ANLISIS TCNICOANLISIS TCNICOOPERATIVA EN MERCADOS

Alfredo VitallerResponsable Dpto. Anlisis Tcnico Banco Santander

ANALISIS:- Del griego . Ana - separacin y Lysis disolucin.

Distincin y separacin de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementosa conocer sus principios o elementos (Diccionario de la R.A.E.)

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Lo sorprendente no es la magnitud de nuestros errores deLo sorprendente no es la magnitud de nuestros errores de prediccin, sino la falta de conciencia que tenemos de ellos Nassim Taleb. El Cisne Negro. El impacto de lo altamente improbable.

Es mucho ms fcil para el ser humano equivocarse junto a los dems que enfrentarse a la multitud y decir la verdaddems que enfrentarse a la multitud y decir la verdad

J.M. Keynes

3

ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL

Los mtodos utilizados para tomar una decisin de inversin podemos di idi l d d t dividirlos en dos grandes categoras: Anlisis Fundamental y Anlisis Tcnico.

- El Anlisis Fundamental estudiar las caractersticas de una compaa o activo financiero con el objetivo de determinar su valor. - El Anlisis Tcnico slo est interesado en el precio como resultado de las pfuerzas de oferta y demanda.

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ANALISIS TECNICO v FUNDAMENTALANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL

Trading versus Inversin:Trading versus Inversin:

El Anlisis Tcnico est principalmente indicado para la operativa de corto plazo, entendida como TRADING mientras que las expectativas del Anlisis Fundamental son de largo

l INVERSIONplazo - INVERSION.

Puede llevar mucho tiempo hasta que el valor intrnseco de unaPuede llevar mucho tiempo hasta que el valor intrnseco de una compaa, tipos de inters, cotizacin de una divisas, etc., se vea reflejado en el precio cotizado en mercado real.

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ANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL

El Anlisis Fundamental y el Anlisis Tcnico no son polos opuestos sino complementarios.

L bi i d l d l i i i l b l dLa combinacin de los dos, el primero con su visin global y de filtro a la hora de seleccionar mercados y el Tcnico como herramienta idnea de trading que nos marcar el mejor momentoherramienta idnea de trading que nos marcar el mejor momento de entrada.

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ANALISIS FUNDAMENTALVi i Gl b l G d CifVisin Global. Grandes Cifras

ANALISIS TECNICO

Timing para la EntradaTiming para la Entrada

TIPO DE OPERATIVA- COBERTURA- INVERSION

ESPECULATIVA- ESPECULATIVA

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- COBERTURA- INVERSIN

- ESPECULACIN

8

Euro Dlar Serie SemanalFORMACION DE VUELTAResuelta en agosto 2008Resuelta en agosto 2008

EUR USD a 1.5300

Elecciones USAElecciones USANoviembre 2008

EUR USD a 1.2700

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ANALISIS TECNICO v FUNDAMENTALANALISIS TECNICO v. FUNDAMENTAL

2 54% Cierre semana 5 nov Q E2.54% Cierre semana 5 nov Q.E.

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ANALISIS TECNICO

Todos los posibles factores que afecten a la oferta y a la p q ydemanda no pueden ser anticipados pero son rpidamente descontados y asimilados en la accin del precioCh l H DCharles. H. Dow

El Anlisis Tcnico describe el comportamiento del mercado en s esencia es decir de los precios q e est dia e interpreta parasu esencia, es decir, de los precios, que estudia e interpreta para lograr una operativa de riesgo controlado y asumible.

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ANALISIS TECNICO

Toda la informacin est en el precioToda la informacin est en el precio

- El precio es el resultado de la oferta y la demanda y refleja las diferentes fuerzas que interactan en un activo financiero, incluidos los factores fundamentales.

- Tres premisas bsicas: 1. Los mercados lo descuentan todo. 2. El precio se mueve con tendencias 3. La historia se repite.

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ANALISIS TECNICO Hi t iLa referencia ms antigua sobre Anlisis Tcnico data del siglo

ANALISIS TECNICO. HistoriaLa referencia ms antigua sobre Anlisis Tcnico data del siglo XVII, D. Jos de la Vega, comerciante espaol, poeta y filntropo que resida en Amsterdam. q

CRISIS de los BULBOS DE TULIPAN13

ANALISIS TECNICO. Historia

"CONFUSIN DE CONFUSIONESDialogos curiosos entre un filsofo agudo, un mercader discreto y un accionista erudito describiendo el negocio de las acciones, su origen, su etimologa, su realidad, su juego y su enredo"

D. Jos de la Vega, Amsterdam 1688

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ANALISIS TECNICO. Historia

Todo son en l rabias y ms rabias, disgustos y ms y , g ydisgustos, pesares y ms pesares; si el que compra algunas partidas, ve que bajan, rabia de haber comprado, si suben, p , q j , p , ,rabia de que no compr ms; si compra, suben, vende, gana, y vuelan an a ms alto precio del que ha vendido, g , y p q ,rabia de que vendi por menor precio; y si no compra ni vende, y van subiendo, rabia de que habiendo tenido , y , qimpulsos de comprar, no lleg a lograr los impulsos...Jos de la Vega, C.C. Amsterdam 1688

15

ANALISIS TECNICOANALISIS TECNICO. Historia

- Si desconfa, no ordene; y si ordena, no tema"Si desconfa, no ordene; y si ordena, no tema

-"Hay bolsistas cuyo deleite no es tejer redes, sino hacerHay bolsistas cuyo deleite no es tejer redes, sino hacer anzuelos"

-"No querer anteponer la mayor ganancia al mayor peligro, sino ganar poco y ganar seguro"peligro, sino ganar poco y ganar seguro

Jos de la Vega, C.C. Amsterdam 1688

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ANALISIS TECNICOANALISIS TECNICO. Historia

En Asia en el siglo XVIII un comerciante en el mercado de arroz llamado Homma Munehisa crea una tcnica conocida como CANDLESTICK Velas Japonesas q e sig e plenamenteCANDLESTICK Velas Japonesas, que sigue plenamente vigente.

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ANALISIS TECNICO. HistoriaLos desarrollos posteriores van desde el Point and Figure (inicios del siglo XX) pasando por el tpico , Chartismo, Indicadores Cuantitativos (Dcada de los aos 1970 y 1980), Market Profile (1991), y con los avances informticos las Redes Neuronales, Algoritmos Genticos, Teora del Caos, Fractales, etc. con los que se disean Modelos de Inteligencia Artificial.

La IA va a cambiar el mundo y va a cambiar Wall Street Kcambiar Wall Street . Kearns

El 30% de todas las transacciones en acciones US en 2006 fueron generadas por programas

t ti l t iautomticos o algortmicos. Para 2010 se espera que sea el 50%

D 2001 2005 l ti Q t l USDe 2001 a 2005 la operativa Quant en valores US big-cap consigui unos retornos del 5.6% (media anualizada) frente al 4.5% de la operativa ms tradicionalC Q i k & A i tCasey, Quirk & Associates.

