más positiva registrada, la cual
continúa con la trayectoria tendiente a la estabilización y recuperación que el sector de la
construcción venía mostrando hasta antes del terremoto desde mediados de 2009. En aquella
fecha el indicador presentó una contracción anual de un -10%, a esto se puede mencionar
además que en términos desestacionales la actividad presentó en febrero una variación positiva
de un 0,7%.
44
El gráfico 6, muestra el comportamiento que ha tenido el sector construcción en términos de
subsidios habitacionales desde el año 1990 al 2008.
Gráfico 6
Evidentemente se ve una tendencia estable que no baja de las 80.000 viviendas por año a nivel
nacional, aunque una declinación considerable en los últimos años como se señaló por las
causas mencionadas anteriormente.
Según ha sido informado5, como consecuencia del terremoto y del tsunami la evolución que
presentará el sector aun es incierta, aunque existen variables que sin duda influirán
positivamente como, la materialización de los planes de reconstrucción habitacional y no
habitacional en las zonas afectadas, para esto se destinará gran parte de los recursos
disponibles. Además de otros proyectos que paralelamente se estaban ejecutando como lo son;
la anunciada planificación urbana y el acceso a la casa propia.
5 Ref. Constans, Lorenzo, 2010, Presidente de la Cámara Chilena de la Construcción.
45
Por otra parte, se debe tener presente que en forma paralela al plan de construcción de
viviendas que el Estado ha estado impulsando pujantemente durante los últimos años, hay
otros proyectos que también están demandando fuertemente recursos pétreos (áridos) como lo
son el Subsidio de Reparación y Ampliación de viviendas.
El gráfico 7, muestra la evolución histórica que ha experimentado la vivienda nacional en
términos de reparación y ampliación desde el año 1990 al 2008.
Gráfico 7
Notoriamente se ve un alza sustancial desde el año 2005 en adelante donde el número de
viviendas reparada y/o ampliadas pasa de 1.139 (2004) a 14.172 (2005), ya en el año 2007
alcanza un apogeo de 96.154 viviendas, auque el último año analizado (2008) la declinación
queda a la vista (como consecuencia de la crisis financiera que se desata en Estados Unidos) se
espera que esta actividad siga evolucionando hacia el alza, más aun, por los daños ocasionados
a la vivienda como consecuencia de la catástrofe ya descrita.
46
Para el análisis regional el sector de construcción pública puede dividirse en tres grandes
grupos, primeramente el sector habitacional fomentada por programas de subsidios estatal,
sector de reparación y ampliación de vivienda y la inversión en Obras Urbanas.
El gráfico 8, muestra la evolución que ha experimentado la vivienda desde el año 1990 al año
2008.
Gráfico 8
En todos los períodos la cantidad de viviendas edificadas supera las 5.000 unidades, teniendo
una notable evolución desde el año 2002 con 10.663 viviendas entregadas en la región, no
obstante la mayor cantidad de viviendas otorgadas fue en el año 2006 con 13.841, a pesar de
la declinación del comportamiento en los últimos períodos se prevé que debería aumentar la
entrega de subsidios por dos razones, primeramente porque se debe continuar trabajando con
los programas de urbanización que aún se encuentran en cartera de proyecto en el Ministerio
de Vivienda y Urbanismo y también por el incremento de nuevos subsidios, como
47
consecuencia de viviendas que se encuentran completamente destruidas en principalmente en
las zonas de catástrofe donde la Región del Maule lamentablemente es protagonista.
La Región del Maule también cuenta con otras actividades de construcción que han emergido
últimamente, a pesar de que la inversión en este tipo de actividad es mucho menor que el de
vivienda mediante subsidios, también han jugado un rol importante como complemento de los
subsidios analizados anteriormente. Esto se refiere básicamente a los subsidios de Reparación
y ampliación.
El grafico 9, refleja el comportamiento que ha tenido la inversión estatal en la Región del
Maule en términos de viviendas reparadas y ampliadas durante los períodos 1990 a 2008.
Gráfico 9
Primeramente se debe mencionar que esta actividad ha tenido un comportamiento evolutivo
menos estable que el anterior (vivienda), ya que, es el resultado de un proyecto notablemente
nuevo (el año 1990 y 1991 no registra actividad). El punto de quiebre más significativo se da
en el período 2004 – 2005 donde se pasa de 0 viviendas reparadas y/o ampliadas (2004) a
2.695 viviendas que recibieron este beneficio, el comportamiento se mantiene hasta el 2006,
pero en el 2007 la cifra se incrementó a un nivel de 19.160.
48
Para el último período analizado la cifra se reduce a menos del 50% en relación al período
anterior, pero se espera – aunque no con una plena certeza, según el Director de la Cámara
Chilena de la Construcción (20109- un mayor dinamismo de esta actividad para los próximos
períodos, sobretodo en las zonas declaradas “Zonas de Catástrofe”
Finalmente, en términos regionales se debe considerar la inversión que el Estado hace en
Obras Urbanas, con el fin de mejorar la calidad de vida de los ciudadanos a través de la
entrega de equipamientos comunitarios, Parques Urbanos, Viabilidad Urbana y Rehabilitación
de Espacios. Esta inversión no es menor y requiere de gran cantidad de RMI (Recursos
Minerales Industriales) y de mano de obra. Los RMI más utilizados son la familia de los
áridos.
El gráfico 10, presenta el comportamiento de la inversión en Obras Urbanas de la Región del
Maule desde el año 1990 al año 2008.
Gráfico 10
49
El incremento es notable desde el año 1990, donde se pasa de 337 millones de pesos en ese
año a 5.466 millones de pesos de inversión en el año 1998. Los períodos finales analizados se
mantienen por encima de los anteriores con cifras de 7.023 millones de inversión (2007),
revelando el incremento sustancial que está teniendo para la Región del Maule la inversión en
Obras Urbanas.
En conclusión, los análisis mostrados anteriormente y bajo el contexto de la relación directa
que existe entre el sector de la construcción y la demanda de áridos, se espera que los efectos
del terremoto tengan un impacto positivo, en un corto y mediano plazo, ya que son materiales
imprescindibles para todo tipo de construcción6. Hay que tener presente que se espera que el
efecto final sea positivo, sin perjuicio de que para algunos subsectores de la construcción este
se contraiga y/o deprima a través del tiempo.
4.2 Análisis Político - Legal
La extracción de áridos no posee un cuerpo legal que regule su actividad propiamente tal, por
que se adhiere al Código de minería de la República de Chile7.
En término regionales la extracción de áridos está regulada bajo las ordenanzas municipales
las cuales dictan los aspectos técnicos y administrativos de la actividad. Sin embargo es
necesario distinguir desde el punto de vista normativo las tres formas que existen de
extracción:
Extracción de áridos desde bienes fiscales o municipales: Esto es la extracción de árido en
un terreno propio de la municipalidad respectiva que esté dentro de los límites comunales.
Extracción de áridos desde bienes nacionales de uso público: Esto se refiere a la extracción
en todo río, ribera, playa o lagos que esté dentro de los límites de un bien nacional.
Extracción de áridos desde bienes privados: pozos y canteras: No existen normas
especiales respecto de la explotación de áridos en terrenos propios, por lo que rigen las
6 ANEFA
7 Paper Régimen Legal de la Extracción de áridos, Raúl Figueroa Salas Abogado
50
normas características del derecho de propiedad: derechos de uso, goce y disposición del
propietario.
En la Región del Maule predomina la extracción de áridos desde bienes nacionales de uso
público, por lo que se describirán los procedimientos políticos – legales para el inicio de este
tipo de actividades:
Las futuras plantas de áridos que deseen instalarse en la región deberán cumplir estos mínimos
requisitos de acuerdo a la normativa vigente:
FASE 1: Primeramente toda empresa que desee integrarse al mercado deberá presentar a su
respectiva Municipalidad y en la Dirección de Obras Hidráulicas8, específicamente en el
departamento de defensas fluviales, en cuya jurisdicción se ubica el cause a explotar la
información que se presenta a continuación:
a) Formulario de extracción de áridos.
b) Mapa y croquis de ubicación.
c) Fotogramas aéreos.
Luego que se ha aprobado la Fase 1 se debe pasar a la Fase 2.
FASE 2: La futura planta de áridos tendrá que presentar a la D.O.H. y a la respectiva
Municipalidad, la documentación que se señala a continuación:
a) Levantamiento topográfico del cause y riberas.
b) Fotografías aéreas.
c) Análisis Hidrológico.
d) Estudio Hidráulico.
e) Estudio de potencialidad de arrastre sólido.
f) Proyecto de defensas fluviales (depende de la cantidad de extracción)
g) Programas de explotación.
h) Carta de compromiso.
8 Dirección de Obras Hidráulicas en adelante DOH
51
4.2.1 Permisos de extracción
En forma paralela cuando la empresa ha enviado los antecedentes a la respectiva D.O.H. se
debe hacer entrega de una solicitud de permiso de extracción también a la Municipalidad, con
el propósito de que esta otorgue un permiso provisorio de extracción hasta que el organismo
apruebe la extracción final desde un bien fiscal de uso público.
Una vez que la información es recibida, la Unidad de Defensas Fluviales podrá aprobar
técnicamente la solicitud de extracción de áridos o podrá condicionarla con algunas
modificaciones en la localización de la defensa y/o menores volúmenes de extracción. En
síntesis los municipios son los encargados de otorgar los permisos administrativos definitivos
de la extracción si y solo se cuenta con la autorización técnica de la unidad de defensa
fluviales.
