trabajo gerencia financiera cálculos en excel
Post on 02-Jun-2018
231 Views
Preview:
TRANSCRIPT
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
1/23
Fajas elegance Sli
CRITERIOS A TENER EN CUENTA
1. El flujo de caja libre para determinar la capacidad de end
2. El costo de capital de la empresa
3. La rentabilidad de la empresa, de los socios y la contribu
4. La generacin de valor en trminos de EVA
Costo y Plazo de la deuda
Rentabilidad esperada de los propietarios 40%
MUEBLES Y ENSERES 10,572,256.00$
MAQUINARIA Y EQUIPOS 15,858,384.00$
26,430,640.00$
ACTIVOS FIJOS: 52,861,280.00$
Un grupo de inversionistas inversionistas est
SLIM LTDA, que le generara vender a partir d
de $165.214, para lo cual debe hacer una inv
uno).$52.861.280, Adems debe pagar para el
depreciacin, y $47,793.107 de gastos fijos. Se
unidad del 5% sobre el precio de venta. Se
ventas. El proyecto se puede financiar una p
liquidando abonos anuales iguales a capital. L
cada ao. Consi
FOR
VEHICULOS
ACTIVOS FIJOS:
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
2/23
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
3/23
m Ltda.
eudamiento del proyecto 14,590,846.04$
108,737,912.00$
in financiera 12.45%
27,821,418.37$
33% E.A. a 5 aos
27,821,418.37$
30
estudiando la viabilidad de crear una empresa FAJAS ELEGANCE
l ao 2011, 1.200 unidades de Fajas, a un precio de venta unitario
rsin en los siguientes activos fijos: (tipo de activo y valor de cada
primer ao de operaciones, $47.793.107, de costos fijos, incluida la
estima un costo variable por unidad del 6% y un gasto variable por
royecta una inversin anual en KTNO equivalente al 51,8% de las
arte con una entidad financiera a una tasa del DTF ms x puntos,
s socios tienen como poltica repartirse el 40% de las utilidades de
ere la tasa de impuesto a la renta del 33%
ULACION DEL CASO
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
4/23
EVA = RN - (CPPC * Cap.)
Donde:
RN: Representa el resultado neto despus del
impuesto a las utilidades.
CPPC: Tasa de costo promedio ponderado de capital
de la empresa.
Cap.: Capital invertido por la empresa
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
5/23
PUNTO 3 RENTABILIDAD
UTILIDAD NETA 60,054,870$
7,193,590$
13.61%
LA FORMULA ES Rentabilidad = (Ganancia / Inversin) x 100
ACTIVOS FIJOS 60,054,870$ 52,861,280$ 13.61%
RENTABILIDAD
[NOMBRE DECATEGORA]
13,61%
RENTABILIDAD DE LA EMPRESA
UTILIDAD NETA
RENTABILIDAD
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
6/23
Valor del prestamo bancario 42,860,000.00
Tasa E.A. 33%
Plazo 5 aos
Pago $ 18,617,449.83
AO 1 AO 2 AO 3 AO 4
Intereses $ 14,143,800.00 $ 12,667,495.56 $ 10,704,010.64 $ 8,092,575.71Abono a capital $ 4,473,649.83 $ 5,949,954.28 $ 7,913,439.19 $ 10,524,874.12
Valor pagado $ 18,617,449.83 $ 18,617,449.83 $ 18,617,449.83 $ 18,617,449.83
Deuda = 4
30 - 0,33D =
30 - 0,33D
0,40 D - 0,
0,1
D =
4
30 - (D x 0,33)
CALCULO DEL PRRentabilidad del patrimo
UAI / (90 -
UAI = UAI
UAI = 30
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
7/23
AO 5 TOTAL
$ 4,619,367.25 $ 50,227,249.16$ 13,998,082.58 $ 42,860,000.00
$ 18,617,449.83 $ 93,087,249.16
,86 millones
0,40 X (90 - D)
= 36 - 0,40 D
33 D = 36 - 30
4 D = 6
6 / 0,14
2.86
) / ( 90 - D) = 0,40
STAMO BANCARIOnio 40% = UAI / Patrimonio
Deuda) = 0,40
I - (D x 0,33 )
- (D x 0,33)
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
8/23
Fajas elegance Slim Ltda.
ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos 26,620,951.34
Inversiones 7,567,834.00
Cuentas x Cobrar 34,251,804.80
Inventario 64,120,425.26
Otros Deudores 20,117,084.90
Otros Activos Corrientes 1,241,300.00
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 153,919,400.30
ACTIVOS FIJOS
Vehiculos 12,450,345.00
Maquinaria 34,765,234.00
Equipo de Computo 27,456,900.00Muebles y Enseres 7,954,234.00
Depreciacion acumulada (29,765,433.00)
TOTAL ACTIVOS FIJOS 52,861,280.00
TOTAL ACTIVO 206,780,680.30
BALANCE GEN
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
9/23
PASIVOS
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones Financieras a Corto Plazo 8,450,000.00
Proveedores 16,651,000.00
Cuentas x Pagar 2,706,751.00
Impuestos x Pagar 2,443,731.00
TOTAL PASIVO CORRIENTE 30,251,482.00
PASIVOS FIJOS
Deuda a Largo Plazo 15,019,000.00
Cuentas por Pagar 480,147.00
Laborales y Estimados 648,202.00
TOTAL DEUDA A LARGO PLAZO 16,147,349.00
TOTAL PASIVO 46,398,831.00
CAPITALCapital Social 108,737,912.00
Revalorizacion Patrimonio 48,652,394.50
Reservas 2,991,542.80
TOTAL PATRIMONIO 160,381,849.30
TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO 206,780,680.30
-
ERAL 2013
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
10/23
Fajas elegance Slim L tda.
VENTAS NETAS
Inventario inicial 48,456,743.00Compras 63,456,789.00
Mercancia disponible para la venta 111,913,532.00
Inventario final 64,120,425.26
Costos fijos
UTILIDAD BRUTA
Gastos de Administracion 7,960,224.00
Gastos Operacionales 18,186,135.00
UTILIDAD OPERACIONAL
Cargos Diferidos 7,349,000.00
Provisiones 3,567,000.00Otros Ingresos 7,269,565.00
Gastos Financieros 28,278,792.00
Utilidad antes de Impuestos
Provison Impuesto de Renta 32,337,237.54
UTILIDAD NETA
ESTADO DE RESULTADOS 2013
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
11/23
198,256,800.00
47,793,106.74
150,463,693.26
124,317,334.26
92,392,107.26
60,054,869.72
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
12/23
Fajas elegance Slim L tda.
FUJO DE CAJA
Conceptos 2013
UTILIDAD OPERACIONAL 30,000,000.00$
Intereses 14,143,800.00$UTILIDAD ANTES D EIMPUESTOS 15,856,200.00$
Impuesto 5,549,670.00$
UTILIDAD NETA 10,306,530.00$
Ms Depreciacion 80,000,000.00$
Ms Amortizaciones 5,700,000.00$
Ms Intereses 14,143,800.00$
FLUJO DE CAJA BRUTO 110,150,330.00$
INCREMENTO DEL KTNO 95,559,483.96
INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS
FLUJO DE CAJA LIBRE 14,590,846.04$
Flujo de caja del Accionista = FCL - Servicio a la Deuda
FLUJO DE CAJA LIBRE 14,590,846.04$
SERVICIO A LA DEUDA 14,143,800.00$ interes
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
13/23
Fajas elegance Slim L tda.
FUENTE COSTO ANUAL
Proveedores 16,651,000
Prestamos a Corto Plazo 8,450,000Prestamos a Largo Plazo 0
Patrimonio 108,737,912
Total 133,838,912
Al estar en crecimiento podemos endeudarnos hasta en un 70%
Participacipacin del pasivo
Participacion del patrimonio
Costo de Capital Promedio Ponderado
Costo de la DeudaCosto del Patrimonio
ROA (Rentabildad Operativa de los Activos)
Rentabilidad del Patrimonio
Contribucion Financiera = (Roa-Costo Deuda)*(Deuda/Patrimonio)
ESTRUCTURA FINANCIERA 2
ROA, rentabilidad operativa del Activo es mayor que el costo de la
deuda por lo cua podemos tomar deuda
A los dueos les estamos dando mas de lo que ellos esperan, la
rentabilidad del patrimonio es mayor que a rentabilidad operativa
del activo
Con la contribucin financiera les pagamos el Riesgo Finaciaro a las
dueos de la empresa
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
14/23
Tasa Efectiva Anual % Participacion Ponderacion
33% 12% 4.11%
33% 6% 2.08%0% 0.00%
33% 81% 26.81%
100% 33.00%
19%
81%
33.00%
6.19%26.81%
60.12%
84.97%
12.45%
13
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
15/23
EVA = NOPAT - (capital x costo de capital)
(1) (2a) (2b)
(1) De dnde sale el NOPAT?
