ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Jose Fernando Sandoval Llanos

CASO 5El señor Campo Elías, propietario de una pequeña empresa productora de muebles, al revisar los estados financieros del último año entregados por su contador, se plantea las siguientes preguntas:

• Hay suficiente inventario?• Habrá sobreinversión en los activos fijos?• Los préstamos bancarios son muy elevados?• El patrimonio es proporcional al tamaño de la empresa?• Los costos y gastos son proporcionales en razón a las ventas?• La utilidad es una proporción adecuada de las ventas?

Ortiz, H. (2014) Finanzas Básicas para no financieros. Bogotá: Cengage Learning.

CASO 6Pepita Mendieta, Gerente General de la Industria Metalmecánica de Oriente S.A., revisará los estados financieros, balance general y estado de resultados de los dos últimos años. Advierte que se han presentado cambios significativos, no solo en los grandes totales del balance, sino en algunas cuentas individuales. Ella es Ingeniera de Alimentos; no está segura si los cambios que detecta son favorables para la empresa o por el contrario le deberían preocupar.

Ortiz, H. (2014) Finanzas Básicas para no financieros. Bogotá: Cengage Learning.

GENERALIDADES

El objetivo principal es ayudar a la toma de decisiones informadas mediante un proceso de

análisis comparativo

AÑO A AÑO COMPETIDORES INDUSTRIA

TRADICIONAL

HORIZONTAL

V

E

R

T

I

C

A

L

TENDENCIA COMPOSICIÓN

ANÁLISIS HORIZONTAL

Evaluación de la tendencia de cada rubro de los EEFF de un período a otro para generar un concepto acerca de la evolución del negocio

VARIACIONES ABSOLUTAS

VARIACIONES RELATIVAS

ANÁLISIS VERTICAL

Presenta la relación de cada ítem de los estados financieros frente a una cifra base

BALANCE GENERAL

Activos Totales

ESTADO DE RESULTADOS

Ventas Netas

COMPOSICIONES TÍPICAS

CUENTA CCIALIZ. MANUFACT. SERVICIOS AGROP. BANCOS COOP.

DISPONIBLE 5% - 10% 10% - 20%

INVERSIONES 10% - 20% 15% - 25% 10% - 15%

CLIENTES 20% - 30% 20% - 40% 30% - 50% 50% - 70% 50% - 70%

INVENTARIOS 20% - 40% 20% - 40% 5% - 10% 20% - 40%

PROPIEDAD,PLANTA Y EQUIPO

10% - 30% 30% - 50% 10% - 30% 40% - 70% 10% - 20%

ALERTAS Menos del 10% en Inventarios y Más del 50% en

Activos Fijos

Menos del 20% en Activos Fijos y Más del 5% en

Otros Deudores

Menos del 30% en Cartera y

Más del 5% en Inventarios

Menos del 20% en Terrenos y

Más del 10% en CxC

Menos del 40% en

Cartera y Másdel 10% en Bienes Rec.

En Pago

Menos del 5% en Inversiones y Más

del 10% en Inventario

Ortiz, H. (2014) Finanzas Básicas para no financieros. Bogotá: Cengage Learning.

INDICADORES FINANCIEROSHerramienta fundamental de análisis y diagnóstico de la gestión

ANÁLISIS DE INDICADORES FINANCIEROS

Análisis resumido de todos los aspectos de las actividades financieras de la empresa para separar las áreas de

responsabilidad clave

RIESGO RENDIMIENTO

LIQUIDEZ X

ACTIVIDAD X

DEUDA X

RENTABILIDAD X

MERCADO X X

LIQUIDEZCapacidad para satisfacer obligaciones de corto plazo conforme

se venzan

INDICADOR FÓRMULA

Razón Corriente Activo Corriente / Pasivo Corriente

Prueba Ácida (Activo Corriente – Inventarios) / Pasivo Corriente

Capital de Trabajo Activo Corriente – Pasivo Corriente

CORTO PLAZO 1 AÑO / CICLO OPERATIVO

ACTIVIDADVelocidad con la que varias cuentas se convierten en ingresos o

egresos

INDICADOR FÓRMULA

Rotación de Cartera (Clientes / Ventas Totales) * 360

Rotación de Inventarios (Inventario Promedio / Costo de Ventas) * 360

Rotación de Proveedores (Proveedores / Costo de Ventas) * 360

Ciclo Operativo Rotación de Cartera + Rotación de Inventarios

Ciclo Financiero Ciclo Operativo – Rotación de Proveedores

Rotación del Activo Ventas Totales / Activo Total

Clientes Ventas a crédito

Proveedores Compras a crédito

Inventario Promedio (Inventario Final + Inventario Inicial) / 2

DEUDA

Cantidad de dinero de otras personas que se ha estado utilizando para generar ganancias

INDICADOR FÓRMULA

Endeudamiento Pasivo Total / Activo Total

Apalancamiento Pasivo Total / Total Patrimonio

Pasivo Total / Ventas Pasivo Total / Ventas

Impacto Carga Financiera Gastos Financieros / Ventas

Cobertura de Intereses Utilidad Operacional (EBITDA) / Gastos Financieros

Endeudamiento Financiero Obligaciones Financieras Promedio / Ventas

Concentración de Pasivos a C.P. Pasivo Corriente / Pasivo Total

TASA DE INTERÉS PROMEDIO

PONDERADAESCUDO FISCAL

RENTABILIDADUtilidades de la empresa respecto a un nivel dado de ventas, un

cierto nivel de activos o la inversión del propietarioESTADO DE RESULTADOS

TRADICIONAL

E

B

I

T

D

A

ARNINGS

EFORE

NTERESTS

AXES

EPRECIATION AND

MORTIZATIONS

INDICADOR FÓRMULA

Margen Bruto Utilidad Bruta / Ventas

Margen Operativo Utilidad Operativa / Ventas

Margen Neto Utilidad Neta / Ventas

Rentabilidad sobre activos (ROA) Utilidad Neta / Total Activos

Rentabilidad sobre patrimonio (ROE) Utilidad Neta / Patrimonio

UTILIDAD OPERATIVA

+ DEPRECIACIONES

+ AMORTIZACIONES