teoria de empresa
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UNIVERSIDAD NACIONAL DE ANCASH
“SANTIAGO ANTUNEZ DE MAYOLO”
FACULTAD DE INGENIERIA
DE MINAS GEOLOGIA Y METALURGIA
ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERIA DE MINAS
TEORIA DE EMPRESA Y LA ORGANIZACIÓN DEL MERCADO
Trabajo Nº1
Presentada en la Asignatura Economía Minera y Valuación De Minas
ALUMNOS:
VEGA DAGA JHONATAN
FERNÁNDEZ ANAYA RAÚL FERNÁNDEZ
HUANAY QUIÑONES EDWIN
SAL Y ROSAS ROSAS HEBERT
HUARAZ - MAYO DEL 2011
I
UNIVERSIDAD NACIONAL SANTIAGO ANTÚNEZ DE MAYOLO ESCUELA DE INGENIERÍA DE MINAS
.
SUMARIO
PORTADA……………………………………………………………………….……I
SUMARIO…………………………………………………………………...II- III - IV
INTRODUCCION…………………………………………..……………………..…V
CAPITULO I: TEORIA DE LA EMPRESA
1.1 GENERALIDADES……………………..…………………………..5
1.2 OBJETIVOS………………………………………………………..6
1.3 TEORÍA DE LA EMPRESA………………………………………6
1.4 CLASIFICACIÓN DE LAS EMPRESAS………………………....7
1.4.1 POR SU TAMAÑO…………………………………………..….7
A) Microempresas………………………………………………….…..7
B) Empresas pequeñas y medianas…………………………………..…7
C) Empresas grandes…………………………………………………...8
1.4.2 POR SU CAPITAL………………………………………………8
A) Empresas públicas…………………………………………………..8
B) Empresas privadas…………………………………………………..8
C) Empresas mixtas…………………………………………………….9
1
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1.4.3 POR SU ORIGEN………………………………………………..9
1.5 PRODUCCIÓN…………………………………………………...10
1.6 FUNCIÓN DE PRODUCCIÓN CON UN INSUMO
VARIABLE…………………………………………………………...11
A) Producto medio y marginal……………………………………….11
B) Función de producción con rendimientos constantes………….…11
C) Rendimientos crecientes…………………………………….……12
D) Rendimientos decrecientes………………………………….……12
E) Rendimientos negativos…………………………………………..13
1.7 ETAPAS DE LA PRODUCCIÓN………………………………..14
1.8 PRODUCTO TOTAL CON DOS INSUMOS VARIABLES…….15
A) Características de las isocuantas……………………………….…16
1.9 ISOCOSTOS……………………………...………………………17
1.9.1 EL PAGO A LOS FACTORES…………………………………18
A) Salario……………………………………………………………...18
B) Tasa de interés……………………………………………………18
1.10 MAXIMIZACIÓN DE LA PRODUCCIÓN…………………….19
CAPITULO II: ORGANIZACIÓN DE LOS MERCADOS
2.1 SISTEMA DE COTIZACIÓN-CONTRATACIÓN…………...…20
2.1.1 MERCADOS DESCENTRALIZADOS……………………..…21
2.1.2 MERCADOS CENTRALIZADOS…………………………….23
2.1.3 MERCADOS CERRADOS…………………………………..…26
2.2 SISTEMA DE COMPENSACIÓN-LIQUIDACIÓN………….…28
2.2.1 SEGURIDAD…………………………………………………...28
2.2.2 AGILIDAD……………………………………………………..30
2III
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2.2.3. ECONOMÍA…………………………………………...………31
A) Mercados con liquidación agrupada………………………….……32
B) MERCADOS CON COMPENSACIÓN ………………………….34
CONCLUSIONES……………………………………………………...………..37
BIBLIOGRAFIA…………………………………………………………………39
ANEXO…………………………………………………………………………….42
3IV
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INTRODUCCIÓN
En el Capitulo I, trata todo lo referente a la teoría de la empresa, podemos
encontrar las diferentes definiciones necesarias para analizar, asi como las
clasificación de las empresas por su tamaño, por su capital, por su origen; además
hablaremos mucho con respecto a la producción, función de producción con un
insumo variable, etapas de la producción, producto total con dos insumos
variables, isocostos, el pago a los factores, maximización de la producción
En el Capítulo II, se describe como está organizado en la ctualidad los
mercados, desarrollarán diversos ejemplos para comprobar, verificar la relación
existente entre los diferentes tipos de mercado, de manera didáctica para el
entendimiento del lector.
El método usado para este trabajo monográfico es el Analítico-Sintético ya
que consiste en la extracción de las partes de un todo para poder así llegar a los
conocimientos ó casos particulares que serán de interés para la solución de
problemas que se puedan presentar en las empresas,.
La técnica de investigación empleada es la Descriptiva y explicativa, pues
compilamos de manera sistemática los temas ya elaborados a partir de fuentes
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CAPITULO I: TEORIA DE LA EMPRESA
1.1 GENERALIDADES
Hay nuevas técnicas de gestión (reducción, contratación externa, gestión para
la calidad total, análisis de valor económico, establecimiento de puntos de
referencia, retecnificación) todas herramientas muy poderosas, para “como
hacer” pero el principal reto de los equipos de dirección es “que hacer”.
Así como la teoría del consumidor modela y estudia el comportamiento de los
consumidores, la teoría de la empresa se encarga de estudiar cómo las
empresas toman decisiones económicas (producción de bienes y servicios, y
contratación de factores de producción) en contextos de escasez y limitaciones
de recursos.
Existen supuestos sobre los que se ha construido y gobierna la organización
que no encajan en la realidad. Esos supuestos son los que forjan la conducta de
cualquier organización, dictan sus decisiones sobre qué hacer y definen lo q esa
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organización considera que son resultados válidos. Se refieren a los mercados,
a la identificación de clientes y competidores, a sus valores, forma de actuar,
tecnología y dinámica, puntos débiles y fuertes de una empresa.
Estos supuestos son la teoría de la empresa de una compañía. Toda
organización tiene una teoría de la empresa, la misma explica tanto el éxito de
las compañías como los problemas a los que se han enfrentado. La base actual
del problema de tantas grandes y prósperas organizaciones es que su teoría de
la empresa ya no funciona
1.2 OBJETIVOS
Conocer la clasificación de las empresas de acuerdo con su tamaño, por su
actividad productiva, por el capital con el que cuentan y por su origen.
Definir el significado de la producción.
Conocer los insumos de la producción y su combinación óptima.
Entender el producto medio y el producto marginal.
Conocer las propiedades de la curva de producción con uno o varios
insumos variables.
Identificar las características de las funciones de isocuantas y las funciones
de isocostos.