Me imagino un Warren Buffet electrnico que pueda contestar cualquier pregunta sobre una i i K M Kinversin K. McKeownFuente Bloomberg. Ao 2007

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RAMAS DE ESTUDIORAMAS DE ESTUDIO

ANALISIS TECNICO

Anlisis Grfico Anlisis Cuantitativo Sistemas ExpertosAnlisis Grfico(Chartismo, Candles, Elliott)

Anlisis Cuantitativo(Indicadores)

Sistemas Expertos

Reconocimientode formaciones, figuras y estructuras en los precios

Anlisis de la serie numricade datos, mediante indicadores

matemticos y estadsticos

Diseo y optimizacin desistemas de trading

automticosestructuras en los precios matemticos y estadsticos automticos

ACTOS SUBJETIVOS ACTOS OBJETIVOS

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ANALISIS TECNICO v AZARANALISIS TECNICO v. AZARSi el mundo fsico es tan incierto, tan difcil de conocer con precisin, cunto ms incierto e incognoscible debe ser el mundo del dinero? No slo no vemos el funcionamiento internoe incognoscible debe ser el mundo del dinero? No slo no vemos el funcionamiento interno, sino que las entradas tambin estn oscurecidas por la imperfeccin de los datos econmicos, las noticias contradictorias o el engao deliberado. Sin olvidarnos del factor ms desorientador de todos LA ANTICIPACION. B. Mandelbrot

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ANALISIS TECNICO v AZARSi bien los precios no son predecibles, sus fluctuaciones pueden describirse mediante las leyes matemticas del azar y puedo valorar los resultados conseguidos a travs de la

ANALISIS TECNICO v. AZAR

las leyes matemticas del azar y puedo valorar los resultados conseguidos a travs de la estadstica. B. Mandelbrot

21

Perfil de un TraderPerfil de un Trader

APTITUD: Aversin al riesgo, Capacidad de reaccin, Nivel de stress.

ACTITUD: Adecuacin a las exigencias de la goperativa.

TECNICA: Conocimientos tericos, experiencia

METODOLOGIA: Patrones operativos, gestin de posicin anlisis estadsticoposicin, anlisis estadstico.

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ANALISIS TECNICOANALISIS TECNICO

Id ifi l TENDENCIA Identifica la TENDENCIA. Alcista Bajista - Lateral.

Marca NIVELES significativos S t R i t i Marca NIVELES significativos. Soportes - Resistencias

Busca SEALES DE VUELTA - agotamiento.Busca SEALES DE VUELTA agotamiento.

Optimiza el MOMENTO de entrada / salida. p

23

ANALISIS TECNICO NivelesANALISIS TECNICO. Niveles

1.- CICLOS - ESTRUCTURAS.

2.- RECOMENDACIONES. Marca Precios de: a- Entrada (Compra/Venta),b- Stop Loss

P fit T kic- Profit Taking.

3 OPERATIVA Instrumentos Objetivos / Subjetivos3.- OPERATIVA. Instrumentos Objetivos / Subjetivos. Gestin del Riesgo.

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Euro Dlar Anlisis de CICLO - Estructuras

B

Nuevo ciclo

AC

El Euro iniciaba el pasado septiembre una nueva tendencia alcista tal y como nos marcaba la media de 200 sesiones (en verdeen el grfico), referencia cuantitativa que desde 2006 viene definiendo los ciclos de largo plazo.

La estructura ascendente en curso est limitada por los mximos de 2010 y tambin directriz, zona 1.4580, punto clave a superarpara abrir nuevas apreciaciones del Euro con objetivos sobre 1.5144 y ya por encima y ms ambicioso, los mximos histricosen 1.6037.

A corto plazo es probable un fase de descanso/consolidacin tras las casi diecisiete figuras del vertical ascenso.25

S&P Anlisis de CICLO - Estructuras

I

IIV

III

V

Estructura en 5 olas finalizada en la importante zona de soporte 1044 coincidente con los mnimos anuales que fijbamos el pasado Estructura en 5 olas finalizada en la importante zona de soporte 1044 coincidente con los mnimos anuales que fijbamos el pasado febrero. La base de la ola b del zig-zag correctivo en curso en 1042 plantea un doble suelo a resolver por encima de la resistencia y techo ola 4 en 1105 para un objetivo sobre 1150.

26

S&P Recomendacin OperativaS&P Recomendacin Operativa

Comprar en 1106, S/L 1100, Profit Taking 1145. (Ratio 6.5 a 1)27

SOMBRAS / LUCES

Caja Negra Instrumento de ayuda.j g Profeca autocumplida Garantiza beneficios.

y Disciplina y mtodo. Minimiza prdidasGarantiza beneficios.

Rigidez. Simplicidad

Minimiza prdidas No predictivo Racionaliza el trading Simplicidad.

Utilizacin Subjetiva.I tibl A F

Racionaliza el trading. Reduce el Riesgo

V til Incompatible con A.F. Verstil.

28

Versatilidad- El A.T. puede adaptarse a la gran mayora de instrumentos financieros y dimensin de tiempo- Se pueden seguir simultneamente diferentes mercados aplicando los mismos principios con adaptaciones menores de acuerdo a las caractersticas particulares de cada unop- Los mtodos analticos se aplican de la misma manera para cualquier grfica, desde las de muy largo plazo, como son las mensuales o semestrales, hasta las grficas intrada, como son las de horas y de minutos.

29

Euribor 3 Meses Serie MensualEuribor 3 Meses Serie Mensual

30

BUND Serie Diaria TIR

31

S&P Serie DiariaS&P Serie Diaria

32

IBEX 35 Serie Semanal

33

Euro Dlar Serie Semanal

34

Bono Espaa 10y Serie Semanal

35

Bono Grecia 10y Serie Semanaly

36

WTI Light Crude Serie Diariag

37

ORO Serie SemanalO O S S

38

- Anlisis GrficoInstrumentos: - Anlisis Cuantitativo

- Sistemas

Aversin al RiesgoFi bl 50%

Precio de Entrada

A.T. MtodoFiable 50%FlexibleSencillo

Precio de Stop LossPrecio de Beneficio

SencilloMoney Mangement

Corto

QU, CUNDO, CUNTO, CMO

Escenarios: Co oMedioLargo

39

Representaciones del PrecioRepresentaciones del Precio El i d l i di t d l ti C d li i El precio de un valor es una secuencia discreta del tiempo. Cada vez que se realiza una operacin (compra o venta), se considera este precio como el ms reciente. De manera habitual, los precios estn representados en grficos en los que el precio figura como una funcin del tiempo.

40

Representaciones del PrecioRepresentaciones del Precio Barras: Cada periodo de tiempo est representado por una barra En el caso del periodo entre t0 y t1 Barras: Cada periodo de tiempo est representado por una barra. En el caso del periodo entre t0 y t1, se pinta un segmento en la abscisa t1, entre las ordenadas correspondientes al mnimo y mximo del precio durante el periodo considerado. A su vez las barras tienen unos segmentos laterales. Muestran la apertura y el cierre del periodo considerado, que son respectivamente los primer y ltimo precios del la apertura y el cierre del periodo considerado, que son respectivamente los primer y ltimo precios del periodo contemplado. 117.80

117.60Preecio

117.20o

117.00Tiempo

41

Representaciones del PrecioRepresentaciones del Precio L E l t i i l Dib j l i d l i d l i Lnea: Es la representacin ms simple. Dibuja una lnea uniendo los mismos campos del precio, habitualmente los cierres. Se pierde la dimensin vertical del movimiento.

CierrePreci

Cierre

io

Cierre

Tiempo42

GRAFICO DE LINEAS / BARRASGRAFICO DE LINEAS / BARRAS

43

Representaciones del PrecioRepresentaciones del Precio Punto y Figura: Este tipo de grficos data de comienzos del siglo XX y era muy utilizado por los operadores de corros. Obvia el paso del tiempo y slo contempla movimientos direccionales y reversin de stos.

Precio

Sin escala temporal 44

Representaciones del PrecioRepresentaciones del Precio Candlesticks (Velas): Tcnica japonesa del siglo XVIII. Es similar a la de las barras, pero tiene la ventaja de mostrar el posicionamiento del mercado dentro del periodo de tiempo considerado. En lugar de una barra, se pinta un rectngulo coloreado (normalmente en negro o en rojo) si la sesin es bajista (apertura mayor que el cierre), o un rectngulo hueco o, en ciertos casos azul, si la sesin es alcista (apertura menor que el cierre).Es la ms recomendable ya que aporta informacin de una forma sencilla e intuitiva.

Prrecio

Tiempo45

Representaciones del PrecioRepresentaciones del Precio M k t P fil E t ti d t i l id l i d t l Market Profile: En este tipo de representacin, el rango recorrido por el precio durante un lapso determinado de tiempo se asocia a una letra y se van apilando en un eje vertical, tomando el aspecto de una curva de distribucin normal.