Es necesario señalar que los permisos otorgados por la municipalidad tienen una vigencia
máxima de un año, si la empresa desea renovar el permiso debe enviar nuevamente los
antecedentes definidos en el apartado anterior a la D.O.H. para su aprobación.
También es necesario mencionar que las autorizaciones de arriendos de terrenos, acceso a
causes y pagos de derechos de puerta de los propietarios ribereños son cargo exclusivo de la
planta.
La responsabilidad de los bienes nacionales y fiscales en todo Chile recae directamente en las
Municipalidades, las cuales además de ser ente de revisión y autorización de antecedentes,
realiza funciones de fiscalización de acuerdo a la actividad y condiciones de los estudios
entregados por dichas plantas. De este mismo modo tiene las facultades de clausurar la planta
en caso de que no esté funcionando correctamente o no cuente con el permiso de la D.O.H.
Una vez que se obtiene el permiso de extracción a través de la Municipalidad, se les envían los
antecedentes al Servicio de Salud del Maule, el cual deberá fiscalizar los daños y perjuicios
que la planta está provocando o pueda provocar al medioambiente o personal que opera en la
planta.
52
4.2.2 Obtención de Patente
Las Municipalidades establecen en sus ordenanzas de extracción de áridos el pago de patente
comercial o industrial (si corresponde), quedando en manos del Departamento de patentes
realizar la determinación del giro de la empresa. El artículo 26 de la Ley de Rentas
Municipales señala las gestiones necesarias para obtener la patente la cual se taza de acuerdo
al capital propio que tenga la empresa.
La patente se otorga a empresas definitivas y establecidas, es decir, no es otorgable para
pequeños productores, “calicheros” o extracciones temporales de una obra determinada, en
estos casos sólo se les concede un permiso anual (del mismo modo de la patente) o por el
tiempo que lo amerite la obra.
Es necesario señalar también que como las Municipalidades son las encargadas de administrar
y fiscalizar los bienes de uso público, por lo tanto son las encargadas de regular el
otorgamiento de permisos de extracción. Sin perjuicio de lo anterior cada comuna es libre de
fijar sus propias normas dentro del marco legal, es decir, pueden cobrar derechos de ocupación
de bien nacional de uso público, extracción de áridos y patente, además del permiso de
construcción si corresponde (Aburto y González, 2004)
4.2.3 Política Ambiental
El cuidado y preservación del medio ambiente es un tema que ha tomado gran importancia a
medida que los países se acercan al desarrollo y se tornan más industrializados. Es así como
nace el concepto de “construcción sustentable” (Martínez, 2000) la Agenda 219 (CIB, 2000)
establece que “los gobiernos deben estimular a la industria de la construcción a promover
métodos y tecnologías de construcción disponibles localmente, apropiados, asequibles,
seguros, eficientes y ambientalmente inocuos en todos los países, en especial en los en vías de
desarrollo, fomentando métodos de ahorro de energía y estableciendo acciones en lo referente
9 CIB (2000), AGENDA 21. International Council For Research And Innovation In Bulding And Construction,
CIB Publication 237, Green Bulding Challenge Chile.
53
a la planificación, el diseño, la construcción, la mantención y rehabilitación: la obtención, uso
y promoción de los materiales de construcción sustentables y la producción de estos”.
Lo anterior permite comprender que el nuevo concepto de “construcción sustentable” implica;
la reducción del uso de fuentes energéticas y de recursos minerales; conservación de la
biodiversidad; mantención de la calidad del ambiente construido y de un ambiente interior
saludables.
El importante cambio que está experimentando el sector de la construcción es un dato esencial
que permite predecir cómo será el uso futuro de los RMI (donde está inserta la familia de los
áridos), es decir, el hecho de que los áridos sean oficialmente reconocidos como un recurso
natural “agotable” o “no renovable”, hace que éste adquiera un valor adicional, tanto para la
industria propiamente tal, como para la sociedad.
En consecuencia, por tratarse de una actividad que nace de la explotación y extracción de un
recurso natural existen leyes regulatorias que condicionan esta actividad a nivel industrial.
El “Reglamento Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental” en su Artículo nº 3 apartados
i1, i2 e i3 señala lo siguiente:
Extracción industrial de áridos, turba o greda. Se entenderá que estos proyectos o actividades
son industriales:
i.1. si, tratándose de extracciones en pozos o canteras, la extracción de áridos y/o greda es
igual o superior a diez mil metros cúbicos mensuales (10.000 m³/mes), o cien mil metros
cúbicos (100.000 m³) totales de material removido durante la vida útil del proyecto o
actividad, o abarca una superficie total igual o mayor a cinco hectáreas (5 ha);
i.2. si, tratándose de extracciones en un cuerpo o curso de agua, la extracción de áridos y/o
greda es igual o superior a cincuenta mil metros cúbicos (50.000 m³) totales de material
removido, tratándose de las regiones I a IV, o cien mil metros cúbicos (100.000 m³)
tratándose de las regiones V a XII, incluida la Región Metropolitana, durante la vida útil del
proyecto o actividad; o
54
i.3. si la extracción de turba es igual o superior a cien toneladas mensuales (100 t/mes), en
base húmeda, o a mil toneladas (1.000 t) totales, en base húmeda, de material removido
durante la vida útil del proyecto o actividad.
El estudio del impacto ambiental es de vital importancia para aquellas empresas que explotan
recursos naturales, por ello, existen normas que regulan la actividad y que son necesarias
tenerlas presente al momento de implementar un proyecto de tal envergadura.
4.3 Análisis Tecnológico
El uso de tecnologías en el proceso productivo contribuye eficazmente al desarrollo de muchas
industrias, permitiéndoles progresos sustanciales en la cadena de valor de sus productos y
como consecuencia una reducción en sus costos operacionales, obteniendo así ventajas
competitivas en el mercado.
El proceso de producción de áridos requiere el empleo de una maquinaria muy robusta,
resistente y de grandes dimensiones, para poder manipular los grandes volúmenes de materias
primas que demanda la sociedad, es así como la obtención de áridos (con las características de
calidad requeridas por el mercado) es posible gracias a que los sistemas de control empleados
son cada día más completos y automatizados y permiten, en todo momento, regular la
producción. En consecuencia, la no utilización de éstas significaría una enorme desventaja en
relación al funcionamiento del mercado.
Es necesario mencionar que los fondos destinados a inversión en tecnología dependen
directamente de la envergadura de cada proyecto en particular, es decir, en el caso de
pequeñas empresas donde el proceso productivo es casi artesanal, resulta evidente una nula o
muy baja utilización de tecnologías, en contraposición a producciones de gran escala donde la
necesidad de utilizar maquinarias tecnológicas es imperante.
55
Actualmente la mecánica industrial ofrece grandes avances para las actividades de extracción
de áridos, dependiendo del tipo de extracción será la maquinaria que se utilizará, a
continuación se señalan una descripción de las maquinarias más utilizadas que ofrece el
mercado:
Equipos de arranque y carga: Las operaciones de arranque y carga se realizan en canteras
y graveras, fundamentalmente con equipos móviles como palas cargadoras sobre ruedas,
excavadoras (frontales o retros) y bulldozers, además de perforadoras y dragalinas.
Equipos de transporte: Las operaciones de transporte en canteras y graveras se realizan
con el dumper o con el camión. El dumper, o camión volquete (rígido o articulado), es el
principal medio de transporte sobre ruedas dentro de una explotación de áridos y también
en la obra pública. Su utilización se centra en el transporte de material cargado en el frente
hasta su punto de vertido en tolvas, acopios intermedios o escombreras El otro vehículo de
transporte, el camión, es similar al dumper pero de menores dimensiones y capacidad de
carga. Al igual que éste, se emplea en el transporte interno de material cargado en el frente
hasta su punto de vertido, ya sean tolvas, acopios intermedios o escombreras, y además en
el transporte externo por carretera para distribuir los productos a los usuarios finales.
Equipos de la planta de tratamiento: Entre los equipos fijos de proceso utilizados en una
planta de tratamiento de áridos cabe citar las tolvas, los alimentadores, los equipos de
trituración y molienda, las cintas transportadoras, las cribas, los silos, los equipos de
lavado, los motores y bombas, la instalación eléctrica y los sistemas de control. La
creciente aplicación de los criterios ligados al desarrollo sostenible en las explotaciones
permite mirar al futuro, con la confianza de poder afrontar los nuevos retos que demanda
la sociedad.
“Desde el inicio de la explotación hasta su clausura, las empresas que producen áridos deben
aplicar una serie de técnicas para prevenir o minimizar los efectos de la actividad sobre el
medio ambiente”.
56
5.1 Análisis de la Industria (Diamante de Porter)
Este análisis se ha realizado con el propósito de conocer el dinamismo con el que se desarrolla
la Industria de los áridos en la actualidad, además se pretende conocer la posición en la que
ésta se encuentra en el mercado.
5.1.1 Amenazas de nuevos Participantes
La Industria de los áridos, es indispensable para la industria de la construcción, ya que sin esta
materia prima sería imposible realizar las diversas edificaciones existentes hoy en día.
Teniendo presente lo ya mencionado se puede hacer referencia a las variaciones que han
experimentado las industrias tanto de la construcción como de los áridos en el último tiempo.
Es así como después del terremoto ocurrido en el País, se produjo un incremento en la
demanda para ambas industrias10
, esto debido al requerimiento de estos materiales (Ripio,
arena, gravilla, etc.) para la edificación y reconstrucción de viviendas, carreteras y espacios
públicos11
.