1.3 TEORÍA DE LA EMPRESA
Las empresas son unidades económicas de producción dedicadas a las
actividades industriales, mercantiles o de prestación de servicios.
En un sistema de economía de mercado, el fin de la empresa consiste en la
obtención de máximo beneficio o lucro.
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1.4 CLASIFICACIÓN DE LAS EMPRESAS
1.4.1 POR SU TAMAÑO
A) Microempresas
Son empresas muy pequeñas que tienen una baja capitalización y operan
en el mercado bajo riesgo propio. Por lo general se crean ante la falta de
oportunidades de empleo. En este tipo de empresas el autoempleo es lo
más común, aunque en algunos casos contratan mano de obra asalariada.
B) Empresas pequeñas y medianas
Tanto las empresas pequeñas como las medianas comparten las mismas
características, la única variante es el número de empleados con el que
operan.
El capital lo aporta un grupo de personas que establecen una sociedad.
Generalmente los dueños dirigen la operación de la empresa.
El número de trabajadores en las empresas pequeñas y medianas va de 5 a
250 personas en promedio.
Utilizan maquinaria y equipo, pero basan su producción en la mano de
obra. La empresa decide si utiliza una mayor cantidad de trabajo, en
función de las tasas salariales que imperen en el mercado y de las
asociaciones sindicales que tenga que enfrentar.
Su mercado es básicamente local o nacional, aunque puede llegar a ser
incluso internacional.
Por lo general se encuentran en proceso de crecimiento, siempre que el
entorno económico y la capacidad empresarial lo permitan; la pequeña
empresa aspira a ser mediana y éstas llegar a ser grandes.
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Algunas gozan de ventajas fiscales por parte del Estado al considerárselas
causantes menores (esto se determina de acuerdo con sus ingresos anuales)
Son pequeñas o medianas en relación con otras empresas que operan en el
ramo.
C) Empresas grandes
Las empresas grandes presentan las siguientes características:
El capital puede ser público o privado.
Generalmente cotizan en la Bolsa de Valores.
La empresa es dirigida por personal altamente calificado; usualmente los
dueños ocupan la dirección general o cargos en el consejo de
administración.
El número de empleados oscila entre 250 y más de 1,000.
La empresa grande tiende a ser altamente sistematizada.
Tiene la capacidad de cubrir los mercados local, nacional e internacional.
Intenta estar siempre en crecimiento, fusionándose con empresas medianas
y grandes.
1.4.2 POR SU CAPITAL
A) Empresas públicas
El capital de estas empresas proviene del Estado y su función principal es
satisfacer las necesidades de la sociedad. En general se encuentran en
rubros estratégicos de la economía, o son empresas creadas para corregir
fallas de mercado.
B) Empresas privadas
Su capital proviene de inversionistas privados. Estas empresas pueden
dedicarse a cualquier rubro legal de la economía.
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Las empresas privadas pueden ser tanto nacionales como extranjeras
(transnacionales), de acuerdo con la procedencia de su inversión.
C) Empresas mixtas
Como su nombre lo sugiere, este tipo de empresas se crean por acuerdos
entre capitales públicos y privados. Entre estos acuerdos puede ocurrir que
el capital privado sea mayor al público, o viceversa.
1.4.3 POR SU ORIGEN
Las empresas nacionales se clasifican en este rubro debido a que las
aportaciones de su capital proceden invariablemente de inversionistas
nacionales.
Cuando el capital proviene de inversionistas de países distintos al de
residencia de la empresa, ésta se considera empresa transnacional o
extranjera.
Este tipo de empresas desarrolla sus actividades en varios países
simultáneamente, generalmente con el propósito de utilizar las
prerrogativas que esto conlleva, como el abatimiento de aranceles y la
contratación de mano de obra barata.
Desde luego existen empresas de origen mixto; es decir, están constituidas
por inversionistas tanto nacionales como extranjeros.
Las empresas multinacionales se constituyen cooperativamente entre
varios Estados nación, en donde cada uno aporta capital para la
consolidación de la empresa.
Este tipo de empresas se crea primordialmente para que el Estado pueda
compartir costos y beneficios en proyectos bien definidos.
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1.5 PRODUCCIÓN
La producción se define como el proceso mediante el cual se transforman
materias primas en un bien o servicio, con un valor agregado mayor.
En la producción se encuentran implicadas de manera directa todas las
personas que intervienen en la producción: desde los obreros hasta el gerente
general; y, de manera indirecta, aquellas personas que ayudan a que un proceso
productivo se lleve a cabo mediante la prestación de sus servicios (como
profesionales y contratistas). La producción no está limitada solo a artículos
tangibles, sino también a los intangibles, como servicios personales, asesorías o
investigaciones.
De acuerdo con lo estudiado en la teoría del consumidor, el objetivo es la
maximización de la utilidad; según la teoría de la producción, el objetivo es la
maximización del beneficio de la empresa; sin embargo, tanto la empresa como
el consumidor son los motores que generan círculos virtuosos que se revierten
generando bienestar en toda la sociedad.
La mano de obra y el capital en la función de la producción
Los insumos para la producción son el capital y la mano de obra. Dentro del
capital se encuentra la maquinaria, el equipo, las materias primas y todo lo
necesario para llevar a cabo el proceso productivo. Dentro de la mano de obra
se considera a todas las personas que hacen posible la fabricación de un bien o
servicio, desde un obrero hasta el director general de la empresa.
La función de producción se expresa mediante la siguiente fórmula:
Q=f(L,K)
Donde la producción (Q) está en función de la mano de obra (L) y del capital
(K). Cada empresa debe elegir la combinación de factores que le resulte más
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productiva y económica. Las opciones son: ser intensivo en mano de obra o ser
intensivo en capital.
1.6 FUNCIÓN DE PRODUCCIÓN CON UN INSUMO VARIABLE
Es difícil que una empresa pueda hacer variar su capital en el corto plazo, pero
si puede modificar con más facilidad la mano de obra.
En el siguiente análisis, el capital permanece fijo mientras varía la mano de
obra.
Q=f(L,K)
A)Producto medio y marginal
Primero se analizará el producto medio y el marginal, ya que es muy
importante para el productor conocer el comportamiento de estas variables.
El producto medio es el promedio de la producción. Se obtiene al dividir la
producción entre el número de trabajadores:
PMe=Q/L
El producto marginal es de suma importancia, ya que proporciona información
acerca de cuánto produce cada trabajador adicional que se contrata.
El producto marginal se obtiene a través de la medición del incremento en la
producción cuando se contrata un trabajador más:
PMg= ∆Q/∆L
Si se compara los diferentes productos marginales de cada trabajador, aquel
que tenga un producto marginal mayor, será el más productivo en relación con
los demás trabajadores.
