anmon. unidad 2

“EDUCANDO CON VALORES PARA CONSTRUIR TU FUTURO”

UNIVERSIDAD CEPROG CAMPUS PALENQUE CARRETERA PALENQUE- PAKALNA KILOMETRO 3.5

CLAVE: 07PSU0086B.

MATERIA: ADMINISTRACION DE LA PRODUCCION II

MODALIDAD: MATUTINO

SEMESTRE: 7MO CARRERA: LAE

FECHA: 06.10.2015

CATEDRATICO: LIC. GUADALUPE GUZMAN DOMINGUEZ.

PRESENTA:

ALBERTO GUZMAN GUZMAN. MOISES ACOPA GOMEZ.

ALEXANDER GARCIA ORELANA. FRANCISCO MAZA DAMAS


INTRODUCCION

Muchas de las decisiones que tomamos en la empresa requieren planificar el

capital requerido para acometerlas, dado que afecta a los flujos de Caja Libre de

la compañía, ya sea el lanzamiento de un nuevo producto, la compra de

inmovilizado, la compra de otra empresa, el alquiler de un equipo, etc. Toda

inversión generará diversos flujos de Caja Libre que se extenderán a lo largo de

varios períodos. Los métodos de valoración de inversiones nos ayudan a analizar

la planificación de recursos agregando una multitud de flujo de Caja Libre en un

solo valor.

En este analizaremos cuales son la variaciones dentro de un costo de capital, es

decir los cambios que se generan dentro; ya que dentro las inversiones existen

buenos resultados y malos resultados según se apliquen en el manejo del capital

de una empresa o establecimiento; así observaremos mismo el impacto que tiene

la depreciación dentro de las inversiones, con el cual se determinara el valor que

pueda generar los activos en las inversiones realizadas; por lo cual se analizaran

diversos métodos para evaluar los distintos tipos de inversiones, centrándose en

las inversiones alternativas de capital


ContenidoANÁLISIS DE INVERSIÓN DE CAPITAL.................................................................................................4

2.1.- Variaciones de costo de inversión de capital.........................................................................4

2.2.- El impacto de la depreciación en la inversión.......................................................................5

2.3.- Determinación del valor de los activos..................................................................................7

2.3.1.- Distintos valores que se puede dar a un bien.................................................................7

2.3.2.- Valuaciones para objetivos contables............................................................................7

2.3.3.- Valuaciones para una gestión comercial........................................................................8

2.3.4.- Valuación de bienes para los seguros.............................................................................8

2.4.- Métodos para evaluar inversiones alternativas....................................................................9

2.4.1.- Clases de alternativas de inversión...............................................................................10


ANÁLISIS DE INVERSIÓN DE CAPITAL.

2.1.- Variaciones de costo de inversión de capital.

El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre

sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo

en cuenta que este costo es también la tasa de descuento de las utilidades

empresariales futuras, es por ello que el administrador de

las finanzas empresariales debe proveerse de las herramientas necesarias para

tomar las decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que más le

convengan a la organización.

El costo de capital también se define como lo que le cuesta a la empresa cada

peso que tiene invertido en activos; afirmación que supone dos cosas:

a. Todos los activos tienen el mismo costo

b. Todos los activos son financiados con la misma proporción de pasivos

y patrimonio.

En el estudio del costo de capital se tiene como base las fuentes específicas de

capital para buscar los insumos fundamentales para determinar el costo total de

capital de la empresa, estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son

las que otorgan un financiamiento permanente.

Las fuentes principales de fondos a largo plazo son el endeudamiento a largo

plazo, las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas,

cada una asociada con un costo específico y que lleva a la consolidación del

costo total de capital.

Las alternativas o cursos de acción mencionados pueden definirse como

inversiones. Una inversión es cualquier sacrificio de recursos hoy, con la

esperanza de recibir algún beneficio en el futuro. Así, se puede concebir como

inversión no sólo el hecho de desembolsar una determinada suma de dinero, sino

también el tiempo que alguien dedica a formarse en una universidad.


Asimismo, se debe considerar una inversión el pago anticipado de un préstamo:

se sacrifica hoy lo que se debe (al pagarlo en forma anticipada) y se obtiene como

beneficio lo que se deja de pagar en el futuro. En todo caso, se trata de cuantificar

en términos económicos los recursos que se están sacrificando hoy, así como los

beneficios que se esperan recibir en el futuro.

2.2.- El impacto de la depreciación en la inversión.

La depreciación de los activos fijos, es más que un mero procedimiento contable y

matemático. La depreciación tiene un gran efecto financiero, que quizás sea lo

más importante de ella. En primer lugar, debemos saber que la depreciación es el

reconocimiento contable y financiero del desgaste que sufren los activos fijos por

su uso, por cu contribución a generar ingresos o renta para la empresa.