De acuerdo a lo anteriormente mencionado, se espera que continúe incrementando la
demanda por los productos e insumos de ambas industrias, lo cual incentivará a que nuevos
competidores lleguen al mercado, logrando de esta manera mayor competencia para la
industria de los áridos.
5.1.2 Amenaza de Sustitutos
Para la industria de los áridos la existencia de sustitutos no deja de ser un tema de relevancia.
Anteriormente se pensaba que por ser un material tan importante, utilizado en grandes
cantidades y en todos los ámbitos de la construcción era insustituible, sin embargo estudios
realizados (Martínez, 2005), dejan en evidencia la aparición de sustitutos para los áridos
convencionales (rocas naturales) utilizados actualmente.
10 Cámara Chilena de la Construcción 11 ANEFA
57
Se trata de un sustituto llamado “áridos ligeros” que se usa en el hormigón para aligerarlo. Es
un material física y químicamente neutro, cuya principal característica es la ligereza, es
altamente resistente a las heladas y a los cambios bruscos de temperatura. Se utiliza
principalmente en la construcción para la fabricación de paneles, bloques, en la protección de
los suelos de cultivo aplicado sobre la tierra de jardines, para lo cual cumple funciones de
proteger contra heladas y retiene la humedad. Con respecto a la seguridad que entrega este
producto se encuentra que los hormigones fabricados con áridos ligeros conservan un 80% de
la resistencia mecánica a temperaturas superiores a 600° C, también tiene un mayor poder
aislante esto quiere decir que posee mayores cualidades frente al fuego (CINTAC, 2010).
Las ventajas de este sustituto, es que el nuevo hormigón es mucho más liviano lo que provoca
que la estructura de los edificios lo sea también. Asimismo se trata de cuidar más el ambiente,
ya que los áridos no se extraen de la naturaleza, sino que son valorizados los residuos
fabricando áridos ligeros y se propicia un ahorro de energía al aislar mejor los edificios.
Existen tres tipos variedades de estos sustitutos:
Áridos artificiales procedentes de residuos: se obtienen de cenizas volantes, escorias
porosas, estériles de minería.
Minerales naturales: estos requieren de un tratamiento previo y entre ellos se encuentran:
la arcilla y esquistos carbonosos, etc.
Áridos ligeros naturales: son áridos que pueden ser utilizados tal como se encuentran en la
naturaleza: algunos de éstos son la piedra caliza porosa, tufa volcánica y lavas.
5.1.3 Poder negociador de los compradores
Cuando se desea saber que tan influyente es el poder que ejercen en la negociación los
compradores, se hace referencia a un sin número de personas y empresas que compran estos
materiales. De esta forma se hace mención al sector de las constructoras y de particulares
como los principales compradores, seguidas de los forestales, pre-mezcladoras y en último
lugar los revendedores de áridos.
58
Es de considerar además, que hoy en día estos compradores utilizan solo este tipo de
materiales para la construcción, sin embargo ya apareció en el mercado un sustituto para ello
tal y como se mencionaba con anterioridad, “los áridos ligeros”.
Teniendo en consideración lo anterior, se puede decir que el poder que poseen los
compradores ante la industria de los áridos es alto debido a que existe un gran número de
oferentes y también una cantidad muy alta de compradores por lo que éstos en cualquier
momento pueden no aceptar algún precio fuera de lo normal y exigir algún tipo de incentivos
para no cambiar de proveedor o sin embargo pueden cambiar a otro proveedor que les brinde
una mejor oferta.
5.1.4 Poder negociador de los Proveedores
Las empresas proveedoras de insumos para la Planta de áridos, son las que abastecen de:
combustible, energía eléctrica, agua, entre otros. Tal como se presentará más adelante en este
estudio (Estudio de Mercado), existen varias empresas que componen la industria de los
áridos, por lo que cada una posee un bajo poder de negociación frente a las empresas
proveedoras de los insumos (que son un número reducido), ya que éstas son empresas que
constituyen un oligopolio. De acuerdo a esto, cabe deducir que las empresas proveedoras
poseen un alto poder de negociación, este es el caso de las compañías de electricidad, que
constituyen un claro ejemplo de oligopolio, esto quiere decir, que en el momento que deseen
aumentar el precio de su servicio, los clientes no tienen influencia alguna en esta decisión.
5.1.5 Rivalidad actual
Las empresas productoras y extractoras de la Industria de los áridos, establecidas en todas las
comunas de la región del Maule tienen una trayectoria desde fines de los años 90, esto les ha
permitido tener un posicionamiento en el mercado, por ende, una proporción de éste al cual
satisfacer.
59
Si bien es cierto, esta industria ha experimentado variaciones en los últimos meses y más aún,
luego del terremoto ocurrido12
en el País, el cual provocó una mayor demanda de materiales
para la construcción (como los áridos) para realizar nuevas edificaciones en los diversos
sectores tanto públicos como privados.
Éste es claramente un incentivo para que a más de algún inversionista le interese el tema y
desee instalarse con una planta en la región ya que fue una de las regiones mas afectadas por la
catástrofe ocurrida.
Por otra parte, la aparición de los sustitutos para los áridos incentivará a empresas a promover
este nuevo producto, lo cual provocará una cierta competencia con las empresas instaladas.
Se puede deducir que la rivalidad entre las empresas es alta en la actualidad debido a los
factores y necesidades que el mercado presenta uno de ellos, una mayor demanda. Y en el caso
de las empresas que promuevan sustitutos para los áridos la rivalidad será baja en primera
instancia mientras no se instalen muchas empresas ofreciendo el mismo producto, pero a
medida que ésta aumenta lo hará también la rivalidad en la industria.
6.1 Análisis Situacional (FODA)
6.1.1 Fortalezas
Una de las principales fortalezas que podría presentar la Planta de áridos es que nace como
consecuencia de una expansión de negocios de una empresa ya establecida en el mercado,
esto le permite ocupar su estructura de deuda objetivo y no la estructura de deuda
inherente al proyecto financiado, haciéndola una empresa menos riesgosa.
12 Cámara Chilena de la Construcción.
60
6.1.2 Oportunidades
El mercado nacional hoy en día atraviesa por una etapa de reconstrucción, debido a la
catástrofe ocurrida, esto beneficia directamente a esta Planta ya que se incrementó la
demanda de insumos para la construcción (áridos), principalmente en las zonas afectadas,
siendo una de ellas la Región del Maule, por lo que las proyecciones de demanda se ven
favorecidas.
No existen barreras altas para ingresar al mercado de los áridos, ya que sólo se deben
cumplir ciertos requisitos legales (mencionados en el estudio Político-Legal) y poseer un
capital inicial suficiente para poner en marcha el negocio.
6.1.3 Debilidades
La Planta de áridos al ser una empresa nueva en el rubro da lugar a que su curva de
experiencia sea casi nula, haciéndola menos eficiente en el control de sus costos y del
proceso productivo en general en comparación con la industria.
Otra de las falencias que presenta la Planta de áridos es que, al no ser una empresa
conocida en el sector, tendrá que competir con empresas de gran trayectoria en la industria
(Áridos Bullileo), y tendrá que implementar estrategias adecuadas para mantenerse en el
mercado.
6.1.4 Amenazas
Las empresas ya establecidas en el mercado regional no operan a su capacidad máxima,
por lo que pueden incrementar su producción con la infraestructura actual, logrando con
esto abarcar una demanda aun mayor a la que abastecía, esto sin duda representa una
amenaza para la Planta.
61
7.1 Estudio de Mercado
7.1.1 Oferta
La región del Maule, está formada por las provincias de Curicó, Talca, Linares y Cauquenes.
Posee una superficie de 30.800 Km2 lo que corresponde a un 1,5% del territorio nacional. Las
características de los suelos de esta región son propicias para el desenvolvimiento de la
Industria de Áridos, debido a que éstos están constituidos principalmente por estratos de rocas
sedimentarias y volcánicas, además de presentar en la zona central de la región, acumulación
de conos de deyección específicamente en el río Maule en donde se encuentra un gran banco
de extracción de áridos.
De esta manera, se pueden encontrar empresas ubicadas en la región dedicadas a la extracción
y venta de áridos, las cuales deben cumplir con las normativas legales mínimas (que debe
tener una planta) para su normal funcionamiento, además de la regulación de los
procedimientos administrativos para acceder a la extracción, transporte y procesamiento.
Existen variados tipos de extracción de áridos entre los cuales se presentan: pozos y cauces
naturales. Otra manera de clasificarlos es de acuerdo al carácter que toman en el tiempo:
eventual y permanente.
Desde el punto de vista de quienes intervienen en este trabajo existen: industrializados y
artesanales. Además en relación al territorio en el cual se lleva a cabo la extracción se
presenta: cauce natural y predios privados.
Para efectos de este estudio no se incluyeron dentro de la oferta de áridos las empresas inter -
regionales, ya que se estimó que no representan una competencia directa, básicamente por el
incremento sustancial que experimentan los costos de transporte entre cada región, lo que
afecta la rentabilidad del negocio y desincentiva la expansión fueran de los limites regionales.
A continuación se dan a conocer las principales empresas productoras de áridos, así como
plantas procesadoras de la Región del Maule. (Ver anexo 13).
62
Río Teno: En este sector se identifican 3 Plantas de extracción:
- Áridos R Cuatro S.A: Planta que abastece principalmente las comunas de Talca, Curicó,
Teno y Molina. Sus áridos los vende mayoritariamente a las constructoras premezcladas y
particulares.
- Áridos Georogu: esta planta abastece principalmente a la comuna de Curicó, produce
mayoritariamente áridos para sus obras de concesión, no así para la venta directa en el
mercado.