Preecioo

Das - Sesiones 46

P i di id d d l G fiPeriodicidad de los Grficos

El mayor potencial del A.T. se consigue al integrar los dif t h i t t ldiferentes horizontes temporales. Ej.: Semanal Diario Horario y en sentido contrario,

i i i SHorario Diario - Semanal.

Se analiza siempre del Largo al Corto plazo. La entrada en mercado o toma de posicin se afinarLa entrada en mercado o toma de posicin se afinar siempre, el llamado timing, en el grfico de periodicidad inferiorinferior.

47

Grfico MENSUAL / SEMANAL - LARGO PLAZOE i 2/3Escenario para 2/3 meses

Grfico DIARIO MEDIO PLAZO

Escenario 2/3 semanasEscenario 2/3 semanas

Grfico INTRADIA CORTO PLAZOEscenario 2/3 das, horas.

48

Escenarios

ESPECULACION

INVERSION

COBERTURA

Das Semanas MesesDas Semanas Meses

49

Grfico Semanal Horizonte Largo Plazo

Cada Candle refleja la variacin del precio en una semana.

Escala Precio

Grfico Semanal Horizonte Largo Plazo

j p

Escala temporal : Aos. 2008 a 201150

Grfico DiarioGrfico Diario Escala Precio

Cada Candle refleja la variacin del precio en un DIA

Escala temporal : Meses. Octubre 2010 a Junio 201151

Grfico 60 minutosGrfico 60 minutos Escala Precio

Cada Candle refleja la variacin del precio en una HORA

Escala temporal : Das. 18 de Mayo al 9 de junio52

Integracin de HORIZONTES TEMPORALES gLARGO PLAZO. Grfico Semanal

53

Integracin de HORIZONTES TEMPORALES LARGOIntegracin de HORIZONTES TEMPORALES LARGO PLAZO. Grfico Semanal

AREA DE ANALISIS GRAFICO DIARIO

54

Integracin de HORIZONTES TEMPORALES MEDIOIntegracin de HORIZONTES TEMPORALES MEDIO PLAZO. Grfico Diario

55

Integracin de HORIZONTES TEMPORALESgMEDIO PLAZO. Grfico Diario

AREA DE ANALISIS GRAFICO 60 minAREA DE ANALISIS GRAFICO 60 min

AREA DE ANALISIS GRAFICO 60 min

56

Integracin de HORIZONTES TEMPORALCORTO PLAZO. Grfico 60 minutos

57

ANALISIS GRAFICOCHARTISMO

58

A li i G fiAnlisis Grfico

El anlisis grfico contempla todos aquellos estudios o herramientas que se aplican directamente a la grfica delherramientas que se aplican directamente a la grfica del precio, sin necesidad de modificar ste con clculos matemticos tal y como realiza el anlisis cuantitativo. y

El Chartismo, los candles y la Teora de la Onda de Elli (E d i ) d dElliott (Estructuras de precio) entran dentro de esta disciplina.

59

A li i G fiAnlisis Grfico1.- El precio se mueve por tendencias:Alcistas, Bajistas, Laterales, que identificaremos , j , , qutilizando las directrices o lneas de tendencia. La pendiente reflejar la fortaleza del movimiento. p j2.- Los precios se detienen o revierten configurando niveles o zonas de Soporte o Resistencia. ve es o o as de Sopo te o es ste c a.3.- El precio configura formaciones de Vuelta o Continuacin.Continuacin. 4.- El desarrollo de las tendencias/ciclos en ocasiones presenta estructuras determinadas Teora de Elliottpresenta estructuras determinadas. Teora de Elliott.

60

T d iTendencia El concepto de tendencia no es privativo de los mercados financieros. En un sentido general, es un patrn de comportamiento de los elementos de un entorno particular durante un periodo de tiempo.

E i d l li i i l d i i l l di i b En trminos del anlisis tcnico, la tendencia es simplemente la direccin o rumbo del mercado. Es importante entender que los mercados no se mueven en lnea recta perfecta. Los

i i t l i t i d ll i t E tmovimientos en los precios se caracterizan por un desarrollo zigzagueante. Estos impulsos tienen el aspecto de olas sucesivas con sus respectivas crestas y valles. La direccin de estas crestas y valles es lo que constituye la tendencia del mercado, ya sea que estos picos y valles vayan a la alza a la baja o tengan un movimiento lateralsea que estos picos y valles vayan a la alza, a la baja o tengan un movimiento lateral.

61

TendenciaTendencia De acuerdo al horizonte temporal las tendencias pueden considerarse de largo plazo o tendencia principal de mediano plazo o tendencia intermedia y de cortoplazo o tendencia principal, de mediano plazo o tendencia intermedia y de corto plazo o tendencia inmediata tambin conocida como intrada. En realidad, existe un sinfn de tendencias, desde las de muy corto plazo, que son vigentes por minutos u horas, hasta las tendencias que se desarrollan durantevigentes por minutos u horas, hasta las tendencias que se desarrollan durante dilatados ciclos de semanas o meses.

SERIE SEMANAL SERIE HORARIA

TENDENCIA DE CORTO PLAZO

TENDENCIA DE LARGO PLAZO

SERIE DIARIATENDENCIA DE MEDIO PLAZO

SERIE DIARIA

62

TendenciaTendencia Cada tendencia estar integrada y ser un parte de la inmediatamente superior.

La tendencia intermedia es un ajuste de la tendencia principal, que corrige un cierto tiempo antes de continuar con su movimiento original.

La tendencia intermedia est formada, a su vez, por ondas alcistas y bajistas que constituirn las tendencias de corto plazo del mercado en cuestin.

La idea de que una tendencia siempre forma parte de una tendencia mayor y a su vez est formado por tendencias de ms corto plazo aparece recurrentemente en los estudios de anlisis tcnico, permitindonos aplicar conceptos tan sofisticados como los fractales al comportamiento de los mercados

La tendencia principal la reflejan los grficos de medio/largo plazo, Diarios y Semanales o Mensuales. Las tendencias secundarias las encontramos en los grficos de corto plazo o Intrada.

L O ti d t d i i li St L La Operativa de tendencia requiere amplios Stop Loss.

63

Tipos de TendenciaTipos de Tendenciac

d

Tendencia Alcista2

3

4b

c

a

12

12

Tendencia Bajista2

3

4ab

c

Tendencia lateral

cd

Tendencia lateral, indiferenciada o non-trendingtrending

64

Como se traza una Tendencia Alcista?

3

4

12

3

Se traza una lnea que una los mnimos relativos o valles ms prominentes del precio. Estos mnimos tienen que haber sido confirmados por rebotes.

Para dibujar una lnea necesitamos como mnimo 2 puntos, y para confirmar su validez un tercero.j p y p

65

C t T d i B ji t ? Cmo se traza una Tendencia Bajista?

1

233

4

5

Se traza una lnea que una los mximos relativos o picos ms prominentes del precio.Estos mximos tienen que haber sido confirmados por rechazos.

Para dibujar una lnea necesitamos como mnimo 2 puntos, y para confirmar su validez un tercero.

66

S&P Serie Diaria CANAL BAJISTAS&P Serie Diaria CANAL BAJISTA

DIRECTRICES antiguasDIRECTRICES antiguas

67

Lneas de Tendencia / DirectricesLneas de Tendencia / Directrices

Directriz Largo plazo

Directriz Medio plazo

68

Lneas de Tendencia / DirectricesLneas de Tendencia / Directrices

Falsa rotura

69

S t R i t iSoportes y Resistencias Un soporte es un nivel de precio en el que se espera que la fuerza de compra (demanda) supere a la de venta (oferta), por lo que un impulso bajista se ver frenado y por lo tanto el precio repuntar.

