analisis horizontal vertical
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ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL
Preparado por: Claudio Urrutia RojasPara uso exclusivo de estudiantes de la UNED
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PARA USO EXCLUSIVO DE ESTUDIANTES DE LA UNED
Este es un material de apoyo que ha sido elaborado para presentar en formagráfica el concepto, pero no sustituye el material sugerido para el curso
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ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ENFOQUES PARA ANALIZA R ESTADOS FINANCIEROS
FUENTES Y USOS DE ESTADOS DE FONDOS
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Tendencias,
comportamiento ynecesidades de
RAZONES FINANCIERAS Condición ydesem eño de la
ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICALempresa
ESTA PRESENTACIÓN SE REFIERE AL ANÁLISIS PORCENTUAL DE ESTADOSFINANCIEROS, DENOMINADO ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL
Preparado por: Claudio Urrutia Rojas
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TÉRMINOS, AGRUPACIONES Y METODOLOGÍAS PUEDEN VARIAR DE UN AUTOR A OTRO,PERO LOS CONCEPTOS SON LOS MISMOS
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ANÁLISIS PORCENTUAL
DE ESTADOS FINANCIEROS
Análisis mediante estudio de cambios y variaciones en las diferentespartidas de los estados financieros
Relaciona partidas de un mismo estado, a una fecha determinada o
diferentes periodos, para comprender su contenido y movimientos Evalúa estructura y composición de los estados financieros y su
rans ormac n en e empo, con re ac ones a so u as y porcen ua es
La correcta interpretación de los resultados numéricos, tendencias y
efectos, ayuda a plantear conclusiones y recomendaciones acertadas
ANÁLISIS HORIZONTAL I
S
U
A L
ANÁLISIS VERTICALANÁLISIS VERTICAL N
Á L I
R C E N
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COMPARATIVO P O
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ANÁLISIS PORCENTUAL
DE ESTADOS FINANCIEROS
Debe disponerse de al menos dos estados financieros del mismo tipo(balance general; estado de resultados)
31 Dic
BALANCE GENERAL
ESTADO DE RESULTADOS
Proceda en la forma que se indica más adelante:
Ene-DicCONCEPTO
ESTADO DE RESULTADOS
Efectivo 250Cuentas por cobrar 1.680
31 Dic2008
CONCEPTOEfectivo 275Cuentas por cobrar 2.100
Inventarios 2.525- Activo circulante - 4.900
2009
Ventas netas 17.940Costo de ventas 11.100
Ene-Dic2009
CONCEPTO
Ventas netas 15.600Costo de ventas 9.360UTILIDAD BRUTA 6.240Gastos ventas 1.500
Inventarios 2.100- Activo circulante - 4.030Activo fijo (Neto) 6.240TOTAL ACTIVO 10.270
Ctas por pagar proveed 1.850
Activo fijo (Neto) 6.900
TOTAL ACTIVO 11.800
Ctas por pagar proveed 2.345Gastos acumulados 95
Otros pasivos corto plazo 1.530
UTILIDAD BRUTA 6.840Gastos ventas 1.740Gastos administración 2.000- Gastos de operación - 3.740UTILIDAD OPERACIÓN 3.100
.- Gastos de operación - 3.300UTILIDAD OPERACIÓN 2.940Gastos financieros 940Utilidad antes imptos 2.000Impuesto de renta 600
Gastos acumulados 50Otros pasivos corto plazo 1.140- Pasivo circulante - 3.040Deuda largo plazo 4.100Total Pasivo 7.140
- Pasivo circulante - 3.970Deuda largo plazo 4.000
Total Pasivo 7.970Capital común 1.600Utilidades retenidas 2.230
.Utilidad antes imptos 2.100Impuesto de renta 630UTILIDAD NETA 1.470
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UTILIDAD NETA 1.400ap a com n .