- Áridos río Rauco Ltda. (Arirauco): esta empresa posee una planta de Asfalto, Hormigón
y una de Áridos. Sus productos los vende principalmente a las comunas de Rauco, Curicó,
Hualañé y Licantén. Su producción es para abastecer la construcción de obras de su
empresa y además para constructoras, particulares y forestales de la zona.
Río Huaiquillo: En este lugar se encuentra instalada una Planta.
- Constructora de Áridos Teno S.A.: Esta planta abastece principalmente las comunas de
Curicó, Molina y Teno. Sus productos los vende principalmente a pre-mezcladoras,
constructoras, particulares y revendedoras.
Río Claro y Lircay: En este sector se encuentra instalada una gran constructora.
- Constructora Marcelo Rivano Ltda.: esta empresa extrae su material en el sector de los
rincones de Panguilemu, produce áridos esencialmente para sus propias construcciones y
en menor manera para la venta directa a otras constructoras y particulares.
Río Maule: Aquí se encuentran ubicadas cinco empresas las que se distribuyen de acuerdo
a su ubicación geográfica.
- Sociedad Comercial de áridos los Maitenes Ltda.: Esta planta abastece a las comunas de
San Clemente, Talca, Colbún y la zona Cordillerana de la comuna de San Clemente. Los
productos ofrecidos los vende principalmente a constructoras, particulares, forestales y
revendedores.
63
- Áridos del Maule S.A. (Arimaule): las comunas de Talca, Villa Alegre, Maule, San Javier
y Linares son abastecidas por esta planta. Sus productos son vendidos mayoritariamente a
pre mezcladoras, constructoras y forestales.
- Gravas Piedra Azul S.A. (Dagoberto Zamorano): Empresa que abastece las comunas de
Talca, Colbún, San Javier, Constitución y Linares. Sus productos los venden
mayoritariamente a constructoras y particulares.
- Áridos Quivolgo Ltda.: planta que provee a las comunas de Constitución, Empedrado y
Putú. Vende sus productos principalmente a constructoras, particulares, forestales y
revendedores.
- Distribuidora y Transporte la Reserva Ltda. (Áridos Pinochet): Los áridos que produce
esta empresa son para abastecer a las comunas de Constitución, Empedrado, Chanco y
Putú. Sus productos son vendidos principalmente a las constructoras, particulares y
forestales.
Río Achibueno: En éste se encuentra una planta establecida y pequeños productores
artesanales de arenas.
- Fernando Vega Godoy (áridos Bullileo): esta es una empresa constructora que posee una
planta, su producción es mayoritariamente de áridos para abastecer sus propias
construcciones y en menor medida para la venta directa del mercado a constructoras y
particulares.
Río Longaví: Se encuentran dos plantas establecidas, además de pequeños productores
artesanales del sector.
- Áridos Arzola Ltda.: Planta que abastece las comunas de Linares, Longaví, Retiro y
Parral. Sus productos son vendidos a constructoras, particulares y forestales.
- Áridos Transmara Ltda.: pequeña empresa productora que abastece las comunas de
Longaví, Retiro y Parral. Vende sus productos a constructoras y particulares.
64
Río Perquilauquén: En ésta se identifican dos plantas de áridos:
- Movimiento de tierra de Áridos Fuenzalida (Áridos Quella): Planta que abastece las
comunas de Cauquenes, Pelluhue y Chanco. Sus productos los venden a constructoras y
particulares.
Sociedad Minera Los Castaños Ltda.: Si bien la extracción desde pozos no frecuente
realizarla en la región, se encuentra ubicada solo una planta procesadora en la comuna
Maule, en donde el material que se extrae se hace desde un pozo. Esta planta abastece
principalmente las comunas de Talca, San Clemente, Maule, San Javier y Linares. Sus
productos son vendidos a constructoras, particulares, pre-mezcladoras y revendedoras.
7.2 Producto
La industria de los áridos ofrece en el mercado una amplia gama de insumos para la
construcción, de los cuales cada empresa determina el tipo y cantidad a vender en el mercado.
Los áridos más cotizados son: los bolones, arena concreta fina, ripio, gravilla 3/4, el árido
integral y la arena gruesa.
Refiriéndose a la nueva Planta ésta se limitará a ofrecer solamente 4 productos: grava de 1,5
pulgadas, gravilla de ¾ pulgadas, arena fina y gruesa.
7.3 Comercialización
En lo que respecta a la comercialización de los áridos, actualmente la venta de éstos es
realizada en metros cúbicos y en forma directa a los consumidores, por lo que la Planta
también lo hará de esta manera.
Las empresas en su mayoría no cuentan con el servicio gratuito de entrega de los productos,
sino que se cobra un costo adicional por ello. Sin embargo los clientes pueden realizar por sus
propios medios los traslados.
65
7.4 Precio
En la mayoría de las empresas de la región, el precio es calculado según la cantidad de
kilómetros que se deben recorrer hasta que los insumos lleguen a su destino. Sin embargo las
políticas para determinar el precio de venta dependen básicamente de lo que cada empresa
establece.
Ésta es la razón del por qué sólo son consideradas las empresas de la región del Maule y no de
otras regiones, porque el costo se incrementaría demasiado para el comprador y no le sería
conveniente comprarlo allí. Incluso obtenerlo en otra ciudad, dentro de la misma región, el
costo es más alto que adquirirlo en una Planta de su propia ciudad.
A continuación se presenta un sencillo ejemplo respecto al costo adicional incurrido por un
comprador si éste desea transportar áridos desde una ciudad a otra así como también si lo
compra en la misma ciudad. El costo cobrado adicionalmente por traslado corresponde a lo
que cobra actualmente la empresa a una empresa del sector.13
Si este comprador está ubicado en la ciudad de Linares y desea comprar áridos en la ciudad de
Talca específicamente en otra empresa del sector, su costo sería:
Distancia Talca-Linares: 54,32 Km.
Costo por Km. cobrado por la empresa vendedora: $ 200
Entonces el costo adicional es: $200 x 54,32 Km. = $10.864.-
Luego, si este mismo comprador residente en Linares a sólo7 Km. de distancia de la Planta
ubicada en un lecho fluvial, perteneciente a la ciudad de Linares adquiere los áridos en allí, el
costo sería:
Distancia linares-Planta Río: 7 KM
Costo por Km. cobrado: $ 200.-
Entonces el costo adicional es: $ 200 x 7 KM= $ 1.400.-
Mediante el ejemplo anterior, queda evidencia que a un comprador no le es conveniente
adquirir lo áridos en plantas ubicadas fuera de sus límites regionales, debido a que los costos
se incrementan notoriamente.
No se cita el nombre de la empresa por protección la privacidad.
66
Para efectos de este proyecto, los precios se obtuvieron de fuentes primarias y se analizaron
con el software de aplicación @Risk. Esto permitió estimar un precio promedio para cada
producto y se utilizaron en los distintos escenarios de análisis de estudio.
La Tabla 1, muestra los precios bases estimados por metro cúbico de producción de áridos.
Tabla 1
7.5 Demanda
Para este proyecto la demanda se analizó a través de dos sectores de la construcción, Sector
privado y público en Viviendas, Comercio e Industrias. Las categorías de edificación se
subdividieron en Obra Nueva y Obra Ampliada.
El procedimiento para la estimación de la demanda histórica y futura se explicitó en la
metodología de este estudio. No obstante, se realizaron algunas transformaciones para obtener
la verdadera demanda del mercado. Los supuestos y trasformaciones son las que se detallan a
continuación:
1).- Primeramente se obtuvo un promedio de superficie de edificación por tipo de construcción
(vivienda, industria y comercio) y también por sub – sector de construcción (obra nueva y
ampliada) con el fin de obtener el largo de las edificaciones. Es necesario mencionar, que por
cada tipo de construcción se asignaron dos “anchos” de la edificación estándar, con el
supuesto de incorporar a la demanda de áridos las subdivisiones internas de cada edificación.
67
Por otra parte, vale decir que el árido se utiliza en las fundaciones y los radieres de las
edificaciones obteniéndose un área estándar de 0,32 metros cuadrados por vivienda. Esto se
obtuvo mediante consultas con expertos de la construcción. El anexo 14 muestra el
procedimiento utilizado para obtener el promedio de superficie de construcción por destino de
edificación.
2).- Con los datos mostrados anteriormente se obtuvo el total de hormigón que se asigna por
cada tipo de construcción. De acuerdo a lo que se señaló en el estudio económico entre un
70% y 75% (ver anexo 15) del hormigón corresponde a áridos, por lo que de esta manera se
calculó la demanda para cada vivienda. Multiplicando el factor de hormigón (m3) por la
cantidad de edificaciones y luego por el 75% correspondiente a áridos.
La tabla 2, muestra la cantidad de metros cúbicos de hormigón asignado a cada tipo de
edificación.
Tabla 2.
68
3).- Una vez que se obtuvo la demanda de áridos en metros cúbicos. Se procedió a hacer
resumen anual de consumo de áridos por tipo de destino (fundaciones y radier) durante el
período (2000 – 2009), los datos descritos anteriormente se detallan en la tabla 3
Tabla 3
4).- Posterior a la obtención de datos de la demanda de áridos por año, se utilizó el método de
mínimos cuadrados ordinarios, para hacer el pronóstico de los próximos 10 años, arrojando la
siguiente recta de regresión que muestra el gráfico 11.
69
Gráfico11
Análisis de Gráfico:
R= El coeficiente de correlación para la estimación de la ecuación de la recta (en este caso
representada por la demanda de áridos en la Región del Maule), es de 65%, lo que permite
comprender que existe una alta intensidad de asociación lineal entre las variables X e Y, que
son el tiempo (medido en años) y la demanda de áridos en (metros cúbicos) respectivamente.