U d i i li d l d Un soporte corresponder a un mnimo o mnimos alineados alcanzados previamente. Una resistencia es el concepto opuesto a soporte.

RESISTENCIA1 2 3

RESISTENCIA

1 2 3SOPORTE

70

IBEX 35 Serie DiariaIBEX 35 Serie Diaria

RESISTENCIA

RESISTENCIARESISTENCIA

SOPORTE / RESISTENCIASOPORTE / RESISTENCIA

SOPORTESOPORTE

71

S&P Serie Diaria MAXIMOS ANUALES

SOPORTE t di H&S SOPORTE y punto disparo H&S

72

Caractersticas de funcionamiento

La fortaleza (o importancia) de un soporte o Resistencia

Caractersticas de funcionamiento

La fortaleza (o importancia) de un soporte o resistencia es mayor cuantas ms veces haya actuado con eficacia en el pasado.

1 2 3400

4

Los nmeros redondos o figuras de los precios tienden a configurarse como zonas de soporte y

i t i d i l dresistencia cuando nos movemos en niveles de precios nuevos para el mercado.

Es preferible hablar de zonas de soporte y resistencia que de niveles concretos.

Pull-back

Un soporte roto se convierte en resistencia y viceversa. En ocasiones se produce el efecto de vuelta o pull-back. Zona de Soporte

1 2 3100

p

73

Caractersticas de funcionamiento

Dado su efecto como potencial barrera los niveles

Caractersticas de funcionamiento

Stop Loss de VentasResistencia Dado su efecto como potencial barrera, los niveles de Soportes/Resistencias se utilizarn como referencias para entrar o salir de posiciones as como para la colocacin de los Stops tanto de

1 2 3400

4

PT Comprascomo para la colocacin de los Stops tanto de prdida (Stop Loss) como de toma de beneficios (Profit Target).

Stop/Loss: Por debajo de los soportes en caso de compras y por encima de las Resistencias en caso de Ventasde Ventas.

Profit Target: por debajo de las resistencias para posiciones de compra con beneficio y por encimaposiciones de compra con beneficio y por encima de los soportes para las posiciones de venta con ganancia. 1 2 3

Soporte Stop Loss de Compras

PT Ventas

Soporte Stop Loss de Compras

74

Comportamiento en Roturas:Comportamiento en Roturas:

O SSTOP LOSS

POSICIONESCIERRE DE POSICIONES CORTAS

ORDENES DE

ENTRADA EN LARGO

POSICIONES CORTAS

R E S I S T E N C I A

STOP LOSS POSICIONES LARGAS

S O P O R T ECIERRE DE POSICIONES LARGAS

ORDENES DE

ENTRADA EN CORTO

OrdenesdecompraOrdenesdeventa

S LARGAS

RESISTENCIA RESISTENCIA

SOPORTE SOPORTE

75

Zonas de Soporte/ResistenciaZonas de Soporte/Resistencia

RESISTENCIA

SOPORTE

76

Lneas de Tendencia/Soportes/Resistencias.MEDIO Plazo

Z d RESISTENCIAZona de RESISTENCIA

CORTO Plazo

LARGO PlazoZona de SOPORTE

1.- Las directrices me ayudan a enmarcar la accin del precio.

Zona de SOPORTE

2.- Tendr comportamientos de Largo, Medio y Corto plazo.3.- Los niveles o zonas de Soporte/Resistencia son puntos donde plantear operaciones.

77

Lneas de Tendencia/Soportes/Resistencias.p

TOMA DE DECISINComprar-Vender-Esperar

78

Lneas de Tendencia/Soportes/ResistenciasLneas de Tendencia/Soportes/Resistencias.

RESISTENCIAConcentracin de niveles

SOPORTE / RESISTENCIA

79

Formaciones del PrecioFormaciones del Precio

CAMBIO DE CONTINUACION DECAMBIO DETENDENCIA

CONTINUACION DETENDENCIA

Doble techo Doble suelo

Tringulos: Simtrico Doble suelo

Triple techo Triple suelo

Simtrico Ascendente Descendente Triple suelo

Cabeza y hombrosCabe a hombros

Banderas y cuas* Canales

Cabeza y hombros invertido Continuacin

Cambio

80

Doble Techo Doble SueloFomaciones de vuelta

Doble Techo Doble Suelo

40

50

60

50

601 2 ObjetivoPrecio Precio

20

30

40

20

30

40

Pullback

NecklinePullbackNeckline

Volumen

10

300 Volumen

10

20

300

Objetivo

1 2

100

200

100

200

81

Caractersticas del Doble TechoCaractersticas del Doble Techo Aparece en mercados con tendencia alcista. Puede invertirla o psimplemente dar lugar a una fase correctiva

Se compone de dos mximos a un mismo nivel que actan comoSe compone de dos mximos a un mismo nivel que actan como resistencia y un punto intermedio (ser un soporte de corto plazo) que los separa, llamado neckline o nivel de disparo.

La rotura del neck line resuelve la formacin y plantea un objetivo terico bajista igual a la altura que separa el neckline de los dos j g q pmximos.

El movimiento de resolucin puede desembocar en una ola 3El movimiento de resolucin puede desembocar en una ola 3 impulsiva de acuerdo a la Teora de Elliott.

Debe existir una cierta proporcionalidad en el desarrollo de ambos Debe existir una cierta proporcionalidad en el desarrollo de ambos techos.

82

Caractersticas del Doble SueloCaractersticas del Doble Suelo Aparece en mercados con tendencia bajista Puede invertirla o Aparece en mercados con tendencia bajista. Puede invertirla o simplemente dar lugar a una fase correctiva.

S d d i i i l t Se compone de dos mnimos a un mismo nivel que actan como soporte y un punto intermedio que los separa (ser una resistencia de coorto plazo) llamado neckline o nivel de disparocoorto plazo), llamado neckline o nivel de disparo.

La rotura del neck line resuelve la formacin y plantea un objetivo terico alcista igual a la altura que separa el neckline de los dosterico alcista igual a la altura que separa el neckline de los dos mnimos.

El i i t d l i d d b l 3 El movimiento de resolucin puede desembocar en una ola 3 impulsiva de acuerdo a la Teora de Elliott.

Debe existir una cierta proporcionalidad en el desarrollo de ambos suelos.

83

Doble SueloDoble Suelo

Objetivo de la Formacin

Tendencia anteriora la formacin

j

ATendencia posterior a la formacin

NecklineNeckline

1 2

84

Doble TechoDoble Techo

85

Cabeza y Hombros Cabeza y HombrosFomaciones de vuelta

Cabeza y Hombros Cabeza y Hombros(Invertido)

40

50

60

40

50

60

Neckline

1

2Precio Precio

3Objetivo

20

30

40

20

30

40

Pullback

Neckline

PullbackNeckline

Volumen

10

300Volumen

10

300

Objetivo 12

3

100

200

100

200

86

Caractersticas del Cabeza / HombrosCaractersticas del Cabeza / HombrosAparece al final de mercados en tendencia. Puede invertirla o simplemente dar lugar p p ga una fase correctiva. .

Se compone de tres mximos/mnimos, el primero y ltimo (hombros) a nivel similar y el del centro (cabeza) claramente ms alto/bajo. La directriz que une los mnimos/mximos que separan los hombros con la cabeza da lugar a la neckline.

C d l i l kli l l f i bj i i Cuando el precio rompe la neckline se resuelve la formacin con un objetivo terico igual a la altura que separa el neckline del extremo de la cabeza. Lo ideal es que la neckline sta tenga una pendiente de acuerdo a la tendencia precedente o en su g p pdefecto horizontal.

El movimiento de resolucin puede desembocar en una ola 3 impulsiva de acuerdo a la Teora de Elliott.

Debe existir una cierta proporcionalidad en el desarrollo de los tres componentes de l f ila formacin.

