ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROSEcon. Elmer Bagner Salazar Salazar

Anlisis de estados financieros Estados financieros uso de los estados financieros para evaluar el desempeo financiero de la Compaa.Informacin pblica disponible.Estados financieros PROFORMA.Fuentes de informacin

Sectores de Inters de los EFsAccionistas Administradores Acreedores Potenciales inversionistas efectan anlisis financiero:Predecir rendimientos esperadosEvaluar riesgos que entraan rendimientos Anlisis de EFs pasados para predecir sobre la evolucin futura.

Los acreedores estn interesados en:Liquidez a corto plazo capacidad de la compaa para realizar los pagos corrientes al vencimiento.Solvencia a largo plazo capacidad de la compaa de generar suficiente efectivo y liquidar deudas a largo plazo.Sectores de Inters de los EFs

Los accionistas estn interesados en la rentabilidad y valor futuro de las acciones.Pagos de dividendos dependen de la rentabilidad.Utilidad sobre capital.Utilidad sobre inversin.Sectores de Inters de los EFs

NECESIDAD DE QUE LOS ESTADOS FINANCIEROS ESTEN AUDITADOSPuesto que el trabajo de anlisis e interpretacin de estados financieros es arduo, estos debern ser auditados para garantizar el mnimo de errores en dicha actividad.

SITUACIONFINANCIERA DE UNA EMPRESA TOMAR DECISIONESPARA OPTIMIZARRECURSOS DE UNA EMPRESAAnlisis financiero

FUTURAPronsticoRazonesfinancierasEstado de flujo deefectivoACTUALDiagnsticoEFs ltimosEFsproformaFlujos decaja proyectadosAnlisis financiero

Estados Financieros que se analizanBsicos:Balance GeneralEstado de ResultadosEstado de Flujo de Efectivo

Otros:Estado de Cambios en el Capital ContableEstado de Costos de Produccin

OBJETIVOINFORMACION REQUERIDAHERRAMIENTASDeterminar la situacin financieraBalance general (BG) y Estado de resultados (EPG) Anlisis de tendenciasAnlisis de razones financierasEstado de flujo de efectivoDiagnstico financiero

Informacin bsica: estados financieros de la Compaa de al menos dos perodos (Balance general y estado de resultados)

Comparacin con mercado, competencia, mejores prcticas

Anlisis horizontal y vertical. Cul es la situacin financiera de una empresa?Diagnstico financiero

Herramientas o Mtodos de anlisisMtodos Horizontales:Se analiza la informacin financiera de varios aos.Mtodos Verticales:Los porcentajes que se obtienen a las cifras de un solo ejercicio.

Herramientas o Mtodos de anlisisRazones Simples:El mtodo de razones simples es el ms utilizado para el anlisis, y consiste en relacionar una partida con otra partida, bien, un grupo de partidas con otro grupo de partidas.Mtodo de Estados Comparativos: Carecer de significado un anlisis de estados financieros si no se realiza sobre una base comparativa, esta comparacin podr hacerse entre los estados financieros del presenta ao con los estados financieros de varios aos anteriores.

Mtodo Horizontal Ejemplo: (B/G)

Mtodo Horizontal Ejemplo: (P/G)

Mtodo Vertical Ejemplo: P/G

Mtodo de Tendencias: Al igual que el mtodo de estados comparativos, el mtodo de tendencias es un mtodo horizontal de anlisis. Se seleccionar un ao como base y se le asignar el 100% a todas las partidas de ese ao. Luego, se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los dems aos con relacin al ao base. Ejemplo:Mtodo Tendencia Ejemplo: P/G

Anlisis deRatios Financieros

Estado de Resultados

Ventas

(-) Costos de ventas(Costo Variable)(-) Costo Fijos

(-)Depreciacin(-)Intereses(-)Impuestos(=) Utilidad Neta

Margen de ContribucinUtilidad Antes de Depreciacin e Imp.Utilidad Operacional.Utilidad Antes de imp.Utilidad Neta

Balance General

Activo

Pasivos

Capital

(LO QUE TIENE) (LO QUE DEBE)USO DE RECUSOS FUENTES DE RECUROSAPLICACIN DE FONDOS ORIGEN DE FONDOSDERECHOS OBLIOGACIONESASPECTO ECONOMICOS ASPECTO FINANCIEROS (parte operativa) (como obtener dinero)

Fuentes y UsosFuentes /OrigenPasivos y CapitalUsos / AplicacionesActivosNivel de DineroDinero entrandoControl del Dinero

Ciclo OperativoCiclo econmico Ciclo Financiamiento Almacenar M. Prima Produccin VentasCobranzaCiclo Maduracin

Razones o ndice financierosLas Razones son relaciones relevantes entre dos magnitudes, simples o agregadas, cuyo cociente resulta ms significativo que cualquiera de ellas por separado Por ejemplo, el saber que una empresa tiene un activo circulante de 200 y un pasivo de 100, no nos aporta apenas informacin, en cambio si calculamos el cociente activo circulante / pasivo circulante, comprobamos que dicha empresa tiene un fondo de maniobra positivo.