R2= El Coeficiente de determinación resultó ser 0,45, esto quiere decir que un 45% de la
variabilidad de la variable dependiente es explicada por la variable independiente, para este
caso particular el tiempo (medido en años) explica un 45% de la demanda de áridos en metros
cúbicos. Esto se sustenta fundamentalmente por los cambios demográficos que ocurren cada
año, principalmente por el proceso migración campo – ciudad, que incentiva el crecimiento
habitacional a nivel urbano.
70
5).- Una vez obtenida la demanda en un escenario normal se procedió a estimar la nueva
demanda de áridos como consecuencia del terremoto en la Región del Maule. Esta se obtuvo
recopilando el número de viviendas totalmente destruidas y calculando un porcentaje de
reconstrucción por año que señaló en el capítulo de metodología de este estudio. El total de
vivienda destruidas fue de 29.754 las que se cree que se reconstruirían en un plazo de 10 años,
quedando una demanda adicional de viviendas de 2.976, que en metros cúbicos de áridos
serían unos 40.710 m3 adicionales por año.
El gráfico 12, muestra el número de viviendas completamente destruidas en la Región del
Maule como consecuencia del terremoto.
Gráfico 12
El anexo 16, presenta el detalle del procedimiento para estimar la demanda de áridos como
consecuencia del terremoto en la región del Maule.
71
6).- Con los datos obtenidos se pudo realizar una nueva proyección de demanda (MMCO14
)
contrastando los dos escenarios mencionados. La Tabla 4, presenta la demanda de áridos
proyectada para el período 2011 – 2019, incorporando los efectos del terremoto.
Tabla 4
7).- El gráfico 13, presenta la proyección de la demanda de áridos en la Región del Maule en
los dos escenarios mencionados anteriormente. La demanda de áridos post terremoto y
tsunami contempla la demanda en un estado normal más el porcentaje de incremento anual
calculado en un 11,85% en promedio.
Gráfico 13
14 MMCO: Método de Mínimos Cuadrados Ordinarios.
72
8.1 Estudio Organizacional y Administrativo
8.1.1 Estructura Organizativa
Para la instalación de la Planta de áridos se requiere de una estructura organizativa adecuada,
capaz de administrar de manera eficiente el funcionamiento de la planta y saber tomar las
decisiones adecuadas en el momento oportuno. Es por ello que se ha optado por la estructura
organizacional funcional, ya que es la más acorde a este tipo de empresa, que no requiere de
un gran número de personal, donde los roles y funciones están claramente definidas e
identificadas. Es importante hacer mención, que la creación de esta Planta de Áridos, es una
extensión de la empresa Agrícola y Comercial “Los Queltehues Ltda.”. Por lo que su
administración dependerá del Staff administrativo con que cuenta dicha empresa.
Sin embargo se requerirá mano de obra adicional para desempeñarse en el área administrativa,
en el desarrollo del proceso productivo, así como también mano de obra para las labores
básicas (aseo y otros), es decir, la mano de obra que trabajará en la Planta será calificada y no
calificada.
La figura 1, muestra el organigrama de la Planta
Figura 1
73
8.1.2 Descripción de Cargos
Teniendo en consideración lo anterior, se muestra una descripción de los cargos requeridos en
la Planta, especificando las funciones y el lugar en el cual se desarrollará dicha función
Nombre: Ingeniero Civil
Funciones: encargado del funcionamiento total de la Planta, estableciendo principalmente
nuevos métodos agilizar aun más los procesos productivos. De la misma manera estará
encargado de reducir los costos de producción, logrando así mayores beneficios a la
empresa logrando con esto hacer una empresa rentable y competitiva en el mercado.
Tendrá también que estar constantemente involucrado en el desarrollo de los procesos
productivos verificando que se cumplan los estándares de calidad de los productos, es
decir, que sean sometidos a cada uno de los procesos establecidos.
Nombre: Administrador
Funciones: las labores que desempeñará el administrador consisten esencialmente en
planificar las tareas y objetivos que logren la permanencia del negocio en el tiempo. Otra
de las labores a desempeñar consiste en organizar el personal de la planta para que los
objetivos planteados se lleven a cabo, saber dirigirlos de la manera más adecuada posible,
siendo de gran apoyo para todos ellos e incentivarlos al cumplimiento de las metas
propuestas. Y la
Todas las tareas mencionadas serán desempeñadas desde la Planta, ya que el administrador
estará permanentemente en ésta haciendo así que todo funcione eficientemente.
Nombre: Secretaría
Funciones: encargada de realizar y recibir llamadas, llevar los archivos, atender personal
externo que vista la Planta, colaborar en actividades con su jefe y llevar el control sobre
movimientos de cuentas presupuestarias de operaciones. El lugar donde desempeñará su
trabajo será en las instalaciones de la Planta.
74
Nombre: Choferes camiones
Funciones: están encargados de la conducción de los camiones de la Planta, su función es
el traslado de los áridos desde el Río Achibueno hasta la Planta, realizando esta función
tantas veces como sea necesario. Éstos tienen su permanencia diariamente en la Planta.
Nombre: Choferes de Maquinaría
Funciones: realizarán la conducción de la maquinaría pesada, logrando que ésta cumpla
con las función para la cual fue comprada. La permanencia de éstos será diariamente en la
Planta.
Nombre: Mecánico
Funciones: las funciones a realizar consisten en supervisar toda la maquinaría y camiones
de la Planta en lo que a su mantenimiento se refiere, engrase, cambios de aceite,
reparaciones y otros. Además debe inspeccionar periódicamente las instalaciones, con el
objetivo de detectar roturas o fallas del funcionamiento.
Nombre: Jornal
Funciones: las labores a desarrollar están referidas específicamente al trabajo de aseo de
las oficinas, así como también al cuidado de la empresa en los tiempos en que ésta detiene
su trabajo, es decir, un nochero para cuidar las maquinarias de la empresa. También será
necesario para trabajos de auxiliar en el proceso productivo en caso de que algo no
funcione bien.
75
Los trabajadores deberán respetar jornadas laborales de 8 horas diarias, trabajando 5 días a
la semana (lunes a viernes).
Se presenta en la tabla 5, un resumen con la mano de obra necesaria.
Tabla 5
9.1 Estudio Técnico
El objetivo de este estudio es proporcionar información respecto a las inversiones en que debe
incurrir la empresa para este proyecto. Para realizarlo se consideró la información obtenida en
el estudio de mercado, así como también en el estudio administrativo-organizacional.
En este estudio se detalla cada una de las inversiones necesarias, señalando sus características
y su costo.
9.1.1 Tamaño del Proyecto
La planta de áridos estará instalada en el camino a Palmilla a 3,2 Km de la ciudad de Linares,
ruta 5 sur, Región del Maule. La superficie para instalar esta planta es de 30.000 M2, terreno
en el cual se ubicará la maquinaria necesaria para el procesamiento. Es necesario mencionar
que la extracción se hará mediante vía húmeda en causes naturales del Río Achibueno, las
limitaciones de este tipo de extracción están definidas anteriormente en el estudio político-
legal. El anexo 17, muestra una fotografía aérea del lugar de extracción.
76
9.1.2 Proceso Productivo
La producción de la empresa estará enfocada en 4 tipo de áridos que son: Grava 1,5 pulgadas,
Gravilla ¾ pulgadas y Arena gruesa y fina. Con respecto a la capacidad de producción de la
planta ésta será de 90.000M3 de áridos por año, con una durabilidad aproximada de 15 años
15.
El anexo 19, muestra en forma esquemática cómo se desarrolla el proceso productivo dentro
de la planta, dando lugar a la cadena de valor de la empresa.
El proceso comienza con la extracción de la materia prima desde el Río Achibueno,
mediante una máquina llamada Retroexcavadora, la cual cuenta con la capacidad para
excavar bajo el agua, soltar y cargar directamente el material, lo que permite agilizar
proceso.
Es necesario mencionar que la planta estará ubicada a 1,5 Km. de distancia del Río
Achibueno, por lo que los camiones transportarán los áridos extraídos desde el río hasta el
centro de acopio, lugar en donde serán acumulados y procesados debidamente según su
tipo. Cada camión posee una capacidad de 17 M3 de áridos a transportar.
Una vez que el camión ha llegado a la planta desde el lugar de la extracción con la materia
prima (arena, piedras o bolones), éstos son sometidos a un nuevo proceso que se inicia con
la descarga de éstos a través de un cargador frontal (este cargador es utilizado para cargar
el material desde el camión hasta el alimentador, así como también realizar el movimiento
o reacomodo interno de los materiales ya procesados y por último es utilizado para cargar
los camiones para su posterior despacho a las obras). De esta manera el cargador frontal
vacía los materiales al primer proceso de la planta donde se encuentra el alimentador
recíproco, aquí los áridos son incorporados a su proceso de transformación.
Luego de la descarga en el alimentador recíproco, los áridos son traspasados mediante un
sistema de cintas de redes transportadoras, que son un equipo complementario para el
proceso y que son las encargadas de mover el material según el circuito fijado en el diseño,
en este caso el material es enviado hasta el siguiente proceso que es el chancador
primario.
15 Ref. entrevista realizada a Lassarre, Felipe, Ingeniero civil.
77
Una vez que los materiales llegan hasta el chancador primario (maquinaria que posee un
sistema de mandíbulas utilizada para moler, triturar piedras de gran tamaño reduciéndolas
a la dimensión deseada), se les realiza el proceso de trituración, de esta manera los áridos
son convertidos en subproductos tales como gravilla de diferentes medidas y la arena
continúa el proceso.