87

CABEZA Y HOMBROS INVERTIDO

Tendencia anterior a la formacin

Objetivo de la Formacin

Rotura

Neckline

Hombro

Pullback

o b oIzquierdo Hombro

Derecho

CabezaVolumen Volumenel dia de la rotura

Volumendurante elpullback

88

Desarrollo Cabeza/Hombros grfico DiarioDesarrollo Cabeza/Hombros, grfico Diario

89

D ll C b /H b fi 60 iDesarrollo Cabeza/Hombros, grfico 60 min

90

BBVA Serie Mensual FORMACION DE VUELTABBVA Serie Mensual FORMACION DE VUELTA

CABEZA / HOMBROS

91

Banco Popular Serie Mensual / SemanalBanco Popular Serie Mensual / Semanal

CABEZA / HOMBROS

92

Cabeza / HombrosCabeza / Hombros

93

Cabeza/HombrosCabeza/Hombros

94

Cabeza/HombrosCabeza/Hombros

95

T i l Si t i

Fomaciones de continuacin

T i l A d tTringulo SimtricoObjetivo

Tringulo AscendenteObjetivo

40

50

60

40

50

60

llb k

1

Precio Precio

3 Pullback1 35

Objetivo

5

20

30

40

20

30

40Pullback5

46

46

Volumen

10

300Volumen

10

300

2 24

10050 7525

4

100

200

100

200

96

T i l D d t

Fomaciones de continuacin

B d Tringulo Descendente Banderas y cuasBandera Cua Pennant

40

50

60 Precio Precio24

6 60Objetivo aprox.

Objetivo aprox. Objetivo aprox.

20

30

40

Pullback1 3 5

30

40

50

Volumen

10

300

Objetivo

10

20

30

100

200

97

i d l i l i iCaractersticas del Tringulo Simtrico

Como formacin de continuacin tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

La resolucin debera producirse en el sentido de la tendencia precedente.

Es una figura muy comn.Es una figura muy comn.

Se compone de una fase de zigzag donde localizamos al menos dos mnimos relativos ascendentes por los que trazamos una lnea de tendenciamnimos relativos ascendentes por los que trazamos una lnea de tendencia alcista y dos mximos relativos descendentes por los que pasamos una lnea de tendencia bajista. j

El objetivo terico se calcula midiendo la altura del tringulo en su zona ms amplia. Esta distancia se proyecta desde el punto de rotura.p p y p

98

Caractersticas del Tringulo Ascendente

Tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

E fi Es una figura muy comn.

Se compone de una fase de zigzag donde localizamos al menos dos mximos a i i l ( i t i ) d i l ti d t lun mismo nivel (resistencia) y dos mnimos relativos ascendentes por los que

trazamos una lnea de tendencia alcista.

El objetivo del tringulo se calcula midiendo la altura del tringulo (la distancia El objetivo del tringulo se calcula midiendo la altura del tringulo (la distancia entre las dos lneas del tringulo tomada desde el punto uno). Esta distancia se proyecta desde el punto de rotura y nos da un objetivo terico mnimo.

99

C t ti d l T i l D d tCaractersticas del Tringulo Descendente

Tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente Tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

Es una figura muy comn.g y

Se compone de una fase de zigzag donde localizamos al menos dos mnimos a un mismo nivel (soporte) y dos mximos relativos descendentes por los que trazamos una lnea de tendencia bajista.

El objetivo del tringulo se calcula midiendo la altura del tringulo (la distancia entre las dos lneas del tringulo tomada desde el punto uno). g p )Esta distancia se proyecta desde el punto de rotura y nos da un objetivo terico mnimo.

100

Caractersticas de las Banderas, Cuas y Pennants

Tan slo implican un descanso lateral dentro de la tendencia existente.

Son figuras muy comunes

S d t h d fl t i d t b Se componen de rangos estrechos de fluctuacin durante breves perodos de tiempo.

101

TRIANGULO SIMETRICO

Objetivo del segundo tringulo

1 3 5

Objetivo del segundo tringulo

Pullback

Rotura

42

Objetivo del primer tringulo

Rotura

1 23

4

Pullback

2

Longitud del tringulo

50 % 75 %

Tendencia Alcista Longitud del tringuloTendencia Alcista

102

Tringulo Descendente

103

Tringulo Simtrico?Tringulo Simtrico?

104

Candlesticks JaponesesCandlesticks Japoneses

105

C dl ti kCandlesticks Hasta 1710 slo se operaba con arroz fsico pero al aparecer el mercado de futuros Hasta 1710 slo se operaba con arroz fsico pero al aparecer el mercado de futuros

Munehisa Homma, comerciante de Sakata (Japn) crea las velas japonesas o candle sticks.

En 1755 escribe el libro San en Kinsen Hiroku o La fuente del oro El En 1755 escribe el libro San-en Kinsen Hiroku o La fuente del oro El expediente de Tres monos del Dinero, donde expresa la importancia del aspecto sicolgico del mercado y la gran influencia que tienen las emociones en los operadoresoperadores.

Se considera la base de la filosofa del mercado Japons:

Si se siente apremiado para apresurarse en un comercio (tomar una posicin) esSi se siente apremiado para apresurarse en un comercio (tomar una posicin), es porque se cree que no puede perderse la oportunidad; entonces, hay que esperar calmado tres das para ver si, pasado ese tiempo, se siente de la misma manera. De ser as se puede entrar en el comercio (en la posicin) probablemente conDe ser as, se puede entrar en el comercio (en la posicin) probablemente con bastante xito

" Si todas las personas son alcistas, s tonto y vende arroz". Si todas las personas son alcistas, s tonto y vende arroz .

106

C dl ti kCandlesticks

Se llegan a identificar decenas de pautas (160), bien con un solo candle o con la combinacin de varios. Pueden ser:

- Neutras: como los Doji y sus variaciones, Harami. . . - Alcistas: Morning Doji Star, Dragonfly Doji, Hammer . . .- Bajistas: Three Mountain Top Two Crows Evening Doji Star- Bajistas: Three Mountain Top, Two Crows, Evening Doji Star. . .

La mayora de los patrones tratan de identificar finales de movimiento o t d itendencias.

Steve Nison estudi y dio a conocer la tcnica en occidente a principios de l 90los aos 90

107

Candlesticks El grfico de candlesticks es una manera muy simple de analizar los precios

ll i l l

Candlesticks

que no conlleva ningn clculo. Muestran la apertura, el alto, bajo y el cierre del mercado de manera similar a un grfico de barras pero haciendo hincapi en la relacin apertura-cierre.

Cada candlestick representa un perodo de tiempo.

El precio ms alto, sombra superior

Apertura o cierre, el que sea mayor

La seccin central, cuerpo, tendr un color bajista (negro/rojo) si el cierre es menor que la apertura. De lo contrario se marcar en blanco/azul, color alcista.

Apertura o cierre, el que sea menor

El precio ms bajo, sombra inferior108

Equilibrio de Fuerzas

Candles vacos largos indican que los alcistas controlan el partido (trading) durante la mayor parte del tiempoparte del tiempo.

Candles negros largos indican que los bajistas controlan el partido (trading) durante la mayor parte del tiempo.

C dl i di i i d t l l tid l i bCandles pequeos indican que ningn equipo pudo controlar el partido y los precios acabaron aproximadamente donde empezaron.

Una sombra inferior larga indica que los bajistas controlaron el partido durante la primera parte pero perdieron el control y los alcistas realizaron un impresionante final.p p y p

Una sombra superior larga indica que los alcistas controlaron el partido la primera parte pero perdieron el control y los bajistas realizaron un sensacional final.

Unas sombras superior e inferior largas indican que tanto los alcistas como los bajistasUnas sombras superior e inferior largas indican que tanto los alcistas como los bajistas controlaron el partido en algn momento. El partido acab siendo ganado por alguno de los dos bandos pero el resultado fue muy ajustado.

