Análisis de Coyuntura

Victoria Buccieri y Pablo Mira

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Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta

Organizando la Macroeconomía

Datos Macroeconómicos

Cuestiones Técnicas

Pronóstico de Corto Plazo

2

Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta

Organizando la Macroeconomía

Datos Macroeconómicos

Cuestiones Técnicas

Pronósticos de Corto Plazo

3

Organizando la Macroeconomía

Coyuntura versus Estructura

Areas de la Macroeconomía

Vínculos entre las Areas

Objetivos, Opiniones, Interpretaciones

4

Coyuntura versus Estructura

PBI per cápita en relación a otros países

Partipación del gasto público en el PBI

Tasa de desempleo

Relación capital / producto

Inflación relativa entre bienes y servicios

Tipo de cambio real multilateral

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Coyuntura versus Estructura - Claves

MOVIMIENTOS RAPIDOS Y LENTOS

VARIABILIDAD DE LAS SERIES

DATOS FRECUENTES Y POCO FRECUENTES

RELACIONES ENTRE AREAS Y VARIABLES

CASOS AMBIGUOS

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Las Areas de la Macroeconomía

SITUACION INTERNACIONAL

ACTIVIDAD ECONÓMICA

EMPLEO, INGRESOS Y VARIABLES SOCIALES

FINANZAS PÚBLICAS

SECTOR EXTERNO

PRECIOS

MONETARIO Y FINANCIERO

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Relación entre las Areas – Ejemplo 1

Actividad

Recaudación

Financia-miento

Emisión Monetaria

Tasa de Interés

8

Relación entre las Areas – Ejemplo 2

Actividad

Empleo

Salarios Inflación

Tipo de Cambio

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Relación entre las Areas - Claves

DEFINIR SI HABRÁ RELACIONES O NO

IDENTIFICAR EL OBJETIVO DEL ANALISIS

ESTABLECER UN ORDEN CLARO

PRESENTAR CONCLUSIONES

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Relación entre las Areas – Ejemplo

Economía “recalentada”

Demanda versus Oferta

Utilización Capacidad Instalada

Políticas Fiscales y Monetarias

Aumentos de Precios

regulados

Precios Internacionales

Tipo de Cambio Cuellos de

Botella CONCLUSIÓN

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Objetivos, opiniones, interpretaciones

¿QUÉ IDEAS QUIERO MOSTRAR?

¿QUIÉN LO VA A LEER?

¿SE REQUIERE EXPLICAR TEORÍA?

¿HAY MARCO TEÓRICO O DESCRIBE?

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Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta

Organizando la Macroeconomía

Datos Macroeconómicos

Cuestiones Técnicas

Pronósticos de Corto Plazo

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Datos Macroeconómicos

Datos Principales y Secundarios

Fuentes Tradicionales

Metodología de Datos

Comparabilidad Internacional

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Metodología de Datos – Ejemplos

LECHE EN URUGUAY

DEFICIT FISCAL

ENDEUDAMIENTO

TIPO DE CAMBIO REAL

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Comparación Internacional – Ejemplos

PIB PER CAPITA PPP

INVERSIÓN

INFLACIÓN SUBYACENTE

BALANZA COMERCIAL

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Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta

Organizando la Macroeconomía

Datos Macroeconómicos

Cuestiones Técnicas

Pronósticos de Corto Plazo

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Pronósticos de Corto Plazo

Líder, coincidente, rezagado.

Nowcasting

Benchmarking

Nuevas tecnologías: big data

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Líder, rezagado y coincidente

PIB

Seriecoincidente

PIB

Serierezagada

Según dónde se ubiquen los máximos y mínimos de las variables en comparación con el PIB, las series pueden ser… Líderes: si tienden a cambiar de signo antes que el ciclo económico (PIB). Coincidentes: si lo hacen al mismo tiempo que el ciclo económico. Rezagadas: si cambian de signo con cierto retraso.

PIB

Serie líder

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Líderes: justificación teórica

Early Stage Indicators (permisos, cemento)

Respuesta Rápida (horas trab, inventarios)

Expectativas (bolsa de valores, encuestas)

Causales (políticas, TdI)

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Líderes: Europa – Niveles Absolutos

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Líderes: Europa – Desvíos de Tendencia

22

Líderes: Europa – Variación 12 Meses

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Indice Líder Di Tella: Componentes

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Indice Líder Di Tella: ICC

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Nowcasting

Estimando el PIB

Inversión Mensual

Inflación Diaria

Balanza Comercial

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Benchmarking

Trimestralización de variables anuales

Extrapolación a futuro

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Big Data – Varian (2014) Nuevos Trucos

para hacer Econometría

Internet provee enormes cantidades de datos

Hay que aprender nuevas técnicas para seleccionar variables

No hace falta descansar únicamente en modelos lineales

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Conclusiones – Análisis de Coyuntura

Diferenciar coyuntura de estructura

Establecer claramente los objetivos

Cuidado con la metodología

Los indicadores líderes son muy útiles

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