B) Función de producción con rendimientos constantes
Rendimientos constantes significa que cada trabajador que se contrata
incrementa la producción en la misma proporción.
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Si un trabajador produce 10 artículos, dos trabajadores 20 artículos y tres
trabajadores 30 artículos, la producción es de rendimientos constantes y se
representa con una línea de 45º.
El producto medio y el marginal son iguales cuando se tienen rendimientos
constantes. Se representan con una línea horizontal y se obtienen de la
siguiente forma:
PMe= Q/L= 10/1=10; 20/2=10; 30/3=10
PMg= ∆Q/∆L= 10/1=10; 10/1=10; 10/1=10
C) Rendimientos crecientes
Cuando al contratar un trabajador adicional se incrementa la producción más
que proporcionalmente se tienen rendimientos crecientes.
Por ejemplo, si un trabajador produce 10 artículos y al contratar otro trabajador
la producción se incrementa a 30 artículos; esto se debe a que se generan
economías de escala. Conforme se contraten más trabajadores, la producción
crece más que proporcionalmente:
PMe= Q/L= 10/1=10; 30/2=15; 60/3=20
PMg= ∆Q/∆L= 10/1=10; 20/1=20; 30/1=30
El producto marginal se ubica por encima del producto medio; es decir, se debe
seguir contratando personal ya que la producción se incrementa más que
proporcionalmente al incrementarse el número de trabajadores.
D)Rendimientos decrecientes
Cuando al contratar un trabajador adicional se incrementa la producción menos
que proporcionalmente se tienen rendimientos decrecientes.
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Ejemplo: si un trabajador produce 10 artículos y al contratar otro éste produce
9 artículos; y un tercero produce sólo 7, la producción sigue creciendo pero
menos que proporcionalmente, con lo que se tienen rendimientos decrecientes:
PMe= Q/L= 10/1=10; 18/2=9; 24/3=8
PMg= ∆Q/∆L= 10/1=10; 8/1=8; 6/1=6
La medida en la producción decrece cuando se tienen rendimientos
decrecientes, pues la productividad por trabajador es menor.
El producto marginal también decrece (10→8→6). Esto quiere decir que la
producción se incrementa pero menos que proporcionalmente, y por eso el
producto marginal se ubica por debajo del producto medio.
E) Rendimientos negativos
Los rendimientos negativos se producen cuando al contratar trabajadores
adicionales la producción decrece; ya no es conveniente contratar más
personal. Hay que despedir a los que no sean eficientes y medir en qué punto es
óptimo el producto marginal de cada trabajador.
Esto puede suceder por que la fábrica o negocio no tiene la infraestructura
necesaria, y por ello los trabajadores no cuentan con la maquinaria y el espacio
adecuado para trabajar. En tal caso, sería necesario ampliar el tamaño de la
planta.
Ejemplo:
La función de producción
En el proceso productivo, los rendimientos crecientes, decrecientes y negativos
no se dan de manera aislada. En el siguiente cuadro se ven los cambios en los
rendimientos de acuerdo con el número de trabajadores.
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En la gráfica, los rectángulos representan el producto marginal que genera cada
trabajador la línea que los une es el producto total. Hasta el punto C se tienen
rendimientos crecientes; del punto D al F, rendimientos decrecientes, y los
puntos G y H son rendimientos negativos.
Al graficar los productos marginales por trabajador (gráfica 1), hasta el punto
C se obtienen rendimientos crecientes; del D al F, decrecientes, y G y H son
negativos.
El producto medio crece [gráfica 3(A, B, C)] cuando el producto marginal tiene
rendimientos crecientes [gráfica 2(A, B, C)] y decrece cuando se tienen
rendimientos decrecientes, pero nunca se hace negativo. El PMg sí se hace
negativo.
Análisis de las propiedades de la función de producción con un insumo
variable
Es muy importante observar en la función de producción como se producen los
tres tipos de rendimientos. Los rendimientos crecientes se producen hasta el
primer punto de inflexión (punto d de la gráfica A). Al mismo tiempo se puede
observar que llega a su máximo el PMg (punto d de la gráfica B), que
comienza a declinar ya que los rendimientos son decrecientes hasta hacerse
cero y posteriormente negativos. El PMe llega a su máximo en el punto e y
nunca se hace negativo.
1.7 ETAPAS DE LA PRODUCCIÓN
Después de analizar la función de producción, es importante detectar dónde se
debe producir para que la empresa sea totalmente eficiente y maximice su
utilidad.
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En la primera etapa, cada trabajador adicional que se contrata incrementa la
producción más que proporcionalmente y los productos medio y marginal son
crecientes; la producción puede aumentar y sería ilógico que se suspendiera la
contratación de trabajadores en este punto.
La segunda etapa es la zona eficiente de la producción y, aunque se tengan
rendimientos decrecientes, se debe seguir contratando personal. Cuando el
PMg es igual al PMe nos encontramos en el punto óptimo.
En la tercera etapa, ningún trabajador adicional contratado incrementa la
producción; por el contrario, la disminuye por las ineficiencias tanto del capital
como de la mano de obra.
Por lo tanto, la segunda etapa es la más eficiente, pues es cuando se tienen
rendimientos decrecientes y donde debe mantenerse la empresa.
1.8 PRODUCTO TOTAL CON DOS INSUMOS VARIABLES
Cuando los insumos para la producción –capital y mano de obra- son variables,
se obtiene la siguiente función de producción:
Q=f(K,L)
El análisis de la función de producción con trabajo y capital variables es
parecido al de las curvas de indiferencia, pero en vez de utilizar dos bienes, se
utilizarán los factores de la producción capital y mano de obra (K, L), y la
combinación de ellos genera un nivel de producción. Este se representa con
una curva isocuanta que significa misma cantidad de producción.
Se parte del supuesto de que el trabajo puede ser fácilmente sustituido por
capital sin alterar el nivel de producción o viceversa. La curva isocuanta
muestra todas las combinaciones de capital y mano de obra que arrojan la
misma producción.
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La mano de obra puede ser sustituida por capital sin alterar el nivel de
producción.
A)Características de las isocuantas
Son convexas al origen y tienen pendiente negativa por la tasa marginal de
sustitución técnica (TMST), a la cual es posible sustituir los insumos, capital y
trabajo sin alterar el nivel de producción.
En el punto A se produce con más capital (K1) y menos mano de obra (L1). En
el punto B se produce con menos capital y más mano de obra (L2)
obteniéndose el mismo nivel de producción (Q0)
La producción es eficiente sólo en el rango donde la pendiente es negativa, ya
que en este segmento se pueden intercambiar los insumos, sin aumentar los
costos. Para delimitar los rangos de producción eficientes y distinguirlos de los
ineficientes se limita la curva con unas líneas agónicas o de contorno:
Existe una curva isocunta para cada nivel de producción. A mayor nivel de
producción, más alejada del origen estará la isocuanta.