Posterior al proceso del chancador primario, el material es enviado por las cintas
transportadoras hasta un harnero vibratorio, esta máquina seleccionadora separa los
áridos en sus distintas medidas a través de mallas calibradoras, obteniéndose grava de 1,5
pulgadas, gravilla de ¾ pulgadas, arena gruesa y fina. Si los áridos resultantes cumplen
con los requisitos que se piden, son acumulados según su tipo (ya sea si es arena o gravilla
dependiendo de las medidas) y clasificación (gruesa o fina).
Si los áridos que ha calibrado el harnero vibratorio no cumplen con los estándares
exigidos son traspasados hasta el chancador de cono secundario para ser sometidos a un
nuevo sistema de chancado y pulido, reincorporándose al chancador primario y repetir el
proceso hasta que los áridos cumplan las exigencias requeridas en cuanto a calibres. En lo
que respecta a la arena, ésta no alcanza a ser filtrada por el harnero vibratorio y por lo
tanto es acumulada y clasificada a través de los centros de acopios.
Finalmente se realiza el acopio de los materiales correspondiente al almacenamiento final
de los productos. Este acopio será al aire libre donde los áridos se acumularán
directamente en el suelo, transportados mediante camiones hasta el stock de productos
terminados, clasificados según la granulometría del material16
.
A continuación se presenta un resumen de las maquinarias, equipos y mano de obra que la
empresa utilizará en la cadena de valor.
16 Tamaño de las piedras, granos, arena que constituyen un árido o polvo.
78
9.1.3 Equipos y maquinarias a considerar en el proyecto
La tabla 6, presenta las cantidades y descripción de cada una de las maquinarias empleadas en
el proceso de extracción y transformación de áridos.
Tabla 6
Fuente: Elaboración propia.
9.1.4 Análisis de Costos
Para la determinación de los costos fue necesario investigar respecto a los tipos de
maquinarias a utilizar en el proceso productivo, para así buscar la alternativa más conveniente.
Sin embargo no toda la maquinaria fue cotizada, debido a que los inversionistas ya han
adquirido algunas por lo que su costo ya está.
79
9.1.4.1 Inversión Inicial
Maquinaria: La maquinaria necesaria para implementar el proyecto se detalla en la tabla
7, y presenta los precios cotizados en el mercado de cada una de las maquinarias.
Tabla 7
Tabla 8
Fuente: Elaboración propia.
80
Muebles y útiles: Este ítem representa los costos que la empresa debe incurrir por
concepto de muebles y útiles necesarios para acondicionar el espacio de trabajo
principalmente el área correspondiente a la administración.
Tabla 9
Fuente: Elaboración propia.
Activos Fijos: Los activos de la empresa son los que se detallan en la tabla 10 y
corresponden principalmente a un container que se empleará como oficina para las
rutinas administrativas y un terreno donde se instalará la planta de procesamiento.
Tabla 10
81
9.1.4.2 Gastos de Organización y Puesta en Marcha
Estos costos son necesarios principalmente para financiar los trámites legales en los que debe
incurrir la empresa para comenzar su funcionamiento (descritos en el estudio Político-Legal),
y también el mejoramiento de una vía para acceder hasta las instalaciones de la Planta.
Tabla 11
9.1.4.3 Gastos Mensuales
Los gastos mensuales representan los costos que deberá cubrir la empresa dentro de un plazo
mensual, permitiendo conocer los flujos de caja que se deben tener disponibles al término de
cada mes.
9.1.4.3.1 Costos de Mano de Obra
Los costos de mano de obra representan los salarios que debe pagar la empresa a sus distintos
trabajadores. Es necesario mencionar que la organización posee mano de obra calificada y no
calificada, teniendo cada una un tratamiento distinto, principalmente en términos de reajuste.
La mano de obra no calificada son básicamente salarios mínimos reajustados por ley, en
cambio los salarios de mano de obra califica quedan sujetos a las políticas que la empresa
aplique y considere pertinente.
La tabla 12, presenta la clasificación de costos de mano de obra inherentes al proyecto en
evaluación.
82
Tabla 12
9.1.4.3.2 Combustible y Energía
Los costos de combustible están calculados en base al rendimiento de motor que posee cada
maquinaria y en relación a la capacidad máxima de producción de la Planta (descrita en el
Estudio de Mercado), y se detallan en la tabla 13.
Tabla 13
83
9.1.4.3.3 Costo de mantención de Maquinaria
Estos costos fueron estimados en base a un porcentaje respecto del combustible mensual
utilizado por cada maquinaria. Esto porque se asume una relación directa entre el combustible
utilizado y la cantidad recorrida de kilómetros en un mes, lo cual significa que requiere de
mayor mantención.
Tabla 14
Fuente: Creación propia
9.1.4.3.4 Gastos Generales
Estos gastos se estimaron como un monto fijo mensual por un valor de $1.000.000.- y
corresponden a costos adicionales que deba incurrir la empresa, ya sea para gastos de oficina
como implementos para el proceso productivo o ropa de seguridad para los trabajadores.
9.1.4.3.5 Gastos Fijos Operacionales
Estos gastos corresponden a consumo de energía y agua, que son esenciales para el
funcionamiento de la Planta. Un aspecto de relevancia es que, este consumo de energía es
independiente del costo de energía calculado anteriormente (tabla 13), ya que aquel está
directamente relacionado a la energía eléctrica utilizada en el proceso del producto, mientras
que los otros corresponden únicamente a un consumo básico de instalaciones en oficinas.
84
Para determinar el costo exacto de energía se estimó que la Planta ocuparía 2.400 KW
mensuales y de acuerdo al costo de cada KW, que es $350.- se realiza el cálculo
correspondiente mensual para luego estimarlo de manera anual.
Ahora bien, para el cálculo de consumo de agua mensual este se estimó de acuerdo a los
cálculos estimados por la empresa inversora. La tabla 15 refleja el total de estos gastos.
Tabla 15
Fuente: Elaboración propia
9.1.4.3.6 Gastos de Administración y Ventas
Estos gastos fueron estimados determinando un porcentaje anual sobre las ventas, para efectos
de este proyecto fue de un 1%17
de las ventas mensuales, tienen la finalidad de cubrir los
costos emanados del proceso de ventas.
9.1.4.3.7 Depreciación
En lo que respecta a la depreciación, la maquinaria comprada por la empresa es usada, con
varios años de utilización, por lo que algunos equipos están totalmente depreciados, sin valor
residual. Para efectos de cálculo, la depreciación se hará por el método lineal y se considerará
desde el momento de la adquisición en adelante como vida útil para la empresa. En el anexo
20, se presentan los cálculos de depreciación para cada equipo.
17 Porcentaje obtenido mediante entrevistas con el staff de la empresa Los Queltehues Ltda.
85
10.1 Estudio Financiero
Este estudio se realizó en base a información obtenida en los análisis exhibidos anteriormente
y tiene la finalidad de dar a conocer la cuantía de los ingresos y costos que emanan del
proyecto argumentando su procedencia.
Se realizaron dos análisis desde la perspectiva de evaluación de proyectos donde
principalmente se realizó una Evaluación Económica del proyecto con flujos de caja puros y
una Evaluación Financiera (representando en efecto de la deuda en los flujos).
A continuación, se describen las variables comunes que afectan a los flujos de caja, en cada en
las evaluaciones respectivas.
1).- Capacidad Productiva: La capacidad de producción de la empresa se calculó tomando una
serie de factores que influían directamente en el proceso productivo.
Considerando que el yacimiento (cantera) proviene de un lecho fluvial sin explotar, se estima
que la producción dependerá principalmente de la capacidad de la maquinaria que se emplee
en la explotación de los recursos. La cantera se encuentra a 1,5 kilómetros de distancia a la
Planta de procesamiento de áridos, considerando que cada camión (2) puede transportar 17
metros cúbicos de áridos (hacia la Planta), en un lapso de 35 minutos (carga, traslado y
descarga), durante 5 días a la semana, con un promedio de 4 semanas mensuales. La empresa
estaría en condiciones de producir 138.720 metros cúbicos de áridos mensual, esta cantidad es
producida suponiendo que la empresa tiene la capacidad de procesar 289 metros cúbicos de
áridos por día.
2).- Ingreso por ventas: El volumen de ventas se calculó (ver anexo 21) en función al análisis
de Porter, que determinó que la competencia entre las empresas existentes en el mercado es
relativamente alto, principalmente, porque los áridos constituyen un recurso mineral industrial
que necesita muy poca transformación para su comercialización, y en consecuencia resultan
bajas las barreras de entrada al mercado, lo que incentiva el ingreso de pequeños
artesanos al mercado que en su conjunto representan una fuerte competencia.
86
Por esta razón se estima que la demanda total del mercado (calculada anteriormente) se
fragmentaría en el total de empresas que participan en el mercado (8 empresas potenciales más
una que representaría a la actividad artesanal). En consecuencia la proporción de mercado, con
la que la empresa entraría a competir en la industria correspondería al 26,34% de su capacidad
productiva, es decir unos 36.539 metros cúbicos mensuales. De acuerdo al estudio de la
demanda ésta se incrementaría alrededor de un 3,5% anual, lo que permitiría incrementar la
participación de mercado de la empresa cada año.
A pesar de que la empresa ofrece un RMI con un bajo grado de diferenciación, puede obtener
hasta cuatro productos diferentes, donde concentra su capacidad de producción en distintas
proporciones, señaladas a continuación: 30% de Grava 1/5”, 10% Grava 3 ¼”, 30% Arena
fina y 30% Arena gruesa. La proporción de la producción está definida en función de las
preferencias de mercado (consultadas con empresas similares) y los precios varían para cada
producto.