109

IBEX 35 Serie Diaria

110

EURO DLAR Serie DiariaEURO DLAR Serie Diaria

111

Dow Jones Serie Diaria

112

S&P Serie Diaria

113

ANALISIS CUANTITATIVO

114

A li i C tit tiAnlisis Cuantitativo

1.- El Anlisis Tcnico tambin se vale de modelos/formulaciones matemticas aplicables a los datos del preciomatemticas aplicables a los datos del precio. 2.- El precio se transforma para extraer informacin exenta de ruidos o conductas errticas aportando una mayor objetividad al anlisis grfico. 3.- Confirman/Anulan/Adelantan las seales que nos ofrecen otros instrumentos. 4.- Los indicadores, ya sean retrasados o adelantados, son susceptibles de4. Los indicadores, ya sean retrasados o adelantados, son susceptibles de ser optimizados y sistematizados. Son la base para la realizacin de los Sistemas Automticos/Expertos

115

Tipos: de seguimiento de tendencia:

Familia de medias mviles y variaciones Rectas deFamilia de medias mviles y variaciones, Rectas de Regresin.

osciladores: osciladores: Momento, RSI, Estocstico, Rate of Change.

de volatilidad: Bandas de Bollinger, ADX.g

116

I di d dIndicadores de Tendencia

Osciladores Indicadores de Volatilidad

Son indicadores retardados.

Pierden los comienzos y los

Son indicadores adelantados.

Detectan con rapide los

Indicadores que midenla direccionalidad delmercado Pierden los comienzos y los

finales de los movimientos.

F i bi i d

Detectan con rapidez loscambios de tendencia.

i d d d i

mercado.

Se emplean como filtros j t t i di d Funcionan bien en periodos

con tendencia definida. En periodos de tendencia sesaturan rapidamente.

junto a otros indicadores.

Principal aplicacin enid tifi di ti i En periodos sin tendencia

son de escasa utilidad. Funcionan bien en periodoslaterales o con tendencia poco definida.

identificar y distinguir entre tendencias yperiodos laterales.

Ej: Medias Mviles y suscombinaciones, Lneas de Regresin MACD

p

Ej.: Estocstico. Momento,RSI Rate of Change

Ej: Bollinger Bands,ADX, Desviacin Est.Regresin, MACD. RSI, Rate of Change.

117

Indicadores de tendencia:Indicadores de tendencia:Medias mviles y sus variaciones,

Lneas de Regresin.

118

M di M ilMedias Mviles- Se trata de uno de los indicadores ms utilizados por los analistas. Consiste en una media de precios que homogeniza la tendencia, y a partir de la cual se puede obtener una direccin de mercado ms objetiva que por la tpica directriz p j q p pchartista y la carga de subjetividad de quien la dibuja.

- Tambin es un nivel de soporte/resistencia, el cual, al ser cortado por el precioTambin es un nivel de soporte/resistencia, el cual, al ser cortado por el precio (cierre, alto o bajo) nos puede proporcionar un cambio de tendencia. Dependiendo del nmero de perodos que abarque la media, calificaremos la tendencia de corto, medio o largo plazomedio o largo plazo.

- Se llaman mviles porque cambian: son medias de n perodos, y en el perodo +1 i l i d t t l lti El d t tili n+1 se suprime el primer dato y se toma el ltimo. El dato a utilizar ser normalmente el del precio de cierre, aunque siempre nos podemos servir de otras combinaciones (alto, bajo, media de alto ms bajo precio medio del da-, media de alto + bajo + cierre, etc).

119

Media Mvil SimpleCaractersticas

Media Mvil SimpleFormulacin matemtica

Se puede calcular sobre distintos campos: apertura, alto, bajo, cierre, volumen, etc.

Identifica tendencias en curso y opera a

Formulacin matemtica(para una media de 5 dias sobre el cierre)

SMA(5)C(t-4) + C(t-3) +...+ C(t-1) + C(t)Identifica tendencias en curso y opera a

favor de las mismas. No se pondera por dias:

SMA(5) = 5

donde: C(t-4) es el dato de cierre de hace 4 dasC(t 3) es el dato de cierre de hace 3 das

Peso

Reglas de uso

C(t-3) es el dato de cierre de hace 3 das...C(t) es el dato de cierre de hoy.

Dias

Reglas de uso Compra: cuando el precio corta hacia

arriba a la media mvil. Cierre > SMA

Venta: cuando el precio corta hacia abajo a la media mvil. SMAj

Cierre < SMASMA

120

Medias Mviles: caractersticas operativas Es un indicador que genera mucho beneficio durante las fases de mercado con tendencia definida. Por el contrario se producen muchos ruidos en las fases poco direccionales o laterales del mercado. Un sistema operativo basado en este indicador suele tener un porcentaje de fiabilidad bajo, lo que no es

impedimento para que el dato de beneficio neto final sea positivo. Las reglas operativas de corte del precio con la media mvil generan un sistema de trading continuo.

Reglas operativas compra : Cierre > SmaVenta (V)

Sma(26) = Media Mvil Simple de 26 das

p venta: Cierre < Sma

Tendencia bajista definida

vFase de consolidacin lateral

C (C)

v v v vc

c c

c

RuidoCompra (C) Ruido

121

Ejemplo Media SimpleEjemplo Media Simple

Venta

Venta

CompraCompra

p

122

Ejemplo Media SimpleEjemplo Media Simple

MEDIA 40 SEMANAS

Venta

VentaRUIDO

CompraCompra

RUIDO

123

Ejemplo Media SimpleEjemplo Media Simple

RUIDO RUIDO

124

Nikkei Serie Diaria. Media 60 dasNikkei Serie Diaria. Media 60 das

MEDIA DE 60 das

125

Euro Dlar Serie Semanal. Media 40 semanas

Ruido

MEDIA 40 semanasRuido

126

Osciladores:Osciladores:Momento, RSI,

Estocstico, ROC.

127

OSC A O S

L il d d l t ti li d l i d l i b d

OSCILADORES

- Los osciladores son modelos matemticos aplicados a la accin del precio, basados en alguna observacin especfica sobre el comportamiento del mercado.

- Normalmente se muestran en la parte inferior de la grfica de cotizaciones ya sea como lneas o histogramas.

- Los osciladores normalizados (RSI, Estocstico) son extremadamente tiles en momentos del mercado en donde se aprecia una tendencia lateral aportando informacin clave conforme el precio se acerca a zonas extremas. En situaciones deinformacin clave conforme el precio se acerca a zonas extremas. En situaciones de tendencia se saturan y dan seales falsas de debilidad/cansancio.

- Tambin advierten sobre la debilidad de una tendencia mostrando divergencias- Tambin advierten sobre la debilidad de una tendencia mostrando divergencias entre los mximos del precio y del oscilador en niveles de sobrecompra o sobreventa.

Son calculados casi exclusivamente por los diferentes programas de A T- Son calculados casi exclusivamente por los diferentes programas de A.T.

128

S ( i S )

El RSI id l f l ti d l d t l d h i d

RSI (Relative Strenght Index)

- El RSI mide la fuerza relativa del mercado con respecto a la de hace n periodos. - Est normalizado entre 0 y 100 considerando que por encima de 70 el mercado est sobrecomprado y por debajo de 30 sobrevendido.

SOBRE COMPRA

SOBRE VENTA129

S&P Serie Diaria RSI 14 periodos

SOBRE COMPRAS

130

Estocstico (Stochastic Oscillator)- El estocstico permite valorar la posicin del cierre de una sesin dentro del rango en el que se ha movido el precio desde hace N periodos.

Estocstico (Stochastic Oscillator)

- Est normalizado entre 0 y 100, considerando situacin de sobre compra por encima del nivel 80 y sobre venta por debajo del nivel 20.