La empresa para obtener ingresos, debe hacer uso de sus activos, los que al ser

utilizados, naturalmente que sufren un deterioro o desgaste, que es lo que

conocemos como depreciación. Al existir la depreciación, se puede llevar al gasto

o al estado de resultados el desgaste sufrido por los activos, en consecuencia, al

existir un gasto, la utilidad se ve afectada, toda vez que la utilidad es resultado de

restar a los ingresos los gastos y costos.

Así las cosas, la depreciación tiene un efecto directo en la utilidad de la empresa,

de lo cual podemos concluir que entre más se utilicen los activos, estos mas

generan ingresos, pero al tiempo más se desgastan, lo que implica un mayor

gasto por depreciación, que a la vez disminuye el resultado final que es la utilidad.

La depreciación, además de tener un efecto directo en la utilidad, también tiene

un efecto en la estructura financiera de la empresa, en el balance general, puesto

que al desgastar un activo, este disminuye su valor dentro de la empresa, de

suerte que contablemente, cada vez que un activo se deprecia, su valor en libros

http://www.gerencie.com/balance-general.html

http://www.gerencie.com/estado-de-resultados.html

http://www.gerencie.com/depreciacion.html


se ve disminuido hasta desaparecer, por lo que tendrá la empresa que proceder a

reponer ese activo depreciado o desgastado por su utilización.

Aquí llegamos a la verdadera razón de la depreciación. Es un hecho, que al

utilizar un activo, éste se desgasta hasta quedar inutilizable o inservible, por lo

que se requiere reponerlo, comprar otro para que la empresa pueda seguir

operando y generando renta. Cuando se requiere reponer los activos desgastados

o depreciados, la empresa debe disponer de los recursos suficientes para su

reposición.

De no haberse depreciado el activo, este valor no se hubiera llevado al gasto, lo

cual implicaría un gasto menor, y al haber un gasto menor, la utilidad resultante

sería mayor, y a mayo utilidad, mayores recursos se transfieren a los socios

mediante la distribución de utilidades. Al distribuir mayor utilidad a los socios, se

están distribuyendo los recursos de la depreciación, es decir, los recursos con que

se repondrían los activos una vez depreciados.

De modo pues que la depreciación lo que hace es evitar la distribución de los

recursos que deben reponer los activos que se desgasten por su uso. La

depreciación tiene como papel principal proteger el patrimonio de la empresa, y

permitir reponer o mantener la capacidad operativa de la misma.


2.3.- Determinación del valor de los activos.

2.3.1.- Distintos valores que se puede dar a un bien

El valor de un bien puede obedecer a distintos criterios, por ejemplo:

• en función del retorno de la inversión relacionada con dicho bien,

• por la ganancia esperada de la actividad en la cual está involucrada el bien,

• por el valor razonable de venta, empleando alguna justificación aceptada por

las partes involucradas,

• en base al valor de reconstrucción del bien, computando el costo de los

materiales, mano de obra, etc.

La determinación del criterio de valuación obedece al objetivo del trabajo, como

ser:

• Valuaciones para objetivos contables: balances, valuación de activos.

• Valuaciones para una gestión comercial: alquiler, compra, venta, asociación de

cualquier tipo.

• Valuaciones para la actividad aseguradora: establecer los valores asegurados

en las pólizas, ajuste de siniestros, indemnizaciones.

2.3.2.- Valuaciones para objetivos contables

Normalmente son los denominados Revalúos técnicos de activos, acordes con las

exigencias de la Inspección General de Justicia, Comisión Nacional de Valores,

Dirección General Impositiva y resoluciones técnicas del Consejo Profesional de

Ciencias Económicas.

El revalúo técnico de los activos, es una tarea profesional de ingeniería de

valuaciones, que se concreta en la determinación del “valor actual”. El valor actual

es posible de obtener, solo en algunos casos, como el resultado de las

transacciones entre vendedores y compradores en un mercado de libre ingreso y

competencia, actuando en forma libre y voluntaria.


Para la mayoría de los bienes, en los cuales se carece de un mercado de

referencia, las reglamentaciones establecen la aplicación de técnicas de

ingeniería de valuaciones, según la naturaleza de los bienes, que permiten

obtener el valor actual a partir del valor de reposición a nuevo, realizando

depreciaciones por la edad, el uso y el estado de mantenimiento.

2.3.3.- Valuaciones para una gestión comercial

Para la gestión comercial se pueden dar distintas alternativas, entre las cuales

mencionamos las más comunes. El valor de mercado, es el valor posible de

obtener, como el resultado de las transacciones entre vendedores y compradores,

en un mercado de libre ingreso y competencia, actuando en forma libre y

voluntaria. En los mercados “perfectos”, con abundantes ofertas y demandas, el

valor de mercado se aproxima al valor actual.

La estimación del valor de empresas en marcha, se realiza en base a estudios del

retorno de la inversión, analizando financieramente los flujos de fondos. También

existe el denominado valor de rezago de bienes, que es el valor que tiene el

mismo una vez finalizada su vida útil y/o cuando es retirado de la actividad.