3).- Inversión Inicial: El detalle de la inversión inherente a proyecto se describió en el estudio
de mercado expuesto anteriormente. No obstante, es necesario señalar que en un escenario real
(aplicado a Los Queltehues Ltda.), el 80% de la inversión inicial sería financiado con deuda y
el 20% con capitales propios. En forma preliminar se podría juzgar el nivel de riesgo asociado
a la deuda del proyecto, sin embargo considerando que el proyecto emana de una empresa con
una amplia trayectoria en el mercado, que le ha permitido cimentarse financieramente, este
riesgo podría diversificarse al provenir el financiamiento de una organización con estructura
de deuda objetivo bien comportada.
Por otra parte el capital de trabajo incorporado en la inversión inicial se calculó de acuerdo a
los costos de producción asociados al primer período y también representan los desembolsos
que la empresa debe incurrir por concepto de administración y puesta en marcha.
4).- Costos y Gastos: Los costos del proyecto se estimaron mediante el sistema de costeo
directo y corresponden principalmente a insumos y a mano de obra (directa e indirecta). Los
gastos corresponden a. consumo de suministros básicos (agua, luz), gastos de administración
y ventas (suponiendo que estos representan el 1% de las ventas cada año) y gastos generales.
87
La mano de obra se clasificó en directa e indirecta y su vez se sub - clasificó en mano de obra
calificada y no calificada.
Los reajustes que experimentarán los costos cada año, se determinaron en función de
supuestos establecidos de acuerdo a las expectativas que se tienen del mercado y también
consultándolos con el staff de la empresa Los Queltehues Ltda. La tabla 16, muestra los
reajustes esperados en los costos del proyecto
Tabla 16
Se espera que el nivel de costos de insumos se incremente en un 3% anual, la mano de obra
calificada en 1% y la mano de obra no calificada en un 4% (reajuste de salarios mínimos)18
5).- Tasa de descuento: Las tasas de descuento para las evaluaciones económica y financiera
se obtuvieron de acuerdo al procedimiento señalado en la metodología de este estudio. Sin
embargo se calcularon tomando a dos empresas representativas del rubro del cemento y de los
áridos siendo las empresas seleccionadas Lafarge y Cementos Bío – Bío. La participación de
mercado de estas empresas se muestra en el anexo 22.
18 Estos reajustes se establecieron en la situación estándar de la evaluación del proyecto y/o en un escenario
normal, por lo que las tasas de reajustes están sujetas a cambios en situaciones de mercado más adversas,
analizadas en el estudio de sensibilidad de esta investigación.
88
En la tabla 17, muestra el beta desapalancado del mercado y las tasas de descuento que se
utilizaron en las evaluaciones económica y financiera siendo estas 9,69% y 11,35%
respectivamente.
Tabla 17
89
11.1 Análisis de Sensibilidad
Los resultados proporcionados en este apartado son variados y pretenden entregar la mayor
información para inversionistas y personas interesadas en el tema de los áridos, bajo la
perspectiva de evaluación de proyecto.
La información que se entrega depende directamente de la naturaleza de los análisis que se
realizaron. Previamente, es necesario mencionar que los flujos de caja estimados para cada
análisis están evaluados bajo dos criterios. El primer criterio considera una situación estándar
donde todos los flujos se encuentran valorados en una situación sin riesgo. El segundo criterio
considera un contexto bajo riesgo e incorpora la sensibilización de variables sujetas a cambios.
Con el fin de complementar la información entregada, se hace una evaluación financiera bajo
una situación estándar, y la respectiva evaluación económica (objetivo de este informe) bajo
los dos criterios señalados anteriormente.
11.1.2 Situación Estándar
Evaluación Económica (Flujo de Caja Puro): La evaluación económica con flujos de caja
puros (ver anexo 23), permite conocer la rentabilidad del proyecto, sin incorporar el efecto
de la deuda en los flujos (deuda con la que se financia parte del proyecto). El efecto de la
deuda incorporado en la tasa de descuento (wacc) se determinó en un 9,69%. El monto
total de las inversiones, dentro de las que incluye activos fijos y capital de trabajo, se
determinó en $204.373.243.- Los precios se estimaron en función de proyecciones en
software @Risk y se obtuvo una tasa de crecimiento cerca de 3% para estos y para cada
producto
90
La Tabla 18, muestra un resumen de los resultados, con los principales criterios de evaluación
utilizados.
Tabla 18
Fuente: Elaboración propia
Es así, como se puede observar un Valor Actual Neto de $517.673.844.-lo que implica que el
inversionista podría obtener este nivel de riqueza, una vez descontada la inversión inicial a los
flujos actualizado en la tasa relevante (wacc) y si se cumplen los supuestos establecidos en el
estudio financiero de esta investigación.
La Tasa Interna de Retorno es superior a la tasa de costo de capital por lo que el proyecto
genera un nivel de riqueza superior a lo que rendiría la segunda mejor alternativa. El Índice del
Valor Actual Neto permite inferir que por cada unidad monetaria invertida se obtiene 2,53
unidades monetarias.
Evaluación Financiera (Flujos de caja disponible): Los flujos de caja para la evaluación
financiera se muestran en el anexo 24. El comportamiento de los principales criterios
utilizados en esta evaluación se muestra en la tabla 19
Tabla 19
Fuente: Elaboración propia
91
Por la naturaleza del análisis, los flujos de caja reflejan el efecto de la deuda contraída, con
objeto de financiar la inversión inicial (deuda: $163.498.594.-, amortizada en 8 años). Al
actualizar los flujos de caja, descontando el pago de amortizaciones, intereses e inversión
inicial se obtiene un VAN de $443.859.599.- Es decir el proyecto tiene la capacidad para
cubrir el costo de la deuda, la inversión inicial y además generar riqueza para el inversor.
La Tasa Interna de Retorno es superior a la tasa de descuento, esto se puede explicar porque el
proyecto posee flujos de caja bien comportados y permite hacer análisis bajo este criterio. La
superioridad de la TIR frente a la tasa de descuento permite comprender que el proyecto
genera más riqueza que la segunda mejor alternativa.
El Índice del Valor Actual Neto refleja que la inversión genera 10,86 unidades monetaria de
beneficio por cada unidad monetaria desembolsada en el proyecto.
11.1.3 Variables a Sensibilizar
Para poder estimar en una forma más certera el comportamiento de los flujos de caja
económicos y los criterios de evaluación pertinentes (VAN, TIR, IVAN). Se sensibilizaron
una serie de variables que podrían verse afectas a cambios significativos en un escenario de
riesgo y son las que se detallan a continuación:
Demanda: El estudio de la demanda se estimó en base al método de mínimo cuadrados
ordinarios, lo que permitió proyectar una demanda futura para 10 años. En base a esto se
estimó la participación de mercado que la empresa se haría cargo si entrara a competir en
la industria, dado todo los demás constante (la oferta de empresas, el precio de mercado y
la capacidad productiva) se cree que la empresa entraría al mercado con un participación
del 26.34% respecto a su capacidad máxima de producción.
El crecimiento de la demanda se estimó en 3,5% anual, en base a la variabilidad de la
demanda proyectada. A esta tasa de crecimiento se le asignó una distribución UNIFORME,
con un valor más probable de 3,5%( tasa estima) y un valor mínimo de crecimiento de 1%
en un escenario meramente pesimista.
92
Costos: Todos los costos del proyecto se sensibilizaron, principalmente: mano de obra
directa, mano de obra indirecta (calificada y no calificada) e insumos (costos del consumo
de combustible y la mantención de maquinarias).ver anexo 25
Mano de Obra Calificada: Al costo de la mano de obra calificada se le asignó una
distribución UNIFORME, con un parámetro más probable, que se calculó en base a la
producción de un metro cúbico de áridos. La tasa de crecimiento del costo de la mano de
obra calificada (incorporada en la distribución UNIFORME), se determinó en base al
posible reajuste que pudieran experimentar los salarios del personal calificado de la
empresa Los Queltehues Ltda. Dado que los salarios son superiores al sueldo mínimo y
rígido a la baja (pues se determinan por contrato laboral), se determinó una tasa de
reajuste del 0% en caso de que los salarios no experimentaran cambios y un 3% máximo
de reajuste, si se reajustaran como consecuencia de alguna negociación colectiva.
Mano de Obra no Calificada: Este costo se encuentra sujeto a las disposiciones legales
que el gobierno establezca como sueldos mínimos. Principalmente el reajuste de los
sueldos mínimos se determina en base a la tasa de productividad que la mano de obra
experimenta y la inflación del período. De acuerdo a lo anterior, sólo se tomó la tasa de
productividad del país para hacer el ajuste pertinente en la mano de obra no calificada (en
términos reales). Se utilizó una distribución UNIFORME para este índice, con un mínimo de
3% y un máximo de 6%, el valor más probable se estimó en base al pronóstico de expertos
(Lobos, 2009), que señaló que la productividad de Chile fluctúa alrededor del 5% anual.
Insumos: El principal insumo que permite el funcionamiento de la Planta de áridos son los
combustibles y la energía eléctrica, ya que toda la maquinaria que participa del proceso
productivo requiere de estos recursos. Al costo de estos insumos se les asignó una
distribución UNIFORME, con las siguientes tasas de variabilidad un mínimo de 2% y un
máximo de 10%. El intervalo entre las tasas de incremento del costo de insumos, es más
amplio que el de otros costos descritos, dado que los combustibles presentan una alta
variabilidad en la asignación de sus precios de mercado.