La isocuanta Q4 tiene un mayor nivel de producción que las anteriores.
Ejemplos de tecnología
La tecnología determina la forma que adoptan las isocuantas, ya que a lo largo
de ellas se ve la tasa de sustitución de capital por trabajo (es decir, cuántas
unidades de capital se pueden sustituir por unidades de trabajo y viceversa,
manteniendo el mismo nivel de producción).
Un caso extremo de esta tasa de sustitución sería cuando resultara igualmente
productiva una unidad de capital y una de trabajo. En este caso se trataría de
sustitutos perfectos en la producción. El otro caso extremo es cuando la
producción se debe realizar con proporciones fijas de insumos; es decir, para
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incrementar la producción se debe aumentar en la misma proporción el capital
y el trabajo.
1.9 ISOCOSTOS
Como se analizó anteriormente, la curva isocuanta más alejada del origen es en
la que se obtiene un mayor nivel de producción. Sin embargo, hasta ahora no se
han tomado en cuenta los costos en que incurre una empresa cuando se
incrementa la producción.
Estos costos varían de acuerdo a si la empresa incrementa o disminuye su
producción. Los costos son los pagos a los insumos, capital y trabajo. El pago
al capital es la tasa de interés y el pago al trabajo es el salario; por lo tanto, en
la recta isocosto, el costo total del capital se divide entre la tasa de interés real
(r); mientras que el costo total del trabajo se divide entre los salarios (w).
Los costos se representan con una línea recta que se denomina isocosto.
La curva isocostos muestra que a lo largo de ella los costos no cambian.
Si se incrementa el capital y la mano de obra, la línea isocostos se moverá
alejándose del origen (C0, C1, C2):
Si el precio del capital varía (si la tasa de interés aumenta o disminuye), la recta
de isocostos tendrá una pendiente diferente.
En el caso siguiente, si la tasa de interés baja, el costo del dinero es menor, se
pueden contratar créditos a menor costo y la curva isocostos se mueve a la
derecha, siempre y cuando los salarios no cambien.
Si los salarios disminuyen, se puede incrementar la producción contratando
más personal y de esta forma se mantienen los costos constantes:
La ecuación de isocostos es: Isoc=L*w+K*r
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Es decir, el trabajo multiplicado por el salario, más el capital por la tasa de
interés.
1.9.1 EL PAGO A LOS FACTORES
A) Salario
El precio del trabajo es el salario, como ya habíamos visto en la curva de
demanda de trabajo, a un salario más bajo se contrata más personal:
A un salario mayor se contrata menos trabajo.
B) Tasa de interés
Para analizar el precio del capital, o tasa de interés real (r), analizaremos el
comportamiento de la inversión.
La inversión se representa con una línea recta con pendiente negativa, ya
que cuando la tasa de interés es alta las personas prefieren tener su dinero
en el banco, y cuando es baja lo invierten o lo gastan.
La inversión es un producto elástico ya que tiene muchos sustitutos; esto
es, se puede tener en moneda nacional o extranjera y se puede depositar en
cualquier parte del mundo donde se obtenga una tasa de interés más alta o
en diferentes instrumentos o fondos.
En la gráfica A, podemos ver que si la tasa de interés es r0, se gasta en
inversión I0; si la tasa de interés aumenta a r1, el gasto en inversión
disminuye, por lo que las personas prefieren ahorrar su dinero. En épocas
de recesión es conveniente bajar las tasas de interés para reactivar la
economía, en épocas de inflación se deben aumentar las tasas de interés
para desacelerarla.
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De este análisis resulta evidente la importancia de la tasa de interés y de
los salarios en el costo de la empresa. Es por ello que la recta isocostos
incorpora el salario y la tasa de interés.
1.10 MAXIMIZACIÓN DE LA PRODUCCIÓN
La curva isocuanta más alejada del origen que es tangente a la recta isocostos
marca el punto óptimo de producción.
El punto óptimo E es donde la curva de isocostos es tangente a la isocuanta,
ya que en ese punto se optimizan todos los recursos.
También podemos notar que si la producción aumenta, también se tendrá que
desplazar la curva de isocostos hasta que sea tangente con la nueva curva de
producción.
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CAPITULO II: ORGANIZACIÓN DE LOS MERCADOS
2.1 SISTEMA DE COTIZACIÓN-CONTRATACIÓN
En el sistema de cotización-contratación, los parámetros más representativos
del grado de acercamiento a un mercado perfecto son: por un lado, los niveles
alcanzados de profundidad, amplitud y elasticidad, y, por otro, el ahorro en los
costes de transacción, cuyo principal componente es el coste de información.
Un mercado es tanto más profundo cuanto más posiciones compradoras y
vendedoras existan, o puedan llegar a existir rápidamente, en torno al precio al
que se puedan cruzar más operaciones. Por su parte, un mercado es tanto más
amplio cuanto mayores importes tengan las posiciones citadas en el párrafo
anterior. Finalmente, el concepto de elasticidad incluye el de transparencia
(capacidad de generar y difundir información sobre precios y cantidades), pero
lo trasciende, ya que incluye, además, la posibilidad de operar en el mercado en
función de la información recibida, mientras ésta continúa siendo veraz.
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Todo avance organizativo hacia el mercado perfecto tiene unos costes fijos y
variables en los que únicamente tiene sentido incurrir si resultan inferiores a las
ventajas obtenidas: básicamente, un ahorro en los costes de información o
búsqueda de la mejor contrapartida. Normalmente, este ahorro, que,
simplificando, explica los diversos niveles de organización alcanzados en el
sistema de cotización-contratación, depende del volumen de negociación, del
número de participantes, del número e importe de las operaciones y de la
variabilidad del precio del instrumento negociado.
2.1.1 MERCADOS DESCENTRALIZADOS
La forma organizativa del sistema de cotización-contratación más
elemental es la búsqueda directa. En ella, quien desea comprar o vender un
instrumento financiero debe localizar, por sus propios medios, a los
potenciales vendedores o compradores. En estas condiciones, lo
sumamente costoso de acceder individualmente a una información
actualizada y completa provoca, además de lentitud, que transacciones
realizadas simultáneamente se contraten a diferentes precios,
frecuentemente alejados del mejor posible. Esta organización, o más
correctamente la falta de ella, corresponde a mercados de instrumentos con
tan escasa negociación que no hacen rentable la existencia de entidades
especializadas en facilitar el proceso de cotización-contratación. Es el
caso, en nuestro país, de las acciones de pequeñas y medianas empresas.
Con mayor volumen de negociación puede surgir el nivel de organización,
algo mayor, que caracteriza el mercado de mediadores (brokered market).