2.3.4.- Valuación de bienes para los seguros

Para el seguro de los activos (como los seguros de Incendio), hay 2 criterios de

valuación básicos que se tienen en cuenta:

• El valor depreciado, en función de su edad y estado de conservación o

desgaste.

• El valor de reposición y/o reconstrucción a nuevo.

Para determinar el valor base a los efectos del seguro, siempre se sigue el criterio

de reconstrucción; no es posible tomar, por ejemplo, un “valor de libros” o un valor

comercial o financiero.


El valor depreciado es el valor de reconstrucción a nuevo, al que se le hace las

depreciaciones por edad, por uso o estado de conservación, y desde luego por

obsolescencia tecnológica. Este es el valor habitualmente contemplado en las

Condiciones Generales de las pólizas de seguros de activos.

El valor de reposición y/o reconstrucción a nuevo no incluye depreciación por

edad ni por uso o estado de conservación, pero siempre le cabe la depreciación

por obsolescencia tecnológica. Este criterio de valuación generalmente debe

pactarse por una condición particular en las pólizas de seguros de activos.

Cuando los bienes tienen un valor de privilegio, por su carácter artístico, histórico,

etc. existe la figura del valor tasado, que es un valor convenido entre el

Asegurado y Asegurador (Ej. para obras de arte, joyas, y otros). Este criterio, en

forma excepcional, a algunos edificios cuyas características de diseño y

construcción a la fecha son irreproducibles, como por ejemplo el teatro Colón de

Buenos Aires. El valor tasado se aplica cuando no es posible determinar un valor

de reconstrucción.

2.4.- Métodos para evaluar inversiones alternativas

de una inversión se pueden evaluar el riesgo (7.7), la liquidez o la rentabilidad. La

liquidez se puede determinar de dos formas; la primera, calculando el "plazo de

recuperación" o momento a partir del cual, los rendimientos han cubierto el capital

invertido al principio (y todo lo que habrá de llegar será mera rentabilidad).

La otra forma de medir la liquidez es determinar, mediante un presupuesto de

tesorería, si la inversión va a ocasionar algún desajuste entre cobros y pagos.

Ésta precaución es únicamente una condición técnica para poder realizar la

inversión y, en caso de problemas, existen formas de ajustar el presupuesto, para


que en ningún periodo haya más pagos que cobros. Por eso, la liquidez, como

condición técnica (lo que se conoce como planificación financiera) no es

realmente un método para elegir entre inversiones alternativas.

El plazo de recuperación sí es un buen método para elegir entre dos o más

inversiones, sobre todo en ambientes de riesgo y de incertidumbre, ya que cuanto

antes se haya recuperado el capital invertido, más garantía existe que no se va a

incurrir en pérdidas. El método del plazo de recuperación pone de manifiesto la

estrecha relación que existe entre los conceptos de rentabilidad, liquidez y

seguridad.

En cuanto a la rentabilidad, tenemos, en primer lugar, que el plazo de

recuperación suele estar asociado con la rentabilidad, sobre todo teniendo en

cuenta la erosión del poder adquisitivo del dinero. En segundo lugar, existen

ratios, que suelen aplicarse a la totalidad de una empresa, pero que también

pueden arrojar información acerca de una inversión determinada. Sin embargo,

las ratios suelen ser medidas referidas a un momento concreto (a veces, a un

periodo concreto).

2.4.1.- Clases de alternativas de inversión.

Se van a clasificar las alternativas de inversión en dependientes, independientes y

mutuamente excluyentes.Cuando una alternativa no se puede llevar a cabo sin

que otra se realice, se dice que dicha alternativa es dependiente.Cuando varias

alternativas se pueden realizar sin que los resultados de las otras o las decisiones

con respecto a ellas se alteren, se dice que son independientes.Cuando dentro de

un grupo de alternativas se lleva a cabo una de ellas y este hecho hace que las

otras alternativas no puedan realizarse, entonces se dice que son mutuamente

excluyentes.


De lo anterior se puede deducir que esta clasificación de las alternativas de

inversión está relacionada con el grado en que el flujo de caja libre de una

alternativa se afecte al emprender otra. En el caso de las dependientes, una de

ellas no se realiza sin la otra (por ejemplo, cuando el flujo de caja libre de una

está condicionado al de la otra); en el caso de las alternativas independientes no

existe relación alguna entre los flujos de caja libre de las alternativas.

Por último, cuando son mutuamente excluyentes, la realización de una de ellas

reduce a cero el flujo de caja libre de las otras. La clasificación anterior es

demasiado simplificada, puesto que en realidad lo que existe es una gama

continua de grados de dependencia. En un extremo se encuentran las alternativas

dependientes y en el otro las mutuamente excluyentes; y entre estos dos

extremos, las alternativas independientes.

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