Utilidades retenidas 1.730Total Patrimonio 3.130TOTAL PASIVO PATRIM 10.270
o a a r mon o .TOTAL PASIVO PATRIM 11.800
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ANÁLISIS HORIZONTAL
Muestra la magnitud e importancia relativa de las variaciones en los estados financieros,identificando tendencias de crecimiento, estabilidad o disminuciones, en cada partida
Los cambios o tendencias pueden calificarse como favorables o desfavorables, alrelacionarse o comparase con otras partidas contenidas en los estados financieros
2. Determine variación
de un periodo a otro, enmonto y en porcentaje
1. Coloque dos
estados en formacomparativa (a la par)
VARIACIÓNAbsoluta RelativaCONCEPTO 2008 2009
Efectivo 250 275 25 10,0%Cuentas por cobrar 1.680 2.100 420 25,0%Inventarios
3. Analice las
variacionesVARIACIÓNAbsoluta Relativa
Ventas netas 15.600 17.940 2.340 15,0%Costo de ventas 9.360 11.100 1.740 18,6%
UTILIDAD BRUTA
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PARA USO EXCLUSIVO DE ESTUDIANTES DE LA UNEDEL ORDEN DE LOS ESTADOS ES INDIFERENTE, PERO SE DEBE DETERMINAR LAS VARIACIONES DEL PERIODO
ANTERIOR AL MÁS RECIENTE
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ANÁLISIS HORIZONTALBALANCE GENERAL
VARIACIÓNAbsoluta Relativa • El Activo total crece 14,9%, pero el
circulante 21,6% y activo fijo 10,6%
CONCEPTO 2008 2009
ANÁLISIS DE VARIACIONES
,Cuentas por cobrar 1.680 2.100 420 25,0%Inventarios 2.100 2.525 425 20,2%
- Activo circulante - 4.030 4.900 870 21,6%Activo fijo (Neto) 6.240 6.900 660 10,6%TOTAL ACTIVO 10.270 11.800 1.530 14,9%
• Se destinó los nuevos fondos ainversiones de corto plazo (Ctas
Cobrar e Inventarios), incrementosque se asocian a mayores ventas ya mayor actividad de la empresa,
Ctas por pagar proveed 1.850 2.345 495 26,8%Gastos acumulados 50 95 45 90,0%Otros pasivos corto plazo 1.140 1.530 390 34,2%
- Pasivo circulante - 3.040 3.970 930 30,6%Deuda largo plazo 4.100 4.000 -100 - 2,4%
por o que e e ana zarse eestado de resultados.
• Incremento en pasivo circulante es
acorde a mayor activo circulante,pero en mayor magnitud.
Total Pasivo 7.140 7.970 830 11,6%Capital común 1.400 1.600 200 14,3%Utilidades retenidas 1.730 2.230 500 28,9%Total Patrimonio 3.130 3.830 700 22,4%
TOTAL PASIVO PATRIM 10.270 11.800 1.530 14,9%
• Deuda de largo plazo reducerelevancia, que se compensa conmayor proporción de patrimonio.
• El crecimiento en patrimonio se
sustenta en crecimiento deutilidades retenidas (28,9%), perocapital común crece igual que elactivo total (14,3%).
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ANÁLISIS HORIZONTALESTADO DE RESULTADOS
VARIACIÓNAbsoluta Relativa
CONCEPTO 2008 2009 • Crecimiento de Costo de ventas(18,6%) mayor que crecimiento en
ANÁLISIS DE VARIACIONES
. . . ,Costo de ventas 9.360 11.100 1.740 18,6%UTILIDAD BRUTA 6.240 6.840 600 9,6%Gastos de ventas 1.500 1.740 240 16,0%Gastos administración 1.800 2.000 200 11,1%- Gastos de o eración - 3.300 3.740 440 13,3%
ventas 15,0% , o que eter oracapacidad de generar utilidades
• Crecimiento en ventas inferior acrecimiento en Activo circulante, loque no justifica el crecimiento en
UTILIDAD OPERACIÓN 2.940 3.100 160 5,4%Gastos financieros 940 1.000 60 6,4%Utilidad antes imptos 2.000 2.100 100 5,0%
Impuesto de renta 600 630 30 5,0%UTILIDAD NETA 1.400 1.470 70 5,0%
stos t mos ua ro anter or
• Gastos de ventas se incrementanmás que las ventas (16,0%), pero
gastos de administración concrecimiento moderado (11,1%), loque avorece a gastos e operac n
• De igual modo, gastos financieroscon crecimiento moderado (6,4%)
• Utilidad neta con bajo crecimiento,