Su actuación resulta viable en la medida que son capaces de prestar sus
servicios de búsqueda y asesoramiento a cambio de unas comisiones
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inferiores al coste de búsqueda de los participantes. Para ello, deben contar
con suficientes economías de escala, proporcionadas por un bajo coste
marginal en el uso de los servicios de información y por un conocimiento
del mercado y de las necesidades de sus clientes que les permita ofrecer
alternativas. La existencia de mediadores agiliza los procesos de
cotización-contratación y permite un mayor agrupamiento de los precios
contratados en torno al mejor posible. Entre nosotros, un ejemplo de
mercado de mediadores puede ser el interbancario de depósitos.
Mayores niveles de contratación pueden hacer rentable la actuación en el
mercado de entidades especializadas en aportar liquidez, al acortar el
proceso de búsqueda ofreciendo contrapartida por cuenta propia. Ello da
lugar a la aparición de los mercados de especialistas (dealer markets), de
los que puede ser ejemplo el mercado español de deuda anotada. Cuando
la aportación de liquidez implica un compromiso formal, que incluye
operaciones con otros especialistas, estas entidades se denomi-20.nan
creadores de mercado. Una vez más, su existencia depende de que el
volumen de negociación haga rentable su actividad.
Los especialistas y creadores de mercado cubren sus costes, incluyendo el
del riesgo de liquidez que asumen, mediante el diferencial entre los precios
de venta y de compra que practican. Lógicamente, cuanto más estrecho es
este diferencial menor fragmentación existe en el mercado. Juega a favor
del estrechamiento de diferenciales, ante todo, la competencia entre
especialistas, que será tanto mayor cuanto más elevado sea el número de
ellos que el mercado puede sustentar. Por su parte, diferentes apreciaciones
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del riesgo, del valor del instrumento y de la situación del mercado, así
como diferentes estrategias tienden a favorecer la diversidad de precios.
En cualquier caso, la existencia de especialistas no suprime los costes de
búsqueda, que tenderán a ser tanto mayores cuanto más elevado sea su
número. Ello explica que puedan existir mediadores para facilitar el
contacto tanto de participantes con especialistas, como de los especialistas
entre sí. Un ejemplo en nuestro país de la primera forma de actuación son
las entidades gestoras de deuda anotada cuando buscan contrapartida a sus
clientes. La segunda de las formas de actuación citadas es la que llevan a
cabo los mediadores entre titulares de cuenta en la Central de Anotaciones
de Deuda Pública.
Dado el carácter mayorista que reviste la actuación de los especialistas,
puede llegar a serles rentable contribuir a otra forma de disminución del
coste de búsqueda para su clientela institucional o para otros especialistas:
se trata de contratar los servicios de distribución de información
especializados.
2.1.2 MERCADOS CENTRALIZADOS
Pese a sus evidentes ventajas frente a las formas organizativas
previamente citadas, el mercado de especialistas no está exento de
inconvenientes. Derivan, en primer lugar, de que puede seguir siendo
costoso averiguar qué especialista ofrece el mejor precio, en particular si
su número es elevado. En segundo lugar, derivan de la existencia del
diferencial entre los precios de compra y de venta que practican los
especialistas, diferencial que, en parte, podría repartirse entre comprador y
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vendedor si existiera un procedimiento, con costes menores que dicho
diferencial, capaz de asegurar la agilidad de las transacciones.
A estos factores se debe la aparición de los mercados centralizados, en los
que las cotizaciones confluyen en un mismo lugar, al que tienen 21.fácil
acceso los participantes. El citado lugar puede ser físico, en cuyo caso
ofertas y demandas se formulan de viva voz, de acuerdo con reglas
establecidas, tendentes a potenciar la seguridad y fluidez de las
transacciones. El ejemplo más característico de estos sistemas son los
corros de las bolsas de valores tradicionales. El lugar puede ser electrónic
o, siempre que el volumen de contratación pueda hacer rentable los altos
costes fijos que implica el sistema. A cambio de ellos, son evidentes las
ventajas que, frente a los procedimientos físicos de contratación, puede
presentar la conexión telemática entre los participantes en un mercado. En
nuestro país, un ejemplo de procedimiento electrónico de cotización-
contratación centralizado puede ser el utilizado por las bolsas de valores en
el denominado mercado continuo.
Los dos tipos de mercados centralizados operan mediante técnicas de
subasta, posibles por la confluencia simultánea de gran número de ofertas
y de demandas, lo que minimiza los costes de información y agiliza las
transacciones sin incurrir en los costes que implica el diferencial de los
especialistas. Lógicamente, las técnicas de subasta son tanto más eficaces
cuanto mayor es el número de ofertas y demandas competitivas que son
capaces de hacer confluir. Por tanto, resuelta mediante la centralización la
cuestión de la concentración espacial de las cotizaciones, se plantea la de
su concentración temporal. Para decidir la duración del período de
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contratación de un mercado, junto a temas relacionados con el volumen de
contratación se plantea el de la variabilidad de precios del instrumento
cotizado.
Esta duración tiende a ser mayor cuanto más elevados son el volumen de
contratación y la variabilidad de precios. Esto explica la existencia, en
primer lugar, de mercados centralizados discretos, en los que la
contratación de cada instrumento, o de cada conjunto homogéneo de ellos,
se desarrolla durante períodos de tiempo relativamente cortos. El ejemplo
más característico son los tradicionales corros bursátiles. Por el contrario,
en los mercados centralizados continuos la contratación se producen
durante períodos de tiempo relativamente largos, e incluso
ininterrumpidos. Los procedimientos electrónicos de centralización
favorecen la existencia de este tipo de mercados, del que puede servir
como ejemplo entre nosotros el mercado continuo bursátil.
La centralización de mercados tiene unos costes fijos relativamente
elevados, más altos en los electrónicos que en los físicos, y en los
continuos que en los discretos. Además, aunque en distintos grados, los
recursos disponibles son limitados en todos los casos. La necesidad de
optimizar estos recursos explica que existan barreras de entrada destinadas
a seleccionar los instrumentos negociables en los diferentes sistemas: los
llamados requisitos de admisión a cotización, relacionados tanto con el
volumen y frecuencia de contratación como, en especial, destinados a
disminuir el coste que para los participantes en el mercado tiene obtener
información sobre la situación económica del emisor de los instrumentos
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financieros admitidos a cotización, es decir, para conocer el riesgo de
crédito de éstos.
El significado de estos requisitos hay que relacionarlo con lograr una
menor variabilidad de los precios. En el primer caso, favoreciendo los
instrumentos más líquidos, de forma que la profundidad y amplitud del
mercado quede reforzada. En el segundo, intentando prevenir alteraciones
del precio de mercado del instrumento, originadas por cambios en la
solvencia de su emisor.