Razones o ndice financierosPara que las razones sean explicativas se requiere, al menos, compararse con los siguientes:ndice de la industriandice de la empresa lder del mercadoEmpresaComparacinRazones de la IndustriaRazones de la empresa Lider

ANALISIS DE RAZONES FINANCIERASRAZONES FINANCIERASCATEGORIASDE RAZONESResultados de divisiones entre dos rubros de BG y/o EPGLiquidezSolvenciaEjecutoriaRentabilidadRazones financieras

Evaluacin de desempeoGua para el control financieroDeterminacin de tendenciasIdentificacin de desviacionesComparacin con la industriaRazones financieras

Razones PrincipalesRazones FinancierasLiquidezRazones de CirculantesPrueba de cidoAdministracin de ActivosRotacin de InventariosDas pendiente de cobroRotacin de activos fijosRotacin de activos totalesAdministracin de deudasRazones de endeudamientoRotacin de intereses ganadoRotacin de cargo fijosRentabilidadRendimiento sobre Activos totales (ROA)Retorno sobre el capital (ROE)Margen neto de utilidadEcuacin DupontRazones de valor de MercadoRazn de valor Precio UtilidadRazn Mercado-libros

Razones de Liquidez

Comparan la suma de recursos invertidos (activos) que pueden ser rpidamente convertidos en efectivo, con las obligaciones (pasivos) que deben cancelarse en el corto plazo.Indice de liquidezPrueba cidaRazones financieras

Razones de Circulantes

Muestra relacin entre el total de Activos a corto plazo con respecto al total de pasivo a corto plazo. Cuantas veces se cubre los pasivos con los activos.ndice > 1 Las obligaciones estn cubierta con los activondice < 1 Los pasivos no se pueden cubrir (Falta de Dinero) Activo Circulante Pasivo CirculanteRazones Liquidez=Veces

Razones Liquidezndice de prueba de cido

Prueba ms estricta (Activos Circulantes Inventarios)

Mide la capacidad real e inmediata de cubrir con las obligacin mediatas e inmediata Activo Circulante - Inventarios Pasivo Circulante=Veces

Razones de Administracin de ActivosRotacin de los Inventarios

Determina que tan eficiente estn siendo administrado los inventarios, su resultado nos indica cuantas veces los inventarios han sido vendido en determinado periodo, enfocado en da nos indica que tiempo permanecen los inventarios en las bodegas.Costos de artculos vendidos Promedio de Inventarios=VecesDas del (Perodo) Ao, Trimestre Veces (Rotacin de Inventarios)Das=

Razones de Administracin de ActivosDas de ventas pendiente de cobro

Determina la eficiencia de las cobranza, cuantos das se demora la gestin de cobranza. Este indicador debe ser comparado con las poltica de das de cobros de la empresa.Cuentas por cobrar Ventas Diarias=Das Ventas (Perodo) Das (Perodo)=$

Razones de Administracin de ActivosRotacin de activos Fijos

Determina el grado en que los activos fijo (Equipos & maquinarias) generan las ventas.Ventas Totales Activos Fijos =Veces

Razones de Administracin de ActivosRotacin de activos totales

Determina el grado en que los activos totales (Circulantes, fijos, y otros) generan las ventas.Ventas Totales Activos Totales=Veces

Razones de Administracin de DeudasRazn de endeudamiento

Determina la porcin por la cul los activos estn siendo financiados por terceras personas. (acreedores)Deudas Totales Activos TotalesX 100 =%

Razones de Administracin de DeudasRazn de SolvenciaPermite determinar un ndice de la proporcin de deudas totales que quedaran cubiertas con los recursos totales que posee la empresa

Activos Totales Pasivos Totales=%

Razones de Administracin de DeudasRotacin de Inters ganado

Determina la veces que la utilidad operativa de la empresa puede cubrir las gasto financieros que generan las deudas (Intereses)Utilidad Antes de Intereses e Impuestos Cargo de Inters=Veces UAII Intereses=Veces

Anlisis de la rentabilidad por apalancamientoLa principal razn del endeudamiento en la empresas, radica en que resultar ms barato que la financiacin propia pues, por norma general, los inversionistas exigen una retribucin mayor (de otra manera, preferiran ser acreedores y no inversionistas)

Supngase una compaa con unos activos totales equivalentes a un milln de pesos, los cuales pueden ser financiados con recursos propios, mediante financiacin externa o con una combinacin de ambas fuentes. Si tambin se supone una utilidad antes de intereses de 400 mil pesos, una tasa de inters del 30 por ciento y, para simplificar, la no existencia de impuesto sobre la renta, se tendra:

Razones de RentabilidadRendimiento sobre Activos Totales

Permite determinar la eficiencia de la administracin de los activos en relacin a las utilidades netas, Utilidad Neta Activos Totales X 100 =%

Razones de RentabilidadRetorno sobre el Capital Contable

Determina que tan rentable (Rendimiento) esta siendo, la inversin hechas por los accionistas en la organizacinUtilidad Neta Capital Contable X 100 =%En la contabilidad se conoce como capital a la diferencia entre activo y el pasivo.

Razones de RentabilidadMargen neto de utilidad sobre ventas

Determina la cantidad de dlares que se obtiene como utilidad netas, por cada dlar de ventas generadaUtilidad Neta Ventas Totales X 100 =%Ecuacin Dupont.Utilidad Neta Ventas Totales XUtilidad Neta Activos TotalesMargen ROA

Razones de Valor de Mercado ($)Razn Precio Utilidad (P/U)Cantidad de dlares que los inversionista pagaran un dlar de utilidad actual. Cuantas veces estn dispuestos a pagar por accin del negocio.Precio de la Accin Utilidad por AccinUtilidad por Accin # Acc. Comunes en Circ.=$=Veces

Razones de Valor de Mercado ($)Razn Mercado librosLas compaas que tienen tasas altas de rendimiento relativamente altas sobre el capital contable, generalmente se venden a mltiplos ms altos que su valor en libro..Valor de mercado de accin Valor en LibroCapital Contable Total de Acciones.=$=$

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