afectadas básicamente por mayorcosto de ventas, ya que gastos deoperación y financieros crecen enmenor proporción a las ventas
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ANÁLISIS VERTICAL
Muestra la composición y estructura de los estados financieros, estableciendo la relaciónporcentual de cada partida, con respecto a la cifra total o principal de un mismo periodo
Identifica la importancia relativa o incidencia relativa de cada partida y permite una mejorcomprensión de la conformación y estructura de los estados financieros
2.b. Divida c/partida
2.a. Divida c/partida
entre el Total Activo ycoloque el porcentaje
1. Coloque dos
estados en formacomparativa (a la par)
coloque el porcentaje
2008 2009Vertical VerticalCONCEPTO 2008 2009
Efectivo 250 2,4% 275 2,3%Cuentas por cobrar 1.680 16,4% 2.100 17,8%Inventarios
3. Analice las
variaciones2008 2009Vertical Vertical
Ventas netas 15.600 100,0% 17.940 100,0%Costo de ventas 9.360 60,0% 11.100 61,9%
UTILIDAD BRUTA
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PARA USO EXCLUSIVO DE ESTUDIANTES DE LA UNEDEL ORDEN DE LOS ESTADOS ES INDIFERENTE, PERO AL ANALIZAR LOS CAMBIOS DEBE CONSIDERAR LAS
VARIACIONES DEL PERIODO ANTERIOR AL MÁS RECIENTE
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ANÁLISIS VERTICALBALANCE GENERAL
2008 2009Vertical Vertical
2008 2009Nominal Nominal
CONCEPTO • Para el 2009 el Activo circulanterepresenta el 41,5% del Activo total
ANÁLISIS DE VARIACIONES
, ,Cuentas por cobrar 1.680 16,4% 2.100 17,8%Inventarios 2.100 20,4% 2.525 21,4%
- Activo circulante - 4.030 39,2% 4.900 41,5%Activo fijo (Neto) 6.240 60,8% 6.900 58,5%TOTAL ACTIVO 10.270 100,0% 11.800 100,0%
y e ct vo o neto e 58,5%
• En activo de corto plazo, destacan
Inventarios (21,4%) y Cuenta porcobrar (17,8%)
• En Activo circulante, las Cuentas
Ctas por pagar proveed 1.850 18,0% 2.345 19,9%Gastos acumulados 50 0,5% 95 0,8%Otros pasivos corto plazo 1.140 11,1% 1.530 12,9%
- Pasivo circulante - 3.040 29,6% 3.970 33,6%Deuda largo plazo 4.100 39,9% 4.000 33,9%
por cobrar y los Inventariosrepresentan el 94%
• Pasivo circulante representa 33,6%
y Deuda largo plazo 33,9%, con loque el Total Pasivo es de 67,5%
Total Pasivo 7.140 69,5% 7.970 67,5%Capital común 1.400 13,6% 1.600 13,6%Utilidades retenidas 1.730 16,8% 2.230 18,9%Total Patrimonio 3.130 30,5% 3.830 32,5%
TOTAL PASIVO PATRIM 10.270 100,0% 11.800 100,0%
• En Pasivo circulante, Cuentas porpagar proveedores y Otros pasivosson los más relevantes
• Respecto al 2008, aumenta
,reduciéndose la de Activo fijo neto
• Pasivo circulante aumenta suparticipación, pero Pasivo Total sereduce, por menor proporción de
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ANÁLISIS VERTICALESTADO DE RESULTADOS
2008 2009Vertical Vertical
2008 2009Nominal Nominal
CONCEPTO • Para 2009, el Costo de ventasrepresenta 61,9% y la Utilidad bruta
ANÁLISIS DE VARIACIONES
. , . ,Costo de ventas 9.360 60,0% 11.100 61,9%UTILIDAD BRUTA 6.240 40,0% 6.840 38,1%Gastos de ventas 1.500 9,6% 1.740 9,7%Gastos administración 1.800 11,5% 2.000 11,1%- Gastos de o eración - 3.300 21,2% 3.740 20,8%
e 38,1%
• Respecto a 2008, se deteriora
generación de utilidades bruta, yaque Costo de ventas crece 1,9 ptos
• Gastos de o eración corres onde
UTILIDAD OPERACIÓN 2.940 18,8% 3.100 17,3%Gastos financieros 940 6,0% 1.000 5,6%Utilidad antes imptos 2.000 12,8% 2.100 11,7%
Impuesto de renta 600 3,8% 630 3,5%UTILIDAD NETA 1.400 9,0% 1.470 8,2%
al 20,8%, que respecto a periodo2008, hay leve deterioro en Gastosde ventas y mejoría en Gastos
administración• Gastos financieros equivalen a
5,6% de ventas, con leve mejorarespecto a 2008