2.1.3 MERCADOS CERRADOS
Hasta ahora, se ha hecho mención, esencialmente, a la posibilidad de
incurrir en pérdidas por no obtener el mejor precio posible, ya sea porque
durante el período de cotización-contratación el precio de mercado del
instrumento negociado hubiera evolucionado desfavorablemente, ya
porque en el momento de contratar existieran mejores precios que el
obtenido.
Otra posibilidad de incurrir en pérdidas deriva de errores cometidos al
concretar el precio o el instrumento contratado, con probabilidad tanto
mayor cuanto más ágil sea el procedimiento de cotización-contratación1[1].
Estos errores, aparte de generar pérdidas individuales, pueden llegar a
afectar gravemente la seguridad de todas las transacciones, anulando
cualquier avance logrado en la organización del sistema de cotización
contratación. De ahí que cuanto más organizado sea éste, con los
consiguientes costes, más importante sea evitarlos. El procedimiento más
1[1] Estos errores pueden afectar también al soporte técnico más o menos complejo que sustenta la cotización-contratación, incluida su red de comunicaciones, de forma que la contratación experimente retrasos o llegue a colapsarse. Este riesgo tecnológico es tanto mayor cuanto más elevado es el nivel de organización de un mercado y afecta a todos sus participantes.
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frecuente para lograrlo es dotar al sistema de barreras de entrada, ahora
relativas a los participantes en el mercado. Surgen así los merca –dos
cerrados, en los que para poder operar se exigen determinados requisitos,
que normalmente se refieren a la honorabilidad, profesionalidad y
solvencia.
Con ello nace la diferenciación entre la figura del participante en un
mercado, que es el comprador o vendedor último, y la del miembro
negociador, que es quien puede operar en un mercado cerrado y quien
asume los riesgos antes comentados. Las relaciones entre los participantes
y el miembro negociador que actúa por cuenta de ellos se rigen por un
sistema de órdenes de compra o venta (limitadas, por lo mejor,
condicionadas, etc.).
A su vez, entre los miembros negociadores, que como tales actúan
siempre en el mercado en nombre propio, hay que distinguir entre quienes
sólo pueden actuar por cuenta ajena, sólo por cuenta propia o d e ambas
formas a la vez. Por ejemplo, en nuestros mercados bursátiles, las agencias
de valores y bolsa sólo pueden operar por cuenta ajena, mientras que las
sociedades de valores y bolsa pueden operar por cuenta propia y por
cuenta ajena, salvo que mediante una declaración de actividades restrictiva
renuncien a una de las dos posibilidades.
Cuando el miembro negociador puede actuar de ambas formas en su
relación con el participante, éste asume riesgos especiales derivados del
conflicto de intereses que puede surgir de que el comisionista y la
contrapartida coincidan. Por ello, en algunos mercados, esta doble
capacidad no está autorizada, y, en otros, está sometida, entre otras
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cautelas, a la obligación de que el miembro negociador informe al
participante de la naturaleza de su actuación en cada caso.
Con barreras de entrada especialmente rigurosas, puede lograrse entre los
miembros negociadores de un mercado niveles suficientemente elevados y
homogéneos de honorabilidad, profesionalidad y solvencia como para
hacer posible la contratación ciega, en la que no se conoce el miembro
negociador que actúa como contrapartida. Este procedimiento, que exige
sistemas de cotización-contratación centralizados electrónicamente o la
actuación de mediadores especializados, es el utilizado en el segmento
entre negociantes del mercado de deuda anotada.
2.2 SISTEMA DE COMPENSACIÓN-LIQUIDACIÓN
Pasando al sistema de compensación-liquidación, su principio rector, como se
ha dicho, es lograr la máxima eficiencia en el proceso de liquidación, medible
por su grado de seguridad, agilidad y economía.
2.2.1 SEGURIDAD
El procedimiento básico para lograr seguridad en cualquier mercado es
seleccionar la contrapartida. Facilitar esta selección, o sustituirla cuando
la negociación es ciega, explica, a nivel organizativo, la existencia de
barreras de entrada para acceder al sistema de compensación-liquidación.
Dado que la problemática de éste es diferente a la del sistema de
cotización-contratación y que sus riesgos son más elevados, sus barreras
de entrada suelen ser diferentes y normalmente más rigurosas.
Por ello, a la separación anteriormente mencionada entre participantes y
miembros de un mercado, hay que añadir ahora la distinción entre
miembros negociadores y miembros liquidadores. Operando con una
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determinada contrapartida, una segunda forma de incrementar la seguridad
en la liquidación de un mercado es aplicar el principio de entrega contra
pago, es decir, que las dos transferencias integrantes de la liquidación
(instrumento negociado y efectivo) se realicen de forma simultánea y
vinculada2[2] .
En efecto, entre el momento de la contratación y el de la liquidación,
comprador y vendedor confían en que su contrapartida cumpla lo pactado,
es decir, se conceden mutuamente sendos créditos de igual importe inicial,
de plazo hasta que se reciba la liquidación correspondiente, de igual
rentabilidad y mutuamente garantizados.
Partiendo de estas características, es fácil deducir que, si se ha pactado la
liquidación simultánea y vinculada y no tiene lugar, el importe de las
pérdidas que puede sufrir cada parte equivale a la diferencia entre el
importe actual de los dos créditos recíprocos cuya amortización no se ha
producido.
Esta diferencia se manifiesta como un riesgo de mercado, es decir, como
una consecuencia de que el precio de mercado del instrumento negociado
varíe en un determinado sentido3[3].
En efecto, si por cualquier causa, por ejemplo un descenso generalizado en
el nivel de los tipos de interés, el precio de mercado del instrumento ha
subido, el importe del crédito concedido por el vendedor, igual al precio
2[2] En la denominada liquidación por diferencias sólo existe una única transferencia de efectivo a favor de quien haya resultado favorecido por la evolución del precio de mercado del instrumento negociado entre el momento de la contratación y el de la liquidación, es decir, a favor del comprador, si dicho precio ha subido, o a favor del vendedor, si ha bajado.
3[3] El riesgo de mercado depende de dos clases de contingencias: a) objetivas, tales como variaciones de los tipos de interés, tipos de cambio, etc., que dan lugar, respectivamente, al riesgo de tipo de interés, de tipo de cambio, etc.; b) subjetivas, relacionadas con la solvencia del emisor y que incluyen su capacidad de remunerar el instrumento, que dan lugar al riesgo de crédito.
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pactado, será menor que el importe del crédito concedido por el
comprador, igual al precio de mercado del instrumento contratado, con lo
que el comprador saldrá perjudicado si la doble amortización no se
produce; por el contrario, si el precio de mercado ha bajado, el perjudicado
será el vendedor4[4].