SATURACION SATURACION

131

LIBRA DLAR Serie Semanal EstocsticoLIBRA DLAR Serie Semanal. Estocstico

Marcador de cicloRESISTENCIASaturacin en tendencia RESISTENCIASaturacin en tendencia

SOPORTE

132

SCHATZ Serie Semanal EstocsticoSCHATZ Serie Semanal Estocstico

Saturacin en tendencia

Divergencia

133

JPY Serie Diaria RSI 14 periodosJ p

Mximos relativos ascendentes

Divergencia

Mximos relativos descendentes

134

S&P Serie Diaria RSI 14 periodosS&P Serie Diaria. RSI 14 periodos

DIVERGENCIA

135

Indicadores de VolatilidadB d d B lli ATR ADXBandas de Bollinger, ATR, ADX,

Desviacin estndar . . .

136

O A AVOLATILIDAD

- La volatilidad de un producto financiero es la desviacin tpica de los rendimientos del precio durante un periodo de tiempo determinado.

-La volatilidad refleja la variabilidad del precio en base a un histrico determinado. As podemos hablar de volatilidad diaria, mensual, anual Es un concepto de suma importancia, pues la mayora de los modelos de evaluacin de riesgos de mercado yimportancia, pues la mayora de los modelos de evaluacin de riesgos de mercado y de valoracin de opciones (por ejemplo, la frmula de Black & Scholes) se basan en este parmetro.

-A travs de los indicadores de volatilidad se intenta determinar cundo un mercado est en tendencia y cundo en fase lateral. Las Bandas de Bollinger se amplan o

t h d di d d i l d ti di iestrechan dependiendo de si el mercado tiene o no direccin.

137

A AS O GBANDAS de BOLLINGER

- Son un indicador de volatilidad que se calculan a partir de una media simple o exponencial de precios a las que se le aaden dos bandas, una superior y otra inferior obtenidas al aplicar un nmero determinado de desviaciones estndar alinferior, obtenidas al aplicar un nmero determinado de desviaciones estndar al resultado de esa media.

Si ili d d i i d l 95% d l l i- Si se utilizan dos desviaciones estndar se asegura que el 95% de las veces el precio est incluido entre las bandas. En el caso de una desviacin es el 68%.

- En fases laterales estarn cerradas y enmarcan con precisin la accin del precio y pueden utilizarse como puntos para operar en reversin.

- En fases de tendencia las bandas se abren y seguirn la direccin del precio.

138

A AS O GBANDAS de BOLLINGER

Fase de Tendencia

Fase lateral

139

AADX

Fase lateral

Fase de Tendencia

140

Estructura de Anlisis1.- Graficamos el mercado escogido con CANDLES / VELAS. Es un instrumento tcnico que aporta ms informacin que las tpicas barras

Estructura de Anlisis

instrumento tcnico que aporta ms informacin que las tpicas barras.

2.- Buscamos las Lneas de Tendencia o Directrices de: Largo, Medio y Corto plazoplazo.

3.- Trazamos los niveles horizontales que hayan actuado como soportes y/o resistenciasresistencias.

4.- Identificamos Formaciones Chartistas, bien de vuelta o continuacin.

5.- Incorporamos Estructuras de Elliott.

6 - Aadimos Indicadores Cuantitativos ya sean de tendencia: Medias Rectas6. Aadimos Indicadores Cuantitativos, ya sean de tendencia: Medias, Rectas de Regresin, MACD o bien osciladores de lateralidad: RSI, Momento, Estocsticos, etc.

7.- Calculamos Retrocesos / Proyecciones. Fibonacci141

i fi if

Estructura de Anlisis- Una vez hemos incorporado en el grfico los diferentes elementos de los que se compone nuestro METODO (ver ficha) y establecemos nuestro escenario (Largo, Medio o Corto plazo) marcaremos el precio de entrada ( d COMPRA VENTA) l i l d STOP LOSS l i l d(ya sea de COMPRA o VENTA) , el nivel de STOP LOSS y el nivel de TOMA DE BENEFICIOS.

- El Stop Loss es un elemento clave a la hora de operar en cualquier mercado. Aunque es una prdida, si sta se corresponde con un ratio mnimo de beneficio dos a uno, me permitir mantenerme en el mercado pel suficiente tiempo hasta que cambie la situacin de un mercado.

- La toma de decisiones siempre con la misma metodologa me permitir evaluar de forma objetiva mis resultados. Esto no tendra mayor importancia en caso de obtener habitualmente beneficios pero es clave en situaciones o ciclos de prdida.

142

Serie de periodicidad Diariap

1. Candles

143

2 Lneas de Tendencia o Directrices de: Largo Medio y Corto plazo2. Lneas de Tendencia o Directrices de: Largo, Medio y Corto plazo.

Directriz largo plazo

144

2. Lneas de Tendencia o Directrices de: Largo, Medio y Corto plazo.2. Lneas de Tendencia o Directrices de: Largo, Medio y Corto plazo.

Directriz medio plazo

145

2. Lneas de Tendencia o Directrices de: Largo, Medio y Corto plazo. . e s de e de c o ec ces de: go, ed o y Co o p o.

Directriz corto plazop

146

3 Soportes / Resistencias3. Soportes / Resistencias

Soportes

Resistencia

147

4.- Identificamos Formaciones Chartistas, vuelta o continuacin. ,

Cua de agotamiento

148

5 - Estructruras de Elliott5.- Estructruras de Elliott

VIII

III V I IV

IIV

I

IIII

149

6 Indicadores de Tendencia / Lateralidad6.- Indicadores de Tendencia / Lateralidad

Cua de agotamientoMedia Mvil Indicador de Tendencia

RSI Indicador de Lateralidad

150

7 Retrocesos / Proyecciones7.- Retrocesos / Proyecciones.

151

SISTEMAS EXPERTOS Combinacin de:

1 - Series histricas de datos1. Series histricas de datos.2.- Reglas de trading basadas en indicadores matemticos. 3.- Gestin de Posicin.destinada a la toma de decisiones en el mercado de formaobjetiva y automatizada.

Generan una estadstica de comportamiento en tiempos pasados que extrapolamos al futuro.

152

Esquema de un Sistema

Sistema Automtico

S i Hi t i R l d T di M M tSeries Histricas Reglas de Trading Money Management

Feed de DatosTipos de Indicadores

Reglas bsicasStop LossBreakevenFeed de Datos

Anlisis EstadsticoReglas bsicas

Filtros: Volatilidad,V l Ti

BreakevenTrailing StopP fit T tVolumn, Tiempo Profit Target

153

Comportamiento histrico

154

Comportamiento histricoComportamiento histrico

155

Informes estadsticos. Anlisis histrico.

1

2 3

4

156

Informes estadsticos Curva de beneficioInformes estadsticos. Curva de beneficio.

157

Informes estadsticos. Anlisis de resultados mensuales.

158

Valoracin de los Sistemas de Trading

Debilidades FortalezasObjetividad del modelo Limitaciones del back testing

Incertidumbre de resultados y duracin

Objetividad del modelo

Rentabilidad simulada con diferentes volatilidades.duracin

Retardos en la ejecucin y costes de ejecucin y slippages.

Facilidad de seguimiento e implantacin

Money Management slido.

159

METODOMETODO

Filtro Superior Semanal Diario - Horario

Combinacin de Instrumentos: Suma 3

Candles + Chartismo + Elliott + Osciladores

Combinacin de Instrumentos: Suma 3

- Formato grfico- Primera seal

DirectricesSoportes/Resistencias

Cortes Stoc/MACDNiveles SC/SV

Estructurasen 5 tramos

Formaciones Vuelta / Continuacin

Ti i d E t d P i d i f i M k t P fil Timing de Entrada: Periodo inferior Market Profile

Aversin al Riesgo - Fiable 50% - Flexible - Sencillo - Money Management

160

TRACK RECORD - ESTADISTICA

161

PERSONALIDAD DE LOS MERCADOSPERSONALIDAD DE LOS MERCADOS

- RENTA FIJA. Bonos. Futuro BUND, T NOTE.