• Utilidad antes imptos corresponde a11,7% de las ventas y Utilidad neta
a 8,2%, rubros que se reducenrespecto al periodo anterior
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ANÁLISIS VERTICAL COMPARATIVO
Muestra la evolución cuantitativa de la estructura del estado financiero a través del tiempo
Enriquece el análisis vertical, con una evaluación comparativa de dos o más periodos,mostrando los cambios en la participación relativa de cada partida de un periodo a otro
2. Determine lavariación en cada
partida
1. o oque osresultados del análisis
vertical
2008 2009
Vertical VerticalEfectivo 2 4% 2 3% - 0 1%
CONCEPTO Variación
Cuentas por cobrar 16,4% 17,8% 1,4%Inventarios
3. Analice las
variacionesCONCEPTO Variación2008 2009
Ventas netas 100,0% 100,0%Costo de ventas 60,0% 61,9% - 1,9%UTILIDAD BRUTA
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ANÁLISIS VERTICAL COMPARATIVOBALANCE GENERAL
2008 2009Vertical Vertical
CONCEPTO Variación • El Activo circulante aumentóparticipación dentro del Activo total
ANÁLISIS DE VARIACIONES
, , - ,Cuentas por cobrar 16,4% 17,8% 1,4%Inventarios 20,4% 21,4% 1,0%
- Activo circulante - 39,2% 41,5% 2,3%Activo fijo (Neto) 60,8% 58,5% - 2,3%TOTAL ACTIVO 100,0% 100,0% 0,0%
39,2% a 41,5% , por ncrementosen Cuentas por cobrar e Inventarios
• El aumento porcentual en Activocirculante fue a costa de reducciónen Activo fijo neto (-2,3%)
Ctas por pagar proveed 18,0% 19,9% 1,9%Gastos acumulados 0,5% 0,8% 0,3%Otros pasivos corto plazo 11,1% 12,9% 1,8%
- Pasivo circulante - 29,6% 33,6% 4,0%Deuda largo plazo 39,9% 33,9% - 6,0%
• Aumento en inventarios y Ctas porcobrar se asocian a ventas, pero elcrecimiento de ventas fue menor
• Pasivo circulante con gran aumento(4,0%), en Cuentas por pagar
Total Pasivo 69,5% 67,5% - 2,0%Capital común 13,6% 13,6% 0,0%Utilidades retenidas 16,8% 18,9% 2,3%Total Patrimonio 30,5% 32,5% 2,0%
TOTAL PASIVO PATRIM 100,0% 100,0% 0,0%
proveedores y Otros pasivos, acosta de Deuda largo plazo (-6,0%)
• Del mismo modo, Pasivo totalreduce participación (-2,0%),
cubierta con mayor patrimonioderivado de Utilidades retenidas
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ANÁLISIS VERTICAL COMPARATIVOESTADO DE RESULTADOS
2008 2009Vertical Vertical
CONCEPTO Variación • El Costo de ventas aumentó 1,9puntos, lo que genera un efecto
ANÁLISIS DE VARIACIONES
, ,Costo de ventas 60,0% 61,9% - 1,9%UTILIDAD BRUTA 40,0% 38,1%Gastos de ventas 9,6% 9,7% - 0,1%Gastos administración 11,5% 11,1% 0,4%- Gastos de o eración - 21,2% 20,8%
es avora e en a ut a secomputa con signo negativo)
• Gastos de ventas se incrementa(0,1%), pero Gastos administrativosmejoran (0,4%), pero el total de
UTILIDAD OPERACIÓN 18,8% 17,3%Gastos financieros 6,0% 5,6% 0,4%Utilidad antes imptos 12,8% 11,7%
Impuesto de renta 3,8% 3,5% 0,3%UTILIDAD NETA 9,0% 8,2%
astos e operac n me ora
• Gastos financieros disminuye n suparticipación (0,4%)
• El efecto combinado de Costo deVentas y Gastos de ventas, afectannegativamente a las utilidades,compensados en parte por unamejora en Gastos administración yGastos financieros
• Impuesto de renta mejora, producto
EN EL ESTADO DE RESULTADOS LAS VARIACIONESSE CONSIDERAN POSITIVAS SI MEJORAN LOS
de menor Utilidad antes impuestos
• Consecuencia de lo anterior, laUtilidad neta cae en 0,8 puntos
PARA SIMPLIFICAR EL EJEMPLO, SE INCLUYE VARIACIONES SOLOEN PARTIDAS DIRECTAS DE COSTOS Y GASTOS, QUE PERMITAN
IDENTIFICAR EL ORIGEN DE LAS VARIACIÓN EN LA UTILIDAD NETA
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ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL
m uchas gr ac ias . . .
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