Por el contrario, si la liquidación no es simultánea y condicionada, el
crédito que permanezca vivo tras la amortización del otro deja de tener
2.2.2 AGILIDAD
Lógicamente, que haya simultaneidad y vinculación exige que la
liquidación conjunta se demore hasta que la transferencia más tardía,
normalmente la de los instrumentos negociados, pueda realizarse. Esto,
unido a que el alargamiento del plazo entre la contratación y la liquidación
incrementa todo tipo de incertidumbres, ha originado un doble proceso
histórico, más antiguo para el dinero y todavía inconcluso para los
restantes instrumentos financieros, destinado a agilizar el proceso de
transferencia mediante su progresiva desmaterialización.
En ambos casos el proceso ha sido similar. Partiendo de un soporte físico,
ha habido una etapa intermedia en la que, cuando la fungibilidad lo
permitía, dicho soporte se depositaba (inmovilizaba) en entidades
especializadas que extendían resguardos (referencias técnicas) negociables
representativos del depósito. Con ello, en la liquidación de transacciones
4[4] Lógicamente, la forma de lograr que el importe de ambos créditos mantenga su igualdad inicial es ir corrigiendo los desajustes que se vayan produciendo, mediante liquidaciones provisionales a cuenta de la definitiva. cualquier tipo de garantía. Con ello, el riesgo de liquidación pasa a poder acarrear pérdidas por un importe que incorpora el principal del crédito ya amortizado al riesgo de mercado comentado.
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no se movían físicamente los metales preciosos o los instrumentos
financieros negociados sino los resguardos.
La siguiente etapa es la plena desmaterialización, con la que el dinero y el
instrumento financiero pasan a estar representados únicamente mediante
anotaciones en cuenta, de gestión más ágil en la medida que su soporte ha
pasado de capítulo a mecánico y a electrónico. Su funcionamiento
eficiente exige la desaparición de los resguardos y su movilización
mediante órdenes5[5] .
2.2.3. ECONOMÍA
El coste de liquidación tiene tres componentes básicos. El primero es el
coste implícito en el riesgo de liquidación asumido. El segundo es el coste
de mantener disponible el instrumento y el dinero contratados. El tercero
es el coste de transferencia, normalmente más elevado en el caso del
instrumento que en el del dinero. Lógicamente, cuanto más elevado sea el
volumen de negociación mayores serán los estímulos para evitar la
acumulación de, al menos, los dos últimos componentes.
Este abaratamiento de costes puede alcanzarse por dos vías
complementarias. La primera, que se refiere al acortamiento del período de
liquidación y al ahorro en el coste de transferencia, conduce a la
desmaterialización, ya comentada, del dinero y de un número creciente de
instrumentos financieros negociables. La segunda intenta reducir primero
5[5] En nuestro ordenamiento, el proceso de desmaterialización de los instrumentos negociados parte del título-valor tradicional, pasa por el sistema de fungibilidad del Decreto 1128/1974, sobre liquidación y compensación de operaciones bursátiles, hasta llegar, tras el precedente de los pagarés del Tesoro, a las anotaciones en cuenta, primero de deuda del Estado, con el Real Decreto 505/1987, y luego de otros valores con la Ley 24/1988, todavía pendiente de desarrollo reglamentario en este aspecto. La máxima efectividad de un sistema basado en anotaciones en cuenta se logra con la existencia de una central registradora única, que puede estar organizada en varios escalones.
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el número y luego el importe de las transferencias necesarias para
consumar el proceso de liquidación.
A) Mercados con liquidación agrupada
El primer paso para lograrlo es acumular el mayor número posible de
operaciones contratadas en un solo proceso de liquidación agrupada. Con
ello, el ahorro buscado sólo se producirá si los costes del mayor nivel de
organización que esto exige resultan inferiores a las ventajas que supone la
liquidación agrupada. Estas ventajas se refieren, al menos, a tres temas
interrelacionados:
a) menor coste de disponibilidad, ya que el momento de la liquidación es
único;
b) posibilidad de tener que realizar un menor número de transferencias, en
la medida en que se acumulen saldos de dinero y de instrumentos
fungibles; y
c) facilitar la operativa en descubierto.
La importancia que adquieren estas ventajas, incluso con volúmenes de
negociación relativamente bajos, explica la generalización de las
liquidaciones agrupadas. No obstante, no es ésta la única dinámica
presente, ya que al ahorro de costes por esta vía se opone un doble
incremento de riesgos.
El primero es consecuencia de que la simultaneidad de las liquidaciones
agrupadas facilita el encadenamiento de operaciones y, por tanto, potencia
el riesgo de sistema. Puesto que éste no es un riesgo privado sino social, su
incremento no constituye un contrapeso capaz de limitar la búsqueda del
ahorro de costes a través de la agrupación de liquidaciones.
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La segunda forma de incrementarse los riesgos es consecuencia del
alargamiento del período de liquidación y del mayor volumen de los saldos
acumulados pendientes de liquidación. En este caso, del ahorro de costes y
del incremento de riesgos, ambos privados, resulta una frecuencia de
liquidación de equilibrio, diferente para cada tipo de mercado, teniendo en
cuenta sus riesgos específicos y que cuanto mayor sea el volumen de
negociación mayor puede ser la frecuencia compatible con el ahorro de
costes buscado.
A esta búsqueda de la frecuencia de equilibrio obedecen dos de los
principales procedimientos de agrupación de liquidaciones existentes. Con
el primero, que normalmente corresponde a niveles de contratación
relativamente bajos, las operaciones contratadas durante varias sesiones de
contratación se concentran para liquidarse en una fecha concreta ( u n día
a la semana, al mes, al trimestre, etc.), con lo que el período de liquidación
se alarga6[6]. En cambio, el segundo procedimiento reúne todas las
operaciones negociadas en cada sesión de contratación, normalmente
diaria, en una sola liquidación, que se desarrolla un número fijo de días
hábiles posterior al de contratación. Con ello, todos los días hábiles existe
liquidación 7[7]. En ambas alternativas existe una tendencia a normalizar,
nacional e internacionalmente, las correspondientes prácticas8[8].
6[6] Por ejemplo, en nuestras bolsas, los valores al portador negociados durante una semana se liquidaban teóricamente el viernes de la semana siguiente, con lo que, en el mejor de los casos, el período de liquidación duraba entre cinco y nueve días hábiles.
7[7] Entre nosotros, en el mercado secundario de deuda anotada entre titulares de cuenta, las operaciones al contado pueden liquidarse el mismo día que se contratan. Es decir, en este caso el número fijo de días hábiles posteriores es igual a cero.
8[8] Por ejemplo, en los euromercados una fecha de liquidación normalizada es el tercer miércoles de cada mes. En los mercados de divisas, las operaciones al contado se liquidan el segundo día hábil tras su contratación.