El NOPAT es la utilidad operacional despus de impuestos. Esa utilidad se calcula as:
Ingresos operacionales 100.000
? Costo de ventas 80.000
= Utilidad bruta 20.000
? Gastos operacionales de administracin y ventas 10.000
= Utilidad operacional 10.000
? Impuestos operativos (35% de la Utilidad operacional) 3.500
= Utilidad operacional despus de impuestos (NOPAT) 7.500
(2) De dnde sale el cargo por capital?
Este es el capital que se utiliza exclusivamente para la operacin de la empresa. Se asumi
Total Activo corriente 30.000
? Total Pasivo corriente 20.000
= Capital de trabajo 10.000
+ Propiedades planta y equipo 30.000
= Capital operativo 40.000
2b) El costo del capital parte del costo de la deuda y el costo de los recursos propios.
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
16/23
osto de la deuda: los intereses que se pagan. En el ejemplo, se asume que ascienden a 12
idad que esperan recibir los accionistas. Este costo se calcula con el modelo CAPM (Capital
Rentabilidad esperada = Tasa libre de riesgo + (Rentabilidad del mercado
- Tasa libre de riesgo) x + Tasa riesgo pas
asa libre de riesgo:lo que rentaron en 2002 los bonos del Tesoro de EU a 20 aos: 5,4%.
inversiones riesgosas. Por ejemplo, podra tomarse el promedio del ndice S&P 500 de los
ta sera 0,7 (ver tabla de betas pg 63). Sin embargo, tambin debe tenerse en cuenta el ni
la prima adicional que exigen los inversionistas por operar en Colombia. En 2002 esta prim
As, pues, el costo de los recursos propios sera:
5,4% + (10,4% - 5,4%) x 0,9 + 6,6% = 16,5%
tienen estos datos con el WACC (Costo promedio ponderado de capital), se calcula el costo
WACC = (Costo deuda x Participacin deuda) + (Costo capital x Participacin capital)
90,112,805$
Antes se mencion que la deuda era de 30%, por lo cual el capital sera de 70%.
WACC = (12% x 30%) + (16,5% x 70%) = 15,15%
De esta manera, ya se tienen todos los datos para calcular el EVA:
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
17/23
EVA = 7.500 - (40.000 x 15,15%) = 1.440
La generacin de valor para el ejemplo alcanz los 1.440. Es decir, el negocio excedi las e
TIENES ALGO QUE DECIR? COMENTA
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
18/23
ejercicio
60,054,869.72
el capital operativo de la siguiente manera:
153,919,400.30
30,251,482.00
123,667,918.30 160,381,849.30
52,861,280.00
176,529,198.30
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
19/23
33%
Asset Pricing Model), cuya frmula dice:
40%
ltimos 2 aos y determinar una tasa de retorno. Para el ejemplo, se asume que es 10,4%.
vel de endeudamiento de la empresa para el clculo del beta. Si asumimos que el nivel de deu
fue de 6,6%
12.45%
del capital.
42,860,000$ costo de la deuda 28%
108,737,912$ costo capital 72%
151,597,912$ total
18.26%
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
20/23
27,821,418.37
xpectativas de los inversionistas en esa cifra.
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
21/23
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
22/23
a de la empresa es 30%, el beta sera: 0,7 x 1,28 que dara: 0,9.
-
8/10/2019 Trabajo Gerencia Financiera Clculos en Excel
23/23
SECTOR BETA SECTOR BETA
Acueducto y
alcantarillado0.55 Hidrocarburos 1.01
Alimentos 0.85 Ingenios 1.13
Bancos 1.15 Llantas 1.15
Bebidas 0.89 Monmeros 0.83
Cajas de compensacin 0.80 Productos de aseo 0.88
CAV 1.72Productos de
papel y cartn0.90
Cemento 1.40 Qumicos 1.00
Comercio 1.17 Servicios celulares 1.47
Comercio al por menor 0.81Servicios de
energa elctrica0.53
Compaas de seguros 0.92 Textiles 0.98
Distribuidoras de
combustibles0.52 Transporte areo 1.45
Empresas de serviciospblicos
0.32 Turismo 0.64
Empresas de
telecomunicaciones0.80 Vehculos 0.81
Extraccin de minerales 0.21 Vidrio 1.40
Farmacuticos 1.20
top related