O / S C C- FOREX / DIVISA. Cotizacin Directa. Cruces.

RENTA VARIABLE di V l- RENTA VARIABLE. ndices. Valores.

Profundidad - VolumenVolatilidadVolatilidadCostes Operativos Horquilla de preciosHorarios

162

Tipos de OPERATIVATipos de OPERATIVA

1 TENDENCIA

- Entrada en la rotura de niveles significativos (directrices, soportes/resistencias). - Resolucin de formaciones de continuacin o vuelta en la rotura de la neck line. - Superacin de Medias y otras seales de los i di d d t d i i iindicadores de tendencia y variaciones.- Operativa a favor de un movimiento que ya ha comenzadocomenzado.- Requiere Stop Loss amplios.- Fiabilidad del 50%Fiabilidad del 50%- Ratio Beneficio/Prdida 2 a 1 o mayor

163

Ejemplo de Operativa de Tendencia:Ejemplo de Operativa de Tendencia:Entrada con la resolucin de un Doble suelo

CNeck-Line/Nivel de disparo

S/L

S/L

Dos posibilidades para la colocacin del S/L1.- Por debajo de la neck line2.- Por debajo del soporte que supone la base 164

Ejemplo de Operativa de Tendencia:j p pEntrada por rotura de Directriz y Resistencia

165

Tipos de OPERATIVA

2 REVERSION

- Entrada en niveles significativos (directrices, soportes/resistencias). - Operativa en contra del movimiento.- Los osciladores normalizados estarn en niveles de sobrecompra o sobreventa. Ej.: RSI >70,

Operativa de Reversin: Entrada en nivel de Soporte/Resistencia

SoporteC

Nivel de Entrada Soporte

S/L

Nivel de Entrada

167

Ejemplo de Operativa de Reversin: Entrada en nivel de Soporte. BUNDEjemplo de Operativa de Reversin: Entrada en nivel de Soporte. BUND

Nivel de Entrada 124.45

S/L 124.30

168

Operativa de Reversin: Entrada en nivel de Soporte

COMPRA A 124 45COMPRA A 124.45

S/L 124.30

169

O ti d R i E t d i l d S tOperativa de Reversin: Entrada en nivel de Soporte

COMPRA A 124.45

S/L 124.30

170

GESTION DE POSICIONM M tMoney Management

171

GESTION DE POSICIONGESTION DE POSICION

Toma de decisiones fuera de mercado. Colocacin de Stops prdida/beneficio con anterioridad a lade Stops prdida/beneficio con anterioridad a la entrada.

Fraccionamiento en las aperturas y cierre deFraccionamiento en las aperturas y cierre de posiciones. (Anticipacin, Rotura, Pull Back).Excepcin: caso de Stop Loss.

172

GESTION DE POSICIONGESTION DE POSICION

4 tipos de Stops:

- Stop Loss = Stop de Prdida.Stop Loss Stop de Prdida.- Break Even = Stop de Equilibrio.

St Pi id l St d T d i- Stop Piramidal = Stop de Tendencia.- Stop Profit = Stop de Beneficio.p p

173

STOP LOSSGESTION DE POSICION STOP LOSS

-Es el nivel de precio en el que cerrar mi posicin con la mxima prdida. Este precio anula el escenario.p p- Se colocarn por debajo (para compras) o por encima (para ventas) de niveles significativos. Es recomendable buscarlos en

fi d i di id d igrficos de periodicidad superior.

Nivel de Compra - 100

Nivel de S/L 70S/L 30 puntos

Nivel de S/L - 70

Cierre de Posicin174

AGESTION DE POSICION BREAK EVEN

- Cuando el beneficio de la posicin alcanza o supera un determinado nivel, se activa este stop . Ajustamos al precio dedeterminado nivel, se activa este stop . Ajustamos al precio de entrada de la operacin. A partir de un umbral de beneficio abierto no dejamos que la posicin se convierta en perdedora.

Break Even - 20

Nivel de Compra - 100

Cierre de PosicinNivel de S/L - 70 Cierre de Posicin

175

STOP PIRAMIDALGESTION DE POSICION STOP PIRAMIDAL

- Tambin conocido como Stop de Tendencia. Establece la cantidad de dinero que permitimos ceder, contado desde el mayor beneficio alcanzado por la operacin. Puede actuar de stop loss o bien de toma de beneficio, dependiendo d l i l l d t d t ddel nivel alcanzado antes de retroceder.

Cierre de PosicinNivel de Compra - 100

Cierre de Posicin

%SP - 30

176

STOP PROFITGESTION DE POSICION STOP PROFIT

-Es el nivel de precio al que cerrar mi posicin con el mximo beneficio estimado. - Debe respetar al menos un ratio de 2 a 1 respecto al Stop Loss.

S/P 190 puntosCierre de Posicin

Nivel de Compra - 100

Nivel de S/L - 70Nivel de S/L - 70

177

GESTION DE POSICION

Buscar ratios de Beneficio/Prdida 2 a 1 o superior. Diferenciar unidades de Trading y de Trending. Aadir slo a posiciones ganadoras y en menor cuanta.p g y Lo ms complejo no es siempre lo mejor. Hay que aprender a estar en la minora Hay que aprender a estar en la minora. Dar escasa importancia a los medios de comunicacin.

178

COMPORTAMIENTOS MAS HABITUALES

Falta de planificacin previa. Precipitacin en las entradas.

N fij t i l l i No fijar stops o variarlos en plena sesin. No tener previstas las tomas de beneficios.p Falta de disciplina. Subjetividad.

E d I f i Exceso de Informacin. Prdidas consecutivas. d d s co secu v s.

179

Gartman Reglas de Trading NOTGartman Reglas de Trading NOT SO SIMPLE

1.- Bajo ninguna circunstancia hay que aadir importe a una i i didposicin en prdida.

2.- Acta como un mercenario a sueldo.3 N l d i l l b l ill l3.- No malgastes tus dos capitales, el que est en tu bolsillo y el que est en tu mente.4 El bj ti b t i d i4.- El objetivo no es comprar barato ni vender caro sino comprar aquello que podr vender ms caro. 5 En mercados alcistas slo podremos estar largos o neutrales en5.- En mercados alcistas slo podremos estar largos o neutrales en bajistas cortos o neutrales.6.- Los mercados pueden estar ilgicos ms tiempo del que los p g p qinversores pueden estar solventes.

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G t R l d T di NOTGartman Reglas de Trading NOT SO SIMPLE

7.- Las rachas de aciertos/fallos funcionan en ciclos.8 P i i i i li f d l8.- Para invertir con xito piensa como un analista fundamental y opera como un tcnico.9 - No pierdas de vista las seales de vuelta que aparecen en9.- No pierdas de vista las seales de vuelta que aparecen en grficos semanales y mensuales.10.- Utiliza sistemas simples.p11.- Mercados bajistas son mucho ms violentos que los alcistas.12.- S paciente cuando tengas posiciones ganadoras pero enormemente impaciente con las perdedoras.13.- La comprensin de la psicologa de masas es a menudo ms importante que los conocimientos de economaimportante que los conocimientos de economa.

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Gartman Reglas de Trading NOT SO SIMPLESO SIMPLE

14.- Todas las reglas pueden romperse. La clave est en saber cundo y con qu frecuencia.en saber cundo y con qu frecuencia.

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BIBLIOGRAFIABIBLIOGRAFIA

- Technical Analysis of The Futures Markets. John Murphy

Japanese Candlestick Charting Techniques St Ni- Japanese Candlestick Charting Techniques. Steve NisonIchimoku.com

- Elliott Wave Principle. Robert R. Prechter

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- Trading con Sistemas Automticos Oscar G Cagigas www Onda4 comTrading con Sistemas Automticos. Oscar G. Cagigas. www.Onda4.com

- Fractales y Finanzas. Benot Mandelbrot

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