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B) MERCADOS CON COMPENSACIÓN
A partir de la agrupación de liquidaciones, como segundo paso para
reducir los costes de liquidación, se plantea la posibilidad de reducir el
importe de las transferencias. Este es, precisamente, el objetivo de los
sistemas de compensación: pasar a netos los saldos brutos pendientes de
liquidación como consecuencia de la agrupación de liquidaciones. Con las
importantes matizaciones que luego se introducen, esta disminución de
saldos plantea un menor riesgo de liquidación.
Lógicamente, esta compensación es siempre posible con el dinero, por su
plena fungibilidad. Sin embargo, en relación a los instrumentos
negociados, sólo es aplicable a los que son fungibles y, como consecuencia
de ello, únicamente a los mercados secundarios, dado que tanto en la
emisión como en la amortización los flujos de instrumentos fungibles son
siempre en la misma dirección 9[9].
El procedimiento de compensación más elemental es el bilateral, en el
que se establecen saldos netos a partir de los saldos brutos pendientes de
liquidación, correspondientes a las operaciones contratadas entre dos
miembros del mercado. Por tanto, tras la compensación bilateral, cada
miembro tiene que liquidar con todos los miembros con los que ha
contratado, si bien en términos netos.
En cambio, en la compensación multilateral existe una cámara de
compensación encargada de transformar en netos los saldos brutos
resultantes de la contratación de cada miembro con el resto del mercado
9[9] Por ejemplo, en el mercado interbancario de depósitos, el Banco de España realiza las liquidaciones de dinero en términos netos, pero no las de depósitos, que quedan registradas por su importe bruto, por no ser fungibles entre sí.
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como un todo. En consecuencia, tras la compensación multilateral, cada
miembro ha de hacer frente a una sola liquidación con el resto del
mercado, en los términos que establezca la cámara.
Es evidente que la compensación multilateral tiene múltiples ventajas. Por
una parte, con ella se logra el máximo de ahorro en los costes de
liquidación, por la reducción del importe de los saldos pendientes de
liquidar10[10] (10). Por otra, esta reducción origina una disminución paralela
del importe del riesgo de liquidación. Sin embargo, no está exenta de
problemas.
El primero es que la selección individual de contrapartida deja de tener
sentido, ya que es imposible saber con quién se asumirá el riesgo de
liquidación tras una compensación multilateral. El segundo, y más
importante, es que la liquidación se torna mucho más incierta dado que la
compensación multilateral hace que un solo incumplimiento definitivo, o
incluso un retraso en la liquidación de dinero o de instrumentos,
imposibilite la liquidación de todas las restantes operaciones compensadas.
De las diversas variantes que pueden presentar los sistemas de
compensación, cabe mencionar la posibilidad de que exista novación, en
virtud de la cual, una vez concluida la compensación, los derechos y
obligaciones nacidos como consecuencia de la contratación quedan
extinguidos a todos los efectos, siendo sustituidos por los nuevos derechos
y obligaciones nacidos de la compensación 11[11](11). Esta técnica alcanza
10[10] Por ejemplo, en el mercado interbancario de depósitos, los saldos medios diarios de dinero pendientes de liquidar experimentan una disminución superior al 80 % si se realiza su compensación multilateral.
11[11] Lógicamente, si existe novación, las relaciones crediticias entre comprador y vendedor quedan sustituidas por las resultantes de la compensación.
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su efectividad máxima con sistemas de compensación rotativos, en los que
los saldos netos resultantes de cada compensación no son objeto de
liquidación sino que pasan a integrarse en la siguiente compensación, junto
con los saldos originados por nuevas contrataciones.
Llevadas hasta sus últimas consecuencias, estas técnicas —que exigen
volúmenes de negociación suficientemente elevados, una rigurosa
selección de los miembros liquidadores y el establecimiento de límites de
riesgo para cada uno de ellos— permiten que los compromisos asumidos
en la fase de contratación se cumplan con el mínimo de liquidaciones, con
el consiguiente ahorro, pese a incurrir en altos costes organizativos y
potenciar el encadenamiento de operaciones, con el consiguiente
incremento de la fragilidad del mercado12[12] (12).
CONCLUSIONES Y COMENTARIOS
12[12] Tampoco puede menospreciarse la repercusión en el riesgo de sistema de la fragilidad de los soportes tecnológicos necesarios para las formas más avanzadas de organización del sistema de compensación-liquidación
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En el presente ensayo se han presentado las variantes que presentan los
modelos de mercado mas importantes en la economía, esto nos otorga las bases
para sacar tanto diferencias como coincidencias de entre estos modelos.
Es así como podemos decir que la competencia perfecta es la forma ideal de
comerciar, no tanto para los productores que ven amenazada constantemente su
participación en el mercado, sino para los consumidores finales, que son
quienes disfrutan de las ventajas que la libre competencia y oferta le ofrecen a
los consumidores, que tienen para satisfacer sus necesidades una enorme gama
de opciones, amplia, pero limitada a la vez, ya que el supuesto establece que
todos los productos deben de ser los mismos.
Así, se presenta la cara opuesta a la competencia perfecta, en la que un solo
productor acapara todo el mercado o se lo reparte con otros, esto se refiere al
Monopolio. En donde la lucha es encarnizada no solo por generar mas
ganancias, sino por acaparar el mayor segmento del mercado, utilizar todos los
métodos legales o ilegales y no ceder su participación ante nadie ni nada.
Al igual que el oligopolio, una forma mas ligera del Monopolio, aquí, la lucha
no es tan férrea, y los competidores se reparten la participación en el mercado,
ya que se establece una comunicación en el mercado efectiva, y todos están
conscientes de los movimientos del otro.
Así, podemos concluir que no hay un mercado perfecto, ya que está la
competencia perfecta tiene como principal defecto que es utópica. Lo único
que sí existe es un comercio o un proceso económico en el cual prevalezca la
ética, los valores empresariales y el anteponer el bienestar común por encima
de las ganancias a cualquier precio y ante cualquier costo.
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Así, podemos decir que la economía actual ya se ha visto imposibilitada para
establecer férreas restricciones a los mercados, y hoy en día el proceso
económico exige que los factores se comporten a la altura de las circunstancias,
y estén conscientes, no solo de lo que pasa dentro de su organización, sino
igualmente de la responsabilidad social con la que cuentan, no importando que
modelo de mercado sigan, lo que importa es que ejerzan con responsabilidad y
ética el papel que se les ha asignado para con el proceso de la economía, ya sea
a nivel local o a nivel mundial, y que comprende aspectos muy distintos, como
lo son los modelos de mercado mismos.
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ANEXO O1. Tabla de características de las estructuras de mercado
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ANEXO O2. Participantes de las transacciones.
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