93
Mantención: El costo de mantención de las maquinarias se asignó en función del costo de
combustible, ya que hay una relación entre la cantidad de combustible que emplea un
máquina y su mantención (lubricantes, re acondicionamientos), dado que a mayor
kilómetros recorridos (mayor es el uso de combustibles y también los requerimientos de
mantención). La función de distribución de probabilidad asignada fue la UNIFORME con
valores mínimos 2%, máximo 5% y más probable de 3%, los datos de obtuvieron de
acuerdo a los costos de mantención de maquinarias similares que la empresa Los
Queltehues Ltda. emplea en otros rubros.
Precio de Venta: Los precios históricos se obtuvieron a partir de fuentes directas y se
proyectaron para todos los períodos con el software de aplicación @Risk, obteniéndose el
valor esperado para cada producto (grava ½”, grava 3 ¼”, arena fina y gruesa).
La función de probabilidad asignada fue la función PERT, que tuvo los siguientes
parámetros; el valor más probable (media) como se mencionó anteriormente se obtuvo
mediante el software de aplicación. Los valores máximos y mínimos se obtuvieron
asignando una desviación estándar de 20% respectivamente, la variabilidad de los precios
se estimó en función del análisis económico del mercado, presentado en este mismo
estudio.
Tasa de Impuesto: La tasa de impuesto a la renta se llevó a dos escenarios extremos a fin
de abordar todas las situaciones posibles que se podrían dar en el mercado. Para ellos se
utilizó la distribución TRINGULAR utilizando una moda de 17% y como valor esperado
(tasa actualmente vigente, también de 17%), el intervalo de la tasa de impuesto está
comprendido entre un 15% y 20%.
94
11.1.4 Resultados de sensibilización
Para el análisis de riesgo se utilizó el software de aplicación @Risk. Los flujos de caja
sometidos a estrés fueron los que se estimaron en la Evaluación Económica (Flujos de caja
puro). Se realizaron 10.000 iteraciones como simulación de riesgo, arrojando los siguientes
valores para los principales criterios de evaluación.
Tabla 20
La tabla 20, permite concluir que si las variables significativas incluidas en la simulación se
comportaran en forma optimista (dentro de las 10.000 iteraciones), se obtendría un máximo
VAN (Valor Actual Neto) de $562.978.460. En un escenario meramente pesimista el VAN
sería $393.683.676. El valor esperado del VAN dentro de un ambiente con riesgo sería de
$475.295.937.-
La Tasa Interna de Retorno es de 57,25% (ver anexo 26), siempre y cuando todas las
variables simuladas se comportaran de forma optimista. Este porcentaje es superior a la tasa de
descuento estimada (9,69%) en todos los escenarios posibles.
El Índice de Valor Actual Neto posee un mínimo de 1,9263 y máximo de 2,7547 (ver anexo
27), en ambos casos por cada unidad monetaria invertida se recibe una cantidad superior de
retorno. Sin embargo el valor esperado o más probable es de 2,3256 este índice representa que
el Valor Actual Neto que genera el proyecto podría ser dos veces la inversión inicial.
95
El gráfico 14, muestra el comportamiento del VAN en los diferentes escenarios posibles
calculados a través de las 10.000 iteraciones de la simulación. La probabilidad de que el VAN
sea mayor a cero es de 100%. La desviación estándar del VAN es de $26.476.351.- y
corresponde a la variación esperada del VAN respecto de su media
Gráfico 14
Fuente: Resultado obtenido mediante software de aplicación @Risk
96
CONCLUSIONES
En un contexto de riesgo, simulado a través de 10.000 iteraciones en sofware de aplicación
(@Risk) y sometiendo a estrés los factores más significativos del proyecto, tales como;
demanda, costos de mano de obra (calificada y no calificada), insumos (combustibles,
mantención de maquinarias), precio de venta de los productos y tasa de impuestos. El
proyecto evaluado presenta altos niveles de rentabilidad, reflejados en los pricipales criterios
de evaluación utilizados en el estudio (VAN, TIR, IVAN).
Por otra parte, las evaluaciones económicas y financieras realizadas en la situación estándar de
este proyecto (considerando el escenario actual del mercado de los áridos, en términos reales),
presentaron un alto nivel de rentabilidad, de acuerdo a los criterios de evaluación que se
empleron en cada caso (VAN, TIR , IVAN)
De acuerdo a los objetivos específicos propuestos en esta investigación se pueden extraer las
siguientes conclusiones:
El estudio de prefactibilidad representado por el análisis del macroentorno, análisis industrial
y análisis situacional permitió comprender la importancia del sector construcción en la
economía chilena y por ende generar una oportunidad de negocio para el mercado de los
recursos minerales industriales (RMI), es decir los áridos. Esta situción se ve favorecida por el
efecto reconstrucción como consecuencia del terremoto y tsunami.
El Estudio de Factibilidad, dada la demanda potencial, los costos de inversión y producción, el
recurso humano requerido y los flujos de caja emanados del proyecto, actualizados a la tasa de
descuento relevante y dentro del horizonte de evalución garantizan la factibilidad del proyecto.
De acuerdo a los argumentos expuestos anteriormente y los análisis emanados de este estudio,
se logró el objetivo general de este proyecto indicando que es factible, desde el punto de vista
económico y financiero, instalar una Planta de áridos en la Región del Maule.
97
LIMITACIONES
Se utilizó el sector construcción como referencia para la estimación de la demanda de áridos
en la Región del Maule. Debido a la falta de datos estadísticos, que permitieran conocer los
niveles demandados de este recurso.
Se seleccionaron las empresas Lafarge y Cementos Bío – Bío, como representativas de la
industria de los áridos. La empresa Polpaico no se incluyó porque no contaba con
publicaciones de información financiera suficientes para hacer los estudios requeridos. Las dos
empresas selecciones poseen en conjunto un 67% de participación de mercado.
Para la estimación de la demanda de áridos post terremoto, se estableció un plazo de
reconstrucción de 10 años, este periodo podría variar lo que afectaría las proyecciones de la
demanda estimadas en este estudio.
Por otra parte la participación de mercado con la que la empresa inversora entraría en la
industria, sostiene el siguiente supuesto: se asume un número de 9 empresas que lideran el
sector (ceteris paribus) con características similares, por lo que tendrían una participación de
mercado relativamente similar. Este supuesto podría diferir en un escenario realista.
98
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www.wharton.universia.net. Información al día 10 de marzo de 2010.
102
Entrevistas personales
Eduardo Álvarez, Gerente General de Empresa Los Queltehues Ltda.
Felipe Lassarre, Ingeniero Civil Constructor.
103
ANEXOS
104
ANEXO 1
Total regional de vivienda, industria y comercio en metros cuadrados construidos y
cantidad de edificaciones (2000 – 2009)
Fuente: Ministerio de Vivienda y Urbanismo (MINVU)
105
ANEXO 2
Serie de datos de cantidad de Establecimientos comerciales e industrias, Obra Nueva,
Región del Maule (1998 – 2006)
106
ANEXO 3
Recta de regresión para la estimación de cantidad de edificación en Obra Nueva de
Establecimientos comerciales e industria en la Región del Maule.
107
ANEXO 4
Total de viviendas estimadas, destruidas por el terremoto en la Región del Maule.
108
ANEXO 5
Precios históricos de empresas regionales productoras de áridos (2005 – 2009)
109
ANEXO 6
Índice de Precios al Por Mayor, Base noviembre de 2007
110
ANEXO 7
Cotización Maquinaria, muebles y útiles
1.- Equipos de Oficina.
111
112
2.- Equipos Sanitarios.
113
3.- Otros Activos.
FUENTE: Los muebles y útiles, así como otros ítems de inversión se cotizaron vía online en
Falabella y Home Center Sodimac e Easy, entre las semanas del 5 al 23 de julio de 2010.
114
ANEXO 8
Resumen de costos y gastos
115
ANEXO 9
Costos Variables de Producción.
116
ANEXO 10
117
118
119
ANEXO 10
Licitaciones de Bonos del Banco Central de Chile en Unidades de Fomento – 10 años.
120
121
122
123
ANEXO 12
Datos para el cálculo de las tasas de descuento. Evaluación Económica y Financiera.
124
125
ANEXO 13
Plano de la Región del Maule
126
ANEXO 14
Metros cuadrados de edificación, por tipo de destino.
Para la determinación de largo de fundaciones.
127
128
ANEXO 15
Demanda de áridos por tipo de edificación en metros cúbicos
(Fundaciones y radieres)
1.- Demanda de áridos por fundaciones.
129
130
2.- Demanda de áridos por radieres.
131
132
ANEXO 16
133
ANEXO 17
Demanda de áridos post terremoto.
134
ANEXO 18
Fotografía aérea de la ubicación de la Planta de áridos
135
ANEXO 19
Cadena de valor, de Planta de áridos
136
ANEXO 20
Tabla de depreciación de activos
137
ANEXO 21
Proyección de ventas mensuales
138
139
ANEXO 22
Participación de mercado Empresas Cementos Bio Bio y Lafarge.
140
ANEXO 23
Flujos de caja, Evaluación económica
141
142
ANEXO 24
Flujos de caja Evaluación financiera
143
ANEXO 25
Costos de producción
144
145
ANEXO 26
Grafico de distribución de la TIR
Fuente: Resultado obtenido mediante software de aplicación @Risk
146
ANEXO 27
Grafico de distribución del IVAN
Fuente: Resultado obtenido mediante software de aplicación @Risk